业绩总结 - 2021年总收入为177,530千美元，较2020年增长14.6%[76] - 2021年宽带业务收入为2.281亿美元，调整后EBITDA为2.043亿美元，EBITDA利润率为39.2%[17] - 2021年塔业务收入为2.452亿美元，调整后EBITDA为1.771亿美元，EBITDA利润率为62.9%[20] - 2021年自由现金流为4亿美元[27] - 2021年调整后EBITDA为65,726千美元，较2020年增长17.5%[79] - 2021年第四季度EBITDA为21,614千美元，较第三季度增长7.9%[82] - 2021年第一季度的净收入为2,945千美元，较2020年第一季度的损失55千美元有所改善[79] - 2021年宽带业务的收入为105,141千美元，较2020年的86,715千美元增长21.1%[76] 用户数据 - Glo Fiber的用户渗透率在2021年达到15.1%[46] - Glo Fiber建设的合同和政府补助使得建设待完成的用户数达到255,000[5] - 2021年宽带数据的平均收入每用户（ARPU）为78.62美元，较2020年的77.93美元增长1.1%[76] 资本支出与财务状况 - 向股东支付股息总额为9.4亿美元[5] - 2021年资本支出为1.601亿美元，2022年指导范围为2.2亿至2.4亿美元[61] - 平衡表去杠杆化，筹集4亿美元用于增长资本[5] 其他信息 - 2021年成功剥离无线业务，交易金额为19.4亿美元[5] - 2020年净收入为1,576千美元，较2019年下降[73] - 2020年EBITDA为46,102千美元，较2019年下降[73] - 2021年全年的折旧和摊销费用为55,206千美元[79] - 2020年公司重组费用和交易相关费用为3,780千美元[73]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度合并收入增长12.8%，达到6220万美元，合并调整后OIBDA增长31.7%，达到1930万美元，连续第三个季度实现两位数增长 [25] - 宽带业务收入增长14.2%，达到5790万美元，主要由住宅和中小企业收入增长530万美元（13.4%）驱动，原因是宽带数据RGU增长17% [19] - 商业光纤收入增长180万美元（24%），原因是客户连接增长、2020年摊销收入一次性减少70万美元以及2021年签署了50万美元的光纤销售型租赁 [20] - 宽带业务调整后OIBDA增长300万美元（15.4%），达到2260万美元，收入增长720万美元部分被420万美元的费用增加所抵消 [21] - 铁塔业务收入下降1.2%至440万美元，原因是T-Mobile将80个铁塔租约转为按月计费，改变了收入确认方式 [22] - 铁塔业务调整后OIBDA下降8.7%至260万美元，原因是收入下降和地面租赁费用增加 [24] - 公司费用下降20%，主要原因是薪酬和银行费用降低，其中第三季度因裁员节省约80万美元费用，预计第四季度实现330万美元的年化成本节约，2022年将实现400万美元的年化成本节约 [26] - 公司收窄2021年全年展望，预计合并收入在2.43亿至2.46亿美元之间，调整后OIBDA在7000万至7300万美元之间，与先前指引一致 [27] - 第三季度末流动性强劲，达9.33亿美元，包括5.33亿美元现金及等价物和4亿美元信贷额度可用资金，预计支付4.28亿美元无线业务出售所得税后，2022年初流动性约为5亿美元 [28] - 截至第三季度，资本支出约为1.19亿美元，而2020年同期为8300万美元，全年计划资本支出在1.61亿至1.66亿美元之间，与先前指引范围一致 [52] 各条业务线数据和关键指标变化 - **宽带业务整体**：第三季度宽带数据净增用户超过4100户，其中Glo Fiber贡献2100户（超过一半），同比增长43% [16] - **现有有线电视业务**：总RGU同比增长3%至18.7万，宽带数据RGU净增超过9100户，达到约10.51万，同比增长9.5% [41] - **现有有线电视业务**：宽带数据渗透率从去年第三季度的46.2%提升至本季度的49.8% [41] - **现有有线电视业务**：宽带数据ARPU同比小幅增长至79.31美元，超过81%的宽带数据用户使用25 Mbps或更高套餐，平均用户下载速度达90 Mbps [42] - **现有有线电视业务**：第三季度用户流失率同比下降12个基点至1.77%，仍显著低于疫情前水平 [43] - **Glo Fiber业务**：第三季度末总RGU约为1.26万，所有市场宽带数据综合渗透率为15.2% [43] - **Glo Fiber业务**：客户关系同比增长超过6400户，季度末超过9200户 [44] - **Glo Fiber业务**：宽带数据流失率同比上升34个基点至1.32%，但去年同期基数很小 [44] - **Glo Fiber业务**：数据ARPU同比下降至73.69美元，原因是年初收入确认会计方法变更，过去三个季度ARPU保持稳定 [45] - **Glo Fiber业务**：第三季度46%的新用户采用1Gbps套餐，总客户中46%订阅1Gbps套餐，流媒体电视和语音服务的附加率分别为20%和14% [45] - **Glo Fiber业务**：第三季度末，71%的客户为单宽带服务，23%为双业务套餐，6%为三业务套餐 [45] - **Beam固定无线业务**：第三季度配置了11个新站点，总计47个站点在运营，服务覆盖超过2.4万目标家庭 [48] - **Beam固定无线业务**：宽带数据RGU在过去一个季度增长约41%，渗透率达4.9%，ARPU小幅增长至73美元以上，约三分之二客户采用每月80美元的50 Mbps套餐 [49] - **铁塔业务**：总租户同比增长13%至470户，其中包括34个公司内部租户（主要用于Beam业务），第三季度末有213个未完成订单，包括来自DISH的18份申请 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - **Glo Fiber市场渗透**：最成熟的市场Harrisonburg和Staunton的宽带数据渗透率分别达到23.7%和21.9% [46] - **Glo Fiber市场拓展**：2021年已执行17项新的特许经营协议，新增约16万未来覆盖点，特许经营批准的总覆盖点达30.4万 [9] - **Glo Fiber市场拓展**：新增了弗吉尼亚州东部的Suffolk、Williamsburg和James City County，以及宾夕法尼亚州的York Township和Spring Garden Township的特许经营协议，并在Lancaster County和Harrisonburg周边城镇新增了六项协议 [40] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **长期覆盖目标**：公司继续以2026年达到73万宽带覆盖点为目标，并将Glo Fiber目标覆盖点从30万提升至45万 [8] - **战略重心转移**：由于政府资助资金大量涌入，公司暂停Beam固定无线扩张计划，转向“光纤优先”的未来验证网络战略 [13][14][36] - **政府资助机会**：在运营的五个州，有超过13亿美元的政府补助资金可用于补贴未服务地区的宽带建设，公司正在寻求这些补助，并确定了约3.2万个未服务家庭作为目标 [12][33] - **混合网络模式**：公司采用独特的混合光纤固定无线网络设计，利用无线连接解决偏远地区最后一英里问题，以降低补贴要求并缩短服务交付时间 [14] - **资本分配与现金流**：计划在未来五年投资超过5亿美元建设Glo Fiber，预计负自由现金流将在2023年达到峰值，并在2026年恢复为正自由现金流，业务计划由现有信贷额度全额资助，预计净杠杆率峰值在2.4倍 [10][28] - **股息政策**：董事会宣布每股0.07美元的年度股息，这是连续第62年派发年度股息，股息水平根据出售无线业务后公司规模缩小进行了调整 [17] - **竞争环境**：公司凭借更快的速度（特别是上行速度）、本地化客户服务和100%光纤网络可靠性进行竞争，目前尚未看到现有有线电视公司做出超出预期的竞争反应 [44][73][74] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **行业前景**：管理层对Glo Fiber的业绩和前景非常乐观，预计未来几年宽带业务将保持行业领先的不可持续增长 [9][35] - **政府资金影响**：美国救援计划以及可能通过的联邦基础设施法案（包含420亿美元宽带基础设施资金）将极大地推动未服务地区的宽带建设，公司认为针对低收入客户的可负担性补贴对其农村市场非常有益 [12][39][40] - **建设进展**：第三季度Glo Fiber建设创纪录，新增覆盖点超过1.44万个，同比增长超过55%，预计第四季度建设结果相似，年底Glo Fiber覆盖点将达到约7.5万个 [15][47] - **终端渗透预期**：在农村未服务市场，如果公司成为唯一的真正宽带提供商，预计光纤到户的终端渗透率约为70% [34] 其他重要信息 - **网络资产**：宽带网络由超过7200路由英里的光纤组成，连接现有有线电视、Glo Fiber和固定无线宽带网络 [40] - **已建成覆盖点**：目前约有6.08万个住宅和中小企业覆盖点已建成并开放销售 [46] - **铁塔业务动态**：T-Mobile仍是最大租户，拥有182份租约，平均租期约7年，公司已与DISH签署第一份租约，预计未来有机会租赁大量铁塔空间以弥补T-Mobile可能流失的部分 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股息政策和股票回购的考虑 [58] - **回答**：公司考虑平衡多方面因素，包括庞大的零售股东基础和连续62年派息的传统，虽然公司规模因出售无线业务而显著缩小，但凭借增长前景和强劲的资产负债表，有能力同时投资增长机会并为股东创造回报，任何超额现金计划用于再投资业务增长，同时也在关注联邦政府可能对股票回购征税的讨论 [58][59][60][61] 问题: 关于公司费用未来走势的指引 [62] - **回答**：今年的一些费用削减（如激励奖金）明年不会重复，预计该部分费用将增加，近期指引约为每季度700万美元费用，公司的目标是在未来三到四年内将总SG&A费用降至收入的20%左右，这需要通过降低费用和扩大Glo Fiber及Beam业务的收入规模来实现 [63][64][65] 问题: DSL用户流失后的去向 [66] - **回答**：很多情况下用户是搬离了该地区，存在一些非自愿流失，但在大多数情况下，用户并没有转向市场上的DSL竞争对手 [66] 问题: 市政当局为何更偏好光纤而非固定无线，以及公司策略转变的原因 [70] - **回答**：主要是州政府层面在推动，速度是决定转向光纤的关键因素，随着大量政府资金可用，未来将建设更多光纤到户网络，而非固定无线 [71] 问题: Glo Fiber的营销方法和促销策略 [72] - **回答**：截至目前，公司未进行太多促销活动，主要依靠提供的更优速度（特别是上行速度）来赢得客户，尚未看到现有有线电视公司做出超出预期的竞争反应，但正在考虑未来增加促销选项以继续扩大客户群，本地化客户服务是Glo Fiber成功的关键差异化因素 [73][74][75] 问题: Glo Fiber市场渗透时间线 [76] - **回答**：通常需要大约三年时间达到约38%的终端渗透率，这个时间线基本正确，但具体取决于市场人口结构，2019年第四季度推出的市场目前渗透率在30%出头 [77] 问题: Beam业务依赖政府资金的风险 [81] - **回答**：目前，在已部署Beam服务的区域，根据现有政府资金规则，这些区域不符合申请条件，公司计划继续支持Beam产品，没有终止服务的计划，并相信现有覆盖家庭仍有显著增长潜力 [82] 问题: 赢得Glo Fiber特许经营协议的关键因素 [83] - **回答**：市政当局的重点是引入光纤和竞争者，目前固定无线不在其考虑范围内，公司作为本地企业的身份有助于获得特许经营协议 [83][84] 问题: Glo Fiber用户采用曲线和获客投资的变化 [85] - **回答**：目前未看到显著变化，进入新市场时品牌知名度非常重要，公司采取本地化营销策略，为每个市场指派区域销售总监，专注于建立本地关系和推动销售 [85]

财务数据和关键指标变化 - 公司于7月1日完成了以19.4亿美元向T-Mobile出售其无线资产和业务的交易 [7] - 出售后，公司偿还了总计6.81亿美元的未偿定期贷款，并批准了每股18.75美元、总计约9.37亿美元的特别股息，将于8月2日支付 [7] - 第二季度末现金及等价物为2.488亿美元，较第一季度增加1960万美元，主要得益于无线业务（已终止经营）产生的强劲自由现金流 [15] - 第二季度综合收入增长11.7%，达到6070万美元 [14] - 第二季度综合调整后OIBDA增长29.6%，达到1630万美元，主要得益于宽带和塔楼业务的收入增长以及公司费用下降30% [14] - 2021年全年展望：综合收入预计在2.41亿至2.48亿美元区间的中点附近，调整后OIBDA预计在6900万至7600万美元区间的低端，主要因与无线出售交易相关的非经常性费用较高 [15] - 公司于7月1日完成了新的4亿美元融资安排，包括3亿美元的延迟提款定期贷款和1亿美元的循环信贷额度，预计在第四季度支付与无线出售相关的预估所得税时才会动用 [17] - 预计在设施存续期内，总净杠杆率通常将低于2.25倍（不包括任何潜在收购的影响） [18] - 截至第二季度，资本支出约为8000万美元，而2020年同期为5200万美元，主要受Glo Fiber和Beam互联网固定无线扩张的推动 [31] - 确认2021年资本支出指引为1.57亿至1.68亿美元，鉴于Glo Fiber建设加速，很可能处于该范围的高端 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 宽带业务 - 第二季度宽带收入增长12.2%，达到5620万美元，主要由住宅和中小型企业收入增加630万美元（16.7%）推动，这主要源于宽带数据RGU增长20.3% [12] - 第二季度宽带调整后OIBDA增长2.5%，达到2030万美元 [12] - 收入增长610万美元，部分被560万美元的费用增加所抵消，其中300万美元用于支持Glo Fiber和Beam服务的扩张 [13] - 第二季度宽带数据净增用户超过3900户，尽管由于季节性因素（主要是几个市场的大学学生搬离）导致流失率有所上升 [8] - 第二季度净增用户构成发生关键转变，Glo Fiber和Beam贡献了超过50%的净增用户 [9] - 公司宽带服务现已覆盖279,000户家庭和企业，较2020年第二季度增加超过58,500户（约27%） [20] - 预计到2021年底，综合宽带网络覆盖将达到约329,000户 [8] - 公司目标是将宽带网络覆盖从279,000户扩展到730,000户 [7] 塔楼业务 - 第二季度塔楼业务收入增长8.3%，达到460万美元，调整后OIBDA增长9.3%，达到300万美元，主要得益于租户数量增长8.5% [13] - 总塔楼租户同比增长8.5%，达到448个，其中包括239个公司内部租户（主要用于无线运营） [31] - 第二季度末，与现有租户升级或新增租户相关的积压订单有160个，其中包括来自DISH的15份申请 [31] 无线业务（已出售） - 无线业务在第二季度作为已终止经营业务报告，其强劲的自由现金流贡献了现金增加 [15] - 交易完成后，T-Mobile成为公司最大客户，约占综合收入的7.5% [15] 各个市场数据和关键指标变化 宽带覆盖与扩张 - 公司宽带网络由超过7,000路由英里的光纤连接其现有有线电视、Glo Fiber和固定无线宽带网络 [21] - 第二季度新增覆盖19,000户，使总覆盖数达到近279,000户 [8] - Glo Fiber品牌的光纤到户业务新增覆盖12,000户，速度是过去两个季度的两倍，包括4月在弗吉尼亚州罗阿诺克和林奇堡市场推出服务 [8] - Beam固定无线网络在本季度新增超过6,500户覆盖，目前服务已覆盖弗吉尼亚州和西弗吉尼亚州7个县的超过21,000户家庭 [8] - 在宾夕法尼亚州兰开斯特市外的Mountville Borough和East Hempfield township达成了特许经营协议 [21] - 在Beam固定无线覆盖区域，新增启动了7个县的服务（弗吉尼亚州6个，西弗吉尼亚州1个） [21] - 所有已获特许经营批准市场的总目标覆盖数现已超过200,000户 [28] - 截至第二季度末，已建成并开放销售的住宅和中小型企业覆盖数约为46,400户 [28] - 本季度近12,000户的新建覆盖速度比去年同期高出50%以上 [28] 现有有线电视业务 - 第二季度总RGU同比增长6%，达到近186,800个 [22] - 第二季度净增近1,800个宽带RGU，季度末总数约为103,500个，较去年同期显著增长13.2% [22] - 现有有线电视宽带数据渗透率从去年第二季度的44.1%提高至本季度的49.1% [23] - 宽带数据用户平均收入（ARPU）同比小幅增长至78.48美元 [23] - 80%的宽带数据用户现在使用25 Mbps或更高的套餐，平均订阅下载速度为85 Mbps [23] - 第二季度流失率同比上升26个基点至1.59%，但仍显著低于新冠疫情前的水平 [23] - 宽带客户净推荐值（NPS）从2019年第二季度的10%大幅增长至今年第二季度的39.7% [23] Glo Fiber业务 - 第二季度末总RGU约为9,900个，所有市场的宽带数据总渗透率为15.5% [24] - 客户关系同比增长超过5,800个，季度末达到近7,200个 [24] - 宽带数据流失率同比上升48个基点至1.15%，但去年同期基数极小 [24] - Glo Fiber ARPU同比下降至73.66美元，主要原因是年初将递延收入从账户级核算改为产品级核算的会计变更 [25] - 2021年第二季度，55%的新用户采用了1千兆速度层级，该层级现在占整体Glo Fiber客户群的46%，环比增长3% [26] - 流媒体电视和语音服务表现良好，本季度附加率分别为23%和14% [26] - 第二季度末，70%的Glo Fiber客户为仅使用宽带的单业务用户，23%为双业务用户，7%为三业务用户 [27] - 最成熟市场（弗吉尼亚州哈里森堡和斯坦顿）的宽带数据渗透率分别达到22.4%和20.2% [27] - 2019年第四季度首次推出Glo服务时覆盖了1,700户家庭，仅18个月后在这些社区的渗透率已达到31% [28] - 目标终端渗透率已提高至38%，目标每户覆盖成本也因在低密度区域建设而增加至1,000至1,400美元之间 [20] Beam互联网固定无线业务 - 第二季度完成了9个新站点建设，现共有36个站点在运行 [29] - 服务目前可覆盖超过21,000户目标家庭，预计到年底这个数字将大约翻一番 [30] - 过去一个季度，Beam宽带数据RGU增长了约70%，在这个早期投资阶段的渗透率目前为3.9% [30] - 流失率表现强劲，约为1%，ARPU超过72美元 [30] - 大约三分之二的客户采用了每月80美元、50 Mbps的速度层级 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 出售无线业务后，公司战略重心完全转向快速增长的宽带业务 [7] - 公司正在围绕宽带和塔楼业务转型其成本结构 [7] - 4月宣布的裁员将使持续经营业务在第二季度末实现170万美元的年化运行率成本节约，预计在第三季度末增长至330万美元，到2022年初达到400万美元 [8] - 公司拥有超过4.8亿美元的流动性，将完全支持其业务计划，直到2024年恢复正自由现金流 [16] - 新的融资安排提供了显著的财务灵活性，允许增加增量债务（总净杠杆率最高可达4倍），使公司能够在并购方面把握机会 [17] - 公司认为其宽带业务将实现行业领先的可持续增长 [20] - 正在所有已批准市场进行工程和建设工作，目标是在未来几年为300,000户家庭提供Glo Fiber多千兆对称低延迟服务 [28] - Beam互联网是一种专用固定无线网络，利用许可的2.5 GHz和3.5 GHz中频段频谱、基于标准的5G就绪LTE技术以及主要为光纤连接的商业级塔楼和小型基站 [29] - 塔楼业务不被视为战略性资产，公司会考虑将其货币化，为更具变革性的宽带收购提供资金，而不是未来发行信贷或股权 [38] - 公司对住宅和中小型企业光纤扩展战略以及宽带服务的低流失率持非常乐观态度 [25] - 公司正在密切关注普遍宽带资金，认为这目前更多是机会而非威胁，这些资金不会用于公司现有宽带业务或Glo已服务的区域 [42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对目前的建设计划感觉良好，已有超过200,000户获得特许经营的家庭覆盖正在积极进行工程和建设工作 [42] - 随着新冠疫情带来的顺风减弱，预计未来净增用户将更符合本季度的水平，而非去年疫情期间的水平 [50] - 公司正在密切关注供应链和劳动力问题，目前光纤和客户终端设备的交货期已延长至一年，但截至目前尚未对建设进度产生影响 [35] - 在并购方面，公司保持高度自律，认为其有机增长计划具有显著上升空间，同时也在密切关注机会 [36] - 对于T-Mobile可能进行的网络合理化，预计在Sprint CDMA网络关闭（预计在2022年）之后才会发生 [38] - 公司认为其Beam服务定价具有竞争力，可靠性是关键优势，相信农村客户会为获得可靠服务付费 [44] - 目前约有450名EBB（紧急宽带福利）计划客户，其中绝大多数是现有客户，新客户方面尚未看到太多进展 [46] 其他重要信息 - Edward H. McKay于7月2日被提升为首席运营官，他在公司已有超过17年的经验，最近担任工程和运营高级副总裁 [10] - 公司利用净推荐值（NPS）作为整体客户满意度的指标 [23] - 第二季度，软件和专业费用增加了100万美元，用于后台系统增强 [13] - 视频节目费用经常性增加了50万美元，特许经营和监管费用非经常性增加了50万美元 [13] - 公司为现有有线电视客户提供名为"Powerhouse"的资费套餐 [23] - 在现有有线电视业务中，宽带资费卡的价值、现场运营和客户服务的改进是成功的主要驱动力 [23] - 在8000万美元的资本支出中，Glo Fiber和Beam互联网固定无线扩张分别约占4500万美元和700万美元，传统宽带业务中的2700万美元资本支出中，近1300万美元是基于成功的投资，用于支持商业和批发光纤业务的持续增长以及宽带数据渗透率的提高 [31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于供应链、劳动力和并购机会 [34] - **供应链与劳动力**：公司已看到Glo Fiber建设所需原材料的交货期明显延长，包括客户终端设备，目前光纤和CPE都需要提前一年订购，但由于有库存，截至目前建设进度未受影响，劳动力方面也暂未出现问题 [35] - **并购机会（邻近区域）**：在邻近区域目前机会不多，估值较高，但公司保持高度自律的并购策略，相信有机增长计划有显著上升空间 [36] - **并购机会（区域外）**：目前没有可评论的内容 [37] 问题: 关于塔楼业务潜在流失率、订单积压处理时间，以及T-Mobile收入占比的持续时间 [38] - **塔楼业务**：新增租户（特别是DISH的网络建设）带来的收入影响大部分要到2022年才会显现，T-Mobile的网络合理化预计在Sprint CDMA网络关闭（预计2022年）后才会发生，塔楼业务不被视为战略性资产，可能被货币化用于资助宽带收购 [38] - **T-Mobile收入占比**：目前尚未获得T-Mobile计划的详细信息，正在与其进行对话，暂无更新 [51] 问题: 关于Glo Fiber和Beam的长期覆盖目标（2026年30万和21.5万）及渗透率目标的潜在变量 [41] - **覆盖目标**：公司对建设计划感觉良好，已有超过20万特许经营覆盖正在推进，普遍宽带资金可能带来更多Glo Fiber建设机会，但可能减少Beam服务的总目标市场，公司有能力根据需要将资源从Beam转向Glo [42] 问题: 关于Beam服务的定价策略 [43] - **Beam定价**：公司认为目前定价正确，提供三个层级（25 Mbps/$60, 50 Mbps/$80, 100 Mbps/$160），可靠性是关键，定价相对于其他无线ISP和卫星/DSL具有竞争力，相信农村客户会为可靠服务付费 [44] 问题: 关于紧急宽带福利（EBB）计划的影响 [45] - **EBB计划**：目前约有450名EBB客户，绝大多数是现有客户，在新客户方面尚未看到太多进展，但销售团队会留下材料以便客户加入该计划 [46] 问题: 关于新冠疫情限制放松后消费者习惯（订阅和流失率）的变化 [48] - **消费者习惯**：流失率略有上升，但仍远低于新冠疫情前的水平，未看到剧烈变化，所有产品线的表现仍然非常积极 [49] - **有线电视净增用户下降**：净增用户下降较多，这反映了新冠疫情顺风的减弱，预计未来将更符合本季度的趋势，净增用户正加速向Glo和Beam转移 [50] 问题: 关于并购策略与资本支出计划的协调 [53] - **并购策略**：公司拥有强大的有机增长计划，同时也是一个机会主义的并购参与者，正在寻找收购机会，已完成一些小型补强收购，并可能进行更大规模的变革性收购以获得更大平台和规模，以扩展Glo和Beam产品 [52][54]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度合并收入增长12.3%至5970万美元，合并调整后OIBDA增长19.1%至1710万美元，主要由宽带和塔业务收入增长驱动 [21] - 宽带业务收入增长10.8%至5520万美元，主要由住宅和中小企业收入增长590万美元或16%驱动，原因是宽带数据用户单位增长24.1%以及视频ARPU增加6.28美元 [17] - 塔业务收入增长25.1%至470万美元，调整后OIBDA增长40.5%至320万美元，原因是租户数增长8.6%以及公司间租赁协议修订导致平均租赁费率增长14.7% [20] - 公司重申2021年全年展望，预计合并收入在2.41亿至2.48亿美元之间，调整后OIBDA在6900万至7600万美元之间 [23] - 第一季度末债务为6.89亿美元，有效利率2.2%，总流动性为3.04亿美元，现金及等价物环比增加3380万美元至2.29亿美元，主要来自无线业务（已终止经营）产生的7400万美元强劲自由现金流 [24] - 持续经营业务第一季度自由现金流为负3000万美元，主要由2500万美元资本支出、Glo Fiber和Beam的负调整后OIBDA以及1300万美元营运资本变动导致 [25] - 预计2021年来自已终止经营业务的自由现金流为1.1亿至1.2亿美元，作为现金来源之一，加上无线业务出售收益，预计年底现金在6200万至1亿美元之间 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - **宽带业务**：调整后OIBDA增长170万美元或8.3%至2240万美元，收入增长540万美元部分被210万美元薪酬支出、90万美元软件和专业费用以及50万美元节目和转播费增加所抵消 [18] - **Glo Fiber业务**：第一季度新增5800个覆盖点，总覆盖点达34400个，预计年底达74000个 [9][43] 季度末总用户单位7700个，宽带数据渗透率16%，净增宽带数据用户超过4000个，占公司宽带数据净增量的40%以上 [11][38] 宽带数据ARPU同比下降至74.24美元，原因是收入确认会计方法变更，而非折扣 [39] 用户流失率极低，仅为86个基点 [38] 48%的新用户选择了每月80美元的千兆速率套餐，该套餐用户占客户总数的43% [40] - **Beam固定无线业务**：第一季度新增约5800个覆盖点，服务覆盖弗吉尼亚州5个县 [9][10] 季度末用户近500户，宽带数据ARPU为73.14美元，渗透率达3.1%，用户流失率略低于1% [47][48] 近三分之二的客户选择了每月80美元的50Mbps速率套餐 [48] - **传统有线业务**：总用户单位同比增长8.1%至约184,700个，宽带数据用户单位净增约3000个，总数超过101,500个，同比增长17.8% [33][34] 宽带数据渗透率从去年同期的41.7%提升至48.3% [34] 宽带数据用户流失率同比下降19个基点至创纪录的1.29%，连续第16个季度实现同比改善 [35] 宽带数据ARPU小幅增长至78.12美元 [35] - **塔业务**：总租户数同比增长8.6%至443个，其中包括236个公司内部租户，第一季度末有144个待处理订单 [49] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司总覆盖点接近260,000个，同比增加约48,000个 [9][30] - Glo Fiber业务在弗吉尼亚州塞勒姆市场于第一季度推出服务，罗阿诺克和林奇堡市场于4月推出服务 [9][43] 首个市场哈里森堡的宽带数据渗透率接近21%，部分成熟社区已超过30% [41] 已获得马里兰州、西弗吉尼亚州狭长地带和宾夕法尼亚州中部市场的特许经营批准，总目标覆盖点超过170,000个 [44] - Beam业务目前服务于超过15,000个目标家庭，计划在2021年新建近70个站点，预计年底目标覆盖家庭增至约45,000户 [48][49] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司拥有多元化的最后一英里宽带网络，通过传统有线、Glo Fiber光纤到户和Beam固定无线三种主要产品服务不同市场动态 [29] - 多管齐下的宽带增长战略旨在未来5年内将覆盖点增加两倍以上，超过730,000个 [32] - 公司认为其产品在所有服务市场相对于竞争对手具有更优的价值主张，这体现在所有服务的宽带数据用户流失率表现优异 [12] - 公司对低地球轨道卫星竞争持怀疑态度，认为其Beam固定无线服务在目标区域能提供更优的产品，并对卫星业务的经济模型和客户设备成本存疑 [62][64] - 在并购方面，公司是机会主义的收购者，但市场非常狂热，公司更侧重于有机增长战略，认为其回报优异且能为股东创造更高增值 [65][66] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计从重组中获得的公司费用节省将集中体现在2021年下半年 [23] - 关于紧急宽带福利计划，公司已获批准参与，预计今年可能带来约4000个总激活量的提升 [57] - 关于基础设施法案，公司认为行业支出增加带来的机遇大于威胁，并且凭借其在华盛顿的关系、地域邻近性、与地方市政县及合作社的关系，处于利用该机遇的独特地位 [59][60] - 尽管新冠疫情限制放宽，但尚未看到用户习惯发生重大变化，网络使用量持续稳定增长，平均每户月消费数据超过400GB [72] 用户并未取消在疫情期间采用的高带宽套餐，极低的用户流失率预计将持续 [73] - 在Glo Fiber和Beam的扩张中，公司采取以价值而非价格为主导的策略，尚未需要进行折扣来赢得客户 [77] Beam服务为农村用户提供了改变生活的连接选择 [78] - 资本支出的加速更多受运营能力而非自由现金流的制约 [79][82] 无线业务出售的轻微延迟从现金流角度看是净利好 [83] 其他重要信息 - 无线资产出售给T-Mobile的交易进展：Hart-Scott-Rodino等待期已于4月26日届满，司法部未采取行动，交易尚待联邦通信委员会和西弗吉尼亚州公共服务委员会批准，预计在未来60至90天内获得，预计在第三季度初完成交易 [13][14] - 与无线业务出售相关，公司于4月5日宣布重组计划，将裁员约340名员工（占总数的30%），其中约90%是支持无线运营且不会随交易自动转入T-Mobile的员工 [14] 第一季度已确认约60万美元重组成本计入持续经营业务，约20万美元计入已终止经营业务 [16] 预计每年可为持续经营业务节省约400万美元运营费用 [16] - 公司正与贷方合作建立新的4亿美元信贷安排，包括3亿美元延迟提取定期贷款和1亿美元循环信贷额度，预计在无线业务出售同日完成，但预计在2021年底或2022年初之前不会动用 [27] - 2021年第一季度资本支出为3900万美元，去年同期为2300万美元，同比增长主要由对Glo Fiber和Beam的投资加速驱动 [51] 2021年全年资本支出指导为1.57亿至1.68亿美元 [52] 问答环节所有的提问和回答 问题: 公司如何看待紧急宽带福利计划和基础设施法案的影响？ [56] - 公司已获准参与紧急宽带福利计划，预计今年可能带来约4000个总激活量的提升 [57] 公司认为基础设施法案带来的行业支出增加机遇大于威胁，凭借其地理位置和地方政府关系处于有利地位 [59][60] 问题: 如何看待低地球轨道卫星的竞争？ [61] - 公司不认为低地球轨道卫星构成重大威胁，其Beam固定无线服务在目标区域能提供更优的产品，并对卫星业务的经济模型和客户设备成本存疑 [62][64] 问题: 公司在有线领域的并购胃口如何？如何看待资本利得税变化的影响？ [65] - 公司是机会主义的收购者，但市场非常狂热，公司更侧重于有机增长战略，认为其回报优异且能为股东创造更高增值 [65][66] 问题: 与T-Mobile的交易预计何时完成？ [67] - 交易完成的主要障碍是FCC批准，预计在未来60至90天内获得，如果6月底前完成，计划7月1日交割，最晚可能为8月1日 [67] 问题: 随着新冠疫情限制放宽，是否看到用户习惯发生变化？ [72] - 尚未看到用户习惯发生重大变化，网络使用量持续稳定增长，平均每户月消费数据超过400GB，用户并未取消高带宽套餐 [72][73] 问题: 在扩张Glo Fiber和Beam的过程中学到了什么？ [74] - Glo Fiber方面，客户很高兴能有除有线电视外的选择，需求旺盛，公司无需打折即以价值取胜 [76][77] Beam方面，服务为农村用户提供了改变生活的连接，用户从低速DSL或卫星转网 [78] 公司正采取融合策略，在有线网络边缘用固定无线扩展覆盖，在光纤区域边缘也用固定无线补充 [74][75] 问题: 无线业务自由现金流增加，是否有意加速资本支出和覆盖点计划？ [79] - 资本支出加速更多受运营能力（如施工团队、站点获取）而非财务能力的制约 [79][82] 无线业务出售的轻微延迟从现金流角度看是净利好 [83]

业绩总结 - 2021年第一季度，宽带收入为55.2百万美元，较2020年第一季度的49.8百万美元增长了10.9%[16] - 2021年第一季度，总收入为59.7百万美元，较2020年同期的53.1百万美元增长12.3%[75] - 2021年第一季度，调整后的OIBDA为22.4百万美元，较2020年同期的20.7百万美元增长8.2%[75] - 调整后的OIBDA利润率为28.7%，较2020年的27.0%有所提升[75] - 2021年第一季度，正常化自由现金流为74.6百万美元，较2020年同期持平[77] - 自由现金流为74.6百万美元，较2020年同期的30.3百万美元显著改善[77] 用户数据 - 2021年第一季度，宽带网络覆盖家庭和企业数量达到259,891户，同比增长25.5%[6] - 2021年第一季度，宽带数据净增加用户为4,245户，较2020年第一季度的2,622户增长62%[9] - 宽带业务的用户数量从84,890增加至105,149，增长24.0%[79] - 宽带业务的平均每用户收入（ARPU）为77.93美元，较2020年的77.88美元略有上升[79] - Glo Fiber的平均每用户收入（ARPU）为74.24美元，较2020年的80.55美元下降[79] - 视频业务的平均每用户收入（ARPU）为99.50美元，较2020年的93.22美元增长6.5%[79] 未来展望 - 预计2021年公司总收入将在241百万至248百万美元之间，调整后的OIBDA为69百万至76百万美元[25] 新产品和新技术研发 - T-Mobile已行使购买无线资产的选项，销售价格为19.5亿美元[12] 财务状况 - 2021年第一季度，公司的总债务为689.4百万美元，流动性为304.2百万美元[29] - 2021年第一季度，资本支出为15.5百万美元，较2020年的14.4百万美元有所增加[77] 其他信息 - 2021年第一季度，塔楼收入为4.7百万美元，较2020年第一季度的3.7百万美元增长27%[18] - 2021年第一季度，塔楼调整后的OIBDA为3.2百万美元，调整后利润率为68.2%[18]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度宽带业务收入增长7.8%至5370万美元，主要由住宅和中小企业收入增长430万美元（11.6%）驱动，宽带数据用户单位（RGU）增长22.3% [15] - 第四季度商业光纤收入增长70万美元（8.7%）至870万美元，主要受更高企业及回程连接驱动 [15] - 第四季度RLEC及其他收入下降110万美元（20.5%）至420万美元，主要由于DSL用户和公司间电话服务减少 [15] - 第四季度宽带调整后OIBDA增长70万美元（3.5%）至2140万美元，收入增长390万美元部分被120万美元的更高维护成本和180万美元的薪酬费用所抵消 [16] - 第四季度塔业务收入增长20.4%至460万美元，调整后OIBDA增长18.9%至290万美元，主要由于租户增长5.5%及公司间租赁协议修订导致平均租赁费率增长16.2% [17] - 第四季度合并收入增长8.5%至5810万美元，合并调整后OIBDA增长20.4%至1570万美元，主要得益于塔业务强劲增长及公司费用减少150万美元 [18] - 2020年全年宽带收入同比增长5.4%至2.043亿美元，主要由住宅和中小企业收入增长1270万美元（8.9%）驱动，宽带数据RGU增长22.3% [19] - 2020年全年商业光纤收入增长230万美元（7.7%）至3280万美元，RLEC及其他收入下降470万美元（22%）至1660万美元 [19] - 2020年全年宽带调整后OIBDA增长40万美元至8150万美元，收入增长大部分被更高的薪酬、软件费用和专业服务费用所抵消 [20] - 2020年全年塔业务收入增长31.3%至1710万美元，调整后OIBDA增长29.7%至1070万美元，主要由于租户增长5%及平均租赁费率增长23.4% [21] - 2020年全年合并收入同比增长6.7%至2.208亿美元，合并调整后OIBDA增长15.8%至5720万美元，主要得益于塔业务强劲增长及公司费用减少500万美元（12.5%） [22] - 公司重申2021年展望，预计合并收入为2.41亿至2.48亿美元，调整后OIBDA为6900万至7600万美元 [22] - 第四季度末债务为6.98亿美元，有效利率2.3%，总流动性为2.7亿美元，包括1.95亿美元现金及等价物 [23] - 2020年持续经营业务自由现金流为负6700万美元，主要受5900万美元资本支出及Glo Fiber和Beam业务对调整后OIBDA的负500万美元贡献驱动 [23] - 2020年已终止的无线业务产生了2.32亿美元的强劲自由现金流 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2020年宽带业务创纪录地增加了约18,800个高速数据净用户，是2018和2019年的2.5倍以上 [7] - 现有有线电视业务（最大且最成熟的网络）增加了超过14,600个净用户，主要由于客户对更快数据速度的强劲需求 [7] - Glo Fiber业务在其首个完整运营年度贡献了4,000个净用户，超出公司在建设速度、渗透率和流失率方面的预期 [8] - Beam固定无线宽带服务于10月下旬推出，贡献了约100个净用户 [8] - 第四季度现有有线电视业务总RGU同比增长7.9%至约182,300个，去年同期为约168,900个 [25] - 第四季度现有有线电视业务增加了约2,100个宽带数据RGU净用户，年末数据RGU达98,500个，较去年同期增长17.4% [25] - 现有有线电视宽带数据渗透率从去年第四季度的40.6%提升至本季度的47.2% [26] - 第四季度现有有线电视宽带数据流失率同比下降10个基点至1.54%，实现了连续第15个季度同比改善 [26] - 第四季度宽带数据每用户平均收入（ARPU）同比微增至78.14美元，新的Powerhouse品牌资费方案（基于DOCSIS 