学生入学人数变化 - 2020年12月31日总学生入学人数较2019年12月31日增长16.7%，新学生入学人数增长20.2%；CTU总学生入学人数增长4.2%，新学生入学人数增长7.4%；AIU总学生入学人数增长39.2%，新学生入学人数增长37.3%[265] - 截至2020年12月31日，CTU总学生入学人数24600人，增长4.2%；AIU总学生入学人数18100人，增长39.2%；总大学集团总学生入学人数42700人，增长16.7%[300] - 2020年CTU新学生入学人数27110人，增长7.4%；AIU新学生入学人数26160人，增长37.3%；总大学集团新学生入学人数53270人，增长20.2%[300] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2020年12月31日的年度收入较上一年增加5960万美元，增幅9.5%；运营收入从8650万美元增至14290万美元；运营活动提供的现金从7310万美元增至1.8亿美元[268] - 公司调整后的运营收入从2019年的1.343亿美元增至2020年的1.59亿美元[272] - 2020年报告的摊薄后每股收益为1.74美元，调整后的摊薄后每股收益为1.56美元；2019年报告的摊薄后每股收益为0.97美元，调整后的摊薄后每股收益为1.37美元[274] - 2020年总营收6.87314亿美元，较2019年的6.27704亿美元增长9.5%或5960万美元，主要因Trident收购、学生总入学人数增加16.7%和新学生入学人数增加20.2%[284][286] - 2020年教育服务和设施费用为1.11768亿美元，较2019年的1.01944亿美元增长9.6%或980万美元，其中学术和学生相关成本增长15.4%或1210万美元，占用费用降低9.8%或230万美元[284][287][288] - 2020年一般和行政费用为4.17214亿美元，较2019年的4.30153亿美元降低3.0%或1290万美元，主要因行政费用减少21.8%或3550万美元，广告和营销、招生和坏账费用有所增加[284][289] - 2020年广告和营销费用为1.43282亿美元，较2019年的1.30929亿美元增长9.4%或1240万美元，因Trident收购和服务潜在学生兴趣的投资[290] - 2020年招生费用为9903.5万美元，较2019年的9288.3万美元增长6.6%或620万美元，因Trident收购和增加员工支持潜在学生兴趣[290] - 2020年坏账费用为4756.1万美元，较2019年的4347万美元增长9.4%或410万美元，CTU和AIU坏账分别增加0.9%或20万美元和19.3%或390万美元[291] - 2020年运营收入为1.42934亿美元，占总收入20.8%，较2019年的8646.2万美元和13.8%有所增长[284] - 2020年税前收入为1.4683亿美元，占总收入21.4%，较2019年的9302.2万美元和14.8%有所增长[284] - 2020年所得税拨备为2247.6万美元，占总收入3.3%，有效税率为15.3%，较2019年的2242.8万美元、3.6%和24.1%有所变化[284] - 2020年持续经营业务收入为1.24354亿美元，占总收入18.1%，较2019年的7059.4万美元和11.2%有所增长[284] - 本年度运营收入较上一年增长65.3%，即5650万美元，主要因法律和解费用减少、收入增加等因素[292] - 2020年记录的所得税拨备为2250万美元，包含1600万美元的有利调整和40万美元的有利调整[293] - 2019年记录的所得税拨备为2240万美元，包含120万美元的有利调整和50万美元的净收益，2021年有效税率预计在25.5% - 26.5%[294] - 2020年和2019年经营活动提供的净现金流分别为1.8亿美元和7310万美元，2020年增长主要因CTU和AIU收入增长及关闭校区亏损减少，且收到约3930万美元Title IV资金的时间提前[329][330] - 2020年和2019年，约80%和79%的学费现金收入来自Title IV项目资金[331] - 2020年和2019年投资活动使用的净现金流分别为1.659亿美元和提供770万美元，2020年可供出售投资净现金流出1.164亿美元，2019年为净流入1300万美元[333] - 2020年和2019年资本支出分别为980万美元和520万美元，均约占总收入的1%，预计2021年资本支出约占收入的1.5% - 2.0%[334] - 2020年和2019年融资活动使用的净现金流分别为1310万美元和480万美元，2020年和2019年员工股票补偿相关税款支付分别为90万美元和270万美元[335] - 2020年12月31日较2019年12月31日，现金及现金等价物、受限现金和短期投资为410360千美元，增长39%，主要因CTU和AIU收入增加及Title IV项目资金，部分被三叉戟收购、股票回购和710万美元法律和解金抵消[341][342] - 2020年12月31日较2019年12月31日，学生应收账款净额为44682千美元，下降19%，主要因Title IV项目资金时间安排变化，部分被三叉戟收购增加额抵消[341][343] - 2020年12月31日较2019年12月31日，商誉达118312千美元，增长35%，归因于三叉戟收购[341][343] - 2020年12月31日较2019年12月31日，无形资产净额为15522千美元，增长96%，归因于三叉戟收购[341][343] - 2020年12月31日较2019年12月31日，递延所得税资产净额为40351千美元，下降33%，反映递延所得税资产使用，部分被估值备抵释放抵消[341][344] - 2020年12月31日较2019年12月31日，递延收入为34534千美元，增长40%，因AIU学期开始时间及三叉戟收购[341][344] - 2020年12月31日较2019年12月31日，其他非流动负债为18390千美元，增长58%，由400万美元托管负债和190万美元潜在贷款冲销准备金驱动[341][345] - 2020年12月31日较2019年12月31日，库存股为 - 246088千美元，增长8%，主要因当年约1790万美元普通股回购[341][345] - 截至2020年12月31日，利率变动10%对公司未来收益、公允价值或现金流无重大影响[348] CTU业务线数据关键指标变化 - CTU部门2020年的收入较上一年增加1320万美元，增幅3.4%；运营收入增加2990万美元，达到1.385亿美元[269] - 2020年CTU收入4.05507亿美元，增长3.4%；CTU运营收入1.3849亿美元，增长27.5%[296] AIU业务线数据关键指标变化 - AIU部门2020年的收入较上一年增加4600万美元，增幅19.5%；运营收入增加1440万美元，达到3080万美元[270] - 2020年AIU收入2.81361亿美元，增长19.5%；AIU运营收入3082.2万美元，增长87.8%[296] 公司及其他类别运营亏损变化 - 公司及其他类别的运营亏损从3860万美元改善至2640万美元，减少1220万美元[271] 公司收购情况 - 2020年3月2日，公司收购了Trident University International的大部分资产，其项目现由AIU以“Trident”名义提供[255] - 2020年3月2日收购Trident