财务数据和关键指标变化 - 2020年GAAP净收入为1.55亿美元，摊薄后每股收益为1.72美元，而2019年GAAP净收入为2.14亿美元，摊薄后每股收益为2.39美元 [18] - 2020年第四季度GAAP摊薄后每股收益为0.57美元，2019年第四季度为0.68美元 [18] - 2020年非GAAP净收入为2.47亿美元，摊薄后每股收益为2.75美元，该金额调整后反映了此前披露的一次性能源交易损失，即摊薄后每股1.03美元 [18] - 公司启动2021年全年每股收益指引为2.55 - 2.70美元，并确认长期每股收益指引为在2019年每股收益2.39美元的基础上增长4% - 6% [18] - 2020年零售收入增加0.06美元，负荷经天气调整后同比增长0.4%，但负荷构成变化对解耦机制的影响部分抵消了这一增长 [19] - 由于市场价格低和发电设施的有效调度，净可变电力成本降低，带来0.12美元的增长 [19] - 2020年运营和维护费用降低，带来0.33美元的增长 [19] - 折旧和摊销增加导致0.26美元的减少，其中包括2020年较高的在用设备带来的0.09美元和对公司唯一非公用事业资产退役义务的重新评估带来的0.17美元 [20] - 由于风力发电有利，生产税收抵免增加0.10美元，杂项增加0.01美元 [20] - 2020年第三季度能源交易损失对全年摊薄后每股收益产生了1.03美元的负面影响，2020年GAAP摊薄后每股收益为1.72美元，相应的ROE分别为6%和9.3% [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 风力资源比2019年多生产23%的能源 [19] - 公司为许多市政和工业客户提供100%可再生能源的绿色电价计划，基于其十年来排名第一的住宅清洁能源计划 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 经济受疫情影响，住宿和餐饮等行业受冲击较大，但住宅、高科技制造和数字服务等行业受影响较小，从负荷增长角度表现良好 [16] - 长期来看，公司1%的平均负荷增长依赖于这些行业的实力以及持续的人口迁入 [16] - 尽管疫情影响，俄勒冈州在迁入排名中仍位居第三 [16] - 服务区域内住宅开发和商业项目的建筑支出强劲，多个重大基础设施项目即将启动 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司制定了到2040年实现净零温室气体排放的重大脱碳目标，包括到2030年相对于2010年水平，为客户提供的电力供应至少减少80%的碳排放 [11] - 2020年第四季度关闭了Boardman煤电厂，开启了Wheatridge能源设施，该设施是美国首批将太阳能、风能发电与电池储能大规模整合在一处的设施之一 [12] - 公司正在评估是否向俄勒冈公共事业委员会提交2022年测试年的一般费率案，以确保为客户提供安全、经济和可靠的服务 [21] - 上个月提交了2019年综合资源计划的更新，目标是到2024年底使150平均兆瓦的可再生能源上线，并确保获得多达511兆瓦的容量 [22] - 计划与利益相关者合作，寻求对招标书的批准，并在今年晚些时候启动该流程，同时考虑客户和利益相关者对时间的关注 [22] - 由于近期联邦税收抵免的更新，计划发布可再生能源和剩余容量的招标书，并将基准资源纳入竞争流程 [22] - 未来几年的大部分投资集中在低风险、稳定的配电基础设施升级上，以提高系统的安全性和可靠性，使公司更高效，促进节约并提高可靠性 [25] - 资本计划在未来5年增加2亿美元，达到29亿美元，这些预测不包括可再生能源招标书可能产生的任何发电相关投资 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在面对疫情、内乱、交易损失、历史性野火和近期冬季风暴等重大挑战时，仍专注于为客户服务，支持所在社区 [8][9] - 尽管交易损失导致财务结果令人失望，但公司运营表现稳健，并在过去一年和疫情期间有所改善，与长期增长战略保持一致 [9] - 公司通过控制客户价格、提高运营效率、投资配电系统等措施，实现了更高效的运营和更高的可靠性 [9][10] - 公司在向清洁能源未来迈进的道路上取得了重要进展，宣布了脱碳目标，并采取了一系列行动 [11] - 公司团队在应对冬季风暴时表现出了强大的力量、奉献精神和韧性，将继续努力直到所有客户恢复供电 [13] - 公司处于有利地位，能够利用已建立的势头，实现长期可持续增长，有机会进一步减少碳排放、在服务区域进行投资并降低公司整体成本，以保持客户价格低廉 [15] 其他重要信息 - 近期俄勒冈州遭遇历史性冬季风暴，超过三分之一的客户停电，公司已恢复超过60万客户的供电，仍有约6.8万客户待恢复 [7] - 公司与员工、退休人员和PGE基金会一起，向俄勒冈州的400多个非营利组织捐赠了560万美元，并志愿服务超过1.8万小时 [12] - 公司长期以来将多元化、公平和包容作为核心价值观，并公开衡量和公布进展以及薪酬公平等关键指标 [13] - 公司被纳入彭博性别平等指数，并在人权运动基金会的企业平等指数中获得满分 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 增加资本支出后，公司在4% - 6%的长期增长范围内处于什么位置，以及如何考虑股权融资？ - 增加的资本支出使公司稳稳处于4% - 6%的长期增长范围内，确保公司能保持在该范围内 [33] - 今年不需要股权融资，公司现金流强劲，未来会逐年进行预测 [34] 问题2: 如何考虑费率案的提交时间，是否受风暴延期结果的影响？ - 风暴恢复费用和任何可能的延期与费率案的提交时间无关 [36] - 公司每年4月提交年度AUT，这是提交的第一部分，目前正在评估一般费率案的提交时间，会考虑费用、效率、当地经济和客户账单等因素，具体时间尚未确定 [36] 问题3: 目前是否有自动延期机制，是否有费用门槛？ - 公司定期为风暴计提费用，此次风暴是40年一遇的事件，州长已宣布进入紧急状态，公司正在与委员会合作处理费用问题 [42][43] - 进入2021年时，公司有800万美元的风暴延期账户 [44] 问题4: 如果今年晚些时候提交费率案，且大部分费率要到2022年才生效，是否仍能实现4% - 6%的增长范围？ - 公司对去年降低6%的费用支出印象深刻，认为这是一个积极的信号，会与团队一起考虑如何应对，虽然要考虑经济困难、风暴和疫情恢复等因素，但公司认为能够实现增长 [46] 问题5: 指导范围中对风暴延期结果的假设是什么，如果未实现全额延期，是否会修订指导，以及修订的时间？ - 指导范围中未包含风暴延期的具体费用，目前公司的指导与风暴延期无关，因为还没有对风暴延期费用进行估算 [50] 问题6: 是否有机会对此次风暴进行事后分析，以确定是否有资本投资机会来减轻未来类似事件的影响？ - 每次重大事件后，公司都会进行事后报告和根本原因分析，以改进流程和程序、事件指挥响应、合作伙伴关系、设备标准和技术等 [54] - 过去几年公司对配电系统的投资取得了成效，减少了停电次数和运营成本 [54] - 资本支出预测旨在提高公司的可靠性和效率，风暴恢复过程中通常会有一定的资本投入，但目前无法确定恢复费用和资本与运营费用的比例 [55] 问题7: 是否可以预测可再生能源招标书的结果范围及其对资本支出计划的潜在影响？ - 目前无法预测，因为这将是竞争性的努力，公司会投标基准资源，过去有过成功经验，但过去的成功不能保证未来的结果，只能等待观察 [56] 问题8: 即将到来的水电季节，水供应水平或积雪情况如何？ - 与往年相比，积雪水平显著高于正常水平，但径流率是影响水电条件的另一个重要因素，目前径流往往比过去更早，且2021年到目前为止，系统中的风力发电比去年少 [62] 问题9: 董事会是否会在4月评估增加股息？ - 是的，董事会传统上会在4月评估股息，预计今年也会如此 [66] 问题10: 风暴对可再生能源有何影响，是否会有与寒冷天气相关的政策变化？ - 太平洋西北地区的可再生能源发电仍然强劲，野火并没有减少西部地区对扩大可再生能源发电的兴趣，反而可能加速能源行业的可再生转型 [73] - 公司正在投资双向电网技术，这不仅有助于处理更多的可再生能源，还能提高系统的弹性和可靠性，使公司在风暴期间能够更快恢复供电 [73] 问题11: 公司的可再生能源设施是否存在与德克萨斯州类似的寒冷天气或结冰问题？ - 公司大部分风力发电位于该州东部、华盛顿州东部及更东部地区，这些地区冬季寒冷，系统设计能够承受一定程度的结冰 [74] - 服务区域内的配电系统受到了前所未有的冰层破坏，但风力设施与德克萨斯州的设计不同 [74] 问题12: Green Future Impact计划是否与过去提到的计划相同，目前的运营情况和盈利情况如何，是否会单独披露该业务？ - 该计划与过去提到的计划相同，是为那些希望比常规可再生能源标准更快采用100%绿色能源的客户提供服务的机会，主要客户包括市政当局、大型科技和数字公司，该计划非常成功 [79] - 该业务的盈利情况不稳定，例如与英特尔的最新合作规模显著高于之前的公告，但公司会从中获得利润，反映了风险、整合和其他成本，以及公司的角色 [80] - 该业务的盈利是持续的 [81] - 目前该业务规模不够大，不符合美国证券交易委员会单独披露的标准，且这些交易是协商达成的，价格、费率和开发成本是保密的，通常还会有竞争性投标，以确保为客户提供市场上最优惠的价格 [82][83] 问题13: 从长期来看，公司是否有更高的增长机会，以实现股东、州和客户的共同利益？ - 公司有机会提高效率，承担更多的资本支出和增强弹性，以造福客户和市场 [85] - 公司拥有行业内最稳健的资产负债表和最好的现金流之一，这为公司实现增长提供了条件 [85] - 如果能够管理好运营和维护费用，以抵消额外的资本支出，公司有机会实现更高的增长 [85]

业绩总结 - 2020年第四季度GAAP净收入为5200万美元，较2019年第四季度的6100万美元下降13%[14] - 2020年GAAP稀释每股收益（EPS）为1.72美元，较2019年的2.39美元下降28%[16] - 2020年非GAAP稀释每股收益为2.75美元，排除能源交易损失的影响[39] - 2020年年末估计的资产基础为53.4亿美元[31] 资本支出与流动性 - 2020年总资本支出为6.55亿美元，预计2021年资本支出将保持在6.55亿美元[36] - 截至2020年12月31日，公司总流动性为9.17亿美元[32] 未来展望 - 2021年每股收益指导范围为2.55至2.70美元，预计能源交付量将增加1%至1.5%[36] - 2020年运营和维护费用预计在5.75亿至5.95亿美元之间[36] 社会责任与可持续发展 - 公司计划到2030年将温室气体排放减少80%，并在2040年实现净零排放[10] - 2020年公司捐赠560万美元，并为超过400个非营利组织提供了18200小时的志愿服务[11]

业务计划上限 - 固定三年和至少五年的选择退出计划参与上限为300平均兆瓦[38] - 2018年，新大型负荷直接接入计划上限为119平均兆瓦[39] 零售业务数据 - 2020年零售收入为19.32亿美元，其中住宅、商业、工业分别为10.30亿美元、6.34亿美元、2.46亿美元，占比分别为53%、33%、13%[46] - 2020年零售能源交付量为1954.3万兆瓦时，其中住宅、商业、工业分别为775.6万兆瓦时、685.5万兆瓦时、493.2万兆瓦时，占比分别为40%、35%、25%[46] - 2020年平均零售客户数量为902237户，其中住宅、商业、工业分别为791119户、110851户、267户，占比分别为88%、12%、无[46] - 