文章核心观点 - 公司股价在最新交易日上涨1.15%,表现优于标普500指数[1] - 公司股价在过去一个月内上涨1.14%,但低于同期标普500指数的3.34%涨幅[2] - 公司即将公布的季度财报备受投资者关注,预计每股收益将同比增长21.88%,收入将同比增长27.51%[3] - 全年来看,公司预计每股收益和收入分别同比增长19.52%和27.43%[4] - 分析师对公司的预测有所上调,反映了对公司业务和盈利能力的乐观态度[5][6] - 公司当前的市盈率为26.09倍,高于同行业平均水平12.3倍[8] - 公司所属的财产险保险行业目前在250多个行业中排名前8%[9][10]

公司股价表现 - 公司最近交易收盘价为386.62美元，较前一日收盘价上涨0.48%，表现落后于标准普尔500指数当日0.85%的涨幅，道指当日下跌0.09%，纳斯达克指数上涨1.53% [1] - 交易前一个月公司股价上涨1.75%，跑赢金融板块1.12%的跌幅，但落后于标准普尔500指数3.11%的涨幅 [1] 公司财务预测 - 公司即将公布的每股收益预计为3.52美元，较去年同期增长22.22%，预计收入为3.7715亿美元，较去年同期增长27.51% [2] - 年度扎克斯共识预测公司每股收益为14.96美元，收入为15.5亿美元，分别较去年增长19.68%和27.43% [3] 分析师评级与模型 - 分析师估计的最新调整反映短期业务模式动态变化，积极的估计修正对公司业务前景是好迹象 [3] - 扎克斯排名模型结合估计变化提供评级系统，排名从1（强力买入）到5（强力卖出），1级股票自1988年以来平均年回报率为25% [4][5] - 过去30天公司共识每股收益预测下降0.69%，目前扎克斯排名为3（持有） [5] 公司估值与行业排名 - 公司目前远期市盈率为25.71，高于行业平均远期市盈率12.46 [6] - 保险-财产和意外险行业属于金融板块，扎克斯行业排名为27，处于所有250多个行业的前11% [6] - 扎克斯行业排名基于行业内个股平均扎克斯排名计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [7]

文章核心观点 - 金赛尔资本（KNSL）专注超额和供应（E&S）市场、承保审慎、费用率低、投资组合增长和资本部署有效，增长前景良好，股票值得持有；同时还介绍了保险行业其他几只排名靠前股票的情况 [12] 公司表现 - 金赛尔资本年初至今股价上涨14.9%，跑赢行业14.5%的涨幅 [1] - 过去12个月金赛尔资本的净资产收益率（ROE）为31.2%，优于行业的7.8%，公司长期目标是实现中两位数的ROE [2] - 过去几个季度金赛尔资本的投资资本回报率（ROIC）一直在上升，过去12个月为25.9%，优于行业的5.9% [14] - 金赛尔资本过去五年盈利增长45.7%，跑赢行业平均的10.5%，且在过去14个报告季度均超盈利预期 [16] - 金赛尔资本的自由现金流转化率在过去多个季度保持在85%以上，反映了其稳健的盈利状况 [24] 增长驱动因素 - 金赛尔资本受益于市场混乱，提交流程改善和定价决策更优，实现增长并取得优于财产险和意外险行业的承保业绩 [5] - 金赛尔资本在同行中兼具高增长和低综合比率，长期目标是将综合比率控制在80%多的中间水平 [6] - 利率环境改善，公司以更高利率投资多余运营资金，将推动投资业绩 [7] - 金赛尔资本凭借卓越运营支持的坚实资本状况，自2017年以来股息以7年复合年增长率（2017 - 2024）12%增长 [8] - 金赛尔资本在美国E&S市场有强大影响力和高续约率，预计2026年净保费将实现三年复合年增长率18.3% [17] - 金赛尔资本坚实的市场地位使其利润率提高、损失率降低，目标客户为中小账户，管理层预计业务整体费率将实现低两位数增长 [18] - 金赛尔资本的专有技术平台有望使其费用率改善，获得竞争优势和业务可扩展性 [19] 增长预测 - 扎克斯对金赛尔资本2024年每股收益的共识预期为14.96美元，同比增长19.7%，收入16亿美元，增长27.4%；2025年每股收益预期为17.95美元，同比增长20%，收入18亿美元，增长18.3%；预计2026年利润将实现三年复合年增长率20.1% [23] 其他保险股情况 - HCI集团、帕洛玛控股和普罗保险是保险行业排名靠前的股票，均为扎克斯排名第一（强力买入） [9] - HCI集团过去四个季度盈利均超预期，平均超预期幅度为139.15%，过去一年股价上涨10.5%；扎克斯对其2024年和2025年盈利的共识预期分别意味着同比增长57.6%和4.3% [10][20] - 帕洛玛控股过去四个季度盈利均超预期，平均盈利惊喜为15.10%，过去一年股价飙升54.8%；扎克斯对其2024年和2025年盈利的共识预期分别表明同比增长25.8%和16.1% [21] - 普罗保险过去四个季度中有两个季度盈利超预期，另外两个季度未达预期，过去一年股价下跌2.5%；扎克斯对其2024年和2025年盈利的共识预期分别暗示同比增长371.4%和71.6% [11][22]

