财务表现 - 2021年运营收入11.968亿美元，净利润1.768亿美元，摊薄后每股收益4.23美元，较2020年增长80.4%[10] - 2021年综合股权回报率为19.2%，股权比率为53.7%[10] - 2021年年度股息较2020年增长5.4%，2022年预计较2021年增长5.8%[10] 业务板块 - 电力板块收益增加570万美元，增幅8.5%，主要因项目带动费率基数增长[11] - 制造板块收益增加610万美元，增幅55.6%，源于业务量增加和价格有利[11] - 塑料板块收益增加7020万美元，增幅254.7%，得益于市场条件和价格上涨[12] 能源转型 - 计划到2025年碳排放比2005年降低50%，2050年降低97%[19] - 到2023年，客户约30%的能源将来自可再生资源[20] 项目进展 - 霍特湖太阳能项目预计2023年完成，成本约6000万美元[27] - 阿什塔比拉三号风电场预计2023年初完成收购，成本约5000万美元[29] 财务规划 - 2022 - 2026年预计资本支出9.78亿美元，费率基数复合年增长率5.9%[42][45] - 2022年摊薄后每股收益指引为3.78 - 4.08美元，股权回报率为15.3 - 16.3%[101]

财务数据和关键指标变化 - 2021年实现每股收益4.23美元，较2020年增长80% [10] - 2021年运营收入为11.96亿美元，2020年为8.9亿美元 [28] - 2021年净资产收益率为19.2%，股权比率为53.7% [29] - 2021年经营活动产生的现金流达2.31亿美元，主要因净收入和折旧费用同比增加 [32] - 董事会将2022年年度股息率提高5.8%至每股0.65美元 [35] - 预计2022年每股收益在3.78 - 4.08美元之间，对应净资产收益率在15.3% - 16.3%之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 2021年盈利较2020年增加570万美元，增幅8.5%，主要因Merricourt风电场和Astoria电站项目带动费率增长 [10][37] - 预计2022年净收入较2021年增长7%，原因包括费率基数同比增加、新老工商业客户负荷增长等 [48] - 2021年末费率基数增长13.7%，达16亿美元 [49] 制造业务 - 2021年盈利较2020年增加610万美元，主要因BTD销售体积增加6.8%、T.O. Plastics产品定价和销量改善 [11][40] - 预计2022年净收入较2021年增长7.6%，BTD销售增加，制造业务积压订单约3.91亿美元，高于去年的2.04亿美元 [52][55] 塑料业务 - 2021年盈利9780万美元，约为2020年的250%，因管道价格上涨和独特市场条件下运营结果改善 [12] - 2021年管道销售量较2020年增加1.7%，因树脂供应受限 [44] - 预计2022年净收入较2021年创纪录水平有所下降，但仍将产生可观收益和现金流 [56] 各个市场数据和关键指标变化 - PVC管道需求强劲，销售价格持续上涨，第四季度盈利创纪录 [9][91] - 钢铁价格在第四季度达到历史高位后开始回落，交货时间有所改善 [24] - 废金属价格在2021年持续上涨，预计2022年将下降 [41][54] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 电力业务方面，Otter Tail Power于9月提交综合资源计划，未来五年资本支出近10亿美元，预计2020年末至2026年末费率基数复合年增长率达5.9% [14][15] - 计划到2025年将自身发电资源的碳排放较2005年水平降低约50%，到2050年降低97% [20] - 制造业务方面，BTD面临劳动力和招聘成本挑战，正通过提高工资、补贴和激励措施招聘新员工，并注重培训和提高生产率 [23] - 塑料业务方面，公司在应对原材料供应挑战的同时，继续取得出色业绩 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年第一季度市场有望保持强劲，随着原材料供应改善，业务将回归正常 [13][57] - 公司业务模式良好，凭借强大资产负债表、充足流动性和投资级企业信用评级，有能力为公用事业费率基数增长机会提供资金 [62] - 预计长期总股东回报率在8% - 10%之间，包括每股收益5% - 