文章核心观点 - 凯斯勒·托帕兹·梅尔策·切克律师事务所正代表金德凯瑞学习公司投资者调查其是否违反联邦证券法 [1] 事件详情 - 2024年10月9日左右金德凯瑞进行首次公开募股，以每股24美元价格出售2400万股普通股 [2] - 2025年3月20日金德凯瑞发布新闻稿公布2024年第四季度和财年财务结果并提供2025年业绩指引，2024年第四季度运营亏损8930万美元，上一年运营收入为4870万美元，亏损主要归因于股权薪酬费用增加和新冠疫情刺激资金报销减少，全年业绩指引低于市场普遍预期 [2] - 2025年3月21日金德凯瑞股价每股下跌3.92美元，跌幅22.17%，收于每股13.76美元 [3] 律所信息 - 若投资者想了解调查详情可点击链接填写在线表格或联系凯斯勒·托帕兹·梅尔策·切克律师事务所的乔纳森·纳吉，电话(484) 270 - 1453，邮箱[email protected]，也可访问指定网址 [4] - 凯斯勒·托帕兹·梅尔策·切克律师事务所在全美州和联邦法院提起涉及证券欺诈、违反信托义务等州和联邦法律违规行为的集体诉讼，推动公司治理改革，为美国及全球机构和个人投资者追回数十亿美元，代表投资者、消费者和举报人 [4]

文章核心观点 - Block & Leviton调查KinderCare Learning Companies潜在证券违法问题，投资者可联系该律所尝试挽回损失 [1][4] 事件背景 - 2025年4月3日KinderCare Learning Companies股价盘中跌超12%，因The Bear Cave报告称其日托中心存在安全漏洞和监管失误，涉及儿童安全问题，引发对其运营控制风险披露的担忧 [2] 投资者资格 - 购买KinderCare Learning Companies普通股且股价下跌的投资者，无论是否卖出投资，都可能符合条件，应联系Block & Leviton了解详情 [3] Block & Leviton行动 - 调查公司是否违反证券法，可能代表受损投资者提起诉讼挽回损失 [4] 投资者下一步行动 - 投资受损者可通过案件网站、邮箱shareholders@blockleviton.com或电话(888) 256 - 2510联系Block & Leviton了解更多 [5] 举报人相关 - 掌握KinderCare Learning Companies非公开信息者可协助调查或与律师合作向SEC举报，提供原始信息的举报人最高可获30%成功追回款项作为奖励，可通过邮箱或电话联系Block & Leviton [6] 联系Block & Leviton的原因 - Block & Leviton是美国领先证券集体诉讼律所，律师为受骗投资者追回数十亿美元，通过积极诉讼为客户争取高额赔偿，众多顶级机构投资者聘请其代表利益，可通过网站、电话或邮箱咨询 [7]

投资观点 - 对KinderCare Learning (NYSE: KLC) 给予买入评级 关键论点是该公司能够利用潜在的长期趋势 [1] - 投资策略结合价值投资原则和长期增长关注 注重以低于内在价值的价格买入优质公司并长期持有 [1] 分析师背景 - 分析师具备基本面分析基础 擅长识别具有长期增长潜力的低估公司 [1] - 投资理念强调通过长期持有使公司盈利和股东回报实现复利增长 [1] 注 文档[2][3]内容为披露声明 与公司和行业无关 已跳过

公司调查 - 律师事务所Bragar Eagel & Squire正在调查KinderCare Learning Companies Inc 涉嫌违反联邦证券法或其他非法商业行为的潜在索赔 [1] IPO及财务表现 - KinderCare于2024年10月9日进行首次公开募股 发行2400万股普通股 每股定价24美元 [2] - 公司2024年第四季度运营亏损8930万美元 而去年同期运营收入为4870万美元 [2] - 亏损主要归因于股权激励费用增加和COVID-19刺激资金报销减少 [2] 市场反应 - 2025年3月20日公布财报及2025年指引低于市场预期后 股价单日下跌392美元 跌幅2217% 收于1376美元 [2]

