核心观点 - 公司2025财年收入同比增长5.6%，主要受安防相关工程服务以及安防守卫和筛查业务需求强劲推动 [1][2][4] - 尽管收入增长，但由于劳动力成本上升和项目分包增加导致利润率承压，公司2025财年录得净亏损，净利润率由正转负 [2][7][13] - 管理层认为当前对人才、技术和市场渗透的投资是为长期增长和领导地位奠定基础，并对AI辅助安防解决方案的采用感到乐观 [2] 财务表现 - **收入**：2025财年总收入为1.924亿港元（2470万美元），较2024财年的1.822亿港元增长1020万港元，增幅5.6% [4][18] - 安防相关工程服务收入增加490万港元 [4] - 安防守卫、筛查及相关职业培训收入增加530万港元 [4] - **成本与毛利**：2025财年营业成本为1.616亿港元（2080万美元），同比增长2710万港元，增幅20.1%，主要由于员工福利费用增加 [5][6] - 毛利为3070万港元（400万美元），同比减少1690万港元，降幅35.4% [7][18] - 毛利率从2024财年的26.1%下降至2025财年的16.0% [7] - **分业务毛利率**： - 安防相关工程服务（项目及维护收入）毛利率从32.1%大幅下降至17.0%，主要因部分项目分包比例较高 [8] - 安防相关工程服务（设备租赁收入）毛利率从64.6%下降至58.5%，主要因续签租约时给予客户更具竞争力的价格 [8] - 安防守卫和筛查服务毛利率从15.1%下降至12.6%，主要因法定最低工资上涨及薪资调整导致劳动力成本上升 [8] - **费用与其他项目**： - 销售、一般及行政费用为4870万港元（620万美元），同比增长1270万港元，增幅35.2%，主要用于市场推广活动及信贷损失拨备 [9] - 处置物业及设备亏损增加140万港元，主要因租赁协议终止后处置部分X光机 [10] - 其他收入减少20万港元，降幅17.4%，主要因外汇净收益减少 [11] - **净利润**：2025财年净亏损为1850万港元（240万美元），而2024财年为净利润1070万港元 [13][18] - 净亏损率为9.6%，而2024财年净利润率为5.9% [13] - 每股基本及摊薄亏损为13.36港元（1.72美元） [18] 资产负债与现金流 - **现金状况**：截至2025年9月30日，现金及现金等价物余额为2535万港元（330万美元） [14][19] - **营运资金**：截至2025年9月30日，营运资金约为6210万港元（800万美元） [14] - **资产与负债**：总资产从2024财年的1.571亿港元下降至2025财年的1.259亿港元（1618万美元），总负债从5936万港元下降至3980万港元（511万美元） [19][20] 业务运营与战略 - **业务构成**：公司是香港综合安防服务提供商，主要业务包括 [3][15] - 安防相关工程服务：提供安防系统及产品、安装、维护及设备租赁 [3] - 安防守卫和筛查服务：提供保安人员派遣、人群协调管理、货物安检及相关职业培训 [3] - **增长驱动力**：收入增长得益于安防相关工程服务的持续需求以及安防守卫和筛查业务的扩张 [2][4] - **战略投资**：公司在人才、技术、市场渗透和地域扩张方面进行了针对性投资，以巩固竞争基础并为长期规模扩张做准备 [2] - **市场前景**：公司获得了知名客户，并且其AI辅助安防解决方案的采用率正在增长 [2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年收入为19.24亿港元，同比增长5.6%（较2024财年18.22亿港元）[48] - 公司截至2025年9月30日财年收入为1.924亿港元（2470万美元），2024财年为1.822亿港元，2023财年为1.637亿港元[176] - 2025财年毛利润为3.07亿港元，同比大幅下降35.4%（较2024财年4.76亿港元），毛利率从26.1%降至16.0%[48] - 2025财年净亏损为1.85亿港元，而2023和2024财年分别为净利润0.98亿港元和1.07亿港元[48] - 公司截至2025年9月30日财年净亏损1850万港元（240万美元），而2024财年净利润1070万港元，2023财年净利润980万港元[176] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年销售、一般及行政费用激增至4.87亿港元，同比增长35.2%（较2024财年3.60亿港元）[48] - 2025财年销售成本为5020万港元（约合640万美元），占总销售成本的31.0%[108] - 2023至2025财年，销售成本分别为2970万港元、3370万港元和5020万港元[108] - 