文章核心观点 公司公布2024年第四季度及全年财务和运营业绩，全年业绩创纪录，2025年有望实现调整后EBITDA增长，还宣布提高季度分红并设定增长目标 [1][11] 财务和运营亮点 - 2024年第四季度净利润1.41亿美元，2023年同期净亏损1.06亿美元 [2] - 2024年第四季度调整后EBITDA为4.39亿美元，2023年同期为2.36亿美元，含约700万美元一次性交易相关费用 [2] - 2024年第四季度调整后可分配现金流为2.61亿美元，2023年同期为1.48亿美元 [3] - 2024年第四季度燃料分销业务调整后EBITDA为1.92亿美元，2023年同期为2.09亿美元，该季度销售约22亿加仑燃料，每加仑燃料利润率为10.6美分 [3] - 2024年第四季度管道系统业务调整后EBITDA为1.88亿美元，含约500万美元一次性交易相关费用，该季度日均吞吐量约140万桶 [4] - 2024年第四季度终端业务调整后EBITDA为5900万美元，2023年同期为2500万美元，含约200万美元一次性交易相关费用，该季度日均吞吐量约59万桶 [5] - 2024年全年净利润8.74亿美元，2023年为3.94亿美元 [5] - 2024年全年调整后EBITDA为14.6亿美元，2023年为9.64亿美元，含1.06亿美元一次性交易相关费用 [6] - 2024年全年调整后可分配现金流为10.8亿美元，2023年为6.64亿美元 [6] 分红情况 - 2025年1月27日，公司普通合伙人董事会宣布2024年第四季度每单位分红0.8865美元，按年率计算为每单位3.5460美元，将于2月19日支付给2月7日登记在册的普通单位持有人 [7] - 公司目标是2025年分红增长率至少达到5%，并将按季度宣布未来的增长情况 [7] 流动性、杠杆和信贷 - 截至2024年12月31日，公司长期债务约75亿美元，15亿美元循环信贷安排下剩余约13亿美元流动性 [8] - 第四季度末，公司净债务与调整后EBITDA的杠杆比率为4.1倍 [8] 资本支出 - 2024年第四季度公司总资本支出为1.32亿美元，其中增长资本支出7400万美元，维护资本支出5800万美元 [9] - 2024年全年增长资本支出2.2亿美元，维护资本支出1.24亿美元 [9] 2025年业务展望 - 预计2025年全年调整后EBITDA在19亿至19.5亿美元之间 [11][12] - 预计2025年全年总运营费用在9亿至9.25亿美元之间 [12] - 预计2025年增长资本支出至少4亿美元，维护资本支出约1.5亿美元 [12] 各业务板块分析 燃料分销业务 - 2024年第四季度销售21.51亿加仑汽车燃料，2023年同期为21.95亿加仑，每加仑汽车燃料利润为10.6美分，2023年同期为11.8美分 [32] - 2024年第四季度该业务板块利润为3.02亿美元，2023年同期为1.3亿美元，调整后EBITDA为1.92亿美元，2023年同期为2.09亿美元 [32] - 与2023年同期相比，2024年第四季度销量因西得克萨斯州业务出售而下降，但投资和利润优化策略带来的销量增长有所抵消；调整后EBITDA下降主要因销量和每加仑利润减少、租赁利润下降，不过费用减少部分抵消了下降幅度 [33][36] 管道系统业务 - 2024年第四季度管道日均吞吐量为139.5万桶，2023年同期无相关数据，该业务板块利润为2.03亿美元，2023年同期为100万美元，调整后EBITDA为1.88亿美元，2023年同期为200万美元 [33] - 与2023年同期相比，2024年第四季度销量因近期收购资产而增加，调整后EBITDA因2024年5月3日收购NuStar而增加 [33][34] 终端业务 - 2024年第四季度吞吐量为59.3万桶/日，2023年同期为41.1万桶/日，该业务板块利润为1.2亿美元，2023年同期为1800万美元，调整后EBITDA为5900万美元，2023年同期为2500万美元 [37] - 与2023年同期相比，2024年第四季度销量因近期收购资产而增加，调整后EBITDA因近期收购NuStar和Zenith欧洲终端而增加 [37][38]

