DALLAS--(BUSINESS WIRE)--Matador Resources Company (NYSE: MTDR) ("Matador†or the "Company†) today announced plans to release third quarter 2025 operational and financial results after the close of trading on Tuesday, October 21, 2025. Management will also host a live conference call on Wednesday, October 22, 2025, at 10:00 a.m. Central Time to review third quarter 2025 financial results and operational highlights. To access the live conference call by phone, you can use the following link http. ...

DALLAS--(BUSINESS WIRE)--Matador Resources Company (NYSE: MTDR) ("Matador†) today announced the promotion of Robert T. Macalik to Executive Vice President and Chief Financial Officer. Mr. Macalik will continue to serve as the Chief Financial Officer of San Mateo Midstream, LLC ("San Mateo†), Matador's midstream joint venture. Mr. Macalik joined Matador in July 2015 as Vice President and Chief Accounting Officer and most recently served as the Company's Executive Vice President – Administration. ...

行业背景 - 能源板块是2025年表现最差的市场板块之一 可能面临重大调整 [1] - 部分能源产品需求增长放缓 投资者寻求从化石燃料撤资 促使公司减少勘探预算 [1] - 全球可再生能源技术进步威胁传统能源企业 电池技术发展为新参与者创造机会 [1] - 地缘政治冲突持续深化是能源行业转型的最主要原因 涉及中东和委内瑞拉等主要化石燃料中心 [2] Crescent Energy (CRGY) - 公司市值略超20亿美元 远小于油气行业龙头 [3] - 通过高质量储层、资本效率平衡和未开发资产与现有基础设施组合实现可持续现金流 [4] - 第二季度每股收益超预期0.2美元 收入超预期近3000万美元 得益于26.3万桶油当量/日的创纪录产量 [4] - 最新季度产生1.71亿美元自由现金流 同时降低两个最大矿区的运营成本 [5] - 专注于资源丰富的二叠纪盆地 可能受益于美国当前政治环境下的有利监管 [6] - 过去一个月空头利率下降超过7% 14位分析师中10位给予买入评级 预期涨幅超94% [6] Matador Resources (MTDR) - 市值低于60亿美元 专注于二叠纪盆地资源 以上游业务为特色 [7] - 最新季度产量同比增长31% 带来收入和盈利双增长 创自由现金流纪录并提高全年指引 [8] - 过去六个月股价上涨近5% 部分得益于成本削减 [8] - 通过中游业务扩张连接生产勘探与精炼分销 San Mateo中游项目近期显著提升处理能力 上季度实现99%运行时间 [9] - 16位分析师中14位给予买入评级 共识目标价显示约43%上涨潜力 [9] Northern Oil and Gas (NOG) - 在美国中北部威利斯顿盆地和加拿大部分地区从事油气勘探开发 [11] - 第二季度营收同比增长26% 产生1.26亿美元自由现金流 净钻井数环比增长70% [12] - 最新季度完成约2600净英亩和4.8净井位的收购 [12] - 11位分析师中6位给予买入评级 基于目标价可能有49%上涨空间 [13]

