公司业务发展与运营情况 - 截至2024年12月31日，公司仍在开发首个商业生产设施，未从主要业务活动中获得收入[22] - 2020年公司从Primus收购STG+技术，Primus在2007年成立并已投入超1.1亿美元用于开发和展示该技术[24] - 示范工厂于2013年开始运营，已完成超10500小时的运行，目前处于闲置状态[24] - 2023年业务合并时，Diamondback通过子公司Cottonmouth对公司进行2000万美元的股权投资[31] - 2024年2月，公司与Cottonmouth就二叠纪盆地项目签订联合开发协议[33] - 2024年12月，公司与Cottonmouth签订A类普通股购买协议，以每股4美元价格出售1250万股，总购买价5000万美元，2025年1月29日完成交易[34] - 2023年2月15日业务合并完成后，CENAQ更名为Verde Clean Fuels, Inc.，授权股本增至3.76亿股[41] - 业务合并协议规定，CENAQ向OpCo贡献资产和2250万股C类普通股，OpCo向CENAQ发行A类OpCo单位[41] - 业务合并协议规定，Holdings向OpCo贡献100%权益[41] - 2024年6月，公司与Chemex签订二叠纪盆地项目前端工程设计研究合同，若项目达到最终投资决策，Chemex将提供工程、采购和施工服务[39] - 公司将根据触发事件向控股公司转让最多350万股C类OpCo单位和相应的350万股C类普通股[42] - 保荐人同意放弃247.5万份私募认股权证，保留247.5万份，并支付247.5万美元[42] - 若触发事件未发生，保荐人348.75万股A类普通股中的323.4375万股将被没收，触发事件I发生时50%不再受没收限制，触发事件II发生时剩余50%不再受没收限制[42] - 承销商放弃18.975万股A类普通股[42] - 公司 workforce 截至2024年12月31日由10名员工和4名承包商组成[92] - 公司计划使用生物质等可再生原料和天然气等其他原料生产可再生或低碳汽油，不依赖单一或有限供应商[59] - 公司产品RBOB可面向炼油商、进口商、经销商等广泛潜在交易对手销售，计划与信誉良好交易对手签订承购协议[60] - 公司与Cottonmouth在二叠纪盆地合作开发天然气制汽油设施，认为在其他天然气受限盆地及全球有类似合作机会[62] - 公司预计完成首个商业生产工厂还需额外资金，但无法保证能以可接受的条款获得融资[109] - 公司预计FEED研究平均最长持续12个月，工程、采购和建设过程平均持续18 - 24个月，商业生产工厂投产后可能需6个月或更长时间达到预期生产水平[117][118][119] 业务合并财务数据 - 业务合并总收益为5112.297万美元，净收益为3732.9178万美元，包括3200万美元PIPE融资收益、1903.1516万美元CENAQ信托资金和9.1454万美元CENAQ运营账户资金，扣除1004.3793万美元交易费用和375万美元资本偿还[43] - 业务合并完成时，已发行和流通的普通股为3185.862万股，包括935.862万股A类普通股和2250万股C类普通股，另有247.5万股A类普通股预留用于行使私募认股权证，1293.7479万股A类普通股预留用于行使公开发行认股权证[43] 行业市场与政策情况 - 2023年，汽油占美国能源相关二氧化碳排放量的20%以上，交通部门占约39%（18.56亿吨二氧化碳），其中汽油约占56%（10.33亿吨二氧化碳）[52] - 美国每年产生约2.41亿吨森林废弃物和3.18亿吨农业废弃物，可生产超过250亿加仑可再生汽油，满足约19%的2022年汽油需求[54] - 可再生燃料市场传统竞争对手包括石油行业、新兴可再生燃料行业公司及碳信用销售商，直接竞争对手仅埃克森美孚和托普索两家[57] - 2023年7月（8月修正），美国环保署（EPA）发布最终规则，确定2023 - 2025年生物燃料用量要求，预计2025年发布RFS计划下一次拟议规则制定通知[65] - RFS计划要求一定体积可再生燃料替代或减少石油基运输燃料等，四类可再生燃料有对应D代码，2007年EISA法案颁布前生产的生物燃料设施可“豁免”温室气体减排要求[75][79] - EPA已批准RFS计划下四类可再生燃料的燃料路径，公司认为其燃料符合路径M [78] 公司技术与产品优势 - 公司估计使用STG+®工艺和碳封存生产的可再生汽油的ICE车辆在20万英里生命周期内的二氧化碳排放量比传统汽油车辆减少超200%[55][56] - 公司STG+®技术生产的可再生汽油可能符合联邦可再生燃料标准（RFS）的D3可再生识别号及加州低碳燃料标准（LCFS）等州碳计划[64] - 公司参与碳生命周期研究验证CI得分，认为可再生原料生产的汽油符合RFS计划的D3 