财务数据和关键指标变化 - 2025财年第二季度，公司综合报告销售额为16.7亿美元，同比增长1.3% [34] - 内部销售额同比增长0.6% [35] - GAAP毛利率为19.6%，同比下降90个基点；调整后毛利率为20%，同比下降60个基点 [35][36] - GAAP运营费用占净销售额的比例为17.3%，同比增加20个基点；调整后运营费用占比为16.4%，同比有利10个基点 [38] - 综合调整后运营利润率为3.6%，同比下降60个基点 [39] - 调整后税率为24.7%，同比下降40个基点 [40] - 报告净收入为2680万美元，摊薄后每股0.30美元；调整后净收入为4180万美元，摊薄后每股0.47美元 [40][41] - 2025财年上半年，自由现金流同比改善4150万美元 [47] - 公司修订2025财年GAAP盈利指引范围为每股1.83 - 1.93美元，调整后盈利指引范围为每股2.25 - 2.35美元 [49] 各条业务线数据和关键指标变化 牙科业务 - 2025财年第二季度，内部销售额同比下降2.3% [42] - 牙科耗材内部销售额同比增长0.7%，不再受某些感染控制产品价格通缩影响 [20][42] - 牙科设备内部销售额同比下降7.5%，核心设备类别有正增长，但数字X射线和CAD/CAM销售下降 [21][42][43] - 增值服务内部销售额同比下降2.7%，主要受Change Healthcare网络安全攻击影响 [23][43] - 调整后运营利润率为8.3%，同比下降115个基点 [43] 动物健康业务 - 2025财年第二季度，内部销售额同比增长1.9% [44] - 生产动物业务内部销售额实现中个位数增长 [28][44] - 伴侣动物业务内部销售额低个位数下降，受兽医诊所就诊量下降和关注利润率业务影响 [29][45] - 增值服务类别实现强劲两位数内部销售增长 [32] - 调整后运营利润率为3.9%，同比增加30个基点 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在评估潜在战略替代方案以实现股东价值最大化，可能包括出售、合并等交易，但不确定是否会达成交易 [9] - 公司战略目标是实现收入增长高于当前终端市场增长率、提升利润率表现、优化产品和服务、提高效率和优化 [17][18] - 动物健康业务进行两项收购，加强在伴侣和生产动物市场的地位 [13] - 牙科业务与PDS Health延长战略关系，与DCI Edge达成新分销协议 [25] - 公司持续投资软件和增值服务，以提高运营效率和服务质量 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在具有挑战性的终端市场环境中取得了喜忧参半的第二季度业绩，宏观经济环境带来压力 [10][11] - 公司对牙科和动物健康终端市场的基本面有信心，相信能够扩大市场份额 [16] - 预计牙科行业将持续面临压力，但患者流量将保持稳定 [16] - 公司采取成本管理行动，预计每年节省约1600万美元成本 [12] 其他重要信息 - 会议中提及的部分评论具有前瞻性，实际结果可能与预期有重大差异，相关风险因素在公司向美国证券交易委员会提交的文件中有详细讨论 [4] - 会议参考2025财年第二季度的调整后结果，提供了GAAP指标的调整表，同时讨论了自由现金流等非GAAP指标 [7] - 会议记录将从当天上午10点中部时间开始提供一周的回放 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 指导范围下调中，哪些是公司无法控制的因素，哪些是可以控制和抵消的因素？ - 公司无法控制的因素主要是多个业务领域面临的挑战性市场环境，这已持续多个季度；公司采取的成本削减措施是可控制的因素，旨在平衡战略目标和财务表现 [55][56] - 公司在预测下半年业绩时，已适当调整销售预期，动物健康业务表现良好，牙科软件业务也在改善；除成本削减外，物流网络效率提升、定价优化等举措也将带来积极影响 [58][59][60] 问题2: 公司在运营改善方面的下一步计划是什么，到年底能否实现更稳定、更盈利的增长环境？ - 公司的业务模式受益于营收杠杆，将继续推动业务组合优化以扩大运营利润率，如投资软件组合和动物健康团队的业务模式强化举措 [65] - 期待宏观经济条件，特别是牙科业务的情况逐步改善；动物健康业务在过去八个季度中有六个季度实现了利润率扩张，预计将继续保持良好表现 [67][68] 问题3: 下半年指导中预计的10% - 15%的每股收益增长是如何实现的，与上半年相比有何变化？ - 第四季度将因Change Healthcare中断事件的影响消除而实现同比改善；下半年公司在资产负债表方面的举措将带来利息费用下降和股份数量减少，为每股收益提供助力 [75][76] 问题4: 兽医和牙科业务在运营上的重叠程度如何，北美主要配送中心的共享服务和SKU重叠情况怎样？ - 两者的重叠情况较为复杂，公司有服务于双方业务的服务中心和配送中心，也有针对各细分市场的特定设施 [79][80] 问题5: 促使公司董事会考虑战略替代方案的原因是什么？ - 公司董事会的主要关注点是实现股东价值最大化，决策受多种因素影响，但公司不想过多讨论该话题 [84] 问题6: 牙科耗材市场情况如何，定价是顺风还是逆风因素？ - 公司认为牙科耗材市场持平或略有下降；从定价角度看，此前PPE类产品的通缩影响已基本稳定，进入正常定价环境，预计制造商的正常价格上涨将为销售带来一定顺风 [88][89][90] 问题7: 1600万美元的年度成本节省何时能实现，是净数字吗？ - 第二季度已获得部分收益，主要收益将在下半年体现；这一成本节省有助于改善费用结构和底线，同时为战略投资提供空间 [94][95] 问题8: 牙科设备市场连续六个季度下滑，如何才能推动市场复苏？ - 需要利率进一步下降，以及制造商提供更多创新产品；宏观经济环境的改善也将为市场带来积极动力 [98][99][102] 问题9: 公司正在进行的投资有哪些，战略替代方案的审查是否会影响这些努力，与过去的战略审查有何不同？ - 公司主要投资于软件和增值服务，这是长期增长的重要领域；成本行动的重点是不影响销售和战略举措；公司专注于长期愿景和战略，暂不评论与战略替代方案的相互作用 [107][108][109] 问题10: 动物健康业务的指导是否反映了买卖关系、代理或新产品获取方面的变化，与制造商的合同谈判情况如何？ - 目前预计不会有重大的买卖关系变化，相关讨论已纳入指导；公司团队与制造商保持着良好的关系，沟通富有成效 [111][112] 问题11: 软件投资何时能为损益表带来收益，在2026财年是否能体现？ - 公司认为软件投资在2026财年将产生一定影响，随着第三季度和第四季度的进展，对其财务影响将有更清晰的认识 [116][117] 问题12: 牙科业务收入基本持平，但调整后运营收入预计比2023财年下降10%以上，原因是什么？ - 主要原因是Change Healthcare事件对运营利润率产生了重大影响，该业务盈利能力强；此外，公司在牙科软件业务上的投资增加了运营和资本支出，随着时间推移，这些投资将带来收益 [122][123][124] 问题13: 公司采取的成本行动能否使公司整体利润率同比持平？ - 从运营利润率角度看，预计下半年与去年相比将持平或略有上升，这得益于成本行动和软件业务的组合优势 [131] 问题14: 重新确定伴侣动物客户群的影响是否会在第三和第四季度减弱，时间安排是否有变化？ - 这种影响将在下半年开始减弱，团队引入了新客户和新产品，有助于推动业务增长 [133] 问题15: 牙科耗材市场下半年的预期如何，10月市场与8、9月有何不同？ - 预计下半年牙科耗材市场为低个位数增长，公司有特定举措有望超越市场表现；不评论月度表现差异，全年指导已考虑第二季度的市场情况 [138][139] 问题16: 截至下半年，Change网络安全事件后，完全恢复运营并提交索赔的客户比例是多少，能否量化相关费用的恢复情况？ - 软件业务基本符合年初预算预期；去年第四季度Change Healthcare事件的净拖累为0.06%，今年第四季度将迎来有利的同比比较；团队在将客户转移到新索赔提供商方面进展顺利，并引入了新的电子服务提供商 [142][143] 问题17: 与主要牙科制造商的分销合同有何更新，其新产品发布是否会改变公司设备业务的展望？ - 公司与Dentsply Sirona继续合作，目标是实现互利共赢，具体合同细节有待协商；新产品发布对结果有帮助，但市场整体疲软，新技术的表现有待观察 [149][150][151] 问题18: 动物健康和牙科市场多年来一直疲软，是否存在结构性损害，还是只是等待消费者回归？公司在关税方面是否有对加拿大、中国或墨西哥的制造业务的暴露？ - 公司认为市场没有根本性变化，主要是受COVID影响和消费者情绪、经济条件的影响，牙科业务还需要设备方面的创新；公司供应链团队密切关注关税问题，虽直接进口相对较少，但会与制造商合作制定应对计划 [160][161][159]

