公司业务与生产规划 - 公司专注可再生能源，通过STG+®工艺将合成气转化为汽油，模块化生产设施预计年产700 - 3000万加仑可再生汽油[152] - 公司技术已投入超1.1亿美元，示范设施已运行超10500小时，可再生汽油或符合联邦和州碳计划[155] - 公司预计最早2026年实现可再生汽油首次商业生产，有3个计划建设和4个潜在生产设施开发机会[158][159] - 与Cottonmouth Ventures选定二叠纪盆地潜在联合项目开发地点，预计2024年末做出最终投资决策，2026年年中运营[160] - 与Carbon TerraVault JV HoldCo达成二氧化碳管理协议，预计2025年年中做出最终投资决策，2027年下半年运营，年产约700万加仑可再生汽油[161][162] - 公司预计首个商业生产设施最早2025年投入运营[163] 公司财务状况与现金流 - 业务合并后公司现金净增加3730万美元，包括3200万美元PIPE融资收益、1900万美元信托资金和9.1万美元CENAQ运营账户资金，扣除1000万美元交易费用和375万美元向控股公司的资本偿还[150] - 截至2023年9月30日未产生主营业务收入，未来预计主要从销售可再生RBOB级汽油获得收入[155][166] - 2023年第三季度与2022年同期相比，一般及行政费用增加约160万美元，增幅189%，从86.8万美元增至250万美元[170][171] - 2022年第三季度或有对价使运营费用减少530万美元，因评估业务合并完成概率后冲回部分应计款项[170][172] - 研发费用在2023年第三季度约为7.8万美元，较2022年同期的7.2万美元增加约6000美元，增幅8%，主要因新泽西示范工厂运营成本上升[173] - 其他收入主要源于2023年2月15日完成业务合并后收到的约3700万美元现金产生的利息[174][181] - 2023年前九个月，一般及行政费用约为920万美元，较2022年同期的330万美元增加约590万美元，增幅177%，主要因专业费用、股份支付费用和保险费用增加[177][178] - 截至2023年9月30日，公司累计亏损2330万美元，且尚未产生任何有意义的收入，预计在首个生产设施商业化之前不会产生有意义的收入[185] - 业务合并和PIPE融资完成后，公司净得约3730万美元现金，预计用于支持运营和研发活动，基于当前运营费用和可用现金，资金可维持到2024年[186] - 与CENAQ的交易所得净收益3730万美元预计仅能用于建设原计划四个生产设施中的一个，预计70%的项目资本需求将通过项目融资等债务融资方式满足，但不能保证能成功获得[187] - 2023年前九个月，经营活动净现金使用量为679.38万美元，较2022年同期增加450万美元，主要因业务合并产生的专业费用增加[189][190] - 2023年前九个月，融资活动提供的净现金为3749.55万美元，较2022年同期增加约3380万美元，主要因2023年2月15日业务合并完成融资3730万美元[189][192] 公司财务报告内部控制 - 公司已识别出财务报告内部控制存在重大缺陷，正在设计和实施补救计划，但不能保证能显著改善或补救这些缺陷[195][196][197] 公司无形资产 - 截至2023年9月30日和2022年12月31日，公司无形资产（知识产权和专利技术）的账面总值为192.52万美元，在相关期间未记录任何减值费用[199][201] 公司股权激励 - 2022年8月5日修改现有基于单位的奖励，业务合并完成后，控股公司所有未归属的A类激励单位和创始人激励单位全部归属，分配优先级调整为参与者在控股公司A类激励单位持有人获得指定回报后获得10%的分配（原为20%），修改未产生增量基于单位的补偿费用[208] - 2023年第一季度，公司因业务合并加速确认与服务型单位相关的股份支付费用，总计210万美元[209] - 2023年3月至9月30日，未授予服务型或绩效型激励单位[209] - 2023年3月，公司授权并批准2023计划，4月25日按计划向员工、高管和非员工董事授予股票期权和受限股票单位，该计划还授权未来授予其他多种类型奖励[210] 公司会计政策与指引 - 业务合并完成后，公司预计至少到2023年为新兴成长公司，但此前CENAQ未选择使用延长过渡期，将在上市公司采用新或修订标准时同步采用[211] - 管理层认为暂无已发布但未生效的新会计指引会对公司当前合并财务报表产生重大影响[212]

现金与资金情况 - 业务合并后公司现金净增加3730万美元，包括3200万美元PIPE融资收益、1900万美元信托资金和9.1万美元运营账户资金，扣除1000万美元交易费用和375万美元资本偿还[78] - 业务合并和PIPE融资完成后，公司净获约3730万美元现金，预计用于支持运营和研发活动[100] - 2023年上半年经营活动净现金使用量为480.1692万美元，较2022年同期增加320万美元[102] - 2023年上半年融资活动提供的净现金为3751.2132万美元，较2022年同期增加约3510万美元，主要因业务合并完成募资3730万美元[102][104] 生产设施规划 - 预计首个商业生产设施最早2025年在亚利桑那州马里科帕投入运营，一期年产约700万加仑可再生汽油，二期2026年运营，年产约3000万加仑[78] - 2023年8月1日公司宣布与CTV JV达成二氧化碳管理协议，预计在加州克恩县建设新厂，年产约700万加仑可再生汽油，2025年年中做出最终投资决策，2027年下半年运营[80] - 公司有三个额外生产设施计划和四个潜在生产设施开发机会[80] - 2022年10月17日，公司签订一份25年土地租赁协议，计划在亚利桑那州马里科帕建造生物燃料加工设施，租赁于2023年2月开始[105] 技术与研发投入 - 公司已在技术上投资超1.1亿美元，新泽西示范设施已运行超10500小时，生产汽油或甲醇[78] - 2023年第二季度研发费用约8.6万美元，较2022年同期的7.3万美元增加约1.3万美元，增幅18%[91] - 2023年上半年研发费用为168,474美元，与2022年上半年基本持平[94][97] 收入与盈利情况 - 截至2023年6月30日公司未从主要业务活动获得收入，预计未来大部分收入来自可再生RBOB级汽油销售[78][84] - 截至2023年6月30日，公司累计亏损2250万美元，且尚未产生有意义的收入，预计在首个生产设施商业化之前不会产生[100] 费用情况 - 2023年第二季度一般及行政费用约246万美元，较2022年同期的114万美元增加约130万美元，增幅115%[89] - 2023年上半年综合行政费用约为670万美元，较2022年上半年的250万美元增加约420万美元，增幅172%[94][95] - 2023年上半年或有对价使运营费用减少130万美元，2022年上半年为减少190万美元[94][96] 其他收入情况 - 2023年第二季度其他收入主要来自业务合并获得的约3700万美元现金利息[92] 公司成功关键因素 - 公司认为成功实施首个商业设施、保护和持续开发专利技术是成功关键因素[81][82] 财务报告内部控制 - 公司已识别出财务报告内部控制存在重大缺陷，正在设计和实施整改计划，但无法保证能及时有效整改[107][108][109] 无形资产情况 - 截至2023年6月30日和2022年12月31日，公司无形资产的账面总值为192.5151万美元，未进行摊销，且未记录任何减值费用[111] 激励单位与股份支付 - 业务合并完成后，控股公司未归属的A类激励单位和创始人激励单位全部归属，参与者分配比例从20%降至10%[114] - 2023年第一季度，公司因业务合并加速基于服务的股份支付费用总计210万美元[114] - 2023年3月至6月未授予基于服务或绩效的激励单位[114] - 2023年3月公司授权并批准2023年综合激励计划，4月授予员工和高管股票期权、非员工董事受限股单位[114] 会计准则与报告要求 - 业务合并完成后，公司预计至少到2023年为新兴成长公司，将按上市公司时间采用新或修订的会计准则[115] - 管理层认为暂无未生效的新会计指引会对公司当前财务报表产生重大影响[116] - 公司为较小报告公司，无需提供市场风险相关信息[117]

