文章核心观点 - 股东权利律师事务所Johnson Fistel, LLP正在调查Mynaric AG及其高管等是否向投资者误报或未及时披露重大不利信息而违反证券法，重点关注投资者损失及能否依据联邦证券法追回损失 [1] 调查相关情况 - 若购买Mynaric证券并遭受投资损失，可点击链接加入调查，或联系Jim Baker了解更多信息，无成本和义务 [2] - 2024年8月20日Mynaric AG修订2024年财务指引，归因于生产挑战，IFRS - 15收入预测从之前的5000 - 7000万欧元下调至1600 - 2400万欧元，预期运营亏损从4000 - 3000万欧元增至5500 - 5000万欧元，生产延迟、产量降低和组件短缺是更谨慎展望的主要原因，截至2024年8月16日公司仅持有630万欧元现金，正积极寻求额外资本以确保运营和提高产量，且宣布首席财务官Stefan Berndt自愿离职 [3] - 掌握公司非公开信息的个人可考虑协助调查或利用美国证券交易委员会举报人计划，举报人提供原始信息在特定情况下可获高达成功追回金额30%的奖励，可联系Jim Baker了解更多信息 [4] 律所信息 - Johnson Fistel, LLP是一家全国知名的股东权利律师事务所，在加利福尼亚、纽约、佐治亚和科罗拉多设有办事处，代表个人和机构投资者参与股东派生诉讼和证券集体诉讼，可访问官网了解更多信息 [5]

文章核心观点 - 德国空间激光公司Mynaric大幅下调2024年收入预期,下降幅度接近70% [2][3] - 公司表示这是由于卫星激光通信终端CONDOR Mk3的生产延迟,导致产品产量低于预期以及关键零部件供应短缺 [4] - 同时公司宣布首席财务官Stefan Berndt von-Bulow因个人原因离职 [5] - 自2021年底在纳斯达克上市以来,Mynaric股价一直在下跌,目前市值不到5000万美元 [6][7] 公司概况 - Mynaric是一家德国空间激光公司,主要从事卫星激光通信终端的研发和生产 [1][2][3][6] - 公司于2021年底在纳斯达克上市,当时市值约3.25亿美元 [6] - 但自上市以来股价一直下跌,目前已跌破2美元,市值不到5000万美元 [6][7] 业绩下滑原因 - 公司表示2024年收入预期大幅下调,主要是由于卫星激光通信终端CONDOR Mk3的生产延迟,导致产品产量低于预期 [4] - 此外,公司还面临关键零部件供应短缺的问题 [4] 管理层变动 - 公司宣布首席财务官Stefan Berndt von-Bulow因个人原因离职,离职生效于上周 [5] - Berndt von-Bulow自2018年加入公司,担任CFO职务4年 [5]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年现金流入达4920万欧元,远高于2022年的1830万欧元,反映了公司在2023年获得了大量新合同 [26][28] - 2023年全年光通信终端订单量为794台,大幅增加自2022年末的256台,截至目前已增至829台 [29][30] - 2023年全年收入为540万欧元,较2022年的440万欧元增长22% [31] - 2023年全年材料成本增加8%,主要由于一次性项目,但剔除9.4百万欧元的原材料减值后,材料成本实际下降37% [32][33] - 2023年全年人工成本下降2%,主要由于股份支付费用减少 [34] - 2023年全年经营亏损为7920万欧元,较2022年的7380万欧元增加,但剔除一次性费用后亏损基本持平 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司目前主要业务集中在政府合同,特别是美国SDA计划,占公司目前全部订单的大部分 [29][30] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府市场方面,SDA计划已进入部署阶段,公司预计在光通信终端市场占据最大份额 [12][13] - 欧洲IRIS2计划正在进行最终投标,但可能受到经济和政治因素的影响而存在延迟 [14] - 其他国家也在启动类似SDA的区域性卫星通信网络计划,公司正积极布局以满足这些需求 [15] - 商业市场方面,多个大型和中小型LEO卫星星座项目正在进入RFP阶段,资金正逐步到位 [16][17] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在大力推进生产就绪性、持续改进工艺和优化产品开发流程,以满足未来大规模生产需求 [19][20][21][22][23] - 公司预计2024年收入将达5000万欧元至7000万欧元,经营亏损将大幅收窄至3000万欧元至4000万欧元 [43] - 公司认为现有产能和人员编制可满足当前及短期内的生产需求,但如果未来订单和收入增长低于预期,可能需要寻求额外融资 [38][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来发展前景表示乐观,认为公司有能力把握政府和商业市场的大量机遇 [8][11][18][24] - 管理层表示公司正在采取谨慎的投资策略,并将继续优化生产流程,降低材料成本 [35][51] 其他重要信息 - 公司已于2023年第一季度完成首批产品交付 [19] - 公司于2023年11月搬入新的生产基地,面积大幅增加,有利于提高产能和优化产品开发 [21][22] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Konrad 提问** 询问公司2024年上半年和下半年的收入和利润情况 [48][49][51] **管理层回答** 公司2024年收入和利润主要集中在下半年,上半年处于产能爬坡阶段 [49][50] 问题2 **Greg Konrad 提问** 询问公司毛利率目标和成本降低计划 [51] **管理层回答** 公司仍然目标50%左右的毛利率,未来将重点提高产能利用率和降低材料成本 [51] 问题3 **Greg Konrad 提问** 询问公司2024年底订单量目标的保守性和新订单预期 [53][54] **管理层回答** 公司预计2024年底订单量能够超过当年发货量,主要依靠政府和商业市场的新订单获取 [54]

