收入和利润（同比环比） - 2025年收入为611.82689亿元人民币，同比增长9.5%[2][3] - 2025年公司总收入为611.82689亿元人民币，其中销售汽车零部件收入为581.64845亿元人民币[18] - 2025年公司总收入为611.83亿元人民币，较2024年的558.64亿元增长9.5%[22][24] - 2025年公司营业收入约人民币612亿元，同比增长约9.5%[44] - 2025年总收入为人民币611.827亿元，同比增长9.5%[81] - 2025年毛利为111.96071亿元人民币，同比增长23.5%[2][3] - 2025年总毛利为人民币111.961亿元，整体毛利率为18.3%，同比提升2.1个百分点[85] - 2025年公司整体毛利率提升约2.1个百分点至约18.3%[44] - 2025年净利润为16.15546亿元人民币，同比增长21.8%[2][3] - 2025年母公司拥有人应占利润为13.3582亿元人民币，同比增长39.1%[2][3] - 2025年持续经营基本每股盈利为1.01元人民币，同比增长37.7%[2][3] - 2025年经营利润为32.62967亿元人民币，同比增长20.5%[4] - 2025年税前利润为21.85亿元人民币，较2024年的19.96亿元增长9.5%[22][27] - 持续经营业务归属于普通股股东的利润为141.27亿元人民币，同比增长48.1%[28] - 每股基本收益为1.01元人民币，较上年的0.68元增长48.5%[28] - 2025年公司归属于母公司所有者的净利润约人民币13.4亿元，同比增长约39.1%[44] - 2025年实际所得税开支为5.70亿元人民币，实际税率为26.1%[27] - 终止经营业务产生归属于普通股股东的亏损8.24亿元人民币[29] 成本和费用（同比环比） - 2025年研发费用为32.88978亿元人民币，同比增长27.2%[4] - 2025年员工成本总额为125.56亿元人民币，较2024年的105.97亿元增长18.5%[25] - 2025年财务费用总额为10.75亿元人民币，较2024年的8.28亿元增长29.8%[25] - 2025年折旧与摊销总额为33.14亿元人民币，较2024年的31.87亿元增长4.0%[22][26] - 2025年重组开支为3.12亿元人民币，较2024年的6.21亿元下降49.8%[26] - 2025年存货成本为489.23亿元人民币，较2024年的452.84亿元增长8.0%[26] - 2025年总销售成本为人民币499.866亿元，同比增长6.8%[84] - 2025年行政开支为人民币38.315亿元，同比增长7.7%[88] - 财务费用从2024年的人民币827.8百万元增加至2025年的人民币1,074.7百万元，增幅为29.8%[89] - 研发费用从2024年的人民币2,584.9百万元增加至2025年的人民币3,289.0百万元，增幅为27.2%[90] - 所得税费用从2024年的人民币669.5百万元下降14.9%至2025年的人民币569.7百万元[91] 各条业务线表现 - 2025年销售汽车零部件收入同比增长9.1%，从2024年的533.20665亿元人民币增至581.64845亿元人民币[18] - 2025年提供研发服务收入为12.85979亿元人民币，较2024年的15.57508亿元人民币下降17.4%[18] - 2025年销售衡器产品收入大幅增长至7.94227亿元人民币，2024年仅为2847.4万元人民币[18] - 汽车安全解决方案收入为人民币384.991亿元，占总收入62.9%，收入同比下降0.4%[81] - 汽车电子解决方案收入为人民币167.588亿元，占总收入27.4%，收入同比下降1.4%[81] - 其他解决方案收入为人民币59.248亿元，占总收入9.7%，收入同比大幅增长2,742.7%，主要因并表香山股份[81] - 汽车电子业务新获全生命周期定点项目超人民币200亿元[50] - 智能座舱车载多联屏产品获国际主流车企量产定点，全生命周期需求预计超300万套[53] - 成功斩获某全球化头部主机厂下一代融合计算平台项目定点，预计2027年量产[52] - 与Momenta联合突破高阶智能辅助驾驶项目定点，预计于2026年逐步开始量产[51] - 为全新宝马5系提供的V2X解决方案开始量产[54] - 新能源管理产品实现双向能量传输效率超过95%[55] - 新能源管理产品能实时补偿最高±2.5 Hz/s的频率跃变[55] - 新一代光学增强安全带预计2026年中下旬实现首次量产应用[56] - 公司推进800V及千伏以上新能源管理产品研发，包括电池管理系统、车载功率电子产品、无线充电及超级快充技术[66] - 公司计划将车规级电源技术降维拓展至工业级服务器电源领域，探索智算中心电源应用[66] 各地区表现 - 2025年海外市场收入为444.46亿元人民币，占总收入的72.7%，中国市场收入为167.36亿元，占27.3%[24] - 中国地区收入为人民币167.364亿元，同比增长18.2%，占总收入27.4%[82] - 海外地区收入为人民币444.463亿元，同比增长6.6%，占总收入72.6%[82] - 2025年公司海外地区毛利率同比提升约2.8个百分点至约17.8%[48] - 海外业务毛利率为17.8%，同比显著提升2.8个百分点[86] - 公司泰国、印度工厂已获多家国内头部主机厂海外订单并持续量产中[59] - 公司获得欧系、日韩系等海外主机厂多个量产项目订单及POC项目[59] - 中国已成为汽车出口第一大国[64] 管理层讨论和指引 - 报告期内公司新获定点项目全生命周期订单金额约人民币970亿元[45] - 计划于2026年完成欧洲和美洲剩余两家工厂的关停及核心产线转移[49] - 摩洛哥方向盘工厂扩建项目预计2026年投产，承接欧洲转移的产能[49] - 2025年已完成美洲区三家工厂的整合关闭[49] - 安徽宿州启动建设新的方向盘工厂，实现方向盘全工序深度自制[49] - 在浙江省湖州市启动扩建气体发生器产业基地，提高核心零部件自供比例[49] - 在菲律宾启动扩建气囊布及布袋工厂，扩大气囊布自制产能[49] - 公司通过优化供应链、推进国产替代、提升核心零部件自供比例以构建稳定供应链并提升成本竞争力[67] - 公司优化全球产能布局，提高产能利用率，推动产能向低成本高效率地区转移[67] - 公司推进制造智能化升级以提升人工成本较高地区的生产效率[67] - 公司将成本优化融入设计研发阶段，并调整全球研发资源打造高效研发网络[67] - 公司力争2026年实现营业收入和利润的快速增长[71] - 公司坚持“多芯片平台+生态合作”的智能驾驶技术路线[65] - 公司通过新设宁波均胜光电子有限责任公司布局光通信领域[65] 其他财务数据 - 2025年末现金及现金等价物为79.64822亿元人民币，同比增长33.2%[7] - 2025年末总权益为240.2686亿元人民币，同比增长21.1%[9][10] - 2025年贸易应收款项及应收票据为99.02298亿元人民币，2024年为95.10515亿元人民币[18] - 截至2025年12月31日，贸易应收款项及应收票据的预期信用损失拨备为1.67101亿元人民币[18] - 2025年合同负债为7.07436亿元人民币，主要为定制产品的预付款[18] - 贸易应收款项及应收票据净额为990.23亿元人民币，较上年增长4.1%[32] - 短期贷款和借款总额为1582.17亿元人民币，较上年增长86.2%[34] - 均胜安全获得新银团贷款授信约70.9亿元人民币[35] - 长期贷款和借款总额为838.73亿元人民币，较上年下降44.8%[37] - 贸易应付款项及应付票据为1120.33亿元人民币，较上年增长2.4%[38] - 公司发行新股导致股本增加至155.08亿元人民币，较上年增长10.1%[40] - 短期贸易及其他应收款项从2024年的人民币11,354.5百万元增长5.8%至2025年的人民币12,008.3百万元[92] - 贷款和借款总余额从2024年的人民币23,681.3百万元微增至2025年的人民币24,209.0百万元[93] - 现金及现金等价物从2024年的人民币5,979.1百万元增加33.2%至2025年的人民币7,964.8百万元[96] - 经营现金流从2024年的人民币4,601.8百万元增至2025年的人民币5,398.0百万元[97] - 资本开支从2024年的人民币3,212.6百万元增加34.2%至2025年的人民币4,308.1百万元[98] - 资本负债率从2024年的1.2改善至2025年的1.0[101] 股东回报与资本运作 - 董事会建议向全体股东每10股派发现金红利人民币1.8元（含税）[3] - 董事会建议派发末期现金股利每10股1.8元人民币[39] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利人民币1.8元（含税），以股本基数1,538,106,548股计算，预计派发现金股利总额约人民币276.9百万元[111] - 公司H股于2025年11月6日在香港联合交易所主板上市[11] - 2025年公司累计回购A股13,030,980股，支付总金额约人民币222.49百万元[107] - H股发行155.1百万股，每股发行价22.00港元，募集资金总额3,412.2百万港元，净额约3,252.9百万港元，按汇率0.9115换算约合人民币2,965.0百万元[109] - H股募集资金净额人民币2,965.0百万元，已使用30.0百万元，剩余2,935.0百万元[110] - 募集资金35%（约1,037.8百万元）用于汽车智能解决方案和前沿技术研发及商业化[110] - 募集资金35%（约1,037.8百万元）用于改善生产制造能力、成本效益及优化供应链管理[110] - 募集资金10%（约296.5百万元）用于扩大海外业务市场占有率[110] - 募集资金10%（约296.5百万元）用于潜在投资和并购，报告期内已动用30.0百万元[110] - 募集资金10%（约296.5百万元）用于营运资金及一般企业用途[110] - 公司董事会获授权回购不超过股东会决议当日已发行H股股数（不含库存股）的10%[113] 市场环境与行业趋势 - 2025年全球轻型车销量约9,194万辆，同比增长约3.6%[41] - 2025年全球新能源汽车销量约2,070万辆，同比增长约20%[41] - 2025年中国市场汽车销量3,440.0万辆，同比增长9.4%[42] - 2025年中国新能源汽车销量1,649.0万辆，同比增长28.2%，渗透率达47.9%[42] - 2025年中国品牌乘用车销量2,093.6万辆，同比增长16.5%，市场份额69.5%[42] - 2025年全球新能源车销量预计约2070万辆，同比增长约20%[62] - 2025年前三季度国内乘用车L2级辅助驾驶功能渗透率达64%[60] - 2025年前11月国内NOA功能渗透率约达15%[60] - 预计2030年车载光模块市场规模将突破120亿美元，2023至2030年复合年增长率达45%[65] - 印度已将必配气囊数量从2个增加到6个[63] - 公司汽车安全业务全球市占率连续多年位于全球第二[63] - 2025年末将推动首批L3车型取得准入许可并启动指定区域试点[61] - 欧洲市场如意大利、德国分别于2025年9月、2026年1月启动新一轮电动车购置补贴计划[62] - 美国预计2028年实施行人保护法规和乘员分级安全标准[63] 公司治理与合规 - 公司正在评估国际财务报告准则第18号等新准则的影响，预计2027年生效[14][16] - 截至2025年底，公司已遵守《企业管治守则》的所有适用守则条文[116] - 报告期指2025年1月1日至2025年12月31日[121] - 公司招股章程于2025年10月28日刊发[121] - 公司业务按地区管理，分为汽车安全系统、汽车电子系统等五个报告分部[20] 风险因素 - 公司面临原材料价格波动风险，可能影响盈利水平[73] - 公司面临供应链安全风险，可能引发供货短缺、交付延误及成本上升[74] - 公司面临产品质量风险，可能引发客户索赔、订单损失及声誉受损[75] 税务影响 - 2025年研发支出加计扣除产生的税务影响为10.85亿元人民币[27]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年营业收入为92.03亿元人民币，同比增长25.12%[12] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为16.48亿元人民币，同比增长49.47%[12] - 公司2025年营业收入为人民币92.03463亿元，同比增长25.12%[21] - 公司2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币16.48022亿元，同比增长49.47%[21] - 公司2025年营业利润为人民币17.48873亿元，同比增长52.0%（对比2024年人民币11.50491亿元）[15] - 2025年收入为92.03463亿元人民币，同比增长25.1%[53] - 2025年营业利润为17.48873亿元人民币，营业利润率为19.0%，较2024年的15.6%提升3.4个百分点[53] - 2025年年度利润为16.77344亿元人民币，净利润率为18.2%，较2024年的15.0%提升3.2个百分点[53] - 2025年调整后净利润（非国际财务报告准则计量）为18.15176亿元人民币，调整后净利润率为19.7%，较2024年的17.1%提升2.6个百分点[55] - 年度利润从2024年的人民币11.009亿元增长至2025年的人民币16.773亿元，增幅约52.4%[91] - 2025年调整后净利润率(非国际财务报告准则)为19.7%，较2024年的17.1%提升2.6个百分点[113] - 2025年利润率为18.2%，较2024年的15.0%提升3.2个百分点[113] - 公司2025年总收入为人民币92.035亿元，较2024年的73.560亿元增长25.1%[59] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发开支为11.16992亿元人民币，占收入比例为12.1%，较2024年的15.3%下降3.2个百分点[53] - 2025年销售成本为56.01492亿元人民币，占收入比例为60.9%，较2024年的64.3%下降3.4个百分点[53] - 銷售成本為人民币56.015亿元，同比增长18.4%，其中晶圓成本占比69.2%[70] - 存貨減值大幅減少42.3%至人民币0.993亿元[70] - 销售及分销开支从2024年的人民币3.70907亿元增至2025年的人民币4.46302亿元，占总收入比例从5.0%降至4.8%[83] - 行政开支从2024年的人民币5.25678亿元增至2025年的人民币6.55371亿元，占总收入比例保持7.1%不变[85] - 