股权与证券发行 - 公司拟发行最多32,528,461股A类普通股、最多15,412,479股可在认股权证行权时发行的A类普通股以及最多2,475,000份购买普通股的认股权证[10] - 出售证券股东拟出售最多32,528,461股A类普通股和最多2,475,000份私募认股权证，公司无收益[11] - 私募股权投资中发行了320万股A类普通股[49] - 公司拟发售不超过15412479股A类普通股[85] 业务合并与赎回 - 业务合并于2023年2月15日完成，15,403,880股CENAQ的A类普通股被赎回，赎回价格约每股10.31美元，总赎回金额1.5879747552亿美元[12] 股价与权证 - 截至2023年5月19日，A类普通股收盘价为每股4.65美元，公共认股权证收盘价为每份0.1675美元[15][17] - 公开和私募认股权证行权价格为每股11.50美元，行使认股权证公司最多可获约1.772亿美元收益[85] 潜在权益与利润 - 或有350万股C类运营公司单位和350万股C类普通股在触发事件后转移至控股公司[37] - CENAQ Sponsor和锚定投资者潜在每股利润约为4.6442美元，总计潜在利润约为2156.25万美元[12] 生产设施规划 - 首个商业生产设施预计2025年上半年运营，首年约产700万加仑可再生汽油，2026年进入第二阶段，预计年产约3000万加仑[64] - 公司计划2023年对另外三个生产设施开展预前端工程设计研究，2025年完成两个，2026年完成剩余一个，预计总资本支出约9亿美元[68] 财务与营收 - 截至2023年3月31日，公司尚未从主要业务活动中获得收入[65] - 公司自成立以来一直净亏损，目前未盈利且预计短期内难以实现盈利[154][155] 风险因素 - 公司面临市场波动、项目进展不确定、内部控制存在重大缺陷等风险[83][84] - 可再生汽油业务面临市场接受度、竞争、资源利用等挑战[99] - 公司面临建设风险，可能导致项目延迟[97] 其他信息 - 公司A类普通股和公开认股权证在纳斯达克的交易代码分别为“VGAS”和“VGASW”[88] - Intermediate和CENAQ在财务报表编制中发现内部控制重大缺陷[193][194]

股权与证券 - 公司拟发行最高32,528,461股A类普通股、最高15,412,479股A类普通股（可行使认股权证发行）、最高2,475,000份购买普通股的认股权证[10] - 出售证券股东拟出售最高32,528,461股A类普通股和最高2,475,000份私募认股权证，公司不获销售收益[11] - 业务合并中，15,403,880股CENAQ的A类普通股被赎回，赎回价格约为每股10.31美元，总赎回金额为1.5879747552亿美元[12] - 出售证券股东拟出售的A类普通股约占公司截至2023年5月19日已发行A类普通股的68.8%[12] - 截至2023年5月19日，CENAQ Sponsor和锚定投资者每股潜在获利约4.6442美元，总计潜在获利约2156.25万美元[12] - 若所有认股权证以现金行使，公司最多可获总计1.77243508亿美元[13] - 公司有15,412,479份未行使认股权证，可购买15,412,479股A类普通股，行使价格为每股11.50美元[13] 股价与交易 - 2023年5月19日，公司A类普通股收盘价为每股4.65美元，公开认股权证收盘价为每份0.1675美元[15][17] 公司权益 - 公司Earn Out Equity包含最多350万股C类OpCo单位和350万股C类普通股[37] - 公司Founder Shares为431.25万股，业务合并后转换为431.25万股A类普通股[38] - 公司PIPE Investment发行320万股A类普通股[49] - 公司Private Placement Warrants为247.5万份可赎回认股权证[49] - 公司Public Warrants为1293.7479万份可赎回认股权证[50] - 公司Series A Incentive Units为800个激励单位[51] - 公司Sponsor Earn Out为323.4375股发起人股份，50%在触发15美元事件前、50%在触发18美元事件前可能被没收[52] - 公司Tax Receivable Agreement支付上限为5000万美元[47] 时间节点 - 公司业务合并的Closing Date为2023年2月15日[35] - 公司IPO于2021年8月17日完成[41] 生产计划 - 公司首个商业生产设施预计2025年上半年运营，首年生产约700万加仑可再生汽油，2026年进入第二阶段，预计年产量达3000万加仑[64] - 公司计划在2023年对另外三个生产设施开展预前端工程设计研究，2025年完成两个，2026年完成剩余一个，预计总资本支出约9亿美元[68] 技术与设施 - 公司已在技术上投资超1.1亿美元，新泽西示范设施已运行超10500小时，生产汽油或甲醇[65] 公司身份与豁免 - 公司将不再是“新兴成长型公司”的最早时间为满足年收入超123.5亿美元、非关联方持有的股权证券至少7亿美元、三年内发行超10亿美元不可转换债务证券或2026年12月31日[75] - 公司作为“新兴成长型公司”，可享受仅提供两年经审计财务报表等多项JOBS法案规定的豁免条款[79] - 公司作为“较小报告公司”，可享受一定规模的披露，直至非关联方持有的投票和非投票普通股达到2.5亿美元或以上，或年收入低于1亿美元且非关联方持有的投票和非投票普通股达到7亿美元或以上[78] 风险因素 - 公司面临建设和运营生产设施、市场波动、技术变革、竞争、法规变化等多方面风险，且可能无法实现盈利或维持盈利，可能需缩减业务[83][84][92][93] - 碳信用市场的发展对公司至关重要，若可再生汽油无法获得相关碳信用，或碳信用市场发展延迟、价值下降，将对公司财务状况和经营成果产生不利影响[100] - 公司在可再生燃料市场面临激烈竞争，竞争对手包括石油行业公司和新兴可再生燃料公司，且部分竞争对手有更多资源和政府补贴[113][114] - 产品投入价格波动，如可再生原料、天然气等价格变化会影响公司成本结构，价格上涨可能使产品不经济[109] - 石油价格波动和客户需求模式变化会减少对可再生燃料和生物基化学品的需求，影响公司业务前景和经营成果[111] - 可再生燃料长期价格受多种不可控因素影响，如发动机数量、技术、供应中断、政策等[112] - 公司成功竞争依赖于开发专有产品和吸引、留住高素质人才，但可能无法招募足够人员[114][115] - 公司拟通过建设多个商业生产设施来发展业务，但项目可能无法完成或达不到预期，前期需投入大量费用[119] - 开发项目可能无法完成，若失败公司可能损失全部开发支出并注销项目开发资产[120] - 公司未来可能无法建立、维护和拓展战略关系，影响业务成功[121] - 