财务状况 - 2023年12月31日现金、现金等价物和受限现金为1.837亿美元[29] - 2023年12月31日存货净额为18.014亿美元[29] - 2023年12月31日商誉净额为4.207亿美元[29] - 2023年6月30日和2024年6月30日分别实现每股基本收益1.91美元和1.01美元[35] - 2023年6月30日和2024年6月30日分别实现每股摊薄收益1.84美元和0.97美元[35] - 公司2023年6月30日的总股东权益为18.87亿美元[44] 经营业绩 - 2023年6月30日和2024年6月30日分别实现净收入1.502亿美元和1.893亿美元[33] - 2023年6月30日和2024年6月30日分别实现营业收入38.998亿美元和40.14亿美元[33] - 2023年6月30日和2024年6月30日分别实现毛利7.826亿美元和3.924亿美元[33] - 2023年6月30日和2024年6月30日分别实现营业利润2.706亿美元和1.245亿美元[33] - 2023年6月30日和2024年6月30日分别实现所得税费用6.035亿美元和2.628亿美元[33] - 公司在2024年第二季度实现净利润78,783万美元,较上年同期增长9.9%[43] - 公司2023年第二季度净收入为9.85亿美元[44] - 公司2023年上半年净收入为1.89亿美元[47] 现金流 - 公司2023年上半年经营活动产生的现金流为1.15亿美元[47] - 公司2023年上半年投资活动使用的现金流为1.61亿美元[47] - 公司2023年上半年筹资活动产生的现金流为2918万美元[47] - 公司2023年6月30日的现金及受限现金余额为1.67亿美元[47] - 公司2023年上半年支付的利息为4024万美元[47] - 公司2023年上半年支付的所得税净额为3715万美元[47] - 公司2023年上半年通过融资租赁取得的资产为1945万美元[47] 股票相关 - 截至2024年6月30日,公司普通股A类股和B类股合计发行数量为78,569股[43] - 公司在2024年第二季度进行了3,953万美元的股票回购[43] - 公司在2024年第二季度向普通股A类股和B类股派发股息共计13,547万美元[43] - 公司在2024年第二季度确认了5,515万美元的股份支付费用[43] - 公司股东批准将A类普通股授权股数从6000万股增加至10500万股，B类普通股从2000万股增加至3500万股[50] - 公司董事会宣布实施3:2的股票拆分，新股将于2023年8月28日派发给2023年8月7日的股东[51] - 公司2024年上半年的股份支付费用为1960万美元,未确认的股份支付费用为3590万美元[57][58] - 公司在2024年6月30日前三个月内回购了105,418股股票,平均价格为42.52美元[188,189,190] - 公司于2023年12月6日宣布启动新的1.5亿美元股票回购计划[190] - 公司董事和高管在2024年第二季度未采取或终止任何Rule 10b5-1交易安排[192] 收购与合并 - 2023年12月4日和2024年7月15日完成的两项收购[87][88] 行业环境 - 2024年新美国Class 8重型卡车销量预计下降15.8%至228,700辆[96] - 2024年新美国Class 4-7商用车销量预计增长3.7%至262,000辆[97] - 2024年轻型车和二手商用车销量以及租赁和租赁收入预计保持稳定[98] - 售后服务收入预计将保持持平或略有下降[99] 财务分析 - 总收入增加1.2%，主要由于卡车销售强劲[109] - 售后产品和服务收入下降3.6%，主要由于运输业衰退和高利率影响[110] - 新车和二手车销售收入增加4.0%，主要由于大型客户交货时间和专业车队需求强劲[111] - 新重型卡车销量下降4.0%，主要由于新车产量已经赶上之前的积压需求[112] - 新中型商用车销量增加6.2%，主要由于我们代理的制造商生产增加[113] - 二手车销量下降7.8%，主要由于运输业低迷、新车供应充足和利率上升[115] - 毛利率下降至19.4%，主要由于产品销售结构变化[118] - 售后产品和服务毛利率下降至37.5%，主要由于需求下降[119] - 新重型卡车毛利率下降至8.6%，主要由于需求疲软和新车库存估值准备增加[120] - 公司总收入在2024年上半年同比下降0.4%[129] - 新车和二手车销售收入在2024年上半年同比增长0.5%[130] - 售后产品和服务收入在2024年上半年同比下降1.7%[131] - 2024年上半年美国重型卡车(Class 8)销量同比下降11.7%[132] - 2024年上半年中型商用车(Class 4-7)销量同比增长4.9%[133] - 2024年上半年毛利率为20.1%，同比下降0.7个百分点[138] - 2024年上半年销售、一般及管理费用占总收入的比例为13.2%[145] - 2024年上半年税前利润同比下降20.7%[148] 资本支出与融资 - 公司预计2024年资本支出将在1.7亿美元至1.8亿美元之间[154] - 公司宣布启动新的1.5亿美元股票回购计划[156] - 2023年上半年投资活动使用的现金为1.889亿美元[161,163] - 2024年上半年投资活动使用的

财务业绩 - 公司实现收入20.27亿美元，净利润7870万美元，每股收益0.97美元[3] - 公司2024年上半年总收入达39.9亿美元，较2023年同期略有下降[30] - 新车和二手车销售收入达24.24亿美元，较2023年同期略有增长[30] - 零部件和维修服务收入达12.77亿美元，较2023年同期略有下降[30] - 2024年上半年净利润为1.5亿美元，较2023年同期下降20.5%[31] 现金流和资本结构 - 2024年6月30日现金及现金等价物余额为1.67亿美元[28] - 2024年6月30日总债务为17.6亿美元，其中1.23亿美元为应付商品融资款[41] - 2024年6月30日调整后净债务为负1.63亿美元，公司处于净现金状态[41] - 2024年上半年EBITDA为5.4亿美元，调整后EBITDA为4.71亿美元[43] - 公司的自由现金流和调整后自由现金流是衡量其产生现金能力的关键财务指标[45,46] - 公司剔除了L&RFD、FPNP和现金及现金等价物后得出的调整后投入资本是其计算投资回报率的关键指标[47,48] 销售情况 - 公司第二季度吸收率为134%[8] - 新车销售方面，重型卡车销量下降4%，中型商用车销量增加6.2%[11][14] - 二手车销量下降7.8%，主要受低货运价格和高利率影响[17] - 租赁和租赁业务收入下降1%，主要由于租赁利用率下降[18] - 公司预计第三季度新车销量将有所下降，但中型商用车销量将保持稳定[13][16] - 2024年上半年吸收率为134.0%，较2023年同期下降5.7个百分点[39] 股利分配 - 公司宣布每股派发0.18美元现金股利，较上一季度增加5.9%[5] 其他 - 公司采取了一些成本控制措施来应对市场下行[6] - 公司有信心在当前挑战性的市场环境中保持良好的业绩表现[22] - 公司未来将继续关注新产品和新技术研发、市场拓展和并购等方面的新策略[28-43] - 公司提供EBITDA和调整后EBITDA作为其经营业绩的补充信息[44] - 公司将与FPNP和L&RFD相关的利息费用视为公司的经营费用[44] - 公司认为这种方法更准确地反映了公司的杠杆状况和资本结构,并有助于投资者进行与公司管理层和分析师一致的分析[48]

文章核心观点 Rush Enterprises公司将在2024年7月31日收盘后公布第二季度财报，并于8月1日上午10点（东部时间）/上午9点（中部时间）举行电话会议讨论财报情况 [1] 公司信息 - 公司是北美最大的商用车经销商网络运营商，也是商用车行业的主要解决方案提供商 [1][3] - 公司拥有并运营Rush Truck Centers，在22个州和加拿大安大略省拥有超150个网点，其中125个为特许经销商网点 [3] - 公司的车辆中心代表多个卡车和巴士制造商，提供从新车和二手车销售到售后零部件、服务等一系列综合服务，还提供CNG燃料系统、远程信息处理产品等 [3] 电话会议信息 - 参与者可通过链接https://register.vevent.com/register/BIa133312289504836aed447e6b6519c9f注册参加电话会议，建议提前10分钟加入 [2] - 电话会议将于2024年8月1日上午10点（东部时间）/上午9点（中部时间）开始，可通过http://investor.rushenterprises.com/events.cfm收听 [1][5] - 无法收听直播的人可在上述链接查看网络直播回放 [6] 联系方式 - 公司位于得克萨斯州圣安东尼奥，联系人Steve Keller，电话(830) 302-5226 [5]