公司分析 - Matador Resources公司（NYSE: MTDR）已被关注6-7年 但多次因错过股价大幅波动而未能投资[1] - 该公司属于上游石油和天然气行业 业务覆盖从页岩到深水钻探的所有环节[1] 行业背景 - 石油和天然气行业涵盖上游活动 包括美国及国际能源公司[1] - 行业分析涉及技术分析以识别催化剂 并提供模型投资组合的每周更新[1] 分析师背景 - 分析师为国际石油行业资深人士 拥有40年从业经验 在六大洲超过20个国家工作[2] - 分析师是上游石油领域专家 专注于能源行业专项研究[2]

公司业绩表现 - 第二季度产量超出指导范围中值约1% [2] - 每桶油当量现金运营成本较第一季度下降13% [2] 分析师背景 - 拥有超过15年分析经验 在TipRanks平台获得顶级分析师评级 [3] - 曾共同创立移动游戏公司并被PENN Entertainment收购 [3] - 为安装总量超过3000万的两款移动应用设计游戏内经济模型 [3] 研究服务内容 - 提供能源公司独家研究报告及投资机会分析 [1] - 历史研究组合包含超过100家公司的1000份研究报告 [1] - 重点关注价值投资机会和困境证券投资机会 [3]

财务表现 - 季度收入8.9531亿美元，同比增长5.7%，但低于市场预期9.0259亿美元，出现0.81%的负向差异 [1] - 每股收益1.53美元，同比下降25.4%，但超出市场预期1.29美元达18.61% [1] - 油气业务收入8.1577亿美元，同比增长5.1%，但低于分析师预期的8.3485亿美元 [4] 生产运营 - 天然气日均产量5.168亿立方英尺，超出七位分析师平均预估的5.1167亿立方英尺 [4] - 原油日均产量122,875桶，略高于分析师预估的122,450.7桶 [4] - 总油气当量日均产量20.9013万桶，超过分析师预估的20.7743万桶 [4] 价格与销售 - 未实现衍生品交易的原油销售价格64.34美元/桶，与分析师预估的64.36美元基本持平 [4] - 未实现衍生品交易的天然气销售价格2.05美元/千立方英尺，显著低于分析师预估的3.04美元 [4] - 第三方中游服务收入4201万美元，同比增长28.7%，但低于分析师预期的4541万美元 [4] 细分收入 - 天然气收入9639万美元，同比增长36.3%，但大幅低于三位分析师平均预估的1.5133亿美元 [4] - 外购天然气销售收入6790万美元，同比增长46.8%，且超出分析师预期的6529万美元 [4] - 原油收入7.1938亿美元，同比增长2%，且超过三位分析师平均预估的6.9902亿美元 [4] 市场表现 - 公司股价过去一个月上涨5.3%，略高于标普500指数4.9%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为3级（持有），预示近期表现可能与整体市场同步 [3]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比环比） - 2025年Q2油气收入8.16亿美元，较2024年Q2的7.76亿美元增加3950万美元，增幅5%[137] - 2025年Q2石油收入7.19亿美元，较2024年Q2的7.06亿美元增加1380万美元，增幅2%，产量增29%至1120万桶，价格降21%至64.34美元/桶[137] - 2025年Q2天然气收入9640万美元，较2024年Q2的7070万美元增加2570万美元，增幅36%，产量增33%至470亿立方英尺[137] - 2025年Q2第三方中游服务收入4200万美元，较2024年Q2的3270万美元增加940万美元，增幅29%[139] - 2025年Q2采购天然气销售收入6790万美元，较2024年Q2的4630万美元增加2160万美元，增幅47%，价格增35%，销量增9%[140] - 2025年上半年油气收入17.3亿美元，较2024年上半年的14.8亿美元增加2.46亿美元，增幅17%[143] - 2025年上半年石油收入14.7亿美元，较2024年上半年的13.0亿美元增加1.65亿美元，增幅13%，产量增31%至2150万桶，价格降14%至68.20美元/桶[143] - 2025年上半年天然气收入2.57亿美元，较2024年上半年的1.76亿美元增加8120万美元，增幅46%，产量增30%至922亿立方英尺，价格增13%至2.79美元/千立方英尺[143] - 2025年上半年第三方中游服务收入7550万美元，较2024年上半年的6500万美元增加1050万美元，增幅16%[144] - 2025年上半年采购天然气销售收入1.31亿美元，较2024年上半年的9570万美元增加3490万美元，增幅37%，价格增38%[145] - 2025年第二季度，公司GAAP基础下归属于股东的净利润为1.502亿美元，摊薄后每股收益为1.21美元，低于2024年同期[125] - 