总营收情况 - 2024年第四季度总营收为6.47亿美元，较2023年第四季度增加2900万美元，增幅4.7%[5] - 2024年第四季度营收6.47亿美元，2023年同期为6.18亿美元[26] - 2024财年营收26.63亿美元，2023财年为25.10亿美元[28] 各业务线营收情况 - 2024年第四季度早教中心营收增加2300万美元，增幅4.0%，其中约3%来自更高的学费，约1%来自入学人数增加[5] - 2024年第四季度课后服务点营收增加600万美元，增幅12.5%，主要因开设新站点和入学人数增加[6] 运营与净亏损情况 - 2024年第四季度运营亏损8930万美元，2023年同期运营收入为4870万美元，变动1.38亿美元[7] - 2024年第四季度净亏损1.336亿美元，2023年同期净收入为1480万美元，变动1.484亿美元[7] - 2024年第四季度净亏损1.34亿美元，亏损率20.6%；2023年同期净利润0.15亿美元，利润率2.4%[26] - 2024财年净亏损0.93亿美元，亏损率3.5%；2023财年净利润1.03亿美元，利润率4.1%[28] - 2024年第四季度净亏损133,583美元，2023年同期净利润14,827美元；2024财年净亏损92,840美元，2023财年净利润102,558美元[33] 首次公开募股情况 - 2024年10月10日公司完成首次公开募股，出售2760万股普通股，净收益6.161亿美元，主要用于偿还6.08亿美元的第一留置权定期贷款本金[8] 公司运营规模情况 - 截至2024年12月28日，公司运营1574个早教中心和1025个课后服务点[11] 现金及借款能力情况 - 截至2024年12月28日，公司有6230万美元现金及现金等价物，循环信贷额度下可用借款能力为1.842亿美元[12] 现金流量情况 - 2024财年，公司经营活动产生现金1.158亿美元，净投资1.472亿美元，融资活动使用现金6260万美元[13] - 2024财年经营活动产生的现金流量为1.16亿美元，2023财年为3.04亿美元[30] - 2024财年投资活动使用的现金流量为1.47亿美元，2023财年为1.18亿美元[30] - 2024财年融资活动使用的现金流量为0.63亿美元，2023财年为1.35亿美元[30] 盈利预测情况 - 预计2025财年全年营收约27.5亿 - 28.5亿美元，调整后EBITDA约3.1亿 - 3.25亿美元，摊薄后调整后每股净收入约0.75 - 0.85美元[14] EBIT与调整后EBITDA情况 - 2024年第四季度EBIT为亏损0.89亿美元，2023年同期为盈利0.48亿美元[32] - 2024财年EBIT为盈利0.85亿美元，2023财年为盈利2.77亿美元[32] - 2024财年调整后EBITDA为2.98亿美元，2023财年为2.66亿美元[32] 调整后净利润与每股收益情况 - 2024年第四季度调整后净利润10,697美元，2023年同期96美元；2024财年调整后净利润38,752美元，2023财年18,059美元[33] - 2024年第四季度基本每股净亏损1.17美元，2023年同期0.16美元；2024财年基本每股净亏损0.96美元，2023财年1.13美元[33] - 2024年第四季度调整后基本每股净利润0.09美元，2023年同期0.00美元；2024财年调整后基本每股净利润0.40美元，2023财年0.20美元[33] 一次性费用情况 - 2024年第四季度和财年，基于股权的薪酬分别包含与2024年10月绩效股份单位（PIUs）计划一次性修改相关的1.131亿美元费用[34] - 2024年3月，公司确认与向B类PIU持有者提前分配相关的一次性费用1430万美元，以及向特定服务提供商发放限制性股票单位（RSUs）和股票期权的一次性奖金费用500万美元[34] 其他成本与收入情况 - 2024年第四季度和财年，公司分别确认740万美元和6330万美元用于服务成本（不包括折旧和减值）中的中心运营费用报销资金，以及10万美元和40万美元的与新冠疫情相关的刺激收入[35] - 2024年第四季度和财年，其他成本分别包含与首次公开募股（IPO）相关的180万美元成本和与债务修改相关的80万美元成本，以及与增量第一留置权定期贷款、高级担保信贷安排的再定价修订和IPO后债务修改相关的360万美元交易成本和与IPO相关的250万美元成本[35] 长期债务清偿损失情况 - 2024年第四季度和财年，长期债务清偿损失主要源于2024年10月偿还第一留置权定期贷款6.08亿美元[35] 非公认会计原则税率情况 - 2024年第四季度和财年以及2023年第四季度和财年，非公认会计原则（non - GAAP）税率均为25.8%[35]