公司销售成本在截至2023年、2024年及2025年9月30日止财政年度分别为2970万港元、3370万港元及5020万港元（640万美元），分别占总销售成本的约25.7%、25.0%及31.0%[133] - 公司分包成本在截至2023年、2024年及2025年9月30日止财政年度分别为3200万港元、3540万港元及3740万港元（480万美元），分别占总销售成本的27.7%、26.3%及23.1%[117] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为2.54亿港元，较2024年同期的5.23亿港元大幅减少51.6%[48] - 2025财年经营活动所用现金净额为1.55亿港元，而2024财年为经营活动提供现金净额1.41亿港元[49] - 截至2025年9月30日，集团现金及受限现金总额为3520万港元（450万美元），其中3040万港元（390万美元）为无保险覆盖存款[168] - 2025财年存货为2.58亿港元，较2024年同期的4.76亿港元大幅减少45.9%[48] - 2025财年合同资产净额激增至1.73亿港元，较2024年同期的0.64亿港元增长169.1%[48] 业务线表现：服务收入构成 - 截至2025财年末，公司拥有346名回头客，占客户总数的80.7%[99] - 回头客贡献了安全相关工程服务收入的84.2%，以及安保和安检服务收入的91.5%[99] - 安全相关工程服务收入中，70.5%来自报价，29.5%来自投标[103] - 安保服务收入中，19.2%来自报价，80.8%来自投标[103] - 2023财年、2024财年及2025财年，公司职业培训收入分别为400万港元、370万港元及370万港元（合50万美元），分别占总收入的2.5%、2.0%及1.9%[151] 业务线表现：客户与项目来源 - 公司收入主要来自私营部门项目，截至2023年、2024年及2025年9月30日止财政年度，私营部门项目收入占比分别为82.3%、86.2%和81.8%[184] - 公司收入中公共部门项目占比较小，截至2023年、2024年及2025年9月30日止财政年度，占比分别为17.7%、13.8%和18.2%[184] - 公司是超过13个香港政府部门认可的供应商及/或承包商名单上的企业[113] 运营与人力资源 - 公司提供安保及安检服务的全职员工流失率在截至2023年、2024年及2025年9月30日止财政年度分别为61.3%、79.3%及37.5%[120] - 公司业务依赖关键人员，包括董事Chan Ming Dave、Kong Wing Fai、Koo Lon Tien等[146] - 公司于2019年7月收购Fortune Jet后，才开始提供安保护卫、安检及相关职业培训服务，该业务运营历史较短[137] 供应商与采购 - 截至2025年9月30日，公司最大供应商占其总采购额约20.2%，且单一供应商占其贸易及票据应付款项的32.3%[130] - 截至2024年9月30日，两家供应商分别占公司贸易及票据应付款项的23.1%和14.9%[130] - 截至2023年9月30日，三家供应商分别占公司贸易及票据应付款项的18.3%、10.6%和10.4%[130] - 公司最大供应商在截至2023年及2024年9月30日止财政年度分别占总采购额的约15.0%和15.5%[130] - 公司业务高度依赖威胁检测系统的供应，这是其提供的主要安全系统[130] 公司治理与股权结构 - 公司董事和高管目前合计拥有已发行普通股总投票权的98.9%[59] - 公司采用不同投票权的双重股权结构，可能对普通股的价值和流动性产生不利影响[59] - 公司董事及高级管理人员目前合计拥有已发行普通股总投票权的98.9%[192] - 公司采用双重股权结构，B类普通股每股拥有50票投票权，A类普通股每股拥有1票投票权[198] - 公司董事长兼执行董事陈明达通过持有全部B类普通股及部分A类普通股，拥有公司总投票权的98.8%[199] - 公司作为纳斯达克规则下的“受控公司”，其董事及高级管理人员拥有超过50%的投票权，可能豁免部分公司治理要求[190] - 公司内部人士持有已发行普通股约62.2%，对应约911,680股[207] - 公司董事长兼首席执行官持有901,680股B类普通股和10,000股A类普通股[207] - 公司内部人士持有大量上市证券，可能触发纳斯达克更严格的持续上市标准[200] - 公司公共流通股规模较小，可能导致股价出现与基本面无关的极端波动[201] - 公司采纳了2024年股权激励计划，根据该计划可发行的普通股上限为500,000股A类普通股[185] 公司架构与注册地 - 公司注册于开曼群岛，作为控股公司无实质性运营[35] - 公司总部位于香港，运营主要通过香港的间接全资子公司进行[38] - 