公司动态 - 公司于2024年10月9日进行首次公开募股(IPO)，发行2400万股普通股，每股定价24美元 [2] - 2025年3月20日发布2024年第四季度及全年财报，第四季度运营亏损8930万美元，而去年同期运营收入为4870万美元 [3] - 亏损主因包括股权激励费用增加和COVID-19刺激政策补贴减少 [3] - 公司提供的2025年全年业绩指引低于市场共识预期 [3] 股价表现 - 财报发布后股价单日下跌3.92美元(2217%)，收盘价报1376美元 [4] 法律调查 - Pomerantz律师事务所正在调查公司是否存在证券欺诈或其他非法商业行为 [1] - 调查涉及公司及其部分高管/董事 [1]

文章核心观点 - 作者对KinderCare Learning Companies去年10月的IPO感到兴奋，因其曾送孩子去该公司上幼儿园且体验良好成本合理 [1] 分析师相关信息 - 分析师Dr. Duru自2000年开始在博客写金融市场相关内容，经历过互联网泡沫、金融危机和新冠疫情，其博客“One - Twenty Two”为金融市场学生和粉丝提供不同观点，挑战传统市场智慧并提供独特视角，博客文章涵盖股票、期权、货币、比特币等，运用技术和基本面分析进行短期和长期交易投资，部分观点和分析也会发布在Seeking Alpha上 [1] - Dr. Duru毕业于斯坦福大学，获机械工程学士学位和工程经济系统博士学位 [1] - Dr. Duru工作经历包括运筹学和决策分析独立咨询、产品开发和技术战略管理咨询、为计算机制造商和互联网广告进行价格优化软件工作（含共享专利）、商业智能和数据分析等 [1] - 分析师无文章中提及公司的股票、期权或类似衍生品头寸，未来72小时也无相关计划，文章为其本人所写，表达个人观点，除Seeking Alpha外无其他报酬，与文章中提及股票的公司无业务关系 [1]

文章核心观点 - 律所Kirby McInerney LLP调查KinderCare Learning Companies是否违反联邦证券法及从事其他非法商业行为 [1] 公司IPO情况 - 2024年10月9日左右KinderCare进行首次公开募股，出售2400万股普通股，每股定价24美元 [3] 公司财务情况 - 2025年3月20日KinderCare发布新闻稿公布2024年第四季度和财年财务结果并提供2025年指引 [4] - 2024年第四季度运营亏损8930万美元，上一年运营收入4870万美元，亏损主要归因于股权薪酬费用增加和新冠刺激报销减少 [4] - 全年指引低于市场共识预期，消息传出后股价从3月20日的每股17.68美元降至3月21日收盘价每股13.76美元，下跌3.92美元，约22% [4] 律所信息 - Kirby McInerney LLP是纽约的原告律师事务所，专注证券、反垄断、举报人及消费者诉讼，为股东在证券诉讼中追回数十亿美元 [7]

公司业务规模与布局 - 截至2024年12月28日，公司运营超1500家早教中心，可容纳超20万名儿童，约1000个课外辅导点，分布于40个州和哥伦比亚特区[25] - 截至2024年12月28日，KCLC运营约1520个中心，其中超70个为雇主型中心，可服务约20万人；Crème School超40所学校，可服务超1万名儿童；Champions在约1000个地点提供服务[28] - 截至2024年12月28日，公司与约2%的美国小学有合作[35] - 截至2024年12月28日，包括公司在内的前五大供应商占总产能约5%[116] - 截至2024年12月28日，美国前五大供应商（含公司）约占总容量的5%[32] - 截至2024年12月28日，公司拥有超42000名教师和员工、290名现场团队员工和1400名企业国家支持中心团队成员[75] 各业务线收入占比 - 2024财年和2023财年，KCLC分别占公司收入的87.7%和88.3%；Crème School分别占4.9%和5.2%；Champions分别占7.4%和6.6%[28] 行业市场数据 - 2023年儿童保育支出近620亿美元，其中410亿美元为营利性儿童保育；2000 - 2019年，营利性细分市场复合年增长率为6%，预计2023 - 2028年类似[33] - 