7%的复合年增长率和当前股息收益率 [61] 其他重要信息 - 公司在2022年2月将向养老金计划作出2000万美元的自主贡献 [33] - 已在凤凰城收购毗邻Vinyltech物业的土地，用于潜在的工厂扩建项目，相关资金已纳入五年资本支出计划 [33][34] - 2022年公司不计划向基金会捐款，但预计投资收益将低于2021年，且将产生与COVID - 19相关的安全措施成本 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 100兆瓦加密货币客户的费率情况及与其他工商业平均费率的比较 - 公司约五年前在北达科他州提交了一种针对超过25兆瓦客户的“超大通用服务费率”，该客户费率需经委员会批准，此客户可中断或削减用电，仅为能源使用客户，费率对其有吸引力，但对公司而言利润率不高，不过能降低所有客户的固定成本 [67][69][71] 问题2: 能否将2021年第四季度塑料业务的运营利润率推算到2022年第一季度，以及2022年第四季度是否会回到历史利润率水平 - 2021年第四季度需求超过供应，销售价格上涨，运营利润率高于全年水平，目前这些情况延续到了2022年第一季度，可作合理推算；预计随着时间推移，业务将回归2018年至2021年初的正常状态 [73][74][75] 问题3: PVC价格下半年是否已开始回落，公司是否仍在提价 - 2022年第一季度前一个半月销售价格仍在上涨，竞争对手也在提价；关于树脂价格有不同信息，总体来看随着PVC树脂供应改善，价格将趋于平稳或下降，进而销售价格和利润率也将回归正常 [76][77] 问题4: BTD业务运营利润率压缩的驱动因素及2022年正常化运营利润率情况 - 利润率压缩是由于供应链挑战和新员工培训导致生产率未达预期；预计2022年利润率会有所提升，但废金属收入下降会部分抵消这一提升，且客户供应链问题可能对公司造成压力 [80][81][82] 问题5: 制造业务积压订单中因钢材价格上涨带来的非增量订单相关利润率情况 - BTD的积压订单中钢材价格约为每吨1800美元 [84]

公司业务结构 - 公司目标收益贡献中，电力平台占70%，制造平台占30%[6] 财务表现 - 2021年第三季度运营收入3.163亿美元，净收入5280万美元，摊薄后每股收益1.26美元，均高于2020年同期[8] - 2021年摊薄后每股收益指引范围上调至4.05 - 4.20美元，新范围中点比之前高0.55美元[8] 各业务板块情况 - 电力板块收益因大斯通工厂计划内重大维护成本增加减少220万美元[9] - 制造板块因T.O.塑料园艺终端市场表现强劲收益增加90万美元[9] - 塑料板块因独特市场条件下管道价格上涨和运营利润率提高收益增加1810万美元[10] 能源转型与环保目标 - 2005 - 2020年二氧化碳排放量减少43%，预计到2023年客户约35%的能源将来自可再生资源[18] - 目标到2025年自有发电资源碳排放比2005年降低50%，到2050年降低97%[20] 项目进展 - 霍特湖太阳能项目预计2023年建设，成本约6000万美元，完成后超35%能源将来自可再生资源[25] - 阿什塔比拉三号风电场预计2023年上半年购买，成本约5000万美元[26] 监管事项 - 明尼苏达州费率案最终书面命令预计2022年1月底发布，行政法法官建议净资产收益率为9.48%[34][37] - 2022年有多项监管事项，如明尼苏达州AMI申请批准、折旧令等[42] 费率基数增长 - 2022 - 2026年资本支出9.78亿美元，通过折旧、附加费和费率案回收，占比分别为39%、47%和14%[46][47] 信用评级 - 奥特泰尔公司企业信用评级为Baa2、BBB - 、BBB，奥特泰尔电力公司为A3、BBB、BBB + [81][83] 融资计划 - 2021 - 2025年计划进行长期债务发行和新股权发行，包括OTP的7500万美元长期债务发行和OTC约5000万美元新股权发行[93][100] 股东回报 - 自1938年以来连续支付年度股息，2021年普通股股息增长5.4%[108] - 长期目标总股东回报率8% - 10%，长期每股收益增长率5 - 7%，股息收益率约3%[113][114][115]

