财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收1.25亿美元，同比增长85%，主要因运营组合增长43%和每间可售房收入（RevPAR）增长25% [7][18] - 第三季度末约有9000个运营单元，同比增长43%，总组合中有超18900个单元，同比增长17% [18][19] - 第三季度可预订晚数超78.6万个，同比增加47%，入住率升至84%，同比增加1600个基点，平均每日房价（ADR）增长3%至189美元 [19] - 第三季度RevPAR为158美元，同比增长25%，预计将受益于城市旅游复苏，第三方预测2023年年中市场将全面恢复到2019年水平 [7][19][20] - 第三季度总成本和运营费用同比增长51%至1.86亿美元，含600万美元基于股票的薪酬费用 [21] - 第三季度一次性重组成本前自由现金流为负3900万美元，上一季度为负4500万美元，去年同期为负4500万美元；自由现金流利润率升至负31%，第二季度为负37%，2021年第三季度为负66% [7][22] - 第三季度现金贡献利润率为22%，第二季度为18%，去年同期为5% [24] - 截至2022年9月30日，公司现金为3.18亿美元，总债务为1.67亿美元 [25] - 预计2022年营收超4.55亿美元，同比增长超95%，第四季度超12900万美元；下半年Q3和Q4合并自由现金流好于负7000万美元，意味着第四季度好于负3100万美元 [25][27] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司企业差旅业务发展迅速，Q3末约有600个账户，上一季度为400个，2021年Q4为100个 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司现金流转正计划包括四个关键杠杆：一是年化减少约8500万美元现金成本，含重组计划带来的近5500万美元年化成本节约和3000万美元年化现金成本节约；二是主动降低签约速度，近期增长主要靠已签约单元开业；三是提高增量单元签约门槛，仅针对100%轻资产交易；四是通过快速回报RevPAR计划改善自由现金流 [8][9][10] - 公司将专注于自由现金流和现金贡献利润率这两个非GAAP财务指标，2022年第四季度财报后将不再提供物业层面利润和调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）的对账 [24] - 自下一季度起及2023年，公司将不再提供年度指引，改为提供下一季度的营收和自由现金流指引 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司业务基本面强劲，市场机会巨大，将通过现金流转正计划为所有利益相关者创造可持续的长期价值，继续革新酒店行业 [29] - 尽管面临宏观不确定性，但公司认为即使不再签约额外单元或RevPAR无改善，已签约单元的供应增长也意味着未来几年营收将大致翻倍 [10] 其他重要信息 - 公司董事会新增成员，Sean Aggarwal和Michelle Frymire加入，Sanjay Banker将于明年年初加入董事会，公司已启动下一任首席财务官（CFO）的正式招聘流程，Sanjay将任职至年底以确保顺利过渡 [14][15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 营收指引受宏观因素还是汇率因素影响，以及当前供应增长情况和对供应的可见性 - 营收指引受汇率和新单元交付时间影响，而非宏观问题，汇率变动对全年营收有中到高个位数百万美元的影响，第四季度可预订晚数增长低于预期 [33][34] - 运营单元数量季度环比增长7%，同比增长43%，已签约但未运营的物业有110%的潜在增长，短期内开发商面临供应链和劳动力挑战导致项目交付缓慢，公司可采取一些措施加速开业 [35][36] 问题2: RevPAR计划的进展情况 - 企业差旅业务增长迅速，Q3有600个企业账户，上一季度为400个；高入住率策略成效显著，Q3入住率达84%，同时维持了有吸引力的ADR，推动了现金贡献利润率和业务利润率的改善；营收管理和辅助收入方面也有改进 [38][39] 问题3: 明年ADR和RevPAR面临压力时对自由现金流目标的影响，以及公司如何应对 - 公司基于第三方预测制定RevPAR预测，目前预测未考虑消费者需求的极端放缓，会测试各种情景以确保有足够现金和流动性实现自由现金流目标，即使宏观经济下滑也无需额外融资 [42][43][44] 问题4: 企业裁员和削减开支是否影响公司企业差旅业务 - 公司企业差旅业务基数低，2021年年中推出该计划，Q1有250个账户，Q4有100个，目前新增企业账户速度有望超过整体需求的收缩，公司采取多年期和“落地并拓展”策略，努力获取更多企业需求 [48]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________ FORM 10-Q ___________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 001-39907 ______________ ...