2025年上半年，公司GAAP基础下归属于股东的净利润为3.903亿美元，摊薄后每股收益为3.12美元，低于2024年同期[126] - 2025年第二季度，公司调整后EBITDA为5.942亿美元，高于2024年同期；2025年上半年为12.4亿美元，高于2024年同期[125][126] - 调整后EBITDA在2025年上半年为12.38亿美元，2024年上半年为10.83亿美元[176] - 截至2025年6月30日的三个月，公司股东应占净收入降至1.502亿美元，较2024年同期减少7850万美元[186][187] - 截至2025年6月30日的六个月，公司股东应占净收入降至3.903亿美元，较2024年同期减少3220万美元[186][188] - 截至2025年6月30日的三个月，调整后EBITDA增至5.942亿美元，较2024年同期增加1620万美元[186][189] - 截至2025年6月30日的六个月，调整后EBITDA增至12.4亿美元，较2024年同期增加1.55亿美元[186][190] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比环比） - 2025年Q2生产税、运输和加工费用增至8280万美元，较2024年Q2增加600万美元，增幅8%，单位成本降至4.35美元/桶油当量，降幅17%[149] - 2025年Q2租赁运营费用增至1.057亿美元，较2024年Q2增加2670万美元，增幅34%，单位成本增至5.56美元/桶油当量，增幅3%[150] - 2025年Q2工厂及其他中游服务运营费用增至4560万美元，较2024年Q2增加840万美元，增幅23%[151] - 2025年Q2折旧、损耗和摊销费用增至3.026亿美元，较2024年Q2增加7670万美元，增幅34%，单位成本增至15.91美元/桶油当量，增幅3%[152] - 2025年Q2一般及行政费用增至3220万美元，较2024年Q2增加430万美元，增幅15%，单位成本降至1.69美元/桶油当量，降幅12%[153] - 2025年上半年生产税、运输和加工费用增至1.766亿美元，较2024年上半年增加2970万美元，增幅20%，单位成本降至4.79美元/桶油当量，降幅8%[156] - 2025年上半年租赁运营费用增至2.123亿美元，较2024年上半年增加5700万美元，增幅37%，单位成本增至5.75美元/桶油当量，增幅5%[157] - 2025年上半年工厂及其他中游服务运营费用增至9860万美元，较2024年上半年增加2170万美元，增幅28%[158] - 2025年上半年折旧、损耗和摊销费用增至5.845亿美元，较2024年上半年增加1.462亿美元，增幅33%，单位成本增至15.84美元/桶油当量，增幅2%[159] - 2025年上半年一般及行政费用增至6590万美元，较2024年上半年增加840万美元，增幅15%，单位成本降至1.79美元/桶油当量，降幅12%[160] 各条业务线表现 - 2025年第二季度，公司总油当量产量为1900万BOE，平均日油当量产量为209,013 BOE/天，其中石油占比59%（122,875 Bbl/天），天然气占比41%（516.8 MMcf/天）[123] - 2025年第二季度，公司平均日石油产量较2024年同期增长29%，平均日天然气产量较2024年同期增长33%[123] 各地区表现 - 2025年第二季度，特拉华盆地贡献了约100%的日石油产量和约97%的日天然气产量，高于2024年同期[124] 管理层讨论和指引 - 2025年公司预计资本支出11.8 - 13.7亿美元用于钻探等，1200 - 1800万美元用于中游项目[171] - 公司将继续评估收购机会，也可能剥离非核心资产，但未提供2025年相关资本支出和收益估计[172][173] - 公司预计2025年12月31日止年度现金税支付约为税前收入的0%至5%[194] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年2月、4月和7月，公司董事会宣布每股普通股季度现金股息为0.3125美元[129] - 2025年4月，公司董事会授权最高4亿美元的股票回购计划，截至6月30日，公司已回购109.5667万股，总成本4420万美元[130] - 截至2025年6月30日，公司有多项借款和票据未偿还，7月22日，有3.6亿美元借款未偿还[131] - 2025年6月，San Mateo修改了其信贷安排，增加了贷款承诺，7月22日，有6.93亿美元借款未偿还[132] - 