财务数据和关键指标变化 - 前9个月营收在恒定范围和汇率下增长10.7%至332亿欧元，剔除能源价格后增长4.6%，与上半年相似 [3][7] - EBITDA增长7.7%，当前EBIT增长14.2% [4][9] - 第三季度自由现金流达4.35亿欧元，较2022年显著改善，净金融债务降至189亿欧元 [4][9] - 预计年底净债务约185亿欧元，杠杆率低于2.9倍，此前目标约为3倍 [6][25] - 9个月净自由现金流改善至3.57亿欧元，主要因严格收款纪律减少营运资金及与澳大利亚交易相关的非流动费用降低 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - 营收有机增长7.2%至135亿欧元，受关税和商业势头推动，虽因欧洲和美国夏季不利天气导致销量下降 [8] - 法国因里昂合同结束和不利天气致销量降低，部分抵消了6%的更高指数化影响；中欧营收增长17.9%，受关税指数化和强劲工程活动推动；西班牙营收增长9.7%，受关税增长和强劲工程活动推动；美国水务进展6%，主要得益于关税指数化；拉美营收增长10.6%，销量和关税均增长 [34][35][36] - 水技术业务增长6.3%，其中Veolia水技术因项目完成仅增长1.1%，但订单大幅增加3亿欧元至14亿欧元；WTS营收增长9.1%，各业务线均实现稳健增长，化工业务价格持续上涨；工程积压订单增长9%至17亿美元，该部门EBITDA增长超10% [32][37] 废物处理业务 - 营收同比增长3.2%至110亿欧元，剔除回收价格影响后增长6.4%，范围效应为 - 7.1%，主要因2022年11月的反垄断处置 [38][39] - 增长主要来自定价，部分被回收价格下跌的负面影响抵消，销量稳定，世界其他地区表现优于欧洲 [39] - 商业影响为0.7%，主要在英国；定价对营收增长的影响为4.6%，2022年8月以来价格从创纪录高位下降，9个月内较高电价对营收增长贡献0.7%，在EBITDA层面的影响因税收和利润分享而得到缓解 [40] 能源业务 - 9个月营收为86亿欧元，同比增长30.4%，主要因能源价格大幅上涨27.4% [41] - 商业模式使公司能够将能源成本增加转嫁给客户，保护了业绩；中欧暖冬天气不利，影响为 - 0.7%；9个月内继续实施热价上涨，特别是在波兰；2023年电力营收和能源采购已完全对冲，2024年约四分之三已对冲 [42] - 建筑与工业能源服务表现良好，在中东和西班牙获得新合同，但意大利能源价格下跌有所抵消 [42] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国以外地区贡献了大部分增长，水技术业务增长6.3%，第三季度海水淡化和锂项目订单强劲 [32] - 世界其他地区第三季度继续强劲增长，9个月增长10.9%；欧洲其他地区所有业务运营良好，9个月营收增长16.3%，中欧能源价格强劲；英国表现良好，销量稳定、商业良好且价格上涨，营收增长5.6%；伊比利亚增长8.3%；意大利营收因天然气价格立即转嫁至关税而下降，但对EBITDA无影响；欧洲前端危险废物增长2.2%，因不利天气导致水量下降；废物销量仍疲软，回收业务仍受高基数影响，预计第四季度将有所缓解 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司受益于平衡的地理布局，40%的业务在欧洲以外，其中美国业务达50亿美元，凭借在脱碳、污染治理和资源再生方面的独特技术和专业知识，在快速增长的市场中占据有利地位 [5][11] - 70%的收入或关税自动指数化，公司具有定价权，能够将成本增加转嫁给客户，且未看到客户群减少的迹象 [17] - 严格控制资产负债表，预计年底净债务杠杆率低于2.9倍，保持投资级评级；恢复卡车运输和资产轮换政策，专注于危险废物资产收购，同时剥离非战略资产 [18][19] - 持续创新，将生成式AI纳入升级实时监控工具，提高成本和运营效率 [20] - 实施严格的成本和运营效率管理，9个月实现协同效应1.31亿欧元，累计达2.77亿欧元，预计将大幅超过年度目标；9个月实现效率增益2.84亿欧元，提前完成年度目标的80% [21][22] - 推出Veolia Cares全球社会保护计划，体现公司对员工的社会责任承诺 [24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境疲软和废物销量持续持平，但公司凭借强大的基础和增长引擎取得了出色业绩，对2023年业绩指引充满信心，包括EBITDA增长范围的上限，预计净利润约13亿欧元 [6][10][25] - 对实现EBITDA指引范围的上限充满信心，第四季度除天气因素外，业务趋势无变化，公司将继续保持良好业绩 [56] - 通胀对公司而言是中性或略有积极影响，预计未来不会出现利润率挤压情况 [78] 其他重要信息 - 第三季度公司取得多项商业成功，包括获得香港20亿欧元的管理合同，在捷克共和国启动新的生物质和RDF设施，在意大利赢得两项重大能源效率合同，水技术业务9个月订单达31亿欧元，同比增长20% [13][14][15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 强劲业绩下EBITDA和净收入指引未变的原因及第四季度动态 - 公司对达到EBITDA指引上限充满信心，第四季度除天气外无不利变化，业务趋势稳定；从EBITDA到净收入的转化将带来强劲的净收入 [56][57] 问题2: 成本削减转化为EBITDA增益的比例及第四季度营运资金情况 - 成本削减转化比例在30% - 50%之间，9个月为35%，处于正常范围；第四季度营运资金将出现与往年类似的逆转 [61] 问题3: 