核心观点 - IPG Photonics 2025年第二季度营收2.507亿美元(GAAP)超出分析师预期的2.296亿美元 非GAAP每股收益0.30美元是预期0.10美元的三倍 [1] - 尽管总营收同比下滑3% GAAP净利润同比下降67% 但剔除剥离业务后首次实现自2022年以来的有机增长 [1][5] - 医疗和先进应用领域营收同比增长21% 新兴成长产品占总销售额比例从第一季度的51%提升至54% [5][6] 财务表现 - 第二季度GAAP营收2.507亿美元 同比下降3% 但超出预期9.2% [2][5] - 非GAAP每股收益0.30美元 同比下降42% GAAP每股收益0.16美元 同比下降64% [2] - GAAP毛利率维持在37.3% 调整后EBITDA下降20%至3150万美元 [2][9] - 资本支出1500万美元 股票回购3000万美元 期末现金及短期投资达8.996亿美元 [9] 业务构成 - 材料加工业务占总销售额85% 同比下降6% 但微加工领域因新产品推出实现同比翻倍增长 [6] - 医疗和先进系统营收同比增长21% 主要得益于泌尿科激光系统和微电子产品专用激光的战略性胜利 [6][12] - 区域销售表现分化 亚洲增长14% 北美下滑4% 欧洲大幅下降24% [7] 战略进展 - 持续投资研发 2025年前六个月研发支出达5830万美元 [10] - 完成cleanLASER收购 增强清洁系统业务 推动产品多元化 [10] - 推出用于反无人机的定向能量系统 在电池焊接和微加工领域获得市场份额 [10] - 调整供应链和制造布局以应对关税影响 预计下半年将减轻150-200个基点的利润率压力 [11] 未来展望 - 第三季度营收指引为2.25亿至2.55亿美元 调整后毛利率预期36%-38% [13] - 预计调整后EBITDA为2200万至3600万美元 运营费用将增至8900万至9100万美元 [13] - 订单出货比约为1 显示需求健康 订单流入稳定 [13] - 重点关注医疗 微加工和亚洲市场的增长机会 但欧洲销售持续下滑需密切关注 [14]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission File Number 001-33155 IPG PHOTONICS CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisd ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收达2 51亿美元 环比增长10% 同比下降3% 剔除剥离业务后同比增长2% 为2022年以来首次同比增长 [5][22] - 毛利率为37 3% 与去年同期持平 调整后毛利率为37 8% 位于指引上限 关税影响115个基点 [22][23] - GAAP营业利润持平 调整后EBITDA为3200万美元 略高于指引上限 GAAP净利润为700万美元 稀释每股收益0 16美元 [24] - 调整后稀释每股收益为0 30美元 高于指引范围 [25] - 期末现金及短期投资为9亿美元 无债务 第二季度资本支出1500万美元 股票回购3000万美元 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 - 材料加工业务收入同比下降6% 主要受剥离业务和切割、焊接及增材制造应用销售下滑影响 但微加工和Clean Laser收购部分抵消 [18] - 其他应用收入同比增长21% 主要由医疗和先进应用驱动 [18] - 焊接业务受益于工业需求改善和中国电动汽车电池投资增长 [6][19] - 切割业务环比增长 同比基本持平 欧洲市场趋稳 亚洲和北美需求上升 [19] - 先进应用业务连续创纪录增长 主要来自定向能、半导体和科学应用需求 [9] - 微加工业务同比表现强劲 尽管受关税影响出现部分发货延迟 [10] - 医疗业务因新增泌尿科客户推动增长 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美收入环比增长31% 同比下降4% 医疗和先进应用及切割OEM销售改善 [20] - 欧洲收入环比微降1% 同比下降11%（剔除1100万美元剥离业务） 切割和焊接需求疲软 Clean Laser部分抵消 [21] - 亚洲收入环比增长4% 同比增长14% 焊接、切割及先进应用表现强劲 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略聚焦50亿美元TAM市场 重点布局医疗、微加工和先进应用领域 [5][9] - 