核心财务表现 - 季度每股收益1.42美元 超出市场预期1.34美元 同比去年1.63美元下降12.9% [1] - 季度营收11.7亿美元 超出市场预期1.72% 同比去年11.8亿美元微降0.8% [2] - 过去四个季度中两次超越每股收益预期 四次超越营收预期 [2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价上涨13.5% 显著超越标普500指数8.3%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为第三级(持有) 预期近期表现与市场持平 [6] 行业环境与同业对比 - 所属电子-杂项产品行业在Zacks行业排名中处于前33%分位 [8] - 同业公司Enovix预计季度每股亏损0.15美元 同比恶化7.1% 但过去30天预期上调5.3% [9] - Enovix预计季度营收646万美元 同比大幅增长71.2% [10] 未来业绩指引 - 下季度共识预期每股收益1.33美元 营收11.2亿美元 [7] - 本财年共识预期每股收益5.36美元 营收45亿美元 [7] - 业绩展望修订趋势在财报发布前呈现混合状态 [6]

收入和利润（同比环比） - 公司第二季度净销售额为11.734亿美元，同比下降0.8%[1][2] - 2025年第二季度净销售额同比下降0.8%至1173.4百万美元[38] - 剔除收购和汇率影响后，2025年第二季度净销售额同比下降2.5%[38] - 第二季度净利润为7850万美元，摊薄每股收益1.12美元，同比下降17.6%[1][3] - 2025年第二季度净收入为85.7百万美元，同比下降16.0%（2024年为102.0百万美元）[24] - 2025年上半年净收入为177.1百万美元，同比下降16.7%（2024年为212.6百万美元）[24] - 2025年6月30日止十二个月的净收入为339.8百万美元，低于2024年同期的375.3百万美元[36] 调整后财务指标 - 调整后净利润为9930万美元，调整后摊薄每股收益1.42美元，同比下降12.9%[1][4] - 2025年第二季度调整后净收入为99.3百万美元，同比下降13.8%（2024年为115.2百万美元）[26] - 2025年第二季度调整后每股收益为1.42美元，同比下降12.9%（2024年为1.63美元）[26] - 调整后EBITDA为2.082亿美元，利润率17.7%，同比下降180个基点[1][4] - 2025年第二季度调整后EBITDA为208.2百万美元，同比下降9.5%（2024年为230.2百万美元）[29] - 2025年第二季度EBITDA为200.4百万美元，同比下降9.6%（2024年为221.6百万美元）[29] - 调整后EBITDA从2024年12月31日的844.8百万美元降至2025年6月30日的784.5百万美元[31] 业务线表现 - 工程轴承部门销售额7.774亿美元，同比下降0.8%，EBITDA利润率19.7%[7][8] - Engineered Bearings部门第二季度净销售额为7.774亿美元，同比下降0.8%[21] - Engineered Bearings部门第二季度调整后EBITDA利润率为19.7%，同比下降1.5个百分点[21] - 工业运动部门销售额3.96亿美元，同比下降0.7%，EBITDA利润率18.3%[9][10] - Industrial Motion部门第二季度净销售额为3.96亿美元，同比下降0.7%[21] - Industrial Motion部门第二季度调整后EBITDA利润率为18.3%，同比下降1.7个百分点[21] 现金流和股东回报 - 经营活动产生的净现金流为1.113亿美元，自由现金流为7820万美元[5] - 2025年第二季度经营活动产生的净现金为111.3百万美元，同比下降10.7%（2024年为124.6百万美元）[24] - 2025年第二季度自由现金流为78.2百万美元，低于2024年同期的87.3百万美元[33] - 2025年上半年自由现金流为101.6百万美元，高于2024年同期的92.5百万美元[33] - 公司回购超过34万股股票，并通过股息和回购向股东返还4700万美元[5] - 2025年第二季度现金股息支付为24.4百万美元，同比增加2.1%（2024年为23.9百万美元）[24] 资本支出和债务 - 2025年第二季度资本支出为33.1百万美元，同比下降11.3%（2024年为37.3百万美元）[24] - 