研发开支2025年为人民币11.16992亿元，占总收入比例从2024年的15.3%下降至12.1%[87] 财务数据关键指标变化：毛利率与毛利 - 公司2025年毛利率为39.1%（毛利人民币36.01971亿元 / 收入人民币92.03463亿元）[15][21] - 2025年毛利为36.01971亿元人民币，毛利率为39.1%，较2024年的35.7%提升3.4个百分点[53] - 整體毛利潤為人民币36.020亿元，同比增長37.3%；整體毛利率從35.7%提升至39.1%[71] - 专用型存储芯片毛利率为42.8%，模拟芯片毛利率从10.5%大幅提升至37.0%[72] - 专用型存储芯片毛利从2024年的人民币20.915亿元增长34.5%至2025年的人民币28.131亿元，毛利率从40.3%提升至42.8%[73] - MCU毛利从2024年的人民币6.211亿元增长10.2%至2025年的人民币6.841亿元，但毛利率从36.7%降至35.8%[74] - 传感器芯片毛利从2024年的人民币0.738亿元微增3.3%至2025年的人民币0.762亿元，毛利率从16.5%显著提升至19.6%[75] - 模拟芯片毛利从2024年的人民币0.016亿元大幅增至2025年的人民币1.230亿元，毛利率从10.5%跃升至37.0%[76] - 公司整体毛利（扣除存货减值前）从2024年的人民币27.95353亿元增至2025年的人民币37.01283亿元，整体毛利率从38.0%提升至40.2%[78] - 按销售渠道划分，2025年分销商销售毛利率为40.0%，直销售毛利率为42.1%[78] - 按地理位置划分，2025年中国大陆毛利率为32.7%，中国香港毛利率为38.5%，其他国家和地区毛利率为53.8%[79] - 2025年毛利率为39.1%，较2024年的35.7%提升3.4个百分点[113] 各条业务线表现：存储芯片业务 - 存储芯片业务营业收入同比增长26.41%[13] - Flash业务线在消费类及车规市场进展良好，收入快速增长[13] - 新推出的DDR4 8Gb利基型DRAM产品市场推广顺利，收入贡献大幅提升[13] - 公司2025年存储芯片营收同比增长约26.41%[22] - 利基型DRAM自2025年第二季度起量价齐升，毛利率季度环比明显改善[23] - 2025年公司DDR4 8Gb产品市场推广顺利，营收稳步增长；LPDDR4产品开始贡献营收[30] - 公司NOR Flash业务全球排名第二[41] - 专用型存储芯片收入为人民币65.659亿元，占总收入71.3%，同比增长26.4%[57][60] - 公司为率先实现45nm节点SPI NOR Flash大规模量产的公司之一[29] 各条业务线表现：MCU业务 - MCU业务线营业收入同比增长12.98%[13] - MCU产品营收同比增长12.98%[25] - 公司已成功量产69个系列、超过700款MCU产品[31] - MCU出货量创历史新高，并将延续较快增长[41] - GD32 MCU产品已量产69个产品系列、超过700款MCU产品[45] - MCU收入为人民币19.099亿元，占总收入20.8%，同比增长13.0%[57][62] - 公司MCU产品覆盖110nm、55nm、40nm、22nm工艺制程[46] 各条业务线表现：模拟芯片业务 - 原有模拟芯片收入实现同比增长约460%[26] - GD30系列模拟芯片已超过700款型号，覆盖电源、电机驱动、电池管理、通用信号链四大核心产品系列[35] - 模拟芯片收入大幅增长至人民币3.328亿元，占总收入3.6%，而2024年仅为0.155亿元[57][64] - 公司GD30系列模拟芯片包括超过700款型号的产品[48] 各条业务线表现：传感器芯片业务 - 传感器芯片收入同比下降13.1%至人民币3.894亿元，销量下降8.6%至2.450亿颗[63] 各条业务线表现：其他业务进展 - 苏州赛芯完成2025年度扣非净利润不低于7000万元人民币的业绩承诺[26] - 车规Flash产品累计出货量已超3亿颗[26] - GD32A全系车规MCU累计出货超800万颗[26] - 公司GSL6188 MoC PC指纹识别传感器成功通过Windows Hello增强型登录安全性认证[34] 各地区表现 - 分銷商銷售渠道收入占比90.8%，中國大陸市場收入占比從26.1%提升至30.3%[67] 研发与创新投入 - 公司近三年研发投入合计约人民币37.27亿元[14] - 截至2025年末，公司累计拥有授权专利1,154件，其中发明专利934件[14] - 2023年至2025年，公司研发投入合计约人民币37.27亿元[42] - 截至报告期末，公司拥有1,533名研发员工，占员工总数的65.71%[42] - 2025年新增专利申请222件，其中发明专利申请198件，占比达89%[42] - 截至2025年底，公司累计拥有授权专利1,154件，其中发明专利934件，占比81%[42] - 近三年研发投入合计约人民币37.27亿元[124] 市场趋势与行业地位 - 2025年全球半导体市场规模达7,720亿美元，同比增长22%[16] - 2025年中国本土集成电路市场规模预计达2,800亿美元，设计环节收入规模约1,180亿美元，同比增长约29.4%[16] - 公司所处专用型存储（包括NOR Flash、SLC NAND Flash、利基型DRAM）2025年全球市场规模预计为157亿美元[17] - 全球集成电路市场规模预计到2029年将达到9003亿美元[130] - 中国集成电路市场规模预计从2020年的1252亿美元增长至2029年的3920亿美元，复合年增长率12.83%，全球份额从40.8%提升至约43.5%[130] - 专用存储市场（NOR Flash、SLC NAND、利基DRAM）预计到2029年达208.2亿美元，2025-2029年复合年增长率7.1%[131] - 全球MCU市场规模预计从2025年的210亿美元增长至2029年的293亿美元，复合年增长率8.7%[132] - 全球模拟芯片市场规模预计从2025年的831亿美元增长至2029年的1128亿美元，复合年增长率7.9%[132] - 2024年公司NOR Flash全球市场份额约18.5%，排名全球第二[133] - 2024年公司MCU全球市场份额为1.2%，排名全球第八、中国内地第一[136] - 2024年公司SLC NAND Flash市占率排名全球第六、中国内地第一[134] - 2024年公司利基型DRAM市占率排名全球第七、中国内地第二[134] - WSTS预测2026年全球半导体市场规模达9755亿美元，同比增长26.3%[143] - 国内工业MCU市场规模为15.6亿美元[145] 管理层讨论和指引：未来业务规划 - 2025年下半年已有部分定制化存储项目进入客户送样及小批量试产阶段[144] - 2026年将推进DDR4 8Gb等产品在TV、工业及AI相关应用等重点领域的客户导入[144] - 2026年将推进LPDDR4产品的量产及LPDDR5小容量产品的研发[144] - 2026年将推进定制化存储在汽车座舱、AI PC、机器人等领域实现芯片量产并贡献营收[144] - 2026年将继续提升以H7、F5等高性能MCU为主的新产品的市场开拓及营收占比[145] - 计划扩充高性能MCU、车规级Flash、定制化存储解决方案等领域的人才[148] - 将持续在中国内地及海外寻求战略及行业相关的合作、投资及收购机会[148] 公司治理与资本运作 - 公司于2026年1月完成H股在香港联交所主板上市，搭建“A+H”双资本平台[13] - 公司H股股票于2026年1月13日在香港联交所主板挂牌上市[36] - 公司于2025年6月在新加坡成立国际总部，2025年10月启用东京新办公室[36] - 公司于2026年1月13日在香港交易所上市[148] - 2026年及未来数年将按招股章程推进发行所得款项用途的落实[148] - 董事会由9名成员组成，包括3名女性董事和6名男性董事，女性占比33.3%[160] - 截至报告期末，集团员工女性比例为35.41%，男性比例为64.59%[161] - 2025年公司董事会共召开6次会议，股东会共召开3次会议[162] - 2025年，所有执行董事（朱一明、何卫、胡洪）均100%出席了3次股东会和6次董事会会议[163] - 2025年，独立非执行董事周海涛、郑晓东均100%出席了3次股东会和6次董事会会议[163] - 独立非执行董事钱鹤出席了2/3（66.7%）的股东会和全部6次董事会会议[163] - 独立非执行董事杨小雯出席了1/3（33.3%）的股东会和全部6次董事会会议[163] - 独立非执行董事陈洁出席了2/3（66.7%）的股东会和全部6次董事会会议[163] - 非执行董事文恬（2025年6月10日获委任）出席了其任期内的1/1股东会和4/4董事会会议[163] - 非执行董事王志伟（于2025年6月10日辞任）出席了其任期内的2/2股东会和2/2董事会会议[163] - 战略与可持续发展委员会在报告期内共召开2次会议，所有委员（朱一明、钱鹤、杨小雯）出席率均为100% (2/2)[172][173] - 审计委员会在报告期内共召开5次会议，委员周海涛和杨小雯出席率均为100% (5/5)[176] - 审计委员会委员钱鹤自2025年5月20日获委任后，出席审计委员会会议3次，出席率100% (3/3)[176] - 原审计委员会委员郑晓东在2025年5月20日辞任前，出席审计委员会会议2次，出席率100% (2/2)[176] - 公司董事会成员在报告期内均接受了A类（参加研讨会/会议/培训）和B类（阅读业务及监管材料）培训[167] - 公司于2025年5月20日对审计委员会成员进行了调整，钱鹤博士获委任，郑晓东先生不再担任[174][176] - 公司已将“战略委员会”调整为“战略与可持续发展委员会”，以提升ESG管理水平[171] - 公司五名独立非执行董事（周海涛、钱鹤、杨小雯、陈洁、郑晓东）均已确认其独立性[169] - 审计委员会已审阅公司2025年度业绩和年度报告[178] - 公司董事自H股上市日起至最后实际可行日期均遵守证券交易的标准守则[168] - 薪酬与考核委员会在报告期内共召开4次会议[181] - 薪酬与考核委员会所有3位独立非执行董事（陈洁、郑晓东、周海涛）均出席了全部4次会议，出席率为4/4[182] - 提名委员会在报告期内举行了1次会议[186] - 提名委员会成员钱鹤博士和陈洁博士出席了全部1次会议，出席率为1/1[186] - 郑晓东先生于2025年5月20日获委任为提名委员会委员，在其获委任后至报告期末，提名委员会未召开会议[186] - 王志伟先生自2025年5月20日起不再担任提名委员会委员[186][187] - 公司2025年度审计及非审计服务总费用为372.6万元人民币，其中审计及审计相关服务费用为339.6万元人民币，非审计服务费用为33.0万元人民币[196] - 公司总股本由667,277,972股变更为701,102,451股，注册资本由人民币667,277,972元变更为人民币701,102,451元[198] - 公司H股发行上市后，总股份增加，其中A股由667,277,972股增至667,849,351股，H股由28,915,800股增至33,253,100股[198] - 公司现金分红政策规定，每年现金股息分派不少于该年度可分派溢利的20%，且任何连续三年期间的现金股息总额不少于该三年平均年度可分派溢利的60%[193] - 公司2021年股权激励计划第四行权期新增股份571,379股[198] - 公司董事会认为报告期内的风险管理及内部控制制度有效、充分[190] - 公司董事确认对截至2025年12月31日止年度的合并财务报表负有编制责任[194] - 公司董事不知悉有重大不明朗事件或情况可能严重影响公司的持续经营能力[195] - 公司章程修订将于年度股东会审议通过后生效，现行章程在生效前继续有效[198] - 公司已建立处理及发布内幕消息的程序，以确保信息及时、准确、适当地披露[200] 其他财务数据：资产、债务与现金流 - 现金及现金等价物从2024年的人民币91.042亿元微增至2025年的人民币91.619亿元[92] - 经营活动所得现金净额为人民币21.285亿元，主要基于税前利润人民币17.064亿元调整[99] - 投资活动所用现金净额为人民币13.906亿元，主要用于购买定期存款（人民币13.303亿元）及购买物业、厂房、设备与无形资产（人民币10.486亿元）[100] - 融资活动所用现金净额为人民币5.169亿元，主要用于偿还银行贷款（人民币10.977亿元）和派发股息（人民币2.256亿元）[101] - 流动净资产从2024年的人民币101.043亿元增加至2025年的人民币114.778亿元，主要因存货增加人民币7.196亿元及银行贷款减少人民币6.981亿元[94][95] - 银行贷款从2024年的人民币8.982亿元大幅减少至2025年的人民币2.001亿元[103][104] - 资本开支从2024年的人民币4.990亿元增加至2025年的人民币10.486亿元，主要用于物业、厂房、设备及无形资产[110] - 截至2025年12月31日，公司未动用银行信贷额度约为人民币49.882亿元[105] - 公司及部分子公司享有优惠税率，包括10%或15%的企业所得税率，以及合格研发成本120%或100%的额外税前扣除额[89] - 2025年资产负债比率为10.2%，较2024年的13.3%下降3.1个百分点[

