产品批准与监管进展 - Amtagvi®于2024年2月16日获得美国FDA加速批准用于治疗晚期黑色素瘤[206] - 公司计划在2025年第三季度获得加拿大对lifileucel的批准[198] - 英国MAA预计2026年上半年获批上市[198] - 澳大利亚优先审查决定预计2026年初完成[198] - 瑞士监管提交计划2025年第四季度进行[198] 制造能力与设施 - 制造设施iCTC面积136,000平方英尺为全球最大细胞治疗设施之一[215] - iCTC扩建后年产能将超过5,000名患者[215] - 长期目标建立年产能超过10,000名患者的制造网络[215] - Amtagvi®制造过程在22天内将细胞扩增至数十亿[210] - Amtagvi®潜在可覆盖全球每年超过20,000名晚期黑色素瘤患者[198] 收入表现（同比变化） - Amtagvi®第二季度收入为5407.4万美元，同比增长322%[239] - Proleukin®第二季度收入为587.8万美元，同比下降68%[239] - 公司总产品收入第二季度达5995.2万美元，同比增长93%[239] - 上半年Amtagvi®累计收入9764.5万美元，同比增长662%[239] 成本与费用（同比变化） - 2025年第二季度销售成本同比增长2530万美元（81%），主要由Amtagvi®制造相关成本增加2060万美元驱动[242][243] - 2025年上半年销售成本同比增长6780万美元（175%），其中Amtagvi®制造相关成本增加4640万美元[244] - 2025年第二季度研发费用同比增长1730万美元（28%），主要因员工人数增加导致薪酬相关成本增加1600万美元[245] - 2025年上半年研发费用同比增长1440万美元（10%），临床成本因TILVANCE-301和LUN-202研究增加1390万美元[246] - 2025年第二季度销售及行政费用同比下降190万美元（5%），主要因股权补偿费用减少880万美元[250] - 2025年上半年销售及行政费用同比增长1070万美元（15%），其中Amtagvi®商业化支持成本增加600万美元[251] 利润与亏损 - 2025年第二季度净亏损同比扩大1460万美元（15%），上半年净亏损同比扩大1770万美元（8%）[255] - 2025年第二季度利息及其他净收入同比增长75万美元（22%），主要因融资带来的平均投资余额增加[252] - 2025年第二季度所得税费用同比增加340万美元（236%），主要因英国Proleukin业务收购相关的转让定价调整[254] 现金流与资本状况 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物、短期投资和受限现金总额为3.071亿美元，其中现金及等价物1.325亿美元，短期投资1.687亿美元，受限现金590万美元[256] - 2025年上半年经营活动净现金流出1.711亿美元，较2024年同期的2.207亿美元减少4960万美元[266][267] - 2025年上半年投资活动净现金流入2970万美元，2024年同期为净流出7129万美元，主要因投资到期和收购支出减少[270] - 2025年上半年筹资活动净现金流入1.565亿美元，较2024年同期的3.464亿美元减少1.899亿美元[271] - 通过2023年市场发行计划累计出售6403.076万股普通股，净筹资4.037亿美元[262] - 2023年7月公开发行2300万股普通股，每股价格7.50美元，净筹资1.615亿美元[263] - 2024年2月公开发行2301.4万股普通股，每股价格9.15美元，净筹资1.974亿美元[264] 业务运营与战略 - 公司计划裁员约19%以优化运营成本和延长现金流[258] - TILVANCE-301三期临床试验计划招募670名晚期黑色素瘤患者[220] - Proleukin®非美国市场销售主要面向欧盟和英国[224] - Amtagvi®相关Proleukin®销售预计比Amtagvi®输注收入早2-3个月，每个Amtagvi®输注预计使用15-18瓶Proleukin®[240] 资产与负债结构 - 截至2025年6月30日，总股本包括3.419亿股普通股和193.2667万股B类可转换优先股[260] - 非取消性合同义务总额1.12亿美元，其中运营租赁义务8637万美元，采购义务2561万美元[272] - 截至2025年6月30日持有2.501亿美元（$250.1 million）到期日少于一年的有价证券[291] 会计政策与计量方法 - 收入确认采用ASC 606标准，主要基于固定价格扣除回扣/退货/返利等调整项[284][285] - 收入确认时需扣除预期退费、折扣和回扣等总额调整项[225] - 研发成本采用发生时费用化处理，临床开发成本为主要组成部分[288] - 临床研究者成本估算取决于六个核心因素（患者数量/试验周期/完成率等）[289] - 库存按成本与可变现净值孰低法计量，需评估过剩/过期库存[283] - 无形资产减值测试显示截至2025年6月30日无减值迹象[282] 风险与敏感性 - 利率变动1%将导致投资组合公允价值波动约30万美元（$0.3 million）[291] - 外汇汇率风险主要涉及英镑兑美元波动，但2025年上半年汇兑损益影响不重大[293][294] - 通胀风险对报告期内业务未产生实质性影响[292] 知识产权 - 公司拥有超过80项美国TIL细胞治疗相关专利[223] - 其中40多项专利涉及第二代TIL制造工艺，保护期至2037/2038年[223]