文章核心观点 公司宣布2024年第四季度每普通单位季度分配为0.8865美元，年化后为每普通单位3.5460美元，较上一季度增长1.25%，目标2025年分配增长率至少为5%，代表年度分配增长率连续第三次提高，长期财务前景良好有望实现多年分配持续增长 [1][5] 公司信息 - 公司是领先的能源基础设施和燃料分销主有限合伙企业，业务覆盖美国40多个州、波多黎各、欧洲和墨西哥 [2] - 中游业务包括约14000英里的管道和100多个终端网络，燃料分销业务服务约7400个Sunoco及合作伙伴品牌地点、独立经销商和商业客户 [2] - 公司普通合伙人由Energy Transfer LP拥有 [2] 分配信息 - 2024年第四季度每普通单位季度分配为0.8865美元，年化后为每普通单位3.5460美元，较上一季度增长1.25% [1] - 分配将于2025年2月19日支付给2025年2月7日登记在册的普通单位持有人 [1] - 目标2025年分配增长率至少为5%，未来增长将按季度公布 [5] 联系方式 - 财务高级副总裁兼财务主管Scott Grischow，电话(214) 840 - 5660，邮箱[email protected] [5] - 投资者关系和资本市场总监Erik Gulbrandsen，电话(214) 840 - 5684，邮箱[email protected] [5]

股价表现 - Sunoco LP (SUN) 最近交易日收盘价为 54.73 美元 较前一交易日上涨 0.26% 但表现落后于标普 500 指数的 0.88% 涨幅 道琼斯指数上涨 1.24% 纳斯达克指数上涨 0.65% [1] - 过去一个月 Sunoco LP 股价上涨 6.04% 表现优于石油能源行业 0.38% 的跌幅 以及标普 500 指数 1.17% 的涨幅 [1] 财务预期 - Sunoco LP 预计将于 2025 年 2 月 11 日公布财报 预计每股收益 (EPS) 为 2.46 美元 较去年同期增长 264% [2] - 最新一致预期显示 公司营收预计为 57.4 亿美元 较去年同期增长 1.75% [2] 分析师预期 - 近期分析师对 Sunoco LP 的预期调整反映了短期业务模式的变化 正面调整表明分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [3] - 预期变化与未来股价表现有直接关系 Zacks Rank 模型利用这些变化提供可操作的评级系统 [4] 估值与行业排名 - Sunoco LP 目前的远期市盈率 (Forward P/E) 为 5.65 远低于行业平均的 23.82 显示其估值存在折扣 [6] - 石油和天然气 - 炼油和营销 - 主有限合伙企业行业属于石油能源板块 该行业的 Zacks 行业排名为 48 位列所有 250 多个行业的前 20% [6] - Zacks 行业排名通过计算行业内个股的平均 Zacks 排名来评估行业活力 排名前 50% 的行业表现优于后 50% 的行业 比例为 2:1 [7] 投资评级 - Sunoco LP 目前的 Zacks 排名为 1 (强力买入) Zacks Rank 系统自 1988 年以来 排名为 1 的股票平均年回报率为 +25% [5]

文章核心观点 - 投资者可考虑投资Sunoco LP，因其盈利预期改善，股价短期上涨势头良好且有望延续 [1] 盈利预期改善情况 当前季度 - 本季度每股收益预期为2.46美元，较去年同期增长264% [4] - 过去30天内，有两项盈利预期上调，无下调，Zacks共识预期提高10.23% [4] 当前年度 - 全年预计每股收益8.94美元，同比增长144.93% [5] - 过去一个月，有一项盈利预期上调，一项下调，共识预期提高62.65% [5] Zacks评级情况 - Zacks评级系统从1（强力买入）到5（强力卖出），排名第一的股票自2008年以来平均年回报率达25% [3] - 因盈利预期上调，公司目前Zacks排名为1（强力买入），该评级工具可助投资者做投资决策 [3][6] 股价表现 - 过去四周公司股价上涨7.1%，表明投资者看好其盈利预期改善 [7]

