公司整体净收入及每股收益变化 - 2019年第三季度公司净收入为4.24亿美元，摊薄后每股0.56美元，2018年同期为7.49亿美元，每股0.94美元[65] - 2019年前三季度公司净收入为19.29亿美元，摊薄后每股2.51美元，2018年同期为14.61亿美元，每股1.79美元[77] 上游业务净收入变化 - 2019年第三季度上游净收入为2.09亿美元，2018年同期为2.22亿美元；前三季度为12.52亿美元，排除税收影响后为5.63亿美元，2018年同期为1.72亿美元[66][78] 下游业务净收入变化 - 2019年第三季度下游净收入为2.21亿美元，2018年同期为5.02亿美元；前三季度为7.36亿美元，2018年同期为12.24亿美元[72][84] 化学业务净收入变化 - 2019年第三季度化学业务净收入为3800万美元，2018年同期为6900万美元；前三季度为1.1亿美元，2018年同期为2.2亿美元[74][86] 炼油厂吞吐量及产能利用率变化 - 2019年第三季度炼油厂日均吞吐量为36.3万桶，产能利用率86%，2018年同期分别为38.8万桶和92%；前三季度日均吞吐量为36.3万桶，产能利用率86%，2018年同期分别为38.6万桶和91%[73][85] 石油产品日均销量变化 - 2019年第三季度石油产品日均销量为48.8万桶，2018年同期为51.6万桶；前三季度为48.1万桶，2018年同期为50.3万桶[74][86] 经营活动现金流变化 - 2019年第三季度经营活动产生的现金流为13.76亿美元，2018年同期为12.07亿美元；前三季度为34.05亿美元，2018年同期为30.51亿美元[89][92] 投资活动净现金使用量变化 - 2019年第三季度投资活动净现金使用量为4.13亿美元，2018年同期为3.52亿美元；前三季度为13.05亿美元，2018年同期为10.96亿美元[90][93] 融资活动现金使用量变化 - 2019年第三季度融资活动现金使用量为5.19亿美元，2018年同期为5.8亿美元；前三季度为15.57亿美元，2018年同期为20.02亿美元[91][94]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入为4.24亿美元，同比下降3.25亿美元，主要由于下游业务利润率下降 [12] - 第三季度上游业务收入为2.09亿美元，环比下降8700万美元，主要由于原油价格下降 [13] - 第三季度下游业务收入为2.21亿美元，环比下降3700万美元，主要由于利润率下降，部分被较低的维护影响和可靠性提升所抵消 [13] - 第三季度经营活动产生的现金流为14亿美元，环比增加3.5亿美元 [14] - 第三季度资本支出为4.42亿美元，年初至今累计资本支出为14亿美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务第三季度平均产量为40.7万桶/天，同比下降1.4万桶/天（3.6%） [19] - Kearl项目第三季度产量为22.4万桶/天，环比增加1.7万桶/天 [21] - Cold Lake项目第三季度产量为14.2万桶/天，环比增加7% [26] - Syncrude项目第三季度产量为6.9万桶/天，处于预期的高端 [27] - 下游业务第三季度炼油吞吐量为36.3万桶/天，同比下降2.5万桶/天 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年原油价格相对稳定，WTI价格为56美元/桶，加拿大轻质原油（MSW）价格为52美元/桶，WCS价格为44美元/桶 [8] - 加拿大轻质原油价格与全球基准布伦特原油价格一致，同比下降7-8美元/桶 [10] - 由于阿尔伯塔省政府的强制减产政策，WCS价格在2019年有所上涨 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司长期支持增加运输能力，无论是通过新建或扩建管道还是通过铁路运输 [46] - 公司计划在2020年实现Kearl项目的补充破碎机启动，预计2020年及以后的年产量将达到24万桶/天 [25] - 公司预计2020年资本支出将在11月12日的投资者日公布 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2019年的原油价格环境相对稳定，但同比有所下降 [8] - 管理层预计第四季度总产量将在38万至39万桶/天之间 [20] - 管理层预计2020年将是一个较低的现金税年，2021年将接近法定税率 [52] 其他重要信息 - 公司第三季度支付了1.69亿美元的股息，每股0.22美元，同比增加1400万美元 [17] - 公司在第三季度回购了3.43亿美元的股票 [17] - 公司预计2020年和2021年的维护影响将较低 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于原油铁路运输的策略变化 - 公司长期支持增加运输能力，无论是通过新建或扩建管道还是通过铁路运输 [46] - 公司认为政府的减产政策对铁路运输经济性产生了负面影响 [48] - 公司将根据经济性决定是否增加铁路运输 [50] 问题: 关于递延税项的展望 - 公司预计将在第四季度消耗大部分或全部的税收损失结转 [52] - 2020年将是一个较低的现金税年，2021年将接近法定税率 [52] 问题: 关于原油铁路运输的长期展望 - 公司认为现有的铁路运输能力为50万至60万桶/天，但需要市场激励来充分利用 [61] - 公司认为政府的减产政策放松将有助于市场恢复正常 [63] 问题: 关于Cold Lake项目的更新 - 公司将在11月12日的投资者日详细介绍Cold Lake项目的当前表现和未来展望 [99] - 公司将继续处理Nabiye扩展项目中的蒸汽注入压力问题 [100] 问题: 关于Keystone管道中断的影响 - 公司是Keystone管道的托运人，中断将对行业和公司产生重大影响 [93] - 公司正在评估短期和长期的应对措施 [94] 问题: 关于CEO继任流程 - CEO继任由公司董事会决定，董事会与埃克森美孚进行了广泛讨论 [107] - 新任CEO Brad Corson将在11月12日的投资者日上详细介绍公司未来计划 [118] 问题: 关于稀释剂回收装置（DRU）的经济性 - 公司认为DRU的经济性取决于多个变量，目前不在公司的工作计划中 [114] - 公司将继续评估DRU的潜在价值 [114]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度公司净收入为12.12亿美元，摊薄后每股1.57美元，高于2018年同期的1.96亿美元和每股0.24美元；2019年前六个月净收入为15.05亿美元，摊薄后每股1.94美元，高于2018年同期的7.12亿美元和每股0.86美元[64][77] - 2019年第二季度经营活动产生的现金流为10.26亿美元，高于2018年同期的8.59亿美元；前六个月为20.29亿美元，高于2018年同期的18.44亿美元[91][93] 税收政策影响 - 2019年6月28日，阿尔伯塔省政府将企业所得税税率从12%降至8%，2019年第二季度和前六个月分别产生6.62亿美元和6.89亿美元的有利影响[64][77][78] 原油价格指标变化 - 2019年第二季度WTI均价为每桶59.91美元，低于2018年同期的67.91美元；前六个月均价为每桶57.45美元，低于2018年同期的65.44美元[66][79] 汇率指标变化 - 2019年第二季度加拿大元兑美元平均汇率为0.75，较2018年同期下降0.03；前六个月平均汇率同样为0.75，较2018年同期下降0.03[67][80] 冷湖沥青产量指标变化 - 2019年第二季度冷湖沥青总产量平均为每天13.5万桶，高于2018年同期的13.3万桶；前六个月平均为每天14万桶，低于2018年同期的14.3万桶[69][82] 下游业务净收入指标变化 - 2019年第二季度下游净收入为2.58亿美元，高于2018年同期的2.01亿美元；前六个月为5.15亿美元，低于2018年同期的7.22亿美元[71][84] 炼油厂业务指标变化 - 2019年第二季度炼油厂吞吐量平均为每天34.4万桶，低于2018年同期的36.3万桶，产能利用率为81%，低于2018年同期的86%；前六个月平均为每天36.4万桶，低于2018年同期的38.6万桶，产能利用率为86%，低于2018年同期的91%[72][85] 石油产品销售指标变化 - 2019年第二季度石油产品销量为每天47.7万桶，低于2018年同期的51万桶；前六个月为每天47.7万桶，低于2018年同期的49.4万桶[74][86] 股票回购计划 - 2019年6月21日公司宣布获得多伦多证券交易所对新的正常发行人投标的最终批准，将继续现有股票回购计划，可在2019年6月27日至2020年6月26日期间最多购买3821.1086万股普通股[95]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为12亿美元，其中包括因阿尔伯塔省公司税率变化带来的6.62亿美元一次性收益 [13] - 剔除税率影响后，公司第二季度盈利为5.5亿美元，较第一季度增长2.57亿美元，较去年同期增长3.54亿美元 [14] - 