财务数据关键指标变化：收益与利润 - 截至2025年12月31日止年度，公司收益约为人民币4710万元，较2024年大幅增长约123.05%[3] - 2025年度公司净亏损约为人民币5999万元，较2024年净亏损3465万元有所扩大[3] - 2025年度每股亏损为人民币15.36分，而2024年为每股亏损8.87分[3] - 2025年度公司净亏损为人民币59,990,000元[13] - 2025年度公司权益股东应占亏损为人民币59,972,000元[8] - 2024年度公司净亏损为人民币34,646,000元[8] - 2024年度公司权益股东应占亏损为人民币34,645,000元[8] - 2025年公司拥有人应占年内亏损为5997.2万元人民币，2024年为3464.5万元人民币[36] - 2025年净亏损额约为人民币59,990,000元[51] - 2025年公司权益股东应占亏损约为人民币46,652,000元，2024年亏损约为人民币49,181,000元[53] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度行政及其他开支大幅增加至人民币4165万元，且计提了人民币1880万元的索偿拨备[4] - 员工成本总额为1974.9万元人民币，较去年1562.7万元人民币增长26.4%[27] - 确认为开支之存货成本为2971.4万元人民币，较去年1415.6万元人民币增长109.9%[27] - 物业、机器及设备折旧总额为1571.0万元人民币，较去年740.6万元人民币增长112.1%[27] - 2025年行政开支增至人民币41,651,000元，2024年为人民币27,054,000元，主因包括新香港附属公司产生开支约人民币4,480,000元及员工成本增至人民币19,749,000元[55] - 2025年确认一笔与诉讼相关的索偿拨备人民币18,800,000元[55] - 2025年员工总成本（包括董事酬金）约为人民币19，749，000元（2024年：约人民币15，627，000元）[62] 持续经营业务表现 - 2025年度持续经营业务收益为人民币4708万元，销售成本为人民币3038万元，产生毛利人民币1670万元[4] - 公司持续经营业务总收益为4708.4万元人民币，较去年2110.9万元人民币增长123.0%[20] - 管道天然气销售收益为4012.8万元人民币，较去年2110.9万元人民币增长90.1%[20] - 新增管道天然气输送服务收益为695.6万元人民币[20] - 其他收入及收益净额为138.7万元人民币，去年同期为亏损1982.2万元人民币，主要因物业、机器及设备撇销亏损大幅减少至14.4万元人民币（去年同期为2242.7万元人民币）及政府补贴增加至272.5万元人民币[21] - 2025年所得税抵免为121.3万元人民币，而2024年所得税开支为486.3万元人民币[33] - 2025年来自持续经营业务的每股基本及摊薄亏损为0.119元人民币（亏损46.652百万元 / 390.451百万股）[36] - 2025年持续经营业务综合营业额约为人民币47,084,000元，较2024年增长约123%[52] - 2025年管道天然气销售额增至人民币40,128,000元，2024年为人民币21,109,000元[52] 已终止经营业务表现 - 2025年度已终止经营业务录得亏损人民币1332万元，而2024年同期为溢利1454万元[4] - 已终止经营业务（液化煤层气业务）年内亏损为1332.0万元人民币，去年同期为溢利1453.6万元人民币[29] - 已终止经营业务收益为4862.0万元人民币，较去年2.22459亿元人民币下降78.1%[29] - 2025年已终止经营业务（液化业务）的亏损净额为人民币13,320,000元，2024年为净利润人民币14,536,000元[53] - 2025年液化业务平均日产量约为143，000立方米，该业务已于2026年1月16日完成出售[58] 财务状况与资产负债 - 于2025年12月31日，公司总资产为人民币3.205亿元，总权益为人民币6328万元，较2024年显著下降[6][7] - 于2025年12月31日，公司银行结余及现金为人民币3933万元，较2024年的4848万元减少[6] - 于2025年12月31日，公司流动负债净额为负人民币1.589亿元，财务状况承压[6] - 2025年末公司流动负债超过流动资产约人民币158,906,000元[13] - 2025年末公司总权益由2024年末的人民币123,052,000元下降至人民币63,284,000元[8] - 2025年末公司留存盈利为人民币38,699,000元，较2024年末的88,851,000元大幅减少[8] - 非流动资产总额为2.24863亿元人民币，较去年2.37193亿元人民币下降5.2%，其中中国地区非流动资产为2.22538亿元人民币[25] - 分类为持作出售之总资产为25.763百万元人民币，相关总负债为77.839百万元人民币[32] - 2025年应收账款（扣除信贷亏损拨备）为369.9万元人民币，其中99.5%（368.0万元）账龄在1个月内[40][41] - 2025年应付账款及其他应付款项总额为15.7889亿元人民币，其中收购物业、机器及设备应付款项占71.9%（11.3522亿元人民币）[42] - 2025年应付账款为449.3万元人民币，其中99.7%（448.0万元）账龄在6个月后但12个月内[43] - 截至2025年12月31日，公司流动负债超出流动资产约人民币158,906,000元[51] - 截至2025年12月31日，集团资产净值约为人民币63，284，000元，现金及银行结存约为人民币39，325，000元[61] - 截至2025年12月31日，集团资本与负债比率为零（2024年：约20.98%）[61] 资产出售与业务变动 - 2025年公司出售山西沁水顺泰能源发展有限公司100%股权，代价约为人民币24，609，000元[15] - 出售山西沁水顺泰能源发展有限公司100%股权，现金代价为人民币24,609,319.04元[67] - 出售事项完成后，目标公司的财务业绩将不再综合入账至集团的财务报表[67] 诉讼与或有事项 - 2025年度行政及其他开支大幅增加至人民币4165万元，且计提了人民币1880万元的索偿拨备[4] - 公司涉及一项诉讼，一审判决需赔偿约2206.7万元人民币勘探费及其他费用[45] - 2025年确认一笔与诉讼相关的索偿拨备人民币18,800,000元[55] - 一项诉讼导致公司需以不低于人民币25,000,000元的价格出售土地及建筑物以清偿债务[48] - 截至2025年及2024年12月31日，与诉讼相关的应付款项约人民币22,000,000元已计入收购物业、机器及设备应付款项[46] 储量与生产数据 - 煤层气资产已证实(1P)净储量从2012年3月31日的3.5十亿立方英尺大幅增至2025年12月31日的108.9十亿立方英尺[56] - 煤层气资产已证实加概略(2P)净储量从2012年3月31日的27.7十亿立方英尺增至2025年12月31日的154.7十亿立方英尺[56] - 煤层气资产已证实加概略加可能(3P)净储量从2012年3月31日的205.0十亿立方英尺变为2025年12月31日的193.6十亿立方英尺[56] - 所有区块的原始天然气地质总含量从2012年3月31日的272.4十亿立方英尺变为2025年12月31日的193.6十亿立方英尺[56] - 截至2025年12月31日，集团投产煤层气井数目为170口[59] 公司治理与股权结构 - 董事长王忠胜先生直接及间接持有公司股份合计约290，926，252股，占总股本约74.51%[69][73] - 主要股东赵馨女士（王忠胜先生配偶）被视为持有公司290，926，252股股份，占总股本约74.51%[73] - 董事常建先生持有2，500，000股股份，占总股本约0.64%[69] - 董事梁志豪先生持有可认购800，000股股份的购股权，占总股本约0.2%[69] - 截至公告日期（2026年3月30日），公司执行董事为王忠胜、王琛、陈毅凯及梁志豪[96] - 截至公告日期（2026年3月30日），公司非执行董事为李斯亮[96] - 截至公告日期（2026年3月30日），公司独立非执行董事为徐愿坚、刘振邦及王之和[96] 购股权计划 - 截至2025年12月31日，根据新购股权计划可供授予的购股权数目为零股份[76] - 新购股权计划项下可供发行的股份总数（计划上限）为零，占已发行股份的0%[76] - 每名参与者在购股权计划项下的最高配额不得超过已发行股份的1%[76] - 截至2025年12月31日，公司未行使的购股权数量为10,865,003份，加权平均行使价为0.455港元[80] - 截至2025年12月31日，公司未行使购股权的加权平均合约剩余年期约为6.24年[80] - 2025年内，公司未授出、行使或注销任何购股权，年初与年末未行使数量保持一致，均为10,865,003份[79][80] - 公司执行董事梁志豪先生持有未行使购股权800,000份，行使价为0.456港元[79] - 公司雇员持有未行使购股权8,190,003份，企业财务顾问持有1,875,000份，行使价均为0.456港元[79] - 截至本公布日期，公司尚存可认购10,865,003股股份的未行使购股权[81] 股息与资本承担 - 公司董事会决议不派付截至2025年12月31日止年度的末期股息[3] - 2025年公司未支付、宣派或建议派付任何股息[44] - 2025年，公司未派付任何股息[90] - 截至2025年12月31日，公司资本承担约为人民币11,516,000元，主要用于收购物业、机器及设备[85] 其他重要事项 - 供应商同意将约人民币14,000,000元的应付款项还款期限延长至2027年5月31日[15] - 2025年度其他全面收入为人民币222,000元[8] - 截至2025年12月31日，集团共雇用140名雇员[62] - 公司审计委员会在2025年度举行了两次会议[88] - 公司于2025年7月2日修订了提名委员会的职权范围[92] - 公司已采纳GEM上市规则第5.48至5.67条有关董事进行证券交易的操守守则[93] - 截至2025年12月31日止年度内，所有董事均遵守规定交易准则，公司未发现任何违规情况[93] - 全体独立非执行董事已根据GEM上市规则第5.09条确认其独立身份，公司认为其均为独立人士[94]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 收入从人民币1130万元下降至人民币740万元，同比下降34.5%[4][6] - 2025年总收入为743.5万元人民币，较2024年的1126.1万元人民币下降34.0%[85][88] - 2025年收入为743.5万元人民币，较2024年的1126.1万元人民币下降34.0%[101] - 2025年总外部客户收入为743.5万人民币，较2024年的1126.1万人民币下降34.0%[112] - 2025年净亏损为2.037亿元人民币，较2024年的2.903亿元人民币亏损收窄29.8%[101] - 年内全面亏损总额从人民币2.943亿元减少至人民币1.983亿元，减少人民币9600万元[6] - 经调整亏损（不包括股份支付）从人民币2.704亿元减少至人民币1.900亿元，减少人民币8040万元[6] - 2025年全年经调整亏损及全面亏损总额为人民币1.90007亿元，较2024年的2.70391亿元有所收窄[128] - 2025年全年全面亏损总额为人民币1.98269亿元，2024年为2.94322亿元[128] - 公司2025年除稅前虧損為人民幣20.40億元，2024年為人民幣29.05億元[119] - 公司2025年每股基本虧損基於普通權益持有人應佔虧損人民幣20.37億元及加權平均股數4.14億股計算[121][122] - 2025年每股基本及摊薄亏损为0.49元人民币，较2024年的0.72元人民币亏损收窄[101] - 公司2025年净亏损为人民币2.04亿元，运营现金净流出为人民币1.36亿元，截至2025年底流动负债净额为人民币1.6亿元[154] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 研发开支从人民币1.921亿元下降至人民币1.408亿元，减少人民币5130万元[6] - 2025年研发开支为1.40821亿元人民币，较2024年的1.92055亿元人民币下降26.7%[85][92] - 2025年研发开支为1.408亿元人民币，较2024年的1.921亿元人民币下降26.7%[101] - 2025年行政及销售开支为5899万元人民币，较2024年的7051.3万元人民币下降16.3%[85][95] - 2025年以股份为基础的薪酬亏损为人民币826.2万元，2024年为2393.1万元[128] - 2025年雇员福利开支总额为人民币1674.2万元[130] 财务数据关键指标变化：其他收入与收益 - 其他收入从人民币2350万元下降至人民币1520万元，减少人民币830万元[4][6] - 2025年其他收入为1524.8万元人民币，较2024年的2349.9万元人民币下降830万元[85][90] - 2025年其他收益及亏损净额为亏损1206.3万元人民币，较2024年亏损2023.8万元人民币有所收窄[85][91] - 2025年其他收益及亏损净额为亏损120.63万人民币，其中汇兑差额净额亏损56.15万人民币[116] - 公司其他全面收入由2024年虧損人民幣400萬元轉為2025年收入人民幣550萬元[127] 财务状况与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总资产为9.24833亿元人民币，总负债为3.0674亿元人民币[86] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额为负1.59746亿元人民币，流动性压力显著[86] - 2025年末现金及现金等价物为1414.3万元人民币，较2024年末的1.694亿元人民币大幅下降91.7%[102] - 2025年末贸易应收款项净额（扣除信贷亏损拨备）为1617.7万元人民币，较2024年末的1834.5万元人民币下降11.8%[99] - 2025年末贸易应付款项为6706.8万元人民币，较2024年末的8314.3万元人民币下降19.3%[100] - 2025年末计息银行借款总额为1.0779亿元人民币，较2024年末的2.3314亿元人民币下降53.8%[102][103] - 2025年末流动负债净额为负1.597亿元人民币，流动性状况较2024年末的负6301.3万元人民币进一步恶化[102] - 2025年末净资产为6.181亿元人民币，较2024年末的7.516亿元人民币下降17.8%[103] - 截至2025年12月31日，银行结余及现金以及已抵押/受限制银行存款为人民币1440万元，较2024年同期的2.274亿元大幅减少[132] - 截至2025年12月31日，公司资产负债比率为15.11%，较2024年同期的0.76%显著上升[133] - 截至2025年12月31日，公司附带固定利率的透支总额为人民币9124万元[137] - 公司贸易應收款項2025年末賬面淨值為人民幣1.62億元，減值撥備為人民幣1.57億元，預期信貸虧損率為49%[123][124][125] - 公司贸易及其他應付款項2025年末總額為人民幣10.66億元，其中貿易應付款項為人民幣6.71億元[125] - 公司2025年末贸易應收款項中，3年以上的賬齡金額為人民幣6,103千元[124] - 公司面临严重财务状况，若计划措施失败，可能无法持续经营，并需进行重大资产减值和负债重分类[155] - 独立核数师对截至2025年12月31日止年度的综合财务报表出具了无法表示意见[140] - 独立核数师因持续经营存在重大疑虑，对集团综合财务报表无法表示意见[153] 业务线表现：CDMO与研发服务 - 2025年CDMO服务收入为637.6万元人民币，研发服务收入为105.9万元人民币[88] - 2025年中国大陆市场收入为662.7万人民币，较2024年的1013.8万人民币下降34.6%，是收入主要来源[112][114] - 2025年CDMO服务收入为637.6万人民币，较2024年的902.4万人民币下降29.3%[114] - 2025年研发服务收入为105.9万人民币，较2024年的223.7万人民币下降52.7%[114] - 