2020年住宅客户人均收入为1226美元，人均用电量为9804千瓦时，每千瓦时收入为12.50美分[49] - 2020年商业客户人均收入为5684美元，人均用电量为61837千瓦时，每千瓦时收入为9.19美分[49] - 2020年工业客户人均收入为921540美元，人均用电量为18472161千瓦时，每千瓦时收入为4.99美分[49] 收入占比情况 - 2020、2019、2018年批发收入占总收入的8%[53] - 2020年其他运营收入占总收入的2%，2019和2018年为3%[54] 气候与负荷数据 - 2020 - 2018年供暖度日数分别为3836、4165、3702，15年平均值为4145；制冷度日数分别为600、564、692，15年平均值为538[56] - 公司历史最高净系统负荷峰值4073兆瓦于1998年12月出现，历史夏季峰值3976兆瓦于2017年8月出现[56] - 2020 - 2018年冬季平均负荷分别为2566、2609、2519兆瓦，夏季平均负荷分别为2289、2263、2301兆瓦[57] 资源与合同容量 - 截至2020年12月31日，公司资源和合同容量为5308兆瓦，其中发电3439兆瓦占65%，购电1869兆瓦占35%；2019年分别为5264兆瓦、3856兆瓦（占73%）、1408兆瓦（占27%）[60] 公司股权资产 - 公司拥有Boardman煤电厂90%股权，该电厂于2020年第四季度停止燃煤运营；拥有Colstrip煤电厂20%股权，按计划到2030年折旧完毕，2035年前可在俄勒冈州使用其电力输出[63] - 公司拥有Pelton/Round Butte水电项目66.67%股权，CTWS部落有在2021年12月31日购买额外16.66%股权和2036年购买0.02%股权的选择权[64] - 公司拥有KB管道79.5%股权，在西北管道有103305 Dth/天的天然气运输能力，在俄勒冈州Mist有41亿立方英尺天然气存储量[65][66] 购电合同情况 - 2020年公司与华盛顿公共事业区签订水电项目购电合同，总容量313兆瓦；与CTWS签订购电合同，净容量约162兆瓦；还有其他水电购电合同，总容量37兆瓦[70] - 截至2020年12月31日，公司与60个在线PURPA合格设施签订合同，提供279兆瓦容量；有36个合同共164兆瓦容量未运营，其中34个违约[71] - 2020年和2019年PURPA合同费用分别为4300万美元和600万美元，购买电量分别为49.8万兆瓦时和15.2万兆瓦时，平均每兆瓦时成本分别为85.31美元和38.69美元[72] DSG项目情况 - 截至2020年12月31日，公司DSG项目有53个客户拥有的站点，总容量为123兆瓦，目标是到2022年底新增3兆瓦客户拥有的DSG项目[73] 发电容量合同 - 公司有三份风力发电容量合同，共计300兆瓦，合同期限分别至2028年、2035年和2050年[74] - 公司有三份太阳能发电容量合同，共计7兆瓦，合同期限至2036年和2037年[75] 容量增加计划 - 2021年1月起，公司将增加200兆瓦的年度容量，合同期限为五年，主要来自水力发电资源[77] 输电线路情况 - 2020年，公司在其平衡管理区域通过1269英里、电压115千伏及以上的输电线路输送了约2500万兆瓦时的电力[81] 碳排放设施情况 - 截至2020年12月31日，公司碳排放设施提供了62%的净发电容量[92] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司有3639名员工，其中769名为临时工，721名员工受与国际电气工人兄弟会地方125工会的两份协议覆盖[100] - 公司员工中黑人和有色人种占比超22%，管理层中占比近19%[104] - 公司员工中女性占比近三分之一，管理层中女性占比超31%[104] 乏燃料储存情况 - 