收入和利润（同比环比） - 第二季度总收入为6.55亿美元，较去年同期的4.86亿美元增长34.7%[27] - 上半年总收入为12.75亿美元，较去年同期的8.91亿美元增长43.1%[27] - 净包干收入第二季度为6.14亿美元，较去年同期的4.43亿美元增长38.7%[27] - 上半年净包干收入为11.98亿美元，较去年同期的8.08亿美元增长48.3%[27] - 第二季度运营收入为2030万美元，较去年同期的3007万美元下降32.4%[27] - 上半年运营收入为4092万美元，较去年同期的6021万美元下降32.0%[27] - 公司2025年第二季度净收入为1021.6万美元，较2024年同期的2186.6万美元下降53.3%[28] - 2025年上半年净收入为1643.7万美元，较2024年同期的3872.8万美元下降57.6%[28] - 公司2025年上半年营业利润为4092.1万美元，较2024年同期的6020.5万美元下降32%[157] - 基本每股收益从2024年上半年的0.72美元下降至2025年上半年的0.33美元，降幅达54.2%[136] - 稀释每股收益从2024年上半年的0.71美元下降至2025年上半年的0.33美元，降幅达53.5%[136] - 2025年第二季度基本每股收益为0.19美元，较2024年同期的0.40美元下降52.5%[28] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度利息支出为738.2万美元，较2024年同期的858.7万美元下降14.0%[28] - 2025年第二季度无形资产摊销费用620万美元，上半年总计1240万美元[83] - 基于股票的薪酬支出在2025年第二季度为1170.9万美元，2024年同期为739万美元；2025年上半年为1951.9万美元，2024年同期为1313.8万美元[109] - 2025年第二季度运营租赁成本为360万美元，较2024年同期的310万美元增长16.1%[147] 现金流表现 - 2025年上半年经营活动产生净现金流1.075亿美元，较2024年同期的2916.5万美元增长268.8%[36] - 2025年上半年投资活动使用净现金流347.1万美元，较2024年同期的1.510亿美元改善97.7%[36] - 2025年上半年融资活动使用净现金流5280.8万美元，2024年同期为产生净现金流1.536亿美元[36] - 2025年上半年已付股息623.3万美元，较2024年同期的189.6万美元增长228.7%[36] 资产和负债变化 - 公司总资产从2024年12月31日的135.49亿美元增长至2025年6月30日的144.24亿美元，增长6.5%[21] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2.88亿美元增至2025年6月30日的3.40亿美元，增长17.8%[21] - 应收账款净额从2024年12月31日的2.76亿美元增至2025年6月30日的3.49亿美元，增长26.4%[21] - 医疗负债从2024年12月31日的2.09亿美元增至2025年6月30日的2.88亿美元，增长37.6%[22] - 医疗负债期末余额从2024年6月30日的1.515亿美元大幅增加至2025年6月30日的2.877亿美元，增幅达89.8%[91] - 总债务从2024年12月31日的4.381亿美元降至2025年6月30日的4.188亿美元，减少4.4%[92] - 应付账款和应计费用总额从2024年12月31日的1.061亿美元增长至2025年6月30日的1.197亿美元，增幅为12.8%[90] - 总资产从2024年末的9.37199亿美元下降至2025年6月30日的8.78709亿美元，减少5849万美元[145] - 现金及现金等价物从2024年末的1.58922亿美元微降至2025年6月30日的1.57097亿美元[144] - 应收账款净额从2024年末的1.32228亿美元增至2025年6月30日的1.35481亿美元[144] - 商誉从2024年末的2.43283亿美元降至2025年6月30日的2.41831亿美元[145] - 应付关联方款项从2024年末的4814.2万美元降至2025年6月30日为0[145] - 运营租赁负债总额从2024年末的3403.3万美元增至2025年6月30日的3438.6万美元[149] 业务线表现 - Care Partners部门2025年第二季度第三方收入达6.31442亿美元，占总收入的96.4%[156] - 公司2025年第二季度总收入为12.752亿美元，其中Care Partners部门贡献12.324亿美元（96.6%）[157] - Care Enablement部门2025年上半年营业利润537.4万美元，同比增长-48.4%[157] 付款方类型收入 - 第二季度收入按付款方类型划分：商业4604.9万美元、医疗保险4.031亿美元、医疗补助1.926亿美元、其他第三方1302.7万美元[62] - 上半年收入按付款方类型划分：商业9327.8万美元、医疗保险7.909亿美元、医疗补助3.658亿美元、其他第三方2512.1万美元[62] - 主要付款方A贡献净收入比例：第二季度31.9%（2025年）和28.9%（2024年），上半年32.4%（2025年）和31.2%（2024年）[62] - 