财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司实现营业收入2.917亿元，同比增长18.88%[4][23] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损1497.10万元，同比减亏58.92%[4][23] - 2025年归属于上市公司股东的扣非净利润为亏损1210.60万元，同比减亏69.40%[23] - 报告期营业收入为2.92亿元，较去年同期的2.45亿元增长18.88%[34] - 报告期归属于上市公司股东的净利润为-387.81万元[27] - 2025年营业收入为2.917亿元，同比增长18.88%[46] - 2025年加权平均净资产收益率为-2.92%，较上年提升4.65个百分点[23] - 2025年基本每股收益为-0.0318元/股，同比减亏58.91%[23] - 业绩亏损主因包括原材料价格上涨导致毛利率下降及缴纳行政处罚罚款500万元[4] - 公司2025年度业绩亏损且累计未分配利润为负值，不满足现金分红条件[117][120] - 2025年度公司营业收入为29,170.07万元[192] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 报告期营业成本为2.68亿元，较去年同期的2.18亿元增长22.90%[34] - 报告期管理费用为2358.81万元，较去年同期的3225.50万元下降26.87%[34] - 报告期财务费用为57.93万元，较去年同期的97.78万元下降40.75%[34] - 报告期销售费用为621.72万元，较去年同期的548.17万元增长13.42%[34] - 营业成本为2.677亿元，同比增长22.90%，其中原材料成本占95.34%[52] - 销售费用同比增长13.42%至621.72万元，其中广告促销费同比大幅增长131.65%至90.99万元[56] - 管理费用同比下降26.87%至2358.81万元[56] 各条业务线表现 - 分产品收入：果干收入1.843亿元（占营收63.19%），鲜果收入5320.81万元（占营收18.24%），坚果果仁收入4771.57万元（占营收16.36%）[46] - 坚果、果仁产品收入同比增长110.01%，鲜果收入同比增长42.38%[46] - 制造业整体毛利率为8.23%，同比下降3.00个百分点[49] - 鲜果产品毛利率为9.21%，同比提升13.25个百分点；果干产品毛利率为9.47%，同比下降5.53个百分点[49] - 果仁产品销售量同比增长205.51%至1334.38吨，生产量同比增长245.08%至1420.54吨[50] - 鲜果产品库存量同比增长56.35%至178.43吨，果干产品库存量同比增长36.76%至1440.98吨[50] - 公司已与洽洽食品、三只松鼠、桃李面包、星巴克等知名品牌达成合作[34] - 公司建立了高效的产品质量检测体系，通过了HACCP、ISO22000认证，主打产品获得BRCGS、KOSHER、HALAL、GLOBAL GAP认证[129] 各地区表现 - 分地区收入：外销收入1.696亿元（占营收58.14%），同比增长21.90%；华东地区收入7959.73万元（占营收27.29%），同比增长21.37%[46] - 印尼是公司鲜果产品主要出口市场，面临贸易壁垒及配额进口机制风险[79] 管理层讨论和指引 - 公司拥有6万余吨储量的冷库及先进的干鲜冷链共享技术[43] - 公司拥有6万吨冷链仓储库以降低农产品周期性风险[79] - 公司原材料价格受土耳其葡萄干产量及价格指导[80] - 出口运费价格受全球运力供需等因素影响波动较大[80] - 公司产业孵化坚持小额度、多点位投资原则以分散风险[80] - 报告期内通过“价值在线”平台举行2024年度报告网上业绩说明会[81] - 报告期内通过“全景路演”网站参加2025年山东辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[81] - 公司未制定市值管理制度[83] - 公司未披露估值提升计划[83] - 公司未披露“质量回报双提升”行动方案公告[83] - 2025年度利润分配预案：不派发现金股利，不送红股，不以资本公积金转增股本[118][120] - 现金分红总额（含其他方式）为0元，占利润分配总额的比例为0.00%[118] - 利润分配预案的股本基数为470,800,000股[118] - 公司报告期内无股权激励计划、员工持股计划或其他员工激励措施[120] 现金流与资产状况 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为净流出5663.17万元，同比恶化63.19%[23] - 报告期经营活动产生的现金流量净额为2248.41万元，去年同期为-819.78万元[27] - 经营活动产生的现金流量净额为-5663.17万元，同比恶化63.19%[58][59] - 投资活动产生的现金流量净额599.81万元，同比大幅下降93.65%[59] - 2025年末公司资产总额为5.607亿元，较上年末下降22.93%[23] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为5.039亿元，较上年末下降3.16%[23] - 截至2025年末，母公司未分配利润为亏损1.160亿元，合并报表未分配利润为亏损1.246亿元[7] - 存货同比大幅增加，期末余额1.83亿元，占总资产比例从15.81%上升至32.58%，增加16.77个百分点[62] - 货币资金减少，期末余额2929.58万元，占总资产比例从9.34%下降至5.22%，减少4.12个百分点[62] - 2025年12月31日公司货币资金期末余额为29,295,754.96元，较期初67,926,979.61元减少约56.9%[200] - 2025年12月31日公司应收票据期末余额为2,792,210.05元，较期初11,185,930.02元减少约75.0%[200] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售额合计1.21亿元，占年度销售总额比例41.54%[54] - 最大单一客户BRUEGGEN销售额4058.66万元，占年度销售总额比例13.91%[54] - 前五大供应商采购额合计8459.73万元，占年度采购总额比例21.97%[55] 资产处置与子公司变动 - 公司数据中心项目已于2025年4月完成对外出售[34] - 出售德蓝达100%股权及债权总交易价格为人民币11,000万元[70] - 其中股权转让价格为评估值人民币452.95万元[70] - 该资产自期初至出售日为上市公司贡献净利润14.89万元[70] - 该出售贡献的净利润占净利润总额的比例为-0.99%[70] - 出售日为2024年11月12日[70] - 债权转让价格包含截至2024年6月30日的应收股利及借款债权本金[70] - 资产出售定价经交易各方协商确定，股权部分依据评估报告[70] - 本次交易不影响公司业务的连续性及管理层的稳定性[70] - 交易对方为山西伽峰通信科技有限公司，非关联交易[70] - 相关资产产权及债权债务已全部过户和转移[70] - 公司于2025年4月7日成立控股孙公司瞬知源，注册资本为人民币300.00万元，持股比例为55.00%[149] - 瞬知源于2025年10月22日注销，不再纳入公司合并报表范围[149] - 公司子公司太原市德蓝达科技有限公司于2025年4月18日完成转让，不再纳入合并范围[149] - 公司子公司广东横琴君圆商贸有限公司于2025年4月8日注销，不再纳入合并范围[149] - 公司出售全资子公司太原市德蓝达科技100%股权及债权，交易对价为人民币11,000万元[172] - 截至报告期末，公司已累计收回上述股权债权转让交易价款61,486,329.87元[172] - 公司原全资子公司太原市德蓝达科技2024年支付机房租金及管理费合计521.38万元[164] - 公司租赁的机房租期为10年，租用截止日期为2027年4月30日[164] 公司治理与内部控制 - 公司董事会下设审计委员会，负责内部审计与外部审计的沟通及监督内控制度实施[87] - 公司治理状况与相关法律法规不存在重大差异[87][88] - 公司未涉及同业竞争、表决权差异安排及红筹架构公司治理情况[91] - 内部控制评价范围覆盖合并财务报表资产总额的100.00%[123] - 内部控制评价范围覆盖合并财务报表营业收入的100.00%[123] - 财务报告重大缺陷数量为0个[124] - 非财务报告重大缺陷数量为0个[124] - 财务报告重要缺陷数量为0个[124] - 非财务报告重要缺陷数量为0个[124] - 内部控制审计报告出具标准无保留意见[125] - 内部控制审计报告披露日期为2026年04月04日[125] - 公司未发现内部控制重大缺陷[123] - 会计师事务所未出具非标准意见的内部控制审计报告[125] - 审计委员会在报告期内共召开4次会议[107] - 薪酬与考核委员会审议通过了2025年度董事及高级管理人员薪酬方案[109] 管理层与员工情况 - 赵征自2024年5月20日起担任公司董事长[95] - 曹宇晨自2024年5月20日起担任公司董事及总经理[95] - 王涛自2024年5月20日起担任公司董事及财务总监[96] - 陈博文自2024年5月20日起担任公司独立董事[98] - 戴晨义自2024年5月20日起担任公司独立董事[98] - 刘嘉厚现任公司独立董事[97] - 报告期内存在董事离任情况，副董事长戚永楙于2025年04月25日因个人原因离任[93][94] - 报告期内实际支付董事和高级管理人员报酬总额为213.3万元[102] - 报告期内董事和高级管理人员税前报酬总额为213.3万元[103] - 总经理曹宇晨税前报酬为60万元，占高管总报酬的28.1%[103] - 财务总监王涛税前报酬为36万元，占高管总报酬的16.9%[103] - 副总经理张丽娜税前报酬为35.6万元，占高管总报酬的16.7%[103] - 董事长赵征税前报酬为24万元，占高管总报酬的11.3%[103] - 董事会秘书李春丽税前报酬为24万元，占高管总报酬的11.3%[103] - 离任副董事长戚永楙税前报酬为12.7万元，占高管总报酬的6.0%[103] - 每位独立董事税前津贴为7万元，合计21万元，占高管总报酬的9.8%[103] - 公司董事及高级管理人员在报告期内持股数量均为0股[92] - 报告期内董事及高级管理人员合计持股变动为0股[92][93] - 报告期末在职员工总数259人，其中母公司255人，主要子公司4人[111] - 员工专业构成：生产人员155人（占总员工数约59.8%），销售人员33人（约12.7%），技术人员33人（约12.7%），行政人员28人（约10.8%），财务人员10人（约3.9%）[112] - 员工教育程度：高中及以下165人（占总员工数约63.7%），本科39人（约15.1%），大专35人（约13.5%），中专15人（约5.8%），硕士5人（约1.9%）[112] - 当期领取薪酬员工总人数为259人[111] - 公司需承担费用的离退休职工人数为0人[112] 股东结构与控制权 - 公司原大股东新疆尚龙及王贵美向东方行知协议转让68,334,266股股份，占总股本14.51%[171] - 王贵美女士放弃剩余44,418,694股（占总股本9.43%）股份的表决权，期限为十八个月[171] - 公司股份总数未发生变动，均为无限售条件股份，总计470,800,000股，占总股本100.00%[175] - 报告期末普通股股东总数为15,037户，年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为13,884户[178] - 持股5%以上股东宁波梅山保税港区龙晟行知私募基金管理合伙企业（有限合伙）－杭州东方行知股权投资基金合伙企业（有限合伙）持股比例为14.51%[178] - 该主要股东报告期末持股数量为68,334,266股，报告期内持股数量无增减变动[178] - 该主要股东持有的68,334,266股股份均为无限售条件股份，无限售条件股份数量占比为100.00%[178] - 控股股东宁波梅山保税港区龙晟行知私募基金管理合伙企业（有限合伙）－杭州东方行知股权投资基金合伙企业（有限合伙）持有无限售条件股份68,334,266股[179] - 股东王贵美持股44,418,694股，占总股本9.43%，其持有的全部股份表决权被放弃[179] - 股东王贵美有35,000,000股股份处于冻结状态[179] - 股东黄展鹏持股7,875,817股，占总股本1.67%[179] - 股东黄炳辉持股5,990,203股，占总股本1.27%[179] - 股东李辉持股3,800,000股，占总股本0.81%[179] - 股东祝泽鸿持股3,560,300股，占总股本0.76%[179] - 公司实际控制人为自然人赵征[182] - 公司控股股东报告期内未发生变更[181] - 公司实际控制人报告期内未发生变更[183] - 公司报告期内无证券发行情况[177] - 公司报告期内无限售股份变动情况[176] - 公司股份变动对最近财务指标无影响[175] 独立性与关联交易 - 公司资产、人员、财务、机构及业务均独立于控股股东和实际控制人[89][90] - 公司高级管理人员未在控股股东及其下属企业担任除董事、监事外的职务或领取报酬[89] - 公司拥有独立的银行账户和会计核算体系，财务决策独立[89] - 公司组织机构和生产经营完全独立于控股股东，无混合经营或合署办公情况[90] - 公司实际控制人、股东等承诺方关于保持上市公司独立性、避免同业竞争、减少和规范关联交易的承诺在报告期内得到严格遵守，未出现违反承诺的情况[132] - 承诺方保证上市公司人员独立，其人事关系、劳动关系独立于承诺人及关联企业[132] - 承诺方保证上市公司资产完整，不占用公司资金、资产及其他资源，不要求公司违规提供担保[132][133] - 承诺方保证上市公司财务独立，拥有独立财务部门、核算体系、银行账户及独立纳税能力[132][133] - 承诺方保证上市公司业务独立，拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力[132][134] - 承诺方保证上市公司机构独立，拥有独立、完整的组织机构，不存在机构混同情形[132][134][135] - 承诺方保证在作为公司直接或间接控股股东或实际控制人期间，上述承诺持续有效[135] - 承诺方保证尽量减少与公司的关联交易，对于无法避免的将按照公开、公平、公正的原则进行[134] - 承诺人保证上市公司人员独立，其人事及劳动关系独立于承诺人及关联企业[138] - 承诺人保证上市公司资产完整，不占用公司资金、资产及其他资源[139] - 承诺人保证上市公司财务独立，拥有独立财务部门、核算体系及银行账户[139][140] - 承诺人保证上市公司业务独立，拥有独立开展经营活动的资产、人员、资质和能力[140] - 承诺人保证上市公司机构独立，拥有独立完整的组织机构，与关联企业不存在机构混同[141] - 承诺人承诺避免与上市公司发生同业竞争，不从事与上市公司相竞争的业务[136] - 承诺人承诺尽量减少和规范与上市公司的关联交易，无法避免的将按公允价格进行[137] - 承诺人承诺不违规占用或转移上市公司资金、资产及其他资源[137] - 以上关于保持独立性、避免同业竞争及规范关联交易的承诺在作为控股股东/实际控制人期间持续有效[136][137][138][141] - 承诺人保证若违反承诺给上市公司造成损失，将承担相应的赔偿责任[136][137][138][141] - 公司控股股东及实际控制人承诺避免同业竞争，并承诺若违反将承担赔偿责任[142][143] - 公司控股股东及实际控制人承诺减少和规范关联交易，并保证不违规占用公司资金或要求违规担保[143][144] - 公司报告期不存在控股股东及其他关联方对上市公司的非经营性占用资金情况[147] - 公司报告期无违规对外担保情况[148] 审计与监管事项 - 审计机构对公司2025年度财务报表出具了标准的无保留审计意见[190] - 收入确认被确定为关键审计事项，2025年营业收入是公司关键业绩指标之一[192] - 针对收入确认，审计执行了包括测试内部控制、分析程序、函证及截止性测试等主要审计程序[192] - 公司聘任中证天通会计师事务所为2025年度审计机构，审计报酬总额为89万元，其中包含

