UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q For the quarterly period ended March 31, 2026 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-32268 Kite Realty Group Trust ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission File Number: 333-202666-01 Kite Realty Group, L.P. KITE REALTY GROUP TRUST (317) 577-5600 (Regist ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 10-Q (Mark One) ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2026 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to . Commission file number: 001-35120 CVR PARTNERS, LP (Exact name of registrant as specified in its charter) (State or other jurisdiction ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 20-F (Mark One) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(B) OR 12(G) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(D) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF ...

财务数据关键指标变化 - 2026年第一季度净销售额为15.4亿美元，同比下降2700万美元（约2%）[85][90] - 2026年第一季度归属于公司的净亏损为7300万美元（每股0.48美元），而2025年同期为净亏损1600万美元（每股0.10美元）[89][106] - 2026年第一季度可报告部门营业利润为1.42亿美元，同比下降6700万美元（32%）[87][96] - 2026年第一季度税前亏损为5300万美元，而2025年同期为税前利润1800万美元，变化主要源于欧洲部门营业利润下降[86][94] - 2026年第一季度净利息支出为7900万美元，同比减少200万美元[88][104] 成本和费用 - 公司预计2026年净价格（扣除成本通胀后）将面临不利影响，包括欧洲能源成本增加约1.5亿美元，以及中东冲突导致能源市场进一步通胀带来的0.75亿至1亿美元额外成本[111] - 公司Fit to Win举措带来约3800万美元的运营成本效益，但被美洲约3000万美元的临时生产削减等成本部分抵消[96] 各条业务线表现 - 销量下降导致净销售额减少约1.31亿美元，玻璃容器出货量（吨）下降约9%[90] - 2026年第一季度销量趋势逐月改善，3月销量同比下降约2%[111] - 2026年第一季度，公司录得约4600万美元的税前亏损，主要与出售前亚太地区合资企业股权有关[114] 各地区表现 - 美洲部门2026年第一季度净销售额为8.71亿美元，同比下降200万美元（<1%），营业利润为1.42亿美元，同比增加100万美元（<1%）[91][97] - 欧洲部门2026年第一季度净销售额为6.55亿美元，同比下降1200万美元（约2%），营业利润为0美元，同比下降6800万美元[93][101] - 有利的外汇汇率变动使净销售额增加1.3亿美元，并使部门营业利润增加1300万美元[90][96] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年将产生至少2.75亿美元的“Fit To Win”计划收益，到2027年累计收益至少达7.5亿美元（以2024年为基准）[111] - 公司已锁定2026年欧洲天然气需求的约75%–80%，价格优于当前指数[111] - 2026年经营活动产生的现金流预计在约5亿至6亿美元之间，包括约1.5亿美元重组付款；资本支出预计约为4.5亿美元[111] - 公司计划在2026年回购不超过4000万美元的普通股[129] 其他财务数据 - 截至2026年3月31日，与“Fit To Win”计划相关的累计费用约为6.84亿美元[112] - 截至2026年3月31日，信贷协议提供27亿美元借款额度，包括12.5亿美元多币种循环信贷、8亿美元定期贷款A（未偿余额7.92亿美元）和6.5亿美元定期贷款B（未偿余额6.42亿美元）[116][117] - 2026年第一季度，经营活动现金净流出2.94亿美元，投资活动现金净流出1.39亿美元，融资活动现金净流出1900万美元[126][128][129] 风险与不确定性 - 公司未来财务表现可能因多种因素而与预期不同，包括成本管理、效率提升和盈利计划（如Fit to Win计划）的预期收益能否实现，涉及生产削减、裁员和熔炉关闭[136] - 公司运营所在市场及国家的信贷、金融、政治、经济、法律和竞争状况存在不确定性，包括经济和社会状况、贸易政策与争端、金融市场状况、供应链中断、竞争性定价压力、通胀或通缩、税率变化、法律或政策变化、涉及公司的法律程序、战争、内乱或恐怖主义行为、自然灾害、公共卫生问题和天气[136] - 原材料、劳动力、能源和运输的成本及可获得性面临风险，包括受中东及俄乌冲突影响以及运输延迟导致的原材料供应中断[136] - 面临来自其他玻璃容器生产商、替代包装形式以及竞争对手和客户整合的竞争压力[136] - 公司无法以经济高效的方式改进玻璃熔化技术并引入生产力、流程和网络优化措施[136] - 公司可能遭遇意外的供应链和运营中断，包括更高的资本支出[136] - 公司可能面临劳动力短缺、劳动力成本上涨或罢工[136] - 公司产生足够未来现金流以确保商誉不减值的能力存在不确定性[136] - 公司养老金计划的资金不足状况可能加剧[136] - 公司信息技术或其依赖的第三方系统可能出现故障或中断，或发生影响公司或其第三方服务提供商的网络安全或数据隐私事件[136]

财务表现：收入与利润 - 2026财年第三季度合并净销售额为1.358亿美元，同比下降4.8%[128][130] - 截至2026年3月31日的三个月和九个月，公司净销售额分别为13.5835亿美元和43.2735亿美元，同比下降4.8%和4.7%[164] - 截至2026财年前九个月，合并净销售额下降4.7%，主要因合同销售额、交付量、积压订单及设计中心客流量下降[136] - 2026财年第三季度营业利润率为4.8%，同比下降290个基点[128][130] - 截至2026年3月31日的三个月，合并营业利润为647.4万美元，同比下降41.1%；营业利润率为4.8%，去年同期为7.7%[146] - 2026财年第三季度摊薄后每股收益为0.23美元，同比下降37.8%[128][130] - 截至2026年3月31日的九个月，公司净收入为2812.9万美元，同比下降28.5%；调整后净收入为2828.1万美元，同比下降28.9%[156][158] - 截至2026年3月31日的九个月，公司摊薄后每股收益为1.10美元，同比下降28.1%；调整后摊薄每股收益为1.10美元，同比下降29.0%[156][160] - 2026财年前九个月净利润为2810万美元，较上年同期的3930万美元下降28.5%[171] 财务表现：成本与费用 - 2026财年第三季度合并毛利率为59.4%，同比下降180个基点[128][130] - 