公司业务概况 - 公司提供猫狗医疗保险，业务分订阅和其他两部分[20][21] - 公司于2000年在加拿大成立，2006年进行业务重组，2007年开始以Trupanion名义开展业务，2013年正式更名为Trupanion, Inc [61] - 公司保险子公司APIC总部位于纽约州，在全美50个州、波多黎各和哥伦比亚特区均获经营许可[51] - 公司主要行政办公室位于华盛顿州西雅图市第4大道南段6100号，2018年8月购入该建筑，占用面积91,437平方英尺[193] - 公司普通股于2014年7月18日开始在纽约证券交易所（NYSE）以“TRUP”为代码交易，2016年6月17日自愿转至纳斯达克全球市场（NASDAQ）继续以“TRUP”为代码交易[198] 行业数据 - 宠物一生兽医费用在500美元到超5万美元间波动[22] - 北美猫狗医疗保险渗透率约1% - 2%，英国约25%[27] 业务线数据关键指标变化 - 订阅业务 - 2010年以来订阅业务月均留存率达98.5%[26] - 2010 - 2020年，公司平均每月留存率为98.5%[78] - 2020年平均每月留存率为98.71%，2019年为98.58%，2018年为98.60%[216] - 2020年12月31日止年度，公司77.0%的收入来自订阅服务[75] - 2020年订阅业务月均每只宠物收入为60.37美元，2019年为57.52美元，同比增长约5%[207] - 2020年每只宠物月平均收入为60.37美元，2019年为57.52美元，2018年为54.34美元[216] - 2020年12月31日每只宠物月平均收入为62.03美元，9月30日为60.87美元[216] - 2020年末订阅业务注册宠物数量为577,957只，2019年为494,026只，2018年为430,770只[216] - 2020年12月31日订阅业务注册宠物数量为577,957只，9月30日为552,909只[216] 业务线数据关键指标变化 - 整体业务 - 2010 - 2020年总参保宠物从31,207只增至862,928只，复合年增长率35%[28] - 2010 - 2020年公司收入从1910万美元增至5.02亿美元[28] - 2020年末总宠物注册数为862,928只，2019年末为646,728只，同比增长约33.43%[207] - 2020年末总注册宠物数量为862,928只，2019年为646,728只，2018年为521,326只[216] - 2020年12月31日总注册宠物数量为862,928只，9月30日为804,251只[216] - 2020年包含固定费用的每只宠物终身价值为653美元，2019年为523美元，2018年为449美元[216] - 2020年12月31日包含固定费用的每只宠物终身价值为653美元，9月30日为615美元[216] - 2020年平均每只宠物获取成本为247美元，2019年为212美元，2018年为164美元[216] 公司人员情况 - 截至2020年12月31日，公司雇佣911人，另有152个实地销售区域合作伙伴[43] - 公司超65%领导职位由女性担任[48] - 公司每年约20%团队成员在内部转岗[50] - 公司依赖关键人员运营业务，失去关键高管或员工可能对业务产生重大不利影响[114] 公司专利情况 - 公司持有2项美国实用专利和1项美国设计专利，还有多项专利申请待批[41] - 公司专利保护可能不足，美国专利自然有效期一般为申请后20年，到期后竞争对手可使用相关技术[140] - 公司可能面临知识产权侵权诉讼，会产生高额成本并损害业务和经营业绩[143] - 更多兽医医院安装使用公司专利软件，或使兽医发票数量和金额增加，导致公司收入成本上升[94] 公司财务关键指标变化 - 截至2020年12月31日，公司需维持7910万美元的风险资本盈余以支持业务运营[57] - 截至2020年12月31日，APIC有四个IRIS比率超出正常范围，涉及净保费收入与盈余、净保费收入变化、保单持有人盈余变化和投资收益率[58] - 截至2020年12月31日，加拿大信托账户持有580万加元[59] - 公司在2020年和2019年分别净亏损580万美元和180万美元，截至2020年12月31日累计亏损9140万美元[68] - 2020年总营收为502,028千美元，2019年为383,936千美元，同比增长约30.76%[206] - 2020年总成本为420,127千美元，2019年为319,012千美元，同比增长约31.7%[206] - 2020年净亏损为5,840千美元，2019年为1,809千美元，亏损扩大约222.83%[206] - 2020年末现金及现金等价物为139,878千美元，2019年末为29,168千美元，同比增长约379.56%[207] - 2020年末总资产为498,250千美元，2019年末为257,200千美元，同比增长约93.72%[207] - 2020年末总负债为158,311千美元，2019年末为120,440千美元，同比增长约31.45%[207] - 2020年末累计亏损为91,360千美元，2019年末为85,520千美元，亏损增加约6.83%[207] - 截至2020年12月31日，公司有大约1.578亿美元的美国联邦净运营亏损结转，将于2027年开始到期[148] 公司业务影响因素 - 公司业务受美国联邦、州以及加拿大、百慕大等地区法律法规监管[51][59][60] - 公司运营受COVID - 19疫情影响，可能导致新用户注册减少、取消订阅增加等[66] - 公司未来盈利取决于获取新会员、保留现有会员以及控制费用不超过收入等因素[68] - 