2025年来自客户A的收入为236.5万人民币，占该年总收入的31.8%[114] - 截至2025年12月31日，研发服务未履行合约金额达3.4206亿元人民币，其中96.5%（3.3019亿元）预计在一年后确认收入[89] - 公司客户合约付款计划要求10%至50%的前期按金，信用期限通常为交付后30至90天[87] - 截至2025年末，未履行合约负债对应的预计收入金额为3853.9万人民币，其中3448.5万人民币预计在一年后确认[116] - 公司的内部细胞培养基ExcelPro CHO正在接受多个外部合作伙伴的评估，为全球商业化潜在合作提供机会[23] - 公司内部细胞培养基ExcelPro CHO正接受外部合作伙伴评估，为全球商业化潜在合作提供机会[66] - 公司已完成支持客户IND备案的CMC全套服务，并扩大了siRNA药品开发及冻干剂型的服务范围[70] - 公司已扩大siRNA药品开发的服务范围，并提高了其在国际市场的曝光率[27] - 公司已建立ADC及RDC冷偶联开发服务，赋能创新XDC药物的开发[27] - 公司的HiCB™制造平台以显著较低的生产成本提供高质量生物制剂[28] - 公司的CDMO业务新增多家国内客户，多项新客户合同已进入最终磋商阶段[150] - 公司成功开发并接洽了新的合同开发和生产客户[155] 核心产品管线进展：Osemitamab (TST001) - Osemitamab (TST001) 在I/II期研究中，26名患者的中位无进展生存期达16.6个月，客观缓解率为68%[8] - Osemitamab (TST001)联合疗法在TranStar102试验G队列中，26例患者的中位生存期为21.7个月，中位无进展生存期为16.6个月[16] - Osemitamab (TST001)联合疗法在上述队列中的确认客观缓解率为68%，中位缓解持续时间为18.0个月[16] - Osemitamab (TST001)全球III期注册试验TranStar301已获美国FDA、中国药审中心和韩国MFDS批准，用于一线治疗Claudin18.2表达胃/胃食管连接部腺癌[33] - 竞争性Claudin18.2靶向抗体使约38%的胃/胃食管连接部癌患者受益，而Osemitamab (TST001)有潜力使约55%的该患者人群受益[36] - Osemitamab (TST001)是第二代Claudin18.2靶向抗体，具有更高亲和力和更强的抗体依赖性细胞毒性(ADCC)[36] - TST001联合纳武利尤单抗及CAPOX一线治疗晚期胃/胃食管连接部癌，在26例CLDN18.2阳性患者中，确认客观缓解率(cORR)为68%，中位总生存期(mOS)为21.7个月，中位无进展生存期(mPFS)为16.6个月，中位缓解持续时间(mDoR)为16.5个月[41] - 公司于2025年3月获得香港Claudin18.2专利[41] - 公司与BMS就osemitamab (TST001)建立全球临床试验合作，评估其联合欧狄沃®（纳武利尤单抗）治疗胃/胃食管连接部癌的疗效[61] - 公司正推进与安捷伦合作开发Claudin18.2特异性CDx检测试剂盒，已准备用于全球III期研究(TranStar301)的患者筛选[62] - 公司正与安捷伦合作开发Claudin18.2特异性免疫组化CDx检测试剂盒，以支持TranStar301全球III期关键性试验[23] 核心产品管线进展：其他肿瘤领域产品 - TST105在临床前胃癌及结直肠癌模型中，相比以MMAE为载荷的ADC，展现出显著增强的抗肿瘤活性[18] - TST013在动物模型中，与基准ADC比较，在临床相关剂量下显示出显著改善的抗肿瘤活性及良好耐受性[19] - TST106是一种靶向CLDN18.2及一种未披露肿瘤抗原的人源化双特异性ADC，已启动IND备案的进一步开发工作[14] - TST198是一种首创靶向RDC的Claudin18.2药物，已在体外及体内研究中取得理想的药物靶向性及前景的抗肿瘤活性数据[15] - TST786是一种靶向PD1、VEGF及GREMLIN-1的三特异性抗体，目前处于临床前阶段[19] - TST106是一种靶向CLDN18.2及另一未披露肿瘤抗原的双特异性抗体偶联药物(ADC)[33] - TST198是一种首创靶向Claudin18.2的RDC（放射偶联药物）[33] - TST003是一种首创靶向GREMLIN-1的单克隆抗体，正在探索用于结直肠癌(CRC)、去势抵抗性前列腺癌(CRPC)等实体瘤[37] - TST786是一种同类首创靶向PD1、VEGF及GREMLIN-1的三特异性抗体候选药物[37] - TST013是一种临床前靶向LIV-1的下一代ADC候选药物，具有靶向乳腺癌等肿瘤的潜力[37] - TST105是一种临床前靶向FGFR2b及另一未披露肿瘤抗原的双特异性ADC候选药物，用于治疗胃癌、肺癌等[37] - TST105在临床前胃癌及结直肠癌模型中，相比以MMAE为载荷的ADC，展现出显著增强的抗肿瘤活性[49] - TST003已完成单一疗法的剂量递增，表现出良好的安全性及耐受性，观察到与剂量成比例的PK特征[40] - TST106是一种靶向CLDN18.2及一种未披露肿瘤抗原的双特异性ADC，已启动并推进向提交IND备案的进一步开发工作[42] - TST198是一种首创靶向RDC的Claudin18.2，已在体外及体内研究中取得理想的药物靶向性及具前景的抗肿瘤活性数据[43] - TST786是一种靶向PD1-VEGF及GREMLIN-1的三特异性抗体候选药物，目前处于临床前阶段[44] - TST013是一种靶向LIV-1的ADC，在动物模型临床相关剂量情况下显示出显著改善的抗肿瘤活性及良好的耐受性[46] 核心产品管线进展：非肿瘤领域产品 - TST008是一种双重靶向MASP-2及BAFF的首创双特异性抗体，目前处于临床前阶段[21] - TST801在狼疮性肾炎小鼠模型中显示出减少记忆B细胞、双链DNA (dsDNA)、免疫球蛋白A (IgA)、免疫球蛋白M (IgM)及免疫球蛋白G (IgG)，以及降低蛋白尿和肾损伤评分的最佳特性[22] - 公司已完成TST801在非人灵长类动物的PK/PD研究，并选定最终领先分子以开展工艺开发[22] - 公司已完成TST808在非人灵长类动物的PK/PD研究，并选定最终领先分子以开展细胞系开发工作[22] - TST004（一种针对IgAN的人源化MASP-2单抗候选药物）目前处于I期临床阶段[52] - TST801（一种针对自体免疫疾病的双重功能抗体融合蛋白）已选择先导分子并启动支持IND申报的筹备研究，目前处于临床前阶段[53] - TST808（一种中和APRIL的人源化抗体）已获得先导分子并启动支持IND申报的筹备研究，目前处于临床前阶段[55] - TST008（一种靶向MASP-2及BAFF用于治疗自身免疫性疾病的双特异性抗体）目前处于临床前阶段[57] 核心产品管线进展：Blosozumab (TST002) - Blosozumab (TST002)在美国及日本的II期试验中，最高剂量组治疗12个月后，脊柱平均骨密度(BMD)较基线升高17.7%，全髋关节平均BMD升高6.2%[51] - Blosozumab (TST002)在中国患者单次给药研究中，第85天腰椎BMD平均增加3.52%至6.20%，总髋BMD平均增加1.30%至2.24%[51] - FDA确认全髋骨BMD为已验证的替代终点，公司正评估如何利用此进展以加快blosozumab在中国的开发[11] - 公司于2019年与礼来就blosozumab (TST002)等化合物订立独家许可协议，获得在大中华区开发、商业化及制造的独家权利[63] - blosozumab (TST002)已获中国药审中心批准进行II期研究的IND，以验证疗效及耐受性[63] 合作与授权 - 公司与台康生技(EirGenix)签订战略合作与技术许可协议，包括一笔可观的前期付款、里程碑付款及未来特许权使用费[12] - 公司已与台康生技订立协议，将有权收取可观的前期付款、里程碑付款及未来特许权使用费付款[23] - 公司于2020年与上海礼邦医药科技有限公司成立股权合资公司，以在大中华区开展TST004的临床前及临床试验[64] - TST004已获得美国FDA的IND批准，公司正与多家公司探讨潜在的全球合作[64] - 公司已与台康生技（EirGenix）订立HiCB平台非独占技术许可协议，可收取前期付款、里程碑付款及特许权使用费[66][67] - 公司已与EirGenix Inc.达成技术许可协议，获得前期付款，并可获得里程碑付款及未来特许权使用费[146] 管理层讨论和指引：未来计划与策略 - 公司计划在2026年上半年落实合作伙伴关系或融资后，于2026年内启动TranStar301 III期试验[9] - 合作方Inhibrx计划于2026年向FDA提交ozekibart的BLA申请，公司正评估其在华推进策略[10] - 公司计划在2026年底前通过战略投资者筹资，意向目标最高达1亿美元[145] - 公司预计在2026年上半年完成一项或多项关于osemitamab的条款清单及合约磋商，并在2026年内启动三期临床试验[143] - 公司预期于2026年启动TST001的全球关键性III期临床试验(TranStar301)[78] - 公司计划启动TST002的IIb期临床试验以支持关键性试验的剂量选择[74] - 公司计划就HiCB技术平台达成更多技术许可交易[80] - 公司正就一项产品对外授权合作及一名主要策略投资者的投资方案进行合约磋商[72] - 公司正积极争取于本财政年度内融资至少1亿美元[72] - 公司持续与多家银行磋商以重续及延长现有借款，并获得新融资及融资租赁[148] - 公司正与供应商协商延长逾期应付款项的还款日期，以提升短期现金流灵活性[149] - 公司通过精简架构和成本管控，有效延长了现金生命周期[151] - 公司成功与供应商磋商，延长了逾期应付款项的还款日期[155] 管理层讨论和指引：持续经营与审计 - 公司审计委员会同意管理层基于所采取的计划及措施，在编制财务报表时采用持续经营假设[152] - 审计委员会已审阅公司截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表[174] 融资与资金使用 - 公司通过配售新股筹集资金净额约59.

收入和利润（同比环比） - 收入为63.084亿元人民币，同比增长2.47亿元或4.1%[2] - 2025年公司总收入为63.08亿元人民币，较2024年的60.61亿元人民币增长4.1%[16][18] - 公司报告期内总收入为人民币63.084亿元，较上年增长4.1%[61] - 总收入约为人民币6308.4百万元，同比增长人民币247.0百万元或4.1%[124] - EBITDA为24.707亿元人民币，同比增长2.79亿元或12.7%[2] - 除税前溢利为9.446亿元人民币，同比增长1.054亿元或12.6%[2] - 2025年税前溢利为9.45亿元人民币，较2024年的8.39亿元人民币增长12.6%[16] - 税前溢利为人民币9.44637亿元，2024年为人民币8.39219亿元[37] - 溢利净值为7.057亿元人民币，同比增长6070万元[2] - 溢利净值约为人民币705.7百万元，同比增长人民币60.7百万元或9.4%[135] - 股东应占溢利为6.187亿元人民币，同比增长1.468亿元[2] - 2025年母公司普通权益持有人应占溢利（用于每股基本盈利计算）为人民币618,747千元，2024年为人民币471,886千元，同比增长31.1%[42] - 2025年十二个月收入较2024年增长4.1%，母公司拥有人应佔溢利净值由人民币471.9百万元增至人民币618.7百万元，增幅达31.1%[121] - 2025年未计可交换优先股及可换股债券影响前母公司普通权益持有人应占溢利为人民币752,291千元，2024年为人民币639,243千元，同比增长17.7%[42] - 每股基本盈利为人民币15.88分，上年同期为12.54分[2][3] - 每股基本盈利计算所用年内已发行普通股加权平均数为3,895,812,618股，2024年为3,761,670,643股[41] 成本和费用（同比环比） - 销售成本为20.172亿元人民币[3] - 公司2025年税前利润扣减项中，已售存货成本21.30628亿元[29] - 销售及分销开支为18.164亿元人民币[3] - 公司2025年税前利润扣减项中，雇员福利开支（含股份奖励）9.44411亿元[30] - 公司2025年研发成本4.1392亿元[29] - 公司2025年其他无形资产摊销为3.88209亿元，物业、厂房及设备折旧为4.12888亿元[29] - 财务成本总额为人民币6.86595亿元，2024年为人民币5.61785亿元[33] - 银行及其他贷款利息为人民币5.91284亿元，2024年为人民币4.74726亿元[33] - 所得税开支为2.390亿元人民币[3] - 年内税项开支总额为人民币2.38978亿元，2024年为人民币1.94211亿元[36] - 公司实际税率为25.3%，2024年为23.1%[37] - 支柱二所得税影响确认金额为人民币2623.6万元[37] - 研发开支的其他可扣减拨备影响为人民币-7857.2万元，2024年为人民币-7571.9万元[37] 各条业务线表现 - 按产品类型划分，2025年收入最高的是肿瘤药物，为22.97亿元人民币，占总收入的36.4%[16][19] - 公司2025年总收入为60.61441亿元人民币，其中肿瘤药物收入20.84631亿元，心血管系统药物收入16.60005亿元，消化与代谢药物收入3.88874亿元，中枢神经系统药物收入16.13257亿元，其他收入3.14674亿元[21] - 肿瘤治疗领域收入增长10.2%，达到人民币22.972亿元[63] - 肿瘤产品销售收入为人民币2297.2百万元，同比增长人民币212.6百万元或10.2%[124] - 中枢神经系统治疗领域收入增长25.7%，达到人民币20.28亿元[63] - 2025年中枢神经系统药物收入为20.28亿元人民币，较2024年的16.13亿元人民币增长25.7%[16] - 中枢神经系统产品收入为人民币2028.0百万元，同比增长人民币414.7百万元或25.7%[125] - 心血管系统治疗领域收入下降30.6%，为人民币11.524亿元[63] - 2025年心血管系统药物收入为11.52亿元人民币，较2024年的16.60亿元人民币下降30.6%[16] - 心血管系统产品销售收入为人民币1152.4百万元，同比减少人民币507.6百万元或30.6%[124] - 代谢治疗领域收入下降10.3%，为人民币3.488亿元[63] - 其他领域收入增长53.2%，达到人民币4.82亿元[63] - 其他产品销售收入为人民币482.0百万元，同比增长人民币167.3百万元或53.2%[125] - 2025年销售产品技术收入为4.00亿元人民币，较2024年的2.50亿元人民币增长60.0%[16] - 