收购或投资其他公司可能分散管理层注意力、稀释股东权益并消耗资源[123] - 能源价格波动和供应不足会影响公司业绩，缺乏可再生能源会对业务产生重大影响[125] - 公司可能面临未被保险覆盖的责任和损失，影响经营业绩和财务状况[126] - 可再生汽油存在产品责任风险，产品责任诉讼可能损害公司业务和财务状况[128] - 公司可能因危险材料、污染和环境问题承担责任和成本，影响业务和财务状况[131] - 公司运营受环境健康和安全法律法规约束，合规成本增加或运营受限会影响财务结果[133] - 第三方制造产品或提供服务不达标会导致公司生产设施开发和运营延迟，损害声誉和业务[138] - 公司可能无法履行未来供应和分销协议，影响商业前景[140] - 公司自成立以来一直处于净亏损状态且目前未盈利，预计未来一段时间费用仍将超过收入，可能无法实现或维持盈利[154][155] - 公司商业生产设施或增长项目实际成本可能高于预期，成本超支会导致利润降低或亏损增加[156][157] - 供应链中断，如成本增加、材料短缺等，会对公司业务产生重大不利影响[158] - 公司可能无法获得政府的赠款、贷款和其他激励措施，或无法遵守相关条件，这会影响业务扩张[159] - 若公司全球扩张，可能面临违反反腐败、反贿赂等法律的风险，以及政府进出口管制的影响[160] - 公司依赖信息技术系统，网络安全漏洞、系统中断或故障可能损害业务、财务状况和运营结果[145][146] - 公司商业生产设施可能无法按预期生产可再生汽油，产量和成本可能达不到目标，影响商业表现[147][148] - 公司未来可能使用套期保值安排，但衍生品工具的使用可能对运营结果产生重大不利影响[149] - 业务中断，如自然灾害、疫情、恐怖主义等，可能影响公司运营、财务状况和声誉，且公司可能没有足够保险[150][151] - 公司可能无法保护和执行知识产权，专利和商标申请可能不被批准，这会影响公司竞争力和业务[162][163] - 公司进入新市场或拓展业务时可能面临知识产权诉讼，需承担高额费用和赔偿[166] - 公司依赖专有制造技术获取大量收入，但难以阻止竞争对手复制或开发更好的技术，可能导致收入大幅下降[169] - 公司保护知识产权的措施可能不足，无法有效防止第三方侵权，诉讼成本高且耗时，可能影响公司品牌和业务[170] - 公司依赖保密协议和限制性契约保护商业秘密，但这些协议可能无效或被违反，导致商业秘密泄露[171] - 公司获取和维护专利保护需遵守政府专利机构的各种要求，不遵守可能导致专利失效[173] - 专利法的变化可能削弱公司保护技术的能力，影响公司的专利申请和现有专利的价值[175] - 公司可能面临第三方的知识产权索赔，辩护成本高，若败诉可能影响公司使用技术和竞争的能力[178] - 公司业务和前景依赖品牌建设，品牌推广费用高，可能无法带来足够的收入，负面宣传可能损害品牌和声誉[181] - 公司需保护商标权，否则可能失去商标带来的商誉，影响品牌和业务[182] - 公司若未能履行许可协议义务或无法以合理条件获得技术许可，可能需支付赔偿并失去关键许可权，影响业务[184] - 公司运营结果难以预测，受可再生燃料技术采用时间评估的不确定性影响[186] - 若关键会计政策估算或判断有误、财务报告标准或解释变更，公司运营结果可能受不利影响[187] - 新的或变更的财务报告标准可能使公司需改变会计政策、运营政策或系统，影响声誉、业务、财务状况和利润[188] - 2022年和2023年至今的通货膨胀使公司原料、设备、材料和劳动力价格上涨，影响盈利能力[189] - 可再生燃料行业变化快，若公司技术投资决策失误，可能处于竞争劣势[190] - 若EPA研究发现生物燃料生产和使用有不利环境影响，可能影响公众接受度和政治支持，损害公司盈利[192] - Intermediate和CENAQ在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，可能影响财务报告准确性和投资者信心[193] - 若失去关键人员或无法吸引和留住人员，会对公司业务产生重大不利影响[196] - 公司管理团队运营上市公司经验有限，可能需支付更高外部成本，且管理团队需花更多时间处理合规问题[199] - 公司是“受控公司”，符合纳斯达克资本市场规则的某些公司治理要求豁免条件，股东保护可能不足[200]

业务合并股权情况 - 业务合并后控股公司持有2250万股运营公司单位和同等数量的C类普通股[143] 财务状况净现金变化 - 公司报告财务状况净现金增加3730万美元，包括3200万美元PIPE融资收益、1900万美元信托资金和9.1万美元运营账户资金，减去1000万美元交易费用和375万美元资本偿还[147] - 业务合并和PIPE融资完成后，公司获得约3730万美元现金，扣除约1000万美元交易费用和约375万美元资本出资[171] 生产设施规划与产量 - 首个商业生产设施预计2025年一期投产，年产量约700万加仑可再生汽油，2026年二期预计年产量达3000万加仑[151] - 公司计划建设3个额外生产设施，另有4个潜在生产设施开发机会[156] 技术投入与设施运行 - 公司技术已投入超1.1亿美元，示范设施已运行超10500小时[152] 费用指标变化 - 2023年3月31日止三个月，一般及行政费用从130万美元增至433万美元，增加约300万美元或226%[165][166] - 2023年3月31日止三个月，或有对价负债从130万美元降至0[165][167] - 2023年3月31日止三个月，研发费用从9.7万美元降至8.3万美元，减少约1.5万美元或15%[165][168] - 2023年3月31日止三个月，经营活动净现金使用量较2022年同期增加210万美元，主要因管理费用增加约300万美元[174][175] - 2023年3月31日止三个月，融资活动净现金提供量较2022年同期增加约3600万美元，主要因2月15日业务合并完成筹集3730万美元[174][177] - 公司在2023年3月31日止三个月加速与业务合并相关的基于服务的股份支付费用总计210万美元[193] 公司亏损与现金流情况 - 截至2023年3月31日，公司累计亏损2180万美元，且2023年和2022年3月31日止三个月经营现金流为负[170] 收入预期 - 公司尚未从主要业务活动获得收入，预计未来大部分收入来自可再生RBOB级汽油销售[152][160] 股东赎回情况 - 行使赎回权的公众股东获支付约1.588亿美元，赎回率约89.3%[171] 无形资产情况 - 截至2023年3月31日和2022年12月31日，无形资产的账面总值和账面价值均为192.5151万美元[185] - 2023年3月31日止三个月和2022年同期，公司未记录任何无形资产和长期资产减值费用[187][188] 公司性质与标准采用 - 公司预计至少到2023年为新兴成长公司，将在公共公司采用新或修订标准时同步采用[194] 本票情况 - 公司与发起人签订40.9612万美元新本票，取消并取代现有本票，2024年2月15日前支付[173] 财务报告内部控制情况 - 公司确定财务报告内部控制存在重大缺陷，正处于设计和实施补救计划的早期阶段[180][182]

