文章核心观点 - 眼科医疗设备公司RxSight宣布参加即将举行的Stifel虚拟眼科论坛，其管理层将参加炉边谈话，相关演示将在公司投资者关系网站直播和存档 [1][2] 公司参会安排 - 公司管理层定于2025年5月27日上午10:30太平洋时间/下午1:30东部时间参加炉边谈话 [2] - 演示的直播和存档将在公司投资者关系网站https://investors.rxsight.com/ 上提供 [2] 公司简介 - RxSight是一家眼科医疗设备公司，致力于为白内障手术后的患者提供高质量的定制视力 [1][3] - 其RxSight® 光可调晶状体系统由光可调晶状体、光输送装置和配件组成，是首个也是唯一可在术后调节的人工晶状体技术 [3] 公司联系方式 - 公司首席财务官为Shelley B. Thunen，邮箱为sthunen@rxsight.com [4] - 投资者关系联系人是Oliver Moravcevic，邮箱为omoravcevic@rxsight.com [4]

纪要涉及的公司 RxSight (RXST) 纪要提到的核心观点和论据 1. **Q1业绩情况** - Q1营收同比增长28%，但未达市场预期，LALs未达预期，LDDs超预期 [3] - 宏观因素影响LAL销售，如股市震荡、政府管理方式变化，导致患者推迟治疗、取消手术或选择低价产品 [6] 2. **与Alcon情况对比** - Alcon提到优质IOL市场疲软、医生生产力变化等情况，RxSight认为这是长期存在的代际变化，Q1自身情况更多受即时冲击影响 [8][9] - 过去几年优质市场增长主要源于LAL，与Alcon情况有不同动态 [10] 3. **LDD销售情况** - LDD销售在2024年全年及2025年Q1都表现强劲，因其能为患者提供更好结果，医生可获得更高收益，虽需改变业务流程和学习新技术，但公司会提供帮助 [12][13] - 公司预计2025年全年LDD销量多于2024年，Q1销量比去年同期高7% [22][25] 4. **患者选择倾向** - 调查显示部分患者因担心花费，选择单焦点或复曲面IOL而非LAL，整体白内障手术量也下降，因部分单焦点手术患者需支付400美元自付费用，对价格更敏感 [15] 5. **Q2及全年预期** - 市场预计Q2总营收39.8，LDD营收和投放持平，LAL增长20%，公司认为Q2通常是旺季，对2025年有指示性意义，Q1受时间因素影响，4月情况有所改善，预计增长在下半年出现 [18][19] - 全年指导范围较宽，低端假设现有客户与Q1情况相当，LAL增长来自2024年下半年安装客户和2025年新客户；中高端假设下半年业务重新加速 [20][21] 6. **LDD销售信心** - 医生和诊所面临报销服务持续减少问题，寻求高利润收入途径，优质IOL是少数选择之一，LAL是优质IOL增长的主要因素，公司认为宏观影响是暂时的，不会影响LDD销售 [26][27] 7. **国际市场情况** - 国际优质IOL市场表现良好，公司近期获得韩国、欧盟批准，预计本季度获得英国批准，2025年主要是市场播种，2026 - 2027年影响更大 [28][29] - 公司聚焦约20个占海外优质业务80%份额的国家，重点是建立关键意见领袖、临床经验和数据 [45][47] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. **教育和营销支持决策** - 公司宣布工作负荷挑战及对诊所教育和营销支持的投资，这并非直接针对患者对LAL的犹豫，而是基于Q1后对客户的调查反馈，公司过去四年积累了很多技术实施和临床经验，现在是系统传播这些信息的好时机 [30][31] - 相关项目基于反馈，虽未直接针对低利用率LDD，但会优先考虑对手术量影响最大的地方，最终信息对所有客户都有帮助 [34] 2. **LDD利用率情况** - 不同年份安装的LDD队列中，2023年队列增长更快，2024年队列增长较慢，可能受宏观因素影响，目前判断2024年队列情况还为时尚早，公司从底层管理业务，销售和临床人员负责客户信息、培训和业务量提升 [37][38][40] 3. **采用技术的医生情况** - 采用公司技术的医生范围与整体医生范围相似，新技术更吸引距离退休较远的医生，年轻医生希望借此提升职业发展，部分资深医生也不想落后而采用，技术对患者选择医生的影响较小 [41][42][43]