定向能系统Crossbow已向洛克希德·马丁交付多套 针对小型无人机防御市场 计划9月在DSCI展会展示 [9][36] - 资本配置优先有机增长和战略并购 2025年资本支出预计1亿美元 并购目标年收入5000万至2亿美元 [12] - 加强组织建设 新任命5名关键领导层成员 [13] - 通过全球供应链灵活性缓解关税影响 第二季度挽回1000万美元潜在延迟订单 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 订单出货比约为1 工业生产和PMI等领先指标改善 但需求环境仍存不确定性 [8][16] - 电动汽车制造和工业需求复苏推动焊接业务 切割OEM库存趋于正常化 [16][19] - 对下半年持谨慎乐观态度 预计运营现金流将显著改善 大幅抵消资本支出 [25][26] - 第三季度营收指引2 25-2 55亿美元 调整后毛利率36-38% 关税影响可能略高于第二季度 [26] 问答环节所有提问和回答 问题: 各地区订单出货比差异 - 所有地区订单出货比均约为1 且基于更高收入基数 [30][32] 问题: 定向能业务机会和客户数量 - 定向能市场规模约10亿美元/年 Crossbow针对小型无人机防御市场 与洛克希德合作覆盖部分市场 民用基础设施潜力大 [36][37] - 技术优势在于高亮度单模激光器商业化量产能力 可实现颠覆性成本 [38] 问题: 第三季度指引构成及关税影响 - 第二季度挽回1000万美元潜在延迟订单 供应链灵活性将持续缓解关税影响 [44] - 工业需求广泛改善 但宏观环境和关税仍存不确定性 [46][47] 问题: 高能激光系统战略 - 聚焦小型无人机防御市场 采用低功率高亮度单模激光器 区别于高功率系统 [52][53] 问题: 订单季度分布 - 4月订单强劲 5月略弱 6月回升 同比订单总值增长 [60][61] 问题: 系统业务增长驱动 - Clean Laser整合顺利 微加工和焊接系统同步增长 [64][65] 问题: 医疗业务竞争格局 - 在泌尿科铥激光器领域保持领先地位 新增客户推动份额提升 [67][68] 问题: 毛利率改善因素 - 制造效率提升和库存准备金减少带来改善 产品组合和关税部分抵消 多个降本项目推进中 [70][72] - 产能利用率仍低于峰值500个基点 但第二季度已改善200个基点 [55] 问题: 工业终端市场需求信号 - PMI改善和订单出货比稳定显示谨慎乐观 但客户仍关注关税不确定性 [76][77] 问题: 美国焊接市场表现 - 中国以外焊接业务普遍增长 美国市场受电动汽车制造疲软影响同比下滑 [20][81] 问题: 订单毛利率特征 - 第三季度订单毛利率结构与当前季度基本一致 [82]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入达2.51亿美元 环比增长10% 同比下降3% 若剔除剥离业务则同比增长2% 为2022年以来首次同比增长 [5][21] - 毛利率37.3% 与去年同期持平 调整后毛利率37.8% 位于指引上限 关税影响115个基点 [21][22] - GAAP净利润700万美元 稀释每股收益0.16美元 调整后稀释每股收益0.30美元 超出指引范围 [22] - 期末现金及短期投资9亿美元 无债务 二季度资本支出1500万美元 股票回购3000万美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 材料加工业务收入同比下降6% 主要受剥离业务和切割/焊接/增材制造销售下滑影响 但微加工和Clean Laser收购带来部分抵消 [17] - 其他应用收入同比增长21% 主要由医疗和先进应用驱动 [17] - 焊接业务受益于电动汽车电池制造投资 切割业务环比增长且同比基本持平 打标业务趋于稳定 [18] - 新兴增长产品占比提升至54% 涵盖多种激光源、子系统和系统 [19] - 先进应用业务连续创纪录增长 主要来自定向能、半导体和科学应用 [8][9] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美收入环比增长31% 同比下降4% 医疗和先进应用是主要驱动力 [19] - 欧洲收入环比微降1% 同比下降11%(剔除1.1亿美元剥离业务) 切割和焊接疲软被Clean Laser部分抵消 [20] - 亚洲收入环比增长4% 同比增长14% 焊接和切割业务表现强劲 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 瞄准50亿美元TAM市场 重点发展医疗、微加工和先进应用等战略领域 [5][8] - Crossbow激光反无人机系统已向洛克希德马丁交付多台 计划9月在DSCI展会上展示 [9][10] - 2025年资本支出预算约1亿美元 用于欧洲产能扩张 并购目标为5000万至2亿美元营收公司 [12] - 近期任命5名关键高管以加强组织建设 [13] - 通过全球供应链灵活性应对关税影响 成功交付原可能延迟的1000万美元订单 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 订单出货比约为1 显示需求改善迹象 但经营环境仍存在不确定性 [15] - 工业生产和PMI等领先指标改善 切割OEM客户库存趋于正常化 [7][15] - 对下半年持"谨慎乐观"态度 因关税和宏观环境仍存变数 [15][44] - 预计下半年运营现金流将显著改善 明年资本支出将大幅减少且自由现金流提升 [23] 其他重要信息 - 三季度收入指引2.25-2.55亿美元 调整后毛利率指引36-38% [24] - 三季度调整后每股收益指引0.05-0.35美元 调整后EBITDA指引2200-3600万美元 [25] - 制造效率改善带来毛利率提升 但距离峰值效率仍有约500个基点的差距 [53][67] 问答环节所有的提问和回答 订单出货比区域分布 - 各区域订单出货比均约为1 [28][30] 定向能业务机会 - 定向能市场规模约10亿美元 重点关注Group 1和Group 2小型无人机威胁 [33][34] - Crossbow系统可单独使用或集成到分层防御架构中 已与洛克希德马丁完成广泛测试 [34] - 高功率系统不是当前重点 主要专注低成本解决方案 [49][50] 三季度指引构成 - 成功交付原可能延迟的1000万美元订单 [41] - 工业需求普遍改善 焊接/切割/OEM库存正常化 [42][43] - 医疗业务新增泌尿科客户 [44] 系统业务表现 - Clean Laser整合进展顺利 机器人系统和大规模龙门系统也有改善 [60][62] 医疗业务竞争格局 - 在泌尿科领域保持领先地位 铥激光器市场份额持续提升 [64][65] 毛利率影响因素 - 生产效率改善和库存控制带来积极影响 [67] - 产品组合和关税产生负面影响 但多项降本措施正在进行中 [68][69] - 关税影响115个基点 若剔除则调整后毛利率接近39% [70] 焊接业务区域表现 - 全球焊接业务普遍增长 中国新能源车领域最为强劲 [77] 订单趋势 - 4月订单强劲 6月收入表现突出 整体趋势优于去年同期 [58]

业绩总结 - 2025年第二季度公司收入为2.507亿美元，同比下降3%[14] - 调整后EBITDA为3150万美元，同比下降20%[14] - 调整后每股收益为0.30美元，同比下降42%[14] - 净收入为660万美元，同比下降67%[14] - 运营费用为9040万美元，同比增加11%[14] - 第二季度的现金流为负200万美元，受到应收账款和税款支付时机的影响[17] - 2025年上半年调整后的净收入为26,058千美元，较2024年上半年的46,768千美元下降44.3%[30] 未来展望 - 第三季度2025年收入预期在2.25亿至2.55亿美元之间[18] - 第三季度调整后毛利率预期在36%至38%之间[18] 费用与损失 - 2025年第二季度的税率为20%，较2024年同期的19%略有上升[32] - 2025年第二季度的外汇损失为3,098千美元，较2024年同期的3,244千美元下降4.5%[30] - 2025年第二季度的股票补偿费用为11,287千美元，较2024年同期的8,570千美元上升31.8%[28] - 2025年上半年的折旧费用为23,728千美元，较2024年上半年的27,236千美元下降12.9%[28] - 2025年上半年的加收和整合费用为2,059千美元，2024年上半年无此费用[30] - 2025年上半年的调整后税率为17%，较2024年上半年的21%下降4个百分点[32] 股票回购 - 2025年第二季度的回购股票金额为3000万美元[3]

