CPI和PPI分析 - CPI同比增长0.3%，与前月持平[2] - 食品价格增速小幅上涨，非食品价格增速下滑[3] - 核心CPI同比增长0.6%，较上月下降0.1个百分点[2] - PPI同比下跌1.4%，较上月升1.1个百分点[2] - PPI环比增长0.2%，降幅较上月升0.4个百分点[2] 食品价格分析 - 极端天气和猪肉产能收缩推高食品价格[3] - 食品价格同比降幅收窄0.7个百分点[3] - 蛋类同比下降7.4%，降幅最大[3] 非食品价格分析 - 非食品价格同比增速下行0.1个百分点[4] - 交通通信价格同比下降0.2%[4] - 其他用品价格同比上涨3.6%，涨幅最高[4] 工业品价格分析 - 生产资料价格同比下降1.6%，降幅收窄[6] - 原材料价格同比转正[6] - 生活资料价格同比下降0.8%，降幅收窄[6] 未来展望 - CPI同比预计上升至0.6%[8] - PPI同比预计上升至-0.4%[8] - 需求不足问题仍需重视[8]

市场回顾 - 5月人民币总体走势平稳，在7.1020至7.2734区间双向波动，在岸、中间价、离岸汇率分别累计下跌24、25、79个基点[3][9] - 5月3日数据显示美国4月非农就业人口增加17.5万人，大幅低于前值和预期[9] - 2024年4月美国CPI同比增长3.4%，低于前值3.5%，5月布伦特原油现货均价环比降8.98%[9] - 截至5月31日，美元兑日元、韩元、新加坡元、泰铢收盘价较4月30日环比增长 -0.3%、-0.2%、-1.0%、-1.2%[2] - 4月规模以上工业增加值、CPI分别同比增长6.7%、0.3%，6月PMI小幅回调[10] - 截至5月31日，美国10年期和1年期国债收益率为4.51%、5.18%，中国为2.32%、1.65%[10] 后市展望 - 预计2024年6月人民币汇率在7.09 - 7.28区间双向波动，稳中有降[6][8][13] - 拉升因素为一季度GDP超预期增长，预计5月外贸数据向好，PPI降幅收窄[5] - 压低因素为6月欧央行大概率降息、美国大概率不降息、中美利差保持倒挂[14]

2024年4月CPI情况 - CPI同比增长0.3%，环比增长0.1%，核心CPI同比增长0.7% [6] - 食品价格同比不变，八大类价格同比分化（3涨、5跌、0持平），蛋类同比幅度最大（-10.6%），环比普跌（0涨、8跌、0持平），鲜菜环比幅度最高（-3.7%） [21][22][45] - 非食品价格同比上涨0.9%，环比增长0.3%，七大类价格环比分化（5正、1负、1持平），教育文化娱乐环比幅度最高（+0.5%） [46][26][12] 2024年4月PPI情况 - PPI同比下跌2.5%，环比下跌0.2% [42] - 生产资料价格同比下降3.1%，环比下跌0.2%；生活资料价格同比下跌0.9%，环比下跌0.1% [29][30] 价格变动原因 - CPI增速低位徘徊因整体供给充足，本月同比增速小幅上涨受能源及出行类价格上涨影响 [6] - PPI同比持续负增长因房地产市场低迷与外部环境不确定性致总需求收缩，本月同比降幅收窄受基数效应影响 [2] 2024年展望 - 预计2024年CPI同比增速较上年有所提升，约为0.6% [52] - 预计2024年PPI同比增速较上年有所提升，约为-0.4% [63]

出口表现 - 国际环境改善叠加基数效应，出口增速再次转正[1] - 主要发达国家经济略有回调但仍好于2023年末，利于出口[1] - 中国对东盟、美国出口增速上升最大[1] - 机电产品、集成电路、汽车等出口保持较高增速[1] 进口情况 - 中国经济恢复叠加基数效应，进口额增速显著上行[2] - 中国从美国的进口额增速上涨最快[2] - 铁矿砂、原油、钢材等大宗商品进口量有所上涨[2] - 粮食进口增速有所回升，肉类进口降幅收窄[2] 未来展望 - 主要经济体经济恢复有利于出口增速企稳回升[3] - 国内稳经济政策将持续发力，有利于进口增速改善[3] - 但房地产市场探底和全球贸易壁垒高筑或抑制进口[3]

基数效应影响，经济或继续小幅上涨 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|--------|-------------|--------|----------------------|-------------------------------------------| | 预测报告 | 上年值 | 上年同 期值 | 上期值 | 2024 年 4 月预测 | B0011-20240430 \n北京大学国民经济研究中心 | | | | 经济增长 | | | 宏观经济研究课题组 | | 工业增加 值同比 (%) | 4.6 | 5.6 | 4.5 | 4.6 | | | 固定资产投资 累计同比 (%) | 3.0 | 4.7 | 4.5 | 4.9 | 学术指导：刘伟 | | 社会消费品零 售额同比 (%) | 7.2 | 18.4 | 3.1 | 0.1 | 组长：苏剑 | | 出口同比 (%) | -4.6 | 7.1 | -7.5 | -5.7 | | | 进口同比 (%) | -5.5 | -8.8 | -1. ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为50.4亿，同比增长18.4%[1] - 公司2023年利润为10.64亿，同比增长9.1%[2] - 公司2023年现金流为15.2亿元，同比增长20.3%[2] - 公司总资产为87亿，同比增长5.7%[2] - 公司净资产为75亿，同比增长4.4%[2] - 公司资产负债率为16.1%[2] - 公司经济上收益率为14.6%，同比增长0.65个百分点[2] - 公司基本每股收益为0.598元，同比增长8.9%[2] - 公司分红预案为每十股派息4.4元，总分红金额含税为7.82亿元[2] 主营产品 - 公司主营产品中，土地承包费占营业收入的68.1%[2] - 农产品销售占3.1%[2] - 西淘占28.8%[2]