收入和利润（同比环比） - 公司2021年第三季度营业收入同比增长34.2%，达到3.16294亿美元，主要由于塑料部门PVC管道价格上涨和销量增加[83] - 公司整体运营收入同比增长41.3%，达7452.8万美元，主要受益于塑料和制造业部门表现[83] - 公司整体营业收入增长2.003亿美元，同比增长30.2%，主要受塑料部门PVC管价格上涨及制造业部门销量和材料成本上升驱动[107] - 公司整体营业利润增长5860万美元，同比增长48.9%[107] - 公司净收入增长4790万美元，同比增长62.1%[107] 成本和费用（同比环比） - 运营费用增长32.1%，主要因原材料成本上升和制造业/塑料部门销量增加[84] - 电力部门发电燃料成本飙升53.2%，因燃料发电量增加41.4%且单位成本上涨[92] - 制造业部门产品成本增加2570万美元，同比增长57.8%，主要受钢铁价格上涨、劳动力及运输成本上升影响[97][98] - 塑料部门产品成本增加2160万美元，同比增长51.0%，主要由于PVC树脂及其他原材料成本上涨91.7%[101] - 电力部门生产燃料成本增加1050万美元，同比增长30.8%，主要由于燃料发电量增加[117] - 公司折旧和摊销费用增加630万美元，主要由于Merricourt和Astoria Station在2020年第四季度和2021年2月投入使用[119] 塑料部门表现 - 塑料部门毛利率扩大，净收益显著增长，因PVC管道销售价格涨幅超过树脂成本涨幅[78] - 树脂供应短缺导致PVC管道库存紧张，推动价格快速上涨，预计供需压力将持续至2022年上半年[78] - 塑料部门营业收入增长4680万美元，同比增长77.2%，主要由于PVC管每磅价格上涨103.6%[99] - 塑料部门营业收入增长1.091亿美元，同比增长70.1%，主要由于PVC管每磅价格上涨71.1%[123] - 塑料部门营业利润增长5298万美元，同比增长184.7%，主要由于PVC树脂供应紧张导致价格上涨[123] 制造业部门表现 - 制造业部门钢材价格大幅上涨，导致产品售价提升，预计高价将持续至2022年[77] - 制造业部门营业收入增长3010万美元，同比增长50.3%，主要由于BTD材料成本上涨41.3%以及销量增长4.0%[97] - 制造部门营业收入增长7580万美元，同比增长43.5%，主要由于BTD销量增长15.6%和材料成本上涨25.5%[120] 电力部门表现 - 电力部门批发收入激增362.9%，因销售量增长129.5%且价格上升101.7%[91] - 电力部门零售收入下降3.2%，因商业和工业客户需求减少及燃料回收收入降低[93] - 电力部门批发收入增长1150万美元，同比增长368.4%，主要由于批发销售量增长128.6%及电价上涨104.9%[113][116] - 电力部门零售电量销售下降0.8%，但冷却度日数同比增长31.3%，显示高温天气需求增加[113] 税务和费率调整 - 所得税实际税率从2020年20.2%降至18.3%，部分得益于风电项目的税收抵免[87] - 公司请求明尼苏达州基础费率增加1450万美元，基于7.59%的资本回报率和10.20%的股权回报率[127] - 明尼苏达州监管机构批准临时费率增加690万美元，有效降低运营成本约700万美元[128] - 公司降低年度收入增加请求从1450万美元至820万美元，主要由于风力发电资产折旧年限从25年延长至35年[129] - 明尼苏达州TCR费率更新排除某些输电项目，导致2020年第三季度额外收入260万美元[133] 资本支出和融资 - 公司2022-2026年电力板块资本支出计划总额为9.78亿美元，其中可再生能源和天然气发电占比最大，达4.54亿美元[144] - 公司2022-2026年非电力业务资本支出计划总额为1.53亿美元[144] - 公司长期债务总额为7.67亿美元，计划通过发行2.3亿美元优先票据进行再融资[151][152] - 公司信贷协议包含增额条款，可将OTC信贷额度从1.7亿美元增至2.9亿美元，OTP信贷额度从1.7亿美元增至2.5亿美元[150] - 公司截至2021年9月30日的信贷额度总额为3.4亿美元，其中未偿还金额为9785.7万美元，可用额度为2.2898亿美元[138] 现金流和股息 - 公司2021年前九个月经营活动产生的净现金为1.5475亿美元，较2020年同期增加1350万美元[139] - 公司2021年前九个月投资活动使用的净现金为1.1708亿美元，较2020年同期减少1.053亿美元[140] - 公司2021年前九个月融资活动使用的净现金为3755.9万美元，较2020年同期减少1.424亿美元[141] - 