财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度GAAP净收入为870万美元，摊薄后每股收益为0.90美元，核心业绩受高质量投资组合、收入增长和费用管理推动，但部分被资金成本增加、宏观经济对净信贷损失和收入的影响所抵消 [4][20] - 第一季度末净金融应收款接近17亿美元，较去年年底减少2300万美元，同比增长2.3亿美元或16%，主要归因于2022年初的强劲放贷活动 [21] - 预计第二季度末净应收款将增长约500万美元 [22] - 第一季度总营收增长12%至1.35亿美元，总营收收益率和利息及费用收益率分别为32%和28.5%，较去年第一季度分别下降170和150个基点 [23] - 预计第二季度总营收收益率和利息及费用收益率将分别下降40和30个基点 [42] - 第一季度30天以上逾期率为7.2%，较去年年底上升10个基点，调整第四季度不良贷款出售后，较去年年底改善80个基点，较2019年第一季度仅高30个基点或4% [11] - 第一季度1 - 59天逾期账户的逾期率为8.6%，较2022年第四季度改善230个基点，较2019年第一季度改善270个基点；60 - 89天逾期率较第四季度改善30个基点，与2019年水平持平；90天以上逾期率比2019年水平高70个基点 [12] - 第一季度净信贷损失率为10.1%，受益于第四季度不良贷款出售，预计第二季度净信贷损失约为5500万美元，净信贷损失率将达到全年峰值 [49] - 第一季度信贷损失准备金增加500万美元，季度末准备金为1.84亿美元，占净金融应收款的11%，高于去年年底的10.5% [46] - 第一季度G&A费用为5930万美元，好于先前指引，年化运营费用率为14%，较去年同期改善140个基点 [50] - 预计第二季度G&A费用与第一季度持平，约为5900万美元 [47] - 第一季度利息支出为1680万美元，占平均净应收款的4%，预计第二季度利息支出约为1630万美元，占平均净应收款的3.9% [64] - 第一季度有效税率为25%，预计第二季度有效税率约为26% [48][52] 各条业务线数据和关键指标变化 - 信贷收紧和催收重点使总放贷量较上年减少7%，其中数字、直邮和分行放贷量分别下降15%、12%和3% [39] - 第一季度末大额贷款占总投资组合的72%，86%的投资组合年利率在36%或以下 [40] - 新州较轻的分行布局和战略以及传统州的分行整合行动，使第一季度同店同比增长率达到12%，分行平均应收款接近历史高位，季度末达到490万美元 [41] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于小额和大额分期贷款核心业务，未来将专注于此，以改善客户体验并为股东优化结果 [35] - 继续在有高度信心满足回报门槛的情况下放贷，优先考虑现有和前借款人的放贷，新借款人放贷向新州倾斜 [32] - 严格管理费用，同时投资核心业务以提高运营效率，确保长期成功和盈利 [36] - 维持强大的资产负债表、充足的流动性和借款能力，多元化和错开资金来源，并采取合理的利率管理策略 [18] - 2023年将放缓进入新州的步伐，预计开设5 - 7家新分行，若经济条件允许，可能在年底进入一个新州 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司团队在具有挑战性的经济环境中表现出色，2023年开局强劲，通过关注投资组合质量、费用管理和核心业务执行取得了良好业绩 [4] - 信贷收紧行动改善了信贷状况，预计净信贷损失率将在第二季度达到峰值，下半年随着早期逾期情况改善和持续信贷收紧，净信贷损失率将得到改善 [13][44] - 预计2023年应收款将实现中个位数增长，净收入将在下半年最强，第二季度将是全年盈利低点 [14][34] - 公司有能力根据信贷表现和宏观经济环境调整承保和增长策略，若经济条件改善，可迅速恢复增长 [16] 其他重要信息 - 自2020年进入八个新州，包括亚利桑那州，可寻址市场增加了80%以上 [15] - 董事会宣布第二季度普通股股息为每股0.30美元，将于2023年6月14日支付给5月24日收盘时登记在册的股东 [52] - 截至第一季度末，信贷额度未使用额度为5.81亿美元，可用流动性为1.82亿美元，年初新增两个7500万美元的仓库融资安排，并终止了与瑞士信贷的7500万美元仓库融资安排 [65] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑到业务组合和信贷收紧情况，如何看待今年晚些时候及明年的收益率趋势？ - 公司预计今年收益率将适度提高，主要源于下半年预期的信贷改善减少利息反转，以及对部分投资组合重新定价，但新定价在投资组合中体现需要时间，暂不提供明年的指引，因为业务组合可能随宏观条件变化，且今年晚些时候可能转向高收益产品 [55] 问题2: 关于信贷损失准备金（ALL）的指导以及宏观假设和失业率假设，失业率重大变化与ALL变化有何关系？ - 公司预计第二季度准备金率在10.6% - 10.7%，准备金计算涉及多个变量，公司模型预计第四季度失业率将达到6.3%，此前预计为6.7%，公司认为鉴于宏观逆风，这是谨慎的预测，并对11%的准备金感到满意 [58][70] 问题3: 公司进行了分行优化和新市场拓展，如何展望年底分行数量，是否会增加、维持不变或有相关指引？ - 公司预计全年开设5 - 7家新分行，可能会有一些分行整合，但这属于常规活动，取决于租约续签情况，不提供具体指引。目前分行平均应收款较高，整个分行网络平均达到490万美元，部分新州分行平均超过600万美元，较大的分行模式效果良好 [72]

公司运营基本情况 - 截至2023年3月31日，公司在19个州的344个分支机构运营，服务508,200个活跃账户[136] - 截至2023年3月31日，公司业务拓展至19个州，新增亚利桑那州[145] - 2023年第一季度末分支机构数量为344家，较去年同期的354家减少10家，降幅2.8%[157] 各业务线贷款数据 - 截至2023年3月31日，小额贷款未偿还数量为273,800笔，净金融应收款为4.563亿美元；大额贷款未偿还数量为230,100笔，净金融应收款为12亿美元；零售贷款未偿还数量为4,400笔，净金融应收款为810万美元[136][137][138] - 公司核心产品为小额和大额分期贷款，2022年11月停止接受零售贷款申请[136][137][140] - 截至2023年3月31日，小额贷款未偿还余额为4.563亿美元，较去年同期的4.382亿美元增加1820万美元，增幅4.1%[155][157] - 