股权与融资 - 公司拟发行最多32,528,461股A类普通股、最多15,412,479股可根据认股权证行使发行的A类普通股以及最多2,475,000份购买普通股的认股权证[10] - 出售证券股东拟出售最多32,528,461股A类普通股和最多2,475,000份私募认股权证，公司无收益[11] - 业务合并中15,403,880股CENAQ的A类普通股被赎回，赎回金额1.5879747552亿美元[12] - 出售证券股东拟出售A类普通股约占2023年5月4日已发行A类普通股68.8%[12] - 若所有认股权证现金行使，公司最多获1.77243508亿美元[13] - 公司有15,412,479份未行使认股权证，行使价每股11.50美元[15] - 截至2023年5月4日，A类普通股收盘价每股5.00美元，公共认股权证收盘价每份0.1974美元[17] 公司身份与权益 - 公司是“新兴成长型公司”，遵守减少的上市公司报告要求[18] - 或可转移的收益股权包括350万股C类运营公司单位和350万股C类普通股[34] - 创始人股份为4,312,500股，业务合并后转换为同等数量A类普通股[35] - PIPE投资发行320万股A类普通股[43] - 私募认股权证为247.5万份可赎回认股权证[43] - 公开认股权证为12,937,479份可赎回认股权证[44] - 控股公司于2020年8月7日发行800份A类激励单位[45] - 发起人收益股份为3,234,375股创始人股份，部分触发事件前可被没收[45] - 税务应收协议中控制权变更相关支付上限为5000万美元[41] 业务时间线 - 业务合并完成日期为2023年2月15日[33] - 公司首次公开募股于2021年8月17日完成[36] 生产与设施规划 - 首个商业生产设施预计2025年上半年在亚利桑那州投入运营，首年预计产700万加仑可再生汽油，2026年产量达3000万加仑[59] - 公司技术投入超1.1亿美元，新泽西示范设施完成超10500小时运营[60] - 2023年对三个生产设施开展预前端工程设计研究，2025年完成两个，2026年完成一个，预计总资本支出约9亿美元[63] 技术与合作 - 公司通过STG +®工艺转化合成气，模块化设施年产能700万至3000万加仑可再生汽油[57] - 公司与废物管理、InEnTec和EcoStrat建立战略关系[65] - 研发团队持续改进技术，计划开发或收购可持续柴油和航空燃料知识产权[66] 风险与挑战 - 公司商业成功依赖可再生汽油生产设施，面临难获碳信用、资本投资不足等风险[77] - 公司预计未来通过债务融资筹70%资金，不能确保成功[96] - 公司与CENAQ交易仅获3710万美元净收益，仅能建一个计划生产设施[96] - 可再生汽油原料价格和可用性影响大，价格波动或供应减少影响财务和运营[104][105] - 石油价格和客户需求变化影响可再生燃料需求，影响长期业务前景[106] - 可再生燃料价格大幅波动[107] - 公司在可再生燃料市场面临传统和新兴行业竞争[108] - 公司发展项目可能失败，失去开发支出并注销资产[114][115] - 公司预计战略关系重要，但不能保证合作机会和伙伴投入[116][117] - 公司未来业务战略含收购等，但存在分散精力、稀释股权等风险[118] - 能源价格波动和供应不稳定影响业绩[120] - 公司可能面临未保险责任损失，影响运营和财务[121] - 可再生汽油有产品责任风险，诉讼损害业务和声誉[123] - 公司可能因环境问题担责，影响运营和财务[126] - 公司运营受法规约束，法规变化致额外支出和限制[128] - 公司运营不符ESG标准影响业务和财务[132] - 第三方无法提供产品或服务，致设施开发和运营延迟[133] - 公司可能无法履行供应协议，影响业务表现[135] - 公司业务依赖信息技术系统，故障和攻击影响业务和财务[139] - 公司设施可能无法达预期产量和成本，原料成本上涨增加成本[142] - 公司未来可能用套期保值安排，衍生品工具影响经营业绩[144] - 业务中断影响业绩，公司无详细恢复计划和充足保险[145] - 公司有净亏损历史，未盈利，未来费用或超收入[149][150] - 开发成本可能高于预期，降低利润或增加亏损[151] - 供应链中断和劳动力问题影响业务[153] - 公司可能无法获政府资助，限制业务扩张[154] - 全球业务扩张面临法律风险和政府管制[155] - 公司无法保护知识产权影响竞争力和业务[157] - 进入新市场可能承担高额知识产权费用[161][162] - 公司大量收入来自专有技术，被复制或超越影响收入[164] - 保护知识产权耗资源，诉讼成本高且可能受损[165] - 保密协议可能不足以保护商业秘密[166] - 不遵守专利要求可能丧失权利，专利法变化削弱保护能力[168][170] - 公司可能面临第三方知识产权索赔，败诉限制技术使用和竞争[172] - 品牌建设重要，推广费用可能无足够收入，负面宣传损害品牌[175] - 商标保护重要，无法保护损害品牌和商业利益[176] - 违反许可协议或无法获许可影响业务[178] - 公司预测受多种因素影响，实际与预期可能差异大[180] - 财务报表编制估计和假设不准确影响经营结果[181] - 通胀增加公司成本，降低利润率[183] - 可再生燃料行业技术发展快，研发不足或成本高影响竞争力[184] - 环保政策改变影响公司盈利[186] - Intermediate和CENAQ财务报告内部控制有重大缺陷[187] - 公司失去关键人员或无法吸引留住人员影响业务[190] - 公司管理层运营上市公司经验有限，面临合规成本高问题[193] - 公司为“受控公司”，股东保护可能不足[194] - 公司未来出售A类普通股可能致股权稀释和股价下跌[197] - 待售A类普通股占2023年5月4日已发行股份68.8%，影响股价[198]

证券发行与交易 - 公司拟发行最多32,528,461股A类普通股、最多15,412,479股可在认股权证行权时发行的A类普通股以及最多2,475,000份购买普通股的认股权证[10] - 出售证券股东拟出售最多32,528,461股A类普通股和最多2,475,000份私募认股权证，公司无收益[11] - 业务合并中15,403,880股CENAQ的A类普通股被赎回，赎回价格约为每股10.31美元，总赎回金额为158,797,475.52美元[12] - 截至2023年5月4日，出售证券股东拟出售的A类普通股约占公司已发行A类普通股的68.8%[12] - 若所有认股权证以现金行权，公司最多可获总计177,243,508美元[13] - 公司有15,412,479份未行使认股权证，可购买15,412,479股A类普通股，行权价格为每股11.50美元[15] - 2023年5月4日，公司A类普通股收盘价为每股5.00美元，公共认股权证收盘价为每份0.1974美元[17] - 公司A类普通股和公开认股权证分别以“VGAS”和“VGASW”为代码在纳斯达克上市交易[82] 业务情况 - 业务合并完成日期为2023年2月15日[33] - 或有股权包括最多350万股C类运营公司单位和350万股C类普通股[34] - CENAQ上市前发行431.25万股普通股，业务合并时转换为431.25万股A类普通股[35] - PIPE投资发行320万股A类普通股[43] - 私募认股权证有247.5万份，公开认股权证有1293.7479万份，均有权购买A类普通股[43][44] - 控股公司于2020年8月7日发行800份A类激励单位[45] - 发起人或有收益包括323.4375股创始人股份，部分可能被没收[45] - 税务应收协议支付上限为5000万美元[41] 未来展望与计划 - 公司首个商业生产设施预计2025年上半年运营，首年生产约700万加仑可再生汽油，2026年进入第二阶段，预计年产量达3000万加仑[59] - 