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财务数据和关键指标变化 - 2024年全年调整后EBITDA为1.54亿美元，自由现金流为4500万美元 [12] - 2024年底公司总债务为3.93亿美元，净债务为2.84亿美元，流动性为1.59亿美元；假设债务再融资、资产出售和保险理赔于2024年12月31日完成，预计现金及现金等价物约为3.5亿美元，净债务约为2.45亿美元 [25] - 2024年SEC定价下总探明储量同比增长3%至1.27亿桶油当量，石油储量增长39%；储量替换率为2024年产量的219%；2024年底储量寿命比为10.4年 [17][18] - 2024年底SEC探明储量的PV - 10价值增加近1.5亿美元或14%，达到12亿美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年公司产量为3.33万桶油当量/天，尽管受到飓风和Cox收购相关停机影响 [13] - 预计2025年第一季度产量中点约为2.9万桶油当量/天，全年产量中点约为3.4万桶油当量/天，比2024年第四季度产量高约6% [26][27] - 2025年资本支出预计为3400 - 4200万美元 [27] - 2025年第一季度租赁经营费用预计在7250 - 8050万美元之间，第一季度现金一般及行政费用预计在1780 - 1980万美元之间 [30] 各个市场数据和关键指标变化 - 2023年SEC天然气价格下降19%，SEC石油价格下降约3% [18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略是专注于产生自由现金流、维护和优化高质量常规资产，并抓住增值机会提升股东价值 [7] - 公司认为墨西哥湾是世界级盆地，将继续专注于运营卓越和最大化资产现金流潜力 [31][32] - 公司在考虑资产收购，这可能会影响2025年的钻探计划 [38][39] - 公司倾向于收购能立即产生现金流的生产性资产，而非钻探 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为石油价格长期将稳定在70美元左右，天然气有上涨潜力，并因此进行了套期保值 [47] - 公司已降低债务并完成再融资，2025年将作为增长型实体向前发展，能够像往常一样进行收购、处置和钻探业务 [60][61] 其他重要信息 - 2024年1月公司投资约7700万美元收购Cox在墨西哥湾六个浅水油田的100%工作权益，增加2024年探明储量2170万桶油当量，预计2025年第二季度将剩余三个油田恢复生产 [9][10][11] - 2025年1月公司完成3.5亿美元新的第二留置权票据发行，降低利率100个基点，赎回2.75亿美元未偿还的第二留置权票据并偿还麦格理提供的1.14亿美元定期贷款，减少债务3900万美元 [14] - 2025年1月公司签订5000万美元循环信贷协议，到期日为2028年7月，未提取并取代之前Calculus Lending提供的信贷安排 [15] - 2025年1月公司出售Garden Banks 385和386区块的非核心权益，产量约200桶油当量/天，售价1200万美元 [15] - 2025年初公司收到与Mobile Bay 78 - 1井相关的保险理赔现金5850万美元 [15] - 公司最近为3月至12月每天5000万立方英尺天然气添加无成本领口期权，锁定有利价格范围 [16] 问答环节所有提问和回答 问题1: 2025年全年产量增长是否仅来自重启关闭油井、重新完井和修井，有无新钻探计划 - 2025年全年产量增长不包括新钻探，但不排除未来有新钻探；公司正在考虑资产收购，这可能会影响2025年的钻探计划，预计2026年仍会钻探 [37][38][39] 问题2: 请更新2024年提到的钻探合作情况 - 公司仍在推进钻探计划，第一口井计划在Holy Grail（Magnolia Fields浮动船只处）钻探，之后可能在Payman prospect钻探；资产收购可能会改变钻探计划，目前收购市场有所松动 [44][45] 问题3: 公司在收购方面是否仍倾向于收购能立即产生现金流的生产性资产 - 