公司财务状况 - 公司自成立以来一直处于亏损状态，2023年、2022年和2021年分别录得合并净亏损9.35亿欧元、7.38亿欧元和4.55亿欧元[31] - 公司截至2024年5月17日的流动性状况良好，预计至少在接下来的12个月内有足够的流动性来支持业务运营[32] 商业策略和风险 - 公司的商业策略侧重于增长，资本支出和投资决策基于此[33] - 公司的潜在客户群有限，成功获取和保留重要的初期客户对于产生后续业务至关重要[37] - 公司可能无法有效管理未来的增长，这可能会使执行业务策略变得困难[39] - 无线激光通信市场竞争激烈，可能影响公司市场地位[40] - 地面通信技术的发展可能对激光通信产品需求造成影响[41] - 公司可能面临订单处理风险，包括生产和交付延迟[53] 资金和财务风险 - 公司可能无法按照2023年信贷协议的条款履行义务，可能导致违约，加速偿还债务，对公司的业务可持续性产生重大不利影响[58] - 公司可能无法获得政府补助、贷款和其他激励措施，可能影响资金目标的实现[59] - 公司存在外汇风险，汇率波动可能对财务状况和业绩产生负面影响[61] - 公司可能需要未来发行债务或股权证券来融资业务运营和增长[97] - 未来发行的股权或债务证券可能会导致现有股东权益的大幅稀释[97] 内部控制和合规 - 公司发现了内部控制方面的重大弱点[91] - 公司管理层认为截至2023年12月31日，内部控制未能有效[91] - 公司已经开始采取措施改善内部控制方面的缺陷[91] - 公司在2023财年的主要补救计划包括加强风险评估活动、审查流程和系统、管理库存估值、提高内部控制意识等[92] - 公司正在努力尽快有效地弥补这些重大弱点，但目前无法提供实施计划的时间表[93] 技术和产品 - 公司是一家领先的航空航天通信网络中的先进激光通信技术的开发和制造商[125] - 公司的技术和产品旨在为连接卫星、高空平台、无人机和飞机提供安全无线骨干网络[125] - 激光通信具有比其他无线通信系统更高的带宽容量、更低的延迟、更好的安全性和更低的功耗需求[125] 市场机遇和合作 - 公司相信激光通信技术在航空航天领域的应用将带来重大市场机遇，特别是在政府驱动的终端市场[133] - 政府市场对公司的激光通信产品表现出浓厚兴趣，公司已获得多项合同，包括与NG签订的战略协议[146] - 公司已经在商业市场中占据强势地位，利用政府的跟踪记录，与SpaceX、OneWeb、Telesat和Kuiper等公司合作，为卫星超级星座建立替代通信网络[167] 合同和业务发展 - 公司与多个政府机构签订了合同，涉及设计、开发和测试光通信系统的初步演示[159] - 公司在2023年3月被德国联邦教育与研究部选中参与与量子通信相关的三个技术开发项目，项目由QuNET计划第二阶段资助，总额高达560万欧元[163] - 公司在2023年8月被SDA选中参与光地面终端演示项目，计划于2025年展示各种基于空间的光通信终端与公司设计的光地面站之间的成功连接[164]

财务数据和关键指标变化 - 公司上半年2023年现金流入达2300万欧元,超过2022年全年的1830万欧元,大幅增长 [24][25][38][39] - 光学通信终端订单量从2022年末的256台增加到2023年6月底的370台 [25][26][39] - 2023年上半年收入为440万欧元,与2022年全年持平 [27] - 材料成本下降52%,主要由于产品开发和测试成本下降 [28] - 人工成本增加8%,与2022年全年保持一致 [29][30] - 2023年上半年经营亏损2830万欧元,较2022年上半年3490万欧元有所下降 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在政府和商业市场的光学通信终端订单均保持强劲增长 [26][39] - 公司已完成多个政府项目的开发单元交付,包括SDA的互操作性测试 [19] - 公司正在为SDA的Tranche 2项目做准备,预计将在未来几个月内获得更多合同 [12][13] - 公司在欧洲IRIS卫星项目和日本市场也获得了新订单 [14][17] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府市场方面,SDA的Tranche 0和Tranche 1项目正在进入部署阶段,公司已获得多个关键供应商合同 [12][13][16] - 商业市场方面,多个大型卫星星座项目正在进入RFP阶段,公司有望获得更多订单 [14][15] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在加强生产准备、持续改进流程和优化产品开发,为未来几年的大规模生产做好准备 [20][21][22] - 公司认为成功执行和现有客户关系是未来获得新订单的重要因素 [16] - 公司认为行业正从设计开发阶段进入部署阶段,公司有望从中获益 [12][14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司的订单动力和新机会管道保持乐观 [10][11][39] - 管理层认为公司有足够的资源和团队来把握未来几年的巨大机遇 [22] - 管理层预计公司2023年现金流入和订单量将大幅增长 [38][39] 其他重要信息 - 公司完成了债务和股权融资,资产负债表保持健康 [34][35] - 公司计划在2024年下半年将首批终端送入太空 [19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Greg Konrad 提问** 询问公司管线的具体规模和指标 [43][44][45] **Mustafa Veziroglu 回答** 公司无法具体披露管线的规模和指标,但总体保持乐观 [46][47] 问题2 **Greg Konrad 提问** 询问370台终端订单的交付节奏 [47][48] **Mustafa Veziroglu 回答** 交付节奏取决于客户的卫星发射计划,公司正在与客户密切配合 [48][49] 问题3 **Greg Konrad 提问** 询问地面终端合同的机会规模 [50] **Mustafa Veziroglu 回答** 地面终端市场机会较小,但公司将其作为切入点,未来有望扩大 [51][52]