公司结构不包含可变利益实体，且无意建立此类结构[37] - 公司间接持有Shine Union Macao的50.0%股权[36] - 公司注册于开曼群岛，可能遵循与纳斯达克不同的公司治理准则，这可能为股东提供较少保护[193] - 公司股东可能难以通过美国法院维护权益，因公司受开曼群岛法律管辖[209][212] 股息政策 - 公司截至2025年9月30日、2024年9月30日及2023年9月30日的财年未宣派任何股息[40] - 公司目前无股息政策，未来派息由董事会酌情决定[39] - 公司目前不计划在可预见的未来支付任何现金股息[195] - 根据香港法律及现行惯例，公司支付股息无需在香港缴税[40] 财务风险与内部控制 - 公司面临应收账款回收风险，若实际可收回金额低于预期或需额外计提拨备，可能对财务状况产生重大不利影响[152] - 2023财年，公司计提信用减值损失拨备860万港元；2024财年，公司转回信用减值损失拨备320万港元；2025财年，公司计提信用减值损失拨备240万港元（合30万美元）[152] - 公司在截至2025年9月30日的财年合并财务报表编制中，发现财务报告内部控制存在重大缺陷[221] - 已识别的重大缺陷包括：缺乏熟悉美国GAAP和SEC报告要求的会计人员与资源，缺乏正式会计政策手册，缺乏正式风险评估流程和内部控制框架，以及缺乏IT一般控制（如逻辑访问安全、ERP系统变更管理和网络安全）[221] - 公司可能无法及时完成对内部控制的评估测试和所需的整改[224] 融资与流动性 - 公司无未偿还银行借款，未来业务扩张可能需要额外融资[173][176] - 公司可能需要额外现金资源，并可能出售更多普通股或其他股权证券或产生债务，这将导致对SU Group股东的进一步稀释或增加偿债义务[226] - 为维持纳斯达克上市，公司必须维持最低股东权益（通常为250万美元）和最低证券持有人数量（通常为300名公众持有人）[228] - 公司大部分现金以港元持有，其开曼群岛控股公司依赖香港运营子公司的盈利和现金流[78] - 目前香港子公司向海外股东支付股息或资金转移无限制，但未来可能受中国法律适用影响[78] 法律与监管风险（中国及香港） - 公司主要在香港运营，在中国大陆无实质性业务，不提供安保相关服务或培训，也不受中国大陆监管机构监管[62] - 公司业务目前不受中国大陆法律监管，因未在中国大陆提供安防工程、安保及培训服务或处理客户数据[79] - 根据《基本法》，中国国家法律除非列入附件三否则不直接适用于香港，数据保护、网络安全及反垄断相关法律未列入[80] - 公司已确定其不满足《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第十五条规定的需向中国证监会备案的明确条件[65] - 公司已确定其不受中国网信办网络安全审查，因业务不涉及大量中国大陆个人信息且处理数据不涉及国家安全[65] - 公司已确定其不受中国反垄断机构并购审查，因其收入水平及目前未计划收购在中国收入超过4亿元人民币的公司控制权[65] - 公司目前无需中国证监会批准即可在纳斯达克交易A类普通股及向境外投资者发行，但未来不保证此情况持续[64] - 公司未来在美上市可能需获得中国监管批准，存在不确定性及股价大幅下跌风险[92] - 数据处理者若拥有超100万用户个人信息并在国外上市，需申请网络安全审查[93] - 中国法律体系变化快速，法律法规解释和执行存在不确定性，可能对公司业务和A类普通股价值产生重大不利影响[62][67][70] - 中国政府近期加强对境外上市企业的监管，包括数据安全、反垄断及证券违法活动，若公司被调查或需遵守新规，可能耗费管理层时间与资金并影响运营[72] - 中国政府未来可能对公司香港业务施加更多监督和干预，可能显著限制或完全阻碍公司向投资者发行证券的能力，并导致证券价值大幅下跌或变得一文不值[63][66][73] - 公司业务可能受香港国安法影响，该法可能引发外国制裁并导致经济损害，但具体影响尚不确定[69] - 香港《个人资料(私隐)条例》及2021年修订条例已生效，公司认为其合规，因产品服务不要求用户提供个人信息且公司持有最少个人信息[74][76][77] 法律与监管风险（美国） - 若审计师连续三年无法接受PCAOB检查，公司A类普通股可能被禁止在美国交易所交易（依据《外国公司问责法》）[83] - 《加速外国公司问责法案》将触发交易禁令的连续非检查年数从三年缩短至两年[86] - 若未来审计师无法接受PCAOB完全检查，可能导致公司A类普通股退市[87] - 公司业务可能受中美监管变化影响，包括更严格的披露要求或更早的退市风险[89] - 公司审计师Marcum Asia不受美国公众公司会计监督委员会2021年12月16日相关认定的影响[45] - PCAOB于2022年12月15日宣布已获得对中国大陆和香港会计师事务所的完全检查权限[86] - 