核心财务表现 - 季度每股亏损0.03美元 显著优于市场预期的0.04美元亏损 较去年同期0.12美元亏损大幅收窄 [1] - 营收达3790万美元 略超市场预期0.01% 较去年同期2951万美元增长28.4% [2] - 过去四个季度中 公司两次超越每股收益预期 四次超越营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌59.4% 显著逊于标普500指数4.7%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为4级(卖出) 预计短期内将继续跑输大盘 [6] 未来业绩指引 - 下季度共识预期为每股收益0.01美元 营收4248万美元 [7] - 本财年共识预期为盈亏平衡 营收1.74亿美元 [7] - 盈利预测修订趋势目前呈不利态势 [6] 行业环境分析 - 所属医疗仪器行业在Zacks行业排名中处于前35%分位 [8] - 行业排名前50%的企业表现通常比后50%高出两倍以上 [8] - 同业公司Globus Medical预计下季度每股收益0.74美元(同比增长2.8%) 营收6.28亿美元(同比增长3.6%) [9][10]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度营收3790万美元，同比增长28%，环比下降6% [12][13] - LAL收入2720万美元，同比增长37%，环比下降5%，占总营收的72% [13] - 销售73台LDD，同比增长11%，环比下降12%，LDD销售收入940万美元，同比增长8%，环比下降12% [14] - 截至2025年3月31日，LDD安装基数为1044台，同比增长43%，环比增长8% [14] - 2025年第一季度毛利率为74.8%，高于2024年第一季度的70.1%和第四季度的71.6% [14] - 2025年第一季度SG&A费用为2860万美元，同比增加530万美元，增长23%，环比增长2% [15][16] - 2025年第一季度研发费用为1040万美元，同比增长29%，环比增长13% [16] - 2025年第一季度GAAP净亏损820万美元，摊薄后每股亏损0.20美元，非GAAP净亏损110万美元，摊薄后每股亏损0.03美元 [17] - 2025年第一季度末现金、现金等价物和短期投资为2.293亿美元，高于2024年12月31日的2.072亿美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - LAL业务：2025年第一季度LAL收入占总营收的72%，较2024年第一季度的67%和第四季度的71%有所提升，LAL per LDD指标首次出现同比下降 [13][6] - LDD业务：2025年第一季度销售73台LDD，同比增长11%，环比下降12%，LDD销售收入940万美元，同比增长8%，环比下降12%，截至2025年3月31日，LDD安装基数为1044台，同比增长43%，环比增长8% [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：受宏观经济逆风、竞争压力和临时负面财富效应影响，第一季度LAL手术量减少，不过4月下旬手术量有企稳迹象，公司预计宏观经济压力和竞争试用将持续到第二季度，LAL手术量有望在下半年回升 [6][7][18] - 国际市场：公司LAL、LAL plus和LDD产品在韩国获得监管批准，预计英国将在第二季度批准，公司还在进行多项国际监管提交，国际市场目前基数较低，宏观环境对其影响不大 [10][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将加强临床教育和营销支持，以满足现有实践和医生的需求，推动手术量增长，同时继续推进创新，提升临床价值和客户参与度 [8] - 公司提前推出软件更新，包括独特的球面像差治疗选项和新的LDD手术监测功能，支持增强的临床教育和营销工作 [8] - 公司将继续开发LAL系列镜片，以及软件和LDD的增强功能，扩大受益于定制化视觉效果的患者群体 [9] - 公司认为LAL可作为众多无差异化多焦点产品的有力替代品，以应对竞争压力 [7] - 公司鼓励第三方光治疗服务中心业务模式的发展，以扩大技术的可及性和利用率 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度公司面临宏观经济逆风、竞争干扰等挑战，导致自2021年第三季度上市以来首次出现营收未达预期的情况，但公司技术仍受关注，LDD需求持续强劲 [5] - 宏观经济压力和竞争试用可能在第二季度持续，LAL手术量有望在下半年回升，公司对长期增长轨迹充满信心 [18][22] - 