财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025财年净亏损为2476万美元，每股亏损0.34美元，较2024财年净亏损2115万美元有所扩大[6][14] - 公司净亏损扩大至2476.14万美元，同比增长约17%[16] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025财年研发费用为642万美元，较2024财年的493万美元增长30.6%[6][14] - 2025财年行政管理费用为878万美元，较2024财年的815万美元增长7.8%[6][14] - 2025财年股权激励费用为832万美元，较2024财年的750万美元增长11.0%[6][14] - 股票薪酬费用为832.04万美元，同比增长约11%[16] - 许可支付款项为575万美元，同比增长15%[16] - 递延所得税费用为105.7万美元，同比增长约83%[16] 财务数据关键指标变化：现金流与融资 - 经营活动现金净流出549.2万美元，而去年同期为净流入12.64万美元[16] - 通过发行普通股获得净融资1516.68万美元[16] - 公司通过战略融资筹集总额3600万美元，包括2025年12月10日完成的1800万美元私募和注册直接发行[1][6] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为390万美元[6][11] - 库存大幅增加1264.92万美元，同比显著增长[16] - 年末现金及现金等价物增至392.49万美元，上年同期仅为0.0112万美元[16] - 应付账款增加952.31万美元[16] - 来自关联方的应付款项增加892.5万美元[16] - 截至2025年9月30日，总资产为1.009亿美元，总负债为5608万美元，股东权益为4487万美元[11] 核心产品LYMPHIR™商业进展 - LYMPHIR™于2025年12月在美国商业上市，标志着公司从无收入状态进入创收阶段[1][2] - 管理层估计LYMPHIR的初始市场规模超过4亿美元，且市场在增长[5] 国际市场准入与渠道 - 公司通过指定患者计划在19个国际市场为LYMPHIR建立了准入渠道[2][6]

产品上市与市场前景 - LYMPHIR™于2025年12月在美国上市，这是自2018年以来针对皮肤T细胞淋巴瘤（CTCL）的首个新系统性疗法[1][2] - 公司估计LYMPHIR的初始市场规模超过4亿美元[5] 收入与利润表现 - 2025财年净亏损为3970万美元，每股亏损3.38美元；2024财年净亏损为4020万美元，每股亏损5.97美元[6][13] - 公司净亏损为3974.0万美元，与上年度的3942.6万美元基本持平[15] 成本与费用表现 - 2025财年研发费用为920万美元，较2024财年的1190万美元下降22.7%[6][13] - 2025财年一般及行政费用为1850万美元，较2024财年的1820万美元增长1.6%[6][13] - 2025财年基于股权的薪酬费用为1080万美元，较2024财年的1180万美元下降8.5%[6][13] - 股票薪酬费用为1083.6万美元，较上年度的1184.0万美元略有下降[15] - 递延所得税费用为105.7万美元，较上年度的57.6万美元有所增加[15] 现金流表现 - 经营活动净现金流出为2655.3万美元，较上年度的2820.1万美元有所改善[15] - 投资活动净现金流出为575.0万美元，主要用于支付许可费[15] - 融资活动净现金流入为3330.3万美元，主要来自普通股发行净收入3230.3万美元[15] 资产与库存状况 - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为430万美元[6] - 截至2025年9月30日，库存价值为2228.7万美元，较2024年同期的826.9万美元大幅增长169.4%[11] - 库存大幅增加1264.9万美元，较上年度的213.4万美元显著增长[15] - 年末现金及现金等价物为425.2万美元，较年初的325.2万美元增加100.0万美元[15] 融资与资本结构 - 公司通过战略融资筹集约6100万美元总收益，其中Citius Pharma筹集2500万美元，Citius Oncology筹集3600万美元[6] - 公司拥有Citius Oncology约78%的股权[7] 负债与应计项目变化 - 应付账款增加876.6万美元，而上年度为增加200.0万美元[15] - 应计费用增加417.3万美元，而上年度为减少45.9万美元[15]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to CROWN PROPTECH ACQUISITIONS (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 001-40017 N/A (State or other jurisdiction of incorpo ...

LYMPHIR产品关键临床试验数据 - LYMPHIR关键III期试验（E7777-G000-302）中，独立评审委员会评估的客观缓解率为36.2%（95% CI: 25.0%, 48.7%），在69名患者中完全缓解率为8.7%（6人），部分缓解率为27.5%（19人）[37] - 在关键试验中，缓解者的中位缓解持续时间为6.5个月（范围：3.5+至23.5+个月），中位应答时间为1.4个月（范围：0.7至5.6个月）[38] - 研究者评估的客观缓解率为42.3%（95% CI: 30.6%, 54.6%），在71名患者中有8.5%（6人）达到完全缓解[39] - 在III期试验的主要阶段，69名患者的平均年龄为64岁（范围：28至87岁），65%为男性，中位既往治疗线数为4（范围：1至18）[41] - LYMPHIR的最大耐受剂量确定为12 µg/kg/天，基于导入期数据，主要研究阶段选择了9 µg/kg/天的剂量[36] - LYMPHIR在复发或难治性I-III期CTCL患者中的总体缓解率(ORR)为27%，临床获益率(CBR)为33%[58] - LYMPHIR的III期关键研究患者入组于2021年12月完成，2022年4月公布的顶线结果与先前配方一致，未发现新的安全性信号[69] LYMPHIR联合疗法试验数据 - LYMPHIR联合帕博利珠单抗试验中，获得临床获益患者的中位无进展生存期(PFS)为57周[58] - LYMPHIR联合疗法试验共入组21名患者，其中15名可评估，4名达到部分缓解(PR)，1名达到持续≥6个月的疾病稳定(SD)[59][60] - 在LYMPHIR联合帕博利珠单抗的试验中，仅报告1例剂量限制性毒性(毛细血管渗漏综合征)，发生在最高剂量水平(12 mcg/kg)，未记录到≥3级的免疫相关不良事件(irAEs)[59][61] LYMPHIR安全性数据 - LYMPHIR治疗患者中，38%发生了严重不良反应，其中发生率>2%的包括毛细血管渗漏综合征（10%）、输液相关反应（9%）、败血症（7%）等[46] - 