公司当前审计机构Marcum Asia为美国会计师事务所，定期接受PCAOB检查，未被列入2021年PCAOB无法检查名单[87] 税务事项 - 公司认为其中国境外实体均非中国税收居民企业，但该身份最终由税务机关认定[43] - 公司认为在截至2025年9月30日的纳税年度不是被动外国投资公司(PFIC)[204] - 公司A类普通股股价波动可能导致其被动资产比例超过50%，从而被认定为PFIC[204] 运营风险 - 公司业务存在固有安全风险，员工可能需在高处、湿滑表面、黑暗环境或拥挤活动中工作[143] - 公司可能面临因服务中的财产损失或人身伤害而引发的索赔，无论责任归属，均可能耗费大量成本并损害声誉[149][150] - 公司面临激烈的市场竞争和显著的下行定价压力，这可能降低其利润率[182] - 参与政府项目可能更易受公众关注，且与公共机构的纠纷可能持续时间更长，款项支付可能延迟[156] - 在某些公共部门项目中，客户可能扣留总合同价值的5%作为保留金[129] - 在2023财年、2024年及2025财年，公司未因项目延迟或未完成而承担损失或支付任何赔偿金[157] - 公司业务可能受到中美关系紧张及《香港自治法》相关制裁的负面影响[98] 其他财务与运营数据 - 公司2025财年录得净汇兑收益2万港元（3000美元），2024财年为30万港元，2023财年为50万港元[174] - 公司2025财年发生财务成本10万港元（2万美元），2024财年为20万港元，2023财年为10万港元[176] - 公司2025财年收到政府补助3万港元（4000美元），2024财年为10万港元，2023财年为60万港元[164] - 公司2023财年从就业支持计划获得补贴40万港元，2024及2025财年无此项补贴[164] - 公司保险费用持续增加，2025财年约为180万港元（20万美元），2024财年为190万港元，2023财年为120万港元[170] - 香港银行存款保险上限在2025年9月30日为每家机构80万港元，2024及2023年同期为50万港元[168] - 公司已实施内部现金管理政策，涵盖现金流预测、支付审批等流程[42] 公司历史与交易 - 公司于1998年通过子公司Shine Union在香港开始安全相关业务[230] - 公司于2021年3月11日根据开曼群岛法律注册成立SU Group[231] - 公司于2021年4月16日将SU Investment的全部股权从Chan Ming Dave先生转让给SU Group[231] - 公司于2021年4月29日与两位投资者签订认购协议，两位投资者各投资400万港元，分别获得公司2.5%的股权[232] - 交易完成后，公司股权结构为：Exceptional Engineering Limited持有95.0%，少数股东合计持有5.0%[232] 无形资产与知识产权 - 截至2025年9月30日，公司拥有4个在香港注册的商标[140] 报告与合规成本 - 公司作为开曼群岛注册的“新兴成长公司”，可豁免部分报告和审计要求[216][217] - 公司作为外国私人发行人，向SEC提交的报告信息不如美国国内发行人全面及时[218] - 公司上市导致法律、会计等合规成本显著增加，管理层时间被大量占用[219] - 公司资产主要位于香港，且5/6的董事及高管为中国籍/香港居民[94]

盘前交易概况 - 美国东部时间周三上午7:30，盘前交易活跃，多只股票出现显著价格变动，为开盘前识别潜在机会提供了信号[1] - 对于活跃交易者而言，盘前交易有助于提前发现潜在的突破、反转或剧烈价格波动，这些早期动向通常预示着动量可能延续至常规交易时段[1] 盘前涨幅居前股票 - Ventyx Biosciences Inc (VTYX) 股价上涨57%，报15.79美元[3] - Cardio Diagnostics Holdings Inc (CDIO) 股价上涨36%，报4.02美元[3] - Monte Rosa Therapeutics Inc (GLUE) 股价上涨28%，报20.54美元[3] - Momentus Inc (MNTS) 股价上涨27%，报12.50美元[3] - BioAge Labs Inc (BIOA) 股价上涨13%，报17.50美元[3] - Neumora Therapeutics Inc (NMRA) 股价上涨11%，报2.03美元[3] - Mobileye Global Inc (MBLY) 股价上涨10%，报13.45美元[3] - Society Pass Incorporated (SOPA) 股价上涨10%，报3.47美元[3] - SU Group Holdings Limited (SUGP) 股价上涨8%，报6.32美元[3] - Critical