公司认为高端IOL市场正在发生结构性转变，固定IOL在相对停滞的市场中竞争，而公司的差异化定制解决方案将推动高端产品销量增长 [22] 其他重要信息 - 公司重申2025年全年营收、毛利率和运营费用的指导，预计营收在1.6亿 - 1.75亿美元之间，同比增长14% - 25%，毛利率在71% - 73%之间，运营费用在1.5亿 - 1.6亿美元之间 [18][19] - 公司认为LAL成本的大部分是固定间接费用，2025年较高的LAL产量对毛利率的预期提升将因修订后的营收前景而减少 [19] 问答环节所有提问和回答 问题：公司加倍商业努力的节奏和规模，何时开始见效 - 考虑到宏观环境和竞争试用情况，预计下半年开始产生影响 [25][26] 问题：宏观环境对国际市场节奏和时机的影响 - 宏观环境对国际市场节奏影响不大，国际市场初期主要关注监管批准和市场经验，目前基数较低，除特殊情况外，预计宏观环境影响不大 [27][28] 问题：4月之后的趋势以及全年季度节奏 - 4月整体大致企稳，公司不提供季度指导，预计LDD销量将高于2024年，第二季度通常是旺季，但受宏观经济和竞争试用等因素影响，LAL手术量预计在下半年增加 [31][32] 问题：工作量挑战的原因 - 主要是实践中的人员配置挑战，这一问题并非新出现，不同实践情况有所不同 [36][38] 问题：下半年宏观因素改善的依据 - 白内障手术患者最终需要进行手术，公司强调这是对患者余生的投资，随着时间推移，即使宏观环境没有全面好转，患者也会逐渐认识到其重要性 [39][40] 问题：支持客户的教育和营销举措内容 - 公司在商业化过程中积累了很多经验，将更好地整理和传播这些知识，以帮助客户应用最佳实践 [45][46] 问题：是否会增加运营费用再投资 - 如果能在下半年取得进展，额外的再投资可能会用于销售和营销，研发费用目前相对固定，国际市场初期不会投入超出预算的资金 [47][48] 问题：LAL plus生产的体积杠杆效益及全年情况 - 第一季度的效益会有部分延续到第二季度，由于2024年增加了LAL plus的生产以储备库存，若按原指导营收，生产水平会相当，但目前预计营收降低，因此全年可能无法看到类似的体积杠杆效益 [52] 问题：国际市场高端IOL销量及关税影响 - 无法提供具体数字，需进一步查看报告，通常国际市场高端产品销量占白内障手术总量的10%左右，公司产品目前在已进入的市场中免征关税，公司产品在美国生产，大部分供应商也在美国 [55][60][62] 问题：国际市场商业战略 - 将根据不同市场情况决定是直接进入还是与经销商合作，如韩国需要经销商，目前在加拿大使用经销商 [65][66] 问题：独立LDD治疗中心的情况 - 该想法已存在多年，随着市场对LAL的认知度提高，受到更多关注，目前仍处于早期推广阶段，但具有一定优势 [67][68][69] 问题：第二季度销售情况及竞争试用何时减弱 - 未给出第二季度具体销售指导，预计第二季度不会像以往那样大幅增长，LAL手术量增长主要在下半年，竞争试用预计在第三季度减弱，但不会完全停止 [72][73][76] 问题：3月和4月与更新后指导范围的对比 - 3月未出现通常向旺季过渡的增长，各月销售较为平均，4月情况好于3月，呈现出复苏迹象，低指导值假设同店销售基本无恢复，高指导值则假设消费者信心增强和竞争定价回归正常 [81][82][84] 问题：实践购买LDD的顾虑 - 尽管市场可能疲软，但采用LAL技术有助于扩大高端业务，因此公司认为实践应抓住机会采用该技术 [90][91] 问题：美国市场是否接近饱和 - 目前市场渗透率在10% - 12%左右，许多外科医生才刚刚开始了解LAL及其潜力，因此认为市场仍有很大发展空间，LAL是抵抗报销削减的有效方式，将长期发挥作用 [96][98][99] 问题：多焦点LAL和调节性LAL的可行性 - 可调节性为各类IOL带来好处，精确和定制化将成为高端市场的重要需求，公司将根据外科医生的反馈和财务机会来发展镜片系列，多焦点和调节性IOL在市场中有一定地位，公司认为这些技术是可行的 [100][102][103] 问题：对第二季度客户手术安排的可见性及信心 - 由于库存寄售模式，公司在植入后几天内可获得相关数据，但无法了解医生的具体手术安排，低指导值假设同店销售基本无恢复，大部分增长预计在下半年实现 [106][108][109] 问题：提出工作量挑战的实践类型及缓解措施 - 这并非新问题，公司在过去几年中积累了成功案例和解释，可帮助新的和潜在实践了解如何采用该技术 [109][110][111]

