文章核心观点 - 分析师给予罗林斯公司（Rollins, Inc.）买入评级，因其有机增长前景积极且高于疫情前水平，成本节约举措助力调整后EBITDA利润率每年扩张50个基点，预计远期EBITDA倍数将升至30倍 [2][10] 投资概述 - 分析师给予罗林斯公司买入评级，因其有机增长前景积极且高于疫情前水平，成本节约举措为公司继续扩张调整后EBITDA利润率铺平道路，预计远期EBITDA倍数将升至30倍 [2] 业务描述 - 罗林斯公司是领先的害虫防治服务提供商，拥有多个知名品牌，主要为住宅和商业客户提供害虫和野生动物控制服务以及白蚁损害防护 [3] - 公司主要业务部门包括住宅（占2023财年收入的46%）、商业（33%）、白蚁及附属服务（20%），其余1%来自特许经营等 [3] - 约93%的收入来自美国 [3] 2024年第二季度财报 - 罗林斯公司2024年第二季度总营收为8.919亿美元，同比增长8.7%，低于市场预期的9.1%，但有机营收增速从第一季度的7.5%提升至7.7% [4] - 各业务板块中，住宅业务报告基础上同比增长6.3%，有机增长5.4%；商业业务报告增长9.9%，有机增长8.6%；白蚁及附属服务报告增长11.8%，有机增长11.1% [4] - 公司EBITDA利润率同比扩大140个基点至23.6%，高于市场预期的22.9%，调整后每股收益为2.07美元，高于市场共识预期的0.26美元 [4] 实现高个位数有机增长的可行性 - 2024年第二季度有机增长加速得益于多种策略，包括修订的市场进入策略、扩大商业销售团队、采用上门销售策略以及增加与现有客户的交叉销售 [5] - 商业板块的强劲有机增长趋势使高个位数有机增长成为可能，将商业业务与Orkin住宅和商业分支分离的策略已显示出积极效果 [5] - 公司继续拥有强大的定价权，2023财年提价3 - 4%，2024年第一季度以类似幅度提价，高于疫情前的低个位数提价 [5] - 预计有机增长将保持高个位数，报告增长在可预见未来可能接近10%，2024年第二季度并购贡献100个基点，全年预计贡献200个基点，公司资产负债表稳健，并购增长的限制在于交易数量，但公司有强大的收购管道 [5] 利润率进一步扩张路径 - 本季度利润率表现出色，EBITDA利润率同比增长140个基点，得益于持续改进举措和技术现代化努力，包括优化采购、投资平台技术和集中后台服务 [6] - 随着公司继续实现高个位数有机增长，且2024年第二季度调整后EBITDA增量利润率约为30%，预计公司将像过去几年一样继续扩张利润率，自2020财年至2023财年每年约扩张50个基点 [6] 估值 - 分析师对罗林斯公司的目标价预期为58美元 [7] - 预计2024财年收入增长10%（8%有机增长 + 200个基点并购贡献），2025/2026财年假设无并购贡献增长8%，存在上行潜力 [8] - 预计2026财年EBITDA将达到9.46亿美元，利润率自2023财年起每年扩张50个基点 [8] - 鉴于有机增长高于疫情前水平且利润率扩张前景更清晰，股票至少应按过去5年平均的30倍远期EBITDA倍数交易 [8]

文章核心观点 投资者可通过关键指标判断公司财务健康状况，对比指标与去年数据及分析师预期能更准确预测股价表现 [1][6] 公司营收情况 - 2024年二季度营收8.9192亿美元，同比增长8.7% [5] - 商业营收2.8777亿美元，高于分析师平均预期2.8584亿美元，同比增长10.7% [2] - 白蚁防治、诱饵监测及续约营收1.8602亿美元，略低于分析师平均预期1.8649亿美元，同比增长11.5% [2] - 住宅营收4.0841亿美元，略低于分析师平均预期4.0974亿美元，同比增长5.9% [2] - 特许经营营收445万美元，低于分析师平均预期466万美元，同比增长3.3% [2] - 其他营收527万美元，高于分析师平均预期401万美元，同比增长31.2% [2] - 总营收高于Zacks共识预期8.9072亿美元，超预期幅度0.13% [3] 公司盈利情况 - 2024年二季度每股收益0.27美元，去年同期为0.23美元 [5] - 公司未实现每股收益超预期，共识每股收益预期为0.27美元 [3] 公司股价表现 - 过去一个月罗林斯股价回报率为1%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -0.3% [4] - 该股目前Zacks评级为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [4]