Table of Contents` UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________ FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 001-39907 ___________________________________ Sonder Holdings In ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度自由现金流为负4500万美元，上一季度为负6200万美元，去年同期为负6000万美元；自由现金流利润率从上个季度的负77%和去年同期的负127%改善至负37% [9] - 现金贡献利润率从第一季度的13%提高到18% [10] - 每间可售房收入（RevPAR）同比增长67%，收入增长157%至1.21亿美元 [10] - 第二季度总营收1.21亿美元，同比增长157%，创公司历史单季度最高营收 [27] - 第二季度总成本和费用增长68%至1.89亿美元，其中包括本季度500万美元的股份支付费用 [34] - 截至2022年6月30日，公司现金为3.61亿美元，总债务为1.61亿美元 [35] - 预计2022年第三季度营收超1.2亿美元，同比增长超78%；预计第三季度自由现金流约为负4500万美元；预计下半年（第三和第四季度）自由现金流优于负7000万美元 [36][40] - 预计全年收入较2021年增长100% - 110% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司企业差旅业务第二季度末有近400个活跃账户，上一季度为250个，2021年第四季度为100个 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度末，公司总房源约18700套，同比增长26%；活跃房源约8400套，增长53%，主要因签约房源成功转化为活跃房源，第二季度在全球新开14处房产，其中纽约市有3处，该市活跃房源超1000套 [28][30] - 第二季度可预订夜数约72.5万，增长53%；入住夜数增长86%；入住率提高14个百分点至82% [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 6月宣布现金流转正计划，将重点从高速增长转向稳定增长，强调快速实现可持续的正自由现金流，以适应宏观环境变化，目标是在2023年内实现季度正自由现金流 [11][12] - 现金流转正计划聚焦四个关键方面：一是每年削减约8500万美元现金成本，其中6月实施的重组计划将带来约5500万美元年化成本节约，预计减少3000万美元与新增房源相关的前期开业成本和净资本支出；二是主动放缓房源签约速度，继续扩大活跃房源规模；三是提高新增房源签约门槛，目标是只签署100%轻资产的房源；四是通过快速回报的RevPAR举措改善自由现金流 [13][15][17][19] - 公司认为自身在超40个市场和十多个国家开展业务，涉及多种房地产供应类型，未发现有规模的竞争对手能在不同细分市场持续竞争 [49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为城市旅游的复苏将持续到2023年，且快速回报的RevPAR举措将带来额外收益 [33] - 尽管第二季度旅游需求强劲，但不认为第三和第四季度会有相同水平的需求，不过2023年市场仍有较大复苏空间，且公司有很多提升业绩的举措 [67][68] 其他重要信息 - 公司计划为现有员工推出期权交换计划，让员工有机会将现有价外股票期权换成相同条款、行权价等于公允市场价值的新股票期权，以激励和留住员工 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 轻资产供应策略及竞争对手表现，以及2023年提高RevPAR的方法 - 公司追求轻资产策略已有几个季度，目标是使交易在六个月内实现现金增值，主要通过房东或开发商提供前期资金和租金减免等方式实现，正朝着100%轻资产目标迈进；不同交易的竞争对手情况不同，公司在多个市场和多种房地产供应类型开展业务，未发现有规模的竞争对手能在各细分市场持续竞争 [47][48][49] - 2023年提高RevPAR的方法包括拓展停车、早餐、宠物、工作站等附属收入流；发展企业差旅业务，该业务自2021年年中推出后企业账户增长迅速；还会通过收入管理、技术改进、优化入住时长等方式提升RevPAR [51][53][55] 问题2: 期权交换计划对股价的影响 - 期权交换计划旨在留住优秀员工，目前暂无具体细节，但认为这是确保团队获得有竞争力薪酬的关键举措 [57][58] 问题3: 7月业务趋势，以及如何平衡入住率和RevPAR - 公司未提供7月RevPAR的具体细节，但第三季度营收指引为1.2亿美元，主要因可预订夜数增加，但RevPAR会略有下降，部分原因是迪拜新开业的400多套房源在淡季开业 [64][65] - 公司通过弹性测试发现，在入住率处于70%多至80%左右时，调整价格杠杆可显著提高RevPAR，目前高入住率策略已为整个业务带来显著价值 [62][63]