截至2023年3月31日，大额贷款未偿还余额为12亿美元，较去年同期的9.972亿美元增加2.146亿美元，增幅21.5%[156][157] - 截至2023年3月31日，零售贷款未偿还余额为810万美元，较去年同期的1070万美元减少260万美元，降幅24.4%[157] - 2023年第一季度总贷款发放量为3.032亿美元，低于去年同期的3.26亿美元[158] - 一季度新增贷款本金余额为3.03201亿美元，同比下降7.0%，其中小额贷款下降20.2%，大额贷款增长3.9%，零售贷款下降94.4%[159] 信贷风险指标 - 2023年3月31日，公司信贷损失拨备为净金融应收款的11.0%；合同逾期率为净金融应收款的7.2%，高于2022年3月31日的5.7%[142] - 公司贷款需求通常在第二、三、四季度最高，第一季度最低；逾期率上半年最低，下半年上升[144] - 截至3月31日，信贷损失拨备占应收金融款项的比例为11.0%，与上年同期持平，年化净信贷损失占平均净应收金融款项的比例为10.1%，高于上年同期的8.7%[159][160] - 截至3月31日，合同逾期占净应收金融款项的比例升至7.2%，高于上年同期的5.7%[161] - 宏观经济模型向温和衰退增加10%权重，会使截至2023年3月31日的准备金增加120万美元[178] 公司流动性情况 - 截至2023年3月31日，公司可用流动性为1.82亿美元，循环信贷额度未使用额度为5.807亿美元[142] - 截至3月31日，现金及现金等价物增至710万美元，可随时从循环信贷安排提取的现金为1.749亿美元，未使用额度为5807万美元[163][164] - 截至2023年3月31日，高级循环信贷额度有效利率为7.90%，未使用额度费用为0.50% - 1.00%，可立即提取现金1.319亿美元[168] - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，受限现金收款账户分别为1.126亿美元和1.122亿美元[169] - 截至2023年3月31日，RMR IV、RMR V、RMR VI循环仓库信贷安排现金储备要求分别为30万美元、50万美元、20万美元，受限现金收款账户分别为220万美元、320万美元、30万美元[176][177] - 截至2023年3月31日，RMIT 2020 - 1至RMIT 2022 - 2B各证券化项目在交易文件要求下存入受限现金储备账户金额分别为190万、260万、210万、150万、260万、230万美元，对应受限现金收款账户分别为1390万、2050万、1610万、1750万、2150万、1750万美元[177] - 截至2023年3月31日，RMC再保险公司再保险现金储备为60万美元[177] 财务数据关键指标变化 - 2023年前三个月平均净金融应收款为17亿美元，上年同期为14亿美元[145] - 2023年第一季度净收入为868.9万美元，较去年同期的2678.3万美元减少1809.4万美元，降幅67.6%[154][157] - 2023年第一季度总营收为1.35378亿美元，较去年同期的1.20848亿美元增加1453万美元，增幅12.0%[154][157] - 2023年第一季度利息和手续费收入为1.20407亿美元，较去年同期的1.07631亿美元增加1277.6万美元，增幅11.9%[154][157] - 2023年第一季度平均净金融应收款为1.692352亿美元，较去年同期的1.434437亿美元增加18.0%[158] - 2023年第一季度利息和手续费年化收益率为28.5%，较去年同期的30.0%下降1.5%[154][158] - 一季度利息和手续费收入增加1277.6万美元，保险净收入增加40万美元，增幅3.9%，其他收入增加130万美元，增幅50.1%[159] - 一季度信贷损失拨备增加1680万美元，增幅54.5%，净信贷损失增加1130万美元，增幅36.1%[159] - 一季度一般及行政费用增加420万美元，增幅7.7%，其中人员费用增加290万美元，增幅8.3%[161] - 一季度年化运营费用率降至14.0%，较上年同期下降1.4%，利息支出为1680万美元，上年同期为收益10万美元[161][162] - 一季度所得税减少530万美元，降幅64.3%，有效税率为25.1%，上年同期为23.4%[162] - 一季度董事会宣布并支付普通股现金股息290万美元，每股0.30美元，经营活动提供的净现金为5260万美元，较上年同期增加690万美元[165] - 2023年第一季度投资活动净现金使用量为2020万美元，较去年同期减少2920万美元[166] - 2023年第一季度融资活动净现金使用量为3000万美元，较去年同期增加4090万美元[166] 债务情况 - 截至2023年3月31日，公司大部分资金为固定利率，占总债务的89%[146] - 截至2023年3月31日，受限准备金包括2.19亿美元未赚取保费准备金，其中包括120万美元未支付索赔准备金[149] - 2022年11月，公司将高级循环信贷额度从5亿美元降至4.2亿美元，截至2023年3月31日，债务为1.053亿美元[166] - 截至2023年3月31日，RMR IV循环仓库信贷额度债务为10万美元，有效利率为7.12%，未使用承诺费用为0.35% - 0.70%[170] - 截至2023年3月31日，RMR V循环仓库信贷额度债务为2010万美元，有效利率为7.87%，未使用承诺费用为0.45% - 0.75%[171] - 截至2023年3月31日，RMR VI循环仓库信贷额度债务为1500万美元，有效利率为7.27%，未使用承诺费用为0.50%[172][173] - 截至2023年3月31日，RMIT 2020 - 1、RMIT 2021 - 1、RMIT 2021 - 2和RMIT 2021 - 3证券化债务分别为1.802亿美元、2.489亿美元、2.002亿美元和1.25亿美元，有效利率分别为2.85%、2.08%、2.30%[173][174][175] - 截至2023年3月31日，RMIT 2021 - 3证券化债务为1.252亿美元，有效利率3.88%；RMIT 2022 - 1证券化债务为2.504亿美元，有效利率3.59%；RMIT 2022 - 2B证券化债务为1.843亿美元，出售票据有效利率7.51%[176] - 截至2023年3月31日，公司89.4%的债务（证券化）利率固定，通过高级循环信贷安排和三个循环仓库信贷安排进行部分可变利率借款[180] - 截至2023年3月31日，高级循环信贷安排余额1.05315亿美元，有效利率7.77%；RMR IV仓库信贷安排余额6.5万美元，有效利率7.12%；RMR V仓库信贷安排余额2009.9万美元，有效利率7.87%；RMR VI仓库信贷安排余额1500.5万美元，有效利率7.27%，总余额1.40484亿美元[180] - 基于2023年3月31日的基础利率和未偿余额，循环信贷安排利率提高100个基点，每年将增加约140万美元利息支出[180] - 截至2023年3月31日，公司遵守所有债务契约[176] 监管事项 - 2023年3月7日，消费者金融保护局（CFPB）通知公司，欲根据相关法案对其建立监管权，公司已回应并等待结果[179]

