财务数据和关键指标变化 - 2022年全年营收10.49亿美元，较2021年增长65%，按PMPM计算，收入较21年增长10% [26] - 2022年第四季度营收2.58亿美元，较2021年第四季度增长40% [27] - 2022年医疗利润率较上一年提高429%，达到6200万美元，按PMPM计算为52美元；网络贡献较上一年提高65%，亏损770万美元 [29] - 2022年平台支持成本占收入的比例从2021年的15%降至11%，未来目标是在2023年降至个位数高段 [31] - 2022年净亏损16亿美元，主要因13亿美元的商誉减值费用；排除减值费用，净亏损增加9000万美元 [32][33] - 2022年第四季度净亏损5.32亿美元，主要因该季度4.63亿美元的商誉减值费用；排除减值费用，亏损增加6900万美元 [34] - 2022年调整后EBITDA亏损1.28亿美元，2021年为亏损9550万美元 [35] - 公司预计2023年营收在12亿 - 12.5亿美元之间，调整后EBITDA亏损在4000万 - 6000万美元之间，医疗利润率在1.55亿 - 1.75亿美元之间 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司将之前的医疗费用细分为医疗索赔费用和网络费用，医疗索赔费用与C部分和D部分服务相关，网络费用包括合作伙伴医生费用等 [19][27] - 2023年公司开始向投资者提供平台支持成本数据，该成本包括为各市场提供支持服务的相关费用，不包括自有医疗诊所和健康中心的运营成本 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年1月，2022年1月加入的会员平均资金增加15% - 16%，总体新老会员资金较2022年1月增加7.7% [20] - 亚利桑那州市场今年将实现盈亏平衡和盈利，医疗利润率持续上升，达到每月每成员160 - 180美元，医疗成本平均每月每成员713美元，在C部分医疗索赔费用方面比同行领先100 - 200美元 [57][58] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过与大股东芝加哥太平洋创始人及其他股东达成股权协议，获得约9000万美元融资，以实现战略愿景，预计2024年初实现现金流正向和盈利 [10][11] - 公司实现盈利的路径包括会员持续增长、医疗成本平均每年改善2.5%、医疗利润率在2023年提高50% - 100%以及降低运营费用 [12][13][14] - 公司专注于为MA患者服务，包括与患者互动、积极管理患者健康状况以及管理运营费用和消除浪费 [44] - 行业内，随着CMS和其他支付方对按服务收费补偿的定价压力增加，提供商对基于价值的合同和全风险模式兴趣增加；支付方因基于价值的合同和关系带来的临床结果和质量改善，也更愿意采用该模式；患者从基于价值的提供商处获得更好体验，需求持续增加 [53][54][55] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2022年的进展感到兴奋，认为公司在各市场的会员增长令人印象深刻，有信心在2024年初实现盈利和现金流正向 [8][12][11] - 管理层认为CMS的高级通知和风险调整因素计算的任何变化对公司资金没有重大影响 [15][22] - 管理层预计COVID对医疗成本的影响已过去，目前医疗利用已恢复正常，且公司有效的医疗管理和成本改善将对其进行调整 [61] 其他重要信息 - 电话会议中的某些陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新或修订这些陈述 [3][4] - 电话会议中提及的非GAAP财务指标有局限性，具体调和信息可参考收益报告附录 [5] - 公司收入确认较为保守，通常在6月或7月确定真实收入金额后在相应季度记录，这使得第二和第三季度营收相对较强；医疗费用在冬季可能有季节性波动；平台费用预计在第二季度及以后会有明显降低，预计第一季度EBITDA相对较弱，第四季度介于第二和第三季度之间 [46][47][49] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请总结公司对当前市场需求环境的看法，包括提供商合作伙伴、初级保健集团、支付方和患者的需求情况 - 公司在提供商、支付方和患者三个方面都看到了较高的需求。提供商因CMS和其他支付方对按服务收费补偿的定价压力，对基于价值的合同和全风险模式感兴趣，并希望使用公司的工具；支付方因基于价值的合同和关系带来的临床结果和质量改善，更愿意采用该模式；患者从基于价值的提供商处获得更好体验，需求持续增加 [53][54][55] 问题2: 能否提供公司在亚利桑那州市场的进展更新，以及随着患者群体成熟的情况 - 亚利桑那州市场今年将实现盈亏平衡和盈利，医疗利润率持续上升，达到每月每成员160 - 180美元，医疗成本平均每月每成员713美元，在C部分医疗索赔费用方面比同行领先100 - 200美元 [57][58] 问题3: 如何看待COVID后医疗成本趋势，是否会出现反弹 - 公司认为COVID对医疗成本的影响已过去，目前医疗利用已恢复正常，且公司有效的医疗管理和成本改善将对其进行调整 [61] 问题4: 2023年隐含的EBITDA利润率有所改善，这主要来自医疗管理还是行政成本改善，以及医疗成本比率改善的驱动因素是什么 - 这是多种因素的综合结果。公司对收入PMPM的进展感到乐观，同时预计医疗索赔费用会有适度降低。具体来说，是所在县的基准改善、双重合格人群比例增加以及参与慢性特殊需求计划带来的更高资金等因素的综合作用 [71][73] 问题5: 2023年第四季度现金燃烧略高，如何看待2023年及未来的现金燃烧情况 - 可以将EBITDA的季节性作为思考现金燃烧的合理参考。公司给出了全年EBITDA亏损4000万 - 6000万美元的指导，还应考虑约2000万美元的现金利息和营运资金变化。第一季度公司在管理费用和现金方面较为谨慎，预计第一季度现金燃烧相对较少 [81][82] 问题6: 2024年的业务进展如何，是否在轨道上 - 公司对2024年的增长充满信心，在当前所在的县、州和地理区域，以及与之合作的提供商方面，有明确的增长前景，他们希望将合作关系扩展到所有医疗保险优势和所有医疗保险SEO患者 [83][84] 问题7: 公司与医疗系统的对话是否增加，是否将其作为一个细分市场来追求，以及其中的机会如何 - 公司看到多个医疗系统有兴趣从按服务收费模式转向基于价值的合同，并与公司合作以改善健康结果和自身医疗集团或参与网络的经济状况，双方正在2023年和2024年探索建立基于价值的合同路径 [86]

公司股权与持股情况 - 截至2022年12月31日，公司直接持有P3 Health Group, LLC约17.1%的股份[35] - 截至2022年12月31日，公司拥有P3 LLC约17.1%的经济权益[150] 公司运营医生相关情况 - 截至2022年12月31日，附属医生为公司约90%的初级保健医生提供护理服务[35] - 2018 - 2022年12月31日，公司医生留存率达98%，患者满意度达96%，住院率比医保优势按服务付费基准低34%，急诊就诊率低50%[44] - 截至2022年12月31日，公司与2800名初级保健医生签约，较2021年的2100名增加33%，占美国约50.2万名初级保健医生总数不到1%[45] - 2018 - 2022年约2800名医生的留存率为98%[52] - 患者满意度达到96%[51] 公司持续经营能力与财务风险 - 公司管理层对未来12个月保持足够流动性的能力进行分析后，对公司持续经营能力存在重大怀疑[7] - 公司有净亏损历史，预计未来仍会亏损，可能无法实现或维持盈利[9] - 公司可能需筹集额外资金以支持现有业务、开发和商业化新服务或拓展业务[8] - 公司可能无法维持债务契约合规性或获得贷款人豁免，可能导致违约事件[10] - 商誉和其他无形资产占公司总资产很大一部分，若经营业绩不佳或管理层假设发生重大变化，可能需确认商誉和/或其他无形资产减值的非现金费用[12] - 公司已识别出财务报告内部控制存在重大缺陷，若未能建立和维持有效内部控制，可能无法准确报告财务结果或及时提交定期报告[31] - 若不遵守纳斯达克持续上市标准，可能导致重大不利后果，包括市场报价受限、证券流动性降低以及未来发行额外证券或获得额外融资的能力下降[32] - 截至2022年12月31日，公司可用现金为1750万美元，管理层认为若无额外资金，现有现金不足以支持未来至少一年的计划运营[81] - 2022年全年、2021年继承期和2021年前期，公司净亏损分别为15.616亿美元、5790万美元和1.464亿美元[81] - 截至2022年12月31日，公司累计亏损3.095亿美元[81] - 截至2022年12月31日，公司不符合与发布无“持续经营”保留意见审计报告的2022年财务报表相关的定期贷款安排或VGS期票契约规定，但获得了贷款人的豁免[91] 医保市场情况 - 公司运营于8290亿美元的医疗保险市场，截至2021年覆盖约6500万符合条件人群[37] - 约60%的美国人患慢性病，40%患两种及以上，每天超1万人进入医保体系，48%选择医保优势计划[37] - 医保优势支出预计年均增长7.2%，医保优势计划在医保受益人群中的渗透率预计从2022年的48%增至2031年的61%[37] - 2021年美国医疗支出4.3万亿美元，占GDP的18.3%，预计2021 - 2030年每年增长5.1%[37] - 65岁及以上人群在2021年占美国人口的17%，却占医疗支出的21%，人均支出约1.3万美元，预计到2050年占比达22%[37] - 2021年全国约6500万美国人（约占总人口17%）参加传统医保或医保优势计划，年支出8290亿美元[45] - 公司核心可寻址市场为医保优势市场，约2800万医保优势会员，按人均每月1000美元支出估算，市场规模约3000亿美元[47] 公司业务模式与技术情况 - P3 Technology/Health Hub每月整合来自250多个不同数据点的临床和索赔数据[49] - 公司的Broad Delegated Care Model可承担额外服务并通过审核[49] - P3 Technology/Health Hub能在约12小时内通知医生患者住院情况[49] - 公司的P3 Care Model能让患者与现有医生保持关系并部署护理团队[51] - 公司已提交与P3技术/健康中心相关的临时专利申请[62] 公司增长战略与目标 - 公司目标是每年进入3 - 5个新市场[60] - 公司的Growth Strategy包括增加现有关系会员、在当前市场扩张等[59][60] 公司竞争情况 - 公司主要竞争对手包括Oak Street Health、Cano Health和agilon health等[61] - 公司所处行业竞争激烈，主要竞争对手包括Oak Street Health, Inc.