2024年销售预测 - 公司预计2024年美国8类新零售卡车销量22.8万辆，同比降16%，公司市场份额5.9%-6.4%，约销售1.35 - 1.45万辆；预计加拿大销售约550辆[61] - 公司预计2024年美国4 - 7类新零售商用车销量26.2万辆，同比增3.7%，公司市场份额5.2%-5.5%，约销售1.35 - 1.45万辆；预计加拿大销售约500辆[62] - 公司预计2024年销售约1800 - 2000辆轻型车和约6500 - 7500辆二手商用车，租赁和租金收入同比增约3%[63] - 公司预计2024年售后产品和服务收入同比增1%-5%[64] 2024年第一季度营收情况 - 2024年第一季度总营收同比降3980万美元，降幅2.1%，主要因新8类卡车需求下降及利率和运费因素影响[71] - 2024年第一季度售后产品和服务营收6.492亿美元，同比增0.1%[72] - 2024年第一季度新、二手商用车销售收入同比降3840万美元，降幅3.3%，主要因新8类卡车需求下降[73] 2024年第一季度车辆销售情况 - 2024年第一季度新重型车销量3494辆，同比降20%；新中型车销量3331辆，同比增9.6%；新轻型车销量456辆，同比降9.5%；二手车销量1818辆，同比增8%[69] - 2024年第一季度新重型车收入6.663亿美元，同比降9.6%；新中型车收入3.336亿美元，同比增16.3%；新轻型车收入2750万美元，同比降1.9%；二手车收入8800万美元，同比降14.3%[69] - 2024年第一季度，公司销售3494辆新8类卡车，较2023年第一季度的4365辆下降20.0%；销售3331辆新4至7类中型商用车，较2023年第一季度的3038辆增长9.6%；销售456辆轻型车，较2023年第一季度的504辆下降9.5%；销售1818辆二手商用车，较2023年第一季度的1684辆增长8.0%[74][75][76] 2024年第一季度其他业务收入及利润情况 - 2024年第一季度，商用车租赁和租赁收入增加120万美元，即1.4%；金融和保险收入减少120万美元，即17.9%；毛利润减少890万美元，即2.2%，占销售额的百分比从2023年第一季度的20.9%降至20.8%[77][78][79] - 2024年第一季度，售后产品和服务业务的毛利率从2023年第一季度的38.0%降至36.5%，毛利润从24610万美元降至23690万美元；新8类卡车销售毛利率从2023年第一季度的9.8%降至9.7%；新4至7类商用车销售毛利率从2023年第一季度的8.8%升至9.3%；二手商用车销售毛利率从2023年第一季度的9.0%升至21.6%；卡车租赁和租赁销售毛利率从2023年第一季度的30.2%降至27.5%[80][81][82][83][84] - 2024年第一季度，销售、一般和行政费用增加690万美元，即2.7%，占总收入的百分比从2023年第一季度的13.4%升至14.1%；净利息费用增加700万美元，即63.6%；所得税前收入减少2630万美元，即22.1%；所得税减少700万美元，即24.8%[86][87][88][89] 2024年业务毛利率及费用率预计 - 公司预计2024年售后产品和服务业务的综合毛利率在36.0%至38.0%之间；新重型卡车销售的总体毛利率约为8.5%至9.5%；新中型商用车销售的总体毛利率约为8.0%至9.0%；二手商用车的利润率在15.0%至20.0%之间；租赁和租赁销售的毛利率约为28.0%至30.0%；销售、一般和行政费用占总收入的百分比在13.0%至14.0%之间；有效税率约为24.0%至25.0%的税前收入[80][81][82][83][84][86][89] 资金状况 - 截至2024年3月31日，公司拥有约7.588亿美元的营运资金，其中包括1.559亿美元的现金，预计这些资金加上预期的运营现金流足以满足至少未来十二个月的运营需求[90] - 公司有一条最高借款额为2000万美元的有担保信贷额度，截至2024年3月31日，该额度下无未偿还预付款，但有1890万美元被质押以担保与自保产品相关的各种信用证，剩余110万美元可用于未来借款[92] 2024年业务支出计划 - 公司预计2024年将为租赁业务购买或租赁价值约2亿至2.25亿美元的商用车，并进行约3500万至4000万美元的资本支出，用于购买计算机、车间工具和设备以及公司车辆[94] 股息与股票回购 - 2024年第一季度，公司支付了1390万美元的现金股息；2024年4月23日，董事会宣布每股A类和B类普通股0.17美元的现金股息，将于2024年6月10日支付给截至2024年5月9日登记在册的所有股东，预计总股息支出约为1340万美元；公司预计将继续按季度支付现金股息[95] - 2023年12月6日，董事会批准了一项新的股票回购计划，授权管理层不时回购总计不超过1.5亿美元的A类和/或B类普通股；截至2024年3月31日，公司已在当前股票回购计划下回购了7320万美元的普通股，不包括联邦消费税；当前股票回购计划将于2024年12月31日到期，可随时暂停或终止[96] 现金流量情况 - 2023年第一季度经营活动产生的净现金为9250万美元，主要包括9080万美元的净收入以及折旧摊销等非现金调整项[102] - 2024年第一季度投资活动使用的现金为6920万美元，主要用于购置财产和设备[103] - 2023年第一季度投资活动使用的现金为9550万美元，主要用于购置财产和设备[104] - 2024年第一季度融资活动产生的净现金为1.965亿美元，主要来自应付票据净提款、长期债务借款等[105] - 2023年第一季度融资活动产生的净现金为2830万美元，现金流出主要用于偿还长期债务等[106] 债务情况 - 截至2024年3月31日，WF信贷协议下约有1.747亿美元未偿还[107] - 2024年4月9日，PLC协议贷款承诺总额增至3.75亿美元，截至3月31日约有3亿美元未偿还[109] - 截至2024年3月31日，Floor Plan信贷协议下约有10亿美元未偿还，第一季度平均每日未偿还借款为9.583亿美元[110] 订单积压情况 - 截至2024年3月31日，公司商用车订单积压约为20.471亿美元，较2023年3月31日的42.099亿美元有所下降[113] 售后业务销售规律 - 公司售后产品和服务业务历史上在第二和第三季度销售额较高[114] 利率影响 - 截至2024年3月31日，公司有17.733亿美元的场地融资借款和来自WF、BMO和PLC的借款，假设SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用将相应增减约1770万美元[123] 排放法规 - 十七个美国州和哥伦比亚特区签署谅解备忘录，采用CARB部分排放法规，目标是到2050年确保100%的3至8类新商用车辆零排放，2030年实现30%零排放车辆的中期目标[120] 环境影响 - 公司认为目前没有重大环境负债，遵守环境法律法规不会对经营成果、财务状况或现金流产生重大不利影响，但部分经销商存在土壤和地下水影响问题[121] 市场风险 - 公司面临与场地融资协议、WF信贷协议、PLC协议相关的利率以及融资销售折扣率的市场风险[123] 内部控制 - 截至2024年3月31日，公司披露控制和程序有效，能确保按规定时间记录、处理、汇总和报告信息，并传达给管理层[124] - 2024年第一季度，公司财务报告内部控制没有发生对其产生重大影响或可能产生重大影响的变化[125] 诉讼情况 - 公司日常经营中会涉及诉讼，虽有足够的责任保险，但未保险或部分保险的索赔可能对财务状况或经营成果产生重大不利影响，截至2024年3月31日，无可能产生重大不利影响的未决索赔或诉讼[126]

整体财务业绩 - 2024年第一季度公司营收18.72亿美元，净利润7160万美元，摊薄后每股收益0.88美元，较2023年同期营收降2.1%，净利润和每股收益均下降[2][21] - 2024年第一季度总营收18.72亿美元，较2023年同期的19.12亿美元下降约2.03%[35] - 2024年第一季度净收入7148.9万美元，较2023年同期的9079万美元下降约21.26%[35] - 截至2024年3月31日，公司总资产46.29亿美元，较2023年12月31日的43.64亿美元增长约6.07%[33] - 2024年3月31日结束的12个月，公司GAAP净收入为328,208千美元，2023年为389,384千美元[42] - 2024年3月31日结束的12个月，公司Non - GAAP EBITDA为557,220千美元，2023年为589,874千美元；调整后Non - GAAP EBITDA为496,255千美元，2023年为560,390千美元[42] - 2024年3月31日结束的12个月，公司GAAP运营活动提供的净现金为48,194千美元，2023年为352,610千美元[43] - 2024年3月31日结束的12个月，公司Non - GAAP自由现金流为 - 309,377千美元，2023年为64,793千美元；调整后自由现金流为430,462千美元，2023年为421,431千美元[43] - 