收入和利润表现 - 2025年第三季度索赔追偿收入为19.8万美元，较2024年同期的357.7万美元下降94%[328] - 2025年第三季度总营收为19.8万美元，较2024年同期的366.8万美元下降95%[328] - 2025年第三季度净亏损为2.45462亿美元，较2024年同期的1.90384亿美元扩大29%[328] - 2025年第三季度归属于MSP Recovery, Inc.的净亏损为1.67806亿美元，较2024年同期的2984.7万美元扩大462%[328] - 截至2025年9月30日的九个月，公司总收入为157.1万美元，较上年同期的1000.6万美元下降843.5万美元，降幅达84%[339] - 索赔追偿收入为156.4万美元，较上年同期的987.9万美元下降831.5万美元，降幅为84%，主要由于期内和解减少[339] - 归属于MSP Recovery, Inc.的净亏损为4.32583亿美元，较上年同期的738.65万美元亏损大幅增加3.58718亿美元，增幅达486%[339] - 非GAAP调整后净亏损为357.99万美元，与上年同期的338.45万美元亏损基本持平[350] 成本和费用 - 2025年第三季度运营亏损为1.23753亿美元，较2024年同期的1.29871亿美元收窄5%[328] - 2025年第三季度利息支出为1.3047亿美元，较2024年同期的1.06653亿美元增加22%[328] - 2025年第三季度其他净支出为1519.2万美元，而2024年同期为净收入79.9万美元，主要因与Menendez诉讼相关的1570万美元法律准备金[336] - 截至2025年9月30日的九个月，运营费用总额为3.77084亿美元，较上年同期的4.05007亿美元减少2792.3万美元，降幅为7%[339] - 索赔摊销费用为3.55923亿美元，较上年同期的3.63027亿美元减少710.4万美元，降幅为2%，主要由于2024年第四季度CCRA减值导致本年度可摊销资产基础降低[341] - 利息支出为3.74002亿美元，较上年同期的3.06596亿美元增加6740.6万美元，增幅为22%，主要因担保义务、Hazel营运信贷安排和购买货币贷款增加所致[346] - 非GAAP调整后运营亏损为1839万美元，较上年同期的3049万美元亏损有所改善[350] 现金流状况 - 2025年前九个月，公司经营活动所用现金约为1910万美元[244] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司经营活动所用现金净额为1906万美元，较上年同期增加120万美元[388][389] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司投资活动所用现金净额为16.3万美元，较上年同期减少220万美元[388][390] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司融资活动提供现金净额为871.5万美元，较上年同期减少460万美元[388][391] - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物期末余额为182.1万美元，期内净减少1050.7万美元[388] 现金及流动性 - 截至2025年9月30日，公司无限制现金总额为180万美元，其中110万美元应付给转让方，80万美元应付给律师事务所[239] - 截至2025年11月17日，公司无限制现金为270万美元[239] - 公司通过Yorkville SEPA获得了总计约210万美元的营运资金融资[241] - 营运资金信贷设施和运营追偿底层融资已无剩余融资能力[243] - 公司目前主要流动性来源是与Yorkville的备用股权购买协议，该协议承诺购买最高2.5亿美元的A类普通股[352][353] - 公司警告，若Yorkville无法提供流动性，可能被迫启动破产程序或寻求美国破产法保护[352] - Yorkville SEPA协议项下，公司可向Yorkville出售股票的总融资额度最高为2.5亿美元，协议有效期为36个月[363] - 截至2025年9月30日，公司向Yorkville出售了2,353,238股A类普通股，价格为每股1.60美元至17.55美元，所得款项用于偿还Yorkville 620万美元债务，并为公司运营提供70万美元资金[367] 债务与融资安排 - 公司于2025年8月29日签订了一项潜在总额高达5500万美元的优先留置权延迟提取定期贷款设施条款书[271][272] - 该贷款设施包括：A部分贷款最高1000万美元（其中500万美元预计在交割时发放），B部分贷款最高4500万美元[275] - 若贷款设施被全额提取，贷方可能获得相当于公司完全稀释后股本最多约46.0%的认股权证[276] - 截至2025年9月30日，Nomura票据本金金额约为3510万美元，年利率为16%，到期日为2026年11月30日[380] - 截至2025年10月24日，公司未偿还的野村票据本金金额约为3540万美元[382] - 截至2025年9月30日，公司索赔融资义务和应付票据的现值（含资本化利息）为7.646亿美元，加权平均利率为15.6%[392] - 截至2025年9月30日，公司根据协议的最低要求付款总额为8.971亿美元[393] - 截至2025年9月30日，公司的担保义务总额为12.904亿美元[394] - 2023年3月29日，公司以2.5亿美元收购了Hazel旗下九个实体的控股权，该收购由一笔2.5亿美元的购货贷款提供资金[383] 与Yorkville的融资协议 - 公司与Yorkville的补充协议提供了高达300万美元的额外预付款，受10%的原始发行折扣影响[282] - 在2025年9月30日结束的财季，公司同意将股权转换底价从每股26.25美元连续下调至1.00美元，并于2025年10月28日进一步下调至0.50美元[283] - 2025年10月28日，公司将可转换本票的底价从每股26.25美元连续下调至0.50美元[368][369] - 2025年10月28日，公司根据第二份补充协议向Yorkville发行了50万美元的可转换本票[370] - 2025年4月10日，Yorkville同意将第一笔月度付款的到期日延长至2026年11月30日，并将可转换本票的到期日延长至2026年11月30日[360] - 2024年4月12日，Yorkville承诺在相同条款下提供额外1300万美元的预付款[366] - 截至2025年9月30日，公司向Yorkville发行的可转换本票包括：三笔各75万美元（2025年6月26日、7月16日、8月8日）和两笔各38万美元（2025年9月18日、9月29日）[369] 与野村（Nomura）的协议 - 截至2025年10月24日，野村票据未偿还本金金额约为3540万美元[288] - 2025年6月26日，野村同意放弃其从Yorkville SEPA中获得最高300万美元收益的权利[287] - 2025年10月24日，公司修订野村票据，将使用Yorkville SEPA收益支付票据义务的有限豁免额从300万美元提高至总计600万美元借款本金[288] 业务模式与追偿权 - 公司有权从约15920亿美元账单金额（约3810亿美元已付金额）中获得部分追偿权，其中潜在可追偿索赔的已付价值约为878亿美元[251] - 公司预计其潜在可服务市场每年超过1615亿美元[252] - 截至2025年9月30日，约95.9%的预期追偿来自根据《医疗保险次级支付法案》提出的索赔[254] - 公司根据CCRA通常有权获得追回款项的100%，并需将净收益的50%支付给转让方，20%支付给法律顾问[258] - 在某些情况下，公司预先购买转让方的追偿权，有权保留净收益的80%（支付20%给法律顾问后）[258] - 截至2025年9月30日，公司有权追索的账单金额约为15920亿美元，已支付金额约为3810亿美元，其中潜在可回收索赔的支付价值约为878亿美元[291] - 截至2025年9月30日，公司潜在可回收索赔中约86.5%已进入追索流程[297] 关键绩效指标 - 公司关键绩效指标包括总支付金额、潜在可回收索赔的支付价值、潜在可回收索赔的账单价值、回收倍数和投资组合渗透状态[298] - 回收倍数是公司就任何索赔产生的索赔回收收入与该索赔支付金额的比较，高于1倍表明公司有能力收回超过支付金额的款项[304] - 截至2025年9月30日的九个月内，公司总追偿收入为160万美元，其中根据MSP法的追偿倍数为支付金额的0.86倍，根据非MSP法的追偿倍数为支付金额的0.06倍[307] - 