、Cano Health, Inc.和agilon health, inc.等[119] 公司员工与文化情况 - 截至2022年12月31日，公司约有600名员工[62] - 公司要求员工、顾问、潜在业务合作方签署保密协议，与医生的合同包含保密和不披露条款[62] - 公司努力促进积极的员工体验，建立多元化和包容性文化，通过本地和全国性活动以及特别工作组来支持和加强相关工作[64] 医保政策与法规影响 - 医保支付削减措施于2013年4月1日生效，将持续至2032年，2020年5月1日至2022年3月31日曾临时暂停[75] - 2013年1月2日，《2012年美国纳税人救济法案》签署成为法律，减少了对包括医院在内的一些医保服务提供商的支付，并将政府追回多付款项的诉讼时效从三年延长至五年[75] - 每年10月15日至12月7日为年度医保注册期，注册选择于次年1月1日生效，此时公司新增风险参保人数最多[79] - 每年1月，CMS会根据上一年记录的健康状况修订每位患者的风险调整因子，使每位成员的收入总体增加[79] - 公司预计第一和第四季度每位成员的医疗成本会更高[79] - 2013 - 2032年（2020年5月1日 - 2022年3月30日暂停），Medicare对供应商的付款有总体削减；2012年美国纳税人救济法案进一步削减对部分供应商的Medicare付款，并将政府追回超额付款的诉讼时效从3年延长到5年[168] - MACRA下的Medicare医生绩效支付计划于2019年开始影响医生付款[168][172] - 公司在亚利桑那州的ACO参与MSSP，需遵守相关计划要求并在年末报告绩效，否则可能面临处罚或被终止参与[172] 公司财务数据关键指标 - 2018 - 2022年公司有机收入增长99%[56] - 截至2022年12月31日，公司其他无形资产的净账面价值为7.511亿美元，占总资产的86%；确定使用寿命的无形资产共计7.504亿美元，按10年摊销；2022年记录了13.15亿美元的重大商誉减值费用[93] - 2022年和2021年公司近99%和98%的总收入为经常性收入，来自MA健康计划的固定每人每月人头费支付；2020年3月1日至2022年12月31日，与新冠相关的医疗索赔直接成本约为9550万美元[94] 公司面临的其他风险 - 公司成立于2017年，运营历史相对有限，难以评估未来前景和可能遇到的风险挑战[89] - 公司预计业务运营规模将显著增长，管理运营和未来增长需改进运营、财务和管理控制、合规计划和报告系统[91] - 公司业务组合、近期收购（如2021年12月的Medcore收购）及未来收购的预期收益可能无法完全实现，甚至无法实现[92] - 新冠疫情持续影响美国和全球，可能影响公司运营和财务结果，公司可能无法全面记录会员健康状况，进而影响未来收入[94] - 公司依赖管理团队和关键员工，行业对合格人员竞争激烈，2022年持续面临劳动力短缺，员工流动率高[95][97] - 公司股票价格波动可能影响吸引或留住高技能人才的能力，股票期权和其他股权工具费用化要求可能阻碍公司授予求职者所需的奖励[97] - 公司与四个健康计划签订的按人头付费服务合同，在2021年和2022年分别占其按人头付费收入的约79%和67%[110] - 公司预计因服务协议差异需向健康计划额外支付约1060万美元[107] - 公司增长依赖识别和发展新地域、医生合作伙伴、付款方和患者，若无法执行增长策略，业务、财务状况等可能受重大不利影响[98] - 公司几乎所有收入与联邦政府医疗保健计划相关，政府政策和决策对盈利能力有重大影响[100] - 公司未来运营结果部分取决于扩展服务和产品，成功依赖于留住和招募高素质医生及其他提供者[101] - 公司报销过程复杂，可能出现延迟、不确定性和分歧，影响应收账款和增加成本[107] - 若医保优势合同终止或不续约，公司收入和运营可能受重大不利影响[109] - 医疗行业整合使付款方议价能力增强，可能导致费率下降[113] - 若附属专业实体或医生合作伙伴失去监管许可或认证，公司业务、财务状况等可能受重大不利影响[114] - 公司依赖附属专业实体和医生合作伙伴管理护理质量和成本，若其行动不当，可能影响公司业务和财务状况[115] - 若医疗护理成本超过人头费收入，公司可能出现运营赤字并导致重大损失[117] - 所服务健康计划质量评级降低，会对公司业务、运营结果、财务状况和现金流产生重大不利影响[118] - 美国医疗行业支出的变化可能导致公司收入受到不利影响[124] - 公司及关联专业实体和医生合作伙伴可能面临医疗责任索赔，若保险不覆盖，会产生高额费用和损失[126] - 若公司或关联方不遵守数据互操作性和信息阻塞规则，综合运营结果将受不利影响[127] - 信息技术系统故障、安全漏洞、网络攻击等会使公司业务和运营受损[128] - 公司面临信息保护风险，第三方供应商或分包商若保护不力，公司可能遭受服务中断和信息泄露[131] - 若发生重大系统故障、安全漏洞等事件，公司可能面临法律索赔、监管处罚、声誉损害等问题[133] - 内华达州隐私法于2019年10月1日生效，CCPA于2020年1月1日生效，CPRA于2023年1月1日生效[138][139] - 违反HIPAA的实体可能面临重大民事、刑事和行政罚款及处罚[137] - 2021年6月11日，Hudson在特拉华州衡平法院提起诉讼，挑战业务合并[142] - 《降低通胀法案》于2022年8月16日签署成为法律，包含1%的企业股票回购消费税，适用于2022年12月31日后的回购[146] - 公司季度运营结果（包括收入、净亏损和现金流）可能会大幅波动，不应作为未来业绩的指标[147][148] - 公司依赖P3 LLC及其子公司的分配、贷款和其他付款来满足财务义务[151] - 法律诉讼可能会分散管理层对业务运营的注意力，且可能导致财务损失[143] - 公司面临美国联邦和州所得税及非所得税，税法可能会发生重大变化[145] - 公司一般会对P3 LLC可分配的净应税收入份额承担纳税义务，P3 LLC有义务向其单位持有人进行税收分配或付款[152] - 公司所处的美国医疗保健行业受到联邦、州和地方政府的严格监管，违反相关法律法规可能面临罚款、处罚、运营变更、负面宣传等不利影响[152] - 公司可能因违反联邦反回扣法、医师自我转诊法、虚假索赔法等法规而承担法律责任，包括民事和刑事责任[152][153][154][155] - 若公司拥有或管理的诊所失去监管许可证、许可或注册，或无资格获得医疗保险、医疗补助或其他第三方付款人的报销，可能对业务、财务状况、现金流或经营成果产生重大不利影响[158] - 公司与附属专业实体和其他医师合作伙伴的安排若被认定违反适用州法律，可能对业务、财务状况和运营能力产生不利影响[161] - 公司面临联邦和州政府计划及合同下的检查、审查、审计和调查，不利结果可能包括退款、罚款、暂停付款、取消认证等[163][164] - 公司过去和未来可能因检查、审查、审计和调查而需要退款和支付罚款，相关合规成本可能很高[165] - 公司向健康计划提交的记录和材料可能包含关于成员风险调整分数的不准确或无依据信息，可能导致收入高估或低估，并使公司面临各种处罚[166] - 医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）会对医疗保险优势（MA）计划进行审计，MA计划可能要求公司提供相关文件，若CMS进行付款调整，MA计划可能向公司追讨款项[166] - 公司可能因不准确或无依据的风险调整分数而根据联邦虚假索赔法向政府承担罚款责任，包括每年根据通货膨胀调整的货币罚款，加上高达每项虚假索赔造成损失金额的三倍[166] - 2023年1月CMS发布最终规则，2018年及以后计划年度的MA计划超额支付才会进行外推，且RADV审计中不应用FFS调整因子，公司正评估其影响[167] - 监管环境变化可能导致公司付款人组合改变，影响运营和收入；新的医疗改革立法提案可能降低对公司服务的需求和价格[169] - 公司作为新兴成长型公司，符合减少上市公司报告要求的条件，将保持该身份直至满足特定条件，如年度总收入达12.35亿美元等[181] - 公司双类股权结构使其不符合某些指数纳入条件，可能导致股价受不利影响[181][182] - 公司的公司章程和细则包含反收购条款，可能限制股东行动，压低A类普通股交易价格[183] - 公司重要股东及其关联方等在竞争方面不受限制，可能产生潜在利益冲突[185][186][187] - 公司章程规定特定诉讼需在特拉华州特定法院或美国联邦地方法院进行，可能阻碍针对公司董事和高管的诉讼[188] - 截至2022年12月31日，约有4160万股A类普通股和2.016亿股V类普通股，约62.2%的A类普通股（按转换和交换后计算）由关联实体、高管和董事持有[189] - 公司与部分股东签订协议，需注册其持有的A类普通股转售，这些股东可能大量出售股票，影响股价[189] - 若纳斯达克因公司未满足上市标准而将其证券摘牌，公司将面临重大不利后果[189] - 2022年5月18日，公司因未及时提交定期财务报告收到纳斯达克通知，后又收到第二次通知，最终在10月21日提交报告后恢复合规[190][191] - 公司收到纳斯达克通知，已解决文件提交逾期问题，符合上市标准，原定于小组的听证会取消，证券将继续在纳斯达克上市交易，但无法保证未来持续合规[192] - 远见公司在首次公开募股中发行10,819,105份购买A类普通股的公开认股权证，同时私募发行832,500个单位，包括277,500份私募认股权证和832,500股A类普通股；2022年12月向VGS发行可购买429,180股A类普通股的认股权证[192] - 公司可在公开认股权证可行权后至到期前赎回，若A类普通股最后报告销售价格在30个交易日内的2

