财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并净销售额为3.478亿美元，较去年同期增加8460万美元，增幅32% [11] - 调整后EBITDA增加2520万美元，增幅85%；调整后摊薄每股收益翻倍以上 [6][12] - 全年预计净销售额在12.6 - 12.9亿美元之间，调整后EBITDA在1.77 - 1.83亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1.96 - 2.09美元之间 [10][20][21] - 12个月自由现金流为4900万美元，运营现金流为8700万美元，资本支出为3800万美元，季度末现金及现金等价物为7000万美元 [16] - 第三季度末总杠杆率为3.0倍，净杠杆率为2.7倍 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 动物健康业务 - 季度净销售额为2.584亿美元，同比增加7710万美元，增幅42% [12] - 新MSA及其他产品销售额增长68%，传统MSA及其他销售额下降3%，疫苗业务增长1% [7][13] - 调整后EBITDA为6310万美元，增幅73% [13] 营养专业产品业务 - 季度净销售额为6680万美元，增加250万美元，增幅4% [15] - 调整后EBITDA为580万美元，同比增加110万美元 [15] 性能产品业务 - 季度净销售额为2270万美元，增加500万美元，增幅28% [15] - 调整后EBITDA为330万美元，同比增加100万美元 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推行Fiber Forward战略，注重纪律性运营和持续改进，已对业绩产生积极影响，帮助应对外部挑战 [6][8] - 公司在采购和供应链弹性方面进行有针对性投资，以管理潜在干扰 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 本季度公司表现稳健，业务各方面持续强劲，得益于Zoetis MFA产品组合的整合和团队的稳定执行 [6] - 预计2025财年关税对公司收入影响非常有限，2026财年影响可控，有信心推动明年强劲收入增长 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司在关税方面的风险敞口，特别是美国动物健康业务在制造方面的潜在暴露情况，能否通过提价缓解逆风；以及调整Zoetis收购后，核心业务表现不如近期趋势的原因和该业务未来表现的看法 - 公司大部分制造业务在美国、巴西和以色列，虽在意大利和中国也有工厂，但主要为本地市场服务 公司已采取多种措施缓解关税影响，如建立库存、更换供应商、重新谈判合同和提价等 [24][25][26] - 本季度MSA业务增长放缓主要是由于大客户订单时间问题，且去年同期增长强劲 但从年初至今，该业务仍增长7%，公司对其表现和客户需求有信心 [27][28] 问题2: 公司提高EBITDA和EPS指引的驱动因素 - 驱动因素包括产品组合、疫苗业务持续强劲表现、Fibro Forward收入增长计划以及Zoetis MFA产品组合带来的利润率提升 [32][33] 问题3: 关税来自哪些特定产品或产品类别，是API、原材料化学品还是子组件，是否特定于中国 - 关税影响并非主要来自中国，公司大部分活性成分在美国、巴西和以色列生产，受全球10%的输入关税影响 公司正与供应商协商，调整产品使用和材料以应对 [36][37] 问题4: 公司是否游说动物健康业务免受潜在制药关税影响，以及外汇对本季度和全年的影响 - 公司与其他动物健康公司一起在各市场游说争取豁免 本季度外汇影响有限，公司在国际市场尽量以美元交易和定价，全年成本方面有一定外汇利好 [41]

核心财务表现 - 第三季度调整后每股收益(EPS)为63美分 同比翻倍(31美分) 超出Zacks共识预期21.1% 未经调整GAAP EPS为51美分(去年同期21美分) [1] - 季度净销售额达3.478亿美元 同比增长23.8% 但较Zacks共识预期低0.7% 财报公布后股价盘后上涨2.2% [2] - 毛利润同比增长31.3%至1.045亿美元 毛利率微降20个基点至30.1% 运营利润大增67.8%至3340万美元 运营利润率扩张204个基点至9.6% [6] 分业务表现 动物健康板块 - 销售额同比飙升42%至2.584亿美元 低于模型预测的2.622亿美元 [3] - 其中药用饲料添加剂(MFAs)销售额同比增长68% 