财务数据关键指标变化 - 2021年公司基本每股收益为1.24美元，宣布普通股总现金股息为每股1.00美元，GAAP归属普通股股东净收入为6760万美元[246] - 2021年可分配收益为5430万美元，即每股基本收益0.99美元[246] - 2021年年底普通股每股账面价值为16.70美元，包括每股 - 0.79美元的CECL储备[246] - 2021年宣布普通股总股息为5530万美元，即每股1.00美元，优先股股息为70万美元，即A类优先股每股0.15069美元[246] - 2021年末和2020年末股东权益分别为10.13058亿美元和9.33846亿美元，普通股股东权益分别为8.98145亿美元和9.33846亿美元[255] - 2021年末和2020年末普通股总数分别为5378.9465万股和5520.5082万股，每股账面价值分别为16.70美元和16.92美元[255] - 2021年和2020年贷款发起金额分别为6.73638亿美元和1.25169亿美元[260] - 2021年和2020年其他贷款资金分别为1.50644亿美元和2.38989亿美元[260] - 2021年贷款还款收益总计9.603亿美元，利息收入1.983亿美元，利息支出1.056亿美元，净利息收入9270万美元[259] - 2021年末未偿本金余额为3796825000美元，账面价值余额为3741308000美元，较2020年末的3932434000美元和3847803000美元有所下降[274] - 2021年信用损失准备金减少2000万美元，年末当前预期信用损失（CECL）准备金为4240万美元[275] - 2021年，公司利息收入为198,288千美元，平均年化净资产收益率为5.3%；利息支出为105,580千美元，平均年化资金成本为3.5%；净利息收入为92,708千美元，平均年化净息差为1.8%[308] - 2020年，公司利息收入为237,713千美元，平均年化净资产收益率为5.7%；利息支出为112,935千美元，平均年化资金成本为3.4%；净利息收入为124,778千美元，平均年化净息差为2.3%[309] - 2021年公司GAAP归属于普通股股东的净收入为6760万美元（每股基本加权平均收益1.24美元），2020年为净亏损4050万美元（每股基本加权平均收益 - 0.73美元）[326] - 截至2021年12月31日，贷款持有投资净额为37.41308亿美元，2020年为38.47803亿美元；总资产为39.88518亿美元，2020年为42.19648亿美元[328] - 2021年利息收入为1.98288亿美元，2020年为2.37713亿美元，减少主要因平均投资组合余额降低和平均LIBOR下降[329][331] - 2021年利息支出为1.0558亿美元，2020年为1.12935亿美元，减少主要因平均借款余额降低和平均LIBOR下降，但新增高级有担保定期贷款安排和定期融资安排有所抵消[329][332] - 2021年净利息收入为9270.8万美元，2020年为1.24778亿美元，减少3207万美元[329] - 2021年和2020年信贷损失拨备收益分别为2002.7万美元和 - 5371万美元，2021年贷款投资核销实现损失970万美元[334] - 2021年和2020年费用方面，基础管理费分别为0和1578.6万美元，薪酬福利分别为2146.4万美元和1326.8万美元，服务费用分别为517.3万美元和405.6万美元，重组费用分别为0和4625.2万美元，其他运营费用分别为863.4万美元和1575.6万美元；2021年和2020年调整后年化运营费用率分别为3.7%和5.1%[338] - 2020年12月31日至2021年12月31日，公司债务权益比从3.2:1.0降至2.7:1.0，预计杠杆比率在3.0:1.0至3.5:1.0之间[354] - 2020年12月31日至2021年12月31日，公司受限和不受限现金及现金等价物余额减少约1.249亿美元，降至2.043亿美元[364] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司回购协议、特定资产融资等债务到期情况分别为2,938,493千美元和3,235,991千美元[363] - 