财务数据和关键指标变化 - 第三季度会员数量同比增长67%，营收同比增长近60%，2022年前九个月毛利率较去年同期提高约180个基点，2022年第三季度每会员每月EBITDA较去年同期提高约6.5% [12] - 2022年第三季度总营收2.48亿美元，较去年同期增加9200万美元，增幅59%；净亏损6500万美元，去年同期为3200万美元；非GAAP调整后EBITDA亏损4000万美元，去年同期为2600万美元；每会员每月调整后EBITDA亏损133美元，去年同期为142美元 [23][25] - 2022年前九个月总营收7.91亿美元，较去年同期增加3.39亿美元，增幅75%，其中99%的收入来自与有风险的医疗保险优势会员相关的定额协议；净亏损10亿美元，去年同期为8600万美元，主要因商誉减值费用增加8.52亿美元；非GAAP调整后EBITDA为8800万美元，去年同期亏损6000万美元；每会员每月调整后EBITDA亏损97美元，去年同期为110美元 [26][27][29] - 2022年第三季度末，无限制现金及现金等价物约3400万美元；应收账款较去年同期增加3600万美元 [30][31] - 重申2022年全年营收指引为10.25 - 10.75亿美元，同比增长61% - 69%；调整后EBITDA指引更新为亏损1.18 - 1.28亿美元，此前指引为亏损5500 - 9000万美元；每会员每月调整后EBITDA亏损更新为97 - 107美元，此前指引为45 - 75美元，较2021年底亏损改善11% - 22% [33][34][41] 各条业务线数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于以患者为中心、以结果为导向的医疗模式，引领医疗变革，通过吸引患者、提供者和支付者，实现更好的临床结果并降低医疗成本 [13][15] - 2023年公司将在稳健的业务管道基础上，实现有目的、有纪律的增长，采取适度措施以合适的速度发展，确保业务健康，实现引领医疗变革的使命 [21] - 公司专注于在现有县份深化业务，增加提供者和支付者，利用平台优势实现增长，同时寻求与其他提供者建立战略关系，以降低单位成本 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第三季度表现强劲，基础业务表现出色，预计2023年及以后业务需求旺盛，业务管道稳健 [12][54] - 2023年，在平台上超过36个月的会员群体将翻倍，整体人群的健康状况和成本将得到改善；劳动力市场挑战可能会有所缓解 [77][78] 其他重要信息 - 电话会议中的部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异，公司无义务更新或修订前瞻性陈述 [3][4][5] - 电话会议中提及的非GAAP财务指标有局限性，不同公司计算方式可能不同，具体调整可参考财报附录 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: EBITDA指引下调约5100万美元，但只计算出3900万美元的调整项，是否有运营变化 - 是与会员相关的非索赔护理成本增加，如全面就诊检查费用，去年为6万名会员支付，今年为超10万名会员支付 [57][58] 问题2: 2022年排除一次性项目后EBITDA亏损的合理基线 - 若将相关调整项加回，EBITDA亏损将改善约3400 - 4200万美元，与此前约9000万美元的指引一致 [63][64] 问题3: 2023年营收的方向性反馈及EBITDA情况 - 管理层暂不提供2023年指引 [66][67] 问题4: 考虑到资产负债表情况，如何看待2023年至2024年达到调整后EBITDA盈亏平衡所需的资本 - 公司的强劲增长导致了现金消耗，公司正谨慎管理现金，与股东积极沟通以确保流动性，同时也在与董事会和市场参与者讨论潜在的再融资或扩大债务融资安排 [70][71] 问题5: 如何平衡会员增长与亏损的关系 - 公司将继续专注于有纪律、有目的的增长，在现有县份深化业务，与其他提供者建立战略关系，以降低单位成本和整体成本 [72][74][75] 问题6: 如何评估2023年面临的最大挑战 - 平台上超过36个月的会员群体将翻倍，整体健康状况和成本将改善；劳动力市场挑战可能缓解；公司将深化现有县份业务，选择合适的合作伙伴，完善增长模式 [76][77][79] 问题7: 第三季度医疗损失率（MLR）为104%，能否提供相关数据，新合同MLR是否都高于100% - 管理层将收集详细数据后分享，公司报告的医疗成本包含很多非索赔相关的第三方提供者费用，与传统索赔中的医疗成本比率计算方式不同 [83][85][87] 问题8: 从2022年移至2023年的1500 - 2000万美元收入是否为风险编码收入 - 这部分收入是2022年的服务收入，将在2023年收到款项时确认，公司基于现金基础，将最终结算收入在次年确认 [88][89][92] 问题9: 最大支付方占收入的19%，但占应收账款的35%，为何收款周期更长 - 管理层将调查并回复 [95] 问题10: 详细说明1500 - 2000万美元结算款项，以及与之前发布相比是否有变化，是否有其他影响第四季度的因素 - 公司咨询后决定保持现有收入确认政策，将2022年结算收入在2023年确认；此外，将1200万美元收入调回2021年，并产生700 - 1000万美元的非经常性审计和重述成本 [98][99][100] 问题11: 公司一般及行政费用（G&A）与去年相比仍略高，第四季度及明年情况如何 - 此前的700 - 1000万美元为一次性费用，重述流程完成后，这些费用将不再发生 [101][102] 问题12: 2023年是否有投资或并购计划 - 公司管理层专注于运营卓越、改善资产负债表和医疗成本等方面，如有有意义的机会，顾问和董事会会告知 [103]

公司流动性与资本需求 - 公司维持十二个月充足流动性的能力存疑，或需增加资本、延缓或缩减增长[10] 财务数据关键指标变化 - 资产 - 截至2022年9月30日现金为3435.7237万美元，截至2021年12月31日为1.40477586亿美元[15] - 截至2022年9月30日总流动资产为1.24167551亿美元，截至2021年12月31日为1.9986095亿美元[15] - 截至2022年9月30日总长期资产为12.58963898亿美元，截至2021年12月31日为21.6424751亿美元[15] - 截至2022年9月30日总资产为13.83131449亿美元，截至2021年12月31日为23.6410846亿美元[15] - 截至2022年9月30日可用于清偿P3 LLC可变利益实体（VIE）债务的资产为680万美元，截至2021年12月31日为810万美元[15] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司可用的无限制现金及现金等价物分别为3435.7237万美元和1.40477586亿美元[51] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司无限制现金分别为3435.7237万美元和1.40477586亿美元，受限现金分别为100.3307万美元和35.6286万美元[60][61] - 2021年9月30日，公司无限制现金为4336565美元，受限现金为346299美元，现金总余额为4682864美元[64] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司现金分别为3435.7237万美元和1.40477586亿美元[117] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，患者应收费用总额毛值分别为5383421美元和2641182美元，扣除合同折让后净值分别为638054美元和672432美元[120] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司财产和设备净值分别为9515276美元和8047929美元[121] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司商誉分别为463496191美元和1309750216美元，2022年前九个月因收购增加5201729美元，因减值损失减少851455754美元[122] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，其他无形资产分别为772411083美元和835838605美元，2022 - 