文章核心观点 KinderCare Learning Companies开启2025 - 2026学年奖学金申请，旨在支持旗下品牌校友接受大学教育，该奖学金项目自2019年推出已帮助超100名学生 [1][2][4] 奖学金项目情况 - 奖学金面向KinderCare Learning Centers、Champions、The Crème de la Crème School校友，用于即将到来学年的大学教育 [1][2] - 2019年启动至今已帮助超100名学生，2025 - 2026学年最多20名校友将获每人5000美元奖学金，项目可续签 [4] - 申请时间为即日起至2025年3月3日，申请者须为2025 - 2026学年就读于认证院校的学生，6月通知结果 [5] 公司业务情况 - 是领先的幼儿和学龄教育服务提供商，在40个州和哥伦比亚特区为家庭提供差异化灵活育儿解决方案 [6] - 旗下有KinderCare Learning Centers、The Crème de la Crème School、Champions等项目 [6] - 与全国雇主合作，为企业提供定制家庭护理福利 [7] 公司资质与荣誉 - 项目通过第三方评估，包括Gallup、NAEYC、Cognia等评估 [8] - 总部位于俄勒冈州，运营近2500个早教中心和站点，2024年获第八个Gallup卓越职场奖 [9]

文章核心观点 - 对金德凯瑞学习公司持积极态度，认为该业务受益于长期需求的推动，因其家长越来越关注孩子的教育福祉 [1] 投资理念 - 投资方法融合价值投资原则并关注长期增长，主张以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有，以实现盈利和股东回报的复利增长 [1]

公司概况 - 公司是美国最大的私立高质量早期儿童教育（ECE）提供商，拥有1,573个早期儿童教育中心，可容纳210,972名儿童，以及1,018个课前和课后站点[165] - 截至2024年9月28日，公司拥有1,573个早期儿童教育中心，比2023年9月30日的1,551个增加了16个，主要由于收购了16个中心和开设了10个新中心，部分被10个永久关闭的中心所抵消[173] - 截至2024年9月28日，公司拥有1,018个课前和课后站点，比2023年9月30日的941个增加了77个，主要由于开设了155个新站点，部分被85个站点关闭所抵消[174] 财务表现 - 2024年第三季度，平均每周ECE全职入学人数（FTEs）为143,298，比2023年第三季度的142,343增加了955，或0.7%，主要由于新中心增加，部分被关闭的中心所抵消[177] - 2024年第三季度，ECE同中心入住率为68.6%，比2023年第三季度的69.8%下降了120个基点，主要由于2022财年收购的Crème School中心被纳入ECE同中心入住率，部分被其他同中心增加的入学人数所抵消[180] - 公司收入在2024年第三季度为671,476千美元，相比2023年第三季度的624,468千美元增长了7.5%[205] - 2024年第三季度，早期儿童教育中心收入为626,439千美元，相比2023年第三季度的585,919千美元增长了6.9%[205] - 2024年第三季度，课后托管站点收入为45,037千美元，相比2023年第三季度的38,549千美元增长了16.8%[205] - 2024年第三季度，服务成本（不包括折旧和减值）为521,093千美元，占总收入的77.6%，相比2023年第三季度的468,422千美元增长了75.0%[203] - 2024年第三季度，折旧和摊销费用为29,641千美元，占总收入的4.4%，相比2023年第三季度的27,069千美元增长了4.3%[203] - 2024年第三季度，销售、一般和管理费用为65,110千美元，占总收入的9.7%，相比2023年第三季度的68,477千美元减少了11.0%[203] - 2024年第三季度，减值损失为1,257千美元，占总收入的0.2%，相比2023年第三季度的1,776千美元减少了0.3%[203] - 2024年第三季度，利息费用为39,459千美元，占总收入的5.9%，相比2023年第三季度的38,451千美元增长了6.2%[203] - 2024年第三季度，利息收入为1,260千美元，占总收入的-0.2%，相比2023年第三季度的1,581千美元减少了-0.3%[203] - 2024年第三季度，其他收入（费用）净额为1,937千美元，占总收入的-0.3%，相比2023年第三季度的716千美元增长了0.1%[203] - 前三季度总收入增加1.239亿美元，增幅6.5%[218] - 前三季度早教中心收入增加9810万美元，增幅5.5%[219] - 