在III期试验的安全数据集中，未发生5级不良事件[46] - LYMPHIR在复发或难治性CTCL患者中最常见(≥10%)的不良反应包括恶心(43%)、疲劳(38%)、水肿(33%)、寒战(27%)、肌肉骨骼疼痛(27%)、头痛(25%)、输液相关反应(25%)、皮疹(23%)和毛细血管渗漏综合征(20%)[48] LYMPHIR监管与商业化进展 - LYMPHIR的生物制品许可申请(BLA)于2024年3月被FDA受理，PDUFA目标日期为2024年8月13日，并于2024年8月8日获批[72] - 公司于2025年12月通过控股子公司Citius Oncology推出LYMPHIR，成为商业化公司[26] - 公司已签署国际分销协议，覆盖希腊、塞浦路斯、部分巴尔干国家以及土耳其、巴林、卡塔尔、阿曼、科威特、沙特阿拉伯和阿联酋，通过指定患者计划提供LYMPHIR[210] - 公司目前唯一获批的产品未在海外销售，也未申请任何海外批准[210] LYMPHIR市场与患者规模 - 公司估计美国CTCL患者总数约为30,000至40,000人[75] - 公司认为LYMPHIR在美国的可寻址市场超过4亿美元[76] - 基于SEER数据，美国MF/SS的估计发病率为0.5/100,000，即每年约2,500至3,000例新病例，约占所有T细胞淋巴瘤的25%[75] Mino-Lok产品临床试验数据 - Mino-Lok疗法在2b期研究中导管抢救成功率为100%，与移除并更换导管效果相当[80] - 2b期研究中Mino-Lok治疗组严重不良事件发生率为0%，而匹配对照组为18%[81] - 2b期研究中Mino-Lok组总体并发症发生率为0%，对照组为18%（11/60例患者）[81][82] - 3期试验主要终点更改为“导管失效时间”，所需样本量从700名患者减少至约144名[84] - 3期试验新主要终点要求Mino-Lok组导管失效时间至少38天，标准护理抗生素封管组为21天[84] - 3期试验顶线结果显示，Mino-Lok组导管保留率为57%，对照组为38%（p=0.0025）[95] - 3期试验血液透析患者亚组分析中，Mino-Lok组导管失败率为31%（8/26），标准护理组为57%（16/28）[98] - 国际多中心研究（44名患者）显示Mino-Lok疗法微生物根除有效率为95%，对照组为83%[100] Mino-Lok监管资格与市场 - 公司于2017年10月获得FDA授予Mino-Lok“快速通道”资格[98] - 导管相关血流感染（CRBSI）在美国的年发病人数估计超过45万例，死亡率在12%至35%之间，每例归因成本为3.5万至5.6万美元[104] - 公司估计Mino-Lok产品在美国的潜在市场规模约为5亿至10亿美元，基于每次挽救性冲洗治疗的目标价格最高可达400美元[106] - 根据模型估算，美国每年约有47.2万个导管发生感染，需要进行约316万次挽救性冲洗[107] - 移除并更换一个受感染的CVC导管估计成本在8000至1万美元之间[108] - Mino-Lok在治疗CRBSI/CLABSI患者感染CVC方面，目前唯一替代方案是移除并更换导管，公司未发现任何其他挽救性抗生素封管液的IND申请[181] Halo-Lido产品临床试验与市场 - 在Halo-Lido的2b期试验中，高剂量CITI-002H组有42%的患者在7天治疗期结束时达到有意义的症状改变阈值，优于单独使用高剂量卤倍他索（29%）或单独使用利多卡因（21%）[123] - 与单独使用利多卡因的患者相比，CITI-002H组有更高比例的患者报告了具有统计学意义的症状改善（CMH检验，p = 0.035）[123] - 研究期间所有五个活性治疗组均未报告严重不良事件[125] - 在美国，痔疮影响近5%的人口，每年约有1000万人承认有痔疮疾病症状，其中约三分之一会就医[111] - 痔疮症状治疗OTC和处方药市场高度分散，包括约2000万件OTC产品和超过400万份处方[129] - 目前没有FDA批准的痔疮处方药产品，现有处方药均依据数十年前的DESI计划销售，缺乏FDA审查的有效性或安全性证据[129][130] 产品管线与公司持股 - 公司产品线包括Mino-Lok（抗生素封管液）、Halo-Lido（皮质类固醇-利多卡因外用制剂）以及持有75%股权的NoveCite（间充质干细胞疗法）[27] - Citius Oncology在2024年8月12日完成合并后，Citius Pharma持有其约92%的股份；至2025年12月17日，持股比例约为77.9%[31] 合作与许可协议财务条款 - 公司就LYMPHIR与Eisai的许可协议规定，FDA首次批准LYMPHIR用于CTCL适应症时需支付590万美元的开发里程碑付款[149] - 截至2025年9月30日，公司已计提290万美元未付的开发里程碑付款余额[149] - 根据2025年3月的信函协议，公司同意在2025年7月15日前向Eisai支付总计2,535,318美元，并在随后四个月每月15日支付235万美元，最终于2025年12月15日前支付2,197,892美元[151] - 在截至2025年9月30日的财年，公司根据该协议记录了218,032美元的利息支出[151] - LYMPHIR的许可协议期限取决于首次商业销售，若在2026年3月30日前发生，则以国家为基础按首次销售日起10年计算[152] - 与Dr. Reddy's的资产购买协议中，Citius Oncology需支付高达4000万美元的CTCL批准相关款项、高达7000万美元的额外适应症开发里程碑款项，以及高达3亿美元的商业销售里程碑款项[155] - Citius Oncology需按季度支付净销售额10%至15%的分级特许权使用费，该特许权将在首次商业销售15周年或生物类似药导致净销售额连续两季度下降50%时终止[155] - Citius Oncology需支付任何分许可预付款或里程碑款项的约30%给Dr. Reddy's，以及分许可方销售特许权使用费的约30%或分许可方净销售额的中个位数百分比中的较高者[155] - 截至2025年9月30日，因LYMPHIR获FDA批准产生的2750万美元里程碑付款中，仍有1975万美元未付；公司在2025财年支付275万美元，2024财年支付500万美元[158] - 对于Mino-Lok产品，公司需支付总计约110万美元的里程碑付款，并按净销售额支付中个位数至低双位数百分比的特许权使用费[160] - 子公司NoveCite为获得干细胞疗法许可，支付了500万美元预付款，并向许可方Novellus发行了占NoveCite 25%股权的普通股[170] - NoveCite需向Novellus支付总计5100万美元的监管和开发里程碑款项，并按季度支付净销售额的低双位数百分比作为特许权使用费[171] - NoveCite需在许可协议五年内提交IND申请，并在十年内在美国或主要市场国家获得针对急性肺炎治疗的监管批准[172] 知识产权与市场独占期 - 欧洲专利（EP 3370794）为Mino-Lok提供知识产权保护至2036年11月[101] - Mino-Lok的原始专利保护期至2024年6月7日，但增强稳定性的专利（美国专利No. 