主要付款方B贡献净收入比例：第二季度17.6%（2025年）和15.4%（2024年），上半年16.5%（2025年）和14.5%（2024年）[62] - 医疗保险收入同比增长65.8%（第二季度）和62.1%（上半年）[62] - 医疗补助收入同比增长6.8%（第二季度）和39.8%（上半年）[62] 收购活动 - 公司于2025年7月1日完成对Prospect Health Plan的收购，该网络拥有超过1.1万名医疗服务提供者[42] - 公司收购AHMS总对价为6090万美元，其中现金支付6393.5万美元，卖方应付款项调整299.5万美元[71][72] - AHMS收购产生商誉2557.1万美元，无形资产2360万美元，现金及等价物3395万美元[72] - 收购CHS总对价4753.8万美元，含现金支付3532.2万美元，或有对价515.4万美元[73][75] - CHS收购确认商誉997.6万美元，应收账款10033.4万美元，无形资产1420万美元[75] - Prospect交易最终收购对价从7.45亿美元调整为7.079亿美元[168] - 公司通过第二修正重述信贷安排融资7.073亿美元完成Prospect交易[169] 债务和融资 - 循环贷款（Revolver Loan）余额为1.62亿美元，定期贷款（Term Loan）余额为2.469亿美元，利率均为6.08%[96] - 公司签署了第二修正案，获得7.45亿美元的延迟提取定期贷款（DDTL A）额度，其中7.073亿美元已用于收购[94][95] - 债务融资成本为2220万美元，其中500万美元已费用化，1720万美元递延并在信贷工具存续期内摊销[100] - 应付本票（Promissory Note Payable）金额为990万美元，年利率4.3%，2027年3月31日到期[101] - 公司2025年上半年平均有效利率为6.43%，较2024年同期的7.17%有所下降[102] - 截至2025年6月30日定期贷款余额2.469亿美元，循环贷款余额1.62亿美元[238] - 循环贷款利率挂钩SOFR并设置5.00%上限与2.34%下限的对冲机制[238] - 应付IHealth本票余额990万美元，年利率4.3%[238] - 利率上升1%将使2025年二季度利息支出增加120万美元，下降1%则减少80万美元[238] 投资和权益法投资 - 权益法投资收入2025年第二季度40万美元，上半年亏损50万美元[86] - 截至2025年6月30日权益法投资总额3845.4万美元，最大风险敞口200万美元[86] - 私有实体投资账面价值890万美元，2025年上半年未发生公允价值变动[89] - 2025年第二季度，公司向权益法投资支付约220万美元，2024年同期为140万美元；2025年上半年支付380万美元，2024年同期为250万美元[119] - 截至2025年6月30日，公司对Third Way Health的SAFE投资为600万美元，2025年第二季度向其支付呼叫中心服务费用约300万美元，2024年同期为120万美元[121] 关联方交易 - 关联方应收账款分别为5850万美元（2025年6月30日）和5030万美元（2024年12月31日）[55] - 2025年第二季度，公司从联营公司Allied Pacific产生租金费用130万美元，2024年同期为80万美元；2025年上半年租金费用为250万美元，2024年同期为170万美元[120] - 2025年第二季度，公司与AHMC的交易净亏损为4174.6万美元，2024年同期为净收益544.9万美元；2025年上半年净亏损6665.5万美元，2024年同期为净收益781.2万美元[123] 其他财务数据 - 公司存款账户超出FDIC保险限额约3.56亿美元（2025年6月30日）和3.322亿美元（2024年12月31日）[53] - 贷款应收账款总额5250万美元（2025年6月30日）和5140万美元（2024年12月31日）[60] - 应收账款集中度：付款方A占比50.8%（2025年6月）和38.9%（2024年12月）[62] - 截至2025年6月30日商誉账面价值减少233.6万美元至4.169亿美元[79] - 预计2025年下半年无形资产摊销费用为1221.5万美元，2026年2029.5万美元[85] - 截至2025年6月30日，未确认的基于股票的薪酬支出为5280万美元[109] - 公司为CMS和某些健康计划设立了总额为2500万美元的不可撤销备用信用证[113] - 公司合并的某些IPA为健康计划设立了总额为210万美元的备用信用证[114] - 公司为CMS持有总额约为4640万美元的担保债券，有效期至2030年12月31日[115] - 公司2025年上半年实际所得税税率为37.8%，2024年同期为30.7%[129] - 三级金融资产公允价值从2024年末的377.8万美元增至2025年中的386.7万美元[158][161] - 或有负债总额从2024年末的3060.5万美元降至2025年中的2914.9万美元[158] - I Health看涨期权价值从380万美元增至390万美元，公司于2025年7月执行首次收购额外37.5%股权[161] - Sun Labs剩余股权购买义务保持740万美元未偿还[162] - CFC第一项或有对价从420万美元增值至500万美元，公司于2025年7月支付500万美元[165] - ADSC或有对价430万美元已于2025年4月以450万美元现金结算[163][164] - 