公司计划2023年对另外三个生产设施开展预前端工程设计研究，2025年完成两个，2026年完成剩余一个，预计总资本支出约9亿美元[63] - 公司预计最早在2025年上半年实现可再生汽油的首次商业生产[87] - 公司计划未来通过债务融资为商业生产设施建设提供约70%的资金，已有相当于2025年前预期资本支出70%的债务融资意向，但不确定能否成功获得[96] 风险因素 - 公司作为新兴成长公司，满足特定条件时不再具备该身份[70] - 公司商业成功依赖于开发和运营可再生汽油生产设施的能力[77] - 公司发展和运营需大量资本投入，拟通过债务融资筹集资金，资金不一定能按需到位[77] - 公司进入的可再生能源新市场高度不稳定，存在重大风险[77] - 产品投入价格波动、石油价格和客户需求模式变化可能影响公司成本结构和业务前景[77] - 公司商业生产设施的开发和运营面临监管、技术、竞争、能源价格等多方面风险[88] - 商业生产设施建设存在工程、环境、法规、天气、劳动力等方面的建设风险[92] - 公司可再生燃料业务面临市场接受度、竞争、碳信用资格、资金筹集等风险，可能无法获得足够收入实现或维持正现金流及盈利[94][95][96] - 公司可再生燃料业务依赖碳信用市场，若无法获得相关碳信用或市场发展不佳，将对财务状况和经营成果产生不利影响[95] - 公司可再生燃料业务受产品投入价格波动影响，原料价格下降或上涨可能对财务状况和经营成果产生不利影响[104] - 公司可再生燃料业务面临来自石油和新兴可再生燃料行业的竞争，竞争对手资源和财务实力更强，可能影响公司业绩和增长[108] - 公司业务发展依赖高素质人才，若无法招聘和留住足够人员，将对经营成果、销售能力和财务状况产生不利影响[110] - 公司拟通过建设多个商业生产设施实现增长，但项目可能无法完成或达不到预期效果，导致投资损失[114][115] - 公司业务成功可能依赖战略关系，但未来可能无法建立、维护和发展这些关系，影响业务增长和财务状况[116][117] - 公司未来业务战略可能包含收购、投资其他公司或建立合作关系，存在运营困难、成本支出、未达预期效益等风险[118] - 能源价格波动和供应不足可能影响公司业绩和运营结果，缺乏可再生能源也会产生重大影响[120] - 公司可能面临未被保险覆盖的责任和损失，保险责任难以评估和量化，索赔或成本超支会影响运营和财务状况[121] - 可再生汽油的产品责任风险可能导致索赔，影响公司财务和声誉，保险可能无法覆盖大额索赔[123] - 公司可能因危险材料、污染和环境问题承担调查、清理责任和其他费用，影响业务和财务状况[126] - 公司运营受环境健康和安全法律法规约束，合规成本增加、无法获得许可或法规变化会产生不利影响[128] - 对可持续发展和ESG事项的关注增加可能要求公司改变运营方式，不达标会导致客户流失和业务受损[132] - 第三方无法提供优质产品和服务会导致公司生产设施开发和运营延迟，影响声誉和业务[133] - 公司可能无法履行供应协议，受融资、生产水平、需求等因素影响，导致协议终止和业务受损[135] - 公司业务依赖信息技术系统，系统故障、网络攻击或服务提供商失败会导致业务中断、成本增加和声誉受损[139] - 公司存在净亏损历史，目前未盈利且可能无法实现或维持盈利[149] - 公司预计未来费用将超过收入，短期内无法实现盈利[150] - 商业生产设施或增长项目实际成本可能高于预期，导致利润降低或亏损增加[151] - 供应链中断，如成本增加、材料短缺等，会对公司业务产生不利影响[153] - 公司可能无法获得政府资助、贷款和其他激励措施，限制业务扩张[154] - 若全球业务扩张，公司将面临反腐败等法律风险，违规会损害业务和财务状况[155] - 公司依赖供应商和战略合作伙伴，供应链延迟或中断会增加成本并影响运营[156] - 无法保护知识产权会影响公司竞争力和业务，专利申请可能不被批准[157] - 知识产权易受侵害，法律保护有限，国际扩张会增加侵权风险[160] - 进入新市场时，现有参与者可能主张知识产权，公司可能需承担高额费用[161] - 公司大量收入来自专有制造技术，若被复制或超越，可能导致收入大幅下降和服务需求受限[164] - 保护知识产权需投入大量资源，且可能无法有效防止第三方侵权，诉讼成本高且可能导致部分知识产权受损[165] - 与员工、承包商等的保密协议可能不足以保护商业秘密，第三方可能通过逆向工程等获取相关信息[166] - 专利保护依赖于遵守政府专利机构的各种要求，不遵守可能导致专利或专利申请失效[168] - 专利法律变化可能削弱专利价值，影响公司获取和执行专利的能力[170] - 公司可能面临第三方知识产权权利主张，辩护成本高，若败诉可能限制技术使用和竞争能力[172] - 公司业务和前景依赖于品牌建设，若品牌受损可能导致产品需求下降和市场份额流失[175] - 若无法获得或保护商标权，可能损害品牌和业务[176] - 若未能遵守与第三方的许可或技术协议，可能需支付赔偿并失去关键许可权利[178] - 公司的预测受多种风险和不确定性影响，实际运营结果可能与预期有重大差异[180] - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，若假设改变或实际情况不符，经营成果可能受不利影响[181] - 新的财务报告标准、现有标准的变化及解释的改变，可能使公司改变会计政策、运营政策或系统，影响声誉、业务、财务状况和利润[182] - 2022年和2023年通胀使公司原料、设备、材料和劳动力价格上涨，持续通胀压力可能影响盈利能力[183] - 可再生燃料行业发展迅速，若公司技术投资决策失误，可能处于竞争劣势，研发努力可能不足或成本高、有延迟[184] - Intermediate和CENAQ在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，可能影响财务结果报告的准确性和及时性，损害投资者信心[187] - 超过50%的公司董事选举投票权由个人、团体或其他公司持有，公司作为“受控公司”可豁免某些纳斯达克公司治理要求[194] - 未来出售A类普通股可能导致股东股权稀释，股价下跌[197] - 待售的A类普通股约占2023年5月4日已发行A类普通股的68.8%，大规模出售或预期出售可能降低股价[198] - 某些股东持有的约2330万股和348.75万股普通股受锁定协议限制，满足条件可出售[200] - 公司可能涉及各类诉讼、监管行动或政府调查，难以预测结果和财务影响，可能损害声誉[195]