文章核心观点 - 帕特森公司本季度盈利未达预期，营收超预期，年初至今股价表现逊于市场，近期股价走势取决于管理层财报电话会议评论，当前Zacks评级为卖出，未来表现受盈利预期和行业前景影响；免疫精准抗体公司预计12月10日公布10月季度财报，预计有季度亏损但同比改善，营收预计增长 [1][2][3][9] 帕特森公司（Patterson Cos.） 盈利情况 - 本季度每股收益0.47美元，未达Zacks共识预期的0.49美元，去年同期为0.50美元，本季度盈利意外为 -4.08% [1] - 上一季度预期每股收益0.32美元，实际为0.24美元，盈利意外为 -25% [1] - 过去四个季度未能超越共识每股收益预期 [2] 营收情况 - 截至2024年10月季度营收16.7亿美元，超Zacks共识预期2.13%，去年同期为16.5亿美元 [2] - 过去四个季度有两次超越共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今股价下跌约23.1%，而标准普尔500指数上涨27.6% [3] 未来展望 - 近期股价走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利展望可帮助投资者判断股票未来走势，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预估修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前盈利预估修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计近期股价表现逊于市场 [6] - 未来季度和本财年盈利预估变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为0.65美元，营收16.3亿美元，本财年共识每股收益预期为2.32美元，营收65.8亿美元 [7] 行业影响 - 医疗 - 牙科用品行业Zacks行业排名处于底部42%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 免疫精准抗体公司（ImmunoPrecise Antibodies Ltd.） 财报预期 - 预计12月10日公布截至2024年10月季度财报 [9] - 预计本季度每股亏损0.05美元，同比变化 +28.6%，过去30天本季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计本季度营收511万美元，较去年同期增长13.6% [10]

销售额 - 第二季度净销售额同比增长1.3%至16.7亿美元，内部销售额增长0.6%[2] - 第二季度动物健康部门净销售额为10.5亿美元，内部销售额增长1.9%[10] - 第二季度牙科部门内部销售额下降2.3%，其中设备销售额下降7.5%，增值服务销售额下降2.7%[8] - 公司2024年第三季度净销售额为16.74亿美元，相比2023年同期的16.53亿美元略有增长[36] - 公司总销售额为1,674,375千美元，同比增长1.3%[42] - 动物健康部门销售额为1,054,588千美元，同比增长2.9%[42] - 牙科部门销售额为611,682千美元，同比下降2.3%[42] - 公司六个月总销售额为3,216,117千美元，同比下降0.4%[44] - 动物健康部门六个月销售额为2,037,001千美元，同比增长0.1%[44] - 牙科部门六个月销售额为1,162,039千美元，同比下降2.7%[44] - 2023年10月28日止三个月的净销售额为16.53亿美元，非GAAP净销售额为16.56亿美元[49] - 2024年10月26日止六个月的净销售额为32.16亿美元，非GAAP净销售额为32.12亿美元[51] - 2023年10月28日止六个月的净销售额为32.30亿美元，非GAAP净销售额为32.39亿美元[51] 收益与利润 - 第二季度GAAP每股收益为0.30美元，调整后每股收益为0.47美元，均受网络安全攻击影响[3] - 公司修订2025财年GAAP每股收益指引为1.83至1.93美元，调整后每股收益指引为2.25至2.35美元[15] - 2024年第三季度毛利润为3.28亿美元，相比2023年同期的3.39亿美元有所下降[36] - 