10,086,114）可将其保护期延长至2036年11月[164] - Mino-Lok的QIDP designation可提供5年市场独占期，加上新剂型和配方的3年独占期，总计可达8年市场独占期[165] - 公司已为其CITI-002配方提交了专利申请[126] - 公司Halo-Lido产品若获FDA批准，将有资格获得基于其剂量强度和配方的3年市场独占期[132] 研发与监管进展 - 公司于2024年4月与FDA举行了2期会议，讨论Halo-Lido项目的后续开发路径[127] - 全球每年有300万例ARDS病例，其中美国约20万例，COVID-19大流行期间病例数显著增加[139] - ARDS患者使用呼吸机后的死亡率可高达50%，且目前尚无获批的治疗方法[139] 市场竞争情况 - Defencath于2023年11月获FDA批准，用于降低接受中心静脉导管慢性血液透析的肾衰竭成人患者的CRBSI发生率，其III期临床研究显示可将CRBSI风险降低高达71%[184] - 在细胞疗法领域，Mesoblast的III期试验计划招募300名患者，主要终点为在最大护理基础上使用remestemcel-L将30天死亡率降低43%[191] - Mesoblast的III期试验中期分析显示，在65岁以下预设患者群体（n=123）中，remestemcel-L到第60天将死亡率降低了46%[191] - Mesoblast的探索性分析显示，在65岁以下患者中，remestemcel-L与地塞米松联用，到第60天可将死亡率降低75%，并增加脱离呼吸机存活天数[191] 生产与供应链 - 公司目前没有且不打算建立自己的生产设施，完全依赖合同制造商进行FDA批准后各阶段的产品生产[192] - 公司产品LYMPHIR的开发和生产受多项联邦和州法律监管，包括《食品、药品和化妆品法》、《职业安全与健康法》等[194] - 公司已与经验证的供应商和制造商签订合同，用于活性药物成分、商业供应、开发和包装，并相信所有材料均符合与FDA讨论的CMC规范[195] - 如果公司未能筹集额外资金并因此无法履行与第三方制造商和供应商的合同义务（包括及时付款），LYMPHIR商业化所需的第三方支持可能会延迟或终止[196] - 公司相信其合同制造商有足够产能支持业务增长带来的产品需求，并通过Citius Oncology与其他供应商签订了LYMPHIR的测试、贴标、包装和分销合同[198] 公司人力资源 - 截至2025年9月30日，公司拥有23名员工，并通过咨询和合作安排可接触超过30名额外专业人士[224] 支付方与报销环境 - 公司产品商业成功取决于政府、私人健康保险公司等第三方支付方是否提供保险和充足报销[211] - 美国联邦和州政府通常以低于平均批发价的价格报销处方药[211] - 医疗补助计划、Tricare计划以及联邦机构采购均存在强制性折扣或价格上限[211] - 覆盖和报销政策的变化可能导致产品被排除在保险范围之外，或降低报销水平[211] - 自《平价医疗法案》通过以来，已实施立法变化，减少了向医院、影像中心和癌症治疗中心等提供方的医疗保险支付[218] - 根据《通货膨胀削减法案》，联邦政府将于2026年1月起对10种处方药直接进行价格谈判[219] - 额外的联邦、州及外国医疗改革措施可能限制政府对医疗产品和服务的支付金额，导致覆盖有限、报销减少或需求下降[221]

核心产品LYMPHIR的监管与上市进展 - 公司核心产品LYMPHIR（denileukin diftitox-cdxl）于2024年8月获FDA批准，并于2025年12月上市，用于治疗持续性或复发性皮肤T细胞淋巴瘤（CTCL）[28] - LYMPHIR于2024年8月8日获得FDA批准，并于2025年12月上市[81] - LYMPHIR于2024年8月获FDA批准，但公司预计其市场接受、收入产生及投资回报需要时间[168][171] - LYMPHIR于2024年8月获得FDA批准，但上市后仍面临持续的监管义务和限制[208] 核心产品LYMPHIR的临床试验疗效数据 - 关键III期临床试验（E7777-G000-302）中，LYMPHIR的客观缓解率（ORR）为36.2%（95% CI: 25.0%, 48.7%），其中完全缓解率（CR）为8.7%（6/69），部分缓解率（PR）为27.5%（19/69）[39] - 在关键III期试验中，缓解者的中位缓解持续时间（DOR）为6.5个月，中位缓解时间为1.4个月[40] - 研究者评估的ORR为42.3%（95% CI: 30.6%, 54.6%），其中完全缓解率（CR）为8.5%[41] - 关键III期试验中，患者既往接受过的中位治疗方案数量为4种（范围：1至18）[43] - 在LYMPHIR与帕博利珠单抗联合治疗的I期试验中，21名患者入组，15名可评估患者中有4名达到部分缓解，客观缓解率为27%[63][64][65] - 该联合治疗方案的临床获益率为33%，中位无进展生存期为57周[64][65] 核心产品LYMPHIR的临床试验安全性数据 - 在关键III期试验的安全性数据集中，38%的患者出现严重不良反应，其中发生率>2%的包括毛细血管渗漏综合征（10%）、输液相关反应（9%）、败血症（7%）等[49] - 试验中未发生5级（致死）不良事件[49] - 所有级别不良事件中，发生率≥10%的包括恶心（43%）、疲劳（38%）、水肿（33%）、寒战（27%）、肌肉骨骼疼痛（27%）、头痛（25%）、输液相关反应（25%）、皮疹（23%）等[50] - 试验中仅报告1例剂量限制性毒性，未记录≥3级的免疫相关不良事件[63][66] 核心产品LYMPHIR的市场规模与患者预测 - LYMPHIR针对的CTCL市场规模预计超过4亿美元[28] - 公司估计美国皮肤T细胞淋巴瘤患者总数约为30,000至40,000人[84] - 公司认为LYMPHIR在美国的可寻址市场规模超过4亿美元[85] - 公司对蕈样肉芽肿/塞扎里综合征患者数量的市场预测基于2001-2007年的SEER数据，实际市场规模可能小于预期[178] 核心产品LYMPHIR的商业化与市场准入 - 公司已与Cardinal Health、Cencora和McKesson Corporation签订分销协议[88] - LYMPHIR已被纳入NCCN指南并获得2A类推荐[89] - LYMPHIR于2025年2月获得永久性HCPCS J-code (J9161)[90] - LYMPHIR在2024年2月获得美国医疗保险和医疗补助服务中心（CMS）分配的永久性HCPCS J代码，预计将促进报销[180] - 公司已与Cardinal Health、Cencora、McKesson等签订分销协议，并与EVERSANA及Innovation Partners合作，以支持LYMPHIR的商业化[176] - 公司依赖与大型第三方商业组织Innovation Partners和EVERSANA的合作，以支持LYMPHIR的商业化销售和营销工作[184] - LYMPHIR的未来收入能力取决于医保支付方的报销水平，报销不足可能限制市场接受度[179] 生产与供应链安排 - 公司无自有生产设施，LYMPHIR的原料药和制剂生产依赖第三方cGMP合同制造商[92] - 公司已与第三方制造商签订供应协议，并相信其有足够产能支持LYMPHIR当前及未来的临床和商业需求[93] - 