2025年对外许可协议收入为2.29亿元人民币，较2024年的4489万元人民币大幅增长410.0%[16] - 2025年分部业绩总额为23.36亿元人民币，较2024年的22.28亿元人民币增长4.8%[16] 各地区表现 - 按地理市场划分，2025年中国内地市场收入为51.36亿元人民币，占总收入的81.4%[19] - 按地理市场划分，中国内地是最大市场，收入49.24621亿元，占总收入81.2%；亚洲（中国内地除外）收入3.47486亿元；欧盟收入5.86667亿元；其他国家收入2.02667亿元[21] - 2025年欧盟市场收入为5.39亿元人民币，全部来自中枢神经系统药物[19] 盈利能力与效率指标 - 毛利为41.626亿元人民币，同比增长1.184亿元或2.9%，毛利率达66.0%[2] - 毛利率为66.0%，同比下降0.7个百分点[127] - 资产负债率由52.7%减少至45.5%[138] - 流动比率由约1.24上升至约1.53[136] 资产与负债状况 - 总资产从2024年的人民币293.12亿元增长至2025年的人民币328.25亿元，增幅为12.0%[5][6] - 流动资产总额从2024年的人民币133.08亿元增长至2025年的人民币152.33亿元，增幅为14.5%[5] - 现金及现金等价物为人民币44.92亿元，较2024年的人民币49.37亿元减少9.0%[5] - 存货为人民币9.57亿元，较2024年的人民币9.12亿元增长4.9%[5] - 贸易应收款项及应收票据为人民币32.59亿元，较2024年的人民币27.80亿元增长17.2%[5] - 2025年贸易应收款项及应收票据账面净值合计为人民币3,258,857千元，较2024年的人民币2,779,767千元增长17.2%[43] - 2025年贸易应收款项中，账龄超过六个月的金额为人民币554,750千元，占总额的19.4%，较2024年的人民币147,654千元大幅增加[45] - 2025年贸易应收款项减值亏损拨备为人民币7,366千元，较2024年的人民币4,780千元增加54.1%[45] - 2025年按公允价值计入损益之金融资产总额为人民币3,796,109千元，较2024年的人民币2,122,579千元增长78.8%[46] - 2025年非上市股本投资（按公允价值计入损益）为人民币1,792,548千元，较2024年的人民币618,512千元增长189.8%[46] - 流动负债总额从2024年的人民币107.69亿元下降至2025年的人民币99.36亿元，降幅为7.7%[5] - 计息贷款及借款（流动+非流动）总额为人民币83.52亿元，较2024年的人民币82.94亿元略有增长[5][6] - 计息贷款及借款总额约为人民币8352.0百万元[137] - 截至2025年12月31日，公司计息贷款及借款总额为94.17亿元人民币，较2024年12月31日的103.21亿元人民币减少9.04亿元，降幅约8.8%[52][53] - 短期（即期）借款为66.94亿元人民币，占总借款的71.1%，其中已贴现应收票据和信用证合计20.43亿元[52] - 非即期借款为27.23亿元人民币，其中包括10.65亿元的可换股债券债务部分[52] - 2025年到期（即期）的借款中，包含一笔11.55亿美元（约合人民币76.77亿元）的长期银行贷款即期部分，实际利率为担保隔夜融资利率+3.11%[52] - 2025年，一年内需偿还的银行及其他借款为75.85亿元，第二年需偿还66.94亿元，第三至五年需偿还14.64亿元[53] - 2024年，一年内到期的可换股债券债务部分为10.11亿元，实际利率5.85%[53] - 2025年，非即期部分的可换股债券债务为10.16亿元，实际利率6.25%，2028年到期[53] - 资产净值从2024年的人民币157.54亿元增长至2025年的人民币183.59亿元，增幅为16.5%[5][6] - 母公司拥有人应占权益从2024年的人民币141.55亿元增长至2025年的人民币160.73亿元，增幅为13.5%[6] - 非控股权益为人民币22.87亿元，较2024年的人民币15.99亿元增长43.0%[6] - 2025年贸易应付款项及应付票据总额为人民币1,153,235千元，较2024年的人民币689,300千元增长67.3%[49] - 2025年贸易应付款项及应付票据中，账龄在三个月内的金额为人民币828,905千元，占总额的71.9%[49] - 2025年公司应付票据中有人民币506,347千元由存款作抵押，2024年抵押金额为人民币46,371千元[51] 管理层讨论和指引 - 首款国产度拉糖肽注射液及阿柏西普眼内注射溶液于2025年获批上市，预计将于2026年首次贡献全年收入增长[122] - 多款创新药物预计在2026年取得临床进展，例如LY03015的2期临床试验疗效数据拟于2026年中期读出，BA1301的1期临床试验阶段性数据有望于2026年美国临床肿瘤学会年会上公布[121] - 公司预计未来十二个月内可能达成一些全球合作机会，并有三款临床前阶段管线产品拟于2026年提交IND申请[121] - 地舒单抗注射液（BA6101及BA1102）于2025年11月向英国提交上市许可申请，计划于2026年中期向美国提交生物制品上市许可申请[121] - 公司无其他重大投资或资本资产计划[142] 产品研发与管线进展 - 公司拥有19大主要产品，在全球高发疾病领域建立竞争优势[64] - 博优诺（贝伐珠单抗注射液）截至2025年12月31日已获国家药监局批准用于7种癌症适应症[66] - 赞必佳于2024年12月被纳入优先审评审批程序并获国家药监局批准上市[68] - 赞必佳是自1997年以来近29年内，唯一获得FDA批准用于治疗复发性小细胞肺癌的新化学实体[69] - 米美欣于2024年6月获国家药监局批准上市，并首次纳入2025年国家医保药品目录[71] - 思瑞康及缓释片在除中国外的50个发达及新兴国家进行营销[72] - 血脂康为2025年中国调脂药物市场第五常用药，该市场总值约人民币160亿元[78] - 麦通纳为2025年中国血管保护药品市场第三大国产药，该市场总值约人民币38亿元[79] - 欧开在2025年中国国产血管保护药品销量中排名第一[80] - 贝希为2025年中国第二常用国产阿卡波糖产品，该产品市场总值约人民币14亿元[81] - 公司是血脂康在中国的唯一生产商[78] - 公司是阿卡波糖胶囊在中国的唯一生产商[81] - 瑞百莱（Erzofri）于2024年7月在美国通过505(b)(2)途径获批，是首个在美获批的由中国公司开发的棕榈酸帕利哌酮长效注射剂[76] - 博优平（度拉糖肽注射液）于2025年8月在中国获批，是全球首个且唯一获批的度易达®生物类似药[82] - 若欣林于2022年11月在中国获批，是中国本土企业开发的第一个治疗抑郁症的化学1类新药[73] - 博優倍（地舒單抗注射液）於2022年11月在中國內地獲批，並已納入國家醫保目錄[83] - 博優景（阿柏西普眼內注射液）於2025年11月在中國獲批，並已納入國家醫保目錄[84] - 截至2025年12月31日，公司研發團隊由590名僱員組成，包括53名博士及294名碩士[85] - 截至2025年12月31日，公司在中國擁有251項專利及79項專利申請，在海外擁有577項專利及145項專利申請[85] - 截至2025年12月31日，公司擁有32項處於不同階段的中國在研產品，包括19種腫瘤產品、5種中樞神經系統產品及8種其他產品[86] - 公司在美國、歐洲和日本擁有15種處於不同開發階段的在研產品[86] - LY30410（利斯的明透皮貼劑）於2025年3月獲得日本新藥上市批准[87] - Rotigotine Luye（羅替高汀貼片）於2025年4月在英國上市[90] - 若欣林（鹽酸托魯地文拉法辛緩釋片）用於治療廣泛性焦慮症的3期臨床試驗已於2025年8月完成全部患者入組[91] - 若欣林用於新增適應症（廣泛性焦慮症）的新藥上市申請已於2026年1月獲中國國家藥監局受理[91] - LY03015于2025年1月在中国完成2期临床试验首例患者入组[93] - LY03020于2025年1月在中国完成单次给药剂量递增研究，并于2025年5月完成多次给药剂量递增研究首例受试者入组[97] - LY03017于2025年11月获FDA批准研究性新药申请，可在美国启动临床试验[97] - LY03021于2025年8月完成中国1期临床试验首例受试者入组[100] - 博优倍于2025年2月在中国完成SAD研究，并于2025年8月完成MAD研究首例受试者入组[102] - 博优倍于2025年1月获FDA批准在美国开展用于治疗精神分裂症的临床试验[102] - 博优倍于2025年5月被批准在澳门上市[103] - 博优倍于2025年11月在英国药品和医疗保健用品管理局的上市许可申请获受理[103] - 博优倍于2026年1月获玻利维亚国家药品和卫生技术局批准上市[103] - 博优平于2025年8月被批准在中国上市，用于2型糖尿病成人患者的血糖控制[105] - 阿柏西普于2025年11月在中国获批上市，用于治疗成人湿性nAMD及DME[107] - BA1102（纳武利尤单抗注射液）于2025年11月其上市许可申请已获英国药品和医疗保健用品管理局受理[108] - BA1104（纳武利尤单抗生物类似药）于2025年10月在中国开展的3期临床试验已完成全部患者入组[109] - BA1302（靶向CD228的ADC药物）于2025年6月已获FDA批准在美国开展临床试验[114] - 博优倍于2026年1月在玻利维亚获批上市[118] - 2025年新产品获批上市：若欣林（澳门，4月）、博优倍及博洛加（澳门，5月）、博优平（中国，8月）、博优景（中国，11月）[120] - 米美欣及瑞百莱首次纳入2025年版国家医保药品目录，赞必佳被纳入《商业健康保险创新药品目录（2025年）》[122] 销售与市场网络 - 公司产品已覆盖全球80个国家或地区，拥有超过50个销售伙伴[116] - 截至2025年12月31日，公司在中国通过约1,000名营销人员及约1,850家经销商网络，将产品销往超过22,600家医院[117] - 公司产品覆盖中国约2,320家三级医院，约占所有三级医院的89.5%[117] - 公司产品覆盖中国约6,100家二级医院，约占所有二级医院的67.2%[117] - 公司产品覆盖中国约14,180家一级及其他医院和医疗机构，约占所有一级及其他医院和医疗机构的65.0%[117] 其他收入及收益 - 公司2025年

收入和利润（同比环比） - 2025年度收益为人民币783,092千元，同比增长人民币67.2百万元或9.4%[2] - 2025年度毛利为人民币50,574千元，同比增长人民币2.1百万元或4.3%[2] - 2025年度年内净亏损为人民币30.6百万元，较上年度的净亏损人民币54.8百万元有所收窄[2] - 2025年公司拥有人应占年内亏损为3913.9万元人民币，较2024年的4204.6万元人民币亏损有所收窄[5] - 2025年全面亏损总额为3790.9万元人民币，而2024年为3239.4万元人民币[5] - 2025年每股基本亏损为4.40分人民币，较2024年的5.05分人民币有所改善[5] - 公司截至2025年12月31日止年度录得净亏损约人民币30,552,000元[12] - 公司2025年总收益为783,092千元人民币，较2024年的715,868千元人民币增长9.4%[24] - 公司本年度录得净亏损人民币3060万元，上年度净亏损为人民币5480万元[44] - 公司总收益由上年度的人民币7.159亿元大幅增加至本年度的7.831亿元[44] - 公司总收益从2024年的人民币715.9百万元增加人民币67.2百万元或9.4%至2025年的人民币783.1百万元[50] - 本公司拥有人应占本年度亏损为人民币39.1百万元，较上年度的42.0百万元减少6.9%[73] - 截至2025年12月31日止年度，公司产生净亏损约人民币30,552,000元[116] 成本和费用（同比环比） - 2025年度销售成本为人民币667,378千元，上年同期为人民币732,518千元[4] - 2025年度销售及分销开支为人民币32,090千元，上年同期为28,250千元[4] - 2025年度行政开支为人民币27,026千元，低于上年同期的39,758千元[4] - 2025年度已确认金融资产减值亏损净额为人民币32,573千元，低于上年同期的50,423千元[4] - 2025年度财务成本为人民币8,769千元，略低于上年同期的9,949千元[4] - 2025年度所得税前亏损为人民币30,132千元，上年同期为54,465千元[4] - 公司行政开支及减值亏损分别为人民币2700万元及人民币3260万元（上年度：人民币3980万元及人民币5040万元）[44] - 销售成本从2024年的人民币667.4百万元增加9.8%至2025年的人民币732.5百万元[60] - 销售及分销开支从上年度人民币28.3百万元增加人民币3.8百万元或13.4%至本年度人民币32.1百万元[66] - 行政开支从上年度人民币39.8百万元减少人民币12.8百万元或32.2%至本年度人民币27.0百万元[67] - 金融资产减值亏损净额总计本年度为人民币32,573千元，上年度为人民币50,423千元[68] - 其他开支从上年度人民币8.8百万元减少人民币3.6百万元至本年度人民币5.2百万元[70] - 财务成本由上年的人民币9.9百万元减少人民币1.1百万元至本年的人民币8.8百万元，降幅约为11.1%[71] - 本年度减值亏损拨备为人民币32.6百万元，上年度为人民币50.4百万元[79] 各条业务线表现 - 公司主要业务包括出境、国内及周边旅游跟团游，自由行产品，其他旅游配套产品及服务，以及销售保健品[8] - 2025年旅行团销售收益为382,520千元人民币，较2024年的289,075千元人民币大幅增长32.3%[24] - 2025年自由行产品销售总收入为386,205千元人民币，较2024年的397,529千元人民币下降2.9%[24] - 2025年保健品销售收益为1,358千元人民币，较2024年的16,300千元人民币大幅下降91.7%[24] - 公司旅游相关产品及服务销售额由上年度的人民币6.988亿元大幅增加至本年度的人民币7.809亿元[42] - 公司年内旅行团销售额显著增加至人民币3.825亿元（上年度：人民币2.891亿元）[43] - 旅游相关产品及服务收益占总收益比例从2024年的97.6%微升至2025年的99.7%[49] - 自由行产品销售总收益从2024年的人民币397.5百万元下降至2025年的人民币386.2百万元[49][51] - 旅行团销售收益从2024年的人民币289.1百万元大幅增加人民币93.4百万元或32.3%至2025年的人民币382.5百万元[49][52] - 传统跟团游销售收益从2024年的人民币266.3百万元增加至2025年的人民币360.4百万元[52][53] - 