2025年2月、4月和7月，董事会宣布普通股季度现金股息为每股0.3125美元[165] - 2025年4月16日，董事会授权最高4亿美元的股票回购计划，二季度回购1095667股，均价40.37美元，总成本4420万美元[166] - 信贷协议要求公司保持季度末流动比率不低于1.0，债务与EBITDA比率不高于3.5，公司在2025年6月30日符合协议条款[167] - 2025年6月30日，公司现金1050万美元，受限现金7630万美元，主要与San Mateo相关[168] - 2025年6月30日，公司有多笔未偿还债务，包括2028年票据5亿美元、2032年票据9亿美元等，7月22日信贷协议下未偿还借款为3.6亿美元[169] - 2025年6月，San Mateo修改信贷安排，贷款承诺从8亿美元增至8.5亿美元，6月30日未偿还借款7.78亿美元，7月22日为6.93亿美元[170] - 2025年上半年经营活动净现金为12.29亿美元，较2024年增加1.674亿美元；投资活动净现金为10.07亿美元，较2024年减少1.135亿美元；融资活动净现金为2.302亿美元，较2024年增加2.465亿美元[176][177][178][179] - 2025年第二季度，WTI油价平均为63.68美元/桶，2024年同期为80.66美元/桶；公司实现的加权平均油价为64.34美元/桶，2024年同期为81.20美元/桶[197] - 2025年第二季度，NYMEX亨利枢纽天然气期货价格平均为3.51美元/百万英热单位，2024年同期为2.27美元/百万英热单位；公司实现的加权平均天然气价格为2.05美元/千立方英尺，2024年同期为2.00美元/千立方英尺[198] - 2025年7月22日，米德兰 - 库欣（俄克拉荷马州）油价差异约为+0.32美元/桶[200] - 2025年上半年，瓦哈 - 亨利枢纽天然气基差差异平均为 - 2.30美元/百万英热单位，6月30日至7月22日约为 - 1.76美元/百万英热单位[201] - 2025年前六个月，公司天然气基差差异衍生品合约实现净收益约970万美元[202] - 2025年4月，美国政府宣布对所有国家进口产品征收10%的基线关税[207] - 2024年3月6日，美国证券交易委员会通过新规，要求进行广泛的气候相关披露，后实施被推迟，2025年7月23日申请法院对规则挑战作出裁决[208] - 2024年11月18日，美国环境保护署发布对石油和天然气行业甲烷排放收费规则，2025年5月19日该规则被移除，但相关法律仍有效，收费推迟至2034年[209] - 自2024年12月31日以来，公司市场风险的来源和影响除特定情况外无重大变化[210] - 公司因油气和NGL价格波动面临市场风险，过去和未来会使用衍生品金融工具降低价格风险[211] - 公司使用无成本领口、三通领口和/或掉期合约管理油气和NGL价格变动风险[212] - 公司按公允价值记录所有衍生品金融工具，公允价值根据类似交易证券的买卖信息确定[213] - 2025年6月30日，公司衍生品工具的交易对手包括美国银行、PNC银行等[213] - 2025年6月30日，公司有各种无成本领口合约以降低油气价格波动风险[214] - 2025年6月30日，公司有天然气基差差异掉期合约以降低天然气价格波动风险[214] - 2025年6月30日，公司没有与NGL价格相关的未平仓合约[214] - 季度报告中未经审计的中期简明合并财务报表附注8有公司未平仓衍生品金融工具的总结[215]

公司参与者 - 公司高管团队包括执行副总裁Brian J Willey负责中游业务 执行副总裁Bryan A Erman担任联合总裁兼首席法律官并负责并购 执行副总裁Christopher P Calvert担任首席运营官 执行副总裁William D Lambert担任首席财务官兼战略负责人 创始人Joseph Wm Foran担任首席执行官兼董事会主席 高级副总裁Mac Schmitz负责投资者关系 执行副总裁Robert T Macalik负责行政与财务 [1] 会议参与者 - 参与电话会议的分析师来自多家知名机构 包括摩根大通的Benjamin Zachary Parham Tudor Pickering Holt的Hsu-Lei Huang 雷蒙德詹姆斯的John Christopher Freeman KeyBanc的Timothy A Rezvan ROTH Capital的Leo Paul Mariani 美国银行的Noah B Hungness BMO的Phillip J Jungwirth 以及RBC的Scott Michael Hanold [2] 会议信息 - 第二季度2025年 