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为4.4029亿元，同比增长2.00%[19] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1103.28万元，同比大幅扭亏为盈，增长105.40%[19] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-4731.98万元，同比亏损收窄76.30%[19] - 公司报告期实现营业收入44,028.80万元，同比增长2.00%[35] - 公司报告期营业利润2,197.13万元，同比增加19,630.70万元[35] - 公司报告期归属于上市公司股东的净利润1,103.28万元，同比增加21,549.59万元[35] - 公司2025年营业收入为4.40亿元，同比增长2.00%[38][39] - 2025年加权平均净资产收益率为1.02%，较上年的-17.46%提升18.48个百分点[19] - 2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润为-2473.50万元，环比由盈转亏[24] - 2025年非经常性损益总额为5835.25万元，主要来自非流动性资产处置收益2988.27万元和政府补助1310.63万元[26] - 2025年营业收入扣除后金额为4.2499亿元，扣除部分主要为与主营业务无关的租赁及广告收入1529.43万元[20] - 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，持续经营能力存在不确定性[20] - 2025年度实现归属上市公司股东的净利润为11,032,768.36元[5] - 期末未分配利润为-806,082,779.09元，其中母公司期末未分配利润为-654,261,698.31元[5] - 2024年度归属于上市公司股东的净利润为-204,463,086元[148] - 2024年末公司累计未分配利润为-817,115,547.45元[148] - 2024年末母公司累计未分配利润为-725,347,721.63元[148] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司报告期营业成本30,225万元，同比下降3.42%[35] - 公司2025年营业成本为3.02亿元，同比下降3.42%[38][40] - 销售费用同比增长18.57%至2018.30万元，管理费用增长2.72%至1.03亿元，财务费用下降9.65%至3105.19万元[50] - 公司营业成本中人工工资占比最高，为1.16亿元，占营业成本比重38.13%[42] - 景区旅游业务人工工资成本增长1.43%至5338.31万元，占营业成本比重升至17.66%[44] - 漓江大瀑布饭店业务燃料成本同比下降39.08%至86.56万元，劳务服务费降至0元[44] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.2945亿元，同比增长51.62%[19] - 公司2025年经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，同比大幅增长51.62%[38] - 公司2025年投资活动产生的现金流量净额为296.80万元，同比转正增长106.57%，主要因收到参股公司分红1920万元及转让子公司收回现金3450万元[38] - 经营活动产生的现金流量净额大幅增长51.62%，达到1.29亿元，主要因公司收回以前年度经营性欠款[44][52] - 投资活动现金流入激增289.78%至6777.51万元，投资活动现金流量净额由负转正，为296.80万元[52] - 筹资活动现金流入同比大增195.59%至5.39亿元，筹资活动现金净流出收窄72.81%至-1434.43万元[52] - 投资活动现金流量净额由上年同期的-4,515.99万元转为本报告期的296.80万元，主要因收到参股公司分红1,920万元及转让子公司股权债权获现3,450万元[53] - 经营活动现金流量净额12,944.73万元与净利润891.56万元差异显著，主因包括计提折旧摊销9,206.77万元、确认非经营性投资收益4,807.48万元、计提减值准备3,687.72万元及支付财务费用3,127.04万元[53] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年总资产为21.6981亿元，较上年末微增0.58%[19] - 货币资金期末余额1.66亿元，占总资产比例从年初的2.22%上升至7.67%，增加5.45个百分点，主因经营活动现金流增加、收到土地收储款950万元、转让子公司获现3,450万元、收到参股公司现金股利2,170万元及银行借款增加[58] - 长期股权投资期末余额4.03亿元，占总资产比例18.57%，较年初下降1.10个百分点[58] - 固定资产期末余额9.45亿元，占总资产比例43.57%，较年初下降3.77个百分点[58] - 长期借款期末余额7.13亿元，占总资产比例32.88%，较年初增加3.02个百分点[58] - 一年内到期的非流动负债期末余额1.31亿元，占总资产比例6.02%，较年初下降2.29个百分点[58] - 公司商誉账面原值为27,205,531.99元，累计已计提商誉减值准备8,153,704.87元[103] - 未计提减值准备的商誉为19,051,827.12元，为收购银子岩公司时形成，目前不存在商誉减值风险[103] 业务线表现：整体与分产品 - 公司核心业务旅游服务业收入4.27亿元，毛利率为31.13%，同比提升2.39个百分点[40] - 分产品看，景区旅游收入2.10亿元（占比47.78%），毛利率42.22%；漓江游船客运收入1.27亿元（占比28.84%），毛利率24.14%[39][40] - 公司拥有漓江星级游船41艘（4126个客位），约占桂林市漓江星级游船总数的30.83%[36] - 公司拥有漓江星级游船41艘（4126个客位），约占桂林市漓江星级游船总数的30.83%[87] - 公司拥有大中型旅游客车112辆，约占桂林市旅游客车总量的3.18%[87] - 公司拥有出租汽车43辆，约占桂林市出租汽车总量的1.91%[87] - 公司拥有桂林漓江大瀑布饭店100%股权[87] - 公司现有产品门票收入占比偏高，二次消费产品供给不足[92] 业务线表现：游客接待量 - 公司报告期共接待游客624.99万人次，同比增长9.97%[35] - 公司景区共接待游客329.83万人次，同比增长3.79%[35] - 公司漓江游船客运业务共接待游客77.56万人次，同比增长2.58%[35] - 公司漓江大瀑布饭店共接待游客24.39万人次，同比增长7.03%[35] - 2025年公司游客接待量624.99万人次，同比增长9.97%[93] 业务线表现：子公司与参股公司 - 子公司桂林荔浦银子岩旅游有限责任公司2025年度接待游客202.47万人次，同比增长3.48%[72] - 子公司桂林两江四湖旅游有限责任公司2025年度接待游客90.95万人次，与上年度基本持平[73] - 子公司桂林桂圳投资置业有限责任公司2025年度实现营业收入1,461.96万元，同比增长177.80%；净利润-1,835.72万元，主要因计提1,407.25万元资产减值准备[75] - 子公司桂林琴潭客运汽车站有限责任公司2025年度接待游客17.10万人次，同比增长30.10%；实现营业收入606.28万元，同比增长9.16%；净利润-251.61万元，主要因计提151.61万元资产减值准备[77] - 子公司贺州温泉旅游有限责任公司2025年度接待游客8.62万人次，同比增长46.64%[79] - 子公司桂林旅游汽车运输有限责任公司2025年度接待旅客21.80万人次，同比下降7.08%[80] - 参股公司桂林漓江千古情演艺发展有限公司2025年度接待游客177万人次，同比增长10.63%；实现营业收入21,413.33万元，同比增长4.44%；净利润8,490.66万元，同比增长19.54%[81] - 参股公司桂林新奥燃气有限公司2025年度实现营业收入37,804.10万元，同比增长4.34%；净利润-2,289.45万元，同比减亏329万元[82] - 公司持有井冈山旅游发展股份有限公司21.36%股权，为第三大股东[83] - 井冈山旅游2025年接待游客61.36万人次，营业收入6926万元，同比下降2.97%[83] - 井冈山旅游2025年营业总成本同比下降7.2%，净利润为-1505.80万元，同比减亏1331万元[83] 管理层讨论和指引：战略与计划 - 公司发展战略以“存量优化、遗难化解、增量提升、资本赋能”为主线，实施“一核一优两翼三扩”战略[88] - 公司发展机遇包括《“十四五”旅游业发展规划》收官及“旅游强国”写入国家“十五五”规划纲要[89] - 公司面临挑战包括游客消费更趋理性，性价比需求凸显，反向旅游、平替旅游兴起对传统产品销售形成压力[91] - 公司2026年经营计划为接待人次和营业收入在2025年基础上有所增长[93] - 公司将通过打造“桂林经典”系列跨景区线路，提升客单价与综合盈利水平[93] - 公司将深化“旅游+科技”融合，打造具备AI互动等元素的联名产品[94] - 公司计划通过收并购优质文旅项目培育新增长极[94] - 公司将对低效、不良资产采取盘活、剥离、处置等措施[94] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临行业竞争风险，周边省市及集团化旅游企业竞争激烈[96] - 公司面临价格风险，漓江游船船票和景区门票由政府统一定价[99] 其他重要内容：资产处置与投资收益 - 公司2025年转让资江丹霞公司100%股权增加净利润2998.33万元[37] - 公司2025年上半年收回以前年度欠款5,434万元，转回坏账准备1,999万元，增加净利润1,999万元[35] - 公司2025年计提资产及信用减值准备合计3687.72万元[37] - 投资收益为4,807.48万元，占利润总额比例高达233.80%，其中部分（参股公司收益及门票分成）具有可持续性[56] - 资产减值损失为-3,326.66万元，占利润总额比例为-161.78%，不具有可持续性[56] - 公开挂牌转让桂林资江丹霞旅游有限责任公司增加公司2025年度归属于上市公司股东的净利润2,998.33万元[71] - 公司公开挂牌转让资江丹霞公司100%股权及债权，交易价格为3,450万元[68] - 被出售的资江丹霞公司股权在出售日为上市公司贡献的净利润为-569.7万元，占公司净利润总额的比例为271.77%[68] - 报告期投资额为4,405万元，上年同期为1,786.35万元，同比增长146.59%[64] - 公司报告期不存在证券投资及衍生品投资[65][66] 其他重要内容：合并范围变动 - 报告期内公司合并范围发生变动，新增合并广西漓胜旅游发展有限公司、广西景区通旅游发展有限公司及桂林桂旅三养食品科技有限公司，并剥离桂林资江丹霞旅游有限责任公司[45][46] - 收购广西漓胜旅游发展有限公司对公司2025年度净利润的影响额为95.45万元[71][74] - 广西漓胜旅游发展有限公司自2025年10月起纳入公司合并报表范围[173] - 广西景区通旅游发展有限公司自2025年10月起纳入两江四湖公司合并报表范围[174] - 桂林桂旅三养食品科技有限公司自2025年11月起纳入公司合并报表范围，公司出资255万元人民币持股51%[175] - 桂林资江丹霞旅游有限责任公司于2025年12月末不再纳入公司合并报表范围[176] - 2025年8月公司收购了漓胜公司100%股权[153] - 2025年8月公司全资子公司两江四湖公司收购了景区通公司100%股权[153] 其他重要内容：关联交易 - 公司2025年度预计日常关联交易总金额为1,613.50万元，报告期内实际发生金额为1,372.43万元[188] - 报告期内，公司与控股股东桂林旅游投资集团发生的日常关联交易金额为664.65万元，与桂林五洲旅游股份有限公司发生的金额为707.78万元[188] - 向关联方采购原材料（景区门票等）金额77.55万元，占同类交易金额的4.75%[188] - 向关联方采购燃料和动力金额175.99万元，占同类交易金额的8.34%[188] - 向关联方销售产品、商品金额188.73万元（187.75万元 + 0.98万元），其中对控股股东销售占比1.73%[188] - 接受控股股东提供的劳务（租赁、服务等）金额314.59万元，占同类交易金额的13.75%[188] - 接受桂林五洲旅游股份有限公司提供的船舶修造服务金额498.36万元，占同类交易金额的34.89%[188] - 公司与控股股东的七星景区合作项目，本报告期确认门票收入分成333.40万元，实现投资收益158.40万元[195] - 公司投资7,000万元用于七星景区合作建设项目，合作期40年，按景区门票总收入的35%结算分成款[194][195] 其他重要内容：客户与供应商 - 前五名客户合计销售额占年度销售总额34.52%，其中最大客户桂林漓江风景名胜区市场拓展处销售额占比27.65%[48] - 前五名供应商合计采购额占年度采购总额15.42%，其中关联方采购额占比2.30%[48] 其他重要内容：租赁业务 - 公司2025年度租赁损益中最大一笔来自天之泰大厦裙楼1-5层出租，金额为723.16万元[199] - 天之泰大厦裙楼租赁面积为22,171平方米，租赁期自2025年4月15日至2035年3月14日[200] - 公司租赁损益第二高项目为杉湖景区场地出租，金额为201.06万元[199] - 天之泰大厦西塔楼1、6-12层出租带来租赁损益166.38万元，面积为8,921平方米[199] - 银子岩景区洞内摄影服务场地出租产生租赁损益133.69万元[199] - 天之泰大厦一层部分房产出租给光大银行，租赁损益为114.63万元，面积为590平方米[199] - 漓江大瀑布饭店部分场地出租产生租赁损益112.38万元，面积约3,000平方米[199] - 公司承租自来水公司水泵房产生租赁损益-112.03万元，面积为242.62平方米[199] - 