财务状况 - 公司处于发展阶段，2020 - 2022年分别产生1.98亿欧元、4.55亿欧元和7.38亿欧元的合并净亏损[30] - 截至2020 - 2022年底，公司累计亏损分别为4.73亿欧元、9.28亿欧元和16.65亿欧元[30] - 2020 - 2022年，公司经营活动使用的负净现金分别为1.69亿欧元、3.94亿欧元和5.02亿欧元[30] - 公司预计未来一段时间内仍会有亏损和经营活动负净现金使用情况[30] - 公司认为基于当前流动性状况和管理层预测，至少未来十二个月有足够流动性支持运营[30] - 2022年公司收入为442.2万欧元，运营亏损7379万欧元，净亏损7378.2万欧元[126] - 2022年研发支出为1909.6万欧元，2021年为2067.5万欧元，2020年为1444.9万欧元，其中资本化金额分别为96.7万欧元、284.5万欧元和824.8万欧元[183] 市场与行业环境 - 公司激光通信产品的成功和未来增长依赖于无线激光通信市场，特别是航天通信网络市场的发展[32] - 2023财年美国国防部预算为美国太空部队和太空发展局拨款263亿美元，比申请多17亿美元[35] - 2023财年美国国防部为太空部队和太空发展局预算263亿美元，比申请多17亿美元[129] - 2010年末至2022年4月30日，在轨活跃卫星从约950颗增至约5500颗，预计2030年达10万颗[129] - 预计到2025年军事通信市场支出从2020年的334亿美元增至406亿美元，全球国防支出从2万亿美元增至超2.1万亿美元，复合年增长率2%；电信服务市场从1.7万亿美元增至约2.2万亿美元，复合年增长率5.4%；卫星宽带市场中期将达500 - 1000亿美元；到2030年空天通信设备市场从2020年的160亿美元超250亿美元[136] - 美国政府多个项目推动激光通信发展，如SDA的PWSA和DARPA的Blackjack计划，SDA的Tranche 0已成功发射，含20颗传输层卫星和8颗导弹跟踪层卫星，Tranche 1预计2024年底发射[137][138] - 近年会有大量星座预计部署，低地球轨道可能变得拥挤和受污染，若卫星碰撞风险增加，实际可部署的星座数量可能受限，竞争将加剧[72] 战略合作 - 公司与诺斯罗普·格鲁曼国际交易公司达成战略协议，与L3Harris的附属公司建立战略合作框架[37] - 公司与NG签订战略协议，成为其战略供应商，为美国政府客户提供定制激光通信解决方案[49] - 公司与L3Harris达成战略合作框架，成为其激光通信解决方案的首选供应商[49] - 2022年公司与诺格的协议初始价值3600万美元，与新客户协议价值约2400万美元[125] - 2022年7月L3Harris通过增资约1120万欧元获得409,294股新股，占当时公司股本的7.2%[53] - 2022年L3Harris投资约1120万欧元，获得公司约7.2%的股份[126] - 2022年7月L3Harris投资约1120万欧元，收购公司当时约7.2%的股份[149] - 2022年7月与L3Harris达成战略合作框架，L3Harris投资约1120万欧元获409294股，占当时股本7.2% [174][179] - 与诺斯罗普·格鲁曼的战略协议累计年度奖励机会至少3500万美元，期限5年，2022年3月相关协议初始价值3600万美元，2022年10月获42台CONDOR终端订单预计2024年交付[178] 行业动态 - 2020年9月SpaceX宣布首次成功测试星链卫星“太空激光”，2021年9月发射首批51颗配备激光的星链卫星[40] - 2022年8月Capella Space宣布下一代卫星Acadia将配备公司光通信终端[40] - 行业内发生多起并购，如2021年Viasat拟收购Inmarsat、SA Photonics被CACI International Inc收购等，这些并购影响待定，但可能使竞争对手获得优势[41] 经营风险 - 公司在航空航天领域面临众多竞争对手，包括TESAT Spacecom、Thales Alenia Space等，且随着市场扩张，预计会有更多有优势的新竞争者进入[41] - 公司产品采用的创新技术和解决方案功能可能不全，初始部署可能失败，会影响业务增长和声誉[43] - 公司依赖第三方供应商提供产品组件，供应中断或全球供应链受扰会带来采购风险，影响业务[44] - 2022年公司因供应链问题导致HAWK终端产品产量低于计划，虽已重新设计产品，但未来仍可能受供应链制约[45] - 产品可能存在缺陷或性能问题，会导致客户流失、声誉受损、面临索赔等，影响财务状况[46] - 公司产品销售周期长且复杂，尤其是政府市场的销售时间难以预测[47] - 公司产品销售周期长，从几个月到一年多不等，且存在不确定性[49] - 积压订单可能因多种因素延迟、取消，不一定能转化为实际收入[50] - 公司订单处理经验有限，存在内部处理风险，可能影响订单处理能力[51] - 公司未来资金需求大，融资受多种因素影响，可能无法获得足够资金[53] - 公司与客户的合作可能因未履行排他义务等原因被终止[49] - 2023年信贷协议要求公司维持特定综合杠杆率和最低流动性，退出费按“投资资本”的200%计算，若在提款日第四年、第三年前触发，比例分别降至185%、180%[54] - 控制权变更可能导致公司需立即偿还2023年信贷协议项下未偿本金、应计利息及其他欠款[54] - 公司申请政府赠款、贷款和其他激励措施存在不确定性，若无法成功获取且找不到替代资金来源，财务状况可能受重大不利影响[55][56] - 截至2022年12月31日，公司有810万美元的美元应收账款和银行现金，外币汇率变动可能严重影响经营活动净现金和经营业绩[57] - 公司高度依赖高级管理团队和高素质人才，若无法吸引或留住人才，可能影响业务战略实施和盈利能力[58] - 公司IT系统易受计算机病毒、网络攻击等影响，若发生安全事件，可能导致业务中断、声誉受损等[58][59] - 作为政府项目供应商，公司面临合同提前终止、审计、调查、制裁和处罚等风险[59][60][61] - 公司运营、供应商和业务合作伙伴可能受自然灾害、疫情、地缘政治等事件影响，导致供应链中断和市场波动[61][62] - 美国和全球市场因俄乌冲突经历波动和破坏，可能使公司更难获得股权或债务融资，并对产品需求产生负面影响[62] - 政府合同包含特殊条款和要求，若公司不遵守，合同可能被终止，并可能承担财务和其他责任[60][61] 业务运营 - 光学通信终端积压订单从2020年底的3个增长到2021年底的10个，再到2022年底的256个[50] - 2023年4月公司签订7500万美元的五年期有担保定期贷款信贷协议，同时两家关联方以每股22.019欧元认购565,224股新股，募资1240万欧元[53] - 2022年4月公司成立美国子公司Mynaric Government Solutions, Inc.，并开始使其免受外国所有权、控制或影响的程序[68] - 2022年4月成立美国子公司Mynaric Government Solutions, Inc.