财务表现 - 公司2024年第一季度总收入为54.99亿美元，同比增长2.6%[58] - 2024年第一季度公司销售了21.05亿加仑的汽车燃料，同比增长9.1%[58] - 2024年第一季度公司汽车燃料销售利润为每加仑11.7美分，同比下降9.3%[58] - 公司2024年第一季度调整后EBITDA为2.42亿美元，同比增长9.5%[58] - 公司2024年第一季度汽车燃料销售收入为53.66亿美元，同比增长2.4%[58] - 公司2024年第一季度非汽车燃料销售收入为9500万美元，同比增长10.5%[58] - 2024年第一季度净收入和综合收入为2.3亿美元，同比增长8900万美元，主要由于库存估值调整的有利影响[61][62] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.42亿美元，同比增长2100万美元，主要由于燃料销售利润增加2500万美元和非燃料销售利润增加1100万美元[61][63] - 2024年第一季度利息支出净额为6300万美元，同比增长1000万美元，主要由于长期债务增加和浮动利率债务利率上升[64] - 2024年第一季度库存估值调整增加净收入1.3亿美元，主要由于燃料价格上涨导致成本或市场储备减少[66] - 2024年第一季度，燃料价格上涨导致成本或市场储备要求减少1.3亿美元，增加了净收入[66] - 2023年第一季度，燃料价格上涨导致成本或市场储备要求减少2900万美元，增加了净收入[66] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流为2.86亿美元，较2023年同期的3.26亿美元下降12.3%[74] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的现金流为2.23亿美元，主要用于收购Zenith Energy的液体燃料终端，支付1.85亿美元[76] - 2024年第一季度，公司支付了9100万美元的分配款，其中4300万美元支付给Energy Transfer[79] - 2024年5月，公司宣布每普通单位季度分红为0.8756美元，预计支付1.19亿美元给普通单位持有人，3600万美元给IDR持有人[81] 收购与出售 - 公司于2024年5月3日完成了对NuStar Energy L.P.的收购，发行了约5060万普通单位，公允价值约为28亿美元，并承担了约34亿美元的债务[47] - 公司于2024年3月13日完成了对Zenith Energy位于荷兰阿姆斯特丹和爱尔兰班特里湾的液体燃料终端的收购，交易金额为1.85亿美元[48] - 公司于2024年4月16日完成了对204家便利店的出售，交易金额约为10亿美元[49] - 公司在2024年5月和3月分别收购了NuStar和Zenith终端，这些收购带来了新的业务风险[92] 债务与资本支出 - 2024年第一季度资本支出为4100万美元，其中2700万美元用于增长资本，1400万美元用于维护资本[82] - 2024年4月30日，公司发行了7.5亿美元7.000%的2029年到期高级票据和7.5亿美元7.250%的2032年到期高级票据[83] - 截至2024年3月31日，公司长期债务总额为38.19亿美元，净债务为37.95亿美元[83] - 截至2024年3月31日，公司信贷额度余额为6.25亿美元，加权平均利率为7.18%[84] - 公司预计2024年将利用信贷额度和运营现金流来支持增长资本支出和营运资金需求[70] 库存与衍生品 - 截至2024年3月31日，公司持有约9亿美元的库存，包括精炼石油产品、可再生燃料和汽油混合料[87] - 2024年第一季度公司持有的衍生品头寸为30万桶，未实现亏损为480万美元[88] - 截至2024年3月31日，公司持有约9亿美元的石油产品库存，衍生品头寸为30万桶，未实现亏损为480万美元[87][88] 流动性 - 截至2024年3月31日，公司持有2.15亿美元现金及现金等价物，信贷额度未使用部分为8.7亿美元[70] - 公司的主要流动性需求包括为当前运营提供资金、资助资本支出、偿还债务和分配利润[67] - 公司未来的运营表现将决定其偿还债务和其他资本需求的能力，这些表现受经济、金融、业务、竞争、立法和监管等多种因素影响[68] - 公司预计通过运营产生的现金、信贷额度的借款以及发行长期债务或合伙单位来满足短期和长期流动性需求[67] - 截至2024年3月31日，公司持有2.15亿美元现金及现金等价物，信贷额度为8.7亿美元[70] 风险与挑战 - 公司业务高度依赖原油、精炼产品、可再生燃料和无水氨的需求和供应，市场价格的波动可能对运营结果和现金流产生不利影响[95] - 原油价格上涨可能导致精炼产品需求下降，而持续低价可能导致生产和存储量减少[96] - 公司面临合同续签和客户流失的风险，未能以有利条件续签合同可能导致收入和现金流下降[98] - 公司在美国、墨西哥和欧洲的运营受到日益严格的环境、健康、安全和安全法规的约束，可能需要大量资本支出[100][101] - 公司在墨西哥和欧洲的资产面临政治和经济不稳定的风险，包括货币波动、通货膨胀和社会动荡[105] - 公司可能无法获得或续签必要的运营许可，这可能限制其业务扩展能力[106] - 