会议主要讨论的核心内容 - 美国经济增速仍高于潜在产出水平,导致通胀顽固,总需求强劲 [1][2][3] - 美国企业利润仍然可观,就业市场紧张,推动工资上涨,维持居民实际购买力 [3][4] - 美元指数走势受多种因素影响,包括其他主要货币的表现、国际贸易状况以及地缘政治局势等 [5] - 美元走强会推高进口商品价格,从而传导至国内通胀水平,对依赖进口能源和原材料的国家带来更大的通胀压力 [6] - 美联储预计将采取预防性降息的方式,而非大幅度降息,降息幅度可能仅为25个基点 [2] - 2024年人民币汇率预计将保持稳健,波动范围大致在7.1左右,需要高度关注中美贸易逆差、地缘政治风险以及贸易摩擦对出口带来的冲击 [2] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 美元下半年的走势及其对中国和全球经济的影响有哪些? [3][4][5][6] **Jiazhen Zhao 回答** 美元下半年的走势受到多重因素影响,包括美国内部经济状况、国际政治经济格局等。美元走强会推高进口商品价格,从而传导至国内通胀水平,对依赖进口能源和原材料的国家带来更大的通胀压力。同时也会影响国际贸易和跨境投资。[3][4][5][6] 问题2 **Yang Bai 提问** 美国家庭和企业的财务状况如何?[7][8] **Jiazhen Zhao 回答** 美国家庭财务状况面临一定挑战,家庭债务服务指数占总可支配收入比例为9.7%。非金融类企业资产负债表整体健康,但如果投资者风险偏好逆转,企业资产负债表可能恶化。联邦政府财政赤字情况也值得关注,2024年净利息支付将首次突破GDP的3%。[7][8] 问题3 **Joyce Ju 提问** 在当前的财务压力和消费状况下,美国的企业、消费者和地方政府是否会进行新的融资、投资或消费?[9] **Lei Chen 回答** 从数据来看,美国消费者信贷增长率和消费者信心指数均处于相对低位,但企业融资状况较去年偏强,私人投资也有所增长。联邦政府财政刺激力度有所下降。总体来说,美国经济主要依靠企业利润和工资以及市场财富效应来支撑通胀。[9]

会议主要讨论的核心内容 - 英伟达在加速计算和生成式AI领域的最新产品和发展路径 [2][3][4][5][6][7] - 英伟达在软件层面致力于让世界更容易使用加速计算技术 [8][9][10] - 英伟达持续为AI发展做出贡献,推动了深度学习和生成式AI的发展 [11] - 英伟达推出NIM赋能传统企业实现智能化转型,提升行业效率 [12][13][14] - 英伟达推出Blackwell系列芯片,大幅提升AI算力和性能 [17][18][19][20][21] - 英伟达提出创新网络解决方案,满足AI工厂的高性能通信需求 [22][23][24] - 英伟达将持续推出新一代GPU产品,保持每年一次的迭代节奏 [25][26] - 英伟达将AI应用于物理世界,如孪生地球和AI机器人 [27][28][29][30][31][32] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 英伟达在软件层面的努力如何帮助加速计算技术的广泛应用? [8][9][10] **Jiazhen Zhao 回答** 英伟达推出了一系列针对不同领域的优化库,如cuDNN、Aerial、Coolitho等,大幅降低了软件开发的门槛,使得加速计算技术能够在深度学习、5G、芯片制造等领域得到广泛应用。这些库使得CUDA等底层技术能够与上层应用无缝衔接,帮助英伟达在市场中保持领先地位。 问题2 **Yang Bai 提问** 英伟达的Blackwell系列芯片有哪些创新之处,能带来哪些性能提升? [18][19][20] **Jiazhen Zhao 回答** Blackwell系列芯片采用了MCM多芯片封装设计,大幅提升了芯片规模和算力。相比Hopper平台,Blackwell在传统FP8精度下性能提升2.5倍,并新增FP4、FP6精度支持,FP4精度下性能可达Hopper的5倍。Blackwell还创新性地采用了NVLink芯片间互连技术,进一步提升了GPU之间的通信性能。这些创新使得Blackwell系列芯片能够支持训练和推理超大规模AI模型,为英伟达在AI领域保持技术领先地位奠定了基础。 问题3 **Joyce Ju 提问** 英伟达在机器人领域有哪些布局和规划? [29][30][31][32] **Lei Chen 回答** 英伟达正在为不同类型的机器人系统打造专属平台,包括机器人工厂、仓库、物体操纵、移动机器人以及人形机器人等。这些平台依托于英伟达的计算机加速库和预训练模型,在Omniverse中进行全面的测试、训练和集成。英伟达正在与富士康、比亚迪电子等厂商合作,为工厂、仓库等场景提供智能化解决方案。同时,英伟达在自动驾驶和人形机器人领域也取得了重要进展,为未来机器人在人类世界的广泛应用奠定了基础。

