公司业绩概览 - 2025年第二季度总收入为130万美元，同比下降160万美元（-55%），主要由于Lori Goldstein品牌在2024年6月30日的剥离导致净许可收入下降 [3] - 直接运营成本和费用同比下降120万美元（-39%）至190万美元，反映了管理层为重组和转型业务模式采取的成本削减措施 [4] - 2025年第二季度归属于Xcel Brands股东的净亏损约为400万美元，合每股亏损1.66美元，而去年同期为净利润20万美元，合每股收益0.08美元 [5] - 2025年上半年总收入为270万美元，同比下降250万美元（-48%），同样受到Lori Goldstein品牌剥离的影响 [7] 财务指标分析 - 非GAAP净亏损为90万美元，合每股亏损0.37美元，而去年同期为30万美元，合每股亏损0.13美元 [6] - 调整后EBITDA为负30万美元，而去年同期为负4万美元，若剔除Lori Goldstein品牌的贡献，调整后EBITDA同比改善25万美元（45%） [6] - 2025年上半年调整后EBITDA为负100万美元，较2024年同期的负160万美元改善38% [9] - 公司预计到2025年底将接近实现月度调整后EBITDA收支平衡 [9] 资产负债表与融资 - 截至2025年6月30日，公司股东权益约为2250万美元，无限制现金及现金等价物约为100万美元 [13] - 长期债务为1180万美元 [13] - 2025年8月，公司完成公开发行和管理层主导的私募配售股权交易，总收益约为260万美元，进一步增加了流动性 [14] 运营亮点 - 品牌组合的社交媒体关注者从500万增加到4300万，反映了新影响者品牌的加入 [9] - 2025年第二季度收入与第一季度基本持平，为130万美元，迄今为止关税和当前经济逆风的影响最小 [9] - 公司已将直接运营费用降至每年不到1000万美元的预期运行率 [4][8] 品牌与业务发展 - 公司专注于直播购物和社交商务，拥有Halston、Judith Ripka和C Wonder等品牌 [16] - 公司品牌通过直播电视和数字渠道单独产生的零售销售额已超过50亿美元，直播和社交商务内容制作时间超过2万小时 [16] - 品牌组合覆盖超过4300万社交媒体粉丝，广播覆盖2亿家庭 [16]

公司财务信息 - 公司将于2025年8月14日公布2025年第二季度财务业绩 [1] - 公司将于美东时间2025年8月14日上午9点举行投资者电话会议 [1] 投资者关系安排 - 电话会议网络直播可通过公司官网投资者关系页面获取 [2] - 无法参与网络直播的投资者可拨打电话800-715-9871或646-307-1963接入 会议ID为9043618 [2] - 网络直播回放将在公司官网提供 [2] 公司业务概况 - 公司是媒体和消费产品企业 从事品牌服装 鞋履 配饰 高级珠宝 家居用品等产品的设计 许可 营销 直播和社交商务销售 [3] - 公司拥有Halston Judith Ripka和C Wonder三大核心品牌 [3] - 公司运营多个联名合作品牌包括TowerHill by Christie Brinkley LB70 by Lloyd Boston Trust Respect Love by Cesar Millan GemmaMade by Gemma Stafford以及与Coco Rocha共同开发的品牌 [3] - 公司持有Isaac Mizrahi品牌 Orme Live和Mesa Mia Live by Jenny Martinez的非控股权益或长期许可协议 [3] - 公司通过控股Longaberger Licensing LLC拥有并管理Longaberger品牌 [3] 销售渠道与业绩 - 公司采用现代消费产品销售策略 通过互动电视 数字直播购物 社交商务 实体零售商和电商渠道推广销售产品 [3] - 公司品牌通过直播在互动电视和数字渠道实现超过50亿美元零售销售额 [3] - 公司在直播和社交商务领域累计超过2万小时内容制作时长 [3] - 品牌组合触达超过4300万社交媒体粉丝 广播覆盖2亿家庭用户 [3] 公司治理与联系信息 - 公司总部位于纽约市 管理层在直播 制作 商品策划 设计 营销 零售和许可领域拥有丰富经验 [3] - 投资者关系联系人为Seth Burroughs 邮箱sburroughs@xcelbrandscom [4]

