公司治理与股东决议 - 股东在特别会议上批准了一项决议 将授权普通股数量上限设定为37,367,894股[1] 该会议是因大股东TFG Asset Management UK LLP于2025年9月提出的要求而召开[1] 2025年第三季度财务表现 - 第三季度净收入（扣除特许权使用费后）为1500万美元 较2024年第三季度增长15%[2] 但未达到1562万美元的预期[2] - 收入增长主要得益于2025年前九个月新钻探和完井的油井推动产量激增40%[2] 但这一增长被实现价格下降18%部分抵消[2] - 第三季度每股收益为0.10美元 低于去年同期的0.14美元 也未达到0.12美元的普遍预期[3] 管理层指出未达预期是由于商品合约产生了50万美元的未实现损失[3] 公司业务概况 - 公司是一家独立的石油和天然气公司 在美国开发和运营生产资产[4] - 其主要设施包括水平钻井和完井项目 通过有针对性的勘探和开发计划生产原油和天然气[4]

行业市场动态 - 国际能源署2025年11月报告指出，石油市场正进入动荡阶段，自1月以来全球石油供应量激增超过600万桶/日，而年需求增长则低于80万桶/日，供需失衡已将原油价格推至多年低点，例如北海基准原油在报告发布时（11月13日）交易价格接近每桶62美元，为四年来最低水平 [2] - 高盛在2025年11月17日得出类似结论，认为当前石油供应激增将在2026年前持续压制价格，但预计后期将出现反弹，预计到2028年底，长期布伦特/WTI油价将分别回升至约每桶80美元和76美元 [3] - RSM资深分析师David Carter认为，油价下跌将催化行业整合，如果中小型生产商或服务公司面临现金流压力，拥有强劲资产负债表的公司将获得收购机会，为市场低迷做好准备的公司可能以更有利的地位走出低谷 [4] - Morningstar认为，尽管能源市场存在当前动态，但该行业股票具有巨大的增长潜力，在2025年12月股市展望报告中指出，能源板块是第二大被低估的板块，其交易价格较公允价值有9%的折让 [4] 投资策略与方法论 - 文章筛选了9只当前股价低于10美元且可能从最终油价上行周期中受益的石油相关公司股票 [5] - 筛选方法包括使用股票筛选器和财经媒体来源确定初始公司池，然后筛选出股价低于10美元且远期市盈率低于15的股票，并依据2025年第三季度13F文件数据审查机构持仓情况，最终名单按持有其股份的对冲基金数量升序排列 [7] - 关注对冲基金大量持有的股票，源于研究显示模仿顶级对冲基金的最佳选股可以跑赢市场，其季度通讯策略自2014年5月以来已实现427.7%的回报率，超越基准264个百分点 [8] 公司分析：Kolibri Global Energy Inc. (KGEI) - Kolibri Global Energy Inc. 是一家独立的石油和天然气公司，在美国开发和运营生产资产，主要设施包括水平钻井和完井项目，主要产品是通过定向勘探和开发计划产生的原油和天然气 [12] - 公司股票远期市盈率为8.24，股价为4.09美元，有1家对冲基金持有 [9] - 2025年11月25日，公司股东批准了一项决议，将授权普通股数量上限设定为37,367,894股 [9] - 2025年11月12日公布的第三季度财报显示，净收入（扣除特许权使用费后）为1500万美元，较2024年第三季度增长15%，增长主要源于2025年前九个月新钻探和完井的油井产量激增40%，但部分被实现价格下降18%所抵消，该收入数据未达到1562万美元的预测 [10] - 第三季度每股收益为0.10美元，低于去年同期的0.14美元和0.12美元的普遍预期，未达预期的主要原因是商品合约产生了50万美元的未实现损失 [11] 公司分析：OMS Energy Technologies Inc. (OMSE) - OMS Energy Technologies Inc. 