滨江路85号东楼办公楼出租产生租赁损益94.05万元，面积约1,573.60平方米[199] - 天之泰大厦裙楼租赁收益723.16万元根据合同约定确认，增加了公司收入[200] 其他重要内容：政府补助与税收优惠 - 公司报告期收到与资产相关的政府补助合计346.06万元[28] - 公司享受西部大开发企业所得税优惠，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收，有效期至2030年12月31日[101] - 公司及从事旅游资源开发的控股子公司主营业务符合《西部地区鼓励类产业目录》，且主营业务收入需占企业收入总额60%以上[101] - 对小型微利企业减按25%计算应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税，政策延续至2027年12月31日[101] - 增值税小规模纳税人适用3%征收率的应税销售收入减按1%征收率征收，政策有效期至2027年12月31日[101] - 对增值税小规模纳税人、小型微利企业减半征收多项附加税，包括城市维护建设税、房产税等，政策有效期至2027年12月31日[102] 其他重要内容：担保与诉讼 - 控股子公司桂圳公司以其名下资产为9,000万元借款提供抵押担保，截至报告期末借款余额为8,800万元，公司为其提供差额补足的一般保证责任[59][60] - 控股子公司龙胜温泉公司注册资本1.25亿元，公司持股73.26%[61] - 龙胜温泉公司于2022年6月借款400万元用于酒店适老化改造，以部分房屋及土地使用权抵押[61] - 龙胜温泉公司于2024年6月借款800万元用于景区SPA酒店改造，以门票收费权质押[61] - 龙胜温泉公司于2025年6月借款300万元补充流动资金，以门票收费权质押[61] - 公司于2025年11月以全资子公司漓胜公司100%股权为质押，向桂林银行借款1,725万元[62] - 全资子公司两江四湖公司因诉讼，其银行账户存款201.23万元被冻结，后以一艘游船置换解冻[63] - 涉案金额为4,427.54万元，涉及桂圳公司35%股权[179] - 象山区法院一审判决被告将桂圳公司35%股权无偿转让给公司[179] - 桂林市中级人民法院二审判决被告连带支付公司律师费损失200,000元[179] - 桂圳公司35%股权已于2026年1月变更登记至公司名下[179] - 桂圳公司已成为公司的全资子公司[179] - 该诉讼事项未形成预计负债[179] -

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为2.83亿元，同比增长134.20%[5] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5625万元，同比增长196.29%[5] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.06亿元，同比下降31.40%[5] - 营业收入为7.277亿元，同比增长11.42%[11] - 营业收入为7.277亿元人民币，较上期的6.531亿元人民币增长11.4%[20] - 净利润为1.085亿元人民币，较上期的1.530亿元人民币下降29.1%[21] - 营业利润为1.280亿元人民币，较上期的1.777亿元人民币下降28.0%[21] - 归属于母公司股东的净利润为1.059亿元，较上期的1.544亿元下降约31.4%[22] 成本和费用表现 - 营业成本为5.191亿元，同比增长19.18%[11] - 研发投入为4578.66万元，同比大幅增长142.03%[11] - 研发费用为0.458亿元人民币，较上期的0.189亿元人民币大幅增长142.0%[21] - 信用减值损失为-0.124亿元人民币，较上期的正收益0.0475亿元人民币出现大幅下滑[21] - 支付给职工及为职工支付的现金为9419.7万元，较上期的7973.2万元增长约18.1%[24] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-4488万元[5] - 经营活动产生的现金流量净额为-4488.07万元，同比下降160.86%[11] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.847亿元，同比增加206.96%[11] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2341.34万元，同比降幅收窄至-92.00%[11] - 现金及现金等价物净增加额为-2.53亿元，同比下降9.40%[11] - 经营活动产生的现金流量净额为-4488万元，较上期的7375万元下降约160.8%[24] - 投资活动产生的现金流量净额为-1.847亿元，较上期的-6017万元扩大约207.0%[24] - 筹资活动产生的现金流量净额为-2341万元，较上期的-2.928亿元收窄约92.0%[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为4.086亿元，较上期的4.436亿元下降约7.9%[23] - 收到的税费返还为1023.7万元，较上期的32.9万元激增约3011.5%[24] - 购建固定资产、无形资产等长期资产支付的现金为9819.3万元，较上期的3675.7万元增长约167.2%[24] - 期末现金及现金等价物余额为1.028亿元，较期初的3.558亿元下降约71.1%[25] 资产和负债关键项目变动 - 报告期末总资产为25.35亿元，较上年度末增长7.41%[5] - 报告期末货币资金为1.42亿元，占总资产比例下降10.30个百分点至5.59%[9] - 报告期末应收账款为7.49亿元，占总资产比例上升4.98个百分点至29.54%[9] - 报告期末交易性金融资产为1.67亿元，占总资产比例上升2.84个百分点至6.60%[9] - 报告期末存货为3.03亿元，占总资产比例上升3.91个百分点至11.94%[10] - 报告期末在建工程为7939万元，占总资产比例上升3.02个百分点至3.13%[10] - 交易性金融资产为1.673亿元人民币，较期初的0.887亿元人民币增长88.6%[18] - 应收账款为7.490亿元人民币，较期初的5.798亿元人民币增长29.2%[18] - 存货为3.027亿元人民币，较期初的1.895亿元人民币增长59.7%[18] - 短期借款为0.678亿元人民币，较期初的0.151亿元人民币激增348.0%[18] - 总资产为25.352亿元人民币，较期初的23.603亿元人民币增长7.4%[18] 每股收益和股东情况 - 基本每股收益为0.2591元，较上期的0.3777元下降约31.3%[22] - 报告期末普通股股东总数为15,062户[13] 公司重大事项 - 公司计划向特定对象发行不超过1.226亿股股票，募集资金10亿元[15] - 公司完成董事会及高级管理人员变更，选举权思影为副董事长等[16]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为13.11亿元，同比增长18.27%[22] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长3.78%[22] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.17亿元，同比增长8.53%[22] - 2025年基本每股收益为0.19元/股，同比增长5.56%[23] - 2025年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.18元/股，同比增长12.50%[23] - 公司本期营业收入131,134.18万元，同比增长18.27%[24] - 公司本期归属于母公司所有者的净利润12,534.97万元，同比增长3.78%[24] - 公司本期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11,668.71万元，同比增长8.53%[24] - 报告期内公司实现营业收入131,134.18万元，同比增长18.27%[45] - 报告期内公司归属母公司所有者的净利润12,534.97万元，同比增长3.78%[45] - 报告期内公司扣除非经常性损益的净利润11,668.71万元，同比增长8.53%[45] - 公司报告期内实现营业收入13.11亿元，同比增长18.27%[92] - 归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比增长3.78%[92] - 归属于上市公司股东的扣非净利润为1.17亿元，同比增长8.53%[92] - 公司2025年第四季度营业收入30,576.01万元[25] - 公司2025年第四季度归属于上市公司股东的净利润2,055.45万元[25] - 公司2025年第四季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润1,589.19万元[25] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为9.29亿元，同比增长18.15%[95] - 管理费用为1.16亿元，同比增长43.07%，主要因上年同期股份支付费用冲回[95] - 研发投入总额占营业收入比例为8.71%，较上年度的9.01%减少0.30个百分点[73] - 报告期内确认的股份支付费用合计为1,512.60万元，其中2024年限制性股票激励计划费用为1,356.42万元[181] 财务数据关键指标变化：现金流量 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为4.07亿元，同比下降9.24%[22] - 公司本期经营活动产生的现金流量净额40,683.72万元，同比减少9.24%[24] - 经营活动产生的现金流量净额为4.07亿元，同比减少9.24%[95] - 经营活动现金流量净额为4.068372亿元，同比下降9.24%[51] - 投资活动现金流量净额为-12.04691亿元，主要因购建固定资产支出增加[51] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 2025年末总资产为49.13亿元，较上年末增长7.48%[22] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为41.30亿元，较上年末微降0.28%[22] - 报告期末总资产49.132467亿元，较期初增长7.48%；总负债7.836972亿元，较期初大幅增长82.18%[51] - 归属于上市公司股东的净资产为41.295495亿元，较期初微降0.28%[51] - 货币资金期末余额为67,148.86万元，较上期大幅减少48.52%，主要因上期上市募集资金约13.9亿元[114][116] - 在建工程期末余额为107,815.23万元，较上期激增609.60%，主要因12英寸半导体大硅片等项目投入[114][116] - 长期借款期末余额为48,550.00万元，较上期增长2,106.82%，主要因本期抵押借款增加[114][117] - 应付账款期末余额为13,324.00万元，较上期增长78.21%，主要系1年以内应付账款增加[114][116] - 公司存货账面净额为34374.16万元，占流动资产比例为25.25%[87] - 存货跌价准备金额为1988.21万元[87] - 受限资产中，固定资产抵押账面价值为24,615.28万元，无形资产抵押为3,976.81万元[119] 业务表现：产品与销量 - 公司产品覆盖功率MOSFET、IGBT等，应用于CIS传感器及新能源（车载充电机、充电桩）等领域[35] - 公司以8英寸外延片产品为主，并向安森美、华虹宏力等国内外大厂供货[38] - 公司产品折8英寸销量提升22.96%，12英寸产品销量同比大幅增长83.03%[50] - 半导体硅外延片生产量292.32万片（折合8英寸），同比增长25.87%；销售量287.15万片，同比增长22.96%[102] - 公司8英寸和12英寸外延片产品毛利率较高，盈利能力处于行业前列[64] - 公司衬底片在2mm×2mm微区上的微粗糙度小于60nm，达到国际先进水平[68] - 公司硅片边缘平坦度达到国际先进水平[68] - 公司超厚外延技术具备生产外延厚度150μm产品的能力，高于同行业约100μm的水平[69] - 公司大尺寸厚外延一次成型技术可减少约35~50%的生产时间[69] - 公司外延机台腔体内多晶硅层刻蚀技术相较传统工艺减少60%的氯化氢用量[69] - 8英寸高品质外延片清洗工艺使清洗产能提升20%[9] - 8英寸超厚外延工艺研发已正式量产，良率达到95%，成本节约3%[10] - 12英寸车规级850V以上IGBT超厚外延片研发已正式量产[11] - 8英寸ASM多层外延工艺研发已正式量产，可有效缩短EPI时间并提升机台产能[12] - 300mm大硅片纳米级表面缺陷可视化分析技术研发实现缺陷可视化及自动分类[13] - 300mm 28nm制程Logic芯片用P型外延工艺研发客户验证已通过[14] - 200mm IGBT薄片厚外延破片改善已实现量产，破片率为0%[20] - 300mm 55nm图像传感器外延片研发已送样，目前已开始小批量生产阶段[17] - 300mm外延片平坦度参数优化工艺研发已送样[16] 业务表现：客户与市场 - 公司已为全球前十大晶圆代工厂中的7家及全球前十大功率器件IDM厂中的6家供货[41] - 公司客户包括华虹宏力、芯联集成、台积电、安森美、德州仪器等行业领先企业[41] - 公司主要产品覆盖全球知名晶圆代工厂及功率器件IDM厂，包括华虹宏力、台积电、意法半导体等行业领先企业[132] - 公司已为全球前十大晶圆代工厂中的7家公司、全球前十大功率器件IDM厂中的6家公司供货[65] - 前五名客户销售额合计96,406.50万元，占年度销售总额的73.51%，其中最大客户“客户一”销售额为36,298.62万元，占比27.68%[107] - 公司面临客户集中风险，国际客户占比较高[86] - 公司外延片业务下游市场通讯及办公领域在2024年出现周期性下滑[83] 业务表现：产能与扩张 - 子公司上海晶盟12英寸外延片产能为48万片/年，其中12英寸P/P+产能为1.5万片/月[49] - 子公司郑州合晶规划新增90万片/年12英寸衬底片产能和72万片/年12英寸外延片产能[49] - 郑州合晶二期一体化P型外延生产线争取2026年底全部建成[49] - 子公司上海晶盟12英寸外延片产能为48万片/年；郑州合晶拟建项目规划新增90万片/年12英寸衬底片及72万片/年12英寸外延片产能[61] - 公司发展战略聚焦于成为世界领先的一体化半导体硅外延片制造商，并持续扩充12英寸半导体硅外延片产能[131][132] - 公司计划持续加大产品开发，扩充12英寸一体化半导体硅外延片产能，以提升业绩规模和核心竞争力[134] 业务表现：成本结构 - 硅外延片总成本为86,221.61万元，同比增长15.12%，其中制造费用占比最高，为55.86%，金额为48,160.29万元[105] - 硅材料总成本为5,953.20万元，同比大幅增长89.21%，其直接材料成本增长140.59%至2,275.48万元[105] - 