公司近期收入机会约为100亿美元，市场规模近620亿美元[33] - 2022年雇主赞助的早期教育市场支出约20亿美元[34] - 联邦对早期教育的补贴从2005年的60亿美元增至2024年的147亿美元[37] - 2020年4月至2023年10月，早期教育就业人数从约68万增至约101万，增长近50%；截至2023年10月，达到2020年2月峰值的96%[40] 公司行业地位 - 公司是美国最大的私立早期儿童教育（ECE）提供商，中心容量比第二大运营商大超20%[46] 公司历史经营成果 - 2012 - 2017年，公司战略整合380家表现不佳的中心，实现4.5%的复合同店收入增长，同店入住率从56%提升至69%[47] - 2012 - 2024年，公司管理团队实现5.1%的复合同店收入增长[57] - 2024年，同店收入增长4.5%，几乎全部来自2023财年和2024财年的同店[59] - 过去十年，公司平均同店入住率从2013年的58%提升至2024年的70%；截至2024年12月28日，顶级五分位中心平均入住率为86%，较2019年12月提高约11%；第四和第五五分位中心平均入住率近61%[60] - 过去三年，公司各中心年度学费涨幅在4 - 7%[61] 员工与雇主相关数据 - 2024年，公司75%的员工认为自己敬业，是美国人口平均水平的两倍多；截至2024年12月28日，有73%的有一年或以上经验的教师留任[53] - 2024年，雇主赞助的学费福利收入约为5.35亿美元，截至2024年12月28日，雇主关系增至超900个，其中包括超70个雇主现场赞助中心[63] 公司应用与网站数据 - 公司移动应用每日有超16万家长使用，平均每天打开三次，在苹果应用商店有超5万条评论，评分为4.9[55] - 公司网站每年约有1000万访问者[101] - 公司家长平均每天使用KinderCare品牌移动应用程序三次[109] 学费标准 - 公司幼儿学费约为婴儿学费的95%，2岁儿童学费约为90%，学前班学费约为85%[102] 公司扩张情况 - 自2018财年以来，公司通过收购和开设新的绿地中心，在网络中增加了超375个中心[111] 公司评估与选拔工具 - 公司使用BRIGANCE研究、TerraNova和Ages & Stages问卷等评估工具来评估儿童发展进度[73] - 公司与盖洛普合作，利用Great People Selection工具进行人才选拔[81] 公司员工培养与安全措施 - 公司为新教师推出“First 100 Days”计划，并在2021年推出虚拟体验，2022年扩展至包含电子学习材料[83] - 公司教室每月进行两次灾难演习，每天多次进行点名[92] 市场需求情况 - 2023年超54%的家长表示找不到或难以找到符合预算的childcare选项[125] - 2018年超50%的美国人居住在持牌护理供应不足的地区[127] 公司政府合作与援助情况 - 2024年公司与超800家美国政府机构直接合作，帮助贫困家庭获得ECE资金[129] - 2024年约200名员工从OneFund获得经济援助[134] - 自2019年以来，公司的儿童奖学金基金已为超100名校友提供奖学金[135] 业务季节性特征 - 中心和课后项目的入学人数在春秋开学季较高，夏季和年末假期较低[152] - 第三季度中心和站点的收入可能下降，因为该季度与大部分夏季重叠[152] - 公司托儿中心和场所的收入通常在第三季度因夏季入学人数减少而下降[172] 公司经营约束与协议 - 公司运营受联邦、州和地方法律、规则和法规的约束，包括消费者保护、劳动、许可、税收等方面[144] - 公司与KCP RE LLC签订的主租赁协议涉及约500家美国中心，2033年到期，可选择延长两个五年期[169] - 公司与雇主的全服务中心和现场托儿合同期限一般为10 - 15年，部分长达30年[170] 公司面临的政策与环境风险 - 政府资助儿童保育和教育的支出政策或预算优先级变化可能影响公司收入和盈利能力，与新冠疫情相关的刺激资金需在2024年12月31日前分配完毕，之后公司预计不会收到大量资金[174] - 