公司倾向于用收购替代钻探，因为这样能降低风险；公司认为石油价格长期将稳定在70美元左右，天然气有上涨潜力，并因此进行了套期保值 [46][47] 问题4: 2024年Cox资产翻新进展如何，2025年还需做多少工作，以及2025年租赁经营费用2.8 - 3.1亿美元范围的情况 - 从租赁经营费用角度看，2024年取得了很大进展，2025年仍有很多工作要做，以使平台达到公司标准，预计大部分工作将在2025年完成 [51][53] 问题5: 计划在第二季度投产的两个West Delta和Main Pass油田设施是否还需大量工作 - Main Pass油田因Cox破产问题受影响，相关工作已完成，只需解决相关问题即可恢复生产；West Delta 73油田主要是维护和修井工作，大部分已完成 [54][56]

文章核心观点 - 2024年第四季度W&T Offshore公司亏损扩大、营收下降，主要受运营费用增加、大宗商品价格下跌影响，公司给出2025年生产和成本指引，同时推荐了能源行业其他排名较好的股票 [1][2][10] 财务表现 - 2024年第四季度每股亏损18美分，符合Zacks共识预期，但较去年同期的6美分亏损恶化 [1] - 季度总收入1.203亿美元，未达Zacks共识预期的1.29亿美元，且低于去年同期的1.323亿美元 [1] 生产情况 - 本季度日均产量为3.21万桶油当量，低于2023年同期的3.41万桶油当量，也低于预期的3.47万桶油当量，受美国海湾多次风暴和第三方停工影响 [3] - 石油总产量126.3万桶，高于去年同期的121.9万桶，但未达预期的128.4万桶 [4] - 天然气凝析液产量27.3万桶，低于去年同期的32.9万桶，未达预期的28.6万桶 [4] - 天然气产量85.05亿立方英尺，低于去年同期的95.33亿立方英尺，也未达预期的97.53亿立方英尺 [4] 大宗商品价格 - 第四季度石油平均实现价格为每桶68.71美元，低于去年同期的77.17美元，未达预期的69.41美元 [5] - 天然气凝析液平均实现价格升至每桶24.59美元，高于去年的20.82美元，但低于预期的29.87美元 [5] - 12月底季度天然气平均实现价格为每千立方英尺2.85美元，低于2023年同期的3.08美元，也低于预期的3.26美元 [6] - 油当量产出平均实现价格降至每桶39.86美元，低于去年的41.55美元，未达预期的40.51美元 [6] 运营费用 - 租赁运营费用从去年同期的每桶油当量20.61美元增至21.76美元，低于预期的24.92美元 [7] - 一般及行政费用从去年的每桶油当量5.82美元增至7.04美元，高于预期的6.34美元 [7] 现金流 - 运营活动净现金使用量为430万美元，较去年同期运营活动提供的3570万美元净现金大幅恶化 [8] - 自由现金流从去年同期的1580万美元降至负1020万美元 [8] 资本支出与资产负债表 - 公司在油气资源和设备上支出1220万美元 [9] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物总计1.09亿美元，净长期债务达3.659亿美元，长期债务的流动部分为2730万美元 [9] 业绩指引 - 2025年第一季度，公司预计产量在2538 - 2815千桶油当量之间；2025年预计产量在11983 - 13257千桶油当量之间 [10] - 2025年全年，租赁运营费用预计在7250 - 8050万美元之间，且高于2024年水平；资本支出预计在3400 - 4200万美元之间 [10] 股票评级与推荐 - WTI目前Zacks排名为3（持有） [11] - 能源行业中排名较好的股票有Archrock（Zacks排名1，强力买入）、Matador Resources（Zacks排名2，买入）和Cheniere Energy（Zacks排名2，买入） [11] 推荐公司介绍 - Archrock是美国能源基础设施公司，专注于中游天然气压缩，提供天然气合同压缩服务，收入稳定 [12] - Matador Resources是美国领先的勘探和生产公司，生产超预期，运营高效，油价环境有利将积极影响其利润 [13] - Cheniere Energy涉及液化天然气业务，其科珀斯克里斯蒂3期液化项目首列火车首次生产，项目将扩大产能，提升其在全球液化天然气市场地位 [14]