公司财务预测 - 即将发布财报，预计每股收益3.52美元，较去年同期增长22.22% [1] - 预计营收3.7715亿美元，较去年同期增长27.51% [1] - 全年预计每股收益14.96美元，营收15.5亿美元，较上一年分别增长19.68%和27.43% [6] 分析师预测 - 应关注分析师对公司预测的近期修订，积极修订反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [2] - 过去一个月，Zacks共识每股收益估计下降0.43% [3] 评级情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [3] - Zacks排名系统自1988年以来表现出色，排名1的股票平均年回报率为+25% [3] 股价表现 - 最新交易时段收盘价388.39美元，较前一日上涨1.41%，跑赢标普500指数 [5] - 过去一个月股价下跌0.8%，落后于金融板块和标普500指数涨幅 [10] 估值指标 - 公司远期市盈率为25.59，高于行业平均的12.44 [8] 行业情况 - 保险-财产和意外险行业属于金融板块，目前Zacks行业排名为35，处于所有250多个行业的前14% [11] - Zacks行业排名根据行业内个股平均Zacks排名计算，前50%的行业表现是后50%的两倍 [4]

文章核心观点 - Kinsale Capital Group受投资者青睐，因其专注超额与供应市场、审慎承保、投资组合增长和有效资本配置 [1] 乐观增长预测 - 2024年每股收益共识估计较2023年同比增长20.5%，收入共识估计为15.5亿美元，同比增长27.4% [2] - 2025年每股收益共识估计较2024年同比增长18.4%，收入共识估计为18.4亿美元，同比增长18.4% [3] 盈利惊喜历史 - KNSL过去四个季度均超预期，平均超11.33% [4] Zacks排名与股价表现 - KNSL为Zacks排名3（持有）的财险公司，过去一年股价上涨14.2%，行业增长26.6% [5] 净资产收益率 - Kinsale Capital过去12个月ROE为31.2%，同比扩大290个基点，长期目标为中双位数ROE [6] 风格评分 - KNSL的VGM评分为B，有助于识别有吸引力的股票 [7] 业务顺风因素 - 在美国超额与供应市场有强大影响力和高续约率，有助于产生更多保费 [8] - 超额与供应市场增长显著，承保结果优于财险行业，公司将受益于市场混乱 [9] - 公司市场地位稳固，目标客户为中小账户，预计业务费率将有低双位数增长 [10] - 投资结果将受益于投资组合增长和高利率 [11] - Kinsale Capital在同行中兼具高增长和低综合比率，长期目标综合比率在80%多 [12] - 公司自2017年以来提高股息，7年复合年增长率为12%，增长评分为A [13] 可考虑的股票 - 财险行业中Arch Capital Group、Palomar Holdings和NMI Holdings排名较好，分别为Zacks排名1（强力买入）和2（买入） [14] - Arch Capital过去四个季度均超盈利预期，平均超28.41%，过去一年上涨28.9%，2024和2025年盈利共识估计在过去30天分别上调5.1%和3.3% [15][16] - Palomar过去四个季度均超盈利预期，平均超15.10%，过去一年上涨75.3%，2024和2025年盈利共识估计同比分别增长16.8%和19.1% [17][18] - NMI Holdings过去四个季度均超盈利预期，平均超8.60%，过去一年上涨40.3%，2024和2025年盈利共识估计同比分别增长9.1%和8.3% [19][20]