公司外延片一体化制造产能扩张，单位材料成本持续降低[64] 研发投入与成果 - 2025年研发投入占营业收入的比例为8.71%，同比减少0.30个百分点[23] - 报告期内公司研发投入总额为1.142139亿元，同比增长14.30%[73] - 报告期内公司申请发明专利7项，获得授权5项；申请实用新型专利43项，获得授权42项[71] - 截至报告期末，公司累计拥有境内外发明专利34项、实用新型专利221项、软件著作权5项[71] - 报告期内共申请专利50项，其中发明专利7项，实用新型专利43项[54] - 截至报告期末，公司拥有境内外发明专利34项、实用新型专利221项、软件著作权5项[54] - 研发人员数量为112人，占公司总人数比例为10.86%[82] - 研发人员薪酬合计为3291.98万元，平均薪酬为29.39万元[82] - 公司“降低硅抛光片正面微缺陷的工艺研究”项目目标将正面缺陷检出率由4%降至≤2.6%[76] - 公司“改善倒角粗糙度的技术研究”项目目标将倒角粗糙度由0.06μm下降至0.04μm[76] - 公司“国产研磨砂磨片工艺研究”项目目标为使用国产砂的磨片良率≥98%[76] - 研发项目“直径300mm分析系统开发”目标提升产片良率3%以上[80] - 一种集数据管理数据分析和专业工具已完成，提高数据处理效率80%以上，数据准确率达到98%以上[29] - 公司持续投入研发经费，支持基础研究和应用研究，并利用大数据和人工智能提升制造业水平[200] 技术与核心竞争力 - 公司具备独立自主的开发技术实力，核心技术聚焦半导体材料研发与生产[66] - 公司持续研发以增强8英寸外延片竞争力，目标成为行业标杆[63] - 公司通过一体化外延片制造能力，提升产品品质并满足客户定制化需求[64] - 公司已成功开发出具有自主知识产权的大尺寸完美单晶及硅片超精密抛光技术[66] - 公司核心技术已成熟应用于CIS、Logic、PMIC、IGBT等产品[66] - 公司主动与国内设备商、石墨材料、特种气体等上游企业联合研发，成功导入多项国产关键设备和材料[195] 毛利率表现 - 半导体产品业务毛利率为29.23%，同比增长0.08个百分点[99] - 硅外延片产品收入12.34亿元，同比增长15.54%，毛利率30.13%，同比增加0.25个百分点[99] - 境外业务收入11.15亿元，同比增长17.74%，毛利率31.50%，同比增加1.84个百分点[99][100] 供应链与采购 - 前五名供应商采购额合计18,449.66万元，占年度采购总额的44.82%，其中关联方“供应商一”采购额为8,690.73万元，占比21.11%[110] - 公司面临全球供应链重构风险，主要原材料包括多晶硅、石墨、石英等[85] 行业趋势与市场环境 - 2025年全球半导体营收预计达7,720亿美元，年增22.5%[36] - 2025年全球硅晶圆出货量预计增长5.4%至128.24亿平方英寸[36] - 预计2026年全球半导体营收将达9,750亿美元，年增26.3%[36] - 预计2028年全球功率分立器件市场规模将达461亿美元，2024-2028年CAGR为8.5%[37] - 2025年模拟芯片市场规模为85,552百万美元，同比增长7.5%[37] - 预计2026年模拟芯片市场规模将达91,988百万美元，同比增长7.5%[37] - 2025年全球半导体市场规模预计达7,720亿美元，同比增长22.5%[45] - 2026年全球半导体市场规模预计攀升至9,750亿美元，同比增长超过25%[45] - 国内半导体硅片企业的12英寸硅片产销规模占全球市场的比重较低，公司通过募投项目建设以增强在该领域的技术能力及核心竞争力[130] - 公司面临行业竞争加剧风险，国际硅片厂商占据主要市场份额[89] 子公司表现 - 主要子公司上海晶盟硅材料有限公司，报告期内营业收入为121,945.49万元人民币，净利润为16,724.67万元人民币[129] - 主要子公司扬州合晶科技有限公司，报告期内营业收入为5,054.36万元人民币，净利润为亏损975.68万元人民币[129] - 主要子公司郑州合晶硅材料有限公司，报告期内营业收入为56,884.57万元人民币，净利润为3,454.21万元人民币[129] - 公司拥有3家全资子公司，分别成立于2005年6月9日、2010年9月26日和2017年2月23日，均从事与主营业务相关的业务[192] 投资与金融活动 - 报告期投资额为2,300万元，上年同期为0[122] - 公司投资设立合资公司上海电子材料有限公司，投资金额为2000万元人民币，持股比例为40%，本期投资损益为亏损204.78万元人民币[124][125] - 以公允价值计量的其他金融资产，本期公允价值变动收益为21.81万元人民币，本期购买金额为1000万元人民币，期末价值为1021.81万元人民币[127] - 2025年公司汇兑损益为492.10万元，2024年为-1245.85万元[87] 利润分配与股东回报 - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税）[5] - 拟派发现金红利总额为66,545,835.30元（含税）[5] - 现金分红金额占2025年合并报表归属于母公司股东净利润的53.09%[5] - 截至2025年12月31日，公司总股本为665,458,353股[5] - 公司董事会审议通过利润分配方案的日期为2026年3月13日[5] - 2025年度利润分配方案为每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红总额为66,545,835.30元[168] - 2025年度现金分红金额占合并报表归属于母公司股东净利润的53.09%[168][172] - 2025年合并报表归属于上市公司普通股股东的净利润为125,349,710.79元[172] - 最近三个会计年度（仅2025年）累计现金分红金额为6,654.58万元，占同期年均净利润的比例为53.09%[174] 股权激励与员工持股 - 2020年、2022年及2024年股权激励计划授予的标的股票数量分别为4,229,333股、2,573,335股和2,520,000股，占期末总股本（665,458,353股）的比例分别为0.64%、0.39%和0.38%[176] - 2024年限制性股票激励计划报告期新授予120,000股，期末已获授予股权激励数量为2,520,000股[179] - 2020年及2022年股票期权激励计划的第二个行权期均未达成考核指标[181] - 公司首期员工持股计划已完成股票购买，累计买入393,657股，占2025年6月27日总股本的0.0592%[185] - 2025年3月18日，公司董事会审议通过注销2020年及2022年股票期权激励计划第二个行权期未成就的部分股票期权[182] - 2025年4月8日，公司董事会审议通过调整2020年及2022年股票期权激励计划第三个行权期的公司层面业绩考核目标[182][183] - 2025年12月18日，公司董事会审议通过向2024年限制性股票激励计划激励对象授予预留部分限制性股票[183] - 报告期末，董事、高级管理人员及核心技术人员持有的2020年股票期权行权价格为2.4455元/股[187] - 报告期末，董事、高级管理人员及核心技术人员持有的2022年股票期权行权价格为3.1915元/股[187] - 报告期末，公司董事、高级管理人员及核心技术人员合计持有股票期权1,203,329股[187] - 报告期末公司股票市价为21.94元/股[187] - 公司首期员工持股计划所购股票锁定期为12个月、24个月、36个月[185] - 2025年9月25日，公司首期员工持股计划管理委员会会议审议通过收回部分不得解锁份额并重新分配的议案[185] - 公司高级管理人员及核心技术人员持有的限制性股票总数合计为1,650,000股，授予价格均为每股11.10元，报告期末市价为每股21.94元[189] - 报告期内，公司未新授予限制性股票，已获授予的限制性股票数量亦无变动，可归属及已归属数量均为0股[189] 公司治理与董事会 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为239.25亿元人民币，较2024年的284.94亿元下降16.03%[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为32.06亿元人民币，同比微增0.30%[24] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为30.22亿元人民币，同比增长3.71%[24] - 2025年基本每股收益为0.545元/股，同比增长0.93%[25] - 2025年扣非后基本每股收益为0.507元/股，同比增长5.19%[25] - 2025年加权平均净资产收益率为8.20%，较上年减少0.75个百分点[25] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为人民币32.06亿元[6] - 母公司2025年度实现净利润为人民币20.72亿元[6] - 公司2025年全年实现营业收入239.25亿元，归属于母公司的净利润32.06亿元[46] - 2025年度公司合并后归属于母公司所有者的净利润为人民币32.06亿元[147] - 2025年度母公司实现净利润为人民币20.72亿元[147] - 最近一个会计年度合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润为32.06亿元人民币[153] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本160.31亿元，同比下降23.91%[58] - 销售费用为5961.71万元，同比下降12.77%，主要因部分单位不再纳入合并范围[72] - 管理费用为9.62亿元，同比下降9.58%，主要因内退人员薪酬和折旧摊销费用下降[72] - 财务费用为16.16亿元，同比上升7.24%，主要因上期有资金占用费收入而本期无此收入[72] - 研发费用为5.38亿元，同比增加10.36%，主要因研发投入加大[72] - 收费公路业务养护专项成本5.87亿元，同比下降33.48%[65] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为69.98亿元人民币，同比增长2.30%[24] - 经营活动产生的现金流量净额69.98亿元，同比增长2.30%[58] - 投资活动产生的现金流量净额为-24.43亿元，同比改善68.52%[58] - 筹资活动产生的现金流量净额为-49.28亿元，同比大幅下降568.51%[58] - 收回投资收到的现金为93.08亿元，同比增长40.13%，主要因本期转让粤高速A股权所致[84] - 取得投资收益收到的现金为17.17亿元，同比增长65.64%，主要因本期转让粤高速A股权所致[84] - 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额为2.59亿元，同比增长131.53%，主要因处置投资性房地产增加所致[84] - 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为47.67亿元，同比下降44.69%，主要因公路改扩建工程款减少所致[84] - 吸收投资收到的现金为45.39亿元，同比增长141.67%，主要因本期新增发行永续债所致[84] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为444.87亿元人民币，较上年末增长2.77%[24] - 母公司2025年度累积可供分配利润为145.33亿元[6] - 按母公司净利润10%的比例提取法定公积金2.07亿元[6] - 提取公积金后母公司剩余未分配利润为18.65亿元[6] - 2025年度公司提取法定公积金人民币2.07亿元[147] - 2025年度母公司剩余未分配利润为人民币18.65亿元[147] - 母公司2025年度累积可供分配利润为人民币145.33亿元[147] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为145.33亿元人民币[153] - 交易性金融资产期末余额为16.03亿元，占总资产0.98%，同比增长104.43%，主要因购买结构性存款增加所致[86] - 商誉期末余额为1.04亿元，占总资产0.06%，同比下降71.22%，主要因本期计提商誉减值准备所致[87] - 一年内到期的非流动负债期末余额为90.90亿元，占总资产5.57%，同比增长37.73%，主要因一年内到期的长期借款和应付债券增加所致[87] - 采用公允价值计量的项目期末余额合计47.68亿元，较期初增加22.86亿元，当期对利润影响金额为0.67亿元[33] - 公司结构性存款期末余额13.41亿元，较期初增加8.19亿元，当期产生收益0.16亿元[33] - 以公允价值计量的金融资产中，其他类本期购买金额为68.41亿元，本期出售/赎回金额为56.22亿元，期末数为46.07亿元[94] 各条业务线表现：路桥运营 - 2025年公司主要路段通行费收入合计103.00亿元，同比增长3.7%；通行量合计20,039万辆，同比增长7.2%[35] - 济青高速2025年通行费收入32.40亿元，同比增长2.3%；通行量4,803万辆，同比增长9.9%[35] - 京台高速相关路段2025年通行费收入19.50亿元，同比下降10.0%；通行量4,032万辆，同比增长6.7%[35] - 济菏高速2025年通行费收入13.28亿元，同比大幅增长152.9%；通行量2,642万辆，同比增长85.4%[35] - 湖北武荆高速2025年通行费收入11.66亿元，同比增长6.3%；通行量936万辆，同比增长3.5%[35] - 潍莱高速2025年通行费收入为0元，主要因该路段已移交[35] - 河南菏宝高速2025年通行费收入1.23亿元，通行量199万辆，为新增披露路段[35] - 公司2025年实现通行费收入约103.00亿元（含税），各路段合计收入为1,029,969.88万元，同比增长3.74%[47][48] - 济青高速2025年通行费收入323,967.34万元，同比增长2.31%[47] - 京台高速相关路段2025年通行费收入195,003.77万元，同比下降10.02%[47] - 济菏高速2025年通行费收入132,769.69万元，同比大幅增长152.68%[48] - 潍莱高速因停止收费改扩建，2025年收入仅1.07万元，同比下降100%[47] - 主营业务中高速公路通行费收入100.12亿元，毛利率55.72%，同比增加4.17个百分点[61] - 公司运营管理的路桥资产总里程约2,917公里，其中自有路桥资产里程约1,601公里，受托管理资产里程约1,316公里[38] - 公司所辖自有路段收费里程合计约为1,600.783公里[41] - 公司核心路产济青高速（济南-青岛高速公路）收费里程318.5公里，收费期限至2044年12月31日[39] - 2025年公司路桥运营板块全天候通行率达99.54%[46] 各条业务线表现：产业投资与金融服务 - 2025年公司实现投资收益18.63亿元，同比增长32.86%[49] - 