各条业务线表现 - 公司销售团队集中于约3500名美国白内障外科医生，他们完成70%-80%的所有高端人工晶状体手术[98] - 截至2025年3月31日，公司在眼科诊所已安装1044台LDD；自成立至该日，外科医生已植入约22.3万枚LAL[98] - 2025年第一季度LDD销量为73台，较2024年第一季度的66台增加7台；LAL销量为27579枚，较2024年第一季度的20218枚增加7361枚[105] - 2025年第一季度LDD安装基数为1044台，2024年第一季度为732台[105] 收入和利润（同比环比） - 2025年3月31日止三个月与2024年同期相比，LDD（含培训）收入从871.4万美元增至939万美元；LAL收入从1991.6万美元增至2718.6万美元；服务保修、服务合同及配件收入从88.2万美元增至131.9万美元；总销售额从2951.2万美元增至3789.5万美元[110] - 截至2025年3月31日的三个月，销售额从2950万美元增至3790万美元，增长840万美元，增幅28.4%[121][122] 成本和费用（同比环比） - 公司预计随着收入增长和产品销量增加，销售成本的绝对值将上升[111] - 公司预计销售、一般和行政费用的绝对值将继续增加，以推动和支持预期的收入增长[115] - 公司预计研发费用占收入的百分比将随新产品开发、临床开发等活动的水平和时间而变化[116] - 截至2025年3月31日的三个月，销售成本从880万美元增至950万美元，增长70万美元，增幅8.4%，毛利率从70.1%提升至74.8%[121][123] - 截至2025年3月31日的三个月，SG&A费用从2330万美元增至2860万美元，增长530万美元，增幅22.8%[121][124] - 截至2025年3月31日的三个月，研发费用从800万美元增至1040万美元，增长230万美元，增幅29.1%[121][126] 其他财务数据 - 利息费用主要来自租赁产生的利息[117] - 利息和其他收入净额主要来自短期投资和现金等价物的利息收入[118] - 截至2025年3月31日，公司现金、现金等价物和短期投资为2.293亿美元，运营亏损为1070万美元，累计亏损为6.303亿美元[129] - 2025年第一季度经营活动净现金使用量为880万美元，投资活动提供净现金2090万美元，融资活动净现金使用量为73.5万美元[134][135][137][139] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量为930万美元，投资活动提供净现金2430万美元，融资活动提供净现金799.2万美元[134][136][138][140] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物和短期投资为2.293亿美元，其中高流动性货币市场和美国国债证券为2.013亿美元[150] 管理层讨论和指引 - 公司认为当前现金、现金等价物和短期投资至少能满足未来12个月的运营资金需求，但可能需通过多种方式筹集额外资金[130] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司依靠第三方供应商，供应链存在交付延迟、原材料短缺和价格上涨等问题，虽采取措施但仍有供应中断风险[146][147] - 截至2025年3月31日的三个月，公司关键会计政策和估计无重大变化[143] - 宏观经济不确定性或延续至2025年及以后，可能对公司财务业绩和流动性产生负面影响[148] - 公司认为由于现金及现金等价物和短期投资的短期性质，利率变化不会对这些资产的公允价值产生重大影响[150] - 公司认为短期内利率可能出现100个基点的不利变化[150] - 假设利率变动1.00%（100个基点），不会对2025年3月31日和2024年12月31日的有价证券公允价值产生重大影响[150] - 若整体利率变动1.00%（100个基点），在截至2025年3月31日和2024年3月31日的季度内，利息收入不会受到重大影响[150] - 截至2025年3月31日，公司以美元以外货币计价的收入和支出金额极小[151]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，营收增长得益于LAL和LDD销售增加，虽仍有净亏损但亏损幅度收窄，公司对2025年全年业绩给出指引且对未来发展有信心 [3][4][7] 关键季度亮点 - 公司CEO认为其可调节人工晶状体临床价值高，受白内障外科医生欢迎，定制化和术后可调节性将塑造高端白内障手术未来，公司有条件引领高端人工晶状体市场增长 [3] 第一季度财务结果 营收 - 