财务数据关键指标变化 - 2023年与2022年相比，净销售额从17.17亿美元降至16.43亿美元，净亏损从1500万美元扩大至1.02亿美元，毛利率从7.2%降至5.4%，经营利润率从1.5%降至 - 4.0%，有效税率从 - 3.8%变为24.4%[167] - 2023年净销售额为16.43亿美元，较2022年的17.17亿美元减少7400万美元[168][169] - 2023年经营收入（亏损）为 - 6500万美元，较2022年的2600万美元下降9100万美元[170] - 2023年利息费用较2022年增加800万美元，总债务从2022年12月31日至2023年12月31日减少7600万美元[171] - 2023年利息收入较2022年增加300万美元[172] - 2023年持续经营业务亏损的有效税率为24%的收益，2022年为4%的费用[174][175] - 2023年已终止经营业务记录了200万美元的税前收益和200万美元的税前损失，2022年记录了1600万美元的税前收益[177][178] - 2023年经营亏损为5700万美元，较2022年的5800万美元减少100万美元[186] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物7600万美元，较2022年的1.52亿美元减少；ABL信贷安排可用额度1.18亿美元，较2022年的1.3亿美元减少；总债务7.77亿美元，较2022年的8.53亿美元减少；股东权益7.47亿美元，较2022年的8.29亿美元减少；总资本15.24亿美元，较2022年的16.82亿美元减少；债务资本比率为51%，与2022年持平[193] - 2023年经营活动提供的现金为1.36亿美元，较2022年的6900万美元增加6700万美元；持续经营投资活动使用的现金为1.28亿美元，较2022年的1.38亿美元减少1000万美元；终止经营投资活动提供的现金为100万美元，较2022年的4400万美元减少；融资活动使用的现金为8700万美元，较2022年的7300万美元增加1400万美元[198] - 2023年持续经营业务EBITDA为7500万美元，较2022年的1.73亿美元减少9800万美元；调整后EBITDA为1.39亿美元，较2022年的1.77亿美元减少[204] - 2023年持续经营业务调整后自由现金流为5300万美元，较2022年的 - 3500万美元增加，主要因营运资金变化和资本支出降低[207] - 加权平均折现率从2022年12月31日的4.95%降至2023年12月31日的4.71%[218] - 2023年12月31日，公司既定养老金计划资金缺口为8300万美元，较2023年减少400万美元[219] - 2023年和2024年，公司预计向计划参与者支付强制性供款和福利金均为1000万美元[220] - 若折现率降低50个基点，2024年养老金费用将减少100万美元，预计福利义务将增加3300万美元；若折现率提高50个基点，预计福利义务将减少3000万美元[221] - 截至2023年12月31日，公司有2.55亿美元可变利率债务面临利率风险，假设利率变动1%，利息费用将产生200万美元的年度变化；2022年12月31日，可变利率债务为400万美元，利率变动1%对利息费用影响不显著[233] - 2023年12月31日和2022年12月31日，公司固定利率债务的估计公允价值分别为4.98亿美元和8.39亿美元，本金分别为5.4亿美元和8.54亿美元[234] 各条业务线数据关键指标变化 - 高纯度纤维素业务2023年净销售额为13.13亿美元，较2022年的13.36亿美元减少2300万美元，经营收入（亏损）为 - 4200万美元，较2022年的3100万美元下降7300万美元[168][170][179] - 纸板业务2023年净销售额为2.19亿美元，较2022年的2.50亿美元减少3100万美元，经营收入为3700万美元，与2022年持平[168][170][182] - 高产纸浆业务2023年净销售额为1.36亿美元，较2022年的1.60亿美元减少2400万美元，经营收入（亏损）为 - 300万美元，较2022年的1600万美元下降1900万美元[168][170][184] - 2024年高纯度纤维素特种产品平均销售价格预计将以低个位数百分比增长，销量预计持平，商品产品销量预计增加，生物乙醇设施预计在第一季度投产，2024年预计实现400万美元EBITDA，2025年起预计达到800 - 1000万美元[162] - 2024年纸板价格预计较2023年第四季度略有下降，销量预计改善，EBITDA预计持平[163] - 2024年第一季度高产浆价格和销量预计均增加，预计该业务板块将产生正EBITDA[164] 市场销售情况 - 2023年公司国际市场销售额占总收入的67%[87] - 2023年公司向中国客户的产品销售额为4.74亿美元，其中3.52亿美元产品产自美国[91] - 公司十大客户约占2023年营收的40%，失去这些客户或其业务量大幅减少会对公司产生重大不利影响[94] 关税相关情况 - 2017 - 2021年8月公司出售木材资产期间，支付了约1.12亿美元软木木材关税，其中包括100万美元附属费用[93] - 截至2023年12月31日，公司有4000万美元与美国商务部行政审查相关的长期应收款，预计软木木材关税利息超1000万美元[93] - 2017年起，美国商务部对公司从加拿大出口到美国的木材征收反倾销税和反补贴税，初始反倾销税率为6%，反补贴税率为14%，后降至约8%[92] 运营影响因素 - 过去几年，新冠疫情使公司运营成本增加，需求减少且波动不定，供应链可靠性降低[79] - 公司在纤维素specialties产品市场面临竞争，部分竞争对手原材料和生产成本更低，导致产品价格下降、销量下滑[80] - 公司高纯度商品产品在2019 - 2020年价格极低，之后有所反弹[80] - 公司高产量纸浆业务受多种因素影响呈周期性，近年来曾多次临时减产[83] - 2021年和2022年，由于美国东南部的天气事件，公司依赖的各种化学品价格出现大幅波动[101] 工厂相关情况 - 2019年第一季度，公司位于魁北克Temiscaming的工厂出现重大可靠性问题；2021年第三季度，佐治亚州Jesup的工厂出现重大可靠性问题[97] - 2019年和2021年，公司法国Tartas工厂发生罢工和短期罢工事件[97,108] - 2023年第四季度，公司对Temiscaming和Jesup工厂的某些资产进行了6200万美元的非现金减值处理[105][164] - 2023年公司魁北克省特米斯卡明工厂是碳排放交易计划下的碳排放额度净购买方[118] - 