公司2021年前九个月支付股息4860万美元（每股1.17美元），2020年同期支付股息4510万美元（每股1.11美元）[142][146] 债务和财务指标 - 公司截至2021年9月30日的利息保障倍数为5.73倍，债务与资本化比率为0.47，符合信贷协议要求[154] - 公司债务与总资本化比率限制为不超过0.60，截至2021年9月30日实际比率为0.47[155] - 公司利息和股息覆盖率限制为不低于1.50，实际覆盖率为3.16[155] - 公司优先债务限制为不超过总资本化的20%，截至2021年9月30日无优先债务[155] - 公司未偿还信用证总额为1690万美元，部分减少了信贷额度下的借款能力[156] 可再生能源计划 - 公司计划增加150兆瓦太阳能发电（2025年）和100兆瓦风力发电（2027年）[135] - 公司预计2028年退出Coyote Station燃煤电厂35%股权，相关成本预估为6850万美元[136] 其他财务披露 - 公司无其他表外安排或与非合并实体的财务合作关系[156] - 公司未面临因表外安排导致的融资、流动性、市场或信用风险[156] - 公司关键会计政策未发生重大变化，与2020年年报披露一致[157] - 公司市场风险未发生重大变化，与2020年年报披露一致[158]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度公司每股收益1.26美元，较2020年第三季度的0.87美元增长145% [10] - 第三季度营收增长34%，净利润增长47% [36] - 公司将2021年摊薄后每股收益指引提高至4.05 - 4.20美元，较之前的3.50 - 3.65美元有所提升，较去年的2.34美元增长73% - 79% [14] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 电力业务季度环比每股收益下降0.06美元，主要因今年大石电厂计划内重大维护成本增加以及2020年第三季度MISO MVP订单带来的正向收益影响 [12] - 电力业务净利润季度环比减少220万美元，主要因净零售收入减少320万美元，以及运营费用增加等因素 [37] 制造业务 - 制造业务每股收益增加0.02美元，主要因BTD和T.O. Plastics销量增加以及BTD废金属收入增加 [12] - 制造业务净利润增加90万美元，营收增加3010万美元，主要因BTD材料成本上升、废金属价格上涨和销量增加4% [40] 塑料业务 - 塑料业务每股收益增加0.43美元，创历史新高，主要因PVC管价格上涨和运营利润率提高 [13] - 2021年第三季度PVC管每磅销售价格较去年同期增长103.6%，超过PVC树脂和其他原材料成本91.7%的涨幅 [43] - 2021年第三季度PVC管销量较去年同期下降13% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁价格仍处于历史高位，但交货期开始改善，预计2022年仍将维持高位 [31][54] - 制造公司2021年积压订单约9000万美元，而一年前为5900万美元 [55] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 电力业务方面，公司计划未来五年在电力板块资本支出近10亿美元，预计2020年底至2026年底的复合年增长率和费率基数为7.2% [16] - 公司目标是到2025年将自身发电资源的碳排放从2005年水平降低约50%，到2050年降低97% [19] - 长期来看，电力业务预计贡献公司整体收益的70%，制造和塑料业务预计提供约30%的收益 [58] - 公司预计长期实现8% - 10%的总股东回报率，包括5% - 7%的每股收益复合年增长率和当前股息收益率 [59] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司各业务在过去一年半中有效应对了新冠疫情相关影响，包括创造安全工作环境、调整人员配置、应对供应链限制等 [9] - 预计PVC管供需状况将在2021年剩余时间和2022年上半年持续，2022年下半年可能有所缓和 [14][52] - 公司将根据第三季度业绩和对2021年剩余时间的预测，提高2021年摊薄后每股收益指引 [48] 其他重要信息 - 