收入和利润表现 - 总营收从2024年上半年的2.636亿美元增长至2025年上半年的3.076亿美元，增幅为16.7%[13] - 2025年第二季度总收入为1.74亿美元，同比增长21.4%（2024年同期为1.43亿美元）[107] - 公司第二季度总收入为17.397亿美元，同比增长21.4%，上半年总收入为30.764亿美元，同比增长16.7%[157] - 2025年第二季度净收入为1.74亿美元，较2024年同期的1.434亿美元增长21.4%[13] - 毛损从2024年上半年的2.903亿美元改善至2025年上半年的1.273亿美元，收窄了56.2%[13] - 2025年第二季度毛损为5347万美元，较2024年同期的1.313亿美元毛损改善59.3%[13] - 运营亏损从2024年上半年的5.041亿美元收窄至2025年上半年的3.554亿美元，改善了29.5%[13] - 归属于Plug Power Inc.的净亏损从2024年上半年的5.581亿美元收窄至2025年上半年的4.238亿美元，改善了24.1%[13] - 公司净亏损为4.256亿美元，较去年同期的5.581亿美元有所收窄[21][23] - 2025年上半年净亏损4.256亿美元，较2024年同期的5.581亿美元亏损改善23.8%[13] - 2025年第二季度归属于Plug Power Inc.的净亏损为2.271亿美元，较2024年同期的2.623亿美元亏损改善13.4%[13] - 第二季度净亏损2.271亿美元，同比收窄13.4%，上半年净亏损4.238亿美元，同比收窄24.1%[157] - 公司净亏损第一季度为1.96659亿美元，第二季度为2.27099亿美元，显示亏损持续扩大[18] - 2024年第一季度净亏损2.96亿美元[18] - 2024年第二季度净亏损2.62亿美元[18] - 每股基本及摊薄净亏损从2024年上半年的0.81美元改善至2025年上半年的0.41美元[13] - 2025年第二季度每股基本及摊薄亏损为0.20美元，较2024年同期的0.36美元改善44.4%[13] - 累计亏损从2023年底的44.89744亿美元扩大至2025年第二季度的70.182亿美元[18] - 累计赤字达70亿美元[23] 成本和费用表现 - 设备销售成本第二季度为11.728亿美元，同比下降9.7%，上半年为19.184亿美元，同比下降27.6%[157] - 研发费用第二季度为1.219亿美元，同比下降35.6%，上半年为2.955亿美元，同比下降33.2%[157] - 2025年第二季度研发支出为1219万美元，较2024年同期的1894万美元减少35.6%[13] - 股票薪酬支出第一季度为1108.7万美元，第二季度为1308万美元，反映股权激励成本增加[18] - 2024年第二季度股票薪酬支出2631万美元[18] - 2025年上半年股票薪酬费用1850万美元，同比下降44.1%（2024年同期3312万美元）[117] - 认股权证计提成本第一季度为704.9万美元，第二季度为916.4万美元[18] - 401(k)退休金计划支出530万美元，同比下降15.9%（2024年同期630万美元）[130] - 非员工董事股权薪酬支出在截至2025年6月30日和2024年6月30日的三个月均为20万美元，六个月均为40万美元[132] - 公司报销McNamee先生行政费用最高7.5万美元[133] - 供应商重新谈判产生1200万美元行政费用[152] - 重组费用第二季度为296.4万美元（去年同期162.9万美元），上半年为2011.8万美元（去年同期764万美元）[161] - 预计未来重组成本将增加40万美元员工遣散费用[162] 现金流表现 - 经营活动现金流净流出2.974亿美元，较去年同期的4.225亿美元有所改善[21] - 经营活动净现金流出为2.974亿美元，较去年同期的4.225亿美元有所改善[21] - 投资活动现金流净流出8,732万美元，较去年同期的2.686亿美元大幅减少[21] - 投资活动净现金流出为8730万美元，较去年同期的2.686亿美元大幅减少[21] - 融资活动现金流净流入2.261亿美元，主要来自股权融资和债务发行[21] - 融资活动净现金流入为2.261亿美元，较去年同期的5.268亿美元有所减少[21] - 