利率领子协议设置利率上限5.0%和下限2.34%，用于管理浮动利率债务风险[160] - CHS或有对价最高支付总额为480万美元用于2025财年总会员每月毛利润指标及最高2150万美元用于会员注册指标[166] - 公司于2024年6月30日对CHS或有对价估值为630万美元，2024年12月31日估值为560万美元[166] 股东和股票交易 - 公司从APC回购了30万股普通股，总购买价格约为1060万美元[106] - APC董事会批准向其股东分配699,896股公司股票和540万美元现金股息[108]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司总营收在2025年第二季度达到1531.9万美元，同比增长257.3%，主要受非现金股权法调整和托管服务业务收入增长驱动[197][198] - 产品与服务收入在2025年第二季度为907.9万美元，同比增长9.4%，主要因数字设备销售和安装服务增长[197][199] - 股权证券及其他持有收益在2025年第二季度为624万美元，较去年同期亏损401.1万美元改善1025.1万美元[197][200] - 运营收入在2025年第二季度为528.6万美元，较去年同期亏损656.5万美元改善1185.1万美元[197][203] - 2025年上半年总营收达1571.1万美元，同比增长77.0%，但产品与服务收入下降2.4%至1589万美元[197][205][206] - 2025年上半年运营亏损收窄至356.3万美元，同比改善73.7%，主要因股权持有收益增加723.2万美元[197][207][210] - 2025年上半年净亏损收窄至374.9万美元，同比改善68.3%，部分被2024年FGF合并交易收益180万美元抵消[197][211] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 运营费用在2025年第二季度降至1003.3万美元，同比下降7.5%，主要因行政管理费用减少130万美元[197][201][202] - 行政管理费用在2025年上半年减少140万美元，且去年确认150万美元数字点火大楼减值损失[209] 现金流表现 - 公司流动性主要来自运营现金流、股权持有出售收益和信贷设施[224] - 期初现金及现金等价物为779.4万美元[226] - 经营活动所用现金净额为344.8万美元，同比增长8.5%[226] - 投资活动所提供现金净额为345.2万美元，同比下降20.2%[226][227] - 融资活动所用现金净额为168.9万美元，同比增长30.2%[226][228] - 汇率变动对现金影响为0.9万美元[226] - 终止经营业务带来现金净增加495.8万美元[226] - 期末现金及现金等价物达1107.6万美元[226] - 投资活动现金流入主要来自出售股权持仓的340万美元[227] - 融资活动现金流出包含50万美元债务偿还及90万美元优先股股息支付[228] 公司战略与资本运作 - 公司完成私募发行募集2亿美元资金用于启动以太坊国库策略[186] - 公司出售再保险业务部分资产获得560万美元[182] - 公司批准将普通股授权数量从400万股增至10亿股[188] - 公司将向现有股东分配CVRs（或有价值权利）[189] - 公司计划将大部分现有资产转移至CVR信托[189] 公司结构与品牌变更 - 公司名称将变更为"FG Nexus Inc."[188] - 公司持有Strong Global Entertainment约76%的A类普通股[180] - 公司完成与FG Group Holdings的全股票合并交易[178] - 公司完成对Strong/MDI的收购使其成为Saltire全资子公司[179] 外部风险因素 - 公司业务受美国贸易政策及进口关税不确定性影响[194]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 OR (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 95-4472349 (State or Other Jurisdiction (I.R.S. Employer of Incorporation or Organization) Identification Number) 1668 S. Garfield Avenue, 2 nd Floor, Alhambra, California 91801 (Address of principal executive offices and zip co ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended June 30, 2025 Or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 001-36366 Fundamental Global Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Nevada 46-1119100 (State or other jurisdiction of incorporation or organizati ...