，并开始隔离外国所有权、控制权或影响力以获取美国机密信息[164] - 公司提供标准化和模块化激光通信产品，适用于多领域，支持跨供应商互操作性，在德美设有互操作性实验室[134][135] - 公司与客户签订多个激光通信终端供应合同，与NG的协议初始价值3600万美元，与新客户协议价值约2400万美元[143] - 2021 - 2022年公司获不同政府机构多个关于端到端光通信系统初始演示器的设计、开发等合同[143] - 2020年公司收到L3Harris附属公司两个HAWK终端订单，交付预生产版本后进行了成功飞行测试，后续有更多演示和测试计划[148] - 2020年9月公司获SDA的PWSA项目CONDOR终端交付合同首部分，2021年上半年完成首次设备交付[143] - 2020年10月公司被Telesat选中为DARPA的Blackjack计划供应多个CONDOR终端，2022年下半年完成交付[143] - 2021年5月公司成功演示行业首个符合SDA的OISL行业标准的OISL终端空中传输[143] - 2022年11月向美国新商业能源客户交付一套多个HAWK终端用于初始测试，同年还向美国政府客户交付少量HAWK终端[149] - 2021年8月获Capella Space采购订单，将在四年内交付最多20个CONDOR终端；2023年1月24日获日本Warpspace Inc.订单，产品计划2025年交付[152] - 2023年1月与新美国客户达成约2400万美元CONDOR终端交付协议，2023年下半年交付[169] - 2023年1月日本Warpspace订购少量CONDOR终端，2025年交付[177] - 销售流程长，从几个月到一年多，包括与客户沟通、投标、集成和产品交付阶段[167] - 2021 - 2022年交付多种终端，包括向Telesat、新商业能源客户和美国政府客户等[168][174][176] 技术与产品 - 公司是先进激光通信技术的领先开发商和制造商，目标是实现激光通信产业化[123] - 公司是先进激光通信技术的领先开发商和制造商，产品用于政府和商业航天通信网络[225] - 激光通信传输速率达13.16太比特每秒，远超射频的36吉比特每秒[124] - 公司将CONDOR终端的单位材料成本降低约80%，中期计划年产能达2000台[124] - CONDOR终端单位材料成本较之前版本降低约80%[155] - 2013年与空客合作在空对地场景中实现1.25 Gbit/s的数据传输速率创世界纪录[159] - 2017年与Facebook合作测试，实现10 Gbps空对地传输打破自身纪录[162] - 激光通信技术安全可靠，公司CONDOR和HAWK终端的对准机制克服了激光束对准挑战[181] - 研发基于2013年与DLR的合作许可协议，2027年12月31日到期，预计后续无需该许可[181][182] - 与德国科研机构合作开发用于CONDOR终端的金属望远镜，可降低成本；与法国科研机构合作开发用于HAWK终端的超灵敏光电二极管，近期有望应用[183] 公司设施 - 公司在德国的生产设施面积1600平方米，按精益制造原则设计[131] - 奥伯法芬霍芬工厂约有1600平方米生产等空间，目前雇佣约55个全职等效人员，中期目标年产能达2000台[184] - 总部租赁约4500平方米办公空间，租期10年至2029年，有两次各5年续租选项；奥伯法芬霍芬工厂租赁约1600平方米，租期5年至2025年，有5年续租选项[193] - 2023年签署慕尼黑新场地租约，租期10年，场地约11000平方米，支付首月租金后需额外付110万欧元改造费[194] - 加利福尼亚办公室租赁约1800平方米，租期66个月至2027年；华盛顿特区办公室租赁约260平方米，租期4年至2025年，有3年续租选项[194] 法律与监管 - 2020年7月德国政府禁止向中国客户运送星载激光通信终端，公司决定退出中国市场[65] - 公司的CONDOR激光通信终端符合欧盟两用物品规定，出口到部分国家需获得单独出口授权[65] - 公司需获得美国食品药品监督管理局的进口批准，未来可能需遵守美国联邦航空管理局或欧洲航空安全局的规定[65] - 公司最大潜在客户群位于美国和加拿大，产品可能受国际贸易限制影响[66] - 激光通信目前不受国际电信联盟监管，但未来可能引入相关规定，对公司业务产生不利影响[69] - 德国政府2020年7月的出口禁令使公司失去中国潜在主要市场，若诉讼失败，公司可能无法获得业务损失赔偿[72] - 供应链法规或使公司承担额外费用，限制供应并增加成本，德国供应链法案目前因公司在德员工少于1000人暂不适用[73][74] - 公司依靠商业秘密等保护知识产权，未申请专利，可能处于竞争劣势，且面临侵权风险[75][76][78] - 公司可能卷入知识产权侵权法律诉讼，成本高、耗时长，或影响业务和财务状况[79][80] - 2023年3月20日，德国联邦金融监管局对公司处以15万欧元行政罚款[82] - 公司正接受德国2017年至2021年8月工资税审计，最大潜在总税务负债约24万欧元[82] - 公司可能面临员工不当使用前雇主商业秘密的索赔，诉讼或导致成本增加和管理分心[83] - 公司跨国经营可能面临不可预见的税收后果，税收法律和税率变化会影响盈利能力[84] - 截至2022年12月31日，公司财务报告内部控制存在多项重大缺陷，包括缺乏专业资源、风险评估程序不足等[85] - 2023年公司制定了整改计划，包括增强风险评估、审查流程、管理库存估值等[86][87][88] - 公司业务受多种法律法规约束，现有风险管理和合规流程可能不足以防止违规行为[89] - 2022年4月完成德国和美国子公司的SAP ERP S4/HANA实施，并启动IT系统通用信息技术控制相关项目[88] - 2020年7月，德国经济事务和能源部禁止向中国客户出口用于低轨卫星的激光通信终端[195] - 2020年公司终止与中国客户的业务关系，因德国出口禁令，其激光通信终端可能用于军事侦察和通信领域，公司已就该禁令提起诉讼但被驳回[196] - 2023年3月20日，德国联邦金融监管局因公司未及时披露重大合同信息，对其处以15万欧元行政罚款[196] - 前客户Airborne Wireless Network就激光终端质量问题起诉公司，2022年3月28日法院判决公司胜诉[196] - 公司正接受德国2017年至2021年8月的工资税审计，最大潜在总税务负债约为24万欧元，外加利息和罚款[197] - 公司开发和制造产品需遵守德国和欧盟的激光安全法规，在美国销售产品需向FDA提交安全报告并获得准入号[199] - 公司生产设施的运营需遵守政府对空气污染物排放的规定，否则可能面临行政罚款等处罚[200] - 存储大量危险货物的设施需遵守欧盟和德国相关安全标准，以预防重大事故[201] - 公司制造过程产生的废物需