选择能源、美国业务和水技术创新举办专题活动的原因及第三季度EBITDA增长放缓的情况 - 这些业务是核心业务，市场可能对其理解不足，举办活动可深入解释；第三季度EBITDA增长放缓主要因天气影响水业务，各季度业绩均处于指引范围上限甚至高于预算，危险废物和能源业务表现良好，第四季度除天气外无明显负面因素 [67][68][69][71] 问题4: 废物业务在销量持平情况下价格动态、协同效应实例及通胀对成本和合同指数化的影响 - 废物业务销量持平，价格上涨，公司具有定价权，未出现价格战；协同效应实例包括总部合并和运营层面的卡车重新路由、采购能力提升；通胀对公司而言是中性或略有积极影响，预计未来不会出现利润率挤压 [75][76][77][78] 问题5: 低通胀对业绩的影响、城市合同最新情况、2022年全年基础EBITDA调整数及净收入的外汇拖累 - 通胀已在下降，公司通过指数化机制和成本控制，预计不会出现利润率挤压；巴黎郊区供水合同招标已启动两年，公司提交了高质量报价，城市将在明年夏天决定中标者；外汇影响难以预测，若趋势不变，第四季度与第三季度相似，净收入层面外汇影响较小 [82][84][85][86] 问题6: 废物销量趋势、摩洛哥里尔合同情况及协同效应超5000万欧元的可能性 - 废物收入稳定，销量基本持平，法国和德国部分业务有稳定迹象；里尔合同正在与反垄断当局和内政部长协商，暂无新消息；公司今年将超过协同效应目标，有信心实现4年累计5亿欧元目标，若有能力将争取更多 [90][91][92] 问题7: 年底杠杆目标及新合同定价趋势 - 年底净债务185亿欧元对应杠杆率约2.85倍，低于2.9倍；新合同定价总体继续上涨，水业务明年预计涨幅降至4% - 5%，能源合同已进行部分对冲，预计对业绩影响中性或略有积极 [96][99][100][101] 问题8: 净效率处于30% - 50%范围的原因及资产负债表上的流动性水平 - 净效率受交付效率计划成本和与客户分享效率增益的影响；公司有6亿欧元净现金和45亿欧元新循环信贷融资，总流动性为两者之和 [104]

业绩总结 - 2023年9个月的收入为€33,161M，同比增长10.7%[8] - EBITDA为€4,793M，同比增长7.7%[8] - 当前EBIT为€2,518M，同比增长14.2%[8] - 2023年净收入预计约为€1.3bn，较2022年增长两位数[34] - 2023年第三季度总收入增长4.0%，不包括能源价格影响时增长3.3%[41] - 2023年前9个月总收入为€33,161百万，同比增长10.7%[43] 用户数据 - 水务收入增长5.0%，受不利天气影响，法国、西班牙和美国的水务收入下降0.9%[41] - 垃圾处理收入增长2.8%，与上半年持平，稳定的交易量和良好的定价[41] - 能源收入增长4.2%，主要由于供暖季结束[41] - 法国水务收入为€2,231百万，同比增长2.4%，由于不利天气和合同结束导致交易量下降[49] - 中欧地区收入增长29.4%，主要受能源价格和水务服务的关税调整推动[49] - 拉丁美洲的收入增长28.2%，主要受价格上涨的驱动[79] 未来展望 - 预计2023年EBITDA有机增长将在5%至7%的范围内的上限[6] - 预计2024年每股收益将增长约40%[34] - 2023年EBITDA预计增长在指导范围的上限，杠杆比率目标低于2.9倍[66] 新产品和新技术研发 - 2023年净工业资本支出为€2,532M，同比增长20.5%[37] - 水技术收入为€3,336百万，同比增长6.3%[52] - 水技术部门的收入增长6.3%，其中WTS部门增长9.1%[82] 市场扩张和并购 - 合并Suez后已实现累计协同效应€277M，超出2023年底目标€280M[5] - 2023年净财务债务减少了€352M，相较于2023年6月30日[9] - 截至2023年9月30日，净财务债务为€18,881M，杠杆比率为2.9倍[63] 负面信息 - 法国水务部门的收入增长2.2%，其中水务收入增长2.4%[73] - 2023年第三季度净自由现金流（Net FCF）为€435M，较2023年6月30日减少3.52亿欧元的净财务债务[61] - 2023年前9个月的净自由现金流改善了3.24亿欧元[61]

财务数据和关键指标变化 - 按固定汇率计算，公司上半年收入增长14.2%，达227亿欧元；EBITDA增长8.2%；经常性EBIT增长13.3%；经常性净收入增长18.7%，达6.62亿欧元 [2] - 自由现金流显著改善，净金融债务得到良好控制，预计年底净债务低于190亿欧元 [20] - 上半年实现效率收益1.87亿欧元，超年度目标3.5亿欧元的53%；自合并苏伊士以来，已实现协同效应2.3亿欧元，超年底累计超2.8亿欧元的目标 [3][14] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - 收入增长8.4%，达88亿欧元，由指数化和价格上涨以及业务量和商业活动推动 [24] - 法国业务因里昂合同结束和不利天气，业务量下降2.8%，但商业势头强劲，新获7亿欧元合同 [24] - 中欧和西班牙业务分别增长19.2%和11.3%，受关税指数化和业务量增长推动 [24][25] - 水技术业务增长9%，订单大幅增加，工程积压订单增加2亿美元至26亿美元 [10][26] 废物处理业务 - 收入增长3.3%，达73亿欧元，剔除回收价格影响后增长6.4% [27] - 业务量稳定，商业活动表现良好，主要增长动力来自定价 [29] 能源业务 - 收入达66亿欧元，增长41.3%，主要受能源价格上涨推动 [30] - 公司业务模式可将能源成本上涨转嫁给客户，保护了业绩 