产业投资板块中，处置长期股权投资产生收益79,221.09万元，同比激增2196.79%，主要来自出售粤高速A股份[49] - 2025年非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益（主要为出售粤高速A股权收益）金额为8.50亿元人民币[29] - 公司非经常性损益合计为1.84亿元，其中包含计提东兴证券股权减值准备6.56亿元及其他营业外收入0.20亿元[31] - 公司对内蒙古乌达莱新能源有限公司的投资进行会计差错更正，2025年调减应收股利304,535,433.10元，调减长期股权投资853,220,823.38元，调增其他非流动金融资产1,157,756,256.48元[170] 各条业务线表现：轨道交通 - 轨道交通集团2025年实现营业收入50.56亿元，净利润3.75亿元；全年完成货物运量1.156亿吨，同比增长2.5%[50] - 铁路运输收入27.35亿元，毛利率16.24%，同比减少4.28个百分点[61] 各条业务线表现：信息与科技 - 信息集团2025年实现收入40.47亿元，净利润3.32亿元；其中智慧能源创收9.15亿元，智慧停车创收1.5亿元[51] - 公司研发投入总额为5.41亿元，占营业收入比例为2.26%，其中资本化研发投入占比为0.66%[74] - 公司研发人员总数为1044人，占公司总人数的比例为9.88%[75] - 研发人员中，硕士研究生252人，本科690人，分别占研发人员总数的24.1%和66.1%[75] - 研发人员年龄主要集中在30-40岁（含30岁，不含40岁）区间，共486人，占研发人员总数的46.6%[75] - 公司参与的国家重点研发计划项目《关键领域典型云边端协同场景应用验证》计划于2026年11月完成研究任务[80] 各条业务线表现：工程建设与贸易 - 工程建设板块的东深G220项目2025年完成投资10.87亿元，超计划14.8%[51] - 贸易业务本期营业收入为12.31亿元人民币，较上期的21.58亿元人民币大幅下降42.97%[71] 各地区表现 - 2025年山东省地区生产总值达到10.3万亿元，增长5.5%[44] - 2025年1-11月山东省公路投资0.11万亿元，同比下降28.7%[101] - 2025年全国公路客运量114.92亿人次，同比下降2.4%，其中山东公路客运量5.61亿人次，同比下降4.9%[101] - 2025年全国公路货运量432.88亿吨，同比增长3.4%，其中山东公路货运量29.79亿吨，同比增长2.2%[101] 管理层讨论和指引：业绩与分红 - 拟向全体股东每10股派发现金红利4.20元（含税），共计分配20.31亿元[6] - 以总股本48.35亿股为基数进行分红[6] - 2025年度不进行资本公积金转增股本[6] - 公司2025年每股派发现金股利0.42元，股利支付率为63.34%[45] - 2024年度利润分配方案为每股派发现金红利0.42元[137] - 2025年度利润分配方案为向全体股东每10股派发现金红利4.20元（含税），共计分配人民币20.31亿元[147] - 本报告期现金分红金额（含税）为20.31亿元人民币，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为63.34%[150] - 本报告期以现金方式回购股份计入现金分红的金额为2.00亿元人民币，合计分红金额（含税）为22.31亿元人民币，占合并报表中归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为69.58%[150] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为60.94亿元人民币，累计回购并注销金额为2.00亿元人民币，合计金额为62.94亿元人民币[152] - 最近三个会计年度年均净利润金额为32.33亿元人民币，最近三个会计年度现金分红比例高达194.68%[153] 管理层讨论和指引：战略与规划 - “十四五”期间公司工程建设累计投资超300亿元，完成改扩建里程325公里，在建里程156公里[104] - 公司计划全力打造京台高速齐济段智慧运营体系[107] - 公司确保潍莱高速改扩建项目、东深高速改扩建项目按期推进[108] - 公司收购信息集团65%股权[104] - 公司收购养护集团35%股权[104] 管理层讨论和指引：风险提示 - 公司面临宏观经济与政策风险，新的《收费公路管理条例》仍未正式出台[109] - 公司面临路网效应及分流风险，因公路网完善可能产生平行或替代路线[109] - 公司面临项目拓展风险，存在未来收益不及预期的可能[110] - 公司面临建设管理风险，潍莱高速等在建项目总投资可能超过预算[111] 其他没有覆盖的重要内容：公司治理与董事会 - 审计机构立信会计师事务所出具了标准无保留意见的审计报告[5] - 公司股票简称山东高速，股票代码600350，在上海证券交易所上市[21] - 公司注册资本为48.35亿元[38] - 报告期内，公司市值盘中突破560亿元，股价最大上涨30.95%[45] - 公司董事会设有董事11人，其中独立董事4人[114] - 2025年公司共召开5次股东会，13次董事会，审议81项议题，披露138份公告及附件[114] - 公司荣获上交所2024-2025年度信息披露工作评价A级[115] - 公司荣获Wind中国上市公司ESG最佳实践100强（大市值）等奖项[115] - 报告期内，公司董事及高级管理人员发生变动，包括4名董事离任/选举和3名副总经理离任/聘任[127] - 2025年度董事会共召开会议13次，其中现场会议1次，通讯方式召开5次，现场结合通讯方式召开7次[128] - 董事傅柏先本年应参加董事会13次，亲自出席12次，委托出席1次，出席股东会4次[128] - 董事杨少军本年应参加董事会13次，亲自出席12次，委托出席1次，出席股东会4次[128] - 独立董事王晖本年应参加董事会13次，亲自出席13次，以通讯方式参加12次，出席股东会4次[128] - 董事会下设审计委员会成员为王晖（主任委员）、潘林、梁占海[129] - 董事会下设薪酬与考核委员会成员为潘林（主任委员）、杨少军、杨建国、姜永海、唐贵瑶[129] - 董事会下设战略发展与投资委员会成员为傅柏先（主任委员）、杨少军、王昊、唐贵瑶、潘林[129] - 审计委员会在报告期内共召开7次会议[130] - 公司2025年第一季度报告经审计委员会审阅，认为真实准确完整地反映了经营成果及财务状况[130] - 公司2025年半年度财务报告经审计委员会审阅，认为真实准确完整地反映了经营成果及财务状况[130] - 公司2025年第三季度财务报告经审计委员会审阅，认为真实准确完整地反映了经营成果及财务状况[131] - 审计委员会审议通过了2026年度审计计划，认为重点突出，覆盖全面[131] - 审计委员会听取了2025年度审计工作预审阶段性报告，要求关注重大错报风险领域并执行充分审计程序[131] - 审计委员会审议了2025年度审计工作进展，认为依规有序推进、总体符合预期[132] - 审计委员会重点讨论了人才安居债权相关事项，要求审慎评估以确保财务状况真实准确[132] - 立信会计师事务所为公司2025年度出具了标准无保留意见审计报告，建议续聘为2026年度审计机构[132] - 审计委员会同意对参股企业长期股权投资计提资产减值准备，认为依据充分并符合会计准则[132] - 报告期内提名委员会召开3次会议[133] - 2025年4月21日提名委员会会议同意提名卢瑜为公司董事候选人[133] - 2025年4月21日提名委员会会议同意提名崔建、王红毅为公司副总经理候选人[133] - 2025年5月19日提名委员会会议同意提名杨建国为公司第六届董事会董事候选人[134] - 2025年5月19日提名委员会会议同意提名唐贵瑶、潘林为公司第六届董事会独立董事候选人[134] - 报告期内薪酬与考核委员会召开3次会议[135] - 2025年3月21日薪酬与考核委员会会议同意公司董事2024年度考核结果及薪酬分配方案[135] - 2025年3月21日薪酬与考核委员会会议同意公司高级管理人员2024年度考核结果及薪酬分配方案[135] - 2025年3月21日薪酬与考核委员会会议同意《2025年度经营业绩目标责任书》[135] - 2025年3月21日薪酬与考核委员会会议通过《关于股票期权激励计划预留授予第三个行权期行权条件成就的议案》[135][136] - 公司计划以集中竞价交易方式回购股份，总规模不低于人民币2亿元，不超过人民币3亿元[137] - 公司股票期权激励计划预留授予第三个行权期可行权数量为133.908万份，涉及33名激励对象[154] - 报告期内公司修订制度158项、新增制度17项、废止制度22项[156] - 公司2025年度国内审计机构变更为立信会计师事务所，审计费用为165万元（含内控审计费用）[172] - 公司2025年度国内审计机构聘任期为1年，负责审计的注册会计师为葛勤和史慧慧，累计服务年限均为1年[172] - 公司内部控制审计由立信会计师事务所负责，报酬为30万元[172] - 公司不存在审计期间改聘会计师事务所的情况[173] - 公司审计费用较上一年度未出现下降20%或以上的情况[173] 其他没有覆盖的重要内容：高管薪酬与任职 - 董事长傅柏先年度税前薪酬总额为103.14万元[116] - 总经理王昊年度税前薪酬总额为102.87万元[116] - 董事、董事会秘书隋荣昌持股590,000股，年度税前薪酬总额为82.33万元[116] - 副总经理张军持股590,000股，年度税前薪酬总额为82.26万元[116] - 总会计师周亮持股590,000股，年度税前薪酬总额为82.44万元[116] -

财务数据关键指标变化 - 预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润区间为18,300万元至20,300万元[5] - 预计2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长397.02%至451.34%[5] - 预计2026年第一季度扣除非经常性损益后的净利润区间为20,500万元至22,500万元[5] - 预计2026年第一季度扣除非经常性损益后的净利润比上年同期增长424.02%至475.14%[5] - 公司预计非经常性损益对净利润的影响金额约为2,200万元[7] 业绩增长驱动因素 - 业绩增长主因是自2025年12月以来有机硅主要产品价格上涨及毛利率显著提升[7] - 公司通过精细化管理与内部挖潜，有效控制成本费用[7] 业绩预告说明 - 业绩预告期间为2026年1月1日至2026年3月31日[3] - 本次业绩预告数据为财务部门初步测算结果，未经会计师事务所审计[6][8] - 具体业绩数据将在2026年第一季度报告中详细披露[8]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为5.90亿元，同比增长5.13%[27] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为1.08亿元，同比增长9.94%[27] - 2025年净利润为1.08亿元，同比增长9.94%，净利润率为18.26%[55] - 2025年基本每股收益为0.63元，同比增长10.53%[27] - 2025年加权平均净资产收益率（扣非前）为25.37%，扣非后为24.86%[27] - 2025年第四季度营业收入最高，为2.11亿元[32] - 2025年非经常性损益净额为219.31万元，主要包含政府补助60.00万元及委托投资损益165.69万元[33] - 2025年度合并营业收入为58,965.70万元[89] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发费用为3749.0万元，同比增长15.23%，占营业收入比重升至6.36%[55] - 信用减值损失为34.3万元，同比变化107.06%，主要因长账龄应收款项清收[55][56] - 财务费用为-67.9万元，同比增加75.07%，主要因银行存款利息收入减少[55][56] - 公司本期研发支出金额为3748.96104万元，占营业收入比例为6.36%[80][81] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，同比增长17.62%[29] - 经营活动产生的现金流量净额为1.58亿元，同比增长17.62%[69] - 投资活动产生的现金流量净额为-357.6万元，同比下降153.33%[69][70] 业务线表现：工程咨询业务 - 工程咨询业务收入为2.29亿元，同比增长12.18%，毛利率为40.23%[60][63] - 工程咨询类新签合同超1,670项，合同总额约3.9亿元，占新签合同总额约47%[180] - 工程咨询类确认收入金额22,942.10万元，占总确认收入约39%[180][181] - 公司承接了逾80项地区“十五五”规划编制及相关课题研究[37] - 公司承办“十五五”规划相关业务达80项，包括11个省级专项规划、8个地市和17个县（市、区）发展规划纲要的编制[43] - 公司全年累计报送咨政建言超20篇，承接省级课题20余项、副省级课题60余项[44] - 公司全年累计报送咨政建言超20篇，承接省级课题20余项、副省级课题60余项[93] - 公司承接援外国家的咨询项目近30项[95] 业务线表现：招标代理业务 - 招标代理类新签合同超4,770项，合同总额约1.89亿元，占新签合同总额约23%[180] - 招标代理类确认收入金额16,541.02万元，占总确认收入约28%[180][181] 业务线表现：工程造价业务 - 工程造价类新签合同1,660项，合同总额约2.24亿元，占新签合同总额约27%[180] - 工程造价类确认收入金额18,440.45万元，占总确认收入约31%[180][181] 业务线表现：整体合同与收入 - 2025年新签合同数超8000项，新签合同额同比增长7.2%[42] - 报告期内公司累计新签合同超8,100项，新签合同总额超8.3亿元[180] - 报告期内公司确认收入的合同超9,000项，确认收入金额合计58,794.74万元[180] 地区表现 - 广东省内业务收入为5.58亿元，同比增长6.78%，毛利率为38.79%[62] 研发与创新 - 2025年8月及11月，公司共获得9项软件著作权[7] - 研发项目“重点行业企业碳排放数据模型构建研究”已完成，旨在构建碳排放数据底座[85] - 研发项目“基于BI工具的投融资案例库多样化检索库及其分析系统的研究”已完成，开发了智能检索平台[85] - 研发项目“固定资产投资评价体系及数据预测模型的研究”已完成，构建了多层嵌套型预测模型体系[85] - 研发项目“基于地理信息系统的土地价格预测方法的技术研究”已完成，建立了土地价格预测模型[85] - 研发项目“储能行业采购咨询一体化数据系统的研究开发”已完成，构建了电化学储能咨询数据体系[86] - 研发项目“数字智库的AI应用研究”已完成，构建了集智能解析、语义检索、知识问答与报告生成于一体的AI应用体系[87] - 公司研发人员总计124人，占员工总量的比例为11.32%[82][83] - 报告期末公司共有研发人员112人，其中博士6人（占5.4%），硕士59人（占52.7%）[177] 资质与认证 - 2025年12月，咨询公司甲级专业资信数量达到11个，新增节能甲级专业资信[7] - 