截至2024年12月31日，公司总追偿收入为1810万美元，其中根据MSP法的追偿倍数为支付金额的1.32倍，根据非MSP法的追偿倍数为支付金额的0.04倍[307] 其他业务与运营 - 公司在截至2025年9月30日的九个月或2024年同期未确认任何索赔追偿服务收入[259] - 电子健康记录平台于2024年第二季度上线，但产生的收入并不重大[269] - 公司指定人数量从2015年的32家增长至今超过160家[294] 法律与监管风险 - 若第十一巡回法院的诉讼时效裁决适用于公司所有索赔权，预计潜在可追偿索赔现值将减少约108亿美元[308] 资本结构变动 - 公司于2025年9月1日生效进行了1比7的反向股票分割[280] - 根据第一修正案，公司已向VRM发行了12份认股权证，授权其购买2,765,996股A类普通股[289] - 公司计划根据Virage条款清单进行认股权证行权，行权股数上限为行权时已发行普通股的33.33%[290] 累计赤字与应付薪酬 - 截至2025年9月30日，公司累计赤字为8.786亿美元[244] - 公司未支付本应于2025年9月30日到期的董事薪酬现金部分，总额为402,250美元[245] 其他融资活动 - 根据与HPH的营运资金信贷安排，公司于2024年从运营收款平台获得1230万美元营运资金和200万美元用于收购新债权，于2025年前九个月获得175万美元营运资金[375] - MSP主要股东于2022年6月16日向公司提供了1.128亿美元的现金融资，年利率为4%[376] - 公司与第三方投资者签订的索赔收益投资协议中，投资者总投资额为2300万美元，内部回报率为30%[384]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年第二季度总收入为53.6万美元，同比增长59%，主要受索赔追偿收入增长23.5万美元（78%）驱动[277] - 2025年上半年总收入为137.3万美元，同比下降496.5万美元（78%），主要因索赔追偿收入减少493.6万美元（78%）[287] - 2025年第二季度GAAP运营亏损为1.24755亿美元，经调整后运营亏损为551.7万美元[297] - 2025年第二季度GAAP净亏损为2.4178亿美元，经调整后净亏损为606.7万美元[297] - 2025年第二季度运营亏损为1.24755亿美元，同比改善1017万美元（8%），主要因运营费用减少997万美元（7%）[277] - 2025年上半年运营亏损为2.5176亿美元，同比改善1337万美元（5%），主要因运营费用减少1834万美元（7%）[287] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第二季度利息费用大幅增加2276万美元至1.24747亿美元，同比增长22%[277][283] - 2025年上半年利息费用大幅增加4359万美元至2.43532亿美元，同比增长22%[287][293] - 2025年第二季度索赔摊销费用为1.18638亿美元，同比减少236.8万美元（2%），因2024年第四季度资产减值导致可摊销资产基础降低[277][279] - 2025年上半年索赔摊销费用为2.37285亿美元，同比减少473.5万美元（2%），原因同上[287][289] - 2025年第二季度认股权证和衍生负债公允价值变动收益为752.7万美元，同比减少1745万美元（70%）[277][285] - 2025年上半年认股权证和衍生负债公允价值变动收益为1746.3万美元，同比减少5882.1万美元（77%）[287][295] 业务线表现：索赔追偿服务 - 公司的主要创收活动与通过CCRA获得并不可撤销地转让给公司的索赔回收权的追索和回收收益相关[259] - 在截至2025年6月30日和2024年6月30日的六个月内，公司未确认任何索赔追偿服务收入[216] - 2025年和2024年的六个月期间，公司未确认任何索赔回收服务收入[262] - 截至2025年6月30日六个月，公司总回收金额为140万美元，其中根据MSP法律回收的乘数为0.80倍，根据非MSP法律回收的乘数为0.06倍[257] - 2024财年，公司总回收金额为1810万美元，其中根据MSP法律回收的乘数为1.32倍，根据非MSP法律回收的乘数为0.04倍[257] - 截至2025年6月30日，整体回收乘数为0.10，2024年12月31日为0.08[257] - 截至2025年6月30日，投资组合渗透率为86.8%[257] - 截至2025年6月30日，已付金额为3808亿美元，潜在可回收索赔的已付价值为878亿美元，潜在可回收索赔的账单价值为3754亿美元[257] - 若第十一巡回法院的诉讼时效裁决适用于所有索赔，公司估计潜在可回收索赔的已付价值将减少约108亿美元[257] - 截至2025年6月30日，公司已识别潜在可回收索赔中约86.8%已进入回收流程[247] - 截至2025年6月30日，公司约95.9%的预期追偿源于根据《医疗保险次级支付法案》提出的索赔[212] - 公司通常有权获得100%的追索权，但根据合同需将总追偿额的50%支付给转让方[240] - 公司转让方数量已从2015年的32家增长至目前的超过160家[242] 业务线表现：电子健康记录平台 - 电子健康记录平台于2024年第二季度上线，但其产生的收入并不显著[227] - 2025年第二季度，公司新的电子健康记录平台产生的其他收入并不显著[263] 市场机会与业务规模 - 公司估计其年度总可服务市场规模超过1615亿美元[210] - 2023年医疗保险年度支出约为1.0298万亿美元，覆盖约6800万参保人[210] - 2023年医疗补助年度支出约为8717亿美元，覆盖约8850万参保人[210] - 公司估计医疗保险每年为受益人支付的医疗费用中至少有10%是由私人医疗保险计划不当支付的[210] - 公司有权从约1.592万亿美元账单金额（约3810亿美元支付金额）中获得部分追偿权，其中潜在可追偿索赔的支付价值约为878亿美元[209] - 截至2025年6月30日，公司有权追索的索赔账单金额约为1,592亿美元，支付金额约为381亿美元，其中潜在可追索索赔的支付价值约为878亿美元[240] 融资与流动性状况 - 公司2025年主要流动性来源是与Yorkville签订的备用股权购买协议，该协议承诺购买最多2.5亿美元的A类普通股[300][301] - 若Yorkville无法提供流动性，公司可能被迫启动破产程序或寻求美国破产法保护[300] - 截至2025年6月30日，公司未受限现金总额为400万美元，其中110万美元应付给转让方，110万美元应付给律师事务所用于已收取的法律费用和诉讼成本[200] - 截至2025年7月31日，公司未受限现金为210万美元[200] - 在截至2025年6月30日的六个月内，公司经营活动使用了约1570万美元现金[203] - 截至2025年6月30日的六个月内，公司经营活动所用现金净额为1565万美元，较上年同期的1116万美元增加450万美元[334][335] - 同期，公司投资活动所用现金净额为16万美元，融资活动提供的现金净额为748万美元，主要来自850万美元债务融资及70万美元股票发行收益[334][337] - 截至提交日，营运资金信贷额度或运营收款底限已无可用资金额度[317] 债务与融资安排 - 截至2025年6月30日，公司融资义务及应付票据的现值为7.363亿美元，加权平均利率为15.4%，最低要求付款总额为8.753亿美元[338][339] - 截至2025年6月30日，公司拥有12.345亿美元的担保义务，根据修订后的Virage MTA，到期日为2026年11月30日[340] - 营运资金信贷安排总额为8000万美元，包含3000万美元的A类定期贷款和1800万美元的B类定期贷款，均附有40%的原始发行折扣[318] - 2023财年，公司从A类定期贷款提取2050万美元，从B类定期贷款提取900万美元；2024财年，于2024年1月25日从B类定期贷款再提取450万美元[320] - 根据修订协议，B类定期贷款剩余2330万美元（附40%折扣）可提取额度延长至2025年9月，并新增330万美元贷款（附40%折扣）用于收购新索赔权[320] - 2024年，公司从运营收款平台获得1230万美元营运资金及200万美元用于收购新索赔权；截至2025年6月30日的六个月内，获得175万美元营运资金及HPH行使裁量权增加的600万美元资金[321] - MSP主要股东本票本金总额为1.128亿美元，年利率4%，以实物支付，部分资金（3650万美元）已预支给律师事务所[324] - Nomura票据本金约3370万美元，年利率16%，到期日为2026年11月30日，50%的Yorkville