Metals Corp (CRML) 股价上涨7%，报12.73美元[3] 盘前跌幅居前股票 - Evolution Metals & Technologies Corp (EMAT) 股价下跌28%，报15.20美元[4] - Ascent Solar Technologies Inc (ASTI) 股价下跌12%，报4.65美元[4] - Apogee Enterprises Inc (APOG) 股价下跌10%，报33.30美元[4] - Next Technology Holding Inc (NXTT) 股价下跌8%，报8.49美元[4] - AST SpaceMobile Inc (ASTS) 股价下跌7%，报90.45美元[4] - Nomadar Corp (NOMA) 股价下跌7%，报3.66美元[4] - EZGO Technologies Ltd (EZGO) 股价下跌7%，报1.99美元[4] - Cohen & Company Inc (COHN) 股价下跌6%，报28.30美元[4] - PMGC Holdings Inc (ELAB) 股价下跌4%，报5.34美元[4] - Anghami Inc (ANGH) 股价下跌3%，报4.49美元[4]

业绩总结 - 2022 - 2024财年及2025年3月31日止六个月营收分别为1.364亿、1.637亿、1.822亿、1.079亿港元（1390万美元）[50][186] - 2022 - 2024财年及2025年3月31日止六个月净利润分别为830万、980万、1070万、亏损450万港元（50万美元）[51][186] - 2022 - 2024财年及2025年上半年政府补助分别为350万、60万、10万、9824港元（1263美元）[174] - 2022 - 2024财年及2025年上半年净汇兑损失/收益分别为9.6028万、0.5百万、0.3百万、0.1百万港元（1.2856万美元）[183] 用户数据 - 2022 - 2024财年及2025年3月31日止六个月分别有319、351、352和328个经常性客户，分别占总客户数约72.7%、79.8%、81.5%和89.1%[108] 未来展望 - 公司拟保留资金和盈利用于业务运营和扩张，可预见未来不预期宣派或支付股息[22] - 公司计划通过收购和投资扩大业务，已提交327份标书和报价，总估计合同价值3010万美元[52] - 公司预计本次发行后短期内不支付股息，投资者靠A类普通股价格上涨获回报[63] 新产品和新技术研发 - 公司“SUNGATE”停车场系统内部开发包括实时空位检查、车位预订等功能[53] 市场扩张和并购 - 2019年7月收购Fortune Jet 100%股权，11月转让10.0%股权，2023年3月又购回10.0%股权[73] 其他新策略 - 公司拟发售最多600万个单位，假设公开发行价为每个单位6.10美元，发售规模最多为3660万美元[104] - 公司预计发售扣除费用后净收益约2520万美元，用于境内外子公司日常运营[105]

中概股收盘表现 - 中概股收盘涨幅居前的个股包括富原集团、有信科技、Agencia Comercial Sp、荣志集团和新世纪储运[1] - 富原集团股价表现最为突出，最新价为22.010美元，单日涨幅达266.22%，股价上涨16.000美元，成交额为4.03亿美元[1] - 有信科技股价上涨34.78%，最新价为2.170美元，股价上涨0.560美元，成交额为366.23万美元[1] - Agencia Comercial Sp股价上涨27.94%，最新价为12.640美元，股价上涨2.760美元，成交额为232.92万美元[1] - 荣志集团股价上涨27.32%，最新价为7.130美元，股价上涨1.530美元，成交额为2579.57万美元[1] - 新世纪储运股价上涨21.60%，最新价为5.010美元，股价上涨0.890美元，成交额为65.71万美元[1] 个股涨幅排名 - 涨幅排名第一的富原集团代码为TWG，其266.22%的涨幅远高于其他上榜公司[1] - 涨幅排名第二的有信科技代码为YAAS，涨幅为34.78%[1] - 涨幅排名第三的Agencia Comercial Sp代码为AGCC，涨幅为27.94%[1] - 涨幅排名第四的荣志集团代码为SUGP，涨幅为27.32%[1] - 涨幅排名第五的新世纪储运代码为NCEW，涨幅为21.60%[1]