2020年12月31日止年度，公司在销售和营销上花费4510万美元以获取新会员[72] - 公司会员获取支出决策主要基于营销支出的预计内部收益率，估算和假设可能不准确，影响成本回收和盈利[72][73] - 公司依赖互联网搜索引擎吸引潜在新会员，搜索排名下降会影响新会员增长和业务[74] - 公司需扩大会员基础并保持高留存率，否则增长前景和收入会受不利影响[75] - 公司利用区域合作伙伴等渠道获取会员，计划扩大相关渠道但可能面临挑战和成本增加[76] - 公司网站访客转化为会员的比率受多种因素影响，投资相关活动可能无法带来足够回报[77] - 公司订阅服务价格基于假设和估计，实际情况不符或无法获监管批准会影响收入和财务状况[88] - 公司实际兽医发票费用可能超过预留金额，影响经营业绩和财务状况[91] - 兽医护理成本上升、先进医疗手段使用增加等或使公司收到的兽医发票数量和金额增加[92] - 支付兽医发票的最终成本和相关管理费用可能与记录的准备金有重大差异，或影响公司运营结果和获取新会员的资源[93] - 公司业务受季节性影响，每年第四季度和第一季度初兽医就诊的季节性趋势会影响季度财务结果[112] - 公司面临竞争挑战，部分竞争对手有更长运营历史、更大客户群和更多资源[99][101] - 公司需持续投资销售和营销等方面以有效竞争，否则可能失去会员、影响收入和盈利能力[102] - 公司业务依赖技术平台基础设施的维护和扩展，系统故障可能损害业务和声誉[105][107] - 公司若不能有效管理增长，可能影响财务状况和服务质量[108] - 公司可能继续创建、投资或收购业务、产品和技术，存在评估和整合风险[116] - 公司与Aflac的战略联盟可能无法实现预期收益，且限制公司开发其他机会[120] - 公司依赖战略合作伙伴关系，无法维护或建立新关系可能损害收入和经营业绩[121] - 公司为非关联第三方撰写保单业务增长慢、利润率低，面临额外监管风险[122] - 2020年12月31日止年度，一般代理商来源保单保费占公司总收入21%，其中一家代理商来源会员保费占比超10%[123] - 2020年12月31日止年度，公司约16%的总收入来自加拿大[125] - 公司设置多个保险子公司可能使业务复杂，影响经营结果[126] - 公司若无法维持有效的财务报告内部控制，可能影响投资者信心和股价[127] - 若公司未能控制好信用卡欺诈交易，可能面临民事责任、公众对其安全措施的负面看法以及显著增加的信用卡相关成本[136] - 若公司无法将退单率维持在可接受水平，信用卡公司和借记卡发卡机构可能提高费用或终止合作[137] - 2018年8月公司购买了总部办公楼，此前无相关经验，可能面临意外成本，还可能减少租金收入[138] - 公司可能面临诉讼和监管程序，结果可能导致重大经济损失、限制业务、损害声誉[145] - 公司可能有额外的税务负债，税务审计和诉讼结果可能与历史所得税拨备和应计项目有重大差异[147] - 公司业务受经济环境变化影响，经济衰退可能增加会员终止率，经济增长可能增加营销费用[149] - 公司国际扩张面临诸多风险，如监管差异、数据适用性有限、技术不兼容等[150][151] - 公司业务受美国50个州、哥伦比亚特区、加拿大全部省份和地区以及波多黎各的保险法规监管，合规难度大且成本高[157] - 各州可能通过新法律影响公司运营，如影响费率调整、保单取消或发行、产品营销等能力，合规成本高[164] - 公司定期重新评估订阅价格，至少每年调整一次，但需州监管机构批准，审批延迟可能影响运营和财务状况[165] - 某些州要求财产 - 意外险公司参与指定风险计划等，若出现财务赤字，可能影响公司运营和财务状况[166] - 保险销售和理赔处理人员需持有效执照，若人员未获执照，公司可能面临处罚并需调整业务[167] - 公司受众多法律法规监管，遵守一项法规可能导致违反另一项，限制公司发展和盈利能力[168] - 违反个人信息隐私和安全相关法律法规，公司可能面临罚款、声誉受损和业务受影响[169] - 互联网、电子邮件和短信相关法律法规不确定，新法规或解释可能增加公司成本并损害业务[171] - 纽约州法规要求收购公司控制权需获监管批准，可能阻碍潜在收购[173] - 公司会计复杂，依赖关键会计政策的估计和判断，错误或假设变化可能导致股价下跌[176] 公司股权与股东情况 - Aflac于2020年10月购买公司2亿美元普通股[119] - 截至2021年2月4日，公司普通股有32名登记在册股东[200] - 从2015年12月31日至2020年12月31日，初始投资100美元，公司普通股期末价值为1,226.54美元，S&P小市值600指数为166.57美元，纳斯达克100科技板块指数为326.10美元，罗素2000指数为173.86美元[203][204] - 公司从未宣布或支付过普通股现金股息，目前打算保留所有可用资金和未来收益用于业务发展、运营和扩张，短期内不预计宣布或支付现金股息[184][199] - 公司董事、持股5%及以上股东及其关联方持有大量已发行有表决权股票，能对需股东批准事项施加重大控制[185] - 公司重述的公司章程和细则规定，董事只能“因故”且经三分之二股东批准才能被罢免[188] - 特拉华州普通公司法第203条对公司与持有15%或以上普通股股东之间的合并、业务合并等交易施加限制[189] - 公司董事会最近批准了适用于全体员工的员工离职和控制权变更计划，潜在收购方可能因该计划潜在支付款项而认为收购缺乏吸引力[190] 公司业绩指引情况 - 公司发布的业绩指引具有投机性，实际经营结果可能与指引有重大差异，投资者不应过度依赖指引进行投资决策[180] 订阅取消情况 - 公司估计约1,300个订阅取消从第二季度转移到第三季度[214]