财务业绩 - 第二季度收入为8.919亿美元，同比增长8.7%，其中有机收入增长7.7%[116] - 第二季度营业利润为1.824亿美元，同比增长17.8%，营业利润率为20.4%，同比提升150个基点[97] - 第二季度调整后营业利润为1.866亿美元，同比增长16.6%，调整后营业利润率为20.9%，同比提升140个基点[97] - 第二季度调整后EBITDA为2.101亿美元，同比增长15.3%，调整后EBITDA利润率为23.6%，同比提升140个基点[97] - 第二季度净利润为1.294亿美元，同比增长17.5%[98] - 第二季度每股收益为0.27美元，同比增长22.7%[99] - 第二季度经营活动现金流为1.451亿美元[100] - 公司2024年第二季度和上半年收入分别为8.92亿美元和14.78亿美元，同比增长8.7%和10.9%[162] - 公司2024年第二季度和上半年有机收入分别为8.78亿美元和14.68亿美元，同比增长7.7%和7.6%[162] - 公司2024年第二季度和上半年住宅业务有机收入分别为4.01亿美元和6.93亿美元，同比增长5.4%和4.9%[163] - 公司2024年第二季度和上半年商业业务有机收入分别为2.82亿美元和4.89亿美元，同比增长8.6%和9.3%[164] - 公司2024年第二季度和上半年白蚁及配套业务有机收入分别为1.60亿美元和3.34亿美元，同比增长11.1%和10.3%[165] - 公司经营活动产生的现金净流入为2.725亿美元，同比增加9.8%[187] 成本管控 - 销售、一般及管理费用(SG&A)增加4,280万美元,增幅9.5%,主要由于投资于增长计划的相关费用[135] - SG&A费用占收入比重从30.5%下降至30.2%,体现了公司在投资增长计划的同时持续管控成本[136] - 折旧和摊销费用增加610万美元,增幅12.4%,主要由于最近收购FPC Holdings, LLC("Fox Pest Control")产生的无形资产摊销增加[137] - 公司2024年第二季度和上半年调整后销售及一般管理费用分别为2.72亿美元和4.94亿美元，占收入的30.4%和30.1%[173,174] 财务状况 - 公司2024年6月30日的净债务为3.97亿美元，净负债率为0.5倍[176] - 公司2024年6月30日持有现金106.7百万美元[178] - 公司有1000百万美元的可循环信贷额度，到期日为2028年2月24日[180,181] - 公司认为现有现金流和信贷额度足以满足未来可预见的经营需求和扩张计划[184] - 公司投资活动使用现金9.362亿美元，同比减少71.8%[188] - 公司支付了1.452亿美元的现金股利，每股0.30美元[189] - 公司在信用协议下进行了1,100万美元的净借款[189] - 公司支付了3,030万美元的或有对价，主要与Fox收购相关[189] - 公司可能根据S-3表格在未来发行总计15亿美元的证券[191] - 公司目前有11.4百万股的股票回购计划额度[190] - 公司认为目前的现金余额、未来现金流和信贷额度足以满足未来运营需求[197] 经营环境 - 公司预计2024年有7%-8%的有机增长和2%-3%的外延增长[102] - 公司持续关注提高业务模式效率并投资于业务增长计划[102] - 公司正在应对高通胀、加息、自然灾害、人员短缺和供应链问题等经济不确定因素的影响[104][105] - 利息费用净额增加1,030万美元,主要由于2023年第三季度完成的股票回购和2023年第二季度收购Fox Pest Control导致平均债务余额增加[140] - 其他收益净额减少540万美元,主要由于非经营性资产处置收益减少[141] - 所得税税率从25.8%下降至25.3%,主要由于2024年外国税费减少[142] - 公司相信目前的未决诉讼不会对财务状况、经营业绩或流动性产生重大不利影响[195] - 公司的关键会计估计未发生重大变化[196]

业绩总结 - 2024年第二季度公司收入为8.92亿美元，同比增长9%[8] - 每股收益（EPS）为0.27美元，同比增长23%[8] - 有机收入增长为7.7%，收购贡献了剩余的增长[11] - 2024年第一季度净收入为129,397千美元，较2023年同期增长17.4%[65] - 2024年第二季度EBITDA为210,500千美元，较2023年同期增长15.5%[66] - 2024年第二季度调整后EBITDA为210,088千美元，较2023年同期增长15.3%[66] - 2024年上半年收入为1,640,269千美元，同比增长10.9%[91] 用户数据 - 2024年第二季度有机收入为877,767千美元，较2023年同期增长7.7%[73] - 2024年第二季度住宅收入为408,414千美元，较2023年同期增长6.3%[74] - 2024年第二季度商业收入为287,770千美元，较2023年同期增长9.9%[75] - 2024年第二季度白蚁及附属收入为186,024千美元，较2023年同期增长11.8%[76] - 有机白蚁及附属收入为160,378千美元，同比增长9.6%[83] 