动量投资策略 - 动量投资策略与传统“低买高卖”理念不同 投资者倾向于“高买更高卖” 以在更短时间内获得更高收益 [1] - 投资快速上涨的趋势股存在风险 因为这些股票可能在估值过高后失去增长动力 导致投资者面临下行风险 [2] - 投资近期出现价格动量的低价股可能更安全 Zacks动量风格评分系统有助于识别具有潜力的动量股 [3] Sunoco LP (SUN) 的投资机会 - SUN近期表现出价格动量 四周价格变化为2% 显示出投资者对该股票的兴趣增加 [4] - SUN在过去12周内上涨2.5% 显示出长期动量特征 其贝塔值为1.36 表明其波动性高于市场 [5] - SUN的动量评分为A 表明当前是进入该股票以利用动量的最佳时机 [6] - SUN的Zacks评级为1（强力买入） 盈利预测修正呈上升趋势 进一步增强了其投资吸引力 [7] - SUN的估值合理 市销率仅为0.35 投资者只需支付35美分即可获得1美元的销售额 [7] - SUN具有较大的上涨空间 且上涨速度较快 [8] 其他投资机会 - 除了SUN 还有其他股票通过了“快速动量低价股”筛选 投资者可以考虑这些股票 [8] - Zacks提供了超过45种筛选工具 帮助投资者根据个人投资风格选择股票 [9] - 成功的选股策略需要历史盈利记录的支持 Zacks Research Wizard可以帮助投资者回测策略的有效性 [10]

公司财务与运营 - Sunoco LP将于2025年2月11日市场开盘前发布2024年第四季度及全年财务和运营结果 [1] - 公司管理层将在同一天上午9:00（中部时间）举行电话会议讨论业绩 [1] 投资者关系 - 投资者可通过拨打电话877-407-6184（免费）或201-389-0877参与电话会议 [2] - 电话会议的重播将在2025年2月18日前通过拨打电话877-660-6853（免费）或201-612-7415获取 [2] - 投资者还可通过Sunoco LP投资者关系网站的“网络直播与演示”页面参与网络直播 [3] - 网络直播的重播将在会议结束后不久提供 [3] 公司概况 - Sunoco LP是一家领先的能源基础设施和燃料分销主有限合伙企业，业务覆盖美国40多个州、波多黎各、欧洲和墨西哥 [4] - 公司中游业务包括约14,000英里的管道网络和100多个终端 [4] - 燃料分销业务服务于约7,400个Sunoco及合作伙伴品牌站点，以及独立经销商和商业客户 [4] - Sunoco LP的普通合伙人由Energy Transfer LP（NYSE: ET）拥有 [4] 联系方式 - 投资者关系联系人包括财务高级副总裁兼财务主管Scott Grischow和投资者关系与资本市场总监Erik Gulbrandsen [5]

公司表现 - Sunoco股票在周一交易中进入超卖区域，RSI读数达到29.9，股价最低触及49.62美元 [1] - Sunoco的52周低点为49.45美元，52周高点为64.89美元，最新交易价为50.22美元 [3] 技术分析 - RSI（相对强弱指数）是衡量股票动量的技术指标，范围从0到100，低于30被认为是超卖 [2] - 当前S&P 500 ETF（SPY）的RSI读数为43.6，相比之下Sunoco的RSI读数较低 [1] 投资机会 - 看涨投资者可能将Sunoco的29.9 RSI读数视为近期大量抛售即将结束的信号，并开始寻找买入机会 [1]

分组1: 分析师评级与投资决策 - Sunoco LP目前的平均经纪商推荐评级（ABR）为1.50，介于“强力买入”和“买入”之间，基于8家经纪商的实际推荐计算得出 [2] - 在8家经纪商的推荐中，5家为“强力买入”，2家为“买入”，分别占总推荐数的62.5%和25% [2] - 尽管ABR建议买入Sunoco LP，但仅依赖此信息进行投资决策可能并不明智，因为研究表明经纪商推荐在指导投资者选择具有最大价格升值潜力的股票方面效果有限 [4] 分组2: 经纪商推荐的偏见与局限性 - 经纪商分析师在评级时往往存在强烈的正面偏见，因为他们的雇主对所覆盖的股票有既得利益 [5] - 研究表明，经纪商每发布一个“强力卖出”推荐，就会发布五个“强力买入”推荐 [5] - 经纪商的利益与零售投资者并不总是一致，其推荐很少能准确预测股票价格的未来走势 [6] 分组3: Zacks Rank与ABR的区别 - Zacks Rank是一种基于盈利预测修正的股票评级工具，分为五个等级，从Zacks Rank 1（强力买入）到Zacks Rank 5（强力卖出） [7] - 与ABR不同，Zacks Rank是一个定量模型，能够有效预测股票价格的短期表现 [7] - ABR仅基于经纪商推荐，通常带有小数，而Zacks Rank基于盈利预测修正，以整数形式显示 [8] 分组4: Sunoco LP的投资前景 - Sunoco LP的Zacks共识盈利预测在过去一个月内保持不变，为8.36美元 [12] - 分析师对公司盈利前景的稳定看法表明，该股在短期内可能会与大盘表现一致 [12] - 由于盈利预测修正的变化及其他相关因素，Sunoco LP的Zacks Rank为3（持有） [13] 分组5: 投资建议的谨慎性 - 尽管Sunoco LP的ABR为“买入”级别，但考虑到Zacks Rank为“持有”，投资者在做出投资决策时应保持谨慎 [13]

