保险业务风险 - 公司主要保险业务面临地震、飓风等巨灾风险，巨灾发生频率和损失程度难以预测，可能导致重大财务损失[125][126] - 气候变化可能导致天气相关巨灾的频率、严重程度和位置发生变化，增加损失水平，还可能影响公司再保险获取和业务收入[128][129] 再保险风险 - 公司再保险人可能不及时或不支付赔款，增加公司成本，影响业务；若无法获得足够可接受价格的再保险，可能面临更大损失或减少业务收入[131][132] 经济环境风险 - 经济不利变化会降低保险产品需求，影响公司收入和盈利能力，约三分之一业务与建筑行业相关，行业受影响时公司业绩可能受显著冲击[133] 控股层面资金依赖风险 - 公司控股层面依赖子公司股息支付债务、费用和股东分红，主要保险子公司普通股息受限制，滚动12个月内最高限额为上一年12月31日保单持有人盈余的10%或上一年度净收入[135] 投资风险 - 公司投资结果受被投资实体、利率、货币政策等因素影响，投资组合价值波动可能对财务状况产生负面影响[138] 运营与风险管理风险 - 公司需维护有效运营程序和管理企业风险，但无法保证能有效审查和监控所有风险[139] 业务增长风险 - 公司业务增长依赖新产品开发，但新产品推出和业务收购整合面临诸多障碍，可能影响盈利性增长[140] 第三方供应商风险 - 公司依赖第三方供应商提供关键业务组件，供应商服务失败可能影响业务交付，导致重大费用和声誉损失[143] 计算机系统风险 - 公司业务高度依赖计算机系统，系统中断可能影响信息可用性、系统完整性等，损害公司盈利能力[144][145] 固定收益投资组合价值与利率敏感度 - 截至2021年12月31日，固定收益投资组合公允价值为24亿美元，利率分别上升100和200个基点，其公允价值将分别下降1.269亿美元和2.468亿美元[338] - 截至2020年12月31日，固定收益投资组合公允价值为22亿美元，利率分别上升100和200个基点，其公允价值将分别下降1.136亿美元和2.199亿美元[338] 股票投资组合价值与市场指数敏感度 - 截至2021年12月31日，股票投资组合公允价值为6.138亿美元，标准普尔500指数分别下跌10%和20%，其公允价值将分别下降约5640万美元和1.129亿美元[339] - 截至2020年12月31日，股票投资组合公允价值为5.24亿美元，标准普尔500指数分别下跌10%和20%，其公允价值将分别下降约4690万美元和9380万美元[339] 资产公允价值综合变动情况 - 利率上升100个基点且标准普尔500指数下跌10%，公司资产公允价值将减少1.83373亿美元[341] - 利率上升200个基点且标准普尔500指数下跌20%，公司资产公允价值将减少3.59668亿美元[342] - 利率下降100个基点且标准普尔500指数上涨10%，公司资产公允价值将增加1.91391亿美元[343] - 利率下降200个基点且标准普尔500指数上涨20%，公司资产公允价值将增加3.93191亿美元[344] 股票投资组合贝塔值 - 公司当前股票投资组合相对于标准普尔500指数的贝塔值为0.9[336] 公司法限制风险 - 特拉华州普通公司法第203条限制公司与持有15%或以上普通股的股东进行业务合并[154]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度运营收益为每股1.26美元，季度综合比率为80.7，全年综合比率为86.8 [7][8] - 季度营收增长12%，全年保费增长19% [7][8] - 季度投资收入增长7.7%，全年增长1.4% [10] - 季度实现收益为1200万美元，股权证券未实现收益和损失变化总计3600万美元 [11] - 账面价值每股达到27.14美元，较2020年末增长20% [11] - 季度损失率下降6.6个百分点，季度费用率下降0.7个百分点至41.5，全年费用率下降0.5个百分点至40.3 [12][14] - 季度投资总回报率为1.5%，全年为4.7% [15] - 全年被投资企业收益总计3700万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 意外险业务 - 季度综合比率为87，营收增长9%，费率总体上涨6% [23] - 个人伞式、超额责任和运输业务保费增长显著，运输业务增长10%，费率变化6% [24][25] - 全年实现16%的增长，综合比率为85 [26] 财产险业务 - 季度综合比率为69，增长23%，费率上涨7% [27] - E&S财产保费季度增长34%，全年保费增长29% [28] 