2026年每年无形资产摊销预计约为8400万美元[127] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司记录的应收票据分别为4526522美元和3590715美元，扣除估值备抵后净额分别为709547美元和526808美元，票据利率在5.0% - 10.0%之间[129] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，已发生未报案（IBNR）索赔分别为134705426美元和101958324美元[131] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，可变利益实体（VIE）的总资产分别为1282.852万美元和1407.385万美元[196] 财务数据关键指标变化 - 负债 - 截至2022年9月30日总流动负债为2.27138601亿美元，截至2021年12月31日为1.98773432亿美元[15] - 截至2022年9月30日总长期负债为1.03837884亿美元，截至2021年12月31日为1.01166302亿美元[15] - 截至2022年9月30日总负债为3.30976485亿美元，截至2021年12月31日为2.99939734亿美元[15] - 截至2022年9月30日P3 LLC合并VIE的总负债（债权人无公司一般信用追索权）为990万美元，截至2021年12月31日为610万美元[15] - 2022年9月30日，公司健康计划应收账款为8149.7703万美元，2021年12月31日为5025.1004万美元[76] - 2022年9月30日，公司健康计划结算应付款为2062.6836万美元，2021年12月31日为2254.8694万美元[77] - 截至2022年9月30日，公司从定期贷款中提取6500万美元，已发生应计利息4320493美元，贷款年利率为12.0%，预计到期日为2025年12月31日[132][134] - 2019年公司与投资者签订的股份回购协议涉及1500万美元，年利率11.0%，截至2022年9月30日和2021年12月31日，应计利息分别为8335425美元和6511477美元[137] - 2021年末长期债务余额为8004.6101万美元，2022年9月30日为8000万美元[138] - 2021年公司签订368.31万美元短期融资协议，加权平均年利率2.6%，2022年第三季度还清[140] - 2022年第二季度公司对P3 LLC无形资产相关商誉减值8.515亿美元，截至2022年9月30日，相关递延税资产和估值备抵估计为720万美元[144] - 2022年9月30日和2021年12月31日，保费不足准备金分别为27719928美元和37835642美元[165] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，可变利益实体（VIE）的总负债分别为3688.8697万美元和3021.915万美元[196] 财务数据关键指标变化 - 收入与亏损 - 2022年第三季度运营收入为2.48260073亿美元，2021年同期为1.56185955亿美元[16] - 2022年前三季度运营收入为7.91258378亿美元，2021年同期为4.52070338亿美元[16] - 2022年第三季度运营亏损为6001.1937万美元，2021年同期为2812.3542万美元[16] - 2022年前三季度运营亏损为10.24366822亿美元，2021年同期为6708.3031万美元[16] - 2022年第三季度净亏损为6532.9041万美元，2021年同期为3205.4361万美元[16] - 2022年前三季度净亏损为10.29225234亿美元，2021年同期为8616.9483万美元[16] - 2022年前九个月净亏损10.29亿美元，2021年同期为8616.95万美元[22] - 2022年前九个月折旧和摊销费用为6528.67万美元，2021年同期为121.88万美元[22] - 2022年前九个月商誉减值为8.51亿美元，2021年同期无此项[22] - 2022年前九个月经营活动净现金使用量为9406.51万美元，2021年同期为3982.75万美元[22] - 2022年前九个月投资活动净现金使用量为778.35万美元，2021年同期为788.42万美元[22] - 2022年前九个月融资活动净现金使用量为362.47万美元，2021年同期为提供1249.15万美元[22] - 2022年9月30日现金及受限现金期末余额为3536.05万美元，2021年同期为468.29万美元[22] - 2020年人头税收入因RAF调整重新列报，调整总额为653.30万美元[44] - 2021年前三季度，人头收入重述调整后为4.4359805亿美元，其他患者服务收入调整后为847.2288万美元，总运营收入调整后为4.52070338亿美元，医疗费用调整后为4.58333145亿美元，运营亏损调整后为6708.3031万美元，净亏损调整后为8616.9483万美元[48] - 2021年第三季度，人头收入重述调整后为1.53072995亿美元，其他患者服务收入调整后为311.296万美元，总运营收入调整后为1.56185955亿美元，医疗费用调整后为1.61328123亿美元，运营亏损调整后为2812.3542万美元，净亏损调整后为3205.4361万美元[48] - 2022年前三季度亏损10.29225234亿美元，2022年第三季度亏损6532.9041万美元[49] - 公司预计在可预见的未来，随着会员数量的增长，运营亏损和负现金流将持续[50] - 2022年第三季度，公司总营收2.48260073亿美元，其中人头税收入2.43988004亿美元，占比98.3%；2021年同期总营收1.56185955亿美元，人头税收入1.53072995亿美元，占比98.0%[65] - 2022年前三季度，公司总营收7.91258378亿美元，其中人头税收入7.80775285亿美元，占比98.7%；2021年同期总营收4.52070338亿美元，人头税收入4.4359805亿美元，占比98.1%[65] - 2022年第三季度，来自Health Plan C的收入为4853.8454万美元，占比19.5%；2021年同期为2956.3741万美元，占比18.9%[66] - 2022年前三季度，来自Health Plan C的收入为1.58252527亿美元，占比20.0%；2021年同期为8448.9621万美元，占比18.7%[66] - 2022年第三季度净亏损65329041美元，前九个月净亏损1029225234美元，归属于A类普通股股东的基本每股亏损分别为0.27美元和4.24美元，摊薄每股亏损分别为0.27美元和4.27美元[164] 财务数据关键指标变化 - 股东权益 - 2022年9月30日股东权益（赤字）为7807.6015万美元[19] - 2021年12月31日股东权益（赤字）为2.73551441亿美元[19] 财务数据关键指标变化 - 每股指标 - 2022年第三季度每股基本净亏损为0.27美元，前三季度为4.24美元[16] - 2022年第三季度每股摊薄净亏损为0.27美元，前三季度为4.27美元[16] 财务数据关键指标变化 - 认股权证相关 - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，认股权证负债分别为799.6432万美元和1138.2826万美元[117] - 2022年9月30日，与私募认股权证相关的期权定价模型关键输入参数：波动率60.00%，无风险利率4.16%，行使价11.50美元，预期期限4.2年[118] - 2021年12月31日，与私募认股权证相关的期权定价模型关键输入参数：波动率60.00%，无风险利率1.26%，行使价11.50美元，预期期限4.9年[118] - 2022年前九个月，私募认股权证负债期初余额50.2276万美元，市值调整 -28.0393万美元，期末余额22.1883万美元[119] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，公司有1081.9105万份认股权证流通在外，每份认股权证可按11.50美元的价格购买一股A类普通股[198] - 截至2022年9月30日和2021年12月31日，认股权证负债在合并资产负债表上的余额分别为799.6432万美元和1138.2826万美元[199] 财务数据关键指标变化 - 税收相关 - 2022年和2021年前九个月无所得税费用，有效税率为0%[145] - 业务合并后潜在未来税收利益估计为540万美元，相关TRA负债估计为460万美元[150] 财务数据关键指标变化 - 股份相关 - 公司授权发行8亿股A类普通股，面值每股0.0001美元，2022年9月30日和2021年12月31日已发行和流通4157.889万股[153] - 公司授权发行2.05亿股V类普通股，面值每股0.0001美元，2022年9月30日和2021年12月31日分别发行和流通2.01530796亿股和1.96553523亿股[154] - 公司授权发行1000万股优先股，面值每股0.0001美元，2022年9月30日和2021年12月31日无流通股[155] - 2022年9月30日和2021年12月31日P3 LLC有2.43603813亿