证券发行与交易 - 公司拟发行最多32,528,461股A类普通股，最多15,412,479股A类普通股可在认股权证行使时发行，最多2,475,000份认股权证可用于购买普通股[9] - 出售证券股东拟出售最多32,528,461股A类普通股和最多2,475,000份私募认股权证，私募认股权证最初发行价格为每份1.50美元[10] - 商业合并中，15,403,880股CENAQ的A类普通股被赎回，赎回价格约为每股10.31美元，总赎回金额为158,797,475.52美元[11] - 出售证券股东拟出售的A类普通股约占公司截至2023年4月19日已发行A类普通股的68.8%[11] - 若所有认股权证以现金行使，公司最多可获得177,243,508美元[12] 财务数据 - 2023年4月19日，公司A类普通股收盘价为每股5.47美元，公共认股权证收盘价为每份0.19美元[12][16] - 税务应收协议中控制权变更相关的某些付款上限为5000万美元[40] 股权结构 - CENAQ发行的431.25万股普通股在业务合并时转换为431.25万股A类普通股[34] - PIPE投资发行了320万股A类普通股[42] - 与Closing相关，247.5万份私人认股权证可兑换为公司的A类普通股[42] - 与Closing相关，1293.7479万份公开认股权证可兑换为公司的A类普通股[43] - 发起人持有的323.4375万股创始人股份，50%在股价达到15美元触发事件前可能被没收，50%在股价达到18美元触发事件前可能被没收[44] 业务发展 - 公司首个商业生产设施预计2025年上半年投产，首年预计产约700万加仑可再生汽油，2026年进入第二阶段预计年产约3000万加仑[58] - 公司已在技术上投入超1.1亿美元，新泽西示范设施已运行超10500小时[59] - 公司计划在2023年对另外三个生产设施开展预前端工程设计研究，2025年完成两个，2026年完成剩余一个，预计总资本支出约9亿美元[62] 战略关系 - 公司已与废物管理、InEnTec和EcoStrat建立战略关系[64] 公司更名 - 公司原名为CENAQ Energy Corp，2023年2月15日更名为Verde Clean Fuels, Inc[66] 未来展望 - 公司预计最早在2025年上半年实现可再生汽油的首次商业生产[83] - 公司预计在首次商业生产前运营亏损和负运营现金流将增加[89] - 公司计划通过债务融资为2025年前的商业生产设施建设提供约70%的资金，但不能保证能成功获得融资[92] 面临风险 - 公司发展和运营商业生产设施面临监管、技术、竞争、能源价格等多方面风险[84] - 公司面临建设、合作、运营、融资等方面的风险[88] - 公司新进入可再生能源市场，市场高度波动且风险大，公司在营销和销售可再生汽油方面经验有限[99] - 产品投入价格波动，如可再生原料、天然气等价格变化会影响公司成本结构[100] - 石油价格波动和客户需求模式变化可能降低对可再生燃料和生物基化学品的需求[102] - 公司在可再生燃料市场面临来自石油行业和新兴可再生能源行业的竞争，竞争对手资源和资金实力更强[104] - 公司的增长项目可能无法完成，或完成后表现不及预期，项目开发可能消耗大量管理精力[110] - 公司可能无法建立、维护和发展战略关系，现有战略合作伙伴可能不继续投入资源[112][113] - 公司未来可能进行收购或投资，可能分散管理注意力、导致股东稀释并消耗资源[114] - 能源价格波动和供应不足或影响公司业绩，有效脱碳所需可再生能源不足也可能产生重大影响[117] - 公司可能面临未被保险覆盖的责任和损失，保险责任难以评估和量化[118,119] - 可再生汽油未大量商用，存在产品责任风险，可能面临产品责任索赔[120,121] - 公司可能因危险材料和环境污染问题承担调查、清理责任及其他相关费用[122,123] - 公司运营受环境健康和安全法律法规约束，法规变化可能增加成本和限制运营[124,125,126] - 对可持续性和ESG事项的关注增加可能影响公司运营，不符合标准可能导致客户流失[127] - 第三方未能按要求提供产品或服务可能导致公司生产设施开发和运营延迟[128,129] - 公司可能无法履行未来供应和分销协议，影响商业前景[130] - 第三方运输服务受复杂法律约束，法律变化或违规可能影响公司业务和财务状况[132] - 灾难性事件、信息技术系统故障或网络攻击可能严重扰乱公司业务和运营[133,134,135] - 公司未来可能使用套期保值安排，包括利率互换、远期能源销售和外汇套期保值等，但衍生品工具可能对经营业绩产生重大不利影响[138] - 业务中断，如自然灾害、疫情、恐怖主义等，可能对公司业务和经营业绩产生不利影响，且公司没有详细的灾难恢复计划，可能没有足够的业务中断保险[139][140] - 公司虽可能成功建成首个商业生产设施并实现可再生汽油的商业规模生产，但可能无法成功开展和扩大商业运营以支持业务增长，且缺乏商业运营和营销经验[141] - 商业生产设施的实际成本可能高于预期，导致利润显著降低或亏损增加，成本超支可能由多种因素导致[145][146][147] - 供应链中断，包括成本增加、材料短缺等，可能对公司业务产生重大不利影响，如导致库存问题、项目延迟等[148][152] - 公司可能无法获得或遵守政府赠款、贷款和其他激励措施的条款和条件，这可能限制公司业务扩张的机会[149] - 公司若全球扩张，将面临反腐败、反贿赂等法律风险，不遵守这些法律可能导致刑事或民事责任，损害公司业务和财务状况[150] - 公司的知识产权面临多种风险，如专利申请可能不被批准、被挑战有效性等，无法充分保护知识产权可能影响公司竞争力和业务[151][154][155] - 公司的大部分收入来自专有制造技术，若无法阻止竞争对手复制或开发更好的版本，可能导致收入大幅下降，服务需求受限[160] - 保护知识产权的措施可能不足以防止第三方侵权，诉讼成本高且可能导致知识产权受损[161] - 与员工等签订的保密协议可能不足以保护商业秘密，第三方可能获取并使用[162] - 未遵守专利申请的程序、费用等要求会导致专利权利丧失[163] - 专利法变化可能削弱公司获取和执行专利的能力[165] - 可能面临第三方知识产权权利索赔，防御成本高且可能影响业务[167] - 品牌建设依赖提供高质量产品和投入费用，但不一定带来收益[171] - 无法获得商标保护或保护不力会损害品牌和业务[172] - 负面宣传会损害公司声誉和品牌价值，影响业务[173] - 未遵守许可协议会导致支付赔偿和失去关键许可权利[174] - 公司业务预测受多种因素影响，实际经营结果可能与预期有重大差异[176] - 公司财务报表编制需管理层进行估计和假设，若假设变化或实际情况不符，经营成果可能受不利影响[177] - 新财务报告标准、现有标准变更及解释变化，可能使公司改变会计政策、运营政策或系统，影响声誉、业务、财务状况和利润[178] - 2022年和2023年至今的通货膨胀使公司原料、设备、材料和劳动力价格上涨，持续通胀压力可能影响盈利能力[179] - 可再生燃料行业发展快，若公司技术投资决策失误，可能处于竞争劣势，研发不足或成本高、延迟会降低技术投资回报[180] - 中间公司和CENAQ在财务报告内部控制方面存在重大缺陷，可能影响财务结果准确及时报告，影响投资者信心，导致诉讼[183] - 超过50%的董事选举投票权由个人、团体或其他公司持有，公司作为“受控公司”可豁免某些纳斯达克公司治理要求，股东保护可能不足[190] - 公司未来可能出售A类普通股、可转换证券或其他股权证券筹集资金，会导致现有股东股权稀释，新投资者权利可能优先[192] - 待售A类普通股约占2023年4月19日已发行A类普通股的68.8%，大量出售或市场预期出售会降低股价[194] - 控股公司和CENAQ赞助商分别持有约2330万股和348.75万股普通股，按锁定协议，在特定条件满足前转让受限[196] - 公司可能涉及各类诉讼、监管行动或政府调查，难以预测结果和财务影响，可能损害声誉[191] - 高级管理层或技术人员流失可能对公司业务、财务状况和经营成果产生重大不利影响[197] - 控制系统存在固有局限性，可能无法检测到因错误或欺诈导致的错报，进而严重损害公司业务[198][199] - 网络事件或攻击可能导致信息被盗、数据损坏、运营中断和财务损失，公司可能因资源不足无法有效应对[200]