公司储存于独立乏燃料储存设施的乏燃料预计2059年前不会完成运往场外储存[97] 信贷安排情况 - 公司有一笔总额为5亿美元的银团无担保循环信贷安排[124] 监管与法规风险 - 公司受FERC、OPUC等监管，法规变化可能增加成本[110] - 公司零售服务价格由OPUC授权，成本回收需监管审批[111] - 公司面临各种法律和监管程序，结果不确定[113] - 减少温室气体排放的法规可能增加公司资本和运营成本[115] - 环境法规对水电和风电设施运营的要求可能影响公司业绩[117] - 新设施建设或改造可能导致成本无法回收或运营成本增加[118] 市场与经济风险 - 经济状况不佳可能减少电力需求，影响公司业绩[119] - 资本和信贷市场状况恶化可能影响公司融资和战略执行[120] - 信用评级下调可能增加公司融资成本并限制融资渠道[122] COVID - 19影响 - 2020年因COVID - 19公司产生800万美元增量坏账费用并已递延[131] - 公司面临COVID - 19带来的业务风险，如客户逾期账款增加、需求趋势改变等[131] 能源投资组合损失 - 2020年第三季度公司能源投资组合因极端天气等因素实现损失1.27亿美元，且不再有相关净市场敞口，不寻求监管恢复相关损失[328] 商品合同净未实现（收益）/损失 - 截至2020年12月31日，电力商品合同净未实现（收益）/损失预计在2021 - 2025年及以后实现的金额分别为900万、400万、800万、800万、900万和1亿美元，总计1.38亿美元[328] - 截至2020年12月31日，天然气商品合同净未实现（收益）/损失预计在2021 - 2022年实现的金额分别为 - 2700万和 - 500万美元，总计 - 3200万美元[328] - 截至2020年12月31日，商品合同净未实现（收益）/损失预计在2021 - 2025年及以后实现的金额分别为 - 1800万、 - 100万、800万、800万、900万和1亿美元，总计1.06亿美元[328] 风险管理调整 - 公司于2021年2月1日将风险管理委员会（RMC）并入执行风险委员会（ERC）以加强能源交易监督和风险管理[325] 其他风险 - 公司面临电力和天然气市场价格波动风险，影响成本、能源组合管理和运营结果[127] - 公司面临税收法律变化风险，可能影响财务状况和运营结果[133] - 公司面临天气对电力使用的影响，可能影响收入、成本和运营结果[135] 加元风险 - 截至2020年12月31日，加元价值变动10%，未来十二个月结算的交易风险敞口变化不显著[331] - 公司面临与加元计价的天然气远期和互换合约相关的外汇风险，通过适当的套期保值策略降低风险[330] 债务与信用情况 - 截至2020年12月31日，公司无循环信贷安排下的未偿还借款和未偿还商业票据[332] - 截至2020年12月31日，公司长期债务的总公允价值为38.08亿美元，账面价值为30.59亿美元[333] - 截至2020年12月31日，公司无受利率风险敞口影响的长期债务工具[333] - 截至2020年12月31日，公司商品活动的信用风险敞口为4800万美元，其中4600万美元来自外部评级为投资级的交易对手[336] - 公司为满足短期现金需求可发行最长270天的商业票据和使用循环信贷安排，短期借款受市场利率波动影响[332] - 公司在商品价格风险管理活动中面临交易对手违约的信用风险，通过信用政策管理风险[334] 长期电力购买合同 - 公司与华盛顿州某些公共事业区的长期电力购买合同未纳入上述市场风险敞口讨论，合同有效期至2052年[338][339] 能源组合监管情况 - 公司能源组合活动受监管，相关成本包含在OPUC批准的零售价格中，衍生品工具损益确认与实现及价格回收的时间差异作为监管资产和负债递延[329]