现金及现金等价物相关数据变化 - 截至2022年6月30日，公司现金为6314.5379万美元，较2021年12月31日的1.40477586亿美元减少[16] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司无限制现金及现金等价物分别为6314.5379万美元和1.40477586亿美元[49] - 2022年6月30日现金及受限现金期末余额为6389.9299万美元，2021年6月30日为1654.6765万美元[21] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金分别为6314.5379万美元和1.40477586亿美元，受限现金分别为75.392万美元和35.6286万美元[114] - 2021年6月30日，公司无限制现金为16,322,893美元，受限现金为223,872美元，现金总余额为16,546,765美元[62] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司受限现金分别为75.392万美元和35.6286万美元[60] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司现金总余额分别为6389.9299万美元和1.40833872亿美元[60] 负债相关数据变化 - 截至2022年6月30日，公司总负债为3.2850984亿美元，较2021年12月31日的2.99939734亿美元增加[16] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，认股权证负债分别为542.9009万美元和1138.2826万美元[114] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司应计未付索赔分别为1.39322367亿美元和1.01958324亿美元[128] - 截至2022年6月30日，公司长期债务（LTD - D）已提取6500万美元，净得61058281美元，应计利息为3619054美元，年利率12.0% [129][131] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司长期债务（LTD - C）应计利息分别为7710876美元和6511477美元，本金1500万美元，年利率11.0% [134] - 2021年12月31日长期债务余额为8004.6101万美元，2022年6月30日为8000万美元[135] - 2022年7月1日至12月31日至2026年债务最低付款总额为1.3391882亿美元，其中本金8000万美元，利息5391.882万美元[135] - 2021年公司签订368.31万美元短期融资协议，加权平均年利率2.6%，2022年6月30日剩余本金还款额为117.8229万美元[137] - 2022年6月30日和2021年12月31日，保费不足准备金分别为3502.16万美元和3783.56万美元[162] 运营收入及亏损相关数据变化 - 2022年第二季度，公司运营收入为2.69453971亿美元，较2021年同期的1.44586444亿美元增长[19] - 2022年上半年，公司运营收入为5.42998305亿美元，较2021年同期的2.95884386亿美元增长[19] - 2022年第二季度，公司运营亏损为9.12187157亿美元，较2021年同期的2597.1063万美元扩大[19] - 2022年上半年，公司运营亏损为9.64354885亿美元，较2021年同期的3895.9491万美元扩大[19] - 2022年第二季度，公司净亏损为9.03105939亿美元，较2021年同期的2946.441万美元扩大[19] - 2022年上半年，公司净亏损为9.63896193亿美元，较2021年同期的5411.5119万美元扩大[19] - 2022年第二季度和2021年第二季度，公司分别亏损9.03105939亿美元和2946.441万美元[48] - 2022年上半年净亏损9.63896193亿美元，2021年上半年为5411.5119万美元[21] - 2021年上半年，公司总运营收入重述后为2.95884386亿美元，较之前报告的3.02982979亿美元减少709.8593万美元[47] - 2021年上半年，公司净亏损重述后为5411.5119万美元，较之前报告的4633.3778万美元增加778.1341万美元[47] - 2021年第二季度，公司总运营收入重述后为1.44586443亿美元，较之前报告的1.51418598亿美元减少683.2155万美元[47] - 2021年第二季度，公司净亏损重述后为2946.441万美元，较之前报告的2300.851万美元增加645.59万美元[47] - 2022年第一季度和上半年净亏损分别为9.03亿美元和9.64亿美元，归属于A类普通股股东的基本每股亏损分别为3.71美元和3.97美元，摊薄每股亏损分别为3.73美元和4.01美元[161] 股东权益及成员赤字相关数据变化 - 2020年12月31日，成员赤字为1.30217705亿美元，2021年3月31日为1.54407902亿美元，2021年6月30日为1.8330852亿美元[20] - 2021年12月31日，股东权益为2.73551441亿美元，2022年3月31日为2.62973992亿美元，2022年6月30日为1.08624475亿美元[20] 现金流相关数据变化 - 2022年上半年经营活动净现金使用量为7308.7629万美元，2021年上半年为3413.1885万美元[21] - 2022年上半年投资活动净现金使用量为140.0511万美元，2021年上半年为173.8418万美元[21] - 2022年上半年融资活动净现金使用量为244.6433万美元，2021年上半年为提供1251.4121万美元[21] 业务合并相关情况 - 2021年12月3日业务合并完成后，公司直接持有P3 LLC约17.1%的股份并成为其唯一管理者[24] - 2021年12月3日公司进行业务合并，采用收购法会计处理[97] - 业务合并后P3 LLC成为公司子公司，P3 LLC单位被分类为可赎回非控股权益[102] - 公司与P3股权持有人和P3 LLC签订税收应收协议，需支付85%实际实现的所得税利益[103] - P3 LLC收购总购买价为19.5159862亿美元，包括股权8030.0733万美元、非控股权益公允价值18.07427576亿美元等[104] - P3 LLC收购资产分配中，客户关系6.84亿美元、提供商网络370万美元、商标1.477亿美元、商誉12.78452778亿美元，总收购资产21.88665689亿美元，总承担负债2.37067069亿美元[105] 健康计划协议相关情况 - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司分别与20家和17家健康计划签订了协议[26] - 2022年6月30日和2021年12月31日，公司分别与20家（跨5个州）和17家（跨4个州）健康计划签订了POP合同[72] 收入分类及构成相关情况 - 公司重新分类与网络相关的人头税收入流，将其从“其他患者服务收入”重分类为“人头税收入”[44] - 2022年第二季度，公司总收入为269,453,971美元，其中人头费收入为267,102,466美元，占比99.1%；2021年同期总收入为144,586,444美元，人头费收入为141,560,867美元，占比97.9%[63] - 2022年上半年，公司总收入为542,998,305美元，其中人头费收入为536,787,281美元，占比98.9%；2021年同期总收入为295,884,386美元，人头费收入为290,525,057美元，占比98.2%[63] - 2022年第二季度，公司来自Health Plan C、B、A、D的收入分别占总收入的20.2%、17.0%、17.8%、13.4%；2021年同期分别占12.7%、23.2%、27.1%、18.8%[64] - 2022年上半年，公司来自Health Plan C、B、A、D的收入分别占总收入的20.2%、17.3%、17.2%、13.4%；2021年同期分别占12.7%、22.7%、26.3%、18.6%[64] 财务报表重述相关情况 - 公司重新表述了2021年和2020财年各中期的未经审计的简明合并财务报表[33] - 公司重新表述了截至2021年6月30日的三个月和六个月的简明合并财务报表[34] - 公司更正了截至2021年6月30日的三个月和六个月期间合并VIE简明财务报表中应计利息和利息费用的披露[46] 会计政策变更及准则影响相关情况 - 公司于2022年第一季度前瞻性采用ASU 2019 - 12，对财务报表无重大影响[91] - 公司于2022年第一季度前瞻性采用ASU 2021 - 04，对财务报表无重大影响[91] - 公司于2022年1月1日前瞻性采用ASU 2021 - 10，对财务报表无重大影响[93] - ASU 2016 - 13于2023年1月1日对公司生效，公司正在评估其影响[94] - ASU 2020 - 06于2023年12月15日后的年度期间生效，公司正在评估其影响[95] - ASU 2021 - 08于2022年12月15日后的财年生效，预计对公司财务报表无重大影响[96] 其他收购相关情况 - 2021年12月27日和31日，公司完成Medcore收购，总购买价4001.3321万美元，现金支付净额1567.7205万美元[107] - 2021年前身期间，公司以498.9万美元净现金购买三家医疗诊所[108] - 2021年其他收购中，继任期间收购资产6747.1814万美元，承担负债2745.8493万美元；前身期间收购资产498.9万美元[109][110] 备考财务信息相关情况 - 未经审计的备考财务信息显示，2021年上半年总运营收入3.69698137亿美元，净亏损1.73796294亿美元[112] 其他资产相关数据变化 - 