公司业务布局与分行情况 - 截至2022年12月31日，公司在18个州运营345家分行，服务517,700个活跃账户[6][16] - 截至2022年12月31日，公司的综合分行网络由18个州的345家分行组成[78] - 2018 - 2022年公司进入9个新州开展业务[17] - 2022年公司拓展业务至密西西比州、印第安纳州、加利福尼亚州、路易斯安那州和爱达荷州，计划在2023年底前将业务拓展到一两个新州[18] - 截至2022年12月31日，开业不到一年的分行净金融应收款为261.2万美元，一到三年的为447.8万美元（较上一年龄段增长71.4%），三到五年的为360.1万美元（较上一年龄段下降19.6%），五年及以上的为528.6万美元（较上一年龄段增长46.8%），所有分行平均为492.6万美元[24] - 2022年，开业不到一年的分行平均运营收入贡献为 - 5000美元，一到三年的为29.1万美元（较上一年龄段增长5920.0%），三到五年的为26.8万美元（较上一年龄段下降7.9%），五年及以上的为66.1万美元（较上一年龄段增长146.6%），所有分行平均为56万美元[24] - 公司在南卡罗来纳州、得克萨斯州和北卡罗来纳州的分支机构在2022年12月31日分别占其金融应收款的11%、34%和15%[66] 各类型贷款业务数据 - 2022年末，小额贷款未偿还数量为287,000笔，应收金融款项为4.816亿美元，平均每笔约1,700美元；大额贷款未偿还数量为225,600笔，应收金融款项为12亿美元，平均每笔约5,400美元；零售贷款未偿还数量为5,100笔，应收金融款项为960万美元，平均每笔约1,900美元[8][10][12] - 2022年、2021年和2020年，小额贷款利息和手续费收入分别为1.604亿美元、1.506亿美元和1.515亿美元；大额贷款利息和手续费收入分别为2.885亿美元、2.299亿美元和1.803亿美元；保险净收入分别为4350万美元、3550万美元和2830万美元[8][10][11] - 2022年新发放小额贷款平均年利率为42.7%，大额贷款为29.5%[13] - 2022年，公司将近35,000笔小额贷款再融资为大额贷款，初始应收金融款项为2.034亿美元，客户平均年利率从42.2%降至30.2%[15] - 2022年，小额贷款平均发放本金余额为2069美元，期限为22个月，平均收益率为35.2%[21] - 2022年，大额贷款平均发放本金余额为5993美元，期限为46个月，平均收益率为27.1%[21] - 截至2022年12月31日，小额贷款总数为287033笔，小额贷款应收款总额为4.81605亿美元，每笔平均规模为1678美元[21] - 截至2022年12月31日，大额贷款总数为225589笔，大额贷款应收款总额为12.08185亿美元，每笔平均规模为5356美元[21] - 2022年，公司对约1350万美元逾期60天及以上的贷款进行了再融资，占当年贷款发放总额的约0.8%；截至2022年12月31日，此类再融资贷款的未偿余额为1120万美元，占该日金融应收款的0.7%[28] - 2021年和2022年，通过便利支票发起的贷款分别占公司发起分期贷款价值的22.8%和27.2%[54] 公司财务关键指标变化 - 2017年12月31日至2022年12月31日，公司总应收金融款项增长103.8%，从8.34亿美元增至17亿美元，复合年增长率为15.3%[17] - 2017年12月31日至2022年12月31日，核心小额和大额贷款应收金融款项增长128.5%，从7.394亿美元增至17亿美元，复合年增长率为18.0%[17] - 2017年至2022年，公司收入增长86.2%，从2.725亿美元增至5.072亿美元，复合年增长率为13.2%[17] - 2018 - 2022年，公司运营费用比率从16.1%降至14.5%[19] - 2022年，保险净收入为4350万美元，占公司总收入的8.6%[22] - 截至2021年12月31日，公司信贷损失拨备为1.593亿美元，2022财年净信贷损失为1.301亿美元；截至2022年12月31日，信贷损失拨备为1.788亿美元[85] - 公司有一项到2024年9月的高级循环信贷安排，可借款最高达4.2亿美元；截至2022年12月31日，该信贷安排下未偿还金额为1.475亿美元，未使用额度为2.736亿美元[86] - 2022财年，高级循环信贷安排下任何时间点的最高借款额为2.133亿美元[87] - 公司自2018年6月至2022年10月共完成9次证券化，涉及金额分别为2018年6月约1.685亿美元、12月约1.355亿美元，2019年10月约1.445亿美元，2020年9月约1.875亿美元，2021年2月约2.604亿美元、7月约2.083亿美元、10月约1.471亿美元，2022年2月约2.646亿美元、10月约2.326亿美元[92] - 2018年6月、12月和2019年10月的证券化已赎回，不再存续[92] 公司业务运营相关情况 - 2022年超72%的贷款发放由分行促成[16] - 2022年第四季度，约80%（按金额计算）的客户付款通过借记卡或自动清算所进行[28] - 2022财年，公司约15%（按金额计算）的贷款还款是在分行以现金或支票形式完成的[78] - 公司贷款需求通常在第二、三、四季度最高，第一季度最低；违约率通常在上半年最低，下半年上升[31] - 宏观经济因素影响了公司贷款量和违约率的典型季节性趋势[32] - 公司与多家拥有超300个分行的全国性公司、少数在部分州拥有100 - 300个分行的区域性公司以及众多分行少于100个的独立运营商竞争[30] - 公司在特定州提供“汽车加计划”汽车俱乐部产品，该产品收入计入其他收入[22] - 截至2022年底，增强型汽车担保大额贷款产品总投资组合超过1亿美元[19] - 2022年新数字渠道业务量占新客户业务总量的比例从2021年的27%增长至近30%[18] 公司人员情况 - 截至2022年12月31日，公司有1991名员工，其中1603名在现场运营团队，388名在总部团队[25] - 2021年和2022年公司分行经理的年离职率分别约为17%和23%[49] - 