文章核心观点 - Holzer & Holzer律所调查Zynex公司是否遵守联邦证券法，该公司2024年第四季度和全年财报显示营收低于预期致股价下跌，律所鼓励受损投资者联系咨询法律权利 [1][2] 公司财务与股价情况 - 2025年3月11日Zynex公布2024年第四季度和全年财务及运营结果，称第四季度营收低于预期，原因是部分付款方付款慢且Tricare暂停付款审查先前索赔，公告后公司股价下跌 [1] 律所相关情况 - Holzer & Holzer律所调查Zynex公司是否遵守联邦证券法，鼓励购买该公司股票受损投资者联系咨询法律权利，可通过邮箱、电话或网站联系 [1][2] - Holzer & Holzer律所在2021 - 2023年被ISS评为顶级证券诉讼律所，自2000年成立以来为受欺诈和公司不当行为侵害股东追回数亿美元 [3] 联系方式 - 可联系Corey Holzer律师，电话(888) 508 - 6832，邮箱cholzer@holzerlaw.com；或联系Joshua Karr律师，邮箱jkarr@holzerlaw.com；也可访问网站www.holzerlaw.com/case/zynex/ [2][4]

文章核心观点 - Grassroots Trading的使命基于提供客观、无偏且平衡的研究，聚焦中小盘公司并挖掘大盘和超大盘公司潜在机会，以全面覆盖动态股票市场 [1] 公司研究 - Grassroots Trading提供有可靠数据支撑、无情感影响和公司偏好的客观研究 [1] - Grassroots Trading聚焦中小盘公司，为投资者提供常被忽视的投资机会观点 [1] - Grassroots Trading会定期发掘大盘和超大盘公司潜在机会，扩大研究范围覆盖股票市场 [1]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度净收入4600万美元，2023年第四季度为4730万美元 [33] - 2024年第四季度设备收入1480万美元，2023年第四季度为1630万美元 [33] - 2024年第四季度耗材收入3120万美元，2023年第四季度为3100万美元 [33] - 2024年第四季度毛利润3600万美元，占收入的78%，2023年为3700万美元，同样占收入的78% [34] - 2024年第四季度销售和营销费用1930万美元，2023年同期为2170万美元 [34] - 2024年第四季度G&A费用1730万美元，2023年为1300万美元 [35] - 2024年第四季度净亏损61.5万美元，即每股0.02美元，2023年第四季度净收入120万美元，即每股0.04美元 [35] - 截至2024年12月31日的三个月调整后EBITDA为58.4万美元，2023年同期为990万美元 [35] - 2024年第四季度运营现金流为240万美元，全年为1270万美元，现金余额增至3960万美元，较第三季度的3760万美元增长5% [36] - 截至2024年12月31日，营运资金为5830万美元 [36] - 预计2025年第一季度收入约3000万美元，净亏损在900 - 1000万美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年设备收入下降，原因是产品组合转向价格较低的产品，如支架等 [34] - 2024年耗材收入略有增长 [33] - 2024年销售团队人数从年初的约475人减至12月31日的约330人，但人均收入增长22%，达到平均49万美元 [24][25] - 2024年公司收入增长4%，订单增长16% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 患者监测业务是一个数十亿美元的市场，公司认为其NiCO脉搏血氧仪获批后可进入该市场并改善患者护理 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过增加新产品实现收入来源多元化，包括内部开发和贴牌产品，主要集中在支撑、冷疗和压缩产品领域 [7] - 销售团队拓展至更多疼痛和康复产品的新处方医生，如全国工人补偿机构和退伍军人事务部 [7] - 公司专注于扩大医院监测部门，认为在脉搏血氧仪市场上比竞争对手有更好的产品 [16] - 公司计划在2025年根据需要调整成本结构，以应对Tricare付款暂停的不确定性 [40] - 公司认为其非侵入性家庭疼痛管理设备有增长机会，可提供非阿片类疼痛缓解 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是成功的一年，公司持续实现收入增长和盈利 [6] - 尽管2025年初面临挑战，但对公司的长期前景持乐观态度 [37] - 由于Tricare付款的不确定性，目前无法提供2025年全年的收入指引 [38] - 