证券发售与交易 - 公司拟发售最多32,528,461股A类普通股、最多15,412,479股可在认股权证行使时发行的A类普通股以及最多2,475,000份购买普通股的认股权证[9] - 出售证券股东拟出售最多32,528,461股A类普通股和最多2,475,000份私募认股权证，私募认股权证最初发行价格为每份1.50美元[10] - 2023年4月19日，公司A类普通股收盘价为每股5.47美元，公开认股权证收盘价为每份0.19美元[12][16] - 行使所有公开和私募认股权证前，A类普通股流通股数为9,358,620股（截至2023年4月19日）；假设全部行使，A类普通股流通股数将达24,771,099股[78] 业务合并与赎回 - 业务合并于2023年2月15日完成[32] - 业务合并交易中，15,403,880股CENAQ的A类普通股被赎回，赎回价格约为每股10.31美元，总赎回金额为158,797,475.52美元[11] 股权与认股权证 - 或有股权包括最多350万股C类运营公司单位和350万股C类普通股[33] - 创始人股份为431.25万股，业务合并后转换为A类普通股[34] - PIPE投资发行了320万股A类普通股[42] - 私募认股权证为247.5万份，公开认股权证为1293.7479万份[42][43] - 公司有15,412,479份未行使认股权证，可购买15,412,479股A类普通股，行使价格为每股11.50美元[12] - 若所有认股权证被现金行使，公司最多可获得177,243,508美元[12] 生产设施与产能 - 公司首个商业生产设施预计2025年上半年运营，首年预计产约700万加仑可再生汽油，2026年预计产约3000万加仑[58] - 公司计划2023年对另外三个生产设施开展预前端工程设计研究，2025年完成两个，2026年完成剩余一个，预计总资本支出约9亿美元[62] 公司身份与政策 - 公司是“新兴成长型公司”，需遵守某些简化的上市公司报告要求[17] - 公司将不再是“新兴成长型公司”的最早情形：财年营收超123.5亿美元；符合大型加速申报公司标准（非关联方持有的股权证券至少7亿美元）；三年内发行超10亿美元非可转换债务证券；2026年12月31日[69] - 公司作为“较小报告公司”可利用缩减披露，直至非关联方持有的有表决权和无表决权普通股达到2.5亿美元或以上；或最近财年营收少于1亿美元且非关联方持有的有表决权和无表决权普通股在第二财季最后工作日达到7亿美元或以上[72] 风险与挑战 - 公司目前未盈利且有净亏损历史，在首个商业生产设施建成前，预计运营亏损和负运营现金流将增加[77][89] - 公司商业成功依赖开发和运营可再生汽油商业生产设施的能力，面临监管、技术、竞争等多方面风险[83][84] - 可再生汽油市场高度波动，公司在营销和销售方面经验有限，可能无法有效竞争并产生显著收入[99] - 产品投入价格（包括可再生原料、天然气等）的波动可能影响公司成本结构，价格上涨或供应减少可能对财务状况和经营结果产生重大不利影响[100] - 石油价格波动和客户需求模式变化可能减少对可再生燃料的需求，长期来看可能对公司业务前景、财务状况和经营结果产生重大不利影响[102] - 公司在可再生燃料市场面临来自石油行业和新兴可再生燃料行业的竞争，竞争对手资源和财务实力更强[104] 未来规划 - 公司计划到2025年通过债务融资为约70%的资本支出提供资金，但不能保证能成功获得[92] - 公司未来可能进行收购或投资，但可能分散管理精力、导致股东稀释，且不一定能实现预期收益[114] - 公司未来可能使用套期保值安排，若市场价值波动或交易对手违约，相关资产可能出现财务损失[138]

商业生产设施规划 - 公司首个商业生产设施预计2025年上半年在亚利桑那州马里科帕投入运营，一期首年预计产约700万加仑可再生汽油，二期预计2026年运营，年产量约3000万加仑[31] - 公司计划2023年对另外三个生产设施开展预前端工程设计（pre - FEED）研究，2025年完成两个，2026年完成剩余一个，预计总资本支出约9亿美元[34] - 公司首个商业生产设施预计每年需约15万吨原料，由废物管理公司提供场地和原料物流服务[47] - 公司预计最早在2025年上半年实现可再生汽油首次商业生产[93] - 公司计划通过债务融资为2024年前的商业生产设施建设和开发提供约70%的资金，但不能确保成功获得[99] - 商业生产设施的开发、设计和建设过程平均持续24至36个月，运营后可能需要6个月或更长时间才能达到预期生产水平[102] 技术研发与专利情况 - 公司技术投资超1.1亿美元，新泽西示范设施已运行超10500小时，生产汽油或甲醇[32] - 截至2022年12月31日，Intermediate在全球获28项专利，包括美国的8项，另有3项全球专利申请待批，美国专利将于2032 - 2039年到期[44] - 公司专利组合中约17项专利或专利申请支持和保护从合成气生产商品级汽油的能力，14项与特定燃料成分有关[45] - 公司在研发上，Primus投入超1.1亿美元开发和申请技术专利，进行超10500小时测试，公司团队已投入约500万美元设计化学流程和系统，计划投入300万美元开展新的前端工程设计研究，未来每个设施预计需1 - 2亿美元额外资本支出，建设需18 - 24个月[56] - 公司成立于2020年，核心合成气制汽油技术已开发测试超13年，但尚未大规模商业化生产汽油[96] - 公司收购的示范工厂有超10500小时的历史运营时间[96] 业务合并与股权情况 - 业务合并完成时，控股公司以Intermediate 100%已发行和流通的有限责任公司权益，换取2250万股C类运营公司单位和2250万股C类普通股，同时完成320万股A类普通股私募，总收益3200万美元[38] - CENAQ赞助商和控股公司的锁定期在以下较早时间结束：业务合并结束后六个月；或A类普通股最后售价连续30个交易日内至少有20个交易日达到或超过每股12美元（调整后）等情况[42] - 2023年2月15日业务合并完成，CENAQ的B类普通股自动按1:1转换为A类普通股，共发行82.5万股A类普通股[86] - 业务合并完成时，公司完成320万股A类普通股私募配售，总收益3200万美元[86] - 截至业务合并完成日，公司有935.862万股A类普通股、2250万股C类普通股发行在外，1541.2479万份认股权证流通[87] 市场环境与行业趋势 - 汽油占美国能源相关二氧化碳排放量超20%，交通部门约占37%（即19.03亿吨二氧化碳），2019年汽油约占交通排放总量56%（即10.86亿吨二氧化碳）[51] - 彭博新能源财经预计到2035年美国电动汽车仅占预计车辆总数的24%，美国能源信息署预测2035年汽油需求为2022年水平的92 - 102% [51] - 可再生汽油生命周期排放量比传统汽油降低超60%，每年约2.92亿吨城市固体废弃物含60%纤维素材料可作原料，预计可产250亿加仑可再生汽油，能满足2022年约19%的汽油需求（1320亿加仑）[52] - 传统内燃机汽车使用可再生汽油20万英里生命周期内预计排放28吨二氧化碳，比使用传统汽油少约57% [53] - 生物质柴油须实现50%的生命周期温室气体减排[80] - 纤维素生物燃料须由纤维素、半纤维素或木质素生产，并实现60%的生命周期温室气体减排[80] - 先进生物燃料须由符合条件的可再生生物质（玉米淀粉除外）生产，并实现50%的温室气体减排[80] - 可再生（或传统）燃料通常指玉米淀粉制乙醇，须实现20%的生命周期温室气体减排[80] 公司业务与运营 - 公司传统竞争对手包括石油行业和新兴可再生燃料行业企业以及碳信用销售商，直接竞争对手仅埃克森美孚和托普索两家[54] - 公司计划使用可再生原料如生物质、城市固体废弃物、天然气等生产可再生汽油，不依赖单一或有限来源供应商[57] - 