财务状况 - 公司第二季度的毛利率达到54%[12] - 自由现金流为1.36亿美元，同比下降3%[9] - 自由现金流转化率约为105%[13] - 2024年第二季度自由现金流为136,419千美元，较2023年同期下降3.0%[68] - 2024年第二季度自由现金流转化率为105.4%，较2023年同期下降[68] - 净债务与EBITDA的比率为0.5倍，显示出良好的财务灵活性[30] - 截至2024年6月30日，长期债务为504,000千美元，净债务为397,303千美元[87] - 过去十二个月的EBITDA为725,281千美元，净杠杆比率为0.5倍[87] 收购与市场扩张 - 公司在第二季度完成了14项收购，年初至今共完成26项收购[35] - 2024年预计收购将为收入增长贡献2-3%[48] - 收购Fox Pest Control相关费用为1,049千美元[90] 其他策略与展望 - 公司计划在第三季度继续增加销售和市场营销方面的投资[25] - 销售、一般和行政费用(SG&A)为271,547千美元，同比增长6.5%[90] - 调整后SG&A占收入的比例为30.4%[91] - 调整后SG&A在2024年上半年为493,555千美元，占收入的比例为30.1%[91]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入增长8.7%至8.92亿美元,有机增长7.7% [9][20] - 前6个月总收入增长10.9%,有机增长7.6% [20] - 毛利率为54%,同比提升80个基点 [23] - 经营利润率为20.4%,同比提升150个基点 [25] - 调整后EBITDA利润率为23.6%,同比提升140个基点 [26] - 调整后每股收益为0.27美元,同比增长17% [29] - 经营活动现金流为1.45亿美元,自由现金流为1.36亿美元 [21][30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 住宅业务收入增长6.3%,有机增长5.4% [22] - 商业业务收入增长9.9%,有机增长8.6% [22] - 白蚁及配套服务收入增长11.8%,有机增长11.1% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司未发现不同地区之间存在显著增长差异,整体市场需求保持健康 [68][69] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司持续投资增加销售人员、营销活动,以保持市场份额增长 [10][11][14] - 公司通过创新营销活动提升品牌影响力,如与作曲家合作创作蝉鸣交响曲 [12][13] - 公司积极进行兼并收购,前6个月完成26笔收购,未来将继续保持2%的外延增长 [15] - 公司持续关注运营效率提升,实施定价策略、控制成本,推动利润率改善 [16] - 公司注重安全文化建设,提升新员工培训,保持良好的驾驶安全记录 [17] - 公司董事会决定取消分类董事会制度,董事任期改为1年 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对市场需求保持乐观,有信心实现7%-8%的有机增长目标 [19][48][51] - 公司认为当前市场环境健康,员工配备充足,团队专注于持续改善和盈利增长 [19] - 公司表示虽然6月工作日减少对业务有一定影响,但总体需求保持良好 [38][39][45][46] - 公司表示尽管天气因素难以预测,但仍对未来保持信心 [54][56] 其他重要信息 - 公司持续加大营销投入,但将投放时间从高峰期向前后延伸,以更好覆盖需求 [59][60][61][62] - 公司表示蝉鸣并非真正的害虫问题,公司选择通过创新营销活动提升品牌影响力 [55] - 公司表示保持收购活跃,并通过建立长期关系成为收购首选 [78][79] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Tim Mulrooney 提问** 询问公司在剔除非经常性因素影响后的增量利润率情况 [34] **Kenneth Krause 回答** 即使剔除非经常性因素,公司增量利润率仍维持在30%以上的健康水平 [35][36] 问题2 **Ashish Sabadra 提问** 询问住宅业务增长略低于历史水平的原因 [37] **Jerry Gahlhoff 和 Kenneth Krause 回答** 6月工作日减少对业务产生一定影响,但新客户增长仍在持续,消费者需求保持良好 [38][39][40] 问题3 **George Tong 提问** 询问6月工作日减少对各业务线的具体影响 [44] **Jerry Gahlhoff 和 Kenneth Krause 回答** 工作日减少对住宅和白蚁业务影响较大,因为这些业务通常需要更多时间完成 [45][46][47]

