业绩总结 - 2023财年第一季度调整后的净收入为164.5亿日元，同比增长25.4%[104] - 净保费收入同比增长9.9%至1,073.1亿日元（不含外汇影响增长6.7%）[13] - 2023年第一季度普通利润为1036亿日元，同比减少628亿日元，进度率为25.1%[37] 用户数据 - 国内非寿险（TMNF）第一季度净收入为46.9亿日元，进度率为29%，低于5年平均进度45%[19] - 国际业务第一季度净收入为91.7亿日元，进度率为24%，略低于5年平均进度25%[22] - 2023年第一季度，国内非寿险的净发生损失为272亿日元，同比减少22亿日元，预计2023年全年为1440亿日元[31] 未来展望 - 预计2023财年整体业绩将达到670.0亿日元的目标，未对全年预测进行修正[5] - 预计2023年上半年国际保险的业绩将与预测一致[6] - 日元贬值1日元对净收入的影响预计为增加约21亿日元[108] 新产品和新技术研发 - 2023财年第一季度的年度新业务保费为11.4亿日元，同比下降4.0%[58] - 年度新业务保费收入预计将加速增长，主要受新产品推动[59] 市场扩张和并购 - 北美地区的净保费收入为73.1亿日元，同比增长14.7%[68] - DFG的净保费收入为32.0亿日元，同比增长23.2%[68] - 欧洲地区的净保费收入为7.7亿日元，较去年增加7.9亿日元[68] 负面信息 - 由于自然灾害和北美资本损失的影响，第一季度的净收入受到负面影响，分别为20.4亿日元和12.4亿日元[23] - 2023年第一季度，国际业务的净发生损失为131亿日元，同比增长87亿日元，预计全年为680亿日元[31] 其他新策略和有价值的信息 - 2023年第一季度，综合费用率为96.0%，与全年预期基本一致[49] - 2023年第一季度的投资净收入为14.8亿日元，同比增长34.1%[76] - 2023年第一季度的费用率为25.2%，同比上升[85]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年实际调整后净利润为4440亿日元，受COVID损失和自然灾害影响 排除一次性影响后，正常化净利润为6171亿日元，比2021财年增长22% [2][9] - 2023财年调整后净利润预计为6700亿日元，同比增长9%（排除外汇影响为8%） [3] - 2022财年净保费收入同比增长15%，寿险保费增长8% 2023财年净保费收入预计增长3%，寿险保费预计下降4% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 国内业务（Tokio Marine and Nichido Fire）预计2023财年增长11%，主要由于火灾业务盈利改善和大额损失减少 [10] - 国际业务预计2023财年增长6%（排除外汇影响为5%），主要驱动因素包括费率上升、承保扩展和投资收益增加 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场：2022财年净保费收入和寿险保费均实现增长 2023财年预计净保费收入增长3%，寿险保费下降4% [7] - 国际市场：2023财年预计增长6%（排除外汇影响为5%），主要受益于费率上升和承保扩展 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续通过全球风险分散策略和集团创新管理来提升管理水平和业务能力 [12] - 公司致力于实现全球领先的股息增长和提升ROE，计划在2023财年及以后继续保持这一目标 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2022财年的一次性影响较大，但通过本地业务和全球风险分散策略，公司能够保持全球竞争力 [12] - 管理层对2023财年及以后的盈利增长和股东回报持乐观态度，计划通过提升股息和ROE来增强股东价值 [13] 其他重要信息 - 公司计划在2023财年出售1500亿日元的股权，并在未来四年内累计出售6000亿日元股权 [4] - 公司计划在2023财年进行1000亿日元的股票回购，并已批准500亿日元的首次回购 [6][17] 总结问答环节所有的提问和回答 - 无问答环节内容 [18]