公司部分资产可能面临历史环境责任，这些责任可能未被卖方保留或未获得赔偿[108][109] - 公司部分州际管道受FERC和STB的监管，可能影响其收费能力和收入[111][112] - 公司部分管道使用市场定价机制，若失去市场定价权，可能被迫采用成本定价，从而减少收入[114] - 电力成本占公司运营费用的很大一部分，主要使用电力于管道泵站和终端，电力由多家公用事业公司提供[118] - 公司收入和现金流主要依赖于客户的运输合同和存储协议，未能续签现有合同或签订新合同可能导致收入和现金流下降[99] - 公司可能面临因环境法规而导致的重大责任，包括对历史遗留污染场地的修复费用[103] - 公司可能因出售资产而承担买方提出的赔偿要求，增加潜在成本[110] - 公司部分资产位于第三方土地上，无法续签土地使用权可能导致运营成本增加或业务中断[116] - 电力价格上涨可能增加运营费用，影响公司向股东分配利润的能力[117] - 公用事业公司使用低碳能源或增加污染控制设备的要求可能导致电力成本增加，进而影响公司的现金流和向股东分配利润的能力[118] 合同与协议 - 公司通过合同获得使用第三方和政府机构土地的权利，部分权利是永久的，部分是有期限的，部分设施位于租赁场所[117] - 公司可能因无法续签使用权合同或租赁合同而失去财产权利，从而对财务状况、运营结果和向股东分配的现金流产生不利影响[117] - 公司于2024年4月30日签署了新的契约，涉及Sunoco LP及其担保人与美国银行信托公司[119] - 2024年5月3日，公司签署了第二份补充契约，涉及Sunoco LP、NuStar Logistics, L.P.、NuStar Energy L.P.和Computershare Trust Company[120] - 2024年1月22日，公司签署了支持协议，涉及Sunoco LP、NuStar Energy L.P.和Energy Transfer LP[120] - 公司于2024年5月9日提交了季度报告，包含截至2024年3月31日的财务报表和附注[120] - 公司于2024年5月9日提交了首席执行官和首席财务官的认证文件，符合《萨班斯-奥克斯利法案》第302条和第906条的要求[120] 运营与市场 - 公司目前在美国40多个州和地区分销汽车燃料，包括76家自营零售店和6804家独立运营商零售店[46] - 公司部分管道受FERC和STB的监管，费率调整可能受到限制，影响收入和现金流[111][112][115] - 公司可能面临因历史资产收购而产生的未覆盖责任，可能对财务状况产生不利影响[108][109]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.42亿美元，同比增长9% [8] - 第一季度燃料销售量为21亿加仑，同比增长9%，创下第一季度历史新高 [9] - 燃料毛利率为每加仑0.117美元，低于去年同期的0.129美元 [9] - 第一季度运营费用为1.42亿美元，同比增加1500万美元，主要由于收购和剥离活动相关的交易成本 [10][11] - 第一季度分配现金流为1.76亿美元，同比增长1600万美元 [12] - 公司宣布每单位分配0.8756美元，较上季度增长4% [12] - 第一季度末流动性为8.7亿美元，杠杆率为3.7倍，低于长期目标的4倍 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料分销业务继续优化毛利润，燃料毛利润持续增长 [8][19] - 燃料销售量连续四个季度超过20亿加仑，增长超过行业平均水平 [20] - 燃料毛利率受到渠道组合变化的影响，部分低毛利率渠道的增长拉低了整体毛利率 [22] - 欧洲终端收购和NuStar收购将带来更多增长机会 [27][29] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国汽油和柴油需求增长超过行业平均水平 [20] - 欧洲终端收购为公司提供了优化东海岸供应成本的机会 [28] - NuStar收购增加了公司在原油业务中的稳定性和多样化 [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购Zenith Energy的欧洲终端和NuStar Energy，增强了业务的稳定性和财务基础 [7][29] - 公司计划通过NuStar收购实现每年1.5亿美元的协同效应，预计每年节省超过1亿美元的费用 [30] - 公司将继续专注于毛利润优化、严格的费用控制、高效的运营和业务增长 [32] - 公司预计2024年调整后EBITDA将在14.6亿至15.2亿美元之间，其中包括NuStar收购带来的4.8亿至5.2亿美元贡献 [16][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对业务前景保持乐观，预计燃料毛利润将继续增长 [23] - 公司预计未来几年将继续保持增长，并通过NuStar收购实现超过10%的增值 [36] - 管理层对业务的弹性和增长潜力充满信心，并计划在未来几年继续增加分配 [37] 其他重要信息 - 公司完成了对Zenith Energy欧洲终端的收购，交易金额为1.7亿欧元 [7] - 公司以约10亿美元的价格向7-Eleven出售了204家便利店 [7] - 公司完成了对NuStar Energy的收购，交易价值约为72亿美元 [7] - 公司发行了15亿美元的高级票据，并签订了新的15亿美元循环信贷额度 [14][15] 问答环节所有的提问和回答 问题: NuStar收购的协同效应进展如何？ - 公司预计每年节省超过1亿美元的费用，并计划在第三年实现1.5亿美元的协同效应 [41][48] 问题: 公司未来的并购计划是什么？ - 公司将继续关注并购机会，但当前的重点是整合NuStar收购并实现协同效应 [49] 问题: Zenith收购的未来增长机会是什么？ - 公司将继续评估国际扩张机会，前提是这些机会符合公司的战略和财务标准 [53][55] 问题: 公司未来的分配增长计划是什么？ - 公司对业务的弹性和增长潜力充满信心，并计划在未来几年继续增加分配 [59][60] 问题: 燃料毛利率的未来展望如何？ - 公司预计燃料毛利润将继续增长，尽管部分低毛利率渠道的增长可能会对整体毛利率产生影响 [64][65]

财务表现 - 2024年第一季度净收入达到2.3亿美元，同比增长63%[2] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.42亿美元，同比增长9.5%[2] - 2024年第一季度净收入为2.3亿美元，同比增长63.1%[21] - 2024年第一季度调整后EBITDA为2.42亿美元，同比增长9.5%[21] - 2024年第一季度可分配现金流为1.76亿美元，同比增长10%[21] - 2024年第一季度向有限合伙人分配的金额为1.19亿美元，同比增长67.6%[21] - 2024年第一季度向普通合伙人分配的金额为3600万美元，同比增长89.5%[21] - 2024年第一季度库存估值调整为-1.3亿美元，同比下降348.3%[21] - 2024年第一季度NuStar的可分配现金流为9400万美元，基于SUN的计算方法[27] - 2024年第一季度与NuStar合并相关的增量分配为5900万美元[27] 燃料业务 - 2024年第一季度燃料销售量超过21亿加仑，同比增长9%[4] - 2024年第一季度燃料利润为每加仑11.7美分，同比下降9.3%[4] 资本支出与债务 - 2024年第一季度资本支出为4100万美元，其中2700万美元用于增长资本，1400万美元用于维护资本[8] - 2024年第一季度长期债务为38亿美元，流动性为8.7亿美元[6] 分配与单位 - 2024年第一季度每单位分配增加4%，达到0.8756美元[5] - 2024年第一季度末普通单位数量为8440万，同比增长0.4%[21] 收购与出售 - 2024年3月13日完成对Zenith Energy的液体燃料终端收购，交易金额为1.7亿欧元[9] - 2024年4月16日完成对7-Eleven, Inc.的204家便利店出售，交易金额约为10亿美元[9] 折旧与摊销 - 2024年第一季度折旧、摊销和增值费用为4300万美元，同比下降10.4%[21] 全年指引 - 2024年全年调整后EBITDA指引上调至14.6亿至15.2亿美元，包括NuStar Energy L.P.的收购[1]

业务概况 - 公司其他业务部门包括夏威夷和新泽西的零售业务、信用卡服务和特许权使用费[51] - 截至2023年12月31日，公司拥有635个自有经销商和代理站点，268个租赁站点[52] - 公司业务具有季节性，第二和第三季度的燃油需求通常较高[56] 竞争环境 - 公司面临来自大型综合石油公司、独立加油站、便利店、快餐店、超市、药店、折扣店和俱乐部商店的激烈竞争[54] 环境法规与责任 - 公司截至2023年12月31日，已记录1800万美元的环境修复负债和8400万美元的地下储油罐未来资产退役义务[63] - 公司必须遵守联邦和州的环境法规，包括地下储油罐的检测和修复要求[64] - 公司已申请或持有所有必要的空气排放许可证，并认为在空气质量和气候相关法规方面基本合规[65] - 公司面临联邦和州级温室气体排放法规的潜在影响，包括甲烷排放标准和清洁空气法的修订[67] 气候变化与可持续发展 - 公司参与了《巴黎协定》和全球甲烷承诺，目标是到2030年将甲烷排放量减少至少30%[70] - 气候变化可能导致极端天气事件频率增加，影响公司运营和供应链，并可能增加保险成本或减少产品需求[71] - 超过450家金融机构承诺投入130万亿美元资本以实现净零排放目标，可能减少对化石燃料行业的资金支持[71] - 美国证券交易委员会（SEC）提议要求公司披露气候相关业务战略和温室气体排放信息，可能增加合规成本[72] - 加利福尼亚州通过《气候企业数据问责法》（CCDAA），要求年收入超过10亿美元的公司公开披露并验证范围1、2和3的温室气体排放[72] 财务表现 - 2023年公司库存调整导致净收入减少1.14亿美元，主要由于燃料价格下降[288] - 2023年公司所得税费用为3600万美元，较2022年增加1000万美元，主要由于州税率变化[289] - 2023年公司非燃料利润和租赁收入增加3700万美元，主要由于收购和存储利润率提升[291] - 