截至目前，公司5%的员工仍远程工作，公司持续监测疫情情况并遵循相关指导和建议，同时制定计划以满足新冠疫苗接种或检测要求 [7] - 奥特尔泰尔电力公司9月提交综合资源计划，包括在阿斯托里亚天然气厂增加双燃料能力、2025年左右增加150兆瓦太阳能发电以及2028年底前退出对科约特电站35%的所有权 [15] - 奥特尔泰尔电力公司49兆瓦的胡特湖太阳能项目预计2023年完成，并已获得明尼苏达州可再生能源附加费资格批准 [17] - 公司因天然气价格上涨，计划更新2022年明尼苏达州燃料条款调整预测 [22] - 公司2020年11月2日提交明尼苏达州一般费率案，预计最终费率较当前费率仅有适度增长，预计2022年年中实施 [24][29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于综合资源计划（IRP）支持资本支出增加的主要监管里程碑，以及是否会发布招标书或申请证书 - 公司将先进行调查程序并回答问题，通常在明尼苏达州这是一个有争议的案件。之后计划会表明资源需求和成本，但一般不指定使用购电协议（PPA）等要求，会获取自建和PPA的价格估算，然后选择成本最低的资源 [65] 问题2: 很多投资在现有场地，如胡特湖太阳能项目，是否能利用现有输电和相关基础设施 - 公司在制定综合资源计划时会区分不同的互联成本和类型，如新建常规MISO互联、胡特湖的替换互联，有时还可以将现有天然气资源与太阳能或风能配对 [66] 问题3: 鉴于塑料业务现金流强劲，是否仍能在2026年前通过债务和现金流融资，而无需大量发行股权 - 公司将在2月发布2022年指引时更新融资计划，但预计需要发行的股权数量很少 [67] 问题4: 塑料业务供应限制、高价格和有吸引力的利润率预计持续到明年上半年，是因为飓风艾达和石化厂临时关闭，还是有其他市场趋势使利润率维持在较高水平 - 飓风艾达加剧了供应限制问题，树脂供应商仍在努力提高PVC树脂产量，预计这种情况将持续到2022年上半年，2022年下半年可能会改变 [71][72] 问题5: 树脂供应商调整分配，公司是否面临供应短缺，能否满足目标 - 公司能够获得满足当前需求的树脂，但无法额外增加库存水平，仍处于分配供应状态 [73][75] 问题6: 制造业务的大型终端市场客户面临原材料供应和通胀问题，这是否是暂时的，公司是否能满足需求，是否存在需求超过市场供应的情况 - 公司能够满足客户需求，钢铁供应在过去几个月有所改善，但北极星等客户仍面临供应链限制，难以恢复库存水平。公司会持续监测钢铁供应，同时新员工带来了一些生产力挑战 [76] 问题7: 是否可以说终端市场客户未来到2022年有补充经销商库存的潜在需求 - 是的 [78] 问题8: 关于新增的加密货币挖矿客户，公司是否计划增加更多此类客户，是否有增长可见性，对利润率的影响与普通电力客户有何不同 - 公司对此类负荷有兴趣，北达科他州有既定的大用户通用费率，但每个项目需经委员会单独批准。此类客户利润率较低，耗电量大且可削减负荷，公司无需提供容量保障 [82][84] 问题9: 在综合资源计划中确定低成本资源的过程，比较PPA和自建项目时是基于平准化能源成本还是总成本 - 公司使用容量规划模型，考虑前期资本成本或PPA价格及上涨因素，一般基于平准化能源成本来确定最低成本的整体计划，委员会通常会批准资源需求，之后公司会寻找该类资源的最低成本选项 [86][88] 问题10: 同行在拥有可再生资产时因税收正常化问题面临挑战，公司是否也有此问题，能否解决 - 从税收角度看，公司非公用事业公司的税收创造使其有一定的税收承受能力，目前无需寻求外部股权或税收股权赞助商。公司正在关注和解法案以及使用更长投资税收抵免（ITC）或生产税收抵免（PTC）窗口的能力，综合资源计划假设当前法律中的逐步缩减规定继续执行，直接支付抵免的能力将改变这种情况 [89]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ Transition Report pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 Commission File Number 0-53713 OTTER TAIL CORPORATION (Exact name of registrant as specified in its charter) Minnesota (State or other jurisdiction of incorporation or orga ...

