物业资产情况 - 截至2020年12月31日，公司拥有306处物业，可出租面积达3720万平方英尺，出租率为99.7%，加权平均剩余租期为8.5年[14] - 截至2020年12月31日，按直线法租金收入百分比计算，64%的物业位于美国和加拿大，36%位于欧洲；49%为工业/配送物业，46%为办公物业，5%为零售物业[14] - 截至2020年12月31日，按直线法计算的年化租金收入百分比，公司36%的物业位于欧洲，64%位于美国、波多黎各和加拿大[50] - 截至2020年12月31日，英国、荷兰等欧洲国家占公司直线法计算的合并年化租金收入的36%，美国、波多黎各和加拿大占64%[68] - 截至2020年12月31日，按直线法年化租金收入计算，5%的物业为零售物业[90] - 截至2020年12月31日，公司拥有麦当劳、威克斯建筑用品等多个租户的房地产物业组合[194] - 公司物业分布在英国、美国、德国、波多黎各等国家和地区[194] - 公司物业的面积从数千平方英尺到806000平方英尺不等[194] - 公司物业的平均剩余租赁期限从0.8年到18.1年不等[194] - 截至2020年12月31日，公司投资组合共有306处房产，总面积37175千平方英尺，平均剩余租赁期限8.5年[200] - 美国房产数量为216处，面积27000千平方英尺，占总面积的72.6%，平均剩余租赁期限9.0年[200] - 英国房产数量为44处，面积4126千平方英尺，占总面积的11.1%，平均剩余租赁期限8.2年[200] - 芬兰房产数量为5处，面积1457千平方英尺，占总面积的3.9%，平均剩余租赁期限11.6年[200] - 法国房产数量为8处，面积1664千平方英尺，占总面积的4.5%，平均剩余租赁期限3.7年[200] - 德国房产数量为5处，面积1584千平方英尺，占总面积的4.3%，平均剩余租赁期限4.0年[200] - 2020年12月收购的Whirlpool美国房产有6处，面积2924千平方英尺，平均剩余租赁期限11.0年[200] - 2020年3月收购的Fedex中国房产有1处，面积29千平方英尺，平均剩余租赁期限19.3年[200] - 2020年6月收购的Klaussner美国房产有1处，面积261千平方英尺，平均剩余租赁期限19.3年[200] - 2020年12月收购的FCA USA美国房产有1处，面积997千平方英尺，平均剩余租赁期限9.6年[200] - 截至2020年12月31日，公司投资组合的年化直线租金总计340,278,000美元，总面积37,175,000平方英尺，物业总数306处[202][206] - 按租户行业分布，金融服务行业的年化直线租金为42,743,000美元，占比13%，面积3,291,000平方英尺，占比9%；“其他”行业年化直线租金31,389,000美元，占比11%，面积4,568,000平方英尺，占比12%[202] - 按地理分布，美国的年化直线租金为214,809,000美元，占比63.2%，面积27,000,000平方英尺，占比72.6%；英国年化直线租金57,570,000美元，占比16.8%，面积4,127,000平方英尺，占比11.1%[206] - 截至2020年12月31日，公司没有租户的可出租面积或年化租金收入占总投资组合的比例超过10%[209] - 截至2020年12月31日，公司没有物业的可出租面积或年化租金收入占总投资组合的比例超过5%[210] 租户情况 - 2020年全年，公司租赁空间给130个不同租户，涉及48个不同行业，无单一行业占直线法租金收入超10%[17] - 2020年全年，67.0%的直线法租金收入来自投资级租户，其中36.5%租给有实际投资级评级的租户，30.5%租给有隐含投资级评级的租户[18] - 截至2020年12月31日，93.9%的租约包含合同租金增长条款[19] - 截至2020年12月31日，无单一租户占公司直线法计算的合并年化租金收入的5%或以上[66] - 截至2020年12月31日，金融服务、医疗保健等行业占公司直线法计算的合并年化租金收入的5%或以上[68] - 截至2020年12月31日，33%的租户未获信用评级机构评估或排名低于“投资级”，37%的租户有实际投资级评级，31%有“隐含投资级”评级[79][80] - 截至2020年12月31日，17%的直线法年化租金收入来自剩余租期超十年的净租赁[81] 