收入和利润（同比环比） - 第二季度营收为2.507亿美元，同比下降3%，若不计资产剥离则同比增长[2][4] - 2025年第二季度净收入为660.5万美元，同比下降67.2%（2024年为2015.4万美元）[33] - 2025年上半年调整后EBITDA为6423万美元，同比下降19.3%（2024年为7961万美元）[33] - 2025年上半年调整后营业利润为1459.5万美元，较2024年同期的3208.5万美元下降54.5%[32] - 第二季度调整后EBITDA为3150万美元，同比下降20%[2][5] - 第二季度调整后每股收益为0.30美元，同比下降42%[2][5] - 2025年第二季度调整后每股收益为0.30美元，同比下降42.3%（2024年为0.52美元）[34] 成本和费用（同比环比） - 第二季度毛利率为37.3%，与去年同期持平[2][5] - 2025年第二季度调整后毛利率为37.8%，较2024年同期的37.5%提高0.3个百分点[31] - 2025年第二季度股票薪酬支出为1128.7万美元，同比增长31.7%（2024年为857万美元）[33] - 2025年上半年折旧费用为2372.8万美元，同比下降12.9%（2024年为2723.6万美元）[33] - 2025年上半年收购相关无形资产摊销为509.6万美元，同比增长81.9%（2024年为280.2万美元）[34] 各条业务线表现 - 材料加工销售占总营收85%，同比下降6%[4] - 医疗和先进应用销售同比增长21%[4] - 新兴增长产品占总营收54%，较上季度51%有所提升[4] 各地区表现 - 亚洲地区销售同比增长14%，北美下降4%，欧洲下降24%[4] 管理层讨论和指引 - 第三季度营收指引为2.25亿至2.55亿美元，调整后毛利率预期36%-38%[7] - 第三季度调整后EBITDA指引为2200万至3600万美元[7] 现金流和投资活动 - 公司现金及现金等价物从2024年12月的6.2亿美元下降至2025年6月的3.5918亿美元，降幅达42.1%[17] - 短期投资从2024年12月的3.1015亿美元增至2025年6月的5.4041亿美元，增长74.3%[17] - 2025年上半年经营活动产生的净现金为1122.9万美元，较2024年同期的1.0805亿美元下降89.6%[18] - 2025年上半年投资活动净现金流出2.6152亿美元，而2024年同期为净流入3.0864亿美元[18] - 2025年上半年存货增加2383.7万美元，而2024年同期为减少1704.1万美元[18] - 应收账款净额从2024年12月的1.7113亿美元增至2025年6月的2.0104亿美元，增长17.5%[17] 税务相关 - 公司2025财年第二季度非GAAP所得税率为14%[29] - 2025年第二季度实际税率为20%，同比上升1个百分点（2024年为19%）[35] - 2025年上半年调整后税率为17%，同比下降4个百分点（2024年为21%）[35] 外汇影响 - 2025年第二季度外汇损失为309.8万美元，较2024年同期的324.4万美元略有改善[32] - 2025年第二季度外汇损失为309.8万美元，同比下降4.5%（2024年为324.4万美元）[33] 股本相关 - 2025年上半年加权平均稀释流通股为4272万股，同比下降6.3%（2024年为4560.1万股）[34]

公司业绩预告 - IPG Photonics计划于8月5日发布2025年第二季度财报 预计非GAAP每股收益介于亏损5美分至盈利25美分之间 营收预期为2.1亿至2.4亿美元 其中关税导致的发货延迟造成约1500万美元负面影响 [1] - Zacks一致预期显示第二季度每股收益为10美分 同比下滑77.78% 营收预期2.241亿美元 同比下降13.02% 公司过去四个季度两次未达预期 两次超出预期 平均意外幅度达25.49% [2] 股价表现 - 自2025年第一季度财报发布(5月6日)以来 公司股价累计上涨24.8% 表现优于Zacks计算机与科技板块13.7%的涨幅和激光系统及组件行业21.8%的回报率 [3] 经营影响因素 - 新关税政策导致发货延迟 预计将拖累毛利率150-200个基点 叠加8600万-8800万美元的战略投资相关运营费用 可能对季度盈利造成压力 [4] - 焊接业务在电动交通工具领域份额提升显现企稳迹象 切割业务在日本、欧洲和北美市场订单增长 清洁激光收购案持续推动材料加工应用业务发展 增材制造领域保持增长 [5] - 医疗(泌尿外科)、微加工和先进应用领域增长势头良好 新推出的微加工技术有望推动细分市场收入增长 与AkzoNobel等合作伙伴共同开发激光固化粉末涂料技术 [6] 其他推荐标的 - Arista Networks(ANET)年内股价上涨67.8% 当前Zacks排名1 预期ESP+0.96% 将于8月5日发布财报 [9] - Bumble(BMBL)年内股价下跌12.4% 当前Zacks排名1 预期ESP+37.01% 财报发布日期8月6日 [10] - MKS Inc(MKSI)年内股价上涨45.8% 当前Zacks排名1 预期ESP+1.33% 财报发布日期8月6日 [10]