财务数据和关键指标变化 - 2022年人员成本较上年增长60%，部分增长与股票薪酬成本增加有关，从400万欧元增至600万欧元，目前总员工数略超300人 [23] - 2022年公司报告经营亏损7380万欧元，高于2021年，原因包括人员成本增加、保险、法律和咨询费用增加以及额外的资产减记 [25] - 2022年底现金余额超1000万欧元，2021年为4800万欧元，不包括年底客户合同在途现金约1100万欧元；目前现金余额为6390万欧元，预计到年底现金余额将下降，2024年趋于稳定 [26][27] - 2022年库存增加1330万欧元，从去年底的840万欧元增至2170万欧元，同时对Mk1和Mk2 CONDOR终端现有库存计提190万欧元减值准备 [28] - 2022年材料成本较上年增加超45%，其中包括560万欧元的组件减记 [47] - 2022年底物业、厂房和设备为2230万欧元，2021年底约为1670万欧元，2022年投资1020万欧元，2021年为760万欧元 [48] - 本周公司宣布新融资约8000万欧元，部分用于偿还现有信贷额度，其余用于支持业务计划 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光学通信终端订单积压从2021年底的36个增至2022年底的256个，截至目前为348个 [33] - 2022年客户合同现金流入从2021年的390万欧元增至1830万欧元，2023年至今已达1880万欧元，超过去年全年水平 [33][44] - 2022年营收为440万欧元，由终端发货和服务收入驱动，当前合同承诺的光学通信终端积压主要为CONDOR Mk3产品，预计2023年下半年和2024年发货 [46] 各个市场数据和关键指标变化 - 卫星市场方面，大型项目相互交织，有大量批量订单，早期订单对客户具有竞争敏感性，通常不会公开披露 [60][61] - 空中或其他移动、海事、地面市场，公司认为是推动型市场，与多个客户合作，通常先向客户早期发货进行集成测试和技术培训，之后会有多年的大订单 [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是消除连接障碍，确保信息自由流动，缩小数字鸿沟，通过批量生产将定制解决方案市场转变为可扩展的量产市场，产品服务于政府和商业客户 [35][36] - 公司专注于生产准备、持续流程改进和简化产品开发流程，为大规模量产做准备 [37] - 公司将CONDOR Mk3技术应用于未来产品开发，利用通用组件和软件加速下一代产品开发，提高可制造性 [41] - 公司是欧洲少数可行的光通信企业之一，在欧美政府项目中处于领先地位 [78] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司为今年及以后的大幅增产做好准备，订单势头和新机会渠道强劲，部分星座运营商已进入选择供应商阶段 [32] - 公司预计2023年客户合同现金流入将显著增加，光学通信终端积压将继续增长 [53][55] - 预计到2024年底实现现金流中性 [83] - 未来1 - 2年CONDOR市场机会将领先于HAWK，但HAWK有机会超越CONDOR [85] 其他重要信息 - 公司定义显著增长为同比增长30%或以上 [17][4] - 公司提醒本次会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与预期有重大差异，2022年财务报表为初步结果，可能会有调整 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 现金余额稳定是否意味着2024年实现自由现金流盈亏平衡，信贷协议的年度现金利息成本是多少，未来3年空中市场和太空市场哪个机会更大 - 预计2024年底实现现金流中性 [83] - 信贷协议利率为SOFR上浮10个基点，可根据7500万美元贷款计算年度利息 [84] - 未来1 - 2年CONDOR市场机会将领先于HAWK，由美国政府和商业星座推动，欧洲政府也在采用该技术，这一趋势至少持续2年 [85] 问题: 融资净收益7500万美元超预期的原因，是否需要更多资金用于生产爬坡，融资足够支持多长时间 - 融资净收益增加近10%，约1220万欧元，部分用于偿还现有贷款，扣除相关费用后仍有可观净收益，将用于进一步扩大生产、履行合同，为未来12 - 24个月提供充足资金 [73] 问题: 根据现金流入情况，能否估算未来发货的总数量 - 公司积压订单为确定合同订单，每个订单都有里程碑付款和预付款，今年客户现金流入是针对当前积压订单的预付款，可根据积压订单数量估算 [76] 问题: 下半年生产大幅增长，目前已锁定的订单和潜在可预订及发货的订单情况如何，如何设定2023年发货预期 - 目前积压订单发货集中在2023年和2024年，数量大致相当 [57] 问题: 星座运营商加速进入设计阶段，近期潜在机会有多大，正在积极洽谈的终端数量是多少 - 客户向系统集成商咨询后会向公司下订单，目前大西洋两岸的星座运营商有获取发射和卫星的动态，预计未来半年左右会做出光通信决策 [58] 问题: CONDOR和HAWK市场差异如何，HAWK何时会有更多大额订单 - 卫星市场有大型项目和批量订单，早期订单竞争敏感；空中或其他市场是推动型市场，先进行早期发货和技术培训，之后有多年大订单；HAWK有机会超越CONDOR，因其决策到采购和部署无延迟 [60][61][69][71] 问题: 能否提供今年的收入指导 - 结合平均销售价格和预计发货量可进行快速计算 [87] 问题: 现金流入1880万欧元对应多少单位产品，这些产品是否近期发货 - 现金流入主要与预付款和里程碑付款有关，大部分发货将在下半年，年初已发货一些工程模型，现金流入并非100%与发货相关 [91] 问题: 欧洲星座IRIS^2项目进展良好，公司在此项目中的机会如何，光学终端业务是否会由多个供应商分担 - 光通信在该星座中起重要作用，公司近期宣布与德国政府在量子密钥分发项目上有合作 [93]