业绩总结 - 2020年净收入为193百万美元，稀释每股收益为2.29美元[60] - 2019年公司总收入为21亿美元，稀释每股收益为2.39美元[7] - 预计2020年每股收益（EPS）为2.29美元，受第三季度能源交易损失影响[60] - 预计2020年每股收益指导范围为1.40至1.60美元，预计将处于该范围的上半部分[37] - 2019年会计回报率（ROE）为8.4%，2020年预计为4.9%至5.6%[61] 用户数据 - 2020年，公司的零售收入总额为19亿美元，其中住宅客户占52%[46] - 根据2019年PGE的总体费率案例，销售正常化调整（SNA）机制适用于约76%的2019年客户收入[99] - 大型非住宅客户的失去收入恢复调整（LRRA）机制适用于约16%的2019年客户收入[99] - 2019年，PGE的失去收入恢复调整（LRRA）为1440万美元，销售正常化调整（SNA）为-100万美元[99] 未来展望 - 预计长期负荷增长为1%，至2028年[11] - 计划到2030年将煤电发电量减少80%[70] - 2020年可再生能源标准目标为20%，到2040年达到50%[70] 新产品和新技术研发 - PGE的可再生资源通过自动调整条款追踪价格，无需一般费率案例[95] 市场扩张和并购 - 2020年至2021年间资本支出将增加1亿美元[81] 负面信息 - 2020年第三季度，公司因能源交易活动实现损失1.27亿美元[24] - 公司在2020年第三季度的净可变电力成本因交易活动增加[24] - 截至2020年9月30日，公司已推迟1000万美元的野火响应相关成本[37] - 2020年股息支付目标为每股1.50美元，预计股息支付比率为104%[65] 其他新策略和有价值的信息 - 可用流动性为918百万美元，包括现金和现金等价物[49] - 2020年第一季度发行了210百万美元的长期债务证券[49] - 2020年长期债务到期安排为275百万美元[56] - 2015年至2019年，PGE的销售正常化调整和失去收入恢复调整的总调整金额在2015年为-93万美元，2019年为1430万美元[99]

财务数据和关键指标变化 - 2020年前三季度每股收益为1.15美元，公司有望达到每股1.40 - 1.60美元指引区间的上限 [14] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，剔除能源交易损失对购电和燃料费用的影响后，毛利率下降0.09美元，其中总收入增加0.02美元，零售交付量增长4% [24] - 能源交易损失对每股摊薄收益产生1.09美元的负面影响，该季度能源交易损失为1.27亿美元，税后影响为3000万美元，导致每股净亏损0.19美元；调整交易损失影响后，非公认会计准则下每股摊薄收益为0.90美元 [29] - 2021年解耦机制将再次重置，商业交付量下降幅度超过本季度收款削减的2% [25] - 预计2020年全年电力供应成本将有0 - 1500万美元的收益 [105] - 目前递延的坏账费用约为800万美元 [106] 各条业务线数据和关键指标变化 - 零售业务方面，与2019年第三季度相比，住宅和工业客户交付量均有显著增长，商业交付量下降 [24] - 工业客户用电量在第三季度保持强劲增长，经天气调整后增长约9% [51] 各个市场数据和关键指标变化 - 能源交易活动在某些批发电力市场导致重大损失，公司董事会已成立特别委员会进行审查，目前已无净市场敞口 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于实现清洁能源未来的愿景，推动战略发展，应对气候变化，满足客户对清洁能源的需求 [11] - 公司与Avangrid达成协议，从俄勒冈州最大的太阳能农场获取电力，可为4万户家庭供电 [12] - 公司正在加大对电池存储的投资，并在服务区域内测试多个项目 [13] - 计划在明年上半年发布一份或多份关于新型无排放资源的招标书，并在2020年底前提交综合资源计划更新 