业务表现 - 2025年第二季度业务形成数量为131千，同比下降2%，上半年为262千，同比下降4%[116] - 2025年第二季度交易数量为278千，同比下降5%，上半年为619千，同比下降1%[118] - 2025年第二季度平均订单价值为262美元，同比增长12%，上半年为225美元，同比增长5%[121] - 截至2025年6月30日订阅单位数量为1,955千，同比增长22%[124] - 截至2025年6月30日每订阅单位平均收入为256美元，同比下降6%[128] - 2025年第二季度小型企业年保留率为59%[130] 收入构成 - 交易收入包括法律文件服务费和第三方推荐费[133] - 订阅收入主要来自注册代理、合规套餐和法律咨询服务[134] - 2025年第二季度总收入为1.925亿美元，同比增长9%，其中订阅收入增长10%至1.199亿美元，占总收入62%[154] - 2025年第二季度交易收入增长6%至7261万美元，主要由于收购Formation Nation带来840万美元收入[155] - 2025年上半年总收入增长7%至3.756亿美元，其中订阅收入增长9%至2.362亿美元，占总收入63%[168] - 2025年上半年交易收入增长3%至1.395亿美元，主要受Formation Nation收购贡献1430万美元收入驱动[169] 成本和费用 - 收入成本包括政府备案费、客户服务费用和技术摊销[137] - 2025年第二季度毛利率为65%，同比增长1个百分点，毛利润增长10%至1.251亿美元[159] - 2025年第二季度销售与营销费用增长16%至6958万美元，主要因员工人数增加导致薪酬支出增加810万美元[160] - 2025年第二季度技术与开发费用下降16%至2164万美元，主要因技术部门员工人数减少[161] - 2025年第二季度一般及行政费用增长39%至3699.6万美元，主要因股票薪酬增加[147] - 2025年上半年销售与营销费用增长15%至1.31亿美元，客户获取营销支出达9090万美元[173] - 2025年上半年技术研发费用下降14%至4296万美元，主要因人员编制减少[174] - 2025年第二季度一般及行政费用增加1030万美元，同比增长39%，主要由于股票薪酬费用增加1130万美元[162] 利润和亏损 - 2025年第二季度净亏损26.6万美元，相比2024年同期净利润131.4万美元转亏[147] - 2025年第二季度调整后EBITDA为3896.5万美元，同比增长34.9%（2024年同期为2891.2万美元）[204] - 2025年上半年调整后EBITDA达7597.7万美元，同比增长33.6%（2024年同期为5681.4万美元）[204] 现金流和投资 - 2025年上半年公司出售资产获得1433.7万美元收益[146] - 2025年6月末现金及等价物达2.17亿美元，较2024年末增加7500万美元，主要来自股票期权行权及资产出售[181] - 公司股票回购计划额度增至3.15亿美元，截至2025年6月末剩余1.296亿美元可用额度[184] - 2025年上半年其他净收入增长861%至999万美元，主要因出售LegalVision Pty Ltd债务证券收益[179] - 2025年上半年经营活动产生的净现金流入为8984.2万美元，同比增长46.3%（2024年同期为6144万美元）[192] - 2025年上半年投资活动净现金流出为2681.8万美元，主要因收购Formation Nation支出4850万美元[196] - 2025年上半年融资活动净现金流入1180万美元，主要来自股票期权行权获得4470万美元[198] - 公司运营总部出售获得3710万美元现金流入[196] - 公司自由现金流从2024年6月30日的4210万美元增加到2025年6月30日的7290万美元，主要由于运营活动提供的净现金增加了2840万美元[210] - 2025年6月30日的现金及现金等价物为2.17亿美元，较2023年12月31日的1.421亿美元有所增加[214] - 资本支出（购买财产和设备）从2024年6月30日的1935万美元减少到2025年6月30日的1690万美元[210] 债务和信贷 - 循环信贷额度从1.5亿美元减少至1亿美元，到期日延长至2030年7月14日[185] - 截至2025年6月30日，循环信贷额度未使用金额为1.5亿美元[185] - 公司没有受到利率波动的重大影响，因为截至2025年6月30日和2024年12月31日没有未偿还的债务[215] 其他财务数据 - 2025年第二季度股票薪酬总额为3063.8万美元，同比增长62%[147] - 2025年第二季度折旧与摊销费用为1133.9万美元，同比增长35%[153] - 2025年第二季度利息收入减少24.6万美元，同比下降11%，主要来自货币市场投资收入变动[164] - 