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年现金流入客户合同超过830万欧元，去年同期为190万欧元，截至目前已超1100万欧元，两年前几乎为零 [23] - 2022年上半年收入为2.5万欧元，仅为产品租赁收入，受供应链挑战影响 [27] - 材料成本较去年同期增长超85%，人员成本增长62%，全职员工从去年同期210人增至超300人 [28][29] - 公司报告运营亏损3490万欧元，6月底现金余额超2500万欧元，去年同期为1800万欧元 [30][31] - 库存从去年底840万欧元增至1340万欧元，期内物业、厂房及设备投资640万欧元，去年同期为350万欧元 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 光学通信终端积压订单目前为243台，去年同期为36台，当前积压订单含SpaceLink 15台待最终通知 [24][25] - 目前合同承诺的光学通信终端积压订单主要为CONDOR Mk3产品，预计主要在2023年和2024年发货 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 政府市场在向光数据链路转变方面领先于商业市场，但商业市场有望迅速赶上，未来6 - 12个月有主要商业星座运营商将做关键供应商决策 [19] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司愿景是消除连接障碍，确保信息无限制流动，缩小数字鸿沟，通过批量生产等使产品市场可扩展 [13][14] - 公司专注提升运营卓越性，已具备每年生产2000台终端的能力，未来生产能力资本投资需求将低于历史水平 [12][34] - 公司认为自身在市场上有优势，能利用技术和生产规模竞争，有合适团队抓住市场机会 [20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2022年上半年业绩稳健，为后续更高生产水平做准备，订单积压和客户合同现金流入增长势头良好 [8][9] - 政府项目预算和部署计划相对确定，为公司交付、收入和现金流提供可见性，商业市场机会大 [16][19] - 预计2022年客户合同现金流入至少2000万欧元，年底光学通信终端积压订单超250台 [35] 其他重要信息 - 公司近期获诺斯罗普·格鲁曼额外订单，支持太空发展局项目，2023年下半年开始批量发货 [15] - 公司被美国国防高级研究计划局选中参与太空培根计划第一阶段 [17] - 7月与L3Harris签署合作协议，L3Harris投资1120万欧元获7.2%股份，双方将在多领域开展未来项目活动 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 供应链情况及解决时间 - 公司面临的不是行业普遍的供应链问题，而是设计中的过时问题，正在进行设计更新，预计在今年第四季度解决，之后开始主机交付 [42][43] 问题2: 商业机会竞争及市场份额情况 - 潜在商业客户认可公司能力和规模生产能力，商业机会受俄乌冲突影响有所推迟，但问题正在解决，预计未来6 - 12个月客户将做决策，客户看重公司生产爬坡能力 [44][45] 问题3: CONDOR是否年底发射及HAWK交付时间 - CONDOR今年不会发射，客户面临诸多挑战，预计很快解决；部分HAWK将立即交付，其余将推迟到2023年初 [49][50] 问题4: 满足当前积压订单还需招聘人数及工厂产能 - 工厂已具备每年生产2000台终端的能力，目前积压订单远低于工厂产能，增加的人员不会很多 [52][53] 问题5: 与L3Harris战略合作伙伴关系及对市场机会的影响 - L3Harris是优秀合作伙伴，在全球众多车辆和系统中有业务，有技术集成能力，能帮助公司开拓非太空市场，增加市场机会 [56][57] 问题6: 现有合同成本结构中是否有通胀保护 - 目前不清楚是否有通胀保护措施，但公司不断降低采购价格，且大部分采购来自美国，有一定货币优势；公司进行了内部投资控制成本，并与多数成本驱动因素签订了长期采购协议 [62][63][64]

财务数据关键指标变化 - 2021、2020和2019年公司净亏损分别约为4550万欧元、1980万欧元和990万欧元[61] - 截至2021、2020和2019年12月31日，公司累计亏损分别约为9280万欧元、4730万欧元和2750万欧元[61] - 2021、2020和2019年公司经营活动使用的负净现金分别为3940万欧元、1690万欧元和830万欧元[61] - 2021年公司收入为235.5万欧元，2020年为67.9万欧元；2021年经营亏损4236.4万欧元，净亏损4547.7万欧元；2020年经营亏损1925.7万欧元，净亏损1977万欧元[221] 光通信终端积压订单变化 - 截至2020年12月31日公司光通信终端积压订单为3个交付品，到2021年12月31日增长至40个交付品[71] - 截至2022年4月28日公司光通信终端积压订单增长超五倍，达到211个交付品[71] 公司经营风险 - 公司是处于发展阶段的企业，经营历史有限且有重大亏损历史，预计未来仍会亏损[60][61] - 公司业务成功和未来增长依赖潜在客户对无线激光通信市场的投资[64] - 激光通信市场和星座仍处于早期发展阶段，面临技术和融资风险[66] - 公司潜在客户群有限，获取和保留重要初始客户对业务至关重要[68] - 公司面临卫星行业及其他通信容量提供商的激烈竞争，部分竞争对手资源更丰富[76][77] - 激光通信市场竞争加剧或致价格下降、利润率收窄，对业务产生重大不利影响[82] - 行业标准建立和跨供应商互操作性努力不一定成功，可能导致市场碎片化，阻碍市场持续增长[83,84] - 政府和商业市场产品销售周期长，从几个月到超过一年不等，难以预测销售完成时间和收入确认时间[87,89] - 公司订单处理经验有限，可能导致内部物流和生产流程延迟以及交付延迟[92] - 依赖第三方供应商提供产品组件，供应中断会带来外部采购风险，影响业务[94] - 全球供应链中断影响HAWK产品，导致当前版本产量降低和后续版本提前推出[96] - 产品可能存在缺陷或性能问题，会导致客户流失、声誉受损、诉讼和收入减少[99] - 公司若无法有效管理未来增长，将难以执行商业战略，可能面临运营困难[102] 公司融资风险 - 2022年5月2日与三家贷款人达成2500万欧元信贷协议，未来可能需额外融资但不一定能获得[104] - 公司股权融资能力取决于激光通信市场增长、获取市场份额和实施商业模式的成功，以及投资者对航空航天领域的兴趣和金融市场情绪等[106] - 公司债务融资能力受过去财务结果影响，因处于早期阶段且持续亏损，可能因信用度低等无法获得债务融资，且债务融资可能有约束性条款[107] 公司人才风险 - 公司高度依赖高级管理团队和高素质人才，若无法吸引和留住人才，可能影响业务战略实施和盈利能力[109] 公司信息安全风险 - 公司业务和运营受计算机系统故障、网络攻击等影响，若发生此类事件，可能导致产品开发计划中断、信息泄露等[111] 公司政府相关风险 - 公司申请政府资助、贷款和其他激励措施存在不确定性，若无法获得可能影响资金目标实现[114] - 公司作为政府项目供应商，面临合同提前终止、审计、调查、制裁和处罚等风险[115] - 