SEPA收益将用于支付该票据[326][327] 股权融资与协议 - 公司于2025年6月27日、7月16日和8月8日分别收到Yorkville提供的75万美元可转换票据融资，每次75万美元[233] - 2025年6月26日、7月16日和8月8日，Yorkville同意分别发行第四、第五和第六张可转换票据，每张本金75万美元[316] - 公司已向Yorkville发行三张可转换票据，本金总额为1500万美元，净收益合计1423万美元[304] - 2025年6月30日止的三个月和六个月内，公司分别向Yorkville出售了70万股A类普通股，价格在每股1.33美元至2.51美元之间[315] - 公司与Yorkville达成协议，将Yorkville SEPA协议中的底价从3.75美元降至1.00美元，随后在2025年8月5日进一步降至0.50美元[232] - 公司与Yorkville于2025年8月5日达成协议，将Yorkville SEPA下的最低股价从1.00美元降至0.50美元[305] - 公司于2025年4月14日向VRM发行了2024年11月和12月的月度认股权证，分别对应3,277,808股和6,332,792股，行权价为每股0.0001美元[238] - 根据第一修正案，公司已向VRM发行了12份认股权证，使其有权购买总计19,361,939股A类普通股[238] 管理层讨论和指引 - 公司计划在2025年8月18日召开特别股东大会，审议1比2至1比7比例的反向拆股提案[298][299] - 公司被定义为较小规模报告公司，无需提供本项要求的市场风险定量与定性披露信息[343] 其他重要内容：累计赤字与预付款 - 截至2025年6月30日，公司累计赤字为7.108亿美元[203] - 公司于2025年6月2日收到Hazel提供的80万美元额外预付款[229]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 在截至2025年3月31日的三个月内，公司未确认任何索赔回收服务收入[235] - 在2025年第一季度和2024年第一季度，公司未确认任何索赔追索服务收入（Claims recovery service income）[285] - 截至2025年3月31日的三个月，公司追偿收入为83万美元，较上年同期下降517.1万美元，降幅86%[300] - 2025年第一季度总营收为83.7万美元，其中追偿收入83万美元，其他收入0.7万美元[300] - 2025年第一季度运营亏损为1.27005亿美元，调整后运营亏损为775.8万美元[311] - 2025年第一季度净亏损为2.36029亿美元，调整后净亏损为805.8万美元[311] - 2024年公司获得总追偿收入1810万美元，其中根据MSP法的追偿倍数为已付金额的1.32倍[288] - 2025年第一季度，根据MSP法的追偿倍数为已付金额的0.68倍，非MSP法的追索倍数为0.05倍[288] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年第一季度利息费用为1.18785亿美元，同比增加2083.2万美元，增幅21%[300][306] - 截至2025年3月3月31日，基于7.042亿美元账面价值的债务加权平均利率为15.3%[353] 财务数据关键指标变化：现金流与流动性 - 截至2025年3月31日，公司拥有非限制性现金910万美元，累计赤字为5.677亿美元[312] - 2025年第一季度，公司经营活动消耗现金约720万美元[312] - 截至2025年3月31日，公司拥有非限制性现金910万美元，累计赤字为5.677亿美元[312] - 2025年第一季度，公司经营活动所用现金净额为719.2万美元，同比增加约500万美元[349][350] - 2025年第一季度末，公司现金及现金等价物为907.4万美元，期初为1232.8万美元[349] - 2025年第一季度融资活动净现金流入增至410万美元，而2024年同期为260万美元[352] - 融资现金流入增加主要源于债务融资获得350万美元以及股票发行获得70万美元，部分被10万美元的索赔融资义务还款所抵消[352] - 公司预计2025年流动性来源包括：根据现有运营托收底限安排，可获得高达985万美元的过桥贷款（此前已获1600万美元）；以及重组条款书中规定的资金，包括475万美元（其中400万美元已于2025年2月28日至5月9日间拨付），用于重组相关费用的高达200万美元（其中55万美元已于2025年4月拨付），以及2025年6月和7月各155万美元的最低许可费[313] - 截至2025年5月9日，公司已从运营托收底限增加额度中获得400万美元营运资金，该额度仍有200万美元可供HPH酌情拨付[315][322] - 公司得出结论，尽管有前述融资安排，其持续经营能力仍存在重大疑问，若无法通过发行债务或股权证券筹集额外资金，很可能在未来12个月内无法持续经营[316] - 2024年，公司从运营托收底限中获得1230万美元营运资金，以及200万美元用于收购新索赔权[322] 业务线表现：索赔回收业务 - 截至2025年3月31日，公司拥有约1,5920亿美元账单金额和约3800亿美元支付金额的索赔回收权，其中潜在可回收索赔的支付价值约为878亿美元[226] - 截至2025年3月31日，公司约90.2%的预期回收额源于根据《医疗保险次级支付法案》提起的索赔[229] - 在回收模式下，公司通常有权获得100%的回收款，但需将净收益的50%支付给转让方，20%支付给法律顾问[232] - 在某些情况下，公司预先购买了转让方的回收收益权，因此有权保留净收益的80%（在支付20%给法律顾问后）[232] - 公司已证明，在某些情况下，主要支付方的报告率低至2%[241] - 截至2025年3月31日，公司有权追索的索赔总额（Billed Amount）约为1,592亿美元，已支付金额（Paid Amount）约为380亿美元，其中潜在可追索索赔的已支付价值（PVPRC）约为87.8亿美元[266] - 截至2025年3月31日，潜在可追索索赔的已支付价值（PVPRC）为87.8亿美元，潜在可追索索赔的账单价值（BVPRC）为375.4亿美元[280] - 截至2025年3月31日，公司投资组合的渗透状态（Penetration Status of Portfolio）为86.8%，表明大部分潜在可追索索赔已进入追索流程[271][280] - 截至2025年3月31日，公司的追索倍数（Recovery Multiple）为0.08倍[280] - 公司追索收入通常在达成具有约束力的和解或仲裁时确认，且可能依据法律追索双倍赔偿及法定利息[269][270][282] - 公司通常有权获得追索金额的100%，但根据合同需将总追偿额的50%支付给转让方（Assignor）[266] - 公司转让方（Assignors）数量已从2015年的32家增长至目前的超过160家[268] 业务线表现：EHR平台业务 - EHR平台于2024年第二季度上线，但产生的收入尚未达到显著水平[244] - 公司新的电子健康记录（EHR）平台于2024年第二季度上线，但在2025年第一季度产生的其他收入并不显著[286] 市场与行业背景 - 公司估计其年度总潜在可服务市场规模超过1615亿美元[227] - 2023年，医疗保险（Medicare）年度支出约10,298亿美元，覆盖约6800万参保人；医疗补助（Medicaid）年度支出约8717亿美元，覆盖约8850万参保人[227] - 公司估计，私人医疗保险计划每年为受益人支付的医疗费用中至少有10%属于不当支付[227] - 医疗保险和医疗补助服务中心预计，2023年至2032年间，医疗支出将以年均5.6%的速度增长[228] 融资与资本结构 - 公司获得最高985万美元的过桥融资，其中200万美元在运营收款额度下仍可用，根据条款书生效后海泽尔可酌情再提供330万美元[249] - 新服务商将获得高达2500万美元的信贷额度，从2025年9月开始每月最多提取175万美元，到期日为2027年6月30日[253] - 新服务商融资第一年利率为SOFR+5%，之后为SOFR+10%[253] - 公司将以新服务商超额现金流的17.5%作为许可费，并需在2025年5月30日和6月30日分别支付最低155万美元许可费[252] - Virage同意放弃与VRM全额回报（截至2025年3月31日约12亿美元）相关的所有索赔和留置权，以换取公司43%的股权权益[258] - MSP主要股东同意将其持有的约1.449亿美元公司债务全部转换为公司A类普通股[261] - 海泽尔对公司的现有贷款（目前约1亿美元）担保保持不变，但留置权将排除公司的知识产权[262] - 公司为担保现有海泽尔贷款（本金最高2.35亿美元，利率SOFR+10%），将质押新服务商及相关SPV 50.1%的股权权益[262] - 截至2025年4月14日，公司已根据第一修正案向VRM发行了12份认股权证，使其有权购买19,361,939股A类普通股[264] - 公司于2025年2月18日与Virage签署了条款清单，拟通过行使认股权证使Virage持有公司已发行普通股的33.33%[265] - Hazel营运资金信贷安排提供高达8000万美元融资（含40%原始发行折扣），包括A类定期贷款承诺高达3000万美元，B类定期贷款承诺高达1800万美元[317] - 根据营运资金信贷安排，HPH可酌情将运营托收底限增加高达600万美元，在3至6个月内拨付。