2024年3月31日，公司GAAP总股东权益为1,935,502千美元，2023年为1,810,670千美元[45] 股息与回购 - 董事会宣布A类和B类普通股每股现金股息0.17美元，将于2024年6月10日支付给5月9日登记在册的股东[2] - 2024年第一季度公司根据股票回购计划回购560万美元普通股，累计回购7320万美元，董事会授权回购1.5亿美元，同时支付现金股息1390万美元 [24] - 2024年第一季度每股普通股股息为0.17美元，较2023年同期的0.14美元有所提高[35] 售后产品和服务 - 2024年第一季度售后产品和服务占总毛利约60.8%，营收6.492亿美元，同比增0.1%，季度吸收率为130.1% [9] - 2024年3月31日吸收比率为130.1%，较2023年3月31日的136.5%有所下降[38] 车辆销售情况 - 2024年第一季度公司新售3494辆8类卡车，同比降20.0%，占美国市场6.0%、加拿大市场1.4%，ACT Research预测2024年美国零售销量降16.0% [12] - 2024年第一季度公司售出3331辆4 - 7类中型商用车，同比增9.6%，占美国市场5.4%、加拿大5 - 7类市场2.7%，ACT Research预测2024年美国零售销量增3.7% [15] - 2024年第一季度公司售出1818辆二手商用车，同比增8.0% [18] - 2024年第一季度新重型车辆销售营收6.66亿美元，较2023年同期的7.37亿美元下降约9.61%[38] - 2024年第一季度新中型车辆销售营收3.34亿美元，较2023年同期的2.87亿美元增长约16.36%[38] 租赁业务 - 2024年第一季度Rush Truck Leasing部门营收略增，租赁和租赁业务财务结果保持强劲，租赁利用率预计二季度略有改善 [19] 销售预期与应对措施 - 预计二季度8类和4 - 7类新卡车销售较一季度改善，4 - 7类新卡车全年需求保持稳定，售后市场运营条件仍困难但旺季有季节性提升 [5] - 公司将采取行动削减开支，以抵消商用车市场疲软带来的预期收入下降 [5] 债务情况 - 2024年3月31日GAAP总债务为19.11亿美元，较2023年同期的14.11亿美元增长约35.4%[40] - 2024年3月31日非GAAP调整后总债务为407.4万美元，较2023年同期的421.6万美元略有下降[40] - 2024年3月31日非GAAP调整后净债务（现金）为 - 1.52亿美元，较2023年同期的 - 2.22亿美元有所改善[40] - 2024年3月31日，公司Non - GAAP调整后净债务（现金）为 - 151,831千美元，2023年为 - 222,076千美元[45] - 2024年3月31日，公司Non - GAAP调整后投入资本为1,783,671千美元，2023年为1,588,594千美元[45]

公司概况 - 公司于1965年在德克萨斯州成立，有一个可报告的业务部门即卡车部门，通过子公司开展业务[27] - 公司于1965年在得克萨斯州成立，有一个可报告的业务部门即卡车部门[27] 业务布局 - 公司运营着名为“Rush Truck Centers”的商用车经销商网络，主要销售多个品牌的商用车并提供相关服务[28] - 公司在23个州运营着超过125家特许经营的Rush Truck Centers，在加拿大安大略省拥有14家国际经销商门店[29] - Rush Truck Centers分布在美国多个州及加拿大安大略省，文档展示了各地点的特许经营权及业务运营情况[31][32] - 公司运营超125家特许经营的Rush Truck Centers，分布在美国23个州[29] - RTC Canada目前在安大略省拥有并运营14家国际经销商门店[29] - Rush Truck Centers主要位于美国和加拿大安大略省的交通繁忙地区[29] - Rush Truck Centers销售彼得比尔特、国际、日野等品牌的商用车[28] 股权收购 - 2019年公司购买了加拿大实体Rush Truck Centres of Canada Limited 50%的股权，2022年5月2日又购买了30%，股权增至80% [29] - 2019年2月25日公司收购RTC Canada 50%股权，2022年5月2日又以约2000万美元收购30%股权[80] - 2019年公司购买加拿大实体RTC Canada 50%股权，2022年5月2日又购买30%股权，使其股权增至80%[29] 业务战略 - 公司业务战略是通过商用车经销商网络为行业提供解决方案，将继续发展Rush Truck Centers并扩大业务[30] - 公司业务策略是通过商用车经销商网络为商用车行业提供解决方案[30] - 公司计划通过战略收购新地点和在现有运营区域开设新经销商来扩大产品供应和经销商网络[30] - 公司运营策略包括按经销商单位管理、打造一站式中心、提供售后产品和服务、实施品牌计划[42] - 公司增长策略包括在现有地点扩展产品和服务、向新地理区域扩张、在现有运营区域开设新的Rush Truck Centers[43][48] - 公司增长策略包括在现有地点扩展产品线、向新地理区域扩张、在现有运营区域开设新的Rush Truck Centers[48] - 公司增长策略包括发展售后产品和服务业务及进行收购，但实施增长举措可能不成功，也不一定能找到合适收购机会[120][121] 业务收入 - 2023年售后产品和服务收入约25.62亿美元，占总收入32.3%，占毛利润59.5%[45] - 2023年保修相关零部件和服务收入约1.681亿美元，占总收入2.1%[46] - 2023年新商用车销售约45.433亿美元，占总收入57.3%，其中新8类重型卡车销售约30.831亿美元，占总收入38.9%，占新商用车收入67.9%[48] - 2023年新中型商用车（不含新巴士）、新巴士、新轻型商用车销售分别占总收入的14.1%（约11.97亿美元）、2.4%（约1.923亿美元）、1.4%（约1.088亿美元）[49] - 2023年二手车销售占总收入的5.2%，约4.147亿美元[51] - 2023年车辆租赁和租赁收入占总收入的4.5%，约3.538亿美元，截至2023年12月31日，租赁和租赁车队有10463辆商用车[52] - 2023年金融和保险产品销售占总收入的0.3%，约2430万美元[53] - 2023年售后产品和服务收入约25.62亿美元，占总收入32.3%，占毛利润59.5%[45] - 2023年新商用车销售约45.433亿美元，占总收入57.3%，其中新8类重型卡车销售约30.831亿美元，占总收入38.9%[48] - 2023年新中型商用车销售（不含新巴士）约11.197亿美元，占总收入14.1%；新巴士销售约1.923亿美元，占总收入2.4%；新轻型商用车销售约1.088亿美元，占总收入1.4%[49] - 2023年二手车销售约4.147亿美元，占总收入5.2%[51] - 2023年车辆租赁和租赁收入约3.538亿美元，占总收入4.5%，截至2023年12月31日，租赁和租赁车队有10463辆商用车[52] - 2023年金融和保险产品销售约2430万美元，占总收入0.3%[53] 业务运营数据 - 截至2023年12月31日，有3246辆车处于合同维护中[47] - 2023年保险业务续约率约为81%[55] - 截至2023年12月31日，公司在美国雇佣7860人，在加拿大雇佣649人，兼职员工占比不到1.4%[56] - 2023年公司整体员工离职率为25.1%，低于2022年的28.6%；技术人员离职率为33.6%，低于2022年的36.7%[69] - 2023年公司OSHA总可记录事故率（TRIR）为3.68，低于2022年的4.03；损失工时事故率（LTIR）为0.57，低于2022年的0.72[71] - 2023年无单一客户销售额占比超过10%[73] - 2023年12月31日公司商用车订单积压约为37.334亿美元，2022年12月31日约为42.16亿美元[98] - 截至2023年12月31日，经销商负责人（不包括已离职人员）控制约41.6%董事选举总投票权，若降至22%以下，彼得比尔特可能终止经销协议[114] - 公司与制造商的经销协议当前期限在2024年3月至2029年5月到期，到期需协商续约[116] - 2023年12月31日，公司在美国雇佣7860人，在加拿大雇佣649人，兼职员工占比不到1.4%[56] - 2020年公司设定最低时薪为15美元[61] - 员工参与股票购买计划可享受15%的股票购买价格折扣[63] - 2023年公司在美国和加拿大的整体员工离职率为25.1%，低于2022年的28.6%[69] - 2023年公司在美国和加拿大的技术人员离职率为33.6%，低于2022年的36.7%[69] - 2023年公司的OSHA总可记录事故率（TRIR）为3.68，低于2022年的4.03；损失工时事故率（LTIR）为0.57，低于2022年的0.72[71] - 公司与芝加哥、乔利埃特和卡罗尔溪等地员工签订的集体谈判协议分别于2025年5月10日、2026年5月3日和2027年5月2日到期[72] - 2023年没有单一客户的销售额占公司销售总额的比例超过10%[73] 收购与融资 - 2023年12月4日，公司以约1630万美元现金收购Freeway Ford Truck Sales, Inc.