是一家油田设备和服务公司，制造和销售用于钻井和生产作业的专业连接器、管道、地面井口和采油树 [16] - 公司股票远期市盈率为4.36，股价为4.80美元，有5家对冲基金持有 [13] - 2025年11月26日，公司宣布其全资子公司PT OMS Oilfield Services (OMS Indonesia) 获得了美国石油学会颁发的API Spec 11D1认证，该标准规定了石油和天然气井中使用的封隔器和桥塞的设计、建造、测试和质量检查要求 [13] - 此认证使OMS Indonesia能够完全自主设计、鉴定和生产自己的可回收机械和液压封隔器，与其现有的API-6A认证的地面井口和采油树产品线形成互补，这些封隔器可与公司自有系统或第三方设备集成，有望为完井和干预服务带来新合同机会 [14] - 管理层表示，此认证通过实现高规格部件的内部开发，巩固了OMS Indonesia作为区域领导者的地位，有助于在东南亚不断增长的油田市场中实现更快交付、成本效益和合规性 [15]

公司治理变更 - 公司于2025年11月25日在加利福尼亚州西湖村举行了特别股东大会 [1] - 会议由公司股东TFG Asset Management UK LLP要求召开 [1] - 出席会议或通过代理出席的多数股东批准了一项修改公司章程通知的决议 [1]

公司概况 * 公司为Kolibri Global Energy Inc 在纳斯达克交易代码为KGEI 在多伦多证券交易所交易代码为KEI[1] * 公司是一家石油和天然气生产商 在美国俄克拉荷马州的Tishomingo页岩油田进行生产[2] * 公司致力于以财务稳健的方式运营 保持低债务水平[2] 财务与运营数据 * 公司拥有6540万股流通股 按约4美元的股价计算 市值约为1.45亿美元[4] * 上季度末净债务为4200万美元 企业价值约为1.88亿美元[4] * 债务与调整后EBITDA的比率约为1倍 预计明年将下降[4] * 2025年资本支出指导为5500万至5800万美元[10] * 2025年平均产量指导为每日4000至4400桶油当量 较去年增长15%至27%[10] * 尽管油价下跌 预计2025年调整后EBITDA仍将增长4%至14%[10] * 每桶油当量的运营成本处于同行较低水平 有助于实现较高的净收益[19][20] * 公司已从市场回购约57万股股票 并计划继续回购[10][44] 资产与储量 * 公司拥有一个优质资产 截至去年底 已探明储量超过4000万桶油当量 已探明及概算储量超过5300万桶油当量[3] * 已探明储量中约22%为已探明已开发正在生产储量 其余为已探明未开发储量[3] * 2024年通过钻探 将部分概算和可能储量转为已探明储量 使已探明储量增长了24%[3] * 以当时约每桶70多美元的油价计算 4000万桶已探明储量的估值为5.35亿美元[4] * 公司 acreage 面积已增至约17000英亩 其中99%已由生产持有[6][12] 2025年活动与钻井效率 * 第二季度钻探了4口水平段长度为1.5英里的Caney层段油井 这些井的原油产量占比达82% 使9月份的原油产量占比提升至71%[7][8][9] * 正在完井4口新Caney油井 预计全部于12月投产[9] * 在东区钻探了Ferguson评估井 目前归类为或有资源 正在测试中 初步结果显示在当前约60美元的油价下可能不具经济性[9][12][13][14] * 钻井效率显著提升 钻探1.5英里水平段油井的时间从2016-2017年的约30天缩短至2024年的约12天[15][16] * 1英里水平段油井的成本从2023年预算的720万美元降至实际完成的550万美元[16] * 当前1.5英里水平段油井的预算成本为720万美元 以与过去1英里水平段相同的成本获得了多50%的储层接触面积[17] 钻井库存与经济性 * 第三方评估机构Netherland, Sewell & Associates确认了104个未来钻井位置 其中52个为已探明 31个为概算 21个为可能[11][12] * 这些位置主要为1.5英里和2英里水平段 钻井效率更高[11][12] * 即使在每桶60美元的油价下 根据评估机构的递减曲线 这些油井的内部收益率预估仍在50%至117%之间 显示出良好的经济性[18] * 公司因此未停止今年的钻井计划 并计划明年继续钻井[18][19] 其他增长潜力 * 除了主要开发的Caney层段外 公司还拥有Upper Sycamore和T Zone层段的权益 这些是具有生产潜力的额外层段 