物业收购与融资情况 - 2020年全年，公司收购28处物业，花费4.641亿美元，包含资本化收购成本[20] - 2020年12月16日，公司和运营合伙企业完成5亿美元本金总额、利率3.75%、2027年到期的高级票据私募发行[21] - 截至2020年12月31日，公司有14亿美元（6.898亿美元、2.212亿英镑和3.154亿欧元）的未偿还抵押票据[51] - 截至2020年12月31日，循环信贷安排下有1.111亿美元（1.05亿美元和500万欧元）的未偿还债务，定期贷款下有3.03亿美元（2.471亿欧元）的未偿还债务[51] - 截至2020年12月31日，公司总负债为23亿美元，其中包括14亿美元的有担保债务、1.111亿美元的循环信贷额度、3.03亿美元的定期贷款和5亿美元的优先票据，循环信贷额度还有9450万美元的可用借款额度[118] - 截至2020年12月31日，约6040万美元（占23亿美元总未偿债务的约3%）为与伦敦银行同业拆借利率（LIBOR）挂钩且未通过掉期固定的可变利率债务[125] - 物业融资情况可查看年度报告中关于抵押贷款应付票据、循环信贷安排和定期贷款、优先票据的附注[211] 租金收取情况 - 截至2020年第四季度末，公司收取约99%的原现金租金，前20大租户收取约100%，占年现金租金49%；英国资产收取约99%，欧洲其他地区资产收取约100%[22] 现金流与股息情况 - 2020年全年运营现金流为1.769亿美元，支付总股息1.729亿美元，100%由运营现金流提供资金[45] 信贷安排与契约情况 - 信贷安排规定，连续四个财季支付的股息等不得超过调整后FFO的100%，每个日历年有一个财季可支付不超过调整后FFO的105%，公司在2020年6月30日结束的季度使用了该例外条款[43] - 公司需维持无抵押资产至少为高级票据项下无担保债务的150%[127] - 发生“控制权变更触发事件”时，公司需以本金的101%回购所有未偿还高级票据[130] - 债务协议中的契约限制公司及子公司开展各类交易，限制运营灵活性[127] - 违反债务协议契约可能导致违约事件，债务可能加速到期[129] 公司运营依赖与风险情况 - 公司增长战略的实施依赖于能否以有利条件获得外部资本，否则通过物业收购实现增长的战略将受限[40] - 若无法从运营中产生足够现金，公司可能需减少股息支付或寻找其他融资来源，且其他来源不一定能以有利条件获得[46] - 市场和经济挑战可能对公司运营结果和状况产生不利影响，影响租户业务和物业价值等[47] - 国际投资使公司面临外国法律、外汇汇率波动等风险，公司使用外汇衍生品管理风险，但不能保证成功[50][54][56] - 新冠疫情已对公司产生不利影响，未来疫情可能进一步恶化公司经营状况[57] - 新冠疫情导致全球经济活动减少，影响租户营收和支付租金能力，公司收租情况不确定[58][60] - 公司可能面临租户违约、租金减免请求，追讨欠款可能受限或延迟[61] - 全球金融市场不稳定或信贷条件恶化，公司可能难以获得有利的债务和股权资本[67] - 公司可能因租户现金流减少导致信贷额度可用资金减少，无法履行信贷协议[67] - 公司可能需对资产计提减值准备，衍生品交易对手可能违约[67] - 单一租户物业的租户违约会大幅减少公司收入，且物业难出售或续租[71][73] - 租户破产时，售后回租交易可能被重新定性，影响公司权益[74] - 租户信用状况不佳可能导致租赁违约风险上升、收入降低[79] - 长期租赁可能导致收入低于短期租赁，部分租赁无租金递增条款[81][82] - 物业可能长时间空置，导致收入减少和物业转售价值下降[83] - 购买物业时保修有限，可能损失投资资本和租金收入[84] - 可能无法为租户改进或资本需求筹集资金，影响物业价值和租赁条件[85] - 房地产市场受多种因素影响，可能无法按期望出售物业[86] - 收购或融资的物业可能有锁定条款，限制出售、处置或再融资[87] - 公司依赖咨询方和物业管理方提供高管、关键人员和运营所需服务，运营表现可能受其财务健康或声誉不利变化影响[105] - 公司成功在很大程度上取决于咨询方及其关联方的高管和关键人员贡献，但他们无雇佣协议，无法保证其留任[106] - 咨询方或关联方财务状况、关系的不利变化，或所有权、管理实践的改变，可能阻碍运营管理并影响与各方关系[107] - 