的部分资产[79] - 2021年9月14日公司与BMO Harris签订的Floor Plan Credit Agreement贷款承诺总额为10亿美元，2023年12月31日约有9.844亿美元未偿还[88] - 2022年7月15日RTC Canada与BMO签订的RTC Canada Floor Plan Agreement信贷额度为1.167亿加元，2023年12月31日约有5590万加元未偿还[89] - 2021年9月14日公司与WF签订的WF Credit Agreement信贷额度为1.75亿美元，2023年12月31日约有1.002亿美元未偿还[90] - 2023年11月1日公司与PLC签订的PLC Agreement信贷额度为3亿美元，2023年12月31日约有2.65亿美元未偿还[91] - 2022年5月31日RTC Canada与BMO签订的RTC Canada Revolving Credit Agreement信贷额度为1.2亿加元，另有2000万加元可申请，2023年12月31日约有6470万加元未偿还[92] 行业与市场风险 - 十七个美国州和哥伦比亚特区签署谅解备忘录，目标是到2050年确保100%的3至8类新商用车辆为零排放，2030年达到30%的中期目标[103] - 公司依赖PACCAR供应彼得比尔特卡车和配件，依赖Navistar供应万国卡车、IC巴士和配件，相关负面变化或控制权变更可能对公司运营、收入和盈利能力产生重大不利影响[107][109] - 长期来看，商用车行业的技术进步如动力系统电气化或其他替代燃料技术，可能对公司零部件和服务业务产生重大不利影响[122] - 自动驾驶商用车的可用性时间不确定，其对商用车行业的影响也不确定，可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[123] - 气候变化担忧或影响公司业务，内燃机商用车销售减少给公司带来风险，但行业向替代燃料汽车转型也带来机遇[124] - 部分经销商位于自然灾害频发地区，业务运营可能受影响，且公司部分财产自保险，可能面临财产损失风险[125] - 公司可能需获取额外融资以维持足够库存水平，主要的地板计划融资协议2026年9月14日到期，且可无理由提前360天通知终止[126] - 利率变化会对公司盈利能力产生负面影响，利率上升会增加成本并减少收入[127] - 公司依赖制造商和零部件供应商的销售激励、折扣等计划，这些计划的减少或终止可能对盈利能力产生重大不利影响[134] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议更易被终止、不续签或重新谈判，影响公司运营、收入和盈利能力[138] - 十七个美国州和哥伦比亚特区采用部分CARB排放法规，目标是到2050年新的3至8类商用车100%零排放，2030年达到30%零排放[141] 其他风险 - 公司业务涉及危险和非危险材料的使用、处理等，需遵守多项环保法律法规，可能产生合规成本和环境责任[99][100][101] - 公司经销协议非独家且期限较短，可能导致不续约或续约条款不利，影响公司业务[115][117] - 截至2023年12月31日，公司新商用车订单积压约为37.334亿美元，积压订单可能会被取消，影响公司财务状况[128] - 公司资产负债表上有大量商誉，约99%集中在卡车部门，商誉减值可能对经营业绩产生负面影响[131] - 公司依赖信息技术系统管理业务，系统中断和数据或系统安全漏洞可能对业务产生不利影响[143] - 公司采用企业级方法管理网络安全风险，实施多种措施并开展员工培训，但仍可能面临网络攻击等安全事件[145] - 公司面临多种业务相关索赔，利用 captive 保险公司管理部分保险，自保有部分财产险，保险成本上升使公司增加自保项目和提高免赔额[148][149] - 公司经销商业务受环境法规约束，违规可能导致罚款、治理成本等，收购和处置业务也可能产生环境成本和负债[150][151] - 公司在加拿大有业务，面临外汇波动损失和遵守外国法律的成本增加风险[152] 股权结构与投票权 - Rush 先生及其关联方持有约 0.3%的 A 类普通股和 43.7%的 B 类普通股，控制约 36.6%的总投票权，可能影响公司决策[153] - 公司经销商协议中的所有权要求和转让限制可能阻碍收购，影响普通股价值[154] - A 类普通股投票权有限，每股仅拥有 1/20 票，B 类普通股每股有 1 票[157] - B 类普通股日均交易量低，截至 2023 年 12 月 31 日，三个月日均交易量约 20,330 股，大量抛售可能导致股价下跌[158][159] 业务服务内容 - 公司为商用车客户提供一站式服务，包括新车和二手车零售、售后零部件销售等[28] - 公司通过Rush Truck Centers提供新、旧商用车销售及售后产品和服务[44] - 公司通过部分Rush Truck Centers和独立的Rush Truck Leasing地点提供租赁和租赁服务[34] - 公司在Rush Truck Centers提供第三方融资和保险产品[36][37] 产品推广 - 公司通过销售人员直接与客户接触和广告来推广产品和相关服务[73] SEC文件提供 - 公司网站提供免费的SEC文件，包括10 - K年度报告、10 - Q季度报告等[26]

公司运营布局 - 公司运营超125家特许Rush Truck Centers，在加拿大拥有80%股权的RTC Canada运营15家国际经销商[41] 销售预测 - 预计2023年美国新Class 8零售卡车销售27.8万辆，公司市场份额5.9%-6.5%，销售1.6-1.75万辆；加拿大销售约600辆[43] - 预计2023年美国新Class 4 - 7零售商用车辆销售25.35万辆，公司市场份额4.5%-5.1%，销售1.15-1.3万辆；加拿大销售约400辆[43] - 预计2023年销售1800 - 2000辆轻型车辆和6700 - 7300辆二手商用车辆[43] 业务收入增长预测 - 预计2023年租赁和租赁收入较2022年增长10% - 15%[43] 2023年各类型车辆销售及收入情况 - 2023年第三季度和前九个月，新重型车辆销售分别增长3.0%和9.2%，收入分别增长9.9%和17.7%[47] - 2023年第三季度和前九个月，新中型车辆销售分别增长0.7%和19.3%，收入分别增长17.2%和35.6%[47] - 2023年第三季度和前九个月，新轻型车辆销售分别下降30.1%和7.7%，收入分别下降15.7%和增长8.2%[47] - 2023年第三季度和前九个月，二手车辆销售分别增长1.9%和下降7.6%，收入分别下降17.0%和30.5%[47] - 2023年第三季度销售4326辆新8类卡车，同比增长3.0%；前九个月销售12991辆，同比增长9.2%[49][60] - 2023年第三季度销售3244辆新4 - 7类中型商用车，同比增长0.7%；前九个月销售9757辆，同比增长19.3%[50][60] - 2023年第三季度销售425辆轻型车，同比下降30.1%；前九个月销售1381辆，同比下降7.7%[50][60] - 2023年第三季度销售1797辆二手商用车，同比增长1.9%；前九个月销售5350辆，同比下降7.6%[50][60] 2023年各业务营收情况 - 2023年第三季度总营收增加1.165亿美元，增幅6.2%；前九个月总营收增加6.768亿美元，增幅13.0%[49][59] - 2023年第三季度售后产品和服务营收6.436亿美元，同比增长3.5%；前九个月增加1.793亿美元，增幅10.2%[49][59] - 2023年第三季度新、二手商用车销售收入增加9360万美元，增幅8.2%；前九个月增加4.721亿美元，增幅14.9%[49][59] - 2023年第三季度商用车租赁和租赁收入增加380万美元，增幅4.4%；前九个月增加2710万美元，增幅11.4%[50][60] - 2023年第三季度金融和保险收入减少130万美元，降幅17.3%；前九个月减少380万美元，降幅16.8%[50][60] 2023年相关比率及费用情况 - 2023年第三季度吸收比率为132.8%，低于2022年第三季度的136.2%[47][48] - 2023年第三季度所得税减少300万美元，降幅9.9%，预计2023年有效税率为税前收入的24.0% - 25.0%[57] - 2023年前九个月SG&A费用增加7820万美元，增幅11.3%，占总收入比例从2022年同期的13.3%降至13.1%[62] - 