文章核心观点 - 金赛尔资本集团业绩出色，业务模式良好，价格合理，是值得买入的股票 [1] 财务历史 - 公司成立于2009年，虽不如一些老牌公司历史悠久，但业务发展良好 [2] - 过去十年，公司营收从6300万美元增长至超12亿美元，盈利也呈高增长态势，除2017年外每年盈利均高于上一年 [3][4] - 公司承保表现优异，综合比率持续盈利，过去十年低于90%，其中一半时间低于80% [5] - 公司大部分收益用于留存，推动有形账面价值增长，2016年开始支付少量股息，2019年有少量回购 [6] 商业模式 - 公司专注为美国客户提供财产意外险的超额和剩余保险业务，借此专注做好单一业务并实现规模扩张 [8] - 公司在超额和剩余保险业务下有多种产品线，2023年商业财产险对总保费贡献最大，且能在推出新业务线的同时保持较低的综合比率 [9] - 公司作为年轻的保险公司，采用科技驱动的方式积累客户和保险数据进行分析，并严格依据分析结果承保，这是其实现高增长和盈利承保的驱动因素之一 [10][11] - 公司业务集中在美国人口最多的州，客户多为中小型企业，竞争较小且定价更优 [13] 资产负债表 - 公司资产负债表健康，现金和投资总额远超保险负债和债务 [14] - 公司投资几乎全部为固定期限债务证券，主要是公司债券，ABS和MBS发行也占较大比例，对国债的投资集中度低于其他保险公司，但投资收入在公司价值中占比小 [15][16] 未来展望 - 公司将继续保持增长，并平衡增长与盈利，优先考虑盈利能力，随着超额和剩余保险市场的增长，公司有望维持并扩大市场份额 [17] - 2022年公司在美国超额和剩余保险市场的份额约为1.1%，2024年第一季度运营每股收益增长43.4%，总保费增长25.5%，综合比率为79.5%，股权运营回报率为28.9% [18] - 公司首席运营官表示会根据不同业务部门情况考虑降低费率以实现更快增长，作为低成本运营商，公司有更大的操作空间 [19] - 作为专注于超额和剩余保险业务的公司，有望超越一些排名靠前的公司，若市场稳定增长且公司市场份额达到5%或6%，收益将大幅增长 [20] 资本配置 - 目前公司很少将收益用于回购或分红，随着公司发展和市场饱和，可能需要考虑如何处理多余资本，不会用于承保高风险保单 [21] - 基于潜在增长，2023年3.03亿美元的收益未来几年可能达到5亿至10亿美元，目前股息支付率为4.2%，有增长空间，回购也有操作空间，但需关注其对股价的影响 [22] 估值 - 对于金赛尔资本集团，用PEG比率估值更合适 [23] - 过去五年每股收益平均增长29%，当前远期市盈率为25.77，股价约396美元，具有吸引力 [24] - 与过去五年相比，当前市盈率处于合理水平，若市盈率升至30以上，买入需谨慎 [25] 结论 - 公司成功实现了盈利承保超额和剩余保险产品的使命，未来增长前景乐观，但长期投资者需关注市场饱和对公司增长和资本配置策略的影响 [26] - 考虑到公司的增长速度和合理的估值倍数，股票值得买入 [27]

营运收益 - Kinsale Capital Group (KNSL)在2024年第一季度实现了每股3.50美元的净营运收益，超出了Zacks Consensus Estimate 5.1%[1] - 公司的运营收入同比增长了45.1%，达到约3.73亿美元，主要归因于保费、手续费收入、更高的净投资收入和其他收入的增长。收入超出了共识估计3.8%[3] 总支出 - 总支出同比增长了31.9%，达到2.569亿美元，主要是由于损失和损失调整费用、承保、收购和保险费用以及其他费用的增加[7]