RIN及州碳计划[72][74] 公司相关身份与标准 - 公司符合2012年《创业企业融资法案》定义的“新兴成长型公司”，已不可撤销地放弃新或修订会计准则豁免[95] - 公司将在满足最早发生的四个条件之一时不再是“新兴成长型公司”，如年度收入超12.35亿美元等[97] - 公司是《交易法》定义的“较小报告公司”，可利用相关披露和报告要求，直至特定条件达成[98] - 公司是纳斯达克股票市场有限责任公司公司治理标准意义上的“受控公司”，可选择不遵守某些标准[99] 公司面临的风险 - 公司商业成功依赖开发和运营汽油商业生产工厂的能力，面临诸多不确定性[102] - 公司与Cottonmouth的JDA不一定能达成最终投资决定和最终协议，前期开发成本可能无法收回[103] - 公司自成立以来未产生任何收入，预计在首个生产工厂商业化之前不会产生有意义的收入，且自成立以来一直有重大运营亏损和负运营现金流[108] - 公司作为发展阶段的公司，有净亏损历史，目前不盈利，预计未来一段时间内费用将超过收入，近期难以实现盈利[110] - 公司构建新商业生产工厂需大量资本投资，虽与银行等有融资讨论，但无法保证能成功获得融资[113][114] - 公司进入的可再生天然气、可再生汽油和生物燃料等新市场高度不稳定，面临原料供应和定价多变、长期需求不确定等风险[124] - 产品投入价格波动，如天然气或可再生原料价格变化，会影响公司成本结构和财务状况[125] - 石油价格波动和客户需求模式变化可能降低对可再生燃料的需求，对公司长期业务前景和财务状况产生不利影响[127] - 公司面临来自资源和财务实力更强的公司的激烈竞争，可能对公司业绩和增长产生不利影响[130] - 公司在竞争中资源有限，对手资源更丰富，可能导致公司竞争力和市场份额下降[131][135] - 公司招聘和留住高素质人才存在困难，可能影响运营结果、销售能力和财务状况[132] - 政府清洁技术支出计划可能使竞争对手获得更多资金或增加市场竞争数量[133] - 公司发展项目可能无法完成或达不到预期，前期需投入大量费用，失败可能导致投资损失[136][137] - 公司战略关系的建立、维护和管理存在不确定性，可能影响业务增长[138][139] - 公司收购或投资其他公司可能分散管理层注意力、稀释股权并消耗资源，且交易存在不确定性[140][141] - 能源价格波动和供应不足会影响公司业绩，缺乏可再生能源会对业务产生重大影响[142][143] - 公司可能面临未被保险覆盖的损失，保险责任难以评估，可能影响运营结果和财务状况[144][145] - 可再生汽油存在产品责任风险，可能导致诉讼和负面宣传，影响公司财务状况和声誉[146][147] - 第三方产品和服务质量、可靠性不足会导致公司生产和运营延迟，影响声誉和业务增长[148][150] - 公司易受自然灾害、大流行病等灾难性事件影响，或致业务中断、设施损坏，且无详细灾难恢复计划，保险可能不足[159] - 供应链中断会增加成本、影响运营，如出现库存问题、项目建设延迟等情况[162][166] - 行业和技术快速发展，若公司不能正确投资技术和产品，可能处于竞争劣势，研发也可能面临成本高、回报低等问题[163] - 公司业务依赖品牌建设，品牌推广费用可能无法带来足够收入，负面宣传会损害品牌和声誉[164][168] - 公司可能无法获得现有联邦和州级低碳燃料信用及其他碳信用，碳信用市场发展或不及预期，其价值波动会影响公司财务[169] - 公司运营受环境、健康和安全法律法规约束，合规成本可能增加，不遵守会面临罚款和运营限制[170][171] - 环境和健康安全法律法规可能变严，公司运营变化可能导致合规支出增加、项目延迟[172][173] - 气候变化相关的转型风险可能对公司业务、供应商和产品需求产生不利影响，增加运营成本和合规负担[174] - 公司可能因危险材料、污染等环境问题承担调查、清理责任和其他责任，影响运营和财务状况[175] - 公司依赖第三方确保环境法规合规，第三方处理废物不当可能导致公司承担法律责任和成本[176][177] - 公司业务受ESG相关问题影响，若不符合利益相关者期望和标准，声誉、业务、财务状况和经营业绩可能受重大不利影响[178] - 利益相关者对可持续性信息的关注增加，公司可能因“漂绿”指控声誉受损，面临诉讼或监管行动，不利的ESG评级会影响股价和资本获取[179] - 公司依赖的第三方运输服务受复杂法律监管，法律变化或第三方违规可能影响公司业务、财务状况和经营业绩[180] - 公司未来申请政府赠款、贷款和其他激励措施存在不确定性，若无法获得或遵守条件，业务扩张机会可能受限[181] - 公司若全球扩张，将受反腐败、进出口管制等法律约束，违规会面临刑事或民事责任，损害业务和财务状况[182][183] - 