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股息与票据风险 - 公司2024年支付了季度股息，但未来是否支付无法保证[22] - 公司可能无法在控制权变更时回购10.75%优先第二留置权票据[22] 市场价格与资产风险 - 石油、NGL和天然气价格波动大，价格下降或需降低储量估值或记录资产减值[18] 法规与负债风险 - 公司面临众多环境、健康和安全法规，法规变化或导致重大负债和成本[22] - 公司未来收购和剥离资产可能面临重大负债[18] 资本与融资风险 - 公司运营、替换产量有重大资本需求，获取资本和信贷市场融资的能力或受限[22] 业务集中与运营风险 - 公司大量生产、收入和现金流集中在莫比尔湾资产[18] - 公司在美洲湾深水区和深陆架开展业务，面临独特运营风险[18] - 公司未对所有运营风险进行投保[18] 储量估计风险 - 公司证明储量的估计依赖诸多可能不准确的假设[18] 术语定义 - PV - 10是按10%年利率折现的估计未来收入现值[53] - WTI是美国生产的轻质原油，API重度约38 - 40，硫含量约0.3%[57]

公司业绩 - W&T Offshore本季度每股亏损0.18美元与Zacks共识预期一致 去年同期每股亏损0.06美元 数据已调整非经常性项目 [1] - 上一季度W&T Offshore预期每股亏损0.19美元 实际亏损0.17美元 带来10.53%的意外惊喜 [1] - 过去四个季度W&T Offshore仅一次超过共识每股收益预期 [1] - W&T Offshore截至2024年12月季度营收1.2035亿美元 低于Zacks共识预期6.54% 去年同期营收1.3234亿美元 过去四个季度仅一次超过共识营收预期 [2] - Amplify Energy预计在即将发布的报告中每股季度收益0.25美元 同比变化-76.6% 过去30天该季度共识每股收益预期上调30.8% [9] - Amplify Energy预计营收8009万美元 较去年同期增长1.4% [10] 股价表现 - W&T Offshore自年初以来股价上涨约0.6% 而标准普尔500指数上涨1.2% [3] 公司展望 - W&T Offshore股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 投资者可通过公司盈利前景判断W&T Offshore股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 临近财报发布前W&T Offshore的盈利预期修正趋势喜忧参半 目前Zacks排名为3（持有） 预计近期股票表现与市场一致 [6] - 未来几天需关注W&T Offshore未来季度和本财年的盈利预期变化 目前未来季度共识每股收益预期为-0.09美元 营收1.3496亿美元 本财年共识每股收益预期为-0.43美元 营收5.5073亿美元 [7] - Amplify Energy尚未公布2024年12月季度业绩 预计3月5日发布 [9] 行业情况 - W&T Offshore和Amplify Energy均属于Zacks美国油气勘探与生产行业 [2][9] - 该行业在250多个Zacks行业中排名前13% 研究显示排名前50%的Zacks行业表现比后50%的行业高出两倍多 [8]

产量数据 - 2024年全年产量为33.3千桶油当量/日（43%为石油），即1220万桶油当量，年度石油产量达指引中点且同比增长4%[2] - 2024年第四季度产量为32.1千桶油当量/日，平均实现价格为39.86美元/桶油当量，收入为1.203亿美元[7][8][9] - 2024年全年公司产量平均为33300桶油当量/日，总计1220万桶油当量；2023年全年产量平均为34900桶油当量/日，总计1270万桶油当量[28] - 2025年第一季度和全年产量及费用有相应指引，预计2025年全年产量为1.1983 - 1.3257亿桶油当量，LOE为2.8 - 3.1亿美元[44] - 2024年12月31日止三个月，石油净销量1263MBbls，天然气8505MMcf，总油气2953MBoe，日均等效销量32.1MBoe/d[57] 