业绩总结 - 2024年第一季度国内生产总值为296299亿元，同比增长5.3%[2] - 全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，较上期加快17.2个百分点[2] - 社会消费品零售总额同比增长3.1%，较1-2月份下降2.4个百分点[2] - 全国固定资产投资同比增长4.5%，较1-2月份上涨0.5个百分点[2] - 中国出口总额同比增长-7.5%，较1-2月下降14.6个百分点[3] - 中国进口总额同比增长-1.9%，较1-2月下降0.8个百分点[3] - CPI同比增长0.1%，较2月下降0.6个百分点[3] - PPI同比下跌2.8%，较上月下降0.1个百分点[3] - 新增人民币贷款30900亿元，同比少增8000亿元[3] - M2同比增长8.3%，较上期下降0.4个百分点[3] 产业数据 - 第一产业增加值为11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值为109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值为174915亿元，增长5.0%[4] - 1-3月设备工器具购置同比增长17.6%，制造业投资同比增长9.9%[8] - 高技术产业投资同比增长11.4%，较全部投资增速高6.9个百分点[8] 进出口数据 - 中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为-14.9%、-15.9%、-6.3%和-7.8%[10] - 中国出口机电产品占出口总额的59.29%，同比增长-8.8%[10] - 中国高新技术产品出口额同比下降90.27%，汽车出口额同比增长28.36%[10] - 中国对美国、欧盟、日本和东盟的进口同比增速分别为-14.3%、-7.3%、-8.5%和-3.9%[11] - 中国主要大宗商品进口量累计同比增速下降，其中铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量增速分别为5.5%、0.7%、13.9%、22.8%和-8.6%[11] 货币金融数据 - 新增社会融资规模48725亿元，同比少增5142亿元[14] - 3月末，狭义货币（M1）余额68.58万亿元，同比增长1.1%[14] - 新增人民币贷款30900亿元，同比少增8000亿元[14] - 广义货币（M2）余额为304.8万亿元，同比增长8.3%，较上期下降0.4个百分点，高于市场预期[16] - 从M2与M1的同比增速差看，3月末两者的同比增速差为7.2%，增速剪刀差较上期下降0.3个百分点[16]

北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 外部环境趋紧叠加基数效应，外贸增速小幅下行 ——蔡含篇 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-----------------|--------------------------------------|---------------------|--------------------------------------------------------------| | 进出口点评报告 \n2024 年 3 | 月 出口同比 (%) | 进口同比 (%) | 贸易差额 （亿美元） | A0306-20240412 \n北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 | | 官方数据 | | -7.5 -1.9 | 585.5 | | | 北大国民经济 研究中心预测 | -3.2 | -1.5 | 707.6 | | | Choice 市场预 测均值 | -1.79 | 3.30 | 667.25 | 学术指导：刘伟 | | | | | | 组 ...

| --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------| | 点评报告 | | | A0205-20240414 | | 2024 年 3 月 | M2 同比 (%) | 新增人民币 贷款（亿元） | 北京大学国民经济研究中心 | | 人民银行 | 8.3 30900 | | 宏观经济研究课题组 | | 北大国民经济研究中心预测 | 8.8 35200 | | | | wind 市场预测均值 | 8.4 30283.3 | | 学术指导：刘伟 | | 2023 年同期值 | 12.7 38900 | | 组长：苏剑 | | | | | | | | | | 课题组成员： | | 要点 | | | 蔡含篇 | | ● 财政发力同去年错开，新增社融同比少增 | | | 陈丽娜 | | | | | 黄昱程 | | ● 信贷需求偏弱，信贷结构和规模均待提振 | | | 邵宇佳 | | ● 高基数， ...

业绩总结 - 2024年3月，CPI同比增长0.1%，环比下降1.0%[2] - PPI同比下跌2.8%，主要受房地产市场低迷和外部环境趋紧影响[2] - 2024年CPI同比增速预计约为0.6%[8] - 2024年PPI同比增速预计约为-0.4%[8] 食品价格 - 食品价格环比下降是CPI环比下行的主要原因，主要受春节过后需求回落和气温偏高影响[2] - 食品价格下跌2.7%，主要受春节后消费需求减少影响，猪肉和鲜菜价格下降明显[3] - 食品价格环比下降2.7%，影响CPI下降约0.59个百分点[4] - 食品八大类价格环比普涨，其中鲜菜环比幅度最高为-11.0%[4] 非食品价格 - 非食品价格环比下降0.5%，影响CPI环比约下降0.37个百分点[5] 工业品价格 - 3月份，工业品价格整体下行，工业出厂价格环比下跌0.1%[6] - 生产资料价格同比下跌3.5%，主要受工业上游原材料价格影响[6] - 3月工业出厂价格中，采掘和原材料价格同比下跌最为明显[7] 未来展望 - 2024年猪肉价格预计触底回升，鲜菜鲜果价格整体有所增长[8] - 2024年服务价格保持平稳增长，工业消费品价格继续回落[8] - 油价中枢预计稳中趋降，有色金属价格中枢震荡向上[8]