截至2026年3月31日的三个月，合并毛利率为59.4%，同比下降180个基点；前九个月毛利率为60.6%，同比下降20个基点[144] - 截至2026年3月31日的三个月，销售和管理费用下降3.1%至7388.3万美元；占销售额比例从去年同期的53.4%升至54.4%[146] - 截至2026年3月31日的三个月，净利息及其他收入为141.3万美元，同比下降11.6%[155] - 截至2026年3月31日的三个月，公司有效税率为24.2%，高于去年同期的23.4%[156][157] 业务线表现：批发部门 - 批发部门书面订单同比下降7.6%，零售部门书面订单同比基本持平[128][130] - 截至2026年3月31日的三个月，批发净销售额下降1410万美元或14.2%；国际销售额占批发净销售额比例从去年同期的1.4%降至0.8%[138] - 截至2026年3月31日的三个月，批发新接订单下降7.6%；前九个月下降11.0%；批发积压订单为4200万美元，同比下降23.1%[139] - 截至2026年3月31日的三个月，批发营业利润为773.3万美元，同比下降46.0%；零售营业亏损为78.5万美元，去年同期为盈利65.9万美元[146] - 截至2026年3月31日的三个月，批发业务净销售额为8491.9万美元，同比下降14.2%；批发业务GAAP营业利润率为9.1%，低于去年同期的14.5%[164] 业务线表现：零售部门 - 截至2026年3月31日的三个月，零售净销售额下降140万美元或1.2%；前九个月下降1.4%[140] - 截至2026年3月31日的三个月，批发营业利润为773.3万美元，同比下降46.0%；零售营业亏损为78.5万美元，去年同期为盈利65.9万美元[146] - 截至2026年3月31日的三个月，零售业务净销售额为1.16237亿美元，同比下降1.2%；零售业务GAAP营业亏损为78.5万美元，而去年同期为盈利65.9万美元[164] 运营与网络 - 截至2026年3月31日，公司运营142个零售设计中心，另有44个独立运营的设计中心[125][132] - 截至2026年3月31日，公司运营的设计中心为142家，同比减少1家[142] - 截至2026年3月31日，员工总数为3,105人，同比下降5.7%[127] - 公司制造约75%的家具，在北美拥有11个制造设施[125] - 截至2026年3月31日，公司拥有142个自营零售设计中心，其中48个为自有，94个为租赁；相关使用权资产的未摊销余额为1.076亿美元[207] 现金流与流动性 - 2026财年第三季度经营活动产生的现金流为1510万美元，同比增长47.9%[130] - 截至2026年3月31日，公司拥有现金、现金等价物及投资总额为1.809亿美元，无未偿债务[128] - 截至2026年3月31日，公司总可用流动性为3.02068亿美元，其中包括现金及现金等价物6656.7万美元[168] - 截至2026年3月31日，公司营运资本为1.395亿美元，较2025年6月30日的1.571亿美元减少1760万美元[168] - 在2026财年前九个月，公司经营活动产生的净现金为3010万美元[170] - 2026财年前九个月经营活动产生的现金流量为3010万美元，较上年同期的3690万美元下降18.4%[171][174] - 截至2026年3月31日，公司拥有1.212亿美元的信貸額度可用，總承諾額度為1.25億美元[179] - 截至2026年3月31日，公司现金及现金等价物公允价值为6660万美元，短期和长期投资总额为1.143亿美元[196] 资本配置与投资活动 - 在2026财年前九个月，公司支付了3630万美元的现金股息，并发生了830万美元的资本支出[170] - 2026财年前九个月资本支出为830万美元，较上年同期的940万美元下降11.7%[171][175][182] - 2026财年前九个月支付现金股息总额为3630万美元，较上年同期的4010万美元下降9.5%[172][176] - 2026财年前九个月用于投资活动的现金净额为200万美元，上年同期为提供现金净额220万美元[171][175] - 2026财年前九个月，公司以180万美元回购了62,627股员工股票以履行预扣税义务[172][176] - 为重建Beecher Falls火灾受损设施，预计总资本支出在250万至350万美元之间，截至2026年3月31日已发生100万美元[183] 风险与外部因素 - 根据第232条关税，从墨西哥制造设施出口的软包木制品进入美国需缴纳25%的关税[202] - 根据第122条关税，从洪都拉斯设施出口的柜类产品目前需缴纳10%的关税[202] - 公司约75%的销售家具在北美制造，这被视为缓解关税影响的战略优势[203] - 为抵消关税影响，公司在2026财年平均将零售售价提高了5%[203] - 公司认为，基于一个月SOFR利率的100个基点（上升或下降）的假设性变化，不会对其经营业绩和财务状况产生重大影响[195] - 公司认为，截至2026年3月31日，美元对所有外币贬值10%的假设情景，对其合并经营业绩和财务状况的影响微不足道[200] - 公司目前未进行任何外汇对冲活动，且在可预见的未来也无此打算[200] 其他财务与合同义务 - 截至2026年3月31日，有380万美元的备用信用证未偿还[180] - 截至2025年6月30日，公司总合同义务为1.828亿美元，其中1.463亿美元与经营和融资租赁承诺相关[186] - 公司投资组合包括期限不超过两年的美国国债，报告为基于可观察输入的公允价值[196]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 净收入增长3%至3.27亿美元，辅助收入增长21%[3][12] - 2026年第一季度净收入为3.27亿美元，较2025年同期的3.16亿美元增长3.5%[29] - 2026年第一季度基本每股收益为0.80美元，较2025年同期的0.78美元增长2.6%[29] - 2026年第一季度调整后每股收益增长12%至0.96美元，但剔除营销基金波动影响后的可比基础下降约3%[3][10][12] - 2026年第一季度调整后净利润为7.3亿美元，调整后稀释每股收益为0.96美元[49] - 2026年第一季度净收入为6100万美元，与2025年同期持平[46] - 2026年全年业绩展望：净收入预计在14.65亿至14.95亿美元之间，调整后EBITDA预计在7.3亿至7.45亿美元之间[51] - 2026年全年调整后净利润预计在3.51亿至3.65亿美元之间，调整后稀释每股收益预计在4.62至4.80美元之间[51] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2026年第一季度调整后EBITDA为1.56亿美元，较2025年同期的1.45亿美元增长7.6%[31] - 调整后息税折旧摊销前利润增长8%至1.56亿美元，但剔除营销基金波动影响后的可比基础下降1%[3][10][12] - 2026年第一季度调整后息税折旧摊销前利润为1.56亿美元，相比2025年同期的1.45亿美元有所增长[46] - 2026年第一季度特许经营部门调整后EBITDA为1.74亿美元，部门利润率为53.2%[31] 业务线表现：特许经营与收入管理 - 2026年第一季度全球平均特许权使用费率降至3.9%，同比下降14个基点，其中国际费率下降20个基点至2.4%，美国费率微降1个基点至4.8%[41] - 2025财年特许权使用费贡献中，美国市场占77%，国际市场占23%[39] - 公司因Revo相关事项递延收入，对2026年第一季度国际和全球平均特许权使用费率分别产生33个基点和11个基点的不利影响[41] - 2026年第一季度营销、预订和忠诚度收入为1.22亿美元，较2025年同期的1.16亿美元增长5.2%[29] 各地区表现：全球及美国市场 - 全球系统规模增长4%至869,300间客房，其中美国市场持平为500,700间，国际市场增长9%至368,600间客房[3][4] - 