公司概况 - 目标盈利贡献中，电力业务占70 - 75%，制造业占25 - 30%[6] 财务表现 - 2021年Q2运营收入2.856亿美元，2020年Q2为1.928亿美元；净利润4210万美元，2020年Q2为1690万美元；摊薄后每股收益1.01美元，2020年Q2为0.42美元[8] - 基于强劲表现，将2021年摊薄后每股收益指引区间从2.47 - 2.62美元上调至3.50 - 3.65美元[8] 业务板块 - 电力板块盈利增加210万美元，源于商业和工业客户零售收入增加等[9] - 制造板块盈利增加550万美元，得益于各终端市场销售增加和废金属收入增加[9] - 塑料板块盈利增加1740万美元，受管道价格上涨和销量增加推动[10] 能源转型 - 2005 - 2020年二氧化碳排放量减少43%，预计到2023年客户约35%的能源将来自可再生资源[17][19] - 目标到2025年自有发电资源碳排放比2005年降低50%，到2050年降低97%[19] 项目进展 - 阿斯托里亚天然气厂245兆瓦机组于2021年4月30日投入MISO市场，成本1.525亿美元[25][26][27] - 胡特湖太阳能项目49.9兆瓦，预计2023年建设，成本6000万美元，符合多项政策[31] 资本支出 - 2021 - 2025年资本支出6.53亿美元，包括可再生资源、天然气发电等项目[43] 股息政策 - 自1938年以来连续支付年度股息，此次指示性增加0.08美元/股，增幅5.4%[143][144] 投资主题 - 长期目标总股东回报率8 - 10%，长期每股收益增长率5 - 7%，股息收益率约3%[149][150][151]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度每股收益不足1美元，较2020年第二季度的0.42美元增长141% [6] - 第二季度销售额增长48%，净收益增长148% [18] - 2021年稀释每股收益指引上调至3.50 - 3.65美元，较之前的2.47 - 2.62美元有所提高，较去年的2.34美元增长50% - 56% [7] - 预计2021年运营现金流将比原预期强劲，塑料业务表现是主要原因 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 第二季度净收益创纪录，每股收益增加0.04美元，主要因阿斯托里亚电站和梅里科特风能中心投资回收、临时费率上调及工商业客户收入增加 [6] - 净收益季度环比增加210万美元，零售净收入增加150万美元，工商业客户零售收入增加150万美元，相关项目成本回收带来14亿美元收入增加，但运营费用增加部分抵消了收益 [19] 制造业务 - 每股收益增加0.13美元，BTD和T.O.塑料销售额增加 [7] - 净收益增加550万美元，BTD零部件收入增加，废料收入因价格和销量上升而增加，销售成本和销售、一般及行政成本也因业务增长而增加 [21] - 2021年积压订单约1.28亿美元，高于去年的9300万美元 [27] 塑料业务 - 每股收益增加0.42美元，创纪录季度，管道销售和价格上升，运营利润率提高 [7] - 收益增加740万美元，PVC管销售价格上涨幅度超过产品成本，销量增加也有贡献，树脂价差较2020年第一季度增加约65% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - PVC树脂供应受限，导致管道市场紧张，价格大幅上涨，预计供应限制将持续到年底，2022年恢复正常 [15][22] - 钢铁价格超过历史水平，因需求强劲和产品供应有限，预计2022年仍将维持高位 [15][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 电力业务通过资本投资发电、输电和技术项目实现增长，计划2023年购买阿什塔比拉三号风电场，2021年9月提交明尼苏达综合资源计划 [8][10][11] - 制造业务面临人员招聘和钢铁供应挑战，但需求持续增长，公司努力增加员工数量以满足需求 [15][26] - 塑料业务在PVC树脂供应受限情况下表现出色，预计2022年运营利润率回归历史水平，公司认为自身在满足客户需求方面具有竞争优势 [7][15][43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司继续应对新冠疫情影响，多数员工返回办公室工作，仍有5%员工远程办公 [5] - 预计2023年客户约35%的能源将来自可再生能源，目标是到2025年将自有发电碳排放减少50%，到2050年减少97%，同时保持住宅电价处于全国较低水平 [16] - 