2022年6月30日和2021年12月31日，患者费用应收款净额分别为56.8834万美元和67.2432万美元[117] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司财产和设备净值分别为8292965美元和8047929美元[118] - 2022年上半年，公司商誉从13.09750216亿美元减至4.58294462亿美元，减值费用为8.51455754亿美元[119] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司无形资产总额分别为7.93553591亿美元和8.35838605亿美元，2022 - 2026年每年摊销约8400万美元[123][124] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司应收票据净额分别为3729220美元和3590715美元，利率在5.0% - 10.0%之间[126] 股价相关情况 - 2022年4月1日至6月30日，公司股价较2021年12月2日开盘价下跌63%，且自2021年12月15日以来未超过该价格[120] 长期债务相关情况 - 公司需满足借款基数里程碑，2022 - 2025年每年最低收入分别为4.6亿美元、5.25亿美元、5.85亿美元和6.5亿美元[130] - 2022年6月7日，公司偿还长期债务（LTD - E）180000美元[133] 税收相关情况 - 2022年和2021年截至6月30日的六个月无所得税费用，有效税率为0.00%[142] - 业务合并带来的潜在未来税收利益估计为540万美元，相关TRA负债估计为460万美元[147] 股份相关情况 - 公司授权发行8亿股A类普通股，2022年6月30日和2021年12月31日已发行和流通4157.889万股[150] - 公司授权发行2.05亿股V类普通股，2022年6月30日和2021年12月31日分别发行和流通2.01423309亿股和1.96553523亿股[152] - 2

公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总资产分别为23.56640211亿美元和23.6410846亿美元[17] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总负债分别为3.41550256亿美元和2.99939734亿美元[17] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总运营收入分别为2.73544334亿美元和1.5129794亿美元[19] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总运营费用分别为3.25712062亿美元和1.6428637亿美元[19] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司运营亏损分别为5216.7728万美元和1298.843万美元[19] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司净亏损分别为6079.0254万美元和2465.0712万美元[19] - 2020年12月31日，成员赤字为1.30217705亿美元，2021年3月31日为1.54407902亿美元[22] - 2021年12月31日，股东权益为2.73551441亿美元，2022年3月31日为2.62973992亿美元[22] - 2022年第一季度净亏损6079.0254万美元，2021年同期为2465.0712万美元[23] - 2022年第一季度经营活动净现金使用量为2777.5035万美元，2021年同期为1312.172万美元[23] - 2022年第一季度投资活动净现金使用量为114.9355万美元，2021年同期为72.9672万美元[23] - 2022年第一季度融资活动净现金使用量为120.7439万美元，2021年同期为2.2224万美元[23] - 2022年3月31日现金及受限现金期末余额为1.10702043亿美元，2021年同期为2602.9331万美元[23] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司可用作未来运营资金的无限制现金及现金等价物分别为1.10345801亿美元和1.40477586亿美元[50] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司无限制现金分别为1.10345801亿美元和1.40477586亿美元，存于受联邦存款保险公司保险限额限制的银行机构[63] - 2022年第一季度和2021年第一季度，公司总营收分别为2.73544334亿美元和1.5129794亿美元[67] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司总现金余额分别为1.10702043亿美元和1.40833872亿美元[64] - 截至2021年3月31日，公司无限制现金为2234.1413万美元，受限现金为368.7918万美元，总现金余额为2602.9331万美元[66] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，健康计划应收账款分别为9458.7702万美元和5025.1004万美元[76] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，健康计划结算应付款总额分别为18640013美元和22548694美元[77] - 2022年第一季度公司净亏损60790254美元，归属于A类普通股股东的净亏损为10577504美元，A类普通股加权平均流通股数为41578890股，每股亏损0.25美元[161] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，保费不足准备金分别为36511129美元和37835642美元[163] - 2022年第一季度公司新增一项经营租赁，2022年第一季度租赁成本为736535美元，2021年同期为488312美元；2022年第一季度加权平均剩余租赁期限为4.96年，加权平均折现率为11.22%；2021年同期加权平均剩余租赁期限为3.69年，加权平均折现率为10.30%[165][166] - 截至2022年3月31日，不可撤销经营租赁未来最低租赁付款总额为11022600美元，租赁负债现值为8356424美元[167] - 2020年3月1日至2022年3月31日，与COVID - 19相关的直接成本约为8300万美元，公司近97%的总收入是经常性收入[181] - 截至2022年3月31日，对网络的净预付款余额为25882297美元，其中期初余额为24110831美元，当期预付款为1367151美元，当期应计利息为404315美元[185] - Atrio Health Plans 2022年第一季度保费收入44664681美元，管理费573384美元，已支付理赔金47258348美元[187] - P3 LLC 2022年3月31日资产总计15179215美元，负债总计33330549美元，成员赤字18151334美元；2021年12月31日资产总计14073850美元，负债总计30219150美元，成员赤字16145300美元[195] - P3 LLC 2022年第一季度收入12913545美元，费用14919480美元，净亏损2005935美元；2021年第一季度收入2038350美元，费用5320642美元，净亏损3282292美元[195] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，共有10819167份认股权证未行使，每份认股权证可按11.50美元的价格购买一股A类普通股；2022年3月31日和2021年12月31日认股权证负债余额分别为17244101美元和11382826美元[197][199] 公司业务合并相关情况 - 2021年12月3日业务合并完成后，公司直接持有P3 LLC约17.1%股权并成为其唯一管理者[26] - 业务合并总购买对价为19.5159862亿美元，包括股权8030.0733万美元等多项[106] - 业务合并资产收购总额为21.88665689亿美元，负债承担总额为2.37067069亿美元，净资产为19.5159862亿美元[108] - 业务合并中380万美元商誉预计可用于税务抵扣，收购的确定使用寿命无形资产的使用寿命为10年[109] - 2021年12月27日和31日公司完成Medcore收购，总购买价格为4001.3321万美元，现金支付净额为1567.7205万美元[110] - 2021年前身期间公司购买三个医疗实践，净现金购买价格为498.9万美元[111] - 假设收购于2021年1月1日发生，第一季度总运营收入为1.86188678亿美元，净亏损为7213.003万美元[115] - 2021年12月3日公司完成业务合并，P3 LLC成为子公司，P3 LLC单位被分类为可赎回非控股权益[99][104] 公司财务报表重述情况 - 公司重述2020年和2021年各中期的未经审计的简明合并财务报表[36] - 公司重述了截至2021年3月31日三个月的简明合并财务报表[37] - 2020年人头税收入因RAF调整重述，调整总额为6,532,954美元[45] - 截至2021年3月31日三个月，重述后人头税收入从147,700,465美元变为148,964,190美元[48] - 截至2021年3月31日三个月，重述后其他患者服务收入从3,863,915美元变为2,333,750美元[48] - 截至2021年3月31日三个月，重述后总运营收入从151,564,380美元变为151,297,940美元[48] - 