2024年第三季度营业费用为2.90亿美元，相比2023年同期的2.82亿美元有所增加[36] - 2024年第三季度营业利润为3763.6万美元，相比2023年同期的5690.3万美元大幅下降[36] - 2024年第三季度净利润为2669.6万美元，相比2023年同期的3985.5万美元有所下降[36] - 2024年第三季度每股基本收益为0.30美元，相比2023年同期的0.42美元有所下降[36] - 公司第三季度运营收入为37,636千美元，同比下降33.9%[46] - 动物健康部门第三季度运营收入为29,621千美元，同比增长12.4%[46] - 牙科部门第三季度运营收入为33,660千美元，同比下降39.1%[46] - 公司第三季度净利润为26,769千美元，同比下降36.0%[47] - 2023年10月28日止三个月的净收入为3995.8万美元，非GAAP净收入为4728.1万美元[49] - 2023年10月28日止三个月的毛利率为20.5%，非GAAP毛利率为20.6%[49] - 2024年10月26日止六个月的净收入为4048.4万美元，非GAAP净收入为6287.7万美元[51] - 2024年10月26日止六个月的毛利率为19.9%，非GAAP毛利率为20.0%[51] - 2023年10月28日止六个月的净收入为7119.2万美元，非GAAP净收入为8583.7万美元[51] 现金流与财务状况 - 第一季度至第二季度，公司通过现金股息和股票回购向股东返还9620万美元[3] - 第一季度至第二季度，公司自由现金流改善4150万美元[11] - 截至2024年10月26日，公司现金及现金等价物为1.58亿美元，相比2024年4月27日的1.14亿美元有所增加[38] - 2024年上半年经营活动产生的净现金为-4.59亿美元，相比2023年同期的-4.85亿美元有所改善[40] - 2024年上半年投资活动产生的净现金为5.49亿美元，相比2023年同期的4.55亿美元有所增加[40] - 2024年上半年融资活动产生的净现金为-4886.9万美元，相比2023年同期的-1318.1万美元有所减少[40] - 2024年10月26日止六个月的自由现金流为1215.9万美元，2023年同期为-2929.1万美元[53] 战略与股东价值 - 公司宣布评估战略替代方案以最大化股东价值[3] - 公司正在评估潜在战略替代方案，包括出售、合并、战略业务组合或其他交易[18]

文章核心观点 - 华尔街分析师预计帕特森公司即将发布的季度报告中每股收益为0.49美元，同比下降2%，收入预计为16.4亿美元，同比下降0.7%，分析特定指标预测能更全面评估公司季度表现 [1][3] 公司业绩预期 - 季度每股收益预计0.49美元，同比降2%，收入预计16.4亿美元，同比降0.7%，近30天季度每股收益共识估计未变 [1] - 投资者考量盈利预测变化对预测股票潜在反应有价值，盈利预测修正趋势与股票短期价格表现强相关 [2] 公司关键指标预测 - 牙科供应净销售额预计6.2314亿美元，同比降0.5%；动物健康净销售额预计10.2亿美元，同比降0.1%；综合耗材净销售额预计13.1亿美元，同比降0.5% [4] - 增值服务及其他综合净销售额预计10588万美元，同比增2.7%；牙科供应耗材净销售额预计3.4563亿美元，同比降0.3% [5] - 牙科供应设备和软件净销售额预计1.9466亿美元，同比降2.7%；牙科供应增值服务及其他净销售额预计7829万美元，同比降1.9% [6] - 动物健康增值服务及其他净销售额预计2343万美元，同比增8.6%；动物健康设备净销售额预计3021万美元，同比增0.1%；动物健康耗材净销售额预计9.6725亿美元，同比降0.6% [7] - 设备综合净销售额预计2.2487亿美元，同比降2.4%；牙科营业收入预计5381万美元，去年同期为5528万美元 [8] 公司股价表现与评级 - 过去一个月帕特森公司股价回报率为3.1%，同期标准普尔500指数回报率为3.5%，目前公司Zacks评级为3（持有），近期表现或与整体市场一致 [9]