盘前交易概况 - 美国东部时间周一上午8:04 盘前交易活跃 多只股票出现显著价格波动 为开盘前发现潜在机会提供了信号 [1] - 对于活跃交易者而言 盘前交易有助于提前识别潜在的突破、反转或剧烈价格波动 这些早期动向通常预示着常规交易时段可能延续的势头 [1] 盘前涨幅居前股票 - Cemtrex Inc (CETX) 股价上涨284% 报11.79美元 [3] - Treasure Global Inc (TGL) 股价上涨135% 报59.83美元 [3] - Top Wealth Group Holding Limited (TWG) 股价上涨95% 报11.73美元 [3] - Fulcrum Therapeutics Inc (FULC) 股价上涨49% 报13.29美元 [3] - MetaVia Inc (MTVA) 股价上涨33% 报10.90美元 [3] - Kymera Therapeutics Inc (KYMR) 股价上涨31% 报87.58美元 [3] - Confluent Inc (CFLT) 股价上涨27% 报29.40美元 [3] - Immix Biopharma Inc (IMMX) 股价上涨23% 报6.85美元 [3] - Nurix Therapeutics Inc (NRIX) 股价上涨18% 报21.46美元 [3] - SU Group Holdings Limited (SUGP) 股价上涨15% 报6.44美元 [3] 盘前跌幅居前股票 - SMX (Security Matters) Public Limited Company (SMX) 股价下跌27% 报242.01美元 [4] - Meihua International Medical Technologies Co Ltd (MHUA) 股价下跌27% 报10.20美元 [4] - Polyrizon Ltd (PLRZ) 股价下跌16% 报10.90美元 [4] - Fly-E Group Inc (FLYE) 股价下跌16% 报6.90美元 [4] - Sensei Biotherapeutics Inc (SNSE) 股价下跌14% 报8.29美元 [4] - Kentucky First Federal Bancorp (KFFB) 股价下跌10% 报4.00美元 [4] - Arteris Inc (AIP) 股价下跌7% 报16.27美元 [4] - Fusion Fuel Green PLC (HTOO) 股价下跌6% 报3.89美元 [4] - Kamada Ltd (KMDA) 股价下跌5% 报6.69美元 [4] - iOThree Limited (IOTR) 股价下跌5% 报3.11美元 [4]

业绩总结 - 2022 - 2023财年总营收从1.364亿港元增长20.0%至1.637亿港元，2024财年进一步增长11.3%至1.822亿港元[50] - 2024年3月31日止六个月营收较2023年同期增加1610万港元，增幅17.5%，达1.079亿港元（1380万美元）[50] - 2022 - 2023财年净利润从830万港元增长18.8%至980万港元，2024财年进一步增长8.7%至1070万港元（140万美元）[51] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，公司营收分别为136.4百万港元、163.7百万港元、182.2百万港元、107.9百万港元（13.9百万美元），净收入分别为8.3百万港元、9.8百万港元、10.7百万港元、 - 4.5百万港元（0.5百万美元）[188] 用户数据 - 2022 - 2024财年及2025年上半年，公司分别有319、351、352和328个经常性客户，占比分别为72.7%、79.8%、81.5%和89.1%[110] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，经常性客户贡献安保工程服务收入分别约为80.9%、81.1%、61.8%和89.6%[110] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，经常性客户贡献安保守卫和筛查服务收入分别约为74.2%、76.9%、88.2%和97.2%[110] 未来展望 - 公司计划通过收购和投资扩大业务，目前未确定目标和机会[52] - 公司提交327份标书和报价，总预计合同价值3010万美元，结果待确定[52] - 公司计划租赁场地设展厅展示安全系统原型[52] - 公司预计发售净收益约2500万美元，用于国内外子公司日常运营[106] - 公司预计未来保留资金用于业务运营和扩张，在可预见的未来不打算宣布或支付股息[22] 新产品和新技术研发 - 公司“SUNGATE”停车场系统内部开发含实时空位查询等功能[53] 市场扩张和并购 - 2019年7月公司收购Fortune Jet 100%股权，11月转让10.0%股权，2023年3月又购回10.0%股权[73] - 2025年6月17日，公司通过香港运营子公司签订三份分包合同，总合同金额约8900万港元[85] 其他新策略 - 