截至2021年3月31日三个月，重述后医疗费用从146,890,945美元变为146,624,505美元[48] 公司面临的风险 - 公司管理层对维持十二个月充足流动性能力存疑，或增加资本、延迟或缩减增长[11] - 公司面临业务合并预期收益无法实现、法律法规变化等诸多风险[11] - 公司信息系统故障、数据安全问题可能导致损失和声誉损害[15] - 公司若不遵守政府法规，可能面临罚款、运营调整和负面宣传[15] 公司会计政策及相关评估 - 公司在2022年第一季度采用了ASU 2019 - 12、ASU 2021 - 04和ASU 2021 - 10，对合并财务报表及相关披露无重大影响[93][94][95] - ASU 2016 - 13将于2023年1月1日起对公司生效，公司正在评估其对合并财务报表的影响[96] - ASU 2020 - 06将于2023年12月15日后的年度期间生效，公司正在评估其对财务报表及相关披露的影响[97] - ASU 2021 - 08将于2022年12月15日后的财年生效，预计对公司财务报表无重大影响[98] - 公司认为按服务收费（FFS）收入为可变对价，采用组合法确认FFS合同收入[81] - 公司对商誉每年第四季度进行减值测试，2022年第一季度未记录商誉减值费用[88] - 有限使用寿命的无形资产按直线法在估计使用寿命内摊销，公司会审查无形资产是否减值[89][90] - 公司按ASC 820进行公允价值计量，使用最大化可观察输入值、最小化不可观察输入值的估值方法[91] 公司各业务线数据关键指标变化 - 2022年3月31日公司与20家健康计划有协议，2021年12月31日为17家[28] - 公司与健康计划的合同基于风险共担节约模式，以固定月“人头费”换取承担服务成本[27] - 2022年第一季度，来自Health Plan C、Health Plan B、Health Plan A、Health Plan D的收入占比分别为20.2%、17.6%、16.5%、13.5%；2021年第一季度占比分别为12.7%、22.5%、28.6%、18.3%[67] - 2022年第一季度人头费收入分别为2.69684815亿美元和1.4896419亿美元，占总营收的比例分别为98.6%和98.5%[67] - 2022年第一季度其他患者服务收入为385.9519万美元，占总营收的1.4%；2021年第一季度为233.375万美元，占总营收的1.5%[67] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司分别与20家（横跨5个州）和17家（横跨4个州）健康计划签订了百分比合同[74] - P3 LLC旗下子公司P3 Health Partners ACO, LLC可从四份独立协议中获得30%的共享风险节约款[83] 公司金融资产和负债情况 - 2022年3月31日和2021年12月31日公司金融资产和负债有不同账面价值，认股权证负债按公允价值计量[117] - 2022年3月31日认股权证负债公允价值为1724.4101万美元，相关期权定价模型关键输入参数中波动率为60.00%，无风险利率为2.42% [118] - 2022年3月31日和2021年3月31日，私募认股权证负债期初余额分别为502,276美元和6,316,605美元，期末余额分别为482,850美元和15,854,601美元[120] - 2022年3月31日和2021年12月31日，患者应收费用总额（毛额）分别为2,669,300美元和2,641,182美元，扣除合同折让后净额分别为511,882美元和672,432美元[121] - 2022年3月31日和2021年12月31日，物业和设备净值分别为8,328,737美元和8,047,929美元[122] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，商誉均为1,309,750,216美元；因2022年第二季度股价下跌，公司将在6月30日记录8.515亿美元的商誉减值[123][124] - 2022年3月31日和2021年12月31日，其他无形资产余额分别为814,677,323美元和835,838,605美元，2022 - 2026年每年无形资产摊销预计约为8400万美元[126] - 2022年3月31日和2021年12月31日，应收票据净额分别为3,561,508美元和3,590,715美元，票据利率在5.0% - 10.0%之间[128] - 2022年3月31日和2021年12月31日，已发生未报案（IBNR）索赔估计分别为1.37407952亿美元和1.01958324亿美元[129] - 截至2022年3月31日，定期贷款已提取6500万美元，其中61,058,281美元（扣除3,941,719

财务报表重述 - 公司对截至2021年12月31日的2020年和2019年合并财务报表以及2021年和2020年各季度未经审计的合并财务信息进行重述，重述不影响先前报告的现金状况及现金流[24][25] 流动性与盈利情况 - 公司管理层分析认为，自提交文件之日起十二个月内，公司维持充足流动性的能力存疑，可能需增加资本或调整增长计划[17][30] - 公司有净亏损历史，预计未来仍将亏损，可能无法实现或维持盈利[30] 贷款融资情况 - 定期贷款融资的借款按年利率12.0%按季度计息，2021年3月起，公司选择支付8.0%，其余4.0%以实物支付方式计入本金，为期三年[537] 现金状况 - 截至2021年12月31日，公司现金为1.405亿美元，受限现金为40万美元，主要为银行存款、存单和货币市场基金[538] 通胀影响 - 公司认为通胀目前未对经营业绩产生重大影响，但无法保证未来通胀不会产生不利影响[539] 业务风险 - 公司业务面临诸多风险，包括竞争、法律法规变化、医保报销延迟、信息安全等[17][19][30][33][35] 医保相关风险 - 公司依赖第三方付款人和个人的报销，医保报销率或规则的变化可能影响公司业务[19][30] - 公司与医保计划的合同终止或不续约，可能对收入和运营产生重大不利影响[19][30] 上市标准风险 - 公司若未能遵守纳斯达克的持续上市标准，可能导致严重不利后果[35]

财务数据和关键指标变化 - 2022年上半年总营收为5.43亿美元，较去年同期的2.96亿美元增长84% [44] - 2022年上半年净亏损9.64亿美元，去年同期净亏损5400万美元，亏损增加主要因商誉减值费用增加8.51亿美元 [45] - 2022年上半年调整后EBITDA亏损4800万美元，去年同期亏损3400万美元；按每位成员每月计算，2022年上半年调整后EBITDA亏损78美元，优于去年同期的85美元和2021年全年的119美元 [47][48] - 截至2022年6月30日，现金及现金等价物约6300万美元，较2021年底减少7700万美元 [48] - 2022年第二季度应收账款较去年同期增加5000万美元 [49] - 2022年上半年毛利率较去年同期提高217个基点 [17][28][31] - 2022年调整后EBITDA亏损较去年底每位成员每月改善41美元，改善33% [30][66] - 2022年全年营收指引上调至10.25 - 10.75亿美元，较2021年增长61% - 69% [53] - 预计2022年底风险型医疗保险优势成员将超10万，2021年底为6.7万 [53] - 维持2022年全年调整后EBITDA亏损展望，预计每位成员每月亏损改善至75 - 45美元，较去年的119美元改善37% - 62%；预计调整后EBITDA亏损在9000 - 5500万美元 [54][55] 各条业务线数据和关键指标变化 - 约98%的收入来自全球风险型医疗保险优势定额合同 [41] - 2022年上半年约97%的收入来自与风险型医疗保险优势成员相关的定额安排 [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 医疗保险优势市场规模大且年均增长约9%，2800万医疗保险优势参保者中，价值型护理合同覆盖的市场份额小 [43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是赋能和服务约3.5万新患者，为其医生提供团队、工具和技术以改善护理，通过与患者护理人员合作提供全方位服务，帮助患者实现最佳临床结果 [18] - 未来12 - 24个月优先事项是为新患者实现健康改善，提高盈利能力，专注现金流和满足业务近期流动性需求，认为自身附属模式是最具资本效率的模式 [19] - 公司护理模式通过识别患者需求、利用专有技术和工具确定高风险、高成本患者，护理管理团队作为医疗服务提供商办公室的延伸，确保患者护理的导航、整合和协调 [23][24] - 公司认为长期护理和运营模式将产生20%的调整后EBITDA利润率，预计2024年实现正调整后EBITDA [29] - 2022年剩余时间将专注运营卓越、改善患者结果、执行有纪律和有目的的增长战略，注重资产负债表审慎管理，获取必要流动性以实现愿景并保持盈利路径 [31][66] - 公司将继续执行增长战略，保持年均35%的同比增长，在即将到来的年度注册期和开放注册期保持强劲，扩大在内华达州、俄勒冈州、亚利桑那州的支付方关系 [75][76] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司自2021年12月IPO以来取得显著进展，2022年上半年开局良好，超额完成全年患者数量指引，上调全年营收指引 [11][13][30][65] - 公司护理模式有效，平台上超过36个月的人群医疗成本平均每位成员每年改善约11% [16][19][28] - 公司被纳入2023年 accountable care