文章核心观点 - 帕特森公司将于8月28日盘前公布2025财年第二季度财报，公司上季度盈利未达预期，本季度营收和调整后每股收益预计同比下降，虽各业务有挑战但也有积极因素，Zacks模型未明确预测其本季度盈利超预期 [1][2][13] Q2 Estimates - 公司营收的Zacks共识估计为16.4亿美元，同比下降0.7% [2] - 调整后每股收益的共识预期为49美分，较去年同期下降2% [2] Factors to Note - 公司按牙科和动物健康两个板块报告季度业绩，两板块营收有望同比改善，但部分子板块面临市场挑战 [3] Consumables to Drive Dental Segment - 牙科板块销售预计疲软，通缩影响持续冲击耗材类别，网络安全攻击使牙科从业者无法处理保险索赔增加不确定性 [4] - 公司在核心设备和CAD/CAM类别面临挑战，低消费和高利率使牙科诊所设备采购减少 [5] - 公司与PDS Health延长合作至2027年底，还与Convergent Dental达成协议获Solea Laser北美独家分销权 [6] Production Animal Sales to Aid Animal Health - 动物健康板块销售受兽医诊所客流量减少和公司战略决策影响，但该战略可能提升本季度利润率 [7] - 生产动物业务表现强劲，得益于全渠道布局、定制分销策略和全面产品供应 [8] Value-Added Services Continue to Expand - 公司两板块受益于增值服务组合增长，虽一季度销售下降但有助于客户留存和拓展，且能提升利润率 [9] - 公司近期新增Patterson CarePay+等服务，还改进软件集成功能，提升数据交换能力 [10][11] - 公司新推出的Turnkey insights平台一季度表现良好，二季度有望延续，与LEED合作的兽医工具或助力二季度销售 [12] What the Zacks Model Unveils - Zacks模型未明确预测公司本季度盈利超预期，盈利ESP为0.00%，Zacks排名为3（持有） [13][15] Stocks Worth a Look - 库珀公司盈利ESP为+1.25%，Zacks排名为3，2024年盈利增长率为14.4%，上季度盈利超预期，过去四个季度平均盈利惊喜为3.87% [16] - 亨利·谢恩盈利ESP为+0.16%，Zacks排名为3，2024年预计盈利增长率为6%，上季度盈利超预期，过去四个季度平均盈利惊喜为2.85% [17] - 西医药服务公司盈利ESP为+0.43%，Zacks排名为3，2024年盈利预计下降17.8%，过去四个季度三次超预期一次未达预期，平均盈利惊喜为8.04% [17][18]

文章核心观点 - 帕特森公司子公司与PDS健康达成合作协议延期至2027年底，有望显著推动公司牙科业务，巩固其市场地位，且市场对公司股票情绪或保持积极 [1][3][4] 合作协议相关 - 帕特森牙科供应公司与PDS健康达成原则性协议，将合作关系延长至2027年底，公司将继续作为PDS健康超1000家支持机构网络的主要分销商 [1] - PDS健康原名太平洋牙科服务公司，是美国知名牙科和医疗支持组织 [2] - 此次合作延期预计显著推动帕特森公司牙科业务部门发展 [3] - 帕特森牙科最初作为PDS健康核心技术提供商，后支持其当日牙科模式，2020年合作扩展至商品、服务和核心设备，续约将支持其推进以患者为中心的护理 [6] - 公司管理层认为合作扩展将提供新产品、技术和服务，优化运营效率和盈利能力；PDS健康管理层认为协议将加速其通过技术提升患者护理的进程 [7] 股票表现与市场情况 - 11月13日消息公布后至昨日，公司股价上涨近0.7%，历史上公司从合作中获得高度协同效应，预计市场对股票情绪保持积极 [4] - 公司市值18.4亿美元，收益收益率11.1%高于行业的5.3%，上一季度收益意外下降25% [5] - 过去一年公司股价下跌34.8%，而行业上涨8.9%，标准普尔500指数增长29.8% [13] 行业前景 - 据报告，2023年全球牙科实践管理软件市场规模26亿美元，预计2024 - 2030年复合年增长率约10.2%，牙科就诊增加和医疗IT解决方案采用推动市场增长 [8] - 鉴于市场潜力，此次合作延期有望巩固公司在细分领域的地位 [9] 公司其他发展动态 - 7月，帕特森牙科供应公司宣布与Pearl Second Opinion在Eaglesoft进行新的原生集成，将实时临床检测添加到X光片中 [10] - 同月，宣布在Weave和牙科实践管理软件解决方案中新增集成功能，专注深度集成有助于优化患者体验 [11] 公司评级与相关股票 - 公司目前Zacks排名为4（卖出） [14] - 医疗领域中排名较好的股票有卡地纳健康、Cencora和格洛布斯医疗，它们Zacks排名均为2（买入） [14] - 卡地纳健康预计长期增长率10.2%，过去四个季度收益均超预期，平均超11.2%，过去一年股价上涨14% [15][16] - Cencora预计长期增长率10.1%，过去四个季度收益均超预期，平均超6.9%，过去一年股价上涨23.9% [16][17] - 格洛布斯医疗预计长期增长率14.1%，过去四个季度收益均超预期，平均超17.7%，过去一年股价上涨80.3% [17][18]