美国每间可出租客房收入同比持平为42.25美元，但比预期中点高出250个基点；全球每间可出租客房收入按不变汇率计算同比下降1%至38.53美元[3][5] - 截至2026年3月31日，全球客房总数达869,300间，同比增长29,400间（4%），其中国际客房增长31,300间（9%）至368,600间，美国客房微降1,900间至500,700间[39] - 2026年第一季度全球平均每间可售房收入为38.53美元，同比下降1%（按固定汇率计算），其中国际RevPAR为33.69美元（下降1%），美国RevPAR为42.25美元（基本持平）[41] - 2026年第一季度美国经济型酒店RevPAR为32.97美元，同比下降2%[41] - 2026年第一季度全球客房净增主要受国际净增31,300间驱动，而美国市场因客房删除10,700间导致净减少1,900间[39] 各地区表现：国际市场 - 大中华区客房数增长15,000间（13%）至134,400间，是国际增长的主要驱动力[39] 业务发展：开发管道 - 开发管道增长3%至创纪录的超过259,000间客房和超过2,200家酒店，其中美国管道增长3%，国际管道增长2%[3][5][8] 现金流与股东回报 - 经营活动提供的净现金为4，200万美元，自由现金流为6，400万美元[3][13] - 通过5，100万美元股票回购和每股0.43美元的季度现金股息，向股东返还8，500万美元[3][15][16] - 2026年第一季度自由现金流为6400万美元，较2025年同期的8000万美元下降20%[33] - 2026年第一季度向股东支付股息3400万美元，并回购5100万美元普通股[33] - 2026年全年自由现金流转换率预计约为55%至60%[51] 债务与资本结构 - 发行6.5亿美元、利率5.625%、2033年到期的优先无担保票据，净收益主要用于偿还循环信贷和定期贷款A[3][13] - 公司总债务为26.5亿美元，净债务为25.71亿美元，净债务杠杆率维持在3.5倍[36] 其他财务数据：资产负债表项目 - 截至2026年3月31日，现金及现金等价物为7900万美元，较2025年底的6400万美元增长23.4%[35] - 2026年第一季度末应收账款净额为3亿美元，较2025年底的2.91亿美元增长3.1%[35] 管理层讨论和指引：全年展望 - 更新全年展望：全球每间可出租客房收入增长（不变汇率）为(1.0%)至1.0%，净收入为14.7亿至15.0亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为7.3亿至7.45亿美元[18] - 2026年全球每间可用客房收入（RevPAR）预计同比增长在下降1.0%至增长1.0%之间（按固定汇率计算）[51] - 2026年客房数量预计同比增长4.0%至4.5%[51] - 2026年资本支出预计在4000万至4500万美元之间，开发预支票据约为1.1亿美元[51] - 2026年预计有效税率约为25%[51] 管理层讨论和指引：建模参考 - 建模参考：全球RevPAR每变动1%，预计对净收入影响约1000万美元，对调整后EBITDA影响约400万美元[51] 其他重要内容：调整项目说明 - 2026年第一季度经调整项目总额为1.6亿美元（税前），税后为1.2亿美元，对每股收益影响为0.16美元[49]

财务数据关键指标变化 - 公司酒店运营、接待及VIP服务板块的第三季度（包含夏季假期）收入占全年该板块收入的比重高于其他季度[112] - 公司酒店业务收入受季节性波动影响，特殊事件（如大型展览、音乐会）可显著提升酒店需求[112] - 公司为上述3.901亿港元贷款支付每年1%的季度担保费[86] - 公司旗下一家酒店抵押给东亚银行的贷款总额约为3.901亿港元，原定于2025年4月到期，现展期并计划在2026年第一季度前再融资[86] - 公司在新加坡的酒店物业抵押给RHB银行的贷款总额为2.17亿新加坡元，将于2028年8月18日到期[87] - 公司在纽约的一处豪华公寓单元抵押给华美银行的贷款总额为1083.5万美元，将于2053年7月1日到期[87] - TGE于2025年12月从华美银行获得一笔3000万美元的无抵押贷款，期限为两年[87] - 公司面临短期债务到期的风险[48] - 公司持有的上市及非上市股权投资价值受市场波动影响显著，公允价值变动及股息收入直接影响合并损益表[192][194] - 公司的历史财务报表包含了对控股股东运营成本的分配，该分配基于收入比例和实际使用情况等指标[210] 各条业务线表现 - 公司数字金融服务业务历史较短，且面临来自数字与传统金融机构、在线保险平台、大型互联网公司等多方激烈竞争[48][52][53] - 公司通过收购TGE进入时尚、艺术媒体广告及酒店运营业务，整合与管理这些业务存在风险，且运营历史较短[48][59] - 公司资本解决方案业务收入水平能否持续存在不确定性，其成功取决于项目执行能力、市场情绪及宏观经济状况[48] - 公司媒体业务依赖L'Officiel和The Art Newspaper等品牌声誉，任何负面宣传都可能损害品牌并影响广告收入[48][66] - 公司酒店业务面临激烈竞争，竞争对手可能拥有更多资源、更高效的技术平台或更吸引客人的住宿产品[48][55][57] - 公司的资本市场和数字解决方案业务受到亚洲及全球金融市场和经济状况的显著影响[70] - 公司的媒体业务收入受广告支出影响，而广告支出对经济、地缘政治和公共卫生状况敏感[71] - 公司的酒店服务需求与整体经济表现和个人可自由支配支出水平紧密相关[72] - 资本市场解决方案业务收入水平无法保证可持续，受市场情绪、宏观经济及监管政策变化影响[138] - 数字解决方案服务自2017年12月通过子公司AMTD Digital Inc.开始运营，历史有限，未来增长率和财务成果不确定[139] - 媒体业务增长依赖于在全球范围内保留、增长并有效货币化受众群[145] - 印刷出版物收入可能下降，且公司可能无法通过其他收入来源抵消，或收入下降速度快于预期，将严重影响运营业绩[150] - 广告收入受宏观经济环境、广告商预算波动以及从印刷媒体向数字媒体持续转变的影响[151] - 数字广告面临来自拥有更大受众范围、数据和定向能力的大型平台公司的激烈竞争[152] - 纸张价格历史上波动大，供应链中断可能导致价格显著上涨，进而对运营业绩产生不利影响[153] - 印刷和分销渠道的重大中断或成本显著增加，将对运营业绩和声誉产生不利影响[155] - 特许经营关系终止可能导致收入损失、运营中断、品牌声誉受损以及市场覆盖减少[157][158] - 媒体业务从特许经营模式向直接所有权模式转型，将需要大量财务资源用于运营重组、获取新专业知识等，可能影响品牌价值、客户忠诚度和市场份额[160] - 娱乐业务每年参与制作的电影数量有限，少数影片的成功与否会对该业务板块及运营业绩产生重大影响[163] - 电影制作是资本密集型过程，近年制作成本持续上升，明星及核心创意人员薪酬上涨，收入可能不足以抵消成本增长[169][170] - 公司酒店投资组合规模有限，截至2025年12月31日仅包括iclub AMTD Sheung Wan Hotel和Dao by Dorsett AMTD Singapore两家酒店，单一酒店的重大不利变化可能对财务业绩产生重大负面影响[176] - 2026年3月，公司通过TGE收购了纽约Tribeca的一家酒店，并将其更名为AMTD IDEA Tribeca Hotel[176][177] - 2025年2月，公司签署协议收购位于伦敦Hornsey的Hornsey Town Hall及其附属酒店100%的股权[177] - 2025年12月，公司通过TGE分别签署协议收购马来西亚吉隆坡Upper View Regalia Hotel 80%的股权，以及澳大利亚珀斯Ritz Carlton Hotel 50%的股权[177] - 