前三季度课前课后站点收入增加2580万美元，增幅21.9%[221] - 前三季度服务成本（不含折旧和减值）增加1.615亿美元，增幅11.9%[222] - 前三季度折旧和摊销增加680万美元，增幅8.5%[226] - 前三季度销售、一般和管理费用增加1360万美元，增幅6.1%[227] - 前三季度利息支出增加540万美元，增幅4.8%[229] - 前三季度其他（收入）费用净额增加400万美元，增幅231.7%[231] - 前三季度所得税费用减少1150万美元[233] - 前三季度调整后EBITDA和调整后净收入（亏损）有助于评估公司核心运营绩效[236] - 2024年第三季度，公司调整后的EBITDA为7.136亿美元，相比2023年第三季度的5.702亿美元有所增加[240] - 2024年第三季度，公司调整后的净收入为4303万美元，相比2023年第三季度的3431万美元有所增加[243] - 2024年第三季度，公司调整后的每股净收入为0.05美元，相比2023年第三季度的0.04美元有所增加[243] - 2024年前九个月，公司调整后的EBITDA为23.215亿美元，相比2023年前九个月的20.348亿美元有所增加[240] - 2024年前九个月，公司调整后的净收入为2.739亿美元，相比2023年前九个月的1.468亿美元有所增加[243] - 2024年前九个月，公司调整后的每股净收入为0.30美元，相比2023年前九个月的0.16美元有所增加[243] 业务扩展与战略 - 公司计划通过提高入住率和定期价格上涨来增加收入，预计营销活动将增加服务成本，但未来将对运营结果产生积极影响[168] - 公司计划通过绿地开发和战略收购扩大业务，预计长期收入和利润将增加[168] - 公司正在开发和培育其他收入流，并扩展服务产品，利用与雇主的关系，提供学费福利计划和雇主赞助的中心，预计随着雇主越来越认识到支持员工访问高质量ECE计划的重要性，这些业务将增长[168] - 公司获得各种形式的联邦、州和地方政府资金，以支持运营并服务更多家庭，包括通过联邦儿童和成人食品护理计划报销食品成本以及用于资本采购、教师薪酬和其他中心运营成本的赠款[168] 资本结构与融资 - 2024年9月28日，公司完成了首次公开募股（IPO），并进行了股票转换，将A类和B类普通股转换为普通股，转换比率为8.375:1[166] - 公司主要现金来源包括运营现金、当前现金余额和1.6亿美元的循环信贷额度[248] - 公司预计在未来12个月内通过运营现金、手头现金和必要时通过信贷协议借款来满足流动性需求[249] - 截至2024年9月28日，公司的信贷协议包括15.9亿美元的第一留置权定期贷款和1.6亿美元的第一留置权循环信贷额度[250] - 2024年3月，公司对信贷协议进行了修订，增加了2.65亿美元的第一留置权定期贷款，并将第一留置权定期贷款的季度本金支付从330万美元增加到400万美元[251] - 公司于2024年4月对第一留置权定期贷款设施和第一留置权循环信贷设施的信贷协议进行了重新定价修正，修正后第一留置权定期贷款设施的利率为SOFR加上4.50%每年，第一留置权循环信贷设施的利率为SOFR加上4.00%至4.50%每年[252][254] - 2024年10月10日，公司对信贷协议进行了修正，将第一留置权循环信贷设施的总借款能力增加了8000万美元至2.4亿美元，并将2.25亿美元设施的到期日延长至2029年10月或第一留置权定期贷款设施到期日前91天，除非公司在到期日前全额偿还、回购或赎回第一留置权定期贷款设施[255] - 2024年10月30日，公司使用IPO净收益偿还了6.08亿美元的第一留置权定期贷款设施未偿还本金，将其本金余额减少至9.668亿美元，并同时对信贷协议进行了重新定价修正，修正后第一留置权定期贷款设施的利率为SOFR加上3.25%每年，第一留置权循环信贷设施的利率为SOFR加上2.75%至3.25%每年[256] - 截至2024年9月28日，第一留置权循环信贷设施无未偿还借款，未偿还信用证为5580万美元，第一留置权定期贷款设施的利率为9.83%，未偿还信用证的利率为4.00%，未使用部分的第一留置权循环信贷设施的利率为0.25%[257] - 截至2024年9月28日，公司有以下债务义务：长期债务义务（包括利息）为25亿美元，其中2024年剩余部分为4510万美元，两至三年内为3.721亿美元，四至五年内为3.239亿美元，此后至2030年6月为17亿美元；自我保险义务为6690万美元；递延补偿计划为3720万美元；本票（包括利息）为800万美元；其他负债为430万美元[270] - 