利率下降100个基点，公司总净资产变化为 - 326.7万美元，年化净利息收入变化为228.6万美元[396] - 利率下降50个基点，公司总净资产变化为 - 167.6万美元，年化净利息收入变化为228.6万美元[396] - 利率上升50个基点，公司总净资产变化为190.4万美元，年化净利息收入变化为 - 831.6万美元[396] - 利率上升100个基点，公司总净资产变化为372.4万美元，年化净利息收入变化为 - 1531.3万美元[396] 各条业务线数据关键指标变化 - 截至2021年12月31日，按账面价值计算98.8%的贷款赚取以LIBOR为指数的浮动利率，100.0%的未偿还融资安排（不包括可转换票据和高级有担保融资工具）利息以LIBOR为指数[241] - 2021年发起22笔贷款，总承诺金额为7.641亿美元，总本金余额为6.736亿美元[246] - 2021年为先前贷款承诺提供1.427亿美元本金余额，为贷款增额提供800万美元本金余额[246] - 2021年收到贷款还款和本金摊销9.603亿美元[246] - 2021年发行两笔总计14亿美元的担保贷款义务，为45笔现有高级贷款投资提供融资[246] - 2021年末贷款组合包括105笔贷款，其中103笔优先第一抵押贷款承诺总额42亿美元，未偿还本金余额38亿美元，2笔次级贷款承诺和未偿还本金余额均为1510万美元[258] - 2021年末贷款组合加权平均风险评级为2.6，2020年末为2.7[258] - 2021年公司发起22笔贷款，总贷款承诺金额7.641亿美元，其中6.736亿美元在发起时提供资金[259] - 2021年其他贷款资金包括现有贷款承诺下的1.427亿美元额外资金和总承诺为1450万美元的贷款增加的800万美元[259] - 2021年末投资组合总贷款承诺42.00409亿美元，未偿还本金余额37.96825亿美元，未提供资金的贷款承诺4.03584亿美元[261] - 截至2021年12月31日，公司高级贷款中，最大贷款承诺为12000万美元[263] - 高级贷款中，初始贷款价值比（LTV）最高为80.0%，最低为26.2%[263] - 高级贷款中，稳定贷款价值比（LTV）最高为76.5%，最低为41.1%[263] - 高级贷款中，原始息票率最高为L + 5.35%，最低为L + 2.55%[263] - 高级贷款中，起息时综合收益率最高为L + 5.97%，最低为L + 3.05%[263] - 高级贷款期限最长为10.0年，最短为2.0年[263] - 高级贷款涉及的州包括LA、CA、IL等多个州[263] - 高级贷款的物业类型有混合用途、办公、零售等[263] - 高级贷款中，本金余额最高为12000万美元，最低为1600万美元[263] - 高级贷款中，账面价值最高为11930万美元，最低为1570万美元[263] - 贷款总金额加权平均为4200.4美元，上一年为3796.8美元，同比增长3.48%；稳定贷款总金额加权平均为3741.3美元，同比增长4.07%[264] - 贷款初始贷款价值比加权平均为66.3%，稳定贷款价值比加权平均为63.5%[264] - 多数贷款初始期限为三年，有一到两个一年展期选项[269] - 2021年末，位于加州帕萨迪纳的一笔零售资产首抵贷款未偿本金余额为1.141亿美元，信用损失准备金为1410万美元，已置于非应计状态并冲销30万美元利息收入[276] - 2021年末，位于华盛顿特区的一笔首抵贷款本金余额为5400万美元，信用损失准备金为800万美元，已置于非应计状态并冲销80万美元利息收入[277][278] - 2021年，纽约市一笔未偿本金余额为2200万美元的高级贷款恢复应计状态，收到此前到期利息约160万美元[279] - 2021年，一笔未偿本金余额为6810万美元的高级贷款得到解决，实现约970万美元的核销[280] - 2021年末，非按市值计价的融资来源占投资组合贷款层面融资的约73.2%[281] - 2021年末，回购协议未偿还借款总额为7亿美元，加权平均借款利率为2.2%，加权平均预付款率为62.8%，加权平均剩余期限为0.8年[283] - 