在2025年第一季度，HPH已行使该权利并拨付了175万美元，2025年3月31日后又拨付了225万美元，仍有200万美元可供拨付[322] - Nomura票据本金已增至约3270万美元，到期日延长至2026年11月30日[318][327] - Yorkville SEPA包括向Yorkville发行本金总额高达1500万美元的可转换票据，用于购买A类普通股[318] - MSP主要股东本票本金总额为1.128亿美元，年利率4%，到期日为发行日四周年[324] - 与运营托收底限增加融资相关，个人担保及质押额度增加了325万美元，达到1725万美元[323] - 公司与Yorkville签订的备用股权购买协议总额为2.5亿美元，公司可选择出售A类普通股[329] - 根据协议，Yorkville向公司提供了总额1500万美元的可转换票据预付款[332] - 2023年公司向Yorkville发行了两笔可转换票据，本金总额1000万美元，净收益948万美元[332] - 2024年公司向Yorkville发行了第三笔可转换票据，本金500万美元，净收益475万美元[332] - 根据修订条款，Yorkville SEPA所得款项的50%将用于偿还野村票据，剩余50%用于偿还可转换票据[328][334] - 野村同意在2025年3月31日前，放弃从Yorkville SEPA股票销售收益中收取最高400万美元的款项[328][334] - 2025年第一季度，公司以每股1.33至2.51美元的价格向Yorkville出售了70万股A类普通股[344] - 出售所得资金中，60万美元用于偿还Yorkville票据1，70万美元用于公司运营[344] - 截至2025年3月31日，公司基于索赔融资义务和应付票据的债务现值（含资本化利息）为7.042亿美元[353] - 截至2025年3月31日，公司从Yorkville获得1160万美元的预付款[353] - 截至2025年3月31日，相关协议项下的最低要求付款总额为8.457亿美元[356] - 截至2025年3月31日，公司拥有11.797亿美元的担保义务[357] - 根据第三次Virage MTA修正案，公司同意在Yorkville可转换票据完全清偿后，将来自Yorkville SEPA的任何净收益中公司部分的25%用于偿还VRM全额回报[357] - Virage已同意将VRM全额回报的到期日延长至2026年11月30日[357] - 公司运营储备金曾调整为4750万美元，后根据第二次修正案变更为公司预算（加上适用税款）再加10%[357] 风险与法律事项 - 若第十一巡回法院的诉讼时效裁决适用于公司所有索赔权，预计将导致PVPRC减少约99亿美元[288]

财务数据关键指标变化 - 公司在2024年第四季度确认了7.527亿美元的非现金无形资产减值损失[12] 债务与融资安排 - 公司获得最高975万美元的过桥贷款融资，其中2025年3月已获175万美元，4月已获150万美元，5月将获150万美元，6月和7月各有最低155万美元许可费，此外还有用于重组相关费用的最高200万美元[9] - 新服务商将获得资助方提供的最高2500万美元信贷额度，自2025年9月起每月最多175万美元，利率为SOFR+5%（第一年）和SOFR+10%（之后）[17] - 公司面临重大债务和其他义务风险，包括VRM全额回报、营运资金信贷安排、野村票据、Yorkville可转换票据等[48] - 公司流动性不足，可能无法满足其债务和其他义务[48] 重组计划与成本削减 - 重组计划包括成立新服务商，公司向其授权知识产权以换取其超额现金流17.5%的许可费，并有2025年5月30日和6月30日各155万美元的最低费用[16] - 公司预计，在实施当前计划的成本削减后，因新服务商运营，年度成本将减少560万美元[20] 股权与债务重组 - Virage同意放弃与约11亿美元债权相关的所有索赔和留置权，以换取公司43%的股权[22] - MSP主要股东同意将其持有的约1.44亿美元公司债务全部转换为公司A类普通股[23] - Hazel对Subrogation Holdings的现有贷款（目前约1亿美元）保持不变，公司将为高达2.35亿美元的本金向Hazel质押新服务商及相关SPV 50.1%的股权[24] - 资助方有权获得新服务商最高35%的超额现金流，并可选择将其转换为公司最多30%的股权[18] 持续经营能力 - 公司持续经营能力存在重大疑问，尽管有融资安排，但若未来12个月内无法通过发行债务或股权筹集额外资金，可能无法持续经营[9] 认股权证条款 - 新认股权证数量为1,028,000,000份，每份可认购1/625股A类普通股[38] - 初始Virage认股权证允许以每股0.0025美元的价格购买1,131,934股A类普通股，到期日为2026年1月1日[43] - CPIA认股权证允许以每股0.0625美元的价格购买106,667股A类普通股[38] - VRM认股权证允许以每股0.0001美元的价格购买A类普通股[42] - 月度Virage认股权证可能自2024年1月31日起每月发行，发行数量等于欠Virage款项上月月末余额的1.0%除以公司A类普通股的VWAP[44] - 公司每月可选择以现金支付Virage，金额为欠Virage款项上月月末余额的1.0%[44] - 欠Virage款项的月末余额根据Virage MTA修正案中的公式，每日可能按年化最高20%的幅度增加[44] - 公司对Virage的债务偿清前，每月支付方式可在现金、发行后续月度认股权证或其组合中选择[44] - VWAP定义为纳斯达克股票市场常规交易时段内普通股的日成交量加权平均价[45] 公司资本结构变更 - 公司于2023年10月13日生效了1比25的反向股票分割[28] - 公司于2024年12月9日将股票代码变更为"MSPR"、"MSPRW"和"MSPRZ"[29] 数据处理与会计方法 - 公司算法处理来自转让人的数十亿行数据以识别可回收机会[34] - 在缺少账单金额数据时，公司使用支付金额或调整后支付金额进行推算，推算金额可能受到对方质疑[35] - 在缺少支付金额数据时，公司使用公式计算，该计算使总支付金额增加约6.85%[39] - 对于潜在可回收索赔，在缺少支付价值数据时，应用调整公式使PVPRC增加约6.32%[40] 报告基础 - 本年度报告中的金额如无特别说明，均以美元列示[46]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 截至2024年9月30日的三个月，索赔追偿收入为357.7万美元，同比增加313.7万美元，增幅713%[267] - 截至2024年9月30日的三个月，总营收为366.8万美元，同比增加322.8万美元，增幅734%[267] - 截至2024年9月30日的九个月，公司总营收为1000.6万美元，同比增长43%或302.9万美元[277] - 同期，索赔追偿收入为987.9万美元，同比增长52%或340万美元，主要受期内和解增加推动[277] - 截至2024年9月30日的三个月，其他收入为9.1万美元，主要源于2024年第二季度推出的新服务[267][268] - 截至2024年9月30日的三个月，归属于MSP Recovery, Inc.