战略合作与品牌发布 - Xcel Brands宣布与TSC Product Lab达成战略合作，推出由厨师Gemma Stafford主导的新厨房用具品牌GemmaMade [1] - 合作结合Xcel的全渠道品牌建设能力与TSC的创新驱动型产品开发，打造兼具时尚性和功能性的厨房产品线 [2] - 产品线涵盖烘焙用具、厨房工具、食品储存解决方案等，设计理念源自Stafford对轻松烹饪的追求 [2] 品牌理念与市场定位 - GemmaMade品牌核心是为家庭烘焙者提供可靠且喜爱的工具，融入Stafford的爱尔兰文化元素 [3] - 目标用户为日常烘焙和烹饪人群，强调产品的易用性和愉悦体验 [3] - TSC Lab总裁表示该品牌融合传统与现代，符合Xcel Brands以创作者为主导的商业使命 [3] 合作方背景与资源 - Xcel Brands为纳斯达克上市公司，拥有Halston、Judith Ripka等品牌，通过直播和社交电商累计实现超50亿美元零售销售额 [4] - 公司品牌组合覆盖超4300万社交媒体粉丝，广播触达2亿家庭 [4] - TSC Product Lab成立于2007年，合作零售商包括HSN、QVC、沃尔玛等，曾与Martha Stewart等品牌合作 [6] 创作者影响力 - Gemma Stafford为专业厨师，其数字品牌Bigger Bolder Baking拥有超800万粉丝和5亿视频浏览量 [7] - 她曾参与Netflix《Nailed It!》等节目，并计划在2025年推出24/7烘焙电视频道Bold Baking Network [7]

战略合作与品牌发布 - Xcel Brands宣布与TSC Product Lab达成战略授权合作 共同推出拉丁风味食品品牌Mesa Mia by Jenny Martinez [1] - 产品线涵盖薯片 莎莎酱 蛋白质食品 预制餐 饮料粉等 结合Xcel的全渠道品牌开发能力与TSC的产品创新能力 [2] - Xcel Brands董事长兼CEO表示该合作旨在将Jenny Martinez的烹饪热情转化为全国性品牌 [3] 品牌理念与市场定位 - Mesa Mia品牌灵感源自拉丁烹饪传统 主打便捷且地道的家庭餐食解决方案 [1][4] - 创始人Jenny Martinez通过社交媒体积累大量粉丝 其家庭传承食谱与亲和力风格形成品牌核心价值 [4][9] - TSC总裁强调该品牌是文化 风味与情感联结的载体 定位超越普通产品线 [5] 公司背景与业务模式 - Xcel Brands为纳斯达克上市企业 业务涵盖品牌设计 授权 营销及社交电商 旗下拥有Halston Judith Ripka等知名品牌 [6] - 公司通过电视直播 数字流媒体 社交电商等全渠道销售 品牌累计零售额超50亿美元 覆盖4300万社交媒体粉丝 [6] - TSC Product Lab专注家居产品创新开发 合作方包括Martha Stewart Calvin Klein等 零售渠道覆盖沃尔玛 亚马逊等巨头 [7][8] 创始人资源与拓展 - Jenny Martinez通过TikTok和Instagram积累影响力 2024年已推出烹饪书《My Mexican Mesa》及厨具 餐具 香料产品线 [9] - 其内容创作强调家庭聚餐文化 首本烹饪书收录100道墨西哥传统食谱 厨具系列进驻全美600多家百货商店 [9]