2025年第一季度总营收3790万美元，较2024年第一季度的2950万美元增长28%，LAL营收增长37%、LDD营收增长8%推动了营收增长 [4] 毛利 - 2025年第一季度毛利2830万美元，占营收74.8%，较2024年第一季度的2070万美元（占营收70.1%）增加760万美元，LDD和LAL销售成本降低、产品组合向LAL销售有利转变及公司资本设备价格稳定推动了毛利增长 [5] 运营费用 - 2025年第一季度总运营费用3900万美元，较2024年第一季度的3140万美元增长24%，反映公司为扩大LDD安装基数、支持LAL销量增加和推进研发管线的持续投资 [6] 净亏损 - 2025年第一季度净亏损820万美元，摊薄后每股亏损0.20美元，较2024年第一季度的净亏损910万美元（摊薄后每股亏损0.25美元）有所收窄；调整后净亏损110万美元，摊薄后每股亏损0.03美元，较2024年第一季度的调整后净亏损440万美元（摊薄后每股亏损0.12美元）大幅收窄 [7] 现金及投资 - 截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资较2024年12月31日减少790万美元，至2.293亿美元 [8] 2025年业绩指引 - 重申2025年全年营收1.6亿 - 1.75亿美元，较2024年增长14% - 25%；毛利在71% - 73%，较2024年增加30 - 230个基点；运营费用在1.5亿 - 1.6亿美元，较2024年增长10% - 18%；运营费用包含2700万 - 3000万美元的非现金股票薪酬费用 [9][10][11] 非GAAP财务指标 指标说明 - 公司认为调整后净收益（亏损）及调整后每股净收益（亏损）等非GAAP指标能为投资者提供有用信息，有助于评估公司运营表现，排除了股票薪酬费用等非现金项目影响 [20] 指标计算 - 2025年第一季度调整后净亏损105万美元，摊薄后每股亏损0.03美元；2024年第一季度调整后净亏损440.4万美元，摊薄后每股亏损0.12美元，调整方式为在净亏损基础上加回股票薪酬费用 [24] 公司介绍 - 公司是一家眼科医疗设备公司，致力于为白内障手术后患者提供高质量定制化视力，其可调节人工晶状体系统是首个且唯一可在术后调节的人工晶状体技术 [13]

核心观点 - 眼科医疗设备公司RxSight宣布参加即将在拉斯维加斯举行的美国银行医疗保健会议 [1] 会议安排 - RxSight管理层将于2025年5月14日下午3点40分太平洋时间/下午6点40分东部时间进行展示 [2] - 感兴趣者可通过https://investors.rxsight.com/观看展示的直播和存档网络直播 [2] 公司介绍 - RxSight致力于为白内障手术后患者提供高质量定制化视力 [1][3] - 其Light Adjustable Lens系统是首个且唯一术后可调节的人工晶状体技术 [3] 公司联系方式 - 首席财务官Shelley B. Thunen，邮箱sthunen@rxsight.com [4] - 投资者关系副总裁Oliver Moravcevic，邮箱omoravcevic@rxsight.com [4]

公司财务信息 - 将于2025年5月7日美股收盘后公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 管理层将在太平洋时间下午1:30/东部时间下午4:30召开电话会议讨论业绩 [1] 投资者交流安排 - 电话会议参与号码为(800) 715-9871或(646) 307-1963 会议代码8740296 [2] - 提供公司投资者关系网站直播链接https://investors.rxsight.com/ [2] - 会议结束后将通过同一链接提供存档录音 [2] 公司业务定位 - 专注于为白内障术后患者提供高质量定制视力解决方案的眼科医疗器械公司 [1][3] - 拥有全球首款且唯一商业化的可术后调整人工晶状体(IOL)技术 [3] 核心产品体系 - RxSight®光可调节镜片系统包含光可调节镜片(LAL®/LAL+®) 光传输设备(LDD™)及配件 [3] - 技术允许术后调整镜片 使医生能够为白内障术后患者提供定制化高质量视力 [3]

Analyst’s Disclosure: I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. This article is intended to provide informational content and should not be viewed as an exhaustive a ...