2014年3月，Altamaha Riverkeeper在联邦法院对公司佐治亚州Jesup工厂提起诉讼，指控其违反联邦和州环境法；2016年1月，该组织对佐治亚州环保署提起诉讼，反对其为Jesup工厂颁发新的废水处理许可证[114] 资产与产能情况 - 2021年8月，公司出售木材和新闻纸资产时，将与省级当局的协议转让给第三方，并与买家签订了20年的木片和残余纤维供应协议[98] - 截至2023年12月31日，公司拥有或租赁的高纯度纤维素设施年产能共104.5万公吨，商品产品年产能27万公吨，纸板设施年产能18万公吨，高产浆设施年产能29万公吨[139][152][155][156] 公司治理与合规 - 欧洲委员会2023年1月发布的《企业可持续发展报告指令》预计将适用于公司业务[119] - 美国证券交易委员会预计2024年敲定气候变化信息披露规则提案，公司遵守相关规则可能需付出更多努力和成本[119] - 公司美国养老金计划需维持一定资本化水平，非美国养老金计划需定期缴款以满足法律要求[124] - 公司债务协议中的契约限制公司采取特定行动，违反契约可能导致债务加速到期[126][127] - 公司未来可能需额外融资，但可能无法获得有利条件的融资，股权融资会稀释股东权益[130] - 公司未来股权发行可能稀释股东对公司的所有权，影响每股收益和股价[131] - 公司修订后的公司章程授权董事会在无需股东批准的情况下发行优先股，可能稀释普通股投票权或降低其价值[132] - 2024年1月，公司修订2027年定期贷款协议，提高2024财年需维持的最大综合有担保净杠杆比率[128] - 2024年1月公司修订2027定期贷款协议，若在2023年第四季度及2024财年超过原协议规定的最高比率，将产生适用季度末未偿本金余额0.25%的费用[191] - 截至2023年12月31日，非担保子公司资产4.7亿美元、负债4.08亿美元、年初至今收入1.64亿美元，持续经营业务过去十二个月ABL信贷安排契约EBITDA为1700万美元[192] - 截至2023年12月31日，不可撤销无条件采购义务总计7.28亿美元[194] - 2023年3月公司回购500万美元2024年票据并以现金赎回；4月回购1000万美元2026年票据并以900万美元现金赎回[195] - 2023年7月公司获得2.5亿美元定期贷款融资，净收益2.43亿美元，用于赎回剩余3.18亿美元2024年票据本金及400万美元应计利息，并支付交易相关费用[196] - 2023年第四季度公司对高纯度纤维素资产进行优化和重组，确认6200万美元减值损失；截至2023年12月31日，已计提1.7亿美元环境成本应计负债[214][216] - 管理层认为截至2023年12月31日，公司披露控制和程序的设计和运行有效[239] - 截至2023年12月31日的季度，公司财务报告内部控制无重大变化[241] - 2023年第四季度，公司无董事或高管采用、修改或终止“规则10b - 5 - 1交易安排”或“非规则10b - 5 - 1交易安排”[242] 股权与股东情况 - 截至2024年2月27日，公司普通股的登记持有人数量为3116人[143] - 2023年第四季度，公司共回购15964股普通股，平均每股价格3.48美元，截至2023年12月31日，股票回购计划剩余未使用授权金额为6000万美元[145] 公司未来规划 - 2024年公司企业成本预计持平或略有增加，ERP项目预计2025年开始带来效率提升[165] - 公司计划到2027年从新产品中实现4200万美元的年度EBITDA，生物乙醇设施投产是重要里程碑[166] 公司人员情况 - 截至2023年12月31日，公司全球劳动力的61%为工会成员[108] 公司税务情况 - 公司大部分递延所得税资产（DTAs）位于加拿大，包括4.77亿美元20年后到期的净营业亏损（NOLs）及其他可无限期结转的DTAs[224] 公司协议与计划生效情况 - 公司8.00% A系列强制可转换优先股的指定证书于2016年8月10日生效[255] - 公司7.625% 2026年到期的优先担保票据，于2020年12月23日发行[255] - 公司2016年激励股票计划于2016年5月23日修订生效[256] - 公司2017年激励股票计划于2017年5月22日生效[256] - 公司2021年激励股票计划于2021年5月17日生效[256] - 公司2023年激励股票计划于2023年5月17日生效[256] - 公司非股权激励计划于2016年5月23日修订生效[257] - 公司高管离职薪酬计划于2019年10月21日修订重述生效[257] - 公司退休计划于2014年6月27日生效，并于2019年10月21日修订重述[257] - 公司员工投资与储蓄计划于2015年1月1日生效[257] - 2016年1月1日、10月1日和2017年2月13日分别对公司受薪员工投资储蓄计划进行修订[258] - 2020年1月1日公司外部董事薪酬计划/现金递延期权协议生效[258] - 2020年12月10日公司签订循环信贷协议[258] - 2023年1月17日和7月20日分别对循环信贷协议进行修订[258] - 2023年7月20日公司签订定期贷款信贷协议和贷款协议[258] - 2024年1月2日对定期贷款信贷协议进行修订[258] - 2021年4月10日公司签订资产购买协议[258] - 2022年1月19日公司与Paul G. Boynton签订分离和释放协议[258] - 2022年5月28日公司与De Lyle W. Bloomquist签订信函协议[259] 公司报告签署情况 - 2024年2月29日公司首席执行官、首席财务官和首席会计官签署报告[264][265]

财务数据和关键指标变化 - 2023年全年EBITDA为1.3亿美元,较2022年下降3800万美元,主要受到纸板业务疲软的影响 [9] - 2023年第四季度EBITDA为3700万美元,较2022年下降1800万美元,主要由于纸板需求疲弱 [9] - 2023年自由现金流为5300万美元,主要得益于9300万美元的营运资金改善 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高纯度纤维素业务销售额下降2%至13亿美元,主要由于大宗商品销售价格下降13%,部分被特种纤维素价格上涨11%所抵消 [16] - 特种纤维素销量下降18%,主要受到建筑市场需求疲软和客户去库存的影响 [16] - 纸板业务销售额下降3100万美元,主要由于销量下降13% [19] - 高收率浆粕业务销售额下降2400万美元,主要由于销量下降5%和价格下降12% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 