宏观经济与市场环境 - 美联储主席鲍威尔表示，通胀虽已实质性放缓但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储降息的信心，劳动力市场处于相对紧张但不过热的状态，就业市场正在降温，降息时机将会有所推迟 [3] - 国际评级机构穆迪投资者服务公司将美国的评级展望从"稳定"下调至"负面"，美国国债规模持续上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和银行流动性威胁 [3] - 全球经济面临下行压力，欧洲对未来经济滞涨和衰退的担忧预期上升，美国下半年降息次数预期下降，美债市场剧烈震荡，美元振幅加大，非美货币兑美元汇率波动加剧，黄金价格创历史新高后持续回落，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格 [3] - 注册制背景下壳资源价值下降，产业资本减持离场的意愿不减，国内市场资金面处于供求明显失衡的状态，市场缺乏有效的增量资金，基本以存量资金相互博弈为主，表现为板块轮动的结构性行情特征 [3] 公司研究 曲美股份 - 公司主要产品为木质家具，包括实木类家具、人造板类家具和综合类家具，涵盖客厅、书房、卧室以及餐厅等家居生活所使用的主要家具类型，在产品设计、产品质量、售后服务等方面居于国内同行业领先水平 [5][15] - 公司定位为中高端家具产品，"曲美"家具品牌在消费者中形成了较高的知名度和美誉度，在行业内拥有较高的品牌影响力，秉承"融合全球时尚设计，打造轻松自然空间"的家具设计理念，致力于为客户提供"时尚、经典、原创"的家具产品，为终端客户提供"一站式、全方位"的家居整体解决方案 [5][15] 广生堂 - 公司主业为核苷类抗乙肝病毒药物，阿甘定（阿德福韦酯）、贺甘定（拉米夫定）和恩甘定（恩替卡韦）是公司的三大主要药品，也是国内唯一一个拥有三大乙肝抗病毒一线用药的厂家 [5][15] - 公司12-14年营业收入为1.26亿、1.78亿和2.54亿，复合增长率42.23%；12-14年归属于母公司净利润为0.43亿、0.57亿和0.84亿，复合增长率达到39.32%，收入和利润增速远远高于行业增速 [5][15] 老百姓 - 公司主要从事产业链终端的药品零售服务，截至2014年9月底，公司门店总数为963家，在湖南、陕西、浙江、广西、天津、湖北和安徽7个省级市场占据市场领先地位 [6][16] - 2014年公司营业总收入37.66亿元、归母净利润1.87亿元，近三年收入、净利复合增长率分别为15.31%、23.54%，增长稳定 [6][16] 康斯特 - 公司主要是为天然气输配提供压力调节系统和天然气发电提供预处理系统，产品包括燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类 [7][17] - 公司是一家专业从事数字压力检测、温度校准仪器仪表产品研发、生产和销售的高新技术企业，目前公司国内数字压力检测、温度校准行业的领先企业之一，在国内的市场占有率达到15%左右，随着数字化的深入发展，未来公司的销售业绩有进一步上升的空间 [7][17] 派思股份 - 公司主营业务是从事燃气输配和燃气应用领域相关产品的设计、生产、销售和服务，主要产品为燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类 [16][18]

主要是为天然气输配提供压力调节系统和天然气发电提供预处理系统。公司产品包括 投资要点 燃气输配系统、燃气应用系统和备品备件三大类。自设立以来，公司主营业务和主要 产品未发生变化。 资料来源：爱建证券研发总部 EPS PE 技术企业。目前公司国内数字压力检测、温度校准行业的领先企业之一。在国内的市 投资要点 场占有率达到15%左右。随着数字化的深入发展，未来公司的销售业绩有进一步上升 的空间。 资料来源：爱建证券研发总部 资料来 源：爱建证券研发总部 2024 年 07 月 09 日 星期二 重要免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业 务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考， 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投 资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关 系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交 易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 ...