主要受益于2024年10月收购Zoetis MFA产品线带来的7700万美元增量收入 [4] - 营养特制品销售额增长8% 疫苗销售微增1% [4] 矿物营养板块 - 销售额同比增长4%至6680万美元 因锌和微量矿物质提价 但低于模型预测的7140万美元 [5] 性能产品板块 - 销售额增长28%至2270万美元 超越模型预测的1900万美元 主要因个人护理原料需求上升 [5] 现金流与指引 - 季度末现金及短期投资7040万美元 较上季度6710万美元有所增加 [7] - 前三季度累计经营活动现金流5890万美元 与去年同期5920万美元基本持平 [7] - 上调2025财年指引：收入预期调整为12.6-12.9亿美元(原12.5-13亿) 对应25%增速 调整后EPS预期1.96-2.09美元(原1.87-2.01) 反映70%的改善幅度 [9] 行业比较 - 同行业表现优异个股包括AngioDynamics(ANGO)第三季度EPS扭亏为盈达3美分 收入7200万美元超预期2% 预计2026财年盈利增速27.8% [13][14] - Integer Holdings(ITGR)第一季度调整EPS 1.31美元超预期3.1% 收入4.374亿美元超预期1.3% 长期盈利增速预期20.8% [14][15] - Boston Scientific(BSX)第一季度调整EPS 75美分超预期11.9% 收入46.6亿美元超预期2.3% 2025年盈利增速预期15.9% [15][16]

财务表现 - 公司2025年3月季度营收达3 478亿美元 同比增长321% [1] - 季度每股收益063美元 较去年同期031美元显著提升 [1] - 营收较Zacks共识预期35054亿美元低078% 但每股收益超出预期2115%（共识052美元）[1] 区域销售数据 - 美国地区净销售额20994亿美元 低于分析师平均预期22168亿美元 但同比增长318% [4] - 亚太地区净销售额2822亿美元 超出分析师平均预期2344亿美元 同比大幅增长652% [4] - 欧洲/中东/非洲地区净销售额3891亿美元 低于分析师平均预期4803亿美元 同比增长173% [4] - 拉丁美洲及加拿大地区净销售额7075亿美元 远超分析师平均预期5539亿美元 同比增长319% [4] 业务板块表现 - 动物健康业务销售额2584亿美元 略低于分析师预期26565亿美元 但同比大幅增长425% [4] - 其中疫苗业务334亿美元（同比+15%）低于分析师预期3878亿美元 [4] - 营养特制品434亿美元（同比+8%）接近分析师预期4381亿美元 [4] - MFA及其他产品1816亿美元（同比+678%）远超分析师预期15557亿美元 [4] - 矿物营养业务销售额668亿美元 与分析师预期6688亿美元基本持平 同比增长4% [4] - 性能产品业务销售额227亿美元 超出分析师预期1801亿美元 同比增长285% [4] 经营指标 - 动物健康业务调整后EBITDA 631亿美元 高于分析师平均预期的6059亿美元 [4] - 企业部门调整后EBITDA -173亿美元 优于分析师预期的-1957亿美元 [4] 市场反应 - 公司股价过去一个月上涨65% 同期标普500指数涨幅106% [3] - 当前Zacks评级为3（持有）预示短期表现可能与大盘同步 [3]

核心观点 - 公司季度每股收益0 63美元 超出市场预期的0 52美元 同比增长103% [1] - 季度营收3 478亿美元 略低于市场预期0 78% 但同比增长32% [3] - 公司连续四个季度超出每股收益预期 但营收仅两次达标 [2][3] - 股价年初至今下跌9 3% 表现逊于标普500指数的-4 7% [4] 财务表现 - 本季度实现21 15%的盈利惊喜 上一季度惊喜幅度达28 57% [2] - 非经常性项目调整后 上年同期每股收益为0 31美元 [1] - 下季度预期每股收益0 53美元 营收3 5598亿美元 全年预期每股收益1 94美元 营收12 8亿美元 [8] 行业比较 - 所属医疗产品行业在Zacks行业排名中处于后28%分位 [9] - 行业龙头表现通常比尾部公司高出2倍以上 [9] - 同业公司Quanterix预计季度每股亏损0 69美元 同比恶化165 4% 营收预期下降13 2%至2783万美元 [10][11] 市场预期 - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计股价将与大盘同步 [7] - 盈利预测修正趋势呈现混合状态 需关注财报后调整方向 [7] - 