公司总债务从2024年12月31日的2062.7百万美元增至2025年6月30日的2198.3百万美元[31] - 净债务从2024年12月31日的1689.5百万美元增至2025年6月30日的1779.0百万美元[31] - 净债务与资本比率从2024年12月31日的36.1%降至2025年6月30日的35.2%[31] 管理层讨论和指引 - 公司下调2025年全年展望，预计摊薄每股收益3.90-4.20美元，调整后每股收益5.10-5.40美元[6][11] - 公司预计2025年全年收入同比下降2.0%至0.5%[11] - 公司预计2025年全年调整后稀释每股收益在5.10美元至5.40美元之间[40] 其他财务数据 - 2025年第二季度库存增加5.2百万美元，而2024年同期减少9.5百万美元[24] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为4.193亿美元，同比增长12.4%[23] - 截至2025年6月30日，公司应收账款净额为7.856亿美元，同比增长18.2%[23] - 截至2025年6月30日，公司存货净值为12.221亿美元，同比增长2.2%[23] - 截至2025年6月30日，公司总资产为68.139亿美元，同比增长6.3%[23]

财务表现 - 2025年第二季度销售额为11.73亿美元，同比下降0.8%，有机销售额下降2.5%[1][5] - 净利润7850万美元，摊薄每股收益1.12美元，同比下降17.6%[2] - 调整后净利润9930万美元，调整后摊薄每股收益1.42美元，同比下降12.9%[3] - 调整后EBITDA为2.082亿美元，利润率17.7%，同比下降180个基点[3] 业务板块 - 工程轴承部门销售额7.774亿美元，下降0.8%，调整后EBITDA利润率19.7%[5][6] - 工业运动部门销售额3.96亿美元，下降0.7%，调整后EBITDA利润率18.3%[7][8] - 可再生能源需求增长被其他行业需求下降所抵消[5] 现金流与资本配置 - 运营现金流1.113亿美元，自由现金流7820万美元[4] - 季度股息增加3%，回购34万股股票，向股东返还4700万美元[4] - 净债务17.79亿美元，净债务与资本比率为35.2%[36] 2025年展望 - 下调全年盈利预期，摊薄每股收益3.90-4.20美元，调整后每股收益5.10-5.40美元[9] - 预计2025年总收入同比下降2.0%至0.5%[9] - 预计下半年经营环境仍具挑战性，但对2026年工业市场扩张持乐观态度[10]

公司财务发布安排 - 公司将于2025年7月30日纽约证券交易所开盘前发布2025年第二季度财务业绩 [1] - 同日将举行投资者电话会议讨论财务表现 会议时间为美国东部时间上午11:00 [2] - 电话会议接入代码为584372 需提前10分钟拨入 [2] 投资者沟通渠道 - 财务结果和会议材料将在公司投资者关系网站http://investors.timken.com公布 [1] - 提供电话会议重播服务 有效期至2025年8月13日 重播接入代码为502808 [2] - 可提前通过http://bit.ly/44h9A97注册参加网络直播 [2] 公司基本情况 - 公司是全球领先的工程轴承和工业传动技术企业 拥有125年以上历史 [3] - 2024年销售额达46亿美元 在全球45个国家运营 [3] - 全球员工约1.9万人 专注于开发提高可靠性和效率的客户解决方案 [3] 联系方式 - 媒体联系人Scott Schroeder 电话2342626420 [4] - 投资者关系联系人Neil Frohnapple 电话2342622310 [4]

高管任命 - 公司任命Timothy A Graham为工业运动部门总裁并担任公司高管 立即生效 [1] - Graham此前担任工程轴承业务运营副总裁 接替即将退休的Christopher A Coughlin [1] - 新任总裁拥有22年行业经验 2003年加入公司 曾领导全球轴承制造和分销网络 [2] 高管背景 - Graham曾担任美国滚子轴承和奥罗拉轴承的代理总裁 具有欧洲运营管理经验 [2] - 加入公司前曾在国际纸业和Thomas & Betts担任供应链领导职务 [2] - 持有肯特州立大学运输与物流管理学士学位 以及孟菲斯大学高级工商管理硕士学位 [3] 公司战略 - 首席执行官表示新任总裁的全球运营经验将推动工业运动业务盈利增长 [2] - Graham计划继续推动创新 巩固公司在工业运动领域的领导地位 [3] - 公司2024年销售额达46亿美元 在全球45个国家运营 员工约1.9万人 [4] 业务概况 - 公司是工程轴承和工业运动领域的技术领导者 拥有125年历史 [4] - 产品组合持续扩展 专注于提高客户设备的可靠性和效率 [4] - 工业运动业务是公司核心业务板块之一 [1][2][3]

