财务数据关键指标变化 - 按K - IFRS编制的综合损益表中，2017年和2018年营业利润分别为24620亿韩元、930亿韩元[31] - 2018年按韩元计收入为243370亿韩元，按美元计为218.69亿美元；2018年净利润为亏损1790亿韩元，按美元计为亏损1.61亿美元[33] - 截至2018年12月31日，现金及现金等价物按韩元计为23650亿韩元，按美元计为21.25亿美元；总资产按韩元计为331760亿韩元，按美元计为298.12亿美元[36] - 2018年毛利率为12.7%，净利率为 - 0.7%[37] - 2018年EBITDA按韩元计为34760亿韩元，按美元计为31.24亿美元[37] - 2018年资本支出按韩元计为79420亿韩元，按美元计为71.37亿美元[37] - 2018年折旧和摊销按韩元计为35550亿韩元，按美元计为31.95亿美元[37] - 2018年经营活动提供的净现金按韩元计为44840亿韩元，按美元计为40.29亿美元[37] - 2018年投资活动使用的净现金按韩元计为76750亿韩元，按美元计为68.97亿美元[37] - 公司每平方米净显示面积平均收入从2016年的645222韩元增至2017年的667726韩元，增幅3.5%，2018年降至576817韩元（约518美元），降幅13.6%[53] - 2016 - 2018年，电视面板销售收入分别占公司总收入的38.2%、42.2%和40.0%，笔记本电脑分别占9.0%、8.1%和11.7%，桌面显示器分别占15.2%、15.8%和16.6%，平板电脑分别占10.2%、8.5%和8.2%，移动及其他应用分别占27.2%、25.3%和23.4%[80] - 2018年，公司现金支出的总资本支出达7.9万亿韩元，预计2019年与2018年水平相近[87] - 2016 - 2018年笔记本电脑显示屏面板收入分别为23840亿韩元、22440亿韩元、28370亿韩元（25.49亿美元），占总收入比例分别为9.0%、8.1%、11.7%[182] - 2016 - 2018年桌面显示器显示屏面板收入分别为40350亿韩元、43930亿韩元、40400亿韩元（36.3亿美元），占总收入比例分别为15.2%、15.8%、16.6%[184] - 2016 - 2018年平板电脑显示屏面板收入分别为26960亿韩元、23700亿韩元、19910亿韩元（17.89亿美元），占总收入比例分别为10.2%、8.5%、8.2%[186] - 2016 - 2018年移动及其他应用显示屏面板收入分别为72160亿韩元、70200亿韩元、56990亿韩元（51.21亿美元），占总收入比例分别为27.2%、25.3%、23.4%[189] - 2016 - 2018年对LG电子的销售额分别约占公司销售额的22%、23%、21%[192] - 2016 - 2018年公司在韩国的销售额分别为18250亿韩元、19960亿韩元、15890亿韩元（14.28亿美元），占比分别为6.9%、7.2%、6.5%；在中国销售额分别为183680亿韩元、180910亿韩元、152430亿韩元（136.97亿美元），占比分别为69.3%、65.1%、62.6%等[195] - 2018年销售给LG International及其子公司的销售额占比为2.9%[200] - 2016 - 2018年组件和原材料分别占公司销售额的66%、65%、63%[207] 各条业务线数据关键指标变化 - 2018年销售面板总数为249287000个，其中电视面板销售51966000个[43] - 2018年公司总营收为243370亿韩元（约218.68亿美元），其中电视营收97270亿韩元（约87.41亿美元），笔记本电脑营收28370亿韩元（约25.49亿美元），桌面显示器营收40400亿韩元（约36.3亿美元），平板电脑营收19910亿韩元（约17.89亿美元），移动及其他应用营收56990亿韩元（约51.21亿美元）[45] - 2018年公司销售14830万块9英寸及以上显示面板，全球市场份额约为28.5%[162] - 2018年电视显示面板销售额为97270亿韩元（87.41亿美元），占总收入的40.0%[180] - 