公司分行员工的离职率在最近几个财年逐年上升，从2019年的约37%升至2022年的约58%[78] 公司面临的风险 - 公司业务面临与经营、监管和法律程序、普通股所有权相关的风险[45][47][48] - 公司成长战略面临经济、法规、竞争、选址、招聘和融资等方面的风险[51] - 某些州对新贷款许可证有“便利和优势”评估，增加了开设新分行的时间和成本[52] - 公司贷款业务面临信用风险，借款人还款能力受多种因素影响[53] - 公司便利支票策略使公司面临一定风险[53] - 违反相关法规可能导致损害赔偿、退款、罚款、禁令和贷款偿还权丧失等后果[43] - 公司贷款的借款人一般为“非优质”借款人，平均利率高于商业银行和其他提供传统消费信贷来源的机构[56] - 公司贷款的历史逾期和违约情况可能高于传统消费信贷来源的金融产品，且对借款人所在地区经济气候的变化更敏感[56] - 公司保险业务面临法律和监管变化、借款人对保险产品的需求、理赔经验和保险承运人关系等风险和不确定性[61] - 近年来，大额贷款在公司贷款组合中的占比增加，非文件保险理赔的严重程度上升，非文件保险理赔费用大幅超过非文件保险保费[62] - 公司产品需求可能因人口结构模式、客户偏好或财务状况变化、监管限制或竞争产品的可用性等因素而减少[62] - 公司高度依赖选择和维持有吸引力的分行位置，这些位置受当地市场条件影响，可能会迅速变化，从而对公司产品需求产生负面影响[62] - 公司面临直接和间接竞争[63] - 公司贷款组合的回收可能受到法律和实际限制，且大部分贷款组合的担保权益未完善，可能增加信用损失[59][60] - 公司依赖第三方信用局的信用信息对潜在便利支票接收者进行预筛选，该信息可能不如完整信用报告有效，或不准确、过时[55] - 若公司内部控制存在重大缺陷或重要不足，可能导致财务报表重大错报、需重述财务结果、无法及时准确提供报表等，影响公司业务、经营成果、财务状况和股价[83] - 若信贷损失拨备估计不足，信贷损失拨备将增加，对经营成果产生不利影响[84] - 若现有流动性来源不足或获取受限，公司可能需筹集额外资金，但无法保证能以有利条件获得[88] - 信贷协议中的契约限制公司多项能力，若违约可能导致债务提前到期，触发交叉违约，影响财务状况和持续经营能力[88][89] - 若服务方违约，证券化可能发生提前摊销事件，对公司流动性和资金成本产生重大不利影响[92] - 宏观经济状况可能对公司业务、财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[94] - 经济衰退期间金融服务业信贷损失通常增加，信贷产品需求往往减少[95] - 公司面临利率风险，利率上升会增加资本成本，降低运营利润率[93] - 公司使用衍生品进行经济套期保值，面临信用和市场风险[94] - 公司业务受地方、州和联邦各级严格全面监管，相关法律法规对业务开展和扩张施加成本和限制[97][98] - 公司受联邦、州和地方法律法规监管，合规成本高且可能带来运营限制[100] - 违反法律法规可能导致罚款、处罚、诉讼、判决，增加合规成本，限制运营，损害声誉[101] - 州监管机构可随时对公司分支机构进行审计，若不遵守法律要求，可能被迫停止某些产品供应[102] - 公司可能因监管调查等面临重大不利后果，包括增加合规成本、不利判决、重大和解、罚款等[102] - 法律法规变化可能迫使公司修改、暂停或停止部分或全部现有业务[102] - 公司出售贷款若文件不足、催收方式不当或购买方未获执照，可能面临诉讼或罚款[104][105] - 公司使用第三方供应商受监管关注，若监管认为监督不足，公司可能面临执法行动和处罚[106] - 公司受员工相关政府法规约束，劳动成本增加、员工工会化等可能影响公司经营[106] - 公司股价和经营业绩可能受媒体、公众看法及行业法规变化的不利影响[107] - 公司面临法律诉讼风险，若败诉或和解可能对财务状况和经营产生不利影响[107] 公司历史事件影响 - 2017年和2018年，因飓风影响公司地理范围内的客户账户，公司信用损失增加，2017年发生在得克萨斯州，2018年发生在南卡罗来纳州和北卡罗来纳州[67] - 2015年，公司便利支票供应商出错，导致支票要约误发给错误的潜在客户[68] - 2020年1月，公司经历信息技术基础设施事件，贷款管理系统约七个工作日未完全运行，对经营业绩产生不利影响[70] - 2020年公司在新墨西哥州的分行因政府行政命令临时关闭约一个月[74][75] 宏观经济环境情况 - 自2022年初以来美联储已加息八次，联邦基金利率从0.00% - 0.25%升至4.50% - 4.75%[93][95] - 2022年6月通胀率达40年高位9.1%，2022年12月31日止十二个月美国年通胀率为6.5%[94] 公司信贷安排与利率调整 - 2022年9月公司修订并重述信贷安排，自10月1日起将利率计算基准从LIBOR过渡到SOFR[93] 公司股息与股权情况 - 2020年10月29日公司宣布董事会发起并宣布每股0.20美元的季度现金股息，2021年6月15日增至每股0.25美元，2022年2月9日增至每股0.30美元[112] - 截至2023年2月22日，公司有大约9.86亿股已授权但未发行的普通股[113] - 截至2022年12月31日，2015计划下可发行的普通股最大总数不超过260万股加上其他相关股份之和[113] - 截至2023年2月22日，2015计划下有772,038股可用于发行[114] - 股东修改公司章程需获得80%或以上有表决权的已发行股份的批准[114] - 截至2023年2月16日，公司有17名普通股登记持有人，约有4452名普通股实益拥有人[120] - 2022年各季度普通股每股股息均为0.30美元，全年总计1.20美元，2023年2月8日董事会宣布2023年第一季度股息为0.30美元[122] - 公司预计未来股息将在2月、5月、8月和11月宣布，在3月、6月、9月和12月支付[123] - 计算非关联方持有的普通股总市值时，假设除高管、董事和5%以上股东持有的股份外，所有流通股均由非关联方持有[121] 公司监管法规相关 - 消费金融公司受联邦、州和地方法律法规的广泛监管，公司使用的贷款发放软件部分用于协助遵守适用的贷款法律法规[33] - 2020年3月27日《CARES法案》签署成为法律，包含保护客户的信用报告要求[100] - 2019年国会曾引入法案，试图禁止向潜在借款人直接邮寄便利支票，并将《军事借贷法》的消费者保护范围扩大到所有消费者，包括设定所有消费贷款36%的利率上限[103] - 2021年7月参议院引入《退伍军人和消费者公平信贷法