现金及现金等价物期末余额为8.768亿美元，较期初的10.407亿美元有所下降[21] 现金及流动性 - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2.057亿美元下降至2025年6月30日的1.407亿美元，降幅为31.6%[10] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2.057亿美元下降至2025年6月30日的1.407亿美元，减少31.6%[10] - 公司持有无限制现金及等价物1.407亿美元，受限现金1.954亿美元[23] - 公司营运资本为4.942亿美元，包括1.407亿美元无限制现金及现金等价物和1.954亿美元受限现金[23] - 通过公开发行普通股融资2.76053亿美元（净额），用于资本补充[18] - 2025年第二季度公开发行普通股净融资2.76亿美元[18] - 2024年第一季度公开发行普通股净融资3.05亿美元[18] - 2024年第二季度公开发行普通股净融资2.67亿美元[18] - 通过注册直接发行获得净收益2.675亿美元[27] - 2025年3月注册直接发行募集资金2.799亿美元，发行成本1240万美元[93] - ATM股权发行计划剩余可出售额度为9.862亿美元[25] - ATM计划在2025年上半年发行515.4万股普通股，加权平均价格1.69美元，募集870万美元[98] - 若所有认股权证行权，公司可获得约3.71亿美元额外收益[29] - 若所有普通认股权证行权，公司可获得约3.71亿美元额外收益[29] 资产和库存变动 - 总资产从2024年12月31日的36.028亿美元下降至2025年6月30日的33.538亿美元，减少了6.9%[10] - 总资产从2024年12月31日的36.028亿美元下降至2025年6月30日的33.538亿美元，减少6.9%[10] - 库存净值从2024年12月31日的6.826亿美元减少至2025年6月30日的6.439亿美元，减少了5.7%[10] - 库存从2024年12月31日的6.826亿美元下降至2025年6月30日的6.439亿美元，减少5.7%[10] - 截至2025年6月30日库存总额为6.439亿美元，较2023年12月31日的6.826亿美元下降5.7%[47] - 库存减记包括过时和过剩项目以及成本与可变现净值调整，2025年6月30日为1.346亿美元，2024年12月31日为1.589亿美元[47] 债务和融资活动 - 总负债从2024年12月31日的17.951亿美元下降至2025年6月30日的15.898亿美元，减少了11.4%[10] - 可转换债务工具（流动部分）从2024年12月31日的5827万美元大幅增加至2025年6月30日的1.453亿美元，增幅达149.4%[10] - 可转换债务工具从2024年12月31日的3.211亿美元减少至2025年6月30日的0美元[10] - 可转换债券通过普通股结算支付3027.9万美元，减少债务负担[18] - 2025年第二季度可转换债券转股融资3028万美元[18] - 发行2.1亿美元担保债券，购买价格为1.995亿美元[30] - 公司发行2.1亿美元15%担保债券，购买价格为1.995亿美元[30] - 15.00%担保债券初始发行规模为2.1亿美元，发行价格为1.995亿美元，产生1050万美元折扣[75] - 15.00%有担保债券未偿还本金2.1亿美元，2025年到期3200万美元，2026年到期1.09亿美元[79] - 15.00%有担保债券有效利率为19.2%，三个月利息支出总额为594.1万美元[79] - 公司使用15.00%有担保债券部分净收益偿还6.00%可转换债券6000万美元本金[76][82] - 6.00%可转换债券在2025年第二季度被转换为现金8250万美元和公司普通股2829.5151万股[82] - 6.00%可转换债券有效利率在第二季度为6.6%，上半年为8.1%[84] - 公司第二季度可转换债务工具清偿损失为540万美元，其中290万美元为本金清偿损失[83] - 7.00%可转换优先票据未摊销债务溢价从751.4万美元降至492.2万美元[85] - 7.00%可转换优先票据利息支出在2025年第二季度为115.6万美元，年化有效利率为3.0%[86] - 