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国业务年收入达50亿美元，上半年除水技术业务外收入增长10%，EBITDA增长75% [8][9] - 拉丁美洲业务增长28%，中东欧业务因能源价格强劲增长23.2% [23] - 英国业务增长6.1%，伊比利亚业务增长10.6%，法国和欧洲危险废物业务增长1.5% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司作为生态转型领导者，为城市和工业提供脱碳、污染治理和资源再生解决方案，是增长的强大动力 [4] - 与苏伊士的合并成功，带来协同效应，增强了公司的增长潜力 [3] - 公司业务组合具有韧性，85%不受经济周期影响，70%的合同采用指数化定价，能抵御通胀 [7][17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境疲软和利率持续不变，但公司凭借强大基础和增长引擎，取得了出色业绩 [6] - 管理层对下半年及未来充满信心，确认年度指引，并将有机EBITDA增长目标上调至5% - 7%区间的高端 [4][18] 其他重要信息 - 公司在可持续水资源管理方面，承诺到2033年在法国实现净零用水 [16] - 在碳减排方面，上半年加速核心淘汰计划，已完成脱碳资本支出计划的三分之一 [17] - 员工敬业度达89%，显示出良好的企业文化和员工认同感 [17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年业绩指引的假设是什么，乐观情绪为何未体现在净收入上，以及协同效应方面的学习和机会 - 公司对下半年充满信心，原因包括良好的地理布局、业务组合、成本控制能力，且7月业务趋势与上半年相似，能源已大部分对冲 [43][44] - 公司对净收入共识感到满意，确认经常性净收入约13亿欧元 [48] - 公司确认5亿欧元协同效应目标，目前交付速度快于预期，还发现了收入协同效应的潜力 [45] 问题2: EBITDA桥中回收和能源项目的净正数来自哪些能源活动，以及资本收益的细节和预期 - 主要积极影响来自新的生物质设施，能源业务也弥补了回收价格的下降，且大部分影响是基于基本面的经常性影响 [55][56] - 9300万欧元资本收益包括2900万欧元的英国水务业务处置收益，以及法国养老金计划合并和改革带来的约2000万欧元准备金转回和6400万欧元影响 [52][53] 问题3: 废物业务量增长展望，美国危险废物定价的可持续性，以及重复上半年协同效应能否使经常性净收入达到14亿欧元 - 目前废物业务量趋势平稳，未看到变化，公司业务对经济增长和业务量有一定免疫力 [60] - 美国危险废物定价旨在跟随成本通胀，目前处理设施利用率高，预计可持续 [61] - 公司对全年净收入共识感到满意，融资成本存在上半年和下半年的差异，不能简单翻倍计算 [61][62] 问题4: 政府对收费公路、水电和机场运营商征税计划对公司的影响 - 该计划对公司无影响，公司与受审查的特许权类型在法律和运营上不同 [65] 问题5: 共享效率的金额情况，以及对法国工业废水回用市场的看法和相关讨论 - 上半年实现成本效率1.87亿欧元，保留7300万欧元，占比40%，处于正常范围 [68] - 废水回用市场对公司是重大机遇，公司在技术和案例方面领先，已有相关合同 [69] 问题6: 水和废物业务通胀合同的滞后时间，以及废物业务中最易受影响的行业 - 通胀合同滞后时间为6 - 12个月，若通胀下降，将在未来几个月体现 [73] - 废物业务量大部分来自市政，工业部分主要来自零售，公司业务与经济指标有一定脱节 [74] 问题7: 水技术业务预订量全年增长情况，营运资金是否会在下半年正常释放，以及里昂合同是否包含在指引中 - 上半年水技术业务总预订量增加27亿欧元，2000万欧元是其中一个细分业务的增长 [77] - 营运资金下半年的释放将显著贡献自由现金流，但可能有小额收购，预计年底净债务低于190亿欧元 [79] - 里昂合同在范围计算内，但对EBITDA和净收入影响有限 [80][81] 问题8: 公司的套期保值价格情况，以及7月法国天气对业务量的影响 - 2023年套期保值政策已完成，对2024年电力价格套期保值进展良好 [83] - 7月法国天气不佳，但其他地区表现良好，上半年全球水务业务量增长4%，公司对全年仍有信心 [84] 问题9: 小额并购的规模和对净收入的贡献，以及重要水务特许权合同的续约进展 - 小额并购规模为几亿欧元，预计在第四季度完成，对2024年增长和盈利有帮助，但对财务指标影响有限 [88] - 水务特许权合同续约处于招标中，公司已提交两份优质报价，合同将于2024年底到期 [89]

业绩总结 - 2023年第一季度收入为120.07亿欧元，同比增长19.9%[29] - EBITDA为15.74亿欧元，同比增长8.0%[29] - 当前EBIT为7.88亿欧元，同比增长14.0%[29] - 第一季度水务收入为42.7亿欧元，同比增长9.9%[32][33] - 中东欧地区收入增长57.3%[31] - 废物管理部门收入为€3,603M，同比增长3.2%[35] - 能源部门收入为€4,133M，同比增长54%[38] - 预计2023年EBITDA有机增长在5%至7%之间[52] - 2024年每股收益预计增长约40%[52] 用户数据 - 第一季度实现协同效应4300万欧元，自合并以来累计协同效应为1.89亿欧元[8][21] - 第一季度效率提升8700万欧元，符合年度3.5亿欧元的目标[19] - 有机收入增长为19.9%，剔除能源价格后增长为6.3%[41] - 有机EBITDA增长为8%，得益于效率和协同效应[42] 未来展望 - 公司预计2023年净收入约为13亿欧元[24] - 公司在去碳化、去污染和资源再生等领域的市场定位独特，预计将继续实现强劲的盈利增长[23] 新产品和新技术研发 - 水务技术部门收入为€1,059M，同比增长14.7%[34] - 危险废物收入为€1,026M，同比增长8.6%[36] 负面信息 - 净财务债务为187.27亿欧元，较2022年末减少[29] - 当前净财务债务为€18,727M，较2022年12月31日的€18,138M有所增加[48] 市场扩张和并购 - 工业生产的加权平均指数在法国、英国、德国和北美四个关键国家的表现为5%[59] - 纸板价格在Q1 2023的参考值为1.05[60]