美国政府行政部门的近期变化可能导致法律、法规和政府项目的重大修改，影响公司业务环境和家庭使用公司服务的能力，还可能使公司产生额外合规费用[175] - 公共卫生危机如新冠疫情曾对公司业务、财务状况和经营成果产生不利影响，2023年5月11日公共紧急状态结束后仍有持续影响，如劳动力成本增加，但未对2023财年业务和运营造成重大不利影响[178] 公司财务报告内部控制问题 - 公司在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，与信息系统的IT一般控制设计和维护不足有关，虽未导致合并财务报表错报，但可能产生潜在影响，公司正在采取措施进行整改[180][181][182] 公司债务情况 - 截至2024年12月28日，公司有9.668亿美元的未偿债务，信贷安排下有1.842亿美元可借款额度，扣除5580万美元的未使用信用证，2024财年总利息费用为1.705亿美元[185] - 公司的债务和租赁义务可能限制其筹集额外资金、运营灵活性，使其面临利率风险，还可能导致无法履行债务工具下的义务，增加的利率可能导致利息费用大幅增加[185] - 信贷安排的条款对公司施加了运营和财务限制，违反任何契约可能导致违约事件，公司可能无法产生足够现金偿债或在违约时进行再融资[188] - 公司可能需要额外资本来满足财务义务和支持业务增长，但可能无法以可接受的条款获得资金，未来股权或债务融资可能导致现有股东稀释[189] 公司业务增长风险 - 公司业务增长可能受到不利影响，如果不能成功实施增长战略和举措，或无法有效管理增长和运营，扩张对管理和基础设施提出了重大要求[192] 公司收购风险 - 公司将继续进行收购以增加中心或站点、客户或拓展新市场，但收购存在诸多风险，可能影响业务、财务状况和经营成果[193] 公司资产减值风险 - 公司商誉和其他无形资产每年进行减值测试，长期资产在特定情况下测试，减值可能对经营成果产生负面影响[194] 公司控股与子公司风险 - 公司作为控股公司依赖子公司现金，子公司未来财务表现受多种因素影响，可能影响偿债能力[195] 公司知识产权风险 - 公司成功依赖知识产权保护，但现有保护手段可能不足，无法保证权利有效性，侵权可能损害品牌和销售[196][197][198] - 美国境外知识产权保护可能不足，相关费用可能过高，影响公司业务和销售[199] 公司信息技术风险 - 公司依赖信息技术系统和第三方服务提供商，系统故障或安全事件可能扰乱业务运营[200] - 信息技术系统可能受多种因素影响，现有安全和应急措施可能不足，升级系统可能带来成本和问题[201] 公司数据安全风险 - 公司收集和存储机密信息，安全措施可能无法抵御威胁，数据泄露可能导致成本和声誉损失[202][203][205] - 数据安全事件可能引发政府调查、诉讼和罚款，影响公司业务和财务状况[206] - 公司处理个人信息可能面临法律合规问题，不遵守规定可能导致声誉、业务和财务损失[207] - 加州消费者隐私法案（CCPA）2020年生效，加州隐私权利法案（CPRA）2023年1月1日部分条款生效，可能增加公司合规成本和监管审查风险[208][209] - 公司通信受多项法律监管，违反可能面临重大损失和处罚[211] - 公司受儿童在线隐私保护法案（COPPA）约束，该法案解释和修订可能使公司产生成本或面临处罚[212] - 美国50个州法律可能要求公司就数据泄露通知消费者，合规困难且成本高[213] 公司云计算过渡风险 - 公司新云计算安排预计2025年完成，过渡期间可能出现业务中断和数据问题[220] 公司纸质记录风险 - 公司依赖纸质记录，存在信息丢失、损坏和人为错误风险[221] 公司支付风险 - 公司支付面临监管、费用增加、服务提供商问题和规则变更等风险[222] - 公司受支付卡行业数据安全标准（PCI - DSS）约束，违反可能面临罚款和业务受限[218][222] 公司市场预测与股价风险 - 公司市场机会估计和增长预测可能不准确[223] - 公司股价可能因多种因素波动或大幅下跌[224] 公司荣誉 - 公司连续九年获得盖洛普卓越工作场所奖，盖洛普分析涉及超100000个团队的超270万名员工[77] - 