历史研究表明股价短期走势与盈利预测修正趋势高度相关 [6]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净销售额3.478亿美元，增长8460万美元，增幅32%[3][4] - 2025年第一季度净利润2090万美元，增长1250万美元[3][17] - 2025年第一季度摊薄后每股收益0.51美元，增长0.30美元[3] - 2025年第一季度调整后EBITDA为5490万美元，增长2520万美元，增幅85%[3][18] - 2025年第一季度净销售额3.478亿美元，较2024年同期的2.632亿美元增长32%；前九个月净销售额9.175亿美元，较2024年同期的7.445亿美元增长23%[34] - 2025年第一季度毛利润1.046亿美元，较2024年同期的7960万美元增长31%；前九个月毛利润2.899亿美元，较2024年同期的2.259亿美元增长28%[34] - 2025年第一季度净利润2090万美元，较2024年同期的840万美元增长；前九个月净利润3100万美元，较2024年同期的170万美元增长[34] - 2025年Q1净利润2090万美元，2024年同期为840万美元，增长1250万美元[41] - 2025年前9个月净利润3100万美元，2024年同期为170万美元，增长2940万美元[41] - 2025年Q1调整后净利润2570万美元，2024年同期为1270万美元，增长1300万美元[41] - 2025年前9个月调整后净利润6.17亿美元，2024年同期为3.17亿美元，增长3亿美元，增幅95%[41] - 2025年Q1调整后毛利润1.112亿美元，2024年同期为8150万美元，增长2970万美元，增幅36%[41] - 2025年前9个月调整后毛利润3.014亿美元，2024年同期为2.315亿美元，增长6990万美元，增幅30%[41] - 2025年Q1调整后息税前收入3460万美元，2024年同期为1840万美元，增长1620万美元，增幅88%[41] - 2025年前9个月调整后息税前收入8260万美元，2024年同期为4440万美元，增长3820万美元，增幅86%[41] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度利息费用净额940万美元，较2024年同期的460万美元增长；前九个月利息费用净额2600万美元，较2024年同期的1380万美元增长88%[34] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用7110万美元，较2024年同期的5970万美元增长19%；前九个月销售、一般和行政费用2.132亿美元，较2024年同期的1.91亿美元增长12%[34] - 2025年前九个月，Phibro Forward计划涉及非现金资产减记530万美元，其中380万美元计入销售成本，150万美元计入销售、一般和行政费用[39] - 2025年Q1调整后销货成本2.366亿美元，2024年同期为1.817亿美元，增长5490万美元，增幅30%[41] - 2025年前9个月调整后销货成本6.161亿美元，2024年同期为5.13亿美元，增长1.031亿美元，增幅20%[41] 各条业务线表现 - 动物健康业务2025年第一季度净销售额2.584亿美元，较2024年同期的1.813亿美元增长42%；前九个月净销售额6.703亿美元，较2024年同期的5.15亿美元增长30%[37] - 动物健康业务2025年第一季度调整后EBITDA为6310万美元，较2024年同期的3650万美元增长73%；前九个月调整后EBITDA为1.617亿美元，较2024年同期的1.043亿美元增长55%[37] - 多脂肪酸及其他产品2025年第一季度净销售额1.816亿美元，较2024年同期的1.082亿美元增长68%；前九个月净销售额4.398亿美元，较2024年同期的3.043亿美元增长45%[37] 管理层讨论和指引 - 2025财年净销售额指引为12.6 - 12.9亿美元，增长25%[25] - 2025财年净利润指引为4000 - 4500万美元[25] - 2025财年摊薄后每股收益指引为0.98 - 1.11美元[25] - 2025财年调整后EBITDA指引为1.77 - 1.83亿美元，增长62%[25] - 2025财年调整后净利润指引为8000 - 8500万美元，增长70%[25] - 2025财年调整后摊薄每股收益指引为1.96 - 2.09美元，增长70%[25] 其他没有覆盖的重要内容 - 2025年第一季度有效税率29.7%，2024年同期为35%；前九个月2025年为29.7%，2024年为63.1%[34]