财务数据和关键指标变化 - 一季度收入达120亿欧元，按固定范围和汇率计算增长19.9%，剔除能源价格上涨影响后仍增长6.3% [3][15] - EBITDA达15.74亿欧元，按固定范围和汇率计算增长8%，高于剔除能源价格后的收入有机增长 [16] - 当期EBIT达7.88亿欧元，增长14% [16] - 净金融债务控制良好，为187亿欧元，较2022年12月仅增加4亿欧元（剔除外汇因素） [16][28] - 一季度实现效率收益8700万欧元，符合全年3.5亿欧元的目标；协同效应达4300万欧元，自整合阶段开始累计达1.89亿欧元，符合2023年底累计超2.8亿欧元的目标 [10][25] 各条业务线数据和关键指标变化 水务业务 - 收入达43亿欧元，有机增长9.9%，主要受指数化提高和稳健的业务量推动 [18] - 法国收入增长1.5%，尽管里昂合同结束，但业务量基本稳定，价格指数提高6%；中欧收入增长20%，受关税指数提高、强劲的工程活动和良好的业务量推动；美国收入增长5%；智利业务量增长1% [18][19] - 水技术业务表现出色，增长14.7%，其中威立雅水技术收入增长11.6%，WTS收入增长16.4% [19] 废物处理业务 - 收入达36亿欧元，同比增长3.2%，剔除再生材料价格影响后增长5.7%，增长主要来自定价，业务量稳定，部分被再生材料价格下跌影响抵消 [20] - 危险废物业务保持良好态势，收入增长8.6%，其中欧洲增长6.4%，北美增长15.9% [21] 能源业务 - 收入达40亿欧元，同比增长54%，主要由于能源价格大幅上涨48%，业务模式使公司能够将能源成本增加转嫁给客户 [22] - 天气因素不利，对业务有-1.3%的影响，一季度继续实施热价上涨，热价在年内得到保障 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国和欧洲危险废物业务收入增长3%，水务收入增长1.5%，危险废物增长5.8% [17] - 欧洲其他地区业务表现良好，收入增长32.6%，受中欧能源价格强劲推动 [17] - 世界其他地区收入增长加速，美国业务强劲，亚洲市场复苏，如中国增长6.7%，日本也大幅增长，公司在日本开设了新的塑料回收设施 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司是全球污染治理、脱碳和循环经济服务的领导者，业务组合具有弹性，85%不受经济周期影响，在多个国家处于领先地位 [11] - 70%的合同采用指数化，严格的定价策略使其能够抵御通胀，通过与苏伊士的合并获得协同效应，补充每年的显著节约 [12] - 公司致力于保持杠杆率在3倍左右，运营模式使其能够降低杠杆率，有能力抓住良好的投资机会 [12] - 公司计划将投资集中在能创造最大价值的领域，如危险废物、塑料回收和美国受监管的水务业务 [36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 一季度业绩再次证明公司商业模式的优势，能够在高通胀环境下保护利润率，且基本不受经济周期影响，预计长期内将持续实现盈利增长 [3] - 公司对2023年全年业绩充满信心，预计收入将实现稳健的有机增长，EBITDA增长5% - 7%，当期净收入约13亿欧元，股息将与每股收益同步增长 [13][29] 其他重要信息 - 一季度公司在脱碳、去污和资源再生领域赢得了多项创新合同，如土耳其的垃圾发电项目、澳大利亚黄金海岸的全球废物管理合同以及法国里尔的水分配合同续约 [8][9] - 标准普尔在4月确认了公司的BBB评级 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 价格净成本通胀和合同谈判的影响，以及全年预期和变化趋势；资本密集型业务的增长领域 - 一季度价格成本挤压为4300万欧元，低于2022年平均每季度5500万欧元，符合目标，预计全年将保持在类似水平，这是合同续约时将部分效率收益返还给客户的正常业务模式体现 [33][34] - 公司资本投资集中在能创造最大价值的基础设施类资产领域，如危险废物、塑料回收和美国受监管的水务业务 [36] 问题2: 标准普尔降低FFO与债务要求对净债务与EBITDA定义的影响，以及对资本配置的影响；二季度趋势与一季度是否有差异 - 标准普尔降低要求表明公司在整合苏伊士后商业模式更具弹性，但不会改变公司的资本配置纪律、指导方针和业务运营方式 [41] - 截至4月和5月初，未发现二季度趋势与一季度有差异 [41] 问题3: 是否能超越全年指导目标，以及影响因素；关于法国管道业务出售和全年并购处置情况 - 公司确认有信心实现全年指导目标，不受能源、再生材料价格或宏观经济环境影响，公司能够抓住机会并适应变化 [46][47] - 考虑出售法国的管道业务SADE，这符合公司将精力集中在差异化最大领域、逐步退出建筑业务的战略愿景 [48] 问题4: 价格成本挤压、再生材料价格和协同效应与年初预期的比较，以及协同效应后续趋势 - 价格成本挤压情况符合预期，由于法国水务等业务的指数化公式延迟调整，2023年有所改善 [53][55] - 