但目前未包含在储量报告中[6][12][14][15] * 北部的运营商在Sycamore层段取得了成功 公司团队正在评估在其资产上测试该层位的可能性[14] 风险管理与未来展望 * 公司拥有与Bank of Oklahoma签订的6500万美元信贷额度[3][22] * 公司使用零成本领口期权和看跌期权等工具进行对冲 以管理油价风险[35] * 计划在2026年第一季度将债务再减少800万至1000万美元[36] * 2026年的资本支出和钻井计划将取决于油价水平 公司保持灵活性 可快速调整[25][30][36][37] * 公司计划量入为出 利用信贷额度管理资本支出现金流 避免过度杠杆[37] * 管理层对中长期油价持乐观态度 认为需求坚挺 预计油价将回升至每桶60美元区间高端或70美元区间低端[39][40] 公司治理与股东问题 * 有股东要求召开特别会议 据信与公司在美国提交货架注册声明有关 公司认为这是常规做法 并获得了代理咨询机构ISS和Glass Lewis的支持建议[41][45] * 公司认为当前股价相对于其储量和运营效率而言被低估[42][43] * 股票回购的规模和节奏将取决于股价 市场条件 现金流以及资本支出需求[44]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度平均产量达4,254桶油当量/日，较去年同期的3,032桶油当量/日增长40% [6] - 第三季度收入为1500万美元，同比增长15%，但平均价格同比下降18% [6] - 第三季度调整后EBITDA为1110万美元，较去年同期的1010万美元增长9% [7] - 第三季度净收入为360万美元，基本每股收益为0.10美元，低于去年同期的510万美元和0.14美元，主要受对冲工具非现金未实现市价调整产生180万美元负面波动影响 [7] - 第三季度单桶净回款下降23%至30.84美元，去年同期为40.01美元，主要因价格下降 [8] - 第三季度单桶运营成本为7.37美元，同比增长11%，若剔除一次性生产税调整影响，单桶运营成本为6.57美元，同比下降1% [8] - 前三季度平均产量为3,851桶油当量/日，较去年同期的3,154桶油当量/日增长22% [9] - 前三季度收入为4210万美元，同比增长2%，但平均价格同比下降16% [9] - 前三季度调整后EBITDA为3160万美元，较去年同期的3050万美元增长3% [9] - 前三季度净收入为1220万美元，基本每股收益为0.34美元，去年同期为1250万美元和0.35美元 [9] - 前三季度单桶净回款下降17%至32.86美元，去年同期为39.78美元 [9] - 前三季度单桶运营成本为7.20美元，较去年同期的7.84美元下降8% [10] - 9月末净债务为4280万美元，可用借款额度为1850万美元 [10] - 自去年9月启动股票回购计划以来，已回购约56.8万股股票 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 产量增长主要得益于2025年新钻井的贡献 [6] - 四口新井正在进行压裂增产作业，预计12月初投产，届时将使年末产量达到历史新高 [5][11] 各个市场数据和关键指标变化 - 尽管油价走低，银行财团仍重申了6500万美元的信贷额度 [5] - 10月份信贷额度重审后，借款基础维持在6500万美元不变 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 计划继续通过股票回购向股东返还资本 [12] - 公司自2021年底以来平均产量增长近300% [10] - 新演示文稿展示了东区潜力、Moore地层以及T-zone等未计入储量报告的已证实层位 [21] - 2026年钻井计划将取决于12月或1月初的油价水平，管理层可能建议将产量维持在年末水平附近，实现持平至小幅增长 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2025年油价下跌，公司收入和现金流仍实现同比增长 [6][12] - 预计新井投产后，2026年第一季度产量将进一步增加 [11] - 油价处于低位时，公司倾向于减少资本投入，但仍确保产量持平或略有增长 [22] - 管理层认为油价终将回升，当前水平不可持续 [24] - 银行要求进行一定数量的对冲，但为避免限制上行空间，选择买入看跌期权而非成本less collar [24] 其他重要信息 - 俄克拉荷马州的采购方负责支付天然气和NGL税费，而非生产商 [26] - 运营成本中的一次性调整源于采购方对前期生产税的重新评估和结算 [25][26] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于四口新井的投产时间安排 [14] - 公司正按计划进行井的压裂增产作业，一切顺利，预计12月初投产 [15] 问题: 关于财务指引和年末净杠杆率的预期是否有变 [18] - 公司预计年末净杠杆率将保持在1倍左右，并预计在2026年第一季度偿还800万至1000万美元债务 [18] 问题: 关于Forgeson井的最新进展及其对未来东区钻井计划的影响 [19] - Forgeson井产量目前相对平稳，需要观察压裂液返排情况，在当前油价（约50多美元）下，短期内不会在东区钻新井，需要更高油价才会考虑在该区域开展活动 [20] 问题: 关于2026年钻井计划的考量因素 [22] - 2026年钻井计划将主要取决于12月或明年1月初的油价，管理层可能向董事会建议将产量维持在年末水平附近，实现持平至小幅增长 [22][23] 问题: 关于10月份对冲策略转向主要使用50美元看跌期权的原因 [24] - 因远期曲线状况不佳，为避免限制油价上行空间，选择买入看跌期权进行下行保护，而非设置较低价格上限的成本less collar [24] 问题: 关于运营成本中税收调整的性质及是否为一次性 [25] - 该调整为采购方对生产税的一次性重新评估和结算，属于一次性事件，非经常性发生 [25][26] 问题: 剔除税收调整后，运营成本的长期趋势 [30] - 管理层预计，随着产量增长，长期来看单桶运营成本将保持稳定或呈下降趋势，维持在7美元左右是保守估计 [30][31]

核心运营与财务表现 - 2025年第三季度平均产量达到4,254桶油当量/日，较2024年同期的3,032桶油当量/日增长40% [3][6] - 2025年第三季度扣除权利金后的净收入为1,500万美元，较2024年同期的1,300万美元增长15%，增长主要源于产量提升，但部分被平均价格下降18%所抵消 [3] - 2025年第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为1,110万美元，较2024年同期的1,010万美元增长9% [3][4] - 2025年第三季度净利润为360万美元，基本每股收益为0.10美元，而2024年同期净利润为510万美元，基本每股收益为0.14美元，下降部分原因是商品合同未实现损益变动以及折旧和运营费用增加 [3] 产品结构与价格 - 2025年第三季度产品组合中石油占比66%，到9月份因Lovina油井贡献升至71% [2] - 2025年第三季度平均实现价格为每桶油当量48.38美元，较2024年同期的59.09美元下降18% [3][19] - 石油总收入在2025年第三季度为1,651.8万美元，较2024年同期增长7%，产量增长25%部分被油价下降14%抵消 [5][19] - 天然气总收入在2025年第三季度增长345%，得益于价格增长124%和产量增长98% [5] 成本与运营效率 - 2025年第三季度每桶油当量的生产和运营费用为7.37美元，较2024年同期的6.63美元增长11%，若剔除30万美元的既往生产税调整，则为6.57美元，同比下降1% [3][7] - 2025年第三季度运营净回值为每桶油当量30.84美元，较2024年同期的40.01美元下降23%，主要因价格走低 [3][19] - 2025年前九个月每桶油当量的生产和运营费用为7.20美元，较2024年同期的7.84美元下降8% [13][14] 资本开支与流动性 - 2025年第三季度资本支出为1,736.9万美元，较2024年同期的979.8万美元大幅增长77% [4][19] - 2025年10月信贷额度重审后，借款基础维持6,500万美元不变，截至2025年9月30日，公司可用借款额度为1,854.2万美元 [3] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为295.3万美元，低于2024年12月31日的431.4万美元 [4][17] 2025年前九个月业绩概要 - 2025年前九个月平均产量为3,851桶油当量/日，较2024年同期的3,154桶油当量/日增长22% [12][14] - 2025年前九个月油气总收入为5,374.4万美元，较2024年同期的5,240.7万美元增长3% [11][19] - 2025年前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为3,156.5万美元，较2024年同期的3,054.6万美元增长3% [4][14] - 2025年前九个月净利润为1,221.6万美元，基本每股收益为0.34美元，而2024年同期净利润为1,247.2万美元，基本每股收益为0.35美元 [4][14]

公司治理动态 - 两家领先的独立代理咨询公司Institutional Shareholder Services Inc (ISS)和Glass Lewis & Co LLC均建议公司股东投票反对一项决议 [1] - 该决议内容为修改公司通知条款 将公司授权发行的普通股数量上限设定为37,367,894股 [1]

公司特别股东大会更新 - 公司就2025年10月15日提交的管理层通告文件提供了更新，该文件与应股东要求召开的特别股东大会有关，会议目的是就一项决议进行投票，该决议旨在将公司授权发行的普通股数量上限设定为37,367,894股 [1] 管理层与董事投票立场变动 - 通告文件最初指出所有公司高管和董事均反对该决议，并同意投票反对其持有或控制的公司股份，合计约占公司已发行股份的17.35% [2] - 但在通告文件经所有董事批准并发出后，一位董事David Neuhauser确认其投票意向未定，导致目前承诺投票反对决议的高管和董事所持股份比例降至已发行股份的约1.32% [2] - David Neuhauser先生虽投票意向未定，但作为董事仍反对该决议，若其未来明确投票意向，公司将通过后续新闻稿告知股东 [3] 董事会反对决议的理由 - 董事会经审慎审议后一致认定，采纳该决议将损害股东利益且不符合公司最佳利益，因此一致建议股东投票反对该决议 [4] - 决议将限制董事会履行其受托责任的能力，并妨碍其为公司最佳利益行事 [4] - 决议将实质性限制未来任何股票发行，且即使小幅增加授权股本也需要召开股东会议，导致不必要的成本、延误，可能错失机会，并阻碍董事会实现股东价值最大化的能力 [4][5] - 决议威胁公司的竞争地位，可能被市场负面解读，从而减少战略增长机会 [4] 股东投票信息 - 董事会建议股东仔细阅读完整通告文件，并尽快按照收到的代理投票表格上的指示进行投票，投票反对该决议 [6] - 代理投票截止日期为2025年11月21日星期五上午9:00（太平洋时间） [7] - 由于加拿大邮政服务暂停，公司鼓励股东通过SEDAR+网站或公司官网电子方式获取会议材料 [7] - 公司鼓励所有股东在线或通过电话投票，而非邮寄方式，并提供了注册股东和非注册股东获取投票控制编号及投票的具体方式 [8][12] 公司业务概况 - Kolibri Global Energy Inc 是一家北美能源公司，专注于寻找和开发石油和天然气领域的能源项目，通过子公司在美国拥有并运营能源资产 [10] - 公司股票在多伦多证券交易所和纳斯达克上市，交易代码分别为KEI和KGEI [10]