公司动态 - 公司将于2025年5月28日参加KeyBanc工业与基础材料会议 地点为波士顿 参会代表包括执行副总裁兼首席财务官Philip D Fracassa及投资者关系副总裁Neil Frohnapple [1] - 会议材料将在公司投资者关系网站http://investors.timken.com公布 [1] 公司概况 - 公司是全球工程轴承和工业运动领域的技术领导者 产品组合覆盖多元化行业 拥有125年以上行业经验 [2] - 2024年销售额达46亿美元 全球员工约1.9万人 业务覆盖45个国家 [2] 联系方式 - 媒体关系联系人Scott Schroeder 电话234-262-6420 邮箱[email protected] [3] - 投资者关系联系人Neil Frohnapple 电话234-262-2310 邮箱[email protected] [3]

业绩总结 - 2024年公司总收入为46亿美元，调整后的EBITDA为8.45亿美元，调整后的每股收益为5.79美元，调整后的EBITDA利润率为18.5%[9] - 2024年净销售额为45.73亿美元，2023年为47.69亿美元[125] - 2024年调整后的净收入为4.094亿美元，2023年为5.081亿美元[119] - 2024年稀释每股收益（EPS）为4.99美元，2023年为5.47美元[119] - 2024年合并EBITDA为8.262亿美元，2023年为8.332亿美元[125] - 2024年调整后的EBITDA为8.448亿美元，2023年为9.397亿美元[125] - 2024年自由现金流为3.06亿美元，较2023年的3.574亿美元下降了14.5%[134] 用户数据 - 2024年销售按地区分布：美洲占56%，欧洲、中东和非洲占24%，亚太地区占20%[11] - 2024年销售按业务部门分布：工程轴承占66%，工业运动占34%[15] - 2024年销售按最终市场分布：工业分销占27%，其他占10%，自动化占8%[17] - 2024年公司在新兴市场的销售占比接近三分之一[18] 未来展望 - 预计2025年有机销售将下降1%，指导区间为-2.25%至+0.25%[72] - 2025年第一季度销售额为11.4亿美元，较2024年第一季度下降4.2%[65] - 2025年第一季度的调整后EBITDA为807百万美元，较2024年同期的845百万美元下降了4.5%[68] 现金流与债务 - 2025年第一季度的自由现金流（FCF）为2340万美元，较2024年第一季度的520万美元增长了350%[68] - 2025年第一季度的净现金来自运营为5860万美元，较2024年第一季度的4930万美元增长了18%[68] - 2025年3月31日的净债务为1751百万美元，较2024年12月31日的1690百万美元增加了3.6%[68] - 2025年3月31日的总债务为21.271亿美元，较2024年12月31日的20.627亿美元增加了3.1%[131] 股息与回购 - 公司在2024年支付了连续第411次季度股息，每股0.34美元，并在该季度回购了约30万股股票[70] - 2024年实现了11年连续增加年度股息的记录，最近董事会批准将季度股息提高3%至每股0.35美元[85] - 目标在整个周期内将每股收益的股息支付比例维持在20%-30%[89] 其他信息 - 2025年第一季度的资本支出为3520万美元，较2024年第一季度的4410万美元下降了20%[68] - 过去五年公司产生了16亿美元的自由现金流，转换率为95%[77] - 2023年重组和重组费用为1780万美元，2024年为5930万美元[125]

股息增长 - 公司董事会批准将季度现金股息提高3%至每股35美分 [1] - 股息将于2025年5月23日支付给2025年5月13日登记在册的股东 [1] - 公司已连续12年实现年度股息增长 [2] 公司财务与历史 - 自1922年在纽交所上市以来，公司每个季度都支付普通股股息，即将实现连续412个季度派息 [2] - 2024年公司销售额达46亿美元 [3] 公司业务概况 - 公司是全球工程轴承和工业运动领域的技术领导者 [3] - 公司设计并不断扩大面向多元化行业的下一代产品组合 [3] - 公司拥有125年以上的专业经验，致力于创新和提供以客户为中心的解决方案 [3] 公司运营规模 - 公司在全球45个国家开展业务 [3] - 全球员工总数约19,000人 [3]