文章核心观点 - 帕特森公司宣布两项动物健康业务收购协议，有望加强该业务，预计股票获投资者乐观预期，公司过往战略收购推动业务扩张，行业前景良好 [1][3] 收购信息 - 公司签署两项动物健康业务收购协议，分别收购英国的Infusion Concepts和美国的Mountain Vet Supply，交易条款未披露，预计2025财年第二季度完成 [1] - 英国动物健康业务National Veterinary Services Limited将收购Infusion Concepts，其专长和高质量标准或契合公司动物健康护理使命 [4][5] - 生产动物业务Animal Health International将收购Mountain Vet Supply多数运营资产，收购完成后有望扩大市场份额、提高运营杠杆等 [5][6] 股价表现 - 消息公布后，公司股价上涨1.8%，周四收于21.53美元 [2] - 过去六个月，PDCO股价下跌22.1%，行业下跌7.8%，同期标准普尔500指数上涨9.5% [4] 公司财务与估值 - 公司目前市值18.6亿美元，盈利收益率11.02%，远高于行业的5.44% [4] 过往战略收购 - 自1987年以来，公司在美国和加拿大收购超30家牙科产品分销商，提高在两国的市场渗透率 [7] - 2023年，公司完成对德州公司Veterinary Practitioners和Animal Care Technologies的收购，提供创新兽医解决方案 [8] - 公司还收购科罗拉多州的Dairy Tech，提供奶牛和肉牛生产相关产品，预计扩展增值平台 [9] 行业前景 - 2023年全球动物健康市场价值624亿美元，预计2024 - 2030年复合年增长率为9% [10] - 市场增长驱动因素包括动物健康支出增加、动物疾病流行等 [10] 公司评级与其他股票 - 公司目前Zacks评级为2（买入） [11] - 医疗领域其他排名靠前的股票有Universal Health Service、Quest Diagnostics和ABM Industries，评级分别为1（强力买入）和2 [11] - Universal Health Service预计长期增长率19%，过去四个季度盈利超预期，平均超14.58%，今年迄今上涨41.1% [12] - Quest Diagnostics预计长期增长率6.20%，过去四个季度盈利超预期，平均超3.31%，今年迄今上涨3.7% [12][13] - ABM Industries过去四个季度盈利超预期，平均超7.34%，今年迄今上涨24.1% [13]

文章核心观点 公司自上次财报发布后股价下跌4.2%表现逊于标普500指数 2025财年第一季度财报显示盈利和销售未达预期 各业务板块销售大多下滑 虽维持盈利指引但预估呈下降趋势 预计未来几个月股票回报与市场一致 [1][2][15] 盈利情况 - 2025财年第一季度调整后每股收益24美分 低于Zacks共识预期32美分的25% 较上年同期下降40% [2] - GAAP每股收益15美分 较上年同期下降53.1% [2] 营收情况 - 本季度净销售额15.4亿美元 低于Zacks共识预期3.8% 同比下降2.2% 内部销售经调整后同比下降2.8% [3] 股价表现 - 自上次财报发布后股价下跌4.2% 盘前交易中股价下跌8.5% 年初至今股价下跌9.8% 同期行业增长1.1% 标普500指数上涨17.9% [1][4] 业务板块分析 牙科板块 - 提供牙科耗材、设备、软件等产品和服务 2025财年第一季度销售额同比下降2.8%至5.504亿美元 [6] - 牙科耗材子板块销售额3.441亿美元 同比下降2.3% [6] - 牙科设备板块销售额同比下降2.7%至1.339亿美元 [7] - 增值服务及其他板块销售额同比下降6.8%至7240万美元 主要受网络安全攻击影响 [7] 动物健康板块 - 是美国兽医用品领先分销商 第一季度销售额同比下降2.8%至9.824亿美元 [8] 公司板块 - 本季度录得收益900万美元 