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度初步营收为3790万美元，同比增长28%，环比2024年第四季度下降6% [18] - 第一季度售出73台LDD，同比增长11%，环比2024年第四季度下降12% [18] - 第一季度末LDD安装基数为1044台，较2024年第一季度末增长43%，较2024年第四季度末增长8% [18] - 第一季度售出27579个LAL，同比增长36%，环比2024年第四季度下降5% [19] - 公司将2025年营收指引从1.85 - 1.97亿美元下调至1.6 - 1.75亿美元，隐含增长率从32% - 41%降至14% - 25% [19] - 毛利率指引维持在71% - 73%，较2024年隐含增长30 - 130个基点 [20] - 运营费用指引从1.65 - 1.7亿美元大幅降至1.5 - 1.6亿美元，隐含增长率从22% - 25%降至10% - 18% [20] - 非现金股票薪酬费用预计从2200 - 2500万美元增至2700 - 3000万美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 - LAL业务方面，第一季度LAL销量同比增长但环比下降，且出现了首次同店LAL销售的同比下降，LALs per LDD per month指标在2025年第一季度较2024年第四季度有更明显的下降 [10][13][19] - LDD业务方面，第一季度LDD销量同比增长但环比下降，安装基数持续增长 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 自2024年年中以来，整体高端人工晶状体（IOL）市场疲软，若排除LAL业务，其余高端IOL市场可能从2024年年中开始下滑 [11] - 2024年下半年美国LASIK市场明显低迷，与高端IOL市场疲软情况相符 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将利用专业的商业和临床团队，为现有和新客户执行优化后的临床教育和实践采用计划，重点关注2025年第一季度手术量下降或增长缓慢的客户 [15] - 公司将继续推出产品增强功能，为团队与医生和临床实践的交流提供更多机会，传达产品的临床和效率优势 [16] - 公司将大力支持新客户商业模式的加速发展，如提供集中式第三方光治疗选择，降低技术采用门槛 [16] - 公司在专注美国市场的同时，已获得欧洲LDD和LAL的监管批准，2025年将优先建立欧洲临床专业知识和实践经验，并推进LAL + 的批准 [16] - 公司正在同时推进亚洲的监管批准，并在日本、中国香港和韩国积累早期临床经验 [17] - 行业竞争方面，两大竞争对手在2024年第三和第四季度相继推出新的高端IOL产品，对市场造成干扰，公司认为目前没有直接与LAL竞争的产品 [10][12][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为第一季度营收未达预期是多种因素共同作用的结果，包括高端IOL市场疲软、新高端IOL产品的连续推出以及第一季度后期消费者情绪的突然变化，但这些因素大多是暂时的 [9][10][14] - 尽管面临短期挑战，公司对长期重塑高端IOL市场的机会充满信心，相信其可调节技术将继续改变高端白内障手术市场 [17][22] 其他重要信息 - 客户满意度达到历史新高的97% [22] - 公司最近完成的上市后研究表明，与接受单焦点IOL的眼睛相比，植入LAL的眼睛获得出色屈光结果的可能性高出14倍 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明营收指引的底层假设，特别是LALs per LDD未来的生产力情况 - 营收指引的主要驱动因素是3月LAL手术数量未像以往那样显著增加，相对1月和2月较为平稳，指引反映了预期销售的LAL数量变化，部分被预计高于2024年的LDD销售所抵消 [26] - 通常LALs per LDD会逐年增加，有一定的季节性规律，但今年在第二季度结束前难以确定是否会遵循典型季节性，需观察经济影响以及客户和患者的反应 [27] 问题2: 