3.75%可转换优先票据于2025年第二季度偿还本金5850万美元及应计利息110万美元[87] 业务线表现 - 电解槽业务收入大幅增长至4487万美元，同比上升198.6%（2024年同期为1503万美元）[107] - 关联方收入第二季度为0美元（去年同期110万美元），上半年为0美元（去年同期450万美元）[158] 投资和减值 - 对SK Plug Hyverse股权投资记录4250万美元减值损失，导致权益法投资账面价值减少[55] - 截至2025年6月30日，权益法投资总额为4357.7万美元，较2024年12月31日的8287.5万美元下降47.4%[52] - 公司记录与战略退出物料搬运投资相关的减值费用1120万美元，影响设备相关电力购买协议和客户燃料交付[39] - 公司记录与战略退出物料处理投资相关的1120万美元减值费用，影响设备及客户燃料交付[39] - 公司记录与不动产、厂房和设备相关的减值费用，2025年第二季度为940万美元，上半年为1050万美元[39] - 公司记录与财产、厂房和设备相关的940万美元减值费用（截至2025年6月30日的三个月）[39] - 公司记录与财产、厂房和设备相关的1050万美元减值费用（截至2025年6月30日的六个月）[39] - 减值费用第二季度达2059.9万美元，同比激增423.4%[157] - 无形资产摊销费用2025年第二季度为200万美元，上半年为400万美元，同比分别下降56.5%和57.4%[50] 其他财务数据 - 其他综合收益从第一季度亏损272.9万美元转为第二季度收益870.9万美元[18] - 库存股回购第一季度耗资49万美元，第二季度耗资158万美元[18] - 非控制性权益贡献第二季度获得309.1万美元资本注入[18] - 预授权认股权证行权产生139万美元股本增加[18] - 公司发行3150万股认股权证，按Black-Scholes模型确认公允价值610万美元[91] - 预付认股权证已行权1.389亿股普通股，行权价格每股0.001美元[94] - 2022年亚马逊协议相关认股权证使2025年第二季度收入减少340万美元[102] - 沃尔玛协议相关认股权证使2025年第二季度收入减少600万美元[106] - 合同资产净变动增加282万美元，主要因期末已确认未开票收入1926万美元[111] - 递延收入及其他合同负债净减少5494万美元，主要因确认期初合同负债余额7022万美元[111] - 未履约合同预计未来收入总额7.82亿美元，其中服务类业务占比63.7%（4.98亿美元）[112] - 服务股票期权奖励未确认补偿成本2050万美元，预计在1.63年内摊销[120] - 市场条件股票期权未确认补偿成本320万美元，预计在1.08年内摊销[123] - 限制性股票单位未确认补偿成本1870万美元，预计在1.24年内摊销[128] - 或有对价公允价值为4193万美元，较2024年12月31日的6074.6万美元下降31.0%[63] - 或有对价公允价值从2024年12月31日的6074.6万美元下降至2025年6月30日的4193.0万美元，降幅达31.0%[69][71] - 或有对价估值使用16.25%-17.26%的折现率和12.42%-13.22%的信用利差[69] - 15.00%担保债券公允价值为1.97861亿美元，被归类为第三层级公允价值计量[63] - 潜在稀释普通股数量从2024年6月30日的1.753亿股增至2025年6月30日的3.408亿股，增长94.4%[46] - 延长维保合同损失准备金余额从2024年末1.34356亿美元降至2025年6月末1.09513亿美元，减少2483万美元[89] - 产品质保准备金从2024年末1210万美元降至2025年6月末1120万美元[90] - 公司发行1500%担保债券认股权证，行权价1.37美元，部分行权获得890万美元收益[167][168] - 可变利益实体Hidrogenii总资产达1.699亿美元，负债415.8万美元，权益1.658亿美元[166] 受限现金和承诺 - 受限现金中售租回协议保证金2025年6月30日为4.166亿美元，2024年12月31日为4.762亿美元；信用证担保金额分别为2.331亿和2.764亿美元[134] - 