财务数据关键指标变化 - 2025年第一季度净销售额为3.47825亿美元，较2024年同期的2.63223亿美元增加8460.2万美元，增幅32%；2025年前九个月净销售额为9.17518亿美元，较2024年同期的7.44515亿美元增加1.73003亿美元，增幅23%[120] - 2025年第一季度毛利润为1.04568亿美元，较2024年同期的7960万美元增加2496.8万美元，增幅31%；2025年前九个月毛利润为2.89933亿美元，较2024年同期的2.25942亿美元增加6399.1万美元，增幅28%[120] - 2025年第一季度销售、一般和行政费用为7105.3万美元，较2024年同期的5967.6万美元增加1137.7万美元，增幅19%；2025年前九个月为2.13186亿美元，较2024年同期的1.91043亿美元增加2214.3万美元，增幅12%[120] - 2025年第一季度营业利润为3351.5万美元，较2024年同期的1992.4万美元增加1359.1万美元，增幅68%；2025年前九个月为7674.7万美元，较2024年同期的3489.9万美元增加4184.8万美元[120] - 2025年第一季度净利息费用为935.5万美元，较2024年同期的457.5万美元增加478万美元；2025年前九个月为2599.2万美元，较2024年同期的1379.8万美元增加1219.4万美元，增幅88%[120] - 2025年第一季度净利润为2088万美元，较2024年同期的840.5万美元增加1247.5万美元；2025年前九个月为3104万美元，较2024年同期的166.4万美元增加2937.6万美元[120] - 2025年Q1净销售额3.47825亿美元，较2024年同期的2.63223亿美元增长32%；前九个月净销售额9.17518亿美元，较2024年同期的7.44515亿美元增长23%[122] - 2025年Q1调整后EBITDA为5488.6万美元，较2024年同期的2970.4万美元增长85%；前九个月调整后EBITDA为1.33717亿美元，较2024年同期的7780.7万美元增长72%[122] - 2025年Q1净收入2088万美元，较2024年同期的840.5万美元增长1247.5万美元；前九个月净收入3104万美元，较2024年同期的166.4万美元增长2937.6万美元[123] - 2025年Q1利息费用净额935.5万美元，较2024年同期的457.5万美元增长478万美元；前九个月利息费用净额2599.2万美元，较2024年同期的1379.8万美元增长88%[123] - 2025年Q1所得税拨备880.8万美元，较2024年同期的451.7万美元增长95%；前九个月所得税拨备1310.6万美元，较2024年同期的284.4万美元增长1026.2万美元[123] - 2025年Q1毛利润1.046亿美元，较2024年同期的7960万美元增长31%；毛利润率从2024年Q1的30.2%降至2025年Q1的30.1%[126][132] - 2025年Q1销售、一般和行政费用（SG&A）为7110万美元，较2024年同期的5970万美元增长19%[134] - 2025年前九个月净销售额9.17518亿美元，较2024年同期的7.44515亿美元增长23%，主要因动物健康业务销售增长1.554亿美元[141] - 截至2025年3月31日的九个月，矿物营养业务净销售额为1.891亿美元，增加750万美元，增幅4%[144] - 截至2025年3月31日的九个月，高性能产品业务净销售额为5810万美元，增加1020万美元，增幅21%[145] - 截至2025年3月31日的九个月，毛利润为2.899亿美元，增加6400万美元，增幅28%；毛利率从30.3%提升至31.6%，剔除特定项目后，毛利润增加7060万美元，增幅31%，毛利率提升至32.4%[146] - 截至2025年3月31日的九个月，销售、一般和行政费用（SG&A）为2.132亿美元，增加2210万美元，增幅12%，剔除特定项目后增加2090万美元[148] - 截至2025年3月31日的九个月，净利息支出为2600万美元，增加1220万美元，增幅88%[150] - 截至2025年3月31日的九个月，外汇净损失为660万美元，较去年同期的1660万美元有所减少[151] - 截至2025年3月31日的九个月，所得税拨备为1310万美元，去年同期为280万美元；有效所得税税率从63.1%降至29.7%，剔除特定项目后分别为25.3%和28.6%[152] - 