特种纤维素在建筑市场需求疲软,但在其他领域需求相对稳定 [38] - 纸板市场需求预计将随着去库存结束而有所改善 [42] - 高收率浆粕市场需求在2024年初有所好转,但预计下半年将面临来自中国市场的价格压力 [43] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在探索出售纸板和高收率浆粕业务的可能性,以进一步降低债务 [28] - 公司正在实施资产优化策略,将更多的粘胶生产转移至成本最低的Temiscaming工厂 [29] - 公司正在积极拓展生物材料业务,包括在Tartas建设生物乙醇厂、在Jesup建设AGE绿色能源项目等 [31][32] - 公司正与Verso Energy合作,探索在Tartas生产可再生航空燃料的可行性 [33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年EBITDA预计在1.8亿-2亿美元区间,主要受益于特种纤维素业务的改善 [34] - 特种纤维素价格预计将小幅上涨,但销量将受到部分客户去库存的影响 [38] - 纸板业务EBITDA预计为5000万-6000万美元,价格将略有下降但销量将有所改善 [42] - 高收率浆粕业务EBITDA预计为500万-1000万美元,价格将在2024年初有所上涨但下半年可能面临压力 [43] 其他重要信息 - 公司已成功修订2027年期限贷款的债务契约,将净有担保债务率上限从4.5倍扩大至5.25倍 [13][24] - 公司对Temiscaming HPC工厂和Jesup工厂的海线资产计提了6200万美元的减值 [14][18] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Daniel Harriman 提问** 询问公司为何对2024年前景充满信心,以及最大风险是什么 [48] **De Lyle Bloomquist 回答** - 特种纤维素业务预计将改善3000万-3500万美元,主要得益于市场份额的提升 [49] - 乙醚市场需求预计将好转,但建筑市场仍然疲软 [50][51] - 高收率浆粕业务存在一定风险,主要来自中国市场的价格压力 [52][53] 问题2 **Matthew McKellar 提问** 询问客户去库存何时结束,以及特种纤维素业务的改善是否依赖于此 [56] **De Lyle Bloomquist 回答** - 客户去库存主要集中在2024年上半年 [57] - 特种纤维素业务的改善主要来自于市场份额的提升,而非依赖于客户去库存 [57] 问题3 **Dmitry Silversteyn 提问** 询问公司与Verso Energy合作生产可再生航空燃料的计划 [64] **De Lyle Bloomquist 回答** - 公司将利用Tartas工厂产生的生物质二氧化碳,与绿氢结合生产可再生航空燃料 [65][66] - 该项目有望获得当地政府的资金支持,具有巨大的潜在价值 [67]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2023年净销售额为16.43亿美元，较上一年下降7400万美元；持续经营业务亏损1.02亿美元，较上一年下降7500万美元；调整后EBITDA为1.39亿美元；自由现金流为5300万美元；净有担保债务比率为4.2倍调整后EBITDA [3][5] - 2023年第四季度净亏损1.02亿美元，摊薄后每股亏损1.57美元，上一年同期净亏损1500万美元，摊薄后每股亏损0.23美元 [6] - 2023年第四季度和全年利息费用分别增加500万美元和800万美元，主要因债务平均有效利率上升；全年利息收入增加300万美元 [23][24] - 2023年持续经营业务亏损的有效税率第四季度为26%的收益，全年为24%的收益；2022年第四季度持续经营业务收入的有效税率为130%的收益，全年持续经营业务亏损的有效税率为4%的费用 [26][27] - 2023年公司记录与加拿大软木木材出口美国税率降低相关的税前收益200万美元，与资产购买协议索赔结算相关的损失200万美元 [28] - 2023年公司经营现金流为1.36亿美元，主要因营运资金现金流入增加，部分被所得税支付和与塔尔塔斯工厂运营相关的递延能源负债支付所抵消 [30] - 2023年投资活动使用资金1.28亿美元，其中战略资本支出4500万美元[31] - 2023年融资活动使用资金8700万美元，主要用于赎回票据、偿还借款等[32] - 截至2023年底，公司全球流动性为1.99亿美元，包括现金7600万美元等[33] - 2024年1月修订2027年定期贷款协议，若季度杠杆率超4.50:1.00，将收取0.25%本金余额的费用，修订产生费用300万美元[35] - 第四季度，公司合并担保净杠杆率为4.2倍[36] - 2023年全年净销售额为16.43亿美元，较2022年的17.17亿美元下降4.3%[58] - 2023年全年净亏损为1.02亿美元，2022年净亏损为0.15亿美元[58] - 截至2023年12月31日，总资产为21.83亿美元，较2022年的23.48亿美元下降7.0%[60] - 2023年经营活动提供的现金为1.36亿美元，2022年为0.69亿美元[63] - 2023年投资活动使用的现金为1.27亿美元，2022年为0.94亿美元[63] - 2023年融资活动使用的现金为0.87亿美元，2022年为0.73亿美元[63] - 2023年持续经营业务收入亏损1.02亿美元，2022年亏损0.27亿美元[70] - 2023年折旧和摊销为1.4亿美元，2022年为1.35亿美元[70] - 2023年利息费用净额为0.69亿美元，2022年为0.64亿美元[70] - 2023年EBITDA持续经营业务为0.75亿美元，2022年为1.73亿美元[70] - 2023年调整后EBITDA持续经营业务为1.39亿美元，2022年为1.77亿美元[70] - 2023年调整后自由现金流持续经营业务为0.53亿美元，2022年亏损0.35亿美元[72] - 2023年调整后净债务为7.21亿美元，2022年为7.07亿美元[74] - 2023年净担保债务为6.98亿美元，2022年为3.8亿美元[74] - 2024年持续经营业务亏损指引为1400 - 3400万美元[70] 公司未来财务指标预计 - 预计2024年调整后EBITDA为1.8 - 2亿美元，自由现金流为2000 - 4000万美元 [4][5] - 不包括资产出售，公司预计2024年调整后息税折旧摊销前利润在1.8亿至2亿美元之间[38] - 2024年调整后自由现金流持续经营业务指引为2000 - 4000万美元[72] 高纯度纤维素业务数据关键指标变化 - 高纯度纤维素业务2023年净销售额为13.13亿美元，较上一年减少2300万美元，降幅2%；第四季度净销售额为3.47亿美元，较上一年同期减少3700万美元，降幅10% [8][9] - 2023年高纯度纤维素平均销售价格为每吨1273美元，较2022年的1330美元下降4.3%[66] - 2024年高纯度纤维素业务中，纤维素 specialties 平均销售价格预计低个位数增长，生物乙醇预计贡献400万美元息税折旧摊销前利润，2025年增至800 - 1000万美元[39] 纸板业务数据关键指标变化 - 纸板业务2023年净销售额为2.19亿美元，较上一年减少3100万美元，降幅12%；第四季度净销售额为5500万美元，较上一年同期减少1200万美元，降幅18% [15] - 2023年纸板平均销售价格为每吨1491美元，较2022年的1478美元上涨0.9%[66] - 2024年纸板业务价格预计略有下降，销量预计改善，息税折旧摊销前利润预计持平[40] 高产浆业务数据关键指标变化 - 高产浆业务2023年净销售额为1.36亿美元，较上一年减少2400万美元，降幅15%；第四季度净销售额为2500万美元，较上一年同期减少3300万美元，降幅57% [18] - 2023年高得率浆（外部销售）平均销售价格为每吨606美元，较2022年的685美元下降11.5%[66] - 2024年第一季度高产浆业务价格和销量预计增加，预计产生正的息税折旧摊销前利润[41] 公司客户风险 - 2023年公司十大客户约占收入的40%，失去这些客户可能对业务产生重大不利影响[52] 2023年第四季度调整后EBITDA - 2023年第四季度调整后EBITDA持续经营业务为3700万美元[68]

公司融资与债务赎回情况 - 2023年7月公司获得2.5亿美元定期贷款融资，8月用于赎回2024年到期票据本金余额3.18亿美元[96] - 2023年4月公司通过公开市场交易回购2026年到期票据1000万美元，支付现金900万美元并注销[96] - 2023年3月公司通过公开市场交易回购2024年到期票据500万美元，支付现金500万美元并注销[96] - 2023年3月，公司回购并注销了价值500万美元的2024年票据；4月，回购并注销了价值1000万美元的2026年票据，支付现金900万美元[142] - 2023年7月，公司获得2.5亿美元定期贷款融资，净收益2.43亿美元，用于赎回剩余本金3.18亿美元的2024年票据及应计利息40万美元，并支付交易费用，2027年定期贷款于2027年7月到期，年利率为三个月期Term SOFR加8.00%，需每季度支付本金125万美元[143] - 2023年第三季度公司发行2.5亿美元可变利率定期贷款融资，赎回3.18亿美元固定利率2024年票据[160] 纤维素specialties业务预期 - 2023年纤维素specialties平均销售价格预计比2022年高个位数百分比，销量预计下降[98] 公司整体财务数据关键指标变化 - 截至2023年9月30日的季度净销售额为3.69亿美元，较上年同期减少9700万美元，降幅21%；前九个月净销售额为12.21亿美元，较上年同期增加400万美元，增幅不到1%[103][104][105] - 截至2023年9月30日的季度营业亏损1400万美元，较上年同期下降4300万美元，降幅148%；前九个月营业亏损400万美元，较上年同期下降1400万美元，降幅140%[103][106] - 截至2023年9月30日的季度和前九个月利息费用分别增加500万美元和300万美元，债务本金余额较2022年9月24日减少1.09亿美元[107] - 截至2023年9月30日的季度和前九个月利息收入分别增加200万美元和300万美元[108] - 2023年截至9月30日的季度和前九个月持续经营业务亏损的有效税率分别为17%和22%；2022年截至9月24日的季度持续经营业务收入的有效税率为11%，前九个月持续经营业务亏损的有效税率为13%[110][111] - 截至2023年9月30日的三个月，公司运营亏损为600万美元，运营利润率为 - 24.0%；而2022年同期运营收入为600万美元，运营利润率为15.0%[130] - 截至2023年9月30日的九个月，公司运营收入为200万美元，运营利润率为1.8%；2022年同期运营收入为400万美元，运营利润率为0.9%[131] - 截至2023年9月30日，公司非担保子公司资产为4.44亿美元，负债为3.73亿美元，年初至今收入为1.19亿美元，持续经营业务的过去十二个月ABL信贷安排和定期贷款契约EBITDA为2900万美元[138] - 2023年9月30日，公司现金及现金等价物为2700万美元，ABL信贷安排可用额度为1.12亿美元，总债务为7.49亿美元，股东权益为7.86亿美元，总资本为15.35亿美元，债务与资本比率为49%；2022年12月31日，现金及现金等价物为1.52亿美元，ABL信贷安排可用额度为1.3亿美元，总债务为8.53亿美元，股东权益为8.29亿美元，总资本为16.82亿美元，债务与资本比率为51%[140] - 截至2023年9月30日的九个月，经营活动产生的现金流量为8200万美元，2022年同期为700万美元；投资活动持续经营业务使用现金9500万美元，2022年同期为1.14亿美元；投资活动终止经营业务2022年产生现金流量4400万美元；融资活动使用现金1.12亿美元，2022年同期为5100万美元[144] - 截至2023年9月30日的三个月，公司持续经营业务EBITDA为2300万美元，调整后EBITDA为2400万美元；2022年同期EBITDA和调整后EBITDA为6800万美元[152] - 截至2023年9月30日的九个月，公司持续经营业务EBITDA为1亿美元，调整后EBITDA为1.02亿美元；2022年同期EBITDA为1.17亿美元，调整后EBITDA为1.22亿美元[152] - 2023年第三季度持续经营业务的EBITDA较上年同期减少4500万美元[153] - 2023年前九个月持续经营业务的EBITDA较上年同期减少1700万美元[153] - 2023年前九个月持续经营业务的经营活动提供现金为8200万美元，2022年为700万美元[155] - 2023年前九个月资本支出净额为5500万美元，2022年为9200万美元[155] - 2023年前九个月持续经营业务的调整后自由现金流为2700万美元，2022年为 - 8500万美元[155] - 2023年前九个月战略资本支出为4000万美元，2022年为2200万美元[155] - 