地缘政治不确定性增加，贸易政策变化可能导致贸易战，增加公司建设成本和业务实施成本，影响财务状况[184][185] - 可再生汽油生产的环境影响担忧可能影响公共政策，导致公司盈利和营收受损[186] - 公司可能面临各类诉讼、监管行动或政府调查，结果难以预测，可能影响财务结果和声誉[187][188] 公司证券相关情况 - 未来销售和发行A类普通股可能导致股东所有权百分比稀释并使股价下跌[204] - 大量A类普通股出售或市场认为大股东有出售意向，会降低A类普通股市场价格[205] - 公司可能根据员工激励计划发行大量A类普通股，会稀释股东权益并带来其他风险[206] - 2025年1月PIPE投资完成后，Cottonmouth成为第二大股东，持有大量A类普通股并能对股东批准事项施加重大影响[208] - 只要Cottonmouth及其关联方持有至少10%的A类普通股投票权，公司有义务支持其提名人员进入董事会[209] - 经至少50%流通在外的公共认股权证持有人批准，公司可修改认股权证条款，可能对持有人不利[212] - 公司A类普通股和公共认股权证在纳斯达克上市，若不符合持续上市标准被摘牌，公司和股东将面临严重负面后果[213] - 公司暂无计划在可预见未来支付A类普通股现金股息，投资者可能需高价卖出股票才能获得回报[214] - 公司证券交易价格有限且波动大，受多种因素影响，PIPE投资中向Cottonmouth发行A类普通股的价格为每股4美元，可能影响未来股价[216] - 宏观市场和行业因素可能损害公司证券市场价格，与公司经营业绩无关[217] - 公司季度财务结果或类似公司季度财务结果的实际或预期波动[218] - 市场对公司经营业绩预期的变化[218] - 竞争对手的成功情况[218] - 公司特定时期经营业绩未达证券分析师或投资者预期[218] - 证券分析师对公司或市场财务估计和建议的变化[218] - 投资者认为可比公司的经营和股价表现[218] - 公司及时营销新产品或技术的能力[218] - 影响公司业务的法律法规变化[218] - 公司满足合规要求的能力[218] - 公司资本结构的变化，如证券发行和定价或新增债务[218] 公司专利情况 - 截至2024年12月31日，公司全球持有28项专利，其中美国8项，另有3项全球专利申请待决[49] 税收政策情况 - 美国曾提议将适用于公司的联邦所得税税率从21%提高到28%[194] - 2022年8月16日签署的IR法案规定，自2022年12月31日之后，美国上市公司进行某些股票回购需缴纳1%的联邦消费税[196]

财务数据关键指标变化 - 2024年第四季度公司净亏损270万美元，A类普通股摊薄后每股净亏损0.14美元；全年净亏损1050万美元，A类普通股摊薄后每股净亏损0.53美元[4] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为1900万美元，无债务[5] - 2024年第四季度，公司一般及行政费用为273.413万美元，2023年同期为228.0495万美元；全年为1120.577万美元，2023年为1151.5192万美元[13] - 2024年第四季度，公司研发费用为10.0914万美元，2023年同期为8.2406万美元；全年为45.1072万美元，2023年为32.9194万美元[13] - 截至2024年12月31日，公司总资产为2357.2306万美元，2023年为3192.5639万美元[15] - 截至2024年12月31日，公司总负债为288.883万美元，2023年为310.0309万美元[15] - 截至2024年12月31日，公司股东权益为2068.3476万美元，2023年为2882.533万美元[15] 业务线项目进展 - 2024年公司与Cottonmouth签署联合开发协议，并启动二叠纪盆地项目的FEED工作[3] - 截至2024年12月31日，公司已将与二叠纪盆地项目相关的100万美元前端工程设计（FEED）成本资本化[5] 股权投资情况 - 2025年1月29日，公司完成Cottonmouth 5000万美元的股权投资，Cottonmouth以每股4美元的价格购买1250万股A类普通股，过去两年累计投资7000万美元，成为第二大股东[6]