财务数据和关键指标变化 - 第四季度GAAP净收入为240万美元，摊薄后每股收益为0.25美元；排除贷款出售影响，净收入为500万美元，摊薄后每股收益为0.54美元 [16][32] - 2022年实现3.3%的资产回报率和17%的净资产收益率 [33] - 第四季度总营收增长11%至1.32亿美元，总营收收益率和利息及费用收益率分别为32.1%和28.5%，同比分别下降300和290个基点 [69] - 第四季度末30天以上逾期率为7.1%，环比下降10个基点，同比上升110个基点；净信贷损失率为15%，排除贷款出售影响为11.8% [70] - 第四季度信用损失拨备略有下降，季度末拨备为1.79亿美元，占净金融应收款的10.5% [56] - 第四季度G&A费用为5510万美元，优于先前指引，年化运营费用率为13.4%，较上年同期改善290个基点 [73] - 第四季度利息费用为1490万美元，预计第一季度约为1700万美元 [75] - 第四季度获得120万美元的研发税收抵免税收优惠，预计第一季度有效税率约为26% [78] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第四季度直接邮件贷款发放量较上年增加，数字和分行贷款发放量落后于上年，总贷款发放量为4.7亿美元，同比增长8% [34] - 第四季度数字渠道贷款发放量为4800万美元，占新借款人贷款量的27% [35] - 截至第四季度末，大贷款占总投资组合的71%，86%的投资组合年利率在36%及以下 [53] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2023年将继续关注高质量贷款发放，强调质量而非数量，预计应收款增长将放缓至中高个位数 [29][30] - 继续收紧高风险、高收益部分的承销标准，向高质量大贷款转移投资组合 [55] - 利用过去两年进入的七个新州的机会，严格控制费用，2023年开设5 - 7家新分行 [49] - 计划在第一季度进入一个从2022年延续下来的新州，若经济条件允许，可能在下半年进入第二个新州 [50] - 完成多项技术、数字、数据和分析项目，继续推进全渠道业务战略现代化 [50] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境不确定，但2022年采取的行动使公司在2023年及以后处于有利地位 [51] - 预计2023年上半年逾期率将改善，下半年净信贷损失率将改善 [31][61] - 若宏观经济环境改善，公司有能力迅速恢复增长 [48] 其他重要信息 - 2022年12月首次付款违约率比2019年12月好170个基点 [2] - 截至年底，80%以上的第三和第四季度贷款发放的FICO分数在600以上，第四季度几乎所有新借款人贷款发放的FICO分数在600以上 [25] - 截至年底，汽车抵押投资组合首次超过1亿美元，30天以上逾期率仅为2.2% [25] - 2022年下半年提高了内外部催收人员能力和产能50%，推出新的客户在线门户，对部分投资组合重新定价 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司对经济着陆情况的假设及对第一季度净金融应收款的预期 - 公司在年底更倾向于经济硬着陆的假设，考虑到联邦基金利率快速上升和失业率的影响；预计第一季度净金融应收款将收缩约2500万美元，会密切关注宏观环境并控制承销 [66][68] 问题: 公司模型预测的失业率峰值及对贷款发放计划的影响 - 公司模型预测失业率将在2023年第四季度达到6.7%的峰值，这是基于大型评级机构的情景假设；若失业率峰值降低，公司会关注早期信贷指标和实际工资增长等因素，以决定是否恢复增长 [81][83] 问题: 第一季度G&A费用的指引 - 第一季度G&A费用预计约为6250万美元 [74][86] 问题: 调整后每股收益是否包含120万美元的税收收益 - 调整后每股收益（0.54美元）包含120万美元的研发税收抵免收益，仅排除了贷款出售的影响 [96][98] 问题: 小贷款和大贷款发放增长率差异的原因 - 自2021年第四季度以来，公司收紧了高利率、高风险贷款（多为小贷款）的信贷标准，导致小贷款发放增长率放缓 [100]

Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period ended Commission File Number: 001-35477 Regional Management Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 57-0847115 (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入1010万美元，摊薄后每股收益1.06美元 [8][36] - 年初至今，年化资产回报率4.3%，年化净资产收益率21.7% [37] - 第三季度总营收增长18%，达到创纪录的1.31亿美元，总营收收益率和利息及费用收益率同比分别下降230和240个基点 [45] - 第四季度预计总营收收益率和利息及费用收益率将分别下降100和80个基点 [46] - 第三季度末30天以上逾期率为7.2%，净信贷损失率为9.1%，较2019年第三季度分别上升70和100个基点 [47] - 第四季度预计逾期率将随正常季节性趋势和经济环境挑战逐渐上升，净信贷损失将比第三季度增加约1160万美元 [48] - 第三季度信贷损失拨备增加1230万美元，季度末拨备为1.8亿美元，占净金融应收款的11.2% [49] - 第四季度预计建立约760万美元的基础准备金，年底准备金率约为11.2%，长期来看，宏观经济环境稳定后准备金率可能降至10% [51] - 第三季度一般及行政费用为5820万美元，年化运营费用率为14.9%，较上年同期改善50个基点，第四季度预计为5910万美元 [52][54] - 第三季度利息支出为1190万美元，第四季度预计为1460万美元 [55] - 第三季度有效税率为24.6%，第四季度预计约为24.5% [59] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度总贷款发放量为4.19亿美元，与上年同期持平，直邮和数字渠道发放量分别增长11%和17%，分支机构发放量落后上年同期8% [38] - 第三季度数字渠道发放量创纪录达到5600万美元，占新借款人贷款量的32% [33][39] - 第三季度末净金融应收款略超16亿美元，较上季度增加8200万美元，同比增加2.93亿美元 [40] - 截至第三季度末，大额贷款占总贷款组合的69%，85%的贷款年利率在36%及以下 [41] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度进入加利福尼亚州和路易斯安那州，未来三到四个月计划进入另外两个新州，自疫情爆发以来已进入六个新州，可寻址市场增加近75% [31] - 新州采用轻资产模式的分支机构，平均六个月应收账款超过300万美元，十二个月超过500万美元 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 主要关注维持贷款组合的信贷质量、支持客户和控制费用，继续执行长期战略计划，实现可控、有序增长和数字创新 [61] - 8月开始推出下一代定制信用评分卡，计划年底完成推广，以进一步优化承销策略 [19] - 继续增加集中催收人员规模，激励分支机构员工从事催收活动，改进催收工具和培训，利用第三方催收机构，并为客户提供借款援助计划 [20] - 9月决定11月起停止零售贷款产品，第三季度产生60万美元的一般及行政费用，未来每年将节省约110万美元用于增长计划 [26][27] - 10月完成2亿美元资产支持证券化交易，交易有两年循环期，A类票据获评级，交易后近100%债务为固定利率，加权平均票面利率3.6%，加权平均循环期限2.3年 [28] - 继续优化贷款组合各细分市场的定价，部分州有提价机会以提高收入收益率和利润率 [30] - 行业中部分非优质贷款机构感受到一些近优质竞争对手在贷款发放量和营销转化率上的大幅回调，公司认为自身在信贷收紧方面行动较早，能够灵活选择增长领域和细分市场 [69][71] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力需求强劲和低失业率使中低收入消费者受益，公司客户在困难经济条件下具有较强韧性，但政府刺激措施的好处减少和通胀加速增加了消费者个人财务压力，尤其是高风险信贷细分市场的消费者 [10] - 许多非优质贷款机构的逾期率在第二季度恢复到疫情前水平，公司贷款组合的逾期率在第三季度也恢复到疫情前水平，逾期率的环比上升是由于正常季节性模式、年初消除某些细分市场的持续影响以及通胀的滞后效应 [11] - 尽管经济环境不确定，但公司继续投资增长计划并执行长期战略，对当前信贷状况有信心，有能力应对经济衰退 [17] - 预计部分贷款组合在未来一年将受益，如约21%的固定收入借款人将在2023年获得8.7%的福利增长，约18%的借款人的学生贷款债务可能因联邦学生贷款减免计划减少多达7.8亿美元 [22][23] - 劳动力市场强劲和工资增长可能有助于保护低收入群体，公司将密切关注经济状况，根据市场风险和机会迅速调整承销模型 [24][25] 其他重要信息 - 会议讨论可能包含前瞻性陈述，基于管理层当前预期、估计和预测，存在不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异 [3][4] - 会议可能提及非公认会计原则指标，可在收益公告或演示文稿及公司网站上找到与最可比公认会计原则指标的对账 [5] - 董事会宣布2022年第四季度普通股股息为每股0.30美元，将于12月14日支付给11月23日收盘时登记在册的股东 [59] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 准备金率是否考虑失业率峰值为6.4% - 公司表示准备金率考虑了失业率在2023年第三季度达到6.4%的峰值，之后逐渐下降 [65][66] 问题: 是否有关于准备金率调整的指引 - 公司称目前通胀仍高，出于谨慎提高了准备金率，希望明年经济有好的结果，但会做好保护措施，若经济好转，准备金率可能调整，但目前无法给出具体指引 [67] 问题: 是否看到非优质贷款行业竞争对手的业务收缩，是否有机会扩张 - 公司认为部分竞争对手可能因流动性或风险问题收缩业务，自身去年底开始收紧承销，目前有足够需求，能选择增长领域和细分市场，会保持灵活，根据环境变化调整策略 [71][72] 问题: 加利福尼亚州业务的特点和发展阶段，以及贷款组合结构的变化范围和对综合收益率的影响 - 公司称加利福尼亚州业务刚开始，所有贷款年利率在36%以下，新州扩张增加了可寻址市场，能在不放宽信贷标准的情况下实现增长；贷款组合结构可根据信贷环境、客户表现等变量调整，收益率受信贷正常化和组合结构变化影响，公司有定价权，可根据情况调整策略 [76][79][80] 问题: 重组费用和零售贷款业务结束后，费用的运行率是多少 - 公司表示相关行动每年可节省110万美元，但目前处于规划阶段，尚未确定明年费用运行率的指引，已给出第四季度费用指引为1500万美元 [82][84][85] 问题: 当前收益率与疫情前相比受信贷正常化的影响程度，以及收益率是否还有进一步压力 - 公司称过去两个季度收益率同比下降主要是由于信贷正常化，第四季度仍会受此影响，但信贷正常化后收益率会改善；若公司决定放缓向36%以下业务的转移，可在合适的风险环境下进入高收益细分市场 [89][90] 问题: 准备金率对失业率变化的敏感性 - 公司表示准备金率模型不仅对失业率敏感，还受投资组合逾期表现、其他定性因素等影响，无法给出单一变量的敏感性数据，且会每季度重新评估准备金率 [91][92] 问题: 排除2021年贷款组合影响后的净损失率，以及各组合桶能否通过定价实现收益率扩张 - 公司称目前难以预测净损失率，因为需要考虑宏观环境、利率、通胀等因素，当前净损失率较疫情前高40个基点是受通胀影响；收益率下降一半以上是由于信贷恶化，另一半是组合结构变化，公司有定价权，可根据宏观环境和风险承受能力调整策略以提高收益率 [96][99][100] 问题: 端到端数字贷款发放试点的关键学习经验和推广预期 - 公司称试点的关键学习经验是了解端到端体验中的痛点、提高客户转化率的方法，若能实现客户端到端贷款发放，可提高生产力，释放分支机构员工从事其他业务；公司将在后续公布推广进度 [105][106]