公司融资动态 - 公司宣布公开发行2,181,818股普通股 每股发行价为1 10美元 同时以私募方式向包括首席执行官Robert D'Loren在内的内部人士发行145,147股未注册股票 每股价格为1 36美元 与2025年7月31日公司普通股收盘价持平 [1] - 公开发行和私募配售的总收益预计约为260万美元 扣除相关费用前 资金将用于品牌开发与推出 营运资金及其他一般公司用途 包括支付应付账款 [2] - 发行预计于2025年8月4日左右完成 需满足常规交割条件 Maxim Group LLC担任此次发行的独家配售代理 [1][2] 公司业务概况 - 公司是一家媒体和消费品企业 专注于品牌服装 鞋类 配饰 珠宝 家居用品等产品的设计 许可 营销及社交电商销售 旗下拥有Halston Judith Ripka C Wonder等多个品牌 [5] - 公司开创了现代消费品销售策略 通过互动电视 数字直播购物 社交电商 实体零售和电商等多渠道推广销售产品 品牌通过直播和数字渠道实现的零售额已超过50亿美元 [5] - 公司品牌组合在社交媒体上拥有超过4300万粉丝 广播覆盖2亿家庭 总部位于纽约 管理团队在直播 制作 商品设计 营销等领域具有丰富经验 [5] 发行法律信息 - 此次发行依据SEC于2025年7月31日宣布生效的S-1表格注册声明进行 私募配售股份根据1933年证券法第4(a)(2)条和D条例发行 未经证券法或州证券法注册 [3] - 最终招股说明书电子版可在SEC网站获取 或联系Maxim Group LLC获取 [3]

核心观点 - Xcel Brands与TSC Product Lab达成战略授权合作 共同推出以Cesar Millan哲学为基础的宠物产品线 涵盖智能电子设备和小家电 旨在提升宠物福祉和人与动物和谐关系 [1][2][3] 合作细节 - 合作结合TSC Product Lab的前瞻产品开发能力与Xcel Brands的全渠道品牌建设专长 专注于社交电商和创作者经济领域 [1] - 产品线设计注重实用性与功能性 融入Cesar Millan的Trust Respect Love理念 为日常养宠提供实用解决方案 [2][3] - 产品将通过精选零售商 电商平台和直播购物渠道销售 [4] 公司背景 - Xcel Brands是媒体和消费品公司 从事品牌服装 鞋类 配饰 家居用品等产品的设计 授权 营销和社交电商销售 旗下品牌包括Halston Judith Ripka等 [5] - 公司通过互动电视 数字直播购物 社交电商等全渠道策略销售产品 品牌零售额仅通过直播在互动电视和数字渠道已超过50亿美元 内容生产时间超2万小时 社交媒体粉丝超4300万 广播覆盖2亿家庭 [5] - TSC Product Lab是专注于家居创新解决方案的产品开发公司 自2007年以来建立多元化品牌组合 合作伙伴包括Martha Stewart等 零售网络涵盖HSN QVC Walmart等 [6][7] - TSC由行业资深人士Rick Lapine领导 团队拥有超30年采购和生产经验 能快速可靠执行项目 [8] - Cesar Millan是世界知名犬类行为学家 拥有25年经验 社交媒体粉丝超2100万 通过电视节目和书籍影响全球养宠人群 [9] 市场定位 - 宠物领域快速发展 合作强调教育 设计和情感连接的品牌理念 契合现代消费者需求 [4] - 产品聚焦健康福祉主题 以可负担解决方案服务家庭宠物伴侣 [3]

文章核心观点 - Xcel Brands与K9 Wear达成许可合作，将推出新宠物品牌Trust. Respect. Love by Cesar Millan，结合双方专长满足宠物行业需求并拓展品牌组合 [1][4] 合作内容 - Xcel Brands与K9 Wear合作开发并推出新宠物品牌Trust. Respect. Love by Cesar Millan [1] - Xcel负责设计和分销宠物产品，产品涵盖玩具、训练工具、营养食品等多品类，提升宠物饲养体验 [2] 各方表态 - K9 Wear CEO表示与Xcel和Cesar Millan合作，能结合公司专长推出独特创新的宠物配件产品 [3] - Xcel Brands董事长称此次合作是公司使命的重要里程碑，可满足宠物行业对高品质配件的需求并拓展品牌组合 [4] - Cesar Millan称很高兴与Xcel和K9 Wear合作，产品注重宠物和主人的舒适，体现其理念 [5] 品牌推广与上市计划 - K9 Wear将在2026年3月的Global Pet Expo展示该品牌，让参会者了解品牌愿景 [5] - 品牌计划于2026年初推出，通过特定零售商、电商平台和直播购物渠道销售 [5] 公司介绍 - Xcel Brands是媒体和消费品公司，业务包括设计、授权、营销等，拥有多个品牌，零售销售额超50亿美元，内容制作时长超2万小时，社交媒体粉丝超4300万，广播覆盖2亿家庭 [6] - K9 Wear是宠物配件和服装公司，创造了世界首个可互换服装式背带，与多个时尚品牌合作 [7] - Cesar Millan是世界知名训犬师，有超25年经验，社交媒体粉丝超2100万，通过电视节目、书籍等影响广泛 [8]