文章核心观点 IPG Photonics Corporation将在2025年8月5日开盘前发布2025年第二季度财务结果并于同日上午10点举行电话会议回顾结果 [1] 公司信息 - 公司是高功率光纤激光器和放大器领域的领导者，主要用于材料加工等多种应用 [2] - 公司使命是开发创新激光解决方案让世界变得更美好，通过提供高性能、可靠性和可用性且低成本的产品，帮助终端用户提高生产力和降低成本 [2] - 公司总部位于马萨诸塞州马尔伯勒，在全球拥有30多个工厂 [2] 财务信息 - 公司将在2025年8月5日开盘前发布2025年第二季度财务结果 [1] 电话会议信息 - 公司将于2025年8月5日上午10点举行电话会议回顾财务结果 [1] - 美国拨打877 - 407 - 6184，国际拨打201 - 389 - 0877接入电话会议 [1] - 电话会议将进行直播并在公司网站投资者关系板块存档 [1] 联系方式 - 投资者关系高级总监为Eugene Fedotoff，联系电话508 - 597 - 4713，邮箱efedotoff@ipgphotonics.com [3]

文章核心观点 IPG Photonics公司将在2025年6月24 - 27日德国慕尼黑的激光世界博览会上展示多种创新光纤激光解决方案及技术 [1] 展示信息 - 公司展位面积480平方米（5,180平方英尺），有14个展示区，配备国际专家团队，将展示激光源和技术并进行现场演示，展位外还有思想领袖介绍激光技术和行业话题 [2] - 展示地点为慕尼黑展览中心B3展厅218号展位 [8] 新技术及产品展示 强大光学相干断层扫描（OCT）系统 - 推出用于深熔焊锁孔成像的LDD - 1000 - DS，可实时闭环自动对焦控制，能与IPG光学器件无缝集成，可检测达50mm的焊缝，为多行业应用提供低成本、低延迟、长可调范围的距离传感器 [3] 动态激光焊接 - 展示最新双光束激光源、激光扫描头和实时焊接测量技术，作为集成子系统和电动汽车电池焊接现场演示的一部分，动态激光焊接可提高焊接吞吐量，为制造商提供高生产力、质量和质量保证 [4] 先进微加工和增材制造技术 - 展示最新纳秒、超快和双模激光源，搭配样品和交互式显示屏，介绍功能、特点和应用示例，满足微加工和增材制造高精度需求 [5] 手持激光产品 - 除LightWELD手持激光焊机外，公司通过收购德国cleanLASER扩展手持激光产品，提供激光清洗解决方案，增强综合解决方案能力，展示LightWELD和部分cleanLASER手持激光产品及样品 [6] 其他应用激光解决方案 - 展示用于热处理、光谱学、量子计算和定向能量的激光解决方案和技术，为半导体制造等应用提供优势，展示样品让参会者了解能力和技术 [7] 演讲安排 - 2025年6月25日周三11:00，Ralf Raimann介绍如何在实践中识别安全的手持焊接激光 [9] - 2025年6月26日周四11:20，Trevor Ness参加工业激光行业趋势和挑战小组讨论 [10] - 2025年6月26日周四14:15，Emma Howard和Paul Webster介绍用于深熔焊锁孔成像的高功率放大工业光学相干断层扫描（OCT）系统 [10] 公司介绍 - IPG Photonics是高功率光纤激光器和放大器领域的领导者，使命是开发创新激光解决方案，以较低的总体拥有成本提供卓越性能、可靠性和易用性，总部位于美国马萨诸塞州马尔伯勒，在全球有30多个设施 [10]

文章核心观点 IPG Photonics公司推出基于新机架集成平台的高功率激光器，为制造商带来成本节约和运营优势，展示了公司持续创新能力 [1] 产品优势 - 节省60%占地面积，降低设施成本，实现更灵活工厂布局，利用新一代激光泵浦二极管降低总体拥有成本 [1][2] - 提供更一致加工结果，减少浪费和设置时间，简化OEM集成，减少或消除激光损坏或停机 [3] - 架构可防止冷凝，可用25°C水冷却，提高最高工作温度，在潮湿环境更安全运行 [3] - 平台提供更高灵活性和运营效率，允许制造商为多应用选择优化工艺参数 [4] 产品展示 - 2025年6月24 - 27日在德国慕尼黑激光世界博览会上展示，客户可在IPG展位（B3展厅218号）讨论应用并评估技术 [1][5] 公司介绍 - 是高功率光纤激光器和放大器领域领导者，使命是开发创新激光解决方案，以较低总体拥有成本提供卓越性能、可靠性和可用性 [6] - 总部位于马萨诸塞州马尔伯勒，在全球拥有30多个工厂 [6] 联系方式 - 高级总监Eugene Fedotoff，电话508 - 597 - 4713，邮箱efedotoff@IPGPhotonics.com [8] 信息获取 - 更多信息可访问IPGPhotonics.com [7]