再生材料价格上涨可能带来全年1500 - 2000万欧元的改善，但二、三季度能源业务受季节影响可能减少 [52][53] - 协同效应从总部层面逐步转向运营层面，预计全年能实现目标，到年底将实现苏伊士合并协同效应的近60% [54][58] 问题5: 美国PFAS法规对公司水务和水技术业务的影响 - 公司拥有一系列处理PFAS的解决方案，包括水技术和危险废物处理技术，预计未来对处理PFAS的能力需求将增加，公司将与监管机构讨论投资计划 [61][62][63] 问题6: 能源业务剔除价格上涨后有机增长6%的原因 - 增长来源包括连接或新增区域供热、为工业客户提供能源效率服务以及满足工业客户对绿色脱碳能源的需求 [66][68][69] 问题7: 美国经济衰退环境下WTS业务的表现 - 美国业务整体表现强劲，WTS业务也在快速增长，有大量合同和项目储备，技术含量高，化学业务也能提价，预计2023年将继续表现良好 [73][74][75]

业绩总结 - 2022年收入为428.85亿欧元，同比增长14.1%，剔除能源价格影响后增长6.5%[5] - 2022年EBITDA为61.96亿欧元，同比增长7.2%，超出4%至6%的目标[5] - 2022年当前净收入为11.62亿欧元，同比增长29.7%，超出11亿欧元的指导目标[5] - 2022年自由现金流为10.32亿欧元，剔除特殊的Suez整合成本后为12亿欧元[7] - 2022年第四季度收入同比增长16.2%，EBITDA增长13.1%[9] - 2022年能源业务实现44.7%的异常增长，主要受能源价格和发电优化驱动[13] 用户数据 - 水务收入达到182.6亿欧元，同比增长8.2%[58] - 固体废物收入为158亿欧元，同比增长6.8%[59] - 危险废物收入为41.19亿欧元，同比增长12.1%[59] - 能源收入为92.27亿欧元，有机增长44.7%[62] - 水务运营在法国的收入占比为24%，美国为14%[57] 未来展望 - 2023年预计EBITDA将实现5%至7%的有机增长，当前净收入预计约为13亿欧元[45] - 2023年预计当前净收入约为13亿欧元，较2022年实现两位数增长[76] 新产品和新技术研发 - 2022年公司在气候变化方面的资本支出为1.65亿欧元，超过1亿欧元的目标[36] - 2022年公司在气候变化方面的CDP评级为AA，较2021年的B评级提升了两个等级[35] 市场扩张和并购 - 2022年实现146百万欧元的协同效应，超出100百万欧元的年度目标[5] - 2022年非经常性费用总计为4.46亿欧元，其中包括285百万欧元的Suez收购和整合费用[69] 负面信息 - 2022年净财务债务为181.38亿欧元，相较于2021年增加90%[124] - 2022年净自由现金流为10.32亿欧元，较2021年下降23%[124] 其他新策略和有价值的信息 - 提议将股息提高12%至每股1.12欧元，需在2023年4月27日的股东大会上获得批准[7] - 2022年效率提升带来的节省为3.71亿欧元，超过350百万欧元的年度目标[39] - 2022年集团在废物和水务行业的ESG排名中位列第一[34]

财务数据和关键指标变化 - 2022年营收达429亿欧元，按固定范围和汇率计算增长14.1%，其中销量增长2.4%，价格上涨影响3.7%，排除能源价格影响营收增长6.5% [8][9] - EBITDA增至近62亿欧元，有机增长7.2%，高于4% - 6%的指引，下半年增长加速，合并协同效应达1.46亿欧元，成本节约3.72亿欧元 [10] - 当期EBIT达30.62亿欧元，增长16.3%；当期净收入集团份额为11.62亿欧元，高于11亿欧元目标，增长29.7% [11] - 提议每股股息1.12欧元，增长12%；到2022年底杠杆率降至2.9倍，净金融债务181亿欧元 [11] - 2022年净资本支出31亿欧元可控，第四季度净债务减少40亿欧元，自由现金流超10亿欧元 [47][77] 各条业务线数据和关键指标变化 水业务 - 营收183亿欧元，占比超40%，有机增长8.2%，价格指数化3.2%，销量和工程贡献3.6% [54][55] - 水技术业务增长10%，EBITDA增长16%，利润率达7.7%；WTS营收增长13.5% [55] 废物业务 - 营收158亿欧元，占比36.5%，同比增长6.8%，主要源于定价政策、稳定销量和回收业务的积极影响 [56] - 销量增长1.2%，价格上涨4.6%，危险废物业务增长12.1%，能源价格上涨贡献0.9个百分点的增长 [57][58][59] - 回收业务影响自第三季度起逐渐下降，范围效应为 - 4.2% [59][60] 能源业务 - 营收92亿欧元，占比21%，同比增长44.7%，主要受能源价格上涨36.6%和销量增长6.4%的推动 [61][62] 各个市场数据和关键指标变化 - 第四季度法国和欧洲危险废物业务增长1.1%，水业务营收增长2%，固体废物业务略有下降，危险废物业务增长4.8% [49] - 欧洲其他地区营收增长32.5%，英国业务受益于能源价格上涨；世界其他地区每季度增长8% - 10%，美国业务增长12%，澳大利亚废物业务表现良好，亚洲业务实现增长 [50][51] - 水技术业务增长10%，第四季度增长8%，其中WTS增长14.5% [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于脱碳、污染治理和资源再生领域，通过提供独特的解决方案和广泛的地理覆盖，增强市场竞争力 [40] - 实施资源计划，未来两年内将能源产量提高5%，减少5%的能源消耗，目标是在五年内实现法国日常活动的能源自给自足 [26] - 持续推进创新和技术应用，通过与苏伊士的合并，增加专利数量，扩大专业知识和服务范围 