公司相信能够应对短期干扰，专注于长期增长和多元化战略 [14] - 公司认为其在分析和运营方面的改进将在长期内带来显著收益 [12] 其他重要信息 - 2024年末，公司NiCO脉搏血氧仪在杜克大学和加州大学旧金山分校的多项试验中取得积极结果，该技术采用激光测量血氧水平，优于当前的LED技术 [8][27] - 公司于2024年12月加入开放血氧仪项目，推动成为关键行业合作伙伴，解决当前市场挑战 [31] - 公司预计在未来30 - 60天内向FDA提交NiCO脉搏血氧仪的510(k)申请，获批大约需要六个月，有望在2025年第四季度获批 [30] - 公司被Tricare通知暂停付款，正在进行恢复付款的流程，最坏情况下可能需要12个月才能完成，Tricare占公司收入的20% - 25% [10][19] - 公司在2022年接受过Tricare的审计，并进行了必要的计费调整，此后未收到进一步通知 [20] - 暂停付款期间，公司仍与Tricare保持合作关系，预计继续处理新老患者的索赔，恢复付款后Tricare将支付所有暂停期间处理的索赔 [22] - 公司正在重组组织和人员，将整体员工减少15%，主要影响公司办公室员工，2024年下半年和2025年第一季度的其他费用削减将带来约3500万美元的年度节省 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 15%左右的员工削减在第四季度取得了什么成果，对销售和G&A费用有何影响 - 约不到一半的年度节省在2024年完成，部分在第一季度后期完成，第四季度销售费用已下降，未来运行率将再下降150 - 200万美元，G&A费用每季度也将下降约200万美元，第二季度还会略有下降 [46][47][48] 问题2: 2025年销售和营销以及G&A费用的不确定性影响是否相同，还是更侧重于销售和营销费用 - 更侧重于G&A费用，因为G&A费用基数较小，销售费用此前已因裁员而下降，两者运行率较第四季度都将下降约200万美元 [50] 问题3: 请推测NiCO的商业上市路径，是直接建立商业组织、寻找合作伙伴还是采用不同渠道的不同设置 - 公司的策略是综合利用三种方式，包括与潜在合作伙伴（不仅是分销伙伴）合作、建立直接销售团队针对特定医院和医疗网络、利用间接销售组织，预计获批后在2026年第四季度开始推广 [52][53][54] 问题4: 2022年Tricare审计的性质是什么，为什么事先没有得到Tricare的通知 - 审计是常规的付款后审计，建议的调整也很标准，没有重大问题被发现或调整 [58] 问题5: 为什么只给出第一季度的销售指引，而不是2025年全年的，是否存在多米诺效应，与其他付款方有何沟通 - 这是一个孤立事件，与其他付款方没有关联，由于Tricare占收入比重较大，在与Tricare的对话更清晰之前，希望有更多的收入指引，公司正在采取措施应对最坏情况 [60][61][62] 问题6: 4月与Tricare会议的计划是什么，Tricare有何要求，公司有何数据可展示 - Tricare给出了一些大致的要求，但具体问题仍不明确，公司将参考2022年审计的结果和调整情况进行展示 [64] 问题7: 是什么具体因素触发Tricare审查公司的先前索赔，付款方在审查过程中暂停付款是否常见 - 目前不清楚具体触发因素，付款后审查在付款方中很常见，付款暂停虽不常见但也会发生 [68] 问题8: 是否担心其他付款方会效仿Tricare审查索赔并暂停付款 - 公司认为各付款方独立运作，没有关联，Tricare是政府付款方，与私营部门不同，公司采取了保守的应对措施 [70] 问题9: 这个过程是否可能需要长达12个月才能解决 - 国防卫生局的信件表明这是临时付款暂停，可能长达12个月，但公司有机会在30天内提出上诉，4月初有会议，会后将了解更多情况 [74] 问题10: 向Tricare提出的索赔是否覆盖全国特定地区 - 索赔是全国性的，覆盖整个国家 [77]

业绩总结 - Zynex的市值为3.21亿美元，股价为10.10美元[4] - 2024年截至6月30日的TTM收入为1.93亿美元，四年复合年增长率为42%[5] - TTM毛利率为80%，TTM净收入为600万美元[4] - 2024年预计收入为2亿美元[38] - 2023年的净收入为9732万美元，较2022年的17048万美元下降[56] - 2024年第二季度的净收入为1217万美元，较2023年的3354万美元下降[54] 用户数据 - Zynex的总可寻址市场超过46亿美元，主要包括疼痛管理和患者监测[5][10] - 患者监测市场的可寻址市场为36亿美元，疼痛与康复市场为9.5亿美元[21] 盈利能力 - TTM EBITDA为2240万美元，显示出持续的盈利能力[5][45] - 2024年第二季度的调整后EBITDA为3532万美元，占净收入的7%[54] - 