截至2023年9月30日，公司有2.51亿美元的可变利率债务面临利率风险[160] - 利率假设变动1%，将导致每年利息费用变动200万美元[160] - 2023年9月30日和2022年12月31日，公司固定利率债务的估计公允价值分别为4.4亿美元和8.39亿美元，本金分别为5.17亿美元和8.54亿美元[161] 法国塔尔塔斯工厂项目情况 - 法国塔尔塔斯工厂的2G生物乙醇设施预计2024年第一季度投入运营，项目总成本约4000万美元，2023年计划支出2200万美元，预计2025年起每年增加800 - 1000万美元EBITDA[102] 美国商务部关税审查收益情况 - 2023年第三季度，美国商务部完成对2021年加拿大软木木材出口美国关税的第四次行政审查，适用税率降至8.05%，公司录得200万美元税前收益；2022年第三季度，适用税率降至8.6%，公司录得1600万美元税前收益；截至2023年9月30日，公司因美国商务部行政审查累计录得4000万美元收益[112][113] 高纯度纤维素业务数据关键指标变化 - 高纯度纤维素业务2023年第三季度净销售额2.92亿美元，上年同期3.69亿美元；2023年前九个月净销售额9.66亿美元，上年同期9.52亿美元[114] - 高纯度纤维素业务2023年第三季度销售价格下降13%，其中商品产品价格下降22%，纤维素specialties价格上涨6%；销售总量下降10%，其中纤维素specialties销量下降36%，商品产品销量增长37%[115] - 高纯度纤维素业务2023年前九个月销售价格下降4%，其中商品产品价格下降8%，纤维素specialties价格上涨12%；销售总量增长7%，其中商品产品销量增长57%，纤维素specialties销量下降21%[117] - 高纯度纤维素业务2023年第三季度经营亏损600万美元，上年同期经营收入2200万美元；2023年前九个月经营收入700万美元，上年同期2100万美元[114] 纸板业务数据关键指标变化 - 纸板业务2023年第三季度净销售额5700万美元，上年同期6600万美元；2023年前九个月净销售额1.64亿美元，上年同期1.83亿美元[121] - 纸板业务2023年第三季度净销售额下降900万美元，销售价格下降8%，销售总量下降5%；2023年前九个月净销售额下降1900万美元，销售总量下降13%，销售价格上涨4%[123][124] - 纸板业务2023年第三季度经营收入1300万美元，上年同期1200万美元；2023年前九个月经营收入2900万美元，上年同期2800万美元[121] 高得率纸浆业务数据关键指标变化 - 高得率纸浆业务2023年第三季度净销售额2500万美元，上年同期4000万美元；2023年前九个月净销售额1.11亿美元，上年同期1.02亿美元[127] - 高得率纸浆业务2023年第三季度净销售额下降1500万美元，销售价格下降31%，销售总量下降13%；2023年前九个月净销售额增加900万美元，销售价格上涨1%，销售总量增长9%[128][129] 公司股息政策情况 - 公司董事会于2019年9月暂停季度普通股股息，此后未宣布任何股息，未来股息的宣布和支付将由董事会决定，并受财务状况、经营成果、资本要求等因素影响，债务安排也对未来股息有一定限制[135]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度EBITDA为2400万美元,同比下降4400万美元或65% [10] - 高纯度纤维素EBITDA下降2600万美元至2700万美元 [22] - 纸板EBITDA增加200万美元至1700万美元 [23] - 高产纸浆EBITDA为负500万美元,而去年同期为600万美元 [24] - 公司整体运营亏损1400万美元 [25] - 净债务为7.43亿美元,比2022年同期减少500万美元 [26] - 流动性为1.47亿美元,包括2700万美元现金和1.12亿美元可用信贷额度 [27] - 调整后的EBITDA指引下调至约1.5亿美元 [13] - 调整后的自由现金流指引上调至6500万至7500万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 高纯度纤维素销售额下降7700万美元或21%至2.92亿美元,销量下降10%至21.7万吨 [21] - 纸板销售额下降900万美元,销量和价格均下降5% [23] - 高产纸浆销售额下降1500万美元,销量和价格分别下降13%和31% [24] - 高纯度纤维素特种产品价格同比上涨6%,但销量下降36% [21] - 纸板业务成本降低,抵消了价格和销量的下降 [23] - 高产纸浆业务因市场疲软和计划外停机导致EBITDA下降 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 高纯度纤维素特种产品市场需求疲软,尤其是建筑市场 [56] - 纸板和高产纸浆市场也面临需求疲软 [23][24] - 高纯度纤维素特种产品价格保持强劲,同比上涨12% [12] - 纸板业务成本降低,抵消了价格和销量的下降 [23] - 高产纸浆业务因市场疲软和计划外停机导致EBITDA下降 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在未来一年内减少7000万美元债务,主要通过出售非核心资产和自由现金流 [15] - 正在探索出售纸板和高产纸浆资产,以加速去杠杆化 [15] - 计划将粘胶生产整合到Temiscaming工厂,以降低成本 [16] - 生物材料业务预计在未来五年内每年产生超过1亿美元收入和4200万美元EBITDA [17] - 预计第四季度EBITDA将显著改善,主要得益于成本削减措施和市场需求的恢复 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层预计第四季度将显著改善,主要得益于成本削减措施和市场需求的恢复 [10] - 预计2023年调整后EBITDA约为1.5亿美元,自由现金流为6500万至7500万美元 [13][14] - 预计2024年EBITDA将增加3500万美元,主要得益于销售组合的改善 [16] - 预计2023年EBITDA利润率约为9%,净债务杠杆率为4.4倍 [50] - 管理层对未来前景持乐观态度,认为公司已做好准备抓住未来的重大机遇 [19] 其他重要信息 - 公司正在积极管理现金流和净债务水平,以确保符合债务契约要求 [28] - 计划在2024年偿还额外7000万美元债务,主要通过自由现金流和资产出售 [29] - 预计2023年资本支出为1.2亿美元,其中包括3500万美元的战略资本支出 [41] - 