储量数据 - 2024年末经SEC定价的已探明储量增至1.27亿桶油当量，石油储量增长39%[2] - 2024年末公司SEC探明储量为12700万桶油当量，较2023年末的12300万桶油当量增加，新增储量替换了219%的产量[35] 费用数据 - 2024年全年租赁经营费用为2.815亿美元，处于公司全年指引范围低端，第四季度为6430万美元，低于第四季度指引低端12%[2] - 2024年第四季度租赁经营费用为6430万美元，低于指引低端12%，单位产量成本为21.76美元/桶油当量[10] - 2024年第四季度资本支出（不包括收购）为1220万美元，资产报废结算成本为1930万美元[20] - 2024年全年公司LOE为2.815亿美元，较2023年增加，但比LOE指引中点低10%[30] - 2025年公司资本支出预算预计在3400 - 4200万美元之间，封堵和废弃支出预计在2700 - 3700万美元之间[45][46] - 2024年第四季度总运营费用13733.5万美元，2024年全年总运营费用56745.5万美元[55] - 2024年第四季度资产退休义务结算为 - 19348000美元，2024年第三季度为 - 8347000美元，2023年第四季度为 - 9052000美元，2024年全年为 - 39692000美元，2023年全年为 - 3397000美元[71] - 2024年第四季度净利息支出为10226000美元，2024年第三季度为9992000美元，2023年第四季度为9729000美元，2024年全年为40454000美元，2023年全年为44689000美元[71] 收入与利润数据 - 2024年第四季度总营收12034.5万美元，2024年全年总营收52526.1万美元[55] - 2024年第四季度运营亏损1699万美元，2024年全年运营亏损4219.4万美元[55] - 2024年第四季度净亏损2336.2万美元，2024年全年净亏损8714.5万美元[55] - 2024年第四季度基本每股净亏损0.16美元，2024年全年基本每股净亏损0.59美元[55] - 2024年全年公司净亏损8710万美元，调整后净亏损6760万美元；2023年全年净收入1560万美元，调整后净亏损2170万美元[27] - 2024年第四季度净亏损23362000美元，2024年第三季度净亏损36921000美元，2023年第四季度净亏损443000美元，2024年全年净亏损87145000美元，2023年全年净利润15598000美元[67][71] - 2024年第四季度调整后净亏损26193000美元，2024年第三季度调整后净亏损25740000美元，2023年第四季度调整后净亏损8696000美元，2024年全年调整后净亏损67611000美元，2023年全年调整后净亏损21657000美元[67] - 2024年第四季度调整后每股净亏损0.18美元，2024年第三季度调整后每股净亏损0.17美元，2023年第四季度调整后每股净亏损0.06美元，2024年全年调整后每股净亏损0.46美元，2023年全年调整后每股净亏损0.15美元[67] 价格数据 - 2024年全年公司原油每桶平均实现销售价格为75.28美元，NGLs每桶23.08美元，天然气每百万立方英尺2.65美元，当量销售价格为每桶油当量42.23美元，较2023年高3%[29] 债务与融资数据 - 2025年1月成功 refinance 2.75亿美元11.75%的2026年到期高级第二留置权票据和1.142亿美元MRE定期贷款，发行3.5亿美元10.75%的2029年到期高级第二留置权票据，降低债务约3900万美元[5] - 2025年第一季度签订5000万美元循环信贷协议，2028年7月到期[5] - 截至2024年12月31日，公司可用流动性为1.59亿美元，总债务3.932亿美元，净债务2.842亿美元，净债务与TTM调整后EBITDA之比为1.8倍[21] - 2025年1月28日，公司按面值私募发行10.75%债券，用部分所得款项及手头现金进行债务再融资相关操作[22] - 假设债务再融资、资产处置和保险结算已完成，截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物约1.043亿美元，总债务约3.495亿美元，净债务约2.452亿美元，净债务与TTM调整后EBITDA之比为1.6倍[23] 