会议主要讨论的核心内容 - 港股通科技指数和恒生科技指数的区别 [1][2][3][4][5][6] - 港股通科技指数更加均衡,涵盖行业更广泛 - 港股上涨驱动从估值修复到盈利提升 [4][5] - 全面牛市行情下,港股通科技指数可能更好捕捉行情演绎 [5][6] - 港股市场整体分化严重,龙头公司盈利超预期,但其他公司表现不佳 [4][5] - 新基金产品介绍,代码为021464(A类)和021465(C类) [7][12] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **投资者提问** 买基金真的能赚钱吗,现在90后和00后对证券投资兴趣不高 [13] **分析师回答** - 行情不好时,关注的人少,但行情好时,资金会主动关注,情绪面会带动投资 [13] - 随着行情好转,00后等年轻投资者也会加入市场 [13] 问题2 **投资者提问** 港股和科技板块未来有哪些回调风险 [7] **分析师回答** - 地缘政治因素,如美中关系、地区冲突等 [7] - 对全球制造业复苏和中国内需的担忧 [7][8] 问题3 **投资者提问** 港股通科技指数和恒生科技指数有什么区别 [2][3][4][5][6] **分析师回答** - 港股通科技指数更加均衡,涵盖行业更广泛 - 港股上涨驱动从估值修复到盈利提升 - 全面牛市行情下,港股通科技指数可能更好捕捉行情演绎

FOCUS BARCLAYS FICC Research Global Macro 3 June 2024 Ajay Rajadhyaksha +1 212 412 7669 ajay.rajadhyaksha@barclays.com BCI, US Max Kitson +44 (0) 20 3555 2386 max.kitson@barclays.com Barclays, UK +852 2903 2651 kaanhari.singh@barclays.com Barclays Bank, Hong Kong shuinu9870 shuinu9870 Where noted in the source notes, the views expressed within this report are taken from previously published research. For further detail, including important disclosures and analyst certifications, please follow the links on e ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2023年DCS(分布式控制系统)占据全球市场份额第一位，达到37.8%的市场占有率[4] - 公司市值已超过50亿美元，为产业发展提供了雄厚的资金实力[6] - 公司服务全球超过30000家客户[6] 各条业务线数据和关键指标变化 - 公司的SupOS工业系统提供单一的界面和数据,可以开发很多种类的工业程序,推动了商业增长[4] - 公司的5S店已部署400多个园区,为客户提供更好的服务[6] - 公司的PlantMart不仅可以看到自身产品,也能看到全球其他产业的产品[6] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在全球AI排名仅次于中美,位于全球第三[2] - 公司在工业自动化和工业AI领域取得了重大技术突破[2][3] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司积极将AI纳入流程中的基础元素,推出下个阶段的AI技术[5][8] - 公司通过Nyx控制系统实现了成本的降低[14] - 公司的TPT模型在工业人工智能领域显著超越其他模型,可靠性高,功能强大[17][18][19] - 公司正在推动以太网APL技术进入工业,提高工业系统的传播速度和简化工程[22][23][24] - 公司正在与合作伙伴共同推动数字化转型,向能源化和可持续化发展[27][29][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前面临全球竞争、能源价格、设备更替等史无前例的挑战,但合作是生死攸关的重要点[29] - 公司认为能源转型和工业可持续发展是未来的成长引擎[29] - 公司表示未来5年将使用中控系统架构在工厂发挥重要作用[31] 其他重要信息 - 公司的可持续发展理念根植于企业文化中,并帮助客户减少二氧化碳排放[7] - 公司正在构建全球网络,推动工业数字化转型[28] 问答环节重要的提问和回答 无相关内容