长期来看，电力业务预计贡献70% - 75%的整体收益，制造和塑料业务预计贡献25% - 30%的收益，公司期望实现8% - 10%的总股东回报 [29][30] 其他重要信息 - 今年5月27日关闭胡特湖电厂，标志着该地点100年的燃煤发电历史结束 [8] - 明尼苏达公共事业委员会批准胡特湖太阳能项目，预计2023年完成，可获得26%的投资税收抵免 [9][10] - 6月完成2.3亿美元高级无担保贷款发行，部分资金将在11月和2022年5月发放，用于再融资现有长期债务和一般公司用途 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 基金会捐赠规模预期 - 今年更新的指引中包含约每股0.05美元的潜在基金会捐款，比去年少 [33][34] 问题: 塑料市场树脂供应问题 - 工厂基本恢复满负荷生产，但客户仍面临树脂分配限制，公司能获得所需树脂但库存水平低于往年，生产和销售基本消耗完分配量 [35][36] 问题: 往年树脂市场能否满足增量需求 - 是的，往年树脂市场能够调整产量以满足增量需求 [37] 问题: 2022年塑料市场预期 - 预计2022年树脂供应将恢复正常，销售价格和利润率将回归历史水平 [38] 问题: 7月天气情况 - 7月天气比正常情况略暖，比平均温度高5度 [39][40] 问题: 塑料业务竞争优势及市场情况 - 公司认为在快速响应客户需求方面具有竞争优势，但竞争对手也在提高管道销售价格，市场需求旺盛，供应方提价影响了整个市场 [43] 问题: 竞争对手提价是否是塑料业务表现的领先指标 - 竞争对手提价可能是需求增加和价差扩大的迹象，但同时树脂供应商也在宣布提价 [44][45] 问题: 能否分享树脂价差关系 - 由于供应协议中的保密条款，无法分享树脂价差信息 [46] 问题: 塑料业务是否受益于两党基础设施法案 - 公司尚未将其纳入预测，法案中的铅管更换项目主要涉及美国东部地区，对公司业务有积极影响但占比不大 [47] 问题: BTD业务第二季度销量增长与收入增长情况 - 与2020年相比，BTD收入增加约9600万美元，增长47%，其中5600万美元是材料价格上涨导致，4000万美元是增值业务增长 [48][49] 问题: 客户供应短缺问题是否来自公司 - 是多种因素的综合影响，公司也面临供应限制，导致运费和劳动力成本增加 [50] 问题: BTD工厂利用率 - 总体产能利用率约为70% [51] 问题: 公用事业综合资源计划相关情况 - 通常不包括输电投资，计划9月提交，目前仍在最终确定中，需等待监管机构审查 [52] 问题: 塑料和制造业务意外收入和现金流的用途 - 公司五年计划中无股权需求，额外现金流可用于增加养老金计划捐款和进行塑料业务的资本投资以实现有机增长 [54][55][56] 问题: 是否考虑出售相关业务 - 公司喜欢目前的双平台业务模式，认为表现良好，将继续执行该战略 [57]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第一季度每股收益为0.73美元，较2020年第一季度的0.60美元增长22%，主要受塑料业务出色业绩推动 [7] - 第一季度综合收入增长11.5%，净利润增长25% [23] - 提高2021年整体摊薄每股收益指引区间至2.47 - 2.62美元，修订后指引区间中点2.55美元较2020年摊薄每股收益2.34美元增长约9% [31] 各条业务线数据和关键指标变化 电力业务 - 第一季度净收益增加140万美元，新的净零售收入增加230万美元，部分被商业和工业客户零售收入下降、温和天气影响抵消 [24][26] - 预计2021年电力业务收益超过2020年，受Merricourt和Astoria项目商业化运营及投资计入费率基数推动，但被运营维护、折旧、财产税和债务发行费用增加部分抵消 [32] 制造业务 - 第一季度净收益增加50万美元，BTD零件收入增加，废料收入因废金属价格和数量增加而提高，商品销售成本因销量、材料成本、劳动力成本和运营费用增加而上升 [28] - 维持2021年制造业务收益指引，预计净收入高于2020年，BTD销售有望增加，废料收入预计改善，T.O. Plastics预计收益增加，2021年制造业务积压订单约2.01亿美元，高于去年的1.27亿美元 [33][35] 塑料业务 - 第一季度收益增加370万美元，得益于PVC管销售价格上涨和销量略有增加 [29] - 提高2021年塑料业务指引，预计净收益高于2020年，第一季度PVC管销售价格强于预期，预计全年价格保持高位，2021年管材销量预计低于2020年 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 