财务业绩 - 第二季度收入为8.92亿美元，同比增长8.7%[4] - 第二季度营业利润为1.82亿美元，同比增长17.8%[5] - 第二季度调整后营业利润为1.87亿美元，同比增长16.6%[5] - 第二季度调整后EBITDA为2.10亿美元，同比增长15.3%[6] - 第二季度净利润为1.29亿美元，同比增长17.5%[7] - 第二季度每股收益为0.27美元，同比增长22.7%[8] - 上半年收入为16.40亿美元，同比增长10.9%[25] - 上半年营业利润为3.15亿美元，同比增长17.9%[25] - 上半年净利润为2.24亿美元，同比增长12.8%[25] - 上半年每股收益为0.46美元，同比增长15.0%[35] 现金流和财务状况 - 第二季度经营活动现金流为1.45亿美元，公司投资了3500万美元用于收购，900万美元用于资本支出，支付了7300万美元的股利[9] - 公司第二季度自由现金流为1.36亿美元，同比下降3.0%[41] - 公司2023年上半年自由现金流为2.57亿美元，同比增长9.8%[41] - 公司2023年6月30日净负债率为0.6倍[62] 业务表现 - 第二季度有机收入增长7.7%，其中住宅业务有机收入增长5.4%，商业业务有机收入增长8.6%[45][47][49] - 第二季度终端和附属业务有机收入增长11.1%[50] - 公司第二季度和2023年上半年均实现双位数有机收入增长[45][52] 管理层评论 - 公司表示需求保持强劲，收购管线丰富，有信心在2024年实现健康增长[11] - 公司表示将继续投资团队和其他资源,以利用良好的市场环境推动业务进一步增长[12] 其他 - 第二季度调整后营业利润率为20.9%，同比提升140个基点[34] - 第二季度调整后净利润为1.32亿美元，调整后每股收益为0.27美元[35] - 第二季度调整后销售及一般管理费用占收入比例为30.4%，同比下降0.6个百分点[60]

文章核心观点 - 介绍Rollins、Zeta Global、S&P Global等公司2024年第二季度财报预期及相关情况，包括营收、盈利预测、盈利惊喜历史等，还提及模型对公司财报表现的预测 [1][4][7] 各公司情况 Rollins, Inc. (ROL) - 定于7月24日盘后公布2024年第二季度财报 [1] - 预计住宅收入4.019亿美元，同比增长4.2%；商业收入2.837亿美元，同比增长9.1%；白蚁完成、诱饵监测及续约收入1.877亿美元，同比增长12.5%；特许经营收入460万美元，同比增长6.6% [2] - 过去四个季度中一次超预期、三次符合预期，平均惊喜率4.2% [11] - 调整后每股收益预计27美分，同比增长17.4%，各业务板块收入增长和强劲利润率有望推动盈利增长 [12] - 预计营收8.907亿美元，同比增长8.5%，商业、住宅、白蚁及附属服务收入改善有望推动营收增长 [15] - 盈利预期ESP为0.00%，Zacks排名为3，模型未明确预测此次财报盈利超预期 [9][16] Zeta Global (ZETA) - 2024年第二季度营收预计2.123亿美元，同比增长23.5%；每股收益预计10美分，同比增长100%；过去四个季度一次超预期、一次未达预期、两次符合预期，平均惊喜率 -16.5% [4] - 盈利预期ESP为 +6.94%，Zacks排名为2，定于7月31日公布财报 [14] S&P Global (SPGI) - 2024年第二季度营收预计34亿美元，同比增长10.1%；每股收益预计3.6美元，同比增长15.4%；过去四个季度两次超预期、一次未达预期、一次符合预期，平均惊喜率3.4% [7] - 盈利预期ESP为 +1.96%，Zacks排名为1，定于7月30日公布财报 [10]

文章核心观点 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank配套的指标，能帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票，结合Zacks Rank使用可提高选股成功率，Rollins公司股票因排名和评分表现值得投资者关注 [1][15] Zacks Style Scores相关 整体介绍 - Zacks Style Scores是与Zacks Rank配套的指标，帮助投资者挑选未来30天跑赢市场的股票 [1] - 每个股票根据价值、增长和动量特质被给予A - F的字母评级，评级越高跑赢市场机会越大 [11] - Zacks Premium可获取Zacks Style Scores [5] 分类介绍 价值评分（Value Score） - 