2017年电视显示面板销售额为117180亿韩元，占总收入的42.2%[180] - 2016年电视显示面板销售额为101330亿韩元，占总收入的38.2%[180] - 2018年韩国、中国台湾、中国大陆、日本显示屏面板制造商在9英寸及以上面板市场的收入份额分别为40.2%、26.4%、27.1%、6.3%，公司市场份额约为28.5%[206] 行业环境与市场风险 - 显示面板行业受周期性波动影响，产能增加会导致平均售价下降和毛利率波动，需求激增则会使价格上涨[52] - 全球经济低迷可能导致公司产品需求减少，影响盈利能力，公司可能根据市场需求、行业生产前景和全球经济状况调整生产水平[57][58] - 显示面板平均售价总体呈下降趋势，若价格下降速度快于公司降低成本的速度，将对毛利率产生不利影响[59] - 显示面板行业竞争激烈，公司主要竞争对手包括三星显示、群创光电、友达光电等，竞争可能导致价格下降和毛利率降低[60][61] 公司经营与发展战略 - 公司经营业绩会因多种因素出现波动，不应依赖各期比较来预测未来业绩[65] - 公司需及时推出新产品以适应客户需求，否则可能对业务产生不利影响[66] - 公司注重开发和营销差异化特色产品，如OLED显示屏，但无法保证产品能满足终端客户需求或成功融入市场[68][69] - 公司预计未来仍将依赖LG电子及其关联公司获得大部分收入[74] - 2017年8月，公司在E5生产线开始生产用于移动和其他应用的塑料OLED面板[78] - 2019年上半年，公司推出88英寸“8K”OLED电视[79] - 2016 - 2018年，公司前十名终端品牌客户占总销售额的大部分[72] - 2018年7月，公司与广州政府成立合资企业LG Display High - Tech (China) Co., Ltd.，持有69%股权，计划投资约5.0万亿韩元，预计2019年投产[86] - 2015年7月和2016年7月，公司分别宣布E5和E6生产线计划，E5生产线2017年8月开始量产塑料OLED面板，E6生产线计划2019年量产[86] - 2017年7月，公司宣布计划在韩国坡州新的大型OLED和塑料生产线投资至多7.8万亿韩元[86] - 2016年4月，公司与越南海防市达成谅解备忘录，2017年7月海防新模块组装厂投产[86] - 2018年公司开发出5.8英寸超高清智能手机面板和34英寸1900R曲面无边框宽Quad HD显示器[168] - 2017年2月公司推出分辨率为564像素/英寸的5.7英寸Quad HD智能手机面板[168] - 2014年4月公司生产出分辨率为538像素/英寸的5.5英寸Quad HD智能手机面板[168] - 2017年8月公司E5生产线开始量产用于移动和其他应用的塑料OLED面板[160][172] - 2014年公司E4生产线开始量产OLED电视面板[172] - 2012年9月公司与广州广电和创维成立合资公司LG Display (China)，公司持有70.0%股权，投资约9.27亿美元，广州广电和创维分别持有20.0%和10.0%股权[227] - 2018年7月公司与广州市政府成立合资企业，持有69%所有权，计划投资约5.0万亿韩元建设下一代大型OLED生产线，预计2019年开始生产[227] - 公司认为合资企业是业务重要部分，用于进入新市场、获取客户、采购原材料和获取技术等[226] 公司面临的风险因素 - 公司因反垄断调查已支付罚款，包括美国4亿美元、欧盟2.1亿欧元、巴西3390万雷亚尔[102] - 截至2018年12月31日，公司有22.62亿美元（2.518万亿韩元）的未偿还长期借款与LIBOR挂钩[109] - 公司生产依赖原材料和组件供应，供应短缺或价格上涨可能影响经营业绩[94][95] - 产能利用率若无法维持高位，公司盈利能力将受不利影响[93] - 公司设备采购依赖少数供应商，设备交付问题可能影响扩张计划和营收[96] - 自然灾害可能导致原材料、组件或设备供应短缺或延迟，影响公司业务[97] - 客户订单量波动，公司库存管理难度大，可能导致收入损失[99][100][101] - 公司债务有财务和其他契约限制，违反可能导致违约并影响财务状况[107][108] - LIBOR改革不确定性可能增加公司融资成本[110][111] - 