第二季度经营活动产生的现金流为10亿美元，与第一季度持平，上半年累计现金流超过20亿美元，为2014年以来最高 [15] - 第二季度资本支出为4.29亿美元，上半年累计资本支出为9.58亿美元，其中上游支出占70% [16] - 公司债务为52亿美元，债务资本比为70%，现金持有量为11亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游业务第二季度平均产量为40万桶油当量/天，同比增长19%，环比增长30%，为25年来第二季度最高产量 [22] - Kearl项目第二季度产量为20.7万桶/天，同比增长15%，为该项目历史上第二季度最高产量 [27] - Cold Lake项目第二季度产量为13.5万桶/天，环比下降10%，但符合预期 [33] - Syncrude项目第二季度产量为8万桶/天，同比增长60%，为该项目历史上上半年最高产量 [36] - 炼油业务第二季度平均吞吐量为34.4万桶/天，同比下降5%，主要受Sarnia炼油厂事故影响 [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度WTI原油均价为60美元/桶，环比上涨5美元，同比下降8美元 [8] - 加拿大轻质原油（MSW）与WTI的价差为5美元/桶，加拿大重质原油（WCS）与WTI的价差为11-12美元/桶 [10] - 第二季度原油铁路运输量为6.4万桶/天，较第一季度有所增加，但仍低于去年12月的峰值 [41] - 阿尔伯塔省原油库存从年初的3500万桶降至7月中旬的2700万桶，为2017年11月以来最低 [44] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本分配策略保持不变，包括维持强劲的资产负债表、支付可靠且增长的股息、投资有吸引力的增长机会以及通过回购向股东返还剩余现金 [17] - 公司计划继续执行股票回购计划，预计每季度回购900万至1000万股 [20] - 公司对Kearl项目的补充破碎机项目进展顺利，预计将在2019年底投入使用，目标将年产量提升至24万桶/天 [32] - 公司认为当前是阿尔伯塔省政府进一步减少减产限制的时机，以测试市场反应并推动铁路运输的可持续性 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前原油价格环境相对稳定，但政治和政策因素对行业影响较大，特别是阿尔伯塔省的新政府政策变化 [8][11] - 公司对Kearl项目的长期表现充满信心，预计全年产量将超过20万桶/天，并有望达到21万桶/天 [31] - 公司认为当前市场条件适合进一步减少减产限制，以测试市场反应并推动铁路运输的可持续性 [46] - 公司对Syncrude项目的可靠性表示满意，预计第三季度产量将在6万至7万桶/天之间 [39] 其他重要信息 - Sarnia炼油厂的分馏塔事故导致第二季度炼油吞吐量减少3.5万桶/天，预计全年运营和资本支出影响为8000万至9000万美元 [51] - 公司预计第三季度炼油吞吐量将有所回升，但仍将受到Sarnia炼油厂事故的影响 [52] - 公司计划在第三季度进行Nanticoke和Sarnia炼油厂的维护工作，预计将影响炼油吞吐量 [53] 问答环节所有的提问和回答 问题: Kearl项目的超预期表现是否意味着200万桶/天的目标过于保守 [58] - 公司对Kearl项目的长期表现充满信心，预计全年产量将超过20万桶/天，并有望达到21万桶/天 [61] 问题: 原油铁路运输的经济性和未来展望 [62] - 公司认为当前铁路运输的经济性不稳定，需要可持续的激励措施来推动铁路运输的增长 [65] 问题: 阿尔伯塔省政府的铁路合同和减产政策的未来走向 [68] - 公司支持政府将铁路业务交还给行业的决定，并认为当前是进一步减少减产限制的时机 [70][71] 问题: Aspen项目的重启时间 [75] - 公司表示将根据市场条件、铁路经济性和新管道进展来决定Aspen项目的重启时间 [77] 问题: 上游和下游业务的整合策略 [79] - 公司表示将继续优化现有设施的重油处理能力，但短期内不会进行大规模的下游投资 [82] 问题: Aspen项目与资本回报的平衡 [84] - 公司表示有能力在维持股息、资本支出和股票回购的同时，适时重启Aspen项目 [88] 问题: Kearl项目的运营成本展望 [94] - 公司预计Kearl项目的单位成本将随着补充破碎机的投入使用而下降，但绝对成本可能保持较高水平 [122] 问题: Syncrude项目的运营成本展望 [97] - 公司对Syncrude项目的可靠性表示满意，预计其运营成本将保持稳定 [100] 