2023年公司运营成本增加2600万美元，主要由于收购精炼产品终端和转运处理设施导致成本上升[291] - 2023年经营活动产生的净现金流为6亿美元，较2022年的5.61亿美元有所增加，主要由于现金基础净收入增加了2600万美元[294][296] - 2023年投资活动使用的净现金流为2.88亿美元，较2022年的4.64亿美元减少，其中2023年用于收购的现金支出为1.11亿美元[294][298] - 2023年融资活动使用的净现金流为3.65亿美元，较2022年的4000万美元大幅增加[294][300] - 2023年资本支出为2.15亿美元，其中7000万美元用于维护资本，1.45亿美元用于增长资本[303] - 公司预计2024年将至少支出2亿美元用于增长资本，7000万美元用于维护资本[303] 债务与融资 - 截至2023年12月31日，公司总债务为36.05亿美元，其中7%的2028年到期高级票据为5亿美元[304][306] - 2023年9月，公司完成了5亿美元的7%高级票据私募发行，用于偿还部分信贷额度[306] - 公司计划收购NuStar，预计将承担约42亿美元的债务[307] - 截至2023年12月31日，公司信贷额度余额为4.11亿美元，未使用额度为11亿美元，加权平均利率为7.54%[305] - 2023年12月31日，公司持有的燃料对冲头寸为110万桶，未实现亏损为860万美元[308] 流动性管理 - 公司预计通过运营现金流、信贷额度借款和发行长期债务或合伙单位来满足短期和长期流动性需求[290] - 截至2023年12月31日，公司持有2900万美元现金及现金等价物，信贷额度下的借款能力为10.84亿美元[292]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度调整后EBITDA为2.36亿美元，与去年同期的2.38亿美元基本持平 [5] - 第四季度燃料销售量为22亿加仑，同比增长11% [5] - 第四季度燃料利润为每加仑0.123美元，低于去年同期的0.128美元 [5] - 第四季度运营费用为1.45亿美元，同比增加700万美元 [5] - 2023年全年调整后EBITDA为9.64亿美元，同比增长5% [6] - 2023年全年燃料销售量为83亿加仑，同比增长8%，创历史新高 [6] - 2023年全年燃料利润为每加仑0.127美元，与2022年持平 [6] - 2023年全年运营费用为5.5亿美元，符合修订后的指引范围 [6] - 第四季度调整后可分配现金流为1.48亿美元，低于去年同期的1.53亿美元 [37] - 2023年全年覆盖率为1.8倍，杠杆率为3.7倍，低于长期目标的4倍 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司在第四季度投入5000万美元用于增长资本，3300万美元用于维护资本 [5] - 公司计划在2024年第二季度完成对West Texas营销资产的剥离，交易金额约为10亿美元 [7] - 公司计划在2024年中期完成对NuStar Energy的收购，交易金额为73亿美元 [7] - 公司计划在2024年第一季度完成对Zenith Energy欧洲产品终端的收购，交易金额为1.7亿欧元 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在欧洲的Zenith终端收购将增加供应链的灵活性，特别是对东海岸和加勒比地区的业务 [9] - 公司预计NuStar收购将带来超过10%的增值，并在12至18个月内将杠杆率恢复到4倍的目标 [21] - 公司预计欧洲终端的收购将在第一年内为股东带来增值 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司的战略重点仍然是提高稳定性、增强增长并保持强劲的资产负债表 [20] - 公司通过收购和剥离优化投资组合，增强现金流和信用状况 [21] - 公司预计2024年将继续保持强劲的业绩，并计划在4月宣布增加分配 [44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2023年的业绩表示满意，认为这是公司历史上最好的一年 [8] - 管理层预计2024年将继续保持强劲的业绩，并计划在4月宣布增加分配 [44] - 管理层对NuStar收购和欧洲终端收购的前景表示乐观，认为这些交易将带来显著的增值和增长机会 [21][14] 其他重要信息 - 公司在第四季度末的循环信贷额度余额为4亿美元，流动性约为11亿美元 [13] - 公司在2024年1月宣布了一系列战略交易，包括欧洲终端的收购和NuStar的收购 [14][7] 问答环节所有的提问和回答 问题: NuStar交易的协同效应 - 公司预计NuStar交易将带来至少1.5亿美元的协同效应，并有可能通过增长机会进一步增加 [23][24] - 公司认为NuStar的现有项目可能带来额外的增长机会 [24] 问题: 未来并购策略 - 公司表示将继续进行中小型并购，同时也会考虑大型并购机会，特别是那些能够带来双位数增值的交易 [25][26] 问题: NuStar的中西部业务增长机会 - 公司认为NuStar的中西部业务将提供多种增长机会，包括品牌和非品牌业务 [29][30] 问题: 欧洲终端的合同情况 - 公司表示欧洲终端的合同已经较为饱和，但未来可能会有一些合同到期，提供新的机会 [51] 问题: 近期销量增长的原因 - 公司认为销量增长主要来自于资本的有效部署，并预计未来将继续保持增长 [54][61] 问题: NuStar收购后的IDR（激励分配权）情况 - 公司表示NuStar收购不会改变其创造价值的策略，IDR将继续为所有利益相关者创造价值 [60]