公司表现 - Sunoco LP在过去一年中表现平平 仅上涨4% 远低于整体股市的强劲表现 [1] 公司业绩 - 公司业绩表现稳健 但市场对其未来发展速度仍存担忧 [1]

营收情况 - 2024年前三季度销售、服务、租赁营收分别为166.73亿美元、6.54亿美元、0.97亿美元，2023年同期分别为171.23亿美元、1.91亿美元、1.13亿美元[7] - 2024年第三季度燃料分销板块收入为53.65亿美元，2023年同期为61.7亿美元，九个月累计2024年为165.16亿美元，2023年为170.14亿美元[50] - 2024年第三季度非燃料收入为7900万美元，2023年同期为8000万美元，九个月累计2024年为2.25亿美元，2023年为2.17亿美元[50] - 2024年第三季度租赁收入为2900万美元，2023年同期为3900万美元，九个月累计2024年为9700万美元，2023年为1.13亿美元[50] - 2024年第三季度管道吞吐量收入为1.34亿美元，九个月累计为2.72亿美元[50] - 2024年第三季度码头吞吐量收入为3800万美元，2023年同期为1700万美元，九个月累计2024年为7400万美元，2023年为4400万美元[50] - 2024年第三季度其他收入为1.06亿美元，2023年同期为1400万美元，九个月累计2024年为2.4亿美元，2023年为3900万美元[50] - 2024年第三季度总营收为57.51亿美元，2023年同期为63.2亿美元，九个月累计2024年为174.24亿美元，2023年为174.27亿美元[50] - 2024年第三季度燃料分销外部客户营收为54.73亿美元，2023年同期为62.89亿美元[68] - 2024年前三季度燃料分销外部客户营收为168.38亿美元，2023年同期为173.44亿美元[68] - 2024年第三季度管道系统外部客户营收为1.64亿美元，2023年同期无[68] - 2024年前三季度管道系统外部客户营收为3.41亿美元，2023年同期无[68] - 2024年第三季度码头外部客户营收为1.14亿美元，2023年同期为0.31亿美元[68] - 2024年前三季度码头外部客户营收为2.45亿美元，2023年同期为0.83亿美元[68] - 2024年第三季度总营收为57.51亿美元，2023年同期为63.20亿美元[68] 成本与利润情况 - 2024年前三季度成本为159.51亿美元，2023年同期为162.11亿美元[7] - 2024年前三季度成本和费用为168.7亿美元，2023年同期为167.49亿美元[7] - 2024年前三季度运营收入为5.54亿美元，2023年同期为6.78亿美元[7] - 2024年前三季度净收入为7.33亿美元，2023年同期为5亿美元[7] - 2024年前三季度综合收入为7.33亿美元，2023年同期为5亿美元[8] - 2024年第三季度燃料分销部门调整后息税折旧摊销前利润为2.53亿美元，2023年同期为2.34亿美元[69] - 2024年第三季度管道系统调整后息税折旧摊销前利润为1.36亿美元，2023年同期为0.02亿美元[69] - 2024年第三季度码头调整后息税折旧摊销前利润为0.67亿美元，2023年同期为0.21亿美元[69] - 2024年三季度综合调整后息税折旧摊销前利润4.56亿美元，较2023年同期增加1.99亿美元[86] - 2024年三季度净收入200万美元，较2023年同期减少2.7亿美元[87] 资产与负债情况 - 2024年9月30日总资产为141.22亿美元，2023年12月31日为68.26亿美元[6] - 2024年9月30日总负债为99.42亿美元，2023年12月31日为58.48亿美元[6] - 2024年9月30日权益为41.8亿美元，2023年12月31日为9.78亿美元[6] - 2024年9月30日和2023年12月31日合并债务义务的估计公允价值和账面金额[44] - 2024年9月30日和2023年12月31日其他非流动负债的构成及金额[45] - 2024年9月30日长期债务净额72.59亿美元[38] - 2024年9月30日总债务为73.37亿美元，2023年12月31日为35.8亿美元[105] - 截至2024年9月30日，担保发行人集团的流动资产为1872美元，非流动资产为11193美元，流动负债为1725美元，非流动负债（包括长期债务）为8029美元[110] 