预计2024年原材料成本将有所改善,尤其是苛性碱和木材价格 [75] - 预计2024年物流成本将显著下降,尤其是海运费率 [80] 问答环节所有提问和回答 问题: 特种纤维素产品市场需求 - 建筑市场对乙基产品的需求疲软,预计将持续到2024年 [56] - 醋酸和其他特种纤维素产品的需求相对稳定,预计第四季度将有所改善 [57] 问题: 资产出售计划 - 公司正在积极谈判出售非核心资产,预计将在年底前完成 [59] 问题: 第四季度停机对运营的影响 - 10月份的停机对高纯度纤维素生产线没有影响,两条生产线均顺利重启 [61] 问题: 2024年特种纤维素产品定价 - 预计2024年特种纤维素市场将因Foley工厂关闭而收紧,但仅限于"其他特种纤维素"市场 [66] - 公司将继续专注于价值而非销量,但不会放弃市场份额 [68] 问题: 原材料成本展望 - 预计2024年苛性碱和木材价格将有所下降,但仍高于疫情前水平 [75] - 预计2024年物流成本将显著下降,尤其是海运费率 [80] 问题: Foley工厂关闭带来的市场机会 - 公司已获得Foley工厂关闭带来的部分市场份额,预计第四季度特种纤维素销量将增加 [83] - 预计2024年EBITDA将增加3500万美元,主要得益于销售组合的改善 [84]

财务业绩 - 2023年第三季度营收3.69亿美元，较2022年第三季度减少9700万美元，降幅21%[17] - 2023年第三季度调整后EBITDA为2400万美元，较2022年第三季度增加4400万美元，增长65%[8] - 2023年第三季度调整后自由现金流为 - 2500万美元[17] 业务表现 - 高纯度纤维素销售价格下降13%，销量下降10%，运营收入减少[20][37] - 纸板销售价格下降8%，销量下降5%，运营收入因采购纸浆成本降低而增加[23][41] - 高产纸浆销售价格下降31%，销量下降13%，运营收入减少[44] 战略规划 - 未来一年通过自由现金流和被动资产出售减少7000万美元债务[18] - 到2027年实现3.25亿美元的年度EBITDA[18] - 计划将所有粘胶生产转移到Temiscaming工厂[69] 风险因素 - 宏观经济、行业、业务运营、监管环境和财务等方面存在风险，可能影响公司业绩和股价[13] - 公司十大客户约占2022年营收40%，失去这些客户可能产生重大不利影响[13]

公司产能情况 - 截至2022年12月31日，公司各生产设施年产能分别为：高纯度纤维素104.5万公吨、纸板18万公吨、高产浆29万公吨[87][100][101][102] 普通股登记持有人数量 - 截至2023年2月27日，公司普通股的登记持有人数量为3450人[90] 股票回购情况 - 2022年第四季度，公司回购15964股普通股，每股均价8.11美元，截至2022年12月31日，股票回购计划剩余未使用授权为6000万美元[92][93] - 2018年1月29日董事会授权最高1亿美元的股票回购计划，2020 - 2022年未回购[266] 公司股票表现 - 2017 - 2022年，公司股票表现为：2017年末100美元，2018年末53美元，2019年末19美元，2020年末33美元，2021年末29美元，2022年末48美元[95] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年，公司净销售额为17.17亿美元，较2021年的14.08亿美元增加3.09亿美元，增幅22%；毛利率为7.2%，高于2021年的5.3%[112] - 2022年公司经营收入为2600万美元，较2021年的亏损1000万美元改善3600万美元，主要因各业务板块销售价格提高，部分被通胀导致的成本增加抵消[113] - 2022年非经营费用中包含与2021年8月出售木材和新闻纸资产获得的GreenFirst股票相关的500万美元收益，2021年这些股票确认了400万美元损失，2021年非经营费用还包含800万美元养老金结算损失[114] - 2022年持续经营业务亏损的有效税率为4%，法定税率为21%；2021年持续经营业务的有效税率为42%的收益，法定税率为21%[115] - 2022年公司业务经营亏损为5800万美元，较2021年的5000万美元增加800万美元，主要因遣散费和可变股票薪酬成本增加，部分被有利的外汇汇率影响抵消[125] - 截至2022年12月31日，公司现金及现金等价物为1.52亿美元，ABL信贷额度可用资金为1.3亿美元，总债务为8.53亿美元，股东权益为8.29亿美元，债务与资本比率为51%[126] - 2022年持续经营业务经营活动提供的现金较2021年减少500万美元[133] - 2022年持续经营业务投资活动使用的现金较2021年增加4100万美元[134] - 2022年已终止经营业务投资活动提供的现金较2021年减少1.39亿美元[134] - 2022年融资活动使用的现金较2021年减少8400万美元[135] - 2022年持续经营业务的EBITDA和调整后EBITDA较2021年分别增加5300万美元和5000万美元[137] - 2022年持续经营业务的调整后自由现金流较2021年减少3300万美元[139] - 2022年、2021年和2020年净销售额分别为17.17267亿美元、14.07558亿美元和13.43834亿美元[200] - 2022年、2021年和2020年销售成本分别为15.94184亿美元、13.32836亿美元和12.80405亿美元[200] - 2022年、2021年和2020年毛利润分别为1.23083亿美元、7472.2万美元和6342.9万美元[200] - 2022年、2021年和2020年持续经营业务税前亏损分别为2382.2万美元、8287.2万美元和9822.8万美元[200] - 2022年、2021年和2020年所得税（费用）收益分别为 - 90.2万美元、3468.8万美元和6089万美元[200] - 2022年、2021年和2020年持续经营业务亏损分别为2737.7万美元、4976.9万美元和3806.9万美元[200] - 2022年、2021年和2020年终止经营业务收入分别为1245.8万美元、1.16183亿美元和3862.4万美元[200] - 2022年、2021年和2020年净收入（亏损）分别为 - 1491.9万美元、6641.4万美元和55.5万美元[200] - 2022年净亏损1491.9万美元，2021年净利润6641.4万美元，2020年净利润55.5万美元[201][204] - 2022年末总资产23.47528亿美元，2021年末为24.45024亿美元[202] - 