2025年第二季度所得税准备金减少232万美元，同比下降114%，有效税率从51%升至61%[166] - 2025年上半年股票薪酬费用达6039.4万美元，同比增长78.8%（2024年同期为3377.1万美元）[204] - 截至2025年6月30日，公司未支付的非可取消供应商合同金额为2690万美元（总承诺4150万美元）[199] 风险因素 - 宏观经济因素如通胀和利率可能影响消费者支出和小型企业形成[112] - 外汇交易收益在2025年6月30日的六个月内不显著，且10%的不利汇率变动对以外币计价的账户影响不大[216][217] - 公司认为通货膨胀迄今未对其业务、财务状况或未来前景产生重大影响[218] - 公司主要面临利率波动和外汇汇率风险，其次是通货膨胀风险[213] 会计和报告 - 公司未对2025年6月30日结束的期间内的关键会计估计进行重大变更[211] - 公司未实施可能适用于未来业务的某些会计准则，具体信息可参考其未经审计的简明合并财务报表的附注2[212]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度净收入从1.442亿美元增至1.526亿美元，同比增长5.8%；上半年净收入从2.635亿美元增至2.775亿美元，增长5.3%[106] - 2025年第二季度净利润从110万美元增至710万美元，净利润率从0.8%提升至4.7%[112] - 2025年上半年净收入增长5.3%至2.775亿美元，主要来自新老客户订单增长及客单价提升[139] - 2025年第二季度净收入为7,099千美元，同比增长545.4%（2024年同期为1,100千美元）[151] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度毛利率下降0.4个百分点至67.0%，上半年毛利率下降0.8个百分点至67.3%[106] - 2025年第二季度毛利率下降0.4个百分点至67.0%，主要受库存准备金和关税增加影响[128] - 2025年上半年毛利率下降0.8个百分点至67.3%，主要受库存准备金和运费增加影响[140] - 2025年第二季度销售费用占比从25.6%降至22.6%，行政费用占比从24.8%降至22.8%[126] - 2025年第二季度营业费用减少340万美元（3.5%），其中销售费用下降6.8%至3443万美元[129][130] - 2025年上半年营业费用减少40万美元（0.2%），其中行政管理费用下降4.4%至6858万美元[141][144] 调整后EBITDA - 调整后EBITDA从1290万美元增至1970万美元，EBITDA利润率达12.9%[112] - 2025年第二季度调整后EBITDA为19,727千美元，同比增长52.5%（2024年同期为12,932千美元），EBITDA利润率从9.0%提升至12.9%[151] 现金流 - 2025年上半年经营活动现金流从2820万美元降至-320万美元，自由现金流从1870万美元降至-560万美元[112] - 2025年上半年自由现金流为-5,594千美元，较2024年同期的18,669千美元出现显著下降[155] - 2025年上半年经营活动现金流为-3,195千美元，同比减少3,140万美元（2024年同期为2,815.8万美元）[162][164] - 2025年上半年资本支出为2,399千美元，较2024年同期的9,489千美元下降74.7%[155][166] - 2025年上半年投资活动现金流改善1,170万美元，主要因物业设备采购减少710万美元[166] 客户数据 - 活跃客户数量从2024年6月30日的约260万增长4.1%至2025年6月30日的约270万[106] - 截至2025年6月活跃客户数达273.6万，较上年同期增长4.1%[148] - 2025年上半年客单价提升至118美元，上年同期为115美元[148] 税务和其他净收入 - 2025年第二季度其他净收入下降25.2%至211.6万美元，主要因利率降低导致利息收入减少[134] - 2025年第二季度所得税准备金增加50.2%至493.2万美元，主要因税前利润增长[135] - 2025年上半年所得税准备金增长34.5%至689.8万美元，主要因税前利润增加[146] 供应链和产能分布 - 公司50%的成品生产集中在越南和约旦，中国和秘鲁占少量产能[109] - 2025年4月起美国实施10%的进口基础关税，越南和约旦面临额外关税成本[108] - 红海航运冲突导致全球海运延迟和运费波动，但未对供应链造成重大影响[111] 资金和信贷 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为5,080万美元，较2023年底的8,560万美元减少40.7%[156] - 公司拥有9,510万美元的可用信贷额度（2021年信贷协议总额1亿美元）[157] - 