财务表现 - 2022年第三季度净收入1010万美元，摊薄后每股收益1.06美元，较2021年第三季度分别下降54.7%和49.8%[7] - 总营收增长2000万美元，达1.315亿美元，增幅17.9%，其中利息和手续费收入增长16.8%，保险收入增长27.3%，其他收入增长28.2%[7] - 信贷损失拨备增加2200万美元，增幅84.2%，主要因平均净金融应收款增加和信贷正常化[8] 业务发展 - 数字渠道新增贷款达5630万美元，创历史新高，占新借款客户总量的31.9%，其中大笔贷款占比67.0%[9][11] - 贷款组合实现连续增长，第三季度增长8200万美元，增幅5.4%，同比增长2.93亿美元，增幅22.3%[14] - 小额贷款组合连续增长2500万美元，增幅5.5%，有助于未来收益以抵消通胀压力[15] 运营效率 - 运营费用比率较上年同期下降0.5%，剔除非运营项目后下降1.2%，营收增长速度是一般及行政费用增长速度的1.9倍（剔除非运营项目后为2.4倍）[8][55] - 每分行期末净金融应收款增长，同店同比增长率为19.2%，显示出运营效率提升[23] 资金与流动性 - 截至2022年9月30日，总未使用额度为5.65亿美元，可用流动性为1.81亿美元，固定利率债务占总债务的81%[68] - 出售1亿美元利率上限合约，锁定230万美元的终身市值收益，利息费用占平均净金融应收款的比例同比增加20个基点[60] 信用风险 - 30天以上逾期率为7.2%，其中30个基点来自三个高年利率细分市场，净信用损失率为9.1%，均包含高年利率细分市场的影响[46] - 2022年第三季度贷款损失准备金增加1230万美元，其中410万美元与宏观经济影响相关[49]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度净收入1200万美元，摊薄后每股收益1.24美元，年初至今年化资产回报率5.2%，年化净资产收益率26.3% [6][19] - 第二季度总营收增长23%至创纪录的1.23亿美元，总营收收益率和利息及费用收益率同比分别下降210和180个基点，预计第三季度两者均将环比下降60个基点 [22] - 第二季度30天以上逾期率为6.2%，较上季度末的5.7%有所上升，但比2019年6月30日好10个基点；年化净信贷损失率为10%，略高于指引 [9][10] - 第二季度一般及行政费用为5400万美元，运营费用比率降至多年来的最低点14.7%，较上年同期改善180个基点，预计第三季度为5700万美元，下半年约为14.5% [26][27] - 第二季度利息支出为760万美元，得益于利率上限保护，出售4.5亿美元利率上限锁定1280万美元的终身市值收益，本季度利率上限市值增加使利息支出受益300万美元，预计第三季度为1310万美元 [28] - 第二季度有效税率为24%，上年同期为19%，预计第三季度约为24.5% [30][31] - 第二季度回购约25.3万股普通股，完成2000万美元股票回购计划，董事会宣布2022年第三季度每股普通股股息为0.30美元 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第二季度分支机构贷款发放额为2.77亿美元，比上年同期增长5%；直邮和数字贷款发放额为1.49亿美元，比2021年第二季度增长31%；总发放额为4.26亿美元，同比增长13% [19] - 第二季度数字渠道贷款发放额创纪录达到5400万美元，比上年同期增长49%，占本季度新借款人贷款总额的33% [17][20] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资增长计划，在新市场和现有市场获取客户，将现有客户升级为更大额度贷款以拓展关系 [7] - 本季度开始推出下一代记分卡，计划年底完成推广，以进一步微调承保策略、增加发放量和推动更高收入 [16] - 继续进行地理扩张，6月进入印第安纳州，上周在加利福尼亚州开设第一家分行，未来六个月计划进入另外两到三个州 [6][16] - 持续投资数字能力，试点新的端到端数字渠道，但鉴于经济环境，短期内不打算大幅扩大端到端贷款试点 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 劳动力市场强劲，失业率接近历史低位，但第二季度通胀达到40年高位，超过所有收入阶层的工资增长，消费者信心下降，宏观经济因素开始更显著地影响客户 [9] - 预计2022年全年净信贷损失率将完全恢复到2019年大流行前的水平，实际净信贷损失将取决于今年剩余时间的通胀、就业水平和其他经济因素 [13] - 尽管经济环境困难，但公司通过改善信贷模型、转向更高质量贷款组合和投资催收人员及能力等措施降低业务风险，这些投资在未来几个季度将发挥价值 [34] 其他重要信息 - 第二季度建立870万美元的信贷损失准备金，使准备金增加到1.68亿美元，占净金融应收款的11%，其中包括1500万美元与宏观经济相关的准备金，预计第三季度将建立约1100万美元的基础准备金，预计到2022年底准备金率将保持在10.8% - 11% [24][25] - 截至第二季度末，未使用的信贷额度为6.11亿美元，可用流动性为1.95亿美元，债务期限错开至2026年，固定利率债务占总债务的比例从三年前的43%提高到84%，第二季度末的有息债务与权益比率保持在保守的4.0:1 [29][30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来四五个季度收益率可能的变化情况 - 2022年第二季度收益率较2021年第二季度下降210个基点，这是由于信贷不再处于良性环境以及信贷正常化的双重影响，预计第三季度收益率将比第二季度低60个基点 [37] - 210个基点的下降中约三分之二与信贷有关，其余归因于投资组合结构，收益率最终水平很大程度上取决于经济环境走向，若环境改善，公司有机会重新涉足高风险领域以抵消收紧信贷带来的结构影响，从过去几年趋势看，收益率大致在33% - 34%区间 [38] 问题2: 在通胀期间，信用等级是否有上升趋势 - 行业整体在第二季度或更早时候已超过2019年的逾期水平，但公司仍比2019年低10个基点，剔除表现不佳的数字附属机构和直邮业务部分高风险、高利率细分市场后，其余投资组合在当前环境下表现良好 [40] - 未来存在很多不确定性，虽然汽油价格回落、仍有1100万个空缺职位等是积极因素，但通胀仍居高不下，公司将密切关注并采取谨慎的准备金策略 [40] 问题3: 如何考虑资本分配的优先级 - 公司每季度都会与董事会讨论股东回报和资本分配问题，在当前环境下，确保有足够准备金应对潜在的失业率上升是谨慎之举，因此计划将当前11%的CECL准备金率维持到年底 [41] - 公司会根据经济环境评估是否进行额外的股票回购，本季度已宣布0.30美元的股息，将继续以这种方式向股东返还资本 [41] 问题4: 第三季度的冲销拨备是否约为4600万美元 - 是的 [43][44] - 第二季度建立的准备金仅用于投资组合的增长，而非信贷恶化 [45]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period ended Commission File Number: 001-35477 Regional Management Corp. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 57-0847115 (State or other jurisdiction of in ...