导致第一季度营收未达预期的各因素中，哪些是最大驱动因素，哪些是暂时的，哪些是不可控的 - 第一季度多种因素共同作用导致营收未达预期，这些因素在一定程度上都是暂时的 [32] - 竞争对手的产品发布是提前多年计划的，虽公司不受直接影响，但会分散市场注意力 [32] - 宏观环境变化是更复杂的问题，公司希望情况会改善，但市场仍有变化 [33] 问题3: 不同年份安装的LDD队列的利用率与平均水平相比如何，在实施实践管理措施前的自然上限或痛点在哪里 - 2021年及之前、2022年和2023年安装的LDD队列利用率相对一致，第一季度LALs per LDD下降时，各队列均下降且分布紧密 [37] - 2024年安装的LDD队列中，仅第一和第二季度安装的有参考意义，它们的增长速度不如2023年同期安装的队列，虽对整体LALs per LDD影响不大，但仍是一个痛点 [38][39] 问题4: 请谈谈产品管线或新镜片的情况 - 公司认为目前没有直接与LAL竞争的产品，持续创新是过去5年推动产品采用增长的重要因素 [41][42] - 公司主要进行渐进式产品增强，如ActiveShield LAL + 、低屈光度LALs，即将推出用于矫正高阶像差的产品 [42][43] 问题5: 营收未达预期是市场趋势还是LAL利用率问题，如何区分 - 虽然LAL手术增长未达预期，但LALs per LDD指标全年保持较高水平，整体市场若排除LAL增长则呈负增长，公司可能低估了市场疲软和竞争激励措施的影响 [49][50] - 2024年下半年公司未充分认识到整体市场动态和市场萎缩情况，直到2025年3月LAL数量未大幅增加才意识到问题 [54][55] 问题6: 降低销售和运营费用指引后，现金流盈亏平衡的时间线、现金需求以及是否有融资需求 - 公司将营收指引下调约2300万美元，运营费用下调1000万美元，新指引下需在销售和营销方面投入更多资源，预计不会将毛利率增长反映到运营费用指引的底线 [58][59] - 公司有足够现金实现现金流盈亏平衡和盈利，但会影响达到盈亏平衡的时间，公司希望在此期间不减少资源投入，保持与客户的紧密联系 [60] 问题7: 公司在支持新客户商业模式加速发展方面有哪些具体举措 - 第三方创新者看到LAL技术的机会，公司的角色与支持传统实践类似，为独立光治疗中心和使用该技术的医生提供营销、培训和临床支持，包括提供临床和营销材料及教育，以帮助他们向更多患者提供LAL [66][67] 问题8: 竞争对手的召回公告对公司修订后的指引有何潜在影响 - 目前无法确定召回的持续时间，对公司的影响可能不如对其他竞争对手大，但任何让外科医生和患者了解LAL优势的机会，公司都会抓住 [70] 问题9: 2025年无欧洲市场收入预期，2026年将重点关注哪些欧洲国家 - 公司将关注欧洲主要经济体中已有强大高端IOL市场的国家，与亚洲市场的策略类似，虽2025年无显著收入，但会开始扩大在欧洲的业务，新产品引入可能需要一些时间 [72][73] 问题10: 高端IOL市场疲软是否意味着LDD需求疲软或销售周期延长，如何看待LDD的市场需求 - 公司预计2025年LDD销售将多于2024年，但内部数据假设该数量会略低，与指引一致 [76] - 由于医疗保险削减和其他产品线报销问题，眼科诊所仍面临盈利压力，高端IOL是可向医疗保险收费并向消费者收取直接费用的盈利手术，虽经济动荡可能导致部分延迟或选择改变，但公司认为这是暂时的 [77][78] 问题11: 如何考虑LAL的定价，2024年队列利用率较慢是否意味着已完全渗透高流量眼科医生群体 - 公司认为LAL的成本在医生向患者收取的费用中占比较小，技术提供的价值证明了其成本的合理性，自上市约5年来一直保持价格稳定，通过提高效率和在美国本土制造避免关税影响，将维持价值与价格的良好关系 [84][85] - 公司认为尚未完全渗透任何群体，市场上仍有大量未采用该技术的眼科诊所和医生 [81] 问题12: 如何确定LAL在高端市场的渗透未达到极限 - 公司CEO通过与全国各地医生和诊所的交流，发现大量诊所不仅未采用该技术，而且对其了解甚少，表明市场渗透仍处于相对早期阶段 [89] - 认为在宏观经济和市场趋势交汇的短时间内恰好达到市场渗透峰值是不太可能的巧合，相信这些问题会过去，公司将继续渗透市场 [90][91]