财务数据关键指标变化 - 收入和利润（同比） - 2025年第一季度净销售额11.403亿美元，较2024年同期的11.903亿美元下降5000万美元，降幅4.2%[91] - 2025年第一季度净利润9140万美元，较2024年同期的1.106亿美元下降1920万美元，降幅17.4%[91] - 2025年第一季度归属于公司的净利润7830万美元，较2024年同期的1.035亿美元下降2520万美元，降幅24.3%[91] - 2025年第一季度摊薄后每股收益1.11美元，较2024年同期的1.46美元下降0.35美元，降幅24.0%[91] - 2025年第一季度运营收入1.44亿美元，较2024年同期的1.846亿美元下降4060万美元，降幅22.0%[97] - 2025年第一季度所得税费用2690万美元，较2024年同期的4270万美元下降1580万美元，降幅37.0%[102] - 2025年第一季度净销售额为11.403亿美元，2024年同期为11.903亿美元；归属公司的净收入分别为7830万美元和1.035亿美元，占销售额的百分比分别为6.9%和8.7%[142] - 2025年第一季度调整后净收入为9860万美元，2024年同期为1.257亿美元[142] - 2025年第一季度摊薄后每股收益为1.11美元，调整后每股收益为1.40美元；2024年同期分别为1.46美元和1.77美元[144] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日的过去十二个月，净收入分别为3.561亿美元和3.753亿美元[147] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日的过去十二个月，调整后EBITDA分别为8.065亿美元和8.448亿美元[147] 财务数据关键指标变化 - 成本和费用（同比） - 未分配公司费用2025年第一季度为1820万美元，较2024年同期增加110万美元，增幅6.4%[113] 财务数据关键指标变化 - 其他（同比） - 2025年第一季度经营活动提供的净现金为5860万美元，较2024年同期增加930万美元；投资活动使用的净现金为3250万美元，增加800万美元；融资活动使用的净现金为3060万美元，增加1560万美元[114] - 2025年第一季度公司录得6650万美元的正外币折算调整，增加了股东权益；2024年同期为负5030万美元，减少了股东权益[135] - 2025年第一季度公司经营活动中的外币交易净收益为110万美元，2024年同期净损失为320万美元[136] - 2025年第一季度自由现金流为2340万美元，2024年同期为520万美元[145] 各条业务线表现 - 工程轴承部门2025年第一季度净销售额为76070万美元，较2024年同期减少4180万美元，降幅5.2%；调整后EBITDA为15920万美元，减少2220万美元，降幅12.2%[108][109] - 工业运动部门2025年第一季度净销售额为37960万美元，较2024年同期减少820万美元，降幅2.1%；调整后EBITDA为6710万美元，减少1500万美元，降幅18.3%[110][111] 管理层讨论和指引 - 2025年美国政府实施进口关税，基准互惠关税10%，公司预计关税及宏观经济影响将对2025年营业收入产生不利影响[93] - 公司预计2025年全年收入和收益较2024年下降，主要受国际贸易波动、外币汇率不利影响等因素影响[94] - 公司预计2025年经营活动产生的现金高于2024年，资本支出预计在销售额的3.5%[95] - 公司预计2025年经营活动产生的现金将高于2024年，2025年资本支出预计为销售额的3.5%[129] - 2025年前三个月，公司向全球设定受益养老金计划支付2320万美元，向其他退休后福利计划支付60万美元；预计2025年分别支付约3600万美元和约300万美元[130] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司全球约19000名员工分布于45个国家，业务分工程轴承和工业运动两大板块[84] - 经营活动净现金增加主要因营运资金项目产生4870万美元有利影响，部分被净收入减少1920万美元和应计所得税减少1600万美元抵消[115] - 