Back in August, not too long after its public market debut, I broke down the situation with Seaport Entertainment Group (NYSE: SEG ), a Howard Hughes Holdings ( HHH ) spinoff consisting of what I called a "grab bag of non-core assets."Analyst’s Disclosure: I/we have a beneficial long position in the shares of SEG either through stock ownership, options, or other derivatives. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). ...

公司分拆与注资 - 2024年7月31日，HHH完成对SEG的分拆，向股东按比例分配SEG所有流通股[184] - 分拆前，HHH向公司注资2340万美元以支持运营、投资和融资活动[185] 公司资产权益 - 公司拥有100%的Tin Building，于2022年第三季度投入使用[190] - 公司在Jean - Georges Restaurants拥有25%的权益[182] 业务运营季节性 - 公司运营具有高度季节性，5 - 10月是户外演出和棒球比赛旺季，夏季餐厅客流量大[192] 物业租赁情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司零售、办公等物业租赁加权平均剩余期限约为7年[194] - 截至2024年9月30日，公司海港房地产资产出租率为68% [194] - 公司Pier 17一份租约将于2025年12月到期，占2023年总租金收入的12% [194] - 公司Landlord Operations资产的长期土地租赁可从2071年延长49年至2120年[181] 业务业绩表现 - Tin Building by Jean - Georges于2022年8月试营业，9月正式开业，2024年第二和第三季度业绩改善[191] 分离相关费用 - 公司在2024年第三季度和前九个月分别产生与计划从HHH分离相关的税前费用670万美元和2380万美元，2023年同期无此类费用[196] 共享服务费用 - 公司2024年和2023年第三季度记录的不可直接归属的共享服务费用分别为530万美元和450万美元，前九个月分别为1280万美元和1130万美元[197] 2024年第三季度收入情况 - 2024年第三季度赞助、活动和娱乐收入为2470.3万美元，较2023年的2448.2万美元增长1%；酒店收入为881.7万美元，较2023年的1067.7万美元下降17%；租金收入为616.5万美元，较2023年的532.6万美元增长16%；其他收入为1.2万美元，较2023年的1000美元增长1100%[202] 2024年第三季度费用情况 - 2024年第三季度总费用为6449.5万美元，较2023年的5691.2万美元增长13%，其中赞助、活动和娱乐成本增长13%，运营成本增长3%，坏账准备增长187%，一般和行政费用增长154%，折旧和摊销费用下降44%[202] 2024年第三季度净亏损情况 - 2024年第三季度净亏损归属于普通股股东的金额为3251.1万美元，较2023年的7.362亿美元减少7.037亿美元，降幅为96%[205] 2024年第三季度一般和行政成本情况 - 2024年第三季度一般和行政成本增至1830万美元，较2023年的720万美元增加1110万美元，增幅为154%，主要因分离成本、人员和间接费用及共享服务成本增加[208] 2024年第三季度折旧和摊销费用情况 - 2024年第三季度折旧和摊销费用降至770万美元，较2023年的1360万美元减少590万美元，降幅为44%，主要因2023年第三季度对建筑物和设备确认减值后折旧费用减少[209] 2024年第三季度净利息费用情况 - 2024年第三季度净利息费用增至310万美元，较2023年的60万美元增加250万美元，增幅为429%，主要因资本化金额减少和应付有担保抵押贷款利息费用增加[210] 2024年第三季度非合并企业权益损失情况 - 2024年第三季度来自非合并企业的权益损失降至760万美元，较2023年的4660万美元减少3900万美元，降幅为84%，主要因2023年第三季度对非合并企业投资确认减值[211] 2024年第三季度优先股分配情况 - 2024年第三季度优先股向子公司非控股股东的分配为23.7万美元，2023年同期无此项[202] 2024年前九个月净亏损情况 - 2024年前九个月归属普通股股东净亏损降至1.116亿美元，较去年同期减少6.905亿美元，降幅86%[214] 2024年前九个月一般及行政成本情况 - 2024年前九个月一般及行政成本增至5350万美元，较去年同期增加3380万美元，增幅171%[217] 2024年前九个月折旧及摊销费用情况 - 2024年前九个月折旧及摊销费用降至2110万美元，较去年同期减少1890万美元，降幅47%[218] 2024年前九个月净利息支出情况 - 2024年前九个月净利息支出增至890万美元，较去年同期增加710万美元，增幅381%[219] 2024年前九个月非合并企业权益亏损情况 - 2024年前九个月非合并企业权益亏损降至2440万美元，较去年同期减少4390万美元，降幅64%[220] 2024年第三季度房东业务情况 - 2024年第三季度房东业务调整后EBITDA亏损较去年同期减少40万美元[222] - 2024年第三季度租金收入增至620万美元，较去年同期增加90万美元，增幅16%[222] 2024年前九个月房东业务情况 - 2024年前九个月房东业务调整后EBITDA亏损较去年同期增加90万美元[224] - 2024年前九个月租金收入增至1890万美元，较去年同期增加240万美元，增幅15%[224] - 2024年前九个月房东业务NOI亏损较去年同期增加60万美元[229] 2024年酒店业务情况 - 