University，最终收购价4380万美元，初始现金支付3810万美元，2020年7月又支付570万美元[327] 公司业务环境影响因素 - 公司业务处于高度监管的行业，2020年总统和国会选举结果可能影响未来立法和监管行动，影响公司业务[257][258] - 公司因新冠疫情将部分校园学生转移到在线环境，开放地面校园进行有限活动和课程[276] 公司学术报告策略调整 - 公司将重新设计CTU的学术日历，未来不再报告新学生入学结果，将关注总学生入学情况[299] 学生应收账款信用损失影响 - 学生应收账款信用损失准备金率每变动1个百分点，2020年持续经营业务的税前收入将变动90万美元[311] 公司商誉情况 - 公司至少每年对商誉进行减值测试，2020年12月31日有商誉余额的报告单位是CTU和AIU[313] - 截至2020年12月31日，CTU和AIU剩余商誉合计1.183亿美元，其公允价值分别超出账面价值4.584亿美元和1.167亿美元，公允价值与账面价值的百分比分别为904%和229%[316] 公司资金相关情况 - 截至2020年12月31日，现金、现金等价物、受限现金和可供出售短期投资总计4.104亿美元，受限现金为400万美元[323] - 公司信贷协议允许借款最高额度为5000万美元，到期日为2022年1月20日，考虑已进行的限制性付款，到该日期前公司还可进行最高1.844亿美元的限制性付款[324] 公司股票回购情况 - 2019年11月4日批准的股票回购计划授权最高回购5000万美元普通股，截至2020年12月31日，已回购约160万股，花费2170万美元，其中2020年回购约130万股，花费约1790万美元[326] 公司表外及子公司情况 - 截至2020年12月31日，公司无表外融资或或有支付安排，也无未合并子公司[340]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为3990万美元，摊薄后每股收益为0.51美元，调整后摊薄每股收益为0.35美元 [14] - 调整后营业收入为3660万美元，较上年同期增长7%，主要归因于本季度的收入增长 [14] - 收入增长9.1%，达到1.691亿美元；营业收入为3210万美元，较2430万美元增长32%；调整后营业收入增至3630万美元 [30] - 2020年全年调整后营业收入展望更新为1.54亿 - 1.555亿美元，调整后摊薄每股收益为1.51 - 1.53美元/股 [54] - 第四季度调整后营业收入预计在3520万 - 3670万美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.34 - 0.35美元之间 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU - 本季度收入增长290万美元，即3.1%，达到9900万美元，营业收入为3300万美元 [35] - 总学生入学人数增长4.8%，新生入学人数增长5.2% [16][41] AIU - 本季度收入增长18.9%，达到7000万美元，营业收入为550万美元 [37] - 截至季度末，总学生入学人数增长37.7%，新生入学人数增长29.4% [24][42] 企业及其他 - 与关闭校区相关的运营亏损本季度为40万美元，上年同期为820万美元 [44] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续完善远程学习和服务环境，专注于学生支持和招生流程，优先开展对学术成果和学生体验有积极影响的举措 [8][10] - 对学生支持流程进行有针对性的投资，在学生的学术生命周期中进一步开发和应用人工智能技术 [10][12] - 推进Trident与AIU的整合，维持Trident独特的名称、学术模式和体验，同时实现后台支持功能的效率提升 [13] - 平衡资本配置，专注于建立强大的资产负债表，审慎评估有机和无机项目，并向股东返还资本 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫情强化和验证了在线学习的价值主张，公司主要的在线大学和课程与潜在学习者产生了良好共鸣 [9] - 预计CTU和AIU在第四季度和2020年全年的新学生和总学生入学人数将实现增长 [20][42] - 尽管面临挑战，但公司运营良好，经营成果反映了对学生支持和教育的承诺 [29] 其他重要信息 - 教育部公布了科罗拉多技术大学和美国洲际大学2017年的队列违约率，较2016年分别降低了30个基点和40个基点，这是CDR连续第二年改善 [40] - 公司预计在2020年利用全部1.097亿美元的联邦净运营亏损结转，并在2021年利用1600万美元的外国税收抵免结转 [47] - 截至季度末，公司现金、现金等价物、受限现金和短期投资余额为3.677亿美元，较2019年12月31日增加7360万美元 [49] 问答环节所有提问和回答 问题1: 收入、每名学生收入和公司举措的关系 - 公司企业合作伙伴项目的学生数量超出预期，这些学生每名产生的收入较少，但EBITDA略高，且留存率更好，这对公司整体EBITDA有益 [65][67] 问题2: 企业合作项目招生占比 - 截至2019年12月，CTU约19%的总招生来自企业合作项目，AIU为5.5%左右，且两个项目都在持续增长 [70][72] 问题3: 拜登获胜对行业和公司的影响 - 成功的教育公司应始终专注于学生成果和优质教育，拥有强大的资产负债表、稳健的合规计划，公司有信心适应不同政府的政策变化 [75][77][78] 问题4: CTU和AIU项目在先前“有偿就业”规定下的情况 - 奥巴马政府时期，公司停止招收不符合“有偿就业”测试的项目学生，且未重新招收这些项目的学生，目前公司遵守现行规定，若有变化将进行相应处理 [82][83][84] 问题5: COVID - 19对学生入学的影响及长期影响 - COVID - 19使公司凭借多年在线教育经验满足了学生对优质教育的需求，促进了入学人数增长，但可能对学生留存率和坏账产生一定影响，公司正采取措施改善留存率 [91][93][96] 问题6: 疫情期间学生留存方面的支出情况 - 为员工配备在家工作的技术和工具产生了一些投资，但成本相对适中，留存工作是公司的持续举措，因疫情对部分原因导致辍学的情况进行了调整 [100][101][103] 问题7: 在线教育下校园位置和空间整合的看法 - 从成本节约角度看，有机会整合员工办公空间，随着员工在家工作效率提高，预计房地产成本将下降；公司有少数地面项目取得了一定成功，但没有开设新地面校区的计划 [104][105][107] 问题8: AIU部门通过Trident扩大学生规模后是否有成本协同效应 - Trident的员工经验丰富，其项目适合特定学生群体，未来可能减少员工招聘，在技术和企业部门已看到一些节省，预计将促进公司的企业合作和服务军事人员的能力 [112][113][114]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入为2820万美元，摊薄后每股收益为0.40美元，调整后摊薄每股收益为0.41美元，较上年同期增长20.6% [10][21] - 调整后营业收入为4170万美元，较上年同期增长27.2%，高于3800 - 4000万美元的预期范围 [10][20] - 公司总收入增加1960万美元，增长12.5%，达到1.76亿美元 [23] - 本季度记录所得税拨备1030万美元，有效税率为26.7%，预计2020年税率在25.5% - 26.5%之间，2020年无需支付联邦所得税 [30][31] - 