电力市场方面，Minnesota公共事业委员会批准临时费率上调3.2%即690万美元，预计2020 - 2025年公用事业费率基数年增长率为5% [14] - 塑料市场，PVC树脂供应受限，价格上涨，预计供应限制将持续到第二季度，出口市场强劲，预计树脂价格到第二季度末达0.74美元/磅 [19][53] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过对发电、输电和技术项目的资本投资来发展Otter Tail Power，计划到2023年客户约35%的能源来自可再生资源，到2025年碳排放比2005年降低50%，同时保持居民电价处于全国较低水平 [8][20] - 制造业务面临行业人才需求增加、COVID - 19影响导致可用申请人减少、钢价超历史水平等挑战，BTD需解决人员配置和产品供应问题 [18][19] - 塑料业务受益于PVC管市场供应紧张，但需关注树脂供应限制对下半年生产能力和运营利润率的负面影响 [19][38] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司持续支持服务地区应对COVID - 19，业务连续性计划保障员工和社区健康安全，确保电力可靠性和运营卓越 [5] - 公司对第一季度强劲业绩感到满意，有望实现更新后的每股收益指引区间，长期来看，电力业务预计贡献约75%的整体收益，制造和塑料业务提供有机增长，预计提供约25%的收益，期望实现8% - 10%的总股东回报 [36][39] 其他重要信息 - 公司2020年煤炭资产合并收入占比为12%，低于投资者关注的25%门槛 [21] - 公司目前流动性状况良好，信贷协议有效期至2024年10月31日 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: FERC对MISO项目的审批延迟情况 - 公司进行了约5000万美元的输电系统升级项目，部分项目已建成并投入使用，但FERC对这些项目的裁决延迟，预计2021年不会有结果，涉及约900万美元已由互联客户全额支付的项目，公司将退款并设置20年回收计划 [43][44] 问题: 拜登基础设施计划中对公司有机会的元素 - 税收抵免（PTCs或ITCs）的延长会影响公司综合资源计划中可再生能源的成本效益；公司有经Minnesota委员会审查和批准的EV基础设施计划；碳减排要求也是重要方面 [46][47] 问题: 拜登计划中的替代方案对公司税收的帮助 - 直接支付代替税收抵免对公司有帮助 [48] 问题: 如何看待PVC市场下半年及2022年的供需动态和价格、利润情况 - 出口市场预计保持强劲，会导致国内PVC产能不平衡；若树脂厂不能恢复正常产能，会给下半年带来压力；若2021年树脂供应短缺，会将项目推迟到2022年；预计到第二季度末树脂价格达0.74美元/磅；目前销售价格上涨幅度超过树脂价格，若供应短缺持续，预计全年销售价格保持强劲，但需警惕树脂供应恢复正常后可能出现的利润率侵蚀 [52][53][57][58] 问题: 公司指导中0.04美元的变化是否仅用于基金会 - 部分用于基金会，也受激励计划中的激励成本影响 [61] 问题: 第一季度塑料业务中PVC价格和树脂价格涨幅关系及能否持续扩大利润率 - 第一季度PVC价格上涨速度快于树脂价格，导致运营利润率显著扩大；预计未来两年不会保持当前利润率水平，市场力量会使销售价格与树脂价格价差回归正常 [63][66] 问题: 制造业务中BTD新指导下的销售增长假设 - 新指导中包含一定销售增长，但受钢材供应和劳动力问题影响，生产率下降，加急运费增加，侵蚀了利润率，因此保持谨慎态度 [68][69] 问题: 电力业务EPS指导区间下调中除天气因素外其他部分的分解 - C&I部分约为0.02美元，FERC审批延迟为0.01 - 0.02美元，较低的MISO收入为剩余部分 [71] 问题: 公司费率基数中受FERC管辖的比例 - 约10%的输电业务受FERC管辖，来自FERC的收入占比为10% [73][76] 问题: 第一季度塑料业务良好利润率中树脂供应限制和建筑需求激增的影响程度及无树脂问题时市场情况 - 若无树脂供应限制问题，第一季度市场也会表现强劲，但不会像现在这么强，第一季度产量受树脂限制影响不大 [80][81] 问题: 过去几年第一季度动态是否使公司对塑料业务正常收益范围（2000 - 2500万美元）的预期有调整 - 公司正在重新审视该范围 [83] 问题: 第二季度末能否了解到更多树脂供应被国际市场吸纳的情况 - 公司会有相关更新 [88]

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