2023年的调整后EBITDA为22259万美元，占净收入的12%[56] - EBITDA在2019年至2023年间的复合年增长率为17%，从1210万美元增长至2230万美元[50] 现金流与资产 - 现金及现金等价物为3080万美元[4] - 截至2023年，Zynex的现金余额为3080万美元[50] 市场扩张与销售策略 - 直接销售团队正在快速扩展，目标是将每位销售代表的生产力从40万美元提高到超过100万美元[36] - Zynex的收入在2019年至2023年间实现了42%的复合年增长率（CAGR），从4550万美元增长至1.843亿美元[50] 内部持股 - Zynex的内部持股比例为51.5%[4] - Zynex的内部人士持有约51.5%的流通股[50] 负面信息 - 2023年的折旧和摊销费用为1660万美元[56]

文章核心观点 Proactive作为金融新闻发布者，为全球投资受众提供商业和金融新闻内容，在多领域有报道且善用技术辅助内容创作 [2][3][4] 关于发布者 - 为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，内容由经验丰富且合格的新闻团队独立制作 [2] - 新闻团队分布于伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯等世界主要金融和投资中心 [2] 报道领域 - 专注中小盘市场，也关注蓝筹公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容吸引积极的个人投资者 [3] - 报道涵盖生物技术和制药、矿业和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术等市场 [3] 技术运用 - 积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队借助技术辅助和优化工作流程 [4] - 偶尔使用自动化和软件工具包括生成式AI，但所有发布内容由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化最佳实践 [5] 记者介绍 - Emily Jarvie曾是澳大利亚社区媒体政治记者，后在加拿大报道新兴迷幻药领域商业、法律和科学发展，2022年加入Proactive，作品发表于多个地区报刊杂志 [1]

净收入变化 - 2024年净收入300万美元，较2023年的970万美元下降673.8万美元，降幅69%[214][218][222] - 2024年净收入增长4%，从2023年的1.843亿美元增至1.924亿美元，主要因设备订单增长16%[214][218][229] - 2023年第四季度，公司对应收账款不可收回估计的变更导致净收入减少620万美元（税后460万美元）[260] 各业务线收入变化 - 2024年设备收入增长1%，从2023年的5880万美元增至5960万美元，因设备和互补产品订单增长16%[230] - 2024年耗材收入增长6%，从2023年的1.255亿美元增至1.327亿美元，因客户群扩大[231] 现金流变化 - 2024年运营活动现金流下降28%，减少500万美元，降至1270万美元[219] - 2024年和2023年经营活动产生的净现金分别为1270万美元和1780万美元，2024年减少主要因盈利能力下降和应付账款减少[242] - 2024年和2023年投资活动使用的净现金分别为60万美元和100万美元[243] - 2024年融资活动使用的净现金为1710万美元，主要用于购买1560万美元库藏股；2023年融资活动提供的净现金为760万美元[244][245] 公司股份回购 - 2024年公司回购约1560万美元的普通股[214][219] 外部因素影响 - 政府付款方TriCare暂停付款，约占公司年收入的20 - 25%[214] - 《降低通胀法案》对公司2024年的业绩、现金流和财务状况无重大影响[264] 公司人员调整 - 公司将员工总数减少约10%，主要影响企业部门员工，每年节省约3500万美元[215] 成本及费用占比变化 - 2024年设备和耗材成本收入占比从21%降至20%，销售和营销费用占比从47%降至45%[223][233][234] - 2024年一般及行政费用为6040万美元，较2023年的4850万美元增长24%，占收入的比例从26%增至31%[235] 其他费用及所得税情况 - 2024年其他费用为240万美元，主要是高级可转换票据的利息费用；2023年其他收入为180万美元[236] - 2024年和2023年所得税费用分别为60万美元和280万美元，有效所得税税率分别为17%和23%[237] 营运资金情况 - 截至2024年12月31日，营运资金为5830万美元，较2023年的6930万美元减少，主要因2024年购买1560万美元库藏股，部分被300万美元净收入抵消[238] 