截至季度末，现金、现金等价物、受限现金和短期投资为3.458亿美元，较2019年末增加5160万美元 [32] - 2020年资本支出预计约为收入的1.5% [32] - 维持2020年调整后营业收入预期在1.51 - 1.55亿美元之间，调整后摊薄每股收益预期在1.48 - 1.52美元之间 [36] - 第三季度调整后营业收入预计在3500 - 3600万美元之间，调整后摊薄每股收益预计在0.34 - 0.35美元之间 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU - 本季度收入增加360万美元，增长3.8%，达到1.002亿美元，营业收入从上年同期的1210万美元增至3310万美元 [23] - 截至2020年6月30日，总学生入学人数增长4%，本季度新学生入学人数增长4.5%，预计第三季度和2020年全年新学生入学人数将增长 [11][27] AIU - 本季度收入增长26.7%，达到7580万美元，营业收入从上年同期的亏损420万美元转为盈利1050万美元 [25] - 截至2020年6月30日，总学生入学人数增长52.7%，本季度新学生入学人数增长118.8%，预计第三季度和2020年全年新学生入学人数将增长 [14][28] 企业及其他 - 本季度与关闭校区相关的运营亏损约为40万美元，上年同期为180万美元，主要因遗留法律事务相关专业费用降低 [29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 持续投资技术和学生服务功能，以提高招生、财务援助和咨询人员的效率，改善学生体验和学术成果 [12] - 加强与企业合作伙伴的合作，为成人员工提供教育机会，未来将进一步投资该战略渠道 [13] - 整合Trident的学术项目、学生、教师和员工到AIU的运营中，提供多样化的教育学习模式和项目 [17] - 公司认为在远程学习方面具有优势，凭借强大的技术和多年经验，可提供与面对面教育相当甚至更好的学习成果，有望在远程企业培训领域获得机会 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临挑战，但公司执行情况良好，运营结果反映了对学生教育和服务的承诺 [19] - 认为在经济困难时期，潜在学生有提升教育水平以获得更好工作或晋升的需求，公司招生需求保持稳定，部分领域有所增长 [42] - 预计CTU和AIU在第三季度和2020年全年新学生入学人数将增长 [27][28][38] 其他重要信息 - 2020年3月2日完成对Trident大学国际大部分资产的收购，现金购买价格净额为4380万美元，最终购买价格570万美元于2020年7月支付，其中400万美元存入托管账户 [33] - 公司坏账费用占收入的比例较第一季度和上年同期有所下降，年初至今为7.3%，本季度为7% [26][54] 问答环节所有提问和回答 问题: 高等教育招生的周期性如何，是否因失业率上升而需求增加？ - 招生需求的周期性取决于项目和学位水平，在经济困难时期，潜在学生有提升教育水平以获得更好工作或晋升的需求，公司招生需求保持稳定，部分领域有所增长 [42] 问题: 需求转化率的情况如何？ - 转化率保持稳定，虽然人们有更多动力入学，但在资金获取方面可能面临一些困难，两者相互抵消 [43] 问题: 如何看待Barron's负面文章中提到的FTC和解和VA问题？ - FTC问题源于多年前使用潜在客户聚合商的指控，并非公司内部行为，发现问题后立即停止使用，且公司与FTC达成的协议建立了强大的合规流程，是积极的举措；VA问题源于FTC协议中提及的事项，公司提交信息后，结果符合预期，未造成中断 [47][49] 问题: 目前坏账占收入的百分比是多少，为何较高？ - 年初至今坏账占收入的比例为7.3%，本季度为7%，优于上年同期。坏账更多受整体经济环境影响，在疫情期间，公司为帮助学生毕业可能会对坏账产生一定影响，但公司在某些领域已看到坏账改善的情况，且一直致力于确保学生做好财务准备 [51][54] 问题: 排除Trident后，业务的有机增长情况如何？ - 虽未单独列出排除Trident后的情况，但从数据可看出AIU本季度增长良好，即使排除50%的入学天数增长因素，仍有68%的隐含同比增长，且AIU存在潜在的有机入学增长，并带来了营业收入增长 [58][59] 问题: Trident在成本和收入协同方面有哪些表现？ - 公司对Trident带来的员工、教师和项目质量感到满意，尤其是其研究生学生和与军方的关系。Trident受益于公司强大的技术和基础设施合规项目，双方的合作带来了本季度的良好增长，并有望在未来持续 [60][62] 问题: 企业合作伙伴是否有撤回合作的情况，远程企业培训有哪些新机会？ - 目前没有企业合作伙伴撤回合作，公司的许多合作伙伴所在行业未受整体经济影响，如科技和医疗行业。公司在远程学习方面具有优势，凭借强大的技术和多年经验，可提供与面对面教育相当甚至更好的学习成果，有望在远程企业培训领域获得机会 [63][65] 问题: 如何看待CTU和AIU未来几年的运营利润率差异，AIU在学生数量相同时能否达到与CTU相似的运营利润率？ - 考虑到CTU和AIU在每学分成本、项目质量、项目提供和学生群体等方面存在一致性，公司认为AIU在学生数量相同时有机会实现相似的利润率。Trident的加入增强了AIU项目的广度和深度，缩短了实现可比利润率的时间，但仍受外部环境影响 [67][69]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净收入为2910万美元，摊薄后每股收益为0.41美元，调整后摊薄每股收益为0.42美元，同比增长16.7% [16][36] - 调整后营业收入为4080万美元，同比增长23.7%，高于3750 - 3900万美元的预期上限 [16][35] - 总公司营业收入为3730万美元，较上年的3000万美元增加730万美元，增幅24.5% [34] - 总公司收入同比增长1310万美元，增幅8.3%，达到1.71亿美元 [38] - 第一季度所得税拨备为960万美元，有效税率为24.8%，预计2020年税率在25.5% - 26.5%之间 [48] - 2020年末现金、现金等价物、受限现金和可供出售短期投资为2.856亿美元，较2019年末减少860万美元 [50] - 2020年第一季度资本支出约为100万美元，上年同期为50万美元，预计全年资本支出约为收入的2% [52] - 2020年全年调整后营业收入预计在1.51 - 1.55亿美元之间，2019年为1.343亿美元；调整后摊薄每股收益预计在1.49 - 1.53美元之间，2019年为1.37美元 [57] - 第二季度调整后营业收入预计在3800 - 4000万美元之间，上年同期为3280万美元；调整后摊薄每股收益预计在0.36 - 0.38美元之间，上年同期为0.34美元 [59] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU - 收入同比增长650万美元，增幅6.7%，达到1.036亿美元，营业收入为3460万美元，同比增长16.6% [38] - 截至2020年3月31日，总入学人数增长4.8%，新入学人数增长16.8%，预计第二季度和全年新入学人数将增长 [17][41] AIU - 收入增长10.9%，达到6740万美元，营业收入为940万美元，同比增长12.8% [39] - 总入学人数增长26%，新入学人数下降14.2%，排除Trident收购影响，新入学人数下降22.9%，预计第二季度新入学人数将显著增长，全年也将实现入学人数增长 [21][42][46] 企业及其他 - 与关闭校区相关的运营亏损从上年的280万美元降至约100万美元，主要因遗留法律事务的专业费用降低 [47] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是评估优质教育机构和学术项目的收购，已完成Trident大学国际大部分资产的收购，并积极将其学术项目整合到AIU [13][14] - 持续投资于学生服务流程和举措，以提升学生体验、留存率和学术成果 [12] - 注重技术应用，通过学生和教师移动应用、数据分析和定制化招生流程等提升服务和教育质量 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为自身在在线高等教育领域正建立领导地位，有能力服务和教育非传统学生，特别是成年学习者 [61] - 尽管COVID - 19带来不确定性，但公司运营表现稳定，预计2020年能实现可持续和负责任的增长 [31] - 从潜在学生的兴趣来看，招生漏斗顶端情况稳定且有改善趋势，新学生入学情况令人鼓舞 [77] - 学生留存率相对稳定，未受COVID - 19明显负面影响 [78] - 校园学生向在线学习的迁移顺利，未出现额外退款请求 [82] 其他重要信息 - 公司将《冠状病毒援助、救济和经济安全法案》（CARES法案）下获得的资金全部用于帮助学生应对COVID - 19带来的财务挑战 [27][28] - 公司已向美国退伍军人事务部（VA）提供详细信息，证明自身符合其要求，VA将审查期延长至2020年6月7日，公司希望尽快解决此事 [32][33] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购Trident后有何特别发现 - 公司对Trident团队、员工和教师的素质感到鼓舞，他们对行业的理解和在整合环境中的执行能力出色，预计后期能从其丰富的课程中受益 [64][65] 问题2: CTU和AIU学生中由雇主部分或全部资助教育的比例，以及高失业率下该比例有无变化 - 2019年末CTU约19%的入学人数来自此类合作，AIU比例远低于此；目前未发现与提供报销的公司合作关系有重大变化，将持续监测 [66][67] 问题3: 若失业问题影响业务，公司可采取哪些措施优先保障盈利能力 - 若企业报销领域招生减少，公司可将招生人员重新部署到其他领域，同时继续与企业合作寻找解决方案，但具体措施取决于情况持续时间 [68] 问题4: 尽管收购Trident，调整后营业收入和调整后每股收益仅适度增长的原因 - 一是Trident仅贡献部分年度收益；二是存在相关整合成本；此外，展望还包含了与COVID - 19相关的已知成本，公司希望保持谨慎 [69][70] 问题5: 招生漏斗顶端情况，包括咨询、潜在客户以及投资对转化率的影响 - 潜在学生兴趣通常在这种环境下会增加，公司的潜在客户流量未受干扰，略有增加，新学生入学情况令人鼓舞，但全年情况难以预测 [77] 问题6: 自COVID - 19以来，非企业学生的辍学率有无异常 - 学生留存率相对稳定，未受明显负面影响 [78] 问题7: 校园学生转为在线学习后，有无异常情况，如辍学、退款请求 - 超过95%的学生原本就在线学习，校园学生迁移到在线学习不难，未出现额外退款请求，部分州的校园环境可能更有利于后期恢复线下教学 [82][83] 问题8: 是否宣布校园恢复线下教学的日期 - 尚未确定明确日期，公司与亚特兰大学校的某些项目进行了讨论，并在关注德克萨斯州的情况 [84] 问题9: 危机期间有无传统大学因公司在线教育专长寻求帮助，以及对未来混合在线项目管理（OPM）服务的想法 - 目前尚未有相关讨论，但公司认为由于自身在大规模在线运营和良好学术成果方面的经验，未来可能有机会为传统大学提供服务 [86] 问题10: 考虑Trident收购后，AIU下半年每名学生的收入情况，以及本季度收入下降是否因Trident 3月才完成收购 - 查看AIU每名学生的收入需结合几个季度的数据以平滑趋势；本季度分母包含Trident所有学生，但仅计入一个月的收入，存在数据干扰 [91] 问题11: Trident整合风险，特别是课程日历和学分安排差异的影响 - Trident将保持原有日历，短期内影响不大；本季度招生天数增加50%，预计同比有显著改善，下半年招生天数与上年同期相似，长期来看有助于AIU学术日历更稳定 [92]

财务数据和关键指标变化 - 2019年公司净收入为7000万美元，摊薄后每股收益为0.97美元，调整后摊薄每股收益为1.37美元，同比增长30.5% [12][36] - 2019年全年调整后营业利润为1.343亿美元，超出预期范围，同比增长约27.7% [12][35] - 2019年第四季度营业利润为3200万美元，摊薄后每股收益为0.38美元，调整后营业利润为3460万美元，调整后摊薄每股收益为0.33美元 [37] - 2019年公司总营收为6.277亿美元，同比增长8%，第四季度营收同比增长8.9% [41] - 2019年公司运营现金流为7310万美元，较上一年的5700万美元有所增加 [60] - 2019年资本支出约为520万美元，低于上一年的670万美元，预计2020年资本支出约为营收的2% [61] - 2019年第四季度所得税拨备为610万美元，有效税率为18.1%，全年所得税拨备为2240万美元，有效税率为24.1%，预计2020年税率在25.5% - 26.5%之间 [56][57][58] - 2019年底公司拥有约1.085亿美元的联邦净运营亏损结转，预计2020年无需支付联邦所得税 [58] - 预计2020年全年公司调整后营业利润在1.47 - 1.52亿美元之间，调整后摊薄每股收益在1.44 - 1.49美元之间 [64][65] - 预计2020年第一季度调整后营业利润在3750 - 3900万美元之间，调整后摊薄每股收益在0.38 - 0.40美元之间 [67] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU - 2019年营收为3.923亿美元，同比增长4.4%，第四季度营收为1.026亿美元，同比增长8.3% [42] - 全年运营利润为1.086亿美元，较上一年减少300万美元或2.7%，排除1860万美元的FTC和解费用后，运营利润提高约14%或1560万美元 [42][43] - 2019年总学生入学人数增长4.4%，全年新学生入学人数增长7%，第四季度增长8.5% [14][48] AIU - 2019年营收为2.354亿美元，同比增长14.9%，全年运营利润为1640万美元，较上一年增加820万美元，排除1140万美元的FTC和解费用后，运营利润提高约1960万美元 [44] - 全年新学生入学人数增长26.6%，总学生入学人数增长10.2%，第四季度新学生入学人数增长12.7% [21][50] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于投资学生服务功能和相关技术举措，以提升学生体验、留存率和学术成果 [7][9] - 公司致力于完成对Trident大学的收购，预计交易在2020年3月初完成，并将其顺利整合到AIU中 [10][61] - 公司将继续保持平衡的资本配置策略，注重维持强大的资产负债表和充足的流动性，同时谨慎投资有机增长项目，并评估多元化战略以提升股东价值 [68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司2019年第四季度和全年运营结果超出预期，进入2020年势头良好，有望实现可持续和负责任的增长 [7][9] - 公司认为自身在竞争和运营方面具备优势，能够服务和教育当前及潜在的非传统学生，尤其是成年学习者 [13][70] - 预计CTU和AIU在2020年的入学人数将实现增长，但AIU的新学生入学人数会因学术日历出现季度波动 [18][24][53] 其他重要信息 - 2019年公司记录了3000万美元的FTC和解费用和710万美元的俄勒冈州个别仲裁索赔和解费用，以及160万美元的关闭校区空置地点租赁费用 [39] - 公司的教职员工和学生移动应用程序已全面投入使用，学生使用率超过89%，双向消息应用程序已在所有学生支持功能中部署使用 [25][26] - 公司的人工智能聊天机器人Lucy在AIU学生入学过程中发挥了越来越大的作用，未来将继续扩大人工智能在学生学术生命周期中的应用 [27] - 机器学习和数据分析增强了公司对潜在学生的营销推广效果，教职员工和学生咨询团队使用预测分析为学生提供定制化支持 [28][29] - 公司正在测试新的入学导向框架，初步反馈积极，未来将继续完善 [30][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：2020年公司是否会继续增加对企业合作项目的投资，投资可能是什么样的？ - 公司计划在2020年继续对CTU和AIU的企业合作项目进行增量投资，但未给出具体的投资展望 [76] 问题2：Trident大学的表现如何，2020年公司潜在并购的管道情况如何？ - 公司对Trident大学目前的表现感到满意，预计收购价格将处于此前提供范围的高端，希望在下次财报电话会议上提供包括Trident大学表现的新展望；公司在并购领域非常活跃，会继续寻找提升整体业绩和为股东创造价值的收购机会 [78][79] 问题3：如果股价维持在当前水平，公司在股票回购授权方面会有多激进？ - 公司对自身有信心，会继续利用股票回购授权，但不会给出具体的回购展望，会每天评估并确保以公司和股东的最佳利益分配资本 [80][81] 问题4：Trident大学的收购是否已获得所有必要的批准，目前是否只需等待教育部的最终批准？ - 公司正在等待教育部的最终批准，此前已获得州、认证机构等的相关批准 [85] 问题5：教育部的批准是预批准还是更全面的批准？ - 公司表示在获得认证批准后会寻求教育部的正式批准，对于预批准不太明确如何回答 [86] 问题6：AIU的企业合作项目目前情况如何？ - 公司对AIU的企业合作项目充满希望，今年已进行了投资并引入了有才华的人员，但未提供学生总数的最新情况 [95] 问题7：公司在2019年或第四季度是否进行了股票回购，董事会授权的总金额是多少，还剩余多少？ - 公司在第四季度回购了近25万股股票，平均价格为16.49美元，约400万美元；董事会授权的总金额为5000万美元，还剩余4600万美元 [96][98][100] 问题8：公司在投资者日给出的2022年有机增长目标是否有变化，是否会更新？ - 目前没有变化，公司今天提供的展望就是当前的展望，未来如有投资者日，会希望更新相关内容 [101] 问题9：710万美元的仲裁和解费用是否已支付，还是会在第一季度支付，其他和解费用是否已支付？ - 预计710万美元的仲裁和解费用将在第一季度支付，州检察长和FTC的和解费用已支付 [102][105] 问题10：公司提到的其他教育公司可能是什么样的？ - 包括与公司业务相关的教育技术举措和提供认证类型项目的公司，与公司合作可能会产生协同效应和未来收入增长 [106] 问题11：AIU在2020年第一季度和第二季度入学人数的增减是指新学生还是总学生，还是两者都有？ - 指的是新学生入学人数，公司不按季度讨论总学生入学人数，预计两者综合起来会增长 [112] 问题12：公司2020年的营销计划如何，是否会延续去年的计划？ - 公司将延续去年成功的营销流程，并与一些供应商进行合作以提升效果，难以预测是否会降低营销成本，但有望提高潜在客户质量和数量 [113]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收增长6.4%至1.55亿美元，调整后每股摊薄收益为0.33美元，上年同期为0.25美元 [8][40] - 调整后营业利润为3400万美元，较上年同期的2580万美元增长31.7%，高于此前预期的2600 - 2700万美元区间 [13][36] - 净收入为1820万美元，即每股摊薄收益0.25美元 [12] - 2019年全年调整后营业利润预期上调至1.3 - 1.32亿美元，预计较上年增长24% - 26% [61] - 预计2019年全年营收增长6% - 6.5%，新入学人数增长约12% - 13% [62] - 第四季度调整后营业利润预计在3020 - 3220万美元之间，上年同期为2970万美元 [62] - 第三季度末现金、现金等价物、受限现金和可供出售短期投资约为3.12亿美元，较2018年末增加8270万美元 [57] - 第三季度资本支出约为180万美元，上年同期为120万美元，预计2019年全年资本支出约为营收的1% [58] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU - 总入学人数增长3.2%，主要受年初至今新入学人数增长和学生留校率提高的推动 [16][48] - 本季度营收增长3.1%，与总入学人数增长3.2%基本一致 [41] - 营业利润增长14%至2990万美元，上年同期为2630万美元 [41] AIU - 新入学人数增长10%，总入学人数增长11.3% [23][50] - 营收增加640万美元，即增长12.2%至5890万美元 [42] - 营业利润为730万美元，上年同期为110万美元 [43] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于提升院校学术质量，改善学生体验、留校率和学术成果，以实现可持续和负责任的增长 [7] - 持续投资于学生服务计划和技术，如推出移动应用程序、利用人工智能和机器学习等 [27][28] - 推进Trident大学的收购和整合工作，待获得高等教育委员会和教育部的最终批准 [11][71] - 支持和发展CTU的企业合作项目，并计划在2020年增加投资 [19] - 维持平衡的资本配置策略，包括加强资产负债表、审慎投资有机增长项目和进行收购 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第三季度和年初至今的业绩感到满意，积极的运营趋势支撑了业绩表现 [7] - 预计2019年全年调整后营业利润和入学人数展望将优于此前预期 [9] - 公司在执行可持续和负责任增长战略方面表现良好，有信心继续投资于院校 [32] - 认为公司在竞争和运营方面处于有利地位，能够服务和教育非传统学生，包括成年学习者，并在高等教育领域建立领导地位 [68] 其他重要信息 - 教育部公布了两所院校2016年的队列违约率，CTU和AIU的违约率较2015年分别下降了70个基点和50个基点 [47] - 公司董事会授权在2021年底前回购至多5000万美元的公司普通股 [66] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Trident大学收购的进展、待满足的里程碑以及其2019年的运营情况 - 公司仍在等待高等教育委员会和教育部的最终批准，高等教育委员会的批准需先完成，希望能在年底前完成收购，但具体时间不确定 [71][72] - 