earnings conference call于7月23日上午11点举行 会议录音将在公司网站保留1年供回放 [3] - 会议由投资者关系高级副总裁Mac Schmitz主持开场 [4][5]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度表现稳健，生产增长和现金流增长同步提升 [7][10] - 公司已提高2026年全年石油产量增长和现金流的指引 [11] - 公司债务水平目前比率低于1，并通过效率提升降低了租赁运营费用 [16] - 公司年化生产同比增长31% [18] - 公司拥有10亿美元信贷额度可用，19家银行全部确认继续支持 [10][11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 中游业务产能从零增长至7.2亿立方英尺/天，目前利用率约50%，预计年底接近满负荷 [13][14] - 中游业务第二季度EBITDA达1.455亿美元，全年预期为2.75亿至2.95亿美元 [26] - 公司回收超过一半的水生产，节省了购买额外水的成本 [15] - 公司在Delaware盆地从20个不同区域生产 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在Delaware盆地和路易斯安那州Cotton Valley地层拥有2000亿立方英尺以上的天然气储备 [12] - 中游业务在New Mexico市场表现强劲，确保了流量 [13][14] - 公司在中游业务中建立了与第三方的重复业务关系，增强了业务稳定性 [33][67] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是同步增加产量和自由现金流，保持强劲的资产负债表 [10][19] - 公司通过中游业务平衡资产基础，确保流量和长期资产 [14] - 公司通过“砖块式”计划逐步收购土地，补充库存 [16][88] - 公司注重与供应商的长期合作关系，以提高效率和降低成本 [55][57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为石油和天然气行业是周期性业务，更关注年度比较而非季度波动 [18] - 公司对下半年和2026年的钻井和现金流机会持乐观态度 [10][38] - 公司在中游业务中探索战略选择，包括潜在的IPO，以释放价值 [30][32] - 公司对税收法案带来的现金税节省持乐观态度，预计将推迟AMT义务数年 [73] 其他重要信息 - 公司已六次提高基础股息，并计划每年审查 [15][16] - 公司通过股票回购计划活跃市场，首次回购约1%股份 [82][84] - 公司拥有约100亿至120亿美元的资产，40年来年均增长约20% [91] - 公司注重人才培养，今年有30名实习生 [92] 问答环节所有的提问和回答 问题: 中游业务EBITDA指引未调整的原因 - 中游业务第二季度表现强劲，但全年EBITDA指引维持在2.75亿至2.95亿美元，因公司钻井计划转向Animal Bridge，减少部分中游业务区域的活动 [26] 问题: 中游业务IPO的进展和考虑因素 - 公司认为中游业务价值未充分反映在股价中，正在评估战略选择，包括债务或股权交易，但不急于行动 [30][32] - 中游业务的第三方重复业务和99%的运行率增强了其价值 [33][45] 问题: 下半年和2026年的钻井活动计划 - 公司计划保持8台钻机运行，但会根据自由现金流和产量增长的平衡决定是否增加活动 [38][39] - 公司有能力推迟决策至年底或明年初，仍能保持高于行业平均的增长 [39] 问题: 在低油价环境下的资本分配策略 - 公司强调通过中游业务确保流量和自由现金流，平衡上游和中游投资 [42][43] - 公司认为其资产组合和库存深度支持长期自由现金流和增长 [43] 问题: D&C成本下降的原因和持续性 - D&C成本同比下降11%，主要来自钻井和完井效率提升，如U-turn程序节省10天，trimfrac节省35万美元/次 [50][52] - 公司未将服务成本下降纳入下半年预期，但认为效率提升将持续 [48][53] 问题: 中游业务增长的动力 - 中游业务增长来自Matador自身钻井和第三方客户，特别是在Northern Lee County区域 [65][66] - 公司注重为第三方提供与Matador相同的服务质量，确保重复业务 [67] 问题: 自由现金流的用途 - 公司优先考虑股息，剩余现金流用于土地收购、股票回购和债务偿还 [82][84] - “砖块式”土地收购是公司优势，补充库存 [88] 问题: 现金税节省和AMT影响 - 税收法案预计带来现金税节省，并推迟AMT义务数年 [73] 问题: 下半年钻井和完井活动的节奏 - 公司预计第三季度资本较高，因效率提升将部分活动提前，但第四季度产量将受益 [78][79] 问题: 股票回购和M&A的平衡 - 公司视股票回购为利用市场波动的机会，同时持续进行“砖块式”土地收购 [82][84] - M&A环境目前更关注小规模交易，公司认为这是其优势 [88]