organization（ACO）reach计划，为拓展新成员打开新途径 [15] - 2022年上半年受COVID - 19影响，自疫情开始已产生8400万美元与COVID患者入院相关的直接成本，预计2022年剩余时间仍有相关成本，但低于2021年 [51][52] - 公司认为已建立必要基础设施来接纳新患者，自年初以来增加约80名新员工以提供护理服务 [18] - 公司对未来机会感到兴奋，认为处于正确领域，拥有合适团队和模式 [29] 其他重要信息 - 首席财务官Eric Atkins将于11月初离职，前往科罗拉多州担任新职位，公司已任命首席会计官Erin Darakjian为临时首席财务官，并开始寻找新的首席财务官 [32][34] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 今年的财务重述问题是否已解决，能否专注业务和机会 - 公司表示很高兴将财务重述问题抛在身后，现在专注于吸收2022年的巨大增长并开展业务 [71] 问题: 如何评估公司资本状况，是否有足够资本维持公司发展轨迹 - 公司预计2023年经营现金流亏损将更温和，部分原因是成员持续成熟；现有债务融资安排，且财务文件更新后正积极考虑再融资或扩大规模；公司有支持性强的股东 [72][73][74] 问题: 展望会员持续增长情况，以及开放注册期对公司的影响 - 公司将继续执行增长战略，保持年均35%的同比增长；在即将到来的年度注册期和开放注册期保持强劲，扩大在内华达州、俄勒冈州、亚利桑那州的支付方关系 [75][76] 问题: 2022年第二季度营收环比下降，EBITDA亏损（不包括冲销等）上升的原因，以及是否有与重述相关的一次性成本 - 因重述，2022年6月收到的某些风险调整付款计入2021年，使第二季度营收减少900万美元；会员数量全年较稳定，医疗保险优势领域平均资金在年内略有下降属正常现象 [82][83] 问题: 2023年和2024年的展望，2023年能否接近盈亏平衡EBITDA，以及如何看待明年的资本状况和现金余额 - 公司未提供2023年具体指引，但预计2023年增长更符合长期预期，即年均35%的复合增长率；承诺2024年实现调整后EBITDA盈利，预计2023年盈利能力将改善，经营现金流亏损更温和 [86][88] 问题: 医疗保险优势会员数量增长的最大驱动因素是什么，能否按同一市场增长、新市场拓展和并购等方面分解 - 公司认为患者健康改善使医疗指标提升，进而提高毛利率和毛利润；业务和护理模式受认可，需求大；去年年度注册期成功，扩大现有市场支付方合同；成功拓展至加利福尼亚州和亚利桑那州的新县，增加会员数量 [93][94][98][99] 问题: 应收账款转化为经营现金的时间框架，是在2022年第四季度还是2023年初 - 与大多数健康计划合作伙伴的现金流滞后为6 - 9个月，2022年第四季度将开始实现部分盈利改善，但影响将延续至2023年；2022年6月健康计划应收账款较去年底增加约5000万美元，反映业务表现改善 [100][101] 问题: 为管理增长已进行人员和IT投资，未来是否还有其他重大投资，目前费用支出能否支持长期35%的增长目标 - 公司已建立可扩展的基础设施以适应增长，专注于吸收2022年的增长；上半年有一次性费用，未来不会持续；认为现有基础设施足以管理2022年的巨大增长 [103] 问题: 目前债务融资安排的可用额度是多少 - 公司现有债务融资安排，资产负债表上约有1亿美元债务；财务文件更新后，正积极考虑再融资或扩大规模 [106][108] 问题: 提到的6 - 9个月滞后是指PCP定额支付滞后还是合同净结算滞后 - 对于多数业务，与健康计划合作伙伴按结算方式合作，净结算可能有6 - 9个月的滞后；部分合同有委托处理索赔情况，现金流滞后较低 [111] 问题: 虽然老客户成本有11%的降低，但上半年医疗损失率（MLR）仍约为100%，为何新合同在第一年MLR超过100%还如此激进签约 - 公司增长部分来自滚动期加入的患者，并非新合同；近期CMS允许传染病患者加入，这些患者病情重、资金少、成本高；老客户约8000 - 9000人有成本改善，新患者影响经济表现；目前每份合同都有贡献边际，2022年上半年毛利率较2021年同期提高217个基点 [113][114] 问题: 何时发布2022年第三季度财报 - 公司预计在11月14日或之前按时发布 [115]

业绩总结 - P3 Health Partners在2021年预计收入为630百万美元，长期EBITDA利润率超过20%[10] - P3的年收入增长率约为135%[12] - 2021年预计总收入为6.33亿美元，2022年预计为8.25亿美元，2023年预计为12.55亿美元[68] - 2018年至2022年，公司的总收入年复合增长率为75%[49] - 2021年EBITDA预计为负400万美元，2022年预计为300万美元，2023年预计为4,700万美元[68] 用户数据 - P3在11个市场运营，覆盖4个州，管理约68,000个全风险生命[10] - P3的医生保留率为99%，患者满意度为97%[12] - 2021年预计MA会员人数约为68,000人，2022年预计增长至86,000人，2023年预计达到126,100人[68] - 67%的医疗保险受益人有2个或以上的慢性病，且这部分人群占医疗保险支出的94%[21] 市场展望 - Medicare支出约为8000亿美元，预计每年增长约7%[15] - P3的核心Medicare Advantage市场规模约为3000亿美元，现有成员约2400万[15] - 预计到2030年，MA的登记人数将达到3300万，2020年为2400万[21] - Medicare Advantage的支出预计在2021年至2025年间每年增长约9%[21] - 预计到2025年，会员人数将达到33,000，收入将超过3亿美元[67] 新产品和技术研发 - P3的医疗成本管理模型在长期内实现了20%以上的MCR改善[5] - P3的技术平台支持多层次的技术架构，旨在提高整体护理质量和效率[30] - Aetna在内华达州的肿瘤学成本为每位会员每月99美元，经过P3的调整后降至41美元[28] 市场扩张和并购 - 预计未来将扩展到17-21个市场[49] - 预计通过SPAC合并筹集至少2亿美元资金以支持长期增长[79] - Foresight的管理层可能面临潜在的利益冲突，影响对商业合并的推荐[111] 负面信息 - 商业合并后，Foresight可能需要进行减记、重组和其他费用，这可能对公司的财务状况和运营结果产生重大负面影响[113] - Foresight的公众股东在大量股份行使赎回权时，可能会耗尽信托账户，从而减少合并公司的营运资金[116] - Foresight和P3 Health在商业合并中可能面临知识产权诉讼，这可能耗时且成本高昂，进而对公司的财务状况产生不利影响[109] 其他新策略和有价值的信息 - P3的长期目标是每个成员每月收入1,000美元[16] - 预计2023年医疗成本率（MCR）将降至81.1%[68] - P3和Foresight认为非GAAP财务指标（如EBITDA和EBITDA利润率）能为管理层和投资者提供有用的财务和业务趋势信息[143]

业务合并相关 - 公司拟与P3 Health Group Holdings进行业务合并，完成后公司将直接持有约28.6%的存续公司股份并成为其唯一管理者[139] - 业务合并完成需满足多项条件，其中合并后公司和合并子公司持有的现金总额至少为4亿美元[140][141] - 公司将支付承销商业务合并服务费用，金额为首次公开募股总收益（包括超额配售权收益）的3.5%[157] 财务数据关键指标变化 - 2021年第三季度公司净收入为485.0707万美元，由认股权证负债公允价值变动551.6175万美元、银行利息收入9美元、信托账户有价证券利息收入4070美元，减去组建和运营成本66.9547万美元构成[144] - 2021年前九个月公司净亏损为85.4214万美元，由组建和运营成本179.1292万美元，减去认股权证负债公允价值变动92.255万美元、银行利息收入24美元、信托账户有价证券利息收入1.4504万美元构成[145] - 截至2021年9月30日，公司现金为9.729万美元，关联方资金承诺为20万美元[146][152] - 2021年前九个月，经营活动使用现金144.0193万美元，净亏损受认股权证负债公允价值变动、IPO交易成本和信托账户有价证券利息收入影响，经营资产和负债变动提供经营活动现金11.6656万美元[149] - 截至2021年9月30日，信托账户现金为3.16264504亿美元，信托账户利息收入可用于纳税，公司未提取过利息[150] 首次公开募股相关 - 2021年2月12日，公司首次公开募股3162.5万个单位，每个单位价格10美元，承销商全额行使超额配售权412.5万个单位，总收益3.1625亿美元；同时向发起人出售83.25万个私募单位，每个单位价格10美元，收益832.5万美元[147] - 首次公开募股后，3.1625亿美元被存入信托账户，公司产生交易成本682.7967万美元，包括承销费632.5万美元和其他发行成本50.2967万美元[148] 会计处理与准则相关 - 可能赎回的普通股按相关会计准则处理，以赎回价值作为临时权益列示[160] - 普通股净亏损每股收益通过净亏损除以当期加权平均流通股数计算[161] - 2020年8月FASB发布ASU2020 - 06简化特定金融工具会计处理，2022年1月1日生效，允许2021年1月1日提前采用[162] - 管理层认为目前采用其他未生效会计准则不会对合并财务报表产生重大影响[163] 市场与投资相关 - 截至2021年9月30日公司无市场或利率风险[164] - 首次公开募股净收益投资于185天或更短到期的美国政府债券或仅投资美国国债的货币市场基金[164]