上年同期为支出150万美元 [9] 利润率分析 - 本季度毛利润3.126亿美元 同比下降2% 毛利率20.3% 同比扩大约10个基点 [10] - 运营费用2.832亿美元 同比下降0.9% [10] - 运营收入2940万美元 同比下降23.2% [10] 财务状况 - 本季度末现金及现金等价物为1.481亿美元 高于2024财年第四季度的1.145亿美元 [11] - 本季度经营活动累计净现金使用量为2.85亿美元 高于上年同期的2.534亿美元 [11] 盈利展望 - 公司维持2025财年盈利指引 预计调整后每股收益在2.33 - 2.43美元之间 Zacks共识预期为2.36美元 [12] 预估变化 - 过去一个月投资者见证预估呈下降趋势 共识预估下降8.23% [13] VGM评分 - 公司增长评分和动量评分为F 价值评分为A 综合VGM评分为D [14] 整体展望 - 股票预估普遍呈下降趋势 公司Zacks排名为3（持有） 预计未来几个月股票回报与市场一致 [15]

文章核心观点 - 公司拥有广泛的产品线,预计未来几个季度将保持增长势头 [1] - 公司部分业务分部在2024财年第一季度表现强劲,加上几项重要收购,预计将进一步推动增长 [1] - 但公司仍面临整合风险和激烈的竞争压力 [1] 公司概况 - 公司是一家知名的全球性牙科和动物保健公司,市值为18.2亿美元 [1] - 预计未来5年将实现5.9%的增长,并保持强劲的业绩表现 [1] - 过去4个季度,公司的收益均低于Zacks共识预期,平均负面差异为10.78% [1] 公司优势 - 拥有广泛的消耗品、设备和软件以及增值服务产品线 [2] - 推出了私有品牌Pivotal,并不断增加其私有品牌产品线 [2] - 推出了NaVetor这款针对动物保健业务的云端综合执业管理软件 [2] - 推出了新的电子保险处理和电子患者对账单解决方案 [2] - 推出了Patterson CarePay+,为牙科诊所提供患者融资、牙科保险计划和支付处理软件解决方案 [2] - 通过战略收购不断拓展业务,如与Pearl合作扩大在加拿大市场的人工智能疾病检测能力 [3] - 收购了德克萨斯州的Veterinary Practitioners和Animal Care Technologies公司 [3][4] - 收购了Dairy Tech公司,该公司提供巴氏杀菌设备和一次性袋子 [4] - 正在对现有的履约设施进行战略性现代化,增加机器人等新技术来提高订单拣选和履约速度 [4] - 正在通过开设新一代履约中心来扩大履约能力,提高分销能力和增长 [4] - 2024财年资本支出增加20.8%至5.12亿美元,以支持履约设施的现代化和扩张 [4] - 第一季度业绩受网络安全事件影响有所下滑,但生产动物业务持续增长 [5] - 正在大幅投资发展软件和增值服务,有望推动产品需求 [5] 公司挑战 - 面临激烈的行业竞争,需不断推出新产品以保持市场份额 [6] - 频繁收购带来整合风险,可能影响管理层注意力和公司的有机增长 [6] 财务展望 - 2025财年收入预计为66.2亿美元,同比增长0.8% [7] - 2025财年调整后每股收益预计为2.33美元,同比增长1.3% [7]

文章核心观点 投资者对牙科和动物健康公司Patterson Companies 2025财年第一季度的业绩更新不满 公司股价大幅下跌 但尽管一季度业绩不佳 公司重申了全年盈利指引 其股票对价值和收益投资者来说是更好的选择 [1][5] 公司业绩表现 - 截至周三美国东部时间上午11:09 Patterson Companies股价暴跌15.1% [1] - 2025财年第一季度营收15.4亿美元 同比下降2.2% 低于分析师平均预期的15.9亿美元 [1] - 第一季度GAAP每股收益0.15美元 调整后每股收益0.24美元 远低于市场普遍预期的0.32美元 [2] 业绩不佳原因 - 首席执行官Don Zurbay认为主要是Change Healthcare网络安全攻击的影响超出预期 该攻击导致未支付索赔积压 给许多医疗保健公司带来问题 [3] - 公司伴侣动物业务销售额下降 其中消耗品销售额同比下降3% 设备销售额下降3.8% [4] - “某些公司费用的时间安排”也导致了业绩低于预期 [4] 投资建议 - 尽管第一季度业绩令人失望 公司重申了全年盈利指引 [5] - 股票估值便宜 远期市盈率仅为10.8 远期股息收益率超过4% 此次股价大幅下跌使该股票对价值和收益投资者来说是更好的选择 [5]