股票回购计划剩余授权额度为5,200万美元（总授权额1亿美元）[159] - 公司预计现有资金及信贷额度可满足未来12个月运营需求[160]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度总营收为70.82亿美元，同比增长1.8%（2024年同期为69.54亿美元）[15] - 2025年第二季度净利润为19.6亿美元，同比增长21.4%（2024年同期为16.14亿美元）[15] - 公司2025年上半年总营收为137.49亿美元，同比增长0.8%（2024年同期为136.4亿美元）[15] - 2025年上半年净利润为32.75亿美元，而2024年同期亏损25.56亿美元[15] - 2025年第二季度产品销售额为70.54亿美元，同比增长2.1%（2024年同期为69.12亿美元）[15] - 2025年第二季度每股基本收益为1.57美元，同比增长21.7%（2024年同期为1.29美元）[15] - 2025年第二季度净收入为19.6亿美元，同比增长21.4%（2024年同期为16.14亿美元）[21][23] - 2025年上半年累计净收入32.75亿美元，而2024年同期净亏损25.56亿美元[21][23] - 2025年上半年总营收为137.49亿美元，同比增长0.8%（2024年同期为136.4亿美元）[32] 成本和费用（同比环比） - 公司2025年第二季度研发费用为14.91亿美元，同比增长10.4%（2024年同期为13.51亿美元）[15] - 2025年上半年研发支出4.95亿美元（含收购），同比下降67.6%[26] - 2025年第二季度销售和营销费用为8.64亿美元，一般及行政费用为5.01亿美元[99] - 2025年上半年销售和营销费用为16.17亿美元，一般及行政费用为10.06亿美元[99] - 2025年上半年股票薪酬支出4.36亿美元，同比增长9.3%[21][26] - 公司2025年第二季度重组费用为1300万美元，2024年同期为2100万美元，同比下降38%[74] - 公司2025年上半年重组费用总计8800万美元，较2024年同期的8400万美元增长4.8%[74] 业务线表现 - Biktarvy产品在2025年第二季度全球销售额为35.3亿美元，同比增长9.2%（2024年同期为32.32亿美元）[31] - 2025年第二季度HIV产品总销售额为50.88亿美元，同比增长7.2%（2024年同期为47.45亿美元）[31] - 2025年第二季度肝病产品总销售额为7.95亿美元，同比下降4.4%（2024年同期为8.32亿美元）[31] - Veklury产品在2025年第二季度全球销售额为1.21亿美元，同比下降43.5%（2024年同期为2.14亿美元）[31] - 2025年第二季度细胞疗法产品总销售额为4.85亿美元，同比下降6.9%（2024年同期为5.21亿美元）[31] - 2025年上半年HIV产品总销售额为96.75亿美元，同比增长6.5%（2024年同期为90.88亿美元）[32] - 2025年上半年肝病产品总销售额为15.53亿美元，同比下降1%（2024年同期为15.69亿美元）[32] - 2025年上半年Veklury产品销售额为4.23亿美元，同比下降45%（2024年同期为7.69亿美元）[32] - 2025年上半年来自Janssen Ireland的收入分成和知识产权许可费为3.1亿美元，同比下降16.7%（2024年同期为3.72亿美元）[33] 现金流和资本活动 - 2025年6月底现金及等价物51.44亿美元，较年初下降48.5%[26] - 2025年上半年经营活动现金流25.84亿美元，同比下降27.1%[26] - 2025年第二季度股票回购金额5.27亿美元（均价105.88美元/股），同比增427%[21][23] - 2025年上半年股息支付总额20.04亿美元，每股股息1.58美元[26] - 2025年第二季度公司购买约20亿美元的可销售债务证券[46] - 公司2025年2月偿还了17.5亿美元到期高级无担保票据本金[77] - 截至2025年6月30日，公司未使用29.5亿美元循环信贷额度，且符合所有契约条款[78] 资产和负债 - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为51.44亿美元，较2024年底的99.91亿美元下降48.5%[13] - 公司总资产从2024年底的589.95亿美元下降至2025年6月30日的557.21亿美元，降幅5.5%[13] - 公司长期债务从2024年底的248.96亿美元下降至2025年6月30日的221.4亿美元，降幅11.1%[13] - 2025年6月底总股东权益195.9亿美元，较2024年底增长1.8%[21][23] - 