问题: 稀释剂回收单元（DRU）的潜在投资 [101] - 公司表示目前没有计划投资DRU项目，但未来不排除可能性 [102] 问题: 阿尔伯塔省政府是否应将增产与铁路运输挂钩 [105] - 公司认为政府应减少干预，让市场力量决定铁路运输的经济性 [107] 问题: Kearl项目的峰值产量潜力 [111] - 公司预计在补充破碎机投入使用后，Kearl项目的月度峰值产量可达30万桶/天 [115] 问题: 税收展望 [123] - 公司预计将在2020年开始支付更多现金税，现金税率将接近账面税率 [125][127] 问题: Kearl项目的未来投资计划 [130] - 公司表示将继续投资于Kearl项目的冗余和可靠性改进，以支持未来产量的提升 [133] 问题: Syncrude项目的生产配额分配 [135] - 公司预计第三季度的生产配额将较为紧张，特别是在Syncrude项目进行维护期间 [139] 问题: WCS Hardisty与WCS Gulf Coast的合理价差 [143] - 公司认为WCS Hardisty与WCS Gulf Coast的价差应维持在15至20美元/桶，以支持可持续的铁路运输 [144] 问题: 对Devon Jackfish资产的兴趣 [147] - 公司表示将继续评估市场机会，但当前更关注内部增长项目 [148]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年第一季度公司净收入为2.93亿美元，摊薄后每股收益0.38美元，2018年同期净收入为5.16亿美元，每股收益0.62美元[58] - 2019年第一季度公司经营活动产生的现金流为10.03亿美元，高于2018年同期的9.85亿美元；投资活动净现金使用量为4.63亿美元，2018年同期为3.65亿美元；融资活动现金使用量为5.17亿美元，2018年第一季度为3.9亿美元；2019年第一季度支付股息1.49亿美元，每股股息为0.19美元，高于2018年同期的0.16美元；公司在第一季度根据股票回购计划以3.61亿美元回购约1000万股[71][72] - 截至2019年3月31日，公司现金余额为10.11亿美元，2018年第一季度末为14.25亿美元[73] 上游业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度上游净收入为5800万美元，较2018年同期增加1.02亿美元，受加拿大原油变现增加约1.6亿美元和Syncrude及Norman Wells产量增加约8000万美元的积极影响，同时受运营费用增加约1.2亿美元和Cold Lake产量下降约5000万美元的负面影响[59] - 2019年第一季度Cold Lake沥青总产量平均为每天14.5万桶，低于去年同期的15.3万桶；Kearl沥青总产量平均为每天18万桶（公司份额为12.7万桶），2018年第一季度为每天18.2万桶（公司份额为12.9万桶）；Syncrude公司份额的总产量平均为每天7.8万桶，高于2018年第一季度的6.5万桶[63][64] 原油价格及汇率关键指标变化 - 2019年第一季度WTI均价为每桶54.90美元，低于2018年同期的62.89美元；WCS均价为每桶42.44美元，2018年同期为38.67美元；2019年第一季度WTI/WCS价差缩小至每桶约12美元，2018年同期约为24美元[60] - 2019年第一季度加元平均兑美元汇率为0.75美元，较2018年第一季度下降0.04美元[61] 下游业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度下游净收入为2.57亿美元，2018年第一季度为5.21亿美元，收益下降主要由于利润率降低约1.8亿美元和炼油厂可靠性事件影响约6000万美元[65] - 2019年第一季度炼油厂吞吐量平均为每天38.3万桶，低于2018年第一季度的40.8万桶，产能利用率为91%，2018年第一季度为96%；石油产品销量为每天47.7万桶，2018年第一季度为47.8万桶[66] 化工业务线数据关键指标变化 - 2019年第一季度化工净收入为3400万美元，2018年同期为7300万美元，主要反映利润率降低[68]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度净收入为2.93亿美元，每股收益0.38美元，同比下降约2.2亿美元，环比下降5.6亿美元 [12][13] - 上游业务收益环比增加近4亿美元，主要受原油价格上涨推动，但下游业务收益受到近9亿美元的负面影响，主要由于炼油原料成本上升 [13] - 