Table of Contents (Mark One) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q x QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR o TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from ______ to ______ Commission file number 001-04321 TXO Partners, L.P. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 32-03688 ...

股价表现 - TXO Partners LP最新收盘价为15 07美元 单日涨幅1 14% 表现优于标普500指数0 78%的涨幅 与道指1 14%涨幅持平 但低于纳斯达克0 61%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价下跌3 06% 表现逊于标普500指数5 88%的涨幅 但略优于所属油气能源行业3 19%的跌幅 [1] 业绩预期 - 分析师预计公司即将发布的季度每股收益为0 17美元 同比增长88 89% 季度营收预计达8189万美元 同比增长42 89% [2] - 全年共识预期为每股收益0 77美元 同比增长18 46% 全年营收预期3 9111亿美元 同比增长38 29% [3] 估值水平 - 公司当前远期市盈率为19 35倍 显著高于行业平均12 27倍的水平 [6] - 所属能源管道-MLP行业在Zacks行业排名中位列234名 处于全部250个行业中后6%分位 [6] 分析师评级 - Zacks将公司评级定为5级(强烈卖出) 过去一个月共识EPS预期下调7 23% [5] - Zacks行业排名显示前50%行业平均表现是后50%行业的2倍 [7]

投资组合表现 - 模型投资组合自推出以来收益率超过基准Russell 2000指数两倍以上 [1] - 投资组合专注于中小市值股票 包含12-25只不同行业的优质股票 且近期有显著内部人买入 [2] 行业机会 - AI革命推动电力需求激增 天然气生产商可能受益 [2] - 公司专注于中小市值股票投资 特别关注内部人买入的标的 [2] 投资策略 - 投资组合目标为长期跑赢Russell 2000基准指数 [2] - 选股标准包括估值吸引力和近期内部人买入信号 [2]

股价表现 - 公司最新收盘价下跌1.18%至15.04美元，表现逊于标普500指数当日0.52%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨1.74%，落后于石油能源板块3.92%和标普500指数4.27%的涨幅 [1] - 道琼斯指数当日上涨0.63%，纳斯达克指数上涨0.48% [1] 业绩预期 - 预计公司下季度每股收益(EPS)为0.18美元，较去年同期增长100% [2] - 预计季度营收8189万美元，同比增长42.89% [2] - 全年预期EPS为0.83美元，营收3.9111亿美元，分别同比增长27.69%和38.29% [3] 分析师评级 - 公司目前获得Zacks Rank 5级(强烈卖出)评级 [5] - 过去一个月Zacks共识EPS预期保持稳定 [5] - 分析师预期修正显示短期业务趋势变化，正向修正表明分析师对公司盈利能力的乐观态度 [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为18.34倍，高于行业平均的16.59倍 [6] - 所属能源和管道-MLP行业在Zacks行业排名中位列212位，处于所有250多个行业的后14% [6] 行业表现 - 石油能源板块过去一个月上涨3.92% [1] - 行业排名前50%的行业表现优于后50%行业2:1 [7]

股价表现 - 公司最新收盘价为15 37美元 单日下跌2 91% 表现逊于标普500指数1 11%的涨幅 道琼斯指数上涨1 19% 纳斯达克指数上涨1 43% [1] - 过去一个月公司股价上涨3 46% 低于油气能源板块5 39%的涨幅和标普500指数3 92%的涨幅 [1] 业绩预期 - 分析师预计公司下季度每股收益为0 18美元 同比增长100% 营收预计为8189万美元 同比增长42 89% [2] - 全年每股收益预期为0 83美元 同比增长27 69% 营收预期为3 9111亿美元 同比增长38 29% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为19 07倍 高于行业平均的16 22倍 [6] - 所属能源管道MLP行业在Zacks行业排名中位列212位 处于全部250多个行业的后14% [6] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为5级(强烈卖出) 过去30天每股收益预测未出现调整 [5] - Zacks排名系统显示 排名第1的股票自1988年以来平均年回报率达25% [5] 行业研究 - Zacks行业排名前50%的行业表现优于后50% 幅度达2:1 [7] - 能源管道MLP行业属于油气能源板块 整体表现较弱 [6]