收入与利润 - 公司2023年第三季度总收入为63.2亿美元，同比下降4.1%[74] - 2023年第三季度燃料销售总收入为61.73亿美元，同比下降4.6%[74] - 2023年第三季度非燃料销售总收入为1.09亿美元，同比增长21.1%[74] - 2023年第三季度租赁收入为3800万美元，同比增长5.6%[74] - 2023年第三季度调整后EBITDA为2.57亿美元，同比下降6.9%[74] - 2023年第三季度净收入和综合收入为2.72亿美元，同比增长1.89亿美元，主要得益于有利的库存调整[77][78] - 2023年第三季度调整后EBITDA为2.57亿美元，同比下降1900万美元，主要受库存调整和利息支出增加的影响[77][78] - 2023年前九个月净收入和综合收入为5亿美元，同比增长8000万美元，主要得益于有利的库存调整[87][88] - 2023年前九个月调整后EBITDA为7.28亿美元，同比增长4700万美元，主要受库存调整和利息支出增加的影响[87][88] 燃料销售与利润 - 2023年第三季度燃料销售量为21.24亿加仑，同比增长7.0%[74] - 2023年第三季度每加仑燃料利润为13.0美分，同比下降6.5%[74] 利息支出与债务 - 2023年第三季度利息支出为5600万美元，同比增长700万美元，主要由于浮动利率债务的利率上升[79] - 2023年前九个月利息支出为1.62亿美元，同比增长2700万美元，主要由于浮动利率债务的利率上升[88] - 截至2023年9月30日，公司总债务为38.41亿美元，较2022年底的35.94亿美元增加[104] - 2023年9月20日公司完成5亿美元7.000%优先票据的私募发行，用于偿还循环信贷额度[105] - 截至2023年9月30日，公司循环信贷额度余额为6.47亿美元，未使用额度为8.47亿美元，加权平均利率为7.34%[106] 库存调整 - 2023年第三季度库存调整对净收入产生1.41亿美元的有利影响，而2022年同期为4000万美元的不利影响[82] - 2023年前九个月库存调整对净收入产生1.13亿美元的有利影响，而2022年同期为8100万美元的有利影响[91] 现金流与资本支出 - 截至2023年9月30日，公司持有2.56亿美元现金及现金等价物，并拥有8.47亿美元的循环信贷额度[95] - 2023年前九个月经营活动产生的净现金流为4.16亿美元，同比下降2.35亿美元，主要由于运营资产和负债的净现金流减少[98] - 2023年前九个月投资活动净现金流出为2.13亿美元，较2022年同期的3.26亿美元减少[100] - 2023年前九个月资本支出为1.32亿美元，较2022年同期的9700万美元增加[100] - 2023年前九个月公司支付1.11亿美元现金收购Zenith Energy的16个精炼产品终端[100] - 2023年前九个月融资活动净现金流出为2900万美元，较2022年同期的1.43亿美元减少[102] - 2023年前九个月总资本支出为1.32亿美元，其中9500万美元用于增长资本，3700万美元用于维护资本[103] 分红与收购 - 2023年7月公司宣布每普通单位季度分红0.8420美元，预计支付7100万美元给普通单位持有人[102] - 公司于2023年5月1日以1.11亿美元收购Zenith Energy的16个精炼产品终端[70] 运营与零售 - 截至2023年9月30日，公司运营75家零售店，488家独立代理店和6892家经销商店[70]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为2.57亿美元，同比下降6.9%，去年同期为2.76亿美元 [60] - 第三季度燃料销量为21亿加仑，同比增长7%，创历史新高 [60][63] - 第三季度燃料毛利率为每加仑0.13美元，略低于去年同期的0.139美元 [60] - 第三季度运营费用为1.41亿美元，同比增加1000万美元，主要由于Peerless和Zenith收购 [60] - 第三季度可分配现金流为1.81亿美元，同比下降7.7%，去年同期为1.96亿美元 [40] - 公司上调2023年全年EBITDA指引至超过9.35亿美元，较5月指引上限提高2000万美元 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料分销业务表现强劲，受益于高盈亏平衡毛利率和商品价格波动 [10] - 终端业务增长显著，公司已成为美国最大的精炼产品终端运营商和最大的Transmix运营商 [9] - 收购业务持续贡献，Peerless和Zenith收购带来额外销量和EBITDA [60][49] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场需求整体持平或略低于去年，但公司销量增长7%，市场份额持续提升 [43][55] - 波多黎各市场表现优异，Peerless收购后EBITDA已从10-13%提升至更高水平 [32] - 夏威夷市场受山火影响，但整体影响不大 [96] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置策略聚焦三大支柱：确保分配增长、保护资产负债表、投资增长机会 [5] - 增长战略包括有机增长和收购，重点关注燃料分销和中游资产 [65] - 公司计划2024年再次提高分配，预计增幅不低于2% [52] - 行业竞争格局有利于能够优化毛利和控制成本的公司 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2024年及未来持乐观态度，预计行业基本面保持有利 [47] - 公司能够在各种宏观环境下优化业务，包括燃料需求、通胀、衰退风险和地缘政治不确定性 [47] - 预计第四季度销量和毛利率将季节性下降，但全年仍将保持强劲增长 [64] 其他重要信息 - 公司完成5亿美元7%优先票据发行，用于偿还循环信贷额度，改善流动性并节省利息支出 [4] - 第三季度末循环信贷额度余额6.47亿美元，流动性约8.47亿美元，杠杆率3.9倍 [4] - 第三季度增长资本支出3100万美元，维护资本支出1400万美元 [40] - 公司计划12月发布新的投资者报告，包含2024年正式指引和业务展望 [67] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场份额增长主要来自收购还是有机增长 - 市场份额增长主要来自收购，特别是Peerless收购，但有机增长也贡献显著，包括新客户签约、供应链优化和品牌扩张 [49] 问题: 2024年分配增长考虑因素 - 分配增长考虑因素包括资本配置策略、资产负债表保护和持续增长机会 [31][52] 问题: Peerless收购后的表现和未来计划 - Peerless收购后表现优异，EBITDA已显著提升，未来将继续在波多黎各市场寻求增长机会 [32][53] 问题: 毛利率和销量超预期的原因 - 毛利率和销量超预期主要由于公司利用高盈亏平衡毛利率和资本部署带来的市场份额增长 [87] 问题: 现金余额增加的原因 - 现金余额增加主要是账面现金，公司会及时用于债务偿还和业务投资，不会长期持有 [79] 问题: 长期EBITDA和分配增长指引 - 公司计划在12月投资者报告中提供2024年及更长期的指引 [80] 问题: 回购计划 - 公司目前更倾向于通过分配增长回报股东，但过去曾进行过回购 [77] 问题: 中游资产收购机会 - 公司对燃料分销和中游资产收购机会均持开放态度，将根据具体情况决定 [82]

财务表现 - 公司2023年第二季度总收入为57.45亿美元，同比下降26.5%[38] - 2023年第二季度净利润为8700万美元，同比下降28.1%[38] - 2023年第二季度调整后EBITDA为2.5亿美元，同比增长16.8%[38] - 2023年上半年总收入为111.07亿美元，同比下降16%[43] - 2023年上半年净利润为2.28亿美元，同比下降32%[44] - 2023年上半年Adjusted EBITDA为4.71亿美元，同比增长16%[44] - 2023年上半年燃料销售总收入为108.46亿美元，同比下降16.3%，非燃料销售和租赁收入为1.86亿美元，同比下降3.1%[43] - 2023年上半年调整后EBITDA为4.71亿美元，同比增长16.3%，主要由于每加仑燃料销售利润增长4%和销售量增长7%[44][45] - 2023年上半年利息支出增加2000万美元，主要由于浮动利率债务的利率上升[46] - 2023年上半年公司处置资产获得2100万美元，同比增长90.9%[46] - 2023年第二季度净收入和综合收入下降，主要由于不利的库存调整影响，导致净收入减少5700万美元[40][41] - 2023年第二季度调整后EBITDA增加，主要由于每加仑燃料销售利润增长3%和销售量增长5%，带来3700万美元的利润增长[40] - 2023年第二季度，公司处置资产的收益为1800万美元，较2022年同期的700万美元大幅增加[41] - 2023年第二季度，燃料价格下降导致公司库存调整增加了5700万美元的净不利影响[41] 燃油销售与利润 - 2023年第二季度销售燃油2.086亿加仑，同比增长5.1%[38] - 2023年第二季度燃油利润为每加仑12.7美分，同比增长3.3%[38] - 2023年上半年汽油销量为40.16亿加仑，同比增长7%[43] - 2023年上半年汽油销售毛利率为每加仑12.8美分，同比增长4%[43] 资本支出与投资 - 2023年上半年公司资本支出为8700万美元，其中6400万美元用于增长资本，2300万美元用于维护资本[56] - 公司2023年上半年资本支出为8700万美元，其中6400万美元用于增长性资本支出[56] - 公司预计2023年全年增长性资本支出至少为1.5亿美元[56] - 公司于2023年5月1日以1.11亿美元收购了Zenith