2025年5月，公司获得GB/T 35770-2022/ISO 37301:2021合规管理体系国内国际双认证[7] - 2025年1月，咨询公司荣获中国工程咨询协会评定的AAA级（最高级）信用等级[7] - 2025年6月，科技公司成功通过《国家鼓励的软件企业》评估[7] - 2025年10月，招标公司连续第6年获得广东省科技型中小企业认定[7] - 招标公司连续第6年获得广东省科技型中小企业认定[41] - 咨询公司取得高新技术企业证书，有效期三年[41] - 招标公司再次取得高新技术企业证书，有效期三年[41] - 公司拥有工程咨询甲级综合资信、11大甲级专业资信、PPP甲级专项资信、工程监理甲级资质[106] - 公司是广东省全过程工程咨询第一批试点单位[106] 子公司表现 - 主要子公司广东省国际工程咨询有限公司报告期净利润为7584.537344万元，对公司净利润影响达10%以上[74][75] - 主要子公司广东省机电设备招标有限公司报告期净利润为3431.274693万元，对公司净利润影响达10%以上[74][75] - 主要子公司广东广咨国际信息科技有限公司报告期净利润为-64.978728万元，处于亏损状态[74][75] - 主要子公司广咨国际投资咨询（珠海）有限公司报告期净利润为-111.145586万元，处于亏损状态[74][75] - 广东省机电设备招标有限公司与广东省国际工程咨询有限公司被认定为高新技术企业，享受15%的企业所得税优惠税率[78] 管理层讨论和指引：战略与规划 - 公司未来将立足四大战略定位，坚持“咨询化、价值化、数智化”转型[98] - 公司战略定位为工程咨询行业新型智库、产业发展及绿色低碳新型智库、数智化工程咨询服务标杆、全过程工程咨询集约服务商[99] - 公司远景规划目标是成为地方政府信得过离不开的高端智库，国内最具吸引力的工程咨询服务平台[100] - 2026年是公司的“战略启动年”，将以推动高质量发展为主题，贯彻落实三年行动计划首年重点工作[101] - 公司计划围绕“数字经济新基建”、“大湾区内涵式发展”等方向产出系列前瞻性研究报告，主导或参与相关地方标准制定[101] - 公司计划研发自动报告生成、财务评价工具等系列数智化工具以提升服务质量和效率[101] - 公司将快速推动数字采购平台功能完善，选择两个优势或潜力领域完善管理端、交易端等多端功能[102] - 公司将推动造价作业方式从“人工主导”向“人机协同”，从“经验驱动”向“数据驱动”转型[102] - 公司将联合各业务板块布局城市更新、智慧城市等赛道，探索产业园区全流程咨询服务[103] 管理层讨论和指引：风险与应对 - 公司业务受国家宏观经济政策影响较大，若未来政策转变出现财政预算紧缩，将给经营业绩增长带来压力[105] - 公司应对宏观经济政策风险的措施包括加强宏观政策分析与市场环境研究，打造工程咨询新型智库[105] - 报告期内，公司无新增重大风险因素[107] 公司治理与股权结构 - 公司控股股东为广东省环保集团，实际控制人为广东省国资委[20][21] - 公司普通股总股本为170,351,353股，无优先股[20] - 公司总股本增至170,351,353股，系2025年5月23日实施每10股转增1股所致[21] - 公司总股本从154,864,867股增至170,351,353股，系因每10股转增1股[124] - 无限售条件股份总数从133,549,343股增至148,284,607股，占总股本比例从86.24%升至87.05%[123] - 控股股东及实际控制人持有的无限售股份从49,686,000股增至54,654,600股，占比从32.08%升至32.08%[123] - 董事、高管持有的无限售股份从4,710,546股减至4,590,754股，占比从3.04%降至2.69%[123] - 有限售条件股份总数从21,315,524股增至22,066,746股，占总股本比例从13.76%降至12.95%[123] - 董事、高管持有的有限售股份从14,131,659股增至15,093,650股，占比从9.13%降至8.86%[123] - 控股股东广东省环保集团有限公司期末持股54,654,600股，占总股本32.08%[127][135] - 股东蒋主浮期末持股15,711,226股，占总股本9.22%，其中有限售条件股份11,783,421股[127] - 股东广州创咨投资合伙企业期末持股12,559,940股，占总股本7.37%[127] - 股东广州慧咨投资发展合伙企业期末持股12,559,938股，占总股本7.37%[127] - 股东广州咨慧投资合伙企业期末持股12,559,938股，占总股本7.37%[127] - 前十名股东合计持股129,287,593股，占总股本75.88%[127] - 实际控制人广东省国资委及其一致行动人持有公司表决权比例为32.08%[135] - 前十名无限售条件股东中，广东省环保集团有限公司持有54,654,600股，占比最高[131] - 董事蒋主浮期末持股15,711,226股，占总股本9.22%，其无限售股份为3,927,805股[153] - 董事、副总经理刘永锋期末持股368,790股，占总股本0.22%，其无限售股份为92,197股[153] - 副总经理顾伟传期末持股2,283,012股，占总股本1.34%，其无限售股份为570,752股[153] - 所有董事及高级管理人员期末合计持股18,363,028股，占总股本10.78%，合计无限售股份为4,590,754股[154] 公司治理与组织变动 - 报告期内董事长发生变动，由蒋主浮变更为江婷[154][155] - 报告期内董事会秘书发生变动，由江婷变更为赖志燚[154][155] - 报告期内独立董事发生变动，朱为绎、杨子晖、饶静离任，欧阳业恒、柳建尧、周小春新任[154][155] - 报告期内副总经理谭志刚因退休离任[155] - 新任董事长江婷女士于2025年8月上任，此前担任公司董事、副总经理、董事会秘书[156] - 新任副总经理、董事会秘书赖志燚先生由总经理助理职位晋升[155] - 公司2025年调整内部监督机构设置，由董事会审计委员会行使监事会职权，并增设战略与投资委员会[188] - 公司2025年修订完善了《公司章程》及多项治理制度，并新制订了《信息披露暂缓、豁免管理制度》等制度[188] - 公司于2025年8月19日通过临时股东会决议，取消监事会并修订《公司章程》[193] - 公司调整内部监督机构设置，由董事会审计委员会行使《公司法》规定的监事会职权[197] 公司治理与会议运作 - 报告期内公司召开股东会3次，会议程序符合相关法规及公司章程规定[189] - 公司重大决策均按规定程序经董事会或股东会审议，运作情况良好[191][192] - 报告期内董事会召开12次会议，股东会召开3次会议[194][195] - 2024年度权益分派预案获得董事会及股东会审议通过[194][195] - 预计2025年度日常性关联交易获得董事会及股东会审议通过[194][195] - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名，含1名会计专业人士[197] - 公司董事会下设审计委员会、薪酬与考核委员会、战略与投资委员会，各委员会由3名不在公司担任高级管理人员的董事组成[197] - 审计委员会、薪酬与考核委员会成员中均有2名独立董事，并由独立董事担任召集人[197] 股东回报与权益分派 - 公司向全体股东每10股派发现金红利6元人民币[124] - 2025年权益分派方案为每10股派发现金6元（含税）并转增1股[142][145] 高管薪酬 - 董事长江婷2025年度税前报酬为176.12万元[149] - 董事、总经理周华2025年度税前报酬为175.10万元[149] - 董事、副总经理刘永锋2025年度税前报酬为174.08万元[149] - 副总经理顾伟传2025年度税前报酬为171.55万元[149] - 副总经理孙国宁2025年度税前报酬为164.10万元[149] - 副总经理、董事会秘书赖志燚2025年度税前报酬为154.91万元[149] 员工情况 - 公司员工超千人，其中研究生及以上学历员工占比超30%[39] - 71%员工拥有专业技术资格证书或相应执业资格证书[39] - 公司员工总数从期初的1,095人增加至期末的1,116人，净增21人[165] - 技术人员期末人数为575人，较期初增加41人，是员工数量增长的主要类别[163] - 业务人员期末人数为331人，较期初减少24人[163] - 拥有硕士及以上学历的员工期末人数为351人（博士22人，硕士329人），占员工总数的31.5%[165] - 报告期内公司劳务派遣员工数量约占员工总数6%[179] 资产与负债关键项目变化 - 货币资金为7.56亿元，占总资产83.14%，同比增长8.92%[51] - 应收账款为7548.16万元，占总资产8.30%，同比增长8.45%[51] - 固定资产为513.93万元，占总资产0.57%，同比增长41.58%[51] - 合同资产为17.41万元，占总资产0.02%，同比减少75.23%[51] - 资本公积为151.39万元，占总资产0.17%，同比减少91.10%[51] - 无形资产为486.32万元，占总资产0.53%，同比减少23.58%[51] - 其他非流动资产为634.46万元，占总资产0.70%，同比减少52.65%[51] - 2025年末资产总计为9.09亿元，较上年末增长6.66%[29] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为4.39亿元，较上年末增长3.47%[29] - 截至2025年12月31日，银行存款余额为63,349.41万元，占资产总额的69.66%[90] 投资与金融资产 - 以公允价值计量的其他非流动金融资产初始投资成本为10万元，报告期公允价值变动收益为1.24201万元[71][72] - 公司使用募集资金购买银行理财产品发生额为4000万元，使用自有资金购买发生额为1.3亿元，合计1.7亿元[73] 客户与供应商集中度 - 前五大客户销售额合计为4475.0万元，占年度销售总额的7.59%[65] 审计与内控 - 公司2025年年度报告经华兴会计师事务所（特殊普通合伙）出具标准无保留意见审计报告[12] - 公司年度报告财务数据与业绩快报数据差异率均未超过0.64%[30] - 审计应对收入确认事项包括对主要客户进行函证以验证收入的真实性与准确性[89] - 审计应对银行存款事项包括函证银行存款期末余额及冻结、质押等情况[90] - 公司认为会计师事务所能够客观、真实地反映公司的财务状况和经营成果[91] 诉讼与仲裁 - 公司报告期内作为被告/被申请人的诉讼累计金额为1,324,510元，占期末净资产0.30%[111] - 公司报告期内作为第三人的诉讼累计金额为9,333,811.94元，占期末净资产2.12%[111] - 报告期内诉讼、仲裁事项累计总金额为10,658,321.94元，占期末净资产2.42%[111] 关联交易 - 公司预计日常关联交易中，购买原材料、燃料、动力，接受劳务的预计金额为5,000,000元，实际发生193,271元[114] - 公司预计日常关联交易中，销售产品、商品，提供劳务的预计金额为45,000,000元，实际发生10,723,136.49元[114] - 公司预计日常关联交易中，公司章程约定类型预计金额为3,000,000元，实际发生2,109,751.66元[114] - 公司及子公司向关联方租赁办公场所，关联交易总金额为934.03万元[115]

收入和利润（同比环比） - 2025年营业收入为464.76亿元人民币，同比增长10.35%[24] - 2025年实现营业收入464.76亿元，同比增长10.35%[41] - 2025年实现营业总收入465.69亿元，同比增长10.35%[52] - 2025年营业总收入为465.69亿元，同比增长10.3%[183] - 公司2025年度营业收入为413.62亿元人民币，较2024年度的368.48亿元增长12.2%[186] - 2025年第四季度营业收入最高，为156.03亿元人民币，且经营活动现金流净额大幅转正至58.43亿元人民币[27] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-17.03亿元人民币，亏损额较2024年的-17.84亿元人民币略有收窄[24] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-17.03亿元[41] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为-17.03亿元[52] - 2025年归属于母公司股东的净亏损为17.03亿元，较2024年的净亏损17.84亿元有所收窄[184] - 2025年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-25.00亿元人民币[24] - 2025年加权平均净资产收益率为-16.18%，较2024年下降1.67个百分点[25] - 2025年基本每股收益为-0.78元/股[25] - 公司2025年基本每股收益为-0.78元/股，较2024年的-0.82元/股有所改善[185] - 2025年综合收益总额为亏损17.40亿元，较2024年亏损20.67亿元有所收窄[185] - 2025年度公司综合收益总额为净亏损17.01亿元，其中归属于母公司所有者的净亏损为16.70亿元[193] - 2024年度公司综合收益总额为净亏损20.67亿元，其中归属于母公司所有者的净亏损为18.51亿元[195] - 2025年度归属于母公司所有者的净利润为负数，公司不进行利润分配及资本公积金转增股本[6] - 截至2025年末，母公司累计未分配利润为-17.26亿元人民币，未弥补亏损金额较大[7] - 2025年末未分配利润为-7.27亿元，而2024年末为盈利9.80亿元[177] - 2025年末母公司未分配利润为-17.26亿元，亏损额较2024年末的-2.49亿元显著扩大[181] - 2025年度未分配利润期末余额为-7.27亿元，较期初的9.80亿元大幅减少17.06亿元，主要受年度亏损影响[193][195] - 2024年度未分配利润期末余额为9.80亿元，较期初的28.14亿元减少18.34亿元[193][195] - 母公司2025年净利润为亏损14.78亿元，较2024年亏损13.31亿元扩大11%[186] - 母公司本期综合收益总额为净亏损1，475，614，291.85元[199] - 母公司未分配利润本期减少1，477，599，228.32元[199] 成本和费用（同比环比） - 2025年营业总成本为481.03亿元，同比增长11.6%，超过收入增速[183] - 销售费用同比大幅增长97.50%至28.97亿元，主要因广宣及销售服务费用增加[54] - 2025年销售费用大幅增长至28.97亿元，同比激增97.5%[183] - 2025年销售费用为23.94亿元，较2024年的10.27亿元大幅增长133.1%[186] - 财务费用由正转负，为-1.61亿元，同比变动-496.02%，主要因汇率变动导致汇兑收益增加[54] - 2025年财务费用为-1.61亿元（净收益），主要由于利息收入，而2024年为支出0.41亿元[184] - 