公司连续九年获得盖洛普卓越工作场所奖[131]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度，公司合并收入为6.47亿美元，同比增长5%；调整后EBITDA为6600万美元，增长5%；调整后EBITDA利润率为10%，与去年同期持平；调整后每股收益为0.09% [34][38] - 2024年全年，公司收入增长至27.2亿美元，较2023年增长6%；调整后EBITDA为2.98亿美元，同比增长12%；同店收入增长5%至24.2亿美元；平均每周全时入学人数略增至14.5万人；入住率增长90个基点至69.8%；学费率全年增长约5% [21][22][23] - 2024年底，公司净债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍，净债务总额为8.64亿美元，较第四季度初的13.8亿美元大幅下降 [42] - 公司预计2025年全年收入在27.5亿 - 28.5亿美元之间，同比增长3% - 7%；调整后EBITDA在3.1亿 - 3.25亿美元之间，同比增长4% - 9%；调整后每股收益在0.75% - 0.85%之间，中点较去年增加0.40% [45] 各条业务线数据和关键指标变化 早期教育中心 - 2024年第四季度，早期教育中心收入同比增长4%至5.93亿美元，主要由入学人数增加、学费增长和新中心贡献推动，其中同店收入同比增长3% [35] - 2024年，公司开设了12个新的早期教育中心，收购了23个中心 [37] Champions业务 - 2024年第四季度，Champions业务收入同比增长12%，达到5400万美元；年底站点总数达到1025个，较去年增加8% [36] - 2024年，公司新增77个Champion站点，使该业务组合全年增长8% [28] 雇主合作业务 - 2024年，公司新增6个KinderCare for Employer地点，目前与全国900多家雇主建立了合作关系 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国优质幼儿教育市场需求超过供应，这一情况预计将持续，市场高度分散，前五大供应商仅占约5%的市场份额 [9][11] - 公司在第四季度与11家新雇主客户签署了协议，开设了2个新中心（1个社区中心和1个雇主中心），收购了7个新的社区中心 [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将通过现有地点、新中心和收购扩大服务范围，满足家庭对高质量儿童保育的需求 [10] - 凭借规模优势，公司将继续投资中心建设，实施成熟课程，吸引和留住高素质教师和员工 [12] - 公司将通过多元化的业务组合，包括核心KinderCare品牌、Crème学校、Champions平台以及为雇主提供定制化儿童保育福利，满足不同家庭和雇主的需求 [13][14] - 公司认为行业长期增长机会良好，自身具有规模、品牌和服务灵活性等竞争优势，有望实现长期增长和股东价值创造 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为宏观环境下幼儿教育供应紧张，自身差异化的服务和品牌认知度将推动学费增长和入住率提升 [22] - 预计2025年入住率相对持平，学费增长将处于3% - 5%长期目标的低端，教师高留存率将持续，B2B和Champions业务管道强劲，新中心社区管道预计将开设10 - 15个中心，收购业务也将为增长做出贡献 [47][48][49] - 公司相信通过控制成本、优化G&A费用和扩大规模，将实现调整后EBITDA利润率的提升 [52] 其他重要信息 - 2024年补贴资金约占公司总收入的35%，雇主合作的学费补贴计划占收入的20% [26][27] - 公司认为联邦政府对幼儿教育的支持将持续，CCDBG资金预计将增加 [16][62] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度业绩趋势以及2024年第四季度并购收购带来的收入 - 2024年第四季度，并购收购带来460万美元收入；第一季度业绩符合全年指导预期 [56][57] 问题2: 与美国联邦政府相关的收入情况以及CCDF资金2025年的情况 - 公司通过CCDBG获得的收入约占总收入的35%；教育部对公司行业影响较小；国会两党对CCDBG资金支持增加，预计将持续支持公司业务增长 [59][60][61] 问题3: Champions和Crème业务是否有政府资金支持 - Champions业务政府资金支持极少，Crème业务几乎没有 [63][65] 问题4: 不同队列中心的运营策略以及指导范围高低端的影响因素 - 高入住率中心注重维持课堂体验和定价能力；低入住率中心注重与教师和家庭的互动以提高儿童留存和入学率；收入和EBITDA的高低端受入住率、学费率、新中心开业、收购以及成本控制等因素影响 [67][68][71] 问题5: B2B雇主赞助业务的入住率趋势和稳态预期以及未来新中心开业增长情况 - 现场中心入住率处于70%以上高位，公司有机会进一步拓展；预计2025年与雇主相关的新中心开业数量与去年相似，可能会因市场供需差距而有所增加 [78][79][82] 问题6: 学费增长处于低端范围的原因以及州级预算变化情况 - 学费定价考虑教师工资、竞争和中心参与度等因素，公司有信心在低端范围实现良好利润率；目前未收到州级预算变化的相关担忧 [84][86][89] 问题7: 指导中入住率、收购和新中心开业的假设情况以及宏观环境变差时的应对措施 - 入住率在指导范围中点保持平稳；新中心开业预计为10 - 15个，受第四季度建设时间影响；收购业务中点与2023年相似；宏观环境变差时，公司将控制劳动力成本和其他可自由支配成本 [91][93][96] 问题8: 预计入住率仅持平的原因以及指导是否包含未来并购收购的收入贡献 - 目前运营工具的采用仍在推进中，在其产生明显效果前，入住率预计相对平稳；指导收入中包含了1% - 2%的收购业务增长贡献 [99][100][103] 问题9: 秋季入学情况以及指导中各季度增长节奏的差异 - 第四季度入学情况符合预期；各季度增长与历史趋势相似，无明显偏差，第四季度因多一周会有一定影响 [105][106][108]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度合并收入6.47亿美元，同比增长5%；调整后EBITDA为6600万美元，增长5%；调整后每股收益为0.09% [34] - 2024年全年收入27.2亿美元，同比增长6%；调整后EBITDA为2.98亿美元，同比增长12%；同店收入增长5%至24.2亿美元；平均每周全时入学人数略增至14.5万人 [21] - 2024年入住率增长90个基点至69.8%；学费率全年增长约5% [22][23] - 2024年底净债务与调整后EBITDA的比率为2.9倍，净债务总计8.64亿美元，较第四季度初的13.8亿美元大幅下降 [42] - 预计2025年营收在27.5 - 28.5亿美元之间，增长3% - 7%；调整后EBITDA在3.1 - 3.25亿美元之间，增长4% - 9%；调整后每股收益在0.75% - 0.85%之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 早教中心第四季度收入同比增长4%至5.93亿美元，主要由同店收入增长驱动，同店收入同比增长3% [35] - Champions业务第四季度收入同比增长12%，达到5400万美元；2024年底站点总数达1025个，同比增加8% [36] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国优质幼儿教育需求超过供应，且未来仍将持续 [9] - 美国前五大幼儿教育提供商仅占约5%的市场份额，市场高度分散，增长空间大 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过现有地点、新中心和收购扩大服务范围，满足家庭对高质量儿童保育的需求 [10] - 作为美国最大且最知名的幼儿教育提供商，凭借55年以上的成功经验和规模优势，吸引和留住高素质教师和员工 [10][11] - 