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在本季度面临能源交易损失和野火等挑战，但核心运营结果依然强劲，将继续专注于为客户提供安全、清洁、可靠和经济的能源 [22] - 尽管面临挑战，公司仍对服务区域的增长持乐观态度，特别是工业、高科技数据中心等领域的客户增长 [52] - 重申2020年全年每股收益指引为1.40 - 1.60美元，预计将处于指引区间的上半部分；并重申长期每股收益增长率为4% - 6%，以2019年为基准年 [36][37] 其他重要信息 - 公司首席财务官Jim Lobdell计划在年底退休，前夏威夷电力工业公司执行副总裁兼首席财务官Jim Ajello将于11月30日起担任高级顾问，并于1月1日接任首席财务官一职 [15][17] - 公司高级战略、商业与监管事务总监Brett Sims自今日起被任命为战略、规划与能源供应副总裁 [18] - 公司欢迎Michael Lewis和Jim Torgerson加入董事会，他们将为公司实现清洁能源未来提供支持 [19] - 俄勒冈州公共事业委员会批准了公司两项未决的递延申请，包括与COVID - 19相关的增量成本递延和9月野火事件相关的增量运维及资本费用递延 [30][31] - 委员会批准了Wheatridge能源设施的可再生调整条款，该项目计划于今年年底投入使用 [32] - 截至2020年9月30日，公司拥有9.19亿美元的可用短期信用证额度现金和6.88亿美元的第一抵押债券发行额度 [33] - 公司计划在本季度晚些时候发行不超过2.3亿美元的长期债务证券，以加强流动性，所得款项将用于一般公司用途和偿还短期债务借款 [34] - 公司在资本预测中增加了1亿美元的投资，以优先保障系统的可靠性和弹性，同时尽量降低客户电价 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下一次一般费率案的潜在时间安排以及是否需要股权融资 - 公司每年都会评估是否需要进行一般费率案，如有相关消息可能会在第四季度电话会议中公布；目前不需要股权融资 [43][45] 问题2: 基于全年收益指引处于上半部分，第四季度收益同比下降的驱动因素 - 第四季度解耦机制全面生效，对客户收款有2%的上限，住宅用电基本被解耦，商业用电已达到上限并需承担持续下降的负荷；购电成本从之前低于基线水平上升至正常区间，受市场能源流动、输电限制和水电等因素影响；年初设施停运的影响转移到第四季度；COVID - 19递延相关因素，如商业客户12月1日前、住宅客户明年4月前不能进行断电和收取滞纳金；特别委员会审查和应对交易损失相关的额外成本 [46][47][48][49] 问题3: 第三季度商业贷款同比下降幅度较第二季度有所缓和，小商业客户和社区的情况 - 疫情初期商业用电下降较快，近期下降幅度有所减小，但由于全国病例数上升，目前还不能确定趋势；工业客户用电量持续增长，第三季度经天气调整后增长约9%，公司对服务区域的增长持乐观态度 [50][51][52] 问题4: 董事会审查能源交易损失的时间安排以及俄勒冈州公共事业委员会的潜在行动，以及野火方面需要关注的事项 - 特别委员会的审查正在进行中，暂无具体时间安排；预计公共事业委员会和主席Decker将采取适当行动确保公司能力和客户定价合理；公司与公共事业委员会在野火恢复、COVID - 19恢复等方面有多个活跃的案件，并将继续与各方建设性合作 [59][60] 问题5: 2019年作为预测基线的情况以及之前削减的资本支出是否有恢复的可能性 - 选择2019年作为基线是因为这是公司上一次进行一般费率案的年份，便于进行前瞻性预测；公司关注客户电价，同时也认识到服务区域的客户增长带来的新资本需求，以及基础设施老化、野火弹性等方面的投资需求，但目前还不能确定是否会有额外的资本支出 [66][64][65] 问题6: 野火成本的规模、发现机制、是否会纳入一般费率案或单独处理 - 目前野火成本约为1000万美元，递延机制为期12个月，公司正在评估农村地区输电线路的额外损失，具体成本尚不确定；由于目前是递延处理，恢复期限尚未确定，是否纳入一般费率案还需进一步明确 [75][77] 问题7: 2019年后每年每股收益是否都将在4% - 6%的增长范围内，以及本季度运维和管理费用节省是否可持续 - 2019年后每年每股收益将在4% - 6%的增长范围内；本季度运维和管理费用节省是多种有利因素和重大变动的结果，虽然公司在运营方面取得了显著的生产力和绩效改进，但这些改进需要时间才能在运营中持续体现，未来需要更长期地看待 [85][86][87] 问题8: 能源交易损失相关的报告对象变化、保障措施以及报告是否会向投资者发布 - 公司迅速采取行动整合和隔离交易损失事件，其影响仅限于第三季度；目前电力运营向Jim Lobdell报告，风险管理向Maria Pope报告，并引入了外部专家，加强了人员配置；报告最终由董事会决定如何处理 [89][90][94] 问题9: 2021年增加的1亿美元资本支出是否是对4月削减部分的恢复，以及与服务区域经济前景改善的关系 - 增加的资本支出与服务区域的增长相关，包括强劲的住宅增长、住房市场、人口迁入和数字领域的增长，以及对系统弹性和老化基础设施的投资；不包括计划通过招标程序增加的可再生资源投资和野火相关的系统恢复投资；公司将按季度评估项目，并确保每个项目经过尽职调查后再纳入SEC资本支出更新 [101][102] 问题10: 第四季度电力供应成本逆风情况，以及2020年电力供应成本收益的范围 - 公司已关闭俄勒冈州唯一的燃煤发电设施，太平洋西北地区天然气价格因加拿大等地的管道问题上涨，公司密切关注水电和降水情况；2020年电力供应成本收益范围为0 - 1500万美元 [103][105] 问题11: 第三季度是否递延了600万美元的坏账费用，以及报告结果中是否仍在列支坏账费用 - 一般费率案中通常假设约600万美元的坏账费用，目前递延的坏账费用约为800万美元；第三季度报告结果中仍在列支坏账费用 [106][108] 问题12: 如何看待1.27亿美元能源交易损失与购电成本和其他燃料成本的关系，损失是发生在本季度还是之前季度的记账，以及是否有法律途径追回损失 - 能源交易损失事件与公司持续的电力运营无关，1.27亿美元是税前数字，对第三季度每股收益的影响为1.09美元；损失全部在第三季度实现；公司明确不会向客户追回这些成本，已收到针对公司的几起诉讼，调查正在进行中，目前不确定是否有法律途径向造成交易损失的人追回损失 [114][115][120] 问题13: 是否与公共事业委员会讨论过制定野火缓解计划，以及是否有兴趣制定多年资本投资计划 - 俄勒冈州公共事业委员会一直在关注野火风险，公司过去几年已采取多项措施确保设备投资充足，并将继续与包括委员会在内的所有利益相关者合作；公司运营中的大部分事项都是多年期且广泛的，本身就有基础设施方面的多年资本投资计划 [122][123][124]

业绩总结 - 2020年第三季度GAAP净收入为-1700万美元，较2019年同期的5500万美元下降[10] - 第三季度GAAP稀释每股收益（EPS）为-0.19美元，2019年同期为0.61美元[10] - 排除能源交易损失后的非GAAP稀释每股收益为0.90美元[10] - 2020年截至9月30日的非GAAP净收入为8000万美元，稀释每股收益为0.90美元[28] 未来展望 - 2020年稀释每股收益指导范围为1.40至1.60美元，长期EPS增长预期为4%至6%[13] - 2020年资本支出计划为7.5亿美元，2021年增加1亿美元[25] 资金状况 - 2020年第三季度总流动性为9.18亿美元，其中现金为2.53亿美元[19] - 2020年第三季度的能源交易损失影响为每股1.09美元[18] 信用评级 - 公司信用评级为S&P A，Moody's A1，展望为负面[21]