公司战略投资组合高度集中于少数行业和地区，特别是中国的银行业，投资价值易受行业或地区性衰退的负面影响[189][193] - 公司旗下SPAC（TGE Value Creative Solutions Corp）已完成首次公开募股，发行1500万个单位，单价10美元，募集资金总额1.5亿美元[197] - 公司正考虑实施加密货币转换计划，可能接受比特币、以太坊和泰达币等加密货币以换取新发行股份，并计划建立相关资产组合[207] 管理层讨论和指引 - 公司成功依赖于预测趋势和响应快速变化的客户偏好，任何失误都可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[48][61][62][63] - 公司管理层认为截至2025年12月31日财务报告内部控制有效，独立会计师事务所也出具了有效鉴证报告[134] - 全球通胀和劳动力成本上升，公司预计劳动力成本（包括工资和员工福利）将持续增加，若无法控制或转嫁成本将对财务状况和运营结果产生不利影响[137] - 公司作为独立上市公司运营经验有限，可能对行业变化反应较慢[208] 运营与竞争风险 - 公司业务横跨多个动态竞争行业，包括亚洲数字金融服务、奢侈品时尚、艺术、电影制作、媒体娱乐及酒店服务，难以评估未来前景[48][52][54][55] - 作为控股公司，其任一业务线遭受的声誉损害都可能波及公司整体，影响市场份额和运营结果[48][68][69] - 公司获取额外资本的能力受市场地位、未来盈利能力、整体市场条件及国际环境等因素影响[89] - 公司依赖与AMTD集团公司的知识产权许可协议，该协议初始期限为20年，之后每5年自动续签[100] - 公司面临因未能识别和获取必要许可而导致的侵权索赔风险，这可能引发诉讼或财务责任[101] - 公司认为其保险覆盖可能不足，若发生未投保损失或赔偿远低于实际损失，业务将受重大不利影响[110] - 公司为运营的酒店物业投保了全面的财产和责任保险，但市场力量可能限制保险范围或导致费率上升[111] - 公司面临网络安全风险，包括未经授权访问敏感客户信息、网络攻击导致数据泄露或系统破坏[116] - 公司为应对不断变化的网络攻击方法，在维护和加强防护措施方面可能产生显著成本[117] - 公司业务受全球法律监管，涉及审查、数据隐私、税收、反腐败等多个复杂且易变的领域[109] - 公司需遵守日益严格的ESG（环境、社会和治理）相关法规及披露要求，未能合规可能损害声誉并导致罚款[114] - 公司依赖业务伙伴和投资对象开发复杂创新的技术系统，相关投资可能成本高昂且盈利性不及历史水平[120] - 公司IT系统及所依赖系统的可靠性、可用性和性能对成功、客户获取与留存及用户体验至关重要[121] - 软件、硬件或系统中的未检测错误可能对业务产生重大不利影响，并导致支付结算延迟、报告错误或无法收取交易费[122] - 维护和升级所依赖的技术基础设施需要投入大量时间和资源，包括新增硬件、更新软件及招聘培训新工程人员[123] - 公司可能面临税务机关对关联方转让定价安排的调整，可能导致整体税负增加[124] - 公司面临重大诉讼和监管风险，相关法律行动可能导致行政措施、和解、禁令、罚款或负面宣传[127] - 公司需遵守运营地反洗钱等法规，若未能完全遵守可能面临罚款及其他处罚[129] - 公司收集、存储和处理客户个人及敏感数据，任何数据安全漏洞可能导致法律诉讼、监管行动和声誉损害[131] - 数字金融服务在亚洲受到严格且不断发展的监管，不合规可能导致罚款、业务限制甚至执照被暂停或吊销[141][142] - 收购酒店物业可能面临物业状况不达标准、翻新升级成本超预期、整合挑战及品牌转换风险，可能导致收入下降和盈利能力受损[179][180][181] - 在缺乏运营经验的新地理区域开发或收购酒店，可能面临不熟悉的当地市场动态、监管环境及运营挑战，增加业绩低于预期的风险[183] - 酒店业竞争激烈，面临来自全球酒店品牌、区域连锁、独立酒店、在线旅行社及短期租赁服务的竞争，部分竞争对手规模更大、资源更丰富[173][174] - 若SPAC（TGE Value Creative Solutions Corp）未能在规定时间内完成业务合并，公司将面临损失全部或部分风险资本（约265万美元）的风险[199] - 公司投资于纽约市的房地产，面临流动性风险，其价值受经济状况、利率、供需及监管政策等因素影响[196] - 公司对投资组合公司的控制权有限，无法强制或阻止重大公司行动，且投资价值可能因被投公司经营不善、破产或违规而恶化甚至归零[190] - 私募股权投资竞争加剧，可能限制投资机会或推高投资价格，从而对公司财务状况和经营成果产生重大不利影响[191] - 酒店收购竞争激烈，可能导致公司支付溢价或接受不利条款，若收购或翻牌酒店未达预期，将对业务和财务状况产生重大不利影响[185] - 公司财务表现高度依赖酒店管理者的运营能力，若管理者未能提供优质服务或维护品牌声誉，将对公司产生负面影响[186] 公司治理与股权结构 - 公司使用L'Officiel AMTD复合品牌，而非历史悠久的L'Officiel品牌[48] - 公司于2022年4月和2023年10月分别收购了L'Officiel和The Art Newspaper[81] - 控股股东持有公司已发行普通股的32.9%，并拥有46.7%的总投票权[214] - 公司控股股东与AMTD Digital Inc.及TGE等关联方存在高管与董事重叠，可能引发利益冲突[216] - 公司子公司TGE从控股股东处获得L'Officiel等商标的许可，初始许可期限为20年[216] - 公司关键管理层及关联方股东承诺了股份锁定期，例如AMTD IDEA Group的股份锁定期自2026年4月8日起为期2年[216] - 公司与控股股东签订了主交易协议，需就过去业务相关的诉讼等事项对控股股东进行无上限赔偿[213][216] - 截至年报日期，公司已发行A类普通股272,100,605股，其中143,695,404股由ADS代表[230] - 截至年报日期，控股股东持有142,782,558股B类普通股，占总发行股本的24.9%[232] - 控股股东持有的B类普通股因双重股权结构，拥有总投票权的45.9%[232] - 公司A类普通股与B类普通股的投票权比例为1:20[231] 市场与交易风险 - 公司ADS自2019年8月5日在纽交所上市以来，交易价格经历了显著波动[219] - 公司ADS在纽交所上市，A类普通股在新加坡交易所上市，但无法保证会形成活跃的公开市场[223] - 公司ADS和A类普通股的价格可能因季度业绩波动、分析师预期调整等多项因素而高度波动[220] - 公司A类普通股与ADS分别在SGX-ST（新加坡元）和NYSE（美元）上市交易，存在价格差异风险[228] - 所有ADS（代表A类普通股）可由非关联方自由交易，无《证券法》下的转让或进一步注册限制[230] - 公司董事会对于是否派发股息、派发金额及时间拥有完全自主决定权[233][234] - 公司可能进行供股，但ADS持有人参与权利可能受限，导致股权稀释[241] - ADS持有人通过存托人间接行使投票权，可能无法及时收到投票材料或行使投票权[235][236][239] - 存托人有权在其认为不公或不切实际的情况下，不向ADS持有人派发现金股息[242]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年、2024年、2023年营收分别为9,128,666美元、6,711,225美元、1,681,533美元[58] - 公司2025年、2024年、2023年营业利润分别为3,676,498美元、3,375,406美元、1,226,065美元[58] - 公司2025年、2024年、2023年税前亏损分别为(2,766,220)美元、(798,293)美元、(12,585,250)美元[58] 财务数据关键指标变化：资产和负债 