3.1速度升级）现已占用户基础的74% [27] - 第四季度末，现有有线电视数据客户中79%使用25 Mbps或更高速度套餐，平均订阅下载速度为83 Mbps，而2019年第四季度末有35%客户使用10 Mbps或更低套餐 [27] - 第四季度末，Glo Fiber总RGU约为5,800个，所有市场合计宽带数据渗透率为14.5%，拥有略超过4,000个新客户关系 [28] - Glo Fiber高速数据产品流失率极低，本季度低于1%，为0.88% [28] - Glo Fiber宽带数据ARPU环比下降至77.25美元，原因是新激活收入的时间安排，而非折扣 [29] - 本季度44%的新Glo Fiber用户选择了更高价格的千兆速度套餐，该套餐占整体用户基础的40% [29] - Glo Fiber的流媒体电视和语音服务表现良好，当季附着率分别为28%和15% [29] - 2020年末，67%的Glo Fiber客户为单宽带服务，25%为双业务套餐，8%为三业务套餐 [29] - 2020年塔业务总租户同比增长5.7%至427个，其中包括221个公司内部租户 [35] - 2020年末有151个与现有租户升级或新增租户相关的积压订单 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司目前覆盖约247,000户家庭，较2019年末增加了38,000多户 [10] - 计划在未来5年内将覆盖家庭数增加至约730,000户，增长近两倍 [10] - Glo Fiber首个市场弗吉尼亚州哈里森堡，年末宽带数据渗透率达到18.6%，部分最成熟社区正接近目标终端渗透率 [30] - 第四季度建设并交付销售约6,300个新的住宅和中小企业覆盖点，2020年全年新增27,000个Glo Fiber地址，年末总计略低于29,000个 [32] - 弗吉尼亚州塞勒姆市场已于1月启动，预计到2021年底将建设并交付销售约45,000个新的Glo Fiber覆盖点，使总活跃覆盖点达到约74,000个 [32] - Glo Fiber已获批准的专营目标覆盖点约为117,000个，2021年初在“边缘扩展”战略下还有强大的额外市场渠道 [32] - 2020年建设了25个Beam宏站，服务近9,500户目标家庭，在弗吉尼亚州多个县获得了约100个新Beam用户 [33] - 计划2021年建设70个新的Beam站点，将目标家庭覆盖数增加至约45,000户 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司加速执行其增长战略，目前拥有三个由超过6,700路由英里光纤连接的最后一级宽带网络 [7] - 产品组合可服务多种市场动态：Glo Fiber针对高密度城市市场，Beam固定无线服务针对低密度农村地区 [9] - 所有服务的共同点是在每个市场提供领先的高速互联网服务，并结合卓越的本地客户服务 [11] - 预计Glo和Beam的终端渗透率在30%出头至中段，现有有线电视渗透率在50%中段，预计宽带业务在未来几年将实现行业领先的可持续增长 [11] - 正在推进向T-Mobile出售PCS资产和业务的交易，预计第一季度执行资产购买协议，第二季度获得监管批准并完成交易 [12] - 交易完成后，公司将支付税款并偿还现有信贷协议，董事会将考虑特别股息并设定记录日和支付日 [12] - 2020年资本支出为1.2亿美元，2019年为6700万美元，同比增长主要由于对Glo Fiber和Beam互联网固定无线宽带计划的投资 [36] - 2021年全年资本支出指引为1.57亿至1.68亿美元，将继续积极投资扩展光纤、有线和固定无线网络 [36] - 在传统宽带业务的5500万至6000万美元资本支出中，约2400万美元是基于成功的投资，用于支持商业和批发光纤业务的持续增长以及现有有线电视市场预期宽带数据渗透率的提升 [37] - 在2021年Glo Fiber和Beam相关的1亿至1.05亿美元资本支出中，约7400万美元用于新光纤和固定无线目标覆盖点的设计和建设，1300万美元用于连接新光纤和固定无线用户 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司成功应对了疫情的影响，迅速采取措施保护员工，同时继续为客户提供服务和支持 [13] - 2020年或许是公司历史上最具挑战性的年份之一，但团队不仅应对了挑战，而且在此过程中变得更加强大 [13] - 公司对未来前景非常乐观，认为自身已为非常光明的未来做好了准备 [13] - 在Glo Fiber目标市场中，竞争格局普遍是现有本地电话公司仅提供DSL服务，而大部分市场份额属于现有有线电视公司 [40] - 管理层认为，建设光纤网络本身（包括获得特许经营权、许可和完成建设）就是一种竞争护城河 [41] - 提供完全对称、面向未来、基于光纤的连接的价值主张，是第二个竞争护城河 [42] - 作为一家在当地增加就业和投资的本地公司提供服务，将在用户基础和整个社区中产生大量善意 [42] - 管理层并不特别担心竞争对手的侵蚀，正在密切关注现有有线电视公司的竞争反应，但迄今为止进展顺利，未见放缓迹象 [43] - 关于疫情限制放松后的季节性影响，管理层认为目前判断为时过早，第一季度初仅观察到恶劣天气（大量冰雪风暴）影响了建设工作和上门销售工作 [44] 其他重要信息 - 公司拥有超过6,700路由英里的光纤网络 [7] - 公司计划加速对Glo和Beam的投资 [10] - 2020年薪酬费用增加主要由于为启动Beam和增加Glo Fiber在4个新市场的支持人员而进行的新招聘，以及第二季度面向客户的员工的COVID-19补充薪酬 [20] - 公司不再提供无线业务指引，因为该业务待售且已按终止经营列报 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Glo Fiber早期成功是否会引来更多竞争，以及公司如何建立护城河 [40] - 回答: 目标市场的竞争格局普遍是现有本地电话公司仅提供DSL服务，大部分份额属于现有有线电视公司 [40] 建设光纤网络本身（获得特许、许可、完成建设）就是一种竞争护城河 [41] 提供完全对称、面向未来的光纤连接的价值主张是第二个护城河 [42] 作为在当地增加就业和投资的本地公司提供服务，将在用户和社区中产生大量善意 [42] 管理层不特别担心竞争对手侵蚀，正密切关注现有有线电视公司的反应，但迄今为止进展顺利，未见放缓迹象 [43] 问题: 随着疫情限制放松，业务是否出现季节性变化 [44] - 回答: 目前判断为时过早 [44] 第一季度初仅观察到恶劣天气（大量冰雪风暴）影响了建设工作和上门销售工作，但随着天气转暖，情况将会好转 [44]

业绩总结 - 2020年预计全年收入为1.8亿美元，较2019年增长约10%[8] - 2020年第三季度年初至今（YTD）收入为2.16857亿美元，年化收入为2.00840亿美元，较2019年增长5%[101] - 2019年总收入为2.06898亿美元，调整后的OIBDA为49455万美元，调整后的OIBDA利润率为23.9%[98] 用户数据 - 2020年第三季度数据渗透率为46%，较2017年的37%增长了9个百分点[22] - 2020年第三季度的客户流失率为1.6%，较2017年的2.2%下降了0.6个百分点[26] - Glo Fiber市场的总家庭覆盖数为22,347户，渗透率为12.5%[47] - 2020年第三季度Glo Fiber的客户流失率为0%，显示出良好的客户保留情况[43] 收入和ARPU - 2020年第三季度的平均每用户收入（ARPU）为79美元，较2019年的78美元略有上升[24] - 2020年第三季度Glo Fiber的平均每用户收入（ARPU）为98美元，较2019年第四季度的80美元增长了22.5%[41] - 2019年每用户平均收入（ARPU）为79.12美元，2020年第三季度ARPU为77.66美元[112] OIBDA和利润率 - 2020年第三季度年初至今调整后的OIBDA为55409万美元，年化调整后的OIBDA为80131万美元，调整后的OIBDA利润率为25.6%[101] - 