公司无自有生产设施，完全依赖第三方制造商，若合作方出现合规、破产或生产问题，可能对业务造成重大不利影响[164][165][167] - LYMPHIR的生产依赖两家符合cGMP规范的第三方制造商，其中一家位于意大利，存在供应链中断风险[165][169] - 制药产品制造商及其设施需持续接受FDA等监管机构的审查和定期检查，以确保符合cGMP法规[209] 许可协议与付款义务 - 根据与Eisai的许可协议，公司需支付一笔590万美元的FDA批准里程碑付款，以及总计高达2200万美元的净产品销售阈值相关付款[98] - 根据2025年3月28日的修订协议，公司同意在2025年7月15日前向Eisai支付总计2,535,318美元，并在随后四个月每月15日支付235万美元，最终于2025年12月15日前支付2,197,892美元，年利率为2%[100] - 在截至2025年9月30日的财年，公司根据协议记录了218,032美元的利息支出，并支付了300万美元的开发里程碑款，剩余290万美元计入应付许可费[100] - 根据与Dr. Reddy's的资产购买协议，公司可能支付总计高达4000万美元的CTCL批准里程碑、7000万美元的额外适应症开发里程碑，以及3亿美元的商业销售里程碑[104] - 公司需按季度向Dr. Reddy's支付分层特许权使用费，为净产品销售额的10%至15%（低双位数百分比）[104] - 在FDA批准LYMPHIR时，公司需向Dr. Reddy's支付2750万美元里程碑款，截至2025年9月30日，仍有1975万美元余额未付[107] - 根据与Eisai的许可协议，公司需支付590万美元的FDA批准里程碑付款，以及高达2200万美元的净销售额门槛付款[158] - 根据与Dr. Reddy's的协议，公司可能需支付高达4000万美元的CTCL批准里程碑、7000万美元的额外适应症开发里程碑以及3亿美元的商业销售里程碑[158] - 公司于2025年3月28日与Eisai修订付款计划，同意在2025年7月15日前支付2,535,318美元，随后四个月每月支付235万美元，并于2025年12月15日前支付最终款项2,197,892美元，年利率2%[160] - 在2025财年，公司记录了218,032美元的利息支出，并支付了300万美元的开发里程碑款，截至2025年9月30日仍有290万美元许可费应付[160] - LYMPHIR获批后，公司根据许可和资产购买协议需向Eisai和Dr. Reddy's支付总额3340万美元的里程碑款项[161] - 公司与Eisai修订付款计划，同意在2025年7月15日前支付2,535,318美元，随后四个月每月15日支付235万美元，并于2025年12月15日前支付最终款项2,197,892美元，年利率2%[162] - 截至2025年9月30日财年，公司根据与Eisai的协议记录了218,032美元利息支出，并已支付300万美元开发里程碑款，剩余290万美元计入应付许可费[162] 财务状况与资金流动性 - 公司现金及现金等价物截至2025年9月30日约为390万美元，累计赤字约为6400万美元[140] - 公司预计现有资金（考虑2025年10月及12月融资后）可维持运营至2026年3月[137] - 公司于2025年12月融资1800万美元，合作方Citius Pharma于2025年10月融资600万美元[137] - 公司至今未产生任何营业收入，运营资金主要依赖股权融资及Citius Pharma的资助[138] - 公司独立注册会计师事务所的报告包含强调段落，指出对公司持续经营能力存在重大疑虑[137] - 公司商业化及运营资金需求巨大，未来可能通过股权/债务融资、合作等战略交易获取资金，但无法保证成功[138][139][141] - 公司截至2025年9月30日财年净亏损2470万美元，股东权益为4490万美元，累计赤字为6400万美元[143] - 公司在2025财年从Citius Pharma获得用于运营活动的净现金资金约890万美元[143] - 公司于2024年8月16日向Citius Pharma发行了本金为3,800,111美元的无息本票，需在完成总额至少3000万美元的融资后偿还[145] - 截至2025年12月10日，公司已筹集1800万美元资本，能否再筹集1200万美元以触发还款义务尚不确定[145] - 公司现金资源需用于LYMPHIR商业化，包括支付许可费用、产品制造及第三方商品与服务成本[226] 公司运营结构与依赖关系 - 公司目前没有雇员，通过咨询与合作协议（如与Citius Pharma的修订共享服务协议）获取超过30名专业人士的支持[133] - 公司通过修订后的共享服务协议（A&R Shared Services Agreement）利用Citius Pharma的临床管理团队、产品制造和商业化专家，以支持LYMPHIR的上市后工作[194] - 公司董事会成员（除一名外）及高管均为Citius Pharma的董事或员工，并预计在未来将继续依赖此共享服务协议[195] - 公司依赖与战略合作伙伴的协议，任何协议的终止、违约或冲突都可能对LYMPHIR的营销和销售工作造成困难[191] - 公司依赖包括首席执行官Leonard Mazur在内的核心管理团队，但未购买关键人物人寿保险[193] 未来战略与资金需求 - LYMPHIR于2025年12月在美国启动商业化，公司正评估包括合作、合并在内的战略路径以获取资源并最大化股东价值[148][152][154] - 公司产品LYMPHIR的商业化成功及未来运营高度依赖于其销售能否产生可观收入[138] - 公司未来费用预计将增加，用于开发新产品管线、寻求监管批准及保护知识产权[138] 未履行承诺与付款义务汇总 - 截至2025年9月30日，公司已计提290万美元未支付的开发里程碑付款余额[98] - 在截至2025年9月30日和2024年9月30日的财年，公司分别支付了275万美元和500万美元的里程碑款[107] - 公司截至2025年30日对第三方供应商和制造商有3840万美元未付承诺，并需根据许可协议支付2270万美元[144] - 截至2025年9月30日，公司为LYMPHIR的许可、供应及其他成本对第三方有约3840万美元的未履行承诺[171] 临床试验与研发风险 - 一项评估LYMPHIR在CAR-T疗法前使用的I期试验于2021年6月启动，预计初步结果在2026年第一季度[57] - 临床前研究和早期临床试验（如1期和2期）的结果不一定能预测未来结果，后期研究或试验可能失败[203] - 公司未来候选产品可能需要进行大规模、长期的结果试验以证明其安全性和有效性，这将增加试验的持续时间和成本[204] - 临床试验中产品候选物的失败率通常很高，且安慰剂效应可能使证明药物疗效变得更加困难[205] - 如果候选产品在临床试验中未能证明足够的安全性和有效性，将导致重大延误、成本增加，甚至可能放弃开发[206] 市场竞争与监管环境风险 - 公司面临来自拥有更雄厚研发、营销、财务和人力资源的制药公司的激烈竞争[184] - 美国《患者保护与平价医疗法案》（ACA）等医疗改革措施可能对LYMPHIR及未来产品的定价和报销产生不利影响[186] - 