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为83,837美元，较2024年12月31日的1,118,929美元大幅下降[60] - 截至2025年12月31日，公司数字资产为1,483,451美元，较2024年12月31日的257,753美元显著增长[60] - 截至2025年12月31日，公司总资产为10,914,350美元，总负债为(3,133,579)美元，股东权益为7,780,771美元[60] 业务线表现：比特币挖矿业务 - 公司于2022年3月多元化进入比特币挖矿业务，该业务较新且处于发展中[79] - 公司主要业务活动（比特币挖矿和数据中心运营）不在中国大陆进行，而是在美国[40] - 公司目前仅运营一个位于田纳西州Duff的自有矿场，依赖单一矿场存在本地风险（如断电、恶劣天气）[77] - 公司当前专用集成电路矿机主要用于采用SHA-256算法的比特币和比特币现金挖矿[136] - 公司目前仅使用MicroBT矿机，若该型号出现问题可能导致整个矿场同时离线[133] - 公司依赖第三方矿池服务商获取挖矿收益，若其系统故障将影响公司运营[134] - 公司目前不拥有且无计划申请任何与区块链和加密货币业务相关的专利[152] 各地区及业务运营表现 - 公司于2022年7月剥离其在Moxian (Hong Kong) Limited的全部权益，此后在中国大陆除北京一家全资间接子公司提供的某些行政职能外，无任何实质性业务运营[27] - 公司主要业务（比特币挖矿和数据中心运营）不在中国大陆进行，主要营业地点位于中国大陆以外[180] - 公司中国子公司Bitmatrix的行政支持服务未被列入负面清单，公司可持有其股权[171] - 截至2023年12月31日财年，公司在中国大陆无营业收入，总亏损的19.08%、总资产的3.47%以及净资产的3.70%可归因于中国大陆子公司[180] 管理层讨论和指引：风险因素（市场与运营） - 公司有经营亏损历史，且近期业务转向比特币挖矿，可能无法实现或维持盈利[69] - 公司有经营亏损历史且预计在可预见的未来将继续亏损[79] - 公司运营结果预计将随比特币价格波动而波动[73] - 季度运营结果可能因比特币价格波动、新业务运营支出以及经济环境等因素而显著波动[80] - 公司大部分收入来自比特币挖矿，比特币价格大幅下跌将对运营和财务状况产生重大不利影响[100] - 挖矿运营成本可能超过挖矿收入，从而严重损害业务或增加亏损[102] - 挖矿业务依赖大量电力，且成本需低于比特币价格才能盈利[148] - 若区块奖励和交易费不足，公司可能停止挖矿，导致无法盈利[149] - 比特币挖矿奖励约每四年减半，最近一次发生在2020年5月，可能加剧价格波动[101] - 比特币挖矿奖励在2024年4月减半至3.125枚/区块[135] - 比特币挖矿区块奖励当前为每区块12.5个比特币，相比2016年7月的25个已减半，预计约一年后将再次减半[149] - 专业矿场因需维持利润，可能在利润微薄时立即出售更高比例的新挖比特币[142][143] - 加密货币的零售和商业使用相对较低，主要用途是投机，这导致了比特币价格波动[101][113] - 交易费用若过高可能抑制比特币作为支付手段的需求，阻碍其网络向零售和商业领域扩张[115] - 地缘政治危机可能推动比特币大规模购买并导致价格快速上涨，但随后价格可能因购买行为消退而下跌[111] - 其他投资于加密货币的实体大规模赎回和抛售可能对比特币价格产生负面影响，进而影响公司持有的比特币库存价值[130] - 公司业务依赖互联网，重大网络中断可能影响加密货币价格及公司的挖矿能力[110] - 平台中断或数据丢失可能对公司比特币挖矿业务产生重大不利影响[153] - 全球比特币矿机供应链严重依赖中国，COVID-19疫情等中断可能影响公司及时获取矿机或替换零件[132] 管理层讨论和指引：风险因素（技术、安全与监管） - 公司所有加密货币均采用冷存储以降低风险，但资产丢失风险无法完全消除[121] - 私钥丢失、销毁或泄露将导致公司永久无法访问其比特币资产，对持续经营能力产生重大不利影响[123] - 公司持有的比特币规模可能使其成为黑客、恶意软件或网络攻击更具吸引力的目标[122] - 比特币交易在管理角度上不可逆，错误或欺诈交易可能导致资产无法追回[126][127] - 区块链的匿名性可能导致公司在不知情下与OFAC特别指定国民名单上的对象进行交易，面临法律风险[128] - 若恶意行为者控制超过50%的比特币网络算力，可能操纵区块链[145] - 据信某些矿池的算力可能曾超过比特币网络的50%阈值[146] - 比特币网络存在分叉风险，可能导致公司无法实现分叉带来的经济收益[138][139] - 若比特币算法转向权益证明，公司当前的资本投入和效率优势可能丧失[141] - 加密货币面临显著的扩展性障碍，可能导致高额费用或交易结算缓慢，每秒交易处理量有限[129] - 缺乏加密货币财务会计准则的明确先例，未来会计方法变更可能导致财务报表重述[131] - 银行和金融机构可能拒绝为比特币相关业务提供服务，这在中国等监管严格地区尤为突出[107] 管理层讨论和指引：风险因素（法律与合规） - 公司于2022年6月14日被美国证券交易委员会最终认定为《外国公司问责法》下的“被识别发行人”[33] - 公司为英属维尔京群岛控股公司，通过香港子公司持有美国运营子公司，中国业务有限[170] - 中国法律、法规变化或解释差异可能使公司结构不合规，导致运营重大变化或股票价值大幅下跌[170] - 公司中国子公司Bitmatrix需遵守数据安全和个人信息保护等法规，不合规可能严重影响财务状况和运营结果[74] - 公司中国子公司Bitmatrix受数据安全法、个人信息保护法等法规约束，不合规可能导致财务状况和运营结果受到重大不利影响[183] - 若未来被认定需遵守相关法规且不合规，公司可能面临罚款及其他政府制裁，对财务状况和运营结果产生重大不利影响[190] - 公司作为“外国私人发行人”，可豁免美国国内发行人适用的部分《证券交易法》规则，公司治理方面可采用与纳斯达克规则差异显著的英属维尔京群岛惯例[36] - 公司可能被认定为投资公司（若其投资证券价值超过总资产的40%），从而面临重大损失或需终止运营[91] - 公司持有的投资证券可能超过总资产的40%（不包括现金项目），从而可能被意外认定为投资公司[93] - 若被认定为投资公司，公司可援引《投资公司法》Rule 3a-2获得一年的宽限期，但此例外每三年最多使用一次[93][94] 管理层讨论和指引：风险因素（资本市场与上市） - 公司可能无法维持纳斯达克资本市场的持续上市要求，这可能影响其进入资本市场的能力[76] - 公司曾被SEC根据《外国公司问责法》认定为“被认定的发行人”，因前任审计机构（香港）无法被PCAOB审查[166] - 若PCAOB连续两年无法完全审查公司审计机构，其股票可能被禁止交易或从纳斯达克退市[162] - 公司依赖位于新加坡的审计机构Audit Alliance，该机构可被PCAOB常规审查[166][168] - 公司普通股收盘价曾连续30个交易日低于1美元，导致不符合纳斯达克最低报价规定，未来若无法维持可能面临退市风险[197] - 若从纳斯达克退市且未在其他市场上市，股票交易可能转向场外市场，导致处置困难、价格发现不准确、分析师覆盖减少及融资能力受损[198] 管理层讨论和指引：公司战略与融资活动 - 公司可能需要进行收购或组建合资企业，这可能稀释股东权益、增加债务或产生重大费用[81][83] - 公司于2022年2月完成私募，发行1,066,666股新股，筹集资金4000万美元用于比特币挖矿业务[214] - 公司于2021年12月向关联方发行333,333股优先股，筹集资金500万美元[212] - 公司于2021年10月重新指定3,333,333股授权但未发行的普通股为3,333,333股优先股[211] - 公司于2025年3月10日完成普通股与优先股的一股合十五股的反向拆股[220] - 公司于2025年2月将授权股本上限修改为无面值的无限额普通股和优先股[219] - 公司作为控股公司，未来可能依赖美国运营子公司通过香港子公司支付的股息满足现金需求，中国或香港的现金或资产转移可能受到政府限制[191] 公司治理与结构 - 公司结构为英属维尔京群岛控股公司，通过香港全资子公司间接持有美国和中国大陆运营子公司的权益[24][26] - 公司于2021年5月18日在英属维尔京群岛注册成立[210] - 公司前身Moxian, Inc.