传统跟团游占旅行团总销售额比例从2024年的92.1%提升至2025年的94.2%[52] - 定制旅游销售收益从2024年的人民币22.8百万元微降至2025年的人民币22.1百万元[52][53] - 保健品销售收益从2024年的人民币16.3百万元大幅下降至2025年的人民币1.4百万元[49] - 自由行产品销售的边际收入为人民币7.1百万元，占总收益0.9%[49] - 旅游配套产品及服务销售收益为人民币5.0百万元，占总收益0.7%[49] - 自由行产品销售的边际收入总额相对稳定，2025年为人民币7.1百万元，2024年为人民币7.0百万元[56] - 机票销售的边际收入从2024年的人民币6,308千元增至2025年的人民币6,498千元[56] - 其他自由行产品销售的边际收入从2024年的人民币691千元降至2025年的人民币595千元[56] - 旅游配套产品及服务销售额保持稳定，2025年为人民币5.0百万元，2024年为人民币5.2百万元[56] - 保健品销售收益大幅下降91.7%，从2024年的人民币16.3百万元降至2025年的人民币1.4百万元[57] - 信息系统开发服务收益为人民币0.9百万元，上年为人民币0.7百万元[58] - 融资租赁收入本年度无收益，上年为人民币0.1百万元[59] 各地区表现 - 按客户所在地划分，2025年来自中国内地的外部客户收益为781,735千元人民币，占总收益的99.8%，同比增长12.0%[21] 管理层讨论和指引 - 公司正在积极与银行协商重续到期短期借款，管理层对成功重续充满信心[12] - 公司正在实施提升销售网络及成本控制等措施以提高利润率及经营现金流量[13] - 公司企业管治常规于截至2025年12月31日止年度已遵守企业管治守则，但偏离了守则条文第C.2.1条[107] - 董事长何先生兼任联席行政总裁，董事会认为此安排符合集团最佳利益[108] - 全体董事确认于本年度内已遵守标准守则所载的必守标准[109] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，负责审阅及监察财务报告等职责[110] - 审核委员会已与管理层审阅及讨论截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表[111] 其他财务数据 - 2025年度其他收入及收益为人民币25,335千元，低于上年同期的34,975千元[4] - 2025年总资产为48.483亿元人民币，较2024年的55.753亿元人民币下降13.0%[6][7] - 2025年权益总额为4.6307亿元人民币，较2024年的5.1052亿元人民币下降9.3%[7] - 2025年现金及现金等价物为3.7389亿元人民币，与2024年的3.6688亿元人民币基本持平[6] - 2025年计息银行及其他借款为21.8915亿元人民币，较2024年的19.746亿元人民币增长10.9%[6] - 2025年贸易应收款项为6.4049亿元人民币，较2024年的8.8648亿元人民币下降27.7%[6] - 2025年流动负债净额为-703万元人民币，流动性较2024年的-1.3088亿元人民币净额有所改善[6] - 2025年非控股权益应占权益为1838万元人民币，而2024年为-7584万元人民币[7] - 公司于2025年12月31日之流动负债净额约为人民币703,000元[12] - 公司2025年其他收入及收益总额为25,335千元人民币，较2024年的34,975千元人民币下降27.6%[24] - 2025年出售物业、厂房及设备的收益为15,748千元人民币，而2024年无此项收益[24] - 2025年来自安保安排补偿的收益为零，而2024年此项收益为30,240千元人民币[24] - 截至2025年12月31日，公司非流动资产（不包括金融资产）总额为18,467千元人民币，较2024年的50,651千元人民币下降63.5%[21] - 2025年银行贷款及其他贷款利息支出为842.1万元人民币，较2024年的914.3万元人民币下降7.9%[26] - 2025年租赁负债利息支出为34.8万元人民币，较2024年的52.4万元人民币下降33.6%[26] - 2025年应付票据利息支出为0元人民币，2024年为28.2万元人民币[26] - 2025年利息开支总额为876.9万元人民币，较2024年的994.9万元人民币下降11.9%[26] - 公司因供应商合约纠纷胜诉，于2025年获得法院退还金额525.9万元人民币，2024年退还金额为82.6万元人民币[27] - 2025年公司确认过往年度收购附属公司的盈利保证补偿收入为0元人民币，2024年此项收入为3024万元人民币[27] - 除所得税前亏损的主要构成中，提供服务成本为728,767千元（2025年）和649,434千元（2024年）[28] - 物业、厂房及设备折旧为4,498千元（2025年）和11,155千元（2024年）[28] - 使用权资产折旧为3,145千元（2025年）和5,127千元（2024年）[28] - 确认贸易应收款项减值损失为17,284千元（2025年），而2024年为拨回12,986千元[28] - 确认其他应收款项的金融资产减值损失为15,289千元（2025年）和57,829千元（2024年）[28] - 雇员福利开支（不包括董事及最高行政人员薪酬）总计32,723千元（2025年）和33,598千元（2024年）[28] - 公司年内并无在香港产生应课税利润，故未作出所得税拨备[29] - 中国内地一家附属公司享有优惠所得税率20%，其首个100万元收入可减税75%，100万至300万元收入可减税50%[30] - 中国内地其他附属公司的企业所得税法定税率为25%[30] - 出售附属公司产生亏损4,236千元（2025年）[28] - 公司2025年所得税开支为人民币42万元，2024年为36.5万元[31] - 2025年公司拥有人应占每股基本亏损为人民币4.40分，2024年为5.05分[32] - 2025年公司拥有人应占亏损为人民币3913.9万元，2024年为4204.6万元[32] - 2025年贸易应收款项总额为人民币1.558亿元，已计提减值损失人民币6714.8万元，净额为8864.8万元[35] - 2025年贸易应收款项账龄超过1年的部分显著增加，1至2年账龄为人民币4083.8万元，2年以上为人民币7172.6万元[36] - 2025年预付款项、按金及其他应收款项总额为人民币2.9126亿元，其中已确认减值亏损人民币1.2498亿元[37] - 2025年贸易应付款项总额为人民币3005.2万元，账龄主要在60日内[38] - 2025年计息银行及其他借款为人民币2.189亿元，实际利率在2.30%至6.80%之间，到期日为2026年[39] - 公司2025年及2024年均未建议派付股息[34] - 由于已授出购股权具有反摊薄作用，2025年及2024年均未呈列每股摊薄亏损[33] - 公司整体毛利率略有下降，2025年为6.5%，2024年为6.8%[61] - 旅行团毛利增加，从2024年的人民币39.8百万元增至2025年的人民币45.0百万元[61] - 整体毛利率从上年度6.8%下降0.3个百分点至本年度6.5%，主要由于产品及服务结构变动[62] - 旅行团整体毛利率从上年度13.8%下降至本年度11.8%[62] - 自由行产品按总额基准录得毛损率1.2%，上年度毛损率为0.5%[62] - 保健品销售整体毛利率从上年度15.0%下降至本年度10.1%[63] - 其他收入及收益从上年度人民币35.0百万元减少人民币9.7百万元至本年度人民币25.3百万元[64] - 所得税开支保持相对稳定，为人民币0.4百万元[72] - 预付款项、按金及其他应收款项净额由2024年的人民币213.7百万元增加人民币77.6百万元至2025年的人民币291.3百万元，增幅约为36.3%[74] - 预付款项由2024年的人民币125.7百万元增加人民币22.9百万元至2025年的人民币148.6百万元，增幅约为18.2%[76] - 即期预付款项中，旅游相关产品及服务总额为人民币93.5百万元，较上年的125.0百万元减少25.2%[75] - 即期预付款项中，地接公司及游轮公司款项为人民币4.9百万元，较上年的32.3百万元大幅减少84.7%[75] - 即期预付款项中，投资项目为人民币8.3百万元，上年为0[75] - 非即期预付款项、按金及其他应收款项为人民币30.7百万元，较上年的18.0百万元增加70.5%[74] - 即期预付款项、按金及其他应收款项净额为人民币260.5百万元，较上年的195.6百万元增加33.2%[74] - 按金及其他应收款项净额从2024年12月31日的人民币87.9百万元增加至2025年12月31日的人民币142.7百万元，净增人民币54.8百万元[78] - 其中，订购机票按金增加人民币14.1百万元[78] - 有关合约纠纷的供应商退款增加人民币5.3百万元[78] - 投资项目、美容仪器及保健品的其他应收款项合计增加人民币9.8百万元[78] - 出售物业、厂房及设备的应收款项增加人民币24.4百万元[78] - 于2025年12月31日，公司现金及银行结余为人民币37.4百万元，已抵押短期存款为人民币33.2百万元[80] - 于2025年12月31日，公司流动比率为1.0倍，与上年持平[80] - 于2025年12月31日，公司1年内到期的银行及其他借款为人民币218,915千元[80] - 资本负债比率从2024年的84%上升至2025年的88%[81] - 净债务从2024年的人民币308,494千元增加至2025年的人民币334,060千元[81] - 贸易应收款项平均周转天数从74.1天大幅下降至35.6天[81] - 贸易应付款项平均周转天数从47.6天减少至15.9天[81] - 员工总数从274名增加至283名，员工成本为人民币34.2百万元（上年度：人民币34.8百万元）[88] - 已抵押银行存款为人民币33.0百万元（2024年：零）[87] - 控股股东为公司最多人民币202.4百万元的银行融资提供担保（2024年：人民币207.5百万元）[87] - 投资物业账面净值为人民币6.5百万元（2024年：人民币6.6百万元）[91] - 公司不建議就本年度派付任何末期股息（上年度：无）[89] - 本年度公司分佔聯營公司虧損為人民幣0.4百萬元，較上年度的0.8百萬元減少[92] - 公司已出售於新疆文旅的全部股權，該聯營公司不再納入合併範圍[92] - 公司出售附屬公司浙江飛加達60%股權，確認出售虧損人民幣4.2百萬元[96] - 公司完成新股認購，發行166.4百

公司基本信息 - 公司名称为山东极视角科技股份有限公司[2] - 公司英文名称为Shandong Extreme Vision Technology Co., Ltd.[2] - 公司注册成立于中华人民共和国[2] - 公司股份代号为6636[2] 董事会及管理层构成 - 公司董事长、执行董事兼总经理为陈振杰先生[4] - 公司董事会由三位执行董事及四位独立非执行董事组成[4] 财务报告发布与依据 - 公司截至2025年12月31日止年度的财务业绩公告发布日期为2026年3月31日[4] - 公司财务业绩公告根据联交所上市规则第13.49(1)条刊发[3] - 公司截至2025年12月31日止年度的初步业绩已载于2026年3月20日的招股章程附录[3] 财务信息获取渠道 - 公司初步财务资料可在联交所及公司网站查阅[3]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年度收益为人民币88,533千元[4] - 2025年度毛利为人民币20,068千元[4] - 2025年度经营亏损为人民币3.126亿元，较2024年的2.925亿元扩大6.9%[5] - 2025年度年内亏损为人民币3.268亿元，较2024年的3.611亿元收窄9.5%[5] - 2025年度公司权益持有人应占年内亏损为人民币2.947亿元，较2024年的3.510亿元收窄16.0%[5] - 2025年每股基本及摊薄亏损为人民币9.68分，较2024年的12.52分收窄22.7%[5] - 截至2025年12月31日止年度，公司亏损约为人民币3.268亿元[9] - 公司2025年度综合收益为88,533千元人民币[22] - 公司2025年度除税前亏损为337,876千元人民币[22] - 2025年度综合收益为88,533千元人民币，较2024年的467,010千元人民币大幅下降81.0%[28] - 公司2025年总收益为88,533千元人民币，较2024年的467,010千元人民币大幅下降81.0%[34] - 2025年其他收入及盈亏合计为25,790千元人民币，较2024年的20,805千元人民币增长24.0%[35] - 公司权益持有人应占年内亏损为人民币294,730千元，较2024年的351,045千元收窄16.0%[39] - 2025年总收益为人民币88.5百万元，较2024年的人民币467.0百万元大幅下降81.0%[68] - 集团总收入为人民币2010万元，较2024年的1.057亿元大幅下降85.6%或81.0%[76] - 集团年度净亏损为人民币3.268亿元，较2024年的3.611亿元收窄9.5%[79] - 其他收入及其他盈亏由去年约人民币20.8百万元增加约人民币5.0百万元至约人民币25.8百万元，主要由于政府补贴增加约人民币1.6百万元及终止品牌授权收益增加约人民币3.5百万元[86] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年度销售成本为人民币68,465千元[4] - 2025年度销售及分销开支为人民币25,493千元[4] - 2025年度行政及其他经营开支为人民币108,040千元[4] - 员工成本总额为人民币39,001千元，较2024年的87,474千元大幅下降55.4%，主要由于以股份为基础的付款开支从48,644千元降至9,838千元[36] - 研发开支为人民币17,291千元，较2024年的15,098千元增长14.5%[36] - 存货成本为人民币68,465千元，较2024年的361,319千元大幅下降81.0%[36] - 融资成本总额为人民币25,237千元，与2024年的24,535千元基本持平[36] - 其他应收款项撤销及预期信贷亏损拨备为人民币6,203千元，而2024年此项为0[36] - 2025年销售成本为人民币68.4百万元，较2024年下降81.1%[72] - 销售及分销开支总额为人民币4.5百万元，占总收益5.1%，同比下降82.4%[87] - 行政及其他经营开支总额为人民币108.0百万元，占总收益122.0%，同比下降31.2%[91] - 储能电池分部行政及其他经营开支减少，部分被研发开支增加约人民币3.6百万元所抵消[95] - 权益结算以股份为基础的付款开支约人民币9.8百万元于未分配分部被确认（2024年：人民币48.6百万元）[96] - 