Energy的16个精炼产品终端[29] 现金流与债务 - 截至2023年6月30日，公司持有2.39亿美元现金及等价物，信贷额度为5.03亿美元[47] - 2023年上半年公司从运营活动中获得4.17亿美元现金流，同比增长23.7%[49] - 截至2023年6月30日，公司总债务为36.84亿美元，较2022年12月31日的35.94亿美元有所增加[57] - 2023年6月30日，公司信贷额度余额为9.9亿美元，未使用额度为5.03亿美元，加权平均利率为7.00%[57] - 截至2023年6月30日，公司现金及等价物为2.39亿美元，信贷额度可用余额为5.03亿美元[47] 分红与股东回报 - 2023年上半年公司支付1.8亿美元分红，其中8500万美元支付给Energy Transfer[53] - 公司2023年上半年支付了1.8亿美元的分红，其中8500万美元支付给Energy Transfer[53] - 公司2023年7月宣布每股普通股分红0.842美元，预计将支付7100万美元给普通股股东[55] 库存与衍生品 - 2023年6月30日，公司持有的精炼石油产品、可再生燃料、汽油混合料和传输混合物的库存价值约为8.52亿美元[61] - 2023年6月30日，公司持有的衍生品头寸为250万桶，未实现亏损为280万美元[61] - 截至2023年6月30日，公司持有约8.52亿美元的成品油、可再生燃料、汽油调和油和混合油库存[61] - 公司使用期货、远期和其他衍生工具对冲库存价格波动风险，主要交易场所包括纽约商品交易所、芝加哥商品交易所和洲际交易所[61] - 截至2023年6月30日，公司持有250万桶的衍生品头寸，未实现亏损为280万美元[61] 风险管理与内部控制 - 公司面临的主要风险包括燃油价格波动、供应链中断和全球经济环境恶化[25] - 2023年6月30日，公司未使用任何利率互换工具来对冲浮动利率债务的利率风险[60] - 2023年6月30日，公司披露控制和程序有效，且内部财务报告控制未发生重大变化[62] - 公司管理层评估了披露控制和程序的有效性，并认为其在合理保证水平上是有效的[62] - 截至2023年6月30日，公司内部财务报告控制未发生重大变化[62] - 公司风险因素与2022年年报中描述的一致，未发生重大变化[63] - 2023年6月30日，公司未涉及任何可能对其产生重大不利影响的诉讼或法律程序[63] - 公司未涉及任何可能对其产生重大不利影响的法律诉讼[63] - 公司未对其2022年年度报告中描述的风险因素进行重大更新[63] 法律与合规 - 公司提交了2023年第二季度财务报表的XBRL格式文件[64] - 公司首席执行官和首席财务官根据《萨班斯-奥克斯利法案》第302条和第906条提交了认证文件[64] 运营与市场覆盖 - 公司目前运营76家零售店，494家独立代理店和6913家经销商店[28] - 公司燃油销售主要依赖独立炼油厂和大型石油公司，覆盖美国40多个州和地区[28] - 公司使用调整后EBITDA作为关键绩效指标，用于评估业务表现和内部规划[34]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总运营费用为1.37亿美元，同比增长900万美元，主要由于Peerless和Zenith收购 [4] - 第二季度调整后可分配现金流为1.75亿美元，同比增长1600万美元，覆盖率为1.9倍 [4] - 第二季度调整后EBITDA为2.5亿美元，同比增长17% [53] - 第二季度燃料销量为21亿加仑，同比增长5% [53] - 第二季度燃料毛利率为每加仑0.127美元，高于去年同期的0.123美元 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 - 燃料销量首次自2019年第四季度以来突破20亿加仑，主要得益于资本投资和收购 [50] - Zenith终端收购已于5月1日完成，整合进展顺利，预计将带来预期收益 [26] - 波多黎各收购表现符合预期，未来在加勒比地区有更多增长机会 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 第二季度零售汽油价格同比下降超过1美元/加仑，推动了汽油需求的增长 [50] - 行业整体汽油需求自4月以来超过去年同期水平，公司网络内也表现出类似趋势 [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续执行三大资本分配优先事项：提供和增长分配、保持强劲的资产负债表、抓住增长机会 [8] - 公司通过收购和有机增长策略，持续优化毛利率并控制成本，展示了业务的韧性和增长潜力 [27] - 公司在燃料分销和精炼产品市场的并购环境仍然有利，尤其是在能够实现协同效应的情况下 [14] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2023年EBITDA将处于指引区间的高端，并有可能超过 [54] - 管理层对下半年及未来的业务表现充满信心，预计2023年将是强劲的一年 [41] - 燃料市场的波动性和通胀环境将继续支撑毛利率表现 [11][32] 其他重要信息 - 公司在第二季度花费了3500万美元的增长资本和1500万美元的维护资本 [4] - 截至第二季度末，公司循环信贷额度余额为9.9亿美元，流动性约为5亿美元，杠杆率为3.6倍 [24] 问答环节所有的提问和回答 问题: 2023年毛利率表现是否达到新的均衡水平？ - 回答: 上半年毛利率和销量均超过预期，主要由于通胀环境、燃料市场波动性和价格变动 [11][32] 问题: Zenith收购的整合进展如何？ - 回答: Zenith收购整合顺利，预计将带来预期收益，公司在收购和整合方面具备核心能力 [13][26] 问题: 第三季度初的销量趋势如何？ - 回答: 第三季度初销量表现良好，主要得益于收购、资本投资和消费者需求的复苏 [16][36] 问题: 波多黎各收购的额外增长机会？ - 回答: 波多黎各收购表现符合预期，未来在加勒比地区有更多增长机会 [37] 问题: 为何不调整全年EBITDA指引范围？ - 回答: 公司通常在年底提供指引更新，目前业务表现强劲，预计将处于指引区间的高端 [21][41] 问题: 7-Eleven的补足付款是否会减少？ - 回答: 预计补足付款可能会减少，但公司业务模式能够在不同环境下保持表现 [46]

营收与利润 - 公司2023年第一季度总营收为53.62亿美元，较2022年同期的54.02亿美元略有下降[40] - 2023年第一季度燃料销售利润为每加仑12.9美分，较2022年同期的12.4美分增长4%[40] - 2023年第一季度调整后的EBITDA为2.21亿美元，较2022年同期的1.91亿美元增长15.7%[40] - 2023年第一季度净收入和综合收入为1.41亿美元，同比下降7500万美元，主要由于前期有利的库存调整影响[41][42] - 2023年第一季度调整后EBITDA为2.21亿美元，同比增长3000万美元，主要由于燃料销售利润增加2400万美元和非燃料销售及租赁利润增加800万美元[42] - 2023年第一季度燃料销售利润增长4%，销售量增长9%[42] - 2023年第一季度库存调整对净收入产生有利影响2900万美元，而2022年同期为1.2亿美元[43] - 2023年第一季度库存调整对净收入产生有利影响，燃料价格上涨减少了2900万美元的LIFO储备要求[43] - 公司2023年第一季度所得税支出增加，主要由于公司子公司收益增加[43] 燃料销售 - 2023年第一季度公司销售了19.3亿加仑的燃料，较2022年同期的17.69亿加仑增长9.1%[40] - 公司燃料销售利润主要受燃料销售量和每加仑利润的影响，2023年第一季度燃料销售利润为2.49亿美元[32][33] - 公司通过501个独立运营的佣金代理点和6,904个经销商零售点销售燃料[29] - 公司燃料销售的主要客户包括独立经销商、分销商和其他商业客户，覆盖美国40多个州和地区[29] 资本支出与债务 - 2023年第一季度资本支出为3700万美元，其中800万美元用于维护资本，2900万美元用于增长资本[54] - 公司预计2023年全年维护资本支出为6500万美元，增长资本支出至少为1.5亿美元[55] - 截至2023年3月31日，公司总债务为34.94亿美元，其中信贷额度余额为8亿美元[56] - 2023年第一季度公司从信贷额度借款7.59亿美元，偿还8.59亿美元，并向股东支付8800万美元的分配[51] - 截至2023年3月31日，公司持有1.89亿美元现金及等价物，信贷额度未使用余额为6.93亿美元[45] - 截至2023年3月31日，公司总债务为34.94亿美元，净长期债务为34.72亿美元[56] - 截至2023年3月31日，公司信贷额度未使用余额为6.93亿美元，加权平均利率为6.61%[57] 现金流 - 2023年第一季度经营活动产生的净现金流为3.26亿美元，较2022年同期的2300万美元大幅增加[47] - 2023年第一季度投资活动使用的净现金流为3100万美元，较2022年同期的2.85亿美元大幅减少[48] - 2023年第一季度融资活动使用的净现金流为1.88亿美元，而2022年同期融资活动提供的净现金流为3.41亿美元[50] - 2023年第一季度公司从信贷协议中借款7.59亿美元并偿还8.59亿美元，用于日常运营[51] - 2023年第一季度公司向股东支付了8800万美元的分配，其中4300万美元支付给Energy Transfer[51] - 公司在2023年第一季度借款14.5亿美元并偿还10.1亿美元用于日常运营[52] 收购与资产 - 公司于2023年5月1日完成了对Zenith Energy的16个精炼产品终端的收购，交易金额为1.1亿美元[31] - 公司截至2023年3月31日运营了76家零售店，主要位于夏威夷和新泽西[29] - 公司持有681百万美元的库存，包括精炼石油产品、可再生燃料和汽油混合原料[62] - 截至2023年3月31日，公司持有220万桶的衍生品头寸，未实现收益为130万美元[63] 分红与分配 - 公司在2023年4月宣布季度分红7100万美元，每普通单位分红0.8420美元[53] - 2023年第一季度公司向股东支付了8800万美元的分配，其中4300万美元支付给Energy Transfer[51] 利息支出 - 公司2023年第一季度净利息支出增加，主要由于浮动利率债务的利率上升[43]