核心观点 - Xcel Brands与超模Coco Rocha达成突破性合作伙伴关系 共同开发专注于力量与风格兼具女性的时尚品牌 [1][2][3][4] 公司战略与业务模式 - 公司专注于通过社交电商和直播构建影响者驱动品牌 业务涵盖品牌服装、鞋履、配饰、高级珠宝、家居用品等消费品的设计、许可、营销和销售 [5] - 公司拥有Halston、Judith Ripka、C Wonder等品牌 并持有Isaac Mizrahi品牌非控股权益或长期许可协议 [5] - 公司通过互动电视、数字直播购物、社交电商、实体零售商和电商渠道推广销售产品 品牌零售额仅通过直播在互动电视和数字渠道已超过50亿美元 [5] - 品牌组合覆盖超过4000万社交媒体粉丝 广播范围达2亿家庭 [5] 合作伙伴背景 - Coco Rocha拥有20多年高端时尚行业经验 曾登上100多本杂志封面 为Chanel、Louis Vuitton、Prada等奢侈品牌走秀 [2][6] - 被Elle和Marie Claire评为年度模特 被Vogue巴黎和Vogue意大利评为有史以来顶级模特之一 [6] - 被誉为"pose女王" 2014年出版2000页视觉百科全书《Study of Pose》 成为模特和摄影师的参考标准 [7] - 2018年创立Coco Rocha模特训练营 已培训近5000名学生 包括Kendall Jenner等知名人士 [8] - 在哈佛、布朗、SCAD等院校举办客座讲座 并在三国设有办公室的Nomad MGMT模特经纪公司联合创始人 [9] 合作内容与目标 - 合作将开发融合T台灵感优雅与日常实用性的时尚品牌 针对追求力量感与动态感的女性 [3] - 合作基于Coco Rocha作为母亲、商业女性和创意人士的生活体验 旨在设计提升式必备单品而非追逐潮流 [3] - 公司认为Coco Rocha的视角、创造力和对真实性的承诺使其成为品牌发布的理想合作伙伴 [4] - 此次合作进一步推动公司通过与真实有远见创作者创新合作重新定义现代时尚的承诺 [4]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收为120万美元，2024财年总营收为830万美元，均约为上一年同期的一半；2025年第一季度总营收为130万美元，较上一季度略有增长 [14] - 2023财年到2024财年，以及2023年第四季度到2024年第四季度，直接运营成本和费用同比下降近50%；2025年第一季度直接运营费用约为230万美元，较上年同期降低约40%，截至第一季度末，运营成本降至约900万美元的运行率 [15][16] - 2024财年和2025年第一季度，折旧和摊销费用同比显著下降；2024财年和2025年第一季度，权益法投资产生重大费用，2024财年包括190万美元的损失份额和1000万美元的其他费用，2025年第一季度约为30万美元；2025年4月，相关合同义务解决，公司在ION Topco的所有权权益从30%降至17.5% [17] - 2024年第四季度调整后EBITDA亏损79.2万美元，较2023年第四季度改善36.1万美元；2024财年调整后EBITDA亏损350万美元，较上一财年改善40%；2025年第一季度调整后EBITDA亏损70万美元，较上年同期改善56% [13][18][19] - 2024年第四季度GAAP净亏损约710万美元，合每股亏损3美元，非GAAP净亏损160万美元，合每股亏损0.69美元，较去年改善53%；2024财年GAAP净亏损约2240万美元，合每股亏损9.84美元，非GAAP净亏损510万美元，合每股亏损2.23美元，较2023年改善58%；2025年第一季度GAAP净亏损约280万美元，合每股亏损1.18美元，非GAAP净亏损140万美元，合每股亏损0.58美元，较上年同期GAAP改善56%，非GAAP改善24% [17][18][19] - 