特别股东大会核心议题 - Kolibri Global Energy Inc 宣布已就应TFG Asset Management UK LLP要求召开的特别股东大会提交了管理层通告文件[1] - 会议将于2025年11月25日上午9点（太平洋时间）在美国加州西湖村举行 旨在投票表决将公司授权发行的普通股数量上限设定为37,367,894股的决议[1] - 提出该决议的股东TFG目前持有7,070,568股公司股份 占公司已发行股份的199%[1] 董事会立场与建议 - 公司董事会已仔细审议该提议并一致认为 采纳该决议将损害股东利益且不符合公司最佳利益[2] - 管理层和董事会一致建议股东投票反对该提议[2] - 董事会敦促股东在2025年11月21日星期五上午9点的代理投票截止日期前投票反对该决议[3] 董事会反对决议的理由 - 该决议将实质性限制未来任何股票发行 影响公司的灵活性和增长 即使相对较小的授权资本增加也需要召开股东大会 导致不必要的成本和延误[11] - 该决议将妨碍董事会履行其受托责任的能力 并可能被市场负面解读 从而减少战略增长机会[4] - 公司已受到现有健全的监管保障措施保护 无需过度限制常规的股票发行[4] 股东投票信息 - 股东被鼓励阅读完整的通告文件 并按照邮寄给股东的代理或投票指示表上的说明尽快投票[5] - 代理投票截止日期为2025年11月21日星期五上午9点（太平洋时间）[6] - 由于加拿大邮政工会劳工行动导致邮政服务暂停 公司鼓励股东通过SEDAR+网站或公司官网电子方式获取会议材料[6] 公司背景信息 - Kolibri Global Energy Inc 是一家北美能源公司 专注于寻找和开发石油和天然气领域的能源项目[9] - 公司通过子公司在美国拥有并运营能源资产 其股票在多伦多证券交易所和纳斯达克上市 交易代码分别为KEI和KGEI[9] 其他公司动态 - 公司提供了2025年运营更新和指引 预计全年平均产量为4,000至4,400桶油当量/天 较2024财年增长15%至27% 营收预计为6100万至6500万美元 调整后EBITDA预计为4600万至5000万美元[13] - 多伦多证券交易所已批准公司进行正常程序发行人投标 允许公司回购最多1,768,841股普通股 约占截至2025年9月10日已发行股份总数35,376,833股的5%[14] - 公司高管计划于2025年9月17日至18日参加Sidoti九月虚拟投资者会议并进行演讲[15]

2025年业绩指引更新 - 公司更新了2025年预测指引，平均产量、收入和调整后税息折旧及摊销前利润均较2024年显示出显著增长，但此次指引较此前预测有所下调 [2] - 指引下调的首要因素是油价低于预期，实际平均价格低于2025年1月初制定原指引时使用的每桶70美元，而当时油价为每桶78美元 [2] - 另一关键因素是四口原计划在第四季度投产的新井因钻杆故障而延迟，该故障导致Barnes 6-31-3H井的钻井组件卡在井筒内，目前该井正在重新钻探，并影响了同区域所有四口井的压裂增产作业时间表 [2] - 尽管此次事故不会影响油井的最终产能，但新井投产延迟导致公司调整了原始预测 [2] - 预计2025年资本支出范围为5500万至5800万美元，高于原预测，原因包括重钻、天气问题以及2025年的成本上涨 [3] - 预计净债务在4600万至4800万美元之间，高于此前预测，主要与油井的投产时间安排有关 [3] - 公司预计，包括四口新井在内的生产所产生的现金流，将在2026年第一季度偿还800万至1000万美元的债务 [3] 运营进展 - Barnes 6-31-2H井已成功且安全地钻探完成，现场估算显示其成本低于预算 [4] - 一旦Barnes 6-31-3H井重钻完成，公司将开始对这两口Barnes井以及已钻探完成的Velin 12-9和12-10井进行完井作业 [4] - 今年早些时候完成压裂的Lovina区块的四口井，其产油率仍比其他油井高出80%，且产量递减率更低 [4] - 位于矿区东部的Forguson 17-20-3H井，随着压裂液持续返排，产量仍在增加，目前仅回收了3.8%的压裂液，但产量自上次更新以来已增长21% [5] - 公司油井通常在压裂液回收率达7%至10%时达到峰值产量，该井目前平均日产量约为195桶油当量，其中原油为106桶 [5] - 公司总裁兼首席执行官Wolf Regener表示，新井预计将在12月投产，因此对产量的最大影响将体现在2026年第一季度，公司预计将实现创纪录的期末产量，为2026年的强劲表现奠定基础 [6] - Lovina区块油井较低的递减率符合预期，其较高的产油百分比预计将为公司带来更高的净回报 [7] - Forguson井产量的持续改善令人鼓舞，该井及其所在矿区东部3000英亩净面积未包含在公司的储量报告中 [7]