由于保密原因，无法评论Trident大学的运营表现，但公司对其潜力仍感到兴奋 [73] 问题2: CTU和AIU盈利能力差异的原因以及提升AIU利润率的方法 - 公司认为AIU已具备高质量的运营和学术基础设施，但主要问题在于执行和规模 [75] - 随着规模的扩大，AIU的利润率有望继续提高 [76] 问题3: AIU整合Trident大学后能否达到与CTU相似的利润率 - 存在这种可能性，Trident大学的研究生和博士课程将丰富AIU的课程组合，使其能够进入不同的市场，有助于实现可持续和负责任的增长 [77] 问题4: 企业合作项目占总入学人数的百分比 - 本季度未披露该百分比，去年年底的电话会议中提到CTU约16%的总入学人数来自企业合作项目，公司希望在年底的电话会议中更新该数据 [78] 问题5: 成为CEC大学企业合作伙伴的方式 - 有多种方式，包括被列为认可大学、首选大学、获得学费报销或直接计费计划，甚至成为特定项目的独家提供商 [80] - 关键因素是教育质量和学生服务水平 [81] 问题6: 企业合作项目学生的特点 - 与整体学生群体相比，企业合作项目学生的留校率较高，学生获取成本较低，终身价值较高 [83][84] 问题7: 公司是否对其他无机增长机会感兴趣 - 公司认为市场仍是买方市场，有很多优质的Title IV机构和教育相关机构可供选择 [86] - 但公司的首要目标仍是继续投资于有机增长，同时也会考虑其他合适的投资机会 [86][87] 问题8: 技术支出的生命周期 - 公司在几年前完成教学学校关闭后开始投资技术，这是一项持续的支出，没有明显的高峰和低谷 [93] - 技术投资主要包括教育平台、入学流程和数据分析等方面，部分大型项目的投资会呈现阶梯式增长 [94][95][97] 问题9: 影响坏账的关键驱动因素 - 影响坏账的因素复杂，包括教育部的学生验证水平变化、学生构成、留校率和AIU的学术日历等 [101][102][103] - 公司致力于采取对学生最有利的做法，帮助他们完成学业并毕业，即使这可能会影响坏账水平 [104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收增长10.1%至1.564亿美元，主要因两所大学积极的招生趋势及AIU更多的创收天数 [10][39] - 剔除3000万美元FTC和解金及某些非现金项目后，第二季度调整后运营收入增长近38%至3280万美元，主要受运营杠杆推动 [10] - 本季度净亏损60万美元，即每股亏损0.01美元；调整后摊薄每股收益为0.39美元，上年同期为0.23美元 [13] - 所得税方面，本季度所得税拨备为220万美元，有效税率为129.3%；预计2019年税率在29.5% - 31%之间 [52][53] - 2018年底有1.936亿美元联邦净运营亏损结转，2019年预计无需缴纳联邦所得税 [54] - 2019年全年展望更新，调整后运营收入预计在1.18 - 1.22亿美元，较2018年增长约12% - 16%；预计营收增长4% - 5%，新入学人数增长约8% - 10%；调整后摊薄每股收益预计在20 - 24美元 [60][61][62] - 第三季度预计调整后运营收入在2600 - 2700万美元，调整后摊薄每股收益在0.23 - 0.25美元 [63] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU - 截至季度末，总学生入学人数增长3.2%，新学生入学人数增长7% [17][45] - 本季度营收增长3.5%，运营收入为1210万美元，若剔除FTC和解金相关费用，运营收入较上年增长约13%即360万美元 [40][41] AIU - 截至本季度末，总学生入学人数增长10%，本季度新入学人数与上一季度基本持平，但招生天数减少约17%，排除季度波动，二季度新学生入学人数实现增长 [22][48] - 营收较上年同期增长23.2%即1130万美元，主要因潜在招生趋势增长及本季度约12%的更多创收天数 [23][42] - 本季度运营亏损420万美元，剔除FTC和解金相关费用后，运营收入较上年亏损改善880万美元 [44] 企业及其他 - 该类别二季度运营亏损770万美元，上年同期为1420万美元，上年同期包含600万美元和解费用 [51] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略优先考虑可持续和负责任的增长，支持对学生服务运营和持续技术计划的投资 [9] - 持续评估和优化学生服务运营中的人员配置水平，以有效服务潜在学生并提供优质学生体验 [11] - 努力推进Trident大学必要的监管审批，并计划平稳整合进AIU，注重维护和提升两所大学学生的体验 [12] - 计划在2020年对企业联盟团队进行增量投资，以支持和发展企业合作项目 [20] - 采用平衡的资本配置方式，专注于构建强大资产负债表，谨慎投资有机增长项目，并致力于如收购Trident大学等无机增长机会，以支持和提升机构的学术质量，增加股东价值 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年的积极势头延续至2019年上半年，两所大学在实现可持续和负责任增长目标方面执行良好，这些趋势坚定了公司优先考虑学生服务流程和计划的整体战略，也为继续投资大学提供了财务和运营信心 [31] - 公司认为从竞争和运营角度来看，有能力服务和教育当前及潜在的非传统学生，包括成年学习者 [66] 其他重要信息 - 自2019年11月起，公司业务板块呈现发生变化，完成教学收尾后，“所有其他校区”板块不再是运营板块，相关残余亏损纳入“企业及其他”类别，前期数据已重述以保持可比性 [34] - 公司推出更新版移动应用程序，采用新外观，专注于学生在经济援助、作业完成和通知方面的关键需求，在大学中的使用率较高，且越来越多地被教职员工用作与学生的沟通工具 [27][28] - AIU利用谷歌人工智能技术和分析推出虚拟助手Lucy，有望每分钟处理超500个查询，未来计划将人工智能和机器学习扩展到大学其他领域 [29][30] - 2019年全年资本支出预计占营收的1% - 2%；预计2019年下半年员工相关成本将略高于上半年 [58][59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 海军TA资助项目暂停至9月底，对Trident大学军事招生有无影响 - 公司会持续关注，就AIU和CTU而言，目前看来影响极小；Trident大学服务的军事群体多元化，现阶段公司并不十分担忧 [69] 问题2: 新入学人数展望提升，能否介绍针对增长学生群体的留用措施 - 提供优质教育和卓越服务是影响留用率的首要任务，同时增加技术举措也有助于提高留用率；不同类型学生（如企业学生、本科生与研究生）的留用率存在差异，但公司有专业团队专注于此，对未来留用情况感到乐观 [70][71][72] 问题3: 如何看待加州当前监管环境及公司的现状 - 公司在联邦、州和债权人层面都有业务往来，CTU和AIU的认证审查有积极结果，与各州保持良好关系；在部门层面，公司有优秀团队应对变化；加州相关情况主要影响非营利性大学，公司因有学生投诉处理流程而不受影响；公司认为提供优质教育和拥有专业团队应对监管是关键 [74][76][78] 问题4: Telepath在课程中的渗透情况 - 公司正在持续推广Telepath，它对学习成果和留用率有积极影响，但推广是个复杂过程，需逐步推进；公司会战略性地在对学生影响最大的课程中推广 [85][86] 问题5: 