氢能工厂建设托管资金2025年6月30日8000万美元，2024年12月31日7370万美元[135] - Joule收购相关受限现金2025年6月30日0美元，2024年12月31日120万美元；Frames收购担保金分别为640万和740万美元[136] - 不可取消采购承诺2025下半年2069.2万美元，2026年5078.2万美元，2027年6485.2万美元[152] 贷款和担保 - 美国能源部提供16.6亿美元贷款担保，公司支付1520万美元交易费用[148] - 贷款担保交易费用资本化1380万美元，其中290万计入预付费用，1090万计入其他资产[149] - 法国子公司提供2000万欧元担保，公司计提220万美元负债[150] 会计准则和报告 - 新采纳的会计准则未对公司报告财务状况、经营成果或现金流量产生重大影响[40] - 公司尚未采纳ASU 2025-04，正在评估其对未审计中期简明合并财务报表的影响[41] - 公司尚未采纳ASU 2025-05，正在评估其对未审计中期简明合并财务报表的影响[42][43][44] - 截至2025年6月30日，所有已发布但未生效的会计准则对公司不适用或预计无重大影响[44] - 公司处于净亏损状态，基本每股收益与稀释每股收益相同[45]

Exhibit 99.1 Plug Power Second Quarter 2025 Highlights · Execution on Project Quantum Leap helps accelerate business sales growth and financial performance · Q2 revenue up 21% year-over-year, driven by broad hydrogen demand LATHAM, N.Y., August 11, 2025 — Plug Power Inc. (NASDAQ: PLUG), a global leader in comprehensive hydrogen solutions for the hydrogen economy, today announced its financial results and operational milestones for the second quarter ended June 30, 2025. Revenue Growth and Run Rate Momentum ...

财务表现 - 公司第二季度每股亏损20美分 超出分析师预期的16美分亏损 [1] - 季度营收达1.7397亿美元 超过市场预期的1.571亿美元 较去年同期的1.4335亿美元增长21% [1] - 电解槽业务收入同比增长两倍至约4500万美元 [4] 运营改善 - 第二季度毛利率从去年同期的-92%提升至-31% 主要得益于服务成本削减 设备成本优化及氢能定价改善 [4] - 运营和投资活动净现金使用量同比下降超40% [4] - 季度末持有无限制现金及等价物超1.4亿美元 [4] 业务展望 - 预计在今年第四季度实现毛利率盈亏平衡 归因于持续成本控制 服务执行效率提升及规模效应 [2] 市场反应 - 公司股价在盘后交易中下跌6.58%至1.48美元 [2]

财务表现 - 第二季度营收达1.74亿美元 同比增长21% 主要驱动来自GenDrive燃料电池、GenFuel氢基础设施和GenEco电解槽平台的强劲需求 [4] - 电解槽业务收入同比翻三倍 达到约4500万美元 [4] - 毛利率从2024年Q2的-92%显著改善至-31% 主要得益于服务成本降低、设备成本优化和氢定价改善 [4] - 运营和投资活动净现金使用量同比下降超40% [4] - 期末持有1.407亿美元无限制现金及等价物 另可通过担保债务工具获得超3亿美元额外融资能力 [4] 战略举措 - "量子飞跃计划"通过劳动力优化、设施整合和供应链重谈判实现成本结构改善 其中新氢气供应协议预计2025年下半年降低分子成本 [4] - 当前在欧洲、澳大利亚和北美部署超230兆瓦GenEco电解槽项目 显示全球工业级氢解决方案需求强劲 [4] - 乔治亚州工厂使用GenEco系统创下美国产量记录 验证技术可扩展性和成本效益 [4] - 电解槽销售渠道储备强劲 多个大型项目拟于2026年进入最终投资决策阶段 [4] 政策利好 - 《一揽子法案》通过明确第45V清洁氢生产税收抵免和第48E投资税收抵免政策：2026-2032年燃料电池资产享受30%抵免 2028年前启动的氢项目保留直接支付和可转让性 [11] - 投资税收抵免延期至2026年 刺激GenDrive物料搬运解决方案需求 预计2025年下半年新增订单将推动2026年显著增长 [5] 业务拓展 - 能源转型业务利用撬装系统和液化技术切入可再生柴油/可持续航空燃料领域 预计2025年下半年创造新收入机会 [5] - 延长重大氢气供应协议并改善经济条款 支持下半年利润率提升 [4] - GenEco电解槽平台成为炼油、化工、采矿、半导体等工业应用首选 [4] 资产负债表 - 总资产从2024年末的36亿美元降至2025年6月末的33.5亿美元 主要因现金及受限现金减少 [13][14] - 累计亏损从65.9亿美元扩大至70.2亿美元 [15] - 上半年经营活动净现金流出2.97亿美元 同比改善30% [18][19]

公司业务拓展 - 公司专注于扩大业务并投资具有长期增长潜力的绿色氢能源市场 预计到2030年该市场规模将达300亿美元[1] - 通过佐治亚州工厂提升绿色氢产能 并与Olin Corporation在路易斯安那州成立合资企业以强化市场地位[1] - 2025年1月获得美国能源部16.6亿美元贷款担保 用于建设6座绿色氢生产设施 显著提升国内制造和氢生产能力[2] 政策与财务支持 - 美国参议院修订税收法案 拟延长氢能行业两年税收抵免政策 有助于公司维持流动性以扩大业务规模[2] - 尽管过去几个季度存在高现金消耗率和负毛利率问题 但对绿色氢市场的投资及Quantum Leap项目有望推动长期业绩[3] 同业动态 - 竞争对手FuelCell Energy致力于开发固体氧化物燃料电池平台 近期获得7.4兆瓦燃料电池发电厂合同 预计未来收入增加超1.6亿美元[4] - Bloom Energy通过扩大与Equinix的合作关系 强化在数据中心可持续供电领域的优势 巩固其在可再生能源市场的地位[5] 股价与估值表现 - 公司股价过去三个月上涨75.5% 远超行业18.6%的涨幅[6] - 当前远期市盈率为负3.45倍 显著低于行业平均22.08倍 价值评分为F[9] - 2025年每股收益共识预测在过去60天内保持稳定 当前季度至2026年预期亏损范围在-0.13至-0.59美元之间[10][11]

核心财务数据 - 公司预计2025年8月11日发布财报 市场预期营收1.58亿美元 调整后每股亏损0.16美元 较去年同期1.43亿美元营收和0.34美元每股亏损有所改善 [2][3] - 过去十二个月营收6.42亿美元 但运营亏损达9.88亿美元 净亏损20亿美元 当前市值14亿美元 [4] - 历史数据显示财报后单日下跌概率达61% 中位数跌幅5.9% 最大单日跌幅达40.5% [2] 股价波动特征 - 过去五年18次财报发布中 出现11次负向单日回报 概率61% 正向回报仅39% [7] - 近期三年正向回报概率进一步下降至36% 正向回报中位数涨幅10% 负向回报中位数跌幅5.9% [7] - 存在短期与中期回报相关性策略 可通过1日与5日回报率关联性进行仓位布局 [8] 同业比较维度 - 同业公司财报表现可能影响股价反应 市场存在提前定价现象 [9] - 可比同业财报发布后的单日回报率可作为参考指标 [9]

The upcoming report from Plug Power (PLUG) is expected to reveal quarterly loss of -$0.15 per share, indicating an increase of 58.3% compared to the year-ago period. Analysts forecast revenues of $151.2 million, representing an increase of 5.5% year over year. The current level reflects an upward revision of 0.9% in the consensus EPS estimate for the quarter over the past 30 days. This demonstrates how the analysts covering the stock have collectively reappraised their initial projections over this period. ...