2025年3月31日，公司短期债务为2170万美元，长期债务为21.054亿美元，总债务为21.271亿美元，净债务为17.51亿美元，较2024年12月31日增加6150万美元[121] - 2025年3月31日，公司净债务与资本比率为36.2%，较2024年12月31日的36.1%略有上升[122] - 2025年3月31日，公司资产负债表上有3.761亿美元现金及现金等价物，承诺信贷额度下有8.2亿美元可用[123] - 公司高级信贷安排包括7.5亿美元高级信贷工具和4亿美元2027年定期贷款，均于2027年12月5日到期；2025年3月31日，高级信贷工具无未偿还借款[124] - 公司有1亿美元应收账款融资安排，2025年3月31日有3000万美元未偿还借款，可用额度为7000万美元；未承诺短期信贷额度为2.338亿美元，有740万美元未偿还借款和30万美元银行担保，可用额度为2.261亿美元[126][127] - 2025年第一季度公司为CEO继任记录了930万美元的遣散费，约三分之二预计在2025年支付[137] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，净债务分别为17.51亿美元和16.895亿美元[147] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，净债务与调整后EBITDA的比率分别为2.2和2.0[147] - 2024年第三季度出售某些资产的收益中，包括出售南卡罗来纳州加夫尼工厂获得的1380万美元收益[147] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日的过去十二个月，总调整项分别为2070万美元和1860万美元[147] - 公司面临世界经济状况恶化、客户需求波动、竞争因素等多种风险[148] - 公司面临运营成本变化、经营计划执行、供应链中断等风险[148] - 公司面临全球监管变化、金融市场波动、债务协议履约等风险[151] - 自2024年年报以来，市场风险披露无重大变化[152]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收11.4亿美元，同比下降4.2%，有机销售同比下降3.1%，主要因销量降低，价格略有上升 [14][15] - 调整后EBITDA利润率为18.2%，调整后每股收益为1.4美元，均低于上年，主要受销量降低、制造成本上升和不利组合影响 [6][14] - 第一季度净利润7800万美元，摊薄后每股收益1.11美元，调整后每股收益1.4美元，与预期基本一致 [20][21] - 第一季度运营现金流5900万美元，自由现金流2300万美元，均高于去年，因营运资金表现改善和资本支出减少 [26] - 预计全年调整后每股收益在5.1 - 5.6美元之间，中点较之前指引下降0.2美元，预计全年综合调整后EBITDA利润率在17%中高位 [30] - 预计全年自由现金流约3.75亿美元，中点约为GAAP净利润的130%，预计将受益于营运资金表现改善、资本支出减少和税收降低 [31] 各条业务线数据和关键指标变化 工程轴承 - 第一季度销售额7.61亿美元，同比下降5.2%，有机销售额下降2.8%，主要因欧洲和美洲终端市场需求下降，部分被亚洲销售额增长抵消 [22] - 调整后EBITDA为1.59亿美元，占销售额的20.9%，去年同期为1.81亿美元，占销售额的22.6%，利润率下降主要受销量降低、不利组合和货币因素影响，部分被成本削减行动抵消 [23] 工业运动 - 第一季度销售额3.8亿美元，同比下降约2%，有机销售额下降3.8%，因需求降低部分被价格上涨抵消 [24] - 调整后EBITDA为6700万美元，占销售额的17.7%，去年同期为8200万美元，占销售额的21.2%，利润率受销量降低、不利组合和制造成本上升影响，部分被成本削减行动和CGI收购的积极影响抵消 [25] 各个市场数据和关键指标变化 亚太地区 - 销售额增长10%，主要由中国增长带动，可再生能源需求显著改善，印度和其他地区也有小幅增长 [16] 美洲地区 - 销售额下降约4%，多数行业销售额下降，汽车、卡车和非公路行业降幅最大，工业服务收入也下降，但海洋业务实现了稳健增长 [16] EMEA地区 - 销售额下降11%，主要因西欧工业持续疲软，多数行业销售额下降，通用和重工业、自动化以及汽车卡车行业降幅最大 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点是在市场中取胜以实现盈利性增长，卓越运营并通过严格的资本配置创造股东价值，产品活力和以客户为中心是业务模式核心，推动有机增长计划 [10][11] - 公司持续审查投资组合，目前重点关注汽车OE业务的重要部分，预计相关行动将对2026年和2027年的利润率产生积极影响 [13] - 公司认为自身美国制造业务占比较高是优势，短期目标是保持市场份额，将成本增加转嫁给客户，待关税情况稳定后，再考虑获取市场份额或重新定位业务布局 [64] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计工业市场状况在今年剩余时间内仍将充满挑战，公司和客户面临贸易形势和高度不确定性，但需求未出现显著变化 [7] - 公司正迅速应对关税问题，通过重新定价将成本转嫁给市场，预计到年底在运行率基础上完全抵消关税成本影响，并最终恢复增量成本的利润率，但预计今年关税净直接影响约为2500万美元 [8][9] - 公司重申2025年实现7500万美元成本节约的承诺，并计划今年产生大量自由现金流，为未来提供灵活性 [9] 其他重要信息 - 公司已在官网发布季度业绩回顾的演示材料，可通过财报电话会议网络直播链接的下载功能获取 [2] - 公司第一季度总积压订单较第四季度实现低个位数增长，表明终端市场需求正在企稳 [6] - 公司在第一季度通过回购30万股股票和支付连续第411次季度股息，向股东返还4800万美元，并在4月继续以有吸引力的价格回购约20万股股票 [26] - 截至第一季度末，净债务与调整后EBITDA的比率为2.2倍，处于净杠杆目标范围内 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导更新中价格和销量假设及各业务部门差异 - 为应对关税，定价有所提高，预计接近1.5%，销量相应下降，以保持有机销售下降1%的预期 [40] - 考虑到第一季度表现，预计工业运动业务的销量变化会更大，因其与欧洲市场关联度更高，且服务业务第一季度下降，预计全年持平 [41] 问题2: 可再生能源趋势，特别是中国市场 - 第一季度可再生能源需求令人惊喜，订单 intake 率自去年下半年开始回升，预计全年可再生能源业务将实现中个位数增长 [43][44] - 公司已解决该渠道的库存过剩问题，这影响了去年的比较基数 [46] 问题3: 客户是否因关税提前拉动需求 - 未发现因关税导致的重大需求提前拉动情况，公司产品主要在美国生产，进口占比较小，且产品种类繁多，客户采购受多种因素影响 [50][51] 问题4: 汽车OE业务计划 - 计划主要针对轻型车辆OEM业务，目标是超过一半的汽车OEM业务，预计到2027年在该市场的业务规模将缩小，2026年和2027年公司利润率将显著提升 [53][55][56] 问题5: 与竞争对手相比的定价和供应链优势 - 竞争对手也在提高价格，轴承价格在全球范围内上涨，美国市场更为明显，公司通过分销和OEM渠道提高价格 [63] - 公司认为自身美国业务占比较高，在关税环境中至少处于中性地位，甚至可能具有优势，短期目标是保持市场份额，将成本转嫁给客户，待关税稳定后再考虑获取份额或重新定位业务 [64] 问题6: 如何分配1.5亿美元的关税成本抵消措施 - 主要通过定价和附加费来抵消，供应链缓解措施相对有限，预计到年底大部分成本将通过定价和附加费抵消，2500万美元的净影响主要在第二和第三季度体现，第四季度将显著下降 [71][72] 问题7: 2026年关税影响建模 - 假设其他条件不变，到年底公司将在美元基础上完全抵消关税影响，2026年净影响为零，2025年的逆风因素不会在2026年重复，将带来同比收益 [77] 问题8: 前任CEO离职后的计划 - 高管团队保持稳定，过去12个月中前100名管理人员仅有一人因退休离职，期间没有战略变化或提议的战略变化，新想法主要围绕能否更快、更大规模地执行现有战略 [81][82] - 目前正在加速推进已确定的汽车OEM业务工作，过渡期间公司专注于维持利润率，在疲软的工业市场中产生强劲现金流，并继续推进公司战略以实现财务目标 [83][84][85] 问题9: 福特斯科特工厂情况及关税对制造布局的影响 - 工厂尚未完全关闭，对第一季度工业运动业务利润率产生负面影响，预计第二季度有所改善，第三季度实现重大转变并完全关闭 [89] - 公司在皮带业务中拥有美国和墨西哥的生产布局，在一定程度上可应对关税问题，目前从墨西哥进口的皮带符合USMCA标准，部分轴承也符合标准 [90][91] 问题10: 原材料价格上涨预期 - 预计第四季度重新谈判时，钢价和SBQ价格将大幅上涨，且高价可能持续到2026年，美国钢铁和SBQ产能不足，价格已经上涨，公司认为通胀不一定是坏事，可能带来更多定价权 [92][93][94]