截至2025年3月31日的九个月，净利润为3100万美元，去年同期为170万美元[154] - 截至2025年3月31日的九个月，调整后净利润为6171.7万美元，去年同期为3169.7万美元，增幅95%[156] - 截至2025年3月31日的九个月，调整后摊薄每股收益为1.52美元，去年同期为0.78美元，增幅95%[158] 各条业务线表现 - 2025年Q1动物健康业务净销售额2.58377亿美元，较2024年同期的1.81333亿美元增长42%；前九个月净销售额6.70318亿美元，较2024年同期的5.14967亿美元增长30%[122] - 2025年Q1动物健康业务调整后EBITDA为6312.3万美元，较2024年同期的3652.4万美元增长73%；前九个月调整后EBITDA为1.61684亿美元，较2024年同期的1.04317亿美元增长55%[122] - 2025年3月31日止十二个月，Mecadox（卡巴氧）销售额约2200万美元[118] - 截至2025年3月31日的九个月，矿物营养业务净销售额为1.891亿美元，增加750万美元，增幅4%[144] - 截至2025年3月31日的九个月，高性能产品业务净销售额为5810万美元，增加1020万美元，增幅21%[145] 各地区表现 - 截至2025年3月31日，公司以色列制造设施和当地业务占合并资产的16%，2025年前九个月占合并净销售额的19%[112] - 2025年3月31日止十二个月，公司对俄罗斯和乌克兰的销售额约占合并净销售额的1%[114] 管理层讨论和指引 - 调整后EBITDA是管理层主要运营指标，计算方式为EBITDA加上其他费用或减去其他收入及特定非经常性项目[170] - 调整后净收入和调整后摊薄每股收益用于展示运营结果，计算时考虑多项调整因素，并非GAAP报告净收入的替代指标[173] - 公司认为收购相关活动、业务重组成本为不常发生的异常项目，外汇损益为非运营项目[177] - 自2024年6月30日以来，公司关键会计估计无重大变化[178] 其他没有覆盖的重要内容 - 2024年10月31日公司完成收购Zoetis的药物饲料添加剂组合等资产，收购价约3.029亿美元（调整后净现金为2.919亿美元），该产品组合2023年营收4.076亿美元，包含超37个产品线，销售至约80个国家，还有6个制造基地[108] - 2025年5月6日，董事会宣布对A类和B类普通股每股派发现金股息0.12美元，将于6月25日支付[165] - 季报包含前瞻性陈述，面临动物疾病爆发、竞争、监管、气候等多种风险和不确定性[179][180] - 难以预测已知因素影响，无法预见所有影响实际结果的因素，前瞻性陈述受风险因素和警示声明限制[181] - 前瞻性陈述仅截至报告日期，公司无义务公开更新或修订，除非法律要求[182] - 公司面临产品审批、研发、收购和许可失败，产品责任索赔等多种风险[183] - 正常运营中面临利率、外汇汇率和商品价格不利变化带来的市场风险[184] - 公司使用外汇合约和利率互换进行套期保值，不用于交易或投机[184] - 公司未完全消除市场条件变化对收益、现金流和公允价值的影响，会监控主要交易对手的财务稳定性和信用状况[184] - 金融市场风险相关内容参考年报中“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析—市场风险的定性和定量披露”部分及合并财务报表附注[185] - 截至报告日期，公司金融市场风险与年报披露相比无重大变化[185] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和短期投资中，国际子公司持有6840万美元，无现金分配限制[166] - 截至2025年3月31日，2024年循环信贷协议下有9200万美元未偿还借款，未偿还信用证和其他承诺240万美元，可用额度2.156亿美元[165] - 2025年3月31日与2024年6月30日相比，现金及现金等价物和短期投资从1.14613亿美元降至7035.4万美元，营运资金从3.12031亿美元增至4.55433亿美元，流动资产与流动负债比率从2.79:1升至2.82:1[164] - 截至2025年3月31日的九个月，经营活动提供净现金5890万美元，投资活动使用净现金2.817亿美元，融资活动提供净现金2.149亿美元[160][161][162]