咨询方和服务提供方的系统故障、网络事件或网络安全缺陷可能导致业务中断、财务报告错误、信息泄露等后果[109][115] - 公司未来可能收购或发起商业房地产债务或投资相关证券，会面临借款人违约、竞争加剧等额外风险[114][116] - 债务市场变化可能增加借款成本、限制融资能力，影响收购回报和债务再融资[120][121] 公司治理与协议情况 - 咨询协议初始期限至2035年6月1日到期，之后自动续期5年，除非任一方提前365天通知终止；若因控制权变更或未达绩效标准终止协议，需支付最高达上一年支付给咨询方补偿2.5倍的终止费加费用[108] - 公司只能提前12个月通知终止与物业管理方的协议[108] - 顾问在物业买卖租赁、合资企业等方面存在利益冲突，可能损害公司利益[133][135] - 公司高管和董事在关联方任职，存在利益冲突，可能影响公司业务[137] 股票相关情况 - 公司宪章授权发行最多2.8亿股股票，包括2.5亿股普通股和3000万股优先股[146] - 截至2020年12月31日，公司已发行并流通89,614,601股普通股、6,799,467股A类优先股和3,861,953股B类优先股[146] - 公司普通股和优先股交易价格可能大幅波动，受多种因素影响[142] - 公司依赖运营合伙企业及其子公司提供现金流，在支付权利上处于次级地位[145] - 任何人不得拥有超过公司已发行股票总价值的9.8%，或任何类别或系列股票价值或数量（以更严格者为准）的9.8%[150] - 2020年4月公司董事会通过股东权利计划，2021年2月将权利到期日延长至2024年4月8日，若有人获得公司4.9%或以上普通股实益所有权，权利持有人可按大幅折扣购买额外普通股[153] - 马里兰州法律禁止公司与利益相关股东或其关联方进行业务合并五年，五年后需董事会推荐并获至少80%有表决权股票持有人和三分之二非利益相关股东投票赞成[155][156] - 马里兰州控制股份收购法规定，收购人获得的“控制股份”除非获三分之二股东投票批准，否则无投票权，公司细则豁免任何人收购公司股票适用该法[158][159] - 公司董事会可自行决定更改投资政策，无需股东批准[160] - 公司宪章规定个人对公司股票的受益或推定所有权不得超过总流通股价值的9.8%，以及任何类别或系列流通股的9.8%（按价值或股数计算，以更严格者为准）[185] - 公司股票所有权限制可能会抑制市场活动，限制业务合并机会，延迟或阻止涉及溢价的交易或控制权变更[184][186] 税收相关情况 - 为继续符合房地产投资信托基金（REIT）税收资格，公司每年须分配至少90%的REIT应纳税所得额[24] - 公司自2013年12月31日起选择按房地产投资信托（REIT）纳税，若失去REIT资格，将按企业税率缴纳联邦所得税，并在四年内丧失REIT待遇[163][164] - 公司作为REIT，出售“经销商”属性且不符合税法安全港规定的房产，净收入需缴纳100%税[165] - 为符合REIT资格，公司每年需向股东分配至少90%的REIT应税收入，未达要求将面临美国联邦所得税和4%的不可抵扣消费税[166] - 公司处置被视为库存或主要为销售持有的房产，若不符合税法安全港规定，净收入需缴纳100%的惩罚性税[168] - REIT可持有至多100%的TRS股票，TRS直接或间接持有超过35%投票权或股票价值的公司将自动视为TRS，REIT资产总值中TRS股票或证券占比不超20%（2018年1月1日前开始的纳税年度为25%）[170] - 公司为满足分配要求，可能以现金和/或普通股股份形式分配，股份分配占比可达80% [172] - 非公司股东的普通REIT股息可享受20%扣除，至2025年12月31日止，最高有效联邦所得税率为29.6%（含3.8%净投资收入附加税为33.4%）[174][175] - 目前美国个人、信托和遗产股东的合格股息收入最高税率为23.8%，REIT股息通常无此优惠，至2025年12月31日有效税率为33.4% [177] - 为符合REIT要求，公司资产在每个日历季度末至少75%需为现金、政府证券和合格REIT房地产资产等，其余证券投资有多项限制[179] - 公司董事会可不经股东批准撤销REIT资格，若撤销将面临企业级美国联邦所得税，不再需向股东分配大部分应税收入[180] - 公司进行的套期保值交易，若不符合规定