2019年调整后的OIBDA利润率为41.8%（宽带）和63.7%（塔）[97] - 2020年第三季度年初至今宽带部门的调整后的OIBDA为60098万美元，塔部门为7858万美元[101] - 2020年第三季度年初至今的塔部门调整后的OIBDA利润率为62.9%[101] 资本支出和增长率 - 自2017年以来，公司在电缆网络升级上投资了8000万美元，99%的用户可享受千兆网络服务[29] - 2018年资本支出为56,600千美元，2019年资本支出为48,210千美元[105] - 2017年至2020年，宽带部门的年复合增长率（CAGR）为5%[66] - 2017年至2019年，塔部门的年复合增长率（CAGR）为11%[64] 未来展望 - 预计终端渗透率为36%，显示出公司在市场中的增长潜力[53] - 公司在固定无线网络的建设中，预计每个用户的建设资本支出为600至700美元[53] 其他信息 - 调整后的OIBDA减去资本支出是一个非GAAP财务指标，提供了更全面的现金流影响因素理解[108] - Glo Fiber在2020年第三季度的收入为491千美元，较前一季度增长[112] - 2020年第三季度的平均收入生成单位为93,440，较2019年增长[112]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度合并收入为5520万美元，去年同期为5180万美元，实现增长 [29] - 第三季度合并调整后EBITDA为1460万美元，去年同期为1210万美元，增长主要来自塔业务增长和企业费用减少 [29] - 宽带业务收入增长200万美元，达到5070万美元，同比增长4.2% [30] - 塔业务收入增长43.3%，达到450万美元，调整后OIBDA增长42.9%，达到290万美元，增长源于租户数增长8.9%以及公司间租赁协议修订导致平均租赁费率增长37.9% [33] - 公司期末债务为7.06亿美元，有效利率2.3%，总流动性为2.591亿美元，包括1.48亿美元现金及等价物，现金在第三季度环比增长4040万美元 [34] - 截至第三季度，资本支出为8270万美元，去年同期为4880万美元，增长主要源于对Glo Fiber和Beam固定无线宽带计划的投资 [52] - 2020年全年资本支出指引修订为1.04亿至1.16亿美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - **宽带业务**：第三季度宽带业务调整后OIBDA为1960万美元，同比下降30万美元，下降主要源于企业及批发光纤业务170万美元的一次性摊销收入调整，以及Glo Fiber和Beam业务启动带来的60万美元稀释效应，若排除这些影响，调整后OIBDA将增长10.2%，利润率将达到41.8% [32][33] - **有线电视业务**：总用户单位（RGU）同比增长7.8%，达到约18.15万，其中宽带数据RGU净增约4500个，总数达到9.6万，同比增长16.4% [37][38] - **有线电视宽带**：宽带数据渗透率从去年同期的40%提升至46.2%，数据用户流失率同比下降9个基点至1.88%，连续第14个季度实现同比改善，若排除第二季度延迟付费断开的影响，流失率将为1.73% [38][39] - **有线电视宽带ARPU**：同比微增至77.66美元，70%的用户基础已采用基于DOCSIS 3.1速度升级的新费率方案 [40] - **Glo Fiber业务**：截至9月30日，总RGU约4000个，宽带数据渗透率12.5%，拥有约2800个独特的宽带数据客户关系，在弗吉尼亚州哈里森堡市场，整体宽带数据渗透率达到16.4%，部分成熟社区渗透率已达30% [41] - **Glo Fiber用户流失与ARPU**：高速数据产品季度流失率仅为0.98%，ARPU环比下降至80.03美元，本季度38%的新用户选择了千兆速度套餐 [42] - **企业及批发光纤业务**：收入下降50万美元，原因是170万美元的一次性摊销收入调整，抵消了因企业和回传电路增加带来的120万美元月度经常性收入增长 [31] - **农村本地交换运营商（RLEC）业务**：收入下降90万美元，降幅16.8%，主要源于DSL用户和公司间带宽服务减少 [31] - **塔业务**：塔和小型基站总数增至230个，总租户数同比增长8.9%至414个，截至2020年9月底，与现有租户升级或新增租户相关的未完成订单积压为119个 [51] 各个市场数据和关键指标变化 - **Glo Fiber市场拓展**：第三季度新增6个Glo Fiber特许经营权协议，目标市场覆盖家庭数扩大33%，达到11.7万户 [12] - **Glo Fiber建设进展**：尽管担心疫情导致延误，但第三季度建设进展超预期，约有9200个新的住宅和小型企业地址可供销售，截至9月底，年内已建设地址总数达2.06万个，总体建设地址达2.23万个，预计到年底将有约2.73万个新目标地址可供销售 [43] - **新市场开发**：第三季度新增马里兰州弗雷德里克市、西弗吉尼亚州查尔斯镇等市场，10月新增西弗吉尼亚州马丁斯堡、宾夕法尼亚州兰开斯特镇、弗吉尼亚州布莱克斯堡等市场，共增加约1.35万个目标覆盖地址 [44][45] - **Beam固定无线服务启动**：10月在弗吉尼亚州阿尔伯马尔和罗金厄姆县推出了Beam品牌固定无线宽带服务，初期市场反应积极 [12][13] - **频谱收购**：在最近的CBRS拍卖中以1600万美元购买了增量频谱，结合2019年购买的2.5 GHz频谱，将使目标可寻址市场扩大至约42.5万户家庭 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **战略转型**：随着T-Mobile行使购买权，公司计划出售无线业务，将全面转型为一家区域性的综合宽带通信公司 [10] - **宽带增长战略**：通过混合使用先进的有线电视、光纤（Glo Fiber）和固定无线（Beam）技术，未来几年宽带业务将能够服务超过70万户家庭，为长期可持续增长打造平台 [15] - **产品市场定位**：Glo Fiber服务瞄准高密度城市市场，Beam固定无线服务瞄准低密度农村地区，共同点是提供各市场领先的高速互联网服务和卓越的本地客户服务 [49] - **目标渗透率**：预计Beam和Glo的最终渗透率在30%中低段，现有有线电视渗透率在50%中段，预计宽带业务将在未来几年实现行业领先的可持续增长 [50] - **竞争环境**：公司通过积极收购受保护的频谱资产，并采取三管齐下的宽带战略（有线、光纤、固定无线），具备进攻和防御能力，有信心获取并捍卫市场份额 [78] - **客户获取来源**：新宽带用户来自DSL竞争对手、以前使用蜂窝网络热点共享的用户、卫星用户以及新增宽带用户 [79][81] - **客户获取成本**：Glo Fiber客户的连接成本在800-900美元之间，Beam客户成本约为其一半 [86] - **竞争优势**：提供更快的速度、更直接的营销价值主张（三种速度选择、无套路 introductory pricing）、作为区域性公司更受社区认可，在非Verizon Fios市场，主要竞争对手是康卡斯特 [87][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **无线业务出售进展**：已与T-Mobile就评估和销售流程的某些要素达成原则性协议，评估基准日为2020年7月1日，评估将基于公司仍是Sprint附属公司的假设进行，预计评估师将在2021年1月20日左右完成整个业务价值的评估，交易预计在明年第二季度完成 [19][20] - **出售所得款项用途**：计划预留现金支付出售产生的所得税，并全额偿还信贷机构的定期贷款，其余用途将在评估确定无线业务价值后决定 [16] - **未来资本结构与指引**：预计在类似时间框架内，将就支持宽带业务长期发展所需的新信贷额度和公司费用水平提供指引 [17] - **股息政策**：考虑到向宽带中心公司转型，未来股息可能会根据宽带和塔业务的现金流和盈利情况进行相应调整 [98] - **塔业务战略考量**：塔业务对公司并非战略性资产，但可以成为未来进行收购时获取资金的有价值来源 [68] - **收购机会**：公司持续寻找小型补强收购机会（如去年的Big Sandy）以及更具变革性的机会，并准备伺机而动 [69] - **未来增长区域**：预计将继续以现有业务区域为中心向外扩展，利用运营杠杆和协同效应，不太可能在遥远地区进行绿地投资 [90][92] - **视频业务策略**：对于固定无线战略，目前没有提供捆绑视频产品的计划，但随着市场向流媒体演进，未来策略可能改变 [107][110] 其他重要信息 - **会计处理变更**：由于无线业务出售预计在一年内完成，其资产和负债在合并资产负债表中列为持有待售，其净收入在综合收益表中列为终止经营业务，前期数据已重列 [24][25] - **折旧与摊销**：自9月起，已停止对持有待售资产计提折旧和摊销 [26] - **定期贷款重分类**：未偿定期贷款已重分类为流动负债，因其信贷协议规定无线业务出售时必须强制预付 [27] - **股票回购计划**：股票回购计划已到期，将在2021年第一季度无线业务估值确定后重新评估是否再次实施 [35] - **预付用户增长**：第三季度净增700名预付用户，公司正在全面改革预付策略，预计通过相关投资实现良好增长 [82] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 无线业务评估流程的细节，包括评估师选择、评估方法以及扩张市场的估值处理 [60][61][62] - 评估师将在当月内选定 [60] - 评估方法可能结合现金流折现、先例交易比较等多种因素 [61] - 评估将考虑公司十年计划及扩张市场的增长预期，若扩张市场的OIBDA评估倍数低于账面价值，协议机制可将其价值提升至估值日的账面净值 [62] 问题: 出售无线业务可能产生的税务影响以及成本基础 [63][65] - 公司尚未公开披露无线业务的成本基础 [63] - 预计在2021年1月下旬价值确定后，将披露税后收益预期及税务影响 [65] 问题: 转型后公司费用调整的时间框架和大致规模 [66] - 公司正在研究，时间框架大约在明年第一或第二季度，与出售收益及税务影响明确的时间相近 [66] 问题: 塔业务对公司的重要性以及未来是否可能出售 [67][68] - 塔业务目前并非战略性资产，但可作为未来收购的资金来源，具体决策将在无线业务交易完成后考虑 [68] 问题: 在电信/有线宽带领域是否存在收购机会 [69] - 公司持续关注小型补强收购和更具变革性的机会，并准备伺机而动 [69] 问题: 无线业务出售协议中约2.5亿美元管理费现金支付的处理方式 [75] - 该款项不纳入评估框架，但会作为营运资本购买价格调整项，增加到最终交易价值中 [75] 问题: 转型后新公司的资本结构及杠杆率目标 [76] - 仍在规划中，但预计杠杆率将与当前水平相似，以确保有足够资金支持业务增长 [76] 问题: 如何看待竞争环境，以及公司应对竞争的信心 [77][78] - 公司通过多技术战略（有线、光纤、固定无线）和受保护频谱资产，具备攻防能力，有信心获取和捍卫市场份额 [78] 问题: 现有有线电视宽带用户增长的来源 [79][81] - 用户增长来源于DSL竞争对手、以前使用蜂窝热点或卫星的用户，以及新增宽带用户，此外还包括预付用户的增长 [79][81] 问题: Glo Fiber和Beam服务的客户获取成本 [85][86] - Glo Fiber客户获取成本在800-900美元之间，Beam约为其一半 [86] 问题: 吸引客户转换的主要因素 [87] - 因素包括更快的速度、直接的营销策略、作为区域性公司的社区认同感，以及在许多市场提供除康卡斯特外的另一种选择 [87] 问题: 未来覆盖区域扩张的可能性 [90] - 公司将继续从现有业务中心向外扩展，利用运营协同效应，但不太可能进行远距离的绿地投资 [90][92] 问题: 股息政策在出售无线业务后是否会维持 [98] - 股息可能会根据宽带和塔业务的现金流和盈利情况进行调整，但公司有充足的流动性和现金流预期来同时支持股东回报和业务投资 [98][99] 问题: Beam服务提供的网速档次 [102] - 初始提供三档：25 Mbps、50 Mbps、100 Mbps下载速度，未来随着设备进步可能提供更高速度 [102] 问题: 选择部署Glo Fiber还是Beam技术的决策标准 [103][104] - 决策基于人口密度、竞争格局（Beam主要针对无有线电视服务的地区）、社会经济因素以及资本投资效率 [103][104] 问题: 是否会像T-Mobile那样提供内容捆绑以推动渗透率 [110] - 对于固定无线战略，目前没有提供捆绑视频产品的计划 [110]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入为5.52亿美元，同比增长6.6%[20] - 调整后的OIBDA为1.46亿美元，OIBDA利润率为26.5%[20] - 2020年截至目前每股收益为1.55美元，较2019年同期增长86.7%[10] - 2020年第三季度总收入为55,173千美元，较2019年同期的51,814千美元增长6.8%[66] - 2020年第三季度，调整后的OIBDA为14,634千美元，较2019年同期的12,145千美元增长20.5%[66] - 2020年第三季度，运营收入为470千美元，较2019年同期的681千美元下降30.9%[66] 用户数据 - 2020年第三季度宽带客户净增加6,069户，创下新纪录[7] - 2020年第三季度宽带流失率为1.88%，较2019年同期下降[38] - 2020年第三季度，宽带部门的平均每用户收入（ARPU）为77.71美元，较2019年同期的77.47美元增长0.3%[70] - 2020年第三季度，Glo Fiber的平均每用户收入（ARPU）为80.03美元[70] - 2020年第三季度，视频部门的平均每用户收入（ARPU）为93.08美元，较2019年同期的89.32美元增长4.2%[70] - 2020年第三季度，语音部门的平均每用户收入（ARPU）为29.61美元，较2019年同期的30.68美元下降3.5%[70] 未来展望 - 2020年资本支出为8,300万美元，预计全年资本支出在1.04亿至1.16亿美元之间[56] - 2020年截至目前的自由现金流为2.61倍的杠杆比率，总债务为7.064亿美元[29] 新产品和新技术研发 - Glo Fiber在哈里森堡的市场渗透率为16.4%，超出预期[12] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第三季度无线部门的收入为2,900万美元，调整后的OIBDA为1,500万美元，利润率为64.2%[26] - 2020年第三季度宽带部门的调整后OIBDA利润率为38.6%，塔楼部门为64.2%[66] - 2020年第三季度正常化自由现金流为164,681千美元，较2019年同期的158,679千美元增长3.2%[68] - 2020年第三季度资本支出为43,800千美元[68]

Start Time: 08:00 January 1, 0000 8:39 AM ET Shenandoah Telecommunications Company (NASDAQ:SHEN) Q2 2020 Earnings Conference Call July 30, 2020, 08:00 AM ET Company Participants Chris French - President and CEO Dave Heimbach - EVP and COO Jim Volk - SVP and CFO John Nesbett - IMS, IR Conference Call Participants Ric Prentiss - Raymond James Hamed Khorsand - BWS Financial Operator Good morning, everyone. Welcome to Shenandoah Telecommunications Second Quarter 2020 Earnings Conference Call. TodayÂ's conferenc ...