财务数据和关键指标变化 - 2022财年正常化利润预测上调100亿日元至5600亿日元 [3] - 第二季度财务表现国际业务领先，净保费收入同比增长18.7%，寿险保费同比增长13%，剔除汇率因素后分别增长10.4%和3.1% [6] - 全年预测剔除汇率因素后，净保费预计增长9.1%，寿险保费预计增长2.8% [7] - 全年实际调整后净收入预计为4000亿日元，较原预测下降1500亿日元 [10] - 正常化基础上全年调整后净收入预测上调至5600亿日元，较原预测增长100亿日元或9% [12] - 2022财年EPS维持在100日元，EPS增长预期为18% [5] - 5年平均调整后收入从3750亿日元增至3900亿日元 [16] 各条业务线数据和关键指标变化 国内业务TMNF - 受冰雹、台风、南非洪水、新冠相关赔付增加、日元贬值导致外币索赔准备金增加等一次性事件影响，但剔除这些因素后，利润完成率为54.8% [8] 国内业务TMNL - 受新冠相关损失、衍生品损失和部分未应用套期会计的投资组合损失等一次性因素影响，剔除这些因素后，利润完成率为51.5% [9] 国际业务 - 受台湾新冠相关损失539亿日元和日元贬值导致日元计价利润增加的一次性影响，剔除这些因素后，利润完成率为56.5%，第二季度关键实体财务表现超当地计划230亿日元 [9] 各个市场数据和关键指标变化 台湾市场 - 第二季度因新冠影响净亏损539亿日元，截至10月底感染率超32%，全年新冠影响净亏损修订为910亿日元，修订损失对应的感染率为44% [11] 美国市场 - 飓风Ian预计带来行业历史第二大损失，公司业务受影响不大，损失预计在国际业务自然灾害预算内 [4] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为加强各业务、通过全球风险多元化战略和集团综合管理提升管理水平至关重要，以维持世界一流的EPS增长并提高ROE至与全球同行相当的水平 [13] - 持续推进减少业务相关股权的工作，计划加速出售，2023财年计划从1000亿日元加速至2200 - 2300亿日元，未来三年中期计划可能增至3000亿日元 [46] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管近期受新冠和自然灾害影响，但剔除一次性因素后业务表现强劲，国际业务是主要驱动力 [3] - 2022财年收入受一次性因素影响较大，但正常化基础上的收入预测依然稳健，是股息的可靠来源 [16] - 对台湾业务仍有较高期望，虽受新冠影响暂时受挫，但其他业务领域依然强劲，未来有望探索新的业务渠道和销售渠道 [58] 其他重要信息 - 公司决定维持2022年1000亿日元的股票回购计划，目前已决定执行剩余的500亿日元 [5][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 以正常化基础披露数据为起点，思考下一财年需考虑哪些正负因素 - 下一财年启动点约为5600亿日元，其中外汇影响约430亿日元已包含在内 [20] - 积极因素包括国内火灾保险价格上调带来的165亿日元财产改善影响，以及海外市场加息可能增加投资活动收入 [20] - 消极因素包括再保险成本上升，以及通胀持续和海外经济衰退的风险 [21] 问题2: 1600亿日元一次性因素中，TMNF调整承保利润较原预测下降609亿日元的细分情况 - 除自然灾害外，新冠索赔250亿日元导致原预测下调，还有其他大额损失 [27] - 汽车单价上涨有一定影响，但非主要因素，对下一财年的影响存在不确定性 [27] 问题3: 汽车保险损失率是否恶化，是否有提价可能 - 汽车保险损失率为62.27%，较预期增加8个百分点，主要原因是去年新冠影响、维修成本增加和出险频率上升 [30] - 目前尚未决定是否提价，但会根据风险因素和通胀情况灵活审查定价 [32] 问题4: 下一财年通胀和衰退的影响，是否需关注社会通胀，衰退影响的扩散范围 - 公司在应对社会通胀方面领先，已建立储备、提高费率和促进提前结算，目前有足够储备，但储备政策需保守 [35] - 经济通胀方面，公司投资组合受影响不大，会通过提高费率和调整免赔额来减轻影响，预计硬市场将持续，会重新定价产品以确保盈利 [36] - 衰退影响尚不确定，可能部分影响收入，投资方面可能因破产增加受到一定影响，公司会密切关注衰退发展 [36] 问题5: 飓风对公司的影响及风险控制策略 - 与2017年相比，公司在美国市场的损失份额有所减少，TMK对自然灾害的敞口已降低，通过精简投资组合、出售保险子公司等措施减少了影响 [41] - 公司制定了保留策略和集团保留策略，控制各州的风险敞口，选择受自然灾害影响较小的业务线进行承保，以降低自然灾害对集团的影响 [42] 问题6: 下一财年加速出售业务相关股权的内部讨论情况和预计出售水平 - 公司自5月以来持续与相关方沟通，目前对话仍在进行中，对方对公司做法的理解加深 [46] - 计划将2023财年出售规模从1000亿日元加速至2200 - 2300亿日元，未来三年中期计划可能增至3000亿日元，具体数字将在下次中期计划中确定 [46] 问题7: 第二季度寿险调整净收入为负128亿日元，全年预测为负150亿日元，下半年负面影响仅22亿日元，是否意味着全年利润仍良好 - 上半年已为未决赔款准备金预留充足资金，下半年受新冠影响有限 [51] - 现有政策的扩张和对冲成本增加，但预计下半年不会出现重大下行风险 [51] 问题8: 新冠理赔的改善情况、所需时间，以及台湾业务对利润的贡献和恢复情况 - 新冠影响总计1300亿日元，其中台湾业务已停止销售，损失无法挽回；国内非寿险业务的新冠影响为20亿日元，未来可通过提高国内市场销售费率来平衡 [55] - 寿险方面，未支付的保险费将返还，新冠前的保险理赔将抵消，但正常寿险保单无法收回或恢复 [55] 问题9: 对台湾业务的投资是否改变预期回报，是否需要改变对台湾业务的看法 - 公司在新冠前对台湾业务的投资已获得回报，目前进行资本注入是为了弥补损失和支付理赔，以避免声誉风险 [56] - 台湾业务仍有高质量的增长机会，但需考虑经济合理性，国际业务部门认为台湾业务有望在其他领域保持强劲，未来可探索新的业务渠道 [57][58] 问题10: 关于外汇影响的计算方式是否正确 - 提问者的理解正确，外汇影响在财务会计基础和调整后净收入方面，国际业务有积极影响，国内业务有套期损失和准备金增加，两者相互抵消 [63] - 2023年将消除国内业务的一次性外汇影响，目前合并净利润基于1440亿日元，若日元升值，当前投资组合将产生负面影响 [63] 问题11: 美国HCC和PHLY的费率上调情况，是否达到峰值，以及下一财年市场硬化和日元对费率上调的影响 - 目前定价环境因业务线而异，总体上费率上调峰值在几年前已出现，近期上调幅度受到抑制 [67] - 由于通胀加速、飓风Ian影响和资本市场资金收紧，市场硬化放缓的趋势已停止，预计硬市场将持续，部分业务线的费率上调幅度可能扩大 [68] 问题12: 公司的CSR和当前风险偏好，是否有新的业务投资计划或进一步冒险计划，以及风险偏好、业务投资机会和股东回报之间的关系 - 对于大型并购，公司因估值和其他挑战将保持耐心；子公司的小规模收购策略不变，仍在寻找机会 [72] - 截至9月底，ESR为122%，处于目标范围内，股东回报计划和资本调整基本政策无需改变，已决定执行股票回购 [72] 问题13: 台湾业务的感染率情况，以及北美某些产品7月和9月保费费率下降的情况 - 公司数据反映了一定程度的保守性 [76] - 美国市场不同业务线费率存在差异，D&O业务费率有下降趋势，但其他业务线如财产险受飓风Ian影响有费率上升压力 [77] 问题14: D&O业务市场份额高，7月和9月与同行相比利润水平是否会恶化 - 公司在D&O业务上较强，但这只是其中一条业务线，预计利润不会大幅下降 [78]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度海外业务带动强劲盈利，净保费收入增长11.3%，寿险保费增长8.3%，排除外汇因素后分别增长7%和3.5%，增速快于财年预期 [4] - 全年调整后净收入预计仍为5530亿日元 [3] - 日元每贬值1日元，集团层面国际业务利润全年将增加2亿日元 [12] 各条业务线数据和关键指标变化 国际保险业务 - 承保和投资表现良好，主要海外实体盈利超计划约80亿日元，其中承保部分为40亿日元，包括自然灾害损失减少20亿日元，但俄乌战争额外准备金为 - 40亿日元 [5] - 主要国际子公司上半年利润超当地计划220亿日元，按3月底汇率计算超200亿日元，其中承保利润为180亿日元，包含自然灾害损失减少50亿日元 [8] 东京海上日动生命保险业务 - 业务进度为年度计划的20%，低于过去五年同期平均水平 [9] - 排除临时影响后，业务部门利润进度为40%，与过去五年平均水平基本持平 [11] 各个市场数据和关键指标变化 台湾市场 - 台湾B&C市场因新冠病例激增遭受重创，Newa Insurance在第二季度确认全年新冠预估最终损失税前1348亿日元，税后对Tokio Marine Holdings第二季度业绩影响预计为539亿日元 [14] - 若台湾累计感染率达到韩国目前的38%，预计将额外产生约180亿日元税前损失 [15] - 台湾P&C市场是亚洲第三大市场，综合比率稳定在95%以下且盈利，预计增长超6% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将收购Newa多数股权，在其领导下将TMNewa的ERM提升至世界级水平，通过新的TMNewa融入台湾市场的高增长和高盈利能力 [17] - 第一季度集团同比增长150%，北美同行增长110%；底线表现更好，集团同比增长22%，同行则为 - 11%，整体表现强于同行 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 虽受新冠和自然灾害影响，但正常化基础上业绩强劲，超过原计划 [2] - 需密切关注日本内外新冠疫情和自然灾害影响，但正常化基础下潜在趋势有利，将坚定应对各种挑战 [18] - 将努力提高EPS和ROE，同时通过稳步执行业务战略抑制波动性，以回应资本市场期望 [18] 其他重要信息 - 公司通过与裕隆集团的合资企业Newa Insurance在台湾开展业务，裕隆集团拥有控股权 [13] 问答环节所有提问和回答 文档未提供问答环节具体内容。

业绩总结 - 公司2022年第二季度的收入为4.02亿美元，同比增长21.9%[12] - 2022年第二季度的基本和稀释后每股收益为0.41美元，同比下降19.6%[12] - 2022年铜产量为30,555吨，黄金产量为47,631盎司[7] - 预计2022年铜生产指导范围为110,000至150,000吨[6] - 预计2022年黄金生产指导范围已修订为150,000至170,000盎司[6] 成本与财务状况 - 2022年第二季度的C1现金成本为每磅1.31美元，同比增长54.1%[12] - 2022年第二季度的全维持单位成本为每磅2.63美元，同比增长69.7%[12] - 基本案例资金需求增加至36亿美元，较2022年3月31日的34亿美元增加0.2亿美元[16] - 2022年总运营现金成本预计在850百万至925百万美元之间[32] - C1现金成本预计在每磅1.95至2.35美元之间[32] 项目进展与挑战 - 公司与蒙古政府的关键协议于2022年1月24日达成，涉及Oyu Tolgoi项目的持续运营和开发[2] - 预计Oyu Tolgoi项目的未来生产时间和数量可能会受到延迟的影响[2] - 公司正在评估与项目融资贷款方达成的现有债务支付重组协议[2] - 由于COVID-19疫情，公司的业务、运营和财务状况可能会受到影响[2] - 预计2022年地下开发资本预期为70.6亿美元[6] 市场与资源 - 铜的市场价格为每磅3.203美元，黄金为每盎司1,479.82美元，白银为每盎司19.23美元，铼为每磅9.29美元[50] - Oyut矿区的推测矿产资源为730千吨，铜当量（CuEq）为0.83[49] - 赫鲁加矿区的铜回收率为82%，黄金回收率为73%，银回收率为78%[50] - 赫鲁加矿区包含1.3百万吨的库存物料，具有合理的经济矿产开采前景[50] 未来展望 - 预计2023年上半年实现可持续生产[40] - 2022年地下开发支出预计在650百万至750百万美元之间[32] - 第一批两个抽斗在2022年第二季度提前点火，第三个抽斗于7月29日点火[22] - 预计未来铜、金和银的价格波动将对公司的财务表现产生影响[2]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后净收入为4729亿日元，达到去年11月公布的年度预测的96.5% [6] - 全年调整后净收入指引从11月公布的4900亿日元上调700亿日元至5600亿日元 [6] - 第三季度净保费收入（排除外汇影响）同比增长4.9%，寿险保费同比增长0.5%，年度净保费收入预测上调至同比增长4.2% [7] 各条业务线数据和关键指标变化 - TMNF业务第三季度已超过全年预测6.5%，全年调整后净收入预测上调200亿日元，因释放150亿日元自然灾害预算，且根据实际结果审查了已赚净保费 [8][10] - 国际业务第三季度完成全年预测的进度率为92.4%，全年调整后净收入预测上调450亿日元，承保结果强劲，投资方面资本和收入收益增加，日元走弱也有利 [9][11] - 其他利润预测上调50亿日元，因业务相关股票销量预计增加100亿日元 