报告的核心观点 - 市场持续调整,情绪极度低迷,成交量创出年内新低,但整体指数依然在震荡区间内,中小指数表现较弱 [5][15] - 国内经济数据依然稳健,市场稳定基础未变,市场情绪释放预计接近尾声,未来政策驱动力有望增强,市场将有望从区间低位回升 [5][27] - 无明显强势机会,市场交易萎缩,大部分板块表现一般,前期调整的周期类以及跌幅较大的板块和个股有所表现,体现存量资金博弈特征 [6][20] - 从中长期看,新旧动能的转换必然是新质生产力的崛起,科技板块受益于国家政策的推出以及行业景气的复苏,同时业绩持续改善的公司值得关注 [6][20] - 短期值得关注三中全会的召开,政策驱动力增强,包括科技创新、国企改革以及其它稳增长的政策值得期待 [6][20] - 整体估值水平较低,安全边际较高 [24][25] 报告分类总结 市场整体表现 - 上证综指、深证成指等主要指数本周延续调整,表现较弱,参与者情绪低落 [5][15] - 市场交易量创出年内新低,但整体指数依然在震荡区间内,中小指数表现较弱 [5][15] - 国内经济数据依然稳健,是市场稳定的基础,未来政策驱动力有望增强,市场将有望从区间低位回升 [5][27] 行业和个股表现 - 无明显强势机会,市场交易萎缩,大部分板块表现一般,前期调整的周期类以及跌幅较大的板块和个股有所表现 [6][20] - 有色金属、钢铁等行业表现活跃,国防军工、电子等行业表现较弱 [6][20] - 从中长期看,科技板块受益于国家政策的推出以及行业景气的复苏,业绩持续改善的公司值得关注 [6][20] 政策预期 - 短期值得关注三中全会的召开,政策驱动力增强,包括科技创新、国企改革以及其它稳增长的政策值得期待 [6][20] 估值水平 - 整体估值水平较低,安全边际较高 [24][25]

报告的核心观点 - 股指延续弱势震荡调整,板块普跌无一幸免,市场信心尽失[3] - 政策面持续发声,管理层采取措施稳定市场,但市场底仍需经历一段时间的震荡反复[4] - 地缘政治局势持续恶化,中美矛盾摩擦升级,全球经济下行压力加大[4] - 美联储加息路径存在不确定性,美国经济面临诸多挑战[5][6] - 国内市场资金面供求失衡,缺乏有效增量资金,市场表现为结构性行情[6] - 技术面上股指呈现由强转弱的迹象,短期或有反弹但扭转趋势仍较困难[7] 报告内容总结 市场概况 - 股指延续弱势震荡调整,板块普跌无一幸免,市场信心尽失[3] - 市场成交量创年内地量水平,做多力量严重不足[4] - 政策面持续发声,管理层采取措施稳定市场,但市场底仍需经历一段时间的震荡反复[4] 宏观经济 - 地缘政治局势持续恶化,中美矛盾摩擦升级,全球经济下行压力加大[4] - 美联储加息路径存在不确定性,美国经济面临诸多挑战[5][6] - 全球经济面临下行压力,欧洲经济滞涨和衰退担忧上升[6] 市场资金面 - 国内市场资金面供求失衡,缺乏有效增量资金,市场表现为结构性行情[6] - 南向资金不断流出A股市场,市场以存量资金相互博弈为主[6] 技术面分析 - 股指呈现由强转弱的迹象,跌破中短期均线,中期趋势明显转弱[7] - 短期或有技术性反弹,但扭转趋势仍较困难,需要外力作用[7] - 建议密切关注成交量和人气指数,精选个股操作,严格控制仓位[7]

发布日期：2024 年 07 月 05 日 星期五 研究所 产品经理：侯英民 执业编号：S0820510120003 周四沪深股指延续弱势震荡调整，股指前市低开后略有上冲即呈现逐级震 荡下行走势，前一天表现活跃的科创指数开盘领跌，盘中机器人概念冲高回落 入调整。板块热点出现普跌无一幸免，其中房地产服务、教育和旅游酒店板块 亿基本持平，市场总体依然呈现低迷态势。 立下行调整的走势，7 月前两两个交易日日市场延续了前一周权重指数略强的 较为明显，周三开始市场发生变化大小指数有所切换，但一日游现象不断显现 创下了年内地量水平，做多力量严重不足市场信心尽失。近阶段政策面暖风频 力稳市场、稳信心。措施针对性地指向了市场恶意做空违法违规行为，加强市 务的逆周期调节力度，新国九条践行以投资者为本的监管理念，有效地减少了 资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向 市场的背景下，市场的政策底已基本确立，但市场底往往需要经历一段时间的 对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢引发的中东和红海紧张局势依然危机四伏， 经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦螺旋升级日 今日视点 从技术面分析，五一 ...

2024 年 07 月 04 日 星期四 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何 保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司具备证券投资咨询业 务资格，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考， 报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投 资决策与我公司和研究员无关。我公司及研究员与所评价或推荐的证券不存在利害关 系。 我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交 易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行服务或其他服务。 本报告版权仅为 我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式发表、复制。如引用、 刊发，需注明出处为爱建证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和 修改。 地址：上海市浦东新区世纪大道1600号32楼（陆家嘴商务广场） 电话：021-32229888 邮编：200122 网站：www.ajzq.com 爱建证券有限责任公司 研究所 产品经理：侯英民 股指弱势震荡调整 成交创下年内地量 Tel: 021-68727288 E-mail: houy ...