股价表现 - TXO Partners LP最新收盘价为15 69美元，较前一交易日上涨1 36%，表现优于标普500指数当日0 84%的跌幅 [1] - 过去一个月公司股价累计上涨1 84%，超过同期标普500指数1 44%的涨幅，且显著优于石油能源板块0%的变动 [1] - 道琼斯指数同期下跌0 7%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0 91% [1] 业绩预期 - 市场预期公司即将公布的季度EPS为0 18美元，较上年同期增长100% [2] - 季度收入预期为8189万美元，同比增长42 89% [2] - 全年EPS预期为0 83美元，同比增长27 69%；全年收入预期为3 9111亿美元，同比增长38 29% [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为18 65倍，高于行业平均17 08倍的水平 [7] - 所属能源与管道-MLP行业在Zacks行业排名中位列212位，处于全部250多个行业的后14%分位 [7] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为5级(强烈卖出)，该评级体系最高为1级(强烈买入) [6] - 过去30天内分析师对EPS预期未作调整 [6] - Zacks排名前50%的行业平均表现优于后50%行业达2倍 [8]

分析师推荐与投资决策 - 投资者常依赖分析师推荐决定股票买卖 但媒体对评级变化的报道可能影响股价 其可靠性存疑[1] - TXO Partners LP当前平均经纪商推荐(ABR)为1 00(强烈买入) 基于3家机构全部为强烈买入的评级[2] - 研究表明经纪商推荐在筛选潜力股方面成功率有限 因存在利益冲突导致乐观偏差[5][6] ABR与Zacks Rank差异 - ABR仅基于经纪商推荐(1-5分制含小数) Zacks Rank则基于盈利预测修正(1-5分整数)[9] - Zacks Rank通过实证研究与股价变动强相关 且各等级在覆盖股票中保持比例平衡[11] - ABR可能存在滞后性 而Zacks Rank能快速反映分析师对盈利预测的实时调整[12] TXO Partners LP具体分析 - 公司当前Zacks共识预期显示 本年度每股收益预测过去一个月下降25 9%至0 83美元[13] - 由于盈利预期持续下调 TXO获得Zacks Rank 5(强烈卖出)评级 与ABR的强烈买入形成反差[14] - 分析师对盈利前景的悲观共识可能引发股价短期下跌[13][14]

公司业绩表现 - 公司TXO Partners LP第一季度每股收益为0.24美元，低于Zacks共识预期的0.36美元，同比去年0.33美元下降27.27% [1] - 季度营收8433万美元，低于共识预期4.40%，但同比去年6744万美元增长25.04% [2] - 连续四个季度未能超过每股收益共识预期，但过去四个季度中有两次超过营收共识预期 [2] 市场表现与预期 - 公司股价年初至今下跌1.4%，表现优于标普500指数同期5.3%的跌幅 [3] - 当前Zacks评级为5级(强烈卖出)，因业绩公布前盈利预测修正趋势不利 [6] - 下季度共识预期为每股收益0.34美元+营收8299万美元，本财年预期每股收益1.33美元+营收3.2608亿美元 [7] 行业比较 - 所属能源与管道-MLP行业在Zacks行业排名中处于后7%分位 [8] - 同业公司XPLR Infrastructure预计季度每股收益0.24美元(同比-68%)，营收3.0404亿美元(同比+18.3%) [9] 未来关注点 - 管理层在财报电话会中的评论将影响股价短期走势 [3] - 需跟踪未来几日对下季度及本财年盈利预测的修正情况 [7]