财务数据和关键指标变化 - 公司2025年第二季度表现稳健 生产效率和现金流均有提升 [6] - 公司已提高2026年全年石油产量和现金流的指引 [11] - 债务水平目前比率低于1 通过"砖块计划"持续偿还债务 [16] - 年化产量同比增长31% [18] - 中游业务上半年EBITDA达1.455亿美元 预计全年EBITDA在2.75亿至2.95亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在Delaware盆地已从20个不同区域进行生产 [12] - 在路易斯安那州与Chesapeake的交易中保留了Haynesville上方的Cotton Valley地层 估计拥有2000亿立方英尺或更多的天然气储量 [12] - 中游业务处理能力从零增长至每天7.2亿立方英尺 目前产能利用率约50% 预计年底将达到或接近满负荷 [13][14] - 目前回收超过一半的水生产 节省了购买额外水的成本 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在中游市场面临紧张局势 但通过自建设施确保了流量 [13] - 中游业务运行率达到99% 为生产商提供了可靠的出口保障 [43] - 在Northern Lee County地区新建的Marlin工厂已投入运营 预计未来几年将逐步填满产能 [62] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司采取平衡策略 同时增加产量和自由现金流 [8] - 拥有10亿美元的信贷额度 获得19家银行的支持 [10] - 选择投资2亿美元建设中游设施而非钻井 以平衡资产基础 [14] - 通过长期合作关系而非压价来降低钻井和完井成本 [52][53] - 采用U型井和trimfrac技术提高效率 U型井钻井时间从25天缩短至15天 trimfrac每口井节省35万美元 [49][50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司更关注年度同比数据而非季度环比数据 认为油气行业周期长于一个季度 [17] - 在波动和不确定的市场环境中保持灵活性和强大资产负债表 [9] - 预计2026年能够保持高于行业平均的增长率 [38] - 公司资产规模已达100-120亿美元 40年来年均增长约20% [88] - 对内部团队和未来发展持乐观态度 员工持股计划参与率超过95% [92][93] 其他重要信息 - 基础股息在过去四年中提高了六次 每年年底进行审查 [15][16] - 通过化学项目降低了租赁运营费用 [16] - 税收法案预计将为公司带来现金税节省 并推迟AMT义务数年 [71] - 公司拥有30名实习生计划 注重培养年轻人才 [89] 问答环节所有的提问和回答 关于中游业务 - 尽管第二季度创纪录 但未调整全年中游EBITDA指引 原因是钻井活动将转向Animal Bridge地区 [26] - 正在评估中游业务战略选择 包括债务或股权交易 但不急于行动 [29][30] - 第三方客户多为重复业务 建立了良好关系 [31][64] 关于活动水平 - 将很快恢复至8台钻机 但2026年活动决策可推迟至年底或明年初 [36][37] - 在低价环境下 可能将更多增长资本转向中游业务 [40][41] 关于成本效率 - D&C成本低于指引范围 主要来自运营效率提升而非服务成本下降 [45][46] - 通过U型井和trimfrac技术实现10-15%的效率提升 [49][50] - 采取与供应商长期合作而非压价的策略 [52][53] 关于资本配置 - 自由现金流优先用于股息 剩余部分用于土地收购 股票回购和债务偿还 [80][81] - "砖块计划"持续进行 主要围绕现有单元收购土地 [84] - 第二季度首次回购约1%股份 未来回购将视价格情况而定 [79] 其他问题 - 税收优惠预计将推迟AMT义务数年 [71] - 预计第四季度完井活动将放缓 影响2026年初产量 [74][76] - 公司采取灵活策略应对市场波动 保持库存深度和现金流优势 [42]