公司概况 - 公司成立于2014年，总部位于旧金山，在超35个市场、10个国家和3个大洲提供多种住宿选择，拥有超250个活跃物业和8400个活跃单元[16][30][31] 市场规模 - 2023年全球可寻址住宿市场规模预计达8350亿美元，短期租赁市场预计为1010亿美元，全球豪华和高档酒店支出预计为2120亿美元，未开发住宿市场预计为5220亿美元[34][35][36] 财务亮点（Q2 2022） - 收入1.21亿美元，同比增长157%；每间可售房收入167美元，同比增长67%[52] - 入住率82%，同比提升1400个基点；日均房价203美元，同比增长38%[52] - 活跃单元8400个，同比增长53%；总投资组合18700个，同比增长26%[52] 现金流计划 - 目标是在2023年实现季度自由现金流为正且无需额外融资，将年化现金成本削减约8500万美元[56] - Q3自由现金流（不含重组成本）约为 - 4500万美元，2022年下半年自由现金流（不含重组成本）优于 - 7000万美元[54] 可持续发展 - 重申在2022年底前消除全球所有一次性塑料客房用品的承诺[63] - 开展能源审计，部分物业改用可再生能源供应商，在亚利桑那州凤凰城开设可持续建筑[63]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ___________________________________ FORM 10-Q ___________________________________ (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2022 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ (Registrant's telephone number, including area code ...

公司概况 - 公司成立于2014年，总部位于旧金山，在超35个市场、10个国家和3个大洲提供住宿选择，约有250个活跃物业[14] - 长期目标是成为8350亿美元可寻址住宿市场的领先品牌，2023年估计有5220亿美元未开发住宿市场[35][36] 财务指标定义 - 非GAAP财务指标用于评估运营、内部规划和预测，但定义可能与其他公司不同，可比性有限[2] - 总投资组合包括活跃单元和签约单元；入住率为入住夜数除以可预订夜数；每间可售房收入为收入除以可预订夜数或平均每日房价乘以入住率等[3][4][5] 财务表现 - 2022年第一季度收入8050万美元，同比增长155%；每间可售房收入117美元，同比增长52%[49][50] - 活跃单元增长54%至超7700个，总投资组合增长48%至约19300个单元[51] - 净收入利润率从2021年第一季度的 - 249%提升至2022年第一季度的28%；调整后EBITDA利润率从 - 167%提升至 - 104%[54] 业务模式 - 为现代旅行者提供独特价值主张，为房地产合作伙伴消除12 - 24个月租赁期、降低运营成本等[25][39] - 有一套高效识别、签约和运营新物业的方法，涵盖市场和目标识别、交易流程等[41][43] 技术应用 - 技术融入业务各方面，包括供应增长、收入预测等，降低运营成本并提升客人体验[45] - 技术支持整个客人体验，从预订到退房，如一键式WiFi、数字礼宾等[46] 未来展望 - 有多个物业开业计划，如2022年6月华盛顿特区的Sonder at Found Dupont Circle开业[55] - 承诺在2022年底前消除所有一次性塑料用品，以提高运营效率和节省成本[51]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度实现收入8000万美元，较2021年第一季度增长155%，主要得益于每间可售房收入（RevPAR）增长52%、新定价策略和可售房数量增长54% [34] - 