价值投资者喜欢低价买好股，价值评分利用P/E、PEG等比率识别有吸引力和被低估的股票 [20] 增长评分（Growth Score） - 增长投资者关注公司财务实力和未来前景，增长评分通过考察预计和历史盈利、销售和现金流等寻找可持续增长的股票 [12] - Rollins有A的增长风格评分，本财年预计同比盈利增长12.2% [9] 动量评分（Momentum Score） - 动量投资者利用股票价格或盈利前景的趋势，动量评分利用一周价格变化和盈利估计月百分比变化等因素确定买入高动量股票的有利时机 [6] VGM评分（VGM Score） - VGM评分是所有风格评分的组合，是与Zacks Rank结合使用的综合指标，按综合加权风格对股票评级，帮助筛选出价值、增长预测和动量最佳的公司 [2] 与Zacks Rank配合使用 - Zacks Rank利用盈利估计修正帮助投资者创建成功投资组合，自1988年以来，排名1（强力买入）的股票平均年回报率达+25.41%，超同期标准普尔500指数两倍多 [7][17] - 为实现回报最大化，应选择Zacks Rank为1或2且风格评分为A或B的股票；若为3（持有）排名，也需评分A或B以确保上行潜力 [14] - 股票盈利估计修正方向是选股关键因素，拥有更多1或2排名且评分A或B的股票更好 [18][23] 公司案例：Rollins（ROL） - Rollins总部位于佐治亚州亚特兰大，为住宅和商业客户提供害虫和白蚁控制服务，客户包括食品制造商、酒店等 [4] - Rollins在Zacks Rank中为2（买入），VGM评分为B，增长风格评分为A，应在投资者关注名单上 [9][15][19] - 2024财年过去60天有分析师上调盈利估计，Zacks共识估计每股增加0.01美元至1.01美元，平均盈利惊喜为4.2% [24]

文章核心观点 Rollins公司宣布将在2024年7月24日市场收盘后发布第二季度财报，并于7月25日市场开盘前举行电话会议回顾财务和运营结果 [5] 公司概况 - 公司是全球领先的消费和商业服务公司，通过旗下品牌为超280万客户提供害虫防治服务，业务覆盖六大洲，拥有超2万名员工，业务点超800个 [4] - 旗下品牌包括Orkin、HomeTeam Pest Defense等 [4] 财报及会议安排 - 公司将于2024年7月24日市场收盘后发布截至6月30日的第二季度财报 [5] - 公司将于7月25日东部时间上午8:30市场开盘前举行电话会议回顾财务和运营结果 [5] 会议参与方式 - 参与电话会议可拨打1 - 877 - 869 - 3839（美国国内）或 +1 - 201 - 689 - 8265（国际），会议ID为13747513 [3] - 电话会议将在网上直播，可通过Rollins公司网站链接访问 [3] - 无法参会者可在网站上收听180天回放 [3] 投资者联系方式 - 邮箱：[email protected] [6] - 电话：(404) 888 - 2000 [6]

文章核心观点 - 公司为会员提供利用股市的机会及实现长期投资成功的方法，其焦点列表是由50只股票组成的长期投资组合，有望在未来12个月跑赢市场，且过往表现良好，同时强调盈利预测修正对选股的重要性 [1][10][18] 分组1：Zacks焦点列表介绍 - 焦点列表中的每只股票都配有完整的分析师报告，解释选股原因及长期看好的理由 [3] - 焦点列表的选股反映了对盈利预测修正力量的持续依赖，盈利预测上调的股票未来更可能继续上调 [4][5] - 焦点列表由排名为1（强力买入）或2（买入）的公司股票精选而来，分析师对这些股票盈利持乐观共识 [6] - 焦点列表是一个长期投资组合，为长期投资者提供起点，列表中的股票有望在未来12个月跑赢市场 [9][10] 分组2：焦点列表选股方法 - 投资者需关注公司未来盈利，盈利预测修正很重要 [12] - Zacks排名由协议、幅度、上行空间和惊喜四个主要因素构成，每晚重新计算原始分数并汇总成排名，股票据此分为从“强力买入”到“强力卖出”五个组 [13] 分组3：焦点列表案例：罗林斯（ROL） - 罗林斯总部位于佐治亚州亚特兰大，为住宅和商业客户提供害虫和白蚁防治服务，客户包括食品制造商、酒店等 [7] - 罗林斯本财年盈利预计增长12.2% [8] - 有分析师在过去60天内上调了罗林斯2024财年的盈利预测，Zacks共识估计增加了0.01美元至1.01美元，该公司平均盈利惊喜为4.2% [15] - 自2019年1月7日以每股36.50美元加入焦点列表以来，罗林斯股价上涨了35.21%至49.35美元，目前在Zacks排名中为2（买入） [22] 分组4：Zacks Premium服务 - Zacks Premium服务提供Zacks排名和行业排名的每日更新、Zacks 1排名列表、股票研究报告和高级股票筛选器等，可帮助投资者识别买卖股票和热门行业 [16][17]