于2016年11月14日在纳斯达克资本市场上市[215] - 公司CEO在香港和美国均有住所，并花费大量时间在美国管理业务；负责比特币挖矿业务的高级管理人员为美国公民[180] - 负责公司数据中心和比特币挖矿运营的高级管理层成员中，少于大多数是中国公民或通常居住在中国大陆[40] - 公司大部分高级管理人员并非中国大陆公民或通常居住在中国大陆[180] - 公司依赖商业秘密、商标、版权等知识产权，但可能无法有效防止他人未经授权使用[156] 审计与财务报告 - 公司于2022年6月30日更换审计师，任命Audit Alliance LLP为截至2022年12月31日财年的独立注册会计师事务所[33] 中国相关法规合规情况 - 根据中国《境外发行上市管理试行办法》，公司无需向中国证监会提交申请，因截至2025年12月31日财年，公司在中国大陆无营业收入，且总亏损、总资产和净资产中少于50%可归因于中国大陆子公司[40] - 根据2023年3月31日生效的《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，公司目前无需向中国证监会提交申请或完成备案[180] - 公司及其中国子公司无需根据中国《保密和档案管理规定》获得任何许可或批准，因其文件材料不包含任何国家秘密或政府工作秘密[41] - 公司或其中国子公司无需向中国网信办申请网络安全审查，因其未被认定为关键信息基础设施运营者，未进行影响国家安全的数据处理活动，且未拥有超过100万用户的个人信息[42] - 根据法律顾问意见，公司或其中国子公司因未进行影响国家安全的数据处理活动且未控制超100万用户个人信息，无需接受网络安全审查[177] - 中国《网络安全审查办法（2021年版）》要求，掌握超100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市须接受网络安全审查[175] - 中国《数据出境安全评估办法》规定，数据处理者自上年1月1日起累计向境外提供超10万人个人信息或1万人敏感个人信息需申报评估[181] - 公司中国子公司Bitmatrix的跨境数据传输活动远低于触发安全评估的门槛（累计少于10万用户个人信息或1万用户敏感个人信息）[181] - 公司中国大陆子公司自2023年1月1日至报告日，累计出境传输的个人信息数量远低于1万条，且未传输任何敏感个人信息[44] - 2023年1月1日至报告日期，中国子公司累计向境外提供个人信息的用户数量显著少于1万，且未传输任何敏感个人信息，因此无需申请数据出境安全评估[188] - 截至报告日期，公司及其香港、美国子公司未在中国境内进行任何数据处理活动，数据安全法不适用于这些实体[185] - 中国子公司Bitmatrix为内部管理及雇佣目的处理公司财务数据和员工个人信息，因此适用数据安全法，管理层评估认为其目前合规[185] - 个人信息保护法适用于Bitmatrix的员工信息处理活动，管理层评估认为其目前合规[186] - 截至报告日期，公司及子公司未因违反数据或个人隐私法规而受到处罚、调查或收到违规通知[188] 公司间交易与贷款 - 公司美国子公司Abit USA向控股公司Abits Group Inc提供的公司间贷款，截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日余额分别为2,241,294美元、1,241,125美元、590,188美元[49] - 公司美国子公司Abit USA向Abit Hong Kong提供的公司间贷款，截至2025年12月31日、2024年12月31日、2023年12月31日余额分别为1,081,862美元、880,841美元、283,058美元[49] 公司历史与股票相关事项 - 公司于2023年11月17日将纳斯达克交易代码从"MOXC"更改为"ABTS"[218] - 反向拆股前，公司有35,554,677股普通股和5,000,000股优先股流通在外[220] - 反向拆股后，公司有2,369,995股普通股和333,333股优先股流通在外[220]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年营收为9,128,666美元，2024年为6,711,225美元，2023年为1,681,533美元[58] - 公司2025年运营利润为3,676,498美元，2024年为3,375,406美元，2023年为1,226,065美元[58] - 公司2025年税前亏损为2,766,220美元，2024年税前亏损为798,293美元，2023年税前亏损为12,585,250美元[58] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为83,837美元，较2024年12月31日的1,118,929美元大幅下降[60] - 截至2025年12月31日，公司数字资产为1,483,451美元，较2024年12月31日的257,753美元显著增长[60] - 截至2025年12月31日，公司总资产为10,914,350美元，总负债为3,133,579美元，股东权益为7,780,771美元[60] - 截至2025年12月31日，Abit USA对母公司Abits Group Inc的应收公司间贷款为2,241,294美元，对Abit Hong Kong的应收公司间贷款为1,081,862美元[49] 业务线表现与运营 - 公司于2022年3月多元化进入比特币挖矿业务，此前的移动支付业务已于2018年6月停止[79] - 公司前身的移动应用业务因持续亏损于2018年9月30日停止运营[215] - 公司大部分收入来自比特币挖矿，比特币价格大幅下跌将对公司运营和财务状况产生重大不利影响[100] - 公司目前仅在一个自有的矿场（位于田纳西州达夫）运营，依赖单一矿场存在风险[77] - 公司目前仅使用MicroBT矿机，单一型号的潜在缺陷或故障可能导致整个矿场同时离线[133] - 公司依赖第三方矿池获取收益，若其系统故障或记录不准确，将影响公司收入和运营[134] - 公司持有的所有加密货币均采用冷存储以降低风险，但资产丢失风险无法完全消除[121] - 公司目前所有业务和收入均通过美国子公司进行，未来可能依赖香港子公司从美国运营子公司获得股息以满足现金和流动性需求[191] 各地区表现 - 公司2025财年来自中国内地的营业收入为零，且其中国子公司对总亏损、总资产和净资产的贡献均低于50%[40] - 公司主要业务（比特币挖矿和数据中心运营）不在中国内地，主要经营地点位于美国[40] - 公司负责比特币挖矿业务的高级管理人员为美国公民且居住在美国[40] - 公司为英属维尔京群岛注册公司，主要业务活动（比特币挖矿和数据中心运营）不在中国大陆进行[180] - 公司大部分高级管理人员并非中国大陆公民或通常居住在中国大陆[180] - 截至2023年12月31日财年，公司在中国大陆无营业收入，总亏损的19.08%、总资产的3.47%及净资产的3.70%可归因于中国大陆子公司[180] 管理层讨论和指引 - 公司运营结果预计将随比特币价格波动而变化[73] - 公司挖矿运营成本超过挖矿收入，这可能严重损害其业务或增加亏损[73] - 公司自成立以来一直亏损，预计在可预见的未来将继续亏损[79] - 公司可能面临因无法获得额外融资或融资条款不利而导致的流动性风险[78] - 公司计划使用私募资金继续购买比特币矿机，但支出增加可能无法被相应收入增长抵消[102] - 