公司实施内部现金管理政策，要求财务人员核实相关文件，付款后盖章，收款人签字，除特定现金应付款外，所有付款通过支票、自动付款或电汇进行[21] - 公司采用股权激励计划并授予股份奖励，将导致股份支付费用增加[59] 发售信息 - 公司拟发售至多600万个单位，每个单位含1个预融资认股权证和2个认股权证，假定公开发行价为每个单位6.10美元[7][9] - 认股权证可立即以每股6.10美元的假定行使价购买A类普通股[9] - 预融资认股权证持有人与其关联方行使后受益股份若超过已发行和流通普通股总数的4.99%（可选择增至9.99%）则受限[10] - 预融资认股权证购买价格为含A类普通股单位价格减0.10港元，剩余行使价为每股0.10港元[10] - 假设公开发行价为6.10美元，配售代理费用为0.43美元，发行前公司所得款项为5.67美元，配售代理费用为总收益的7%[25] 公司结构及合规 - 公司为开曼群岛豁免有限责任公司，通过香港和澳门子公司间接运营[17] - 公司无中国大陆业务，目前无需中国相关部门许可，但未来不确定[18] - 公司聘请WallachBeth Capital, LLC为独家配售代理，按尽力而为原则销售证券[13] - 本次发售将于2025年[●]结束，所有证券将在一次交割中发行[14] - 若PCAOB连续两年无法完全检查或调查公司审计师，公司证券可能被禁止交易，纳斯达克可能决定将其摘牌[23] - 公司不提供中国大陆安全相关工程、安保和筛查服务，不涉及收集用户数据等受限行业，不属中国相关法律定义的关键信息基础设施运营者等，无需接受网络安全审查和反垄断执法机构的并购控制审查[19] - 截至招股说明书日期，公司子公司在现金或资产转移方面未遇困难或限制，集团内部无重大外汇或现金转移限制，但未来中国法律可能影响香港子公司资金转移[21] - 公司审计师Marcum Asia总部位于纽约，已接受PCAOB定期检查，未被PCAOB认定为无法检查的公司[23] - 公司是“新兴成长型公司”，将遵守简化的上市公司报告要求，投资公司普通股具有高度投机性和风险[24] - 公司董事和高管在本次发行完成后将合计拥有已发行普通股总投票权的87.41%[63] - 公司作为纳斯达克规则下的“受控公司”，可选择豁免某些公司治理要求，可能对公众股东产生不利影响[63] - 公司是外国私人发行人，可豁免适用于美国国内上市公司的某些规定[92] - 公司是“受控公司”，董事长兼CEO拥有超50%投票权，可豁免某些公司治理规则[94] - 公司目前无可变利益实体（VIE）结构，也无计划与中国实体建立该结构[77] - 公司上一财年收入低于12.35亿美元，符合“新兴成长公司”标准[96] - 公司将保持“新兴成长公司”身份至满足特定条件，如年总收入达12.35亿美元等[98] 财务数据细节 - 2022、2023、2024财年及2025年上半年，安保相关工程服务报价收入占比分别为81.9%、68.6%、58.1%、57.8%，招标收入占比分别为18.1%、31.4%、41.9%、42.2%[114] - 2022、2023、2024财年及2025年上半年，安保服务报价收入占比分别为47.0%、31.4%、22.4%、15.7%，招标收入占比分别为53.0%、68.6%、77.6%、84.3%[114] - 2022、2023、2024财年及2025年上半年，销售成本分别为2430万港元、2970万港元、3370万港元、3140万港元（400万美元），占总收入成本的24.9%、25.7%、25.0%、36.6%[119] - 2022、2023、2024财年及2025年上半年，分包成本分别为1560万港元、3200万港元、3540万港元、1770万港元（230万美元），占总收入成本的16.0%、27.7%、26.3%、20.6%[128] - 2022、2023、2024财年及2025年上半年，安保和筛查服务及相关职业培训服务的员工流失率分别为57.0%、61.3%、79.3%、39.8%[131] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，最大供应商采购占比分别约为20.2%、15.0%、15.5%、19.6%[141] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，商品销售成本分别为2430万港元、2970万港元、3370万港元、3140万港元（400万美元），占总营收成本约24.9%、25.7%、25.0%、36.6%[144] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，相关职业培训收入分别为380万港元、400万港元、370万港元、170万港元（20万美元），占总收入的2.8%、2.5%、2.0%、1.6%[162] - 