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2022年面临乌克兰战争、能源价格上涨和通货膨胀等挑战，但公司业务模式展现出强大的韧性和适应性，能够有效应对经济波动和通胀压力 [4][7] - 2023年公司目标是实现EBITDA增长5% - 7%，净收入约13亿欧元，股息将与每股收益同步增长，同时保持杠杆率在3倍左右 [6][42] 其他重要信息 - 2022年公司帮助客户减少1400万吨二氧化碳排放，每年节约3.2亿立方米水 [12] - 反垄断资产剥离在不到12个月内完成，总收益超30亿欧元，如苏伊士英国废物业务以16.9倍的2021年EBITDA出售 [17] - 员工敬业度高，89%的员工表示全力支持公司目标，7.5万名员工参与员工持股计划，成为公司最大股东，持股比例6.5% [18][19] - 公司在ESG评级中表现良好，但认为自身对客户减排的影响未得到充分认可，目前活动的符合率为48%，对齐率为33% [34][36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请更新公司与不同地方政府和市政当局在水业务方面的关系，以及合同重新谈判的情况 - 公司与水业务客户的关系良好，续约率超90%，原因在于服务质量高和在危机时期的可靠性，2023年除服务合同外，无太多合同待续约 [85][88] 问题2: 为什么2023年财务杠杆目标保持在3倍，是否意味着将加速收购或资本支出 - 公司长期以来将杠杆率目标设定在3倍左右，认为这是可持续且能把握机会的方式，目前暂无具体收购计划 [90] 问题3: 请详细说明2022年营运资金的变化，以及2023年的预期 - 2022年营运资金在第四季度实现强劲逆转，贡献4800万欧元，团队在收款方面表现出色，2023年预计营运资金曲线与2022年相似，表现不佳的地区将有所改善 [91][92] 问题4: 杠杆率目标约3倍，是预期与2022年相比保持稳定还是去杠杆化，以及2022年资本收益的详细情况 - 公司将严格管理资产负债表，保持杠杆率和BBB评级，2022年最大的资本收益来自澳大利亚的垃圾填埋场出售和移动单元出售，约1.5亿欧元，属于非经常性项目 [99][100]

财务数据和关键指标变化 - Q3营收接近92亿欧元，按固定范围和业务范围计算增长13.7%，此前增长12.9% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司员工共同的目标是使威立雅成为生态转型的全球领导者，开发解决全球资源稀缺和处理污染的方案 [4] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司九个月和第三季度的业绩出色，对2022年全年业绩充满信心 [2] - 公司业务模式具有韧性，有能力适应2022年的新环境 [3] - 苏伊士集团的整合进展顺利，在人力资源和运营方面都表现良好，且在9月底已提前实现协同效应目标 [3] 其他重要信息 - 为了更好展示合并后集团的财务表现，将威立雅和苏伊士集团在2021年和2022年的数据进行合并，公司受益于苏伊士集团业务首次合并带来的显著业务范围效应 [5] 问答环节所有提问和回答 无相关内容

财务数据和关键指标变化 - 一季度营收接近100亿欧元，按固定范围和汇率计算，较2021年第一季度苏伊士和威立雅合并营收增长14.7%；剔除能源价格影响，潜在有机增长为7.1%；从苏伊士接管的资产也增长了6.6% [9] - EBITDA按固定范围和汇率计算较2021年增长7.6%，报告的EBITDA为14.56亿欧元，若算上缺失的17天则为15.05亿欧元 [9] - 当期EBITDA达到6.92亿欧元，按固定范围和汇率计算大幅增长18% [10] - 净债务为213亿欧元，预计年底通过反垄断处置、资产轮换和营运资金逆转，杠杆率将达到约3倍 [27][40] - 2022年目标为实现稳健的有机营收增长，EBITDA有机增长4% - 6%，当期净收入约11亿欧元，增长超20%，每股收益增厚约10% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 市政供水 - 指数化和关税上调弥补了法国、东欧和智利因干旱实施用水限制导致的水量下降3% [13] 水技术 - 技术和服务订单量强劲，但大型海水淡化项目接近完工，新项目数量减少；新收购的WGS业务一季度增长7% [13][14] 固体废物 - 营收增长9.6%，主要受回收价格上涨、工商业定价持续上升（如法国一季度上涨6% - 10%）以及一季度1.7%的稳定量支撑 [14] 危险废物 - 欧洲和美国表现良好，量和价格均有增长，如北美价格涨幅超10%，欧洲自年初以来涨幅达5%；中国因封锁放缓 [14] 本地能源业务 - 一季度表现出色，能源价格高和关税上调推动营收增长，套期保值政策保障了基础收益；热电联产电力生产良好；对建筑的能源效率服务在南欧和中东表现出色 [15] 各个市场数据和关键指标变化 法国 - 增长5.4%，得益于良好的指数化和价格上调；废物业务开局良好，增长7%，EBITDA呈两位数增长 [29][34] 其他欧洲地区 - 增长26.8%，由能源价格推动，中欧和德国的区域供热业务增长36%；北欧增长20.5%，由英国废物业务带动；南欧增长30.5%，由西班牙、意大利和葡萄牙的能源业务推动；EBITDA呈两位数增长 [29][34][35] 其他地区 - 增长7.8%；亚洲增长4.4%，受台湾、日本新合同和新加坡、马来西亚、印度尼西亚重大项目启动推动；中国略有增长；拉丁美洲呈两位数增长；北美增长9%，危险废物关税大幅上调；EBITDA受中国增长放缓和临时项目影响 [36][37] 