公司运营可能受自然灾害、疫情、战争等不可预测事件影响，俄乌战争已对供应链造成干扰[118][119] 公司外汇风险 - 截至2021年12月31日，公司有37130千美元的美元应收账款和银行现金，面临外汇风险[120] 公司监管风险 - 公司受出口管制和经济制裁法律等监管风险影响，产品可能因法规变化受限，如退出中国市场[121][122] - 公司最大潜在客户群位于美国和加拿大，产品可能受国际贸易限制，如受美国武器控制规定限制[125] - 公司可能需遵守冲突矿物相关法规，实施要求或影响产品材料采购、供应和价格，还会产生额外成本[126][127] - 若无法获得并维持美国政府安全许可，将无法签订相关合同，业务会受重大不利影响[130][131] - 公司业务受多种政府法律法规约束，法规变化可能限制合作、增加成本和时间，不遵守会导致多种责任[132][133] - 无线激光通信市场积极发展可能带来更多政治影响，国际市场业务易受法律、政治等因素影响[134][135][136] 公司知识产权风险 - 公司依靠商业秘密等保护知识产权，未申请专利，可能处于竞争劣势，且协议不一定能有效控制技术和信息[137][138][139] - 公司可能认为第三方侵犯知识产权，提起诉讼费用高、耗时长，还可能面临反诉和权利无效判定[142] - 公司可能卷入知识产权侵权法律诉讼，随着市场竞争加剧，侵权索赔可能性增加，防御成本高[143][144] - 若知识产权诉讼败诉，公司可能无法销售侵权产品，需支付赔偿、许可费或重新设计产品[145] - 第三方可能对公司知识产权所有权提出争议，若无法有效解决，公司可能支付赔偿并失去知识产权[146] - 公司可能需为客户的知识产权侵权索赔进行赔偿，诉讼可能导致机密信息泄露，影响美国存托股票价格[147][148][149] 公司合规调查风险 - 2020年德国联邦金融监管局对公司展开调查，若认定行政违法，最低罚款22.5万欧元，最高罚款为250万欧元、罚款前一财年公司总收入的2%、因未及时披露临时公告所获商业利益的3倍中的最高值[150] 公司员工相关风险 - 公司可能面临员工不当使用或披露前雇主商业秘密的索赔风险，若败诉可能失去知识产权或人员，并支付赔偿金[151] 公司风险管理和内部控制风险 - 公司的风险管理和内部控制程序可能无法防止或发现违法行为，从而面临法律制裁、声誉损害等风险[153] - 公司的制裁合规程序和贸易控制政策可能无法有效防止违反相关法律法规，如德国将公司产品归类为两用物品可能需获得新的政府批准[154] 公司税收风险 - 公司可能因跨国经营面临不可预见的税收后果，国际扩张会增加税收风险[157] 美国存托股票（ADS）相关风险 - 美国存托股票（ADS）的市场价格过去波动较大，未来可能继续波动，波动因素包括经营业绩、盈利预期、分析师覆盖等，波动可能导致投资者损失[159] - 未来发行债务或股权证券可能降低美国存托股票（ADS）市场价格，发行股权证券可能导致股东权益大幅稀释[170] - 管理层董事会获授权至2026年5月13日可发行股份或授予认购权，并限制或排除优先购买权，可能使现有股东权益大幅稀释[171] - 大股东未来出售股份或市场有出售预期，可能对ADS市场价格产生重大不利影响[173] - 证券或行业分析师不发布研究报告、发布不准确或不利报告，可能导致ADS市场价格和交易量下降[174] - 公司预计在可预见的未来不会支付股息，投资ADS的回报将完全取决于其交易价格的升值[176] - ADS持有人转让ADS可能受到限制，行使投票权也受存托协议条款限制[178] 公司股东权利差异风险 - 德国股份公司股东权利与美国公司股东权利存在重大差异，管理层和监事会成员职责也可能不同[182] - 某些重要决议需75%多数资本投票通过，持有超过25%股份的股东可能阻止投票；股东对管理层或监事会成员违约索赔有条件限制[187] - 投资者可能难以对公司、管理层和监事会成员执行民事赔偿责任，德国和欧洲破产法可能比美国破产法为股东提供的保护更少[189] 公司身份相关风险 - 公司作为新兴成长型公司，可能到2026年12月31日都无需进行财务报告内部控制评估[169] - 公司作为新兴成长公司最长可持续五年，若年度总营收超10.7亿美元、三年发行超10亿美元非可转换债务证券、非关联方持有的美国存托股票市值在第二季度末超7亿美元，将失去该身份[192] - 公司作为外国私人发行人，豁免部分《交易法》规定，年度报告需在财年结束后四个月内提交，而美国国内加速申报公司需在75天内、大型加速申报公司需在60天内提交[193] - 公司将于2022年6月30日进行外国私人发行人身份的年度确定，若超50%的流通投票证券由美国居民持有且满足特定条件，将失去该身份[194][195] 公司上市相关风险 - 公司ADS和普通股分别在纳斯达克和法兰克福证券交易所上市，套利活动和普通股摘牌可能导致ADS价格波动[199] 公司股息税务风险 - 若公司支付股息，适用的德国预扣税总税率为股息总额的26.375%，符合条件可降至15%，否则可能面临双重征税[200] - 德国税务机关对ADS的处理解释可能改变，当前ADS不被视为《投资税法》规定的资本参与[203] 公司法律诉讼相关风险 - 存托协议规定ADS持有人在最大程度上放弃对公司或存托人提起的索赔要求陪审团审判的权利[204] 公司发展历程 - 公司最初通过2009年6月15日成立的ViaLight Communications GmbH开展业务[208] - 2017年8月，ViaLight Communications GmbH股东将股权注入Blitz 17 - 625 AG并获得新股[210] - 2017年8月，公司股东大会决议将法定名称从Blitz 17 - 625 AG变更为Mynaric AG[210] 公司上市情况 - 2021年11月12日公司美国存托股票（ADS）在纳斯达克全球精选市场开始交易，美国首次公开募股净收益约为5820万欧元（按2021年12月31日即期汇率计算为6604万美元）[212] 公司生产能力与成本 - 公司从单件原型生产转向预批量生产，CONDOR终端的单位材料成本已降低约80%，中期目标是每年生产能力达2000台[217] - 公司从单一原型生产到预量产阶段，CONDOR终端的单位材料成本降低约80%，预计量产时材料和组装成本将进一步降低[231] - 公司预计中期内将生产能力提高到每年最多2000台[253] - 公司CONDOR终端的单位材料成本已降低约80%[254] 公司合作与订单 - 2021年10月31日与Northrop Grumman达成战略协议，对方提供年度最低奖励销售机会但无保证[91] - 