关键绩效指标同比改善，包括可售房数量、可预订房晚数、入住房晚数和RevPAR [35] - 第一季度末可售房数量超过7700间，增长54%；总房源约19300间，增长48% [35] - 第一季度可预订房晚数约68.9万，增长68%；入住房晚数增长84%，入住率提高700个基点至73% [36] - RevPAR增长52%至117美元，平均每日房价（ADR）增长39%至160美元 [37] - 物业层面亏损率改善3300个基点，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）亏损率改善6400个基点 [38] - 总成本和费用增长72%至1.76亿美元，包括本季度700万美元的股份支付费用 [41] - 截至2022年3月31日，公司现金为4.07亿美元，其中受限现金不足100万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司企业旅行服务自2021年下半年推出后取得进展，企业旅行账户从2021年第四季度末的100多个增加到2022年第一季度末的近250个，企业临时旅行增长强劲 [25] - 团体预订、娱乐、制作、体育和企业住房预订也有所增长 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，美国高档酒店RevPAR恢复至2019年第一季度的72%，较2021年第四季度的相对恢复水平低200个基点，这是自2020年以来整体市场复苏首次出现收缩 [20][21] - 预计2022年美国高档酒店RevPAR将增长39% [22] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕五个战略重点推进业务，包括提供卓越的客户体验、获取优质房产、提高RevPAR、提高运营效率和注重人才与文化 [11][16][20][28][30] - 公司致力于消除所有客房内的一次性塑料用品，是唯一承诺在一年内实现这一目标的酒店品牌 [14] - 公司通过转换后期管道中的优质交易，实现了总房源48%的同比增长，后期管道中的潜在交易数量和交易经济性均达到历史最高水平 [16] - 公司通过实验新的定价策略、提前营销预订、改进定价策略和开发销售与营销能力等举措，提高RevPAR [23] - 公司继续实施多项以收入为重点的技术举措，包括提供客房升级支付选项、优化提前入住和延迟退房的货币化以及实施动态住宿时长定价 [24] - 公司通过实施技术改进，如推出新的分类法和智能清洁调度算法，提高运营效率 [28][60] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对第一季度的业绩表现感到满意，认为尽管受到Omicron变种和季节性因素的影响，但仍实现了强劲的同比增长 [7][34] - 公司对旅游市场的复苏持乐观态度，预计2022年夏季旅游需求将反弹，这将推动公司收入增长 [38][44] - 公司将继续推进增长战略，预计2022年全年收入将增长100% - 110%，调整后EBITDA亏损率将低于2021年 [45] - 公司认为其独特的价值主张使其能够比整体市场更快地反弹，并将继续受益于市场复苏 [22] 其他重要信息 - 公司于3月在纽约证券交易所敲响开市钟，庆祝其近期上市 [9] - 公司被评为《时代》杂志全球最具影响力的100家公司之一 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度预计投入运营的房源数量以及年底预计的房源数量是多少？技术推广的进展如何，未来几个季度有哪些新的技术推出计划？ - 公司未提供2022年底可售房数量的具体指引，但预计2022年增长100% - 110%，包括RevPAR增长和可售房数量增长 [49] - 可售房数量增长部分取决于开发商的建设和装修进度，因此存在一定的不确定性，公司不提供季度供应指引，但这会影响收入指引 [50] - 公司在技术方面取得了进展，包括在移动应用中增加自助服务功能、消息功能和移动钥匙功能，以及在运营方面推出新的分类法和智能清洁调度算法 [54][58][60] 问题2: 第二季度收入增长140%是否意味着第三季度增长会加速，如何看待下半年的增长情况？ - 这是保守估计，目前对第二季度的可见性较高，基于提前预订情况和预期的夏季旅游旺季，公司对第二季度的收入指引有信心 [65] - 对于下半年，目前还难以做出更明确的预测，随着时间推移，公司将有更多的可见性 [65] 问题3: 第一季度可售房数量增长的压力在3 - 5月是否有所缓解？对未来预订和定价趋势有何见解？