出口表现 - 国际环境改善叠加基数效应，出口增速再次转正[1] - 主要发达国家经济略有回调但仍好于2023年末，利于出口[1] - 中国对东盟、美国出口增速上升最大[1] - 机电产品、集成电路、汽车等出口保持较高增速[1] 进口情况 - 中国经济恢复叠加基数效应，进口额增速显著上行[2] - 中国从美国的进口额增速上涨最快[2] - 铁矿砂、原油、钢材等大宗商品进口量有所上涨[2] - 粮食进口增速有所回升，肉类进口降幅收窄[2] 未来展望 - 主要经济体经济恢复有利于出口增速企稳回升[3] - 国内稳经济政策将持续发力，有利于进口增速改善[3] - 但房地产市场探底和全球贸易壁垒高筑或抑制进口[3]

基数效应影响，经济或继续小幅上涨 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|--------|-------------|--------|----------------------|-------------------------------------------| | 预测报告 | 上年值 | 上年同 期值 | 上期值 | 2024 年 4 月预测 | B0011-20240430 \n北京大学国民经济研究中心 | | | | 经济增长 | | | 宏观经济研究课题组 | | 工业增加 值同比 (%) | 4.6 | 5.6 | 4.5 | 4.6 | | | 固定资产投资 累计同比 (%) | 3.0 | 4.7 | 4.5 | 4.9 | 学术指导：刘伟 | | 社会消费品零 售额同比 (%) | 7.2 | 18.4 | 3.1 | 0.1 | 组长：苏剑 | | 出口同比 (%) | -4.6 | 7.1 | -7.5 | -5.7 | | | 进口同比 (%) | -5.5 | -8.8 | -1. ...

业绩总结 - 公司2023年营业收入为50.4亿，同比增长18.4%[1] - 公司2023年利润为10.64亿，同比增长9.1%[2] - 公司2023年现金流为15.2亿元，同比增长20.3%[2] - 公司总资产为87亿，同比增长5.7%[2] - 公司净资产为75亿，同比增长4.4%[2] - 公司资产负债率为16.1%[2] - 公司经济上收益率为14.6%，同比增长0.65个百分点[2] - 公司基本每股收益为0.598元，同比增长8.9%[2] - 公司分红预案为每十股派息4.4元，总分红金额含税为7.82亿元[2] 主营产品 - 公司主营产品中，土地承包费占营业收入的68.1%[2] - 农产品销售占3.1%[2] - 西淘占28.8%[2]

业绩总结 - 2024年第一季度国内生产总值为296299亿元，同比增长5.3%[2] - 全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，较上期加快17.2个百分点[2] - 社会消费品零售总额同比增长3.1%，较1-2月份下降2.4个百分点[2] - 全国固定资产投资同比增长4.5%，较1-2月份上涨0.5个百分点[2] - 中国出口总额同比增长-7.5%，较1-2月下降14.6个百分点[3] - 中国进口总额同比增长-1.9%，较1-2月下降0.8个百分点[3] - CPI同比增长0.1%，较2月下降0.6个百分点[3] - PPI同比下跌2.8%，较上月下降0.1个百分点[3] - 新增人民币贷款30900亿元，同比少增8000亿元[3] - M2同比增长8.3%，较上期下降0.4个百分点[3] 产业数据 - 第一产业增加值为11538亿元，同比增长3.3%；第二产业增加值为109846亿元，增长6.0%；第三产业增加值为174915亿元，增长5.0%[4] - 1-3月设备工器具购置同比增长17.6%，制造业投资同比增长9.9%[8] - 高技术产业投资同比增长11.4%，较全部投资增速高6.9个百分点[8] 进出口数据 - 中国对欧盟、美国、东盟和日本出口的当月同比增速分别为-14.9%、-15.9%、-6.3%和-7.8%[10] - 中国出口机电产品占出口总额的59.29%，同比增长-8.8%[10] - 中国高新技术产品出口额同比下降90.27%，汽车出口额同比增长28.36%[10] - 中国对美国、欧盟、日本和东盟的进口同比增速分别为-14.3%、-7.3%、-8.5%和-3.9%[11] - 中国主要大宗商品进口量累计同比增速下降，其中铁矿砂及其精矿、原油、煤及褐煤、天然气、钢材的进口量增速分别为5.5%、0.7%、13.9%、22.8%和-8.6%[11] 货币金融数据 - 新增社会融资规模48725亿元，同比少增5142亿元[14] - 3月末，狭义货币（M1）余额68.58万亿元，同比增长1.1%[14] - 新增人民币贷款30900亿元，同比少增8000亿元[14] - 广义货币（M2）余额为304.8万亿元，同比增长8.3%，较上期下降0.4个百分点，高于市场预期[16] - 从M2与M1的同比增速差看，3月末两者的同比增速差为7.2%，增速剪刀差较上期下降0.3个百分点[16]

北京大学国民经济研究中心 出口韧性复工复产步伐加快，进出口增速回暖 外部环境趋紧叠加基数效应，外贸增速小幅下行 ——蔡含篇 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------|-----------------|--------------------------------------|---------------------|--------------------------------------------------------------| | 进出口点评报告 \n2024 年 3 | 月 出口同比 (%) | 进口同比 (%) | 贸易差额 （亿美元） | A0306-20240412 \n北京大学国民经济研究中心 宏观经济研究课题组 | | 官方数据 | | -7.5 -1.9 | 585.5 | | | 北大国民经济 研究中心预测 | -3.2 | -1.5 | 707.6 | | | Choice 市场预 测均值 | -1.79 | 3.30 | 667.25 | 学术指导：刘伟 | | | | | | 组 ...

| --- | --- | --- | --- | |----------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------| | 点评报告 | | | A0205-20240414 | | 2024 年 3 月 | M2 同比 (%) | 新增人民币 贷款（亿元） | 北京大学国民经济研究中心 | | 人民银行 | 8.3 30900 | | 宏观经济研究课题组 | | 北大国民经济研究中心预测 | 8.8 35200 | | | | wind 市场预测均值 | 8.4 30283.3 | | 学术指导：刘伟 | | 2023 年同期值 | 12.7 38900 | | 组长：苏剑 | | | | | | | | | | 课题组成员： | | 要点 | | | 蔡含篇 | | ● 财政发力同去年错开，新增社融同比少增 | | | 陈丽娜 | | | | | 黄昱程 | | ● 信贷需求偏弱，信贷结构和规模均待提振 | | | 邵宇佳 | | ● 高基数， ...