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至去年9月底，关注的信用利差约为84个基点，截至上周超过100个基点，扩大了约20个基点 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续稳步实施管理和业务战略，进行严格的资本管理，努力提高利润和净资产收益率，以满足资本市场的期望 [14] - 对于国际业务的费率调整，公司会继续灵活应对市场情况，虽市场因通胀预计会持续坚挺，但费率上调幅度可能会放缓 [86][87] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司潜在业绩能够超过5000亿日元，当前股价虽超过7000日元，市值约5万亿日元，但鉴于潜在能力，认为股票仍被低估 [12][13] - 对于通胀，美国经济通胀已开始对收益产生影响，但目前尚未有重大影响，未来会关注；社会通胀目前缓和，但未来可能反弹，公司会保守评估准备金 [22][23] 其他重要信息 - 去年12月宣布300亿日元的股票回购计划，截至1月底已实施200亿日元，2021财年累计回购8亿日元，剩余200亿日元计划将灵活决策执行 [13] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 国际业务如何评估通胀影响及信用利差扩大情况，国内财险火灾险盈利能力进展及定价更新 - 通胀方面，美国经济通胀已开始影响收益但未造成重大影响，公司会提高费率以吸收影响；社会通胀目前缓和但未来可能反弹，会保守评估准备金 [22][23] - 信用利差截至去年9月底约84个基点，上周超过100个基点，扩大约20个基点 [24] - 火灾险盈利能力在上半年的进展延续到第三季度，远超预期，定价暂无更新 [26] 问题2: 国际业务净收入上调450亿日元的细分情况，TMNF上调原因及对未来预算的保守性，美国短期利率上升的影响 - 国际业务细分情况无法按集团公司分享，承保利润约50亿日元（排除自然灾害影响），利润增长来自保费增加和准备金释放各占一半；投资及其他增加240亿日元，其中资本收益增加70亿日元，剩余部分一半为收入收益增加 [32][33] - TMNF上调原因包括自然灾害减少110亿日元、已赚净保费增加90亿日元、业务相关股票销售增加50亿日元；预计未来火灾险损失会回到平均水平 [37][39] - 美国利率上升在投资方面主要影响Delphi，公司基于负债实施资产负债管理，对利率变动不太敏感；按GAAP计算，利率上升可能有影响，但逐步上升可部分吸收，会密切监测市场 [41][42] 问题3: 潜在调整后净收入上调及明年指导情况，ESR利率敏感性是否受国内利率曲线变化影响 - 潜在调整后净收入较中期预测增加约300亿日元，是因为第三季度实现了部分之前的保守预期；明年指导未公布，会基于此次潜在收益保持类似势头 [47] - ESR敏感性基于平行移动计算，目前披露的ESR已扣除受限资本，利率曲线非平行移动的影响不大 [48] 问题4: 自然灾害预算的合理水平，下财年及之后的股票回购计划 - 国内自然灾害预算下财年预计按本财年初始预期水平考虑 [54] - 股票回购计划仍在内部研究，未得出结论，资本水平调整仍基于ESR，会灵活监测各种因素，具体策略计划在今年5月分享 [56][57] 问题5: 股息支付理念及计算方式是否改变，是否计划提高股息金额 - 股息支付考虑年初的初始预测，基于五年平均收益计算，今年的一次性因素对其影响为五分之一，目前无法确定股息支付金额 [67] - 为实现稳定股息支付和增长，不计划改变使用五年平均收益的计算方法 [68] 问题6: 未来与市场就股东回报的沟通方式，Greensill债务保险对公司有无风险 - 与市场就股东回报的沟通方式会进一步讨论至5月 [74] - 自两年前对Greensill相关事宜进行详细调查，认为该问题可控，去年3月和6月评估对公司业绩无影响，目前这一认识不变，如有变化会告知 [75] 问题7: 今年指导是否有隐藏损失，明年指导是否保守，今年业务投资预算、已花费金额及投资贡献情况 - 目前未预计第四季度会有重大事件，明年在北美会尽力做出符合实际的估计 [82] - 海外并购今年无支出，数字投资有多个案例但金额不大，均对业务有贡献，暂无从1000亿日元预算中扣除的大额项目 [83] 问题8: 国际业务中HCC等公司未来能否继续实施费率上调 - 需继续灵活监测市场情况，市场因通胀预计会持续坚挺，但不同业务线费率上调幅度有差异，未来上调幅度可能放缓 [86][87]