公司业务发展 - 公司于2023年2月15日完成业务合并并更名[136] - 公司从Primus处获取STG+®技术已获超1.1亿美元投资且示范设施运行超10500小时[143] - 公司与Cottonmouth签订联合开发协议开发汽油生产设施[145] - 公司正在调整STG+®技术以处理生物质原料生产液体燃料[146] - 截至2024年9月30日公司仍在开发首个商业生产设施且未从主营业务获得收入[147] - 2024年2月6日公司与Cottonmouth签订联合开发协议明确项目相关合同及条件[152] - 项目预计日产约3000桶精炼汽油[152] - 公司认为其可再生汽油有望符合联邦可再生燃料标准计划中的D3可再生识别码[146] - 公司认为其汽油产品在与碳捕获和封存配合时相比传统汽油可显著减少生命周期碳排放[146] 公司投资与合作 - Diamondback通过子公司对公司进行2000万美元股权投资并签订股权参与权协议[150] 公司财务季度对比 - 2024年9月30日止三个月一般及行政开支较2023年同期增加约20万美元增幅7%主要因员工人数增加导致薪资和福利提高[168] - 2024年9月30日止三个月研发开支与2023年同期持平[169] - 2024年9月30日止三个月其他收入较2023年同期增加约10万美元主要因货币市场投资利息和股息收入增加[170] - 2024年9月30日止三个月利息开支较2023年同期减少约10万美元[171] - 2024年9月30日止九个月一般及行政开支较2023年同期减少约80万美元降幅8%[173] - 2024年9月30日止九个月研发开支较2023年同期增加约10万美元增幅42%主要因员工人数增加导致薪资和福利提高[175] - 2024年9月30日止九个月其他收入较2023年同期增加约70万美元主要因货币市场投资利息和股息收入增加[175] - 2024年9月30日止九个月利息开支较2023年同期减少约20万美元[176] 公司资金状况 - 截至2024年9月30日公司有现金及现金等价物2170万美元预计可满足未来12个月资金需求[179] - 2024年9月30日止九个月经营活动所用现金较2023年同期减少10万美元[181] 公司财务报表相关 - 截至2024年9月30日未进行任何表外安排[183] - 公司的未经审计的合并财务报表基于重要会计政策的选择和应用[185] - 编制报表需管理层进行估计和假设但目前未发现可能导致重大差异的事件[185] - 重大会计政策在2023年10 - K表合并财务报表附注3中有描述[186] - 关键会计政策和估计在2023年10 - K表管理层讨论与分析中有讨论[186] - 近期会计公告信息见附注2中的未经审计的合并财务报表[187] - 公司为小型报告公司按交易法12b - 2定义无需提供市场风险的定量和定性披露[187]

财务业绩 - 2024年第三季度公司录得净亏损250万美元每股A类普通股摊薄净亏损0.12美元2024年前九个月公司录得净亏损790万美元每股A类普通股摊薄净亏损0.39美元[3] - 2024年第三季度一般及行政费用为2693490美元研究与开发费用为91303美元[9] - 2024年9月30日公司总资产为25908187美元总负债为3614994美元股东权益为22293193美元[10] 现金与债务情况 - 截至2024年9月30日公司拥有现金及现金等价物2170万美元无债务[4] 项目相关 - 截至2024年9月30日公司已将与拟议的二叠纪盆地项目相关的前端工程设计成本中的70万美元资本化[4] - 2024年第三季度公司继续推进与Diamondback的二叠纪盆地项目的前端工程设计该项目可作为未来其他项目的模板[2] - 公司将继续评估其他潜在机会以部署其技术[2] 人事任命 - 2024年10月任命George Burdette为首席财务官[5] 公司业务方向 - 公司专注于通过开发商业生产工厂来部署其专有的液体燃料加工技术[2] 前瞻性陈述 - 公司警告其前瞻性陈述受风险和不确定性影响[8]

公司概况 - 公司正在开发首个商业生产设施，尚未从主营业务中获得收入[172] - 公司的资本结构包括A类普通股和C类普通股,其中C类普通股由控股股东持有[168] - 公司已获得超过1.1亿美元的技术投资[171] - 成功建设和运营首个商业生产设施是公司业务战略的关键一步，预计可于2027年投入运营[180] - 保护和持续开发公司专利技术是公司保持竞争力的关键[181] - 公司目前尚未产生任何收入，未来收入主要来自可再生汽油的销售[183] 技术和项目 - 公司与Diamondback Energy签订合作协议,在Permian盆地开发利用公司STG+®技术生产天然气制汽油的项目[175][176] - 公司选择Chemex Global公司开展前期工程设计(FEED)工作,预计2025年初完成[177] - 公司通过STG+®技术将合成气转化为汽油,具有较低碳排放特点,有望获得联邦可再生燃料标准(RFS)项目的D3可再生识别号[171] - 公司已在新泽西的示范设施运行超过10,500小时,生产汽油和甲醇[171] - 公司认为其汽油产品与碳捕集和封存相结合,可实现显著的生命周期碳排放减少[171] - 公司除了生产可再生汽油,还有机会开发生产中馏分燃料如低碳柴油和航空燃料的技术[171] 合作与发展机会 - 公司与Carbon TerraVault JV