研究所 执业编号：S0820510120003 周三沪深股指弱势震荡调整，股指全天基本在前一天收盘指数下方震荡波 体依然较弱，全天消费和芯片板块出现强劲反弹，而前两天维稳的银行板块则 芯片板块表现略显活跃涨幅居前，电网设备、软件通信和风电设备板块整体出 万亿减少超一成并创下年内地量，市场总体依然表现低迷。 较为明显，周三市场明显发生变化，大小指数有所切换代表人气的双创指数探 投资困扰，成交量创下地量水平，市场整体的做多力量严重不足。近阶段政策 加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融 减少了市场的做空力量，投资者前期崩溃的情绪得以有效缓解。我们明确指出 力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维 势持续对峙趋于恶化，巴以冲突升级外溢引发的中东和红海紧张局势依然危机 场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其 全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 据，通胀虽已实质性放缓但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储 发布日期：2024 年 07 月 04 日 星期四 第 1 页 共 3 页 资料来源：wind，爱建证券研 ...

市场策略分析 - 沪深股指呈现窄幅震荡整理态势,代表人气的双创指数整体偏弱[3] - 软件服务、银行和通信服务板块表现较为活跃,半导体元器件、稀土永磁和工程机械板块出现调整[3] - 市场参与度较为有限,成交量小幅减少[3] 政策面分析 - 管理层出台多项措施稳定市场,如加强监管、逆周期调节等[4] - 政策面向好,为市场提振信心,但市场底部仍需时间考验[4] - 地缘政治局势持续恶化,给资本市场带来不确定性[4] 美联储政策分析 - 美联储主席表示通胀仍然太高,需要更多数据支持降息[5] - 美国信用评级展望下调,经济面临诸多挑战[6] 市场资金面分析 - 全球经济下行压力加大,资金面供求失衡,市场以存量资金博弈为主[6] - 南向资金持续流出A股市场[6] 技术面分析 - 股指跌破中短期均线,中期趋势转弱,预计将延续震荡[7] - 成交量低迷,市场人气不足[7]

爱建证券有限责任公司 股指窄幅震荡整理 双创指数依然偏弱 周二沪深股指窄幅震荡整理，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波 的双创指数整体依然偏弱基本在前一天收盘指数的下方波动始终飘绿，全天软 服务板块表现略显活跃涨幅居前，半导体元器件、稀土永磁和工程机械板块整 进入 7 月市场整体还是延续了一周以来权重指数略强的格局，金融地产 鲜也给投资者造成了极大的困扰，市场整体的做多力量依然不足。近阶段政策 加强市场监管严格把关上市公司质量和财务状况，根据市场情况加大对融资融 为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有 时间的震荡反复考验。俄乌双方战争升级偏向长期化，半岛和南海地缘政治局 场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其 全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。 今日视点 市场策略 从技术面分析，五一节前股指向上突破整理平台，成交量也同步放大到万 亿水平，市场做多力量有所增强，但在连续两次上冲未果后股指就呈现出逐级 震荡回落走势，股指明显呈现出由强转弱的迹象。上周三大股指下行破位后在 低位宽幅震荡上下波动，股指重心有所下移，虽然周五股指略有回升但市场依 ...

今日视点 第 1 页 共 3 页 美联储主席鲍威尔表示，改变利率路径预测的重大因素是通胀和就业数 据，通胀虽已实质性放缓但仍然太高，今年迄今的通胀数据还不足以给美联储 降息的信心，而劳动力市场的状况目前已经回到疫情前的水平处于相对紧张不 过热的状态，但就业市场正在降温，因此美联储需要更多数据提振信心，通胀 进展放缓决定了降息时机将会有所推迟。继去年 8 月惠誉下调美国信用评级 之后，国际评级机构穆迪投资者服务公司也将美国的评级展望从"稳定"下调至 "负面"，美国国债规模持续不断上升，显示出美国经济未来仍面临诸多挑战和 银行流动性威胁。全球经济面临下行压力，欧州对未来经济滞涨和衰退的担忧 预期上升，美国下半年降息次数预期下降，美债市场剧烈震荡美元振幅加大非 美货币兑美元汇率波动加剧，黄金价格创历史新高后持续回落，国际原油价格 跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格。注册制背景下壳资源价值下降，但产业资 本减持离场的意愿不减，虽然管理层积极鼓励并引导中长期资金入市，但相较 于海外市场过去几年的大规模持续放水，国内市场的稳健政策难以有效持续地 激发市场的做多信心，南向资金不断流出 A 股市场，国内市场资金面始终处 于供求明 ...