担保业务 - 季度综合比率为71，保费增长7% [30] - 全年综合比率为80 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司凭借以客户为中心、卓越的承保纪律和所有权文化，实现了各业务线和主要产品的承保盈利能力增长 [18][19] - 近期的灾难活动、劳动力和材料成本上升、社会通胀以及再保险成本上升将继续推动费率上升，公司认为自身在这种市场环境中具有优势 [19][20] - 公司将继续在有破坏和机会的地方实现盈利增长，同时坚持提供优质服务、与客户建立关系以及保持承保纪律 [34][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司所处的市场环境总体有利，各业务线均受益于市场条件 [12] - 再保险市场较为理性，但费率有所上升，公司预计财产险和意外险市场的费率将继续得到支持 [26][42] - 公司将继续关注通胀趋势对各业务线的影响，并在2022年持续监测 [58] 其他重要信息 - 公司首席执行官乔恩·迈克尔于2021年底退休，在其21年的任期内，公司每年都实现了承保利润，84个季度中有81个季度报告了承保利润，股东总回报率超过2100%，约为每年16% [35][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 财产险的费率增长是否会在短期内继续领先？ - 詹·克洛布纳克表示，这很大程度上取决于各方对1月1日再保险续约的反应，预计财产险市场仍将得到一定支持，意外险市场也会有一些支持，但具体情况有待观察 [42][43] 问题2: 担保业务本季度损失费用较低的原因是什么？ - 托德·布莱恩特称，从往年准备金的角度来看，有一些额外的好处，今年有三个季度是有利的，一个季度是不利的，除此之外没有其他特别值得注意的因素 [44] 问题3: 担保业务损失率在剔除准备金变动后，是否对之前季度有调整？ - 克雷格·克利瑟梅斯表示，这主要是由往年准备金释放驱动的，是往年而非前季度的调整 [47][48] 问题4: 意外险再保险的分保佣金预期如何？ - 詹·克洛布纳克称，公司购买的意外险再保险一般是超额损失基础，2022年相对于2021年的费率变化在5% - 10%之间，实际支付金额会因产品组合变化而有所不同 [50] 问题5: 意外险准备金释放涉及哪些事故年份？ - 托德·布莱恩特表示，涉及范围较广，主要是近四年的金额较大，如GL业务是2017 - 2020年，EPG业务也是类似年份 [51] 问题6: 哪些业务线受通胀压力影响最大？ - 詹·克洛布纳克称，财产险业务中材料成本有通胀，不同材料影响不同；意外险业务中涉及医疗通胀、建筑项目收入和工资上涨，汽车业务有业务中断影响，通胀影响较为广泛，但目前在准备金数据中没有明显的数值影响，公司会持续监测 [54][58] 问题7: 其他收入中除了毛伊、吉姆和普瑞姆的收益，还有什么其他部分？ - 克雷格·克利瑟梅斯表示，还有一点税收抵免方面的影响，但数额不大 [62] 问题8: 公司在网络和网络责任方面的业务情况如何，包括损失和定价情况？ - 詹·克洛布纳克称，公司曾有针对大型账户网络的业务，今年已决定退出，目前处于清算阶段；还为小型专业人士提供一些网络保险，这是整体投资组合中较小的一部分 [63][65] 问题9: 公司在大型和小型账户网络保险方面的通常保额是多少？ - 詹·克洛布纳克表示，大型账户网络保险业务结束时保额降至500万美元，开始时最高达到1000万美元，有少数保单将在明年清算 [67] - 克雷格·克利瑟梅斯补充称，该投资组合曾进行了大量再保险，再保险比例约为85%，整体规模相对较小 [70]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09463 RLI Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-0889946 (State or other jurisdiction of ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度运营收益为每股0.65美元，受飓风影响结果为负，但排除灾难的承保结果以及上一年度损失准备金的有利收益对收益产生积极影响 [5] - 本季度收入增长18%，综合比率为94.6%，年初至今综合比率为88.9% [5] - 投资收入本季度增长8%，本季度运营现金流为1.16亿美元，年初至今为2.8亿美元，增加了投资资产基础 [6] - Maui、Jim和Prime的收益本季度增长3% [6] - 已实现收益本季度相对持平，股权证券未实现收益和损失的变化受市场波动影响 [7] - 承保和投资综合结果使每股账面价值升至27.63美元，较去年年底增长13%（含股息） [8] - 本季度承保综合比率为94.6%，去年同期为99.5%，飓风损失总计3400万美元（再保险后） [9] - 扣除奖金相关影响后，事件总计2890万美元，即每股税后0.50美元，使本季度综合比率增加11个百分点 [10] - 各业务板块上一年度准备金均有有利发展，意外险业务领先，有利损失应急准备金达2600万美元 [10] - 季度费用比率下降2.7个百分点至37.9%，公司一般费用也下降 [11] 各条业务线数据和关键指标变化 意外险业务 - 本季度综合比率为86%，年初至今为84% [20] - 本季度整体意外险费率提高9%，推动该业务板块增长14%，增长遍及主要产品，超额责任险产品推动费率上升 [20] - 运输业务有所反弹，但受司机短缺挑战，车轮基础费率上升但幅度较温和，货运业务竞争加剧，本季度营收和费率下降 [21] - 索赔数量回升，安排的陪审团审判增多，公司将警惕社会通胀并采取措施缓解 [22] 财产险业务 - 本季度综合比率为127%，年初至今为105%，超额和剩余线风灾产品导致亏损 [23] - 约90%的索赔来自路易斯安那州，新奥尔良都会区是风灾高风险区，飓风和市场条件使巨灾费率连续八个季度保持两位数增长 [24] - 本季度财产险业务营收增长32%，由风险敞口和7%的费率增长推动，所有产品均实现增长 [24] 担保业务 - 本季度综合比率为75%，三大主要产品均实现盈利增长，本季度营收增长10% [25] - 商业和合同担保市场竞争激烈，公司恢复与生产商的面对面交流，投资相关能力以促进业务发展 [25] - 建筑市场机会增多，公司支持承包商业务，将继续扩大与现有客户和生产商的业务，投资有差异化的技术 [26] - 索赔方面本季度较平稳，尽管供应链和劳动力问题带来额外风险 [26] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司利用多数业务领域的有利市场条件，通过费率和风险敞口扩大业务组合，保持业务增长 [18] - 持续关注供应链、劳动力短缺和通胀影响，承保和理赔团队努力识别风险、共享信息、合理定价和利用市场干扰来降低损失成本 [19] - 担保业务方面，公司恢复与生产商的面对面交流，投资相关能力，支持承包商业务，扩大与现有客户和生产商的业务，投资有差异化的技术 [25][26] - 各业务板块竞争情况不同，运输业务中货运业务竞争加剧，商业和合同担保市场竞争激烈，财产险业务中东南部飓风业务有机会但需考虑费率和重建成本 [21][25][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管受飓风影响，但公司本季度仍取得良好业绩，综合比率低于95%，年初至今承保利润超10个百分点，业务持续增长 [18] - 公司将继续关注通胀和供应链中断的不确定性，专注于承保优质账户、评估风险敞口、要求合理估值和拒绝低价业务，做好资本和风险的管理 [27] - 预计财产险业务将继续增长，特别是飓风业务，费率和风险敞口都可能增加 [50][51][52] 其他重要信息 - 公司使用非GAAP指标衡量财务结果，运营收益和每股运营收益是扣除股权证券税后已实现和未实现收益或损失后的净收益，管理层认为这些指标有助于衡量核心运营表现，但可能与其他公司不可比 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Prime Holdings本季度收益环比大幅增长的原因 - 主要是持续的收入增长，通过已赚保费和收入实现更多收益，无其他特殊原因 [32] 问题2: 临近2023年1.5亿美元高级票据到期，公司如何考虑未来资本结构 - 公司杠杆率较低，有增加杠杆的空间，会在2023年做出相关决策 [33] 问题3: 意外险业务增长中来自E&S业务的比例及情况 - E&S业务增长速度与意外险业务整体增长速度相近，可能略快，财产险费率增长速度比意外险快，公司承保人员会利用这一情况 [36] 问题4: 收购费用比率变化的原因及未来趋势 - 部分原因是业务组合变化，随着已赚保费增长，人员成本会得到更好的杠杆利用，整体费用比率有所改善，未来有进一步优化的机会 [38] 问题5: 建筑担保业务中工人短缺和材料通胀对担保损失的影响 - 