HoldCo, LLC签订了一项非约束性的二氧化碳管理协议，计划在加州建设一个新的可再生汽油生产设施[178] - 公司还在早期尽职调查阶段发现了其他潜在的生产设施开发机会[179] 财务状况 - 公司2024年第二季度营业亏损为316.1万美元，同比增加24%[189] - 公司2024年上半年营业亏损为603.7万美元，同比增加8%[197] - 公司目前现金及现金等价物为2320万美元，预计未来12个月内有足够资金支持研发和运营[206] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内经营活动使用的现金净额为5,016,976美元，较2023年同期增加约0.2百万美元[212] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内投资活动使用的现金净额为552,300美元，较2023年同期增加约0.6百万美元[213] - 公司在2024年6月30日结束的六个月内筹资活动提供的现金净额为零，而2023年同期为37.5百万美元[214] - 公司截至2024年6月30日未参与任何资产负债表外安排[215] - 公司的重大会计政策和估计在2023年10-K表中有详细描述[216][217] 风险与挑战 - 公司面临来自其他碳基和非碳基燃料生产商的竞争,以及现有低碳燃料信用体系变化等风险和挑战[174] - 公司研发费用预计将随着技术开发和战略合作关系的发展而增加[185]

财务状况 - 公司在2023年12月31日的总资产为31,925,639美元[9][10] - 公司在2023年12月31日的总负债为3,100,309美元[11][12] - 公司在2023年12月31日的总股东权益为28,825,330美元[14] - 公司在2024年6月30日的总股东权益为24,385,467美元[14] - 公司在2024年6月30日拥有2,320万美元的现金和现金等价物[1] 经营业绩 - 公司在第二季度录得GAAP稀释每股净亏损0.14美元[1] - 公司在2024年上半年的总运营亏损为6,037,005美元[5] - 公司在2024年第二季度的净亏损为2,831,720美元[6] 业务发展 - 公司正在与潜在的购买方就碳信用和汽油进行初步讨论[3] - 公司与Chemex Global合作开展Cottonmouth项目的前期工程设计工作[2]

业务合并 - 公司于2023年2月15日完成业务合并，CENAQ更名为Verde Clean Fuels, Inc [127] - 业务合并中，CENAQ向OpCo贡献资产及2250万股C类普通股，OpCo向CENAQ发行A类普通股单位 [128] - 业务合并时，Diamondback通过子公司Cottonmouth对Verde进行2000万美元股权投资 [140] 技术与设施运营 - 公司已在技术上投入超1.1亿美元，新泽西示范设施已运行超10500小时 [135] 商业生产设施开发 - 截至2024年3月31日，公司仍在开发首个商业生产设施，未从主要业务活动获得收入 [136] - 2022年4月开始亚利桑那州马里科帕首个商业生产设施的预前端工程设计研究，预计2026年最早实现可再生汽油首次商业生产 [139] - 公司计划通过建设和运营商业生产设施组合来发展业务，已确定多个潜在生产设施开发机会 [142] - 公司与Carbon TerraVault JV HoldCo签订二氧化碳管理协议，预计项目每年最多生产700万加仑可再生汽油，目标2025年年中做出最终投资决策，2027年下半年开始运营[143] - 公司首个商业生产设施预计最早2026年投入运营[144] - 2024年2月6日，Verde与Cottonmouth就二叠纪盆地天然气制汽油设施签订联合开发协议 [141] - Verde计划2024年投资约300万美元用于二叠纪盆地天然气制汽油设施的前端工程设计成本，预计约八个月完成[163] - 公司于2023年12月31日退出亚利桑那州马里科帕的土地租赁协议[172] 收入情况 - 截至目前公司尚未产生任何收入，预计未来很大一部分收入将来自可再生RBOB级汽油或天然气衍生汽油的销售[146][147] 费用与现金流 - 2024年第一季度与2023年同期相比，综合管理费用减少约150万美元，即35%，主要因股份支付费用减少190万美元[153][154] - 截至2024年3月31日，公司现金及现金等价物为2590万美元，累计亏损2470万美元，2024年第一季度和2023年第一季度经营现金流均为负[162] - 业务合并和PIPE融资完成后，公司净得约3730万美元现金，预计用于支持运营和研发活动，预计现有资金至少可满足未来12个月的研发和运营现金需求[164] - 2024年第一季度经营活动净现金使用量较2023年同期减少1.7万美元，投资活动净现金使用量与2023年同期持平，融资活动净现金流入为零，而2023年同期为3720万美元[168][169][170][171] 融资计划 - 公司预计70%的项目资本需求将通过项目融资、工业收益债券或污染控制债券等债务融资方式满足，但不能保证能成功获得此类融资[165]