汇率波动影响公司利润率和税前收入，可能导致外汇损失[113][114] - 截至2018年12月31日，公司韩国员工超半数为工会成员，生产员工占比大[131] - 2016年以来，公司及部分员工因违反安全和环境法规累计被罚款约3500万韩元，目前还有600万韩元罚款相关程序在进行中[133] - 公司最大股东LG Electronics目前持有37.9%的有表决权股份，其可能出售股份影响股价[134] - 韩国法律下，股东需单独或与其他股东合计持有至少0.01%的普通股连续6个月才能代表公司提起派生诉讼[136] - 截至2019年4月24日，可存入ADR设施的股份上限为68,095,700股[139] - 公司业务依赖专利权利，但专利申请范围可能缩小、被判定无效或不可执行[115] - 公司快速引入新技术和产品，可能面临第三方侵权索赔[119] - 公司依赖第三方技术，若无法续签许可协议，业务将受影响[121] - 公司依赖商业秘密和未专利化的专有技术，其泄露或损失会影响业务[123] - 公司网络安全若被破坏，将面临法律和财务风险、声誉受损及客户信心丧失[125] - 公司ADS持有人在特定情况下无优先认购权，可能导致股权稀释[140] - 公司ADS持有人需提取基础普通股并成为直接股东才能行使异议和评估权[141] - 公司股息支付和股票出售金额受美元与韩元汇率波动影响[143] - 公司运营和资产大部分在韩国，韩国经济恶化会对公司业务和增长产生不利影响[144] - 朝鲜与韩国关系紧张，局势升级会对公司业务、财务状况和股票市值产生不利影响[148][150] - 韩国政府在紧急情况下可能限制公司ADS持有人和存托人转换和汇出美元股息及其他款项[151] 公司历史沿革 - 公司1985年成立，原名Goldstar Software Co., Ltd.，1995年更名LG Software, Ltd.，1997年更名LG Soft, Ltd.，1998年更名LG LCD Co., Ltd.，2008年更名LG Display Co., Ltd.[154][156] - 1999年7月LG Electronics与Koninklijke Philips Electronics N.V.成立合资公司，Philips Electronics获LG LCD 50%股权，合资公司8月正式运营[156] - 2004年7月公司完成首次公开募股，普通股在韩国交易所上市，代码“034220”，美国存托股票在纽约证券交易所上市，代码“LPL”[156] - 2009年3月Philips Electronics出售全部剩余股权，股东协议自动终止[156] 公司采购与供应链 - 公司主要从外部采购组件和原材料，与供应商每年多次协商非约束性主供应协议，定价条款按季度或必要时按月协商[208] - 2018年韩国工厂的大部分设备按发票计算是从韩国供应商处采购[214] 公司保险情况 - 韩国龟尾和坡州生产设施的财产保险总额最高达2.7万亿韩元，中国广州GP制造工厂的财产保险总额最高达122亿元人民币，韩国龟尾和坡州宿舍的火灾保险总额最高约达0.5万亿韩元[219] 公司质量与环保管理 - 公司实施了来料、制程和成品三个阶段的质量控制程序，质量保证团队确保程序有效一致应用，相关质量保证计划获得ISO/IATF 16949认证[216][217] - 公司安装各类防污染设备处理和回收废物，作为WDICC成员，自愿减少温室气体排放，安装NF3和SF6减排系统并开发替代工艺[220][221] - 2016年公司针对2019年将受限的四种邻苯二甲酸盐物质实施了先发应对流程，完成对禁用铍客户产品零件的验证并建立验证流程[222] - 公司制造工厂运营受韩国环境部和地方环保部门监管和检查，需向韩国政府提交温室气体排放和能源使用相关报告及计划[223] - 公司P1工厂获韩国环境部“绿色公司”认证，多个工厂获ISO 14001、ISO 50001等认证，还获得多项能源管理相关奖项[225]