2021年末，四笔商业房地产抵押债务凭证（CRE CLO）未偿还借款总额为17亿美元，为72笔现有首抵贷款投资提供融资，本金余额总计23亿美元，占贷款组合总本金余额的59.7%[287] - 截至2021年12月31日，定期融资安排未偿还金额为1.291亿美元，加权平均借款利率为3.70%[291] - 截至2021年12月31日，定期融资安排下未偿还借款本金余额为129,099千美元，加权平均收益率为L + 3.6%；特定资产融资安排下未偿还借款本金余额为43,622千美元，加权平均收益率为L + 1.7%[292][294] - 截至2021年12月31日，公司未偿还企业融资总额为425,350千美元，其中高级有担保定期贷款安排为150,000千美元，可转换高级票据为275,350千美元[295] - 截至2021年12月31日，高级有担保定期贷款安排未偿还总额为1.5亿美元，账面价值为1.399亿美元；可转换高级票据未偿还总额为2.754亿美元[296][298] - 2021年第四季度，公司回购安排、特定资产融资安排等借款的季度平均余额为2,985,109千美元，季度末余额为2,938,493千美元，季度内任何月末的最高余额为3,031,364千美元[301] - 截至2021年12月31日，公司贷款投资按账面价值计算98.8%为浮动利率，1.2%为固定利率[305] - 截至2021年12月31日，公司贷款组合的净浮动利率敞口为1,213,542千美元[306] - 截至2021年12月31日，回购协议融资借款6.773亿美元，加权平均借款利率2.15%，加权平均剩余期限0.78年[342] - 截至2021年12月31日，证券化债务义务未偿还金额17亿美元，加权平均借款利率1.8%，加权平均估计剩余期限1.2年[343] - 截至2021年12月31日，特定资产融资借款4360万美元，加权平均借款利率1.8%，加权平均估计剩余期限0.94年；定期贷款融资借款1.271亿美元，加权平均借款利率3.7%，加权平均估计剩余期限3.1年[344] - 截至2021年12月31日，高级担保定期贷款未偿还金额1.5亿美元，账面价值1.399亿美元，年利率8%或9%，2025年9月25日到期[345] - 截至2021年12月31日，可转换优先票据未偿还金额2.729亿美元，年利率5.625%或6.375%，转换率分别为每1000美元本金51.9943股和50.0894股普通股[346] - 截至2021年12月31日，公司资本结构包括4亿美元公司债务和25亿美元贷款层面融资[352] 公司资金与流动性情况 - 2021年年底，公司有1.919亿美元无限制现金可用于投资[245] - 截至2021年12月31日，公司需维持无限制现金流动性不少于3000万美元和有追索权债务的5%（3160万美元），实际无限制现金为1.919亿美元[302] - 截至2021年12月31日，公司流动性来源中现金及现金等价物为191,931千美元[356] - 截至2021年12月31日，公司可通过市价发行股票计划出售最多4,757,636股普通股[357] - 公司主要流动性需求包括30亿美元未偿还借款的本息支付、4.036亿美元未提供资金的贷款承诺及股息分配[361] 公司业务模式与融资方式 - 公司业务模式主要聚焦直接发起、投资和管理高级浮动利率商业抵押贷款及其他债务和类债务商业房地产投资[313] - 公司通过回购协议或其他信贷安排融资，也会通过证券化、票据销售、发行无担保债务和股权工具等方式融资[314] 公司风险管理情况 - 公司面临不同程度信用风险，会通过多种方式减轻风险，但新冠疫情可能导致意外信用损失[316] - 公司主要利率风险与贷款和其他投资收益率及借款融资成本有关，利率上升可能对经营业绩和财务状况产生不利影响[324] - 公司使用概率加权分析模型估计和确认贷款持有投资及其相关未使用承诺的信用损失准备[333] - 公司贷款风险评级分为5级，4级为较高风险，5级为可能损失[382] - 公司采用预期信用损失（CECL）模型估计贷款组合的准备金[378] - 公司作为REIT需每年分配大部分应税收入，限制积累运营现金流能力，