2022、2023财年信用损失拨备分别为3万港元和860万港元，2024财年转回320万港元，2025年上半年为20万港元（25,700美元）[163] - 2022 - 2024财年及2025年上半年政府补助分别为350万、60万、10万港元和9,824港元（1,263美元），就业支持计划补贴分别为330万、40万、0港元和9,824港元（1,263美元）[176] - 2022 - 2024财年末及2025年上半年集团在港金融机构存款分别为2520万、1640万、5230万和4090万港元（530万美元），未受保现金分别为2290万、1430万、5000万和3680万港元（470万美元）[179] - 2022 - 2024财年及2025年上半年保险费用分别约为90万、120万、190万和100万港元（10万美元），且持续增加[181] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，公司净汇兑损失/收益分别为96,028港元、0.5百万港元、0.3百万港元、0.1百万港元（12,856美元）[185] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，公司财务成本分别为0.1百万港元、0.1百万港元、0.2百万港元、0.1百万港元（12,856美元）[188] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，Shine Union和Fortune Jet合计宣派股息分别为25.7百万港元、0、0、0，集团宣派股息分别为8.0百万港元、0、0 [190] - 2022 - 2024财年及2025年上半年，公司来自私营部门项目的收入占比分别为86.8%、82.3%、86.2%、72.1%，来自公共部门项目的收入占比分别为13.2%、17.7%、13.8%、27.9% [196] 其他重要事件 - 2025年3月24日SU Macao注册成立，提供安全系统和工程咨询服务，目前暂无运营[76] - 2025年3月20日，公司收到纳斯达克通知，因连续30个工作日收盘价低于1美元不符合最低出价要求，有180天合规期至9月16日，现已合规[86] - 2025年8月25日，公司进行十合一反向股票分割，授权股本从750万港元增至7500万港元[87] - 2025年8月27日，公司收到纳斯达克通知，因公众持股数量不足不符合上市规则，需在10月13日前提交合规计划，已于9月15日提交[90] - 2025年9月17日，公司收到纳斯达克通知，若不申诉将在9月26日摘牌，公司于9月18日申诉，暂停摘牌[91] - 2025年10月1日，公司收到纳斯达克通知，已符合最低出价和公众持股规则，股票继续在纳斯达克交易[92] - 2024股权奖励计划经修订后，可发行的A类普通股上限增至500,000股，其中400,000股仍可发行[197]

个股表现 - 海天网络股价单日大幅上涨89.5%，收盘价为4.150美元，成交额为3099.31万美元 [1] - 库客音乐股价上涨54.46%，收盘价为0.3500美元，成交额为4593.56美元 [1] - Masonglory股价上涨53.68%，收盘价为1.4600美元，成交额为3636.51万美元 [1] - 荣志集团股价上涨29.1%，收盘价为7.010美元，成交额为57.08万美元 [1] - 美妍堂股价上涨24.43%，收盘价为27.500美元，成交额为455.3万美元 [1] 市场概况 - 中概股收盘涨幅居前的五只个股单日涨幅均超过24% [1]

个股价格表现 - 幸福来股价单日下跌35.57%至0.664美元，成交额为203.29万美元 [1] - Dreamland股价单日下跌25.74%至0.750美元，成交额为234.86万美元 [1] - 好定多股价单日下跌18.30%至2.500美元，成交额为254.11万美元 [1] - 能链智电股价单日下跌15.37%至3.470美元，成交额为104.7万美元 [1] - 荣志集团股价单日下跌15.15%至8.010美元，成交额为51.04万美元 [1] 市场整体表现 - 中概股收盘跌幅居前的个股包括幸福来、Dreamland、好定多和荣志集团 [1]

中概股涨幅排名 - 安博教育收盘涨幅为61.06%，最新价为5.750美元，成交额为1950.87万美元 [1] - 荣志集团收盘涨幅为54.28%，最新价为10.490美元，成交额为2184.66万美元 [1] - 一品威客收盘涨幅为52.46%，最新价为0.1148美元，成交额为9420.6万美元 [1] - 玖富收盘涨幅为52.17%，最新价为4.200美元，成交额为781.86万美元 [1] - 宝盛收盘涨幅为46.83%，最新价为4.860美元，成交额为1.67亿美元 [1]