水技术市场 - 威立雅水技术开局良好，订单和服务技术活动表现不错，但营收因中东大型合同结束而下降，利润率持续增长，EBITDA因向更盈利技术转型和效率提升而增长 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略聚焦于利润率和增值业务，尤其是在差异化技术领域，以提升EBITDA利润率 [14] - 推进与苏伊士的合并整合，预计从欧盟反垄断流程中获得超9亿欧元收益 [7] - 开展创新和发展项目，生产本地可持续能源和材料，减少对化石燃料和材料的进口依赖 [11] - 推出特定计划，优化能源结构和生产，重新分配资本支出以优先推进相关项目 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临乌克兰战争和中国疫情封锁的影响，但公司一季度开局强劲，营收和EBITDA增长良好，能够确认年度指引 [5][9] - 公司在乌克兰和俄罗斯的业务占比极小，不足0.3%；中东欧业务主要来自基本服务，量有韧性且价格有指数化；2022年95%的能源采购已锁定，且价格上调已获批准，一季度业绩有净正向影响 [17][18] - 通胀对公司影响中性或略为正向，70%的合同组合有指数化，虽有滞后效应，但能保护利润率；其余30%依靠主动提价，如法国工商业增长6% - 10%，美国危险废物增长10% - 13% [19][20] - 公司业务组合有韧性，经济放缓影响可能主要局限于非可混溶废物业务，占新集团欧洲年营业额不足70亿欧元；公司曾在新冠危机中迅速反应，此次也将推出计划应对 [21][22] 其他重要信息 - 自2022年7月1日起，首席执行官职位将由埃斯特尔·布拉奇利亚诺夫接任，安托万·弗雷罗将担任非执行董事长 [3] - 苏伊士员工整合进展顺利，除英国外，员工已逐步加入；英国反垄断流程正常推进，预计夏季做出决定；欧盟反垄断所需剥离资产已完成部分交易 [5][6][7] - 公司效率计划和协同效应计划对一季度EBITDA增长起到重要作用，已实现8700万欧元成本削减和2100万欧元协同效应，确认全年3.5亿欧元效率计划和1亿欧元协同效应目标 [10][15][16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 通胀对公司业务模式的影响及后续趋势 - 公司会一直存在价格成本挤压情况，但一季度关税通胀和成本反映存在轻微滞后；预计价格净通胀仍会存在，但如果通胀稳定，程度会减轻；关税调整贯穿全年，主要集中在年初，但后续也有 [44][47][50] 问题2: 210亿欧元净债务中营运资金的影响，以及如何在年底逆转；一季度EBITDA增长超全年指引，额外谨慎的原因；英国CMA讨论的最新进展 - 中欧因能源价格上涨带来约1亿欧元额外营运资金，苏伊士业务约2亿欧元；预计营运资金影响将逐步减少，年底完全逆转；通过处置资产、营运资金逆转和新苏伊士处置收益，年底杠杆率将达约3倍 [53][57] - 虽一季度EBITDA增长超指引，但全年未结束，战争后果和中国封锁结束情况未知，因此维持4% - 6%的指引 [54][55] - 英国CMA流程按计划进行，预计7月底得出最终立场，之后有大约六个月时间出售可能的补救资产，在此期间将与CMA进行广泛交流 [59] 问题3: 2022年第一季度澳大利亚资本收益的量化，以及全年资本收益是否都来自反垄断补救处置，是否包含在11亿欧元当期净收入定义中；宏观放缓最早何时会影响公司业务 - 澳大利亚净资本收益约3000万欧元；当期净收入的主要驱动因素是业务表现，资本收益影响较小 [63][66] - 公司约70亿欧元年营业额可能受放缓影响，占集团营业额约17%，其余85%对GDP放缓更具韧性；业务量与GDP增长相对同步，目前未观察到特定趋势 [65] 问题4: 与CMA的讨论是否符合预期；3.26亿欧元商业、量和工程收入增长中工程部分的占比 - 与CMA的讨论旨在让其深入了解公司业务和市场，目前讨论情况符合预期 [68][69] - 3.26亿欧元商业和工程收入中，工程部分占三分之一 [70] 问题5: 英国业务在会计上的整合方式 - 第一季度英国业务已完全合并，因尚不清楚CMA要求的补救措施范围；目前已实施控制流程，待CMA决定范围后，将完成讨论并在交易结束前完成英国业务整合 [76][77] 问题6: 资源计划的相关情况，以及对潜在放缓的反应和维持增长的措施；70%指数化关税和30%非指数化关税在通胀下的预期情况 - 资源计划并非针对潜在放缓，而是抓住高能源价格带来的机会，增加能源生产，减少能源消耗 [80][81] - 30%非指数化关税过去每年提价一次，现在因通胀改为每年提价两到三次，以减少滞后效应，维持利润率；70%指数化关税存在滞后效应，有轻微价格挤压，但随着指数化推进，情况将逐步改善 [82][83] 问题7: 第一季度哪些地区或业务超出预期 - 东欧因能源价格上涨，营业额增长超出预期 [85] - 英国业务表现出色，营收和利润均有提升；美国水务业务，尤其是受监管的水务业务，增长潜力大 [86][87] - 智利能够每季度上调4%的关税，且新宪法草案对智利受监管业务无威胁 [88]