公司财务信息 - 公司将于2025年8月11日公布2025年第二季度财务业绩 [1] 业务运营规模 - 公司已部署超过72,000套燃料电池系统和275座加氢站 成为全球最大液氢用户 [4] - 电解槽业务覆盖全球五大洲 总产能达40吨/日 [4] - 生产设施分布于佐治亚州、田纳西州和路易斯安那州 [4] 产业链布局 - 构建覆盖生产、储存、运输和发电的全产业链氢能生态系统 [3] - 主要产品包括电解槽、液氢、燃料电池系统、储罐和加氢基础设施 [3] 客户与市场 - 服务沃尔玛、亚马逊、家得宝、宝马和英国石油公司等全球领先企业 [5] - 重点市场涵盖物料搬运、工业应用和能源生产领域 [3] 战略定位 - 作为行业先行者 推动大规模能源独立和脱碳进程 [3] - 通过大型项目重新定义工业动力领域 [4]

行业概况 - 燃料电池技术市场中Plug Power(PLUG)和FuelCell Energy(FCEL)是主要竞争者 两家公司均在美国及国际市场从事燃料电池产品和电解平台的创新制造[1] - 绿色氢能市场预计到2030年将增长至300亿美元规模 政策推动脱碳和清洁能源需求为行业创造重大机遇[4] Plug Power(PLUG)分析 业务现状 - 公司持续面临高现金消耗率和负毛利率 氢能设备及相关基础设施销售收入下滑拖累业绩 GenDrive/GenSure产品及低温存储设备销售疲软[3] - 2025年一季度现金消耗率同比降低近50% 同期启动"量子飞跃"计划目标实现年化节约超2亿美元[7] 战略布局 - 在乔治亚州新建绿色氢能工厂 并与Olin成立合资企业 计划通过6座新生产设施扩大产能[5] - 2025年1月获得美国能源部16.6亿美元贷款担保 用于支持氢能生产设施建设[5] - 质子交换膜(PEM)电解器技术领先 已在全美最大电解液氢生产厂成功部署[6] 财务预期 - 2025年Zacks一致预期营收7.093亿美元(同比增长12.8%) 每股亏损0.59美元[13] - 过去三个月股价上涨91.8% 远期市盈率为负4.13倍[17][18] FuelCell Energy(FCEL)分析 业务进展 - 2025年初获得康州哈特福德7.4MW燃料电池电厂合同 预计带来超1.6亿美元未来收入[9] - 2025财年二季度末订单积压达12.6亿美元(同比增长18.7%)[9] - 与Diversied Energy/TESIAC合作加速进入数据中心市场 全球运营重组降低成本的[10] 财务挑战 - 2025财年上半年毛利率为负26% 营收成本同比上升23%[11] - 长期债务余额1.241亿美元 现金及等价物仅1.161亿美元[12] - 2025财年Zacks预期营收1.446亿美元(增长28.9%) 每股亏损6.22美元[14] - 过去三个月股价上涨37.4% 远期市盈率为负1.06倍[17][18] 公司对比 - 两家公司均获Zacks3(持有)评级 PLUG在绿色氢能领域布局更积极 FCEL订单积压优势被成本压力抵消[19][20] - PLUG的产能扩张计划和成本控制措施使其在当前阶段更具投资吸引力[22]

可再生能源市场增长前景 - 全球可再生能源市场预计2025至2033年复合年增长率(CAGR)达14.9% [2] - 电动汽车、氢能和核能领域存在结构性增长机会 [3] 电动汽车领域：蔚来(Nio) - 中国高端电动汽车制造商 采用可更换电池技术 在中国和欧洲布局换电站 [5] - 2020至2024年交付量增长超5倍 营收CAGR达42% 换电站数量从155座增至3,445座 [6] - 分析师预计2024-2027年营收CAGR为26% 当前市销率不足1倍 [7] 氢能领域：Plug Power - 全球最大纯氢能充电存储公司 已部署7万套燃料电池系统和250座加氢站 [8][9] - 2024年营收下降29% 但2024-2027年预计营收CAGR将达30% [9][10] - 获得美国能源部16.6亿美元贷款担保 用于建设6座绿氢工厂 [11] 核能领域：Cameco - 全球第二大铀矿商 2024年产量占全球17% [12] - 2021-2024年营收CAGR达29%(加元计) 调整后EBITDA CAGR高达206% [14] - 铀价从2021年1月29.63美元/磅升至2024年6月78.50美元/磅 [14] - 分析师预计2024-2027年营收CAGR为8% 调整后EBITDA CAGR为16% [15]