2024年第三季度，酒店业务调整后EBITDA较上年同期增加300万美元，达到414.7万美元，增幅272%[230] - 2024年前三季度，酒店业务调整后EBITDA较上年同期增加240万美元，达到124.5万美元，增幅206%[230] - 2024年第三季度，酒店业务收入为880万美元，较上年同期减少190万美元，降幅17%[231] - 2024年前三季度，酒店业务收入为2170万美元，较上年同期减少390万美元，降幅15%[235] 2024年赞助、活动和娱乐业务情况 - 2024年第三季度，赞助、活动和娱乐业务调整后EBITDA较上年同期减少200万美元，降至470.1万美元，降幅29%[239] - 2024年前三季度，赞助、活动和娱乐业务调整后EBITDA较上年同期减少390万美元，降至547.2万美元，降幅42%[239] - 2024年第三季度，赞助、活动和娱乐业务收入为2470万美元，较上年同期增加20万美元，增幅1%[240] - 2024年前三季度，赞助、活动和娱乐业务收入为4750万美元，较上年同期减少310万美元，降幅6%[246] 公司资金情况 - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司现金及现金等价物分别为2370万美元和180万美元[251] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司受限现金分别为400万美元和4200万美元[251] - 截至2024年9月30日和2023年12月31日，公司第三方应付抵押贷款分别为1.025亿美元和1.556亿美元[252] 公司股权与融资情况 - 2024年7月31日，子公司发行10,000股14.000% A系列优先股，总清算优先权为1000万美元[253] - 2024年9月，公司开展1.75亿美元的股权认购发行，10月17日完成，发行700万股普通股，总收益1.75亿美元[256] 公司现金流量情况 - 2024年前九个月，经营活动使用现金从2820万美元增至4800万美元，增加1980万美元[257][258] - 2024年前九个月，投资活动使用现金从7860万美元增至8220万美元，增加360万美元[257][260] - 2024年前九个月，融资活动提供现金从9130万美元增至1.141亿美元，增加2280万美元[257][261] 租金费用与摊销情况 - 2024年和2023年第三季度，合同租金费用分别为130万美元和190万美元[264] - 2024年和2023年前九个月，合同租金费用分别为500万美元和560万美元[264] - 2024年和2023年第三季度，直线租金摊销分别为20万美元和60万美元[264] - 2024年和2023年前九个月，直线租金摊销分别为140万美元和190万美元[264] 资本化开发成本情况 - 2024年前九个月和2023年前九个月，公司资本化开发成本分别为4610万美元和3060万美元[277] 利率与债务情况 - 若短期利率提高1%，2024年前九个月公司利息费用将增加约80万美元[279] - 截至2024年9月30日，公司4210万美元未偿还固定利率债务的加权平均年利率为4.92%[279] 财务报告内部控制情况 - 截至2024年9月30日季度，公司财务报告内部控制无重大变化[283] 未决诉讼或索赔情况 - 截至2024年9月30日，公司认为无单个或合计起来会对业务、经营成果或财务状况产生重大不利影响的未决诉讼或索赔[284]

收入与亏损 - 公司第三季度总收入为3970万美元，相比去年同期的4050万美元下降了1.9%[7] - 第三季度净亏损为3227.4万美元，相比去年同期的73615.4万美元减少了95.6%[7] - 第三季度普通股股东净亏损为3251.1万美元，每股亏损5.89美元，相比去年同期的73615.4万美元和每股亏损133.31美元有所改善[7] - 公司前九个月总收入为8829.2万美元，相比去年同期的9277.5万美元下降了4.8%[8] - 前九个月净亏损为11134.9万美元，相比去年同期的80205.7万美元减少了86.1%[8] - 前九个月普通股股东净亏损为11158.6万美元，每股亏损20.21美元，相比去年同期的80205.7万美元和每股亏损145.25美元有所改善[8] - 公司总收入从2023年第三季度的404.86亿美元下降到2024年第三季度的396.97亿美元，下降了1.95%[19] - 公司总费用从2023年第三季度的569.12亿美元增加到2024年第三季度的644.95亿美元，增加了13.32%[19] - 公司净亏损从2023年第三季度的736.154亿美元减少到2024年第三季度的312.74亿美元，减少了56.44%[19] - 公司每股基本亏损从2023年第三季度的133.31美元减少到2024年第三季度的5.89美元，减少了95.58%[19] 财务状况 - 截至2024年9月30日，公司现金及现金等价物和受限制现金总计2780万美元，未使用的无担保循环信贷额度为500万美元[9] - 公司已完成700万股普通股的权利发行，每股价格为25美元，筹集净收益约16670万美元[13] 业务合作与计划 - 公司与Live Nation延长了为期五年的节目协议，自2025年1月1日起生效[5] - 公司计划在2025年秋季/冬季启动全年音乐会和活动节目，利用季节性落地玻璃围护结构[5] 收入细分 - 公司赞助、活动和娱乐收入从2023年第三季度的244.82亿美元增加到2024年第三季度的247.03亿美元，增加了0.9%[19] - 公司酒店收入从2023年第三季度的106.77亿美元下降到2024年第三季度的88.17亿美元，下降了17.42%[19] - 公司租赁收入从2023年第三季度的53.26亿美元增加到2024年第三季度的61.65亿美元，增加了15.75%[19] - 公司其他收入从2023年第三季度的100万美元增加到2024年第三季度的1200万美元，增加了1100%[19] 费用与成本 - 公司运营成本从2023年第三季度的112.61亿美元增加到2024年第三季度的116.15亿美元，增加了3.14%[19] - 公司折旧和摊销费用从2023年第三季度的136.36亿美元减少到2024年第三季度的76.94亿美元，减少了43.57%[19]