二季度招生增长强劲，哪些业务领域表现突出 - CTU和AIU与债权人有广泛合作，能提供多种学位课程；健康科学领域长期需求强劲，但各学位课程在总招生中的占比相对稳定，公司具备快速应对市场变化的能力 [88][89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收约1.58亿美元，同比增长6.6% [27] - 第一季度公司运营收入3000万美元，同比增长46%；调整后运营收入3300万美元，同比增长27.5%，高于3050 - 3200万美元的预期上限 [25][26] - 第一季度净收入2480万美元，摊薄后每股收益0.35美元，调整后摊薄每股收益0.36美元 [9][27] - 第一季度所得税拨备640万美元，有效税率20.3%，预计2019年税率在24% - 25%之间，第一季度为全年最低季度税率 [32] - 截至季度末，现金、现金等价物、受限现金和可供出售短期投资约2.4亿美元，较2018年末增加1070万美元 [33] - 第一季度资本支出约50万美元，低于上年的140万美元，预计2019年资本支出占收入的1% - 2% [34] - 2019年调整后运营收入预期为1.14 - 1.19亿美元，较2018年增长约8% - 13%；大学收入预计增长3% - 4%；调整后摊薄每股收益预计在1.11 - 1.15美元之间 [35][36] - 预计第二季度调整后运营收入在3000 - 3150万美元之间，调整后摊薄每股收益在0.29 - 0.31美元之间 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 CTU - 本季度总入学人数增长4.1%，达到约23100人，为7年来最高；新入学人数增长14.3% [14][28] - 本季度收入增长2.6%，运营收入增长9.2% [28] - 预计2019年新入学人数将增长，第二季度新入学人数预计将实现中个位数增长 [29] AIU - 本季度新入学人数增长124.7%，总入学人数增长16.5% [18] - 本季度收入增长14.4%，运营收入较上年翻倍 [21][28] - 由于第二季度入学天数约减少16%，预计新入学人数将下降，但全年新入学人数仍有望增长 [30] 企业及其他 - 第一季度运营亏损800万美元，低于上年的1080万美元，主要因2018年完成教学收尾战略 [31] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司优先考虑学生服务流程和举措，持续投资于大学，以实现可持续和负责任的增长 [23] - 计划收购Trident University International，目前正专注于规划和整合工作，并等待必要的监管批准 [8] - 注重技术和学术交付，将其作为增长的关键差异化因素和推动因素 [39] - 平衡运营和财务承诺，在学生服务流程和举措方面进行投资 [39] - 致力于平滑入学天数的季节性差异，优化学术日历 [57] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2019年开局良好，运营指标和趋势积极，公司有信心继续投资于大学 [7][23] - 尽管存在入学天数的季节性差异，但预计AIU全年新入学人数仍将增长 [58] - 公司整体有望实现可持续和负责任的增长，投资于学生服务和技术已取得积极成果 [34] 其他重要信息 - 自2019年1月1日起，公司调整了业务板块呈现方式，关闭校区的剩余办公室纳入企业及其他类别，前期数据已重述以保持可比性 [24] - 截至2018年底，公司约有1.94亿美元的联邦净运营亏损结转，可用于抵消未来应纳税所得额，预计2019年无需缴纳联邦所得税 [32] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AIU和CTU的利润率差异以及未来利润率扩张机会 - 公司认为AIU在利润率扩张方面取得了良好进展，规模是影响利润率的一个因素，CTU规模是AIU的两倍，但两者所需的学术基础设施相似；此外，AIU目前的增长投资在一定程度上抑制了利润率，但未来有潜力实现扩张并与CTU更接近 [45] 问题2: 除伊利诺伊州和亚利桑那州外，是否有其他州或地区适合设立新中心以支持增长 - 公司认为亚利桑那州仍有充足的员工增长机会，当地有良好的劳动力资源，且公司有继续扩张的计划；此外，公司还确定了佐治亚州和科罗拉多州有潜在机会，但短期内主要关注亚利桑那州的扩张以及伊利诺伊州优质招生和咨询人员的招聘 [47][48] 问题3: CTU企业合作伙伴关系的招生增长情况及贡献 - 企业合作伙伴关系在CTU总学生群体中占比较小，预计其作为整体学生入学率的百分比可能会更快增长，公司在CTU对其进行了大量投资，认为其将继续为增长做出重要贡献 [49] 问题4: 公司投资的分析工具的发展阶段及转化学生的潜力 - 公司表示目前处于分析工具发展的中间阶段，对目前的进展感到满意，已开始看到一些益处 [51] 问题5: 业务的季节性，第三和第四季度入学天数的变化 - 公司目前未提供第三和第四季度入学天数的变化情况，按以往做法会在下个季度公布；目前已知AIU第二季度入学天数约减少16%，公司正在优化日历以减少这种差异；尽管存在日历差异，仍预计AIU全年新入学人数将增长 [56][58] 问题6: 根据第一季度实际情况和第二季度指引，下半年收益可能低于上半年及去年同期的看法 - 公司强调要保持平衡，会继续为学生和业务进行长期投资，目前认为维持全年展望是谨慎和合适的，后续会根据更多细节进行更新 [59] 问题7: 关闭校区的剩余关闭成本估计 - 公司预计2019年调整后的教学收尾小组损失约为2018年的一半，即约500万美元，主要包括遗留法律事务和一些剩余占用成本 [60] 问题8: 推动业务表现的新计划或特定计划领域 - 公司目前各方面入学趋势良好，本季度在新计划开发方面进展不多；对Trident的博士课程很感兴趣，认为研究生课程未来有扩张机会 [61] 问题9: 大型企业合作伙伴增加赠款时的同比增长情况及对企业招生增长的推动作用 - 赠款增加通常是因为合作企业的学生数量增加，而不是赠款规模的逐年增长；一旦合作关系建立，赠款通常不会有太大变化 [63][64]

公司概况 - 职业教育公司运营两所地区认证学术机构，提供优质高等教育服务，主要面向非传统成年学生，以在线教育为主[17] - 截至2018年12月31日，总招生人数34400人，自1970年和1965年以来分别授予学位141000多个和104000多个[20] 转型成果 - 转型计划于2015年启动现已完成，包括剥离学校、提高运营效率和投资大学业务，2018年末现金约2.29亿美元，运营现金流达七年新高且无债务[24][27] - 2014 - 2018年累计亏损约5亿美元，2019年预计运营收入1.02 - 1.07亿美元[33][35] 行业趋势 - 在线高等教育需求增长，预计2021年出现拐点，2026 - 2027年招生人数将以1.4%的复合年增长率增长[39][42] - 美国高等教育市场规模达1.5万亿美元，公司在高等教育市场竞争，2018年市场份额为2.7%[45][49] 财务表现 - 2018年新招生人数38650人，增长2.0%；总招生人数34400人，下降0.9%；调整后运营收入1.052亿美元，增长57.3%[61] - 预计2019年第一季度新招生人数增长约48%，总招生人数增长约8%，调整后运营收入3050 - 3200万美元[61] 战略举措 - 战略重点包括投资高回报率项目、优化招生流程、提高学生留存率和参与度、利用可扩展共享服务和技术差异化竞争[73] - 