2023年前九个月净利息费用增加2680万美元，增幅250.9%[63] - 2023年前九个月所得税前收入减少2390万美元，降幅6.3%[64] 资金及运营情况 - 截至2023年9月30日，公司营运资金约4.257亿美元，其中现金1.92亿美元，预计可满足至少未来十二个月运营需求[66] - 2023年公司预计购买或租赁价值2.4 - 2.6亿美元商用车用于租赁业务，资本支出约3500 - 4000万美元[66] - 2023年前九个月，现金、现金等价物和受限现金减少910万美元，2022年同期增加7140万美元[69] - 2023年前九个月，经营活动产生的净现金为2.111亿美元，2022年同期为1.833亿美元[70] - 2023年前九个月，投资活动使用现金2.91亿美元，2022年同期为1.682亿美元[72] - 2023年前九个月，融资活动产生的净现金为7080万美元，2022年同期为5660万美元[74] 借款情况 - 2021年9月14日公司与BMO Harris签订总贷款承诺为10亿美元的Floor Plan Credit Agreement，2023年9月30日该协议项下未偿还借款约为9.477亿美元，2023年前9个月日均未偿还借款为8.555亿美元[78][79] - 2022年5月31日RTC Canada与BMO签订RTC Canada Revolving Credit Agreement，信贷额度最高为1.2亿加元，另有2000万加元可按需申请，2023年9月30日该协议项下未偿还借款约为7170万加元[79][80] - 2022年7月15日RTC Canada与BMO签订RTC Canada Floor Plan Agreement，信贷额度最高为1.167亿加元，购买二手车库存贷款不得超过当时可用信贷额度的20%，2023年9月30日该协议项下未偿还借款约为6720万加元[80] - 2023年6月1日前Floor Plan Credit Agreement借款年利率为一个月伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）加1.10%，之后变更为Term SOFR加1.20% [79] - 2023年6月1日前RTC Canada Floor Plan Agreement以美元发放的预付款年利率为LIBOR加1.10%，之后变更为Term SOFR加1.20% [80] - 截至2023年9月30日，公司有14.291亿美元的Floor Plan借款和来自WF、BMO和PLC的借款，假设SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用将相应增减约1430万美元[88] - 截至2023年9月30日，公司有14.291亿美元的场地融资借款和来自WF、BMO和PLC的借款，假设SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用将相应增减约1430万美元[88] 订单积压情况 - 2023年9月30日公司商用车订单积压约为32.974亿美元，2022年9月30日约为33.001亿美元，公司预计在2023年剩余时间和2024年上半年完成大部分积压订单[81] 行业历史数据 - 过去十年美国8类新商用车零售总量最低约为2013年的18.76万辆，最高约为2019年的28.144万辆[86] 行业政策目标 - 18个美国州和哥伦比亚特区签署谅解备忘录，目标是到2050年确保3至8类新商用车100%为零排放，2030年的中期目标为30% [88] - 美国多个州和地区签署谅解备忘录，目标是到2050年确保100%的3 - 8类新商用车辆为零排放，2030年达到30%的零排放车辆，公司在其中6个州运营新商用汽车经销商[88] 售后业务销售规律 - 公司售后产品和服务业务历史上在第二和第三季度销售额较高[84] 股权证券销售情况 - 2023年第三季度公司未进行任何未注册的股权证券销售[90] 股票回购情况 - 截至2023年9月30日，公司在当前股票回购计划下已回购价值1.149亿美元普通股[68] - 2023年第三季度公司股票回购总量为1029471股，7 - 9月分别回购267329股、375636股、386507股，平均每股价格分别为42美元、42.99美元、41.76美元[91] - 2022年12月2日公司宣布批准一项新的股票回购计划，授权管理层回购至多1.5亿美元的A类和/或B类普通股[91] - 2023年第三季度公司共回购1029471股股票[91] - 7月回购267329股，均价42美元，涉及金额67381385美元[91] - 8月回购375636股，均价42.99美元，涉及金额51224059美元[91] - 9月回购386507股，均价41.76美元，涉及金额35071032美元[91] - 2022年12月2日公司宣布新股票回购计划，授权管理层回购至多1.5亿美元A类和/或B类普通股[91] 诉讼及风险情况 - 截至2023年9月30日，公司认为没有未决索赔或诉讼可能对财务状况或经营成果产生重大不利影响，但诉讼结果存在不确定性[90] - 公司2022年年报披露的风险因素自披露以来没有重大变化[90] 交易安排情况 - 2023年第三季度，公司董事或高管未采用、终止或修改10b - 5 - 1交易安排或非10b - 5 - 1交易安排[96] 内部控制情况 - 截至2023年9月30日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制没有发生重大变化[88] 环境负债情况 - 公司不认为目前有重大环境负债，但部分经销商存在土壤和地下水影响问题，环境法规变化可能带来成本和负债[88] 新签订本票情况 - 2023年11月1日公司签订3亿美元本票[96]

公司运营布局 - 公司运营超125家特许Rush Truck Centers，在加拿大拥有80%股权的RTC Canada运营15家国际经销商[38] 销售预测 - 预计2023年美国新Class 8零售卡车销售272,600辆，公司市场份额6.1%-6.6%，销售16,500 - 18,000辆，加拿大销售约750辆[40] - 预计2023年美国新Class 4 - 7零售商用车辆销售248,150辆，公司市场份额4.6%-5.2%，销售11,500 - 13,000辆，加拿大销售约250辆[40] - 预计2023年销售1,800 - 2,000辆轻型车辆和6,700 - 7,300辆二手商用车辆[40] 租赁收入预测 - 预计2023年租赁和租金收入较2022年增长10% - 15%[40] 2023年各类型车辆销售情况 - 2023年Q2和H1新重型车辆销售分别为4,300辆和8,665辆，同比增长3.2%和12.6%[44] - 2023年Q2和H1新中型车辆销售分别为3,477辆和6,513辆，同比增长23.5%和31.4%[44] - 2023年Q2和H1新轻型车辆销售分别为452辆和956辆，同比增长10.8%和7.5%[44] - 2023年Q2和H1二手车辆销售分别为1,869辆和3,553辆，同比变化14.7%和 - 11.7%[44] - 2023年第二季度销售4300辆新8类卡车，同比增长3.2%；前六个月销售8665辆，同比增长12.6%[48][59] - 2023年第二季度销售3477辆新4 - 7类商用车，同比增长23.5%；前六个月销售6513辆，同比增长31.4%[49][59] - 2023年第二季度销售452辆轻型车，同比增长10.8%；前六个月销售956辆，同比增长7.5%[49][59] - 2023年第二季度销售1869辆二手商用车，同比增长14.7%；前六个月销售3553辆，同比下降11.7%[49][59] 商业车辆经销商吸收比率 - 2023年第二季度商业车辆经销商吸收比率为139.7%，2022年同期为136.4%[45] 营收情况 - 2023年第二季度总营收增加2.118亿美元，增幅11.8%；前六个月总营收增加5.604亿美元，增幅16.7%[46][59] - 2023年第二季度售后产品和服务营收增加5280万美元，增幅8.8%；前六个月增加1.578亿美元，增幅13.8%[47][59] - 2023年第二季度新、二手商用车销售收入增加1.525亿美元，增幅13.9%；前六个月增加3.785亿美元，增幅18.6%[47][59] - 2023年第二季度商用车租赁和租金收入增加800万美元，增幅9.9%；前六个月增加2330万美元，增幅15.4%[49][59] - 2023年第二季度财务和保险收入减少160万美元，降幅20.2%；前六个月减少250万美元，降幅16.5%[49][59] 毛利率及费用率预测 - 2023年预计售后产品和服务业务综合毛利率在37.5% - 38.5%，新重型卡车销售总体毛利率约9.0% - 10.0%，新中型商用车销售总体毛利率约7.5% - 8.8%，二手商用车利润率在8.0% - 10.0%，租赁和租金销售毛利率约29.0% - 31.0%，SG&A费用占总营收比例在12.8% - 