公司产品可售给炼油商、进口商、分销商、混合商、零售商和贸易组织等，计划与信誉良好的交易对手签订承购协议[59] - 公司预计每加仑汽油可生产1.5个可再生识别号（RINs），可作为单独商品出售[62] 公司面临的风险与挑战 - 公司未来运营受环保、健康安全等严格复杂法规监管，获取和维护相关运营许可证困难且昂贵，可能受利益相关者反对影响[67][69] - 可再生燃料需求因联邦可再生燃料标准（RFS）计划等增长，但RFS计划和类似州级计划使用要求可能变化，影响公司盈利[64][70] - 公司进入的可再生能源新市场高度不稳定，存在重大风险，且公司在营销和销售可再生汽油方面经验有限[106] - 产品投入价格波动，如可再生原料、天然气等价格变化，可能影响公司成本结构[107] - 石油价格波动和客户需求模式变化可能减少对可再生燃料和生物基化学品的需求[109] - 可再生燃料长期价格可能因多种不可控因素大幅波动[110] - 公司在可再生燃料市场面临来自资源和资金实力更强的公司的激烈竞争[111] - 公司的发展项目可能无法完成，或完成后表现不如预期，可能导致投资损失[117] - 公司可能无法建立、维护和发展战略关系，影响业务增长[119] - 公司未来可能进行收购或投资，可能分散管理层注意力，导致股东权益稀释和资源消耗[121] - 公司商业生产设施依赖第三方能源供应，能源价格和可用性受市场条件影响，能源价格上涨或供应不足会对业务产生重大不利影响[123] - 公司虽有保险覆盖，但可能面临未投保或超出保险范围的损失，保险索赔或成本超限额会影响运营和财务状况[124][125] - 可再生汽油作为商业燃料使用存在产品责任风险，产品责任诉讼可能损害公司业务、声誉和财务状况[126][127] - 公司可能因危险物质、污染和其他环境问题承担调查、清理责任和其他负债，影响运营和财务状况[128] - 公司运营受环境健康和安全法律法规约束，法规变化可能增加合规成本、限制运营或导致罚款[130][131] - 客户和金融机构关注公司ESG表现，不满足相关标准可能导致客户流失和产品需求下降[133] - 公司依赖第三方提供产品和服务，第三方表现不佳会导致生产设施开发和运营延迟，损害声誉和业务[134][135] - 公司未来供应和分销协议履行依赖商业生产设施建设和融资，无法满足协议要求可能导致协议终止和业务受损[137] - 公司依赖的第三方运输服务受法律法规影响，法规变化或第三方违规会影响公司业务和财务状况[139] - 公司业务依赖信息技术系统，系统故障、网络攻击等会导致业务中断、成本增加和声誉受损[140][141][142] - 公司未来可能使用套期保值安排，包括利率互换、能源远期销售和外汇套期保值等，但衍生品工具使用可能对经营业绩产生重大不利影响[146] - 业务中断，如疫情、自然灾害、恐怖主义等，可能对公司业务和经营业绩产生不利影响，且公司无详细灾难恢复计划，可能无足够业务中断保险[147][148] - 公司作为开发阶段企业有净亏损历史，目前未盈利，预计未来一段时间内费用将超过收入，可能无法实现或保持盈利[151][152] - 公司实现未来显著收入依赖吸引客户并签订有利合同，但缺乏商业运营经验，扩大客户关系需大量投资且无订单保证[149] - 商业生产设施或增长项目实际成本可能高于预期，成本超支会导致利润降低或亏损增加[153][154] - 供应链中断，如成本增加、材料短缺等，可能增加公司成本、影响运营或业务计划[155] - 公司未来申请政府补助、贷款和其他激励措施可能不成功，或无法遵守相关条件，从而影响业务扩张[159] - 公司若全球扩张，将受反腐败、进出口管制等法律约束，违规可能导致刑事或民事责任[160] - 公司成功依赖知识产权保护，但专利申请可能不获批，知识产权可能受挑战、侵权或盗用[161][162][163][164] - 公司大量收入来自专有制造技术，若无法阻止竞争对手复制或开发更好版本，可能导致收入大幅下降[167] - 保护知识产权权利的措施可能不足以有效防止第三方侵权，诉讼成本高、耗时长且可能导致部分知识产权受损[168] - 与员工、承包商等签订的保密协议可能不足以防止商业秘密和专有信息泄露，诉讼成本高且可能影响竞争地位[169][170] - 未遵守专利相关要求可能导致专利或专利申请被放弃或失效，影响公司业务和财务状况[172][173] - 专利法的变化可能削弱公司获得新专利或执行现有专利的能力[174][175] - 可能面临第三方知识产权权利索赔，辩护成本高，若败诉可能限制技术使用和竞争能力[176][177] - 可能面临员工等不当使用或披露第三方机密信息的索赔，诉讼可能影响运营并产生成本[178][179] - 公司业务和前景依赖品牌建设，品牌推广费用可能无法带来足够收入，负面宣传可能损害品牌和业务[180][182] - 可能无法获得商标保护，现有商标注册和申请可能无法提供竞争优势，未保护商标权利可能损害品牌和业务[181] - 未能遵守许可协议义务可能导致支付赔偿和失去关键许可权利，未来可能难以获得可接受条款的许可[183][184] - 公司预测受多种风险和不确定性影响，实际运营结果可能与预期有重大差异，会计政策估计错误或标准变化可能影响运营结果[185][186] - 通胀导致原料、设备、材料和劳动力价格上涨，影响公司利润率[188] - Intermediate和CENAQ在财务报告内部控制方面存在重大缺陷[193][194] - 可再生汽油生产的环境影响担忧可能影响公共政策，损害公司盈利能力和营收[192] - 失去关键人员或无法吸引和留住人才，会对公司业务产生重大不利影响[197] - 公司可能卷入各类诉讼、监管行动或政府调查，影响盈利能力和财务状况[202] - 网络攻击可能导致信息被盗、数据损坏、运营中断和财务损失[209] - 公司控股股东持有多数有表决权股票，有权任命多数董事会成员，可能影响公司决策，且其利益可能与其他股东冲突[210] - 公司证券交易价格可能因多种因素波动，包括市场报价有限、流动性降低、被认定为“低价股”等[215][216] - 公司业务受法律法规影响，合规困难且成本高，法律变更或违规可能对业务产生重大不利影响[220] - 公司业务扩张可能导致税务义务变化、复杂化或面临更高税务审查风险，影响税后盈利能力和财务结果[221] - 公司作为控股公司，依赖OpCo的分配来支付税款、履行税务应收协议付款和覆盖公司及其他管理费用，若OpCo无法提供资金，公司流动性和财务状况将受影响[226] - 公司证券交易价格受季度财务结果波动、市场预期变化、竞争对手成功等因素影响[217] - 证券或行业分析师停止发布研究报告或不利推荐，可能导致公司普通股价格和交易量下降[219] 公司股权与证券相关 - 超过50%的董事选举投票权由个人、团体或其他公司持有，公司为“受控公司”[200] - 未来出售A类普通股可能导致股东股权稀释和股价下跌[203][204] - 某些股东受锁股协议限制，转让受限条件与股价和交易天数等有关，股价需在至少75天后的30个连续交易日内有20个交易日大于等于12美元/股[205] - 公司可在至少50%当时流通在外的公开认股权证持有人批准的情况下，以对持有人不利的方式修改认股权证条款[212] - 公司暂无在可预见的未来支付普通股现金股息的计划，投资者可能需以高于买入价出售股票才能获得回报[214] - 公司A类普通股和公开认股权证在纳斯达克上市，若被摘牌，公司和股东将面临重大负面后果[213] 公司团队情况 - 截至2022年12月31日，公司有5名全职员工，6名兼职顾问和1名全职顾问，领导团队在可再生能源行业累计经验超100年[58]