2022年末总负债和股东权益为23.47528亿美元，2021年末为24.45024亿美元[202] - 2022年经营活动提供现金6881.3万美元，2021年为2.33224亿美元，2020年为1.2447亿美元[204] - 2022年投资活动使用现金9417.4万美元，2021年提供现金8539.1万美元，2020年使用现金7782.1万美元[204] - 2022年融资活动使用现金7311.5万美元，2021年使用现金1.56662亿美元，2020年使用现金1939万美元[204] - 2022年末现金及现金等价物余额为1.51803亿美元，2021年末为2.53307亿美元，2020年末为9365.3万美元[202][204] - 2022年支付债务利息5805.3万美元，2021年为4677万美元，2020年为4929.4万美元[205] - 2022年所得税净退还1520万美元，2021年为3471.5万美元，2020年支付116.8万美元[205] - 2022 - 2020年持续经营业务归属普通股股东的损失分别为2737.7万美元、4976.9万美元、3806.9万美元，终止经营业务收入分别为1245.8万美元、1.16183亿美元、3862.4万美元，普通股股东可获得的净收入（亏损）分别为 - 1491.9万美元、6641.4万美元、55.5万美元[273] - 2022 - 2020年基本每股收益中持续经营业务损失分别为 - 0.42美元、 - 0.78美元、 - 0.60美元，终止经营业务收入分别为0.19美元、1.83美元、0.61美元，净收入（亏损）分别为 - 0.23美元、1.05美元、0.01美元[273] - 2022 - 2020年稀释每股收益计算中排除的反稀释工具总数分别为373.2273万股、249.8396万股、280.2638万股[273] - 2022 - 2020年公司的总基于股票的薪酬成本分别为1000万美元、500万美元、600万美元[275] 业务销售及价格调整 - 2022年4月1日起，公司对纤维素特产实施每吨146美元的成本附加费，2023年初逐步取消[104] - 预计2023年高纯度纤维素特产平均销售价格将比2022年高个位数百分比，商品销售价格将下降，销量将增加[108] 项目投资与收益 - 法国塔尔塔斯的生物乙醇工厂预计2024年投产，项目总成本约3900万美元，2023年计划支出2900万美元，预计每年新增EBITDA 900 - 1100万美元[111] 资产出售与收益 - 2022年第二季度，公司出售2870万股GreenFirst普通股，获得4300万美元[103] - 2021年8月公司以2.32亿美元出售加拿大安大略省和魁北克省的木材和新闻纸设施及相关资产，其中现金1.93亿美元，2870万股GreenFirst普通股公允价值4200万美元，信贷票据约500万美元[236] - 2021年公司记录出售净税后收益400万美元，2022年第一季度与GreenFirst调整销售相关项目净现金流出300万美元，2022年第二季度出售GreenFirst普通股获4300万美元[238] - 2022年5月公司出售GreenFirst股票获得4300万美元，2022年收到净退税1500万美元；截至2022年12月31日，公司不可撤销无条件采购义务总计8.94亿美元[128][130] - 2022年5月公司出售2870万股GreenFirst普通股，售价4300万美元[265] 债务偿还与回购 - 2022年第二、三、四季度，公司通过公开市场交易回购4700万美元高级票据并以现金赎回；第三、四季度偿还加元固定利率定期贷款2400万加元（约合1800万美元）[103] - 2022年公司通过公开市场交易回购4700万美元优先票据并以现金赎回[131] - 2022年公司偿还2400万加元（1800万美元）加元固定利率定期贷款[132] - 2020年12月，公司发行5亿美元7.625%的优先担保票据，2021年第三季度回购2500万美元[246] - 2014年5月，公司发行5.5亿美元5.50%的优先票据，2022年第二、三、四季度共回购4700万美元，2021年回购1.27亿美元[248] - 2022年第三和第四季度，公司偿还加元固定利率定期贷款总额为2400万加元（1800万美元）[249] 各条业务线数据关键指标变化 - 高纯度纤维素业务 - 高纯度纤维素业务2022年净销售额为13.36亿美元，较2021年的10.91亿美元增加2.45亿美元，销售价格和销量分别增长19%和4%，经营收入增加1100万美元[117][118][119] 各条业务线数据关键指标变化 - 纸板业务 - 纸板业务2022年净销售额为2.5亿美元，较2021年的2.08亿美元增加4200万美元，销售价格增长27%，销量下降6%，经营收入增加2400万美元[120][121] 各条业务线数据关键指标变化 - 高产纸浆业务 - 高产纸浆业务2022年净销售额为1.6亿美元，较2021年的1.36亿美元增加2400万美元，销售价格增长25%，销量下降3%，经营收入增加900万美元[122][123][124] 环境成本与负债 - 截至2022年12月31日，公司有1.71亿美元与已处置业务相关的环境成本应计负债[144] - 截至2022年12月31日，公司环境负债应计总额约为1.7亿美元，额外负债风险敞口最高可达约8500万美元[187] - 截至2022年和2021年12月31日，公司为资产退休义务分别计提1100万美元和800万美元[220] - 2022年，East Point, Georgia场地的储备因修复活动成本估计增加而增加100万美元[256] - 基于2022年12月31日的信息，公司估计因各种因素可能产生的额外环境负债最高可达约8500万美元[256] - 截至2022年12月31日，公司环境负债总额为170,681千美元，其中流动部分为10,732千美元，非流动部分为159,949千美元[252] 递延所得税资产 - 公司大部分递延所得税资产（DTAs）在加拿大，包括5.05亿美元20年后到期的净营业亏损（NOLs）及可无限期结转的其他DTAs[149] 利率与债务风险 - 截至2022年12月31日和2021年12月31日，公司分别有400万美元和700万美元的可变利率债务面临利率风险，假设利率变动1%，相应期间利息费用变化不显著[154] - 2022年12月31日和2021年12月31日，公司固定利率债务的估计公允价值分别为8.39亿美元和9.64亿美元，而本金分别为8.54亿美元和9.28亿美元[154] - 加权平均折现率从2021年12月31日的2.82%增至2022年12月31日的4.95%，2022年确定给付养老金计划资金不足状况减少3900万美元[147] - 