美国各州及医疗支付方可能实施药品定价控制、参考定价系统或招标程序，这可能减少对LYMPHIR的需求或对其定价造成压力[189] 知识产权与信息安全风险 - 专利从申请到授权通常需要超过三年时间，而药品的监管批准和上市往往在专利申请数年后，导致市场独占期远少于20年[217] - 公司依赖与员工及其他方的保密协议来保护商业秘密，但协议可能被违反，且补救措施可能不足[221] - 如果侵犯第三方知识产权，公司可能需支付赔偿、放弃产品或进行诉讼，这些都将对财务状况和运营造成重大损害[222] - 信息安全威胁或系统中断可能导致临床数据丢失，从而延误监管审批并产生重大成本[200] 保险与责任 - 公司为临床前和临床试验购买了产品责任保险，每次事故及累计赔偿限额为500万美元，每次人身伤害和财产损失事故免赔额为2.5万美元，每人医疗费用限额为2.5万美元[211] 国际业务 - 公司已签署国际分销协议，通过指定患者计划覆盖希腊、塞浦路斯、部分巴尔干国家及多个中东国家，但产品未在海外正式获批或销售[121] 股权结构与关联方 - 截至2025年12月17日，Citius Pharma持有Citius Oncology约77.9%的股份[31] 可能影响股价的因素 - 公司商业化LYMPHIR或任何未来候选产品（若获批准）的能力[226] - 公司营销LYMPHIR及任何未来候选产品的成功水平与成本[226] - 与使用LYMPHIR或其他候选产品相关的未预见的严重安全性问题[226] - 公司未来候选产品临床前或临床试验结果的公告[226] - 公司财务和运营业绩的实际或预期波动，包括季度和年度业绩波动[226] - 公司未能满足投资界或公开提供的估计和预测[226] - 公司多数股东Citius Pharma的公告或行动[226] - Citius Pharma或其他股东未来出售（或分配）公司普通股[226] - 公司普通股的交易量[226]

产品获批与上市 - 公司核心产品LYMPHIR（denileukin diftitox-cdxl）于2024年8月获FDA批准，并于2025年12月上市，用于治疗持续性或复发性皮肤T细胞淋巴瘤（CTCL）[28] - LYMPHIR于2024年8月8日获得FDA批准，并于2025年12月由Citius Oncology上市[81] - LYMPHIR于2025年12月在美国启动商业化[152][154] 市场规模与患者群体 - LYMPHIR针对的CTCL市场规模估计超过4亿美元[28] - 公司估计美国皮肤T细胞淋巴瘤患者总数约为30,000至40,000人，LYMPHIR的可寻址美国市场规模超过4亿美元[84][85] - LYMPHIR的目标患者群体（MF/SS型CTCL）规模可能小于预期，且治疗成本及支付方报销政策可能限制市场潜力[178] 关键临床试验疗效数据 - 关键III期试验（E7777-G000-302）中，LYMPHIR的客观缓解率（ORR）为36.2%（95% CI: 25.0%, 48.7%），其中完全缓解率（CR）为8.7%（6/69），部分缓解率（PR）为27.5%（19/69）[39] - 关键III期试验中，缓解者的中位缓解持续时间（DOR）为6.5个月，中位缓解时间为1.4个月[40] - 关键III期试验中，研究者评估的ORR为42.3%（95% CI: 30.6%, 54.6%），其中完全缓解率（CR）为8.5%（6/71）[41] 关键临床试验安全性数据 - 关键III期试验中，38%的患者出现严重不良反应，其中发生率>2%的包括毛细血管渗漏综合征（10%）、输液相关反应（9%）、败血症（7%）、皮肤感染（2.9%）、发热（2.9%）和皮疹（2.9%）[49] - 关键III期试验中，最常见（≥10%）的各级别不良反应包括恶心（43%）、疲劳（38%）、水肿（33%）、寒战（27%）、肌肉骨骼疼痛（27%）、头痛（25%）、输液相关反应（25%）、皮疹（23%）、瘙痒（19%）、腹泻（19%）、毛细血管渗漏综合征（20%）、发热（16%）、呕吐（13%）、头晕（13%）、精神状态改变（13%）、食欲下降（13%）、视力改变（13%）、体重增加（13%）、皮肤感染（13%）、便秘（12%）、关节痛（12%）、肾功能不全（12%）和失眠（10%）[50] - 关键III期试验中，3级或4级不良反应包括输液相关反应（6%）、皮疹（6%）、瘙痒（6%）、毛细血管渗漏综合征（6%）、肌肉骨骼疼痛（2.9%）、肾功能不全（2.9%）、恶心（1.4%）、水肿（1.4%）、寒战（1.4%）、发热（1.4%）、食欲下降（1.4%）和皮肤感染（1.4%）[50] 关键临床试验患者人口学 - 关键III期试验中，患者的中位年龄为64岁，65%为男性，73%为白人，19%为黑人或非裔美国人，1%为亚洲人，14%为西班牙裔或拉丁裔[43] 联合疗法临床试验数据 - 在LYMPHIR与帕博利珠单抗联合治疗的I期试验中，21名患者入组，15名可评估患者中有4名达到部分缓解，客观缓解率为27%[63][64][65] - 该联合治疗方案的临床获益率为33%，中位无进展生存期为57周（范围：30-96周）[64][65] - 安全性数据显示，仅报告1例剂量限制性毒性（毛细血管渗漏综合征，发生在12 mcg/kg剂量组），未记录到≥3级的免疫相关不良事件[63][66] 商业与分销布局 - 公司已与Cardinal Health、Cencora和McKesson Corporation签订分销协议，并与EVERSANA合作提供商业化支持服务[88] - 公司已与Cardinal Health、Cencora、McKesson等签订分销协议，并与EVERSANA和Innovation Partners合作，以支持LYMPHIR的商业化[176] 市场准入与医保报销 - LYMPHIR已被纳入美国国家综合癌症网络指南，并获得NCCN 2A类推荐[89] - 2025年2月，LYMPHIR获得了由美国医疗保险和医疗补助服务中心分配的永久性HCPCS J代码（J9161）[90] - 公司正积极与CMS沟通以获取LYMPHIR的报销覆盖，但无法保证结果；2024年2月CMS为LYMPHIR分配了永久性HCPCS J-code，预计将提升医生和机构的编码清晰度，从而促进商业保险、VA、DoD和Medicare患者的报销[180] 在研管线进展 - 一项评估LYMPHIR在CAR-T疗法前使用的I期试验于2021年6月启动，预计初步结果将在2026年第一季度公布[57] - 另一项LYMPHIR与帕博利珠单抗联合治疗实体瘤的I/Ib期研究于2022年9月启动，预计将招募18-30名患者进行剂量递增，约40名患者进行剂量扩展[58][60] 生产与供应链 - 公司无自有生产设施，LYMPHIR的生产完全依赖符合cGMP规范的第三方合同制造商[92] - 公司已与第三方制造商签订供应协议，并有其他供应商负责测试、贴标、包装和分销[93] - 公司依赖两家符合cGMP规范的第三方制造商生产LYMPHIR，其中一家位于意大利，存在供应链风险[165][169] 许可与合作协议财务义务（卫材） - 根据与Eisai的许可协议，LYMPHIR获FDA批准用于CTCL适应症后，需支付590万美元的开发里程碑付款，以及与净产品销售阈值相关的总计高达2200万美元的款项[98] - 