的净亏损为2984.7万美元，同比增加1009.2万美元，增幅51%[267] - 公司报告净亏损5.78832亿美元，同比减亏3036万美元或5%[277] - 经调整后净亏损为3384.5万美元（非GAAP指标），同比改善[289] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 截至2024年9月30日的三个月，运营亏损为1.2987亿美元，同比改善682.3万美元，减亏5%[267] - 截至2024年9月30日的三个月，利息费用为1.0665亿美元，同比增加1837.4万美元，增幅21%[267][273] - 索赔摊销费用大幅增至3.63027亿美元，同比增加754.6万美元或2%，主要受收购CCRAs推动[280] - 利息费用激增至3.06596亿美元，同比增加1.02309亿美元或50%，主要受担保义务、新信贷安排及索赔融资义务计息基础增加推动[285][286] 业务模式与市场机会 - 公司估计其每年可服务的总市场规模超过1,500亿美元[212] - 公司估计医疗保险（Medicare）每年为其受益人支付的医疗费用中至少有10%被私人医疗保险计划不当支付[212] - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）预计，2022年至2031年间，医疗支出将以年均5.4%的速度增长[213] - 在某些情况下，主要支付方（primary payers）的报告率低至2%，这意味着98%的情况下未能遵守法律[219] - 在追回模式下，公司通常有权获得追回款的100%，但通常需将净收益的50%支付给转让方[217] - 公司尚未从追回模式或“追索即付”（Chase to Pay）模式产生实质性收入[217][224] - 公司开发的“追索即付”（Chase to Pay）模型旨在通过近乎实时的分析平台，在护理点或附近识别正确的首要支付方，以减少不当支付[222] - 追偿倍数是公司获得的索赔追偿收入与相关索赔支付金额的比率，例如支付金额100美元、追偿600美元则追偿倍数为6倍[244] 索赔组合与追偿进展 - 截至2024年9月30日，公司当前索赔组合涉及约1,5910亿美元的账单金额和约3,800亿美元的已支付金额，其中包含约878亿美元的可潜在追回索赔的已支付价值[211] - 截至2024年9月30日，公司约95.8%的预期追收款来自根据《医疗保险次级支付法案》提起的索赔[214] - 截至2024年9月30日，公司有权追索与约15910亿美元账单金额（及约3800亿美元支付金额）相关的部分追偿权，其中包含878亿美元潜在可追偿索赔的支付价值[234] - 截至2024年9月30日，在已识别为潜在可追偿的事故相关索赔中，约86.8%的索赔已进入追偿流程[239] - 截至2024年9月30日的九个月内，公司已收回总额为990万美元[247] - 截至2024年9月30日的九个月，已支付金额为380.5亿美元，投资组合渗透率为86.8%[247] - 公司的转让方数量从2015年的32家增长至2018年的105家、2019年的123家、2020年的134家，至今已超过160家[236] - 公司关键绩效指标包括：总支付金额、潜在可追偿索赔支付价值、潜在可追偿索赔账单价值、追偿倍数和投资组合渗透状态[240] 法律诉讼与和解 - 公司于2024年7月16日与财险集团达成全面和解，并于2024年8月19日宣布与一家制药商达成310万美元现金和解[229] - 2024年7月和解条款包括财险集团同意提供10年历史数据及未来1年数据共享，以及一项为期10年的合作协议[233] - 根据公司法律服务机构协议，律师事务所将从总索赔追偿额（包括双倍赔偿和额外罚金）中收取一定百分比作为法律服务报酬[238] - 若第十一巡回法院的诉讼时效裁决适用于所有索赔，估计将导致已支付潜在可收回索赔价值减少约99亿美元[247] 财务状况与流动性风险 - 截至2024年9月30日，公司无限制现金总额为470万美元，累计赤字为1.594亿美元[290] - 公司对持续经营能力存在重大疑虑，未来12个月内的运营依赖于筹集额外资金[293] - 根据Hazel营运资金信贷安排，公司截至申报日拥有525万美元的剩余营运资金能力[292][294] - 公司对Virage的VRM全额还款义务到期日已延长至2025年9月30日，但已于2024年9月30日到期，公司目前缺乏流动性履行该义务[298][309] - 公司向Yorkville发行的可转换票据本金总额最高达1500万美元，到期日已延长至2025年9月30日，并于2024年9月30日到期，公司目前缺乏流动性履行该义务[298] - 公司与Nomura的本票本金已增至约3000万美元，年利率16%，到期日延长至2025年9月30日，并于2024年9月30日到期，公司目前缺乏流动性履行该义务[311] - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物为474.6万美元，较年初的1163.3万美元减少688.7万美元[341] - 截至2024年9月30日，公司索赔融资义务和应付票据的现值为6.383亿美元，加权平均利率为14.9%[345] - 截至2024年9月30日，相关协议项下的最低要求付款总额为7.878亿美元[346] - 截至2024年9月30日，公司担保义务总额为10.771亿美元[347] 融资活动与资本结构 - 截至2024年9月30日的三个月，认股权证和衍生负债公允价值变动产生收益4534.1万美元，同比增加4499.3万美元[267][275] - 权证及衍生负债公允价值变动产生1.21625亿美元收益，同比大幅增加1.17378亿美元[288] - 公司与Yorkville的股票购买协议（SEPA）允许公司出售最多2.5亿美元的A类普通股[312][313] - 公司与Yorkville达成股权认购协议，Yorkville承诺通过可转换本票提供总额1500万美元的融资，并已分别于2023年11月、12月和2024年4月各发行了500万美元本票，公司实收净额分别为473万美元、475万美元和475万美元[317] - 根据协议，Yorkville SEPA项下50%的净收益将用于偿还Nomura票据，25%的公司部分收益将在可转换本票全额偿还后用于支付VRM Full Return[318] - Yorkville可转换本票的转换价格取固定价格（每批次交割前一日VWAP的120%）或可变价格（交换前7个交易日最低日VWAP的95%）的较低者，且可变价格不得低于每股0.15美元（经协议修改后的底价）[319] - 三张可转换本票的固定转换价格分别为每股8.0225美元（2023年11月）、3.7136美元（2023年12月）和1.5050美元（2024年4月）[319] - 若发生触发事件（如股价连续10个交易日低于底价），公司需每月向Yorkville支付150万美元外加5.0%的溢价及应计未付利息[320] - Yorkville的持股转换受限于9.99%的所有权限制，且Yorkville SEPA项下发行的股票总数不得超过公司生效日已发行A类普通股总数的19.99%（“交换上限”）[320] - 截至2024年9月30日的三个月和九个月期间，公司分别向Yorkville出售了10,049,967股和11,859,069股A类普通股，价格在每股0.15美元至0.84美元之间[328] - 出售股票所得收益用于：在截至2024年9月30日的三个月内，偿还Yorkville票据1的本金130万美元和利息5.36万美元；在九个月内，偿还本金180万美元和利息20万美元；同期分别偿还Nomura票据140万美元和200万美元[328] - 公司向Virage发行的认股权证：初始认股权证可购买28,298,329股A类普通股，2024年第三季度前发行的月度认股权证可购买58,129,012股，2024年第三季度内发行的月度认股权证可购买91,033,992股，分别结算2024年前九个月1.459亿美元及第三季度3140万美元的利息[307] - MSP主要股东本票本金总额为1.128亿美元，年利率4%，其中3650万美元已预支给律师事务所用于运营开支[302] - 2023年公司从律师事务所获得一笔495万美元的无息贷款，2024年3月董事会授权偿还其中40万美元用于支付房产税[303] 现金流表现 - 截至2024年9月30日的九个月，公司经营活动所用现金净额为1785.1万美元，较2023年同期的3153.3万美元减少1370万美元[341][342] - 截至2024年9月30日的九个月，公司投资活动所用现金净额为236.1万美元，而2023年同期为提供现金775.9万美元，变化1010万美元[341][343] - 截至2024年9月30日的九个月，公司筹资活动提供现金净额为1332.5万美元，较2023年同期的1535.2万美元有所减少[341][344] - 2024年前九个月，经营活动现金流主要受3.63亿美元索赔摊销费用、2.034亿美元实物支付利息等影响[342] - 2024年前九个月，投资活动现金流主要用于价值220万美元的额外CCRA收购以及20万美元的物业、厂房及设备购置[343] 业务发展与协议变动 - 