项目建设延迟可能导致索赔，但通常有解决办法，寻找替代承包商困难，很多合同有转嫁额外成本的方式，从历史数据看，担保业务损失预订比率有所上升 [41][42][43] 问题6: 运输业务中司机质量与2019年相比的情况 - 公司难以评估整体司机质量，会继续挑选专业司机，由于司机短缺和一些人选择退休等原因，道路上大型车辆风险增加 [45][46] 问题7: 财产险保费增长的机会、持续性及业务组合变化情况 - 财产险业务各产品线均有两位数增长，E&S业务特别是东南部飓风业务机会更多，预计飓风业务费率和风险敞口将继续增长，夏威夷房主险和海洋业务也在增长 [50][51][52] 问题8: 东南部飓风业务的机会和风险承担情况 - 如果能获得足够保费，公司认为这是机会，目前东南部非佛罗里达州机会更大，佛罗里达州若费率合适也有增长空间 [53] 问题9: 费率下降和表现较好的具体业务线 - 费率下降主要在超额意外险业务（如商业超额和E&S领域的承包商超额业务）、D&O业务或管理责任险业务，以及车轮基础业务（从两位数增长降至中个位数增长）和一些低限额意外险业务；D&O业务或管理责任险业务费率本季度表现好于预期 [54][55] 问题10: 新资金收益率与现有投资组合收益率的情况 - 新资金收益率在低2%，现有投资组合收益率在高2%，公司希望随着收益率上升缩小差距 [56][58] 问题11: 公司对气候变化对业务影响的看法及应对措施 - 公司保单每年可续保，会密切关注气候变化影响，但难以量化，若因气候变化导致严重飓风和风暴等事件，会将其纳入保险定价考虑因素 [66]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09463 RLI Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-0889946 (State or other jurisdiction of incor ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度运营收益为每股1.09美元，反映了当前年度承保利润的积极表现，并受益于上一年度损失准备金的有利影响 [8] - 实现25%的营收增长，综合比率为84.8 [8] - 投资收入在本季度略有下降，但年初至今的运营现金流达1.65亿美元，支持了R&S投资资产基础的增长 [8] - 本季度实现收益因股权头寸再平衡而升高，股权证券未实现收益变化为400万美元 [9] - 每股账面价值升至27.46美元，较去年年底增长11%，包含股息 [10] - 本季度综合比率为84.8，去年同期为88.4；损失比率下降4.1个百分点至44.4 [11] - 季度费用比率增加0.5至40.4，主要因绩效激励计划应计金额增加 [14] - 投资组合中股票和固定收益均取得积极成果，投资收入本季度下降略超1%，总回报率为2.8% [15][16] 各条业务线数据和关键指标变化 意外险业务 - 营收增长24%，综合比率为83，受益于显著的有利准备金发展 [21] - 本季度费率达到6%，年初至今为7%，超额责任险产品和部分汽车市场费率仍显著上升，主要责任险、小包装业务和部分汽车细分市场费率相对平稳 [21] - 剔除运输部门后，意外险业务本季度增长18%，年初至今增长12% [22] 财产险业务 - 营收增长33%，综合比率为84，所有主要产品营收均增长并实现承保利润 [22] - 本季度费率上涨8%，年初至今上涨9%，巨灾险费率本季度上涨17%，年初至今上涨21% [22] - 风灾的可能最大损失（PML）今年上涨约15%，但在250年一遇水平上仍受再保险保护 [23] 保证险业务 - 营收增长11%，综合比率为96，尽管商业保证险业务能源领域破产申请数量增加导致风险环境升高，但仍实现承保利润 [24] - 商业合同和杂项保证险市场年初至今增长且盈利，综合比率为87 [24] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为行业整体表现不佳，应更广泛地认识到与通胀、疫情影响、严重天气巨灾可能性增加以及独特风险敞口相关的风险上升水平，预计这些因素将推动和维持当前费率水平和增长势头 [19] - 公司凭借承保纪律和业务多元化，能够应对各种市场条件，在必要时争取费率充足性，必要时收缩业务以维持承保利润率，或提升股东价值 [20] - 行业内不同市场根据损失经验进入和退出，新进入者有时会因采用更宽泛的条款和相同或更低的费率而亏损，保证险市场参与者因疫情潜在经济衰退而变得更加谨慎 [51][52] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩和市场地位感到满意，受益于经济改善、续保业务保留率提高、新业务提交量增加和费率上升等因素 [17] - 尽管疫情期间索赔频率下降，但目前已开始回升至先前水平，公司将密切关注社会通胀的长期影响 [17] - 公司关注与建筑材料和劳动力成本上升相关的损失成本通胀，这在飓风季节可能带来挑战 [18] 其他重要信息 - 公司管理层在电话会议中提及的运营收益和运营每股收益为非公认会计准则（non - GAAP）财务指标，其定义为剔除股权证券税后实现收益或损失以及税后未实现收益或损失后的净收益，Form 8 - K包含运营收益和净收益之间的调节信息 [4][5] - 公司在佛罗里达州的业务中，虽未针对多单元高层建筑或公寓协会开展业务，但会因尚普兰塔楼倒塌事件收紧承保准则，改善风险管理 [23] - 公司旗下Maui Jim和Prime本季度分别贡献1060万美元和360万美元收益，受益于强劲市场和改善的宏观经济环境 [16] - 与COVID相关的准备金自去年年底以来基本保持不变 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 保证险准备金本季度出现不利发展的原因 - 主要是2020年事故年能源业务方面的影响，精算师评估后加强了直接和分保准备金，该业务存在风险上升和破产增加的情况，公司曾在2018年第四季度出现过类似的保证险不利发展情况 [30][31] 问题2: Maui Jim本季度业绩强劲的原因 - 需求反弹，销售额与2019年水平相当，管理层在疫情期间有效管理，降低了运营成本，且部分成本尚未恢复，带来了利润率的提升 [33] 问题3: 意外险费率下降但通胀上升，是否会对费率产生支撑或上行压力 - 行业在目标细分市场较好地跟上了损失成本通胀，但未来损失成本通胀预计还会上升，公司需继续提高费率以维持利润率 [36] 问题4: 意外险中医疗成本的通胀情况 - 公司未对医疗成本通胀进行详细细分，过去在意外险中使用的损失成本趋势约为4% - 5%（扣除任何风险敞口趋势） [37] 问题5: 建筑业务的费率和风险敞口增长情况 - 承包商业务需求强劲，业务量回升，但市场竞争激烈，在公司承保的中型和小型承包商市场，难以实现两位数的费率增长 [39] 问题6: 佛罗里达州大型建筑维护不足的普遍程度 - 公司主要承保两三层建筑，不专注于高层建筑，通常会通过承保准则要求检查并关注建筑的资本改善资金储备情况 [41][42] 问题7: 运输业务中驾驶情况对索赔频率的影响 - 公共汽车业务索赔频率和风险敞口均显著下降；长途货运业务受影响较小，索赔频率可能因道路拥堵减少而略有下降；汽车业务索赔频率下降更明显，目前尚未恢复到先前水平，但预计将继续回升 [44][45] 问题8: 再保险可收回款项环比大幅增加的原因 - 部分原因是业务正常增长带来的分保未决赔款准备金增加，但主要是保证险业务的影响 [46] 问题9: 续保保留率提高的具体含义及原因 - 指现有保单的续保比例，公司续保保留率同比和本季度平均提高了几个百分点，归因于公司在疫情期间为客户和生产商提供的服务水平、良好的合作关系，以及疫情期间生产商难以开展业务和建立新关系 [49][50] 问题10: 市场竞争行为是否有更激进的迹象 - 不同业务领域情况不同，整体与以往大致相同，新市场不断进入和退出，保证险市场参与者因疫情潜在经济衰退而更加谨慎 [51][52] 问题11: 公司是否有网络责任和网络恐怖主义相关风险敞口 - 公司曾在管理责任险业务的大客户中有一定网络风险敞口，但已大幅缩减，因为难以管理风险敞口的聚合以及保护资产负债表 [53] 问题12: 法院重新开放后，意外险领域已支付与已发生赔款比例是否有变化 - 公司在很多细分市场规模较小，难以从数据中判断明显变化，公司大部分索赔不通过法院解决，疫情期间有一些提前和解的情况，社会通胀问题仍然存在且可能在长期内加剧 [55][56] 问题13: 财产险领域准备金设定的思路及未来是否会因环境变化调整 - 从承保角度，每年可根据情况做出决策，会考虑通胀、模型和风险集中度等因素；准备金设定主要受建筑材料和劳动力成本上升影响，索赔人员在估算时会考虑这些因素 [59][60][61] 问题14: 三个业务板块费用比率同比变化的原因 - 部分受整体公司费用影响，包括绩效激励和退休相关费用，这些因素对费用比率上升的影响超过了准备金费用的抵消作用 [64]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended March 31, 2021 or ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-09463 RLI Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-0889946 (State or other jurisdiction of inco ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度运营收益为每股0.87美元，该季度业绩受冬季风暴损失影响，但被上一年度损失准备金的有利收益以及当年意外险业绩改善所抵消 [7] - 实现20%的营收增长，若将去年同期运输保险退还的保费加回，增长率为10% [7] - 综合比率为86.9，去年同期为92.0；赔付率下降5.6个百分点至45.9，尽管受到冬季风暴Yuri的7个百分点影响 [11] - 投资收入下降7.6%，反映出2020年再投资率的下降；股权投资组合的未实现收益与去年同期的未实现损失形成鲜明对比，提升了本季度的净收益 [9] - 季度费用率上升0.5个百分点至41，一般公司费用增加160万美元，主要是由于与绩效相关的激励计划计提金额增加；剔除激励金额后，其他运营费用持平 [14] - 投资组合第一季度回报率为0.2%，风险资产（公共股票和高收益信贷）表现积极，传统投资级债券因收益率上升和价格下跌抵消了其他资产的正回报 [15] - 被投资公司收益对本季度有贡献，Maui Jim和Prime各为季度业绩增加370万美元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 意外险业务 - 综合比率为83，总保费增长19%，调整运输业务后增长4% [21] - 整体实现8%的费率增长，账户留存率良好 [22] - 营收增长主要由个人超额责任险、高管产品和运输业务带动；承保盈利主要来自主要责任险、个人超额责任险、运输、专业服务责任险和小套餐业务 [22][23] 财产险业务 - 营收增长31%，因冬季风暴Yuri出现小额承保损失 [24] - 整体费率增长10%，巨灾业务保费和费率实现两位数增长，费率增幅较前几个季度有所下降，但仍高于可接受水平 [24] - 地震业务竞争比风灾业务更激烈，若市场配合，公司有扩大巨灾风险敞口的空间 [25] - 海洋业务持续有盈利增长机会，营收增长超过25%，承保业绩良好 [26] 保证险业务 - 营收增长5%，综合比率为79 [27] - 增长主要来自商业账户驱动业务，该业务既有新业务机会，也有现有账户的业务拓展，所有产品均盈利 [27] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续专注于建立关系、持续承保、服务分销合作伙伴和客户，并投资于技术，以方便客户与公司合作 [28] - 公司将利用竞争对手收缩和市场动荡的机会，创造自身机会，为客户和分销合作伙伴提供盈利解决方案 [29] - 行业竞争方面，市场上仍有一些MGA的承保能力；在条款和条件方面，财产险市场有所收紧，如免赔额提高、最低保费增加等，而意外险市场变化不大 [63][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为应采取长期损失成本趋势的方法进行承保，若费率高于长期损失成本趋势，预计赔付率会有适度改善 [44][45] - 经济复苏对公司是积极信号，随着经济重启，保险市场机会增多；若有基础设施法案，将对公司部分业务有帮助 [47][49] - 公司关注提交流量、账户留存率等指标，若能保留降低了风险敞口的账户，随着经济复苏，将有机会实现增长 [51] 其他重要信息 - 公司管理层在电话会议中提及的运营收益和运营每股收益是非GAAP财务指标，由净收益剔除股权证券的税后已实现损益和税后未实现损益后得出，Form 8 - K包含运营收益和净收益的调节信息 [3][4] - 2020年第一季度，公司因COVID - 19建立了500万美元的特定准备金，其中财产险200万美元，意外险300万美元 [12] 问答环节所有提问和回答 问题1: 运输业务保费加回的量化金额是多少，以获得意外险更正常化的增长率 - 运输业务在2020年第一季度退还的保费为2300万美元，将该金额加回后，整体增长率为10%，而非20% [34][35] 问题2: 费率增长较低beta的绝对数字是多少 - 上一季度意外险整体费率增长11%，本季度为8%；财产险上一季度费率增长11%，本季度为10% [36][37] 问题3: 费率增长较低beta的原因是什么 - 