截至2025年9月30日，公司已计提290万美元未支付的开发里程碑付款余额[98] - 根据2025年3月28日的信函协议，公司同意在2025年7月15日前向Eisai支付总计2,535,318美元，并在随后四个月每月15日支付235万美元，最终于2025年12月15日前支付2,197,892美元，年利率为2%[100] - 在截至2025年9月30日的财年，公司根据该协议记录了218,032美元的利息支出[100] - 在截至2025年9月30日的财年，公司支付了300万美元的开发里程碑付款，剩余的290万美元计入应付许可费[100] - 根据与Eisai的许可协议，公司需支付590万美元的FDA批准里程碑付款，以及总计高达2200万美元的净产品销售门槛付款[158] - 公司与Eisai修订的付款计划要求公司在2025年7月15日前支付2,535,318美元，随后四个月每月15日支付235万美元，并在2025年12月15日前支付最终款项2,197,892美元，年利率2%[160] - 公司在截至2025年9月30日的财年支付了300万美元的开发里程碑款项，剩余的290万美元计入应付许可费，并记录了218,032美元的利息支出[160] - 公司与卫材修订付款计划，同意在2025年7月15日前支付2,535,318美元，随后四个月每月15日支付235万美元，并于2025年12月15日前支付最终款项2,197,892美元，年利率2%[162] - 截至2025年9月30日财年，公司根据与卫材的协议记录了218,032美元利息支出，并支付了300万美元开发里程碑款，另有290万美元计入应付许可费[162] 许可与合作协议财务义务（瑞迪博士） - 根据与Dr. Reddy's的资产购买协议，公司可能需支付总计高达4000万美元的CTCL批准里程碑、7000万美元的额外适应症开发里程碑，以及3亿美元的商业销售里程碑[104] - 公司需按季度向Dr. Reddy's支付分层特许权使用费，为净产品销售额的10%至15%[104] - LYMPHIR获FDA批准时，需向Dr. Reddy's支付2750万美元的里程碑付款，截至2025年9月30日，仍有1975万美元的余额未付[107] - 根据与Dr. Reddy's的协议，公司可能需支付高达4000万美元的CTCL批准里程碑、7000万美元的额外适应症开发里程碑以及3亿美元的商业销售里程碑[158] 合并财务义务与里程碑 - LYMPHIR获批后，公司根据许可和资产购买协议需向卫材(Eisai)和瑞迪博士(Dr. Reddy's)支付总额3340万美元的里程碑款项[161] 财务状况与资金流动性 - 公司现金及现金等价物截至2025年9月30日约为390万美元，累计赤字约为6400万美元[140] - 公司预计现有资金（计入2025年10月由Citius Pharma筹集的600万美元及2025年12月自行筹集的1800万美元）可维持运营至2026年3月[137] - 公司至今未产生任何营业收入，运营资金主要依赖股权融资及Citius Pharma的资助[138] - 公司商业化及运营需要大量额外资金，但无法保证能够获得可接受的融资或战略合作[139] - 公司未来资金需求取决于LYMPHIR的商业化成本及成功程度等因素[140] - 若无法筹集足够资金、找到战略伙伴或从LYMPHIR销售中获得可观收入，将对业务产生重大不利影响[138] - 公司计划通过股权发行、债务融资、合作或战略交易等方式为运营提供资金，但无法保证能获得有利条款[141] - 额外的融资活动可能稀释股东权益，或导致公司被迫放弃产品候选物的宝贵权利[141] - 若融资失败或未能执行其他战略方案，公司可能需大幅缩减或停止运营[141] - 独立审计师报告指出，对公司持续经营的能力存在重大疑虑[137] - 公司截至2025年9月30日财年净亏损2470万美元，股东权益为4490万美元，累计赤字为6400万美元[143] - 公司在截至2025年9月30日的财年中，经营活动所用现金净额约为890万美元，由Citius Pharma提供资金[143] 承诺与应付款项 - 公司截至2025年9月30日对第三方供应商和制造商有3840万美元的未偿承诺，根据许可协议还有2270万美元应付款项[144] - 截至2025年9月30日，公司为LYMPHIR的许可、供应及其他成本对第三方有约3840万美元的未履行承诺[171] 关联方交易与依赖 - 截至2025年12月17日，Citius Pharma持有Citius Oncology约77.9%的股份[31] - 公司于2024年8月16日向Citius Pharma发行了本金为3,800,111美元的无息本票，需在完成总额至少3000万美元的融资后偿还[145] - 截至2025年12月10日，公司已筹集1800万美元资本，能否再筹集1200万美元以触发还款义务尚不确定[145] - 公司依赖与Citius Pharma的修订共享服务协议，使用其临床管理团队进行临床试验管理，并利用其员工进行LYMPHIR上市后支持；公司预计在可预见的未来将继续依赖此协议及相关人员[194][195] - 公司多数股东Citius Pharma的公告或行动[226] - Citius Pharma或其他股东未来出售（或分配）公司普通股[226] 监管审批历史与风险 - FDA在2023年7月28日就LYMPHIR的BLA发出完整回复函(CRL)，要求加强产品测试和额外控制，公司于2023年9月与FDA达成解决计划，并于2024年8月最终获批[168] - LYMPHIR于2024年8月获得FDA批准，但上市后仍面临持续的监管义务和限制[208] 市场竞争与商业化风险 - 公司面临来自拥有更雄厚研发、营销、财务和人力资源的制药公司的激烈竞争；这些竞争对手可能更快获得产品批准或开发出更有效、更便宜的产品[184][185] - 公司依赖与Innovation Partners和EVERSANA等第三方商业机构的合作来推动LYMPHIR的销售与营销，但过往经验与现有安排可能无法确保LYMPHIR或未来产品的成功上市[184] 定价与政策风险 - 药品定价和医保报销水平不足可能影响LYMPHIR及未来获批产品的市场接受度和收入生成[179] - 美国及海外医疗保健改革（如ACA）可能对产品定价和报销金额产生不利影响，进而减少对LYMPHIR及未来获批产品的需求或增加定价压力[186][188] - 联邦及各州立法可能实施药品价格控制、折扣限制、营销成本披露等改革，这些措施可能降低对LYMPHIR及未来产品的需求或对其定价构成压力[189] 推广合规风险 - 若公司被发现不当推广LYMPHIR或任何产品的超适应症用途，可能面临联邦政府的民事、刑事及行政处罚，包括罚款、签订企业诚信协议或永久禁令，从而对业务和财务状况造成重大不利影响[183] 管理与运营风险 - 公司核心管理层（如CEO Leonard Mazur、CFO Jaime Bartushak等）的经验对公司至关重要；任何关键人员的流失都可能损害公司融资、商业化LYMPHIR及开发未来产品的能力[193] - 公司需要扩大组织规模以推进产品开发，但增长可能给运营基础设施带来压力，导致管理分散、运营失误、机会丧失及生产力下降[197][198] 技术与网络安全风险 - 