业绩总结 - 2024年3月，CPI同比增长0.1%，环比下降1.0%[2] - PPI同比下跌2.8%，主要受房地产市场低迷和外部环境趋紧影响[2] - 2024年CPI同比增速预计约为0.6%[8] - 2024年PPI同比增速预计约为-0.4%[8] 食品价格 - 食品价格环比下降是CPI环比下行的主要原因，主要受春节过后需求回落和气温偏高影响[2] - 食品价格下跌2.7%，主要受春节后消费需求减少影响，猪肉和鲜菜价格下降明显[3] - 食品价格环比下降2.7%，影响CPI下降约0.59个百分点[4] - 食品八大类价格环比普涨，其中鲜菜环比幅度最高为-11.0%[4] 非食品价格 - 非食品价格环比下降0.5%，影响CPI环比约下降0.37个百分点[5] 工业品价格 - 3月份，工业品价格整体下行，工业出厂价格环比下跌0.1%[6] - 生产资料价格同比下跌3.5%，主要受工业上游原材料价格影响[6] - 3月工业出厂价格中，采掘和原材料价格同比下跌最为明显[7] 未来展望 - 2024年猪肉价格预计触底回升，鲜菜鲜果价格整体有所增长[8] - 2024年服务价格保持平稳增长，工业消费品价格继续回落[8] - 油价中枢预计稳中趋降，有色金属价格中枢震荡向上[8]

春节错位效应显著，社融货币扰动加大 北京大学国民经济研究中心 2024 年 2 月，新增人民币贷款 14500 亿元，同比少增 3600 亿元，超出市场预期。整体 而言，2 月份新增人民币贷款超出市场预期但依然是同比少增，主要受短期贷款的大幅拖累， 尤其是居民户短期信贷大幅少增，而企事业单位基本持平。 北京大学国民经济研究中心 | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|------------------|-------------------------|--------------------------| | 点评报告 | | | A0205-20240316 | | 2024 年 2 月 | M2 同比 (%) | 新增人民币 贷款（亿元） | 北京大学国民经济研究中心 | | 人民银行 8.7 | | 14500 | 宏观经济研究课题组 | | 北大国民经济研究中心预测 | 8.6 | 17800 | | | wind 市场预测均值 8.7 | | 14337.5 | 学术指导：刘伟 | | 202 ...

价格走势 - 2024年2月，CPI同比增长0.7%，环比上涨1.0%[2] - 食品价格环比显著上涨，主要由水产、鲜菜和猪肉驱动[4] - 非食品价格环比正增长，主要受交通和旅游价格上涨影响[4] - 生产资料价格环比仍跌，工业出厂价格降幅扩张[1] - 食品价格环比上涨3.3%，影响CPI上涨约0.59个百分点[5] - 食品八大类价格环比普涨，其中鲜菜环比幅度最高为+12.7%[5] - 非食品价格同比上涨1.1%，影响CPI上涨约0.89个百分点[6] - 教育文化娱乐项同比涨幅最高为+3.9%[6] - 非食品价格环比上涨0.5%，影响CPI变动约0.44个百分点[6] - 2024年CPI同比增速预计约为0.6%[9] - 2024年PPI同比增速预计约为-0.4%[9] - 2024年PPI环比下跌0.2%，受工业中下游生产需求回落影响[8] 展望 - 2024年CPI展望：猪肉价格或将触底回升，鲜菜鲜果价格存在波动性[9] - 2024年PPI展望：油价中枢将稳中趋降，有色金属价格中枢震荡向上[9] 研究中心 - 北京大学国民经济研究中心成立于2004年，主要研究领域包括中国经济波动和经济增长[10] - 中心的研究成果对中国宏观经济政策产生了较大影响，包括推动中国人口政策调整、提出宏观调控体系和力度研究[10] - 2013年，中心的研究认为中国每年6.5%的经济增速可以确保就业，这一增速成为中国政府经济增长速度的基准目标[10]

北京大学国民经济研究中心 稳增长政策持续发力，经济稳步前行 ● 基数效应叠加政策推动，社零增速或继续上涨 ● 低基数效应，进口额增速或继续小幅上涨 ● 稳增长政策发力但需求偏弱，信贷规模同比少增 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------|---------|---------------|--------|----------------------|-------------------------------------------| | 预测报告 | 上年值 | 上年同 期值 | 上期值 | 2024 年 2 月预测 | B0011-20240229 \n北京大学国民经济研究中心 | | | | 经济增长 | | | 宏观经济研究课题组 | | 工业增加 值累计同比 (%) | 4.6 | 2.4 | 4.6 | 4.5 | 学术指导：刘伟 | | 固定资产投资 累计同比 (%) | 3.0 | 5.1 | 3.0 | 3.5 | 组长：苏剑 | | 社会消费品零 | 7.2 | 3.5 | 7.4 | 8.6 ...