现金流量情况 - 2024年前三季度运营活动提供的净现金为4.26亿美元，2023年为4.16亿美元[11] - 2024年前三季度投资活动提供的净现金为6.09亿美元，2023年为使用2.13亿美元[11] - 2024年前三季度融资活动使用的净现金为9.48亿美元，2023年为2900万美元[100] - 2024年现金和现金等价物净增加8700万美元[11] - 2024年9月30日现金和现金等价物期末为1.16亿美元[11] 企业并购与业务调整情况 - 2024年5月3日完成对NuStar的收购[19] - 收购NuStar发行约5150万普通股价值约28.5亿美元[19] - 收购NuStar承担债务总计约35亿美元[19] - 收购NuStar承担优先股公允价值约8亿美元[19] - 2024年9月30日止九个月并购NuStar产生9700万美元相关费用[24] - 2024年3月13日以1.85亿美元收购Zenith Energy旗下液体燃料码头[26] - 2024年8月30日以约2400万美元收购波特兰一个码头[28] - 2024年4月16日以约10亿美元出售204家便利店获利5.98亿美元[29] - 2024年7月1日与Energy Transfer成立合资企业Sun持有32.5%权益[30] - 2024年9月30日合资企业资产总值37.85亿美元负债0.42亿美元[30] - 收购NuStar后公司报告的可报告部门变为燃料分配管道系统和终端三个部门[65] 其他财务指标与相关情况 - 2024年前三季度基本每股净收益为5.44美元，2023年同期为5.2美元[7] - 2024年第三季度基本每股净收益为 -0.26美元，2023年为2.99美元，稀释每股净收益为 -0.26美元，2023年为2.95美元[73] - 2024年和2023年不同时段按美国联邦法定税率21%计算的所得税费用（收益）分别为4美元和60美元，九个月分别为190美元和111美元[59] - 2024年9月30日Energy Transfer及其子公司拥有28463967个公司普通单位，公众拥有107537622个普通单位[60] - 2023年12月31日至2024年9月30日公司普通单位数量变化情况[61] - 2024年各支付日的每股分配金额及总现金分配金额等[63] - 2024年9月30日和2023年12月31日的外币折算调整分别为1美元和0美元[64] - 调整后EBITDA为非GAAP财务指标有一定局限性[84] - 2024年第三季度末和2023年第三季度末用于获取合同的资本化成本摊销分别为900万美元和700万美元，九个月分别为2600万美元和2000万美元[55] 各部门运营情况 - 2024年第三季度燃料分销部门的汽油销售总量为2138加仑，2023年同期为2118加仑，增长20加仑[92] - 2024年前九个月燃料分销部门的汽油销售总量为6427加仑，2023年同期为6122加仑，增长305加仑[92] - 2024年第三季度燃料分销部门每加仑利润为12.8美分，2023年同期为12.5美分，增长0.3美分[92] - 2024年前九个月燃料分销部门每加仑利润为11.9美分，2023年同期为12.4美分，减少0.5美分[92] - 2024年第三季度燃料分销部门燃料利润为96美元，2023年同期为388美元，减少292美元[92] - 2024年前九个月燃料分销部门燃料利润为670美元，2023年同期为866美元，减少196美元[92] - 2024年9月30日止三个月管道吞吐量为每日1165桶，2023年同期无数据，变化量为1165桶，2024年9月30日止九个月为每日867桶，2023年同期无数据，变化量为867桶[93] - 管道系统部门2024年9月30日止三个月利润为159美元，2023年同期无数据，变化量为159美元，2024年9月30日止九个月为332美元，2023年同期为2美元，变化量为330美元[93] - 2024年9月30日止三个月终端吞吐量为每日694桶，2023年同期为每日421桶，变化量为273桶，2024年9月30日止九个月为每日581桶，2023年同期为每日395桶，变化量为186桶[95] - 终端部门2024年9月30日止三个月利润为101美元，2023年同期为60美元，变化量为41美元，2024年9月30日止九个月为256美元，2023年同期为119美元，变化量为137美元[95]