意外险方面，公共董事和高级职员责任险业务费率增长幅度变小，而高管产品组内其他业务费率有所增长但未完全抵消前者影响，运输业务相对平稳；财产险方面，巨灾业务费率增长幅度也有所下降 [38][39][40] 问题4: 如何看待经济复苏期间的短期损失趋势，以及判断营收增长可持续性的指标有哪些 - 公司在精算和准备金方面采取长期损失成本趋势的方法，不考虑短期趋势；若费率高于长期损失成本趋势，预计赔付率会有适度改善 [44][45] - 经济复苏对公司是积极信号，随着经济重启，保险市场机会增多；若有基础设施法案，将对公司部分业务有帮助 [47][49] - 公司关注提交流量、账户留存率等指标，若能保留降低了风险敞口的账户，随着经济复苏，将有机会实现增长 [51] 问题5: 意外险业务大额准备金释放是由哪些事故年份驱动的 - 准备金释放较为广泛，涉及2017 - 2020年，部分更早年份也有涉及；其中，一般责任险、运输、小型商业和Puf等产品在本季度的准备金释放规模较大 [52] 问题6: 新闻稿中灾难损失准备金释放金额与表格中汇总金额存在差异的原因是什么 - 新闻稿中的数字是净增加额，即对承保收入的总增加额，会有费用影响等因素进行抵消；表格则是纯粹的损失影响拆分，公司添加该表格是为了满足相关需求 [57][59] 问题7: 是否看到竞争行为的变化 - 很难全面了解竞争对手情况，因为公司各业务的前五大竞争对手不同 [62] - 市场上仍有一些MGA的承保能力；在条款和条件方面，财产险市场有所收紧，如免赔额提高、最低保费增加等，而意外险市场变化不大 [63][64][65] 问题8: 冬季风暴Yuri损失有哪些经验教训，是否有COVID - 19相关因素加剧损失 - 未发现COVID - 19相关因素加剧损失，公司在处理相关业务时表现出色 [72] - 发现德克萨斯州建筑物中的关闭阀门不如其他地方普遍，这是一个挑战；此外，风暴影响范围广，覆盖多个州，且不同业务类别受影响差异较大 [72][73]

业绩总结 - 截至2020年12月31日，RLI的股价为104.15美元，市值为47亿美元[9] - 2020年RLI的年总保费为11.36亿美元[9] - 2020年净收益为157.1百万美元，较2019年的191.6百万美元下降18.0%[60] - 2020年综合收益为213.3百万美元，较2019年的258.7百万美元下降17.5%[60] - 2020年每股稀释净收益为3.46美元，较2019年的4.23美元下降18.3%[61] - 2020年每股综合收益为4.70美元，较2019年的5.72美元下降17.9%[61] - 2020年GAAP综合比率为92.0%，较2019年的91.9%略有上升[61] 用户数据 - RLI在过去10年中每股账面价值年均增长17.6%[33] - RLI在过去10年中平均运营股本回报率为12.2%[39] - RLI在过去10年中实现了5.2%的股息增长率，连续45年增加股息[43] - RLI的20年年均股东回报率为16.3%[9] 投资与资产 - 2020年总投资达到28,371百万美元，较2019年的25,604百万美元增长6.0%[60] - 2020年总资产为39,385百万美元，较2019年的35,457百万美元增长5.2%[60] - 2020年股东权益总额为1,136.0百万美元，较2019年的995.4百万美元增长14.1%[60] 负面信息 - 2020年未偿还损失和结算费用为1,750.0百万美元，较2019年的1,574.4百万美元增长11.1%[60] 其他信息 - RLI连续25年合并比率低于100，且比行业平均水平高出13个百分点[36] - RLI自2016年以来向股东返还了4.93亿美元[33] - RLI在2020年通过Maui Jim太阳镜投资获得1040万美元的收入[51] - 2020年现金分红每股为0.95美元，较2019年的0.91美元增长4.4%[61] - RLI的投资组合中，债券占80%，股票占20%[48]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2020 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number 001-09463 RLI CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 37-0889946 (State or other jurisdiction of incorporation or orga ...