2025年度总员工成本约为人民币39.0百万元，较2024年的人民币87.5百万元大幅下降[115] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 2025年度其他收入及其盈亏为人民币25,790千元[4] - 2025年度投资物业减值亏损为人民币11,004千元[4] - 2025年度使用权资产减值亏损为人民币14,238千元[4] - 2025年度预期信贷亏损拨备净额为人民币202,742千元[4] - 2025年非控股权益应占亏损大幅增至人民币3206.1万元，而2024年为1008.5万元[5] - 于2025年12月31日，现金及现金等价物为人民币1.571亿元，较2024年底的4597.8万元大幅增长241.7%[6] - 于2025年12月31日，贸易及其他应收款项为人民币3.896亿元，较2024年底的5.921亿元下降34.2%[6] - 于2025年12月31日，流动负债净额为人民币3.282亿元，较2024年底的2.542亿元增加29.1%[6] - 于2025年12月31日，资产总值减流动负债为人民币3.936亿元，较2024年底的4.866亿元下降19.1%[6] - 于2025年12月31日，公司债券为人民币1926.6万元，较2024年底的387.8万元大幅增长397.0%[6] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额约为人民币3.282亿元[9] - 公司已取得最高银行信贷额度人民币4.878亿元，截至2025年12月31日未动用融资额约为人民币0.9443亿元[9] - 公司获得一名股东财务支持，同意在至少12个月内不要求偿还截至2025年12月31日约人民币0.56亿元的股东贷款[9] - 截至2025年12月31日，公司银行借款为人民币3.984亿元，其中人民币3.53亿元为有抵押借款[9] - 有抵押银行借款以账面总值约为人民币5.716亿元的非流动资产作为抵押[9] - 公司非流动负债总额从2024年的人民币0.918亿元增加至2025年的人民币1.023亿元[7] - 公司权益总额从2024年的人民币3.948亿元下降至2025年的人民币2.913亿元[7] - 公司储备从2024年的人民币3.855亿元下降至2025年的人民币3.145亿元[7] - 非控股权益从2024年的人民币0.031亿元转为2025年的人民币-0.296亿元[7] - 预期信贷亏损拨备净额为202,742千元人民币，是主要亏损项之一[22] - 投资物业减值亏损为29,469千元人民币[22] - 折旧及摊销费用为34,420千元人民币[22] - 2025年度综合分部总资产为1,301,762千元人民币，较2024年的1,409,365千元人民币下降7.6%[24] - 2025年度预期信贷亏损拨备净额为202,742千元人民币，其中工业产品分部占184,153千元人民币[25] - 除税前亏损中，贸易应收款项预期信贷亏损拨备为人民币196,539千元，较2024年的211,311千元有所减少[36] - 所得税开支为人民币11,085千元，而2024年为所得税抵免44,072千元[37] - 贸易应收款项总额从2024年的1,008,051千元下降至2025年的952,393千元，降幅为5.5%[40] - 贸易应收款项预期信贷亏损拨备从2024年的624,624千元大幅增加至2025年的765,220千元，增幅达22.5%[40] - 扣除拨备后，贸易应收款项净额从2024年的383,427千元锐减至2025年的187,173千元，降幅高达51.2%[40] - 账龄超过1年的贸易应收款项从2024年的82,381千元激增至2025年的161,870千元，增幅达96.5%[41] - 贸易及其他应收款项总额从2024年的646,696千元下降至2025年的408,971千元，降幅为36.8%[40] - 贸易应付款项中，账龄超过1年的部分从2024年的68,730千元大幅增加至2025年的237,696千元，增幅达245.8%[43] - 向供应商支付的预付款项从2024年的198,802千元下降至2025年的171,680千元，降幅为13.6%[40] - 集团整体毛利率为22.7%，较2024年的22.6%轻微增加0.1个百分点[78] - 集团确认投资物业减值亏损约人民币2950万元，以及男装服饰分部物业、厂房及设备减值亏损约人民币550万元[80] - 贸易应收款项及其他应收款项的预期信贷亏损拨备净额分别约为人民币1.965亿元和人民币320万元[81] - 储能电池分部确认按公允价值计入损益的金融负债公允价值变动亏损约人民币820万元[84] - 所得税开支同比减少约人民币55.2百万元，由去年所得税开支约人民币44.1百万元减少至本年度所得税抵免约人民币11.1百万元[98] - 现金及银行结余总额约为人民币1.571亿元，较2024年的人民币0.46亿元大幅增加[100] - 计息借款总额约为人民币4.974亿元，较2024年的人民币5.168亿元有所减少[101] - 借款年利率区间为0.1%至5.66%[101] - 一年内或按要求到期的借款占比高达93.3%，金额为人民币4.64亿元[102] - 资产负债比率约为170.8%，较2024年的130.9%显著上升[102] - 权益总额减少约人民币1.035亿元至约人民币2.913亿元[103] - 净负债权益比率约为116.8%，较2024年的119.3%略有改善[104] - 有抵押银行借款人民币3.53亿元，由账面价值总计人民币5.716亿元的资产作抵押[105] - 集团于2025年12月31日的资本承担总额约为人民币177.9百万元，较2024年的人民币215.2百万元有所减少[112] - 截至2025年12月31日，公司流动负债净额约为人民币3.28182亿元[142] 各条业务线表现：男装服饰分部 - 男装服饰分部收益最高，为70,216千元人民币，占综合收益的79.3%[22] - 2025年度男装服饰分部收益为75,291千元人民币，较2024年的93,124千元人民币下降19.2%[28] - 男装服饰销售收益为62,675千元人民币，较2024年的80,961千元人民币下降22.6%[34] - 男装服饰品牌授权收益为7,541千元人民币，较2024年的12,163千元人民币下降38.0%[34] - 男装服饰分部收益为人民币70.2百万元，占总收益79.3%，较2024年下降24.6%[68] - 男装服饰分部销售成本为人民币56.1百万元，较2024年下降16.4%[72] - 男装服饰分部收入下降45.8%至人民币1410万元，毛利率减少7.8个百分点至20.1%[76][78] - 男装服饰分部收益为人民币1.1百万元，占总收益1.2%，同比下降57.7%[87] - 截至2025年12月31日，男装服饰分销网络包括30名分销商（2024年：31名）及17名（2024年：21名）二级分销商，在中国经营236家（2024年：270家）零售店铺，净减少34家[60] - 截至2025年12月31日，90.5%（2024年：90.0%）的零售店铺位于百货商场或购物中心，9.5%（2024年：10.0%）为独立店铺[60] - 公司男装服饰分部的产品设计及开发团队由3名（2024年：3名）成员组成，团队成员具备超过10年时装行业经验[61] - 2025年秋冬产品系列及2026年春夏产品系列的展销会已先后于2025年3月及2025年9月举行[62] - 公司男装服饰业务已于2021年内完成向原始设备制造商采购产品的转型[57] 各条业务线表现：工业产品分部 - 工业产品分部业绩为亏损185,096千元人民币[22] - 2025年度工业产品分部收益为13,242千元人民币，较2024年的365,057千元人民币大幅下降96.4%[28] - 2024年度工业产品分部预期信贷亏损拨备净额为217,118千元人民币，是导致该分部业绩亏损157,281千元人民币的主要原因[23] - 工业产品销售收益从2024年的365,057千元人民币锐减至2025年的13,242千元人民币，降幅达96.4%[34] - 2025年度工业产品分部资产为140,206千元人民币，较2024年的348,159千元人民币大幅下降59.7%[24] - 工业产品分部收益为人民币13.2百万元，占总收益14.9%，较2024年下降96.4%[68] - 工业产品分部销售成本为人民币10.2百万元，较2024年下降96.5%[72] - 工业产品分部收入锐减96.1%至人民币300万元，该分部亏损扩大19.5%至人民币1.583亿元[76][79] - 工业产品分部收益为人民币0.4百万元，占总收益0.5%，同比下降96.2%[87] - 工业产品分部因红海危机导致航运成本持续上涨，交付延迟，产品成本和交付成本大幅增加[49][50][51] - 工业产品分部的贸易应收款项收款情况不理想，管理层已暂停交付相关订单并考虑采取进一步收款行动[51] - 由于成本上升和竞争激烈，公司已将该业务分部维持在最低营运水平，直至经营环境改善[52] - 红海危机在2025年下半年显著缓和，胡塞武装对商业船只的攻击大幅减少[52] - 工业产品分部于2025年底恢复有限度营运，导致本年度收益较去年大幅减少[53] - 截至2025年12月31日，工业产品分部在恢复营运初期暂时只有一个位于沙特吉达的客户[54] - 工业产品分部在本年度有两位主要供应商，随着运营稳定，预期供应商数目会于来年增多[56] 各条业务线表现：储能电池分部 - 储能电池分部未计特定项目前业绩亏损最大，为-38,809千元人民币[22] - 2024年度储能电池分部收益为8,829千元人民币，2025年收益未单独列示但包含在综合收益中[23][28] - 储能电池销售收益为5,075千元人民币，较2024年的8,829千元人民币下降42.5%[34] - 2025年度储能电池分部资产为210,449千元人民币，较2024年的337,405千元人民币下降37.6%[24] - 储能电池分部收益为人民币5.1百万元，占总收益5.8%，较2024年下降42.0%[68] - 储能电池分部销售成本为人民币2.1百万元，较2024年下降58.8%[72] - 电池生产在2025年度仍处于试产阶段，收益微不足道[67][70] - 储能电池分部毛利率大幅提升16.8个百分点至58.8%，但收入下降18.9%至人民币300万元[76][78] - 储能电池分部收益为人民币3.0百万元，占总收益3.4%，同比下降75.6%[87] - 撇除金融负债公允价值亏损，处于试产阶段的储能电池分部年度亏损约为人民币5940万元[85] - 公司于2022年通过江苏恒安拓展储能电池业务，收购锌溴液流电池知识产权及设备[63] - 江苏恒安已于江宁开发区设立锌溴液流电池研发生产基地并开始试产，但机器测试及调节时间因疫情影响比预期长[64] - 公司于2023年签订合作意向书，开展第二期发展计划以加大生产基地产能并计划自动化其生产线，该计划于本年度持续进行中[65] 各地区表现 - 2025年公司主要收益来源为中国市场，占总收益85.1%，而2024年主要来源为沙特阿拉伯，占78.2%[71] - 公司超过90%的非流动资产位于中国[29] - 2024年，来自客户A、B、C的收益分别占总收益超过10%，其中客户A为116,427千元人民币，客户B为102,560千元人民币，客户C为69,262千元人民币[30] - 2025年，仅客户B的收益占总收益超过10%，金额为13,242千元人民币[30] 管理层讨论和指引 - 工业产品分部因红海危机导致航运成本持续上涨，交付延迟，产品成本和交付成本大幅增加[49][50][51] - 工业产品分部的贸易应收款项收款情况不理想，管理层已暂停交付相关订单并考虑采取进一步收款行动[51] - 由于成本上升和竞争激烈，公司已将该业务分部维持在最低营运水平，直至经营环境改善[52] - 红海危机在2025年下半年显著缓和，胡塞武装对商业船只的攻击大幅减少[52] - 工业产品分部于2025年底恢复有限度营运，导致本年度收益较去年大幅减少[53] - 截至2025年12月31日，工业

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司年度亏损扩大至861,291美元，而去年亏损为357,498美元[4] - 每股亏损为6.07美仙，较去年的2.77美仙有所增加[4] - 公司2025年度整体净亏损为861,291美元，较2024年度的净亏损357,498美元扩大[17] - 公司2025年度净亏损为86.1万美元，较2024年的35.7万美元亏损扩大141%[27] - 2025年净亏损861,291美元，较2024年净亏损357,498美元显著扩大[33] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 行政开支增加至501,737美元，去年为436,064美元[4] - 2025年度未分配企业开支为516,292美元，较2024年度的436,064美元有所增加[17] - 公司2025年融资成本（保证金融资利息）为14,555美元，而2024年此项为0美元[23] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 现金及现金等价物大幅减少至194,816美元，去年同期为1,064,658美元[5] - 资产净值下降至740,443美元，去年同期为1,197,734美元[5] - 每股资产净值为0.06美元，低于去年的0.11美元[5] - 新增借款318,582美元[5] - 公司资产总额从2024年的124.8万美元下降至2025年的110.5万美元，降幅约11.5%[19] - 按公允价值计入损益的金融资产总额从2024年的13.7万美元大幅增至2025年的43.7万美元，增幅约219%[19][29] - 2025年新增非上市股本投资，公允价值为71,189美元[19][29] - 每股资产净值从2024年的约0.112美元下降至2025年的约0.058美元，降幅约48.2%[32] - 2025年每股资产净值为0.06美元，较2024年的0.11美元下降45.4%[35] - 2025年末公司股价为0.315美元，较每股资产净值有425%的溢价[35] - 2025年末现金及银行结余为194,816美元，较2024年的1,064,658美元大幅减少[40] - 2025年末借款为318,582美元，而2024年无借款[42] - 2025年末流动比率约为2.92，较2024年的24.77大幅下降[42] - 2025年末负债总额与资产总额比率约为33.00%，较2024年的4.04%显著上升[42] 各条业务线表现：投资业务 - 按公平值计入损益的金融资产净亏损为346,349美元，而去年为净收益53,870美元[4] - 按公平值计入损益的金融资产产生未变现净亏损352,815美元[6] - 上市证券投资分部在2025年度业绩为亏损340,299美元，而2024年度为盈利54,250美元[17] - 