公司及其服务提供商面临网络安全威胁，如网络攻击可能导致运营中断、临床数据丢失，从而延误监管审批并产生重大数据恢复成本[199][200] - 未能有效维护或保护信息技术系统可能导致重大财务和其他资源支出，以应对和补救事件造成的损害[201] 保险覆盖 - 公司为临床前和临床试验购买了产品责任保险，每次事故及累计赔偿限额为500万美元，每次人身伤害和财产损失事故免赔额为2.5万美元，每人医疗费用限额为2.5万美元[211] 知识产权风险 - 公司产品LYMPHIR的商标“LYMPHIR”已在美国专利商标局注册[223] - 从提交专利申请到专利授权通常需要超过三年时间，而药品的监管批准和上市通常在相关专利申请提交数年后才发生，导致专利提供的市场独占期可能远少于20年[217] - 美国及其他司法管辖区的专利局常要求医药/生物技术相关专利申请的范围被大幅限制或缩小，仅覆盖申请中示例的具体创新，从而限制了专利的保护范围[216] 研发与临床试验风险 - 临床前研究和早期临床试验（如1期和2期）的成功并不能保证后期研究或试验的成功，后期试验的安慰剂效应可能比预期更高[203] - 产品候选物在临床试验过程中通常具有较高的失败率[205] - 若未来任何产品候选物在临床试验中未能证明足够的安全性和有效性，可能导致重大延误、成本增加或放弃开发[206] - 公司可能需要进行大规模、长期的结局试验来证明未来产品候选物的安全性和有效性，这将增加试验的持续时间和成本[204] 商业化与收入风险 - LYMPHIR于2024年8月获得FDA批准，但商业化启动计划在2025年12月，市场接受和收入回报需要时间[171] - 公司现金资源需用于LYMPHIR商业化，包括支付许可费、产品制造及第三方商品服务成本[226] - 公司商业化LYMPHIR或任何未来候选产品（若获批准）的能力[226] - LYMPHIR及任何未来候选产品的营销成效水平与成本[226] 业务与股价波动风险因素 - 与LYMPHIR或其他候选产品使用相关的意外严重安全性问题[226] - 公司未来候选产品的临床前或临床试验结果公告[226] - 公司财务和运营业绩的实际或预期波动，包括季度和年度业绩波动[226] - 公司未能满足投资界预估或公司向公众提供的预测[226] - 证券分析师发布关于公司、治疗领域或行业（尤其是肿瘤研究）的研究报告，或给出正面/负面建议或撤销研究覆盖[226]

财务数据关键指标变化：产量 - 2025财年净产量：天然气110.5万Mcf，同比下降17.8%；石油17.4万桶，同比下降14.3%；天然气液体5.6万桶，同比下降12.5%；总产量41.4万桶油当量，同比下降15.7%[41] 财务数据关键指标变化：销售价格 - 2025财年平均销售价格：天然气每Mcf 1.27美元，同比下降9.9%；石油每桶60.49美元，同比下降9.0%；天然气液体每桶28.38美元，同比下降3.4%[41] 财务数据关键指标变化：生产成本 - 2025财年平均生产成本：每桶油当量21.45美元，同比上升8.2%；每千立方英尺油当量3.58美元，同比上升8.5%[41] 财务数据关键指标变化：资本支出 - 2025财年资本支出为93.9万美元，较2024财年的480.5万美元大幅下降80.5%[43][44] 油气业务资产与资源状况 - 截至2025年9月30日，公司在加拿大阿尔伯塔省拥有109口总井（62.9口净井）生产井，其中76口总井（58.2口净井）为油井，33口总井（4.7口净井）为气井[49] - 截至2025年9月30日，公司在加拿大阿尔伯塔省拥有总面积为139,750英亩（净面积36,890英亩）的租约，其中已开发面积117,244英亩（净29,149英亩），未开发面积22,506英亩（净7,741英亩）[50][51] 油气业务销售合同与风险管理 - 2025年2月，公司修订天然气销售合同，将2025年4月1日至10月31日期间每日1,055千立方英尺（占2025财年加拿大天然气日均总产量的约38%）的售价锁定为每Mcf 1.95加元固定指数价格[56] - 2025年6月，公司修订石油销售合同，将2025年7月1日至12月31日期间每日100桶（占2025财年加拿大石油日均总产量的约19%）的售价锁定为每净桶70.35美元固定指数价格[57] 油气业务特许权使用费 - 2025财年，公司加拿大天然气加权平均特许权使用费率为4%，石油加权平均特许权使用费率为16%[64] 油气业务监管与义务 - 根据阿尔伯塔能源监管机构要求，公司2026年对非活跃负债的最低强制性支出目标为23.7万美元，约占其非活跃负债的6.5%[66] 土地开发业务：权益结构与投资 - Barnwell通过KD Kona和KKM Makai持有Kukio度假村土地开发合伙企业的非控股权益，其权益采用权益法核算[71] - Barnwell通过KDK间接持有KD II 10.8%的非控股权益，KDK和Replay分别持有KD II 55%和45%的所有权[76] 土地开发业务：项目进展与销售 - Increment I包含80个独户地块，已于2006年至2024年全部售出；Increment II占地约870英亩，剩余420英亩可开发土地最多可规划350个住宅地块[74] - 2024财年，Increment I最后两个地块售出，Kaupulehu Developments有权从KD I的销售收入总额中获得10%的付款[75] - 2024财年，Kukio度假村土地开发合伙企业因售出最后两个地块进行现金分配，Barnwell收到107.1万美元，在向非控股权益分配11.8万美元后净得95.3万美元[78] 土地开发业务：交易与协议 - 2025年11月，Kaupulehu Developments与David Johnston达成协议，以200万美元出让Increment II剩余权利，已收到7万美元[72] - 2025财年后，Barnwell持股19.6%的KDK同意以210.9万美元将其在Increment II的权益出售给David Johnston[73] 土地开发业务：收益分配条款 - Kaupulehu Developments有权获得KD II分红的15%，以及KD II在2A阶段后累计净利润的10%作为优先支付，最高限额为300万美元[77] 公司治理与员工情况 - 截至2025年12月1日，Barnwell雇佣18名员工，其中16名为全职，2名为兼职[81] 公司报告与合规信息 - Barnwell符合较小报告公司资格，无需提供关于市场风险的定量和定性披露[257]