公司于2024年8月30日以200万美元收购了新索赔相关的回收权[299] - 截至2024年第三季度，公司从运营收款平台获得营运资金：8月2日350万美元，9月3日175万美元，10月2日175万美元，10月24日175万美元，该平台剩余额度为525万美元[300] - 根据运营储备金条款修改，储备金要求从4750万美元调整为公司预算（加适用税）再加10%[305] - 公司与Prudent Group的收益转让和服务协议（涉及高达2.5亿美元净回收收益的货币化）已于2024年8月13日终止[332] - 公司与Virage签订的投资能力协议（涉及高达30亿美元医疗索赔回收权益的潜在交易）已于2024年11月12日终止[336] - 根据税务补偿协议，公司需向相关成员支付其认定实现的税务节省的85%[340] 资本市场与合规事项 - 公司预计2024年11月18日开盘时实施1:25的反向股票分割，这将使截至2024年9月30日的30,975,324股A类普通股和124,067,498股V类普通股分别变为1,239,013股和4,962,700股[231] - 公司因股价连续30个交易日低于1美元而未符合纳斯达克上市要求，合规补救期至2024年12月4日[231] 市场背景数据 - 2022年，医疗保险（Medicare）年度支出约9,440亿美元，覆盖约6,570万参保人；医疗补助（Medicaid）年度支出约8,050亿美元，覆盖约8,840万参保人[212]

注册声明 - 公司提交2号修正案至Form S - 1注册声明，文件编号333 - 279958[7] - 预计向公众发售证券开始日期为注册声明生效后[3] 公司属性 - 公司为非加速申报公司、较小报告公司和新兴成长公司[4] 招股日期 - 招股说明书日期为2024年9月17日[8] 附件情况 - 提交的附件包括Baker McKenzie LLP的意见书（附件5.1）[10] 签署信息 - John H. Ruiz、Francisco Rivas - Vásquez等多人于2024年9月17日签署注册声明[12][15]

股权与认股权证 - 公司拟出售至多9956415股A类普通股，包括不同来源股份[8] - 2024年9月9日，A类普通股在纳斯达克最后报告成交价为每股0.1651美元[11] - 公司发行约10.28亿份认股权证，每份可购买1/25股A类普通股[28] - 初始Virage认股权证经修订后，使Virage有权购买28298329股A类普通股，有效期至2026年1月1日[34] 财务与资金 - 计算已支付金额的公式使总已支付金额增加约6.58%[28] - 调整公式使潜在可收回索赔的累计已支付金额价值增加约6.04%[29] - 截至2024年6月30日，公司有权获得约1546亿美元账单金额和约368亿美元支付金额相关部分追偿权[50] - 2024年8月2日，代位权控股公司与HPH达成资金提取协议[59] - 2024年8 - 9月，公司收到运营收款额度下多笔资金[64] - 运营储备金从7000万美元降至4750万美元，后变为公司预算加适用税款再加10%[65][66] - 诺姆拉本票本金从约2630万美元增至约3000万美元，到期日延至2025年9月30日，年利率16%[72][73] 业务与合作 - 公司是领先医疗保健追偿和数据分析公司，专注多保险领域[46] - 2024年3月、4月和7月，公司分别与多组保险公司达成全面和解[53] - 公司数据恢复系统在符合HIPAA的IT平台上运行，2024年6月满足或超过SOC 2 Type II适用信任服务标准[51] 风险与挑战 - 公司对能否持续经营存在重大疑虑，若无法筹资，未来十二个月可能无法持续经营[52] - 公司因连续30个工作日A类普通股收盘价低于每股1美元，收到纳斯达克通知，有180天合规补救期[55] - 公司自2014年成立以来无实质收入且持续净亏损，实现盈利无保证[105] - 若按裁定诉讼时效适用所有分配索赔，预计PVPRC将减少约70.2亿美元[117]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第二季度总收入同比下降87%至33.7万美元，主要因索赔追偿收入下降88%至30.1万美元[277][278] - 上半年总收入同比下降3%至633.8万美元，其中索赔追偿收入微增4%至630.2万美元[287][288] - 第二季度运营亏损为1.349亿美元，同比略有改善（减亏4%），主要得益于总运营费用下降5%至1.353亿美元[277] - 上半年运营亏损为2.651亿美元，同比改善6%，总运营费用下降6%至2.715亿美元[287] - 第二季度归属于MSP Recovery, Inc.的净亏损为2514万美元，同比扩大206%[277] - 上半年归属于MSP Recovery, Inc.的净亏损为4402万美元，同比扩大235%[287] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 收入成本增加40万美元至180万美元，主要受与索赔回收收入增长直接相关的转让人和律师事务所成本驱动[290] - 索赔摊销费用增加750万美元至2.42亿美元，主要由于2023年收购的CCRA无形资产摊销增加[291] - 一般及行政费用减少270万美元至1180万美元，主要因营销推广费减少280万美元，薪资福利及税费减少20万美元，保险费减少20万美元，部分被租金和IT费用各增加20万美元所抵消[292] - 专业费用减少440万美元至880万美元，主要因咨询费减少450万美元，2023年300万美元管理费未在2024年重现，其他专业费减少60万美元，部分被会计费增加60万美元和公司法律费增加310万美元所抵消[293] - 利息费用增加8390万美元至1.999亿美元，主要受担保义务、新的Hazel营运信贷安排和购买贷款以及索赔融资义务计息基础和关联方贷款应计利息增加驱动[295] - 第二季度利息费用同比激增39%至1.02亿美元，主要受担保义务、新信贷安排及索赔融资义务计息基础增加驱动[277][283] - 上半年利息费用同比大幅增加72%至1.999亿美元[287] 财务数据关键指标变化：其他财务项目 - 第二季度认股权证及衍生负债公允价值变动带来收益2498万美元，同比激增1419%，主要因公共认股权证和Virage认股权证的公允价值调整[277][285] - 上半年认股权证及衍生负债公允价值变动带来收益7628万美元，同比激增1857%[287] - 其他收入净额减少790万美元，主要因2023年460万美元的CCRA出售收益未在2024年重现，以及以股票支付的负债公允价值变动收益减少330万美元[296] - 权证及衍生负债公允价值变动增加7240万美元至7630万美元，主要与公共权证和Virage权证的公允价值市价调整有关[297] 业务线表现：索赔追偿业务规模与组合 - 截至2024年6月30日，公司当前索赔组合涉及约15460亿美元（约1546 billion）的账单金额和约3680亿美元（约368 billion）的已支付金额，其中包含约860亿美元（约86.0 billion）的潜在可回收索赔的已支付价值[220] - 截至2024年6月30日，公司有权追索的账单金额约为15460亿美元，已付金额约为3680亿美元，其中潜在可追索索赔的已付价值约为860亿美元[240] - 截至2024年6月30日，公司关键绩效指标：已付金额为3683亿美元，潜在可追索索赔的已付价值为860亿美元，潜在可追索索赔的账单价值为3642亿美元，投资组合渗透率为86.8%[256] - 截至2024年6月30日，与事故相关案件中约86.8%的潜在可追索索赔已进入追偿流程[248] 业务线表现：索赔追偿业务模式与收入确认 - 在追偿模式中，公司通常有权获得追偿款的100%，但需将净收益（Net Proceeds）的50%支付给转让方（Assignor）[226] - 公司追偿模式通常有权获得100%的追偿权，但根据合同需将总追偿款的50%支付给转让方，在某些情况下公司购买了100%的追偿权[240] - 公司追偿收入通常在达成具有约束力的和解或仲裁，或法律程序（包括上诉）解决时确认[248] - 公司追偿倍数定义为追偿收入与相关索赔已付金额之比，若已付金额100美元追回600美元则倍数为6倍[254] - 公司曾提供的索赔追偿服务，其收费与产生的费用相关，与账单金额或潜在追偿金额无关[237] - 公司尚未从追偿模式（recovery model）和“追索即付”（Chase to Pay）模式中产生实质性收入[226][233] 业务线表现：索赔追偿业务进展与风险 - 在截至2024年6月30日的六个月内，公司获得的总追偿款为630万美元，但样本量不足未在KPI表格中显示[256] - 