财务数据和关键指标变化 - 2018年第四季度收入为6.9478万亿韩元，环比增长14% [6] - 第四季度营业利润为2793亿韩元，营业利润率为4%，EBITDA利润率为16% [7] - 税前利润为4342亿韩元，净利润为1526亿韩元 [7] - 第四季度出货面积为1105万平方米，环比增长2%，混合面积ASP为559美元，环比增长12% [8] - 第四季度OLED产能占总产能的近10% [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 移动和其他应用收入占比为28%，环比增长7个百分点，主要得益于中小尺寸面板的季节性需求以及汽车和可穿戴设备的强劲出货 [10] - 笔记本和平板收入占比为22%，环比增长2个百分点，主要得益于高附加值产品的出货增长和技术竞争力 [10] - 显示器和电视收入占比分别为14%和36%，相对下降 [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年LCD行业预计将再次实现两位数增长，主要由于中国面板制造商的持续投资 [14] - 需求端存在波动，主要受全球经济放缓、中美贸易摩擦和新兴市场汇率风险等宏观经济不确定性影响 [15] - 面板价格自2018年第四季度以来呈下降趋势，预计2019年面板价格趋势难以乐观 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2019年将OLED收入占比提升至30%，并在2021年接近50% [23] - 在LCD领域，公司将提高运营效率，专注于盈利领域 [24] - 公司将通过选择性投资和资源优化，确保资源流向高附加值领域 [25] - 2019年资本支出计划为8万亿韩元，2020年预计为4万亿韩元，其中60%用于电视OLED，40%用于塑料OLED [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为OLED生态系统的扩大和竞争加剧是积极的，有助于推动行业发展 [35] - 公司已具备生产8K分辨率OLED的技术能力，并将根据客户需求灵活调整生产 [37][38] - 公司预计2019年第一季度出货面积将下降高个位数百分比，混合面积ASP将下降中高个位数百分比 [13] 其他重要信息 - 2018年第四季度库存为2.6912万亿韩元，环比略有上升，主要由于高附加值产品库存增加 [11] - 第四季度现金流为2.4434万亿韩元，环比减少3952亿韩元，主要由于OLED转型的持续投资 [12] - 公司预计2019年OLED电视出货量为380万台，占电视总收入的30% [66] 问答环节所有的提问和回答 问题: 竞争对手进入QD OLED市场的影响 - 公司认为QD OLED技术与公司现有的白色OLED技术相似，竞争有助于扩大OLED生态系统并降低竞争压力 [35] 问题: 8K分辨率和大尺寸OLED的生产能力 - 公司已具备生产8K分辨率OLED的技术能力，并计划根据客户需求灵活调整生产 [37][38] - 公司正在为更大尺寸电视和8K分辨率趋势做准备，并计划推出更多样化的产品 [39][40] 问题: 塑料OLED的需求和产能展望 - 2018年塑料OLED占智能手机市场的10%以上，预计2019年将增长至14% [45] - 公司计划在2019年下半年增加塑料OLED产能，并根据市场需求灵活调整生产 [46] 问题: OLED收入和产能增长计划 - 2019年OLED收入占比预计为30%，白色OLED产能将从每月7万片增加到13万片，塑料OLED产能将从4.5万片增加到7.5万片 [50] 问题: 资本支出和现金流管理 - 2019年资本支出计划为8万亿韩元，2020年预计为4万亿韩元 [51] - 公司已通过中国银团贷款获得3万亿韩元资金，并准备了其他融资机制以应对资金缺口 [58][59] 问题: 塑料OLED的盈利时间表 - 公司未明确塑料OLED的盈利时间表，但预计在汽车领域将取得显著进展 [62] 问题: OLED电视出货量和一次性费用 - 2019年OLED电视出货量预计为380万台 [66] - 第四季度的一次性费用和收入相互抵消，未对营业利润产生显著影响 [68] 问题: 柔性OLED的应用前景 - 柔性OLED不仅适用于智能手机，还可应用于汽车、机器人等领域，公司计划在汽车市场取得显著进展 [71][72]