13.5%，有效税率约为税前收入的24.0% - 24.5%[51][52][53][54][57] 税前收入与所得税情况 - 2023年前六个月，税前收入减少1090万美元，降幅4.2%[63] - 2023年前六个月，所得税增加290万美元，增幅5.1%，税率从22.0%升至24.2%[64] 营运资金情况 - 截至2023年6月30日，公司营运资金约4.67亿美元，其中现金1.919亿美元，预计可满足至少未来十二个月运营需求[65] 股息与股票拆分 - 2023年第二季度，公司支付现金股息1140万美元；7月25日宣布三比二股票拆分和每股0.17美元现金股息，预计总支出1370万美元，较二季度增长21.4%[66][67] 股票回购 - 2022年12月2日批准的1.5亿美元股票回购计划，截至2023年6月30日已回购7140万美元[67] - 2023年第二季度公司股票回购总量为721,981股，其中4月回购196,525股、5月回购306,752股、6月回购218,704股[89] - 2023年4 - 6月公司股票回购平均价格分别为每股54.62美元、53.00美元、60.77美元[89] - 2022年12月2日批准的股票回购计划授权管理层回购最多1.5亿美元A类和/或B类普通股[89] 现金流量情况 - 2023年上半年，经营活动产生的净现金为1.14亿美元，投资活动使用现金1.889亿美元，融资活动产生净现金6570万美元[69][70][72] - 2022年上半年，经营活动产生的净现金为5820万美元，投资活动使用现金9420万美元，融资活动使用现金1.046亿美元[69][70][72] 资本支出与设施建设 - 公司预计2023年购买或租赁价值1.7 - 1.8亿美元商用车用于租赁业务，资本支出3500 - 4000万美元[65] - 公司正在建设圣路易斯新设施，预计成本1390万美元[65] 借款情况 - 截至2023年6月30日，WF信贷协议未偿还约4130万美元，PLC协议未偿还约1.5亿美元[72][75] - 截至2023年6月30日，公司Floor Plan Credit Agreement项下未偿还借款约为9.404亿美元，上半年日均未偿还借款为8.242亿美元，购买二手库存借款上限为1.5亿美元，营运资金贷款上限为2亿美元[76] - 截至2023年6月30日，RTC Canada在RTC Canada Revolving Credit Agreement项下未偿还借款约为6700万加元，信贷额度最高为1.2亿加元，另有2000万加元可申请[76] - 截至2023年6月30日，RTC Canada在RTC Canada Floor Plan Agreement项下未偿还借款约为7150万加元，信贷额度最高为1.167亿加元，购买二手车辆库存贷款不得超过当时可用信贷额度的20%[76] - 截至2023年6月30日，公司有Floor Plan、WF、BMO和PLC借款共计13.707亿美元，假设SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用相应变动约1370万美元[85] - 截至2023年6月30日，公司有13.707亿美元的场地融资和来自WF、BMO和PLC的借款[85] - 假设SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用相应增减约1370万美元[85] 订单积压情况 - 2023年6月30日，公司商用车订单积压约为40.416亿美元，较2022年6月30日的36.829亿美元有所增加，预计在2023年和2024年上半年完成大部分积压订单交付[77] 行业销售历史情况 - 美国8类新商用车辆零售销售在2013年低至约18.76万辆，2019年高至约28.144万辆[81] 行业政策目标 - 18个美国州和哥伦比亚特区签署谅解备忘录，目标是到2050年确保100%的3至8类新商用车辆为零排放，2030年的中期目标为30%[84] 售后业务销售规律 - 公司售后产品和服务业务历史上在第二和第三季度销售额较高[79] 业务影响因素 - 公司业务受经济、燃料价格、利率波动等多种因素影响，新商用车辆单位销售有周期性变化[80] 未决索赔与诉讼情况 - 截至2023年6月30日，公司认为没有未决索赔或诉讼会对财务状况和经营成果产生重大不利影响[87] - 截至2023年6月30日，公司认为无单个或合计可能对财务状况和经营成果产生重大不利影响的未决索赔或诉讼[87] 股权证券销售情况 - 2023年第二季度公司未进行任何未注册的股权证券销售[88] 风险因素情况 - 公司2022年年报中披露的风险因素无重大变化[88] 披露控制与程序情况 - 截至2023年3月31日，公司的披露控制和程序有效[85] 财务报告内部控制情况 - 2023年第二季度公司财务报告内部控制无重大变化[85]

财务状况 - 截至2023年3月31日，公司总资产为39.69552亿美元，较2022年12月31日的38.21066亿美元有所增长[15] - 截至2023年3月31日，公司库存净值为14.98948亿美元，高于2022年12月31日的14.29429亿美元[15] - 截至2023年3月31日，公司资产负债表上没有重大合同资产或合同负债[30] - 截至2023年3月31日，销售型租赁应收款为660万美元，较2022年12月31日的600万美元有所增加[31] - 截至2023年3月31日，累计其他综合损失为389.8万美元，较2022年12月31日的413万美元有所减少[31] - 截至2023年3月31日，信用损失备抵总额为264万美元，较2022年12月31日的232.2万美元有所增加[33] - 截至2023年3月31日，公司未确认所得税利益总计530万美元[28] - 截至2023年3月31日，公司营运资金约460.9百万美元，其中现金226.3百万美元，预计可满足至少未来十二个月运营需求[55] - 截至2023年3月31日，公司总负债和股东权益为39.69552亿美元，与总资产相等[15] - 截至2023年3月31日，公司有1670万美元与未归属员工股票期权相关的未确认薪酬成本，需在2.6年的加权平均期间内确认[25] - 截至2023年3月31日，公司有2160万美元与未归属限制性股票奖励相关的未确认薪酬成本，需在1.6年的加权平均期间内确认[25] - 截至2023年3月31日，公司认为没有未决索赔或诉讼可能对其财务状况或经营成果产生重大不利影响[23] - 截至2023年3月31日，公司认为没有未决索赔或诉讼可能对财务状况或经营成果产生重大不利影响，但诉讼结果存在不确定性[73] - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序有效，本季度财务报告内部控制没有发生重大影响的变化[72] - 截至2023年3月31日，公司未偿还的场地计划借款、租赁和租赁车队借款总额为12.784亿美元，假设LIBOR、SOFR、CDOR或优惠利率变动100个基点，年度利息费用相应增减约1280万美元[72] - 截至2023年3月31日，公司信用损失准备为264万美元，较2022年12月31日的232.2万美元增加31.8万美元[33] - 截至2023年3月31日，公司未确认所得税利益总计530万美元，预计未来12个月无重大变化[28] - 截至2023年3月31日，公司营运资金约4.609亿美元，其中现金2.263亿美元，预计未来十二个月资金足以满足运营需求[55] - 截至2023年3月31日，WF信贷协议下未偿还约5000万美元，PLC协议下未偿还约1.5亿美元，Floor Plan信贷协议下未偿还约8.575亿美元，RTC Canada循环信贷协议下未偿还约8440万加元，RTC Canada场地计划协议下未偿还约6300万美元[62] - 截至2023年3月31日，公司披露控制和程序有效，且本季度财务报告内部控制无重大变化[72] - 截至2023年3月31日，公司认为无未决索赔或诉讼会对财务状况或经营成果产生重大不利影响，但诉讼结果存在不确定性[73] 营收情况 - 2023年第一季度总营收为19.11767亿美元，较2022年同期的15.63202亿美元增长约22.3%[16] - 2023年第一季度，公司售后产品和服务销售额为6.48226亿美元，较2022年同期的5.43263亿美元增长约19.3%[16] - 2023年第一季度，公司租赁和租金收入为8666.6万美元，较2022年同期的7133.5万美元增长约21.5%[16] - 2023年第一季度，公司利息支出净额为1098.3万美元，远高于2022年同期的121.9万美元[16] - 2023年第一季度，公司非租赁和租赁收入主要来自向客户销售成品，总非租赁和租赁收入为18.25101亿美元，2022年同期为14.91亿美元[29] - 2023年第一季度总营收增加3.486亿美元，增幅22.3%，主要因新商用车需求强劲、制造商产量增加及RTC Canada并表[45] - 