制造业总成本为386.13亿元人民币，较上年同期增长10.15%[61] - 乘用车产品成本为155.30亿元人民币，占总成本40.22%，同比大幅增长39.24%[61] - 商用车产品成本为184.11亿元人民币，占总成本47.68%，同比下降8.51%[61] 各条业务线表现 - 2025年全年累计销售整车及底盘38.41万辆，其中商用车23.5万辆，乘用车14.9万辆[41] - 2025年公司销售整车及底盘38.41万辆，同比下降4.72%[52] - 报告期内汽车总销量38.41万辆，同比减少4.72%；总产量37.81万辆，同比减少4.73%[78] - 乘用车业务营业收入同比增长46.99%至179.96亿元，毛利率提升4.81个百分点[58] - 商用车业务营业收入同比下降7.64%至204.69亿元[58] - 新能源汽车销量5.80万辆，同比增长11.94%；产量5.81万辆，同比增长24.67%[80] - 新能源汽车业务收入为144.03亿元[82] - 尊界S800自2025年5月30日上市至年底累计交付超10000台[41] - 2025年尊界S800累计交付超10000台[100] - 商用车集团客户销量同比增长239%[41] - 汽车金融子公司合肥江淮汽车融资担保有限公司总资产13.61亿元，净利润0.39亿元[84] - 乘用车及商用车业务营业收入为3846.56亿元，占营业收入的82.76%[162] - 商用车工厂产能利用率72.68%，乘用车工厂产能利用率42.36%[76] 各地区表现 - 2025年国际业务累计销售22.19万辆，皮卡出口超5万辆位列行业第二[41] - 2025年皮卡出口超5万辆，位列行业第二[100] - 境内市场（不含港澳台）营业收入同比增长54.97%至230.24亿元，毛利率提升6.66个百分点[58] - 境外资产规模为13.86亿元，占总资产2.72%[74] 管理层讨论和指引 - 公司“十五五”期间目标为实现百万销量、千亿营收[94] - 2026年预计销售汽车42.4万辆，同比增长10.4%[95] - 2026年预计营业总收入650亿元，同比增长39.58%[95] - 2025年国内新能源乘用车渗透率达到58.5%，预计2030年有望提升至80%左右[91] - 2030年新能源商用车预计实现50%渗透率[91] - 中国品牌在东南亚、中东等新兴市场市占率已超30%[92] - 公司全年汽车销量参照行业数据，中国市场全年销量3440万辆，同比增长9.4%[38] - 乘用车市场销量3010.3万辆，同比增长9.2%[39] - 商用车市场销量429.6万辆，同比增长10.9%[39] - 汽车出口规模709.8万辆，同比增长21.1%[39] 研发投入与技术创新 - 全年研发投入41.79亿元，同比增长20.64%，占营业收入比重达8.99%[46] - 2025年全年研发投入41.79亿元，同比增长20.64%，占营业收入比重8.99%[101] - 研发投入总额为41.79亿元人民币，占营业收入比例8.99%，其中56.71%的研发投入被资本化[69] - 2025年研发费用为18.09亿元，较2024年的17.63亿元增长2.6%[184] - 公司研发人员数量为7,833人，占公司总人数的35.3%[70] - 尊界超级工厂拥有1800余台智能机器人，数字孪生系统每秒捕捉30万条生产数据[46] - 截至2025年末，公司累计获得授权专利超1.6万件[49] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为33.95亿元人民币，同比大幅增长25.20%[24] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长25.20%至33.95亿元[54] - 经营活动产生的现金流量净额为33.95亿元人民币，同比增长25.20%[72] - 经营活动现金流量净额同比增长25.2%，从27.11亿元增至33.95亿元[188, 189] - 投资活动产生的现金流量净额由负转正，为10.62亿元人民币[72] - 投资活动现金流量净额由净流出45.96亿元转为净流入10.62亿元[189] - 销售商品、提供劳务收到的现金同比增长14.6%，从373.34亿元增至427.81亿元[188] - 投资支付的现金同比大幅减少43.0%，从181.78亿元降至103.56亿元[189] - 支付的各项税费同比下降18.9%，从14.85亿元降至12.04亿元[188] - 取得借款收到的现金同比减少13.8%，从29.59亿元降至25.51亿元[189] - 购建固定资产、无形资产支付的现金同比减少17.0%，从20.74亿元降至17.22亿元[189] - 汇率变动对现金产生正面影响，带来0.71亿元的净增加[189] - 期末现金及现金等价物余额同比增长27.5%，从102.47亿元增至130.65亿元[189] - 母公司经营活动产生的现金流量净额为28.87亿元，高于合并报表的33.95亿元，显示子公司层面可能消耗了部分现金流[191] 资产与负债状况 - 2025年末总资产为508.80亿元人民币，同比增长3.66%[24] - 2025年末公司总资产为508.80亿元，较2024年末增长3.7%[177] - 资产总计为508.80亿元，较上年末的490.81亿元增长3.7%[175] - 2025年末公司负债总额为402.31亿元，同比增长9.8%[177] - 流动负债合计为354.08亿元，较上年末的303.37亿元增长16.7%[176] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为96.90亿元人民币，同比下降14.69%[24] - 2025年末归属于母公司所有者权益为96.90亿元，同比下降14.7%[177] - 2025年度归属于母公司所有者权益期末余额为96.90亿元，较期初的113.60亿元减少16.70亿元（下降14.7%）[193][195] - 2025年度所有者权益合计期末余额为106.48亿元，较期初的124.29亿元减少17.81亿元（下降14.3%）[193][195] - 2024年度所有者权益合计期末余额为144.93亿元，较期初减少20.64亿元（下降14.2%）[195] - 货币资金为171.40亿元，较上年末的132.56亿元增长29.3%[175] - 2025年末货币资金为121.77亿元，较上年末的83.92亿元大幅增长45.1%[179] - 交易性金融资产为28.05亿元，较上年末的46.61亿元下降39.8%[175] - 应收账款为30.61亿元，较上年末的31.05亿元基本持平[175] - 存货为30.13亿元，较上年末的35.79亿元下降15.8%[175] - 无形资产为36.65亿元，较上年末的18.34亿元增长99.8%[175] - 无形资产大幅增长99.82%至36.65亿元人民币，主要系开发支出转入[73] - 应付票据为142.59亿元，较上年末的118.65亿元增长20.2%[176] - 2025年末应付票据为124.89亿元，同比增长21.3%[180] - 应付账款为119.19亿元，较上年末的96.84亿元增长23.1%[176] - 长期借款为23.73亿元，较上年末的36.77亿元下降35.5%[176] - 长期借款期末余额为23.73亿元，占总资产4.66%，同比减少35.46%[74] - 短期借款期末余额为1.71亿元，占总资产0.34%，同比增加51.77%[74] - 截至2025年末应收账款账面余额为385.81亿元，坏账准备为79.74亿元，账面价值为306.07亿元[163] - 截至2025年末合同资产账面余额为179.97亿元，减值准备为175.37亿元，账面价值为4.60亿元[163] - 截至2025年末固定资产账面原值为2520.89亿元，累计折旧1537.26亿元，减值准备87.59亿元，账面价值896.03亿元[166] - 截至2025年末无形资产账面原值为994.40亿元，累计摊销500.07亿元，减值准备127.82亿元，账面价值366.51亿元[166] - 截至2025年末开发支出账面原值为200.30亿元，减值准备45.65亿元，账面价值154.65亿元[166] - 受限资产合计53.43亿元，其中货币资金40.37亿元，固定资产6.63亿元，无形资产3.50亿元[75] 非经常性损益与政府补助 - 非经常性损益合计为7.97亿元，较上年9.57亿元下降16.7%[30] - 2025年计入当期损益的政府补助为5.69亿元人民币[29] - 采用公允价值计量的项目对当期利润影响金额为6749.50万元[36] - 交易性金融资产期末余额为28.05亿元，较期初减少18.56亿元[36] - 其他权益工具投资对当期利润影响金额为732.64万元[36] - 2025年对联营企业和合营企业的投资收益为亏损8.36亿元，较2024年亏损10.18亿元有所改善[184] - 2025年资产减值损失为4.75亿元，较2024年的11.57亿元大幅减少58.9%[184] - 公司新增对合营企业股权投资1.28亿元，新增对联营企业股权投资0.37亿元[86] 公司治理与高管薪酬 - 报告期内公司董事及高级管理人员税前薪酬总额为735.75万元[106][107] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为735.75万元[112] - 董事总经理李明报告期内从公司获得税前薪酬71万元[106] - 副总经理张鹏报告期内从公司获得税前薪酬76.08万元[106] - 离任副总经理宋华报告期内从公司获得税前薪酬65万元[106] - 离任副总经理王德龙报告期内从公司获得税前薪酬72万元[106] - 离任副总经理尹兴科报告期内从公司获得税前薪酬71.14万元[107] - 离任副总经理罗浩报告期内从公司获得税前薪酬68.39万元[107] - 离任董事会秘书冯梁森报告期内从公司获得税前薪酬62.54万元[107] - 离任财务负责人张立春报告期内从公司获得税前薪酬60.99万元[107] - 董事长项兴初、董事许远怀及江鑫在关联方获取薪酬[106] - 公司董事、高级管理人员薪酬决策由董事会下设的薪酬与考核委员会负责，根据绩效评价结果提出报酬数额[111] - 薪酬与考核委员会依据2025年度经营目标及个人绩效表现对公司董事、高级管理人员进行了年度履职评价[112] - 董事及高级管理人员薪酬无递延支付安排及止付追索情况[112] - 报告期内公司董事及高管发生大规模换届变动，共有11人离任，8人新选举或聘任[113] - 董事项兴初在股东单位安徽江淮汽车集团控股有限公司担任党委书记、董事长及总经理[109] - 董事马翠兵在股东单位安徽江淮汽车集团控股有限公司担任董事[109] - 董事江鑫在股东单位合肥市产业投资控股（集团）有限公司担任党委书记、董事长[109] - 董事许远怀在股东单位安徽江淮汽车集团控股有限公司担任党委副书记、工会主席、董事[109] - 董事宋华在股东单位安徽江淮汽车集团控股有限公司担任副总经理[109] - 董事王德龙在股东单位安徽江淮汽车集团控股有限公司担任总经理助理[109] - 董事尹兴科在股东单位安徽江淮汽车集团控股有限公司担任总经理助理[109] - 独立董事尤佳在其他单位安徽大学担任法学院教授[110] - 独立董事许敏在其他单位上海交通大学担任汽车工程研究院院长[110] - 年内公司董事会共召开会议8次，其中现场会议1次，通讯方式召开4次，现场结合通讯方式召开3次[115] - 所有董事均未连续两次未亲自出席董事会会议，无缺席情况[115] - 报告期内审计委员会召开6次会议，审议内容包括2024年度财报、2025年预算及季度报告等[118] - 报告期内提名委员会召开2次会议，主要审议第九届董事会候选人及高级管理人员聘任议案[119] - 报告期内薪酬与考核委员会召开1次会议，审议2024年度董事及高级管理人员薪酬与考核方案[120] - 公司2025年战略委员会召开3次会议，审议了2024年度向特定对象发行A股股票等多项议案[121] - 公司近三年未受证券监管机构处罚[114] 融资与资本运作 - 公司通过35亿元市场化融资为尊界高端品牌发展提供资金支撑[46] - 公司向特定对象发行A股股票事项已于2025年12月10日获上交所审核通过，并于2026年2月完成发行[146] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为179.77亿元人民币，占年度销售总额38.68%[63] - 前五名供应商采购额为93.02亿元人民币，占年度采购总额26.35%[63] 员工构成 - 报告期末公司在职员工总数22,179人，其中母公司15,101人，主要子公司7,078人[123] - 员工专业构成中，生产人员9,023人，技术人员7,833人，销售人员2,238人，行政人员2,661人，财务人员424人[123] - 员工教育程度中，

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为13.41亿元，同比下降10.87%[26] - 公司本年度营业收入为13.41亿元，较上年度的15.05亿元下降10.9%[34] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损3.86亿元，亏损同比扩大[26] - 2025年扣除非经常性损益后的净利润为亏损3.92亿元[26] - 2025年基本每股收益为-1.26元/股[27] - 2025年加权平均净资产收益率为-13.78%，同比减少4.15个百分点[27] - 2025年第四季度营业收入最高，为4.54亿元，但该季度净亏损也最大，达2.54亿元[31] - 公司2025年度归属于上市公司股东的净利润为负，董事会决议不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本[10] - 报告期内合并报表归属于上市公司普通股股东的净利润为-3.86亿元[161] - 本报告期利润分配预案为每10股送红股0股，派息0元，转增0股，现金分红金额为0元[160] - 现金分红金额占合并报表归属于上市公司普通股股东的净利润的比率为0%[161] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 营业成本为10.72亿元，同比下降4.86%[72] - 财务费用为38,453,856.03元，同比下降32.15%，主要因利息支出减少[87] - 研发投入总额为55,101,868.00元，占营业收入比例为4.11%[89][91] 财务数据关键指标变化：现金流与资产 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，同比下降19.61%[26] - 经营活动产生的现金流量净额为184,233,935.29元，同比下降19.61%[93] - 投资活动产生的现金流量净额为-4385.67万元，同比大幅下降222.82%[72] - 投资活动产生的现金流量净额为-43,856,665.60元，同比下降222.82%[93] - 2025年末归属于上市公司股东的净资产为26.01亿元，同比下降13.24%[26] - 2025年末总资产为52.07亿元，同比下降13.18%[26] - 应收票据期末余额为28,728,022.44元，同比下降50.20%，主要因票据到期承兑[96] - 