公司从未支付过任何现金股息，且预计在可预见的未来无现金股息支付计划[55] - 公司收入依赖比特币价格与挖出数量，运营结果将随比特币价值波动[136] 监管与合规风险 - 公司于2022年6月14日被SEC根据《外国公司问责法》最终认定为“被认定的发行人”[33] - 公司及其中国子公司无需根据《网络安全审查办法》向中国网信办申请网络安全审查，因其未被认定为关键信息基础设施运营者，未处理超过100万用户的个人信息，且未进行影响国家安全的数据处理活动[42] - 公司及其中国子公司无需根据《数据出境安全评估办法》向网信部门申请数据出境安全评估[42][43] - 公司及其中国子公司无需就证券发行向中国证监会提交申请或完成备案[40][41] - 公司在中国境内的子公司Bitmatrix需遵守数据安全、个人信息保护等相关法律法规，不合规可能对财务状况和运营结果产生重大不利影响[73][74] - 公司可能被认定为《投资公司法》下的投资公司，若其投资证券价值超过其总资产（不包括政府证券和现金项目）的40%[91] - 公司持有的投资证券（包括可能被SEC视为投资证券的比特币）可能超过总资产（不包括现金项目）的40%，从而可能被认定为无意投资公司[93] - 若被认定为无意投资公司，公司可依赖《投资公司法》Rule 3a-2获得一年宽限期，但此例外每三年仅可用一次[94] - 若被要求注册为投资公司而未注册，公司将几乎无法开展业务，且合规成本将导致巨额额外开支[95] - 公司运营依赖于开曼群岛控股结构及通过香港子公司持有的运营子公司权益，此结构存在被中国监管机构否决的风险[170] - 存在不确定性，未来中国子公司可能因运营及公司内部行政支持活动而需履行审批或备案程序[182] - 中国子公司Bitmatrix受数据安全法、个人信息保护法等法规约束，不合规可能导致财务和运营受重大不利影响、证券价值大幅下跌或归零[183] - 根据法律意见，公司或其中国子公司因未进行影响国家安全的数据处理活动且未控制超过100万用户的个人信息，目前无需进行网络安全审查[177] - 公司认为，基于现行法律，其或其子公司目前无需就证券发行向中国证监会申请批准或完成备案[179][180] 数据安全与隐私 - 公司中国子公司Bitmatrix不进行实质性业务运营，仅提供有限的内部行政支持[37][38] - 中国子公司Bitmatrix自2023年1月1日至报告日累计出境传输的个人信息远少于10,000条，且未传输任何敏感个人信息[44] - 公司所有子公司（包括Bitmatrix）均未被任何中国政府机构告知需根据《网络数据安全管理条例》进行国家安全审查或申报/安全评估[45] - 截至报告日，公司及其香港和美国子公司未在中国境内进行任何数据处理活动，数据安全法不适用于这些实体[185] - 中国子公司Bitmatrix为内部管理收集存储公司财务数据及员工个人信息，因此需遵守数据安全法，管理层评估其目前合规[185] - 截至报告日，公司及其香港和美国子公司未在中国境内进行个人信息处理活动，因此不适用个人信息保护法(PIPL)[186] - 截至报告日，公司、香港及美国子公司未进行任何可能损害国家安全的数据处理活动，因此不适用《网络数据安全管理条例》[187] - 自2023年1月1日至报告日，中国子公司累计向境外提供个人信息的用户数**显著少于1万**，且未传输任何敏感个人信息，因此无需申请数据出境安全评估[188] - 自2023年1月1日至报告日，Bitmatrix累计跨境传输的个人信息数量远低于10万条或敏感个人信息低于1万条[181] 审计与上市相关 - 公司当前审计师Audit Alliance LLP位于新加坡，定期向PCAOB提供完全访问权限[35] - 公司于2022年6月30日更换审计师，任命Audit Alliance LLP替代了此前位于香港的Centurion ZD CPA & Co.[33] - 公司已更换审计师为位于新加坡的Audit Alliance，该机构可被PCAOB完全审查[166][168] - 若审计机构连续两年无法被PCAOB审查，公司股票可能被禁止交易或退市[159][162] - 公司已被SEC根据《外国公司问责法》认定为被识别发行人[166] - PCAOB在2022年12月15日决定，其已能完全审查中国大陆和香港的审计机构，并撤销了2021年的不利认定[167] - 公司可能无法维持纳斯达克资本市场的持续上市要求，这可能影响其进入资本市场[76] - 公司普通股当前在纳斯达克资本市场交易，需维持最低收盘价**每股1.00美元**，此前曾因连续30个交易日低于此价格而未符合上市规则[197] - 若公司普通股从纳斯达克退市且未能在其他市场上市，交易可能转向场外市场，导致股票处置更困难、价格发现不准确、分析师覆盖减少及融资能力受损[198] - 公司于2023年11月将纳斯达克交易代码从“MOXC”更改为“ABTS”[218] - 公司前身Moxian, Inc.于2016年11月14日在纳斯达克资本市场上市[215] 比特币与挖矿行业风险 - 比特币挖矿运营成本可能超过挖矿收入，从而严重损害业务或增加亏损[102] - 比特币挖矿奖励约每四年减半，最近一次发生在2020年5月，这可能加剧比特币价格波动[101] - 比特币挖矿奖励在2024年4月减半至3.125枚/区块[135] - 比特币区块奖励从25个减少至12.5个，预计约一年后将再次减半[149] - 专业矿工在利润率低时可能快速出售新挖比特币，增加市场抛压并可能压低价格[142][143] - 比特币网络存在被恶意行为者或僵尸网络控制超过50%算力进行攻击的风险[145] - 比特币网络算力下降可能使网络更容易受到恶意行为者控制超过50%算力的攻击[149] - 单个矿池算力可能曾超过比特币网络的50%阈值，增加了中心化与控制风险[146] - 若比特币算法从工作量证明转向权益证明，公司当前的资本投资和效率优势可能丧失[141] - 比特币网络分叉时，公司可能无法安全或经济地获取新分叉资产的经济利益[139] - 比特币交易不可逆，错误或欺诈性交易可能导致资产无法追回[126][127] - 加密货币在零售和商业市场的接受度有限，价格波动削弱了其作为支付媒介的作用，这可能对比特币的价值产生不利影响[113] - 银行和金融机构可能拒绝为比特币相关业务提供服务，这可能会损害加密货币的实用性和公众认知[107] - 来自其他加密货币投资方式（如ETF）的竞争可能限制公司股票市场并降低其流动性[119] - 缺乏流动市场及潜在的操纵行为可能降低基于账本系统的投资证券的流动性或增加其波动性[118] 技术与运营风险 - 挖矿业务依赖大量电力，电力供应中断或成本上升可能对公司运营产生重大负面影响[148] - 互联网中断可能影响加密货币的使用和价格，并对公司的挖矿能力产生不利影响[110] - 平台中断或数据丢失可能对公司比特币挖矿运营产生重大不利影响[153] - 加密货币和公司系统面临网络安全威胁，如黑客攻击、代码漏洞等[147] - 私钥丢失、销毁或被盗将导致公司无法访问其比特币资产，且网络可能无法恢复[123] - 区块链技术的匿名性可能导致公司在不知情下与受制裁名单（SDN）上的个人进行交易[128] - 比特币硬件全球供应链严重依赖中国，COVID-19等中断事件可能影响矿机零件的及时获取[132] - 加密货币面临显著的扩展性障碍，可能导致高额费用或缓慢的交易结算时间[129] 公司结构与资本变动 - 公司于2021年5月18日在英属维尔京群岛注册成立[210] - 公司于2022年2月完成私募，发行1,066,666股新股，募集资金4000万美元[214] - 公司于2021年12月向关联方发行333,333股优先股，募集资金500万美元[212] - 公司于2021年10月重新指定3,333,333股授权但未发行的普通股为优先股[211] - 公司于2025年3月10日完成15合1的反向股票分割，普通股流通股数从35,554,677股减少至2,369,995股[220] - 