未来合同现金支出 - 截至2024年12月31日，公司未来合同现金支出总计1667.3万美元，其中2025年为496.8万美元[247] 公司业绩排名 - 公司连续9年实现盈利，在2024年医疗设备公司排名中位列第9[214] 商誉及资产减值评估 - 公司按估计公允价值将收购公司的购买价格分配到所获有形和无形资产及承担的负债，超出部分记为商誉，评估需管理层做重大估计和假设，若未达假设和估计结果，商誉减值评估或受不利影响[265] - 公司每年评估商誉减值，在特定情况出现时评估其他长期资产减值，若资产未来估计未折现现金流低于账面价值，将减记资产至估计公允价值[266] 或有对价负债估值 - 公司将与业务收购相关的或有对价负债归类为第三层次，用蒙特卡罗模拟法估计其公允价值[267] 前瞻性陈述说明 - 报告包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与陈述有重大差异[10] - 考虑前瞻性陈述时应留意报告中的警示声明及参考文件，公司无义务更新陈述，除非法律要求[11] 术语定义 - 报告中“公司”“Zynex”等术语指Zynex, Inc.及其全资子公司Zynex Medical, Inc.和Zynex Monitoring Solutions, Inc. [12]

整体财务数据关键指标变化 - 2024财年订单同比增长16%，净收入增长4%至1.924亿美元，净利润为300万美元，摊薄后每股收益为0.09美元[9] - 2024年第四季度净收入为4600万美元，上年同期为4730万美元；毛利润为3600万美元，占收入的78%，与2023年持平[8] - 2024年全年净收入为1.924亿美元，较2023年的1.843亿美元增长4%；毛利润为1.529亿美元，占收入的80%，2023年为1.46亿美元，占比79%[13] - 2024年第四季度净亏损为60万美元，上年同期净利润为120万美元；调整后EBITDA为60万美元，上年同期为990万美元[11] - 2024年全年销售和营销费用略降至8660万美元，2023年为8670万美元；一般和行政费用为6040万美元，上年同期为4850万美元[13][14] - 2024年全年净利润为300万美元，2023年为970万美元；调整后EBITDA为1090万美元，2023年为2230万美元[14] - 2024年全年运营现金流为1270万美元，2023年为1780万美元；截至2024年12月31日，公司营运资金为5830万美元，现金及现金等价物为3960万美元，较2024年9月30日增长5%[12][15] - 公司预计2025年第一季度净收入至少为3000万美元，每股亏损不超过0.30美元，且季度收入将随季节性增长[16] - 2024年第四季度总净收入为4.5974亿美元，2023年同期为4.7284亿美元；2024年全年总净收入为19.2354亿美元，2023年为18.4322亿美元[26] - 2024年第四季度净亏损615万美元，2023年同期净利润为1215万美元；2024年全年净利润为2994万美元，2023年为9732万美元[26] - 2024年基本每股净亏损0.02美元，摊薄后每股净亏损0.02美元；2023年基本每股净利润0.27美元，摊薄后每股净利润0.27美元[26] - 2024年全年经营活动产生的净现金为1.2721亿美元，2023年为1.7756亿美元[28] - 2024年全年投资活动使用的净现金为578万美元，2023年为966万美元[28] - 2024年全年融资活动使用的净现金为1.7091亿美元，2023年提供的净现金为7645万美元[28] - 2024年现金及现金等价物净减少4948万美元，2023年净增加2.4435亿美元[28] - 2024年第四季度调整后EBITDA为584万美元，占净收入的1%；2023年同期为9942万美元，占比21%[30] - 2024年全年调整后EBITDA为1.0851亿美元，占净收入的6%；2023年为2.2259亿美元，占比12%[30] 成本费用关键指标变化 - 2024年第四季度销售和营销费用较2023年同期减少11%，降至1930万美元；一般和行政费用为1730万美元，上年同期为1300万美元[10] 业务线净收入关键指标变化 - 2024年全年设备净收入为5.9612亿美元，2023年为5.8822亿美元；耗材净收入为13.2742亿美元，2023年为12.55亿美元[26] 人员调整与成本节省 - 公司将整体员工减少约15%，主要涉及企业部门，预计每年节省约3500万美元[4]