商誉期末余额为40,544,059.94元，同比下降39.49%，主要因本期计提商誉减值准备[96] 各条业务线表现 - 主营业务中，工程承包收入占比最高，为49.68%，金额为7.35亿元；工程咨询收入占比42.29%，金额为6.26亿元[70] - 分行业看，公路行业收入占比37.35%，为5.53亿元；建筑行业收入占比38.31%，为5.67亿元[70] - 市政行业收入同比增长251.32%，但毛利率为-16.05%，同比减少29.2个百分点[75] - 公司贸易业务本期营业收入为482.08万元，同比增长12.30%[90] - 公司设计的六安高速公路花江峡谷大桥全长2890米，主桥跨径1420米，桥面到水面高度625米[56] - 公司承接贵州省首座网状系杆拱桥松万高速锦江特大桥及最大跨度下承式钢管混凝土系杆拱桥渝赤叙高速复兴赤水河特大桥的设计[56] - 公司签约坦桑尼亚总承包项目，推动海外市场向综合服务转型[56] - 公司首次承接高寒高海拔的西藏自治区监测项目——川藏铁路配套公路保通保畅工程项目[56] - 公司完成交通部低空无人机应用公路巡查检查试点任务[56] - 公司承接并完成晴兴高速、厦蓉高速等安全韧性提升工程[56] 各地区表现 - 分地区看，贵州省内业务收入占比77.13%，为11.41亿元；省外和国外业务分别占比14.60%和8.27%[70] - 境外资产规模为6,010,904.84元，占总资产的比例为0.12%[98] 管理层讨论和指引：市场环境与机遇 - 2025年全国固定资产投资（不含农户）为48.52万亿元，同比下降3.8%[43] - 2025年基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比下降2.2%[43] - 2025年中央预算内投资支出预算为7350亿元，其中对地方转移支付预算为5715亿元[43] - 2026年全国交通运输工作会议提出将加快国家综合立体交通网主骨架建设，并实施交通基础设施更新和数智化改造[44] - 2025年全国交通固定资产投资预计超3.6万亿元，其中铁路投资9015亿元，公路水路投资超2.6万亿元[107] - 城市更新成为主战场，投资结构由新建向改造倾斜[109] - 2026年北京“3个100”工程计划完成投资3128亿元，社会投资占比超70%[110] - 2026年中央财政将支持超长期国债用于老旧电梯、公共建筑节能改造[111] - 装配式建筑占比突破，钢结构、模块化集成技术广泛应用[111] - 2026年国家推进内河水运体系联通工程，河南、江西等地水运投资超70亿元[112] - 2025年全国新增新能源船舶超300艘，2026年目标突破500艘[112] - 2024年中国港口货物吞吐量达176亿吨，2026年广州港目标突破7亿吨[112] - 2026年国家下达生态修复专项投资超15亿元，海洋生态保护修复项目总投资超40亿元[113] - 2026年贵州重点园区污水集中处理达标率目标90%以上，首批52家国家级零碳园区名单公布[113] - 贵州省计划重点园区对外通道100%达标，污水处理设施达标率≥90%[114] - 贵阳市推进城中村改造覆盖超5000户，并配套智慧安防、适老化设施[114] - 公司凭借双综甲等顶级资质和核心技术，可把握交通强国建设与城市更新市场机遇[108] 管理层讨论和指引：公司目标与战略 - 公司2026年度目标为实现新承接合同额及营业收入在2025年基础上增长10%-20%[117] - 公司2026年度经营目标为实现净利润减少亏损[117] 管理层讨论和指引：风险因素 - 公司拥有工程设计综合甲级资质，可承担各行业建设工程项目的设计业务，但跨行业开展业务存在经验不足等风险[119] - 应收账款质保金结算需等待工程竣工后2-3年缺陷责任期及2-3年竣工决算审计期[121] - 部分项目业主为政府交通部门，财政拨款审批流程长且需财政审计后确定合同额，导致收款期限增加[121] - 公司所属行业为智力密集型，核心技术人员大规模流失将造成技术和经验损失[121] - 公司业务存在因质量问题引致纠纷、索赔或诉讼的风险，可能增加额外成本[122] - 公司及多家子公司享受高新技术企业税收优惠，企业所得税适用税率为15%[123] - 子公司享受西部大开发优惠政策，企业所得税减按15%税率征收[123] - 若无法继续享受税收优惠政策，公司净利润将受到影响[124] 公司治理与股权结构 - 公司股权结构分散，不存在控股股东[192] - 公司股权结构分散，不存在实际控制人[194] - 第一大股东张林持股28,961,725股，占总股本比例为9.46%[190][192] - 第二大股东南京鼎之昇投资管理有限公司－鼎之昇同盈8号私募证券投资基金持股12,364,581股，占总股本比例为4.04%[190] - 第三大股东漆贵荣持股8,236,621股，占总股本比例为2.69%[190] - 第四大股东钟玲兵持股7,049,978股，占总股本比例为2.30%[190] - 第五大股东叶卫国持股6,095,847股，占总股本比例为1.99%[190] - 截至报告期末普通股股东总数为20,991户[189] - 年度报告披露日前上一月末普通股股东总数为14,162户[189] - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[188] - 公司董事会下设战略、审计、提名、薪酬与考核四个专门委员会[127] - 公司设有审计、提名、薪酬与考核及战略四个董事会专门委员会[145] - 报告期内董事会共召开7次会议，其中现场会议1次，现场结合通讯方式召开会议6次[142] - 董事卢振华在第六届董事会第一次会议上对战略发展委员会委员选举议案投反对票，该议案以8票同意，1票反对，0票弃权通过[143] - 报告期内审计委员会共召开6次会议[146] - 报告期内公司发生董事、高级管理人员变动，主要原因为换届选举[139] - 张晓航于2025年5月起担任公司董事长[132] - 吕晓舜于2025年5月起担任公司董事、总经理[132] - 黄国建于2025年5月起担任公司副董事长[132] - 马晓娟于2025年5月起担任公司董事、副总经理、总经济师[132] - 公司新任董事于2025年5月就任，此前在多家金融机构及投资公司担任高级管理职务[133] - 公司新任副总经理、董事会秘书谢海文于2025年5月就任，自1996年7月起在公司工作[133] - 公司新任职工董事、副总裁、交通事业部总经理陈开强于2025年5月就任，自2004年7月起在公司工作[133] - 公司总工程师杨健自2019年5月任职至今，自1994年8月起在公司工作[133] - 公司副总经理刘立民自2022年5月任职至今，于2003年3月加入公司[133] - 公司副总经理王瑞甫自2022年5月任职至今，于2003年6月加入公司[133] - 公司新任财务总监刘峥于2025年5月就任，自2017年6月加入公司[133] - 独立董事刘杰自2024年9月起担任公司独立董事，同时在多家企业兼任外部董事[134] - 独立董事佘雨航自2021年8月起担任公司独立董事，同时在沃顿科技股份有限公司担任独立董事[134] - 独立董事董延安自2021年8月起担任公司独立董事，同时在多家企业及机构担任独立董事或外部董事[134] - 报告期内董事及高级管理人员持股总数从43,946,974股微降至43,881,674股，减少65,300股[131] - 原财务总监李映红在报告期内减持公司股份65,300股，减持原因为个人资金需求[131] - 总工程师杨健持股数量为4,052,341股，为现任人员中最高[130] - 原董事长张林持股数量为28,961,725股，为所有列示人员中最高[131] 董监高薪酬 - 报告期内全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为548.74万元[137] - 报告期末全体董事和高级管理人员实际获得的薪酬合计为548.74万元[137] - 董事长张晓航报告期内税前薪酬总额为60.37万元[130] - 董事黄国建报告期内税前薪酬总额为53.91万元[130] - 财务总监刘峥报告期内税前薪酬总额为23.79万元[130] - 三位独立董事（佘雨航、董延安、刘杰）报告期内税前薪酬均为8.00万元[130][131] - 原副董事长漆贵荣报告期内税前薪酬总额为28.21万元[131] - 报告期内从公司获得税前薪酬的董事及高级管理人员薪酬总额为548.74万元[131] - 董事、高级管理人员薪酬的决策程序由董事会薪酬与考核委员会拟定，经董事会、股东大会审议后实施[137] - 董事、高级管理人员薪酬依据《薪酬管理制度》《绩效考核管理制度》及2025年度绩效考核方案执行[137] - 董事在董事会讨论本人薪酬事项时回避[137] - 薪酬与考核委员会认为薪酬发放程序符合规定，未损害公司及股东利益[137] - 公司报告期无董事、高级管理人员薪酬递延支付安排[138] - 公司报告期无应披露的董事、高级管理人员薪酬止付、追索事项[138] 人力资源与研发 - 截至2025年底，公司共有员工2375人，其中正高级职称126人，副高级职称646人，中级职称687人，各类注册人员1541人次[67] - 员工中享受国务院特殊津贴6人，国家卓越工程团队成员4人[67] - 公司员工总数为2,375人，其中母公司员工1,017人，主要子公司员工1,358人[149] - 员工专业构成中，技术人员占比最高，为1,868人，占总员工数的78.7%[149] - 员工教育程度：本科1,333人（56.1%），研究生及以上368人（15.5%），大专及以下674人（28.4%）[149] - 公司研发人员数量为437人，占公司总人数的比例为18.40%[91] - 公司组建首届“勘察设计人才库”，入库179人[58] - 公司薪酬政策与员工岗级、能力、绩效及考核结果直接挂钩[150] - 公司采用内部培训、在线学习等多种形式开展员工培训[151][152] - 公司需承担费用的离退休职工人数为25人[149] - 报告期内新获得专利、软件著作权等139件，其中发明专利39件，实用新型专利44件，软件著作权23件，数据知识产权31件[57] - 公司累计拥有国家级、省部级科技创新平台11个，包括院士工作站、博士后科研工作站等[64] - 公司累计承担或参与各级科研项目244项，开展自立科研项目114项[64] - 公司累计荣获各类奖项782项，其中科学技术奖381项，勘察设计咨询类奖401项[65] - 公司累计取得发明专利100件、实用新型279件、软件著作234件、数据知识产权49件[65] - 公司累计主编或参编国家标准6部、行业标准9部、地方标准9部、团体标准30部[65] - 公司获得贵州省勘察设计协会优秀勘察设计奖25项[55] - 公司获得中国公路勘察设计协会公路交通优秀勘察设计奖9项[54] - 公司获得贵州省土木建筑工程协会科技创新奖11项[55] - 公司连续多年保持交通运输部公路设计企业AA级信用评价，并位列2025年度贵州民营企业100强第67位[58] 客户与供应商集中度 - 前五名客户销售额为3.84亿元，占年度销售总额28.60%[80] - 前五名供应商采购额为3.05亿元，占年度采购总额27.06%[80] - 前两大供应商采购额分别为14,559.53万元和4,048.84万元，占年度采购总额比例分别为12.90%和3.59%[85] 子公司表现 - 处置子公司玖能行股权转让增加本期利润153.96万元[105] - 子公司虎峰公司总资产16.69亿元，报告期内净亏损3.16亿元[105] - 子公司陆通公司营业收入1.41亿元，净利润909.23万元[105] - 子公司宏信创达营业收入1.68亿元，净利润586.28万元[105] 非经常性损益与公允价值计量 - 2025年非经常性损益净额为564.48万元，主要包含政府补助359.40万元及债务重组收益144.60万元[30][32] - 采用公允价值计量的项目中，交易性金融资产期末余额为9759.14万元，当期增加1231.68万元，对当期利润影响金额为230.27万元[38] - 其他非流动金融资产期末余额为1307.36万元，当期减少2985.73万元，对当期利润影响金额为14.27万元[38] - 公允价值计量项目合计对当期利润的影响金额为244.54万元[38] 营业收入扣除情况 - 营业收入扣除项目金额为679.82万元，占营收比重为0.51%，较上年度的0.31%有所上升[34] - 扣除与主营业务无关的收入后，营业收入净额为13.34亿元[36] 现金流与收款情况 - 报告期内公司实现收款16.41亿元，收现率达122%[53] 分红政策与历史 - 公司现金分红政策规定，当年可供分配利润为正时，现金分红比例不低于当年实现的可供分配利润的20%[155] - 根据公司发展阶段与资金支出安排，差异化现金分红政策规定最低现金分红比例分别为80%、40%或20%[158] - 最近三个会计年度累计现金分红金额（含税）为1712.26万元[163] - 最近三个会计年度累计回购并注销金额为3000.93万元[163] - 最近三个会计年度现金分红和回购并注销累计金额为4713.19万元[163] - 最近三个会计年度年均净利润金额为-2.12亿元[163] - 最近一个会计年度母公司报表年度末未分配利润为12.56亿元[163] 审计与内部控制 - 公司2025年年度报告由北京德皓国际会计师事务所(特殊普通合伙)出具了标准无保留意见的审计报告[8] - 公司2025年度财务报表经审计，审计意见为标准无保留意见[199] - 公司内部控制获得北京德皓国际会计师事务所出具的标准无保留审计意见[165] - 审计工作遵循中国注册会计师审计准则执行[200] - 审计遵循《中国注册会计师独立性准则第1号》及职业道德守则[200] - 审计工作满足对公众利益实体审计的独立性要求[200] - 公司报告期内聘任的境内会计师事务所为北京德皓国际会计师事务所（特殊普通合伙）[176] - 公司支付境内会计师事务所报酬为100万元人民币[176] - 境内会计师事务所审计年限为3年[176] - 境内会计师事务所注册会计师

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 营业总收入为139,526.06万元，同比下降3.11%[4][5] - 营业利润为-20,443.74万元，同比下降395.22%[4] - 利润总额为-20,934.53万元，同比下降403.63%[4][5] - 归属于上市公司股东的净利润为-22,414.21万元，同比下降633.47%[4][5] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润为-22,193.47万元，同比下降705.71%[4] - 基本每股收益为-0.2916元，同比下降633.09%[4] - 加权平均净资产收益率为-13.22%，同比下降15.54个百分点[4] 财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产为539,318.74万元，较期初增长4.87%[4][5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为155,521.13万元，较期初下降13.96%[4][5] 管理层讨论和指引：业绩下滑原因 - 业绩下滑主因包括计提商誉等长期资产减值准备、教育业务运营成本增加及烟标业务竞争加剧导致净利润下降[5]