非上市证券投资分部在2025年度业绩为0美元，而2024年度为盈利15,015美元[17] - 2025年上市证券投资出现未变现亏损34.9万美元，导致上市投资净亏损总计34.6万美元[21] - 2025年证券投资整体亏损340,299美元，其中未变现亏损净变动为348,574美元[33] 各条业务线表现：其他收入与支出 - 2025年度银行存款利息收入为217美元，远低于2024年度的6,485美元[17] - 2025年度汇兑净亏损为4,917美元，而2024年度为汇兑净收益2,816美元[17] - 2025年投资收入（含利息及股息）为6,267美元，较2024年的21,880美元大幅下降71.3%[22] 管理层讨论和指引：会计准则影响 - 香港财务报告准则第9号及第7号关于金融工具分类及计量的修订将于2026年1月1日生效[10][12] - 香港财务报告准则第18号关于财务报表列报及披露的准则将于2027年1月1日生效[10][12][16] - 公司预期应用香港财务报告准则第9号及第7号的修订不会对财务状况及表现产生重大影响[14] - 公司预期应用香港财务报告准则第18号不会对财务表现及状况产生重大影响，但会影响合并损益表的结构及列报方式[16] 管理层讨论和指引：融资与资本活动 - 公司通过配售发行股份筹集了404,000美元[6] - 公司于2025年通过配售发行2,137,200股普通股，筹集资金净额约404,000美元[31] - 2026年1月公司完成配股，发行4,808,215股普通股，认购价格为每股0.12美元[47] 管理层讨论和指引：市场环境与运营 - 2025年恒生指数全年上涨27.8%，年内最高点27,287点，最低点18,874点[34][37] - 2025年基本每股亏损基于加权平均股数14,186,515股计算，2024年（重列后）为12,906,475股[28] 公司治理与合规 - 公司2026年股东周年大会记录日期为2026年6月23日[49] - 公司截至2025年12月31日止财政年度已遵守《企业管治守则》，但存在特定偏离情况[50] - 公司未任命主席或行政总裁，由全体董事共同负责管理工作[51] - 公司全体董事确认已遵守《上市发行人董事进行证券交易的标准守则》[52] - 公司年内未购买、出售或赎回任何上市证券[53] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，并已审阅公司截至2025年12月31日止年度全年业绩[54] - 公司截至2025年12月31日止年度的合并财务数据已与核数师核对一致[55] - 公司董事会成员包括1名执行董事、2名非执行董事及3名独立非执行董事[58]

收入和利润表现 - 2025年集团收入为人民币413.46亿元，较2024年增长11.59%[3] - 2025年总营收为41,345.553百万元人民币，较2024年的37,052.042百万元人民币增长11.6%[17] - 公司2025年总收入为413.46亿元人民币，同比增长11.6%（2024年：370.52亿元）[22] - 公司收入从人民币37,052.04百万元增长11.59%至人民币41,345.55百万元[46] - 2025年归属于公司所有者的年度利润为人民币43.06亿元，较2024年增长9.20%[3] - 2025年年内溢利为人民币43.71亿元，2024年为人民币42.31亿元[6] - 2025年综合溢利为43.71亿元人民币，同比增长3.3%（2024年：42.31亿元）[22] - 2025年公司股东应占年内溢利为人民币43.06亿元，同比增长9.2%（2024年为39.43亿元）[36] - 公司股东应占溢利从人民币3,943.49百万元增长9.20%至人民币4,306.18百万元[58] - 2025年除所得税前溢利为人民币51.22亿元，2024年为人民币52.11亿元[6] - 2025年归属于本公司股东的年内全面收益总额为人民币47.80亿元[7] 成本和费用表现 - 2025年销售及分销开支为人民币9.02亿元，较2024年的10.69亿元有所减少[6] - 2025年研发费用为人民币16.58亿元，较2024年的15.16亿元有所增加[6] - 公司销售成本从人民币28,198.87百万元增长14.41%至人民币32,263.58百万元[47] - 公司整体毛利率从23.80%下降至21.97%[48] - 公司销售及分销开支从人民币1,069.41百万元减少15.70%至人民币901.54百万元[51] - 公司研发开支从人民币1,516.44百万元增加9.32%至人民币1,657.77百万元[53] - 2025年融资成本为2.25亿元人民币，同比下降24.3%，主要因银行借贷利息减少[27][28] - 2025年所得税开支为7.51亿元人民币，同比下降23.4%，部分得益于递延所得税收益[28] - 公司实际税率从18.82%下降至14.67%[57] - 2025年政府补助收入为3.19亿元人民币，同比增长34.9%[25] - 公司其他收入从人民币724.89百万元减少27.88%至人民币522.76百万元[49] - 2025年确认了8828.3万元人民币的商誉减值损失[26] 每股收益与股息 - 2025年每股基本盈利为人民币245.46分[4][7] - 董事会建议2025年度末期股息为每10股人民币12.50元（含税）[5] - 2025年每股基本盈利为人民币245.46分，同比增长10.8%（2024年为221.62分）[36] - 2025年每股摊薄盈利为人民币244.58分，同比增长10.6%（2024年为221.06分）[38] - 2025年建议派付末期股息每股人民币1.25元，总额约人民币22.32亿元，较2024年每股1.12元（总额约20.00亿元）增长11.6%[35] - 建议派发截至2025年12月31日止年度末期股息为每10股人民币12.50元（含税）[101] - 以上述股息方案及截至2026年3月30日总股本1,785,399,930股计算，合计拟派发现金约人民币22.32亿元[101] - 2025年计算每股基本盈利的普通股加权平均数为1,754,294,795股，较2024年的1,779,357,575股减少1.4%[36] 业务分部表现 - 汽车零部件制造分部营收为19,979.557百万元人民币，同比增长13.7%[17] - 煤矿机械制造分部营收为19,176.067百万元人民币，同比增长9.4%[17] - 工业智能产品分部营收为2,189.929百万元人民币，同比增长12.7%[17] - 汽车零部件销售营收为19,859.882百万元人民币，同比增长13.7%[17] - 液压支架销售营收为13,565.982百万元人民币，同比增长8.1%[17] - 制造煤矿机械分部2025年收入为192.01亿元人民币，净利润为31.13亿元，是最大的利润贡献来源[22] - 制造汽车零部件分部2025年收入为199.85亿元人民币，同比增长13.7%，净利润为3.87亿元，同比大幅增长46.0%[22] - 工业智能产品分部2025年收入为33.34亿元人民币，同比增长22.4%，净利润为9.39亿元[22] - 煤机板块2025年实现营业收入人民币192.01亿元，净利润人民币31.13亿元[65] - 汽车零部件板块2025年实现营业收入人民币199.85亿元，净利润人民币3.87亿元[69] 地区市场表现 - 按客户地点划分，中国地区收入为270.19亿元人民币，占总收入65.4%，德国地区收入为59.61亿元，其他地区收入为83.65亿元[23] 资产与负债关键项目变动 - 公司贸易及其他应收款项从2024年的人民币11,920,546千元增长至2025年的人民币16,616,244千元，增幅约为39.4%[8] - 公司存货从2024年的人民币6,875,501千元增长至2025年的人民币9,453,770千元，增幅约为37.5%[8] - 公司贸易及其他应付款项从2024年的人民币13,932,210千元增长至2025年的人民币15,905,441千元，增幅约为14.2%[9] - 公司合同负债（流动部分）从2024年的人民币3,070,926千元大幅减少至2025年的人民币1,430,826千元，降幅约为53.4%[9] - 2025年贸易应收款项净额为人民币134.06亿元，同比增长49.1%（2024年为89.92亿元）[38] - 2025年贸易及其他应收款项、合同资产合计为人民币166.16亿元，同比增长39.4%（2024年为119.21亿元）[38] - 2025年贸易及其他应付款项为人民币159.05亿元，同比增长14.2%（2024年为139.32亿元）[41] - 2025年贸易应付款项为人民币96.17亿元，同比增长16.2%（2024年为82.75亿元）[41][43] - 公司贸易及其他应收款项从人民币11,920.55百万元增加约人民币4,695.69百万元至约人民币16,616.24百万元[59] - 2025年贸易应收款项亏损拨备年末结余为人民币11.69亿元，较2024年末的7.92亿元增长47.5%[40] 业务重组与战略举措 - 公司重组煤矿机械业务，并新增工业智能产品为可呈报分部[19] - 公司正式更名为“中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司”，证券简称变更为“中创智领”[63] - 煤机业务重组，相关资产、负债、业务、人员整体划入全资子公司“郑州煤矿机械集团有限责任公司”[63] - 公司推出覆盖采掘、运输、支护等环节的十大采煤机器人军团[68] - 公司战略布局在长三角地区投资建设高端产业基地与研发中心，重点布局驱动电机部件、智能底盘系统部件等[69] - 公司成立AI联合工作组并完成技术蓝图规划，开展AI视觉、智能问答等场景实践[64] - 公司全球首发电缸常水支架，采用电缸技术与常水介质，颠覆传统液压支架的乳化液传动方式[67] - 新设热管理公司，专注集成式热管理系统及相关核心部件的研发与智造[69] - 公司出资人民币3亿元设立新产业投资平台[74] - 集团战略性参股了瀚博半导体、超聚变等企业[74] - 工业智能板块目标打造成为百亿级增长极[73] - 恒达智控整合数耘智能科技股权及集团内其他相关子公司的工业智能业务与资源[73] - 煤机板块深化数字化、智能化“四化”战略，推进产品成套化发展和业务全流程变革[79] - 煤机板块加快从单一产品出口向成套设备出海转变，重点突破美澳等高端市场认证壁垒[79] - 煤机板块聚焦高端成套标杆示范项目建设，加快补齐采煤机、刮板机等成套设备短板[79] - 乘用车业务围绕底盘开发新能源汽车市场，加快减震降噪、空气悬架、热管理等产品升级[81] - 乘用车业务加快三合一产品和全主动悬架电液泵等关键技术突破及定点[81] - 高压驱动电机业务坚持从代工向自主研发、从单一驱动向系统控制延伸[81] - 新业务将电机电控、密封、热管理等核心能力迁移至具身智能、人形机器人、算力中心热管理等新兴领域[82] - 工业智能板块致力于成为离散制造智能工厂的交钥匙服务商，并打造百亿级增长引擎[83] 市场拓展与项目进展 - 公司与乌兹别克斯坦尼什巴什煤矿签署千万吨级成套设备供货合同，智能成套装备首次进入中亚市场[66] - 48V BRM业务在欧洲呈现积极增长态势[71] - 缸体缸盖业务在北美康明斯取得重大突破[70] - 成功获取首个欧洲高端高压驱动电机项目定点[71][72] - 国内驱动电机定转子项目在持续获取新定点同时量产加速[72] - 智能中央气源单元获取头部客户定点[72] - 电池冷却板业务全年完成近30个项目定点[71] 股份回购与员工持股计划 - 公司于2025年3月通过集中竞价交易完成A股股份回购，累计回购39,120,130股，占公司股份总数的2.19%[86] - 本次股份回购支付的资金总额为人民币599,917,693.20元，回购成交均价为人民币15.335元/股[86] - 公司董事会于2025年3月12日批准的股份回购方案，计划使用资金总额不低于人民币5亿元，不超过人民币6亿元[85] - 公司于2025年7月4日将回购的39,120,130股A股以每股人民币7.15元的价格非交易过户至2025年员工持股计划[89] - 2025年A股员工持股计划参与人员共计307人，资金总额为人民币279,708,930元[88] - 员工持股计划中，9名董事及高级管理人员持有份额人民币71,086,230元，占本次计划的25.41%[88] - 员工持股计划中，298名核心管理人员及骨干持有份额人民币208,622,700元，占本次计划的74.59%[88] - 员工持股计划存续期为72个月，设立12个月锁定期，锁定期结束后分两期各解锁50%[89] - 截至2025年12月31日，公司并无持有任何库存股份[90] 公司治理与董事会变动 - 公司前任独立非执行董事程惊雷先生因连续任职满六年，于2025年10月20日辞任[94] - 公司于2025年6月17日起正式取消监事会，原任监事刘强、程翔东、祝愿退任[95] - 公司中文名称于2025年7月7日变更为“中创智领（郑州）工业技术集团股份有限公司”[97] - 公司英文名称于2025年10月31日变更为“ZCZL Industrial Technology Group Company Limited”[99] - 报告期内，公司董事、监事、最高行政人员资料无其他变化[96] - 公司执行董事为焦承尧、贾浩、孟贺超及李开顺[116] - 公司非执行董事为崔凯，独立非执行董事为季丰、方远及姚艳秋[116] 融资与资本运作 - 董事会建议发行A股可转换公司债券，募集资金总额不超过人民币43.5亿元[100] 财务报告与审计 - 国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，预计仅影响损益表结构，不影响确认与计量[15] - 国际财务报告准则第9号及第7号相关修订将于2026年1月1日生效[13] - 公司未提前应用任何已颁布但未生效的新国际财务报告准则[12] - 审计与风险管理委员会已审阅集团截至2025年12月31日止年度的经审核年度综合财务报表[111] - 初步公告所载集团截至2025年12月31日止年度的关键财务数字已由德勤·关黄陈方会计师行核对一致[112] - 公司截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表于2026年3月30日获董事会批准[112] 股东回报与税务事项 - 公司维持分红政策的连续性、稳定性，持续提升投资者回报[84] - 非居民企业股东获得的股息将代扣代缴10%企业所得税[104] - 向境外居民个人H股股东派发股息时，公司预扣10%作为个人所得税[105] - 沪股通投资者股息红利由公司按10%税率代扣代缴所得税[106] - 内地个人投资者通过沪/深港通投资H股取得的股息，H股公司按20%税率代扣个人所得税[109] - 内地证券投资基金通过沪/深港通投资H股取得的股息，比照个人投资者按20%税率征税[109] - 内地企业投资者通过港股通投资H股，公司不代扣股息红利所得税，由企业自行申报[109]