其他财务指标数据 - 2024年加权平均普通股基本股数为14713.3万股[55] - 2024年加权平均普通股摊薄股数为14713.3万股[55] - 2024年12月31日，现金及现金等价物109003千美元，受限现金1552千美元，应收账款中油气销售63558千美元[59] - 2024年12月31日，总资产1098930千美元，总负债1151507千美元，股东（赤字）权益 -52577千美元[59] - 2024年12月31日止三个月，净亏损23362千美元，折旧、损耗、摊销及增值46365千美元[61] - 2024年12月31日止三个月，经营活动净现金使用4317千美元，投资活动净现金使用14143千美元，融资活动净现金使用1946千美元[61] - 2024年全年，净亏损87145千美元，经营活动净现金提供59539千美元，投资活动净现金使用118177千美元，融资活动净现金使用8562千美元[61] - 2024年第四季度调整后EBITDA为31614000美元，2024年第三季度为26689000美元，2023年第四季度为44930000美元，2024年全年为153641000美元，2023年全年为183222000美元[71] - 2024年第四季度自由现金流为 - 10188000美元，2024年第三季度为3889000美元，2023年第四季度为15830000美元，2024年全年为44869000美元，2023年全年为63285000美元[71][73] - 2024年第四季度资本支出（权责发生制）为 - 12228000美元，2024年第三季度为 - 4461000美元，2023年第四季度为 - 10319000美元，2024年全年为 - 28626000美元，2023年全年为 - 41278000美元[71][73] - 2024年12月31日PV - 10为1229.5美元，2023年为1080.9美元[77] - 2024年12月31日未来所得税（10%折现）为154.8美元（负数），2023年为151.0美元（负数）[77] - 2024年12月31日ARO前PV - 10为1074.7美元，2023年为929.9美元[77] - 2024年12月31日估计ARO现值（10%折现）为334.6美元（负数），2023年为246.7美元（负数）[77] - 2024年12月31日标准化指标为740.1美元，2023年为683.2美元[77] 公司业务与运营数据 - 2024年1月以7730万美元收购六个浅水GOA油田[2] - 2025年第一季度因Mobile Bay 78 - 1井的保险理赔收到5850万美元现金[5] - 截至2024年12月31日，公司在联邦和州水域的52个油田拥有工作权益，其中联邦水域45个，州水域7个[48] - 公司租赁约646200英亩毛面积（502300英亩净面积），包括常规海域约493000英亩、深水区约147700英亩和阿拉巴马州水域5500英亩[48] 财务指标说明数据 - 公司计算净债务为总债务（流动和长期部分）减去现金及现金等价物，用于评估财务状况[65] - 调整后净亏损对影响经营结果可比性的某些项目进行调整，包括未实现商品衍生品净收益等[66] - 公司财务结果中包含非公认会计原则（GAAP）的财务指标，如净债务、调整后净亏损等[64] - 非GAAP财务指标不能替代GAAP结果，且不一定与其他公司的非GAAP指标可比[64] - 选定项目按各期21%的联邦法定税率进行税收影响调整[67] - PV - 10不是GAAP定义的财务指标，标准化折现未来净现金流是与之最直接可比的GAAP财务指标[75] - 公司管理层认为PV - 10对评估油气资产相对货币意义相关且有用[75] - PV - 10用于内部评估油气资产潜在投资回报和收购机会[75] - PV - 10不是GAAP下财务或运营绩效指标，也不代表公司估计油气储量当前市值[75] - 投资者不应孤立考虑PV - 10或将其替代GAAP定义的标准化折现未来净现金流指标[75] 财报电话会议信息 - 公司将于2025年3月4日周二中部时间上午9点（东部时间上午10点）召开财报电话会议[47]