截至2024年9月28日，公司现金流量表显示：经营活动提供的现金为1.567亿美元，投资活动使用的现金为1.087亿美元，融资活动使用的现金为6710万美元，现金、现金等价物和受限制现金的净变化为1910万美元，期末现金、现金等价物和受限制现金为1.373亿美元[265] 风险管理 - 公司主要面临利率风险，截至2024年9月28日，公司有15亿美元的浮动利率债务，估计如果借款利率平均增加100个基点，公司在2024年第三季度的利息费用将增加约200万美元，在2024年前三季度的利息费用将增加约600万美元[278] - 公司使用衍生工具管理第一留置权循环信贷设施和第一留置权定期贷款设施的浮动利率风险，截至2024年9月28日，公司持有的衍生工具被认为是高度有效的[279] - 截至2024年9月28日，公司遵守了信贷协议的所有契约[261] - 截至2024年9月28日，公司无未偿还的第一留置权循环信贷设施借款，未偿还信用证为5580万美元[257]

营收与收入增长 - 公司第三季度营收为671.5百万美元，同比增长7.5%[4][5] - 第三季度来自早期儿童教育中心的收入增长6.9%，达到40.5百万美元[6] - 第三季度来自课后托管站点的收入增长16.8%，达到6.5百万美元[7] - 公司2024财年第三季度收入为671,476千美元，相比2023财年第三季度的624,468千美元增长了7.5%[26] - 公司2024财年前九个月收入为2,016,079千美元，相比2023财年前九个月的1,892,186千美元增长了6.6%[28] 利润与净收入 - 第三季度调整后净收入为4.3百万美元，同比增长225.4%[9] - 第三季度净利润为14.0百万美元，同比下降13.0%[8] - 公司2024财年第三季度净收入为13,959千美元，占总收入的2.1%，相比2023财年第三季度的16,036千美元下降了13.0%[26] - 公司2024财年前九个月净收入为40,743千美元，占总收入的2.0%，相比2023财年前九个月的87,731千美元下降了53.6%[28] - 公司2024年第三季度净收入为139.59百万美元，相比2023年同期的160.36百万美元有所下降[32] - 公司2024年前三季度净收入为407.43百万美元，相比2023年同期的877.31百万美元大幅下降[32] - 公司2024年第三季度调整后净收入为4.303百万美元，相比2023年同期的-3.431百万美元有显著改善[32] - 公司2024年前三季度调整后净收入为27.391百万美元，相比2023年同期的14.676百万美元有所增长[32] EBITDA与调整后EBITDA - 第三季度调整后EBITDA为71.4百万美元，同比增长25.1%[9] - 公司2024年第三季度EBITDA为85.953百万美元，相比2023年同期的85.077百万美元略有增长[32] - 公司2024年第三季度调整后EBITDA为71.356百万美元，相比2023年同期的57.019百万美元有显著增长[32] - 公司2024年前三季度EBITDA为261.694百万美元，相比2023年同期的308.934百万美元有所下降[32] - 公司2024年前三季度调整后EBITDA为232.147百万美元，相比2023年同期的203.479百万美元有所增长[32] 运营收入与成本 - 公司2024财年第三季度运营收入为54,375千美元，占总收入的8.1%，相比2023财年第三季度的58,724千美元下降了7.4%[26] - 公司2024财年前九个月运营收入为168,580千美元，占总收入的8.4%，相比2023财年前九个月的226,627千美元下降了25.6%[28] - 公司2024财年第三季度服务成本（不包括折旧和减值）为521,093千美元，占总收入的77.6%，相比2023财年第三季度的468,422千美元增长了11.2%[26] - 公司2024财年前九个月服务成本（不包括折旧和减值）为1,518,818千美元，占总收入的75.3%，相比2023财年前九个月的1,357,299千美元增长了11.9%[28] 现金流量与财务状况 - 截至2024年9月28日，公司持有现金及现金等价物137.2百万美元，可用借款额度为104.2百万美元[12] - 2024年前九个月经营活动产生的现金流量为156.7百万美元，同比下降151.0百万美元[13] - 公司2024财年前九个月经营活动提供的现金为156,736千美元，相比2023财年前九个月的307,764千美元下降了49.1%[30] - 公司2024财年前九个月现金、现金等价物和受限制现金的净减少为19,078千美元，期末余额为137,334千美元，相比2023财年前九个月的83,436千美元净增加，期末余额为188,905千美元[30] 运营数据 - 截至2024年9月28日，公司运营1,573个早期儿童教育中心和1,018个课后托管站点[10]