2025年6月30日公司总债务净额为249.46亿美元，较2024年12月31日的267.1亿美元减少6.6%[76] - 高级无担保票据的公允价值从2024年12月31日的233.35亿美元降至2025年6月30日的219.81亿美元[43] - 未来特许权使用费负债的公允价值从2024年12月31日的9亿美元增至2025年6月30日的10亿美元[44] 投资和收购 - 公司完成对CymaBay Therapeutics的收购，总对价为39亿美元（扣除收购的现金）[56] - 公司记录与CymaBay收购相关的39亿美元费用（无形资产研发）和1.33亿美元股权补偿费用[57] - 公司与LEO Pharma达成战略合作，支付2.5亿美元预付款，潜在里程碑付款高达15亿美元[60] - 公司增持Arcus股票1520万股，投资3.2亿美元（含溢价8700万美元）[61] - 公司持有Arcus 3140万股股票，占其已发行投票权的30%（2025年6月30日）[61] - 公司对Galapagos NV的投资价值为4.65亿美元（受合同销售限制）[48] - 2025年第二季度权益证券未实现净收益1.43亿美元，而2024年同期为净损失3.92亿美元[49] 无形资产和减值 - 截至2025年6月30日，公司无形资产净值为185.66亿美元，其中有限寿命资产净值为158.66亿美元，无限寿命资产（IPR&D）为27亿美元[62] - 2025年第二季度，因竞争数据导致bulevirtide IPR&D资产减值1.9亿美元，其公允价值评估采用8.25%折现率[64][65] - 2024年第一季度，Trodelvy的NSCLC IPR&D资产因临床试验未达主要终点而减值24亿美元，评估采用7%折现率[67][68] - 2025年上半年公司记录与IPR&D资产相关的部分减值费用1.9亿美元，较2024年同期的24亿美元大幅下降[42] - 无限寿命资产（IPR&D）中，sacituzumab govitecan-hziy（SG）项目价值17.5亿美元，bulevirtide项目价值9.5亿美元[62] 税务和诉讼 - 2025年第二季度所得税费用为4.68亿美元，有效税率为19.3%，低于美国联邦法定税率21%[95] - 2025年上半年所得税费用为8.02亿美元，有效税率为19.7%，低于美国联邦法定税率21%[95] - 2024年上半年有效税率为-5.1%，主要由于39亿美元不可抵扣的收购IPR&D费用[97] - 公司目前正接受美国国税局对2019至2021纳税年度的审计[98] - 公司2025年4月与美国纽约南区检察官办公室达成和解，支付了约2亿美元[79] - 公司与Cipla、Lupin和Laurus Labs关于Biktarvy的专利诉讼定于2025年10月开庭审理[81] - 公司2023年5月与直接购买者类别和零售商达成和解，支付了5.25亿美元[83] - 公司涉及约23,000名原告的产品责任诉讼，其中在加州联邦案件中同意向约2,470名原告一次性支付约3,900万美元[88] 其他财务数据 - 2025年第二季度其他综合亏损1.11亿美元，2024年同期为收益2400万美元[21][23] - 2025年上半年累计其他综合亏损1.18亿美元，主要受现金流对冲工具亏损2.24亿美元影响[72] - 公司2025年第二季度其他净收入为2.08亿美元，2024年同期为净支出3.55亿美元，同比改善5.63亿美元[75] - 截至2025年6月30日，应收账款净额为47.81亿美元，较2024年底44.2亿美元增长8.1%，主要来自欧美市场[69] - 2025年6月30日存货总额为39.13亿美元，较2024年底35.89亿美元增长9%，其中原材料占比32.5%[70] - 2025年6月30日不动产、厂房及设备净值为54.59亿美元，半年折旧费用为1.9亿美元[71] - 截至2025年6月30日，公司资产负债表上剩余重组负债为9200万美元，预计大部分将在未来12个月内支付[74]

SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Table of Contents WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2025 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from _______ to _______ of ATLANTICUS HOLDINGS CORPORATION a Georgia Corporation IRS Employer Identification No. 58-2336689 SEC File Number 0-53717 Five Concourse Parkway, Su ...

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