财务数据和关键指标变化 - 2021年营收达285亿欧元，较2020年按固定汇率增长9.6%，较2019年增长6.5% [19] - EBITDA达42.34亿欧元，较2020年增长16%，较2019年增长6.9%，高于41亿欧元的指引 [20] - 经常性净收入较2020年翻倍，较2019年增长21%，达近9亿欧元 [23] - 净金融债务减少35亿欧元，至2021年底为95亿欧元 [23] - 2021年自由现金流超12亿欧元，杠杆率为2.2倍，若不考虑25亿欧元的增资，2022年初杠杆率为2.8倍，低于3倍的目标水平 [28] - 2021年税后资本回报率恢复到疫情前水平，经济增加值达330个基点 [29] - 合并实体2021年营收从285亿欧元增至380亿欧元，EBITDA从42亿欧元增至59亿欧元，EBITDA利润率提高70个基点至15.5%，合并净金融债务达182亿欧元 [70] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2021年第四季度营收增长超10%，调整能源价格上涨因素后为6.4%；危险废物收入增长25% [24][25][26] - 市政水业务除法国多雨夏季外，业务量恢复正常，水技术和法国Sade水厂订单恢复良好 [35] - 废物业务量在各地区基本恢复，危险和液体废物收入较2019年增长10%，第四季度增长更快 [36] - 能源效率业务在西班牙、意大利和中东增长强劲，帮助客户降低能源消耗约15% [38] - 工业场地业务避免类似SM的合同，专注复杂废水管理或二氧化碳减排 [39] - 废物业务全年增长15.5%，第四季度量增4.8%，价格贡献2.6%，回收物价格贡献5.4% [86][87] - 水技术业务营收与2020年持平，为15亿欧元，EBITDA超1亿欧元；SADE网络业务恢复增长5.5%；危险废物业务盈利能力创新高；工业服务品牌业务EBITDA大幅增长 [101][102][103] 各个市场数据和关键指标变化 - 法国第四季度营收增长5.2%，西部法国增长11.7%；废物业务大幅反弹18.3%；EBITDA达10.9亿欧元 [81][93][94] - 其他欧洲地区第四季度增长近20%，中欧增长19.6%，北欧增长7.6%；EBITDA达17.3亿欧元 [82][95][98] - 其他地区中，亚洲营收增长1.1%，危险废物业务增长15.4%；拉丁美洲增长14.1%；北美增长5.2%；非洲/中东增长12.3%；EBITDA达10.02亿欧元 [98][99][100] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对苏伊士集团的收购，计划到2025年实现5亿欧元协同效应，2024年每股收益增厚40% [15] - 2022年目标实现集团有机营收稳健增长，削减成本3.5亿欧元，加上苏伊士合并协同效应1亿欧元，共计4.5亿欧元 [71] - 目标EBITDA增长4% - 6%，确认经常性净收入11亿欧元目标，杠杆率预计约3倍，股息政策不变 [72][73][74] - 实施Re SOURCE计划，适应新危机，减少能源消耗，增加能源生产，重新分配资本支出 [53] - 致力于生态转型，提供环境解决方案，减少自身影响，投资脱碳 [61][67] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2022年地缘政治背景困难，但不影响公司运营，通胀对公司业绩总体积极 [3][39] - 公司业务具有韧性，能够快速应对危机并适应变化，有信心实现2022年增长目标 [52][74] - 俄乌战争对公司在乌克兰和俄罗斯的业务影响较小，东欧业务提供基本服务，有韧性，预计2022年供应有保障 [49][50][51] 其他重要信息 - 自2022年7月1日起，Estelle Brachlianoff将担任集团总经理，Antoine Frérot将担任非执行董事长 [4] - 2021年员工敬业度得分87%，净推荐值达43，680万居民受益于公司的包容性解决方案 [59][60] - 公司约80%的活动在欧盟分类法中为积极或中性，承诺到2030年退出欧洲区域供热网络中的煤炭使用 [67] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收入中的通胀保护情况及盈利相关问题，以及能源业务分销的监管风险 - 公司70%的营业额直接与通胀挂钩，包括商品价格；其余30%业务每年或每季度提价，也包含商品价格 [119][120] - 金属价格上涨时，公司与地方当局分享利润，20%计入利润；价格下跌时，也共同承担损失 [122] - 2022年所有提价已获地方当局或监管机构批准，无监管风险；集体区域供热账单可承受 [123][124][126] 问题2: 公司电力净敞口、套期保值水平，俄乌冲突对业务活动的影响，以及智利资产潜在国有化情况 - 公司是电力净生产者，销售端套期保值90%，购买端近100%；每年销售电力12亿欧元，购买8亿欧元 [129][130][132] - 除乌克兰业务收入减少外，欧洲其他国家业务活动无明显减少 [136] - 不认为智利水务业务会被国有化，将继续按现有监管体系运营 [137] 问题3: 合并实体EBITDA数据差异原因，业务利润率偏离平均水平原因，法国市政水业务EBITDA改善情况，以及法国和美国税收抵免情况 - 苏伊士2021年下半年业绩基本持平 [148] - 2020年业务量突然下降，2021年恢复时边际业务量利润率较高 [145][146] - 法国市政水业务EBITDA有小幅增长，因夏季多雨 [144] - 法国和美国剩余税收抵免约3.5亿欧元 [144] 问题4: 2022年资本支出计划，是否考虑苏伊士的优化，以及哪些业务会增加资本支出 - 公司将增加能源效率和本地绿色能源生产相关的资本支出 [152][153] - 集团总资本支出约33亿欧元，其中威立雅23亿欧元，苏伊士10亿欧元 [155] 问题5: 苏伊士英国资产的讨论进展，工业和市政业务关税调整情况 - 苏伊士英国资产处于英国竞争与市场管理局（CMA）调查的第二阶段，预计7月17日结束，涉及业务量约9亿欧元 [158][159] - 70%的市政合同每年进行一次指数化调整，2023年将有新的指数化调整；30%的私人客户业务已开始多次提价，且未出现业务量下降 [162][163][164]