文章核心观点 2025年3月11日，创新医疗技术公司Zynex公布2024年第四季度及全年财务和运营结果，虽全年营收增长但四季度未达预期，因部分付款方付款慢及Tricare暂停付款，公司将裁员15%以降成本，同时推进付款方拓展和产品研发，对长期业务发展有信心 [1][2][3][4]。 关键亮点与业务更新 - 2024年运营现金流为1270万美元，调整后EBITDA为1090万美元 [2] - 四季度营收未达预期，因部分付款方付款慢及Tricare暂停付款，其约占年营收20 - 25%，公司4月将与Tricare开会争取恢复付款 [3] - 因付款暂停和解决时间不明，公司将裁员约15%，主要涉及企业部门，预计每年节省约3500万美元 [4] - 公司加速付款方拓展，预计2025年开始产生成果以抵消近期营收挑战 [5] - 杜克大学的NiCO激光脉搏血氧仪人体临床试验结果积极，该产品测量血氧水平更精准 [6] - 过去几年公司在公开市场回购超8000万美元股票，提升股东价值 [7] 2024年第四季度财务结果 - 净收入4600万美元，低于上年同期的4730万美元 [8] - 毛利润3600万美元，占收入78%，与2023年持平 [8] - 销售和营销费用降至1930万美元，较2023年减少11%，主要因销售人员减少 [9] - 一般及行政费用为1730万美元，高于上年同期的1300万美元 [9] - 净亏损60万美元，上年同期净利润120万美元 [10] - 调整后EBITDA为60万美元，上年同期为990万美元 [10] - 运营现金流为240万美元，截至2024年12月31日，营运资金为5830万美元，现金及现金等价物为3960万美元，较9月30日增长5% [11] 2024年全年财务结果 - 净收入1.924亿美元，较2023年增长4% [12] - 毛利润1.529亿美元，占收入80%，高于2023年的79% [12] - 销售和营销费用略降至8660万美元，主要因销售人员减少 [12] - 一般及行政费用为6040万美元，高于上年的4850万美元 [13] - 净利润300万美元，上年为970万美元 [13] - 调整后EBITDA为1090万美元，上年为2230万美元 [13] - 运营现金流为1270万美元，2023年为1780万美元 [14] 2025年第一季度指引 - 预计Q1净收入至少3000万美元，每股亏损不超过0.30美元 [15] - 预计季度收入全年递增，费用削减将在Q2及以后对利润产生显著影响 [15] 其他信息 - 2024财年订单同比增长16% [16] - 新TensWave设备获FDA批准 [16]

文章核心观点 Zynex公司将召开电话会议讨论2024年第四季度和全年财务结果 [1] 会议信息 - 会议时间为2025年3月11日周二下午4点15分（东部时间） [1][2] - 美国和加拿大拨打号码为800 - 836 - 8184，国际号码为646 - 357 - 8785 [2] - 网络直播链接为4Q24 Webcast Link，也可通过https://zynexmed.investorroom.com/观看 [2] - 需在会议开始前5 - 10分钟拨打电话 [2] 公司介绍 - 公司成立于1996年，是一家创新医疗技术公司，专注于制造和销售用于疼痛管理、康复和患者监测的非侵入性医疗设备 [1][3] - 公司开发、制造、营销和销售用于疼痛管理和康复的医疗设备，以及用于医院的非侵入性液体、败血症和基于激光的脉搏血氧监测系统 [3] - 公司官网为www.zynex.com [3] 投资者关系联系方式 - 联系人是Brian Prenoveau，CFA [4] - 所属机构为MZ Group – MZ North America [4] - 邮箱为[email protected] [4] - 联系电话为+561 489 5315 [4]

公司介绍 - 公司为Proactive，其金融新闻和在线广播团队为全球投资受众提供快速、易获取、有信息价值和可操作的商业与金融新闻内容，所有内容由经验丰富且合格的新闻记者团队独立制作 [2] - 公司新闻团队遍布全球主要金融和投资中心，在伦敦、纽约、多伦多、温哥华、悉尼和珀斯设有办事处和工作室 [2] - 公司是中小型股市场专家，也会让社区了解蓝筹股公司、大宗商品和更广泛的投资故事，内容能吸引积极的个人投资者 [3] 人员介绍 - Angela Harmantas是Proactive的编辑，有超15年北美股票市场报道经验，尤其关注初级资源股，曾为多个国家的领先行业出版物报道，还曾从事投资者关系工作并为瑞典政府领导加拿大的外国直接投资项目 [1] 技术应用 - 公司一直积极采用技术，人类内容创作者经验丰富，团队可使用技术辅助和优化工作流程 [4] - 公司偶尔会使用自动化和软件工具，包括生成式AI，但所有发布内容均由人类编辑和创作，符合内容制作和搜索引擎优化的最佳实践 [5] 报道领域 - 团队提供涵盖市场的新闻和独特见解，包括但不限于生物技术和制药、采矿和自然资源、电池金属、石油和天然气、加密货币以及新兴数字和电动汽车技术 [3]