第一季度经营活动产生的现金流为10亿美元，与2018年第一季度相似，其中约7亿美元来自收益，剩余3亿美元来自营运资本变化 [14] - 资本和勘探支出总额为5.29亿美元，其中上游支出为3.7亿美元，占总支出的70% [15] 各条业务线数据和关键指标变化 - 上游生产平均为38.8万桶油当量/天，同比增长1.8万桶/天，约5% [22] - Kearl项目第一季度产量为18万桶/天，略低于预期，主要由于极端寒冷天气影响了采矿作业 [23] - Cold Lake项目第一季度产量为14.5万桶/天，环比下降6000桶/天，同样受到极端寒冷天气的影响 [27] - Syncrude项目第一季度产量为7.8万桶/天，尽管运营可靠性高，但受到阿尔伯塔省政府减产令的限制 [31] - 炼油厂吞吐量为38.3万桶/天，利用率为91%，低于过去四年的平均水平，主要由于一系列小型但累积的可靠性事件 [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 加拿大轻质原油（MSW）价格环比上涨17美元/桶，平均为50美元/桶，加拿大重质原油（WCS）价格环比上涨22美元/桶，平均为42美元/桶 [9][10] - 由于阿尔伯塔省政府的强制减产令，WCS/WTI价差从-40美元/桶缩小至-12美元/桶，MSW/WTI价差从-27美元/桶缩小至-5美元/桶 [11] - 铁路运输量从2018年12月的16.8万桶/天降至2019年3月的1.6万桶/天，主要由于加拿大原油价格上涨和价差缩小 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划将Aspen项目的资本支出从原计划的8亿美元减少至2.5亿美元，并将项目启动时间推迟至少一年至2023年 [16][17] - 公司宣布将股息增加16%，从每股0.19美元增至0.23美元，并继续执行股票回购计划 [19][20] - Kearl项目的自动驾驶卡车计划进展顺利，预计到2020年底将完成20辆卡车的自动驾驶转换，并有望在2022年实现全自动驾驶 [43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第一季度财务和运营表现“稳健但不突出”，市场环境动态且充满不确定性，但公司的整合和平衡组合展示了财务弹性 [46] - 管理层对阿尔伯塔省政府的减产令表示担忧，认为虽然短期内提高了价格，但未能实现减少库存的目标，且对铁路运输和经济激励产生了负面影响 [55][56] 其他重要信息 - 公司预计第二季度Kearl项目的产量将与第一季度相似，主要由于K2设施的年度维护工作 [24] - 公司预计第二季度Cold Lake项目的产量将在13万至13.5万桶/天之间，主要由于Mahkeses工厂的维护工作 [28] - 公司预计2020年Kearl项目的产量将达到24万桶/天，主要由于补充破碎能力和流量互连项目的完成 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于铁路运输的恢复 - 公司表示铁路运输的恢复是基于经济激励，如果市场条件允许，公司将继续增加铁路运输量 [49] 问题: 资本分配策略 - 公司表示将优先考虑维持资本支出和股息支付，剩余资金将用于股票回购 [50][51] 问题: 关于Aspen项目的进展 - 公司表示Aspen项目的资本支出将根据市场条件进行调整，预计2020年的支出将根据市场情况决定 [61][62] 问题: 关于Kearl项目的运营成本 - 公司表示Kearl项目的运营成本在第一季度较高，主要由于能源成本上升和矿山扩展的准备工作 [81][83] 问题: 关于Aspen项目的未来决策 - 公司表示将根据铁路运输、政府政策和管道进展等因素决定是否恢复Aspen项目的全面开发 [93][94]

(Exact name of registrant as specified in its charter) Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15 (d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2018 Commission file number: 0-12014 IMPERIAL OIL LIMITED FORM 10-K Title of each class CANADA (State or other jurisdiction of None incorporation or organization) 1-800-567-3776 Securities registered pursuant to Section 12(b) of the Act: 505 ...