医疗产品行业股票比较 - Phibro Animal Health (PAHC) 和 Boston Scientific (BSX) 是医疗产品行业中值得关注的两家公司 [1] - 分析重点在于寻找被低估的股票价值机会 [1] 估值方法 - 采用Zacks Rank评级系统结合价值类别评分模型筛选股票 [2] - Zacks Rank关注盈利预测修正趋势 价值评分基于特定财务指标 [2] 公司评级对比 - PAHC当前Zacks Rank为2级(买入) BSX为3级(持有) 显示PAHC盈利预测修正更积极 [3] - PAHC获得价值评分A级 BSX仅获D级 [6] 关键估值指标 - PAHC远期市盈率8.64倍 BSX为33.08倍 [5] - PAHC PEG比率0.33(考虑盈利增长) BSX为2.49 [5] - PAHC市净率2.76倍 BSX为6.31倍 [6] 投资结论 - PAHC在盈利前景改善和估值指标方面均优于BSX [7] - 当前阶段PAHC被认为是更具吸引力的价值投资选择 [7]

公司股价表现 - Phibro Animal Health (PAHC) 股价在过去四周下跌22 3% 目前处于超卖区域 华尔街分析师预计公司盈利将好于此前预期 [1] - PAHC的RSI指标为27 99 低于30的超卖阈值 表明抛售压力可能即将耗尽 股价有望反弹 [5] 技术分析指标 - 相对强弱指数(RSI)是衡量股价动量的常用技术指标 当RSI低于30时通常被视为超卖信号 [2] - RSI指标可帮助投资者识别股价是否接近反转点 但不应作为唯一投资决策依据 [3][4] 基本面改善迹象 - 卖方分析师普遍上调PAHC当年盈利预测 过去30天共识EPS预估上调0 1% 盈利预测上调通常预示短期股价上涨 [7] - PAHC目前获得Zacks Rank 2(买入)评级 在4000多只股票中排名前20% 显示短期反弹潜力较强 [8]

公司股价表现 - Phibro Animal Health (PAHC) 近期股价持续下跌，过去四周累计跌幅达13.5%，目前处于超卖区域，技术面显示趋势可能反转 [1] - PAHC的RSI指标读数为27.18，低于30的超卖阈值，表明抛压可能接近尾声，供需平衡有望恢复 [5] 技术分析指标 - 相对强弱指数(RSI)是衡量股价动量变化的技术指标，数值低于30通常被视为超卖信号 [2] - RSI可帮助识别股价是否因非理性抛售偏离公允价值，为投资者提供潜在入场机会 [3] - 但RSI存在局限性，不应作为单一决策依据 [4] 基本面改善迹象 - 卖方分析师普遍上调公司当年盈利预测，过去30天共识EPS预期增长0.7%，盈利预期上修通常预示短期股价上涨 [7] - PAHC当前获Zacks Rank 2(买入)评级，位列4000多只股票前20%，该评级基于盈利预测修正趋势和EPS超预期表现 [8]

关税政策影响 - 美国对主要贸易伙伴(中国、日本、台湾、韩国、印度)实施10%-50%新关税 创近百年最大幅度加税[1] - 摩根大通预测新关税将导致2025年全球衰退概率升至60% 美国今年GDP萎缩0.3% 失业率达5 3%[2] - 全球股市暴跌 道琼斯、纳斯达克和标普500指数创疫情以来最大跌幅[3] 医疗科技行业机遇 - 医疗设备行业在市场动荡中展现长期稳定性 行业短期面临关税、劳动力短缺等挑战但长期前景强劲[4] - 2023年FDA产品授权数量创纪录 包括PMA和510(k)审批 行业涵盖医疗设备、诊断和数字健康领域[7] - 全球医疗科技市场规模预计2025年达6947亿美元 年增长率约4% 受AI、机器人、微创技术推动[8] 重点公司分析 Fresenius Medical Care AG (FMS) - 全球最大透析服务商 新款家用透析机NxStage Versi HD已覆盖1 4万美国患者[10] - 市盈率11 36倍(行业23 48倍) 连续四季盈利超预期 平均超出15 67% 2025年盈利预计增长27 1%[12] - 实施新运营模式改善效率 持续剥离非核心资产[11] Phibro Animal Health (PAHC) - 完成收购Zoetis旗下37个产品线 覆盖80个国家 预计提升EBITDA利润率[14] - 市盈率9 88倍(行业15 56倍) 市销率0 7倍(行业1 3倍) 2025年盈利预计增长63%[16] - 在美洲推出新疫苗 新兴市场扩张潜力大[15] Cencora Inc (COR) - 全球顶级医药服务商 产品组合包含生物制剂、基因疗法等 新推医院药房优化解决方案[17] - 市销率0 18倍(行业1 29倍) 连续四季盈利超预期4 94% 2025年盈利预计增长11 6%[19] - 美国医疗解决方案板块为主要增长动力 specialty药物扩张推动业绩[18]