财务亏损情况 - 2024年第一季度GAAP摊薄后每股净亏损为0.13美元[2] - 2024年第一季度总运营亏损287.5211万美元，2023年为304.9302万美元[5] 项目进展 - 参与美国能源部资助的研究零排放甲醇生产的项目，总资助达50万美元[3] - 继续为Cottonmouth Ventures二叠纪盆地项目选择FEED/EPC服务合作伙伴[3] - 与潜在承购方就碳信用额和汽油的长期承购安排进行初步讨论[3] 费用情况 - 2024年第一季度一般及行政费用为278.9376万美元，2023年为426.564万美元[5] - 2024年第一季度研发费用为8.5835万美元，2023年为8.2662万美元[5] 资产负债情况 - 截至2024年3月31日，现金及现金等价物为2594.1604万美元，2023年12月31日为2877.9177万美元[7] - 截至2024年3月31日，总资产为3005.5087万美元，2023年12月31日为3192.5639万美元[7] - 截至2024年3月31日，总负债为310.0527万美元，2023年12月31日为310.0309万美元[7]

技术研发与投入 - 公司已在技术上投入超1.1亿美元，新泽西示范设施已运行超10500小时[28] - 普里默斯研发技术投入超1.1亿美元，测试超10500小时，公司收购后投入约500万美元，2024年计划投入约300万美元开展新前端工程设计研究[64] - 截至2023年12月31日，公司子公司全球获28项专利，其中美国8项，另有3项全球专利申请待批[54] 商业生产计划 - 公司预计最早2026年实现可再生汽油的首次商业生产[31] - 公司计划建设并运营一系列商业生产设施，目前另有三个生产设施已规划[34] - 公司与Carbon TerraVault JV HoldCo签订二氧化碳管理协议，预计项目每年可生产多达700万加仑可再生汽油，2025年年中完成最终投资决策，2027年下半年开始运营[35] - 公司商业成功依赖可再生汽油生产设施开发运营，预计最早2026年实现首套商业生产设施的可再生汽油商业化生产[104] - 自2020年收购STG+®技术后，公司在建设首套商业生产设施方面取得进展，预计二叠纪盆地项目为首套商业生产设施[110] 业务合作与协议 - 2024年2月6日，公司与Cottonmouth Ventures就二叠纪盆地天然气制汽油设施签订联合开发协议[33] - 公司与Carbon TerraVault JV HoldCo签订二氧化碳管理协议，预计项目每年可生产多达700万加仑可再生汽油，2025年年中完成最终投资决策，2027年下半年开始运营[35] - 公司与Cottonmouth Ventures LLC合作在二叠纪盆地开发天然气制汽油设施，认为可在其他天然气受限盆地及全球寻找类似机会[69] - 公司与控股公司签订税收应收协议，需支付净现金节省的85%，协议支付上限为5000万美元[52] - 公司与Cottonmouth Ventures和CTV JV的协议不一定能促成最终投资决定和最终协议，若项目不推进，前期开发成本无法收回[105] 业务合并情况 - 2023年2月15日完成业务合并，CENAQ更名为Verde Clean Fuels, Inc，授权股本增至3.76亿股[42][43] - 业务合并中进行私募融资，发行320万股A类普通股，总价3200万美元[45] - 业务合并中，1540.388万股A类普通股行使赎回权，获1.588亿美元，剩余1903.1516万美元交付公司[45] - 业务合并总收益3732.9178万美元，合并完成时，已发行和流通的普通股为3185.862万股[46] - 业务合并被视为共同控制下的反向资本重组，无商誉或其他无形资产入账[48] - 公司偿还控股公司375万美元出资，支付1004.3793万美元交易费用，其中递延承销费170万美元[49] 行业背景与市场情况 - 汽油占美国能源相关二氧化碳排放量超20%，运输业约占37%（19.03亿吨），2019年汽油约占运输业排放总量56%（10.86亿吨）[57] - 美国每年产生约2.41亿吨森林废料和3.18亿吨农业废料，用公司工艺可年产超250亿加仑可再生汽油，满足约19%的2022年汽油需求[59] - 可再生燃料需求过去几年显著增长，预计将持续增长，RFS项目要求美国运输燃料含一定最低量可再生燃料，EPA于2023年7月12日（8月3日修正）发布2023 - 2025年生物燃料体积要求，且呈稳定增长[72] - 