2023年第一季度公司总营收19.11767亿美元，2022年同期为15.63202亿美元，同比增长22.3%[28] - 2023年第一季度售后产品和服务收入增长1.05亿美元，增幅19.3%，源于需求强劲、通胀及RTC Canada并表[45] - 2023年第一季度商用车租赁和租赁收入增长1530万美元，增幅21.5%，因租赁需求强劲和RTC Canada并表[46] - 2023年第一季度金融和保险收入下降100万美元，降幅12.7%，预计与新、二手车销售成比例波动[46] - 2023年第一季度公司非租赁和租金收入18.25101亿美元，2022年同期为14.91亿美元，同比增长22.4%[29] - 2023年第一季度公司租赁和租金收入8666.6万美元，2022年同期为7133.5万美元，同比增长21.5%[31] 利润情况 - 2023年第一季度净利润为9079万美元，较2022年同期的9245.3万美元略有下降[16] - 2023年第一季度基本每股收益为1.65美元，与2022年同期持平[16] - 2023年第一季度稀释每股收益为1.60美元，与2022年同期持平[16] - 2023年第一季度宣布的普通股每股股息为0.21美元，高于2022年同期的0.19美元[16] - 2023年第一季度净利润为9.079亿美元，2022年同期为9.2453亿美元[20] - 2023年第一季度基本每股收益为1.65美元，稀释后每股收益为1.60美元，与2022年同期持平[24] - 2023年第一季度股票期权和限制性股票奖励的基于股票的薪酬费用为1310万美元，2022年同期为1380万美元[25] - 2023年第一季度，卡车业务板块外部客户收入为19.07941亿美元，2022年同期为15.59051亿美元[28] - 2023年第一季度，卡车业务板块经营收入为1.27563亿美元，2022年同期为1.0732亿美元[28] - 2023年第一季度综合收益为9.1022亿美元，2022年同期为9.2898亿美元[17] - 2023年第一季度公司税前利润1.1914亿美元，2022年同期为1.20344亿美元，同比下降1%[28] - 2023年第一季度毛利润增加5330万美元，增幅15.4%，但销售毛利率从22.1%降至20.9%，因产品销售组合变化[47] - 2023年第一季度售后产品和服务业务毛利率降至38.0%，毛利润增至2.461亿美元，预计2023年综合毛利率在37.5% - 38.5%[47] - 2023年第一季度新8类卡车、4 - 7类商用车销售毛利率分别增至10.3%、8.7%，预计2023年新重型、中型卡车销售毛利率分别在8.8% - 9.9%、7.5% - 8.5%[47][48] - 2023年第一季度二手车销售毛利率降至5.6%，预计2023年将回到8.0% - 10.0%的历史区间[49] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用增加3240万美元，增幅14.4%，占总营收比例降至13.4%，预计2023年占比在13.0% - 14.0%[50] - 2023年第一季度其他收入减少1170万美元，降幅83.3%，2022年第一季度包含康明斯收购Momentum Fuel Technologies 50%股权的1250万美元收益[51] - 2023年第一季度净利息支出增加980万美元，增幅801.0%，预计2023年因营运资金信贷额度和库存融资债务利息增加[52] - 2023年第一季度持续经营业务税前收入减少120万美元，降幅1.0%[53] - 2023年第一季度所得税增加0.5百万美元，增幅1.6%，有效税率为23.8%，2022年同期为23.2%，预计2023年有效税率在23.0% - 24.0%[54] - 2023年第一季度净利润为9.079亿美元，2022年同期为9.2453亿美元[17][20] - 2023年第一季度基于股票的薪酬费用为1310万美元，2022年同期为1380万美元[25] - 2023年第一季度毛利润增加5330万美元，增幅15.4%，但销售毛利率从2022年第一季度的22.1%降至20.9%[47] - 2023年售后产品和服务业务预计综合毛利率在37.5% - 38.5%，新重型卡车销售预计整体毛利率约8.8% - 9.9%，新中型商用车销售预计整体毛利率约7.5% - 8.5%[47][48] - 2023年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）增加3240万美元，增幅14.4%，占总收入百分比从2022年第一季度的14.4%降至13.4%，预计2023年占比在13.0% - 14.0%[50] - 2023年第一季度其他收入减少1170万美元，降幅83.3%，2022年第一季度包含康明斯收购Momentum Fuel Technologies 50%股权的1250万美元收益[51] - 2023年第一季度净利息费用增加980万美元，增幅801.0%，预计2023年净利息费用较2022年将因营运资金信贷额度和库存融资债务利息增加[52] - 2023年第一季度持续经营业务税前收入减少120万美元，降幅1.0%[53] - 2023年第一季度所得税增加50万美元，增幅1.6%，有效税率从2022年第一季度的23.2%升至23.8%，预计2023年有效税率约为税前收入的23.0% - 24.0%[54] 现金流情况 - 2023年第一季度经营活动提供的净现金为9.2466亿美元，2022年同期为3.4585亿美元[20] - 2023年第一季度投资活动使用现金95.5百万美元，主要用于资本支出，其中75.2百万美元用于购买租赁车辆[60] - 2023年第一季度融资活动提供净现金流28.3百万美元，现金流出主要用于偿还长期债务、回购股票和支付股息[61] - 2022年第一季度经营活动产生净现金34.6百万美元，投资活动使用现金16.3百万美元，融资活动提供净现金流43.085百万美元[57][60] - 2022年第一季度，融资活动提供了4310万美元的净现金流，现金流出主要用于长期债务和融资租赁义务本金偿还2.08亿美元、普通股回购1440万美元和现金股息支付1110万美元，现金流入来自长期债务借款2.075亿美元和非贸易最低库存融资净提款7150万美元[62] - 2023年第一季度经营活动产生净现金92.5百万美元，主要包括净收入90.8百万美元及非现金调整项[57] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金为9.5514亿美元，2022年同期为1.629亿美元[20] - 2023年第一季度融资活动提供的净现金为2.8294亿美元，2022年同期为4.3085亿美元[20] - 2023年第一季度经营活动产生净现金9250万美元，投资活动使用现金9550万美元，融资活动产生净现金2830万美元[57][60] - 2023年第一季度融资活动提供2830万美元净现金流，现金流出主要用于长期债务和融资租赁义务本金偿还2.753亿美元、普通股回购2400万美元和现金股息支付1210万美元，现金流入来自长期债务借款2.577亿美元和场地计划净提款8260万美元[61] - 2022年第一季度融资活动提供4310万美元净现金流，现金流出主要用于长期债务和融资租赁义务本金偿还2.08亿美元、普通股回购1440万美元和现金股息支付1110万美元，现金流入来自长期债务借款2.075亿美元和场地计划净提款7150万美元[62] 业务板块情况 - 2023年第一季度，卡车业务板块外部客户收入为19.07941亿美元，2022年同期为15.59051亿美元[28] - 2023年第一季度，卡车业务板块经营收入为1.27563亿美元，2022年同期为1.0732亿美元[28] - 公司运营超125家特许经销商，分布在美国23个州和加拿大安大略省，2022年5月2日增持RTC Canada股权至80%[37] 车辆销售情况 - 2023年第一季度新重型、中型、轻型车辆销量分别为4365辆、3038辆、504辆，同比增长23.7%、41.9%、4.8%，二手车销量1684辆，同比下降29.7%[43][46] - 预计2023年美国新8类卡车销量为1.6万至1.75万辆，加拿大为750辆[40] - 预计2023年美国新4至7类商用车销量为1.15万至1.3万辆，加拿大为300辆[40] - 预计2023年轻型车销量为1800至2000辆，二手商用车销量为6500至7500辆[40] - 2023年第一季度新重型、中型、轻型车辆销量分别为4365、3038、504辆，同比增长23.7%、41.9%、4.8%；二手车销量1684辆，同比降29.7%[4