财务数据关键指标变化：收入 - 公司2025财年第三季度总营收为3255.2万美元，同比增长431.6%；前九个月总营收为6102.7万美元，同比增长265.0%[359] - 截至2025年10月31日的三个月，公司总收入为3255.2万美元，同比增长2642.9万美元，增幅431.6%；九个月总收入为6102.7万美元，同比增长4430.7万美元，增幅265.0%[360] - 平台收入是主要收入来源，第三季度为1982.4万美元，同比增长225.7%；平台解决方案收入增长迅猛，第三季度为1272.8万美元，而去年同期仅为3.6万美元[359] - 平台收入增长主要源于广告收入增加：三个月增加1050万美元，九个月增加1380万美元；订阅收入增加：三个月增加300万美元，九个月增加630万美元[361] - 平台解决方案收入增长主要源于通过收购（如Midwestern, Masterworks, Servant）带来的基础设施和技术开发解决方案及营销服务收入增加：三个月增加1270万美元，九个月增加1940万美元[362] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 公司2025财年第三季度净亏损为3902.7万美元，同比扩大186.4%；前九个月净亏损为1.10084亿美元，同比扩大168.4%[344][359] - 2025财年第三季度调整后EBITDA为亏损1920.9万美元，同比扩大88.4%；前九个月调整后EBITDA为亏损5579.8万美元，同比扩大82.4%[344] - 九个月净亏损为6910万美元，是经营现金流出增加的主要原因[382] 成本和费用 - 运营费用大幅增加，第三季度总运营费用为5924.5万美元，同比增长214.6%，主要受一般及行政费用增长521.5%至1727.2万美元，以及销售与营销费用增长53.2%至814.4万美元驱动[359] - 截至2025年10月31日的三个月，营业总费用为5924.5万美元，同比增长4041万美元，增幅214.5%；九个月营业总费用为1.34172亿美元，同比增长7786.8万美元，增幅138.3%[363] - 销售及营销费用增加：三个月增加282.7万美元，增幅53.2%；九个月增加782.6万美元，增幅48.5%，主要用于扩大内部营销和销售团队[365] - 一般及行政费用大幅增加：三个月增加1449.3万美元，增幅521.5%；九个月增加2916.4万美元，增幅282.8%，主要与收购Masterworks、人员费用增加以及IPO相关费用有关[366][367] - 第三季度营收成本（不含折旧摊销）为2484.7万美元，占营收比例高达76.3%，去年同期为80.6%[359] 其他财务数据 - 公司第三季度利息费用为639.0万美元，同比增长259.2%，主要与长期债务相关[344][355][359] - 利息费用增加：三个月增加461.1万美元，增幅259.2%；九个月增加953.9万美元，增幅334.2%，主要因债务余额增加1.274亿美元[369][370] - 金融工具公允价值变动导致第三季度损失906.7万美元，而去年同期为收益53.8万美元[344][359] - 金融工具公允价值变动导致亏损：三个月亏损906.7万美元，九个月亏损2050.3万美元，而去年同期为收益[369][371] - 股权激励费用显著增加，第三季度为162.3万美元，同比增长187.8%，其中一般及行政费用部分占比最高[344][359] - 非现金支出总额为3220万美元，其中包括公允价值变动损失增加1970万美元、债务清偿损失750万美元、折旧与摊销增加250万美元以及股权薪酬增加150万美元[382] - 截至2025年10月31日，公司持有现金及现金等价物1510万美元，累计赤字4.761亿美元；九个月净现金用于经营活动为6300万美元[374][375] - 截至2025年10月31日的九个月，经营活动所用现金净额为6295.4万美元，较2024年同期的3323.8万美元有所增加[380][381] - 截至2025年10月31日的九个月，投资活动所用现金净额为1688万美元，较2024年同期的624.1万美元有所增加[380][383] - 投资活动现金流出增加主要源于资本化软件相关投资增加560万美元，以及收购支付的现金增加490万美元[383] - 截至2025年10月31日的九个月，融资活动所获现金净额为8163.3万美元，较2024年同期的4572.8万美元有所增加[380][384] - 融资活动现金流入增加主要归因于发行高级担保可转换票据所获收益增加[384] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为减少25.4万美元[380] - 现金及现金等价物净增加154.6万美元，而2024年同期为增加624.9万美元[380] 业务线表现 - 公司收入主要来源于网络能力提供商和教堂及一线组织，分为订阅、市场、广告和平台解决方案四种类型[322][323] - 公司于2025财年第二季度开始通过Masterworks提供广告活动管理服务，并持续投资扩展其人工智能能力[346][350] - 公司正在开发针对信仰与繁荣生态的垂直人工智能“Gloo AI”，以增强产品能力[335] - 公司专注于向现有客户交叉销售和向上销售Gloo资本合作伙伴的品牌，以增加收入[336] - 公司业务模式整合了企业级网络能力提供商销售和数字化增长，以推动平台采用和可持续收入[337] 公司重大事件与交易 - 公司于2025年11月19日完成首次公开募股，其A类普通股在纳斯达克以代码“GLOO”开始交易[326] - 公司于2025年11月19日完成对XRI Global, Inc.的收购，合同购买价格约为410万美元[328] - 公司于2025年11月完成IPO，获得净收益7230万美元，同时1.431亿美元的可转换票据本金及利息转换为2236.37万股B类普通股[376] 管理层讨论与指引 - 公司使用调整后EBITDA作为评估核心运营业绩的非GAAP财务指标[340] - 调整后EBITDA的定义为净亏损经多项调整后得出，包括利息支出、所得税、折旧摊销、股权激励等[342] 风险与或有事项 - 若截至2025年10月31日的所有回购权被行使，公司将需剥离截至2025年10月31日止九个月期间740万美元（占总收入的12.2%）的收入以及500万美元（占净亏损的4.5%）的净亏损[333] - 若截至2025年1月31日的所有回购权被行使，公司将需剥离2024财年20万美元（占总收入的0.8%）的收入以及10万美元（占净亏损的比例微不足道）的净亏损[333] - 公司作为“新兴成长公司”，其年度收入达到12.35亿美元或非关联方持有权益证券达到7亿美元等条件时，将改变该状态[385]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 (Mark One) FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40878 IX ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) Cayman Islands 98-15869 ...

Table of Contents (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2025 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-40878 IX ACQUISITION CORP. (Exact name of registrant as specified in its charter) UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q Cayman Islands 98-15869 ...