可再生燃料市场高度波动，公司在营销和销售可再生汽油方面经验有限，可能无法有效竞争[122] - 产品投入价格波动，如可再生原料、天然气等价格变化会影响公司成本结构[123] - 石油价格波动和客户需求模式变化可能降低对可再生燃料的需求，影响公司业务[125] - 可再生燃料长期价格受多种不可控因素影响而大幅波动[126] - 公司在可再生燃料市场面临来自石油和新兴可再生燃料行业的竞争，对手资源和资金实力更强[127] 公司优势与特点 - 公司预计使用其工艺生产可再生汽油的内燃机汽车，生命周期二氧化碳排放量比传统汽油车减少超200%[60] - 截至2023年12月31日，公司有6名全职员工和6名兼职顾问，领导团队在可再生能源领域累计经验超100年[66] - 公司预计每加仑汽油可产生1.5个可再生识别码（RINs），可作为单独商品出售[70] RFS项目相关 - 2007年EISA法案显著扩大RFS项目规模，设定长期目标为360亿加仑可再生燃料，明确可再生燃料定义等多项内容[84] - RFS项目下四类可再生燃料有不同D代码，公司可再生汽油预计符合纤维素生物燃料类别，获D3 RIN[82] - EPA有权调整国会设定的纤维素、先进和总燃料体积，法规有一般豁免权，管理员可基于特定情况全部或部分豁免RFS体积要求[85] - RFS项目义务方为汽油或柴油精炼商或进口商，通过混合可再生燃料或获取RINs满足EPA规定的可再生体积义务[89] - EPA每年通过规则制定计算并确定RVOs，标准转换为百分比，义务方须每年证明合规[90] - RFS项目四类可再生燃料相互嵌套，高温室气体减排阈值燃料可满足低阈值标准，纤维素标准有额外灵活性[91] - RINs在生产商生产一加仑可再生燃料时产生，可交易，义务方可跨合规年度结转未使用RINs或结转合规赤字[93] - 公司预计可再生汽油等未来产品将受益于RFS项目，但RFS及州项目使用要求可能变化，影响产品和盈利能力[77] 公司身份与标准 - 公司符合新兴成长公司和较小报告公司标准，将停止作为新兴成长公司的最早时间为满足特定条件之一时，如年度收入超12.35亿美元等[99][100] - 公司作为较小报告公司可利用特定披露和报告要求，直至非关联方持有的普通股达到特定金额或年收入达1亿美元以上等[101] 公司运营风险 - 公司未来运营受环保、健康安全等严格复杂法律法规约束，合规成本高，不合规会受重罚，如CERCLA、RCRA等法规[75] - 公司开发运营商业生产设施面临监管、技术、竞争、能源价格等多方面风险[107] - 公司成立于2020年，虽核心技术已开发测试超13年，但尚未大规模商业化生产汽油，运营历史有限[109] - 截至目前公司未产生任何收入，预计在首套生产设施商业化前不会有可观收入，截至2023年12月31日累计亏损2390万美元[112] - 公司持续偿债能力取决于获得额外营运资金以完成产品开发和项目商业化[112] - 截至2023年12月31日，公司持有约2880万美元现金及现金等价物，预计现有资金可满足2024年研发和运营现金需求，但未来可能需额外资金[114] - 公司预计未来通过债务融资约70%的资本用于商业生产设施建设，但不能确保成功获得[116] - 商业生产设施的开发、设计和建设过程平均持续24至36个月，运营后可能需6个月或更久达到预期生产水平[118] - 公司拟通过建设多个商业生产设施实现业务增长，但项目可能无法完成或达不到预期[133] - 公司期望建立和维护战略关系，但不能保证能识别合适机会或合作伙伴持续投入资源[135] - 公司未来可能进行收购或投资，但可能带来运营困难、资源消耗等问题，且交易不一定能完成[137] - 能源价格波动和供应不足可能对公司运营和业绩产生重大不利影响[139] - 公司可能面临未被保险覆盖的责任和损失，影响运营和财务状况[140] - 可再生汽油存在产品责任风险，可能面临索赔并损害财务状况[142] - 公司可能因危险材料、污染和环境问题承担调查、清理费用和其他责任[145] - 公司运营受环境健康和安全法律法规约束，法规变化可能增加成本和限制[147] - 气候变化相关的转型风险可能对公司业务、供应商和产品需求产生不利影响[150] - 对可持续性和ESG事项的关注增加可能影响公司运营并带来声誉风险[151] - 第三方未能按要求提供产品或服务可能导致公司生产设施开发和运营延迟[153] - 公司可能无法履行未来供应和分销协议，影响商业前景和财务表现[155] - 灾难性事件、信息技术系统故障或网络攻击可能严重扰乱公司业务和运营[158] - 公司可能需投入大量资源应对网络威胁，信息安全漏洞或IT系统中断会对业务和财务产生重大不利影响[160] - 公司生产设施可能无法按预期产量、速率和成本生产可再生汽油，原料成本上升也会增加生产成本[161] - 公司未来可能使用套期保值安排，但衍生品工具可能对经营业绩产生重大不利影响[164] - 