公司于2024年3月1日、4月18日和7月16日分别与多组财险公司达成全面和解，其中3月和4月和解产生的收入已计入截至2024年6月30日六个月的索赔追偿收入中[238][239] - 公司潜在可追索索赔的已付价值可能因法律裁决减少，若按第十一巡回法院的诉讼时效规则适用于所有索赔，估计将减少约82亿美元[256] - 公司转让方数量从2015年的32家增长至目前的超过160家[242] 市场与监管环境 - 公司估计其年度潜在可服务市场规模超过1500亿美元（over $150 billion）[221] - 2022年，医疗保险（Medicare）年度支出约为9440亿美元（approximately $944 billion），覆盖约6570万（approximately 65.7 million）参保者；医疗补助（Medicaid）年度支出约为8050亿美元（approximately $805 billion），覆盖约8840万（approximately 88.4 million）参保者[221] - 公司估计，医疗保险每年为其受益人支付的医疗费用中，至少有10%（at least 10%）被私人医疗保险计划不当支付[221] - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）预计，2022年至2031年间，医疗支出将以年均5.4%（5.4% a year）的速度增长[222] - 截至2024年6月30日，公司约95.6%（approximately 95.6%）的预期回收额来自根据《医疗保险次级支付法案》（MSP Act）提起的索赔[223] - 在某些情况下，主要支付方（primary payers）的报告率低至2%（as little as a 2%），这意味着有98%（98% of the time）的情况未能遵守法律[228] 财务状况与流动性 - 公司截至2024年6月30日拥有710万美元无限制现金，六个月内运营消耗约1120万美元现金，累计赤字为1.296亿美元[300] - 公司认为尽管有融资安排，其持续经营能力存在重大疑问，若未来12个月内无法筹集额外资金，可能无法持续经营[302] - 截至2024年6月30日，公司在营运信贷安排下有1050万美元的可用额度[303] - 截至2024年6月30日，公司经营活动所用现金净额为1116.4万美元，较上年同期的2460.1万美元减少1343.7万美元[348][349] - 截至2024年6月30日，公司融资活动提供的现金净额为698.7万美元，主要来自450万美元新贷款和Yorkville的475万美元可转换票据净收益[351] 债务与融资安排 - 截至2024年6月30日，公司索赔融资义务和应付票据的现值为6.053亿美元，加权平均利率为14.8%[352] - 截至2024年6月30日，相关协议的最低要求付款总额为7.589亿美元[353] - 截至2024年6月30日，公司有10亿美元的担保义务[354] - 公司与野村证券的票据经多次修订，本金从约2450万美元增至约3000万美元，利率从8%升至16%，到期日延长至2025年9月30日[317][318] - 公司于2023年12月31日收到律师事务所495万美元无息贷款，用于一般运营资金，并于2024年3月4日部分偿还了40万美元[309] 与Yorkville的融资协议 - 公司与Yorkville签订了股权购买协议（SEPA），Yorkville承诺购买高达2.5亿美元的公司A类普通股[319][320] - 在SEPA框架下，Yorkville向公司提供了总额1500万美元的可转换票据预付款，公司分三次各获得500万美元本金，净收益分别为473万、475万和475万美元[323] - 根据协议，来自Yorkville SEPA的收益，50%用于偿还野村票据，50%用于偿还可转换票据，之后公司净收益的25%将用于偿还Virage全额回报[324][325] - Yorkville可转换票据的转换价格取固定价（为每次交割前一日VWAP的120%）或可变价（为交换前7个交易日最低日VWAP的95%）的较低者，且可变价不低于每股0.15美元[326] - 若触发特定条件（如股价低于下限价），公司需每月向Yorkville支付150万美元加上5%溢价及应计未付利息[327] - 公司与Yorkville的股票购买协议（SEPA）自动终止条件为36个月后或累计预付金额达到2.5亿美元[330] - 2024年4月8日，公司与Yorkville协议将最低股价从1.28美元降至1.00美元，并将可转换票据到期日延长至2025年9月30日[333] - 2024年5月2日，协议将最低股价从1.00美元进一步降至0.50美元；8月13日，再次降至0.15美元[334] - 截至2024年6月30日的六个月内，公司以每股0.58至0.84美元的价格向Yorkville出售了1,809,102股股票，所得款项用于偿还债务[335] 与Virage的协议 - 根据Virage修正案，运营储备金从7000万美元降至4750万美元，后又改为公司预算加10%[310][311] - 公司向Virage发行了初始认股权证，可购买28,298,329股A类普通股，以及多批月度认股权证，总计可购买超过1.35亿股，以结算应付利息[312] - 截至2024年6月30日的三个月和六个月内，发行Virage月度认股权证分别结算了3000万美元和1.145亿美元的利息[312] - 2024年4月1日，公司与Virage达成第三修正案，将VRM全额回报付款截止日延至2025年9月30日，并约定可转换票据清偿后，Yorkville SEPA净收益的25%将用于偿还VRM全额回报[354] 会计与报告事项 - 公司财务报表依据GAAP编制，需进行估计和假设，实际结果可能因不同假设或条件而与估计存在重大差异[355] - 公司2024年第二季度及上半年关键会计政策和估计与2023年年报披露相比无重大变化[356] - 公司被定义为较小规模报告公司，无需提供关于市场风险的定量和定性披露信息[357]

股权与认股权证 - 公司拟公开发售不超8422658股A类普通股，含VRM和VRP认股权证可发行股份[7] - 发行约10.29亿份新认股权证，每份可购买1/25股A类普通股[26] - 2024年1月1日生效初始Virage认股权证，使Virage有权购买28298329股A类普通股[29] - 2024年5月23日，向Virage Recovery Participation LP授予购买2500000股A类普通股权利[31] 股价与交易 - 2024年6月4日，A类普通股在纳斯达克最后报告成交价为每股0.7090美元[10] - A类普通股、公开认股权证和新认股权证交易代码分别为“LIFW”“LIFWZ”“LIFWW”[10] 财务数据与协议 - 公司有权获得约15450亿美元账单金额和约3700亿美元已支付金额部分追偿权[45] - 计算支付金额公式使总支付金额增加约6.58%[26] - 调整公式使潜在可收回索赔累计支付金额价值增加约6.04%[26] 时间节点与事件 - 2023年7月27日，提交2022年Form 10 - K[47] - 2023年8月17日提交截至2023年3月31日的Form 10 - Q[48] - 2023年8月30日提交截至2023年6月30日的Form 10 - Q[49] - 2023年8月31日，被通知恢复符合纳斯达克上市规则5250(c)(1)[49] - 2023年10月13日，进行1比25反向股票分割[50] - 2023年10月27日，被通知恢复符合所有适用上市标准[50] - 2024年4月1日签署第三份Virage MTA修正案[57] - 2024年5月23日，发行500,000股A类普通股和认股权证清偿欠款[58] - 2024年3月26日，修订并重述野村本票[60] 风险因素 - 公司自成立有亏损历史且无实质收入，无保证能实现预期回收、收入或盈利[83] - 实际回收历史有限，估算回收收入存在风险[84] - 承担分配索赔无法回收风险，无法成功回收会对业务不利[86] - 诉讼结果存在风险，不利裁决等会影响回收和业务[90] - 法院可能驳回案件，有偏见驳回使公司无法重新诉讼[92] - 分配协议可能被法院认定无效，失去索赔回收能力[93] - 若按裁定时效法规应用于所有索赔，预计公司PVPRC将减少约70.2亿美元[95] 市场与行业 - 数据医疗分析和医疗支付准确性市场较新且未充分渗透[159] - 医疗支付准确性行业面临多方面竞争[161][162] 资金与融资 - 2023年3月6日，Subrogation