公司授权发行的普通股和优先股数量上限于2025年2月变更为无上限[219] - 公司可能被归类为被动外国投资公司，若其超过50%的资产产生被动收入[213] 会计与知识产权 - 加密货币的财务核算准则缺乏先例和官方指引，未来会计方法变更可能导致财务报表重述[131] - 公司目前不拥有也未计划申请任何与区块链和加密货币运营相关的专利[152] - 公司依赖商业秘密、商标、版权等知识产权，但无法保证其不被挑战或盗用[156] 市场与股价风险 - 公司股价波动受加密货币或区块链未来采用及升值预期等非传统因素影响，与收入、现金流、盈利能力等传统指标关联性可能较弱[194] - 公司季度财务结果波动可能受比特币价格波动等因素影响[80] 中国相关法规背景 - 中国网络安全审查办法要求，处理超过100万用户个人信息的网络平台运营者赴国外上市须接受网络安全审查[175] - 2024年11月1日生效的《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》取代了原有的《产业结构调整指导目录》[171] - 公司中国子公司Bitmatrix的行政支持服务未被列入《外商投资准入负面清单》禁止类，公司可持有其股权[171]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2026年第一季度净利润为2300万美元，摊薄后每股收益为0.89美元[2] - 2026年第一季度净收入为2297.1万美元，扭转了2025年第四季度净亏损3305.0万美元的局面，较2025年第一季度1331.5万美元增长72.5%[42] - 2026年第一季度调整后净收入为2309.3万美元，调整后摊薄每股收益为0.89美元[45] - 2026年第一季度拨备前净收入为2536.7万美元，而2025年第四季度为亏损4365.6万美元[43] - 2026年第一季度调整后拨备前净收入为2552.1万美元，环比增长0.9%，同比增长29.3%[45] 财务数据关键指标变化：盈利能力比率 - 平均总资产回报率为1.79%，平均有形普通股权益回报率为21.85%[3][7] - 2026年第一季度有形普通股权益报酬率为21.85%，高于2025年第一季度的16.50%[43] - 2026年第一季度调整后平均资产回报率为1.79%，高于上季度的1.62%和去年同期的1.10%[45] - 2026年第一季度调整后平均有形普通股权益回报率高达21.96%，显著高于去年同期的17.61%[45] - 2026年第一季度效率比率为63.39%，优于2025年第一季度的68.76%[43] - 2026年第一季度调整后效率比为63.20%，较去年同期的66.86%有所改善[45] 财务数据关键指标变化：净利息与息差 - 2026年第一季度净利息收入为4490万美元，较2025年第一季度增长380万美元（9.1%）[10] - 2026年第一季度净利息收入为4491.2万美元，较2025年第一季度4115.7万美元增长9.1%[42] - 净息差（税后等值基础）为3.77%，较2025年第四季度的3.69%有所提高[7] - 2026年第一季度净息差（税后等值基础）为3.77%，环比上升8个基点，同比上升36个基点[45][46] - 2026年第一季度贷款平均收益率为5.94%，低于上季度的6.35%和去年同期的6.23%，主要受CRE-建筑与开发贷款组合变化影响[46] - 2026年第一季度生息资产平均收益率为5.59%，付息负债平均成本率为2.39%，净利差为3.20%[46] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 非利息收入为3080万美元，占总收入的40.72%[7] - 2026年第一季度非利息收入为3084.7万美元，而2025年第四季度因投资证券净亏损6840.3万美元导致非利息总亏损3694.9万美元[42] - 2026年第一季度调整后非利息收入为3086.8万美元，占调整后收入7578.0万美元的40.73%[43] 财务数据关键指标变化：非利息支出 - 2026年第一季度非利息支出为5040万美元，较2025年第四季度减少150万美元（2.9%）[16] 财务数据关键指标变化：信贷损失与资产质量 - 2026年第一季度信贷损失拨备为负488.3万美元（回收），而2025年第一季度为拨备86.3万美元[42] - 2026年第一季度，公司释放了490万美元的信贷损失拨备，而2025年第四季度释放了30万美元[26] - 截至2026年3月31日，贷款信用损失拨备为5050万美元，占总贷款的1.25%，而2025年12月31日为6190万美元，占比1.53%[24] - 2026年第一季度净核销额为702.7万美元（占平均贷款的0.71%），而2025年第四季度为净回收31.1万美元（占-0.03%）[25] - 2026年第一季度总贷款平均余额为40.297亿美元，净冲销率为0.71%，显著高于上季度的-0.03%[45] 资产与负债状况：贷款 - 截至2026年3月31日，总持有投资贷款为40.0亿美元，较2025年12月31日减少1330万美元，降幅0.3%[19] - 总贷款（持有至投资）从40.48亿美元微降至40.35亿美元，环比下降0.3%[41] 资产与负债状况：存款 - 截至2026年3月31日，总存款为43亿美元，较2025年12月31日增加1.559亿美元（3.7%）[7] - 截至2026年3月31日，总存款为43.0亿美元，较2025年12月31日增加1.559亿美元，增幅3.7%[22] - 总存款从41.92亿美元增至43.48亿美元，环比增长3.7%[41] - 无息存款从8.079亿美元增至8.576亿美元，环比增长6.1%[41] 资产与负债状况：不良资产 - 截至2026年3月31日，不良资产为5400万美元，较2025年12月31日的6940万美元减少1540万美元（22.1%）[7] - 截至2026年3月31日，不良资产总额为5400万美元，较2025年12月31日减少1540万美元，降幅22.1%[24] 资产与负债状况：其他资产负债项目 - 短期借款从3.088亿美元降至2亿美元，环比下降35.2%[41] - 现金及现金等价物从6719.2万美元大幅增至1.288亿美元，环比增长91.8%[41] - 总资产从52.3亿美元增至52.88亿美元，环比增长1.1%[41] - 贷款信用损失拨备从6191.5万美元降至5050.5万美元，环比下降18.4%[41] 资本状况与股东权益 - 截至2026年3月31日，股东权益总额为5.747亿美元，较2025年12月31日增加980万美元[28] - 股东权益总额从5.649亿美元增至5.747亿美元，环比增长1.7%[41] - 留存收益从2.701亿美元增至2.877亿美元，环比增长6.5%[41] - 截至2026年3月31日，每股有形账面价值为18.15美元，较2025年12月31日的17.55美元增长3.4%[7] - 2026年第一季度末每股有形账面价值为18.15美元，高于2025年同期的15.27美元[43] - 截至2026年3月31日，有形普通股权益/有形资产比率为8.85%，较2025年12月31日的8.72%有所上升[28] - 2026年第一季度末有形普通股权益对有形资产比率为8.85%，高于2025年同期的7.43%[43] - 截至2026年3月31日，普通股一级资本与风险加权资产的比率为10.60%，高于2025年12月31日的10.10%[28] - 其他综合收益累计亏损从215.6万美元扩大至423.7万美元[41] 资本管理活动 - 公司以每股平均23.90美元的价格回购了600万美元的普通股，季度末流通股减少25万股[7] - 2026年第一季度，公司以每股平均23.90美元的价格回购了约600万美元的普通股，使期末流通股减少了25万股[29] 其他财务数据 - 2026年第一季度平均总资产为52.185亿美元，平均总权益为5.666亿美元[45]