财务数据和关键指标变化 - 一季度净收入2680万美元，摊薄后每股收益2.67美元，均创纪录，摊薄后每股收益较上年同期增长16% [20] - 一季度总营收增长24%，达到创纪录的1.21亿美元，总营收收益率和利息及费用收益率同比均下降110个基点，环比均下降140个基点 [26] - 一季度ROA为7.3%，ROE为36.7% [7][20] - 一季度末净金融应收款达14.5亿美元，较上季度增加2000万美元，同比增加3.4亿美元 [22] - 一季度30天以上逾期率为5.7%，较上季度末改善30个基点，比2019年第一季度疫情前水平好120个基点；净信贷损失率为8.7%，比2019年第一季度好200个基点，比指引的9.2%好50个基点 [10] - 一季度末信贷损失拨备为1.59亿美元，占净金融应收款的11%，本季度减少50万美元 [29] - 一季度G&A费用为5500万美元，运营费用比率为15.4%，较上年同期改善90个基点 [33] - 一季度利息支出低于0，因利率上限市值增加1020万美元，抵消了1010万美元的利息支出 [34] - 一季度有效税率为23%，略低于上年同期；预计二季度有效税率约为24.5% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 一季度分支机构、数字、邮件和总发起量均创第一季度纪录，分支机构贷款发起量为1.99亿美元，比上年同期高20%；直邮和数字发起量为1.27亿美元，比2021年第一季度高83%；总发起量为3.26亿美元，同比增长39% [21] - 一季度数字来源的发起量较上年同期增长150%，占本季度新借款人数量的28% [17][21] - 一季度大贷款业务环比增长2700万美元，截至3月31日，大贷款占投资组合的69%，84%的投资组合APR在36%及以下；小贷款业务本季度清算700万美元，但清算速度低于往年 [22] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划今年继续全国扩张，进入4 - 5个新州，包括加利福尼亚州，进入加州将使可寻址市场规模增加约33% [13] - 公司计划利用数字投资和集中销售服务团队支持，在新州采用轻分支机构模式，提高每分支机构应收款和运营效率；同时评估现有分支机构网络，优化布局 [14] - 公司继续投资数字业务，一季度数字来源贷款发起量达4000万美元，较上年同期增长150%；3月下旬开始在一个州试点端到端数字贷款，预计下半年扩展到其他州；今年还计划完成客户门户增强和移动应用开发 [17][18] - 公司增长持续超过行业，通过地理扩张、数字举措、产品和渠道开发等战略投资，利用信贷需求增加扩大市场份额 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为典型客户财务状况良好，失业率处于历史低位，低收入群体工资增长超过通胀，消费者资产负债表健康，通胀尚未对投资组合信用质量产生重大影响，且通胀环境通常对贷款需求有积极影响 [11][12] - 预计二季度投资组合将加速增长，推动金融应收款组合到季度末达到约15.25亿美元，并在第三和第四季度实现健康的环比营收增长 [24] - 预计二季度净信贷损失将比一季度增加约450万美元，净信贷损失率将在二季度达到峰值，但仍比2019年第二季度疫情前水平低60个基点；预计2022年全年净信贷损失率约为8.5%，比2019年好100个基点 [28] - 预计二季度储备率将降至约10.8%，假设失业率持续低位和宏观经济前景相对良好，到年底储备率可能降至10% [32] 其他重要信息 - 2月公司完成2.5亿美元资产支持证券化交易，交易有3年循环期，加权平均票面利率为3.6%，A类票据获DBRS的AAA评级 [39] - 截至一季度末，公司信贷额度未使用额度为6.71亿美元，可用流动性为2.15亿美元，固定利率债务占总债务的89%，加权平均票面利率为2.9%，平均循环期限近3年 [41] - 一季度公司按2000万美元股票回购计划回购约17.3万股普通股，加权平均价格为每股48.76美元；董事会宣布2022年第二季度每股普通股股息为0.30美元，将于6月15日支付 [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 投资者应如何看待公司未来18个月的资产状况，包括信用质量和收益率，以及公司业务的正常化总收益率和损失状况的终点 - 自疫情开始，公司投资组合中APR低于36%的比例从2019年的74%增至如今的84%，预计业务组合中APR低于36%的比例将继续增加，但无法给出确切数字；近期因对高风险细分市场收紧政策，收益率会有一定压缩，但大部分投资组合APR低于36%，进一步压缩收益率的风险不大 [51][52][53] 问题2: 进入加利福尼亚州市场，是主要采用数字模式还是需要建立大量分支机构 - 公司将采用与伊利诺伊州、犹他州和密西西比州相同的轻分支机构模式，借助数字能力和其他增长举措进入市场，后续再确定最佳分支机构网络规模，预计会比传统模式更精简 [54] 问题3: 产品层面的收益率变化情况，以及行业或公司是否会将利率上调转嫁给客户 - 公司89%的债务为固定利率，相比同行处于更有利地位，随着数字能力提升和规模扩大，公司有定价权吸引客户；虽然向大贷款业务转移会导致收益率有一定压缩，但大贷款业务的量增会弥补小贷款业务收益率的损失，且大贷款信用质量更好；公司也在大力发展汽车担保贷款产品，该产品收益率较低但信用表现更好 [58][59] 问题4: 公司收紧高风险类别业务的承保标准，是否是因为看到深度次级消费者受通胀负面影响，或者是普遍关注向上游市场发展 - 高风险细分市场的正常化速度快于低风险细分市场，这在行业内较为普遍；此次收紧承保标准，更多是考虑某些渠道的客户质量，而非特定FICO评分或收入区间；从业务效率角度出发，将资源从高风险小贷款业务转移到大贷款业务，虽会放弃一些收益率，但能增加营收并改善投资组合的信用表现 [63][64][65] 问题5: 今年进入新州且有数字战略，新的实体分支机构的增长和成熟速度是否与历史情况相似 - 在新州开设的分支机构规模更大，覆盖范围更广，人员更多，便于管理；借助远程贷款结算能力、直邮计划和其他营销手段，新州分支机构的业务量增长显著；在现有州开设的分支机构增长也很强劲，但不如新州 [67] 问题6: 考虑到进入新市场和分支机构优化战略，应如何看待公司未来的效率比率 - 公司在本季度效率有所提高，随着规模扩大和工具使用更加高效，运营效率将逐步提升；目前公司仍在大力投资业务，效率比率可能会先上升，随着新州业务开展和数字能力的充分利用，效率比率将下降并改善 [70] 问题7: 在资本管理方面是否有其他增量措施，是否会加速资本管理 - 公司每季度与董事会讨论资本回报，自2019年以来，已回购约17%的摊薄股份，去年回购约9.5%；公司在向股东返还资本的同时，也有足够资本支持业务增长；一季度利率上限带来的收益已足以支持股票回购，公司在资本方面处于有利地位，有灵活性支持未来增长或其他选择 [72][73] 问题8: 二季度指导中预计的冲销增加，是否会触发ABS设施中的OC或提前摊销事件 - 不会触发任何ABS设施中的OC或提前摊销事件；市场对公司信托损失率有一些评论，但公司第四季度的私人ABS交易包含APR大于36%的贷款，这是首次此类交易，不影响整体趋势；考虑增长因素后，公司报告的损失率为8.7%，远未达到触发水平 [75] 问题9: ABS设施中是否有摊销触发条件，还是只有OC条款 - 公司需进一步确认具体情况，会后续回复提问者 [77]