财务数据和关键指标变化 - 公司第一季度营业利润同比增长43.4%,毛承保保费同比增长25.5% [7] - 公司第一季度综合成本率为79.5%,营业权益回报率为28.9% [7] - 公司投资收益同比增长59.1%,投资组合总收益率为4.3% [18] - 每股经营收益同比增长43.8%,达到3.50美元 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 财产险和责任险业务均保持增长,其中小型财产险、娱乐和一般责任险等新兴业务线增长尤为强劲 [22] - 提交申请量同比增长低20%左右,为公司未来增长的领先指标 [24] - 公司整体保费率上涨约7%,高于行业平均水平,但不同业务线涨幅存在差异 [25][26] 各个市场数据和关键指标变化 - 财产险市场竞争有所缓解,但仍保持较高的价格和增长水平 [8] - 责任险市场竞争程度因产品线不同而有所差异,总体保持稳定到略有改善 [9] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于E&S市场中的小型风险,通过严格的承保和理赔管理、优质的客户服务以及技术驱动的低成本运营模式来获得竞争优势 [11] - 公司将继续保持谨慎的准备金政策,以应对通胀等不确定因素带来的风险 [12][13] - 公司未来几年内暂无进入标准保险市场的计划,但长远来看不排除这种可能性 [63][64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临频率和严重程度上升、通胀、诉讼成本上升等多重挑战,这将为公司带来稳定和增长机会 [10] - 公司的低成本运营模式将在更加竞争的市场环境中发挥更大优势 [11][59][61] - 公司对财产险和责任险市场的未来前景保持乐观 [9][37] - 公司将继续专注于E&S市场,未来几年内暂无进入标准保险市场的计划 [63][64] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Mark Hughes 提问** 询问公司是否看到行业数据显示E&S市场增速在3月出现明显放缓,以及公司是否有类似的观察 [39][40][41] **Michael Kehoe 回答** 公司整体增速有所放缓,但仍保持高速增长,这在经历了6年40%左右的高增长后并不意外 [41] 问题2 **Andrew Andersen 提问** 询问公司是否会在2024年全年的事故年亏损率上调1个百分点 [50][51] **Michael Kehoe 回答** 公司会根据实际损失情况和通胀等因素的影响,适当提高事故年亏损率预期 [51] 问题3 **Bill Carcache 提问** 询问公司是否有降低价格以换取更高增长的空间,以及是否会考虑适当降低投资收益率目标 [57][58][59][60] **Brian Haney 回答** 公司会根据不同业务线的具体情况,在投资收益率和增长之间进行权衡,在某些领域适当降价以换取更快增长 [59][60][61]

文章核心观点 - 介绍Kinsale Capital Group 2024年第一季度财报情况，包括营收、盈利等数据与预期对比，以及关键指标表现和股价近期走势 [1][2][9] 营收与盈利情况 - 2024年第一季度营收3.7279亿美元，同比增长45.1%，每股收益3.50美元，去年同期为2.44美元 [1] - 营收超出Zacks共识预期3.93%，每股收益超出预期5.11%，共识预期营收3.587亿美元，每股收益3.33美元 [2] 关键指标表现 - 损失率58.8%，低于五位分析师平均预期的59.4% [5] - 综合比率79.5%，低于五位分析师平均预期的79.9% [5] - 费用率20.7%，高于五位分析师平均预期的20.5% [5] - 净赚保费收入3.5105亿美元，高于五位分析师平均预期的3.1777亿美元，同比增长48% [6] - 净投资收入3293万美元，略高于五位分析师平均预期的3290万美元，同比增长59.1% [7] - 其他收入32万美元，低于四位分析师平均预期的39万美元，同比增长4.3% [8] - 手续费收入809万美元，高于三位分析师平均预期的770万美元 [8] 股价表现 - 过去一个月公司股价回报率为 -13.8%，同期Zacks标准普尔500综合指数回报率为 -3% [9] - 股票目前Zacks排名为2（买入），表明短期内可能跑赢大盘 [9]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ Quarterly report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 ☐ Transition report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from _______ to _______ Commission File Number: 001-37848 KINSALE CAPITAL GROUP, INC. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 98-0664337 (State or other ...