如何看待实现正自由现金流的路径？ - 第一季度可售房数量增长受到供应链问题和第四季度可售房数量增长的影响，第四季度的增长在一定程度上提前释放了原本可能在第一季度开业的房源 [70] - 公司对未来供应增长持乐观态度，已签约的房源为全年收入增长提供了支撑 [72] - 第一季度是自2020年以来城市市场RevPAR首次出现复苏逆转，但公司对未来预订趋势和旅游反弹感到乐观 [74] - 行业预计2022年RevPAR将同比增长39%，公司将自由现金流作为首要任务，通过改善市场条件、提高RevPAR、提高运营效率和控制成本等举措来实现正自由现金流 [76][77] 问题4: 如何考虑在衰退情景下对模型进行敏感性分析，并确保在长期现金消耗情况下有足够的流动性？公司债务是否有契约或流动性要求？ - 公司自2019年以来一直在对各种衰退情景进行建模和预测，在疫情期间积累了应对危机的经验，包括保持高入住率、严格控制成本和应对竞争等 [86][87] - 公司夏季的提前预订情况非常强劲，无论宏观环境如何，市场复苏的趋势仍然非常明显 [88] - 公司第一季度末银行现金超过4亿美元，对流动性状况感到稳定，不存在债务契约或流动性要求方面的担忧 [89] 问题5: 本季度ADR同比改善的原因中，市场份额和收入管理各占多少？高入住率策略的决策依据是什么，未来如何看待该策略？ - 公司认为其RevPAR增长超过市场指标，表现优于市场，这得益于公司自身的努力，但第一季度仍受到Omicron变种和季节性因素的影响 [95] - 公司在2022年第一季度中期推出高入住率策略，旨在增加收入和自由现金流，通过需求弹性研究发现，调整价格和提高入住率可以创造更多价值 [97][98] - 该策略还可以延长预订窗口，改善定价策略，并激励更长时间的住宿，公司对第一季度的初步结果感到满意，入住率达到73%，同比提高700个基点，第二季度也保持了强劲的势头 [99][100]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION (Exact name of registrant as specified in its charter) Washington, D.C. 20549 FORM 10-K (Mark One) ý ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ________ to ________ Commission file number 001-04321 Sonder Holdings Inc. (State or other jurisdiction of ( ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收8700万美元，同比增长204%；全年营收2.33亿美元，较上一年翻倍，较2019年增长63% [20] - 2021年第四季度调整后EBITDA利润率从2020年第四季度的亏损207%改善至亏损67%；全年调整后EBITDA亏损2.17亿美元，较2020年下降3% [20][26] - 2021年第四季度自由现金流消耗占营收比例从2020年第四季度的173%降至61%；全年物业层面亏损4200万美元，较2020年改善32% [6][25] - 2021年全年RevPar同比增长55%至115美元；第四季度RevPar达142美元，同比增长92%，达到2019年第四季度水平的112% [22][23] - 2021年第四季度平均每日房价（ADR）为206美元，较上一年增长89%；全年入住率为68%，较2020年提高300个基点 [21][22] - 2021年第四季度物业层面亏损较上一年改善1300万美元至600万美元；调整后EBITDA亏损较上一年改善约100万美元至5800万美元 [24][25] - 2021年第四季度总成本和费用同比增长64%至1.55亿美元，其中包括510万美元基于股票的薪酬费用 [26] - 截至2021年12月31日，公司现金及受限现金为7000万美元；1月上市后筹集约4亿美元净收益 [27] - 预计2022年第一季度营收超7500万美元，同比增长138%；调整后EBITDA亏损增至约9000万美元，亏损率从2021年第一季度的167%改善至120% [28][30] - 预计2022年全年营收较2021年增长100% - 110%；调整后EBITDA亏损占营收比例低于2021年，但金额高于2021年 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年新增超70处新物业，总房源组合增长超6000套，年底达到18100套，同比增长51%；活跃房源年底超7600套 [10][21] - 2021年第四季度可预订夜数同比增长59%，全年超200万晚 [21] - 2021年第四季度直接预订占总预订量的44%，全年占45% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年美国高档酒店仅恢复到2019年RevPar的58%，而公司达到2019年RevPar的82% [12] - STR预计2022年可比酒店RevPar增长56% [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司围绕五个关键杠杆推动长期价值，包括提供出色的客户体验、获取优质房产、提高RevPar、提升运营效率、重视人才和文化 [7] - 2021年公司加强治理，任命具有行业和上市公司经验的人员加入董事会 [17] - 公司认为其独特的价值主张和RevPar提升举措使其在市场中表现出色，且随着市场复苏，有望进一步增长 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2021年酒店行业充满挑战，但公司连续三个季度实现营收同比加速增长，进入2022年，公司凭借强劲的资产负债表，有望在旅游复苏中抓住机遇 [5] - 奥密克戎变异株在2021年11月底至2022年第一季度对业务产生了影响，但近期预订模式已恢复到奥密克戎之前的水平 [13] - 公司对2022年的发展轨迹和巨大的市场机会持乐观态度，但由于新冠疫情相关的不确定性，预测未来几个季度仍具有挑战性 [28][33] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述，实际结果可能与讨论内容存在重大差异，相关风险因素可在公司向美国证券交易委员会提交的文件中查看 [3] - 会议讨论包含非GAAP财务指标，与GAAP财务指标的对账可在公司投资者关系网站上的股东信中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在疫情期间实现入住率和RevPar优于同行的关键举措，以及RevPar增长如何影响物业层面利润率 - 关键举措包括推出长住活动、加强收益管理、开展商务旅行项目、实现附加服务货币化 [40][42][43][44] - RevPar是实现物业层面利润率长期潜力的关键，市场复苏是最大驱动力，公司通过多种方式可超越市场RevPar；过去几个季度，RevPar增长主要来自ADR，其收益大多直接影响物业层面利润；入住率增长则需扣除边际直接成本；评估RevPar提升举措时会考虑其对利润率的影响；GAAP基础上的物业层面利润率需对租金减免和未来租金上涨进行直线处理，实际现金租金更低，更准确的物业层面利润率应将GAAP调整为现金支付给房东的款项 [45][46] 问题: 3月RevPar趋势（相对于第四季度），以及2022年物业管道展望（与11月的想法对比） - 第一季度ADR环比下降，但同比显著上升，主要是因为第一季度是淡季，且受奥密克戎影响，11月底预订模式放缓，影响1月和2月的损益，但3月预订量强劲反弹 [48] - 物业管道增长得益于“飞轮效应”和房地产团队的扩大，公司对持续增加优质房源供应充满信心 [49][50] 问题: 2022年营收指引与11月相比有何变化 - 主要变化是预期交付建筑的时间安排，以及奥密克戎对第一季度的影响，恢复到预期的RevPar轨迹需要时间；尽管如此，公司仍对实现100%以上的同比营收增长感到兴奋 [55] 问题: 在强劲的公寓租赁市场和加息环境下，如何看待这些因素对开发商与公司合作能力的影响 - 公司的价值主张对独立酒店业主和物业开发商仍然具有吸引力，公司能够以更低的成本结构运营，并在资产层面实现强劲的净营业收入；市场中租金增长强劲的同时，RevPar也表现出色，公司有能力在需求回升时抓住RevPar增长机会 [57][58] 问题: 签约房间所在市场的RevPar与核心市场相比如何，以及这些交易与现有交易在合同结构上的对比 - 市场组合对RevPar有积极影响，公司正逐渐进入更高RevPar的市场，增加欧洲市场份额和向酒店业务倾斜也有助于提升加权平均RevPar，且签约的交易质量逐年提高 [65][66] - 公司展示成功案例的能力增强，交易的透明度和信心提高，有助于获得更好的交易 [67] 问题: 签约房间或签约单元延迟的主要原因是新建项目还是采购问题 - 延迟原因主要集中在新建项目和重大翻新项目，轻度翻新和直接接管的资产受影响较小，主要延迟因素是建筑施工和建筑材料，而非家具、固定装置和设备（FF&E） [68]