Holdings与HPH达成初始信贷协议获1000万美元[187] - 2023年3月29日，协议修订为营运资金信贷安排，最高可获8000万美元[187] - 2024财年营运资金信贷安排每月可获175万美元，最高1400万美元[188] - 约克维尔同意以可转换本票形式向公司预支1500万美元[189]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2024年第一季度索赔追偿收入为600.1万美元，同比增长250.4万美元或72%[245] - 2024年第一季度总运营亏损为1.30206亿美元，同比收窄1043.2万美元或7%[245] - 2024年第一季度归属于公司的净亏损为1888.2万美元，同比扩大1396.6万美元或284%[245] - 公司非GAAP调整后运营亏损为872.3万美元，调整后净亏损为847.1万美元[255] - 截至2024年3月31日，公司无限制现金总额为1200万美元，累计赤字为1.044亿美元[256] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 索赔摊销费用为1.21014亿美元，同比增加754.5万美元或7%[245][248] - 2024年第一季度利息费用为9795.3万美元，同比增加5556.3万美元或131%[245][252] - 专业费用（法律）为346.7万美元，同比减少508.4万美元或59%[245][251] - 2024年第一季度认股权证及衍生负债公允价值变动收益为5130.7万美元，同比增加4905.2万美元或2175%[245][254] 业务运营与市场潜力 - 公司估计其年度潜在可服务市场规模超过1500亿美元[195] - 公司估计医疗保险（Medicare）每年至少10%的医疗费用被私人医疗保险计划不当支付[195] - 美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）预计，2022年至2031年间，医疗支出将以年均5.4%的速度增长[196] - 2022年，医疗保险（Medicare）年度支出约9440亿美元，覆盖约6570万参保人；医疗补助（Medicaid）年度支出约8050亿美元，覆盖约8840万参保人[195] 索赔组合与追偿权状况 - 截至2024年3月31日，公司索赔组合涉及约15450亿美元（约1.545万亿）的账单金额和约3700亿美元的支付金额，其中潜在可回收索赔的支付价值约为866亿美元[194] - 截至2024年3月31日，公司有权追索与约15450亿美元账单金额和约3700亿美元已支付金额相关的部分追偿权，其中潜在可追偿索赔的已支付价值约为866亿美元[213] - 截至2024年3月31日，公司已支付金额为3700亿美元，潜在可追偿索赔的已支付价值为866亿美元，账单价值为3638亿美元[225] - 截至2024年3月31日，与事故相关案件中被认定为潜在可追偿的索赔中，约86.8%已进入追偿流程[218] - 截至2024年3月31日，投资组合渗透状态为86.8%，与2023年12月31日持平，高于2022年12月31日的85.8%[225] 追偿模式与合同条款 - 在现行回收模式下，公司通常有权获得回收金额的100%，但需将净收益的50%支付给转让方[200] - 公司通常根据CCRA有权获得100%的追偿权，但合同有义务将总追偿额的50%支付给转让方，在某些情况下已购买转让方100%的追偿权[213] - 在“追索支付”模式下，公司已与部分保险公司达成协议，在和解后一年内每日接收数据[204] - 公司追偿收入通常在达成具有约束力的和解或仲裁，或法律程序（包括上诉程序）解决时确认[227] 关键绩效指标 - 公司关键绩效指标包括总支付金额、潜在可追偿索赔的已支付价值、潜在可追偿索赔的账单价值、追偿倍数和投资组合渗透状态[219] - 截至2024年3月31日的三个月内，公司获得总追偿额610万美元，追偿倍数为1.53倍[230] 业务合作与和解进展 - 公司于2024年3月1日与28家附属财产和意外伤害保险公司达成全面和解，相关收入计入2024年第一季度索赔回收收入[209] - 公司于2024年4月18日与另一组附属财产和意外伤害保险公司达成和解，包括获取10年历史数据及未来1年数据共享等条款[210] - 转让方数量从2015年的32家增长至2018年的105家、2019年的123家、2020年的134家，至今已超过160家[215] 法律与监管风险 - 如果第十一巡回法院关于诉讼时效的裁决适用于所有索赔，公司估计潜在可追偿索赔的已支付价值将减少约83亿美元[230] - 截至2024年3月31日，公司约95.6%的预期回收额源于根据《医疗保险次级支付法案》提起的索赔[197] 融资与债务活动 - 截至2024年3月31日，公司已收到A类定期贷款总额2050万美元，该贷款已于2023年终止[260] - B类定期贷款承诺额从1800万美元增至2750万美元，将根据营运资金信贷安排条款分期提供[260] - 2024年第一季度，公司收到B类定期贷款资金450万美元，截至季末该贷款仍有1400万美元可用额度[261] - 公司于2023年3月29日与Hazel签订了金额为2.5亿美元的购买资金贷款[262] - MSP主要股东本票本金总额为1.128亿美元，年利率4%，其中3650万美元已预支给律师事务所用于运营开支[263] - 2023年11月14日，公司与Yorkville签订协议，可发行本金总额最高1500万美元的可转换票据[264] - 2023年公司从律师事务所获得495万美元无息贷款，2024年3月4日董事会授权偿还其中40万美元[265][266] - 经第三次修订后，Nomura本票本金增至约3000万美元，利率16%，到期日延长至2025年9月30日[272][273] - 根据Yorkville备用股权购买协议，公司有权向Yorkville出售最高2.5亿美元的A类普通股[275][276] - 公司与Yorkville的股权认购协议总额为2.5亿美元，协议有效期最长为36个月[287] - 公司已向Yorkville发行三批可转换票据，每批本金500万美元，累计1500万美元，净收益分别为473万、475万和475万美元[279] - 可转换票据的转换价格取固定价或可变价的较低者，其中固定价分别为每股8.0225美元、3.7136美元和1.5050美元[281] - 若触发违约事件，公司需向Yorkville支付每月150万美元加上5%溢价及应计未付利息的款项[284] - 公司有权单方面终止与Yorkville的协议，需提前5个交易日通知且无未结清预付款通知单[287] - 根据第三次Virage MTA修订，VRM全额回报付款到期日延长至2025年9月30日[309] 现金流状况 - 2024年第一季度运营现金使用量约为210万美元[256] - 2024年第一季度，公司经营活动所用现金净额为214.5万美元，同比减少780万美元[303][304] - 2024年第一季度末，公司现金及现金等价物为1197.3万美元，较年初的1163.3万美元增加34万美元[303] - 第一季度经营活动现金使用受净亏损、1.21亿美元索赔摊销费用及9790万美元实物支付利息等因素影响[304] - 投资活动所用净现金从2023年第一季度的净流入810万美元变为2024年第一季度的净流出10万美元，变化820万美元[305] - 2024年第一季度，公司投资活动现金使用包括收购额外CCRA花费10万美元，以及购买物业、厂房和设备花费4.3万美元[305] - 融资活动提供净现金从2023年第一季度的840万美元下降至2024年第一季度的260万美元[306] - 融资活动现金变化主要源于新货币贷款借款450万美元，并抵消了150万美元的索赔融资义务还款和40万美元的关联方贷款还款[306] 财务义务与协议 - 截至2024年3月31日，基于索赔融资义务和应付票据协议，所欠款项现值为5.843亿美元[307] - 上述义务的加权平均利率为14.8%，利率范围在0.0%至20.0%之间[307] - 截至2024年3月31日，这些协议的最低要求付款额为7.275亿美元[308] - 截至2024年3月31日，公司拥有9.844亿美元的担保义务[309] 资产货币化与投资协议 - 公司与Prudent Group签订协议，可货币化高达2.5亿美元的净追偿收益，购买价格为追偿收益的90%[291] - 公司与Virage的投资能力协议涉及医疗索赔追偿权益交易，最大价值为30亿美元[295] - 公司向Virage发行的初始认股权证可购买28,298,329股A类普通股，2024年2月至5月每月发行的认股权证可购买826万至1356万股不等[269]