会议主要讨论的核心内容 宏观经济数据分析 - 美国5月ISM制造业PMI低于预期,暗示经济正在放缓,但过去两年美国GDP一直保持在较高水平,ISM对经济的预测并不准确 [1][2][3] - 彭博美国经济惊喜指数接近2019年以来最负面的水平,ISM新订单与库存的差值大幅下降,预示制造业周期可能进入下行 [5][6] - 通胀方面,商品价格呈现轻微通缩,住房和非住房服务价格变化不大,整体通胀压力有所缓解 [7][8] 大宗商品市场分析 - 原油市场处于历史性转折点,库存接近历史最低水平,OPEC的凝聚力依然强大 [9] - 原油价格下跌至每桶80美元以下,与美债收益率的相关性值得关注 [10][11] - 日本和欧元区的核心通胀率接近跌破2%,可能进入通缩状态 [12] - 铜价涨幅领先大宗商品,智利铜产量增长乏力,电力需求增加或导致供给短缺 [13][15][16][17][18] 行业动态分析 - 全球航空燃油需求已恢复至疫情前水平 [19] - 投机性账户增加对黄金期货的押注 [21] - 亚特兰大联储大幅下调美国第二季度GDP增长预估 [22] - 航运延误问题严重,集装箱船准时到达的比例大幅下降 [23] - 前五大美股股票的市值占标普500指数的27%,创历史新高 [24]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 Goldman Equity Sachs Research 3 June 2024 | 4:21AM EDT Global Technology: Semiconductors 3rd Annual Global Semiconductor Conference - Top 10 Takeaways Global SemiconductorConference May 31, 2023 | New York Explore > Toshiya Hari Goldman Sachs & Co. LLC Daiki Takayama +81 (3)4587-98701 Goldman Sachs Japan Co.,Ltd On May 29-30, we hosted our 3rd Annual Global Semiconductor Conference at our headquarters in New York and moderated fireside discussions and group investor meetings wit ...

会议主要讨论的核心内容 - 英伟达在硬件产品路线图上确认了多个新产品的继任者,包括Black Girl的继任者Rubin和Grace CPU的继任者Will [1][2][4][7] - 英伟达计划在未来几年推出多款新一代GPU和网络产品,如2025年推出Black Girl H2、2026年推出Rubin、2027年推出Rubin HR等,显示出英伟达在产品迭代速度上的显著提升 [1][2][4][7] - 英伟达在不断推出系统级产品,更新CPU和网络架构,推动计算集群向更加耦合和压缩的系统演变,以应对包括云计算资源芯片和AMD等GPU竞争对手的挑战 [2][7] - 英伟达在AI领域的布局也在不断丰富,除了硬件更新,还推出了推理微服务、支持数字人开发,并展示了基于生成式AI的机器人智能构建和Omniverse相关案例 [5] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **提问者提问** 谷歌和梅塔在广告和视频推荐算法方面的AI应用有哪些进展?这些应用对广告转化率和业绩有何影响? [6][8] **回答者回答** 从2023年第三季度开始,谷歌在广告方面的披露显示,AI技术的应用显著提升了广告的转化率。除了谷歌,梅塔也在2023年3月推出了首个生成式视频推荐算法,对视频推荐的转化率和广告主的AI应用有显著推动作用。这些大厂在不断增加资本开支和算力投入的情况下,AI技术的应用正在逐步改善业绩,显示出巨大的潜力。 [8] 问题2 **提问者提问** 除了大厂之外,其他公司在AI应用方面的表现如何? [9] **回答者回答** 除了谷歌和梅塔等大厂,其他如SaaS公司在发布财报后股价下跌超过19%,反映出其主营业务表现疲软,业绩指引和当期业绩均不理想。这也反映了北美中小企业的经营状况和经济状况并不如市场预期乐观,影响了企业服务软件的表现。此外,SaaS在本季度披露的AI相关收入并未明确货币化,这也是股价调整的重要原因。整体来看,海外AI应用的进展不及预期,创收能力较弱,更多的算力消耗集中在大厂,主要用于优化自身业务。 [9] 问题3 **提问者提问** 华为在AI算力方面有哪些具体进展? [10] **回答者回答** 华为的GPU主要用于计算超算中心,预计明年和后年将逐步进入互联网和运营商市场,支持大模型的直接应用。此外,以寒武纪为代表的国产AI推理芯片,在推理端的选择会更加多样化,可能会迎来一波出货量的高峰。观察这些公司的存货情况可以判断其产业链问题是否得到改善,从而在价格上获得优势。 [10][11]

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 Global Metals Weekly Dislocations shake metals markets The CME iust suffered a short squeeze in copper... across regions. ...due to low inventories and a tight physical market Dislocations in price differentials between exchanges have not been sustained in the past because metals can be shipped between warehouses, enticing a mean reversion between CME and LME spreads. Yet, the recent speculative trades (i.e., short CME and long LME) anticipating that mean reversion have often no ...

更多资料加入知识星球：水木调研纪要 关注公众号：水木纪要 This copy is for your personal, non-commercial use only. Distribution and use of this material are governed by our Subscriber Agreement and by copyright law. For non-personal use or to order multiple copies, please contact Dow Jones Reprints at 18008430008 or visit www.djreprints.com. 此副本仅供您个⼈使⽤，不得⽤于商业⽤途。本材料的分发和使⽤受以下因素的约束 我们的订户协议和版权法。对于⾮个⼈使⽤或订购多份副 本，请联系 Dow Jones 重印本电话 18008430008 或访问 www.djreprints.com。 https://www.wsj.com/tech/the-global-chip-battle-in-charts-c7c690bf TE ...