截至2025年3月31日，公司资产负债表显示股东权益约2600万美元，无限制现金约30万美元，长期债务870万美元，首笔25万美元还款于2026年3月31日到期；2025年4月，公司对定期债务进行再融资，流动性和营运资金净增加约300万美元，目前定期债务为1360万美元，修订后的定期贷款在2026年3月31日前无本金还款，大部分贷款（约910万美元）利息将累计至2027年支付 [20][21] 各条业务线数据和关键指标变化 - C Wonder和Christy Brinkley是HSM上增长最快的两个品牌；Judith Ripka在JTV按计划运营，最近一次直播旋转是迄今为止最成功的；Longeberger品牌将于今年秋季在QVC推出 [11][12] - Ormy团队已引入25个高端美容品牌，专注于美容领域，用户下载量达到5万，影响者基础覆盖超过1000万粉丝，这是与一家科技公司的合资企业，Xcel拥有19%的权益 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司于2025年4月与United Trademark Group达成战略交易，增强了全球分销能力和供应链能力，为公司带来300万美元流动性，每年节省超100万美元利息和本金支付至2027年3月，有助于更积极地进行收购 [9] - 公司继续与生产合作伙伴合作，2025年第二季度宣布与Cesar Merlon、Gemma Stafford和Jenny Martinez推出新的创作者影响者品牌，并为这些品牌确定了关键类别许可机会 [10] - 公司目标是打造拥有1亿粉丝的创作者影响者品牌组合，加速Orme的增长 [12] - 公司关注具有大量社交媒体关注者的品牌和媒体公司的收购机会 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司预计2025年调整后EBITDA在100 - 250万美元之间，但需评估关税和HSN工作室关闭对业务的影响，并寻求潜在解决方案，如部分品牌的短期国内生产 [13] - 公司对2025年第三和第四季度持谨慎态度，考虑到关税对QVC和HSN业务以及许可证持有者的影响，以及HSN业务合并至QVC总部的影响 [11] 其他重要信息 - 公司2024年第四季度和2025年第一季度财报电话会议举行，相关财报发布和报告可在公司网站获取，电话会议进行网络直播并有回放 [3][4] - 电话会议包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司不承担公开更新或修订前瞻性陈述的义务，管理层提及非GAAP财务指标，财报发布和报告提供非GAAP指标与GAAP指标的完整对账 [4][5][20] 问答环节所有提问和回答 问题1：2025年全年调整后EBITDA预期是否包括关税影响 - 回答：包括关税潜在影响以及HSN搬迁可能带来的干扰，但具体影响尚不确定，公司正在采取缓解措施，如签订短期国内生产许可证 [23] 问题2：运营成本运行率是否为每月100万美元 - 回答：运营成本年运行率约为900万美元，每季度间接费用低于250万美元 [24][25] 问题3：Halston品牌G III的保证和特许权使用费收入情况及Q2收入展望 - 回答：许可证下的最低保证为每年170万美元，Q1按最低保证，Q2有少量增长，秋季预计超过最低保证 [26] 问题4：300万美元流动性是否足够支持到2026年及产品推出 - 回答：目前流动性良好，有更多交易在进行中，如有额外资金需求将适时解决 [28] 问题5：近期推出或预计推出品牌的收入潜力 - 回答：Cesar Millan宠物产品业务预计比预期更强，今年有望开始产生收入，明年将加速增长；Gemma Stafford和Jenny Martinez品牌在QVC、实体零售和电子商务领域有机会，三个品牌社交媒体粉丝超过3000万，有潜力每年产生500 - 1000万美元的特许权使用费收入 [30][31][47] 问题6：公司持有Isaac Mizrahi品牌少数权益的原因及是否考虑变现 - 回答：Isaac Mizrahi品牌多年来表现出色，公司将继续支持，目前负责QVC业务，第三方许可由WHB partners处理 [33] 问题7：感兴趣的收购类型 - 回答：关注具有大量社交媒体关注者的品牌和媒体公司 [35] 问题8：Lori Goldstein品牌在2024年第一季度和第二季度的收入贡献 - 回答：2024年第一季度收入为110万美元，第二季度略高于140万美元，剥离该品牌对现金流影响不大 [41] 问题9：社交媒体粉丝增长与收入增长的关系 - 回答：Cesar、Gemma和Jenny品牌有潜力每年产生500 - 1000万美元的特许权使用费收入，但需时间提升，Cesar目前与50家公司进行合作讨论 [47] 问题10：业务转向增长时运营费用的情况 - 回答：公司结构可扩展，主要增量成本是与品牌合作伙伴的额外佣金，与收入增长相关，固定成本不受影响 [49][50] 问题11：第二季度与去年或第一季度相比的收入和盈利情况 - 回答：目前情况良好，如有影响数据的情况会及时报告 [52]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度总营收为120万美元，2024财年总营收为830万美元，均约为上一年同期的一半，主要因2024年第二季度出售Lori Goldstein品牌及2023年开始退出批发业务 [13] - 2025年第一季度总营收为130万美元，较第四季度略有增长 [13] - 2024财年直接运营成本和费用同比下降近50%，2025年第一季度直接运营费用约为230万美元，较上年同期降低约40%，截至第一季度末，运营成本降至约900万美元的年运行率 [14] - 2024年第四季度、2024财年和2025年第一季度，折旧和摊销费用同比显著下降，主要因出售Lori Goldstein品牌 [15] - 2024财年确认与权益法投资相关的重大费用，包括190万美元的亏损份额和1000万美元的其他费用；2025年第一季度类似费用约为30万美元 [16] - 2024年第一季度GAAP净亏损约为710万美元，合每股亏损3美元；非GAAP净亏损为160万美元，合每股亏损0.69美元，较去年改善53% [16] - 2024年第四季度调整后EBITDA亏损80万美元，较去年改善31%；2024财年GAAP净亏损约为2240万美元，合每股亏损9.84美元；非GAAP净亏损为510万美元，合每股亏损2.23美元，较2023年改善58%；调整后EBITDA亏损350万美元，较上一财年改善40% [17] - 2025年第一季度GAAP净亏损约为280万美元，合每股亏损1.18美元；非GAAP净亏损为140万美元，合每股亏损0.58美元，较上年同期GAAP改善56%，非GAAP改善24%；调整后EBITDA亏损70万美元，较上年同期的160万美元亏损改善56% [18] - 截至2025年3月31日，公司资产负债表显示股东权益约为2600万美元，无限制现金约为30万美元，长期债务为870万美元，首笔25万美元还款将于2026年3月31日到期 [19] - 2025年4月，公司对定期债务进行再融资，流动性和营运资金净增加约300万美元，目前定期债务为1360万美元，修订后的定期贷款在2026年3月31日前无本金还款，大部分约910万美元的贷款利息将在2027年支付 [19] 各条业务线数据和关键指标变化 - C Wonder和Christy Brinkley是HSM上增长最快的两个品牌，Judith Ripka在JTV按计划运营，最近一次直播是迄今为止最成功的 [10] - Longeberger品牌将于2025年秋季在QVC推出 [11] - Ormy团队引入25个高端美容品牌，专注美容领域，用户下载量达5万，影响者粉丝超过1000万，Xcel在该合资企业中拥有19%的权益 [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司品牌组合的社交媒体粉丝从2025年1月的500万增长到目前的4500万 