计划收购三叉戟大学，预计年底完成，将增加课程深度和广度，实现品牌多元化[82][84] 校区情况 - 科罗拉多技术大学有两个校区和三个支持中心，2018年招生人数22600人，收入3.758亿美元，调整后运营收入1.174亿美元[97][100] - 美国洲际大学有两个校区和两个支持中心，2018年招生人数11800人，收入2.049亿美元，调整后运营收入1370万美元[143][151] 技术应用 - 公司利用移动应用、自适应学习系统和预测分析等技术提升学生体验和成功率，移动应用采用率达89%，推送通知选择率达92%[115] - 科罗拉多技术大学的CTU Fast Track™可让学生节省30%学费，提前30%毕业[123] 社会责任 - 科罗拉多技术大学自2008年以来授予爱国者奖学金550份，总额近1100万美元，获得多项军事认可并开展社区合作[128][129] - 美国洲际大学举办年度高尔夫慈善活动，筹集超过15万美元支持学生，并支持多个慈善组织[182][183] 资本配置 - 公司资本配置优先考虑高回报率项目，2018年投资资本回报率约17%，加权平均资本成本约14%[242] - 计划进行有机和无机投资，包括学生服务运营、并购和“混合OPM”模式，同时考虑资本回报[246] 风险因素 - 面临法律、监管和政治风险，包括联邦贸易委员会调查、俄勒冈仲裁、监管变化和政治不确定性[273] - 有机增长机会、人才招聘、学生支持运营执行、技术应用和地理扩张等方面存在挑战[273]

财务数据和关键指标变化 - 2018年全年公司净收入为5520万美元，摊薄后每股收益为0.77美元，调整后摊薄每股收益为1.05美元 [10][38] - 2018年全年公司总运营收入为7130万美元，较上一年增长约109%；调整后运营收入为1.052亿美元，处于1.01 - 1.06亿美元展望区间的高端，较上一年增长约57% [37] - 2018年第四季度调整后运营收入为2970万美元，运营现金流为3870万美元 [39] - 2018年全年运营现金流为5700万美元，而2017年为净使用2180万美元 [64] - 2019年公司预计调整后运营收入在1.14 - 1.19亿美元之间，较2018年增长8% - 13%；调整后摊薄每股收益在1.11 - 1.15美元之间 [66][68] - 2019年第一季度，预计调整后运营收入在3050 - 3200万美元之间，调整后摊薄每股收益在0.30 - 0.32美元之间 [68] - 2018年第四季度所得税拨备约为700万美元，有效税率为33.5%；全年所得税拨备为1860万美元，有效税率约为25% [57][58] - 2019年预计税率在24% - 25%之间，第一季度税率为全年最低；截至2018年底，公司有1.94亿美元的联邦净运营亏损结转可用于抵消未来应税收入，预计2019年无需支付联邦所得税 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 大学集团 - 第四季度大学集团收入增长2.2%至1.455亿美元，全年收入增长2% [43] CTU - 全年新入学人数增长6.7%，总入学人数增长2.3%，收入增长1.2%，运营收入增加240万美元，增长2.2% [44] - 每位学生的收入低于上一年，原因是企业合作伙伴学生比例增加，这些学生获得更高助学金，但申请和支持成本较低，且学习持久性更高 [47] AIU - 全年收入增加670万美元，增长3.4%，第四季度收入增长加速至6.5%，即310万美元；第四季度运营收入为460万美元，而上年同期为40万美元 [48] - 全年总学生入学人数下降6.3%，第四季度新学生入学人数下降约31%，但排除季度波动，第四季度实际有新入学人数增长 [20][49][50] 教出业务 - 截至2018年底，所有教出业务已完成；2018年全年调整后运营亏损近1000万美元，预计2019年亏损将降低约50% [56] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资技术和学生服务流程，以提高学生保留率和学术成果，推动可持续和负责任的增长 [9] - 评估和优化运营流程，将运营效率提升和回收的资源用于学生服务运营的增量投资 [53][54] - 随着现金余额增加，评估无机增长策略，包括收购优质教育机构和项目，同时强调大学的有机学生服务投资并保持充足流动性 [71] - 行业需求令人鼓舞，公司各团队不断创新和协作以适应不断变化的监管环境 [74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2018年公司完成了多年的转型，解决了遗留法律问题并完成教出义务，2019年关键运营指标势头强劲，有明确的愿景和战略为学生提供支持 [73] - 预计CTU和AIU在2019年新入学人数将增长，带动收入增长，公司整体将实现可持续和负责任的增长 [19][24][30][68] 其他重要信息 - 公司在第四季度推出学生参与和保留分析工具，希望在未来几个季度分享相关更新 [19] - 公司继续推广intellipath格式课程，提高了教师参与度和学生参与度 [31] - 公司实施了新的学生联系中心技术，提高了服务效率和效果 [33] - 公司开发和增强了移动应用功能，移动应用使用率约为88%，1月份双向信使功能的学生互动超过15万次 [34] - 4月11日，公司管理团队将在纽约市举办投资者日活动，并进行网络直播 [75] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: AIU日历重新设计后，全年各季度招生情况及艰难对比季度 - 公司未给出具体展望，但认为2019年整体增长态势良好，第一季度会有较大正向差异，公司会继续调整日历以平滑波动 [79][80] 问题2: 第一季度AIU新学生增长是否会超过第四季度下降幅度 - 从学生数量上会抵消第四季度的下降，但不一定按百分比计算 [81][82] 问题3: 全年调整后运营收入指导是否考虑利润率扩张 - 考虑了一定的利润率扩张，且指导范围包含了2019年教出相关费用 [83] 问题4: 未使用空间、遣散费和法律费用未来是否会减少 - 随着教出业务结束，这些费用肯定会减少，但无法具体评论 [84] 问题5: 面向学生的技术和相关增量投资是计入损益表还是资本支出 - 技术投资属于资本支出，增加面向学生的人员投资属于运营支出 [85] 问题6: 并购和无机增长战略的目标和规模 - 公司会寻找高质量、地区认证的教育机构，尤其是在在线交付方面有机会增强项目广度和深度的机构，目前未给出更多信息 [86][87][88] 问题7: intellipath格式的渗透率及追加资本建设平台的运作方式 - 公司每年预算将其推广到更多课程，目前无需额外投资该公司即可继续扩展到更多课程，可提供演示 [94][95][96] 问题8: 除并购外的资本分配方式，如股息或回购 - 公司优先考虑有机增长投资，其次是并购，最后在合适的时候会考虑股息或回购 [97][98] 问题9: 行业中哪些特定项目需求突出 - 健康科学领域需求一直较好，商业和管理项目需求也较为稳定，关键是要有有效的产品开发流程 [99][100] 问题10: 2019年两所学校的定价策略差异 - CTU由于企业合作伙伴学生增加，每位学生收入可能会下降，但这些学生学习持久性更高且营销费用低；AIU定价较为稳定 [107][109] 问题11: 2019年教出业务成本是否为2018年的一半 - 是的，2018年调整后教出业务亏损约1000万美元，2019年将减半 [110]