与NG签订战略协议，未来五年有机会向其销售产品和服务，总金额达3500万美元；2022年3月与NG签订合同，初始价值3600万美元[218] - 2020年公司向美国航空航天和国防客户交付两台HAWK终端，2021年进行了成功飞行测试，2022年计划进行更多联合演示和测试[219] - 2020年9月公司获SDA的NDSA合同首部分，为Tranche 0交付CONDOR终端，2021年上半年完成首批设备交付[241] - 2020年10月公司被Telesat选中，为DARPA的Blackjack项目供应CONDOR终端，计划2022年交付系统集成商并发射升空[244] - 公司与NG签订战略协议，未来五年NG将提供3500万美元的产品和服务销售机会；2022年3月签订SDA的NDSA卫星星座Tranche 1光学通信终端交付合同，初始价值3600万美元[245] - 2020年公司收到美国航空航天和国防客户两份HAWK终端订单，2021年完成飞行测试，2022年计划进行更多联合演示和测试[246] - 2021年10月公司与H3 HATS启动联合演示活动，展示高空长航时飞机激光通信能力[247] - 2021年12月下旬，公司入选DARPA的Space - BACN计划0阶段，负责下一代光通信终端的建筑设计[248] - 2021年12月上旬，公司共同牵头的联盟UN:IO被欧盟委员会选中，开展独立欧洲卫星网络的前期工作[248] - 2022年2月，公司获得欧洲航天局合同，分析、设计、建造和测试实验室模型的端到端光通信系统，数据传输速度可达1太比特每秒[248] - 2021年8月，公司与SpaceLink达成合作框架并出售激光通信产品，合作持续至2022年及以后[251] - 2021年8月，公司收到Capella Space的采购订单，将在四年内交付最多20个CONDOR终端[251] 行业市场数据 - 过去十年，在轨活跃卫星数量显著增加，从2010年末约950颗增至2019年末1900颗，再到2021年末约4800颗[227] - 2019年末至2021年末，通信星座卫星数量增加超十倍，Beyond Earth Institute估计到2030年在轨卫星可能多达10万颗[227] - Credit Suisse估计已宣布的卫星星座的潜在市场规模每年接近300亿美元[227] - 激光通信世界纪录传输速率为13.16太比特每秒，而射频（RF）最大传输速率为36吉比特每秒[214] - 2025年军事通信市场预计支出达406亿美元，2020年为3.34亿美元；2025年全球国防总支出超2.1万亿美元，2020年为20亿美元，复合年增长率为2%[232] - 2025年电信服务市场预计增至约2.2万亿美元，2020年为1.7万亿美元，复合年增长率为5.4%；中期卫星宽带市场预计达500 - 1000亿美元[233] - 2030年航空航天通信设备（包括激光通信）市场将超200亿美元[235] - SpaceX和OneWeb在过去两年发射的小卫星占比超70%，推动卫星星座发展[250] 公司员工情况 - 截至2021年3月31日，公司拥有超过250名全职等效员工（FTE）[221] 公司财务报告内部控制情况 - 2021财年公司在财务报告内部控制方面发现重大缺陷，包括缺乏有经验的资源、信息技术一般控制设计和运行有效性不足、沟通和信息流动不畅、会计流程控制设计和运行有效性不足[166] - 公司制定了整改计划，包括实施ERP系统、招聘员工、与销售团队建立周会制度、采购合同管理工具、更新销售流程、扩大内部控制系统等，但无法估计完成整改的时间[167]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：太空通信、光学通信行业 - 公司：Mynaric AG，还提及Space Development Agency、SpaceLink、Capella Space、DARPA、European Space Agency、Northrop Grumman、Starlink、Spyder、SpaceX、TESAT等相关机构和公司 纪要提到的核心观点和论据 公司愿景与市场 - **核心观点**：Mynaric旨在消除连接障碍，确保信息安全无限制流动，服务政府/军事和商业市场，市场前景广阔 [8][9][10] - **论据**：全球有40亿人未连接或连接不足，公司服务的终端市场超4万亿美元，可寻址市场超200亿美元；卫星数量在两年内从1900颗增长到近5000颗，未来十年通信星座卫星预计再增长10倍达10万颗以上，对光通信需求大 [9][10][14] 公司战略与能力 - **核心观点**：Mynaric具备大规模生产能力，战略清晰，注重可扩展性、成本降低、可靠性和标准化 [17][20][21] - **论据**：在慕尼黑外建成世界首个激光通信专用批量生产设施，年产能超2000个终端；在美国扩大业务，超35人工作，在华盛顿设立办公室；通过技术迭代和规模经济，将CONDOR Mk1到Mk3的单位成本降低80%，批量生产和垂直整合有望使成本减半；参与标准制定，确保终端互操作性和灵活性 [17][18][28] 客户与业务进展 - **核心观点**：公司业务势头强劲，客户和订单不断增加 [16][41][45] - **论据**：自2021年以来，陆续与Space Development Agency、SpaceLink、Capella Space等签订合同，订单积压量大幅增长；2021年总营收同比增长超240%，客户合同现金流入同比增长109%；预计2022年客户合同现金流入超2000万欧元，终端积压订单持续增长 [16][41][46] 财务状况与展望 - **核心观点**：公司处于投资阶段，虽有运营亏损，但财务指标向好，未来有望实现盈利 [42][44][62] - **论据**：2021年因投资增加运营亏损翻倍；2021年底现金余额超4800万欧元；预计2022年毛利率改善但未达盈亏平衡，未来几年有望实现 [42][44][62] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **技术研发**：选择铝制金属光学材料用于望远镜，内包金属望远镜生产；对商用电子设备进行太空测试，确保其在太空环境下的可靠性和成本效益 [25][26][27] - **测试能力**：拥有光学计量、热真空室、六足测试平台、振动台等多种测试设备，还有模拟太空环境的链接测试台；对航空终端进行实际飞行测试 [28][29][30] - **市场竞争**：竞争对手多为专注一次性任务、缺乏可扩展性的公司，Mynaric凭借规模生产和创新能力具有较大优势 [87] - **业务拓展**：考虑开发地面站光终端，现有太空终端具备与地面站通信的能力，有望拓展市场并促进太空终端销售 [96]