业务中断，如疫情、自然灾害等，可能对公司业务和经营业绩产生不利影响，且公司无详细灾难恢复计划和充足保险[165] - 公司作为发展阶段企业，有净亏损历史，目前未盈利，预计未来一段时间内费用将超过收入，可能无法实现或维持盈利[169][170] - 公司商业生产设施或增长项目的实际成本可能高于预期，导致利润降低或亏损增加[171] - 供应链中断，包括成本增加、材料短缺等，可能对公司业务产生重大不利影响[175] - 公司可能无法获得政府资助、贷款和其他激励措施，这可能限制其业务扩张机会[176] - 若公司全球扩张，将面临反腐败、进出口管制等法律风险，违规可能导致刑事或民事责任[177] 知识产权风险 - 公司若无法保护知识产权，可能影响其竞争力和业务，且专利申请可能不被批准，知识产权易受侵犯[180] - 进入新市场或扩张业务可能面临知识产权诉讼，产生高额成本影响财务状况[184] - 公司虽与员工等签订保密协议，但无法确保协议有效，可能导致商业秘密泄露[186][189] - 公司专有制造技术是竞争优势，但可能被复制或超越，导致收入下降[187] - 保护知识产权需投入大量资源，且可能无法有效阻止侵权，诉讼成本高[188] - 专利保护依赖遵守多项要求，违规可能导致专利失效，影响业务[190][191] - 专利法变化可能削弱公司保护技术的能力，影响专利申请和执行[192][193] - 可能面临第三方知识产权索赔，辩护成本高，败诉可能限制业务[195][196] - 可能面临员工不当使用第三方机密信息的索赔，诉讼成本高且影响运营[197] 品牌与许可风险 - 公司业务依赖品牌建设，品牌受损可能导致需求下降和市场份额流失[198][200] - 若无法遵守许可协议或获得合理许可，可能支付赔偿并失去关键许可权[201][202] 财务相关风险 - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，若假设与实际不符或会计准则变化，经营成果可能受不利影响[203][205] - 2023年和2024年至今的通货膨胀使公司原料、设备、材料和劳动力价格上涨，持续通胀压力将影响财务结果[206] - 可再生燃料行业发展迅速，公司计划投入大量资源进行研发和产品升级，但研发可能不足或成本高、有延迟，影响投资回报[207] - 若EPA报告或其他分析表明生物燃料生产和使用有不利环境影响，可能导致公众接受度和政治支持下降，影响公司盈利[209] - 公司已整改财务报告内部控制的重大缺陷，但不能保证未来措施足以避免潜在重大缺陷[211][212] 股权结构与影响 - 公司超过50%的董事选举投票权由个人、团体或其他公司持有，作为“受控公司”可豁免某些纳斯达克公司治理要求[216] - 未来为实现增长计划，公司可能出售A类普通股等证券，会导致股东股权稀释和股价下跌[218] - 公司大部分A类普通股可根据规则144出售，大量出售或市场认为持有人有出售意向，会降低A类普通股市场价格[220] - Holdings持有公司多数有表决权股票并有权任命多数董事会成员[225] - Holdings能实质影响需股东或董事会批准的事项，包括董事选举等[225] - 股权集中使其他A类普通股股东难以影响公司管理和业务方向[225] - Holdings在未来收购、融资等事项上的利益可能与其他股东冲突[225] 内部控制风险 - 公司内部控制系统存在固有局限性，错误或欺诈导致的错报可能发生且未被发现，会严重损害业务和经营成果[222][223] - 公司依赖数字技术，作为早期公司数据安全投入不足，网络攻击可能导致信息被盗、数据损坏、运营中断和财务损失[224]

财务状况 - 2023年GAAP摊薄后每股净亏损为0.45美元，全年净亏损1050.1276万美元[2][5] - 2023年一般及行政费用为1151.5192万美元，高于2022年的451.4994万美元；研发费用为32.9194万美元，高于2022年的31.6712万美元[5] - 截至2023年12月31日，公司总资产为3192.5639万美元，高于2022年的635.6043万美元；总负债为310.0309万美元，低于2022年的525.2678万美元[7] 项目合作与进展 - 2024年2月13日，公司与Cottonmouth Ventures宣布就二叠纪盆地首个STG + 技术部署签订联合开发协议，预计项目日产约3000桶全精炼汽油[3] - 该项目每天可减少高达3400万立方英尺天然气燃烧[3] - 公司正在为Cottonmouth Ventures二叠纪盆地项目进行FEED/EPC服务的选择工作，预计很快确定合作伙伴[3] - 公司正在与各方就碳信用和汽油的长期承购安排进行初步讨论[3] 公司业务方向 - 公司专注于开发商业生产工厂，通过STG + 工艺将合成气转化为汽油[8]