管理层变动 - 2025年4月1日起，Bob R. Simpson辞去公司普通合伙人首席执行官，Brent W. Clum和Gary D. Simpson担任联合首席执行官[99] - 2025年4月1日起，Gary D. Simpson和Lawrence S. Massaro被任命为董事会成员，Lawrence S. Massaro还加入审计委员会[100] 市场价格表现 - 2024年1月1日至2025年3月31日，NYMEX原油和天然气价格分别达到每桶86.91美元和每百万英热单位4.49美元的高位，以及每桶65.75美元和每百万英热单位1.58美元的低位[102] - 截至2025年4月11日，WTI原油价格从2024年4月的每桶86.91美元降至每桶61.50美元，天然气价格从2025年3月的每百万英热单位4.49美元降至每百万英热单位3.53美元[102] 财务指标定义 - 公司使用调整后EBITDAX和可分配现金等非GAAP财务指标评估运营表现和内部资金能力[109][111] - 调整后EBITDAX定义为净收入（亏损）前排除多项费用后的指标，用于评估运营表现[109] - 可分配现金定义为调整后EBITDAX减去净现金利息费用、勘探费用、非经常性损益和开发成本[112] 管理层讨论和指引 - 公司预计原油和天然气市场未来将持续波动，收入、盈利能力和增长高度依赖油气价格[103] - 公司面临通胀压力，运营成本增加，预计短期内成本不会下降[104] - 公司采取措施缓解通胀压力，但效果可能不足[106] - 公司预计2025年钻井、完井和再完井活动及设施成本预算约为3000 - 5000万美元[139] 收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度净收入为241.6万美元，较2024年的1026.7万美元下降[115] - 2025年第一季度调整后EBITDAX为4097.6万美元，高于2024年的2638.6万美元[115] - 2025年第一季度现金可分配金额为2934.7万美元，高于2024年的2277.3万美元[115] - 2025年第一季度总营收为8432.5万美元，较2024年的6743.9万美元增长25%，主要归因于产量增加、天然气和NGLs平均售价提高，但部分被对冲活动净亏损和油价下降抵消[119][123] 成本和费用（同比环比） - 2025年第一季度生产费用为4227.1万美元，较2024年的3308.3万美元增长28%，主要因威利斯顿盆地收购资产的生产以及劳动力、维护和能源成本增加[124] - 2025年第一季度利息费用为362.1万美元，较2024年的97.6万美元增长271%，主要因借款增加[134] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，信贷安排下未偿还借款为1.55亿美元，剩余可用额度为1.2亿美元；净营运资金为640万美元，而2024年12月31日为负250万美元[136] - 2025年第一季度宣布向单位持有人每股分配0.61美元，将于2025年5月23日支付[137] - 2025年第一季度资本支出（包括收购）为680万美元，高于2024年的300万美元[138] - 2025年3月31日结束的三个月，经营活动提供的净现金为3.061亿美元，2024年同期为2.5197亿美元，增加了540万美元[143][144] - 2025年3月31日结束的三个月，投资活动使用的净现金为684.3万美元，2024年同期为301.5万美元，增加了380万美元[143][145] - 2025年3月31日结束的三个月，融资活动使用的净现金为2023万美元，2024年同期为2211.7万美元，减少了190万美元[143][145] - 2024年8月30日，公司修订信贷安排，将信贷工具到期日延至2028年8月30日，借款基数从1.65亿美元增至2.75亿美元[146] - 2025年3月31日结束的三个月，信贷工具借款的加权平均利率为8.0%[148] - 截至2025年3月31日，公司信贷工具下有1.55亿美元债务未偿还，还有1.2亿美元可用额度[152] - 截至2025年3月31日，衍生品合同的流动负债为2560万美元，长期负债为850万美元[154] - 截至2025年3月31日，公司资产退休义务为1.934亿美元，其中流动部分为300万美元[155] - 2025年第一季度，公司钻井、完井等活动花费约690万美元，2025年预算为3000 - 5000万美元[139] - 公司需维持流动比率大于1.0，总净债务与EBITDAX比率不超过3.0[149]

核心观点 - 市场预期TXO Partners LP在2025年第一季度财报中将实现收入和盈利的同比增长，实际业绩与预期的对比可能影响短期股价[1] - 财报关键数据优于预期可能推动股价上涨，反之则可能导致下跌[2] - 公司当前Zacks Rank为5级（Strong Sell），且Earnings ESP为0%，难以预测其能否超出盈利预期[11] 盈利预期 - 预计季度每股收益为0.36美元，同比增长9.1%[3] - 预计收入为8821万美元，同比增长30.8%[3] - 过去30天内共识EPS预期被下调27.17%，反映分析师对初始预期的集体修正[4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过对比最新修正的“最准确预期”与共识预期，预测实际盈利偏离程度[6] - 正向ESP结合Zacks Rank 1-3级时，预测盈利超预期的准确率近70%[8] - 公司当前ESP为0%，且无近期分析师修正意见与共识预期不同[10] 历史表现 - 上一季度公司实际EPS为0.26美元，低于预期0.39美元，意外偏差为-33.33%[12] - 过去四个季度中仅一次超出盈利预期[13] 其他影响因素 - 盈利超预期或不及预期并非股价变动的唯一因素，其他催化剂或利空可能主导市场反应[14] - 尽管当前数据不支持盈利超预期，但投资者仍需关注财报发布前的其他潜在变量[16]