截至2022年12月31日，公司经营租赁和融资租赁加权平均折现率分别为8.9%和7.0%，2021年分别为7.6%和7.0%[239] - 公司与各金融机构的固定利率贷款，2022年和2021年未偿还贷款加权平均利率分别为0.8%和1.1%[251] 风险管理方式 - 公司管理外汇风险的方式是平衡以外币计价的资产和负债，也可能使用外汇远期合约[152] - 公司高纯度纤维素和高产浆产品的价格、销量和利润率受经济、市场、产能和汇率等因素周期性影响[153] - 公司可能会签订商品远期合约来锁定部分能源成本，以减轻成本波动对毛利率的影响[153] 内部控制情况 - 公司管理层认为截至2022年12月31日，披露控制和程序的设计和运行是有效的[157] - 截至2022年12月31日的季度，公司财务报告内部控制没有发生重大变化[158] - 公司管理层认为截至2022年12月31日，财务报告内部控制有效，独立注册会计师事务所也发表了无保留意见[180][192] 协议与计划相关 - 2014年6月27日，Rayonier公司与Rayonier Advanced Materials公司签订员工事项协议[169] - 2016年5月23日，Rayonier Advanced Materials公司激励性股票计划修订生效[169] - 2017年5月22日，Rayonier Advanced Materials公司2017年激励性股票计划生效[169] - 2021年5月17日，Rayonier Advanced Materials公司2

客户依赖风险 - 公司十大客户约占2021年营收的36%，失去这些大客户的全部或大部分营收会对业务产生重大不利影响[15] 资产出售情况 - 2021年8月28日，公司将木材和新闻纸设施及相关资产出售给GreenFirst，交易购买价的15%以GreenFirst的普通股支付，且需持有至少6个月，收益受市场和GreenFirst业绩影响[17] 非GAAP财务指标相关 - 报告包含非GAAP财务指标，如EBITDA、调整后EBITDA和调整后自由现金流，各指标会与最直接可比的GAAP财务指标进行调节[19] - 报告包含非GAAP财务指标，如EBITDA、调整后EBITDA和调整后自由现金流[19] - 非GAAP指标为董事会、管理层和投资者提供财务状况和经营成果趋势信息[20] - 管理层用非GAAP指标进行趋势分析、确定激励薪酬及预算、预测和规划[21] - 非GAAP指标不能替代GAAP财务指标，存在排除重要收支项目等局限性[22] - 提供了非GAAP财务指标与最直接可比GAAP指标的调节表[19] 前瞻性陈述说明 - 报告中的前瞻性陈述依据1995年《私人证券诉讼改革法案》和其他联邦证券法的安全港条款作出，实际结果可能与陈述有重大差异[11] 疫情风险 - 公司面临疫情和大流行风险，如COVID - 19疫情的影响不确定且不可预测[12] 业务竞争及市场风险 - 公司业务竞争激烈，价格和销量波动可能对业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[15] 原材料与能源风险 - 原材料和能源的可用性及价格变化可能对公司业务、经营成果和财务状况产生重大不利影响[15] 海外业务风险 - 公司在海外开展业务面临重大风险，货币波动可能对业务、财务状况和经营成果产生重大负面影响[15] 贸易限制风险 - 美国和国际上的贸易限制可能对公司进入某些市场的能力产生重大不利影响[15] 制造设施风险 - 公司主要制造设施的重大中断可能导致无法满足客户需求，降低销售和盈利能力，增加生产成本和资本需求[15] 劳资关系风险 - 未能维持良好劳资关系可能对业务产生重大不利影响[20] 人员流失风险 - 依赖吸引和留住关键人员，人员流失可能对业务产生重大不利影响[20] 产品与知识产权风险 - 无法开发新产品或保护知识产权可能对业务产生重大负面影响[20] 网络安全风险 - 网络攻击或安全漏洞可能导致公司知识产权和敏感数据丢失或生产运营中断[20] 环境法规风险 - 公司业务受环境法律法规限制，可能影响业务和财务结果[20]

客户依赖风险 - 公司十大客户约占2020年销售额的31%，失去这些大客户的全部或大部分收入会对业务产生重大不利影响[15] 非GAAP财务指标相关 - 报告包含非GAAP财务指标，如EBITDA、调整后的EBITDA和调整后的自由现金流，这些指标将在第7项中与各自最直接可比的GAAP财务指标进行对账[19] - 非GAAP财务指标有局限性，公司提供其与GAAP指标的调节表[21] 前瞻性陈述风险 - 报告中有关公司未来事件、发展、财务或运营绩效或结果的预期财务、业务、法律或其他结果的某些陈述为前瞻性陈述，实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异[11] 流行病风险 - 公司面临流行病和大流行风险，如COVID - 19大流行及其相关影响，其影响的性质和程度高度不确定且不可预测[13] 市场竞争与周期性风险 - 公司业务具有高度竞争性和周期性，可能导致价格和销量波动，对业务、财务状况和经营成果产生不利影响[15] 原材料与能源风险 - 原材料和能源的可用性及价格变化会影响公司业务、财务状况和经营成果[15] 境外业务风险 - 公司开展美国境外业务面临风险，货币波动可能对业务、财务状况和经营成果产生负面影响[15] 贸易限制风险 - 美国和国际上的贸易限制措施可能会对公司进入某些市场的能力产生不利影响[15] 制造设施风险 - 公司主要制造设施的重大中断会导致无法满足客户需求、降低销售和盈利能力等不良后果[15] 资本与运输风险 - 公司运营需要大量资本，依赖第三方运输服务，运输成本增加和运输可用性变化会对业务产生不利影响[15] 劳资关系风险 - 未能维持良好劳资关系可能对公司业务产生重大不利影响[21] 人员流失风险 - 依赖吸引和留住关键人员，人员流失可能对公司业务产生不利影响[21] 产品与知识产权风险 - 未能开发新产品或保护知识产权可能对公司业务产生负面影响[21] - 网络攻击或安全漏洞导致公司知识产权和业务信息损失或生产运营中断，可能对公司产生不利影响[21] 环境法规风险 - 公司业务受环境法律法规限制，可能影响财务结果和业务开展[21] 气候风险 - 气候相关风险的长期影响目前不确定[21] 养老金风险 - 养老金资产投资回报低于预期或利率下降等，公司可能需为退休福利计划追加大量现金投入[21] 债务风险 - 公司有大量债务义务，可能影响业务和偿债能力[21] 利率指标淘汰风险 - 2023年伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）逐步淘汰可能影响公司借款成本[21]