提供多元化服务，包括核心KinderCare品牌、面向高端市场的Crème学校、为学龄儿童提供服务的Champions平台，以及为900多家雇主提供定制化儿童保育福利 [13][14] - 2025年计划开设10 - 15个早教中心新社区中心；B2B和Champions业务管道强劲，预计贡献1% - 2%的合并收入增长；收购业务预计贡献1% - 2%的增长 [48][49][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业长期增长机会良好，公司竞争优势显著，有望实现长期增长和股东价值创造 [17] - 预计2025年入住率相对持平，学费增长将处于3% - 5%长期目标的低端；教师高留存率将持续，有助于中心运营的连续性 [47][48] - 公司将通过自由现金流为新中心开设、转换和收购提供资金，并通过盈利能力提升实现自然去杠杆化 [43][44] 其他重要信息 - 2024年补贴资金约占公司总收入的35%；与雇主合作的学费补贴计划收入占比20% [26][27] - 2024年开设77个Champion新站点，Champion业务组合增长8%；新增6个KinderCare for Employer地点；开设6个新社区中心，收购23个中心 [28][29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年第一季度趋势及2024年第四季度并购收入贡献 - 2024年第四季度有460万美元收入来自未计入同店数据的收购项目；第一季度情况符合全年指导 [56][57] 问题2: 与美国联邦政府相关的收入情况及CCDF资金情况 - 公司通过块状拨款获得的收入约占总收入的35%；教育部对行业影响小，卫生与公众服务部管理块状拨款；国会两党对幼儿教育支持增加，预计该业务将持续增长 [60][61][62] 问题3: Champions和Crème业务的政府资金情况 - Champions业务政府资金极少，Crème业务几乎没有 [63][65] 问题4: 不同队列中心的运营策略及2025年预期 - 高入住率中心注重维持课堂体验和利用定价权；低入住率中心加强与教师和家庭的互动以提高儿童留存和入学率 [67][68][69] 问题5: 收入和利润率达到指导范围高低端的因素 - 收入方面，入住率、数字业务举措、收购情况等可能影响；利润率方面，除收入外，成本控制、G&A支出等是关键因素 [70][71][74] 问题6: B2B雇主赞助业务的入住率趋势及稳态预期 - 现场业务入住率处于70%以上高位，公司有机会扩大中心规模和与雇主的合作关系，且雇主认可公司提供的灵活性 [78][79] 问题7: B2B雇主赞助业务新中心开设的增长预期 - 预计新中心开设数量与去年类似，为低到中个位数；从学费补贴方面看有增长机会 [81][82] 问题8: 学费增长处于低端的原因 - 定价主要考虑教师工资、留存率，同时结合社区竞争、中心参与度等因素，公司有信心在低端范围实现良好利润率 [84][85][86] 问题9: 州政府预算方面的情况 - 公司补贴团队与各州机构保持沟通，未发现预算方面的异常变化 [88][89] 问题10: 指导中入住率、收购和新中心开设的假设情况 - 入住率在指导范围中点持平；新中心开设数量在10 - 15个，主要受第四季度建设时间影响；收购业务中点情况与2023年类似 [91][93][94] 问题11: 宏观环境变差时的应对措施 - 可控制劳动力成本，密切关注G&A和资本支出等其他成本 [95][96][97] 问题12: 预计入住率持平的原因 - 目前团队正在努力提升运营实践，但相关工具的采用仍在推进中，在其产生明显效果前，预计入住率相对持平；公司有多种增长杠杆提升营收和盈利能力 [99][100][101] 问题13: 指导是否包含未来收购的收入贡献假设 - 指导收入中包含了1% - 2%的收购业务增长预期 [102][103] 问题14: 秋季入学情况与预期对比 - 第四季度入学情况与此前预期相符 [105][106] 问题15: 全年增长节奏情况 - EBITDA通常从第三季度开始上升，各季度间差异在全年的几个百分点以内，与历史情况类似，今年无重大变化因素 [107][108][109]