收入结构 - 2022年售后产品和服务收入约23.724亿美元，占总收入33.4%，占毛利润61.7%[28] - 2022年新商用车销售约37.985亿美元，占总收入53.5%，其中新8类重型卡车销售约27.153亿美元，占总收入38.2%[28] - 2022年二手商用车销售约5.529亿美元，占总收入7.8%[30] - 2022年车辆租赁和租赁收入约3.223亿美元，占总收入4.5%，截至2022年12月31日，租赁和租赁车队有9957辆商用车[30] - 2022年金融和保险产品销售约2970万美元，占总收入0.4%，保险续约率约80%[30][31] - 2022年新彼得比尔特商用车销售约占公司总收入的31.9%，新国际商用车销售约占13.6%，新非彼得比尔特和非国际商用车销售约占8.0%[43] 员工情况 - 截至2022年12月31日，公司在美国雇佣7418人，在加拿大雇佣621人，兼职员工占比不到1.3%[32] - 公司2020年设立每小时15美元的最低时薪[35] - 员工参与股票购买计划可享受15%的股票购买价格折扣[35] - 2022年公司整体员工离职率为30.38%，高于2021年的27.49%；服务和车身维修技师离职率为38.7%，高于2021年的36.67%[36] - 公司与芝加哥、乔利埃特和卡罗尔溪员工签订的集体谈判协议分别于2025年5月10日、2026年5月3日和2023年5月6日到期[36] 公司战略 - 公司计划通过收购和开设新地点扩大产品和服务范围及地理区域[24][25][26] - 公司经营策略包括按经销商单位管理、打造一站式中心、提供售后产品和服务及实施品牌计划[19][21][22][23] - 公司过去几年投入资源发展售后产品和服务业务，未来将继续考虑选择性收购，但不确定能否找到合适机会及获得制造商同意[69][70] 收购情况 - 2022年5月2日，公司以约2000万美元收购RTC Canada额外30%股权；2021年12月13日，以约20530万美元收购Summit Truck Group部分资产，另以约5700万美元现金购买其部分房地产[40] 信贷协议 - 2021年9月14日，公司与BMO Harris Bank N.A.签订的地板计划信贷协议总贷款承诺为10亿美元，2022年12月31日，该协议下未偿还金额约为7.629亿美元，2022年平均每日未偿还借款为6.386亿美元[44] - 2022年7月15日，RTC Canada与Bank of Montreal签订的地板计划协议提供高达1.167亿加元的循环信贷贷款，2022年12月31日，该协议下未偿还金额约为4460万美元[45] - 2021年9月14日签订、2022年11月30日修订的WF信贷协议，WF Lenders同意提供高达1.75亿美元的循环信贷贷款，2022年12月31日，该协议下未偿还金额约为4050万美元[46][47] - 2021年10月1日，公司与PACCAR Leasing Company签订的PLC协议提供高达3亿美元的循环信贷贷款[47] - 2022年12月31日，PLC协议项下未偿还金额约为1.85亿美元，RTC加拿大循环信贷协议项下未偿还金额约为4990万美元[48] - 公司主要的库存融资协议“Floor Plan Credit Agreement”将于2026年9月14日到期，可在提前360天通知的情况下无理由终止[76] 经销协议 - 公司与彼得比尔特的经销协议2023年5月到期，与国际的经销协议2023年5月至2027年12月到期，与其他商用车供应商的经销协议2023年8月至2024年8月到期或为永久条款[43] - 公司与彼得比尔特的经销协议在控制权变更等情况下可能被终止，截至2022年12月31日，经销商负责人控制约44.0%的董事选举投票权[65] - 若公司与彼得比尔特的经销协议终止，将对公司运营、收入和盈利能力产生重大不利影响[66] - 公司经销商协议为非独家且期限较短，到期时间在2023年5月至2027年12月之间，存在不续约或续约条款不利的风险[67] - 公司与彼得比尔特的经销商协议有所有权要求和转让限制，可能阻碍收购，影响普通股价值[93] 保修政策 - 公司为自有产品线零部件、相关服务及合资企业制造的燃油系统提供保修，在得克萨斯州销售的新蓝鸟校车需按州法律提供延长保修[49][50] - 公司二手商用车一般“按现状”销售无制造商保修，但有时制造商对符合条件的二手产品提供有限保修，公司也出售第三方保修[51] 业务季节性 - 公司卡车业务有一定季节性，售后产品和服务业务历史上二、三季度销售额较高[52][53] 订单积压 - 2022年12月31日，公司商用车订单积压约为42.16亿美元，较2021年12月31日的约32.67亿美元有所增加[54] - 截至2022年12月31日，公司新商用车订单积压约42.16亿美元，积压订单可能被取消，积压时间越长取消风险越大[77][78] - 公司积压订单可能因客户取消或其他原因减少，这将对收入和利润产生不利影响，且当前积压订单处于公司历史最高水平，面临取消风险[78] - 截至2022年12月31日，公司新商用车订单积压约为42.16亿美元[77] 风险因素 - 公司业务受联邦、州和地方环境法律法规约束，可能面临合规成本增加、运营受限等风险[56][57][59] - 公司依赖PACCAR供应彼得比尔特卡车和零部件，2022年大部分收入来自相关销售[61] - 公司依赖Navistar供应国际卡车、零部件及IC巴士和零部件，2022年很大一部分收入来自相关销售[63] - 长期来看，商用车行业的技术进步，如动力系统电气化或其他替代燃料技术，可能对公司业务产生重大不利影响[71] - 新冠疫情可能影响公司劳动力可用性、供应链和全球资本市场，进而影响公司财务表现，2023年商用车生产将按历史采购量分配给经销商[73] - 气候变化担忧和自然灾害可能影响公司业务，公司当前业务模式依赖内燃机商用车，行业向替代燃料车辆转型带来风险和机遇[75] - 利率变化可能对公司盈利能力产生负面影响，公司多项信贷协议采用可变利率，LIBOR将于2023年6月30日停止报价，部分协议将用SOFR替代[76] - 公司资产负债表上有大量商誉，约99%集中在卡车部门，商誉至少每年进行减值测试，减值可能对经营业绩产生负面影响[79][80] - 公司业务受多种经济风险影响，新老商用车零售销售在经济条件恶化时可能下降，公司依赖制造商和供应商的激励计划，计划减少或终止可能影响盈利能力[82][83] - 公司业务受所代表制造商影响，制造商面临经济下滑、销售下降等不利事件时，公司业绩和财务状况可能受负面影响[85] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议终止或不续约风险增加，将对运营、收入和盈利能力产生重大不利影响[86] - 公司需遵守环境法规，违规可能导致罚款、处罚和修复成本，影响经营结果、财务状况或现金流[87] - 六个签约州目标是到2030年30%、2050年100%的新3至8类商用车辆为零排放，相关法规或影响公司业务[89] - 公司信息技术系统故障和数据安全漏洞可能影响业务，应对安全事件需额外投入资源[89] - 公司面临多种业务索赔，索赔金额可能超过保险覆盖范围，保险成本可能上升[90] - 公司在加拿大运营面临外汇波动和遵守外国法律的风险[91] - 美国15个州和哥伦比亚特区签署备忘录，目标是到2050年确保100%的3至8类新商用车为零排放，2030年的中期目标为30%，其中6个州是公司销售新商用车的地区[88][89] - 公司的多项信贷协议受可变利率影响，利率上升会增加利息支出，还可能抑制业务需求，同时增加成本和减少收入[76] - 公司依赖制造商和零部件供应商的销售激励、折扣等计划，这些计划对运营至关重要，计划的减少或终止可能对盈利能力产生重大不利影响[83] - 若州经销商法律被废除或削弱，公司经销商协议更易被终止、不续签或重新谈判，将对运营、收入和盈利能力产生重大不利影响[86] - 公司业务受联邦、州和地方法规约束，不遵守规定可能导致重大罚款、处罚和补救成本，影响经营结果、财务状况或现金流[87] - 公司依赖信息技术系统管理业务，系统中断和数据或系统安全漏洞可能对业务产生不利影响，且公司曾遭受数据和系统威胁[89] - 公司面临多种业务索赔，虽有综合责任保险，但索赔可能超保险覆盖水平，近年因保费上升增加了自保项目使用和免赔额[90] - 公司在加拿大有业务，面临外汇波动损失和遵守外国法律导致成本增加的风险[91] 股权情况 - 拉什先生及其关联方持有约0.3%的A类普通股和47.3%的B类普通股，控制约41.8%的总投票权[92] - A类普通股每股投票权为B类普通股的1/20[95] - 截至2022年12月31日，公司B类普通股三个月平均每日交易量约为17,500股，25天交易量低于10,000股[96] - 拉什先生质押部分A类和B类普通股作为个人贷款抵押，若被迫出售可能导致股价下跌[97] - 拉什先生及其关联方持有约0.3%的A类普通股和47.3%的B类普通股，控制约41.8%的总投票权[92] - 截至2022年12月31日，B类普通股三个月平均日交易量约为17,500股，25天交易量低于10,000股，低交易量可能导致股价下跌[96] - 拉什先生质押了部分A类和B类普通股作为个人贷款抵押，若被迫出售可能导致股价下跌，公司有优先购买权[97] 商誉情况 - 约99%的商誉集中在公司的卡车部门[80]