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2025年4月与United Trademark Group达成战略交易，增强全球分销能力，获得300万美元流动性，每年节省超100万美元利息和本金支付至2027年3月，利于更积极地进行收购 [7] - 持续与生产合作伙伴合作，2025年第二季度推出与Cesar Merlon、Gemma Stafford和Jenny Martinez合作的新创作者影响者品牌，并为这些品牌确定关键类别许可机会 [9] - 计划建立拥有1亿粉丝的创作者影响者品牌组合，以加速Orme的增长 [11] - 评估关税和HSN坦帕工作室关闭对业务的影响，并制定潜在解决方案，包括部分品牌的短期国内生产 [12] - 对具有大量社交媒体关注者的品牌和能扩展公司影响力的媒体公司的收购感兴趣 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 鉴于关税对QVC和HSN业务及被许可方的影响，以及HSN业务合并至QVC总部的情况，公司对2025年第三和第四季度持谨慎态度 [10] - 预计2025年调整后EBITDA在100 - 250万美元之间，大部分取决于下半年的业绩 [12] 其他重要信息 - 公司将在电话会议中提及非GAAP财务指标，包括非GAAP净收入、非GAAP摊薄每股收益和调整后EBITDA，这些指标用于评估经营业绩，应结合GAAP指标使用，相关调节信息可在公司财报中查看 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 2025年全年调整后EBITDA预测是否包括关税影响 - 预测包括关税和HSN搬迁可能带来的潜在影响，但具体影响尚不确定，公司正在努力采取缓解措施，如签订短期国内生产许可协议 [21] 问题2: 运营成本年运行率是否为每月100万美元 - 运营成本年运行率约为900万美元，每季度间接费用不到250万美元 [23][24] 问题3: G III对Halston的保证及特许权使用费收入何时开始，第二季度收入情况 - 许可协议下的年最低保证金额为170万美元，第一季度按最低额计算，第二季度略有增加，秋季预计超过最低额 [25] 问题4: 新增300万美元流动性是否足以支持2026年及新产品推出 - 目前公司流动性良好，有更多交易正在进行中，若有额外资金需求，将在需要时解决 [27] 问题5: 近期推出或计划推出品牌的收入潜力 - Cesar Millan的宠物产品业务预计比预期更强，今年有望开始产生收入，明年将大幅增长；Gemma Stafford和Jenny Martinez除在QVC推出外，在实体零售和电子商务领域也有机会，三个品牌的社交媒体粉丝总数超过3000万，影响者品牌具有很大潜力 [29] 问题6: 公司持有Isaac Mizrahi品牌少数股权的原因及是否考虑变现 - Isaac Mizrahi品牌多年来表现出色，公司将继续支持该品牌，目前负责QVC业务，第三方许可由WHB partners处理，若WHP需要，公司将继续协调QVC业务 [32] 问题7: 感兴趣的收购类型 - 公司对具有大量社交媒体关注者的品牌和能扩展公司影响力的媒体公司的收购感兴趣 [34] 问题8: Lori Goldstein在2024年第一和第二季度的营收贡献 - 2024年第一季度营收为110万美元，第二季度略高于此，剥离该品牌对现金流影响不大 [40] 问题9: 社交媒体粉丝增长与收入增长的关系 - Cesar、Gemma和Jenny等品牌每年有潜力产生500 - 1000万美元的特许权使用费收入，但具体情况需待签署各类别协议后确定，例如Cesar正在与50家不同公司讨论合作 [46] 问题10: 业务转向增长时运营费用的情况 - 公司结构可扩展，随着业务规模扩大，唯一的增量成本是向合作品牌支付的额外佣金，与收入增长相关，固定成本不受影响 [48] 问题11: 第二季度与去年或第一季度相比的收入和盈利能力情况 - 公司认为目前情况良好，若有影响数据的情况将及时报告 [50]